Resultados Do 4T20: 08 DE MARÇO 2021

RESULTADOS DO 4T20
08 DE MARÇO 2021
Lucro líquido Logística atingiu R$36,8 milhões no 4T20, um crescimento de 44,9% na
comparação com o 3T20 e 17,9% em relação ao 4T19.
Destaques
Grandes Números 4T20
Concluímos a reestruturação societária em que Receita Bruta: R$986,0 milhões,

deixamos de exercer o papel de holding para nos tornar +13,2% vs 3T20 e 11% maior que o
exclusivamente uma companhia operacional de logística; 4T19
Realizamos em setembro de 2020 uma oferta de ações EBITDA: R$121,1 milhões, +2,6% vs
100% primária, captando um total de R$694 milhões; 3T20 e em linha com 4T19
Lucro Líquido Logística em 2020 chega a R$ 84,8 Lucro Líquido Logística: R$ 36,8
milhões e, ajustado por itens não recorrentes, atinge R$ milhões +44,9% vs 3T20 e 18% maior
97,4 milhões; que 4T19
Considerando os números combinados para 2020, não ROIC: 8,4% anualizado do 4T20
auditados, de JSL, Fadel e Transmoreno, atingimos
Alavancagem: 3,0x Dívida
Receita Líquida de R$ 3,3 bilhões, EBITDA de R$ 541,6
Líquida/EBITDA
milhões e Lucro Líquido Logística de R$ 147,3 milhões.
No 4T20, atingimos R$ 903 milhões, EBITDA 136 milhões
Custo Médio da Dívida Líquida
e Lucro Líquido Logística de R$ 43 milhões;
líquido de impostos: 3,4% no 4T20
R$1,1 bilhão em receita líquida adicional, em bases

anualizadas, com a conclusão das aquisições de 100%
do capital da Transmoreno e 75% do capital da Fadel e
o anúncio, em 2021, das aquisições de100% do capital
das companhias TPC e Rodomeu;
Informações Financeiras
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲A/A 2019 2020 ▲A/A
(R$ milhões)
Receita Bruta 986.0 870.8 13.2% 889.5 10.8% 3,699.6 3,387.0 -8.4%
Receita Líquida 818.2 733.2 11.6% 782.8 4.5% 3,102.0 2,826.8 -8.9%
Receita Líquida de Serviços 789.1 660.7 19.4% 726.0 8.7% 2,936.4 2,656.3 -9.5%
Receita Líquida Venda Ativos 29.0 72.6 -60.1% 56.8 -48.9% 165.6 170.5 3.0%
Custos Totais (726.3) (641.2) 13.3% (687.5) 5.6% (2,689.3) (2,525.2) -6.1%
Custo de Serviços (699.2) (569.9) 22.7% (635.6) 10.0% (2,528.0) (2,358.4) -6.7%
Custo Venda de Ativos (27.0) (71.3) -62.1% (51.8) -47.9% (161.4) (166.8) 3.3%
Lucro Bruto 91.9 92.0 -0.1% 95.4 -3.7% 412.7 301.6 -26.9%
Despesas Operacionais (35.9) (28.4) 26.4% (32.6) 10.1% (128.7) (106.2) -17.5%
EBIT 56.0 63.6 -11.9% 62.8 -10.8% 284.0 195.4 -31.2%
Margem (% ROL Serviços) 7.1% 9.6% -2.5 p.p. 8.6% -1.5 p.p. 9.7% 7.4% -2.3 p.p.
Resultado Financeiro (45.3) (41.9) 8.1% (53.8) -15.8% (268.5) (184.8) -31.2%
Impostos 19.8 (4.3) - 5.9 - 12.7 30.3 138.6%
EBITDA 121.1 118.0 2.6% 121.5 -0.3% 514.0 431.5 -16.1%
Lucro Líquido Consolidado 30.5 17.4 75.3% 14.8 106.1% 28.2 41.0 45.4%
Margem (% ROL) 3.7% 2.4% +1.3 p.p. 1.9% +1.8 p.p. 0.9% 1.4% +0.5 p.p.
Lucro Líquido Tesouraria (6.3) (8.0) -21.3% (16.4) -61.6% (85.8) (43.8) -49.0%
Margem (% ROL) -0.8% -1.1% +0.3 p.p. -2.1% +1.3 p.p. -2.8% -1.6% +1.2 p.p.
Lucro Líquido Logística 36.8 25.4 44.9% 31.2 17.9% 114.1 84.8 -25.7%
Margem (% ROL) 4.5% 3.5% +1.0 p.p. 4.0% +0.5 p.p. 3.7% 3.0% -0.7 p.p.
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Mensagem da Administração
Prezados Acionistas,
Em 2020 concluímos nossa reestruturação societária e a JSL deixou de exercer o papel de holding para se tornar
uma companhia exclusivamente operacional com o maior e mais integrado portfólio de serviços logísticos do
Brasil. Em meio às restrições impostas pela pandemia da COVID-19, mantivemos o foco em nossa estratégia de
geração de valor sustentável aos acionistas, sociedade e mercado em geral sem perder de vista a saúde e o bem
estar de nossos colaboradores e da sociedade. Unimos forças para cuidar de nossa gente e contribuímos com o
país através da prestação de R$5,4 milhões em serviços logísticos, transportando um total de 6 milhões de itens
entre cestas básicas, kits de higiene e limpeza e equipamentos para leitos de UTI. Conscientes de nosso papel de
garantir o abastecimento dos mais variados produtos, dentre eles bens essenciais tais como alimentos e itens de
saúde e higiene, nos adaptamos ao cenário de pandemia e seguimos trabalhando duro com todas as medidas de
prevenção, assegurando eficiência e qualidade na prestação de serviços.
Saímos de 2020 muito mais fortes, ágeis e resilientes. A transformação promovida pela reorganização societária
nos possibilitou ter ainda mais foco no nosso negócio e nas oportunidades. Em setembro de 2020, ingressamos no
Novo Mercado da B3 e realizamos uma oferta de ações, negociadas sob o ticker JSLG3, 100% primária, no
montante total de R$694 milhões que fortaleceu a estrutura de capital da companhia. O IPO nos permitiu acelerar
nosso plano de crescimento orgânico e inorgânico e continuar liderando o movimento de consolidação do segmento
de logística no Brasil, extremamente fragmentado.
Após estes movimentos, alinhado com nosso planejamento estratégico, no segundo semestre de 2020 concluímos
as aquisições da Fadel e da Transmoreno, respectivamente, por R$ 312,7 milhões (75% do capital) e R$ 310
milhões (100% do capital), ambos como Enterprise Value - EV, assim ampliamos presença nos setores de
distribuição urbana e de transporte de veículos novos, além da capilaridade e densidade de nossa rede de motoristas
caminhoneiros terceiros. Essas aquisições somadas contabilizaram R$ 625 milhões de Receita Líquida em 2020 e
foram baseadas em oportunidades de cross-selling e sinergias por complementariedade de portifólio de clientes e
serviços, e sobretudo, na qualidade dos times da Fadel e da Transmoreno.
A Fadel é uma das principais empresas de distribuição urbana no Brasil com base de clientes nos segmentos de
bebidas, alimentos e bens de consumo e, a partir de 2020, também no comércio eletrônico (e-commerce), setores
que foram menos impactados pela pandemia da COVID-19. Presta também os serviços de logística dedicada de
cargas rodoviárias e possui 25 unidades no Brasil e 4 no Paraguai. Pelo perfil operacional, a Fadel possui um modelo
de negócios considerado Asset Heavy, com cerca de 1.700 ativos próprios. Com foco em eficiência, a expansão
das operações dentro de clientes já existentes e a consolidação da operação no Paraguai o desempenho da Fadel
em 2020 superou as expectativas e alcançou receita líquida, quando combinadas as operações da Fadel Brasil e
Paraguai para o ano completo, de R$484,6 milhões, 28,1% superior a 2019, EBITDA de R$96,3 milhões, 64,2%
acima do ano anterior. O lucro líquido atingiu R$56,0 milhões, alta de 103,9% na comparação com 2019.
A Transmoreno é umas das principais empresas no Brasil de transporte de veículos novos sobre carretas
“cegonhas” e prestação de serviços de logística automotiva. Atende principalmente duas grandes montadoras de
veículos no Brasil e transporta 100% do volume de veículos novos destas montadoras para o seu destino final nas
regiões Norte, Centro-Oeste e parte do Sudeste do Brasil, regiões que tem apresentado um crescimento acima da
média nacional. Em 2019, a Transmoreno transportou 197,5 mil carros e em 2020 foram 81,4 mil veículos
transportados. Opera por meio de uma rede de motoristas caminhoneiros terceiros, considerada portanto, uma
empresa leve em ativos (Asset Light). No ano, mesmo com a redução do volume do setor automotivo, apresentou
um lucro líquido do ano, totalizando R$13,4 milhões em 2020. A Transmoreno realiza uma atividade complementar
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à da JSL, que nos traz oportunidades de cross-selling em um segmento onde a JSL possui um portfólio vasto de
serviços e clientes.
A nova estrutura de capital nos possibilitou gerenciar nosso endividamento com maior eficiência e realizamos o
pré-pagamento de R$908,1 milhões, encerrando o ano com uma dívida líquida de R$1,6 bilhão, 47,4% inferior a
2019 e alavancagem –Dívida Líquida/EBITDA de 3,0x, ou seja, 50% menor que em 2019, além da redução no custo
do endividamento líquido em 0,5p.p., que, após impostos, chegou a 3,4% no final de 2020.
Nosso modelo de negócios tem uma participação relevante de receita originária de operações leves em ativos, o
que garantiu que em 2020, antes da expansão e antes do pagamento de juros, alcançássemos um fluxo de caixa
livre de R$398,0 milhões, antes do crescimento, não incluindo a geração de caixa das empresas adquiridas. A
S&P Global Ratings elevou os ratings da empresa na Escala Nacional Brasil de ‘brAA-‘ para ‘brAA’.
Formamos um novo Conselho de Administração com a participação de dois novos membros independentes
formamos os seguintes comitês de assessoramento: Comitês de Auditoria, Financeiro, Sustentabilidade e
Tecnologia e Inovação. Todos os Comitês possuem membros externos e independentes somando conhecimento
e experiência externa aos temas de cada Comitê. Essa estrutura de governança assegura e aperfeiçoa as melhores
práticas já vigentes antes da reestruturação. Os princípios de sustentabilidade EASG (Econômicos, Ambientais,
Sociais e de Governança) estão no centro da nossa estratégia há bastante tempo. Com a criação do Comitê de
Sustentabilidade exclusivo para a JSL aumentamos a profundidade e o foco no ecossistema da cadeia logística.
Mais informações poderão ser encontradas no Relato Integrado que será apresentado ao Mercado em breve.
Nenhuma dessas realizações seria possível sem a nossa Gente, que é um dos nossos grandes diferenciais
competitivos. Formamos uma equipe de cerca de 18,5 mil colaboradores diretos, dos quais nos orgulhamos em ter
mais de 100 gerentes com um tempo médio de dez anos de atuação conosco. Essa particularidade é fundamental
para a capacidade de expansão dos nossos serviços replicando a qualidade das operações e reforça nosso
propósito de ‘Entender para Atender’, buscando sempre o melhor para os nossos clientes, além de gerar valor aos
acionistas por meio do desenvolvimento sustentável. Exemplo da assertividade desse posicionamento é o fato de
os dez maiores clientes se manterem clientes há mais de 25 anos. Em 2020, se juntaram à JSL os times da Fadel
e da Transmoreno que demonstram uma incrível qualidade na execução, foco nos clientes e valores alinhados com
os nossos - sejam bem vindos à família JSL.
Outros dos nossos diferenciais são os investimentos em tecnologia com foco na integração e fluidez de informações
com nossos clientes ao endereçar as necessidades do negócio e à nossa estratégia de atuação. Temos promovido
uma transformação relevante em nosso parque tecnológico que inclui a implantação do novo sistema operacional –
o e-JSL, de um novo aplicativo para motoristas caminhoneiros, da Central de Operações e outros sistemas satélites
que trazem mais segurança para os nossos clientes e agilidade e produtividade para nossas pessoas e ativos.
Um ano de desafios, sem dúvida, mas também de superação e grandes realizações. Em 2020, alcançamos R$2,8
bilhões de Receita Líquida total e nosso Endividamento Líquido foi R$1,6 bilhão, equivalente a 3x o EBITDA e
2,5x o EBITDA Adicionado. Apresentamos Capex Líquido de R$154,0 milhões em 2020. Ainda, nosso Lucro
Líquido Consolidado foi R$41,0 milhões e, se excluirmos o segmento de Tesouraria que consolida os custos
referentes ao período que atuava como Holding, nosso Lucro Líquido Logística totaliza R$ 84,8 milhões em
2020.
Eventos subsequentes
Em 2021, em linha com nosso planejamento estratégico de crescimento inorgânico, anunciamos as aquisições da
TPC e da Transportadora Rodomeu. A TPC traz um novo segmento de operação na gestão de armazéns e
distribuição urbana na área da saúde com sistemas e tecnologia de última geração, aumenta a nossa presença
na Região Nordeste, estratégica para a densidade do transporte rodoviário e adiciona novos clientes, segmentos e
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modelo de fullcommerce ao nosso portfólio de serviços. A Transportadora Rodomeu representa a nossa entrada
no segmento de gases comprimidos e incrementa a nossa participação como transportador rodoviário de cargas
de alta complexidade, tais como produtos químicos, máquinas e equipamentos e insumos e produtos acabados dos
setores de mineração e papel e celulose, dentre outros. A operação traz mais diversificação na exposição setorial,
e nos permite explorar uma série de sinergias. As aquisições serão concluídas após a aprovação do CADE e devem
adicionar, conjuntamente e em bases anuais, uma Receita Líquida de cerca de R$ 500 milhões, com base nos
números estimados e não auditados de 2020.
Temos certeza que 2020 foi um ano para lembrar ainda mais da nossa GENTE, de cada um dos 18,5 mil
colaboradores diretos e mais de 40 mil motoristas terceiros e agregados, que encerram o ciclo muito mais unidos,
com os sentimentos de cuidado constante e solidariedade renovados.
Não podemos deixar de fazer um agradecimento especial aos nossos colaboradores, conselheiros e executivos e
as suas famílias, que seguiram engajados, mesmo diante de tantos desafios, não só na Companhia, mas também
em suas vidas pessoais; aos fornecedores que estiveram comprometidos e nos permitiram conduzir com segurança
a nossa operação; aos acionistas, que nos apoiaram nessa trajetória e aos clientes e comunidade em geral pela
confiança depositada.
Iniciamos 2021 preparados com gente, estrutura e tecnologia para a execução do nosso plano de negócios
e transformação dos nossos números pelo crescimento orgânico e inorgânico buscando melhorar, cada vez
mais, nosso retorno sobre o investimento.
JUNTOS vamos muito mais longe, com foco, determinação e uma estrutura preparada aos desafios que estão por
vir!
Muito obrigado,
Denys Marc Ferrez – Presidente do Conselho de Administração
Fernando Antonio Simões – Diretor Presidente
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Perfil Corporativo
Somos a maior companhia de logística do país com 65 anos de história e há 19 anos com o maior e mais integrado
portifólio de serviços logísticos do Brasil. Oferecemos serviços customizados com contratos de longo prazo e
capilaridade única de bases operacionais, somos reconhecidos pela qualidade de nossos serviços e pela relação
diferenciada com clientes, motoristas caminhoneiros e com a nossa gente. Os principais serviços do nosso portfólio
estão agrupados em:
Transporte Rodoviário de Cargas: Representa 45% da Receita Líquida. Possui uma rede com mais de 100.000
caminhoneiros terceiros e agregados cadastrados e tecnologia que integra nossos clientes aos caminhoneiros e aos
clientes dos nossos clientes
Operações de Logística Dedicada: representa 39% da Receita Liquida e tem por característica operações em circuito
fechado como parte do processo produtivo do cliente com alto nível de especialização e customização e alto grau de
integração tecnológica e monitoramento.
Distribuição Urbana: Representa 13% da Receita Líquida. Distribuição na última milha com abastecimento dos PDVs
e gestão de retorno operando com carga seca, refrigerada ou congelada com controle de temperatura online e
realizando saídas e retornos de/para armazéns operados ou não pela JSL ou direto da indústria para o varejo;
Serviços de Armazenagem: representa 3% da Receita Líquida. Gestão de 137.000m2 de armazéns dedicados e
multicliente realizando o recebimento, armazenamento, sequenciamento e abastecimento de linha de produção e
fornecimento de embalagens e embaladores com sistemas de vendas do cliente conectados à JSL para entrega em até
24h, quando necessário.
Os serviços prestados possuem modelos operacionais às vezes intensivos ou leves em ativos. Dado o perfil
operacional apresentamos os números segregados nos segmentos Asset Light e Asset Heavy, conforme abaixo.
Destaques
Mais de 200 filiais em 19 estados brasileiros
Presença em 5 países: Brasil, Argentina, Chile, Paraguai e Uruguai
18,5 mil colaboradores diretos
100.000 mil motoristas terceiros e agregados na nossa base
738 clientes com faturamento recorrente, de 16 setores diferentes
137 mil m² de armazenagem
Abaixo nossa dispersão setorial em 2020, incluindo as informações das controladas Fadel e Transmoreno a partir
das datas de aquisição. Na comparação com 2019 destacamos:
Aumento da participação do setor de Alimentos e Bebidas de 14% para 23%

