Irani 2402

4T22 - 2022
Porto Alegre, 24 de fevereiro de 2023. A Irani

Papel e Embalagem (B3: RANI3), uma das
principais indústrias brasileiras dos
segmentos de papel e embalagens
sustentáveis, anuncia hoje os resultados
consolidados do quarto trimestre de 2022
(4T22) e do ano de 2022. As informações
contábeis intermediárias consolidadas foram
preparadas de acordo com CPC 21(R1) e a
norma internacional IAS 34 - Interim Financial
Reporting, emitida pelo International
Accounting Standards Board - IASB. As
informações financeiras e operacionais são
apresentadas com base em números
consolidados em Reais.
Receita Líquida
R$ 1.686.666 mil
Lucro Líquido
R$ 378.210 mil
EBITDA ajustado
R$ 537.988 mil
Dívida Líquida/EBITDA
1,38x
A Irani passou a compor a
carteira do
ISE e IDIV
Release de Resultados 4T22 - 2022 2
Irani registra Receita Líquida de R$ 1,7 bi em 2022, Lucro Líquido de R$ 378 mi e

EBITDA Ajustado de R$ 538 mi, crescimento de 8,9% em relação a 2021
 A receita líquida no 4T22 registrou redução de 1,4% quando comparada ao 4T21 e reduziu 7,5% em relação ao 3T22.
No comparativo dos anos, a receita líquida aumentou 5,0% em 2022 em relação a 2021 e atingiu R$ 1.686.666 mil,
principalmente em função do aumento de volume e de preços do segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão
Ondulado).
 O volume de vendas do segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) aumentou 1,5% na comparação
com 2021, e totalizou 159,8 mil toneladas em 2022, devido à forte demanda do segmento no ano e também à boa
performance das operações industriais e à entrada em operação do Gaia II, que adicionou nova capacidade produtiva.
Já o segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) totalizou 124,9 mil toneladas de venda, registrando
estabilidade quando comparado a 2021. O segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) apresentou redução
de 11,8%, alcançando 13,7 mil toneladas, devido à redução da demanda e à dinâmica menos favorável deste segmento
durante o ano de 2022.
 O lucro bruto do 4T22 apresentou aumento de 14,7% em comparação ao 4T21 e redução de 7,0% quando comparado
ao 3T22. Em comparação a 2021, apresentou aumento de 27,9% e alcançou R$ 808.072 mil. O crescimento em 2022
está relacionado ao crescimento da receita, aliado a reduções de custos de produção e, ainda, ao valor justo dos ativos
biológicos, maior no ano de 2022 em comparação ao ano de 2021.
 As despesas com vendas em 2022 totalizaram R$ 133.873 mil, um aumento de 23,2% quando comparadas a 2021, e
representaram 7,9% da receita líquida consolidada, maior que os 6,8% em 2021, principalmente em função do
crescimento de custos fixos e, ainda, das despesas variáveis de vendas como fretes, pressionados pelo aumento dos
combustíveis. As despesas administrativas em 2022 totalizaram R$ 93.969 mil, um aumento de 15,9% quando
comparadas a 2021 no montante de R$ 81.094 mil, e representaram 5,6% da receita líquida consolidada, maior que
os 5,0% em 2021, em função principalmente do crescimento ordinário dos custos fixos no período.
 O resultado líquido foi de R$ 85.919 mil de lucro no 4T22 em comparação ao lucro de R$ 63.326 mil no 4T21 e R$
95.530 mil no 3T22. No comparativo dos anos, o resultado foi de R$ 378.210 mil de lucro em 2022 quando comparado
aos R$ 285.313 mil de lucro em 2021. Os principais impactos no lucro líquido deste ano foram relacionados ao
crescimento da receita líquida de vendas e também à variação do valor justo dos ativos biológicos, com consequente
aumento percentual da margem bruta e do resultado líquido.
 O EBITDA Ajustado no 4T22 foi de R$ 119.236 mil com margem de 29,2%, 11,1% inferior ao apurado no 4T21, que foi
de R$ 134.181 mil com margem de 32,4%, e 13,2% inferior quando comparado ao 3T22, que foi de R$ 137.368 mil
com margem de 31,1%. Em 2022, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 537.988 mil, crescimento de 8,9% em relação a 2021
e com margem de 31,9%, 1,1 ponto percentual superior a 2021, demonstrando a boa performance da Companhia em
relação a aumento de receitas, reduções de custos e consequente melhora das margens.
 A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado foi de 1,18 vezes no 3T22, contra 0,64 vezes no 3T21 e 1,11 vezes no 3T22.
A elevação do indicador em ambas as comparações se deve ao aumento da dívida líquida, devido ao fluxo de caixa
livre negativo no período, ocasionado pelos desembolsos da Plataforma Gaia. A realavancagem é natural durante a
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execução dos investimentos e encontra-se em linha com os parâmetros estabelecidos na Política de Gestão Financeira
da Companhia, que estabelece uma meta de 2,5x.
 A relação dívida líquida/EBITDA foi de 1,38 vezes em 2022, contra 0,78 vezes em 2021. A elevação do indicador se
deve ao aumento da dívida líquida em nível superior ao aumento do EBITDA Ajustado, devido ao fluxo de caixa livre
negativo no período, ocasionado pelos desembolsos da execução dos investimentos da Plataforma Gaia. A
realavancagem é natural durante a execução dos investimentos e encontra-se em linha com os parâmetros
estabelecidos na Política de Gestão Financeira da Companhia, que estabelece uma meta de 2,5x.
 Foi concluída com sucesso no 4T22 a captação de R$ 720 milhões através da emissão de debêntures, que serviram de
lastro para emissão de CRAs emitidos da Eco Securitizadora. A emissão contou com mais de 80% de participação de
pessoas físicas e os recursos servirão para reforço da posição de liquidez da Companhia para investimentos no cultivo
de florestas.
 A posição de caixa ao fim de dezembro de 2022 foi de R$ 1.049.208 mil (composta por aplicações financeiras e caixa
e equivalentes de caixa) e 85% da dívida bruta está classificada no longo prazo, sendo 98% denominada em reais e 2%
denominada em moeda estrangeira.
 A Irani passou a compor a carteira do Índice Dividendos da B3 (IDIV), um seleto grupo de ações com destaque quanto
à remuneração aos acionistas e à carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), indicador comparativo de
desempenho das empresas listadas na B3 sob o aspecto da sustentabilidade corporativa. Essas conquistas reforçam o
comprometimento com o ESG e a geração de retorno aos acionistas, o que demonstra a força do nosso modelo de
negócio como tendência secular.
Var. Var.
Var.
PRINCIPAIS INDICADORES - CONSOLIDADO 4T22 3T22 4T21 4T22/ 4T22/ 2022 2021
2022/2021
3T22 4T21
Econômico e Financeiro (R$ mil)

Receita Líquida de Vendas 408.410 441.405 414.068 -7,5% -1,4% 1.686.666 1.605.834 5,0%
Mercado Interno 365.138 386.006 350.716 -5,4% 4,1% 1.440.498 1.356.318 6,2%
Mercado Externo 43.272 55.399 63.352 -21,9% -31,7% 246.168 249.516 -1,3%
Lucro Bruto (incluso *) 192.773 207.191 168.073 -7,0% 14,7% 808.072 632.024 27,9%
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos 40.208 37.571 3.114 7,0% 1191,2% 139.003 43.849 217,0%
Margem Bruta 47,2% 46,9% 40,6% 0,3p.p. 6,6p.p. 47,9% 39,4% 8,5p.p.
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações 114.374 138.267 97.410 -17,3% 17,4% 518.360 390.213 32,8%
Margem Operacional 28,0% 31,3% 23,5% -3,3p.p. 4,5p.p. 30,7% 24,3% 6,4p.p.
Lucro Líquido 85.919 95.530 63.326 -10,1% 35,7% 378.210 285.313 32,6%
Margem Líquida 21,0% 21,6% 15,3% -0,6p.p. 5,7p.p. 22,4% 17,8% 4,6p.p.
EBITDA ajustado 1 119.236 137.368 134.181 -13,2% -11,1% 537.988 493.921 8,9%
Margem EBITDA ajustada 29,2% 31,1% 32,4% -1,9p.p. -3,2p.p. 31,9% 30,8% 1,1p.p.
Dívida Líquida 741.920 649.732 386.472 14,2% 92,0% 741.920 386.472 92,0%
Dívida Líquida/EBITDA ajustado(x) 1,38 1,18 0,78 16,9% 76,9% 1,38 0,78 76,9%
Dados Operacionais (t)
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) 45.759
Produção/Vendas 39.687 45.759 36.666 -13,3% 8,2% 159.840 157.549 1,5%
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Produção 76.136 76.800 73.491 -0,9% 3,6% 293.556 297.188 -1,2%
Vendas 30.216 30.182 32.325 0,1% -6,5% 124.880 126.056 -0,9%
Mercado Interno 26.272 25.985 28.052 1,1% -6,3% 107.460 109.157 -1,6%
Mercado Externo 3.944 4.197 4.273 -6,0% -7,7% 17.420 16.899 3,1%
Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
Produção 2.495 3.008 3.235 -17,1% -22,9% 13.732 15.450 -11,1%
Vendas 2.279 3.021 3.249 -24,6% -29,9% 13.700 15.529 -11,8%
Mercado Interno 91 73 112 24,7% -18,8% 350 441 -20,6%
Mercado Externo 2.188 2.948 3.137 -25,8% -30,3% 13.350 15.088 -11,5%
¹ Acumulado nos últimos doze meses.
1
EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão) ver o capitulo neste release.
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Destaques de 2022
Em 2022, tivemos a normalização das atividades sociais e econômicas, após o longo período de pandemia, que elevou a
atividade de serviços antes restritos. Os hábitos de vida mais sustentáveis e os compromissos com a diversidade se
consolidaram ainda mais, à medida que a sociedade e as entidades, especialmente as empresas, evoluíram nas pautas
ambientais, sociais e de governança (ESG).
Na perspectiva econômica, o ano de 2022 foi marcado pela elevação da inflação no mundo, o que levou os bancos centrais
a aumentarem fortemente os juros. Os juros encerraram o ano acima de 4% a.a. nos EUA e em 13,75% a.a. no Brasil. Essa
dinâmica de aperto dos juros tem levado a previsões de redução de crescimento para 2023 para o Brasil e o mundo.
De acordo com a Empapel, a expedição em toneladas de papelão ondulado no ano de 2022 registrou redução de 2,2% na
comparação com 2021, com 3.953 mil toneladas, refletindo a migração do consumo de bens e mercadorias para serviços.
A receita líquida da Irani em 2022 apresentou crescimento de 5,0% no comparativo com o ano de 2021, reflexo do
arrefecimento do mercado de embalagens e devido à robusta base de comparação que foi o ano de 2021. O mercado
doméstico representou 85% das vendas da Companhia e o mercado externo chegou a 15% em 2022.
O segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) representou, em 2022, 55% da receita líquida, o segmento
de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) representou 35% e o segmento de Resinas Sustentáveis (Breu e
Terebintina), 10%.
Encerramos o ano com recordes de R$ 1.686.666 mil de Receita Líquida, Lucro Líquido de R$ 378.210 mil e R$ 537.988
mil de EBITDA Ajustado. A relação dívida líquida/EBITDA (alavancagem operacional) foi de 1,38 vezes e a posição de caixa
(incluindo aplicações financeiras) foi de R$ 1.049.208 mil. A dívida bruta em 31 de dezembro de 2022 totalizava R$
1.791.128 mil, sendo 85% com vencimento no longo prazo e 98% era denominada em moeda local.
PANORAMA DOS NEGÓCIOS
Os negócios da Irani Papel e Embalagem S.A. são compostos por três segmentos, independentes em suas operações e
integrados de modo harmônico, buscando otimizar o uso das florestas plantadas de pinus, por meio do seu multiuso, a
reciclagem de papel no conceito da economia circular e a verticalização dos negócios.
Segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) produz caixas e chapas de papelão ondulado, leves e
pesadas e possui duas unidades industriais: Embalagem SC Campina da Alegria e Embalagem SP Indaiatuba.
Segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) tem por finalidade a produção de papéis Kraft de baixa e alta
gramaturas e de papéis reciclados destinados ao mercado externo e interno e a maior parte transferida para conversão
nas unidades do Segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado). Conta com uma fábrica com quatro
máquinas de papel, localizada em Vargem Bonita - SC (Papel SC Campina da Alegria) e uma fábrica com uma máquina de
papel em Santa Luzia - MG (Papel MG Santa Luzia).
Segmento de Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) comercializa madeira, breu e terebintina. Industrializa produtos
de base florestal no Estado do Rio Grande do Sul, a partir do ativo florestal de propriedade da Companhia localizado na
região e da compra de terceiros. Utilizando resina natural da floresta de pinus, a unidade de negócio denominada Resina
RS Balneário Pinhal, com uma planta industrial localizada em Balneário Pinhal - RS, produz breu e terebintina, que são
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utilizados na manufatura de vernizes, tintas, sabões, colas, adesivos, dentre outros. O breu e a terebintina são destinados
principalmente ao mercado externo.
Controladas
A Irani Papel e Embalagem S.A. possui as seguintes controladas integrais:
• Habitasul Florestal S.A., com base fundiária de 5,9 mil hectares, dos quais 3,9 mil hectares plantados com pinus no Rio
Grande do Sul, fornecedora de resina para a unidade Resinas da Irani Papel e Embalagem S.A. e também fornecedora de
madeira para clientes da região;
• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., não operacional;
• Iraflor Comércio de Madeiras Ltda., que realiza operações de administração e comercialização de madeiras e florestas
para a controladora Irani Papel e Embalagem S.A. e também para o mercado;
• Irani Soluções para E-commerce Ltda., que atua no comércio eletrônico de embalagens, e tem como objetivo fornecer
soluções em embalagens sustentáveis para o mercado, por meio do e-commerce;
• Irani Ventures Ltda., que atua com o objetivo de investir em startups selecionadas, com soluções inovadoras, com
produtos e serviços de alta tecnologia voltados para os negócios da Companhia, já validados pelo mercado e com alto
potencial de crescimento.
DESEMPENHO OPERACIONAL
Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
O volume de vendas de embalagens sustentáveis de papelão ondulado do

Contribuição na Receita 2022
Mercado Empapel em toneladas, conforme demonstrado nos gráficos abaixo,
registrou estabilidade quando comparado com o 4T21, quando o desempenho
do volume de vendas do Mercado Irani registrou aumento de 8,2%, totalizando
39.687 toneladas. Na comparação com o 3T22, o Mercado Empapel reduziu
Embalagens 8,7%, quando o Mercado Irani reduziu 13,3%. No ano de 2022, o Mercado
55% Empapel reduziu 2,2% em relação a 2021 e o Mercado Irani aumentou 1,5%.
Este crescimento, superior que o do mercado, se deve principalmente à boa
performance das operações industriais, que proporcionaram maior
disponibilidade para venda, e ao início da operação do Gaia II, que adicionou capacidade produtiva.
Em toneladas, a participação de mercado da Irani no segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) no 4T22
foi de 4,1%, 3,7% no 4T21, e 4,3% no 3T22. Em 2022, a participação de mercado da Irani foi de 4,0%, quando em 2021
foi de 3,9%.
O volume de vendas de caixas em 2022 do Mercado Irani registrou aumento de 3,5% em comparação a 2021, e redução
de 1,6% do Mercado Empapel. As vendas de chapas do Mercado Irani reduziram 6,2% em comparação a uma redução de
5,9% do Mercado Empapel quando comparado com 2021.
As unidades Embalagem SP Indaiatuba e Embalagem SC Campina da Alegria responderam respectivamente por 54% e
46% do total vendido em 2022 de papelão ondulado, com suas produções voltadas inteiramente ao mercado interno.
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Volume de Vendas (em toneladas) - Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Empapel (t)
-0,6%
4.044.398 3.953.421
1.066.607 973.538
979.573
-8,7% -2,2%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Fonte: Empapel
Irani (t)
+8,2%
157.549 159.840
45.759 39.687
36.666
-13,3% +1,5%
4T21 3T22 4T22 2021 2022

Fonte: Irani
Em metros quadrados (m²), o volume de vendas de embalagens sustentáveis de papelão ondulado do Mercado Empapel
apresentou estabilidade no 4T22 em comparação ao 4T21, enquanto o Mercado Irani registrou aumento de 3,9%.
Comparativamente ao 3T22, o Mercado Empapel apresentou queda de 8,1%, enquanto o Mercado Irani registrou redução
de 14,4%. No comparativo do ano de 2022 com 2021, o Mercado Empapel registrou redução de 1,7% quando o Mercado
Irani registrou redução de 1,1%.
Em metros quadrados, a participação do Mercado Irani foi de 4,2% no 4T22, 4,0% no 4T21, e 4,5% no 3T22. O volume de
vendas pela Irani em 2021 acumulou 324.945 mil m², atingindo uma participação de mercado de 4,3% no ano.
Ainda em metros quadrados, o desempenho das vendas de caixas em 2022 no Mercado Irani registrou aumento de 1,3%
em comparação a uma queda de 1,0% do Mercado Empapel. Já as vendas de chapas do Mercado Irani registraram redução
de 10,2% em comparação a uma redução de 5,9% do Mercado Empapel.
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Volume de Vendas (em metros quadrados) – Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Empapel (mil m²)
+0,1%
7.741.398 7.607.341
1.877.079 2.043.625 1.877.961
-8,1% -1,7%
4T21 3T22 4T22 2021 2022

Fonte: Empapel
Irani (mil m²)
+3,9%
328.576 324.945
76.303 92.673 79.307

-14,4% -1,1%
4T21 3T22 4T22 2021 2022

Fonte: Irani
O volume da fábrica de Embalagens SP Indaiatuba atingiu 66.898 toneladas de caixas e 19.505 toneladas de chapas em
2022 em comparação com 70.341 toneladas de caixas e 21.928 toneladas de chapas em 2021.
O volume da fábrica de Embalagens SC Campina da Alegria registrou volume de vendas de 61.814 toneladas de caixas e
11.623 toneladas de chapas em 2022 em comparação com 54.042 toneladas de caixas e 11.238 toneladas de chapas em
2021.
O preço médio Irani (CIF) tonelada, registrou redução de 6,0% no 4T22 em comparação ao 4T21. No comparativo do
terceiro trimestre de 2022, o Mercado Irani registrou aumento de 2,1%. No ano de 2022, a variação nos preços do
Mercado Irani registrou aumento de 1,8% em comparação a 2021.
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Preços Médios Irani (R$/t)

-6,0%
7.413 7.546
8.021 7.543
7.390
+2,1% +1,8%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Nota metodológica: Os preços Irani são sem IPI, com PIS, COFINS, ICMS e ajustados de acordo com o mix de caixas e chapas de mercado.
O preço médio Irani (CIF) m2, registrou redução de 2,1% no 4T22 em comparação ao 4T21. No comparativo do terceiro
trimestre de 2022, o Mercado Irani aumentou 3,6%. No ano de 2022, a variação nos preços do Mercado Irani registrou
crescimento de 4,2% em comparação a 2021.
Preços Médios Irani (R$/mil m2)
-2,1%
3.551 3.700
3.851 3.639 3.770
+3,6% +4,2%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Nota metodológica: Os preços Irani são sem IPI, com PIS, COFINS, ICMS e ajustados de acordo com o mix de caixas e chapas de mercado.
Os preços por m2 refletem melhor a dinâmica de mercado por não considerarem eventuais variações de gramatura nos
papéis utilizados para fabricação das caixas e chapas.
A participação das vendas deste Segmento por Sub-Segmento no ano de 2022 ficou conforme apresentado no gráfico
abaixo:
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Participação da Irani por Segmento (Ton)
Abates e produtos de carne 34,68%

Outros produtos alimentícios 31,34%
Produtos plásticos e borrachas 7,74%
Laticínios 7,35%
Químicos e derivados 5,15%
Papel e papelão 3,54%
Bebidas 2,28%
Metalúrgica 1,37%
Diversos 1,25%
Têxteis, vestuário, couro e calçados em geral 1,24%
Produtos farmacêuticos, perfumaria e cosméticos 1,19%
Avicultura 1,00%
Material elétrico e de comunicação 0,45%
Mecânica 0,44%
Madeiras e mobiliários 0,35%
Horticultura, fruticultura e floricultura 0,30%
Vidros e cerâmicas 0,24%
Participação da Irani por Segmento (M²)
Abates e produtos de carne 31,85%

