4T 2023

Relatório de
resultados
1
Relatório de resultados
4T 2023

Receita bruta de R$ 4,7 bi, expansão da margem EBITDA para

14,4% e R$ 541 milhões em geração de caixa operacional, em
um ano desafiador

Curitiba, 20 de março de 2024 – As informações financeiras apresentadas a seguir, exceto onde indicado, estão de
acordo com as normas contábeis internacionais IFRS (International Financial Reporting Standards).

✓ Receita Bruta de R$ 1.946 milhões no 4T23, +32% sobre o 4T22, impulsionada pelo início da
recuperação em Consumo, fortes vendas em Soluções Pagamento e Projetos Especiais. Receita bruta
de R$ 4,728 bilhões em 2023, com queda de 19,4% sobre forte base de comparação em 2022.

✓ EBITDA de R$ 261 milhões no 4T23, + 8,2% sobre o 4T22 e com margem EBITDA de 16,1%, -3,0 p.p. vs.
o ano anterior. A alta margem do ano anterior foi impulsionada pela concentração de entregas
relativas a projetos com maior complexidade e alta rentabilidade. Em 2023, o EBITDA alcançou R$
564 milhões, -16,4% sobre 2022, devido principalmente ao maior volume de receita no ano anterior. A
margem EBITDA de 2023 foi de 14,4%, +0,9 p.p. sobre 2022, ajudada pelo início de recuperação das
margens em Consumo, pelas margens saudáveis nos demais negócios e por projetos especiais.

✓ Lucro líquido de R$ 192 milhões no 4T23, + 40,4% vs. 4T22, e margem liquida de 11,9%, +1,1 p.p. vs. o
ano anterior, impulsionada pelo maior EBITDA e menores despesas financeiras líquidas. Em 2023 o
Lucro foi de R$ 251 milhões, vs. R$ 306 milhões em 2022, com margem líquida de 6,4%, +0,3 p.p. vs.
2022.

✓ Índice de alavancagem de 1,5x, com redução de 0,1x comparado com ambos 4T22 e 3T23, beneficiado
pela menor dívida líquida.

✓ Geração de caixa operacional de R$ 116 milhões no 4T23, ajudada pelo menor capital de giro, apesar
da sazonalidade desfavorável do período. Em 2023 geramos R$ 541 milhões de caixa operacional,
contra um consumo de caixa de R$330 milhões em 2022.

✓ Aquisição da Algar TI Consultoria, com signing em 18 de março de 2024, que compreende 100% da
unidade de Serviços Gerenciados de TI (MSP - Managed Services Provider) da empresa Algar Tech. A
empresa tem receita bruta de R$ 459 milhões em 30/09/23 (últimos doze meses) e EBITDA de 56
milhões na mesma base (margem de 13,4%), e conta com mais de 4.400 consultores e técnicos
especializados em TI, cloud, IA e cibersegurança. A aquisição acelera em vários anos a nossa estratégia
de diversificação em serviços, tornando-nos uma powerhouse de tecnologia e uma das líderes na
oferta de soluções tecnológicas integradas fim a fim (Edge, to Core, to Cloud), bem como a parceira
ideal na adoção de inteligência artificial por organizações no Brasil e na América Latina. A transação
foi anunciada por R$ 190 milhões, mais earn-out de R$ 45 milhões em 12 meses. O fechamento da
transação está condicionado ao cumprimento de certas obrigações e condições precedentes.

✓ Contrato de financiamento com o BNDES, no valor de R$ 330 milhões, firmado em fevereiro deste
ano, com prazo de nove anos e taxas TR mais spread, destinado aos nossos projetos de inovação em
produtos, serviços e soluções, incluindo a aplicação de inteligência artificial.

2
Relatório de resultados
4T 2023

DESTAQUES
FINANCEIROS

4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

R$ milhões
Receita Bruta 1.946,4 1.474,0 32,0% 4.728,8 5.866,7 (19,4%)
Receita Líquida 1.620,2 1.266,6 27,9% 3.926,6 4.993,2 (21,4%)
Lucro Bruto 430,8 441,2 (2,4%) 1.062,5 1.196,8 (11,2%)
Margem bruta 26,6% 34,8% -8,3 p.p. 27,1% 24,0% 3,1 p.p.
EBITDA 261,3 241,5 8,2% 564,2 675,0 (16,4%)
Margem EBITDA 16,1% 19,1% -3,0 p.p. 14,4% 13,5% 0,9 p.p.
Lucro Líquido 192,2 136,9 40,4% 250,9 306,4 (18,1%)
Margem Líquida 11,9% 10,8% 1,1 p.p. 6,4% 6,1% 0,2 p.p.
Endividamento Líquido / EBITDA LTM 1,5x 1,6x -0,1x 1,5x 1,6x -0,1x

Receita Bruta por Segmento de Negócio

4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

R$ milhões
COMMERCIAL 848,8 997,4 (14,9%) 2.442,4 3.752,4 (34,9%)
Vendas Corporativas1 350,8 299,1 17,3% 1.037,6 1.541,9 (32,7%)
Instituições Publicas 2
497,9 698,3 (28,7%) 1.404,8 2.211,5 (36,5%)
CONSUMER 319,8 309,1 3,5% 1.135,2 1.053,8 7,7%
PROJETOS ESPECIAIS 777,8 167,6 364,2% 1.151,2 1.060,6 8,5%
RECEITA BRUTA TOTAL 1.946,4 1.474,0 32,0% 4.728,8 5.866,7 (19,4%)

1) Vendas de PCs e mobilidade para empresas, servidores, soluções de pagamento, serviços (HaaS e Tech Services) e equipamentos e segurança eletrônica.
2) Vendas de PCs, mobilidade e soluções para empresas estatais e mistas, autarquias, tribunais e demais órgãos das esferas federal, estadual e municipal.

3
Relatório de resultados
4T 2023

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Entregamos um robusto quarto trimestre, em linha com o que prometemos, observando um
crescimento sequencial em todos os segmentos de negócio. Destacamos especialmente o
crescimento em Consumer, a sólida expansão de Soluções de Pagamento e crescimento em Tech
Services, além do grande volume de urnas entregues no período.
Dando continuidade ao processo de diversificação e construindo sobre os resultados excepcionais
de 2022, iniciamos 2023 com otimismo em relação às perspectivas de todas as linhas de negócios.
No entanto, nos deparamos com a crise de alguns varejistas nacionais e com a postergação de
vários negócios governamentais. Os juros impactaram também as pequenas empresas, que
compraram menos no segundo semestre. Olhando no retrovisor para 2023, podemos comemorar
nossa capacidade de sustentar nossa escala diante de tantas adversidades. Neste contexto
desafiador, entregamos R$ 4,7 bilhões de receita bruta no ano, com margens bastante saudáveis e
com um balanço mais fortalecido.
Em Consumo, mesmo com todas as adversidades enfrentadas por alguns varejistas, tivemos
crescimento de 8% sobre 2022, impulsionado pelo sucesso da linha Infinix e pelos novos tablets
Positivo e Vaio, que superaram as expectativas. Fortalecemos nossa presença junto a varejistas
regionais e testemunhamos um forte crescimento dos canais online, e com isso, recuperamos uma
fatia de market share em PCs. No segmento Corporativo, tiveram destaque Soluções de
Pagamento, com forte crescimento no ano, e Servidores, com evolução das vendas recorrentes,
além de importante ganho de market share em PCs. Avançamos em nossa estratégia de
diversificação, garantimos importantes contratos de serviços de tecnologia, e lançamos a Unidade
de Transformação Digital, além do programa de canal da Positivo Servers & Solutions. Em
Instituições Públicas, atingimos um importante patamar histórico de receita, com ganho
importante de market share, sobretudo se considerarmos os entraves políticos que afetaram as
compras por órgãos públicos. O montante só é menor que 2022, quando atingimos volume recorde
devido aos efeitos da pandemia. Por fim, nossa capacidade de engenharia, produção e logística nos
permitiram entregar o volume de 176 mil urnas eletrônicas em 2023.
Nossa estratégia já avançou significativamente no início de 2024, com a aquisição da Algar TI
Consultoria, que compreende 100% da unidade de Serviços Gerenciados de TI (MSP) da Algar Tech.
Esta transação não apenas acelera em vários anos nosso plano de diversificação em serviços de
tecnologia, mas nos destaca como uma das únicas empresas com uma oferta de soluções de
infraestrutura fim a fim de TI para o mercado corporativo, do Edge, ao Core e ao Cloud, e nos torna
a parceira ideal na adoção de Inteligência Artificial por empresas na América Latina. Em fevereiro,
anunciamos o financiamento junto ao BNDES de R$ 330 milhões, com prazo de 9 anos e custos
atrativos, para apoiar nossos projetos de inovação em produtos, serviços e soluções, incluindo a
incorporação de inteligência artificial e segurança cibernética em nossos produtos e plataformas.
Esta linha melhora nosso perfil de endividamento e reduz nossos custos financeiros.
Continuaremos avançando em nosso processo de diversificação em 2024, porém, com uma
abordagem mais cautelosa, mantendo-nos confiantes na manutenção da escala de nossas
operações e na qualidade de nossos produtos, serviços e soluções para consumidores, empresas e
órgãos governamentais. O ano iniciou muito bem para nossos negócios, e diante deste quadro
estamos anunciando novo guidance de receita bruta entre R$ 4,0 – 4,5 bilhões, sem incluir a
aquisição da Algar TI Consultoria, fundamentado em linhas de negócios com maior previsibilidade
e recorrência. Em bases comparáveis1, esse guidance aponta para a maior receita de nossa história
e ainda há chance de o superarmos, mas neste momento preferimos manter o tom de cautela, com
a possibilidade de revisar essa projeção à medida que os resultados forem entregues.