devido ao incremento de volume na JSL e à aquisição da Fadel;
Manutenção da participação do setor Automotivo em 22% dada a aquisição
de Transmoreno, apesar da redução de volumes em 2020 devido à
pandemia da COVID-19;
Redução da participação do setor de Papel e Celulose, de 25% para 19%,
devido ao crescimento da participação relativa de outros setores durante o
ano de 2020.
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Crescimento
Aquisição Transmoreno
Adquirida em 30/10/2020, é umas das principais empresas no Inf. Financ. Transmoreno

2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Brasil de transporte de veículos novos sobre carretas “cegonhas”
e prestação de serviços de logística automotiva. A empresa Receita Líquida 214,1 140,8 -34,2%
Custos Totais (145,5) (100,5) -30,9%
atende principalmente duas grandes montadoras de veículos no Lucro Bruto 68,6 40,4 -41,1%
Despesas Operacionais (6,6) (13,8) 109,1%
Brasil e transporta veículos para o seu destino final nas regiões
EBIT 61,9 26,6 -57,0%
Norte, Centro-Oeste e Sudeste do Brasil. Opera por meio de Margem (% ROL Serviços) 28,9% 18,9% -10,0 p.p.
EBITDA 62,4 26,9 -56,9%
uma rede de motoristas caminhoneiros terceiros, considerada
Margem (% ROL Serviços) 29,2% 19,1% -10,1 p.p.
portanto, uma empresa leve em ativos (Asset Light). Em 2019, Lucro Líquido Transmoreno 38,4 13,4 -65,1%
Margem (% ROL) 17,9% 9,5% -8,4 p.p.
a Transmoreno transportou 197,5 mil carros e em 2020 foram
81,4 mil veículos transportados. A empresa atua em um
segmento complementar ao da JSL, que nos traz sinergias com
as oportunidades de cross-selling em um segmento onde a JSL
possui um portfólio vasto de serviços e clientes.
Aquisição Fadel
Informações Financeiras Fadel

Adquirido 75% do capital da Fadel em 17/11/2020, uma das 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
principais empresas de distribuição urbana no Brasil com base
Receita Líquida 378,3 484,6 28,1%
de clientes nos segmentos de alimentos e bebidas e bens de Custos Totais (262,1) (371,2) 41,6%
Lucro Bruto 116,2 113,5 -2,3%
consumo e, desde 2020, também no comércio eletrônico (e- Despesas Operacionais (73,0) (37,8) -48,2%
EBIT 43,2 75,7 75,2%
commerce). Presta também os serviços de logística dedicada de Margem (% ROL Serviços) 11,4% 15,6% +4,2 p.p.
EBITDA 58,6 96,3 64,3%
cargas rodoviárias e possui 25 unidades no Brasil e 4 no Margem (% ROL Serviços) 15,5% 19,9% +4,4 p.p.
Lucro Líquido Fadel 27,5 56,0 103,6%
Paraguai. Pelo perfil operacional, possui um modelo de negócios Margem (% ROL) 7,3% 11,6% +4,3 p.p.
considerado Asset Heavy, com cerca de 1.700 ativos próprios. Nota: para fins de informação ao mercado, os números, não auditados,
da Fadel estão sendo apresentados combinados para o ano de 2020,
Com foco em eficiência, a expansão das operações dentro de uma vez que a operação da Fadel Paraguai passou a ser consolidada a
partir de Agosto de 2020.
clientes já existentes e a consolidação da operação no Paraguai
o desempenho da Fadel em 2020 superou as expectativas e
alcançou receita líquida de R$484,6 milhões, 28,1% superior a
2019, EBITDA de R$96,3 milhões, 64,3% acima do ano anterior.
O lucro líquido atingiu R$56,0 milhões, alta de 103,6% na
comparação com 2019. A Fadel contribui com o aumento de
nossa participação no segmento de distribuição urbana para o
setor de bebidas e alimentos e pelas oportunidades de adição
de novos contratos, com a ampliação do portfólio de clientes
relevantes e maior capilaridade da rede de distribuição.
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Sustentabilidade
A Companhia já realizava diversas ações em sustentabilidade, enquanto acumulava também o papel de holding, e
seguiu com as mesmas ações após a Reorganização. Publicaremos até o mês de abril de 2021 o Relato Integrado,
documento que presta contas aos stakeholders da estratégia de negócios e ações para o alcance dos objetivos,
assim como demonstra o compromisso com todas as dimensões da sustentabilidade.
Os temas EASG (Econômicos, Ambientais, Sociais e de Governança) estão no centro da nossa estratégia, e, cientes
da responsabilidade e dos desafios de administrarmos negócios sem perder de vista esses aspectos,
amadurecemos nossas políticas corporativas e buscamos constantemente alinhamento com as principais diretrizes
e iniciativas nacionais e internacionais como, por exemplo, o Pacto Global da ONU, que direciona nossa jornada de
Sustentabilidade. Nesse sentido, destacamos os principais resultados no ano:
A taxa de acidentes com veículos recuou 18%, e a taxa de acidentes com afastamento 5% em 2020.
Renovação continua da frota própria e terceira que chegou a 2,8 anos de idade média e 9,8 de idade média,
respectivamente o que contribui para o menor volume de emissões de emissões.
Desenvolvimento pessoal e profissional dos caminhoneiros, por meio de treinamentos, orientação financeira
e iniciativas que buscam valorizar esse público.
Realizamos treinamentos com temas como foco no cliente, saúde e segurança, direção defensiva e ética e
compliance que, em 2020, totalizaram cerca de 48 mil horas, o que representa média de 3,52 horas por
colaborador – abaixo do registrado nos últimos anos, devido à suspensão de capacitações presenciais em
razão da COVID-19.
Programa Ligado em Você Caminhoneiro – Canal de atendimento 24 horas para o caminhoneiro agregado.
No âmbito do canal, foram disseminadas orientações preventivas em relação à Covid-19 e o
acompanhamento e suporte aos casos suspeitos e confirmados da doença, dicas de saúde e informação
sobre pontos de apoio ao longo das rodovias. Por meio de ligação telefônica gratuita, tanto os profissionais
como seus familiares tiveram acesso a apoios médico, social e psicológico. O programa atendeu cerca de
2.500 caminhoneiros no ano.
Relacionamento com as comunidades nas quais as operações estão inseridas e investimento em projetos
sociais proprietários, com foco em crianças e adolescentes, por meio do Instituto Julio Simões.
Renovação do compromisso com o Programa Na Mão Certa, em parceria com a Childhood Brasil. A ação
visa combater a exploração sexual de crianças e adolescentes nas estradas por meio de educação
continuada aos motoristas e colaboradores.
Criação do Comitê de Sustentabilidade exclusivo para a JSL que ao Conselho de Administração
Mais informações poderão ser encontradas no Relato Integrado a ser apresentado ao Mercado em breve.
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Análise dos Resultados
As informações financeiras apresentadas a seguir estão em conformidade com as normas contábeis IFRS
(International Financial Reporting Standards), incluindo a norma IFRS 16. Apresentamos os resultados consolidados
e destacamos que as informações das controladas Transmoreno e Fadel estão consolidados a partir das datas de
aquisição, respectivamente 30/10/2020 e 17/11/2020.
Informações Financeiras
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲A/A 2019 2020 ▲A/A
(R$ milhões)
Receita Bruta 986.0 870.8 13.2% 889.5 10.8% 3,699.6 3,387.0 -8.4%
Receita Líquida 818.2 733.2 11.6% 782.8 4.5% 3,102.0 2,826.8 -8.9%
Receita Líquida de Serviços 789.1 660.7 19.4% 726.0 8.7% 2,936.4 2,656.3 -9.5%
Receita Líquida Venda Ativos 29.0 72.6 -60.1% 56.8 -48.9% 165.6 170.5 3.0%
Custos Totais (726.3) (641.2) 13.3% (687.5) 5.6% (2,689.3) (2,525.2) -6.1%
Custo de Serviços (699.2) (569.9) 22.7% (635.6) 10.0% (2,528.0) (2,358.4) -6.7%
Custo Venda de Ativos (27.0) (71.3) -62.1% (51.8) -47.9% (161.4) (166.8) 3.3%
Lucro Bruto 91.9 92.0 -0.1% 95.4 -3.7% 412.7 301.6 -26.9%
Despesas Operacionais (35.9) (28.4) 26.4% (32.6) 10.1% (128.7) (106.2) -17.5%
EBIT 56.0 63.6 -11.9% 62.8 -10.8% 284.0 195.4 -31.2%
Resultado Financeiro (45.3) (41.9) 8.1% (53.8) -15.8% (268.5) (184.8) -31.2%
Impostos 19.8 (4.3) - 5.9 - 12.7 30.3 138.6%
EBITDA 121.1 118.0 2.6% 121.5 -0.3% 514.0 431.5 -16.1%
Lucro Líquido Consolidado 30.5 17.4 75.3% 14.8 106.1% 28.2 41.0 45.4%
Margem (% ROL) 3.7% 2.4% +1.3 p.p. 1.9% +1.8 p.p. 0.9% 1.4% +0.5 p.p.
Lucro Líquido Tesouraria (6.3) (8.0) -21.3% (16.4) -61.6% (85.8) (43.8) -49.0%
Margem (% ROL) -0.8% -1.1% +0.3 p.p. -2.1% +1.3 p.p. -2.8% -1.6% +1.2 p.p.
Lucro Líquido Logística 36.8 25.4 44.9% 31.2 17.9% 114.1 84.8 -25.7%
Margem (% ROL) 4.5% 3.5% +1.0 p.p. 4.0% +0.5 p.p. 3.7% 3.0% -0.7 p.p.
“Asset Right”
Visando um melhor entendimento dos perfis de negócio, a partir do 2T20, a JSL passou a divulgar as informações
financeiras segregando entre Asset Light e Asset Heavy, permitindo que o investidor tenha um melhor entendimento
sobre os resultados dos diferentes perfis operacionais da Companhia, separadamente.
Asset Light
O perfil operacional Asset Light presta serviços através de um modelo leve em ativos, com base na subcontratação
de terceiros e agregados para atender a demanda dos clientes. Integram esse perfil majoritariamente os segmentos
de transporte de cargas e veículos novos, algumas operações de distribuição urbana (exceto a controlada Fadel) e
serviços de armazenagem (gestão de centros de distribuição). Nossa controlada Transmoreno opera 100% nesse
perfil. A JSL possui uma base robusta de mais de 100 mil caminhoneiros fidelizados à Companhia e possui uma
central de operações que entrega todo o suporte para a execução da operação. Este perfil operacional já possui
uma estrutura fixa com mais de 200 filiais e está preparado para a retomada econômica brasileira, contudo esse
modelo operacional confere mais agilidade na estrutura de custos para suportar a volatilidade da demanda.
8
Asset Light
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Receita Bruta 627,7 565,1 11,1% 556,0 12,9% 2.413,7 2.198,2 -8,9%
Deduções da Receita (118,2) (101,9) 16,0% (73,5) 60,8% (440,5) (409,2) -7,1%
Receita Líquida 509,5 463,2 10,0% 482,5 5,6% 1.973,2 1.789,0 -9,3%
Receita Líquida de Serviços 497,6 437,8 13,7% 475,3 4,7% 1.902,8 1.727,6 -9,2%
Receita Líquida Venda Ativos 11,9 25,3 -53,0% 7,2 65,3% 70,4 61,4
Custos Totais (460,7) (408,7) 12,7% (431,2) 6,8% (1.760,0) (1.627,2) -7,5%
Custo de Serviços (448,7) (382,3) 17,4% (428,6) 4,7% (1.692,0) (1.565,1) -7,5%
Custo Venda de Ativos (12,0) (26,4) -54,5% (2,6) - (68,0) (62,1)
Lucro Bruto 48,8 54,5 -10,5% 51,3 -4,9% 213,2 161,8 -24,1%
Despesas Operacionais (9,2) (20,9) -56,0% (16,6) -44,6% (76,5) (72,9) -4,7%
EBIT 39,7 33,6 18,2% 34,7 14,4% 136,7 88,9 -35,0%
Margem (% ROL Serviços) 8,0% 7,7% +0,3 p.p. 7,3% +0,7 p.p. 7,2% 5,1% -2,1 p.p.
EBITDA 81,8 67,5 21,2% 73,2 11,7% 278,0 241,6 -13,1%
Margem (% ROL Serviços) 16,4% 15,4% +1,0 p.p. 15,4% +1,0 p.p. 14,6% 14,0% -0,6 p.p.
Receita Líquida de Serviços
A Receita Líquida de Serviços atingiu R$509,5 milhões no 4T20, um aumento de 13,7% na comparação com o
trimestre anterior, impulsionada pela retomada da economia e consolidação dos resultados de nossa controlada
Transmoreno desde 30/10/2020. Essa variação evidencia o crescimento nos volumes transportados após a
retomada gradual de alguns setores da economia, principalmente o automotivo, que foi um dos setores que mais
impactados pela pandemia do COVID-19.
A evolução mensal da Receita Líquida de Serviços Asset Light apresentada no gráfico abaixo demonstra a dinâmica
de recuperação positiva nos meses de maio de 2020 em diante, em contraponto ao cenário desafiador que permeou
todo o ano de 2020. A ligeira redução no mês de dezembro na comparação com novembro se deve à quantidade
de dias uteis e parada programada de algumas industrias impactando o volume transportado.
Evolução da Receita Líquida de Serviços – Asset Light
+73%
169.7 167.9
154.8 157.0 160.0
148.3 -38% 152.0
141.5 144.4
122.4
112.4
97.3
Jan-20 Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20
9
Custos
Custos Asset Light