Outros produtos alimentícios 8,39%
Produtos plásticos e borrachas 7,19%
Laticínios 4,94%
Químicos e derivados 3,41%
Papel e papelão 2,50%
Bebidas 1,72%
Metalúrgica 1,35%
Diversos 1,31%
Têxteis, vestuário, couro e calçados em geral 1,25%
Produtos farmacêuticos, perfumaria e cosméticos 0,94%
Avicultura 0,51%
Material elétrico e de comunicação 0,51%
Mecânica 0,44%
Madeiras e mobiliários 0,33%
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Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
A Irani atua no segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis

Contribuição na Receita 2022 (Papel) nos mercados de papéis para embalagens rígidas (papelão
ondulado) e flexíveis (sacaria).
Papel
35% O 4T22 marcou o início das operações do Gaia III, referente a
modernização da Máquina de Papel 2, que produz papéis para
embalagens sustentáveis destinadas ao varejo (especialmente o
Bagkraft).
A produção total de papel para embalagens sustentáveis da Companhia

no trimestre foi superior em 3,6%, em comparação com o 4T21, e estável em relação ao 3T22. Em relação às vendas,
houve redução de 6,5% quando comparadas com o 4T21 e estabilidade na comparação ao 3T22. No acumulado do ano,
a produção totalizou 293.556 toneladas, com redução de 1,2% em relação a 2021 e as vendas totalizaram 124.880
toneladas, estáveis em relação ao ano anterior.
Produção Total de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)
+3,6%
297.188 293.556
73.491 76.800 76.136 102.582 99.956

24.106 25.012
26.851
-0,9% -1,2%
52.694 194.606 193.600
46.640 51.124
4T21 3T22 4T22 2021 2022

Rígidas Flexíveis
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Vendas Totais de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)
-6,5% 126.056 124.880
32.325 30.182 30.216 79%

98.194
102.033
27.166 23.608 24.385 -0,9%
+0,1%
24.023 26.686 21%
5.159 6.574 5.831
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Rígidas Flexíveis
Expedição/Faturamento de Papel em 2022 (%)

Mercado
Externo
6%
Mercado
Interno
37% Transf.para
embalagens
57%
No 4T22, as transferências internas de papel para embalagens rígidas (Papelão Ondulado) totalizaram 40.522 toneladas
(40.108t no 4T21 e 46.998t no 3T22). Para a fábrica Embalagem SP Indaiatuba, foram transferidas 18.608 toneladas
(22.319t no 4T21 e 23.570t no 3T22) e, para a fábrica Embalagem SC Campina da Alegria, foram transferidas 21.914
toneladas no 4T22 (17.789t no 4T21 e 23.428t no 3T22). No ano de 2022, as transferências totalizaram 164.191 toneladas
(169.220t em 2021), sendo 84.400t para a fábrica Embalagem SP Indaiatuba em 2022 (96.144t em 2021) e 79.791t para
fábrica Embalagem SC Campina da Alegria (73.076t em 2021).
Do total das transferências internas em 2022, 51% foram para a fábrica Embalagem SP Indaiatuba e 49% para a
Embalagem SC Campina da Alegria. A Companhia adota, para fins de avaliação gerencial de desempenho dos negócios,
preços de mercado para transferência de papéis rígidos do segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) para
o segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado).
Os papéis para embalagens rígidas apresentaram queda de 6,1% nos preços do 4T22 quando comparados aos praticados
no 4T21 e aumento de 7,3% quando comparados aos do 3T22. Em 2022, apresentaram queda de 9,4% em relação a 2021,
devido à pressão por redução de preços desses produtos verificada no mercado. Os papéis para embalagens flexíveis, por
sua vez, demonstraram aumento de 16,2% quando comparados aos do 4T21, e 5,3% quando comparados aos do 3T22
devido especialmente ao início das operações do Gaia III durante o 4T22. No comparativo dos anos, o aumento registrado
foi de 16,8% entre 2022 e 2021. Os papéis para embalagens flexíveis são utilizados na fabricação de sacos e sacolas para
lojas, alimentos e tele-entrega (delivery), e têm apresentado uma dinâmica muito positiva nos últimos anos em função
da maior utilização do papel, especialmente em substituição ao plástico, seguindo a tendência ESG.
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Preços Médios do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t)
Rígidas
-6,1% 4.910
4.449
4.995 4.692
4.372
+7,3% -9,4%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Flexíveis
+16,2%
6.253 6.582 6.164

5.666 5.278
+5,3% +16,8%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Aparas
O Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) recicla aparas (papel usado) como matéria-prima para
fabricação de boa parte dos produtos, principalmente aqueles utilizados para a produção de Caixas e Chapas de Papelão
Ondulado do Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) da Companhia, no conceito de economia circular.
A reciclagem aumenta o ciclo de vida da fibra do papel, um recurso que além de tudo é renovável, por ter origem em
florestas plantadas. A reciclagem das aparas de papel contribui positivamente para a economia de baixo carbono, uma
vez que as florestas que deram origem à fibra removeram carbono da atmosfera. As aparas representaram 23% do custo
total de produção de papel em 2022. O mercado de aparas sofre variações relacionadas ao consumo da população, em
função da coleta das caixas descartadas por atacadistas, comércios e consumidores e relacionadas à demanda por papel
reciclado, dentre outros fatores. No ano de 2022, os preços FOB das aparas tiveram significativa redução quando
comparados aos de 2021 e estabilidade no 4T22 em relação ao 3T22. Os preços CIF tiveram elevação no 4T22 em relação
ao 3T22 devido ao maior custo dos fretes e se apresentaram conforme gráfico abaixo:
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Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)
Anguti
-21,9%
1.353
980 764
775 765
-1,3% -43,5%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Irani
-24,6%
1.403
1.037 782 790
790
-1,0% -43,7%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Nota metodológica: Anguti Estatística – Informativo Aparas de Papel.
Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|CIF)
Irani SC
-20,4%
1.524
1.180
844 939 875
+11,3% -42,6%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
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Irani MG
-19,5%
1.440
1.016 906
787 818
+3,9% -37,1%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Irani Total
-21,2%
1.502
1.144 901 797
829
+8,7% -46,9%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
Em 2022, a operação Florestal do Rio Grande do Sul produziu e

Contribuição na Receita 2022 comercializou 62 mil metros cúbicos de toras de pinus para o mercado local
(61 mil metros cúbicos em 2021) e forneceu 2.045 toneladas de resinas in
natura (1.826 toneladas em 2021) para serem utilizadas no processo
industrial de fabricação de breu e terebintina.
Resinas
10%
O volume de produção na unidade Resina RS Balneário Pinhal no 4T22
apresentou redução de 22,9% quando comparado ao do 4T21 e reduziu
17,1% quando comparado ao do 3T22, assim como o volume de vendas, que
apresentou redução de 29,9% quando comparado ao do 4T21 e redução de
24,6% em relação ao 3T22 devido ao arrefecimento verificado nesse
mercado.
No acumulado do ano, o volume de produção foi de 13.732 toneladas, queda de 11,1% quando comparado a 2021 e o
volume de vendas foi de 13.700 toneladas, queda de 11,8% quando comparado a 2021.
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Produção de Breu e Terebintina (t)
15.450
-22,9% 13.732
3.235 3.008
2.495
-17,1% -11,1%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Venda de Breu e Terebintina (t)
15.529
-29,9% 13.700
3.249 3.021
2.279
-24,6% -11,8%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Em 2022, o preço médio bruto do Breu foi 10,0% superior a 2021. Já o preço da Terebintina teve redução de 14,7% quando
comparado a 2021. As variações de preço desses produtos se dão de acordo com o mercado internacional e o câmbio.
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Preços Médios (R$/t)
Breu
9.461
-26,5%
10.775 8.599
8.782 7.919
-9,8% +10,0%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Terebintina
-29,6% 21.439
21.564
16.537
15.173
18.292
-8,2% -14,7%
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Desempenho Econômico-Financeiro
Receita Líquida de Vendas
A receita líquida de vendas do 4T22 foi de R$ 408.410 mil, queda de 1,4% quando comparada à do 4T21 e redução de
7,5% quando comparada à do 3T22. No acumulado do ano, a receita totalizou R$ 1.686.666 mil, crescimento de 5,0%
quando comparada à do mesmo período do ano anterior devido principalmente ao aumento de volume e de preços do
Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado).
No mercado interno, a receita líquida de vendas foi de R$ 365.138 mil no trimestre e mostrou aumento de 4,1% quando
comparada à do 4T21 e redução de 5,4% em relação à do 3T22. No ano de 2022, a receita líquida de vendas deste mercado
somou R$ 1.440.498 mil, elevação de 6,2% se comparado a 2021. A receita no mercado doméstico respondeu por 85%
do total da receita da Irani em 2022.
As exportações no 4T22 atingiram R$ 43.272 mil, 31,7% inferiores ao 4T21 e 21,9% inferiores ao 3T22. No ano de 2022,
totalizaram R$ 246.168 mil, 1,3% inferior em comparação a 2021, representando 15% da receita líquida de vendas total.
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A Europa foi o principal destino das exportações, concentrando 34% da receita do mercado externo, seguida pela América
do Sul com 30%. Os demais mercados compreendem: Ásia (23%), América do Norte (8%) e África (5%).
Receita Líquida (R$ milhões)
-1,4% +5,0%
1.686,7
1.605,8
246,2 1.600,0
249,5 15%
441,4 1.400,0
414,1 408,4
55,4 1.200,0
63,4 43,3
1.000,0
800,0
1356,3 1440,5 85%
386,0 600,0
350,7 365,1
400,0
-7,5% 200,0
0,0
4T21 3T22 4T22 2021 2022
Mercado Interno Mercado Externo
Receita Líquida Mercado Externo por Região

2022
Europa
34%
Ásia
23% África
5%
América
do Norte
8%
América
do Sul
30%
O principal segmento de atuação da Irani é o segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado), responsável por
55% da receita líquida consolidada em 2022, seguido pelos segmentos de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
com 35%, e de Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina), com 10%.
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Receita Líquida por Segmento
2021 2022
Resinas Resinas
11% 10%
Embalagens Embalagens
56% Papel 55%
Papel
33% 35%
Custo dos Produtos Vendidos
O custo dos produtos vendidos em 2022 foi de R$ 1.017.597 mil, estável em comparação a 2021 em valores absolutos,
mas que reflete a redução de custo das Aparas verificado no período, e que está compensando o crescimento dos demais
custos de produção da Companhia. A variação do valor justo dos ativos biológicos não está sendo considerada neste
valor do custo dos produtos vendidos em ambos os períodos.
A formação do custo por Segmento de atuação da Irani em 2022 pode ser verificada nos gráficos abaixo:
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)*

Custo Energia/ Material de
Fixo Vapor Embalagem
Outros
15% 11% 1%
Insumos Químicos Custo
5% 8% Fixo
Material de 30%
Embalagem
2% Celulose
Papel 18%
78%
Aparas
32%
* a formação do custo do Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis

(Papel) não considera a variação do valor justo dos ativos biológicos.
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Custo Total 2022
Resinas Outros
9% 2%
Material de Embalagem
3% Custo Fixo
35%
Energia/ Vapor
9%
Químicos
6%
Celulose
13%
Aparas
23%
Despesas e Receitas Operacionais
As despesas com vendas em 2022 totalizaram R$ 133.873 mil, sendo 23,2% superiores quando comparadas às de 2021,
e representam 7,9% da receita líquida consolidada, em comparação a 6,8% em 2021, principalmente em função do
crescimento de custos fixos e, ainda, das despesas variáveis de vendas como fretes, pressionados pelo aumento dos
combustíveis.
As despesas gerais e administrativas em 2022 totalizaram R$ 93.969 mil (R$ 81.094 mil em 2021), um aumento de 15,9%
em relação a 2021, principalmente devido ao crescimento ordinário dos custos fixos no período, e representaram 5,6%
da receita líquida consolidada, em comparação a 5,0% em 2021.
Outras receitas/despesas operacionais líquidas resultaram em uma receita de R$ 15.597 mil em 2022, contra uma receita
de R$ 7.490 mil em 2021.
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Geração Operacional de Caixa (EBITDA Ajustado)
Var. Var.
Var.
Consolidado (R$ mil) 4T22 3T22 4T21 4T22/ 4T22/ 2022 2021
2022/2021
3T22 4T21
Lucro Líquido 85.919 95.530 63.326 -10,1% 35,7% 378.210 285.313 32,6%
Imposto de renda e contribuição social corrente e diferidos 28.455 42.737 34.084 -33,4% -16,5% 140.150 104.900 33,6%
Exaustão 6.243 8.923 7.369 -30,0% -15,3% 32.521 21.991 47,9%
Depreciação e Amortização 19.176 18.056 18.259 6,2% 5,0% 70.507 70.453 0,1%
Resultado Financeiro 14.175 15.055 13.231 -5,8% 7,1% 61.503 45.611 34,8%
EBITDA 153.968 180.301 136.269 -14,6% 13,0% 682.891 528.268 29,3%
Margem EBITDA 37,7% 40,8% 32,9% -3,1p.p. 4,8p.p. 40,5% 32,9% 7,6p.p.
Ajustes conf Inst.CVM 527/12
(1)
Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (40.208) (37.571) (3.114) 7,0% 1191,2% (139.003) (43.849) 217,0%
Eventos Não Recorrentes (2) 3.151 (7.274) - - - (21.352) (4.530) 371,3%
(3)
Participação dos Administradores 2.325 1.912 1.026 21,6% 126,6% 15.452 14.032 10,1%
EBITDA ajustado 119.236 137.368 134.181 -13,2% -11,1% 537.988 493.921 8,9%
Margem EBITDA ajustada 29,2% 31,1% 32,4% -1,9p.p. -3,2p.p. 31,9% 30,8% 1,1p.p.
1
Variação do valor justo dos ativos biológicos, por não representar geração de caixa no período.
2
Eventos Não Recorrentes: O valor de (R$ 21.352) mil refere-se à crédito de PIS e COFINS sobre depreciação no valor de (R$ 3.225 mil), a Provisão para
Contingência INSS - Cont. Substitutiva no valor de R$ 6.376 mil, (R$ 17.229 mil) refere-se a créditos tributários extemporâneos reconhecidos no período
e o valor de (R$ 7.274 mil) refere-se à venda de propriedade para investimento.
3
Participação dos Administradores: O valor de R$ 15.452 mil refere-se à provisão da participação dos administradores nos resultados da Companhia.
A geração operacional de caixa, medida pelo EBITDA Ajustado da operação, totalizou no ano de 2022 R$ 537.988 mil, com
margem de 31,9% e 8,9% superior a 2021, apurado em R$ 493.921 mil. O aumento de 1,1 ponto percentual na margem
demonstra a boa performance da Companhia em relação a aumento de receitas e reduções de custos.
EBITDA Ajustado (R$ milhões) e Margem EBITDA Ajustada (%)
800 40,00
700 31,9 35,00
32,4
600 31,1 30,8 30,00
29,2 538,0
500 493,9 25,00
400 20,00
300 15,00
200 134,2 137,4 +8,9% 10,00
119,2
100 5,00
0 0,00
4T21 3T22 4T22 2021 2022
EBITDA Ajustado (R$ milhões) Margem EBITDA Ajustada(%)
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Resultado Financeiro e Endividamento
Resultado Financeiro
O resultado financeiro está distribuído da seguinte forma:
R$ mil 4T22 3T22 4T21 2022 2021
Receitas Financeiras 44.016 19.978 12.939 102.825 53.261

Despesas Financeiras (58.191) (35.033) (26.170) (164.328) (98.872)
Resultado Financeiro (14.175) (15.055) (13.231) (61.503) (45.611)
Variação cambial ativa 4.524 3.821 3.504 22.862 31.204

Variação cambial passiva (4.197) (4.782) (3.339) (25.965) (32.889)
Variação cambial líquida 327 (961) 165 (3.103) (1.685)
Receitas Financeiras sem variação cambial 39.492 16.157 9.435 79.963 22.057
Despesas Financeiras sem variação cambial (53.994) (30.251) (22.831) (138.363) (65.983)
Resultado Financeiro sem variação cambial (14.502) (14.094) (13.396) (58.400) (43.926)
O resultado financeiro, sem variação cambial, foi negativo de R$ 14.502 mil no 4T22, estável em relação aos R$ 13.396
mil no 4T21, e R$ 14.094 mil no 3T22.
No ano de 2022, o resultado financeiro, sem variação cambial, foi negativo em R$ 58.400 mil contra R$ 43.926 mil em
2021. O aumento de 2022 em relação a 2021 deve-se principalmente: (i) ao aumento da taxa básica de juros (SELIC), que
impactou no custo médio da dívida; e (ii) ao aumento da dívida líquida, principalmente pelos desembolsos dos
investimentos da Plataforma Gaia.
No 4T22, foram imobilizados R$ 7.520 mil de juros e fianças referentes ao financiamento da FINAME (BNDES) para os
investimentos da Plataforma Gaia. Em 2022, esse montante correspondeu a R$ 39.046 mil, frente a R$ 7.216 mil em 2021.
Tais valores não estão inclusos na tabela acima.
A variação cambial impactou positivamente os resultados da Companhia em R$ 327 mil no 4T22, frente ao impacto
positivo de R$ 165 mil no 4T21 e frente aos R$ 961 mil negativos no 3T22. A variação cambial afetou negativamente em
R$ 3.103 mil em 2022 frente a R$ 1.685 mil negativos em 2021. A valorização do real frente ao dólar neste trimestre e
ano impacta negativamente o saldo de contas a receber de clientes externos e positivamente o saldo de dívida em moeda
estrangeira.
Em 31 de dezembro de 2022, a Companhia mantinha apenas 2% da sua dívida em moeda estrangeira.
Considerando os fatores citados, o resultado financeiro foi de R$ 14.175 mil negativos no 4T22, representando aumento
de 7,1% em relação ao 4T21 e redução de 5,8% em relação ao 3T22. Em 2022, o resultado financeiro foi de R$ 61.503 mil
negativos, representando aumento de 34,8% quando comparado com 2021.
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Câmbio
A taxa de câmbio, que era de R$ 5,58/US$ em 31 de dezembro de 2021, ficou 6,45% inferior ao fim de dezembro de 2022
e chegou a R$ 5,22/US$. A taxa de câmbio média deste ano foi de R$ 5,16/US$, inferior em 4,44% quando comparada à
taxa de câmbio do mesmo período de 2021.
R$ mil 4T22 3T22 4T21 Δ4T22/3T22 Δ4T22/4T21 2022 2021 Δ2022/2021
Dólar final 5,22 5,41 5,58 -3,33% -6,45% 5,22 5,58 -6,45%
Dólar médio 5,26 5,25 5,58 +0,19% -5,73% 5,16 5,40 -4,44%
Endividamento
Consolidado (R$ mil) 2022 2021