1 - excluindo os projetos especiais, os servidores para um super computador em 2022 e os efeitos da pandemia que
impulsionaram as compras por órgãos públicos em 2022 e em 2021.

4
Relatório de resultados
4T 2023

NOSSO MODELO
DE NEGÓCIO

Adotamos a mesma nomenclatura utilizada pelos diferentes institutos de pesquisa que

dividem o mercado entre Consumer e Commercial. Consumer engloba tudo que é vendido
para pessoas físicas, tanto de maneira direta como indireta, enquanto Commercial inclui o que
é vendido para empresas, bem como para instituições públicas e privadas.

Representatividade de Receita Bruta entre os diferentes segmentos:

5
Relatório de resultados
4T 2023

VENDAS PARA O SEGMENTO

COMMERCIAL Receita Bruta
R$ 849 milhões no 4T23 (-15% vs 4T22)
R$ 2.442 milhões em 2023 (-35% vs 2022)

O segmento Commercial, que engloba as vendas e locação de computadores, servidores,

máquinas de pagamento, equipamentos de segurança eletrônica e a prestação de serviços a
empresas e instituições públicas, reportou uma diminuição na receita bruta no quarto
trimestre de 2023 em comparação com o mesmo período em 2022, principalmente pela
menor receita proveniente de instituições públicas.

Vendas Corporativas
A receita bruta foi de R$ 351 milhões no 4T24, contra
a R$ 299 milhões no mesmo período de 2022, alta de
17%. O crescimento deu-se principalmente pela maior
receita em Soluções de Pagamento e em Tech
Services. Observamos ainda crescimento sequencial
no ano, e contamos com uma carteira de clientes
mais diversificada e com maior recorrência de receita.

No ano, a receita bruta totalizou R$ 1.038 milhão, uma

redução de 33% em relação ao ano anterior,
impactada pela forte base de comparação (R$ 239
milhões em servidores para o maior HPC da América
Latina) e pelo contrato de HaaS para um grande
cliente de telecomunicações, ambos no 1S22, além da
maior pressão macroeconômica sobre o canal de pequenas e médias empresas em 2023.

Em 2023 a Positivo ultrapassou a marca de mais de 1 mil clientes, entre as 4 mil maiores
empresas do país, com destaque para empresas do setor de saúde e instituições financeiras.
As unidades de negócios de Transformação Digital (TD) e Positivo Servers & Solutions (PSS)
tiveram grandes avanços dentro do plano estratégico. Recrutamos novos parceiros para o
programa de canais PSS Connect, que já
trouxeram receita incremental, como por
exemplo o contrato com a Sul América para
fornecimento de servidores para nuvem
híbrida. Com isso, tivemos crescimento no ano
em linha com o planejado e de forma
sustentável, apoiado por soluções de
hiperconvergência da Nutanix e pela ampla
linha de servidores high-end da Supermicro.

6
Relatório de resultados
4T 2023

A unidade Tech Services teve desempenho sólido no ano, com maior penetração junto a
gigantes nos segmentos de instituições financeiras e setor de saúde. Conquistamos
importante certificação internacional da HDI – Help Desk Institute, baseada nas melhores
práticas mundiais de atendimento ao cliente.

Os contratos de HaaS ultrapassaram no ano 50% dos novos contratos de vendas para grandes
empresas, e evoluímos o nosso portal de autoatendimento para clientes, cujo NPS atingiu a
elevada pontuação de 85%. Já conquistamos os primeiros contratos da solução Zero Carbon, e
temos capturado oportunidades de cross-sell com a oferta de serviços da Tech Services. A
combinação da oferta do hardware no modelo de locação e com camadas de serviços
relacionadas à gestão do ativo tornam nossa oferta a mais competitiva do mercado.

O segmento Educacional ganhou penetração junto às instituições de ensino privadas. Esta

unidade oferece suítes pedagógicas disruptivas, incluindo soluções de Inteligência Artificial
embarcada, e atua junto a 30 edtechs também. Para 2024 a perspectiva é continuar crescendo
a base recorrente de vendas e estabelecer cases na área pública.

Em Soluções de Pagamento tivemos mais um excelente ano com forte crescimento. Estamos
presentes em 6 dos 8 maiores adquirentes do país, que vem reconhecendo a qualidade do
nosso produto, o custo-benefício e a eficiência do nosso canal de atendimento, que em
conjunto resultam na melhor proposta de valor para o mercado. Nossas máquinas inteligentes
tem brilhado em recentes campanhas de marketing de dois dos maiores players do mercado.
Temos grandes expectativa para este segmento, uma vez que nossas máquinas inteligentes
continuam atraindo mais oportunidades de negócios, e já temos contratada a maior parte das
vendas projetadas para o ano.

Para 2024 trabalharemos para conquistar clientes no grupo das 75% das maiores empresas
com quem ainda não transacionamos. Ampliaremos a capilaridade do nosso canal de
pequenas e médias empresas e incluiremos a oferta de serviços, para gerar mais cross-sell e
upsell e evoluiremos nossa atuação como Cloud Solution Provider Tier 1 da Microsoft. Essas
oportunidades serão potencializadas pela aquisição da Algar TI Consultoria que já atua dentro
de diversas organizações líderes de seus setores

Ainda, em servidores, como cessionária da Supermicro no Brasil, a Positivo Servers & Solutions
possui o melhor portfólio de servidores GPU para aplicações em inteligência artificial, além
de servidores para computação e storage de alto desempenho. Vamos nos consolidar como o
parceiro mais habilitado de infraestruturas para aplicações de IA no mercado, e buscar
converter em vendas o grande pipeline de oportunidades que temos para 2024.

7
Relatório de resultados
4T 2023

Vendas para Instituições Públicas

O ano de 2023 foi o primeiro ano de um novo
governo e como tal, bastante desafiador, devido
principalmente à postergação das aquisições e
dos novos projetos pelos novos gestores, muitos
deles empossados somente no final do ano. Foi
também um ano com forte queda de aquisições e
novos projetos dentro de uma das nossas
principais verticais, a da educação.

As Instituições Públicas representaram em média

18% do mercado total de PCs nos últimos 3 anos,
dos quais parte relevante é a vertical educação. A
Positivo aumentou sua participação de mercado
no ano em PCs, principalmente na vertical
educação.

A receita do 4T23 foi 29% menor que a do 4T22, devido principalmente às postergações das
entregas dos pedidos causada pela forte estiagem na região amazônica, que prejudicou o
recebimento de insumos e a entrega dos produtos acabados. Destacaram-se no período as
entregas para o Ministério da Gestão e Inovação em Serviços Públicos (ex-Ministério da
Economia), Caixa Econômica e SEAP/PR.

A receita bruta do ano de 2023 atingiu R$ 1,4 bilhão, ficando 36% menor que 2022. No entanto,
foi 12% maior que o também forte ano de 2021, demonstrando significativa elevação do
patamar de compras por instituições públicas. Tal patamar apenas não é comparável com
2022, quando as compras para educação e para outros órgãos atingiram níveis excepcionais,
impulsionadas pela pandemia.