4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Custo de Serviços (448,7) (382,3) 17,4% (428,6) 4,7% (1.692,0) (1.565,1) -7,5%
Com pessoal (98,6) (83,8) 17,7% (92,2) 6,9% (371,3) (362,8) -2,3%
Com agregados e terceiros (252,2) (207,6) 21,5% (236,1) 6,8% (939,3) (829,3) -11,7%
Combustíveis e lubrificantes (11,5) (11,7) -1,7% (14,9) -22,8% (53,5) (45,5) -15,0%
Peças / pneus / manutenção (22,7) (23,6) -3,8% (25,0) -9,2% (106,9) (91,3) -14,6%
Depreciação / amortização (39,0) (30,3) 28,7% (34,5) 13,0% (122,1) (137,1) 12,3%
Outros (24,7) (25,3) -2,4% (25,8) -4,3% (98,8) (99,2) 0,4%
No 4T20, os Custos de Serviços totalizaram R$448,7 milhões, um aumento de 17,4% na comparação com o 3T20,
proporcional ao crescimento da Receita Líquida no período. Os mais representativos são os Custos com Agregados
e Terceiros, que também apresentaram o maior incremento na comparação com o 3T20. Na comparação com o
4T19, o aumento dos Custos foi inferior ao da Receita Líquida no mesmo período.
EBITDA
No 4T20, o EBITDA totalizou R$81,8 milhões, uma evolução de 21,2% na comparação com o 3T20 enquanto a
Margem EBITDA sobre a receita líquida de serviços atingiu 16,4%, alta de 1,0 ponto percentual na mesma
comparação. Em relação ao 4T19 o EBITDA apresentou aumento de 11,7%, e a margem EBITDA sobre receita
líquida de serviços cresceu 1,0 ponto percentual devido ao incremento do volume transportado no trimestre e
consequentemente à diluição de custos fixos dado o aumento de volume e a consolidação, ainda parcial pela data
de fechamento da operação, da operação da Transmoreno.
Asset Heavy
O perfil operacional Asset Heavy corresponde às operações intensivas em ativos e mão-de-obra, que envolve
contratos de longo prazo com fórmulas de reajuste que visam a manutenção das margens do contrato. O modelo
operacional integrado ao processo produtivo através de soluções customizadas, alto valor agregado e alto índice de
especialização e fidelização, o que nos possibilita maior resiliência aos ciclos econômicos dada a combinação dos
fluxos financeiros. Neste perfil, onde estão incluídos os segmentos de operações de logística dedicada de
commodities e fretamento e locação com mão-de-obra, além da quase totalidade da operação de nossa controlada
Fadel. Temos um time com experiência e aptidão para desenho de projetos e precificação que demandam
investimentos em ativos, além de grande poder de negociação na compra de ativos e insumos.
10
Asset Heavy
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Receita Bruta 358,3 305,7 17,2% 333,5 7,4% 1.285,9 1.188,8 -7,5%
Deduções da Receita (49,7) (35,6) 39,6% (33,2) 49,7% (157,1) (151,0) -3,9%
Receita Líquida 308,6 270,1 14,3% 300,3 2,8% 1.128,8 1.037,8 -8,1%
Receita Líquida de Serviços 291,6 222,9 30,8% 250,7 16,3% 1.033,6 928,8 -10,1%
Receita Líquida Venda Ativos 17,1 47,2 -63,8% 49,6 -65,5% 95,2 109,1 14,6%
Custos Totais (265,6) (232,6) 14,2% (256,3) 3,6% (929,3) (898,0) -3,4%
Custo de Serviços (250,5) (187,6) 33,5% (207,1) 21,0% (836,0) (793,3) -5,1%
Custo Venda de Ativos (15,1) (45,0) -66,4% (49,2) -69,3% (93,4) (104,7) 12,1%
Lucro Bruto 43,1 37,5 14,9% 44,1 -2,3% 199,5 139,9 -29,9%
Despesas Operacionais (26,8) (7,5) - (16,0) 67,5% (52,2) (33,3) -36,1%
EBIT 16,3 30,1 -45,8% 28,1 -42,0% 147,3 106,6 -27,7%
Margem (% ROL Serviços) 5,6% 13,5% -7,9 p.p. 11,2% -5,6 p.p. 14,3% 11,5% -2,8 p.p.
EBITDA 39,4 50,4 -21,8% 48,4 -18,6% 236,0 190,0 -19,5%
Receita Líquida de Serviços
A Receita Líquida de Serviços apresentou comportamento resiliente ao longo do ano, uma característica do
comportamento do Asset Heavy, mesmo diante dos efeitos da pandemia da COVID-19. No 4T20 demonstramos
crescimento de 30,8% na comparação com o 3T20, com a incorporação de nossa subsidiária Fadel. Outro reflexo
foi a retomada mais consistente do negócio de fretamento e locação com mão de obra, consequência das demandas
impostas pelo distanciamento social. Na comparação com o 4T19 o crescimento atingiu 16,3%, também em grande
parte devido à consolidação da receita de Fadel a partir de sua data de aquisição em 17/11/2020.
Evolução da Receita Líquida de Serviços – Asset Heavy
126.2
90.1
77.6 73.9 75.1 73.9 75.2
66.8 69.4 71.1
63.6 65.8
11
Receita Líquida de Venda de Ativos
A Receita Líquida de Venda de Ativos totalizou R$17,1 milhões no 4T20, retornando aos patamares anteriores ao
2T20 após a elevada demanda por nossos ativos ocorrida no 3T20, resultado da escassez do mercado em
decorrência da paralização das montadoras devido à COVID-19.
Custos
Custos Asset Heavy

4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Custo de Serviços (250,5) (187,6) 33,5% (207,1) 21,0% (836,0) (793,3) -5,1%
Com pessoal (125,3) (95,0) 31,9% (112,2) 11,7% (446,6) (405,4) -9,2%
Com agregados e terceiros (10,7) (3,7) 189,2% (3,0) - (11,2) (21,0) 87,5%
Combustíveis e lubrificantes (36,2) (22,6) 60,2% (25,4) 42,5% (93,2) (101,4) 8,8%
Peças / pneus / manutenção (45,1) (40,7) 10,8% (39,0) 15,6% (169,4) (156,3) -7,7%
Depreciação / amortização (21,5) (19,1) 12,6% (19,8) 8,6% (83,5) (78,5) -6,0%
Outros (11,7) (6,6) 77,3% (7,6) 53,9% (32,1) (30,7) -4,4%
Custo de Venda de Ativos (15,1) (45,0) -66,4% (49,2) -69,3% (93,4) (104,7) 12,1%
Custo Total (265,6) (232,6) 14,2% (256,3) 3,6% (929,3) (898,0) -3,4%
No 4T20, os Custos de Serviços totalizaram R$250,5 milhões, um aumento de 33,5% na comparação com o 3T20
– percentual próximo ao da variação da Receita Líquida de Serviços principalmente devido à consolidação de nossa
controlada Fadel. Na comparação com o 4T19, o aumento nominal diz respeito à consolidação da Fadel.
EBITDA
No 4T20, a Margem EBITDA foi 13,5%, inferior ao 4T19 em 5,8 pontos percentuais, devido ao fato de que o setor
sucroalcooleiro, excepcionalmente em 2019, prolongou a safra até dezembro, e no 4T20 a entressafra teve início
em outubro, o que é o mais usual. A margem EBITDA do ano de 2020 se mantém em 20,5%, mesmo com a redução
no 4T20.
12
Investimentos
Investimento
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲A/A 2019 2020 ▲A/A
(R$ milhões)
Investimento bruto por natureza 57.7 53.9 7.1% 108.3 -46.7% 367.7 327.7 -10.9%
Expansão 55.3 49.9 10.8% 97.4 -43.2% 295.2 249.9 -15.3%
Renovação 2.4 4.0 -40.0% 10.9 -78.0% 72.5 77.8 7.3%
Investimento bruto por tipo 57.7 53.9 7.1% 108.3 -46.7% 367.7 327.7 -10.9%
Caminhões 17.7 11.8 50.0% 61.3 -71.1% 188.8 172.7 -8.5%
Máquinas e Equipamentos 5.7 11.9 -52.1% 16.2 -64.8% 38.2 44.0 15.2%
Veículos Leves 22.1 13.5 63.7% 18.2 21.4% 62.2 53.7 -13.7%
Ônibus 4.1 9.9 -58.6% - - 41.7 22.7 -45.6%
Outros 8.2 6.8 20.6% 12.4 -33.9% 36.8 34.7 -5.7%
Receita Venda Ativos 29.9 73.6 -59.4% 64.0 -53.3% 169.3 173.7 2.6%
Total Investimento Líquido 27.8 (19.7) - 44.3 -37.2% 198.4 154.0 -22.4%
O Capex bruto totalizou R$57,7 milhões no 4T20, 7,1% superior ao 3T20 e 46,7% menor que o 4T19, e foi
direcionado principalmente para expansão, sobretudo para atender novos contratos nos setores de Papel e
Celulose, Químico e Siderurgia e Mineração.
Ressaltamos que 63% da receita líquida atual advém de operações pautadas no modelo leve em ativos (Asset
Light), o que significa que crescimento de volume e receita não implica em crescimento proporcional do investimento
líquido.
Estrutura de Capital
No trimestre aumentamos o alongamento da dívida líquida, que passou de 2,6 anos em dezembro de 2019 para 4,0
anos em dezembro de 2020. Apresentamos uma redução do custo médio da dívida líquida após os impostos de
0,5p.p., que totalizou 3,4% no 4T20 ante 3,9% no 4T19.
Cronograma de Amortização da Dívida Bruta (R$ milhões)
13
Evolução do caixa e endividamento (R$ milhões)
Endividamento
4T19 3T20 4T20
(R$ milhões)
Caixa e aplicações financeiras 69,6 979,3 639,2
Dívida bruta 3.171,3 2.301,0 2.271,5
Risco sacado - 2,2 2,2
Empréstimos e financiamentos 1.522,3 1.014,7 1.011,2
Debêntures 1.596,6 1.248,9 1.251,4
Leasing a pagar 116,4 81,2 62,0
Instrumentos financeiros e derivativos (64,0) (46,0) (55,3)
Dívida líquida 3.101,7 1.321,7 1.632,3
Dívida bruta de curto prazo 659,1 149,7 220,7
Dívida bruta de longo prazo 2.512,1 2.151,3 2.050,7
Custo médio da dívida líquida (a.a.) 5,9% 5,4% 5,2%
Custo médio da dívida líquida pós impostos 3,9% 3,6% 3,4%
Custo médio da dívida bruta (a.a.) 5,9% 3,9% 4,4%
Prazo médio da dívida líquida (anos) 2,6 4,4 4,0
Prazo médio da dívida bruta (anos) 2,6 3,5 3,3
Indicadores de Alavancagem
Indicadores de Alavancagem 4T19 3T20 4T20
Dívida líquida / EBITDA-A 4,6x 2,1x 2,3x