Circulante 273.464 91.384
Não circulante 1.517.664 801.356
Dívida bruta1 1.791.128 892.740
Circulante 15% 10%
Não circulante 85% 90%
Moeda Nacional 1.750.830 864.292
Moeda Estrangeira 40.298 28.448
Dívida bruta1 1.791.128 892.740
Moeda Nacional 98% 97%
Moeda Estrangeira 2% 3%
Saldo de Caixa 1.049.208 506.268
Dívida líquida 741.920 386.472
EBITDA LTM 537.988 493.921
Dívida líquida/EBITDA 1,38 0,78
1 Dívida bruta é calculada somando os empréstimos e financiamentos, debêntures e instrumentos financeiros derivativos – swap.
A dívida líquida, em 31 de dezembro de 2022, totalizou R$ 741.920 mil comparada a R$ 386.472 mil em 31 de dezembro
de 2021, representando um aumento de 92,0% ou R$ 355.448 mil, devido ao fluxo de caixa livre negativo no período
ocasionado principalmente pelos desembolsos dos investimentos da Plataforma Gaia.
A dívida bruta, em 31 de dezembro de 2022, totalizava R$ 1.791.128 mil comparada a R$ 892.740 mil em 31 de dezembro
de 2021, representando um aumento de 100,6% ou R$ 898.388 mil, devido principalmente: (i) a 5ª Emissão de Debêntures
Verdes Privadas no 4T22 no montante de R$ 720.000 mil, vinculadas a uma operação de securitização, servindo de lastro
para a emissão e a distribuição pública de certificados de recebíveis do agronegócio (CRAs) da 194ª Emissão da Eco
Securitizadora De Direitos Creditórios do Agronegócio S.A. (informações referentes à referida operação podem ser
observadas no item Mercado de Capitais); (ii) a entrada parcial dos recursos do Finame Direto junto ao BNDES no 2T22,
no montante de R$ 176.099 mil.
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O perfil da dívida bruta, em 31 de dezembro de 2022, era de 15% com vencimento no curto prazo e 85% com vencimento
no longo prazo e 98% era denominado em moeda local e 2% em moeda estrangeira. O custo médio da dívida em 2022 foi
de 13,8% a.a. O custo da dívida considera os juros imobilizados referentes ao financiamento dos investimentos da
Plataforma Gaia.
A posição de caixa ao fim de dezembro de 2022 foi de R$ 1.049.208 mil (composta por aplicações financeiras e caixa e
equivalentes de caixa), comparada a R$ 506.268 mil em 31 de dezembro de 2021. Informações sobre a variação na posição
de caixa podem ser observadas da tabela do item Fluxo de Caixa Livre e gráfico do item Posição de caixa.
A relação dívida líquida/EBITDA foi de 1,38 vezes em 2022, contra 0,78 vezes em 2021. A elevação do indicador se deve
ao aumento da dívida líquida em nível superior ao aumento do EBITDA Ajustado, devido ao fluxo de caixa livre negativo
no período, ocasionado pelos desembolsos dos investimentos da Plataforma Gaia. A realavancagem é natural durante a
execução dos investimentos e encontra-se em linha com os parâmetros estabelecidos na Política de Gestão Financeira da
Companhia, que estabelece uma meta de 2,5x.
Conforme Fato Relevante de 28 de maio de 2021, o Conselho de Administração da Companhia aprovou a contratação de
financiamento com a Agência Especial de Financiamento Industrial S.A. - FINAME (BNDES), no valor de até R$ 484.000
mil, destinado à execução dos investimentos previstos na Plataforma Gaia. A concessão do financiamento em favor da
Companhia foi aprovada pela Diretoria do FINAME em 27 de maio de 2021, no âmbito da linha de crédito denominada
FINAME DIRETO, e o contrato foi assinado em 31 de maio de 2021.
A operação possui prazo total de 16 anos, dos quais 3 anos são de carência para amortização de principal. Os juros são
exigidos semestralmente durante o período de carência e amortização.
Os juros efetivos, que consideram o custo do BNDES e a comissão das cartas fiança, garantias da operação, são de IPCA +
6,24% a.a.
O ingresso dos recursos ocorrerá mediante pedidos de liberação, na medida em que forem efetuadas as aquisições e o
pagamento dos equipamentos da Plataforma Gaia. Até 31 de dezembro de 2022, ocorreram duas liberações parciais, que
totalizam R$ 412.615 mil, sendo a primeira durante o 4T21 no montante de R$ 236.517 mil e a segunda durante o 3T22,
no montante de R$ 176.099 mil. Restam, portanto, serem recebidos R$ 71.384 mil.
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Endividamento e Dívida Líquida/EBITDA Ajustado
1.791.128
1.049.208
838.310 892.740
109.987 588.247
728.323 506.268 741.920
3,40 346.232
242.015 386.472
1,38
1,07 0,78
2019 2020 2021 2022
Saldo de Caixa (R$ mil) Dívida Líquida (R$ mil)
Dívida Bruta (R$ mil) Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x)
Perfil da Dívida Bruta
9% 10% 15%
32%
91% 90% 85%

68%
2019 2020 2021 2022
Dívida Curto Prazo (%) Dívida Longo Prazo (%)
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Composição da Dívida Bruta
3% 4% 3% 2%
97% 96% 97% 98%
2019 2020 2021 2022
Moeda Estrangeira Moeda Nacional
Rating de crédito
Em 24 de fevereiro de 2022, a S&P Global Ratings efetuou revisão anual dos ratings de crédito e das emissões de
debêntures da Companhia. Foi mantido o rating de crédito de emissor de longo prazo de ‘brAA’ na Escala Nacional Brasil,
atribuído em 5 de julho de 2021. Segundo a agência, a perspectiva estável do rating de emissor indica a expectativa de
que a Irani manterá uma geração de caixa crescente nos próximos anos, com maior rentabilidade e fortalecendo suas
métricas de crédito, além da expectativa de que a empresa se manterá como entidade isolada em relação a riscos de
refinanciamento no nível do grupo controlador.
Também foram mantidos os ratings ‘brAA+’ atribuídos em 5 de julho de 2021 a 3ª Emissão Pública de Debêntures Verdes
e 4ª Emissão Privada de Debêntures Verdes.
Em 26 de setembro de 2022, a S&P Global Ratings atribuiu o rating ‘brAA (sf)’ aos CRAs da 194ª Emissão da Eco
Securitizadora vinculado e lastreado pela 5ª Emissão Privada de Debêntures Verdes.
Posição de caixa
A posição de caixa da Companhia, que em 31 de dezembro de 2021 era de R$ 506.268 mil e encerrou 2022 em R$
1.049.208 mil, teve aumento de 107,2% em 2022. As origens e aplicações dos recursos estão apresentadas conforme
segue:
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Posição de Caixa
537.988 851.334 1.049.208
506.268
(544.689) (11.361)
(102.446) (10.538)
27.909
(158.786)
(46.471)
¹ Considera o desembolso de R$ 37.457 mil de juros e fianças imobilizados, referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma Gaia.
Fluxo de Caixa Livre
Fluxo de Caixa Livre 4T22 3T22 4T21 2022 2021

EBITDA Ajustado 119.236 137.368 134.181 537.988 493.921
(-) Capex (1) (136.778) (124.193) (154.606) (544.689) (395.561)
(-) Juros pagos/recebidos 28.162 (27.310) (4.025) (11.361) (42.834)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa) (26.847) (27.513) (30.374) (102.446) (85.653)
(+/-) Capital de giro (7.042) 12.858 (1.990) (10.538) 5.047
(-) Dividendos + JCP (23.567) (23.626) (25.670) (158.786) (89.933)
(-) Recompra de ações (4.479) (15.983) (18.565) (46.471) (18.565)
(+/-) Outros (1.267) 14.089 1.014 28.496 5.640
Fluxo de Caixa Livre (52.582) (54.310) (100.035) (307.807) (127.938)
Dividendos + JCP 23.567 23.626 25.670 158.786 89.933
Recompra de ações 4.479 15.983 18.565 46.471 18.565
(1)
Plataforma Gaia 108.510 98.681 127.166 440.339 313.959
Projetos Expansão 25 - 68 78 1.858
(2)
Fluxo de Caixa Livre ajustado 83.999 83.979 71.434 337.867 296.376
FCL ajustado Yield(3) 18,8% 16,7%
(1)
Considera o desembolso de R$ 5.965 mil no 4T21, R$ 1.162 mil no 1T22, R$ 24.845 mil no 2T22, R$ 1.329 mil no 3T22 e
R$ 10.120 mil de juros e fianças imobilizados, referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma Gaia.
(2)
Excluídos dividendos, JCP e Recompra de ações, Plataforma Gaia e Projetos Expansão.
(3)
Yield - FCL ajustado dividido pelo valor médio de mercado nos UDM.
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O Fluxo de Caixa Livre ajustado, que desconsidera os investimentos na Plataforma Gaia e outros Projetos de Expansão,
bem como remunerações aos acionistas, foi de R$ 83.999 mil no 4T22, demonstrando a consistência em nossa geração
de caixa.
Os juros recebidos no 4T22 foram impactados positivamente pela aplicação dos recursos obtidos com a 5ª Emissão de
Debêntures Verdes, lastro para a emissão de certificados de recebíveis do agronegócio (CRAs), que tem pagamento de
juros semestrais nos meses de fevereiro e agosto.
No 4T22, foram distribuídos R$ 23.567 mil em dividendos referentes ao resultado do 3T22, representando um payout de
25% do lucro base para distribuição de dividendos daquele trimestre. O total de dividendos e juros sobre capital próprio
pagos em 2022 foi de R$ 158.786 mil, aumento de 76,6% em relação ao montante pago em 2021. Mais detalhes sobre a
remuneração aos acionistas estão disponíveis no item Mercado de Capitais.
Em 2022, o Fluxo de Caixa Livre Ajustado foi de R$ 337.867 mil, aumento de 14% em relação aos R$ 296.376 mil
registrados em 2021. Colaboraram positivamente o aumento de 8,9% no EBITDA anual, o menor pagamento de juros e o
recebimento da venda de ativos. De forma negativa, ocorreu o maior desembolso com Capex de Manutenção, o maior
pagamento de impostos sobre o lucro devido ao aumento do lucro líquido no período, e o aumento da necessidade de
capital de giro, devido ao incremento da receita líquida anual.
O Free Cash Flow Yield foi de 18,8% em 2022, um aumento de 2,1 p.p. em relação ao apurado em 2021.
Return on invested capital (ROIC)
O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) foi de 23,0% nos últimos 12 meses, uma redução de 1,5 p.p. em relação aos
12 meses findos em 30 de setembro de 2022 e de 1,9 p.p. frente aos 12 meses findos em 31 de dezembro de 2021. A
redução registrada nas comparações deve-se principalmente ao aumento no Capital Investido Ajustado. Esse efeito é
natural durante o ramp-up dos Investimentos da Plataforma Gaia, uma vez que o Capex finalizado é adicionado
imediatamente ao Capital Investido Ajustado, enquanto os retornos gerados pelos Projetos impactam o Fluxo de Caixa
Operacional Ajustado de maneira gradual.
O ROIC em patamares elevados demonstra o comprometimento em gerar retornos consistentes acima do custo do capital
(WACC). Nosso ROIC é referência no setor de embalagens sustentáveis no Brasil e no mundo, e demonstra a força da
sustentabilidade (ESG) como tendência secular que impulsiona nossos resultados econômicos.
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ROIC (R$ mil) - UDM(1) 4T22 3T22 4T21

Ativo Total 2.689.926 2.528.667 2.083.547
(-) Passivo Total (ex-dívida) (533.923) (512.923) (482.848)
(-) Obras em Andamento (580.687) (502.546) (201.851)
Capital Investido 1.575.317 1.513.198 1.398.849
(2)
(-) Ajuste CPC 29 (132.556) (110.808) (81.116)
Capital Investido Ajustado 1.442.761 1.402.390 1.317.733
EBITDA Ajustado 537.988 552.933 493.921
(-) Capex Manutenção (104.274) (103.401) (79.745)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa) (102.446) (105.973) (85.653)
Fluxo de Caixa Operacional Ajustado 331.268 343.559 328.523
ROIC(3) 23,0% 24,5% 24,9%
(1)
Média dos saldos patrimoniais dos 4 últimos trimestres (Últimos Doze Meses)
(2)
Diferencial do valor justo ativos biológicos menos Impostos Diferidos do Valor justo dos ativos biológicos
(3)
ROIC (Últimos Doze Meses): Fluxo de Caixa Operacional Ajustado / Capital Investido Ajustado
Uma vez que a Companhia: (i) possui opção de Resgate Antecipado Facultativo total ou parcial e opção de Amortização
Antecipada Facultativa da 3ª Emissão de Debêntures Verdes a partir de 19 de julho de 2023; e (ii) possui posição robusta
de caixa com recursos não alocados à geração de EBITDA; optou, para fins de cálculo do ROIC, reduzir o saldo de principal
da referida operação, no montante de R$ 505.000 mil, do Capital Investido ajustado, a partir do 4T22. Tal ajuste visa
refletir de maneira mais adequada o Capital efetivamente investido na geração de EBITDA. Sem o ajuste, o ROIC reportado
nos últimos doze meses findos em 31 de dezembro de 2022 seria de 21,1%.
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AVALIAÇÃO DO VALOR JUSTO DOS ATIVOS BIOLÓGICOS (FLORESTAS)
A partir de 2010, a Companhia passou a mensurar o valor justo dos seus ativos biológicos (florestas) periodicamente,
conforme determina o CPC 29/IAS 41. A variação do valor justo dos seus ativos biológicos produziu efeitos no resultado
da Companhia de 2022, conforme demonstrado a seguir:
Efeitos das variações do valor justo dos ativos biológicos

R$ mil 2022 2021
Variação do valor justo dos ativos biológicos 139.003 43.849
Exaustão do valor justo dos ativos biológicos (24.191) (15.454)
A variação do valor justo dos ativos biológicos foi positiva em 2022, devido principalmente ao aumento de preço da
madeira verificado no período.
A variação do valor justo dos ativos biológicos, bem como sua exaustão, é reconhecida no Custo dos Produtos Vendidos
- CPV. Esta determinação contábil permite avaliar de forma mais precisa o valor de mercado das florestas da Companhia,
conferindo maior adequação às suas Demonstrações Financeiras.
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DOS TRIBUTOS E PARTICIPAÇÕES
O resultado operacional antes dos tributos e participações no 4T22 foi de R$ 114.374 mil positivo ante R$ 97.410 mil no
4T21 e R$ 138.267 mil positivo no 3T22. Em 2022, o resultado operacional antes dos tributos e participações totalizou R$
518.360 mil positivo, superior em comparação a 2021, registrado em R$ 390.213 mil.
Lucro Líquido
No 4T22, o lucro líquido foi de R$ 85.919 mil em comparação ao lucro de R$ 63.326 mil no 4T21 e R$ 95.530 mil de lucro
no 3T22. No ano de 2022, o resultado líquido foi de R$ 378.210 mil de lucro comparado a R$ 285.313 mil de lucro no
mesmo período do ano anterior. Os principais impactos no lucro líquido deste ano foram relacionados ao crescimento da
receita líquida de vendas e também à variação do valor justo dos ativos biológicos, com consequente aumento percentual
da margem bruta e do resultado líquido.
Investimentos
A Companhia mantém sua estratégia de investir na modernização e na automação dos seus processos produtivos. Os
investimentos deste trimestre somaram R$ 106.745 mil e foram basicamente direcionados para reflorestamento,
manutenção e melhorias das estruturas físicas, software, máquinas e equipamentos da Companhia. Deste montante, R$
81.962 mil foram destinados à execução dos investimentos dos Projetos Gaia I, II e III, além de R$ 16.426 mil nos Projetos
Gaia VI, VII, VIII e IX.
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R$ mil 4T22 2022
Prédios 1.203 5.190
Equipamentos 102.030 498.721
Intangível - 2.721
Reflorestamento 3.512 18.189
Total 106.745 524.821
Plataforma Gaia
1º Ciclo
Os destaques no quarto trimestre de 2022 no projeto Gaia I - Recuperação de Produtos Químicos e Utilidades começam
pela caldeira de recuperação, em que foi realizado início da montagem do precipitador e teste hidrostático em todo o
sistema de pressão. Além disso, foram realizadas a energização da sala elétrica da ETA (Estação de Tratamento de Água),
a conclusão da fabricação do Turbo Gerador 4, a instalação dos tanques de terebintina e a inauguração da nova sala de
controle. Para o pátio de madeira, foram realizadas a entrega e a instalação da nova grua e sala elétrica, e, por fim, na
área de caustificação e lavador de celulose, foi finalizada a montagem dos filtros de lama de cal. Em andamento,
continuam a montagem dos equipamentos, os acabamentos civis e de elétrica para a caldeira de recuperação e o pátio
de madeiras, bem como a montagem de tubulações, elétrica, cabeamentos e equipamentos para cozimento e lavagem,
ETA e caustificação.
O Projeto Gaia II encaminha-se para sua conclusão. A instalação, comissionamento, startup e operação assistida dos
braços robóticos Rosie e Ada, assim como a segunda linha de paletização, foram concluídos no dia 28 de dezembro. Com
isso, a última pendência do escopo do Gaia II é a entrega e a instalação do pacote de melhorias da Ward, máquina que já
vem operando desde agosto. A chegada dos itens para upgrade será em fevereiro e a instalação está prevista para março.
O Projeto Gaia III - Reforma da Máquina de Papel 2 finalizou a parada de máquina para execução da reforma no último
trimestre. O startup foi realizado 4 dias antes do previsto. Apesar da estimativa de desembolso ao término do projeto ser
de R$ 61 milhões, a curva de performance da máquina está acima do esperado, sinalizando um maior volume de produção
com melhora significativa na qualidade do papel e indicadores de retorno acima do previsto.
Em relação ao projeto Gaia IV - Repotenciação Cristo Rei, há estudos ambientais para o processo de licenciamento
ambiental e obtenção da LAP - Licença Ambiental Prévia.
O Projeto Gaia V - Repotenciação São Luiz está aguardando o recebimento da LAP - Licença Ambiental Prévia, pelo IMA
(Instituto de Meio Ambiente de Santa Catarina).
No 4T22, foram investidos R$ 81.962 mil no primeiro Ciclo da Plataforma Gaia, sendo R$ 59.937 mil no Gaia I, R$ 6.768
mil no Gaia II e R$ 15.257 mil no Gaia III. Ao total, foram investidos R$ 673.143 mil desde início do primeiro ciclo, sendo
o total R$ 492.351 mil no Gaia I e R$ 122.055 mil no Gaia II e R$ 58.737 no Gaia III.
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Cronograma
2020 2021 2022 2023 2024
PLATAFORMA GAIA | 1º Ciclo 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem
Gaia I – Expansão da Recuperação de

Químicos e Utilidades
Gaia II – Expansão Embalagem SC
Gaia III – Reforma MP#2
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei
Gaia V – Repotenciação São Luiz
24.02.23
Engenharia
Plataforma Gaia – 1º Ciclo Básica
Execução Física
Gaia I – Expansão da Recuperação de

100% 83,2%
Químicos e Utilidades
Gaia II – Expansão Embalagem SC 100% 95%
Gaia III – Reforma MP#2 100% 99%
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei 100%
Gaia V – Repotenciação São Luiz 100%
2º Ciclo
O projeto Gaia VI - Sistema de Gerenciamento de Informações de Processo teve ampliação de escopo para todas as
unidades de negócio. Anteriormente estava previsto apenas para a Unidade Papel SC. Em função disso, o projeto foi
atualizado em prazo, custos e indicadores de retorno. O Valor do Capex que era de R$ 5.173 mil passou a ser R$ 18.400
mil. Durante o último trimestre de 2022, para a Papel SC foi concluída a obra de instalação da fibra óptica e validada a
comunicação da rede de coleta entre OPC (Open Platform Communication), coletor e servidor. Está sendo realizada a
coleta de dados (tags) das máquinas, nas quais MP1 e MP5 estão com todos os dados coletados e integrando com o PI
System. Da mesma forma, foi concluída a instalação da fibra óptica na Papel MG e em Resinas. Em andamento, está sendo
desenvolvida a estrutura de dados (Asset Framework) e há o desenvolvimento dos primeiros relatórios de informações
gerenciais com dados em tempo real.
No projeto Gaia VII - Ampliação ETE Fase 1, foram concluídas a construção civil das bases para o sistema de filtragem, a
escavação do tanque de equalização, o desvio da tubulação pluvial na área onde será construído o tanque de equalização
e a tubulação do desvio da lagoa. Em andamento, há o desenvolvimento do novo sistema de supervisão e controle da
ETE, e a execução civil e mecânica do desvio da tubulação de interligação entre a lagoa e o efluente secundário.
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O projeto Gaia VIII - Nova Impressora Corte e Vinco realizou o startup da nova impressora Sunrise II e entrega dos racks
para forma do mezanino da clicheria. O projeto encaminha-se para sua conclusão. Estão em andamento a instalação de
equipamentos periféricos e o início do acompanhamento da curva de performance da nova impressora.
Já o projeto Gaia IX - Automação do Estoque Intermediário concluiu a fabricação dos trilhos transfer car. Também foi
concluído o levantamento topográfico do projeto com a demarcação das bases do transfer car. Estão em andamento as
aquisições dos pacotes de fabricação da estrutura metálica e obras civis, bem como a aquisição de materiais e mão de
obra para infraestrutura elétrica e pneumática.
E, por fim, o projeto GAIA X - Nova Impressora FFG Dual Slotter está em processo de aquisições do Prefeeder, Impressora
e Twin Box Slitter, assim como a elaboração do cronograma detalhado do projeto e em fase de concepção e engenharia
da solução de paletização para a máquina.
No 4T22, foram investidos R$ 16.426 mil no segundo Ciclo da Plataforma Gaia, sendo R$ 1.055 mil no Gaia VI, R$ 11.318
mil no Gaia VII, R$ 1.879 mil no Gaia VIII e R$ 2.174 mil no Gaia IX. Ao total, foram investidos R$ 38.536 mil desde início
do segundo ciclo, sendo o total R$ 3.315 mil no Gaia VI, R$ 14.875 mil no Gaia VII, R$ 12.278 no Gaia VIII e R$ 8.068 no
Gaia IX.
Cronograma
2021 2022 2023 2024 2025
PLATAFORMA GAIA | 2º Ciclo 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de