A vertical educacional continuou a ser o destaque no ano, com ênfase nas compras de
notebooks e serviços especializados pelas secretarias de educação estaduais e municipais,
para integrar tecnologia aos seus programas
educacionais. Como principais projetos podemos
destacar Prodesp – Seduc/SP, Seap/PR e SME/SP.
Demais segmentos com destaque no ano incluem
Ministério da Economia, Instituições Financeiras e
Sistema S.

Sobre as perspectivas para 2024, projetos já

contratados e a contratar estão pouco acima de R$ 1
bilhão. O atual pipeline de futuras compras por
instituições públicas no país permanece aquecido,
atingindo R$ 5,9 bilhões em janeiro deste ano. Grandes
projetos na esfera federal, como FNDE, e na esfera
estadual, como Prodesp-Seduc/SP e Seap-Seduc/PR,
estão previstos para serem licitados este ano.

8
Relatório de resultados
4T 2023

VENDAS PARA O SEGMENTO

COMSUMER Receita Bruta
R$ 320 milhões no 4T23 (+4% vs 4T22)
R$ 1.135 milhão em 2023 (+8% vs 2022)

Registramos um crescimento de 4% no 4T23 em

comparação ao 4T22 e no ano, a receita bruta
cresceu 8% vs. 2022. Este crescimento ocorreu em
um ano marcado pelo contexto macroeconômico
desafiador, que resultou em uma crise de crédito e
levou os varejistas a reduzirem significativamente
seus dias de estoque. Tal contexto foi ainda
agravado pelo pedido de recuperação judicial de
um importante nome do mercado. Nosso
desempenho foi impulsionado pelo êxito da linha
Infinix e pela notável performance dos novos tablets
Positivo e Vaio, os quais superaram as expectativas.
O resultado não apenas reflete a qualidade e
aceitação de nossos produtos, mas também valida
a eficácia de nossa estratégia de fortalecimento da
presença junto a varejistas regionais. Mesmo diante da crise setorial, nos destacamos também
pelo desempenho sólido nos canais online. Outro ponto positivo desta unidade foi o início da
recuperação das margens em PCs e mobilidade ao longo de 2023, porém ainda abaixo os níveis
pre-pandemia, movimento este que projetamos que continuará em 2024.

O crescimento das vendas da linha Infinix foi o ponto alto do ano de 2023. Expandimos nossa
presença nas principais varejistas do país, alcançando mais de dez mil pontos de venda.
Destaque recente foi o lançamento do Infinix Note 30-5G, que se posiciona de maneira distinta
na faixa de preço mais elevada em comparação com outros modelos concorrentes. Este
lançamento não apenas ampliou nosso mercado endereçável, mas também se revelou um
sucesso de vendas.

Além dos smartphones, obtivemos êxito nas vendas de tablets, dando especial atenção ao
crescimento do modelo Vaio TL10, lançado por nós com exclusividade no mercado brasileiro.
Ganhamos alguns pontos importantes de market share no ano, com recorde atingido em
dezembro, fechando o ano com 17,5% de market share. Tal sucesso nos motivou para lançar
tablet da marca Positivo Vision com 10 polegadas em 2024, também com a opção de teclado
integrado por conexão física, e com a proposta de atender à crescente demanda por
dispositivos de alto desempenho por um preço acessível.

Em PCs, diversificamos nossos canais de venda, aumentando nossa presença em varejistas

regionais e canais online. Expandimos a linha Vision com o lançamento do modelo i15, com a
exclusiva Lumina Bar - iluminação led em ambos os lados da câmera, e processadores Intel
Core i3 ou i5 de 11ª geração. Esta linha está tendo boa aderência de vendas permitindo início

9
Relatório de resultados
4T 2023

de recuperação de market share no ano, principalmente no segmento de notebooks.

Além da expansão com os varejistas regionais, há de se destacar o rápido crescimento das

vendas no canal D2C (Direto para Consumidor) sem gerar conflitos com os demais canais. No
4T23 começamos a operar no Mercado Livre também no formato full commerce, que deve
alavancar o crescimento do canal D2C. Somos a única indústria do segmento operando nesta
modalidade. Esse formato requer integração do nosso sistema ERP à plataforma do
marketplace, resultando em entregas mais rápidas e custos de frete reduzidos. As vendas
continuam acelerando nos diferentes marketplaces e também nos sites próprios.

A consolidação desse desempenho atesta a resiliência e adaptabilidade da nossa abordagem

comercial, mesmo diante dos desafios de um mercado que viu os volumes decresceram sobre
uma base já fraca em 2022. Para 2024 seguimos confiantes na gradual recuperação do
segmento com contínua restauração das margens, ajudados pelo ambiente macroeconômico
mais favorável, pela estabilização dos varejistas, bem como pela continuidade de nossa
estratégia de expansão e consolidação de parceiros varejistas, maior penetração nas
plataformas online, e de lançamentos inovadores.

PROJETOS
ESPECIAIS

Em 2021 a Companhia venceu um segundo processo licitatório (UE2021) para fornecimento de

220 mil urnas eletrônicas para as eleições de 2024, no valor total de R$ 1,4 bilhão.

No 4T23 o faturamento foi de R$ 778 milhões, sendo que ao longo de 2023 faturamos R$ 1,21
bilhão. Esse montante é próximo do faturamento registrado em 2022, de R$ 1,1 bilhão, referente
às urnas para as eleições do mesmo ano.

O valor remanescente para atingir o valor total contratado de urnas de R$ 1,4 bilhão será
faturado no 1T24 (aproximadamente R$ 250 milhões).

10
Relatório de resultados
4T 2023

DESEMPENHO
FINANCEIRO

RECEITA BRUTA
5.867
(R$ milhões)
1.060*

4.729

1.151*
3.987
73*

1.921 1.946
406* 1.474 778*
1.195 1.277
168* 895 1.033
56* 855
431*
34* 329*
11*

1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23 3T23 4T23 2021 2022 2023

*Projetos especiais

A receita bruta no 4T23 cresceu 32,0% sobre o 4T22, impulsionada pelo início da recuperação
em Consumo, fortes vendas em Soluções Pagamento e entrega robusta de Projetos Especiais.

No ano de 2023, a receita bruta foi menor em 19,4% em relação a 2022. Lembrando que 2022
foi uma forte base de comparação, quando tivemos R$ 239 milhões em receita com servidores
para um supercomputador (HPC), além da forte receita em Instituições Públicas de R$ 2,2
bilhões, principalmente para secretarias de educação.

RECEITA BRUTA POR PRODUTOS E SERVIÇO

Conforme demonstrado na tabela abaixo com a abertura da receita de produtos e serviços, as
linhas de maiores destaques em crescimento percentual, no trimestre e no ano foram: i)
celulares, com fortes vendas no segmento Consumer; ii) Soluções de Pagamento e Serviços,
dentro do segmento Commercial. Por outro lado, a queda em computadores (ano) e tablets
se dá principalmente pela menor redução da receita com vendas para instituições públicas.