Dívida líquida / EBITDA 6,0x 2,6x 3,0x
EBITDA-A/ Juros líquidos 2,5x 4,0x 3,8x
O indicador de alavancagem Dívida Líquida / EBITDA da JSL no 4T20 considerando a dívida líquida e EBITDA UDM,
com data-base de dez/2020 da Fadel e Transmoreno é de 3,0x. Esta posição de alavancagem gera uma oportunidade
para crescimento inorgânico respeitando os níveis adequados de alavancagem considerados pela administração.
Resultado Financeiro
Resultado Financeiro
4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Juros financeiros líquidos (45,3) (41,9) 8,1% (53,8) -15,8% (268,5) (184,8) -31,2%
Receitas financeiras 29,5 11,7 152,1% 12,2 141,8% 72,6 59,9 -17,5%
Despesas financeiras (74,8) (53,6) 39,6% (66,0) 13,3% (341,1) (244,7) -28,3%
Resultado Financeiro (45,3) (41,9) 8,1% (53,8) -15,8% (268,5) (184,8) -31,2%
O Resultado Financeiro Líquido totalizou uma despesa líquida de R$45,3 milhões no 4T20, ante despesa líquida de
R$53,8 milhões no 4T19, ou seja, uma redução de 15,8%, em consequência da queda da taxa de juros (CDI médio)
e da gestão de passivos realizada pela Companhia, e em relação ao 3T20, tivemos um aumento de 8,1%. No 4T20,
em função da liquidação antecipada de dívidas no valor de R$ 908,1 milhões, tivemos uma despesa não recorrente
no total R$ 9,5 milhões, sendo deste total R$ 8 milhões sem impacto no caixa pela baixa de gastos diferidos destas
14
operações. Também vale mencionar que aproximadamente 25% da dívida líquida da Companhia está vinculada ao
IPCA que no período apresentou forte variação. Adicionalmente, outras receitas e despesas que fazem parte do
Resultado Financeiro totalizaram R$ 7,2 milhões (3T20 = R$ 7,3 milhões) que incluem a correção sobre valores a
pagar incluindo aquisições, tributos, entre outros.
Ressaltamos que o segmento de Tesouraria, que corresponde as debêntures que foram emitidas pela JSL ainda no
papel de holding que durante o processo de reestruturação não foi possível retira-las da JSL, apresentou um despesa
financeira líquida de R$ R$9,5 milhões (3T20 = R$ 12 milhões), redução de 63,6% em relação ao 4T19.
Fluxo de Caixa Livre
O caixa livre gerado depois do crescimento e antes dos juros da JSL foi de R$ 398,0 milhões nos 12 meses de 2020,
antes do resultado financeiro e antes do investimento para crescimento, que foi principalmente para a compra de
caminhões, veículos leves e máquinas e equipamentos para os novos projetos iniciados em 2020. A geração de caixa
apresentada não consolida as informações anuais das aquisições realizadas em 2020.
Fluxo de Caixa (R$ milhões) 2020 2019 ▲ A/A

EBITDA Ajustado 432 514 -16%
Ca pi tal de Gi ro 9 (15) -160%
Cus to de venda de a tivos util i za dos na l oca çã o e pres taçã o de s ervi ços 167 161 4%
Ca pex Renova çã o (68) (72) -6%
Itens Nã o Ca i xa e outros 3 (18) -117%
EBITDA 432 514 -16%
Caixa gerado pelas atividades operacionais 543 570 -5%
(-) Impos to de renda e contri bui çã o s oci a l pa gos (110) (7) 1471%
(-) Ca pex outros (35) (37) -5%
Caixa gerado antes do crescimento 398 526 -24%
(-) Ca pex Expa ns ã o (225) (258) -13%
(-) Aqui s i çã o de empres a s (150) - 100%
Fluxo de Caixa Livre 23 268 -91%
15
Rentabilidade
2020 4T20 Anualizado
EBIT 211,2 254,5

Alíquota efetiva do segmento de Logística -22% -22%
NOPLAT 164,8 198,5
Dívida Líquida período atual 1.632,1 1.632,1

Dívida líquida período anterior 3.101,7 1.321,7
Dívida líquida média 2.366,9 1.476,9
PL período atual (ex ágio) 707,1 707,1

PL período anterior -812,2 1.069,8
PL médio -52,6 888,5
Capital Investido período atual 2.339,3 2.339,3

Capital Investido período anterior 2.289,5 2.391,5
Capital Investido médio 2.314,4 2.365,4
ROIC 7,1% 8,4%
O ROIC trimestral anualizado (ex-ágio) da JSL foi de 8,4%, 1,3p.p. maior que o ROIC 2020, o que demonstra um
aumento das nossas margens, fruto da retomada gradual das atividades no ano de 2020. Adicionalmente, o ROIC
anualizado inclui as aquisições de Transmoreno e Fadel, que passamos a consolidar a partir de 30/10/2020 e
17/11/2020 respectivamente.
16
Performance JSLG3
Desempenho das ações desde IPO de JSL (09/09/2020)
JSLG3 IBOV
No fechamento de dezembro/2020 a cotação de JSLG3 foi R$10,82, representando uma valorização potencial de
26% na comparação com a média dos cinco preços-alvo dos analistas que cobrem o papel – BTG Pactual, Eleven
Financial Research, Itaú BBA, JP Morgan e Nau Securities Limited. A seguir apresentamos um quadro resumo com
os relatórios de cobertura disponíveis.
17
Reconciliação do Lucro Líquido e EBITDA
Reconciliação do Lucro Líquido

4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Lucro Líquido Logística 36,8 25,4 44,9% 31,2 17,9% 114,1 84,8 -25,7%
Amortização de Alocação de Preço 5,5 1,2 1,3 5,1 7,8
IR/CS sobre ajuste¹ (1,2) (0,3) (0,3) (1,1) (1,7)
Lucro Líquido ex-ágio 34,8 18,4 15,8 32,2 47,0
Doações COVID-19 0,3 1,6 - - 5,4
Outras Despesas IPO - 0,5 - - 0,5
Reorganização Societária 1,2 0,4 0,1 1,2 1,6
Despesas Aquisições 0,6 0,3 0,2 0,3 0,9
Efeitos Cisão JSL - - (3,8) (5,1) -
IR/CS sobre ajuste¹ (0,5) (0,6) (0,1) (0,3) (1,9)
Lucro Líquido Cons Ajustado 36,4 20,5 77,6% 12,2 198,4% 28,3 53,5 89,0%
Margem Líquida Cons Aj 4,4% 2,8% +1,6 p.p. 1,6% +2,8 p.p. 0,9% 1,9% +1,0 p.p.
(+) Lucro Líquido Tesouraria (4,1) (8,0) -48,8% (16,4) -75,0% (85,8) (41,7) -51,4%
Lucro Líquido Logística Aj 42,7 28,5 49,8% 28,6 49,3% 114,1 97,4 -14,6%
Margem Logística Ajustada 5,2% 3,9% +1,3 p.p. 3,7% +1,5 p.p. 3,7% 3,4% -0,3 p.p.
Lucro Líquido Consolidado 36,4 20,5 77,6% 12,2 198,4% 28,3 53,5 89,4%
Nota: O lucro líquido ajustado exclui os efeitos não recorrentes das despesas com as aquisições, despesas adicionais com a prestação de serviços gratuitos para
suporte das ações contra a COVID-19, com a reorganização societária e outras despesas do processo de oferta pública de ações.
O Lucro Líquido Ajustado Logística do 4T20 atingiu um patamar de R$42,7 milhões, 49,8% maior que o 3T20. A
Margem Líquida Ajustada também cresceu, atingindo 5,2% no 4T20, um aumento de 1,3 ponto percentual em
relação ao 3T20. Essa melhora se deu principalmente pela otimização da estrutura de capital e melhoria da margem
operacional, conforme explicado anteriormente. Na comparação com o 4T19 registramos um aumento de 49,3%.
Nota: O EBITDA ajustado exclui os efeitos não recorrentes das despesas com as aquisições, despesas adicionais com a prestação de serviços gratuitos para suporte
das ações contra a COVID-19, com a reorganização societária e outras despesas do processo de oferta pública de ações.
O EBITDA Ajustado do 4T20 atingiu um patamar de R$ 123,2 milhões, 2,1% maior que o 3T20. A Margem EBITDA
Ajustada foi de 15,1% no 4T20, uma redução de 1,4 ponto percentual em relação ao 3T20 e 0,5 ponto percentual
em relação ao 4T19.
18
Anexo
Ativo (R$ milhões) 4T20 3T20 4T19 Passivo (R$ milhões) 4T20 3T20 4T19
Ativo circulante Passivo circulante

Caixa e equivalentes de caixa 64,6 82,4 54,6 Empréstimos e financiamentos 60,0 38,2 184,9
Títulos e valores mobiliários 573,9 896,9 15,0 Debêntures 154,6 78,3 451,9
Instrumentos financeiros derivativos 14,2 13,2 32,2 Arrendamento financeiro a pagar 18,2 31,0 54,5
Contas a receber 856,6 711,0 674,0 Arrendamento por direito de uso 34,8 34,9 35,9
Estoque / Almoxarifado 44,9 46,5 28,4 Fornecedores 139,4 114,7 81,4
Impostos a recuperar 101,3 51,1 54,5 Risco sacado a pagar - Montadoras (ICVM 01/2016) 2,0 2,2 -
Imposto de renda e contribuição social 158,7 250,8 126,6 Veículos "Floor Plan" - - -
Outros créditos 12,4 22,0 29,3 Obrigações trabalhistas 151,5 157,9 128,1
Adiantamentos de terceiros 28,7 29,2 46,4 Obrigações tributárias 50,1 33,2 43,7
Despesas antecipadas 14,8 18,0 13,9 Contas a pagar e adiantamentos 64,5 85,8 35,0
Dividendos a receber - - - Partes relacionadas 62,4 - -
Bens disponibilizados para venda (renovação de frota) 30,5 55,5 107,0 Adiantamentos de clientes 18,7 10,3 8,1
Adiantamento a terceiros - Intergrupo - - - Adiantamento de clientes - Intergrupo 32,9 - -
Outros créditos Intercompany - - - Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 5,9 0,2 0,0
Imposto de renda e contribuição social a pagar - - -
Total do Ativo Circulante 1.900,4 2.176,6 1.182,0 Obrigações a pagar por aquisição de empresas 150,7
Provisões para perdas Investimentos em operações descontinuadas - - -
Ativo não circulante
Não circulante Total do passivo circulante 945,6 586,7 1.023,6
Títulos e valores mobiliários 0,8 - -
Instrumentos financeiros derivativos 41,1 32,8 31,8 Não circulante
Contas a receber 13,8 12,8 16,8 Empréstimos e financiamentos 951,2 976,5 1.337,4
Impostos a recuperar 55,4 54,3 63,8 Debêntures 1.096,8 1.170,6 1.144,7
Depósitos judiciais 48,6 45,4 53,5 Arrendamento financeiro a pagar 43,9 50,2 61,9
Imposto de renda e contribuição social diferidos 37,3 17,4 14,0 Arrendamento por direito de uso 174,6 194,8 172,3
Partes relacionadas 1,5 0,0 - Partes relacionadas 1,5 - -
Ativo de indenização 85,5 Veículos "Floor Plan" - - -
Outros créditos 8,0 3,4 2,4 Instrumentos Financeiros Derivativos - - -
Imposto de renda e contribuição social 59,9 20,5 20,5 Obrigações tributárias 15,8 0,8 0,8
Despesas antecipadas - - - Provisão para demandas judiciais e administrativas 147,5 38,0 48,5
Imposto de renda e contribuição social diferidos 51,7 14,3 55,3
Obrigações a pagar por aquisição de empresas 222,0 78,6 -
Total do Realizável a Longo Prazo 351,9 186,7 202,8 Contas a pagar e adiantamentos 5,4 6,5 93,7
Aquisição de empresas a pagar - - -
Passivos Mantidos para Distribução aos Acionistas - - -
Total do passivo não circulante 2.710,3 2.530,3 2.914,6
Investimentos - - -
Imobilizado 1.810,6 1.563,6 1.480,6 Total do patrimônio líquido 1.096,5 1.069,8 (812,2)
Intangível 689,5 259,8 260,5
Total 2.500,0 1.823,5 1.741,1
Total do ativo não circulante 2.852,0 2.010,1 1.943,9

Total do Ativo 4.752,4 4.186,7 3.125,9 Total do Passivo e Patrimônio Líquido 4.752,4 4.186,7 3.125,9
Informações Financeiras JSL