Informações de Processo - PIMS
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e Vinco
Gaia IX – Automação do Estoque Intermediário
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual Slotter
24.02.23
Engenharia
Plataforma Gaia – 2º Ciclo Básica
Execução Física
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de

N/A 41,5%
Informações de Processo - PIMS
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1 100% 40%
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e

N/A 90%
Vinco
Gaia IX – Automação do Estoque
N/A 26,9%
Intermediário
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual N/A
Slotter
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Investimento Investimento
Investimento Estimado Investimento Realizado
Plataforma Gaia – 1º e 2º Ciclo Unidade Estimado Realizado
(Líquido) até 31/12/2022
(Bruto) 4T22
Gaia I – Expansão da Recuperação de Papel SC
581.309 494.849 59.937 492.110
Químicos e Utilidades Campina da Alegria
Embalagem SC
Gaia II – Expansão Embalagem SC 150.433 118.189 6.768 122.059
Campina da Alegria
Papel SC
Gaia III – Reforma MP#2 57.613 44.556 15.257 58.737
Campina da Alegria
Papel SC
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei 31.300 28.318 - -
Campina da Alegria
Papel SC
Gaia V – Repotenciação São Luiz 62.864 58.855 - -
Campina da Alegria
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de Papel SC
18.400 15.304 1.055 3.315
Informações de Processo - PIMS Campina da Alegria
Papel SC
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1 22.886 20.917 11.318 14.876
Campina da Alegria
Embalagem SP
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e Vinco 21.318 15.034 1.879 12.278
Indaiatuba
Gaia IX – Automação do Estoque Embalagem SP
42.860 29.897 2.174 8.068
Intermediário Indaiatuba
Embalagem SC
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual Slotter 50.916 37.073 - -
Campina da Alegria
Total 1.039.899 862.992 98.388 711.443
Mercado de Capitais
3ª EMISSÃO DE DEBÊNTURES VERDES
A Companhia emitiu em 2019 Debêntures Verdes (CELU13) no mercado de capitais brasileiro no montante de R$ 505.000
mil. As debêntures possuem prazo final de pagamento em 2025, têm carência de principal até julho de 2023 e os juros
são pagos semestralmente. As debêntures são negociadas no mercado secundário pelo código CELU13. A emissão foi
realizada com taxa de CDI + 4,5% a.a. e, ao final de 2022, estava sendo negociada no mercado secundário por CDI + 2,87%
a.a.
Conforme previsto na Escritura de Emissão da CELU13, a Companhia possui opções de Resgate Antecipado Facultativo
total ou parcial e opção de Amortização Antecipada Facultativa, a partir de 19 de julho de 2023.
A emissão possui rating brAA+ pela S&P Global Ratings e é caracterizada como “Debêntures Verdes” com base em Parecer
de Segunda Opinião emitido pela consultoria especializada SITAWI Finanças do Bem, com base nas diretrizes do Green
Bond Principles de junho de 2018.
4ª EMISSÃO DE DEBÊNTURES VERDES
A Companhia emitiu, em 03 de março de 2021, Debêntures Verdes (RANI14) com colocação privada no montante de R$
60.000 mil. As debêntures verdes possuem prazo final de pagamento em 2029, têm carência de principal até junho de
2026 e os juros são pagos semestralmente, após dezembro de 2021. A emissão foi realizada com taxa de IPCA + 5,5% a.a.,
sendo vedada sua negociação pública.
Durante o 4T21, o mercado de juros no Brasil sofreu forte stress devido à pressão inflacionária verificada e, ainda, em
função das incertezas sobre as contas fiscais do governo. Com este cenário de elevação das taxas de juros futuros no
mercado, abriu-se uma janela de oportunidade para converter a taxa de juros da operação da 4ª Emissão de Debêntures
Verdes (RANI14), de IPCA + 5,50% a.a. para CDI + 0,71% a.a. via uma operação de Swap. A taxa convertida de CDI + 0,71%
a.a. é muito abaixo da taxa de juros da 3ª Emissão de Debêntures Verdes (CELU13) que foi emitida a CDI + 4,50% a.a. e
que, ao final do 4T21, estava sendo negociada no mercado secundário a CDI + 2,45% a.a. A administração da Companhia
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entende ser saudável manter uma parte maior da dívida indexada ao CDI, uma vez que o financiamento da Plataforma
Gaia, via FINAME (BNDES), está sendo contratado em IPCA +. Na mesma linha, o caixa da Companhia está aplicado em
CDI e a dívida em CDI + garante maior alinhamento para fins de proteção. A contratação do Swap foi aprovada pelo
Conselho de Administração da Companhia, conforme exige a Política de Gestão Financeira.
A emissão possui Rating brAA+ pela S&P Global Ratings e é caracterizada como “Debêntures Verdes” com base em Parecer
de Segunda Opinião emitido pela consultoria especializada SITAWI Finanças do Bem, com base nas diretrizes do Green
Bond Principles de junho de 2018.
5ª EMISSÃO DE DEBÊNTURES VERDES (CRA – CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO)
Conforme Reunião do Conselho de Administração de 10 de agosto de 2022 rerratificada pela Reunião do Conselho de
Administração de 08 de setembro de 2022, Fato Relevante 11 de agosto de 2022 e Comunicado ao Mercado de 18 de
outubro de 2022 a Irani concluiu a 5ª (quinta) emissão de 720.000 (setecentas e vinte mil) debêntures simples, não
conversíveis em ações, da espécie quirografária, em duas séries, para colocação privada, com valor unitário de R$ 1 mil
cada, na data de sua emissão, no montante total de R$ 720.000 mil, dos quais:
(i) 486.307 (quatrocentos e oitenta e seis mil, trezentos e sete) Debêntures da 1ª Série, correspondentes ao valor
de R$ 486.307 mil, remuneradas a CDI + 1,40% a.a. em periodicidade semestral e amortizadas em parcela única no
vencimento em 12 de agosto de 2027;
(ii) 233.693 (duzentos e trinta e três mil, seiscentos e noventa e três) Debêntures da 2ª Série, correspondentes ao
valor R$ 233.693 mil, remuneradas a CDI + 1,75% em periodicidade semestral e amortizadas em duas parcelas de
igual valor, em 11 de agosto de 2028 e no vencimento em 13 de agosto de 2029.
As Debêntures não contam com qualquer garantia real ou fidejussória, ou qualquer segregação de bens da Irani como
garantia, e foram vinculadas a uma operação de securitização, servindo de lastro para a emissão e a distribuição pública,
nos termos da Instrução da CVM nº 400, de certificados de recebíveis do agronegócio (CRAs) das 1ª (primeira) e 2ª
(segunda) séries da 194ª (centésima nonagésima quarta) emissão da Eco Securitizadora De Direitos Creditórios Do
Agronegócio S.A.
As Debêntures e, consequentemente, os CRA foram caracterizados como "debêntures verdes" e "CRA Verde" (Green
Bond), respectivamente, com base em Parecer de Segunda Opinião emitido pela consultoria especializada NINT - Natural
Intelligence Ltda.
Em 26 de setembro de 2022, a S&P Global Ratings atribuiu o rating ‘brAA (sf)’ aos CRAs da 194ª Emissão da Eco
Securitizadora vinculado e lastreado pela 5ª Emissão Privada de Debêntures Verdes.
Mais de 80% dos CRAs foram subscritos por pessoas físicas.
Os recursos líquidos obtidos pela Irani com a Emissão serão destinados exclusivamente às suas atividades no agronegócio,
no âmbito da silvicultura e da agricultura, em especial por meio do emprego dos recursos em investimentos, custos e
despesas relacionados com florestamento, reflorestamento, aquisição de defensivos agrícolas, adubos, madeira, serviços
de manejo e colheita de florestas e derivados como resinas e de logística integrada de transporte, armazenagem,
descascamento e picagem de madeira.
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CAPITAL SOCIAL
A Companhia está listada no segmento especial da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”) denominado Novo Mercado,
mais elevado nível de governança corporativa da B3.
Todas as ações possuem direito a voto e tag along de 100%. Ao final de 2022, as ações ordinárias eram negociadas a R$
8,60. As ações da Companhia compõem atualmente os índices IGC-NM, IGCX, ITAG, IMAT, IBRA, SMLL, IGCT, IGPTW,
IAGRO, IDIV e ISE da B3.
A performance e o volume de negociação da ação da Companhia no acumulado dos últimos 12 meses, em comparação
com o índice Ibovespa (principal indicador de desempenho das ações negociadas na B3) e com o SMLL (indicador do
desempenho de empresas de menor capitalização da B3, o qual a Irani faz parte da carteira teórica), podem ser
observados no gráfico abaixo:
RANI3 x Ibovespa x SMLL
16,7%
4,7%
0,0%
-15,1%
Volume médio diário negociado RANI3 (R$ mil)
R$ 11.683 R$ 11.963
R$ 9.757 R$ 8.784 R$ 10.200 R$ 10.466 R$ 9.643
R$ 7.892 R$ 8.885
R$ 6.561 R$ 7.206 R$ 7.407
jan/22 fev/22 mar/22 abr/22 mai/22 jun/22 jul/22 ago/22 set/22 out/22 nov/22 dez/22
IBOV SMLL RANI3
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PROVENTOS
Os proventos distribuídos pela Companhia nos últimos 12 meses podem ser observados no gráfico abaixo:
Distribuição de proventos (R$ mil)

0,38416
130000 0,4
110000 0,3
95.701
0,06347 0,09568 0,09603 0,2
90000
0,1
70000 0
50000 -0,1
23.625 23.568 -0,2
30000 15.892
-0,3
10000 -0,4
-10000 -0,5
1T22 2T22 3T22 4T22
Proventos (R$ mil) Valor por ação (R$)
O total de dividendos e juros sobre capital próprio pagos nos últimos doze meses foi de R$ 0,6393469 por ação,
totalizando um montante de R$ 158.786 mil, e equivalente a um dividend yield anual de 9,27%, considerando a cotação
da ação em 31 de dezembro de 2021, de R$ 6,90.
De acordo com Política de Distribuição de Dividendos e JCP, a Administração está propondo a distribuição de 25% do
Lucro Líquido (base para dividendos) referente ao 4T22 e 25% adicionais sobre o Lucro Líquido (base para dividendos)
do ano de 2022, uma vez que a alavancagem operacional da Companhia encerrou o ano de 2022 abaixo de 2,5x ( Dívida
Líquida/EBITDA).
Essas distribuições, a serem deliberadas pelo Conselho de Administração e pela Assembleia Geral, corresponde a R$
0,086562 por ação referente ao 4T22 e R$ 0,380621 por ação adicional referente ao ano de 2022.
PROGRAMA DE RECOMPRA
Em Reunião do Conselho de Administração de 17 de agosto de 2022, foi aprovado o novo Programa de Recompra de
ações de emissão da Companhia (“Programa de Recompra 2022”) com o objetivo de maximizar a geração de valor para
os acionistas por meio de uma administração eficiente da estrutura de capital. O programa passou a vigorar a partir de
18 de agosto de 2022 com limite de aquisição de até 9.833.806 ações ordinárias, representativas de 10% do total de
ações ordinárias de emissão da Companhia em circulação. Até 31 de dezembro de 2022, a Companhia recomprou
1.487.700 ações, o que representa 15,13% do programa executado, ao valor de R$ 11.642 mil, inclusos os custos de
negociação, equivalente a um preço médio por ação recomprada de R$ 7,82. O capital social da Irani, em 31 de
dezembro de 2022, era representado por 246.359.319 ações ordinárias (RANI3) e a Companhia mantinha em tesouraria
1.487.700 ações ordinárias.
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WEBINAR DE RESULTADOS
Em português (com tradução simultânea em inglês):
Data e Horário: segunda-feira, 27 de fevereiro de 2023 às 12h00 (Brasília)
Inscreva-se: Link de inscrição
A videoconferência ficará disponível no website da Companhia.

A tradução simultânea em inglês estará disponível no acesso pelo aplicativo no computador ou celular.
PERSPECTIVAS
O ano de 2023 iniciou trazendo inúmeras incertezas no front econômico, tanto mundial como local. No âmbito global,
pairam muitas dúvidas sobre o comportamento da inflação e, consequentemente, dos juros e seus efeitos. Há previsões
de possível recessão na Europa e nos EUA, em menor ou maior grau. No âmbito local, o Brasil está passando por uma
transição política, que naturalmente provoca instabilidades até ficar claro para o mercado e para a sociedade a direção
das estratégias do novo governo. Além disso, o Brasil segue no processo de combate à inflação com juros elevados. Este
cenário de incertezas sobrepostas torna bastante difícil qualquer previsão sobre o desempenho econômico do Brasil e
do setor de embalagens para o ano de 2023. Neste sentido, uma boa dose de cautela é recomendada, com preservação
de liquidez e austeridade em custos até que a visibilidade melhore.
Apesar do cenário desafiador, acreditamos que a força da tendência secular em sustentabilidade (ESG) e o forte
posicionamento da Companhia oferecerão boas oportunidades ao longo do ano. Seguimos fortes e nosso otimismo
continua o mesmo!
Odivan Carlos Cargnin

odivancargnin@irani.com.br
Tel.: (51) 99786-3476
André Camargo de Carvalho

andrecarvalho@irani.com.br
Tel.: (11) 95037-3891
Mariciane Brugneroto
maricianebrugneroto@irani.com.br
Tel.: (51) 3303 3893 Ramal 1071
Daniela Amorim
danielaamorim@irani.com.br
Tel.: (51) 3303 3893 Ramal 1071
Endereço: Rua Francisco Lindner, 477 Joaçaba/SC 89.600-000

E-mail: ri@irani.com.br
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios e ao potencial de crescimento da
Companhia constituem-se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da Administração em relação ao
futuro da Companhia. Essas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado, no desempenho
econômico geral do Brasil, na indústria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
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Release de Resultados do 4T22 - 2022 38
Anexo I – Demonstração do Resultado Consolidado (R$ mil)
Var. Var. Var.

4T22 3T22 4T21 2022 2021
4T22/3T22 4T22/4T21 2022/2021
Receita líquida de vendas 408.410 441.405 414.068 -7,5% -1,4% 1.686.666 1.605.834 5,0%
Variação do valor justo dos ativos biológicos 40.208 37.571 3.114 7,0% 1.191,2% 139.003 43.849 217,0%
Custo dos produtos vendidos (255.845) (271.785) (249.109) -5,9% 2,7% (1.017.597) (1.017.659) 0,0%
Lucro bruto 192.773 207.191 168.073 -7,0% 14,7% 808.072 632.024 27,9%
(Despesas) Receitas Operacionais (64.224) (53.869) (57.432) 19,2% 11,8% (228.209) (196.200) 16,3%
Com vendas (32.865) (36.597) (30.201) -10,2% 8,8% (133.873) (108.620) 23,2%
Perdas por impairment contas a receber 38 (455) 32 - 18,8% (512) 56 -1.014,3%
Gerais e administrativas (28.891) (23.339) (26.613) 23,8% 8,6% (93.969) (81.094) 15,9%
Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas (181) 8.434 376 -102,1% -148,1% 15.597 7.490 108,2%
Participação dos administradores (2.325) (1.912) (1.026) 21,6% 126,6% (15.452) (14.032) 10,1%
Resultado antes do Resultado Financeiro e dos
128.549 153.322 110.641 -16,2% 16,2% 579.863 435.824 33,0%
Tributos
Receita (despesas) financeiras, líquidas (14.175) (15.055) (13.231) -5,8% 7,1% (61.503) (45.611) 34,8%
Receitas financeiras 44.016 19.978 12.939 120,3% 240,2% 102.825 53.261 93,1%
Despesas financeiras (58.191) (35.033) (26.170) 66,1% 122,4% (164.328) (98.872) 66,2%
Lucro operacional antes dos efeitos tributários 114.374 138.267 97.410 -17,3% 17,4% 518.360 390.213 32,8%
IRPJ e contribuição social corrente (21.543) (33.428) (25.500) -35,6% -15,5% (110.346) (62.477) 76,6%
IRPJ e contribuição social diferidos (6.912) (9.309) (8.584) -25,7% -19,5% (29.804) (42.423) -29,7%
Lucro líquido do período 85.919 95.530 63.326 -10,1% 35,7% 378.210 285.313 32,6%
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Anexo II – Demonstração do Resultado Consolidado (R$ mil) - últimos 5 trimestres
4T22 3T22 2T22 1T22 4T21
Receita líquida de vendas 408.410 441.405 428.907 407.944 414.068

Variação do valor justo dos ativos biológicos 40.208 37.571 35.138 26.086 3.114
Custo dos produtos vendidos (255.845) (271.785) (256.883) (233.084) (249.109)
Lucro bruto 192.773 207.191 207.162 200.946 168.073
(Despesas) Receitas Operacionais (64.224) (53.869) (65.178) (44.938) (57.432)

Com vendas (32.865) (36.597) (35.175) (29.236) (30.201)
Perdas por impairment contas a receber 38 (455) 86 (181) 32
Gerais e administrativas (28.891) (23.339) (21.178) (20.561) (26.613)
Outras (despesas) receitas operacionais, liquidas (181) 8.434 2.304 5.040 376
Participação dos administradores (2.325) (1.912) (11.215) - (1.026)
Resultado antes do Resultado Financeiro e dos tributos 128.549 153.322 141.984 156.008 110.641
Receita (despesas) financeiras, líquidas (14.175) (15.055) (15.853) (16.420) (13.231)

Receitas financeiras 44.016 19.978 19.042 19.789 12.939
Despesas financeiras (58.191) (35.033) (34.895) (36.209) (26.170)
Lucro (prejuízo) operacional antes dos efeitos tributários 114.374 138.267 126.131 139.588 97.410
IR e contribuição social corrente (21.543) (33.428) (24.040) (31.335) (25.500)

IR e contribuição social diferidos (6.912) (9.309) (17.478) 3.895 (8.584)
Lucro líquido do período 85.919 95.530 84.613 112.148 63.326
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Anexo III – Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil)
Ativo 31/12/22 31/12/21 Passivo e Patrimônio Líquido 31/12/22 31/12/21
CIRCULANTE 1.505.181 958.723 CIRCULANTE 577.460 344.609

Caixa e equivalentes de caixa 735.194 30.410 Empréstimos e financiamentos 47.533 69.142
Aplicações financeiras 314.014 475.858 Debêntures 226.062 22.190
Contas a receber de clientes 258.472 255.345 Instrumentos financeiros derivativos – swap - 52
Estoques 133.758 123.058 Passivo de arrendamento 7.025 6.950
Tributos a recuperar 28.635 20.898 Fornecedores 175.313 133.718
Instrumentos financeiros derivativos - swap 131 - Obrigações sociais e previdenciárias 56.385 48.898
Outros ativos 32.411 11.954 Obrigações tributárias 19.447 20.982
Ativos não circulantes mantidos para venda 2.562 41.200 IR e CSLL a pagar 3.402 3.569
Parcelamentos tributários 5.941 9.081
Adiantamento de clientes 2.599 3.118
Dividendos e JCP a pagar 22.120 16.345
Outras contas a pagar 11.633 10.564
NÃO CIRCULANTE 2.010.157 1.406.577 NÃO CIRCULANTE 1.812.793 1.063.253

Contas a receber de clientes 984 2.123 Empréstimos e financiamentos 412.672 236.862
Tributos a recuperar 46.016 12.284 Debêntures 1.105.908 564.127
IRPJ e CSLL a recuperar 28.843 25.665 Instrumentos financeiros derivativos – swap - 367
Depósitos judiciais 708 660 Passivo de arrendamento 13.662 16.116
Outros ativos 5.113 4.553 Obrigações sociais e previdenciárias 14.549 12.509
Instrumentos financeiros derivativos - swap 916 - Outras contas a pagar 59 59
Outros investimentos 1.500 - Provisão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários 28.095 19.813
Propriedade para investimento 18.524 21.367 Parcelamentos tributários 2.511 7.662
Ativos biológicos 343.727 219.056 Obrigações tributárias - 205
Imobilizado 1.407.801 960.056 IR e contribuição social diferidos 235.337 205.533
Direito de uso de ativos 21.988 24.474
Intangível 134.037 136.339 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.125.085 957.438
Capital social 543.934 543.934
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Reserva de capital 960 960

Reservas de lucros 454.968 292.131
Ações em tesouraria (11.642) (25.399)
Ajustes de avaliação patrimonial 136.865 145.812
Patrimônio líquido atribuível aos acionistas controladores 1.125.085 957.438

Participação dos não controladores - -
TOTAL DO ATIVO 3.515.338 2.365.300 TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.515.338 2.365.300
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Anexo IV – Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)
2022 2021
Caixa líquido atividades operacionais 375.692 367.326