11
Relatório de resultados
4T 2023

R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

Computadores 706,3 666,4 6,0% 2.027,8 2.757,9 (26,5%)
Servidores 38,7 21,3 81,5% 137,6 419,4 (67,2%)
Telefones Celulares 135,2 74,3 82,1% 476,2 338,8 40,5%
Educacional (hardware) 10,7 8,9 20,7% 40,0 31,3 27,8%
Soluções de Pagamentos 107,2 51,0 110,2% 262,7 213,7 22,9%
Tablets 55,7 353,0 (84,2%) 213,2 570,9 (62,7%)
Positivo Casa Inteligente 14,4 14,3 0,8% 41,7 35,8 16,5%
Outros Produtos (periféricos, MP, etc.) 28,8 25,5 12,9% 106,5 154,5 (31,1%)
Projetos Especiais 777,8 167,6 364,2% 1.151,2 1.060,6 8,5%
Receita Bruta com Produtos 1.874,8 1.382,2 35,6% 4.456,8 5.582,8 (20,2%)
HaaS 34,0 66,4 (48,8%) 160,1 187,2 (14,5%)
Tech Services + outros serviços 37,6 25,4 47,8% 111,9 96,8 15,6%
Receita Bruta com Serviços 71,6 91,8 (22,0%) 272,0 284,0 (4,2%)
Receita Bruta Consolidada 1.946,4 1.474,0 32,0% 4.728,8 5.866,7 (19,4%)
Impostos sobre Vendas (236,7) (163,9) 44,4% (582,8) (616,1) (5,4%)

Verbas Comerciais e Devoluções (89,6) (43,5) 105,8% (219,4) (257,4) (14,8%)

Deduções da Receita Bruta (326,2) (207,4) 57,3% (802,2) (873,5) (8,2%)

Receita Líquida Consolidada 1.620,2 1.266,6 27,9% 3.926,6 4.993,2 (21,4%)

LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA

4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

R$ milhões
Receita Bruta Consolidada 1.946,4 1.474,0 32,0% 4.728,8 5.866,7 (19,4%)
Impostos e Deduções (326,2) (207,4) 57,3% (802,2) (873,5) (8,2%)
Receita Líquida Consolidada 1.620,2 1.266,6 27,9% 3.926,6 4.993,2 (21,4%)
Custo dos Produtos e Serviços (1.189,4) (825,5) 44,1% (2.864,1) (3.796,5) (24,6%)
Lucro Bruto 430,8 441,2 (2,4%) 1.062,5 1.196,8 (11,2%)
Margem Bruta 26,6% 34,8% -8,2 p.p. 27,1% 24,0% 3,1 p.p.

A margem bruta no 4T23 foi de 26,6%, 8,2 p.p menor que no 4T22. Importante mencionar a
forte base de comparação, uma vez que no 4T22 observamos margem bruta
excepcionalmente mais alta do que o histórico da Companhia, quando entregamos
importantes projetos para instituições públicas com margens elevadas. Exemplo disso é que
quando comparamos por exemplo contra o 4T21, nossa margem bruta foi de 19,6%.

No acumulado do ano, houve crescimento de 3,1 p.p. na margem bruta devido ao melhor mix
de produtos e serviços ofertados, com início de recuperação de margens do Consumo e o
aumento da participação de receita de projetos especiais.

12
Relatório de resultados
4T 2023

DESPESAS OPERACIONAIS E RESULTADO OPERACIONAL

R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

Receita Líquida 1.620,2 1.266,6 27,9% 3.926,6 4.993,2 (21,4%)
Lucro Bruto 430,8 441,2 (2,4%) 1.062,5 1.196,8 (11,2%)
Receitas/ despesas Operacionais (186,7) (214,5) (13,0%) (554,0) (571,7) (3,1%)
Despesas Comerciais (190,3) (179,8) 5,8% (496,2) (540,3) (8,2%)
Comissões sobre Vendas (38,8) (17,5) 121,7% (78,8) (84,7) (7,0%)
Propaganda, Marketing e Pessoal (37,1) (52,3) (28,9%) (116,3) (126,0) (7,7%)
Assistência Técnica e Garantia (74,0) (35,3) 109,4% (189,8) (177,4) 7,0%
Fretes (22,1) (17,9) 23,9% (58,2) (63,0) (7,5%)
Depreciação e Amortização (4,2) (2,6) 66,1% (8,8) (7,8) 13,4%
Outras Despesas Comerciais (14,1) (54,3) (74,1%) (44,3) (81,6) (45,6%)
Despesas Gerais e Administrativas (77,6) (71,1) 9,1% (216,2) (197,3) 9,6%
Salários, Encargos e Benefícios (38,5) (32,9) 17,0% (111,3) (99,3) 12,1%
Depreciação e Amortização (7,4) (6,0) 23,0% (22,9) (20,4) 12,5%
Outras Despesas Gerais e Adm. (31,7) (32,2) (-1,6%) (81,9) (77,6) 5,5%
Resultado de Equivalência Patrimonial (6,4) (0,7) 877,5% (6,6) (8,3) (20,7%)
Outras receitas/despesas operacionais 87,6 37,0 137,0% 165,0 174,2 (5,3%)
Resultado Operacional (EBIT) 244,1 226,7 7,7% 508,6 625,1 (18,6%)

Análise vertical AV% AV% AV% AV%

R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

Receita Líquida 100,0% 100,0% - 100,0% 100,0% -
Lucro Bruto 26,6% 34,8% -8,2 p.p. 27,1% 24,0% 3,1 p.p.
Receitas/ despesas Operacionais 11,5% 16,9% -5,4 p.p. 14,1% 11,4% 2,7 p.p.
Despesas Comerciais 11,7% 14,2% -2,5 p.p. 12,6% 10,8% 1,8 p.p.
Despesas Gerais e Administrativas 4,8% 5,6% -0,8 p.p. 5,5% 4,0% 1,5 p.p.
Resultado de Equivalência Patrimonial 0,4% -0,1% 0,4 p.p. 0,2% -0,2% 0,3 p.p.
Outras receitas/despesas operacionais 5,4% 2,9% 2,5 p.p. 4,2% 3,5% 0,7 p.p.
Resultado Operacional (EBIT) 15,1% 17,9% -2,8 p.p. 13,0% 12,5% 0,4 p.p.

No trimestre, as despesas operacionais reduziram 13,0% comparado ao 4T22, principalmente,

devido ao aumento de outras receitas operacionais. As despesas comerciais foram 5,8%
maiores, impulsionadas por comissões e vendas e assistência técnica em função do maior
faturamento de projetos especiais, parcialmente compensadas por outras despesas
comerciais, com menores provisões para devedores duvidosos. Despesas gerais e
administrativas cresceram 9,1% no trimestre, justificadas pelo aumento nas outras despesas
que registram gastos com consultorias de eficiência operacional, além da expansão de
algumas áreas de negócios estratégicas. Finalmente, outras receitas operacionais, rubrica em
que os créditos financeiros decorrentes dos investimentos realizados em P&D&I são
registrados por exigência da norma contábil, tiveram aumento no trimestre, vinculado à maior
receita líquida e em linha com o mix de faturamento entre Ilhéus e Manaus.

13
Relatório de resultados
4T 2023

No ano, as despesas operacionais recuaram 3,1% contra 2022, principalmente pelas despesas
comerciais que recuaram 8,2% no ano, com redução em outras despesas comerciais devido à
redução em provisão para devedores duvidosos e despesas com propaganda e marketing.
Estes efeitos mais do que compensaram as maiores despesas de assistência técnica e garantia,
em função da maior receita com projetos especiais. As despesas administrativas cresceram
9,6% no ano, impulsionadas pelo dissídio dos colaboradores, bem como pela expansão de áreas
de negócios estratégicas em relação a 2022. Finalmente, outras receitas operacionais tiveram
redução devido ao menor faturamento em relação a 2022.

EBITDA
R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.
EBIT 244,1 226,7 7,7% 508,6 625,1 (18,6%)

Depreciação e Amortização 17,2 14,9 15,4% 55,7 49,9 11,6%

EBITDA 261,3 241,5 8,0% 564,0 675,0 (16,4%)

MARGEM EBITDA 16,1% 19,1% -3,0 p.p. 14,4% 13,5% 0,9 p.p.

O maior EBITDA no 4T23, apesar da menor margem bruta versus 4T22, reflete as menores
despesas operacionais do período, em virtude dos ganhos registrados na linha de Outras
receitas operacionais, conforme explicado acima (maior crédito financeiro advindo do maior
faturamento registrado em Ilhéus vs. 4T22). No ano, o menor EBITDA reflete a menor receita
no período, porém com maior margem EBITDA, a qual refletiu os efeitos do início da
recuperação das margens em Consumo, das margens saudáveis nos demais negócios e dos
projetos especiais.

O mix de canais nas receitas também tem beneficiado as margens em razão da melhor
rentabilidade de projetos para instituições públicas e para o segmento corporativo, além dos
projetos especiais.

14
Relatório de resultados
4T 2023

EBITDA e Margem EBITDA

(R$ milhões)

900 19,1% 20,0%

16,1%
800
14,3% 14,4%
13,5% 15,0%

12,8%
700 675
10,2%
12,1% 10,0%

564
600

5,0%
500

400
0,0%
345

300
261
242 -5,0%

200

121
97 -10,0%

100
85

0 -15,0%

4T22 1T23 2T23 3T23 4T23 2021 2022 2023

EBITDA Margem Ebitda

ROIC – Retorno sobre Capital Investido

R$ milhões 4T23 4T22 Var. 3T23 Var.

