Price Action

definição mais útil de Price Action para um trader é também a mais simples: qualquer
mudança no preço em qualquer tipo de gráfico ou tempo gráfico. A menor unidade de
mudança de preço é o tick, o qual possui um valor diferente para cada mercado. A
propósito, um tick possui dois significados. É a menor unidade de alteração no preço
que um mercado pode fazer, o que, para a maioria das ações, é um centavo. É também
cada operação que acontece ao longo do dia, de forma que cada entrada no histórico de
negócios é um tick, ainda que seja no mesmo preço da operação anterior. Toda vez que
o preço muda, essa mudança é um exemplo de Price Action. Não há uma definição de
Price Action adotada universalmente, e visto que você precisa estar atento até mesmo ao
pedaço de informação aparentemente menos significativo que o mercado está
oferecendo, você precisa ter uma definição bem ampla. Você não pode dispensar nada,
pois muito frequentemente algo que inicialmente aparenta ser insignificante leva a uma
excelente operação.
A definição por si só não diz nada sobre como entrar numa operação, uma vez que cada
barra é um potencial sinal para uma venda e para uma compra. Existem traders que
procurarão vender no próximo tick porque acreditam que o mercado não irá um tick
acima, e outros que irão comprar acreditando que o mercado provavelmente não vá um
tick abaixo. Eles podem estar observando o mesmo gráfico e, enquanto um trader
enxerga um padrão altista, outro acredita que há um padrão baixista e que este é mais
forte. Eles podem estar se baseando em dados fundamentalistas ou em quaisquer outras
milhares de razões para formular suas opiniões. Um lado estará certo e o outro errado.
Se os compradores estiverem errados e o mercado for um tick abaixo e depois outro, e
então mais um tick abaixo, eles começarão a cogitar a possibilidade de que sua crença
está errada.
Em algum momento, eles terão que vender suas posições com perda, o que fará com que
agora eles se tornem novos vendedores, não mais compradores, e isso impulsionará o
mercado ainda mais para baixo. Vendedores continuarão a entrar no mercado, seja com
novas vendas, seja na forma de compradores forçados a sair de suas posições, até um
ponto onde mais compradores começam a entrar. Estes compradores serão uma
combinação de novos compradores, antigos vendedores realizando lucros, e novos
vendedores que agora estão com perdas e precisam comprar para cobrir suas posições.
O mercado continuará a subir até que o pro cesso reverta mais uma vez.
Para os traders, a questão fundamental com a qual de deparam repetidamente ao longo
do dia é a decisão acerca do fato de o mercado estar em tendência ou não. Até mesmo se
estão observando uma única barra, estão decidindo se o mercado está em tendência ou
não durante essa barra. Esta barra é uma barra de tendência, abrindo próxima de um
extremo e fechando próxima do outro, ou é uma barra lateral com corpo pequeno e uma
ou duas sombras grandes? Se estão observando uma série de barras, estão tentando
decidir se o mercado está em tendência ou se está numa lateralidade. Por exemplo, se
estiver em tendência de alta, eles irão procurar comprar alto ou baixo, até mesmo num
rompimento de um topo do movimento. Por outro lado, se o mercado estiver em uma
lateralidade, eles somente buscarão comprar no fundo da lateralidade e venderão no
topo, ao invés de comprar. Se estiver em algum padrão tradicional, como um triângulo
ou um Ombro-Cabeça-Ombro normal ou invertido, isso será uma lateralidade. Usar
algum destes termos para nomear uma lateralidade não é útil, porque o que importa é se
o mercado está em tendência, e não se os traders conseguem encontrar algum padrão
comum e lhe dão um nome. O objetivo dos traders é ganhar dinheiro, e a informação
mais importante que eles podem compreender é se o mercado está em tendência. Caso
esteja em tendência, eles assumem que a tendência irá continuar, e buscarão entrar na
direção da tendência (a favor da tendência). Caso não esteja, eles procurarão entrar na
direção oposta à do movimento recente (aposta contra, ou contra a tendência). Uma
tendência pode ser tão pequena quanto uma única barra (em um tempo gráfico menor
pode haver uma forte tendência dentro dessa barra) ou, em um gráfico de 5 minutos,
pode levar um dia ou mais. Como eles tomam esta decisão?