Caixa gerado nas operações 560.826 495.813
Lucros antes do imposto de renda e contribuição social (LAIR) 518.360 390.213
Variação do valor justo dos ativos biológicos (139.003) (43.849)
Depreciação, amortização e exaustão 103.028 92.444
Resultado na alienação de ativo imobilizado (11.990) (2.516)
Provisão/reversão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários 9.664 2.516
Provisão para impairment de contas a receber de clientes 431 (350)
Variações monetárias e encargos sobre empréstimos, financiamentos e debêntures e swap 125.849 61.831
Juros sobre passivo de arrendamento 2.389 2.297
Juros sobre aplicações financeiras (43.969) (16.385)
Participação dos administradores 6.410 10.830
Exclusão do ICMS da base cálculo do PIS e da COFINS - (502)
Variações nos ativos e passivos (185.134) (128.487)

Contas a receber 20.865 (47.844)
Estoques (10.700) (30.081)
Impostos a recuperar (44.818) 41.273
Outros ativos (21.482) (702)
Fornecedores 62.967 26.704
Obrigações sociais e previdenciárias 3.117 5.129
Adiantamento de clientes (519) (3.289)
Obrigações tributárias (18.098) 11.895
Outras contas a pagar (1.675) (3.801)
Pagamento de juros sobre empréstimos, financiamentos e debêntures (80.299) (40.537)
Pagamento juros sobre passivo de arrendamento (2.389) (2.297)
Impostos pagos (IR e CSLL) (102.446) (85.653)
Caixa líquido atividades de investimento (310.380) (557.427)
Aplicações financeiras (1.018.232) (1.286.189)

Resgate de aplicações financeiras 1.224.045 1.118.688
Aquisição de imobilizado (525.440) (374.235)
Aquisição de ativo biológico (16.528) (20.490)
Aquisição de intangível (2.721) (836)
Aquisição de ações de controlada - (5)
Recebimento em alienação de ativo imobilizado 14.446 5.640
Recebimento na venda de ativos não circulantes mantidos para venda 15.550 -
Outros investimentos (1.500) -
Caixa líquido atividades de financiamento 639.472 166.251

Pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio (158.786) (89.933)
Passivos de arrendamento pagos (6.605) (5.067)
Empréstimos captados 213.355 262.772
Emissão de debêntures (Líquidos dos custos de captação) 700.307 59.547
Empréstimos e debêntures pagos (62.328) (42.503)
Recompra de ações (46.471) (18.565)
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(Redução)/Aumento de caixa e equivalentes 704.784 (23.850)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 30.410 54.260

Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 735.194 30.410
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Anexo V – Resultado por Segmento Consolidado (R$ mil) – 2022
Embalagens Papel para Resinas

Sustentáveis Embalagens Sustentáveis Corporativo/
Total
(Papelão Sustentáveis (Breu e Eliminações
Ondulado) (Papel) Terebintina)
Receita Líquida de Vendas
Mercado Interno 902.841 444.317 9.160 - 1.356.318

Mercado Externo - 83.176 166.340 - 249.516
Receita Líquida de Vendas Totais 902.841 527.493 175.500 - 1.605.834
Variação Valor Justo Ativo Biológico - 46.429 (2.580) - 43.849

Custo dos Produtos Vendidos (605.063) (297.769) (114.827) - (1.017.659)
Lucro Bruto 297.778 276.153 58.093 - 632.024
Despesas Operacionais (71.282) (25.094) (17.766) (82.058) (196.200)
Resultado Operacional Antes do Resultado Financeiro 226.496 251.059 40.327 (82.058) 435.824
Resultado Financeiro (21.646) (22.998) (1.014) 47 (45.611)

Resultado Operacional Líquido 204.850 228.061 39.313 (82.011) 390.213
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Anexo VI – Principais indicadores Consolidado (R$ mil) - últimos 5 trimestres
PRINCIPAIS INDICADORES 4T22 3T22 2T22 1T22 4T21
Econômico e Financeiro (R$ mil)

Receita Líquida de Vendas 408.410 441.405 428.907 407.944 414.068
Mercado Interno 365.138 386.006 357.785 331.569 350.716
Mercado Externo 43.272 55.399 71.122 76.375 63.352
Lucro Bruto (incluso *) 192.773 207.191 207.162 200.946 168.073
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos 40.208 37.571 35.138 26.086 3.114
Margem Bruta 47,2% 46,9% 48,3% 49,3% 40,6%
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações 114.374 138.267 126.131 139.588 97.410
Margem Operacional 28,0% 31,3% 29,4% 34,2% 23,5%
Lucro Líquido 85.919 95.530 84.613 112.148 63.326
Margem Líquida 21,0% 21,6% 19,7% 27,5% 15,3%
EBITDA ajustado 1 119.236 137.368 144.816 136.568 134.179
Margem EBITDA ajustada 29,2% 31,1% 33,8% 33,5% 32,4%
Dívida Líquida 741.920 649.732 619.765 477.940 386.472
Dívida Líquida/EBITDA ajustado(x) 1,38 1,18 1,11 0,90 0,78
Dados Operacionais (t)
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Produção/Vendas 39.687 45.759 39.960 34.434 36.666
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Produção 76.136 76.800 75.000 65.620 73.491
Vendas 30.216 30.182 32.716 31.766 32.325
Mercado Interno 26.272 25.985 28.093 27.110 28.052
Mercado Externo 3.944 4.197 4.623 4.656 4.273
Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
Produção 2.495 3.008 3.934 4.295 3.235
Vendas 2.279 3.021 4.240 4.160 3.249
Mercado Interno 91 73 87 99 112
Mercado Externo 2.188 2.948 4.153 4.061 3.137
1
EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão).
Geração Operacional de Caixa (EBITDA ajustado) 4T22 3T22 2T22 1T22 4T21
Lucro Líquido 85.919 95.530 84.613 112.148 63.326

Imposto de renda e contribuição social corrente e diferidos 28.455 42.737 41.518 27.440 34.084
Exaustão 6.243 8.923 9.508 7.847 7.369
Depreciação e Amortização 19.176 18.056 17.247 16.028 18.259
Resultado Financeiro 14.175 15.055 15.853 16.420 13.231
EBITDA 153.968 180.301 168.739 179.883 136.269
Margem EBITDA 37,7% 40,8% 39,3% 44,1% 32,9%
Ajustes conf Inst.CVM 527/12
(1)
Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (40.208) (37.571) (35.138) (26.086) (3.114)
Eventos Não Recorrentes (2) 3.151 (7.274) - (17.229) -
(3)
Participação dos Administradores 2.325 1.912 11.215 - 1.026
EBITDA ajustado 119.236 137.368 144.816 136.568 134.181
Margem EBITDA ajustada 29,2% 31,1% 33,8% 33,5% 32,4%
1
Variação do valor justo dos ativos biológicos, por não representar geração de caixa no período.
2
Eventos não recorrentes:
O valor de R$ 3.151 mil no 4T22 se refere à crédito de PIS e COFINS sobre depreciação no valor de (R$ 3.225 mil) e a
Contingência INSS - Cont. Substitutiva no valor de R$ 6.376 mil.
O valor de (R$ 7.274 mil) no 3T22 refere-se à venda de propriedade para investimento.
O valor de (R$ 17.229 mil) no 1T22 se refere a créditos tributários extemporâneos reconhecidos no período.
3
Participação dos administradores:
O valor de R$ 2.325 mil no 4T22 refere-se à provisão da participação dos administradores nos resultados da Companhia.
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Earnings
Release
4Q22 - 2022
Porto Alegre, February 24, 2023 Irani Papel
e Embalagem (B3: RANI3), one of the major
Brazilian companies in the sustainable paper
and packaging paper segments, announces
today the consolidated results for the
fourth quarter of 2022 (4Q22) and year
2022. Consolidated interim financial
information was prepared in accordance
with Accounting Pronouncement Council
CPC 21 (R1) and IAS 34 – Interim Financial
Reporting, issued by the International
Accounting Standards Board (IASB). The
financial and operational information is
presented based on consolidated figures
and in Brazilian reais.
Net Revenue
R$ 1,686,666 thousand
Net Profit
R$ 378,210 thousand
Adjusted EBITDA
R$ 537,988 thousand
Net Debt/EBITDA
1.38x
Irani has integrated
ISE and IDIV's
B3 Porfolio
Earnings Release 4Q22 - 2022 2
Irani recorded a Net Revenue of R$ 1.7 billion in 2022, Net Profit of R$ 378 million
and Adjusted EBITDA of R$ 538 million, accounting for a growth of 8.9% compared
to 2021
 Net revenue in 4Q22 decreased by 1.4% compared to 4Q21 and and decreased 7.5% compared to 3Q22. In the
comparison of the years, net revenue increased 5.0% in 2022 compared to 2021 and reached R$ 1,686,666
thousand, mainly due to the increase in volume and prices of the Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard)
segment.
 The sales volume of the Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) segment increased 1.5% compared to 2021,
and totaled 159,8 thousand tons in 2022, due to the strong demand of the segment in the year and also the good
performance of industrial operations and the entry into operation of Gaia II, which added new production capacity.
The Paper segment for Sustainable Packaging (Paper) totaled 124,9 thousand tons of sales, registering stability when
compared to 2021. The Sustainable Resins segment (Gum Rosin and Turpentine) showed a reduction of 11.8%,
reaching 13,7 thousand tons, due to the reduction in demand and the less favorable dynamics of this segment
during 2022.
 The gross profit of 4Q22 increased by 14.7% compared to 4Q21 and a 7.0% decrease when compared to 3Q22.
Compared to 2021, it increased 27.9% and reached R$ 808,072 thousand. The growth in 2022 is related to revenue
growth, combined with reductions in production costs and also the fair value of biological assets, higher in 2022
compared to 2021.
 Sales expenses in 2022 totaled R$ 133,873 thousand, an increase of 23.2% when compared to 2021, and
represented 7.9% of consolidated net revenue, higher than 6.8% in 2021, mainly due to the growth of fixed costs
and, also, variable sales expenses such as freight, pressured by the increase in fuels. Administrative expenses in 2022
totaled R$ 93,969 thousand, an increase of 15.9% when compared to 2021 in the amount of R$ 81,094 thousand,
and represented 5.6% of consolidated net revenue, up from 5.0% in 2021, mainly due to the ordinary growth of
fixed costs in the period.
 Net income was R$ 85,919 thousand profit in 4Q22 compared to R$ 63,326 thousand in 4Q21 and R$ 95,530
thousand in 3Q22. In the comparison of the years, the result was R$ 378,210 thousand profit in 2022 when
compared to R$ 285,313 thousand profit in 2021. The main impacts on net income this year were related to the
growth of net sales revenue and also to the change in the fair value of biological assets, resulting in an increase in
gross margin and net income percentage.
 Adjusted EBITDA in 4Q22 was R$ 119,236 thousand with a margin of 29.2%, 11.1% lower than in 4Q21, which was R$
134,181 thousand with a margin of 32.4%, and 13.2% lower than 3Q22, which was R$ 137,368 thousand with a
margin of 31.1%. In 2022, Adjusted EBITDA totaled R$ 537,988 thousand, an increase of 8.9% compared to 2021 and
a margin of 31.9%, 1.1 percentage points higher than 2021, demonstrating the Company's good performance in
relation to increased revenues, cost reductions and consequent improvement in margins.
 The net debt/EBITDA ratio was 1.38 times in 2022, against 0.78 times in 2021. The increase in the indicator is due to
the increase in net debt in a level greater than the increase in Adjusted EBITDA, due to negative free cash flow in the
period, caused by disbursements of the execution of the Gaia platform investments. Releverage is natural during the
execution of investments and is in line with the parameters established in the Company's Financial Management
Policy, which sets a target of 2.5x.
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 A fundraising of R$ 720 million was successfully concluded in 4Q22 through the issuance of debentures, which
served as a ballast for the issuance of CRAs issued by Eco Securitizadora. The issuance had more than 80%
participation of individuals and the resources will serve to strengthen the Company's liquidity position for
investments in forest cultivation.
 The cash position at the end of December 2022 was R$ 1,049,208 thousand (composed of financial investments and
cash and cash equivalents) and 85% of gross debt is classified in the long term, 98% denominated in Reais and 2%
denominated in foreign currency.
 Irani started to make up the portfolio of the B3 Dividend Index (IDIV), a group of shares with emphasis on
shareholder remuneration and the Corporate Sustainability Index (ISE) portfolio, a comparative indicator of the
performance of companies listed in B3 under the aspect of corporate sustainability. These achievements reinforce
the commitment to ESG and the generation of return to shareholders, which demonstrates the strength of our
business model as a secular trend.
Chg. Chg.
Chg.
MAIN INDICATORS - CONSOLIDATED 4Q22 3Q22 4Q21 4Q22/ 4Q22/ 2022 2021
2022/2021
3Q22 4Q21
Economic and Financial (R$ thousand)

Net sales 408,410 441,405 414,068 -7.5% -1.4% 1,686,666 1,605,834 5.0%
Domestic market 365,138 386,006 350,716 -5.4% 4.1% 1,440,498 1,356,318 6.2%
Foreign market 43,272 55,399 63,352 -21.9% -31.7% 246,168 249,516 -1.3%
Gross Profit (inclusive*) 192,773 207,191 168,073 -7.0% 14.7% 808,072 632,024 27.9%
(*) Change in fair value of biological assets 40,208 37,571 3,114 7.0% 1191.2% 139,003 43,849 217.0%
Gross margin 47.2% 46.9% 40.6% 0,3p.p. 6,6p.p. 47.9% 39.4% 8,5p.p.
Operating Income (loss before Taxes and Interest) 114,374 138,267 97,410 -17.3% 17.4% 518,360 390,213 32.8%
Operating margin 28.0% 31.3% 23.5% -3,3p.p. 4,5p.p. 30.7% 24.3% 6,4p.p.
Net profit 85,919 95,530 63,326 -10.1% 35.7% 378,210 285,313 32.6%
Net margin 21.0% 21.6% 15.3% -0,6p.p. 5,7p.p. 22.4% 17.8% 4,6p.p.
Adjusted EBITDA 1 119,236 137,368 134,181 -13.2% -11.1% 537,988 493,921 8.9%
Adjusted EBITDA margin 29.2% 31.1% 32.4% -1,9p.p. -3,2p.p. 31.9% 30.8% 1,1p.p.
Net debt (R$ million) 741,920 649,732 386,472 14.2% 92.0% 741,920 386,472 92.0%
Net debt/Adjusted EBITDA (x) 1.38 1.18 0.78 16.9% 76.9% 1.38 0.78 76.9%
Operating Data (t)
Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) 45,759
Production/Sales 39,687 45,759 36,666 -13.3% 8.2% 159,840 157,549 1.5%
Sustainable Packaging Paper (Paper)
Production 76,136 76,800 73,491 -0.9% 3.6% 293,556 297,188 -1.2%
Sales 30,216 30,182 32,325 0.1% -6.5% 124,880 126,056 -0.9%
Domestic market 26,272 25,985 28,052 1.1% -6.3% 107,460 109,157 -1.6%
Foreign market 3,944 4,197 4,273 -6.0% -7.7% 17,420 16,899 3.1%
Sustainable Resins (Rosin and Turpentine)
Production 2,495 3,008 3,235 -17.1% -22.9% 13,732 15,450 -11.1%
Sales 2,279 3,021 3,249 -24.6% -29.9% 13,700 15,529 -11.8%
Domestic market 91 73 112 24.7% -18.8% 350 441 -20.6%
Foreign market 2,188 2,948 3,137 -25.8% -30.3% 13,350 15,088 -11.5%
1
EBITDA (income before interest, taxes, depreciation, amortization and depletion) see the chapter in this release.
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2022 Highlights
In 2022, we had the normalization of social and economic activities, after the long period of pandemic, which increased
the activity of previously restricted services. More sustainable lifestyle habits and commitments to diversity have been
further consolidated as society and entities, especially companies, have evolved on the environmental, social and
governance (ESG) agendas.
In the economic perspective, 2022 was marked by rising inflation in the world, which led central banks to raise interest
rates sharply. Interest rate ended the year above 4% p.a. in the USA and 13.75% p.a. in Brazil. This momentum of
interest tightening has led to growth reduction forecasts for 2023 for Brazil and the world.
According to Empapel, the shipment of tons of corrugated cardboard in 2022 registered a reduction of 2.2% compared
to 2021, with 3,953 thousand tons, reflecting the migration of consumption of goods and services.
Irani's net revenue in 2022 grew by 5.0% compared to 2021, reflecting the cooling of the packaging market and due to
the robust comparison base that was 2021. The domestic market represented 85% of the Company's sales and the
foreign market reached 15% in 2022.
The Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) segment represented, in 2022, 55% of net revenue, the Sustainable
Packaging Paper (Paper) segment accounted for 35% and the Sustainable Resins segment (Gum Rosin and Turpentine)
10%.
We ended the year with records of R$ 1,686,666 thousand in Net Revenue, Net Income of R$ 378,210 thousand and R$
537,988 thousand in Adjusted EBITDA. The net debt/EBITDA ratio (operating leverage) was 1.38 times and the cash
position (including financial investments) was R$ 1,049,208 thousand. Gross debt as of December 31, 2022 totaled R$
1,791,128 thousand, 85% of which was maturing in the long term and 98% in local currency. .
BUSINESS OVERVIEW
Irani Papel e Embalagem S.A. business is composed of three segments, independent in its operations and integrated in a
harmonious way, seeking to optimize the use of pine planted forests, through its multipurpose, paper recycling in the
concept of circular economy and the verticalization of business.
Sustainable Packaging Segment (Corrugated Cardboard) produces boxes and corrugated sheets, light and heavy and
has two industrial units: Packaging SC Campina da Alegria and Packaging SP Indaiatuba.
The purpose of the Sustainable Packaging Paper (Paper) segment is the production of low and high weight Kraft paper
and recycled paper destined to the foreign and domestic market and most transferred for conversion in the Sustainable
Packaging Segment (Corrugated Cardboard) units. It has a factory with four paper machines, located in Vargem Bonita -
SC (Papel SC Campina da Alegria) and a factory with a paper machine in Santa Luzia - MG (Papel MG Santa Luzia).
Sustainable Resins Segment (Gum Rosin and Turpentine) sells wood, gum rosin and turpentine. Industrializes forest-
based products in the State of Rio Grande do Sul, from the forest asset owned by the Company located in the region
and from the purchase of third parties. Using natural gum rosin from the pine forest, the business unit called Resina RS
Balneário Pinhal, with an industrial plant located in Balneário Pinhal - RS, produces gum rosin and turpentine, which are
used in the manufacture of varnishes, paints, soaps, glues, adhesives, among others. Gum rosin and turpentine are
intended primarily for the foreign market.
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Subsidiaries
Irani Papel e Embalagem S.A. has the following wholly-owned subsidiaries:
• Habitasul Florestal S.A., with a forest base of 5.9 thousand hectares, of which 3.9 thousand hectares are planted
with pine trees in the State of Rio Grande do Sul, which supplies resin to Resinas da Irani Papel e Embalagem S.A. and
timber to customers in the region;
• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., non-operational;
• Iraflor Comércio de Madeiras Ltda., which carries out activities related to the management and sale of timber and
forests for the parent company Irani Papel e Embalagem S.A. and the market;
• Irani Soluções para E-commerce Ltda., which operates in e-commerce packaging, and aims to provide sustainable
packaging solutions for the market, through e-commerce;
• Irani Ventures Ltda., which operates with the objective of investing in selected startups, with innovative solutions,
with high-tech products and services focused on the Company's business, already validated by the market and with high
growth potential.
OPERATING PERFORMANCE
Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Segment
Revenue Contribution 2022 The sales volume of sustainable corrugated packaging of the Empapel
Market in tons, as shown in the graphs below, recorded stability when
compared to 4Q21, when the performance of the sales volume of the
Irani Market increased by 8.2%, totaling 39,687 tons. Compared to
3Q22, the Empapel Market decreased 8.7%, when the Irani Market
Packaging
Packaging decreased 13.3%. In 2022, the Empapel Market decreased 2.2%
59% 55% compared to 2021 and the Irani Market increased 1.5%. This growth,
superior than that of the market, is mainly due to the good
performance of industrial operations, which provided greater
availability for sale, and the start of the operation of Gaia II, which
added productive capacity.
In tons, Irani's market share in the Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) segment in 4Q22 was 4.1%, 3.7% in
4Q21, and 4.3% in 3Q22. In 2022, Irani's market share was 4.0%, when in 2021 it was 3.9%.
The sales volume of boxes in 2022 of the Irani Market recorded an increase of 3.5% compared to 2021, and a 1.6%
reduction in the Empapel Market. Irani Market sheet sales fell 6.2% compared to a 5.9% reduction in the Empapel
Market compared to 2021.
The units Packaging SP Indaiatuba and Embalagem SC Campina da Alegria accounted for 54% and 46% of the total sold
in 2022 of corrugated cardboard, with its productions focused entirely on the domestic market.
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Source: Empapel
Source: Irani
In square meters (m²), the sales volume of sustainable corrugated packaging in the Empapel Market showed stability in
4Q22 compared to 4Q21, while the Irani Market recorded an increase of 3.9%. Compared to 3Q22, the Empapel Market
decreased by 8.1%, while the Irani Market recorded a reduction of 14.4%. In the comparison of 2022 with 2021, the
Empapel Market recorded a reduction of 1.7% when the Irani Market recorded a reduction of 1.1%.
In square meters, the participation of the Irani Market was 4.2% in 4Q22, 4.0% in 4Q21, and 4.5% in 3Q22. Irani's sales
volume in 2021 totaled 324,945 thousand m², reaching a market share of 4.3% in the year.
Still in square meters, the performance of box sales in 2022 in the Irani Market increased by 1.3% compared to a 1.0%
drop in the Empapel Market. On the other hand, sales of sheets in the Irani Market registered a reduction of 10.2%
compared to a 5.9% reduction in the Empapel Market.
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Sales Volume (in square meters) - Sustainable Packaging Segment (Corrugated Cardboard)
The volume of the SP Indaiatuba packaging plant reached 66,898 tons of boxes and 19,505 tons of paper sheets in 2022
compared to 70,341 tons of boxes and 21,928 tons of paper sheets in 2021.
The volume of the Packaging Plant SC Campina da Alegria recorded sales volume of 61,814 tons of boxes and 11,623
tons of paper sheets in 2022 compared to 54,042 tons of boxes and 11,238 tons of paper sheets in 2021.
The average Irani price (CIF) ton, recorded a reduction of 6.0% in 4Q22 compared to 4Q21. In the third quarter of 2022,
the Irani Market recorded an increase of 2.1%. In 2022, the change in Irani Market prices increased by 1.8% compared
to 2021.
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Methodological note: IRANI prices exclude Excise Tax (IPI), Social Contribution on Revenues (COFINS) and Value-added Tax on Sales and Services (ICMS) and
are adjusted in accordance with the market mix of boxes and sheets.
The average Irani price (CIF) per m², recorded a reduction of 2.1% in 4Q22 compared to 4Q21. Compared to the third quarter
of 2022, the Irani Market increased 3.6%. In 2022, the change in prices in the Irani Market registered growth of 4.2% compared
to 2021.
Methodological note: IRANI prices exclude Excise Tax (IPI), Social Contribution on Revenues (COFINS) and Value-added Tax on Sales and Services (ICMS) and
are adjusted in accordance with the market mix of boxes and sheets.
The prices per m² better reflect the market dynamics because they do not consider any variations in weight in the
papers used for the manufacture of boxes and paper sheets.
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The share of sales of Irani on this Segment by Sub-segment in 3Q22 is presented in the charts below:
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Sustainable Packaging Paper (Paper) Segment
Irani operates in the Sustainable Packaging Paper (Paper) segment in