EBIT (LTM) 508,6 625,1 (18,6%) 491,1 3,5%
IR/CSLL (LTM) (3,3) (0,6) 421,4% (1,6) 99,7%
NOPAT (LTM) 1
505,3 624,5 (19,1%) 489,5 3,2%
Capital Empregado2 2.318,1 2.412,4 (3,9%) 2.139,6 8,3%
Média do Capital Empregado3 2.365,2 2.025,7 16,8% 2.116,9 11,7%
ROIC4 21,4% 30,8% -9,5 p.p. 23,1% -1,8 p.p.

1 – NOPAT (Net Operating Profit After Tax): Lucro Operacional depois dos Impostos dos últimos 12 meses.
2 – Capital empregado é a soma dos saldos das contas que representam o capital de giro (estoque + contas a receber + fornecedores) e das contas do ativo
não circulante (investimentos + contas a receber + outros créditos), líquidos de IR/CSLL diferidos.
3 – Média do capital empregado do período e do mesmo período do ano anterior.
4 – NOPAT dividido pela Média do Capital Empregado

15
Relatório de resultados
4T 2023

No 4T23, o ROIC anualizado alcançou 21,4%, queda de 9,5 p.p. versus o 4T22, devido ao aumento
na média de capital empregado e redução do NOPAT. Contra o 3T23, houve redução de 1,8 p.p.
também devido ao aumento da média do capital empregado no período.

O ROIC do 4T22 foi elevado devido ao maior NOPAT e também pela menor média do capital
empregado, uma vez que considera a média entre 4T22 e 4T21. Em 2021, o patamar de
resultado da companhia foi muito menor, e consequentemente, o capital empregado como
capital de giro e investimentos foram significativamente menores.

RESULTADO FINANCEIRO

R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.

Receitas Financeiras 25,3 12,8 97,7% 104,3 86,4 20,8%
Despesas Financeiras (85,2) (101,0) (15,7%) (325,4) (357,6) (9,0%)
Resultado Financ. Pré-Var. Cambial (59,9) (88,2) (32,1%) (221,1) (271,3) (18,5%)
Variação Cambial 9,5 (1,7) n/a (33,3) (46,8) (28,9%)

RESULTADO FINANCEIRO (50,4) (89,9) (43,9%) (254,4) (318,1) (20,0%)

A melhora no resultado financeiro reflete o menor nível de endividamento da Companhia ao

longo do ano, resultante da geração de caixa e amortização de dívidas, bem como a redução
da taxa de juros.

No trimestre a variação cambial positiva deu-se pela adequada cobertura cambial obtida pelos
instrumentos financeiros de proteção contratados, refletindo também na menor perda no ano
em relação a 2022.

Ressaltamos que os objetivos da política cambial da Companhia são a proteção do resultado

operacional e a redução de sua volatilidade, não permitindo, em hipótese alguma, a
contratação de instrumentos financeiros derivativos para fins especulativos.

LUCRO LÍQUIDO
No 4T23 o lucro líquido foi de R$ 192 milhões, aumento de 40,4% sobre o 4T22, com margem
líquida de 11,9% (+1,1 p.p.), beneficiado pelo maior EBITDA explicado mais acima, além da
melhora no resultado financeiro.

Em 2023, o lucro líquido foi R$ 251 milhões, 18,1% menor frente ao resultado de 2022, com
margem de 6,4% (+0,3 p.p.). O ano de 2022 foi uma forte base de comparação, com grande
concentração de vendas para instituições públicas, projetos especiais e servidores para um
supercomputador, conforme explicado anteriormente. Desta forma, a redução do lucro líquido
já era esperada. Não obstante, a margem líquida ainda foi levemente superior em 2023.

16
Relatório de resultados
4T 2023

ENDIVIDAMENTO
R$ milhões 4T23 4T22 Var.
Endividamento e Disponibilidades
Empréstimos e Financiamentos - Curto Prazo 694,8 655,7 6,0%
Empréstimos e Financiamentos - Longo Prazo 690,9 876,3 (21,2%)
Instrumentos Financeiros Derivativos 30,3 (0,2) N/A
Endividamento 1.416,1 1.531,7 (7,6%)
Caixa e Equivalentes 591,4 426,6 38,6%
Disponibilidades 591,4 426,6 38,6%
Endividamento Líquido 824,7 1.105,2 (25,4%)
EBITDA LTM 564,0 675,0 (16,4%)
Endividamento Líquido / EBITDA LTM 1,5x 1,6x -0,1x

O índice de alavancagem (endividamento líquido / EBITDA LTM) da Companhia foi de 1,5x no

4T23, apresentando uma redução de 0,1 p.p. se comparado com o 4T22 e também em relação
ao 3T23. Apresentamos também uma menor dívida líquida no período com queda de 25,4%
em relação ao 4T22, fruto da maior geração de caixa no ano de 2023, o que permitiu
amortização de empréstimos e financiamentos. Assim, geramos R$ 541 milhões em caixa no
ano, sendo R$ 116 milhões no 4T23.

Atualmente, aproximadamente 50% da dívida é de longo prazo, contra 57% no 4T22. Esta
relação deve ser inverter, com maior concentração de obrigações no longo prazo assim que a
nova linha de crédito contratada junto ao BNDES, comentada nos destaques acima, entrar
nosso balanço, uma vez que tem vencimento em 9 anos. Pretendemos continuar com nossa
estratégia de liability management, buscando oportunidades no mercado que permitam o
alongamento da nossa dívida existente, com custos mais atrativos.

Perfil da dívida - Distribuição entre curto e longo prazo 4T23 4T22 Var.
Empréstimos e Financiamentos - Curto Prazo 50,1% 42,8% 7,3 p.p.
Empréstimos e Financiamentos - Longo Prazo 49,9% 57,2% -7,3 p.p.

17
Relatório de resultados
4T 2023

GUIDANCE 2024
Projeção de receita bruta para o ano de 2024 entre R$ 4,0 bilhões a R$ 4,5 bilhões.

+13%* CAGR recorrente 5 anos

(2019 A 2024)
*valor aproximado calculado com a
média do guidance

A receita recorrente de 2023 reflete uma mudança estrutural de patamar. Saímos de uma
receita bruta de R$ 2,5 bilhões em 2021, para R$ 3,6 bi em 2023. Já a comparação com os anos
de 2021 e 2022 não é tão óbvia, pois nestes anos as receitas foram em grande parte beneficiadas
pelos efeitos da pandemia. As vendas para Instituições públicas em 2022 e 2021 atingiram
recordes históricos, impulsionadas pelos investimentos em tecnologia para educação, e em
2021 o segmento Consumer também registrou fortes vendas de R$ 1,8 bilhão. Dado este
contexto, nossa projeção para 2024 aponta para uma nova superação da receita em bases
recorrentes.

A projeção de receita para 2024 foi construída com base nas seguintes premissas:

• Crescimento do segmento Corporativo, puxado principalmente por Soluções de

Pagamento e Servidores, suportados por novos produtos e expansão da unidade de
transformação digital; avanços no segmento Tech Services, impulsionado por novo
portfolio e novo posicionamento de mercado;

• Vendas relativamente estáveis para Instituições Públicas em comparação a 2023;

18
Relatório de resultados
4T 2023

• Contínua recuperação das vendas no segmento Consumer, impulsionadas pela

redução da taxa de juros, aumentando assim o apetite de compra do consumidor;
crescimento das vendas de PCs puxado pelas novas linhas de produtos Vaio e Positivo;
crescimento da receita com a linha de smartphones Infinix e dos novos tablets Positivo
e Vaio; crescimento dos canais online.

• Não inclui receita da Algar TI Consultoria.

Eventos Subsequentes

Aquisição Algar Tech

Anunciamos em março a aquisição da Algar TI Consultoria, que compreende 100% da unidade

de negócios responsável pela área de Serviços Gerenciados de TI (Managed Service Provider)
da empresa Algar Tech, não incluindo a unidade de CX, Customer Experience (Call Center),
que permanecerá no grupo Algar

O valor da transação foi de R$ 190 milhões, mais earn-out de R$ 45 milhões em 12 meses. A

unidade teve receita bruta de R$ 459 milhões em 30/09/23 (últimos doze meses.