4T20 3T20 ▲T/T 4T19 ▲ A/A 2019 2020 ▲ A/A
(R$ milhões)
Receita Bruta 986,0 870,8 13,2% 889,5 10,8% 3.699,6 3.387,0 -8,4%
Receita Líquida 818,2 733,2 11,6% 782,8 4,5% 3.102,0 2.826,8 -8,9%
Receita Líquida de Serviços 789,1 660,7 19,4% 726,0 8,7% 2.936,4 2.656,3 -9,5%
Receita Líquida Venda Ativos 29,0 72,6 -60,1% 56,8 -48,9% 165,6 170,5 2,9%
Custos Totais (726,3) (641,2) 13,3% (687,5) 5,6% (2.689,3) (2.525,2) -6,1%
EBIT 56,0 63,6 -11,9% 62,8 -10,8% 284,0 195,4 -31,2%
Resultado Financeiro (45,3) (41,9) 8,1% (53,8) -15,8% (268,5) (184,8) -31,2%
Impostos 19,8 (4,3) - 5,9 - 12,7 30,3 138,4%
EBITDA 121,1 118,0 2,6% 121,5 -0,3% 514,0 431,5 -16,0%
Lucro Líquido 30,5 17,4 75,3% 14,8 106,1% 28,2 41,0 45,1%
Margem (% ROL) 3,7% 2,4% +1,3 p.p. 1,9% +1,8 p.p. 0,9% 1,4% +0,5 p.p.
Lucro Líquido Logística ¹ 36,8 25,4 44,9% 31,2 17,9% 114,1 84,8 -25,7%
Margem (% ROL) 4,5% 3,5% +1,0 p.p. 4,0% +0,5 p.p. 3,7% 3,0% -0,7 p.p.
¹ Considera somente o lucro líquido do segmento de Logística. A reconciliação para o lucro líquido consolidado está apresentada ao longo deste documento
19
Glossário
EBITDA-A ou EBITDA Adicionado – Corresponde ao EBITDA acrescido do custo contábil residual da venda de
ativos imobilizados, o qual não representa desembolso operacional de caixa, uma vez que se trata da mera
representação contábil da baixa dos ativos no momento de sua alienação. Dessa forma, a Administração da
Companhia acredita que o EBITDA-A é a medida prática mais adequada do que o EBITDA tradicional como
aproximação da geração de caixa, de modo a aferir a capacidade da Companhia de cumprir com suas obrigações
financeiras.
IFRS16 – O International Accounting Standards Board (IASB) emitiu a norma CPC 06 (R2)/IFRS 16, que requer que
os arrendatários reconheçam a maioria dos arrendamentos no balanço patrimonial, sendo registrados um passivo
para pagamentos futuros e um ativo para o direito de uso. A norma entrou em vigor a partir de 1 de janeiro de 2019.
RMC ou Receita com os Mesmos Contratos – compreende as receitas provenientes dos contratos existentes em
ambos os períodos de comparação.
Serviços Dedicados ou Serviços Dedicados à Cadeia de Suprimentos – Serviços oferecidos de forma integrada
e customizada para cada cliente, que incluem a gestão do fluxo de insumos/matérias-primas e informações da fonte
produtora até a entrada da fábrica (operações Inbound), o fluxo de saída do produto acabado da fábrica até a ponta
de consumo (operações Outbound) e, a movimentação de produtos e gestão de estoques internos, Logística
Reversa e Armazenagem.
Informações Adicionais
Este Release de Resultados tem como objetivo detalhar os resultados financeiros e operacionais da JSL S.A. no
quarto trimestre de 2020, considerando os efeitos da reorganização societária aprovada na Assembleia Geral
Extraordinária (AGE) ocorrida no dia 5 de agosto de 2020. As informações financeiras são apresentadas em milhões
de Reais, exceto quando indicado o contrário. As informações contábeis intermediárias da Companhia são
elaboradas de acordo com a legislação societária e apresentadas em bases consolidados de acordo com CPC – 21
(R1) Demonstração Intermediária e a norma IAS 34 – Interim Financial Reporting, emitida pelo IASB. As
comparações referem-se aos dados revisados do 4T20, 4T19 e 3T20, exceto onde indicado.
A partir de 01 de janeiro de 2019, o Grupo JSL adotou o CPC 06 (R2)/IFRS 16 em suas demonstrações financeiras
relativas ao 1T19. Nenhuma das alterações incorre na reapresentação das demonstrações financeiras já publicadas.
Aviso Legal
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como
base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso.
Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais,
assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
20
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre
resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que
incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou
expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas
e suposições por que se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles
expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes
resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
Teleconferência e Webcast
Data: 9 de março de 2021, terça-feira.
Horário: 11:30am (Brasília)

9:30am (New York) – Com tradução simultânea
Telefones de conexão:
Brasil: +55 (11) 3127-4971

Demais países: +1 (516) 300-1066
Código de acesso: JSL
Webcast: www.jsl.com.br/ri
Acesso ao Webcast: Os slides da apresentação estarão disponíveis para visualização e download na sessão de
Relações com Investidores em nosso website www.jsl.com.br/ri. O áudio da teleconferência será transmitido ao vivo
pela plataforma e ficará disponível após o evento.
Para informações adicionais, entre em contato com a Área de Relações com Investidores:
Tel: +55 (11) 2377-7178
ri@jsl.com.br
www.jsl.com.br/ri
21
4Q20 RESULTS
MARCH 8, 2021.
Logistics Net Income reaches R$36.8 million in 4Q20, up by 44.9% QoQ and 17.9% YoY.
Highlights
4Q20 Figures
Gross Revenue: R$986.0 million
We have concluded a corporate reorganization whereby
+13.2% vs. 3Q20 and +11% vs. 4Q19
we ceased to exercise the role of a holding company to
become an exclusively operational logistics company;
EBITDA: R$121.1 million, +2.6% vs.
In September 2020, we concluded a 100% primary 3Q20 and aligned with 4Q19
offering, raising a total of R$694 million;
Logistics Net Income: R$36.8 million
Logistics Net Income totaled R$ 84.8 million in 2020 +44.9% vs. 3Q20 and +18% vs. 4Q19
and, adjusted by non-recurring items, reached R$97.4
million;
ROIC 8.4% 4Q20 annualized
The non audited combined figures in 2020, of JSL, Fadel

Leverage - Net Debt/EBITDA: 3.0x
and Transmoreno, are: Net Revenues R$ 3.3 billion,
EBITDA R$ 541.6 million and Logistics Net Income R$
147.3 million; Regarding the Q420, we reach net revenues Average Cost of Net Debt after taxes:
of R$ 903 million, EBITDA R$ 136 million and Net Income 3.4%
of R$ 43 million.
R$1.1 billion in additional net revenue, on an annualized

basis, due to the completion of the acquisitions of 100%
of the capital stock of Transmoreno and 75% of the
capital stock of Fadel and the announcement, in 2021, of
the acquisition of 100% of the capital stock of TPC and
Rodomeu.
Financial Highlights
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Gross Revenue 986,0 870,8 13,2% 889,5 10,8% 3.699,6 3.387,0 -8,4%
Net Revenue 818,2 733,2 11,6% 782,8 4,5% 3.102,0 2.826,8 -8,9%
Net Revenue from Services 789,1 660,7 19,4% 726,0 8,7% 2.936,4 2.656,3 -9,5%
Net Revenue from Asset Sales 29,0 72,6 -60,1% 56,8 -48,9% 165,6 170,5 3,0%
Total Costs (726,3) (641,2) 13,3% (687,5) 5,6% (2.689,3) (2.525,2) -6,1%
Cost of Services (699,2) (569,9) 22,7% (635,6) 10,0% (2.528,0) (2.358,4) -6,7%
Cost of Asset Sales (27,0) (71,3) -62,1% (51,8) -47,9% (161,4) (166,8) 3,3%
Gross Profit 91,9 92,0 -0,1% 95,4 -3,7% 412,7 301,6 -26,9%
Operational Expenses (35,9) (28,4) 26,4% (32,6) 10,1% (128,7) (106,2) -17,5%
EBIT 56,0 63,6 -11,9% 62,8 -10,8% 284,0 195,4 -31,2%
Margin (% NR from Services) 7,1% 9,6% -2,5 p.p. 8,6% -1,5 p.p. 9,7% 7,4% -2,3 p.p.
Financial Result (45,3) (41,9) 8,1% (53,8) -15,8% (268,5) (184,8) -31,2%
Taxes 19,8 (4,3) - 5,9 - 12,7 30,3 138,6%
EBITDA 121,1 118,0 2,6% 121,5 -0,3% 514,0 431,5 -16,1%
Consolidated Net Income 30,5 17,4 75,3% 14,8 106,1% 28,2 41,0 45,4%
Margin (% Total NR) 3,7% 2,4% +1,3 p.p. 1,9% +1,8 p.p. 0,9% 1,4% +0,5 p.p.
Treasury Net Income (6,3) (8,0) -21,3% (16,4) -61,6% (85,8) (43,8) -49,0%
Margin (% Total NR) -0,8% -1,1% +0,3 p.p. -2,1% +1,3 p.p. -2,8% -1,6% +1,2 p.p.
Logistics Net Income 36,8 25,4 44,9% 31,2 17,9% 114,1 84,8 -25,7%
Margin (% Total NR) 4,5% 3,5% +1,0 p.p. 4,0% +0,5 p.p. 3,7% 3,0% -0,7 p.p.
1
Management Letter
Dear Shareholders,
In 2020, we concluded our corporate reorganization and ceased to exercise the role of a holding company to
become an exclusively operational logistics company with the largest and most integrated portfolio of logistics
services in Brazil. Amidst the restrictions imposed by the COVID-19 pandemic, we continued to focus on our
strategy to generate sustainable value for stakeholders, without losing sight of the health and well-being of our
employees and society. We joined forces to care for our people and contributed to the country by providing logistics
services totaling R$5.4 million, transporting 6 million items, including staple food baskets, hygiene and cleaning kits
and equipment for ICU beds. We are aware of our role to guarantee the supply of various products, including essential
goods such as food, health and hygiene items, and therefore adapted to the pandemic scenario, working hard and
complying with all prevention measures to ensure efficiency and quality while providing our services.
We ended 2020 much stronger, more agile and more resilient. The transformation resulting from the corporate
reorganization has enabled us to focus even more on our business and opportunities. In September 2020, we joined
B3’s Novo Mercado and held a 100% primary offering of shares traded under the ticker JSLG3, in the total amount
of R$694 million, which strengthened the Company’s capital structure. The IPO allowed us to accelerate our organic
and inorganic growth plan and continue to lead the consolidation movement of the extremely fragmented logistics
segment in Brazil.
After the corporate events mentioned above and aligned with our strategic planning , in the second half of 2020, we
concluded the acquisitions of Fadel and Transmoreno, for R$312.7 million (75% of shares) and R$310 million
(100% of shares), both as Enterprise Value – EV, respectively, and expanded our presence in the urban
distribution and new vehicle transportation sectors, in addition to increasing the capillarity and density of our network
of third-party truck drivers. These acquisitions, that did not completely impact JSL results in 2020, brought in
combined net revenue of R$625 million in 2020 and were based on cross-selling opportunities and synergies through
complementary client and service portfolios, and, above all, on the quality of the Fadel and Transmoreno teams.
Fadel is one of the main urban distribution companies in Brazil, with a customer base in the food, beverage and
consumer goods segments and, since 2020, the company has also been operating in the distribution of electronic
commerce (e-commerce), sectors that were less impacted by COVID-19. Fadel also provides dedicated road cargo
logistics services through its 25 units in Brazil and 4 units in Paraguay. Due to its operational profile, Fadel is
considered an Asset-heavy business model, with approximately 1,600 in own assets. Focusing on efficiency, Fadel
expanded its operations with its existing customers and consolidated its operation in Paraguay, achieving a higher-
than-expected performance in 2020, with net revenue of R$484.6 million, 28.1% higher than in 2019, and EBITDA
of R$96.3 million, 64.2% higher than in the previous year. Net income totaled R$56.0 million, 103.9% higher than
in 2019.
Transmoreno is one of the main companies in Brazil for the transportation of new vehicles in car carrier trailers and
provision of automotive logistics services. It serves mainly two major car manufacturers in Brazil, transporting
vehicles to their end destinations in the North, Midwest and Southeast regions of the country. It operates through a
network of third-party truck drivers and is therefore considered to be an Asset-light company. Despite the decline in
volume in the automotive sector, net income totaled R$13.4 million in 2020, with a net margin of 9.5%. Transmoreno
2
also carries out activities that are complementary to JSL’s, which offers us cross-selling opportunities in a segment
where we have a vast service and customer portfolio.
Our new capital structure enabled us to manage our debt more efficiently and prepay R$908.1 million, ending the
year with net debt of R$1.6 billion, 47.4% lower than in 2019, and leverage – Net Debt/EBITDA ratio of 3.0x, i.e. 50%
less than in 2019, in addition to the important reduction in our cost of net debt by 0.5 p.p., after taxes, to 3.4% at the
end of 2020.
In our business model, a substantial share of revenue comes from asset-light operations, which allowed us to report
free cash flow before growth of R$398.0 million in 2020, not including the cash generation of the acquisitions Fadel
and Transmoreno. S&P Global Ratings raised the Company’s ratings on the Brazil National Scale from 'brAA-' to
'brAA'.
We formed a new Board of Directors with the participation of two new independent members and created the
following advisory committees: Audit Committee, Financial Committee, Sustainability Committee, and
Technology and Innovation Committee. All Committees have independent external members, bringing knowledge
and external experience in the themes addressed by each Committee. This governance structure ensures and
improves the best practices that were already in place prior to the reorganization. The EESG (Economic,
Environmental, Social and Governance) sustainability principles have been at the center of our strategy for a long
time. With the creation of JSL’s exclusive Sustainability Committee, we increase the depth and focus on the logistic
chain ecosystem. For more information, please refer to the Integrated Report, which will be presented to the Market
soon.
None of these achievements would have been possible without our People, who represent one of our competitive
advantages. We are a team of about 18,500 direct employees, and we take great pride in having more than 100
experienced managers that have been with us for an average of ten years. This particularity is fundamental for us to
be able to expand our services, replicating the quality of our operations, and reinforces our purpose of
‘Understanding to Serve', always seeking the best options for our customers and creating shareholder value
through sustainable development. An example of the assertiveness of this positioning is the fact that our ten largest
clients have been our customers for over 25 years. In 2020, JSL received the teams of Fadel and Transmoreno,
which have shown incredibly high-quality execution, focus on customers and values that are aligned with ours -
welcome to the JSL family.
JSL also differentiates itself through its investments in technology, focusing on the integration and fluidity of
information with our customers while addressing the needs of our business and our operating strategy. We promoted
significant transformation at our technology park with the implementation of e-JSL, a new operating system, as well
as a new app for truck drivers, an Operations Center and other satellite systems that bring more security to our
customers and agility and productivity to our people and assets.
This was undoubtedly a year of challenges that we successfully overcame. In 2020, total Net Revenue reached
R$2.8 billion and Net Debt ended the year at R$1.6 billion, equivalent to 3.0x EBITDA and 2.5x Adjusted EBITDA.
Net Capex totaled R$154.0 million in 2020. Our consolidated net income reached R$41.0 million and, excluding
the financial cost of the Treasury debt – due to the 2020 corporate reorganization when JSL ceased to exercise the
role of a holding company - the Logistics Adjusted Net Income totaled R$84.8 million in 2020.
3
Subsequent Events
In 2021, maintaining the pace of the inorganic growth agenda, we announced the acquisitions of TPC and
Transportadora Rodomeu. TPC brought a new operation segment managing storage and urban distribution
in health sector with system and last generation technology, increases our participation as a last mile logistics
operator and expands our presence in the Northeast region, which is strategic for the density of road transportation,
in addition to adding new clients, segments, management model and full-commerce technology to our service
portfolio. Transportadora Rodomeu is our entrance in the compressed gas segment and increases our
participation as a road carrier of highly complex cargo, such as gas and chemical products, machinery and
equipment, and inputs and finished products of the mining and pulp and paper sectors, among others. The transaction
means more segment diversification and allowing us to capture a series of synergies. The acquisitions will be
completed after approval by the Brazilian Antitrust Authority (CADE) and should add, jointly and on an annual basis,
Net Revenue of around R$500 million, based on 2020 estimated non audited figures.
We are certain that 2020 was a year to remember our PEOPLE, each one of our 18,500 direct employees and more
than 40,000 third-party and independent contractor drivers, who ended this cycle even more united and with their
feelings of constant care and solidarity renewed.
We take this opportunity to give special thanks to our employees, directors, executives and their families, who
remained engaged, even while facing so many challenges, not only at the Company, but also in their personal lives;
to our suppliers, who were committed and allowed us to conduct our business safely; to our shareholders, who
supported us during this journey; and to our customers and the community in general for their trust.
We began 2021 ready with people, structure and technology to carry on our business plan and change our
figures for organic and inorganic growth seeking the continuous improve in our return on invested capital –
ROIC.
TOGETHER we can go much further, with focus, determination and a corporate structure that is much more aligned
to face the challenges ahead!
Thank you,
Denys Marc Ferrez – Chairman of the Board of Directors
Fernando Antonio Simões – Chief Executive Officer
4
Corporate Profile
We are the country’s largest logistics company, with 65 years of history, and have had the largest and most
integrated portfolio of logistics services in Brazil for 19 years.
We offer customized services with long-term contracts and unique operating base capillarity, and we are recognized
for the quality of our services and differentiated relationships with customers, truck drivers and our people.
The main services of our portfolio are grouped into:
Road Cargo Transport: represents 45% of our Net Revenues. Leverages on a network of more than 100.000
independent truck drivers and technology which integrates our clients, the drivers and the final clients of our
clients.
Dedicated Road Cargo Logistics: represents 39% of our Net Revenues. Complex solutions dedicated to each
customer that are part of the production process, with long-term contracts, customized solutions, high added
value, a high degree of specialization and high customer loyalty.
Urban Distribution: distribution and supply of points of sales located in large urban centers.
Warehousing Services: connect to the urban distribution services, operating dry, cooled and frozen
warehouses.
The services are sometimes rendered in an asset-heavy operational model and sometimes rendered in an asset-
light operational model. Given the operational profile, we present the figures segregated into Asset Light and the
Asset Heavy, as shown below.
Highlights
More than 200 branches in 19 Brazilian states
Presence in five countries: Brazil, Argentina, Chile, Paraguay and
Uruguay
18,500 direct employees
100,000 independent contractor and third-party drivers in our base
738 customers with recurring revenue, from 16 different sectors
137,000 m² in warehouses
More than 275 million km traveled
See below our industry breakdown in 2020, including information on our subsidiaries Fadel and Transmoreno.
Compared to 2019, we highlight:
• An increase in the share of the Food and Beverage sector from 14% to 23%, due to higher volume at JSL
and the acquisition of Fadel, which serves mainly this sector;
• Maintenance of the share of the Automotive sector at 22% due to the acquisition of Transmoreno, despite
the reduction in volume in 2020 due to the COVID-19 pandemic, which significantly impacted the sector;
• A decline in the share of the Pulp and Paper sector from 25% to 19%, due to an increase in the relative share
of other sectors in 2020.
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Growth
Acquisition of Transmoreno
Acquired on October 30 2020, it is one of the main companies