Revenue Contribution 2022
the rigid packaging (corrugated cardboard) and flexible (sack) paper
markets.
Paper Paper
33% 35%
The 4Q22 marked the beginning of Gaia III operations, referring to the
modernization of Paper Machine 2, which produces papers for
sustainable packaging intended for retail (especially Bagkraft).
The Company's total production of paper for sustainable packaging in

the quarter was 3.6% higher compared to 4Q21, and stable compared
to 3Q22. In relation to sales, there was a reduction of 6.5% when
compared to 4Q21 and stability in comparison to 3Q22. In the
accumulated year, production totaled 293,556 tons, down 1.2%
compared to 2021 and sales totaled 124,880 tons, stable compared to
the previous year.
26,250
23,608
47,750
6,574
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Shipment/Billings of Paper in 2022 (%)

Foreign
Market
6%
Domestic
Market
37% Transfer to
Packaging
57%
In 4Q22, internal transfers of paper for rigid packaging (Corrugated Cardboard) totaled 40,522 tons (40,108t in 4Q21
and 46,998t in 3Q22). For the SP Indaiatuba Packaging plant, 18,608 tons (22,319t in 4Q21 and 23,570t in 3Q22) were
transferred and, to the SC Campina da Alegria Packaging plant, 21,914 tons were transferred in 4Q22 (17,789t in 4Q21
and 23,428t in 3Q22). In 2022, transfers totaled 164,191 tons (169,220t in 2021), 84,400t to the SP Indaiatuba Packaging
plant in 2022 (96,144t in 2021) and 79,791t for The SC Campina da Alegria Packaging plant (73,076t in 2021).
Of the total internal transfers in 2022, 51% went to the Embalagem SP Indaiatuba plant and 49% to the Embalagem SC
Campina da Alegria. The Company adopts, for the purposes of management evaluation of business performance,
market prices for the transfer of rigid papers from the Sustainable Packaging Paper (Paper) segment to the Sustainable
Packaging (Corrugated Cardboard) segment.
The papers for rigid packaging showed a 6.1% drop in prices in 4Q22 when compared to those practiced in 4Q21 and an
increase of 7.3% when compared to 3Q22. In 2022, they showed a 9.4% decrease compared to 2021, due to the
pressure for price reduction of these products observed in the market. Flexible packaging papers showed an increase of
16.2% when compared to 4Q21, and 5.3% when compared to 3Q22, especially due to the beginning of Gaia III
operations during 4Q22. In the comparison of the years, the increase recorded was 16.8% between 2022 and 2021.
Flexible packaging papers are used in the manufacture of bags and bags for stores, food and tele-delivery, and have
shown a very positive dynamic in recent years due to the greater use of paper, especially in replacement of plastic,
following the ESG trend.
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OCC (Old Corrugated Containers)
The Sustainable Packaging Paper (Paper) segment recycles OCC (used paper) as raw material to manufacture most of its
products, especially those used for the production of Boxes and Corrugated Sheets of the Sustainable Packaging
Segment (Corrugated Cardboard) of the Company, in the concept of circular economy. Recycling increases the life cycle
of paper fiber, a resource that is renewable, because it originates in planted forests. The recycling of old corrugated
containers contributes positively to the low-carbon economy, as the forests that gave rise to the fiber removed carbon
from the atmosphere. OCC accounted for 23% of the total cost of paper production in 2022. The OCC market undergoes
changes related to the consumption of the population, due to the collection of boxes discarded by wholesalers, trades
and consumers and related to the demand for recycled paper, among other factors. In 2022, FOB prices of OCC
decreased significantly when compared to 2021 and stability in 4Q22 compared to 3Q22. CIF prices increased in 4Q22
compared to 3Q22 due to higher freight costs, as presented in the chart below:
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Methodological note: Anguti Statistics – Old Corrugated Containers Report.
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Sustainable Resins Segment (Rosin and Turpentine)
In 2022, the Rio Grande do Sul Forest operation produced and sold
Revenue Contribution 2022 62 thousand cubic meters of pine logs for the local market (61
thousand cubic meters in 2021) and supplied 2,045 tons of resins in
natura (1,826 tons in 2021) to be used in the industrial process of
manufacturing of rosin and turpentine.
Resin
10%
The volume of production in the Resina RS Balneário Pinhal unit in
4Q22 decreased by 22.9% when compared to 4Q21 and decreased
17.1% when compared to 3Q22, as well as sales volume, which
decreased by 29.9% when compared to 4Q21 and a reduction of
24.6% compared to 3Q22 due to reduction in this market.
In the year, the volume of production was 13,732 tons, a drop of

11.1% when compared to 2021 and the sales volume was 13,700
tons, a drop of 11.8% when compared to 2021.
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Production of Gum Rosin and Turpentine (t)
15,450
-22.9% 13,732
3,235 3,008
2,495
-17.1% -11.1%
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
Sale of Gum Rosin and Turpentine (t)
15,529
-29.9% 13,700
3,249 3,021
2,279
-24.6% -11.8%
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
In 2022, the average gross price of Gum rosin was 10.0% higher than in 2021. The turpentine price was reduced by
14.7% when compared to 2021. The price variations of these products are according to the international market and the
exchange rate.
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Average Prices (R$/t)
Rosin
9,461
-26.5%
10,775 8,599
8,782 7,919
-9.8% +10.0%
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
Turpentine
-29.6% 21,439
21,564
16,537
15,173
18,292
-8.2% -14.7%
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
Economic and Financial Performance
Net revenue from sales
Net sales revenue for 4Q22 was R$ 408,410 thousand, a decrease of 1.4% compared to 4Q21 and a 7.5% decrease
compared to 3Q22. In the year, revenue totaled R$ 1,686,666 thousand, a growth of 5.0% when compared to the same
period of the previous year, due mainly to the increase in volume and prices of the Sustainable Packaging Segment
(Corrugated Cardboard).
In the domestic market, net sales revenue was R$ 365,138 thousand in the quarter and showed an increase of 4.1%
compared to 4Q21 and a 5.4% decrease compared to 3Q22. In 2022, net sales revenue of this market totaled to R$
1,440,498 thousand, an increase of 6.2% compared to 2021. Domestic revenue accounted for 85% of Irani's total
revenue in 2022.
Exports in 4Q22 reached R$ 43,272 thousand, 31.7% lower than in 4Q21 and 21.9% lower than in 3Q22. In 2022, Exports
sales totaled R$ 246,168 thousand, 1.3% lower than in 2021, representing 15% of total net sales revenue. Europe was
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the main destination for exports, concentrating 34% of foreign market revenue, followed by South America with 30%.
The other markets include: Asia (23%), North America (8%) and Africa (5%).
Net Revenue (R$ million)
-1.4% +5.0%
1,686.7
1,605.8
246.2 1600,00
15%
441.4 250 1400,00
414.1 408
55.4 1200,00
63.4 43.3
1000,00
800,00
1,356.3 1,440.5 85%
386.0 600,00
350.7 365.1
400,00
-7.5% 200,00
,00
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
Domestic Market Foreign Market
Net Revenue - Foreign Market per Region

2022
Europe
34%
Asia
Africa
23%
5%
North
America
8%
South
America
30%
Irani's main segment of activity is the Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) segment, responsible for 55% of
consolidated net revenue in 2022, followed by the Sustainable Packaging Paper (Paper) segments with 35%, and
Sustainable Resins (Gum Rosin and Turpentine), with 10%.
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Net Revenue by Segment
2021 2022
Resins
Resins 10%
11%
Packaging Packaging
56% Paper 55%
Paper
33% 35%
Cost of goods sold
The cost of products sold in 2022 was R$ 1,017,597 thousand, stable compared to 2021 in absolute values, but which
reflects the cost reduction of OCC in the period, and which is offsetting the growth of the Company's other production
costs. Change in fair value of biological assets is not considered in the cost value of sold products in both periods.
The formation of the cost per Segment of Irani's operations in 2022 is shown in the graphs below:
Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Sustainable Packaging Paper (Paper)*
Fixed Energy/ Packaging

Cost steam material
Other
15% 11% 1%
inputs Chemicals Fixed
5% 8% cost
Packaging 30%
material
2%
Pulp
Paper 18% OCC (Old
78% Corrugated
Containers)
32%
* the formation of the cost of the Sustainable Packaging Paper Segment

(Paper) does not consider the change in the fair value of biological assets
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Total Cost 3Q22
Other
Resins 2%
8%
Packaging material
3%
Fixed cost
Energy/ Steam 35%
9%
Chemicals
6%
Pulp
14%
OCC 23%
Operating income and expenses
Sales expenses in 2022 totaled R$ 133,873 thousand, 23.2% higher than in 2021, and represent 7.9% of consolidated net
revenue, compared to 6.8% in 2021, mainly due to the growth of fixed costs and, also, variable sales expenses such as
freight, pressured by the increase in fuels.
Administrative expenses in 2022 totaled R$ 93,969 thousand (R$ 81,094 thousand in 2021), an increase of 15.9%
compared to 2021, mainly due to the ordinary growth in fixed costs in the period, and represented 5.6% of consolidated
net revenue, compared to 5.0% in 2021.
Other net operating income/expenses resulted in a revenue of R$ 15,597 thousand in 2022, against a revenue of R$
7,490 thousand in 2021.
Operating Cash Generation (Adjusted EBITDA)
Chg. Chg.
Chg.
Consolidated (R$ thousand) 4Q22 3Q22 4Q21 4Q22/ 4Q22/ 2022 2021
2022/2021
3Q22 4Q21
Net profit 85,919 95,530 63,326 -10.1% 35.7% 378,210 285,313 32.6%
Current and deferred income tax and social contribution 28,455 42,737 34,084 -33.4% -16.5% 140,150 104,900 33.6%
Depletion 6,243 8,923 7,369 -30.0% -15.3% 32,521 21,991 47.9%
Depreciation and amortization 19,176 18,056 18,259 6.2% 5.0% 70,507 70,453 0.1%
Financial income (loss) 14,175 15,055 13,231 -5.8% 7.1% 61,503 45,611 34.8%
EBITDA 153,968 180,301 136,269 -14.6% 13.0% 682,891 528,268 29.3%
EBITDA margin 37.7% 40.8% 32.9% -3,1p.p. 4,8p.p. 40.5% 32.9% 7,6p.p.
Adjustments according to CVM Instruction 527/12
Change in fair value of biological assets (1) (40,208) (37,571) (3,114) 7.0% 1191.2% (139,003) (43,849) 217.0%
Non-recurring events(2) 3,151 (7,274) - - - (21,352) (4,530) 371.3%
Ownership interest of managers (3) 2,325 1,912 1,026 21.6% 126.6% 15,452 14,032 10.1%
Adjusted EBITDA 119,236 137,368 134,181 -13.2% -11.1% 537,988 493,921 8.9%
Adjusted EBITDA margin 29.2% 31.1% 32.4% -1,9p.p. -3,2p.p. 31.9% 30.8% 1,1p.p.
1
Change in the fair value of biological assets, as it does not represent cash generation in the period.
2
Non-Recurring Events: The amount of (R$ 21,352) thousand refers to pis and cofins credit on depreciation in the amount of (R$ 3,225 thousand), the
Provision for Contingency INSS - Cont. Substitutive in the amount of R$ 6,376,000 (R$ 17,229,000) refers to expartue tax credits recognized in the period and
the amount of (R$ 7,274,000) refers to the sale of property for investment.
3
Directors' participation: The amount of R$ 15,452,000 refers to the provision of the participation of the directors in the Company's results.
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Operating cash generation, measured by adjusted EBITDA of the operation, totaled R$ 537,988 thousand in 2022, with a
margin of 31.9% and 8.9% higher than in 2021, totaled R$ 493,921 thousand. The 1.1 percentage point increase in
margin demonstrates the Company's good performance in relation to increased revenues and cost reductions.
Adjusted EBITDA (R$ million) and Adjusted EBITDA Margin (%)
800 40,00
700 31.9 35,00
32.4
600 31.1 30.8 30,00
29.2 538.0
500 493.9 25,00
400 20,00
300 15,00
200 134.2 137.4 +8.9% 10,00
119.2
100 5,00
0 0,00
4Q21 3Q22 4Q22 2021 2022
Adjusted EBITDA (R$ million) Adjusted EBITDA Margin (%)
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Financial Results
The financial result is distributed as follows:

R$ thousand 4Q22 3Q22 4Q21 2022 2021
Financial Revenues 44,016 19,978 12,939 102,825 53,261

Financial Expenses (58,191) (35,033) (26,170) (164,328) (98,872)
Financial Results (14,175) (15,055) (13,231) (61,503) (45,611)
Foreign-exchange income 4,524 3,821 3,504 22,862 31,204

Foreign exchange costs (4,197) (4,782) (3,339) (25,965) (32,889)
Net exchange-rate variation 327 (961) 165 (3,103) (1,685)
Financial Revenues without exchange-rate

39,492 16,157 9,435 79,963 22,057
variation
Financial expenses without exchange-rate
(53,994) (30,251) (22,831) (138,363) (65,983)
variation
Financial income (loss) without exchange-
(14,502) (14,094) (13,396) (58,400) (43,926)
rate change
The financial income (loss), without exchange-rate variation, was negative of R$ 14,502 thousand in 4Q22, stable in
relation to R$ 13,396 thousand in 4Q21, and R$ 14,094 thousand in 3Q22.
In 2022, financial income (loss), without exchange-rate variation, was negative at R$ 58,400 thousand against R$ 43,926
thousand in 2021. The increase in 2022 compared to 2021 is mainly due to: (i) the increase in the basic interest rate
(SELIC), which impacted the average cost of debt; and (ii) the increase in net debt, mainly due to disbursements of Gaia
platform investments.
In 4Q22, R$ 7,520 thousand of interest and guarantees related to the financing of FINAME (BNDES) were immobilized
for the investments of Gaia platform. In 2022, this amount corresponded to R$ 39,046 thousand, compared to R$ 7,216
thousand in 2021. Such values are not included in the table above.
The exchange-rate variation positively impacted the Company's results by R$ 327 thousand in 4Q22, compared to the
positive impact of R$ 165 thousand in 4Q21 and against the negative impact of R$ 961 thousand in 3Q22. The exchange-
rate variation had a negative impact of R$ 3,103 thousand in 2022 compared to a negative impact of R$ 1,685 thousand
in 2021. The appreciation of the real against the dollar in this quarter and year negatively impacts the balance of
accounts receivable from external customers and positively impacts the balance of debt in foreign currency.
As of December 31, 2022, the Company maintained only 2% of its debt in foreign currency.
Considering the aforementioned factors, the financial income (loss) was negative by R$ 14,175 thousand in 4Q22,
representing an increase of 7.1% in relation to 4Q21 and a reduction of 5.8% compared to 3Q22. In 2022, the financial
income (loss) was negative by R$ 61,503 thousand, representing an increase of 34.8% when compared to 2021.
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Foreign exchange
The exchange rate, computed as R$ 5.58/US$ as of December 31, 2021, was 6.45% lower at the end of December 2022
and reached R$ 5.22/US$. The average exchange rate for this year was R$ 5.16/US$, lower by 4.44% when compared to
the exchange rate of the same period of 2021.
R$ thousand 4Q22 3Q22 4Q21 Δ4Q22/3Q22 Δ4Q22/4Q21 2022 2021 Δ2022/2021
Final foreign exchange rate - Dollar 5.22 5.41 5.58 -3.33% -6.45% 5.22 5.58 -6.45%
Average foreign exchange rate - Dollar 5.26 5.25 5.58 +0.19% -5.73% 5.16 5.40 -4.44%
Indebtedness
Consolidated (R$ thousand) 2022 2021
Current 273,464 91,384
Non-current 1,517,664 801,356
Gross debt ¹ 1,791,128 892,740
Current 15% 10%
Non-current 85% 90%
Domestic currency 1,750,830 864,292
Foreign currency 40,298 28,448
Gross debt1 1,791,128 892,740
Domestic currency 98% 97%
Foreign currency 2% 3%
Cash balance 1,049,208 506,268
Net debt 741,920 386,472
Adjusted EBITDA LTM 537,988 493,921
Net debt/Adjusted EBITDA 1.38 0.78
1
Gross debt is calculated by adding up loans and financing, debentures and derivative financial instruments – swap.
Net debt, as of December 31, 2022, totaled R$ 741,920 thousand compared to R$ 386,472 thousand as of December 31,
2021, representing an increase of 92.0% or R$ 355,448 thousand, due to negative free cash flow in the period mainly
caused by disbursements of Gaia platform investments.
Gross indebtedness as of December 31, 2022 totaled R$ 1,791,128 thousand compared to R$ 892,740 thousand at
December 31, 2021, representing an increase of 100.6% or R$ 898,388 thousand, mainly due to: (i) the 5th Issuance of
Private Green Debentures in 4Q22 in the amount of R$ 720,000 thousand, linked to a securitization operation, serving
as a ballast for the issuance and public distribution of agribusiness receivables certificates (CRAs) of the 194th Issuance
of Eco Securitizadora De Direitos Creditórios do Agronegócio S.A. (information related to this operation is disclosed in
the Capital Markets section of this report); (ii) the partial entry of Finame Direto resources from BNDES in 2Q22, in the
amount of R$ 176,099 thousand.
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The gross indebtedness profile, as of December 31, 2022, was 15% with short-term maturity and 85% maturing in the
long term and 98% was denominated in local currency and 2% in foreign currency. The average cost of debt in 2022 was
13.8% p.a. The cost of debt considers the fixed interest related to the financing of Gaia platform investments.
The cash position at the end of December 2022 was R$ 1,049,208 thousand (composed of financial investments and
cash and cash equivalents), compared to R$ 506,268 thousand as of December 31, 2021. Information about the
variation in cash position is disclosed in the Free Cash Flow section as well as in the Cash position section of this report.
The Net Debt/EBITDA ratio was 1.38 times in 2022, against 0.78 times in 2021. The improvement in the indicator is due
to the increase in Net Debt at a level greater than the increase in Adjusted EBITDA, due to negative free cash flow in the
period, caused by disbursements of Gaia platform investments. Releverage is natural during the execution of
investments and is in line with the parameters established in the Company's Financial Management Policy, which sets a
target of 2.5x.
According to Material Fact of May 28, 2021, the Company's Board of Directors approved the contracting of financing
with the Agência Especial de Financiamento Industrial S.A. - FINAME (BNDES), in the amount of up to R$ 484,000
thousand, to be used in the execution of the planned investments in the Gaia Platform. The granting of financing to the
Company was approved by FINAME Executive Board on May 27, 2021, under the credit facility named FINAME DIRETO,
and the agreement was signed on May 31, 2021.
The operation has a total term of 16 years, of which 3 years are a grace period for amortization of principal. Interest is
payable semi-annually during the grace period and amortization period.
The effective interest, which considers the cost of BNDES and the commission of the letters of guarantees of the
operation is IPCA + 6.24% p.a.
The inflow of funds will occur upon release requests, as the acquisitions and payment for the Gaia platform equipment
are made. Until December 31, 2022, there were two partial releases, totaling R$ 412,615 thousand, the first during
4Q21 in the amount of R$ 236,517 thousand and the second during 3Q22, in the amount of R$ 176,099 thousand.
Therefore, R$ 71,384 thousand remains to be received.
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Indebtedness and Net Debt/Adjusted EBITDA
1,791,128
1,049,208
838,310 892,740
109,987 588,247
728,323 506,268 741,920
3.40 346,232
242,015 386,472
1.38
1.07 0.78
2019 2020 2021 2022
Cash balance (R$ Net debt (In thousand of reais)
Gross debt (R$ thousand) Net debt/Adjusted EBITDA (x)
Gross debt profile
9% 10% 15%
32%
91% 90% 85%