Eles decidem lendo a movimentação dos preços no gráfico à sua frente.
É importante entender que, na maioria das vezes, a probabilidade é de 50 por cento que
o próximo tick será para cima e 50 por cento que será para baixo. Na verdade, na maior
parte do dia, você pode esperar a probabilidade de 50-50 de o mercado se mover X
pontos para cima antes de cair X pontos. As chances mudam para aproximadamente 60-
40 em alguns momentos ao longo do dia, e estes breves momentos oferecem boas
oportunidades para operações. Contudo, o mercado rapidamente volta à incerteza e à
probabilidade de 50-50, quando os compradores e vendedores estão majoritariamente
em equilíbrio.
Com tantos traders operando e utilizando inúmeras abordagens, o mercado é muito
eficiente. Por exemplo, se você comprou a mercado em qualquer ponto durante o dia
sem nem mesmo olhar um gráfico, e definiu um alvo de lucro 10 ticks acima e um stop
de proteção 10 ticks abaixo, com ordem OCO (One Cancels the Other - Uma ordem
cancela a outra), você tem 50% de probabilidade de sair no lucro. Se, ao invés disso,
você tivesse vendido e novamente usado um stop e alvo de lucro de 10 ticks, você
continuaria com a chance de 50-50 de fazer 10 ticks na sua venda antes de perder 10
ticks com o seu stop de proteção. As chances são as mesmas se você escolhesse 20 ou
30 ticks, ou qualquer valor para X. Existem exceções óbvias, tais como se você escolher
um valor muito grande para X, mas se o valor de X for baseado na ação recente dos
preços, a regra é bastante precisa.
Durante a fase de rompimento de uma tendência forte, a probabilidade pode ser de 70
por cento ou mais de que a tendência continuará nas poucas barras seguintes, mas isso
acontece de forma breve e raramente mais do que uma ou duas vezes por dia. Em geral,
quando um movimento de forte rompimento em direção a uma tendência está se
formando, se você escolher um valor para X que for menor que a altura do rompimento
em questão, a probabilidade é de 60 por cento ou mais de que você sairá com lucro de X
ticks antes de um stop de proteção de X ticks ser acionado. Portanto, se um rompimento
de alta bem forte se deslocou 4 pontos (16 ticks) até agora, e você escolhe um valor de 8
para X, então você provavelmente possui cerca de 60 por cento de chances de conseguir
sair com lucro de 8 ticks antes do seu stop de proteção de 8 ticks ser acionado.
Por causa do alto nível de incerteza típico dos mercados, com frequência eu uso
palavras como normalmente, possivelmente e provavelmente para descrever o que, em
pelo menos 60 por cento das vezes, eu acredito que acontecerá. Isso pode ser frustrante
para os leitores, mas se você pretende viver da profissão de trader, isso é o melhor que
pode conseguir. Nada tem um alto nível de certeza e você está sempre operando em uma
cortina de fumaça. As melhores operações que você verá serão sempre descritas por
palavras de incerteza como essas, porque elas são as melhores descrições para a
realidade que os traders encontram.
Tudo é relativo e pode mudar para o exato oposto em um instante, até mesmo sem
nenhuma movimentação no preço. Pode ocorrer de você de repente enxergar uma linha
de tendência sete ticks acima da máxima da barra atual e, ao invés de vender, você
agora esteja procurando comprar, em busca de um teste daquela linha de tendência.
Operar de olho no retrovisor é uma forma certa de perder dinheiro. Você deve seguir
olhando pra frente, sem se preocupar com os erros que acabou de cometer. Eles não têm
absolutamente nenhuma relação com o próximo tick, então você deve ignorá-los e
seguir reavaliando a ação dos preços, e não seu resultado financeiro do dia.