Transmoreno Financial Figures
2019 2020 ▲ A/A
in Brazil for the transportation of new vehicles in car carrier (R$ million)
trailers and provision of automotive logistics services. The Net Revenues 214,1 140,8 -34,2%
Total Cost (145,5) (100,5) -30,9%
company serves mainly three major car manufacturers in Gross Income 68,6 40,4 -41,1%
Brazil, transporting vehicles to their end destinations in the Operational Expenses (6,6) (13,8) 109,1%
EBIT 61,9 26,6 -57,0%
North, Midwest and Southeast regions of the country. It Margin (% NR from Services) 28,9% 18,9% -10,0 p.p.
EBITDA 62,4 26,9 -56,9%
operates through a network of third-party truck drivers and is Margin (% NR from Services) 29,2% 19,1% -10,1 p.p.
therefore considered to be an Asset-light company. In 2019, Net Income Transmoreno 38,4 13,4 -65,1%
Margin (% NR from Services) 17,9% 9,5% -8,4 p.p.
Transmoreno transported 197,5 and 81,4 thousand vehicles in
2020. The Company also operates in a segment that is
complementary to JSL, which offers us synergies and cross-
selling opportunities in a segment where we have a vast service and customer portfolio.
Acquisition of Fadel
Fadel Financial Figures

On November 17, 2020, we acquired 75% of the capital stock of (R$ million)
2019 2020 ▲ A/A
Fadel, one of the main urban distribution companies in Brazil, Net Revenues 378,3 484,6 28,1%
Total Cost (262,1) (371,2) 41,6%
with a customer base in the food, beverage and consumer Gross Income 116,2 113,5 -2,3%
Operational Expenses (73,0) (37,8) -48,2%
goods segments and since 2020, the company has also been EBIT 43,2 75,7 75,2%
Margin (% NR from Services) 11,4% 15,6% +4,2 p.p.
operating in the distribution of electronic commerce (e- EBITDA 58,6 96,3 64,3%
commerce), sectors that were less impacted by the COVID-19 Net Income Fadel 27,5 56,0 103,6%
pandemic. Fadel also provides dedicated logistics services for
Note: for information the Fadel non audited figures are presented
road cargo through its 25 units in Brazil and 4 units in Paraguay. combined for 2020 once the Fadel Paraguay operation started to be
consolidated on August, 2020.
Due to its operational profile, Fadel is considered an Asset-
heavy business model, with approximately 1,700 in own assets.
Focusing on efficiency, Fadel expanded its operations with the
company’s existing customers and consolidated its operation in
Paraguay, achieving a higher-than-expected performance in
2020, with net revenue of R$484.6 million, 28.1% higher than in
2019, and EBITDA of R$96.3 million, 64.3% higher than in the
previous year. Net income totaled R$56.5 million, 103.6% higher
than in 2019. Operational synergies are represented by an
increase in our share in the urban distribution segment for the
Food and Beverage sector and opportunities for the addition of
new contracts, with the expansion of the portfolio of major
customers and increased capillarity of the distribution network.
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Sustainability
The Company already undertook several sustainability initiatives when it was the group’s holding company, and it
has continued the same initiatives after the Reorganization. By April 2021, we will publish the Integrated Report, a
document designed to provide accountability to stakeholders on our business strategy and actions to achieve our
goals, as well as to demonstrate our commitment to all dimensions of sustainability.
EESG (Economic, Environmental, Social and Governance) themes are at the center of our strategy, and, aware of
the responsibilities and challenges of managing our businesses without losing sight of these aspects, we have further
developed our corporate policies and constantly sought alignment with the main national and international guidelines,
such as the UN Global Compact, which guides our Sustainability journey. In this sense, we highlight the main results
of the year:
The vehicle accident rate dropped 18% and the rate of accidents resulting in leave of absence fell 5% in
2020.
Continuous renewal of own and third-party fleet, which had reached and average age of 2.8 years and 9.8
years, respectivel which contributes for the reduction of emissions;
Personal and professional development of truck drivers through training, financial advice and initiatives
focused on valuing this public.
We provide training on topics such as customer focus, health and safety, defensive and ethical driving and
compliance, which, in 2020, totaled approximately 48,000 hours, corresponding to an average of 3.52 hours
per employee – below what was reported in recent years since we had to cancel on-site training due to
COVID-19.
The Ligado em Você Caminhoneiro (Connected to You Truck Driver) program – a 24/7 channel for
independent contractor truck drivers. The channel’s scope included the dissemination of preventive
guidelines regarding COVID-19 and the monitoring and support of suspected and confirmed cases of the
virus, providing health tips and information on support points along the highways. Through free telephone
calls, our professionals and their family members had access to medical, social, and psychological support.
During the peak of the pandemic, the program served around 2,500 truck drivers.
Relationship with communities surrounding the operations and investments in our own social projects,
focused on children and teenagers, through the Julio Simões Institute.
Renewal of the commitment to the Na Mão Certa (On the Right Track) program, in partnership with Childhood
Brasil. The action aims to combat the sexual exploitation of children and teenagers on the roads through
continuing education for truck drivers and employees.
The creation of the Sustainability board level Committee specific to JSL
For more information, please refer to the Integrated Report to be presented to the Market soon.
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Results Analysis
The financial information presented below in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS),
including IFRS 16. We present the consolidated results and highlight that the information on the subsidiaries
Transmoreno and Fadel has been consolidated as of their acquisition dates, i.e. October 30, 2020 and November
17, 2020, respectively.
Financial Highlights
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Gross Revenue 986,0 870,8 13,2% 889,5 10,8% 3.699,6 3.387,0 -8,4%
Net Revenue 818,2 733,2 11,6% 782,8 4,5% 3.102,0 2.826,8 -8,9%
Total Costs (726,3) (641,2) 13,3% (687,5) 5,6% (2.689,3) (2.525,2) -6,1%
Cost of Services (699,2) (569,9) 22,7% (635,6) 10,0% (2.528,0) (2.358,4) -6,7%
Gross Profit 91,9 92,0 -0,1% 95,4 -3,7% 412,7 301,6 -26,9%
Operational Expenses (35,9) (28,4) 26,4% (32,6) 10,1% (128,7) (106,2) -17,5%
EBIT 56,0 63,6 -11,9% 62,8 -10,8% 284,0 195,4 -31,2%
Financial Result (45,3) (41,9) 8,1% (53,8) -15,8% (268,5) (184,8) -31,2%
Taxes 19,8 (4,3) - 5,9 - 12,7 30,3 138,6%
EBITDA 121,1 118,0 2,6% 121,5 -0,3% 514,0 431,5 -16,1%
Consolidated Net Income 30,5 17,4 75,3% 14,8 106,1% 28,2 41,0 45,4%
Margin (% Total NR) 3,7% 2,4% +1,3 p.p. 1,9% +1,8 p.p. 0,9% 1,4% +0,5 p.p.
Treasury Net Income (6,3) (8,0) -21,3% (16,4) -61,6% (85,8) (43,8) -49,0%
Margin (% Total NR) -0,8% -1,1% +0,3 p.p. -2,1% +1,3 p.p. -2,8% -1,6% +1,2 p.p.
Margin (% Total NR) 4,5% 3,5% +1,0 p.p. 4,0% +0,5 p.p. 3,7% 3,0% -0,7 p.p.
Asset Right
In order to ensure a better understanding of the business profiles, since 2Q20, JSL has disclosed financial information
segregated into Asset Light and Asset Heavy, allowing investors to have a better understanding of the results of the
Company’s different operational profiles, separately.
Asset Light
The Asset-light operational profile provides services through an asset-light model, based on subcontracting third
parties and independent contractors to meet the customers´ demands. This profile includes mainly new vehicle and
cargo transport, some urban distribution operations (except for the subsidiary Fadel) and warehousing services
(distribution center management). Our subsidiary Transmoreno operates fully in this profile. JSL has a robust base
of over 100,000 truck drivers loyal to the Company and has an operations center that provides full support to the
execution of the operation. This operational profile already has a fixed structure with over 200 branches and is ready
for the recovery of the Brazilian economy. However, this operational model provides more agility to the cost structure
to support demand volatility.
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Asset Light
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Gross Revenue 627,7 565,1 11,1% 556,0 12,9% 2.413,7 2.198,2 -8,9%
Deductions (118,2) (101,9) 16,0% (73,5) 60,8% (440,5) (409,2) -7,1%
Net Revenue 509,5 463,2 10,0% 482,5 5,6% 1.973,2 1.789,0 -9,3%
Net Revenue from Asset Sales 11,9 25,3 -53,0% 7,2 65,3% 70,4 61,4 0,0%
Total Costs (460,7) (408,7) 12,7% (431,2) 6,8% (1.760,0) (1.627,2) -7,5%
Cost of Services (448,7) (382,3) 17,4% (428,6) 4,7% (1.692,0) (1.565,1) -7,5%
Cost of Asset Sales (12,0) (26,4) -54,5% (2,6) - (68,0) (62,1) 0,0%
Gross Profit 48,8 54,5 -10,5% 51,3 -4,9% 213,2 161,8 -24,1%
Operational Expenses (9,2) (20,9) -56,0% (16,6) -44,6% (76,5) (72,9) -4,7%
EBIT 39,7 33,6 18,2% 34,7 14,4% 136,7 88,9 -35,0%
Margin (% NR from Services) 8,0% 7,7% +0,3 p.p. 7,3% +0,7 p.p. 7,2% 5,1% -2,1 p.p.
EBITDA 81,8 67,5 21,2% 73,2 11,7% 278,0 241,6 -13,1%
Margin (% NR from Services) 16,4% 15,4% +1,0 p.p. 15,4% +1,0 p.p. 14,6% 14,0% -0,6 p.p.
Net Revenue from Services
Net Revenue from Services reached R$509.5 million in 4Q20, up by 13.7% QoQ, driven by economic recovery and
the consolidation of the results of our subsidiary Transmoreno since October 30, 2020. This variation reflected growth
in the volume transported after the gradual resumption in some economic sectors, in particular the automotive
industry which was one of the most impacted sectors during the COVID-19 peak period in 2020.
The monthly evolution of Net Revenue from Asset-light Services shown in the graph below illustrates the positive
recovery dynamics as of May 2020, as a counterpoint to the challenging scenario that prevailed throughout 2020.
The slight reduction between November and December was due to the number of business days and the scheduled
downtime of certain industries, which impacted transported volume.
Net Revenue from Services – Asset Light
+73%
169.7 167.9
154.8 157.0 160.0
148.3 -38% 152.0
141.5 144.4
122.4
112.4
97.3
9
Costs
Costs
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Cost of Services (448,7) (382,3) 17,4% (428,6) 4,7% (1.692,0) (1.565,1) -7,5%
Personnel (98,6) (83,8) 17,7% (92,2) 6,9% (371,3) (362,8) -2,3%
Third parties truck drivers (252,2) (207,6) 21,5% (236,1) 6,8% (939,3) (829,3) -11,7%
Fuel and lubricants (11,5) (11,7) -1,7% (14,9) -22,8% (53,5) (45,5) -15,0%
Parts / tires / maintenance (22,7) (23,6) -3,8% (25,0) -9,2% (106,9) (91,3) -14,6%
Depreciation / amortization (39,0) (30,3) 28,7% (34,5) 13,0% (122,1) (137,1) 12,3%
Others (24,7) (25,3) -2,4% (25,8) -4,3% (98,8) (99,2) 0,4%
In 4Q20, the Cost of Services totaled R$448.7 million, up by 17.4% QoQ, in line with Net Revenue growth in the
period. Independent Contractor and Third-party Truck Drivers account for the largest share of these costs and also
recorded the highest increase compared to 3Q20. Compared to 4Q19, the increase in costs was lower than net
revenue growth in the same period.
EBITDA
EBITDA totaled R$81.8 million in 4Q20, up by 21.2% QoQ, while the EBITDA Margin on net revenue from services
stood at 16.4%, up by 1.0 p.p. QoQ. Compared to 4Q19, EBITDA moved up 11.7% and the EBITDA Margin on net
revenue from services rose 1.0 p.p. due to an increase in the volume transported in the quarter with a consequent
dilution of fixed costs related to the volume and the consolidation of the Transmoreno.
Asset Heavy
The Asset-heavy operational profile corresponds to asset- and labor-intensive operations, which involves long-term
contracts with price adjustments formulas aiming the maintenance of the contracted margins. The operating model
integrated to the production process through customized solutions, high added value, a high degree of specialization
and high customer loyalty, which gives us resilience to face economic cycles due to the combination of financial
flows. This profile includes dedicated commodity logistics and charter for companies and rental with driver, in addition
to almost all the operations of our subsidiary Fadel. We have an experienced and skilled team that designs projects
and pricing structures that require investments in assets, in addition to a strong bargaining power when purchasing
assets and inputs.
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Asset Heavy
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Gross Revenue 358,3 305,7 17,2% 333,5 7,4% 1.285,9 1.188,8 -7,5%
Deductions (49,7) (35,6) 39,6% (33,2) 49,7% (157,1) (151,0) -3,9%
Net Revenue 308,6 270,1 14,3% 300,3 2,8% 1.128,8 1.037,8 -8,1%
Net Revenue from Services 291,6 222,9 30,8% 250,7 16,3% 1.033,6 928,8 -10,1%
Total Costs (265,6) (232,6) 14,2% (256,3) 3,6% (929,3) (898,0) -3,4%
Cost of Services (250,5) (187,6) 33,5% (207,1) 21,0% (836,0) (793,3) -5,1%
Gross Profit 43,1 37,5 14,9% 44,1 -2,3% 199,5 139,9 -29,9%
Operational Expenses (26,8) (7,5) - (16,0) 67,5% (52,2) (33,3) -36,1%
EBIT 16,3 30,1 -45,8% 28,1 -42,0% 147,3 106,6 -27,7%
EBITDA 39,4 50,4 -21,8% 48,4 -18,6% 236,0 190,0 -19,5%
Net Revenue from Services
Net Revenue from Services was resilient throughout 2020, a characteristic of Asset-heavy operations, despite the
effects of the COVID-19 pandemic. Compared to 3Q20, Net Revenue from Services grew 30.8%, due to the
consolidation of our subsidiary Fadel. Another reflection was a more consistent recovery of the charter and rental
with driver business, due to the demands imposed by social distancing. Compared to 4Q19, growth reached 16.3%
also heavily due to the consolidation of Fadel’s revenue since its acquisition date, November 17, 2020.
126.2
90.1
77.6 73.9 75.1 73.9 75.2
66.8 65.8 69.4 71.1
63.6
Net Revenue from the Sale of Assets
Net Revenue from the Sale of Assets totaled R$17.1 million in 4Q20, returning to pre-2Q20 levels after high demand
for our assets in 3Q20, due to market shortage as automakers halted operations due to COVID-19.
11
Costs
Costs
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Cost of Services (250,5) (187,6) 33,5% (207,1) 21,0% (836,0) (793,3) -5,1%
Personnel (125,3) (95,0) 31,9% (112,2) 11,7% (446,6) (405,4) -9,2%
Third parties truck drivers (10,7) (3,7) 189,2% (3,0) - (11,2) (21,0) 87,5%
Fuel and lubricants (36,2) (22,6) 60,2% (25,4) 42,5% (93,2) (101,4) 8,8%
Parts / tires / maintenance (45,1) (40,7) 10,8% (39,0) 15,6% (169,4) (156,3) -7,7%
Depreciation / amortization (21,5) (19,1) 12,6% (19,8) 8,6% (83,5) (78,5) -6,0%
Others (11,7) (6,6) 77,3% (7,6) 53,9% (32,1) (30,7) -4,4%
Costs of Sales of Assets (15,1) (45,0) -66,4% (49,2) -69,3% (93,4) (104,7) 12,1%
Total Costs (265,6) (232,6) 14,2% (256,3) 3,6% (929,3) (898,0) -3,4%
In 4Q20, the Cost of Services totaled R$250.5 million, up by 33.5% QoQ, close to Net Revenue growth in the period,
chiefly due to the consolidation of our subsidiary Fadel. Compared to 4Q19, the nominal growth relates to the
consolidation of Fadel.
EBITDA
The EBITDA Margin stood at 13.5% in 4Q20, down by 5.8 p.p. YoY, due to the sugar and ethanol sector that, specially
in 2020, started its off-season period in October – usually it is in early December. EBITDA Margin stood at 20.5% in
2020 despite the decrease on 4Q20.
Investments
Capex
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Gross capex by nature 57,7 53,9 7,1% 108,3 -46,7% 367,7 327,7 -10,9%
Expansion 55,3 49,9 10,8% 97,4 -43,2% 295,2 310,7 5,3%
Maintenance 2,4 4,0 -40,0% 10,9 -78,0% 72,5 17,1 -76,4%
Gross capex by type 57,7 53,9 7,1% 108,3 -46,7% 367,7 327,7 -10,9%
Trucks 17,7 11,8 50,0% 61,3 -71,1% 188,8 172,7 -8,5%
Machinery and Equipment 5,7 11,9 -52,1% 16,2 -64,8% 38,2 44,0 15,2%
Light Vehicles 22,1 13,5 63,7% 18,2 21,4% 62,2 53,7 -13,7%
Bus 4,1 9,9 -58,6% - - 41,7 22,7 -45,6%
Others 8,2 6,8 20,6% 12,4 -33,9% 36,8 34,7 -5,7%
Usual sale of assets 29,9 73,6 -59,4% 58,0 -48,4% 169,3 173,7 2,6%
Total net capex 27,8 (19,7) - 50,2 -44,6% 198,4 154,0 -22,4%
Gross Capex totaled R$57.7 million in 4Q20 (+7.1% QoQ and -46.7% YoY) and was mostly allocated to expansion,
especially to serve new contracts in the Pulp and Paper, Chemical, Steelmaking and Mining sectors.
We point out that 63% of our current net revenue comes from asset-light operations, which means that growth in
Logistics volume and revenue does not entail a proportional increase in net investment.
12
Capital Structure
We further extended our net debt in 4Q20, from 2.6 years in December 2019 to 4.0 years in December 2020. We
also reduced the average cost of net debt after taxes by 0.5 p.p., to % in 4Q20, down from 3.9% in 4Q19 to 3.4%
in 4Q20.
Gross Debt Amortization Schedule (R$ million)
Cash and debt evolution (R$ million)
Debt
4Q19 3Q20 4Q20
(R$ million)
Cash and Investments 69,6 979,3 639,2