68%
2019 2020 2021 2022
Short-term debt (%) Long-term debt (%)
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Breakdown of gross debt
3% 4% 3% 2%
97% 96% 97% 98%
2019 2020 2021 2022
Foreign currency Domestic currency
Credit rating
On February 24, 2022, S&P Global Ratings reviewed the Company's annual credit ratings and debenture issues. The
long-term issuer credit rating of 'brAA' was maintained on the National Brazilian Scale, assigned on July 5, 2021.
According to the agency, the stable outlook of the issuer rating indicates the expectation that Irani will maintain a
growing cash generation in the coming years, with higher profitability and strengthening its credit metrics, in addition to
the expectation that the company will remain as an isolated entity in relation to refinancing risks at the level of the
controlling group.
The 'brAA+' ratings assigned on July 5, 2021 were also maintained for the 3rd Public Issue of Green Debentures and 4th
Private Issuance of Green Debentures.
On September 26, 2022, S&P Global Ratings awarded the rating 'brAA (sf)' to the CRAs of the 194th Issuance of Eco
Securitizadora linked and backed by the 5th Private Issuance of Green Debentures.
Cash position
At December 31, 2021, the Company's cash position was R$ 506,268 thousand and ended 2022 at R$ 1,049,208
thousand, increased by 107.2% in 2022. The sources and applications of the resources are presented as follows:
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¹ Considers the disbursement of R$ 37,457 thousand interest and fixed guarantees of property, plant and equipment referring to the financing of
investments of Gaia Platform.
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Free cash flow
Free cash flow 4Q22 3Q22 4Q21 2022 2021

Adjusted EBITDA 119,236 137,368 134,181 537,988 493,921
(1)
(-) Capex (136,778) (124,193) (154,606) (544,689) (395,561)
(-) Interest paid/received 28,162 (27,310) (4,025) (11,361) (42,834)
(-) Income tax and social contribution (cash) (26,847) (27,513) (30,374) (102,446) (85,653)
(+/-) Working capital (7,042) 12,858 (1,990) (10,538) 5,047
(-) Dividends + interest on shareholders’ equity (23,567) (23,626) (25,670) (158,786) (89,933)
(-) Repurchase of shares (4,479) (15,983) (18,565) (46,471) (18,565)
(+/-) Other (1,267) 14,089 1,014 28,496 5,640
Free cash flow (52,582) (54,310) (100,035) (307,807) (127,938)
Dividends + interest on shareholders’ equity 23,567 23,626 25,670 158,786 89,933
Repurchase of shares 4,479 15,983 18,565 46,471 18,565
Gaia Platform(1) 108,510 98,681 127,166 440,339 313,959
Expansion projects 25 - 68 78 1,858
Adjusted free cash flow(2) 83,999 83,979 71,434 337,867 296,376
Adjusted FCF Yield(3) 18.8% 16.7%
(1) Considers the disbursement of R$ 5,965 thousand in 4Q21, R$ 1,162 thousand in 1Q22, R$ 24,845 thousand in 2Q22 and R$ 1,329 thousand in 3Q22 and R$ 10,120 thousand of interest and
sureties paid, referring to the financing of investments in the Gaia Platform.
(2) Excluding dividends, interest on shareholders’ equity and repurchase of shares, Gaia Platform and Expansion Projects.
(3) Yield - Adjusted Free Cash Flow divided by average market value in the LTM.
Adjusted Free Cash Flow, disregarding investments in the Gaia Platform and other Expansion Projects, as well as
shareholder compensation, was R$ 83,999 thousand in 4Q22, demonstrating consistency in our cash generation.
The interest received in 4Q22 was positively impacted by the application of the resources obtained with the 5th
Issuance of Green Debentures, ballast for the issuance of agribusiness receivables certificates (CRAs), which has semi-
annual interest payment in February and August.
In 4Q22, R$ 23,567 thousand in dividends related to 3Q22 results were distributed, representing a payout of 25% of the
base profit for dividend distribution for that quarter. The total dividends and interest on Shareholder’s equity paid in
2022 was R$ 158,786 thousand, an increase of 76.6% over the amount paid in 2021. More details on shareholder
compensation are available in the Capital Market section of this report.
In 2022, Adjusted Free Cash Flow was R$ 337,867 thousand, an increase of 14% over the R$ 296,376 thousand recorded
in 2021. The 8.9% increase in annual EBITDA, the lowest interest payment and the receipt of the sale of assets
contributed positively. In a negative way, there was largest disbursement with Maintenance Capex, higher payment of
income taxes and social contribution given the increase in net income in the period, and the increase in the need for
working capital, due to the increase in annual net revenue.
Free Cash Flow Yield was 18.8% in 2022, an increase of 2.1 p.p. compared to 2021.
Return on invested capital (ROIC)
Return on Invested Capital (ROIC) was 23.0% in the last 12 months, accounting for a decrease of 1.5 p.p. from the 12
months ended September 30, 2022 and 1.9 p.p. compared to the 12 months ended December 31, 2021. The reduction
recorded in relation to the previous quarter is mainly due to the increase in Adjusted Invested Capital. This effect is
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natural during the ramp-up of Gaia Platform Investments, once that the finalized CAPEX is immediately added to the
Adjusted Invested Capital, while the returns generated by the Projects gradually impact the Adjusted Operating Cash
Flow.
ROIC at high levels demonstrates the commitment to generate consistent returns above the cost of capital (WACC). Our
ROIC is a reference in the sustainable packaging sector in Brazil and abroad, demonstrating the strength of sustainability
(ESG) as a secular trend that drives our economic results.
ROIC (R$ thousand) – LTM(1) 4Q22 3Q22 4Q21

Total assets 2,689,926 2,528,667 2,083,547
(-) Total liabilities (former debt) (533,923) (512,923) (482,848)
(-) Works in progress (580,687) (502,546) (201,851)
Capital invested 1,575,317 1,513,198 1,398,849
(-) Adjustment - CPC 29(2) (132,556) (110,808) (81,116)
Adjusted Invested Capital 1,442,761 1,402,390 1,317,733
Adjusted EBITDA 537,988 552,933 493,921
(-) Capex for Maintenance (104,274) (103,401) (79,745)
(-) Income tax and social contribution (cash) (102,446) (105,973) (85,653)
Adjusted operating cash flow 331,268 343,559 328,523
ROIC(3) 23.0% 24.5% 24.9%
(1) Average equity balances for the last 4 quarters (Last 12 Months)
(2)
Differential in the fair value of biological assets less Deferred Taxes in the Fair value of biological assets
(3) ROIC (Last 12 Months): Adjusted operating cash flow / Adjusted invested capital
ROIC LTM x Average Cost of Debt LTM (Kd) after income tax/social
contribution
1 Average cost of debt LTM (Kd) after income tax/social contribution: LTM interest / average gross debt in the
last 4 quarters deducted from income tax/social contribution of 34%.
It considers fixed interest related to the financing of investments in the Gaia Platform.
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Since the Company: (i) has a full or partial Optional Early Redemption option and optional early amortization option of
the 3rd Issuance of Green Debentures as of July 19, 2023; and (ii) it has a robust cash position with resources not
allocated to EBITDA generation; the Company opted, for the purposes of calculating the ROIC, to reduce the principal
balance of mentioned operation, in the amount of R$ 505,000 thousand, of adjusted Invested Capital, as of 4Q22. This
adjustment aims to better reflect the Capital actually invested in the generation of EBITDA. Without the adjustment, the
ROIC reported in the last twelve months ended December 31, 2022 would be 21.1%.
FAIR VALUE ASSESSMENT OF BIOLOGICAL ASSETS (FORESTS)
As of 2010, the Company began to measure the fair value of its biological assets (forests) periodically, as determined by
CPC 29/IAS 41. The change in the fair value of its biological assets has had an effect on the Company's 2022 results, as
shown below:
Effects of changes in fair value of biological assets
R$ thousand 2022 2021
Change in the fair value of biological assets 139,003 43,849
Depletion of fair value of biological assets (24,191) (15,454)
The change in the fair value of biological assets was positive in 2022, mainly due to the increase in the price of wood in
the period.
The change in the fair value of biological assets, as well as its depletion, is recognized in the Cost of Goods Sold - COGS.
This accounting practice allows a more precise determination of the market value of the Company's forests, providing
the financial statements with more accurate information.
OPERATING INCOME (LOSS) BEFORE TAXES AND INTEREST
In 4Q22, the operating profit (loss) before taxes and profit sharing was R$ 114,374 thousand positive compared to R$
97,410 thousand in 4Q21 and R$ 138,267 thousand positive in 3Q22. In 2022, operating profit (loss) before taxes and
profit-sharing totaled R$ 518,360 thousand positive, higher in comparison to 2021, recorded at R$ 390,213 thousand.
Net Profit
+2.3p.p.
In 4Q22, net profit was R$ 85,919 thousand compared to a profit of R$ 63,326 thousand in 4Q21 and R$ 95,530
-1.0p.p.
thousand in profit in 3Q22. In 2022, net profit was R$ 378,210 thousand compared to a profit of R$ 285,313 thousand in
the same period of the previous year. The main impacts on net profit this year were related to the growth of net sales
revenue and also to the change in the fair value of biological assets, which contributed to the growth percentage in
gross margin and net profit.
Investments
The Company maintains its strategy of investing in the modernization and automation of its production processes. This
quarter's investments totaled R$ 106,745 thousand and were basically directed to reforestation, maintenance and
improvements in the Company's physical structures, software, machinery and equipment. Of this amount, R$ 81,962
thousand were allocated to the execution of investments in Gaia I, II and III Projects, in addition to R$ 16,426 thousand
in the Gaia Projects VI, VII, VIII and IX.
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R$ thousand 4Q22 2022
Buildings 1,203 5,190
Equipment 102,030 498,721
Intangible - 2,721
Reforestation 3,512 18,189
Total 106,745 524,821
Gaia Platform
1st Cycle
The highlights in the fourth quarter of 2022 in the Gaia I - Expansion of Chemicals and Utilities Recovery project begin
with the recovery boiler, in which the start of the precipitator assembly and hydrostatic testing was carried out
throughout the pressure system. In addition, the electric room of ETA (Water Treatment Station), the completion of the
manufacture of turbo generator 4, the installation of the turpentine tanks and the inauguration of the new control
room were performed. For the wooden patio, the delivery and installation of the new crane and electric room were
carried out, and finally, in the caustification area and pulp washer, the assembly of lime mud filters was finished. In
progress, the assembly of equipment, civil and electrical finishes for the recovery boiler and the wood yard continue, as
well as the assembly of pipes, electrical, cabling and equipment for cooking and washing, ETA and caustification.
Project Gaia II is on its way to completion. The installation, commissioning, startup and assisted operation of the Rosie
and Ada robotic arms, as well as the second palletizing line, were completed on December 28. As a result, the last
pending scope of Gaia II is the delivery and installation of the Ward improvement package, a machine that has been
operating since August. The arrival of the items for upgrade will be in February and the installation is scheduled for
March.
Project Gaia III - MP#2 Reform finalized the machine stop for the execution of the reform in the last quarter. The startup
was held 4 days ahead of schedule. Although the estimated disbursement at the end of the project is R$ 61 million, the
machine performance curve is higher than expected, signaling a higher volume of production with significant
improvement in paper quality and higher than expected return indicators.
In relation to the Gaia IV project - Cristo Rei Repowering, there are environmental studies for the environmental
licensing process and obtaining the LAP - Prior Environmental License (in Portuguese, Licença Ambiental Prévia).
The Gaia V Project - São Luiz Repowering is awaiting receipt of the LAP - Previous Environmental License, by IMA
(Institute of Environment of Santa Catarina).
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In 4Q22, R$ 81,962 thousand were invested in the first Gaia Platform Cycle, of which R$ 59,937 thousand was invested
in Gaia I, R$ 6,768 thousand in Gaia II and R$ 15,257 thousand in Gaia III. In total, R$ 673,143 thousand have been
invested since the beginning of the first cycle, with a total of R$ 492,351 thousand in Gaia I and R$ 122,055 thousand in
Gaia II and R$ 58,737 in Gaia III.
Timetable
02.24.23
2nd Cycle
The Gaia VI project - Process Information Management System - PIMS had scope expanded for all business units.
Previously it was only planned for the SC Paper Unit. As a result, the project was updated in time, costs and return
indicators. The Capex Value was initially R$ 5,173 thousand and it was upated to R$ 18,400 thousand. During the last
quarter of 2022, for Papel SC, the work of installing fiber optics was completed and the communication of the collection
network between Open Platform Communication (OPC), collector and server was validated. Data collection (tags) of
machines is being collected, in which MP1 and MP5 have all the data collected and integrating with the PI System.
Similarly, the installation of fiber optics on Papel MG and Resins unit was completed. In progress, there are the asset
framework which is being developed and the first management information reports with real-time data is being
developed.
In the Gaia VII project - Expansion ETP Phase 1, the civil construction of the bases for the filtration system, the
excavation of the equalization tank, the deviation of the rain pipe in the area where the equalization tank and the pond
bypass pipe will be built were completed. In progress, there is the development of the new system of supervision and
control of ETE, and the civil and mechanical execution of the deviation of the interconnection pipe between the lagoon
and the secondary effluent.
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The Gaia VIII project - New Cut and Crease Printer carried out the startup of the new Sunrise II printer and delivery of
racks for the shape of the mezzanine of the clicheria. The project is on its way to completion. The installation of
peripheral equipment and the start of monitoring the performance curve of the new printer are in progress.
The Gaia IX project - Intermediate inventory Automation completed the manufacture of transfer car rails. It was also
completed the topographic study of the project with the demarcation of the bases of the transfer car. The acquisitions
of the manufacturing packages of the metal structure and civil constructions are in progress, as well as the acquisition of
materials and labor services for electrical and pneumatic infrastructure.
And finally, the GAIA X - New FFG Dual Slotter Printer project is in the process of acquisition of the Prefeeder, Printer
and Twin Box Slitter, as well as the elaboration of the detailed design schedule and in the design and engineering phase
of the palletizing solution for the machine.
In 4Q22, R$ 16,426 thousand were invested in the second Gaia Platform Cycle, being R$ 1,055 thousand in Gaia VI, R$
11,318 thousand in Gaia VII, R$ 1,879 thousand in Gaia VIII and R$ 2,174 thousand in Gaia IX. In total, R$ 38,536
thousand has been invested since the beginning of the second cycle, with a total of R$ 3,315 thousand in Gaia VI, R$
14,875 thousand in Gaia VII, R$ 12,278 thousand in Gaia VIII and R$ 8,068 thousand in Gaia IX.
Schedule
02.24.23
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Capital market
3rd ISSUANCE OF GREEN DEBENTURES
In 2019, the Company issued Green Debentures (CELU13) in the Brazilian capital market, in the amount of R$ 505,000
thousand. The final payment term of green debentures is 2025, with a principal grace period until July 2023 and interest
is paid semi-annually. Debentures are traded on the secondary market by code CELU13. The issue was carried out with
CDI rate + 4.5% p.a. and, at the end of 2022, was being traded on the secondary market by CDI + 2.87% p.a.
As described in 3rd Issuance of Green debentures contract, the Company has full or partial Optional Early Redemption
option and optional early amortization option, as of July 19, 2023.
The issue has a brAA+ rating by S&P Global Ratings and is characterized as "Green Debentures" based on a Second
Opinion issued by the specialized consultancy SITAWI Finanças do Bem, based on the Green Bond Principles guidelines
of June 2018.
4th ISSUANCE OF GREEN DEBENTURES
On March 3, 2021, the Company issued Green Debentures (RANI14) with private placement in the amount of R$ 60,000
thousand. Green debentures have a final payment term in 2029, with a principal grace period until June 2026 and
interest is paid semi-annually, after December 2021. The issuance was carried out at IPCA rate of + 5.5% pa, and its
public trading is prohibited.
During 4Q21, the interest rate market in Brazil suffered a strong stress due to inflationary pressure and to uncertainties
about the government’s fiscal accounts. With this scenario of rising future interest rates in the market, a window of
opportunity emerged to convert the interest rate of the 4th Issuance of Green Debentures (RANI14), from IPCA + 5.50%
pa to CDI + 0.71% pa through a Swap operation. The converted rate of CDI + 0.71% pa is far below the interest rate of
the interest rate of the 3rd Green Debenture Issue (CELU13) hat was issued at CDI + 4.50% pa, and, at the end of 4Q21,
it was being traded at CDI + 2.45% pa on the secondary market. The Company’s Management believes that it is healthy
to maintain a larger part of the debt indexed to the CDI, since the financing of Gaia Platform, via FINAME (BNDES), is
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being contracted at IPCA + rates. Similarly, the Company’s cash is invested at CDI rate and the debt bears CDI + and
ensures greater alignment for hedging purposes. The Swap contract approved by Company's Board of Directors, as
required by the Financial Management Policy.
The issue has a brAA+ rating by S&P Global Ratings and is characterized as "Green Debentures" based on a Second
Opinion issued by the specialized consultancy SITAWI Finanças do Bem, based on the Green Bond Principles guidelines
of June 2018.
5th ISSUANCE OF GREEN DEBENTURES (CRA - AGRIBUSINESS RECEIVABLES CERTIFICATES)
According to the Meeting of the Board of Directors of August 10, 2022 reratified by the Meeting of the Board of
Directors of September 8, 2022, Material Fact August 11, 2022 and Notice to the Market of October 18, 2022, Irani
concluded the 5th (fifth) issuance of 720,000 (seven hundred and twenty thousand) simple debentures, not convertible
into shares, of the unsecured type, in two series, for private placement, with a unit value of R$ 1 thousand each, at the
date of its issuance, in the total amount of R$ 720,000 thousand, of which:
(i) 486,307 (four hundred and eighty-six thousand, three hundred and seven) Debentures of the 1st Series,
corresponding to R$ 486,307 thousand, remunerated to CDI + 1.40% p.a. with semi-annually periodicity and amortized
in a single installment at maturity on August 12, 2027;
(ii) 233,693 (two hundred and thirty-three thousand, six hundred and ninety-three) Debentures of the 2nd
Series, corresponding to the amount of R$ 233,693 thousand, remunerated to CDI + 1.75% with semi-annually
periodicity and amortized in two installments of equal value, on August 11, 2028 and on August 13, 2029.
The Debentures do not have any real or fidejusory guarantee, or any segregation of Irani's assets as collateral, and were
linked to a securitization operation, serving as a ballast for the issuance and public distribution, pursuant to CVM
Instruction No. 400, of agribusiness receivables certificates (CRAs) of the 1st (first) and 2nd (second) series of the 194th
issuance of the Eco Securitizadora De Direitos Creditórios Do Agrinegócio S.A.
The Debentures and, consequently, the CRA were characterized as "green debentures" and "GREEN BOND" (CRA
Verde), respectively, based on a Second Opinion issued by the specialized consultancy NINT - Natural Intelligence Ltda.
On September 26, 2022, S&P Global Ratings awarded the rating 'brAA (sf)' to the CRAs of the 194th Issuance of Eco
Securitizadora linked and backed by the 5th Private Issuance of Green Debentures.
More than 80% of CRAs were subscribed by individuals.
The net resources obtained by Irani from the Issuance will be allocated exclusively to its activities in agribusiness, in the
field of forestry and agriculture, in particular through the use of resources in investments, costs and expenses related to
forestry, reforestation, acquisition of agricultural pesticides, fertilizers, wood, forest management and harvesting
services and others items, such as resins and integrated transport logistics, storage, peeling and chipping of wood.
SHARE CAPITAL
The Company is listed in the special segment of B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”) called Novo Mercado (New Market),
the highest level of corporate governance at B3.
All shares have voting rights and are 100% tag along. At the end of 2022, common shares were traded at R$ 8.60. The
Company’s shares currently comprise the IGC-NM, IGCX, ITAG, IMAT, IBRA, SMLL, IGCT, IGPTW, IAGRO, IDIV and ISE
indices of B3.
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The performance and trading volume of the Company's share in the accumulated of the last 12 months, compared to
the Ibovespa index (the main indicator of performance of the shares traded on B3) and the SMLL (performance indicator
of companies with lower capitalization of B3, which Irani is part of the theoretical portfolio), can be observed in the
chart below:
DIVIDENDS
The dividends distributed by the Company in the last 12 months are presented in the chart below:
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The total dividends and interest on shareholders’ equity paid in the last twelve months was R$ 0.6393469 per share,
totaling R$ 158,786 thousand, and equivalent to an annual dividend yield of 9.27%, considering the share price as of
December 31, 2021, of R$ 6.90.
According to the Dividend Distribution Policy and JCP, management is proposing the distribution of 25% of Net Profit
(basis for dividends) for 4Q22 and 25% additional dividends on Net Profit (basis for dividends) for the year 2022, since
the Company's operating leverage ended the year 2022 below 2.5x (Net Debt/EBITDA).
These distributions, to be deliberated by the Board of Directors and the General Meeting (AGO), correspond to R$
0.086562 per share for 4Q22 and R$ 0.380621 per additional share for the year 2022.
REPURCHASE PROGRAM
At a Meeting of the Board of Directors of August 17, 2022, the new Repurchase Program of shares issued by the
Company ("Repurchase Program 2022") was approved with the objective of maximizing the generation of value for
shareholders through an efficient management of the capital structure. The program became effective on August 18,
2022 with a purchase limit of up to 9,833,806 common shares, representing 10% of the total common shares issued by
the Company in circulation. As of December 31, 2022, the Company repurchased 1,487,700 shares, representing 15.13%
of the executed program, at R$ 11,642 thousand, including trading costs, equivalent to an average price per share
repurchased of R$ 7.82. Irani's share capital, as of December 31, 2022, was represented by 246,359,319 common shares
(RANI3) and the Company held in treasury 1,487,700 common shares.
RESULTS WEBINAR
In Portuguese (with simultaneous translation in English)
Data and Time: Monday, February 27, 2023 at 12:00 (Brasilia)
Subscribe: Registration link
The video conference will be available on the Company' s website.