A unidade de Serviços Gerenciados de TI (MSP), adquirida pela Positivo, possui um histórico

comprovado de mais de 25 anos, com alta qualidade e liderança na prestação de serviços
gerenciados de tecnologia reconhecidos pelo mercado e está entre as líderes em serviços MSP
tanto em serviços gerenciados de TI como gestão de digital workplace, serviços de
infraestrutura de TI, cloud e cibersegurança.

A receita bruta desta unidade na data-base de 30 de setembro de 2023, considerando os

últimos 12 meses, foi de R$ 459 milhões, com crescimento CAGR de 19% nos últimos 3 anos,
enquanto o EBITDA na mesma data-base foi de R$ 56 milhões, com margem de 13,4%. A
empresa adquirida conta com 4.500 colaboradores, dos quais mais de 4.400 formam um time
dedicado e altamente especializado em TI, cloud, IA e cibersegurança, distribuídos por
escritórios em São Paulo, Brasília e Uberlândia, além de presença também no Espírito Santo,
Rio de Janeiro, Maranhão e Pará. O negócio de MSP também se destaca por sua atuação
internacional, estando presente em 16 países da América Latina, sendo 03 destes com
escritórios próprios: México, Colômbia e Argentina. Atende mais de 160 clientes corporativos
no Brasil e exterior, com relacionamento de longo prazo em segmentos como bens de
consumo, indústria extrativista, instituições financeiras, seguradoras, tecnologia, instituições
públicas, entre outras.

Com a aquisição, a Positivo reforça sua posição como uma powerhouse de tecnologia e uma
das líderes na oferta de soluções tecnológicas integradas fim a fim (Edge, to Core, to Cloud)
bem como a parceira de referência na adoção de inteligência artificial por organizações no
Brasil e na América Latina. Este movimento fortalece nossa estratégia de diversificação e nos
posiciona na vanguarda da oferta de soluções de infraestrutura de hardware e de serviços de
gestão de tecnologia da informação (MSP, NOC, SOC), desde os servidores com as tecnologias
mais avançadas para datacenter, até processamento de IA bem como uma ampla gama de
dispositivos, incluindo notebooks, desktops, tablets e smartphones, com unidades de
processamento neural integradas, fortalecendo sua oferta de serviços de gestão e consultoria,

19
Relatório de resultados
4T 2023

e potencializando sua capacidade de implementação de ferramentas de IA generativa para

otimização de tarefas individuais, como Copilot, e até mesmo de projetos de hardware e
software em inteligência artificial.

Este movimento acelera significativamente a estratégia de diversificação de negócios da

Positivo, sendo que sua receita de serviços e soluções de TI passa de uma participação de 8%
da receita total, para aproximadamente 18% (excluindo a receita com projetos especiais),
alcançando hoje os planos traçados para os próximos anos. Ainda, fortalece a unidade de
negócios Positivo Tech Services e expande a oferta integrada de hardware, serviços e soluções

(1) Desconsidera receita de projetos especiais (urnas eletrônicas) do resultado UDM Set/23, no total de R$ 541 milhões

Mais informações estão disponíveis no site de RI, como o fato relevante anunciando o signing
da transação, bem como uma apresentação pública. A conclusão da aquisição está
condicionada ao cumprimento de obrigações e condições precedentes.

Captação de recursos junto ao BNDES

Anunciamos em 8 de fevereiro a celebração de um Contrato de Financiamento com o BNDES.

O Contrato possui montante total de R$ 330 milhões, dividido em duas operações: i) R$ 258
milhões no âmbito do Programa BNDES Mais Inovação, e; ii) R$ 72.062.682,00 no âmbito do
Fundo para o Desenvolvimento Tecnológico das Comunicações – BNDES Funttel.

O contrato terá prazo de 108 meses, incluindo carência de 24 meses, com remuneração
atrelada à TR mais 2,20% a.a. para a primeira linha, e TR mais 2,7% a.a. para a segunda, com
liberação dos recursos de acordo com as regras dos programas aprovados pelo BNDES.

Clique aqui para acessar o Comunicado ao Mercado disponibilizado no site de RI.

Dividendos

No exercício findo em 31 de dezembro de 2023 a Companhia reconheceu o montante de R$

58,6 milhões de dividendos a serem distribuídos. O valor será levado para aprovação em
Assembleia Geral Ordinária, e corresponde ao dividendo mínimo obrigatório garantido
estatutariamente de 25%, calculado sobre o lucro líquido do exercício após a dedução do valor
destinado a reserva legal descrita na nota 23(f) das demonstrações financeiras disponibilizadas
no site de RI.

20
Relatório de resultados
4T 2023

MERCADO DE CAPITAIS
Composição Acionária em 28/12/2023:

Composição Acionária Ações %

Controladores 66.755.439 47,1%
Tesouraria 1.674.108 1,2%
Free Float 73.370.453 51,7%
Total 141.800.000 100,0%
Preço de fechamento R$ 6,96
Capitalização de Mercado 987
R$ milhões

Encerramos o mês de dezembro com Capital Social de R$ 721,7 milhões como parte do
patrimônio líquido de R$ 1,6 bilhão, dividido entre 141.800.000 ações ordinárias (POSI3), das
quais 51,7% estão em circulação (“Free Float”). O cálculo do Free Float tem como base todas as
ações da Companhia, subtraindo-se as ações detidas por acionistas controladores,
administradores e pessoas ligadas e ações em tesouraria. Ao final do 4T23, a Companhia
atingiu R$ 987 milhões de valor de mercado.

Desempenho da Ação

As ações da Companhia (POSI3) são negociadas no Novo Mercado, categoria de maior nível de
Governança Corporativa da B3. Além disso, a Companhia integra os índices IGC B3, ITAG B3,
IBRA B3, INDX B3, SMLL B3, IGCT B3, IGC-NM B3, IGPTW B3 e IDIVERSA B3.

A média diária de ações negociadas em bolsa ficou em 2,0 milhões em 12 meses,

representando um volume financeiro diário médio de R$ 15 milhões. POSI3 encerrou ano de
2023 cotada a R$ 6,96/ação, com redução de 21% em relação ao mesmo período de 2022 e
redução de 3% comparado ao 3T23.

A performance da ação em comparação com o índice Ibovespa e Small Caps em 2023, pode
ser observada no gráfico abaixo:

Performance Relativa POSI3 vs. índices desde janeiro de 2023 em % (base 100)

130
IBOV POSI3 SMLL
120 6,2
110
100 5,1
90
80
70 -23,3
60
50
40
jan/23 fev/23 mar/23 abr/23 mai/23 jun/23 jul/23 ago/23 set/23 out/23 nov/23 dez/23

Cobertura de Analistas de Equity Research

A Companhia possui cobertura de analistas de bancos de investimentos como UBS-BB, BTG
Pactual, XP Investimentos, Bradesco BBI e Citibank.

21
Relatório de resultados
4T 2023

ANEXOS
BALANÇO PATRIMONIAL

Ativo
R$ milhões 4T23 3T23 4T22

CIRCULANTE 3.575,2 3.364,8 3.430,1

Caixa e Equivalentes de caixa 591,4 388,6 426,6

Instrumentos financeiros derivativos - 5,4 9,1

Contas a receber 1.326,4 767,2 1.132,5

Estoques 1.256,5 1.704,2 1.390,7

Contas a receber com partes relacionadas 12,4 13,2 14,0

Impostos a recuperar 210,8 291,6 309,2

IRPJ e CSLL 93,6 75,8 52,4

Adiantamentos diversos 53,5 62,6 52,6

Outros créditos 30,7 56,1 43,1

NÃO CIRCULANTE 1.006,7 813,0 769,8

Realizável a longo prazo 502,3 337,2 383,9

Contas a Receber 32,0 26,7 13,6

Impostos a recuperar 457,9 299,0 298,6

Tributos diferidos 2,7 2,1 1,7

Outros créditos 9,7 9,3 70,0

Investimentos 504,3 475,8 385,9

Investimentos em "joint venture" - - 32,4

Investimento em coligadas 227,0 216,3 131,7

Imobilizado líquido 146,8 132,0 111,0

Intangível líquido 130,5 127,4 110,8

TOTAL ATIVO 4.581,8 4.177,8 4.199,8

22
Relatório de resultados
4T 2023

BALANÇO PATRIMONIAL

PASSIVO
R$ milhões 4T23 3T23 4T22
CIRCULANTE 1.934,3 1.836,9 1.773,2
Fornecedores 823,1 856,9 594,2
Empréstimos e financiamentos 694,8 541,9 655,7
Instrumentos financeiros derivativos 17,7 9,3 -
Salários e encargos a pagar 50,9 56,3 42,8
Passivo de arrendamento 10,2 12,3 11,5
Provisões 164,7 128,1 164,8
Provisões para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 4,2 4,0 4,7
Tributos a recolher 73,4 199,1 192,8
Dividendos a pagar 58,6 0,0 72,0
Receita diferida 11,6 10,5 9,7
Contas a pagar com partes relacionadas 2,9 0,9 1,1
Outras contas a pagar 22,0 17,5 24,0