Gross debt 3.171,3 2.301,0 2.271,5
Confirming payable - 2,2 2,2
Loans and financing 1.522,3 1.014,7 1.011,2
Debentures 1.596,6 1.248,9 1.251,4
Leasing payable 116,4 81,2 62,0
Financial instruments and derivatives (64,0) (46,0) (55,3)
Net Debt 3.101,7 1.321,7 1.632,3
Short-term gross debt 659,1 149,7 220,7
Long-term gross debt 2.512,1 2.151,3 2.050,7
Average Cost of Net Debt (p.a.) 5,9% 5,4% 5,2%
Average Costo of Net Debt after taxes 3,9% 3,6% 3,4%
Average Cost of Gross Debt (p.a.) 5,9% 3,9% 4,4%
Average term of net debt (years) 2,6 4,4 4,0
Average term of gross debt (years) 2,6 3,5 3,3
Leverage Indicators
13
Leverage
4Q19 3Q20 4Q20
(R$ million)
Net Debt / EBITDA-A 4,6x 2,1x 2,3x
Net Debt / EBITDA 6,0x 2,6x 3,0x
EBITDA-A/ Financial Result 2,5x 4,0x 3,8x
JSL's Net Debt / EBITDA leverage indicator in 4Q20, considering Fadel’s and Transmoreno’s net debt and LTM EBITDA
as of Dec/2020, is 3.0x. This leverage position creates an opportunity for inorganic growth while respecting the
leverage levels considered to be adequate by management. The acquired companies recorded leverage indicators
below 3.0x in 2020 and therefore have contributed to the gradual reduction in the consolidated leverage indicator.
Financial Result
Financial Result
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Net financial interest (45.3) (41.9) 8.1% (53.8) -15.8% (268.5) (184.8) -31.2%
Financial Revenues 29.5 11.7 152.1% 12.2 141.8% 72.6 59.9 -17.5%
Financial Expenses (74.8) (53.6) 39.6% (66.0) 13.3% (341.1) (244.7) -28.3%
Total (45.3) (41.9) 8.1% (53.8) -15.8% (268.5) (184.8) -31.2%
The Financial result totaled a net expense of R$ 45.3 million in 4T20 versus a net expense of R$ 53.8 million in 4Q19,
15.8% reduction generally related to the reduction of interest rate (CDI) and the liability management undertook by
the Company. In 4Q20, connected to the pre payments of R$ 908.1 million debt, we had a non-recurring expense
of R$ 9.5 million, being R$ 8 million a write-off of deferred expenses – non cash. Its important to mention that
approximately 25% of our debt is linked to IPCA which had a significant fluctuation during the last quarter of 2020.
Additionally, we had other financial revenues and expenses totaled R$ 7.2 million (3Q20 = R$ 7.3 million) which
includes the monetary adjustments of the acquisitions and tax payables and receivables, among others.
We also highlight the Treasury segment, which includes the notes issued by JSL while standing as the Holding
company and that we were not able to change the issuer after the corporate reorganization, reached a net financial
expense of R$ 9.5 million (Q320 = R$ 12 million), a drop 63.6% when compared with 4Q20.
Free Cash Flow

The JSL free cash flow generated after growth and before interests amounted to R$ 398,0 million before financial
result and investments for expansion, mainly to acquire trucks, light vehicles and machines and equipment for the
new projects started on 2020. The cash generation presented does not consolidate the annual financial information
of the companies acquired in 2020.
14
Cash Flow (R$ million) 2020 2019 ▲Y/Y
Adjusted EBITDA 432 514 -16%
Worki ng Ca pi tal 9 (15) -160%
Cos t of a s s et s a l es for rent a nd provi de s ervi ces 167 161 4%
Expa ns i on Ca pex (68) (72) -6%
Non ca s h a nd others 3 (18) -117%
EBITDA 432 514 -16%
Cash generated by operational activities 543 570 -5%
(-) Income tax a nd s oci a l contri bution pa i d (110) (7) 1471%
(-) other Ca pex (35) (37) -5%
Cash generated before growth 398 526 -24%
(-) Expa ns i on Ca pex (225) (258) -13%
(-) Compa ni es a cqui s i tion (150) - 100%
Free cash flow 23 268 -91%
Profitability
2020 4Q20 Annualized
Adjusted EBIT 211,2 254,5

Effective rate of the Logistics segment -22% -22%
NOPLAT 164,7 198,5
Current period net debt 1.632,1 1.632,1

Previous period net debt 3.101,7 1.321,7
Average net debt 2.366,9 1.476,9
Current period equity 707,1 707,1

Previous period equity -812,2 1.069,8
Average equity -52,6 888,5
Current period invested capital 2.339,3 2.339,3

Previous period invested capital 2.289,5 2.391,5
Average invested capital 2.314,4 2.365,4
ROIC 7,1% 8,4%
JSL's annualized quarterly ROIC was 8.4%, or 1.3 p.p. higher than 2020 ROIC, due to our margins increase and
consequently ROIC because of the gradual return of economy during 2020. Additionally annualized ROIC includes
Transmoreno and Fadel, which we have consolidated since October 30, 2020 and November 17, 2020, respectively.
15
JSLG3
Share performance since JSL’s IPO (September 9, 2020)
JSLG3 IBOV
At the close of December 2020, JSLG3 was priced at R$10.82, representing a potential appreciation of 26%
compared to the average of the five target prices of the analysts that cover the paper – BTG Pactual, Eleven Financial
Research, Itaú BBA, JP Morgan and Nau Securities Limited. Below is a summary table with the available coverage
reports.
16
Reconciliation of Net Income and EBITDA
Reconciliation of Net Income