Cada tick altera o price action em todos os tempos gráficos, desde um gráfico de ticks
ou de 1 minuto, até o gráfico mensal, assim como em todos os outros tipos de gráficos,
sejam eles baseados em tempo, volume, número de ticks, ponto e figura, ou qualquer
outro. Obviamente, o movimento de um único tick é normalmente insignificante em um
gráfico mensal (a não ser que, por exemplo, seja um rompi mento de um tick de algum
ponto gráfico que imediatamente reverta), mas torna-se mais importante conforme o
tempo gráfico diminui. Isso é bastante óbvio, pois se o tamanho da barra média em um
gráfico de 1 minuto do Emini é de 3 ticks, então um movimento de 1 tick representa 33
por cento do tamanho de uma barra média, e isso pode representar um movimento
significativo.
O aspecto mais útil do price action é o que acontece depois que o mercado se move
além (vai além) de barras anteriores ou de linhas de tendência no gráfico. Por exemplo,
se o mercado vai acima de uma máxima anterior significativa e então cada barra
subsequente forma uma mínima que está acima da mínima da barra anterior, e uma
máxima que está acima da máxima da barra anterior, então isso é um indicativo de que o
mercado provavelmente irá ainda mais alto em alguma barra seguinte, mesmo que
corrija por algumas barras no curto prazo. Contudo, se o mercado rompe para cima e a
próxima barra é uma pequena barra interna (cuja máxima não é maior que a da barra de
rompimento), e então a próxima barra tem uma mínima que vem abaixo da mínima da
barra interna, a chance de uma falha de rompimento e de uma reversão para baixo
aumenta consideravelmente.
Pequenos padrões evoluem para padrões maiores, que podem levar a operações na
mesma direção ou na direção oposta. Por exemplo, é comum o mercado romper uma
pequena bandeira e atingir o ganho de um scalper para depois corrigir, e então o padrão
evoluir para uma bandeira maior. Esta bandeira maior também pode romper na mesma
direção, ou pode, ao contrário, ir na direção oposta. Além disso, frequentemente um
padrão pode aparentar muitas coisas ao mesmo tempo. Por exemplo, um pequeno topo
mais baixo pode ser o segundo topo mais baixo de um triângulo maior, e um segundo
ombro direito de um Ombro-Cabeça-Ombro ainda maior. O nome que você coloca é
irrelevante, dado que a direção do movimento subsequente será a mesma se você ler as
barras corretamente. Em lateralidades, é comum enxergar padrões opostos se
configurando ao mesmo tempo, tal como uma pequena bandeira de baixa e uma grande
bandeira de alta. Não importa qual padrão você opere ou qual nome você use para
descrevê-lo. 'Tudo o que importa é a sua leitura do price action, e se você ler bem,
operará bem. Você usará o setup que faça mais sentido, e caso você não esteja
suficientemente certo, aguardará até estar.
Ao longo do tempo, os fundamentos controlam o preço de uma ação, e o preço é
definido por traders institucionais, os quais são, de longe, aqueles que operam os
maiores volumes entre os traders que estão operando para longo prazo. Firmas de alta-
frequência operam volumes maiores, mas são scalpers durante o pregão e
provavelmente não afetam significativamente a direção dos gráficos diários. Price
action é o movimento que acontece enquanto as instituições buscam por valor. As
máximas de todas as barras, em todos os tempos gráficos, estão em algum nível de
resistência; as mínimas de todas as barras estão em algum nível de suporte; e o
fechamento está onde está, e não um tick acima ou abaixo, porque computadores o
colocaram lá por alguma razão. Os suportes e a resistências podem não ser óbvios, mas
como os computadores controlam tudo e usam lógica, tudo deve fazer sentido, ainda
que normalmente seja difícil de entender. Algoritmos de curto prazo e notícias
determinam o caminho e a velocidade, mas os fundamentos determinam o destino, e um
número crescente de análises fundamentalistas também têm sido feitas por
computadores. Quando as instituições sentem que o preço está muito alto, elas sairão de
suas posições compradas ou montarão posições vendidas, e quando entendem que está
muito baixo (está num bom valor), elas comprarão. Embora adeptos de teorias da
conspiração nunca acreditem, instituições não possuem reuniões secretas para votarem
onde o preço deveria estar, em uma tentativa de roubar dinheiro de traders individuais
desavisados e bem-intencionados. Seus votos são essencialmente independentes e
secretos, e traduzem-se na forma de suas compras ou vendas, mas os resultados são
exibidos nos gráficos de preços. Eles não conseguem esconder o que estão fazendo. Por
exemplo, se um número suficiente dessas instituições estiver comprando, você verá o
mercado subindo, e deveria procurar maneiras de entrar comprado. No curto prazo, uma
instituição pode manipular o preço de uma ação, especialmente se ela for pouco
negociada. No entanto, as instituições ganhariam muito menos dinheiro fazendo isso,
comparado com o que poderiam ganhar através de outras formas de operações, e elas
não querem perder seu tempo com lucros pequenos. Isso faz com que a preocupação de
manipulação seja negligenciável, especialmente em ações e mercados onde um grande
volume é operado, como o Emini, principais ações, instrumentos de dívida e câmbio.