NÃO CIRCULANTE 1.051,1 885,0 1.020,3

Empréstimos e financiamentos 690,9 722,8 876,3
Instrumentos financeiros derivativos 16,9 13,0 -
Passivo de arrendamento 23,1 8,8 18,1
Provisões 85,9 77,0 64,6
Provisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 48,1 46,4 48,0
Tributos a recolher 165,6 - -
Contas a pagar com partes relacionadas - - 1,9
Provisão para perda em investimentos - 0,5 0,5
Tributos Diferidos 4,7 0,4 0,5
Outras contas a pagar 15,9 16,2 10,4

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.596,4 1.455,9 1.406,3

Capital social 721,7 721,7 721,7
Reserva de capital 122,4 121,5 120,9
Reserva de lucros 779,4 591,1 591,8
Ajuste de avaliação patrimonial (18,6) (24,5) (19,3)
Ações em tesouraria (17,5) (17,5) (19,0)
Lucro do período - 54,8 -
Participação de Não Controladores 9,0 8,8 10,3

TOTAL PASSIVO 4.581,8 4.177,8 4.199,8

23
Relatório de resultados
4T 2023

DEMONSTRAÇÕES DE
RESULTADO
R$ milhões 4T23 4T22 Var. 2023 2022 Var.
Receita Bruta Consolidada 1.946,4 1.474,0 32,0% 4.728,8 5.866,7 (19,4%)

Impostos sobre Vendas (236,7) (163,9) 44,4% (582,8) (616,1) (5,4%)

Verbas Comerciais, Devoluções e Subvenção (89,6) (43,5) 105,8% (219,4) (257,4) (14,8%)

Receita Líquida Consolidada 1.620,2 1.266,6 27,9% 3.926,6 4.993,2 (21,4%)

Custos dos Produtos e Serviços (1.189,4) (825,5) 44,1% (2.864,1) (3.796,5) (24,6%)

Lucro Bruto 430,8 441,2 (2,4%) 1.062,5 1.196,8 (11,2%)

Margem Bruta 26,6% 34,8% -8,2 p.p. 27,1% 24,0% 3,1 p.p.

Despesas Operacionais (186,7) (214,5) (13,0%) (554,0) (571,7) (3,1%)

Despesas Comerciais (190,3) (191,8) (0,8%) (496,2) (545,5) (9,0%)

Despesas Gerais e Administrativas (77,6) (59,0) 31,6% (216,2) (192,1) 12,6%

Resultado de Equivalência Patrimonial (6,4) (0,7) 877,5% (6,6) (8,3) (20,7%)

Outras Receitas (despesas) operacionais 87,6 37,0 137,0% 165,0 174,2 (5,3%)
RESULTADO OPERACIONAL 244,1 226,7 7,7% 508,6 625,1 (18,6%)

Depreciação e Amortização 17,2 14,9 15,4% 55,7 49,9 11,6%

EBITDA 261,3 241,5 8,2% 564,2 675,0 (16,4%)

Margem EBITDA 16,1% 19,1% -2,9 p.p. 14,4% 13,5% 0,9 p.p.

Receitas Financeiras 25,3 12,8 97,7% 104,3 86,4 20,8%

Despesas Financeiras (85,2) (101,0) (15,7%) (325,4) (357,6) (9,0%)

Resultado Financeiro Pré-Variação Cambial (59,9) (88,2) (32,1%) (221,1) (271,3) (18,5%)

Variação Cambial 9,5 (1,7) N/A (33,3) (46,8) (28,9%)

Resultado Financeiro (50,4) (89,9) (43,9%) (254,4) (318,1) (20,0%)

RESULTADO ANTES DE TRIBUTOS 193,7 136,8 41,6% 254,2 307,0 (17,2%)

IR/CSLL correntes (0,1) 0,4 N/A (2,3) (1,9) 24,7%

IR/CSLL diferidos (1,5) (0,3) 392,9% (0,9) 1,3 N/A

LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 192,2 136,9 40,4% 250,9 306,4 (18,1%)

24
Relatório de resultados
4T 2023

DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA

R$ milhões 2023 2022

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro líquido do período 250,9 306,4
Reconciliação do Lucro líquido com o caixa (aplicado) obtido nas operações:
Depreciação e amortização 56,2 49,9
Equivalência patrimonial 6,6 8,3
Ganho no valor justo e ajuste a valor presente (45,0) (155,3)
Provisão (Reversão) para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 7,7 11,6
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 7,7 50,8
Provisão (Reversão) para perdas com estoques (2,4) 30,9
Provisões e receitas diferidas 23,2 29,0
Stock options 1,9 1,3
Encargos sobre empréstimos e direito de uso 236,0 271,3
Variação cambial (5,4) 6,1
Juros sobre impostos (2,3) (9,6)
Imposto de renda e contribuição social (Corrente e Diferido) 3,3 0,6
538,2 601,4

(Aumento) diminuição de ativos:

Contas a receber (200,5) (441,0)
Estoques 148,5 265,5
Impostos a recuperar (104,0) (206,2)
Adiantamentos diversos (5,6) 6,1
Contas a receber de partes relacionadas 0,4 0,3
Outros créditos 74,4 12,9
Aumento (diminuição) de passivos:
Fornecedores 218,5 (601,9)
Obrigações tributárias 42,9 140,0
Partes Relacionadas (0,1) 0,4
Outras contas a pagar (1,7) (2,7)
Indenizações (8,0) (4,5)

Pagamento de juros sobre empréstimos e contratos de arrendamento (162,2) (100,3)

2,5 (931,3)

Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais 540,7 (330,0)

25
Relatório de resultados
4T 2023

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS

Caixa incorporado na aquisição de investimentos 0,4
Aporte de capital em investidas (68,7) (72,6)
Pagamento por aquisição de controlada (7,2) (10,1)
Aquisição de imobilizado (49,2) (35,3)
Aumento do intangível (36,6) (47,8)
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (161,3) (165,7)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Pagamentos de dividendos (77,4) (50,3)
Captação de empréstimos 494,7 1.198,7
Amortização de empréstimos (622,6) (575,5)
Pagamento de contratos de arrendamento (11,4) (10,3)
Outras contas a receber/pagar com partes relacionadas 1,2 (1,4)
Recursos provenientes do exercício de opções de ações 0,6 1,0
Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento (214,9) 562,2
Variação cambial sobre caixa e equivalentes 0,2 1,1

(REDUÇÃO) AUMENTO DO CAIXA E EQUIVALENTES DO EXERCÍCIO 164,8 67,6

Caixa e equivalentes no início do período 426,6 359,0
Caixa e equivalentes no final do período 591,4 426,6
(REDUÇÃO) AUMENTO DO CAIXA E EQUIVALENTES DO EXERCÍCIO 164,8 67,6

VIDECONFERÊNCIA DE RESULTADOS
Convidamos vocês a participarem de nossa videoconferência para
apresentação dos resultados do ano e Q&A.

Quinta-feira, 21 de março de 2024.

10h30 horário de Brasília

09h30 horário de Nova York

Para acessar a videoconferência, clique aqui.

26
Relatório de resultados
4T 2023

Até breve!

SOBRE A POSITIVO
TECNOLOGIA S.A.
Fundada em 1989, a Positivo Tecnologia oferece produtos e serviços de tecnologia que
envolvem desenvolvimento, fabricação e distribuição de hardware, software e soluções,
incluindo computadores e periféricos, servidores, tablets, celulares, tecnologias educacionais,
soluções de pagamento, dispositivos baseados em Internet das Coisas (IoT), segurança
eletrônica, além de projetos especiais para o desenvolvimento de hardware sob demanda (ex.:
urnas eletrônicas, dispositivos para censo demográfico, dentre outros) que comprovam nossa
sólida capacidade de engenharia.