Simultaneous English translation will be available on application access on computer or mobile phone.
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PERSPECTIVES
The year 2023 began bringing numerous uncertainties on the economic scenario, both globally and locally. Overall,
there are many doubts about the inflation index and, consequently, interest rates and its effects. There are forecasts of
possible recession in Europe and the US to a lesser or greater degree. At the local level, Brazil is undergoing a political
transition, which naturally causes instability until it is clear to the market and society the direction of the strategies of
the new government. In addition, Brazil continues to fight inflation with high interest rates. This scenario of overlapping
uncertainties makes it very difficult to forecast the economic performance of Brazil and the packaging sector for the
year 2023. In this sense, a good dose of caution is recommended, with preservation of liquidity and austerity in costs
until visibility improves.
Despite the challenging scenario, we believe that the strength of the secular trend in sustainability (ESG) and the
company's strong positioning will offer good opportunities throughout the year. We follow strong and our optimism
remains the same!
Odivan Carlos Cargnin

odivancargnin@irani.com.br
Phone: +55 (51) 99786-3476
André Camargo de Carvalho

andrecarvalho@irani.com.br
Phone: +55 (11) 95037-3891
Mariciane Brugneroto
maricianebrugneroto@irani.com.br
Phone: +55 (51) 3303 3893, Extension 1071
Daniela Amorim
danielaamorim@irani.com.br
Phone: +55 (51) 3303 3893, Extension 1071
Address: Rua Francisco Lindner, 477 Joaçaba/SC 89.600-000

E-mail: ri@irani.com.br
The statements contained in this communication relating to the business outlook and the growth potential of the
Company, constitute mere forecasts and were based on Management's expectations in relation to the future of the
Company. These expectations are highly dependent on changes in the market, in Brazil' s general economic
performance, in industry and in international markets, and are therefore subject to change.
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Annex I – Consolidated Statement of Profit and Loss (R$ thousand)
Changes Changes Changes

4Q22 3Q22 4Q21 2022 2021
4Q22/3Q22 4Q22/4Q21 2022/2021
Net revenue from sales 408,410 441,405 414,068 -7.5% -1.4% 1,686,666 1,605,834 5.0%
Change in fair value of biological assets 40,208 37,571 3,114 7.0% 1,191.2% 139,003 43,849 217.0%
Cost of products sold (255,845) (271,785) (249,109) -5.9% 2.7% (1,017,597) (1,017,659) 0.0%
Gross profit 192,773 207,191 168,073 -7.0% 14.7% 808,072 632,024 27.9%
Operating (expenses) revenues (64,224) (53,869) (57,432) 19.2% 11.8% (228,209) (196,200) 16.3%
From sales (32,865) (36,597) (30,201) -10.2% 8.8% (133,873) (108,620) 23.2%
Impairment losses on trade receivables 38 (455) 32 - 18.8% (512) 56 -1,014.3%
General and administrative expenses (28,891) (23,339) (26,613) 23.8% 8.6% (93,969) (81,094) 15.9%
Other operating (expenses) income, net (181) 8,434 376 -102.1% -148.1% 15,597 7,490 108.2%
Management profit sharing (2,325) (1,912) (1,026) 21.6% 126.6% (15,452) (14,032) 10.1%
Profit (loss) before finance income (costs) and
128,549 153,322 110,641 -16.2% 16.2% 579,863 435,824 33.0%
taxes
Net finance income (costs) (14,175) (15,055) (13,231) -5.8% 7.1% (61,503) (45,611) 34.8%
Finance income 44,016 19,978 12,939 120.3% 240.2% 102,825 53,261 93.1%
Finance costs (58,191) (35,033) (26,170) 66.1% 122.4% (164,328) (98,872) 66.2%
Operating profit before tax effects 114,374 138,267 97,410 -17.3% 17.4% 518,360 390,213 32.8%
Current income tax and social contribution (21,543) (33,428) (25,500) -35.6% -15.5% (110,346) (62,477) 76.6%
Deferred income tax and social contribution (6,912) (9,309) (8,584) -25.7% -19.5% (29,804) (42,423) -29.7%
Net profit for the period 85,919 95,530 63,326 -10.1% 35.7% 378,210 285,313 32.6%
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Annex II - Consolidated Statement of Profit or Loss (R$ thousand) - last 5 quarters
4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21
Net revenue from sales 408,410 441,405 428,907 407,944 414,068

Change in fair value of biological assets 40,208 37,571 35,138 26,086 3,114
Cost of products sold (255,845) (271,785) (256,883) (233,084) (249,109)
Gross income 192,773 207,191 207,162 200,946 168,073
Operating (expenses) revenues (64,224) (53,869) (65,178) (44,938) (57,432)

From sales (32,865) (36,597) (35,175) (29,236) (30,201)
Impairment losses on trade receivables 38 (455) 86 (181) 32
General and administrative expenses (28,891) (23,339) (21,178) (20,561) (26,613)
Other operating income (expenses), net (181) 8,434 2,304 5,040 376
Management profit sharing (2,325) (1,912) (11,215) - (1,026)
Profit (loss) before finance result and taxes 128,549 153,322 141,984 156,008 110,641
Net finance income (costs) (14,175) (15,055) (15,853) (16,420) (13,231)

Finance income 44,016 19,978 19,042 19,789 12,939
Finance costs (58,191) (35,033) (34,895) (36,209) (26,170)
Operating profit (loss) before tax effects 114,374 138,267 126,131 139,588 97,410
Current income tax and social contribution (21,543) (33,428) (24,040) (31,335) (25,500)
Deferred inc. tax and soc. contribution (6,912) (9,309) (17,478) 3,895 (8,584)
Net profit for the period 85,919 95,530 84,613 112,148 63,326
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Annex III – Consolidated Balance Sheet (R$ thousand)
Assets 12/31/2022 12/31/2021 Liabilities and shareholders’ equity 12/31/2022 12/31/2021
CURRENT ASSETS 1,505,181 958,723 CURRENT LIABILITIES 577,460 344,609

Cash and cash equivalents 735,194 30,410 Loans and financing 47,533 69,142
Interest earning bank deposits 314,014 475,858 Debentures 226,062 22,190
Trade accounts receivable 258,472 255,345 Derivative financial instruments - swap - 52
Inventories 133,758 123,058 Lease liabilities 7,025 6,950
Recoverable taxes 28,635 20,898 Suppliers 175,313 133,718
Derivative financial instruments - swap 131 - Social charges and social security obligations 56,385 48,898
Other assets 32,411 11,954 Taxes payable 19,447 20,982
Non-current assets held for sale 2,562 41,200 Income tax and social contribution payable 3,402 3,569
Tax installments 5,941 9,081
Advances from clients 2,599 3,118
Dividends and interest on own capital payable 22,120 16,345
Other accounts payable 11,633 10,564
NON-CURRENT ASSETS 2,010,157 1,406,577 NON-CURRENT LIABILITIES 1,812,793 1,063,253

Trade accounts receivable 984 2,123 Loans and financing 412,672 236,862
Recoverable taxes 46,016 12,284 Debentures 1,105,908 564,127
IRPJ and CSLL recoverable 28,843 25,665 Derivative financial instruments - swap - 367
Judicial deposits 708 660 Lease liabilities 13,662 16,116
Other assets 5,113 4,553 Social charges and social security obligations 14,549 12,509
Derivative financial instruments - swap 916 - Other accounts payable 59 59
Other Investments 1,500 - Provisions for civil, labor and tax risks 28,095 19,813
Investment property 18,524 21,367 Tax installments 2,511 7,662
Biological assets 343,727 219,056 Taxes payable - 205
Property, plant and equipment 1,407,801 960,056 Deferred inc. tax and soc. contribution 235,337 205,533
Right-of-use assets 21,988 24,474
Intangible assets 134,037 136,339 SHAREHOLDERS' EQUITY 1,125,085 957,438
Capital 543,934 543,934
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Capital reserve 960 960

Profit reserves 454,968 292,131
Treasury shares (11,642) (25,399)
Equity valuation adjustments 136,865 145,812
Retained earnings -
Shareholders' equity attributable to the controlling
shareholders 1,125,085 957,438
Interest of non-controlling shareholders - -
TOTAL ASSETS 3,515,338 2,365,300 TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY 3,515,338 2,365,300
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Annex IV – Statement of cash flow - Consolidated (R$ thousand)
2022 2021
Net cash from operating activities 375,692 367,326

Cash from operations 560,826 495,813
Profit before income tax and social contribution 518,360 390,213
Change in fair value of biological assets (139,003) (43,849)
Depreciation, amortization and depletion 103,028 92,444
Profit (loss) from the disposal of property, plant and equipment (11,990) (2,516)
Provision/reversal for civil, labor and tax risks 9,664 2,516
Provision for impairment on trade receivables 431 (350)
Inflation adjustments and charges on borrowings and debentures and swap 125,849 61,831
Interest on lease liabilities 2,389 2,297
Interest on financial investments (43,969) (16,385)
Management profit sharing 6,410 10,830
Exclusion of ICMS rate excluded from calculation basis of PIS and COFINS - (502)
Changes in assets and liabilities (185,134) (128,487)

Trade receivables 20,865 (47,844)
Inventories (10,700) (30,081)
Recoverable taxes (44,818) 41,273
Other assets (21,482) (702)
Suppliers 62,967 26,704
Social charges and social security obligations 3,117 5,129
Advance from clients (519) (3,289)
Tax liabilities (18,098) 11,895
Other accounts payable (1,675) (3,801)
Payment of interest on borrowings and debentures (80,299) (40,537)
Payment of interest on lease liability (2,389) (2,297)
Taxes paid (Income tax and social contribution) (102,446) (85,653)
Net cash from investment activities (310,380) (557,427)
Financial investments (1,018,232) (1,286,189)

Redemption of financial investments 1,224,045 1,118,688
Acquisition of property, plant and equipment (525,440) (374,235)
Acquisition of biological assets (16,528) (20,490)
Acquisition of intangible assets (2,721) (836)
Acquisition of subsidiary shares - (5)
Receipt on sale of fixed assets 14,446 5,640
Receipt on sale of non-current assets held for sale 15,550 -
Other investments (1,500) -
Net cash from financing activities 639,472 166,251

Pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio (158,786) (89,933)
Passivos de arrendamento pagos (6,605) (5,067)
Borrowings obtained 213,355 262,772
Issuance of debentures (Net of funding costs) 700,307 59,547
Borrowings and debentures paid (62,328) (42,503)
Share repurchase (46,471) (18,565)
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(Decrease)/Increase in cash and cash equivalents 704,784 (23,850)
Cash and cash equivalents at the beginning of the period 30,410 54,260
Cash and cash equivalents at the end of the period 735,194 30,410
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Annex V - Consolidated Result by Segment (R$ thousand) – 2022
Sustainable Sustainable
Sustainable
Packaging Resins (Rosin Corporate/
Packaging Total
(Corrugated and Eliminations
Paper (Paper)
Cardboard) Turpentine)
Net revenue from sales
Domestic market 902,841 444,317 9,160 - 1,356,318

Foreign market - 83,176 166,340 - 249,516
Total net sales 902,841 527,493 175,500 - 1,605,834
Change in fair value - biological assets - 46,429 (2,580) - 43,849

Cost of products sold (605,063) (297,769) (114,827) - (1,017,659)
Gross income 297,778 276,153 58,093 - 632,024
Operating expenses (71,282) (25,094) (17,766) (82,058) (196,200)
Operating profit (loss) before finance result 226,496 251,059 40,327 (82,058) 435,824
Financial result (21,646) (22,998) (1,014) 47 (45,611)

Net operating profit (loss) 204,850 228,061 39,313 (82,011) 390,213
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Annex VI - Main indicators - Consolidated (R$ thousand) - last 5 quarters
MAIN INDICATORS 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21
Economic and Financial (R$ thousand)

Net sales 408,410 441,405 428,907 407,944 414,068
Domestic market 365,138 386,006 357,785 331,569 350,716
Foreign market 43,272 55,399 71,122 76,375 63,352
Gross Profit (inclusive*) 192,773 207,191 207,162 200,946 168,073
(*) Change in fair value of biological assets 40,208 37,571 35,138 26,086 3,114
Gross margin 47.2% 46.9% 48.3% 49.3% 40.6%
Operating Income (loss0 before Taxes and Interest 114,374 138,267 126,131 139,588 97,410
Operating margin 28.0% 31.3% 29.4% 34.2% 23.5%
Net profit 85,919 95,530 84,613 112,148 63,326
Net margin 21.0% 21.6% 19.7% 27.5% 15.3%
Adjusted EBITDA 1 119,236 137,368 144,816 136,568 134,179
Adjusted EBITDA margin 29,2% 31.1% 33.8% 33.5% 32.4%
Net debt (R$ million) 741,920 649,732 619,765 477,940 386,472
Net debt/Adjusted EBITDA (x) 1.38 1.18 1.11 0.90 0.78
Operating Data (t)
Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard)
Production/Sales 39,687 45,759 39,960 34,434 36,666
Sustainable Packaging Paper (Paper)
Production 76,136 76,800 75,000 65,620 73,491
Sales 30,216 30,182 32,716 31,766 32,325
Domestic market 26,272 25,985 28,093 27,110 28,052
Foreign market 3,944 4,197 4,623 4,656 4,273
Sustainable Resins (Rosin and Turpentine)
Production 2,495 3,008 3,934 4,295 3,235
Sales 2,279 3,021 4,240 4,160 3,249
Domestic market 91 73 87 99 112
Foreign market 2,188 2,948 4,153 4,061 3,137
1 EBITDA (income before interest, taxes, depreciation, amortization and depletion).
Operating Cash Generation (Adjusted EBITDA) 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21
Net profit 85,919 95,530 84,613 112,148 63,326

Current and deferred income tax and social contribution 28,455 42,737 41,518 27,440 34,084
Depletion 6,243 8,923 9,508 7,847 7,369
Depreciation and amortization 19,176 18,056 17,247 16,028 18,259
Finance income (costs) 14,175 15,055 15,853 16,420 13,231
EBITDA 153,968 180,301 168,739 179,883 136,269
EBITDA margin 37.7% 40.8% 39.3% 44.1% 32.9%
Adjustments according to CVM Instruction 527/12
Change in fair value of biological assets (1) (40,208) (37,571) (35,138) (26,086) (3,114)
Non-recurring events(2) 3,151 (7,274) - (17,229) -
Ownership interest of managers (3) 2,325 1,912 11,215 - 1,026
Adjusted EBITDA 119,236 137,368 144,816 136,568 134,181
Adjusted EBITDA margin 29,2% 31.1% 33.8% 33.5% 32.4%
1 Change in the fair value of biological assets since it does not mean cash generation in the period.
2 Non-recurring events:
The amount of R$ 3,151 thousand in 4Q22 refers to the PIS and COFINS credit on depreciation in the amount of (R$ 3,225 thousand) and
the Provision for INSS Contingency - Cont. Replacement in the amount of R$ 6,376 thousand.
The amount of (R$ 7,274 thousand) in 3Q22 refers to the sale of investment property.
The amount of (R$ 17,229 thousand) in 1Q22 refers to extemporaneous tax credits recognized in the period.
3 Management profit sharing:
The amount of R$ 2,325 thousand in 4Q22 refers to the provision for management profit sharing.
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4T22 - 2022

Porto Alegre, 24 de fevereiro de 2023. A Irani

Irani registra Receita Líquida de R$ 1,7 bi em 2022, Lucro Líquido de R$ 378 mi e

Econômico e Financeiro (R$ mil)

PANORAMA DOS NEGÓCIOS

A Irani Papel e Embalagem S.A. possui as seguintes controladas integrais:

• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., não operacional;

Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)

O volume de vendas de embalagens sustentáveis de papelão ondulado do

Volume de Vendas (em toneladas) - Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Empapel (mil m²)

1.877.079 2.043.625 1.877.961

4T21 3T22 4T22 2021 2022

76.303 92.673 79.307

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Preços Médios Irani (R$/t)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Participação da Irani por Segmento (Ton)

Abates e produtos de carne 34,68%

Participação da Irani por Segmento (M²)

Abates e produtos de carne 31,85%

Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)

A Irani atua no segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis

A produção total de papel para embalagens sustentáveis da Companhia

Produção Total de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

73.491 76.800 76.136 102.582 99.956

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Vendas Totais de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

-6,5% 126.056 124.880

32.325 30.182 30.216 79%

Expedição/Faturamento de Papel em 2022 (%)

Preços Médios do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

6.253 6.582 6.164

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Nota metodológica: Anguti Estatística – Informativo Aparas de Papel.

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|CIF)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)

Em 2022, a operação Florestal do Rio Grande do Sul produziu e

Produção de Breu e Terebintina (t)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Venda de Breu e Terebintina (t)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Preços Médios (R$/t)

4T21 3T22 4T22 2021 2022

4T21 3T22 4T22 2021 2022

Receita Líquida de Vendas

Receita Líquida (R$ milhões)

Receita Líquida Mercado Externo por Região

Receita Líquida por Segmento

Custo dos Produtos Vendidos

Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)*

* a formação do custo do Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis

Custo Total 2022