Cada instituição está operando independentemente das outras e nenhuma delas sabe o
que as outras estão fazendo. Na verdade, grandes instituições possuem muitos traders
operando uns contra os outros; muitas vezes eles estão em lados opostos de uma
operação sem saber, e eles não se importam. Cada trader está seguindo seu próprio
sistema e não está interessado no que algum rapaz do nono andar está fazendo. Além
disso, cada movimento no gráfico é um composto baseado no total de dólares
negociados; cada operador é motivado por fatores diferentes e há traders operando em
todos os tempos gráficos. Muitos deles nem mesmo estão utilizando gráficos e, ao invés
disso, estão operando através de fundamentos. Quando eu digo que o mercado faz um
movimento por alguma razão, isso não quer dizer que ele se moveu somente por uma
razão. Seja qual for a razão que eu esteja considerando, ela será somente uma dentre as
inúmeras razões por trás do movimento, e eu aponto uma delas para dar uma dica do
que alguns dos maiores traders estão fazendo. Por exemplo, se o mercado abrir com um
pequeno gap de alta na abertura, cair rapidamente até a média móvel e depois subir pelo
resto do dia, eu poderia dizer que as instituições queriam comprar mais baixo e estavam
nos bastidores aguardando que o mercado descesse até uma área de suporte, a partir da
qual elas acreditaram que seria provável que não viesse a cair mais. Nesse ponto, elas
compraram pesadamente. Na realidade, esta pode ser a lógica utilizada por alguns
traders institucionais. No entanto, outros traders terão outras inúmeras razões para
comprar neste nível de preço, e muitas destas razões não terão nenhuma ligação com o
gráfico que está à sua frente.
Quando eu olho para um gráfico, estou constantemente pensando sobre a tese altista e a
tese baixista em cada tick, cada barra e cada swing. Durante a maior parte do dia, as
chances de fazer um certo número de ticks numa operação é basicamente a mesma de
perder o mesmo número de ticks. Isso acontece porque o mercado está sempre buscando
o valor justo e o equilíbrio, permanecendo a maior parte do dia com compradores e
vendedores se sentindo confortáveis em montar suas posições. Ocasionalmente, as
probabilidades podem ser de 60-40 a favor de uma direção e em tendências muito fortes
as chances podem brevemente ser de 80-20 ou até mesmo mais extremas, mas ao longo
do dia a maioria dos ticks leva a uma probabilidade de cerca de 50-50, e a incerteza, o
valor justo e o equilíbrio prevalecem. Alan Greenspan disse que, como presidente do
Fed, ele estava certo em torno de 70 por cento do tempo. Isso é muito revelador, pois ele
tinha grande influência e, assim mesmo, somente era capaz de uma taxa de acerto de, no
máximo, 70 por cento. Se você ganha dinheiro em 70 por cento das suas operações, nas
quais você não opera com volume o bastante para aumentar suas chances de sucesso,
você está se saindo extremamente bem.
Todas as vezes que um especialista na televisão afirmar com certeza que o mercado irá
subir e agride outro palestrante com ataques pessoais, você logo percebe que esta pessoa
é tola. Sua arrogância indica que ele crê que sua habilidade de previsão é de pelo menos
90 por cento, mas se isso fosse verdade ele seria tão rico que não se daria ao trabalho de
estar na televisão. Devido ao fato de a maioria dos scalps terem apenas 60 por cento de
certeza, os outros 40 por certo merecem grande respeito. Você deve sempre ter um
plano, caso o oposto aconteça, dado que ele acontecerá com alguma frequência.