4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Amortization over price allocation 5,5 1,2 0,0% 1,3 0,0% 5,1 7,8 0,0%
Taxes over adjusts (1,2) (0,3) 0,0% (0,3) 0,0% (1,1) (1,7) 0,0%
Net income ex-agio 34,8 18,4 0,0% 15,8 0,0% 32,2 47,0 0,0%
Donatives COVID-19 0,3 1,6 0,0% - 0,0% - 5,4 0,0%
Other IPO expenses - 0,5 0,0% - 0,0% - 0,5 0,0%
Corporate reorganizaion 1,2 0,4 0,0% 0,1 0,0% 1,2 1,6 0,0%
Acquisition expenses 0,6 0,3 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,9 0,0%
JSL split effects - - 0,0% (3,8) 0,0% (5,1) - 0,0%
Taxes over adjusts (0,5) (0,6) 0,0% (0,1) 0,0% (0,3) (1,9) 0,0%
Net income cons adjusted 36,4 20,5 77,6% 12,2 198,4% 28,3 53,5 89,0%
Net margin cons adjusted 4,4% 2,8% +1,6 p.p. 1,6% +2,8 p.p. 0,9% 1,9% +1,0 p.p.
Net income Treasury (4,1) (8,0) -48,8% (16,4) -75,0% (85,8) (41,7) -51,4%
Net income logistic Adj 42,7 28,5 49,8% 28,6 49,3% 114,1 97,4 -14,6%
Net margin logistic adj 5,2% 3,9% +1,3 p.p. 3,7% +1,5 p.p. 3,7% 3,4% -0,3 p.p.
Consolidated net income 36,4 20,5 77,6% 12,2 198,4% 28,3 53,5 89,4%
Note: Adjusted net income excludes the non-recurring effects of acquisition expenses and additional expenses connected with the provision of free services to support
initiatives against COVID-19 and the corporate reorganization, as well as other public share offering expenses.
Logistics Adjusted Net Income reached R$42.7 million in 4Q20, 49.8% higher than in 3Q20. The Adjusted Net Margin
also grew, reaching 5.2% in 4Q20, an increase of 1.3 p.p. compared to 3Q20, mainly due to optimization of the capital
structure and an improved operating margin, as explained earlier. Compared to 4Q19, Logistics Adjusted Net Income
increased 49.3%.
EBITDA Reconciliation
4Q20 3Q20 ▲Q/Q 4Q19 ▲Y/Y 2019 2020 ▲Y/Y
(R$ million)
Total Net Income 30,5 17,4 75,3% 14,8 106,1% 28,2 41,0 45,4%
Financial Result 45,3 41,9 8,1% 53,8 -15,8% 268,5 184,8 -31,2%
Taxes (18,4) 4,3 - (5,9) - (12,7) (28,9) 127,6%
Depreciation and Amortization 61,7 53,1 16,2% 57,6 7,1% 224,9 229,6 2,1%
Amortization (IFRS 16) 2,0 1,2 66,7% 1,1 81,8% 5,1 5,1 0,0%
EBITDA 121,1 118,0 2,6% 121,5 -0,3% 514,0 431,5 -16,1%
Donatives COVID-19 0,3 1,5 0,0% - - - 5,0 0,0%
Corporate reorganizaion 1,2 0,4 0,0% 0,1 - 1,2 1,6 0,0%
Other IPO expenses - 0,5 0,0% - - - 0,5 0,0%
Acquisition expenses 0,6 0,3 0,0% 0,3 100,0% 0,3 0,9 0,0%
Adjusted EBITDA 123,2 120,7 2,1% 121,9 1,1% 515,5 439,6 -14,7%
Adjusted EBITDA Margin 15,1% 16,5% -1,4 p.p. 15,6% -0,5 p.p. 16,6% 15,5% -1,1 p.p.
Note: Adjusted EBITDA excludes the non-recurring effects of acquisition expenses and additional expenses connected with the provision of free services to support
initiatives against COVID-19 and the corporate reorganization, as well as other public share offering expenses.
Adjusted EBITDA reached R$123.2 million in 4Q20, 2.1% higher than in 3Q20, 2.1% higher than 3Q20. The Adjusted
EBITDA Margin came to 15.1% in 4Q20, a decrease of 1.4 p.p. from 3Q20 and 0.5 p.p. from 4Q19. This margin
reduction was due to the operating result in 2020, combined with an increase in Net Revenue in 4Q20 compared to
3Q20 and 4Q19.
17
Exhibit
Assets (R$ million) 4Q20 3Q20 4Q19 Liabilities (R$ million) 4Q20 3Q20 4Q19
Current assets Current liabilities

Cash and cash equivalents 64.6 82.4 54.6 Loans and financing 60.0 38.2 184.9
Securities 573.9 896.9 15.0 Debentures 154.6 78.3 451.9
Financial instruments and derivatives 14.2 13.2 32.2 Leasing payable 18.2 31.0 54.5
Accounts receivables 856.6 711.0 674.0 Lease for right use 34.8 34.9 35.9
Inventory 44.9 46.5 28.4 Suppliers 139.4 114.7 81.4
Recoverable taxes 101.3 51.1 54.5 Confirming payable 2.0 2.2 -
Income tax and social contribution 158.7 250.8 126.6 Floor Plan - - -
Other credits 12.4 22.0 29.3 Labor obligations 151.5 157.9 128.1
Advance to third parties 28.7 29.2 46.4 Tax liabilities 50.1 33.2 43.7
Prepaid Expenses 14.8 18.0 13.9 Accounts payable and advances from customers 64.5 85.8 35.0
Dividends receivable - - - Related parties 62.4 - -
Assets availablle for sales (fleet renewal) 30.5 55.5 107.0 Advances from customers 18.7 10.3 8.1
Related Parties - - - Dividends and interest on company capital payable 32.9 - -
Other intercompany credits - - - Income tax and Social Contribution payable 5.9 0.2 0.0
Obligations payable due to companies acquired 150.7 - -
Total current assets 1,900.4 2,176.6 1,182.0 Provision for losses - - -
Non-current assets Total Current liabilities 945.6 586.7 1,023.6

Non-current
Securities 0.8 - - Não circulante
Financial instruments and derivatives 41.1 32.8 31.8 Loans and financing 951.2 976.5 1,337.4
Accounts receivables 13.8 12.8 16.8 Debentures 1,096.8 1,170.6 1,144.7
Recoverable taxes 55.4 54.3 63.8 Leasing payable 43.9 50.2 61.9
Deposit in court 48.6 45.4 53.5 Lease for right use 174.6 194.8 172.3
Deferred Income Tax and social contribution 37.3 17.4 14.0 Related parties 1.5 - -
Related parties 1.5 0.0 - Floor plan - - -
Indemnization asset 103.8 Financial instruments and derivatives - - -
Other credits 8.0 3.4 2.4 Taxes payable 15.8 0.8 0.8
Income tax and social contribution 59.9 20.5 20.5 Provision for litigation and administrative demands 165.7 38.0 48.5
Anticipated expenses - - - Deferred Income tax and Social Contribution 92.6 14.3 55.3
- - - Obligations payable due to companies acquired 280.5 78.6 -
Accounts payable and advances from customers 5.4 6.5 93.7
Total 370.2 186.7 202.8 Acquired companies payable - - -
Liabilitites for shareholders' - - -
Total Non-current liabilities 2,828.0 2,530.3 2,914.6
Investments - - -
Property, plant and equipment 1,811.7 1,563.6 1,480.6 Total Equity 1,065.1 1,069.8 (812.2)
Intangible 756.5 259.8 260.5
Total 2,568.2 1,823.5 1,741.1
Total Non-current assets 2,938.3 2,010.1 1,943.9

Total Assets 4,838.8 4,186.7 3,125.9 Total Liabilities 4,838.8 4,186.7 3,125.9
Glossary
EBITDA-A or EBITDA Added – Represents EBITDA plus the residual costs associated with the sale of fixed assets,
which does not represent operational cash disbursements, as they are merely an accounting representation of the
write-off of assets at the time of sale. Thus, the Company’s management believes that EBITDA-A is a better measure
of operating cash flow than traditional EBITDA, representing the Company’s capacity to meet its financial obligations.
IFRS16 – The International Accounting Standards Board (IASB) issued standard CPC 06 (R2)/IFRS 16, which
requires tenants to recognize most of the leases in the balance sheet, being registered as a liability for future
payments and an asset for the right of use. The standard came into force on January 1, 2019.
RSC or Revenue from Same Contracts – Revenue from existing contracts in a comparison period.
Dedicated Services or Services Dedicated to the Supply Chain – Services provided in an integrated and
customized way for each client, which include managing the flow of inputs/raw materials and information from the
supplier through entry of the materials into the clients’ facilities (Inbound operations), the outflow of products from the
18
clients’ facilities to the point of consumption (Outbound operations), product handling, inventory management,
Reverse Logistics and Warehousing.
Additional Information
This Earnings Release is intended to detail JSL S.A.'s financial and operating results in the fourth quarter of 2020,
considering the effects of the corporate reorganization approved at the Extraordinary Shareholders’ Meeting (ESM)
held on August 5, 2020. The financial information is presented in millions of Reais, unless otherwise indicated. The
Company's interim financial information is prepared in accordance with the Brazilian corporate law and is presented
on a consolidated basis in accordance with CPC-21 (R1) Interim Financial Reporting and IAS 34 - Interim Financial
Reporting, issued by the IASB. The comparisons refer to the revised data for 4Q20, 4Q19 and 3Q20, except where
indicated.
As of January 1, 2019, the JSL Group adopted CPC 06 (R2)/IFRS 16 in its financial statements for 1Q19. None of
the changes leads to the restatement of the financial statements already published.
Disclaimer
We make forward-looking statements that are subject to risks and uncertainties. Such statements are based on the
beliefs and assumptions of our Management and information to which the Company currently has access. Statements
about future events include information about our intentions, beliefs or current expectations, as well as those of the
members of the Company's Board of Directors and Officers.
Disclaimers with respect to forward-looking information and statements also include information on possible or
presumed operating results, as well as statements that are preceded, followed or that include the words "believes,"
"may," "will," "continue", "expects", "predicts", "intends", "plans", "estimates" or similar expressions.
Forward-looking statements and information are not guarantees of performance. They involve risks, uncertainties
and assumptions as they relate to future events, depending, therefore, on circumstances that may or may not occur.
Future results and the creation of shareholder value may differ materially from those expressed or implied by the
forward-looking statements. Many of the factors that will determine these results and values are beyond our ability to
control or predict.
19
Conference Call and Webcast
Date: March 9, 2021, Tuesday.
Time: 11 a.m. (Brasília)

9 a.m. (New York) – with simultaneous interpretation into English
Telephones:
Brazil: +55 (11) 3127-4971

Other countries: +1 (516) 300-1066
Access code: JSL
Webcast: www.jsl.com.br/ri
Webcast access: The presentation slides will be available for viewing and downloading in the Investor Relations
section of our website www.jsl.com.br/ri. The audio for the conference call will be broadcast live on the platform and
will be available after the event.
For more information, please contact the Investor Relations Department:

Phone: +55 (11) 2377-7178
ri@jsl.com.br
www.jsl.com.br/ri
20

Resultados Do 4T20: 08 DE MARÇO 2021

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Resultados Do 4T20: 08 DE MARÇO 2021

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RESULTADOS DO 4T20

Concluímos a reestruturação societária em que Receita Bruta: R$986,0 milhões,

R$1,1 bilhão em receita líquida adicional, em bases

Denys Marc Ferrez – Presidente do Conselho de Administração

Fernando Antonio Simões – Diretor Presidente

Aumento da participação do setor de Alimentos e Bebidas de 14% para 23%

Adquirida em 30/10/2020, é umas das principais empresas no Inf. Financ. Transmoreno

Informações Financeiras Fadel

Receita Líquida de Serviços

Evolução da Receita Líquida de Serviços – Asset Light

Custos Asset Light

Receita Líquida de Serviços

Evolução da Receita Líquida de Serviços – Asset Heavy

Custos Asset Heavy

Cronograma de Amortização da Dívida Bruta (R$ milhões)

Indicadores de Alavancagem 4T19 3T20 4T20

Dívida líquida / EBITDA-A 4,6x 2,1x 2,3x

Fluxo de Caixa Livre

Fluxo de Caixa (R$ milhões) 2020 2019 ▲ A/A

EBIT 211,2 254,5

Dívida Líquida período atual 1.632,1 1.632,1

PL período atual (ex ágio) 707,1 707,1

Capital Investido período atual 2.339,3 2.339,3

ROIC 7,1% 8,4%

Desempenho das ações desde IPO de JSL (09/09/2020)

Reconciliação do Lucro Líquido

Ativo circulante Passivo circulante

Total 2.500,0 1.823,5 1.741,1

Total do ativo não circulante 2.852,0 2.010,1 1.943,9

Informações Financeiras JSL

Data: 9 de março de 2021, terça-feira.

Horário: 11:30am (Brasília)

Brasil: +55 (11) 3127-4971

Código de acesso: JSL

The non audited combined figures in 2020, of JSL, Fadel

R$1.1 billion in additional net revenue, on an annualized

Denys Marc Ferrez – Chairman of the Board of Directors

Fernando Antonio Simões – Chief Executive Officer

The main services of our portfolio are grouped into:

Acquired on October 30 2020, it is one of the main companies

Fadel Financial Figures

Net Revenue from Services

Net Revenue from Services – Asset Light

Net Revenue from Services

Net Revenue from the Sale of Assets

Gross Debt Amortization Schedule (R$ million)

Cash and debt evolution (R$ million)

Cash and Investments 69,6 979,3 639,2

Free Cash Flow

2020 4Q20 Annualized

Adjusted EBIT 211,2 254,5

Current period net debt 1.632,1 1.632,1

Current period equity 707,1 707,1

Current period invested capital 2.339,3 2.339,3

ROIC 7,1% 8,4%

Share performance since JSL’s IPO (September 9, 2020)

Reconciliation of Net Income

Current assets Current liabilities

Non-current assets Total Current liabilities 945.6 586.7 1,023.6

Total 2,568.2 1,823.5 1,741.1

Total Non-current assets 2,938.3 2,010.1 1,943.9

Date: March 9, 2021, Tuesday.