+4.000
COLABORADORES

EM 5
UNIDADES

Com presença em todo território nacional, possuímos uma capilaridade única. Nossos
produtos para o segmento Consumer estão presentes nos maiores varejistas do país, somando
+12 mil pontos de venda. Para o segmento Commercial, dispomos de +4 mil revendas
especializadas e +250 pontos de assistência técnica distribuídos estrategicamente em todos
os estados brasileiros.

Contamos com forte footprint

fabril em 5 unidades produtivas
estrategicamente localizadas em
Manaus, Ilheús e Curitiba,
otimizando a captura de eficiência
tributária e logística.

Além disso, nossos escritórios na

China e em Taiwan, nos dão
acesso a fornecedores globais de
hardware por meio de
relacionamentos comerciais
construídos ao longo de mais de
30 anos de história.

27
Relatório de resultados
4T 2023

28
 Relatório de resultados
4T 2023

RELAÇÕES COM INVESTIDORES:

Caio Moraes
CFO & DRI

Luiz Guilherme Palhares

Diretor de RI

Rafaella Nolli
Gerente de RI

e-mail: ri@positivo.com.br
www.positivotecnologia.com.br/ri

Giusti Comunicação – assessoria de imprensa

Lucas Azevedo | Suzana Ferreira
Tel.: +55 (13) 98218-1315
e-mail: positivoimprensa@giusticom.com.br

AVISO LEGAL
As informações financeiras gerenciais contidas neste documento, bem como outras
informações não contábeis da Companhia apresentadas neste Relatório de Resultados, não
foram revisadas pelos auditores independentes. Algumas das afirmações aqui contidas se
baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da administração da Companhia que poderiam
ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Os
resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos
ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como
condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio,
mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional
ou nacional). Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados
diferentes daqueles estimados pela Companhia, favor consultar os relatórios arquivados na
Comissão de Valores Mobiliários - CVM.

29
Relatório de resultados
4T 2023
GLOSSÁRIO
ABINEE - Associação Brasileira da Indústria
Elétrica e Eletrônica
BACKLOG DE PEDIDOS (ou compras
contratadas) - Todos os pedidos de clientes
que foram recebidos, mas que não foram
atendidos ainda. Carteira de pedidos ainda
não atendida.
BACKLOG DE COMPRAS CONTRATADAS –
No setor público, refere-se aos processos de
licitação concluídos e onde os órgãos
licitantes ainda precisam expedir os pedidos
de fornecimento atendidos ainda. Carteira de
licitações conquistadas e ainda não
atendidas.
CAGR - Taxa de crescimento anual
composta.
DESKTOP - Computador de mesa.
EBITDA - EBITDA corresponde ao lucro antes
de despesas (receitas) financeiras líquidas, do
IRPJ e da CSLL e, da depreciação e
amortização. O cálculo do EBITDA não
corresponde a uma prática contábil adotada
no Brasil, não representa o fluxo de caixa
para os períodos apresentados e não deve
ser considerado substituto do lucro líquido,
como indicador de nosso desempenho
operacional ou substituto do fluxo de caixa
como indicador de liquidez. O EBITDA não
tem significado padronizado e a nossa
definição de EBITDA pode não ser igual ou
comparável à definição de EBITDA ou
EBITDA Recorrente utilizada por outras
companhias.
E-COMMERCE - Forma de comércio onde as
transações são realizadas por meio de
equipamentos eletrônicos ligados a redes de
transmissão de dados, tais como
computadores e telefones celulares.
HAAS OU HARDWARE AS A SERVICE - Se
trata de um modelo de negócio inovador,
uma solução totalmente gerenciada para o
30
processo de distribuição e comercialização
de equipamentos de TI, sem que o cliente
tenha que investir capital na compra de
equipamentos. Nesse modelo de negócio a
Positivo comercializa pacotes que incluem
equipamentos, instalação, configuração,
manutenção e suporte técnico, tudo por um
valor mensal. De forma prática, é firmado um
contrato de período pré-determinado entre o
fornecedor de hardware e o cliente, onde a
Positivo se responsabiliza pela TI.
HARDWARE - Parte física do computador ou
conjunto de componentes eletrônicos,
circuitos integrados e placas, que se
comunicam por meio de barramentos.
HOMESCHOOLING - p conceito de
homeschooling é caracterizado pela
proposta de ensino doméstico ou domiciliar.
Sua proposta vem de encontro à frequência
das crianças numa instituição, seja ela escola
pública, privada ou cooperativa.
IDC - International Data Corporation –
Empresa de pesquisa internacional que
acompanha o mercado de computadores.
IFRS - International Financial Reporting
Standards, correspondente às normas
internacionais de contabilidade.
IPSOS - Empresa atuante no segmento de
pesquisas de marketing, propaganda, mídia,
satisfação do consumidor e pesquisa de
opinião pública e social
MERCADO CINZA (Gray Market) - Mercado
formado pelas vendas realizadas por
pequenas e médias montadoras de
computadores cuja produção possui um
certo grau de peças contrabandeadas e,
ainda, pelas vendas de empresas que não
possuem incentivo de PPB – Processo
Produtivo Básico.
MERCADO CORPORATIVO - Mercado
formado pelas vendas realizadas a pequenas,
Relatório de resultados
4T 2023
médias e grandes empresas privadas, seja
por força de venda direta, por revendas ou
agentes terceirizados.
MERCADO DE INSTITUIÇÕES PÚBLICAS -
Mercado formado pelas vendas realizadas
por órgãos e entidades pertencentes à
administração direta ou indireta das várias
esferas do Governo Brasileiro.
MERCADO DE LICITAÇÕES PÚBLICAS -
Mercado formado pelas vendas realizadas
por órgãos e entidades pertencentes à
administração direta ou indireta das várias
esferas do Governo Brasileiro.
CONSUMER OU MERCADO DE VAREJO -
Mercado formado pelas vendas realizadas a
usuários domésticos (pessoas físicas), micro e
pequenas empresas, que são atendidos pelas
redes varejistas.
MERCADO OFICIAL - Mercado de venda de
computadores excluída a participação do
Mercado Cinza.
MERCADO TOTAL - É a soma do Mercado
Oficial mais o Mercado Cinza.
MESA EDUCACIONAL - Computador
destinado à educação, formando um
ambiente destinado à aprendizagem.
Conjunto de dispositivos conectável a um
computador mais um software.
NOTEBOOK - Computador portátil.
OPEX (operational expenditure) - refere-se
às despesas operacionais. Nesse caso, a
empresa estaria adquirindo um computador
por um serviço que entregará o computador,
atualização, capacitação e monitoramento
PC - Computador pessoal (personal
computer), compreendendo desktops,
notebooks e servidores.
PORTAL EDUCACIONAL - Portal eletrônico
de Internet com fins educativos.
RHAAS OU REFURBISHED HARDWARE AS
A SERVICE – operação semelhante ao HAAS
explicado anteriormente, entretanto nesse
modelo de negócios as vendas e locações se
31
referem a equipamentos usados,
remanufaturados e já depreciados. Esse
modelo de negócios permite melhores
margens para as Companhias.
SEGMENTO DE HARDWARE - Unidade de
negócios da Companhia voltada para a
fabricação de desktops, notebooks e
servidores, desenvolvido em linhas de
produtos e soluções direcionadas
especificamente para cada mercado que a
Companhia atende.
SEGMENTO DE TECNOLOGIA
EDUCACIONAL - Unidade de negócios da
Companhia voltada para o fornecimento de
serviços integrados, englobando software,
instalação, equipamentos de informática,
além de suporte técnico e pedagógico,
principalmente para instituições de ensino
públicas, privadas e para o mercado
doméstico.
SOFTWARE – Sequência de instruções a
serem seguidas e/ou executadas na
manipulação, redirecionamento ou
modificação de um dado/informação ou
acontecimento.
TABLET – Dispositivo em formato de
prancheta com tela sensível ao toque.
TAM – Total Addressable Market ou Total
Available Market. O TAM é definido como “a
oportunidade de receita existente disponível
para um produto ou serviço”, e muitas vezes
é calculada como o tamanho do mercado do
geral para o específico, deduzindo-se
segmentos do mercado que não são
endereçáveis e/ou possivelmente atendidos.
TI – Segmento comercial da Tecnologia da
Informação.
32