Normalmente é melhor sair da operação, mas algumas vezes é melhor inverter a
posição. O mais importante é estar sempre ciente que o oposto do que você acredita
acontecerá em aproximadamente 40 por cento de suas operações. Convém salientar que
alguns traders são tão bons na leitura dos gráficos, na entrada e no gerenciamento das
operações, que conseguem acertar até 90 por cento das vezes, mas estes traders são
raros.
Analistas na TV possuem títulos impressionantes, apresentam argumentos muito
convincentes, parecem importantes, soam profissionais, e aparentam dedicar suas vidas
a ajudar você. No entanto, tudo isso é uma farsa e você não deve esquecer que isso é
apenas televisão. O propósito da televisão é fazer dinheiro para as proprietárias dos
shows e das emissoras de televisão. Os acionistas de tais companhias não se importam
se você ganha ou não dinheiro com recomendações de operações dadas nesses
programas. As redes de TV escolhem analistas baseadas em medições de audiência. Elas
querem pessoas que atrairão telespectadores, para que possam vender propaganda.
Invariavelmente, escolhem pessoas carismáticas que aparentam ser tão sinceras e
preocupadas com o seu bem-estar financeiro que você se sente obrigado a assistir e
acreditar neles. Essas pessoas até podem ser sinceras, mas isso não significa que podem
ajudá-lo. Na verdade, elas podem prejudicar você, fazendo-o acreditar que podem
resolver seus problemas financeiros e aliviar o estresse que você está sentindo ao tentar
cuidar de sua família. Estão vendendo falsas esperanças para se beneficiarem com isso,
e não em prol do seu bem-estar. Lembre-se, ninguém jamais ficou rico assistindo à
televisão.
Muitos analistas na TV fazem suas recomendações de operações baseadas nas suas
análises fundamentalistas, para depois descreverem a operação em termos técnicos. Isso
é particularmente verdade para traders do mercado de Forex. Eles isolarão um evento,
como por exemplo a próxima reunião do banco central de algum país, e então farão uma
previsão de qual será seu resultado, e recomendarão uma operação baseados nessa
expectativa. Porém, ao descreverem sua operação, eles invariavelmente deixarão claro
que ela é inteiramente técnica e não tem nada a ver com os fundamentos. Por exemplo,
caso o EUR/USD esteja em uma tendência de alta, eles concluirão que a reunião fará o
euro mais forte em relação ao dólar e recomendarão comprar numa correção, colocando
um stop de proteção abaixo do fundo mais recente e buscando um alvo de lucro de
aproximadamente duas vezes o tamanho do stop. Ninguém precisa saber nada sobre
essa reunião para fazer essa operação. Eles estão simplesmente recomendando comprar
uma correção numa tendência de alta, e a operação não tem nenhuma ligação com sua
análise acerca da próxima reunião. As pessoas que realmente influenciam o mercado
devido ao seu enorme volume, como governos e bancos, sabem muito mais sobre a tal
reunião e o efeito que qualquer anúncio terá, e isso já está refletido no preço. Além
disso, essas instituições estão preocupadas com diversas variáveis que nada têm a ver
com a reunião. Esses especialistas de televisão estão simplesmente tentando
impressionar ouvintes com sua incrível capacidade intelectual para analisar os
fundamentos. Eles querem se mostrar como especialmente brilhantes e perspicazes. A
realidade é que estão gostando de se passar por especialistas, mas estão falando
bobagens. Sua habilidade preditiva baseada nos fundamentos é pura adivinhação e
possui 50 por cento de probabilidade de estar correta. Sua análise técnica, por outro
lado, está coerente e, caso a operação seja bem-sucedida, é graças à sua leitura do
gráfico e em nada relacionada com a análise fundamentalista. Especialistas de ações
regularmente fazem interpretações absurdas dos fundamentos como, por exemplo,
quando dizem aos ouvintes para comprar ações da Goldman Sachs amanhã pois, muito
embora ela esteja em uma tendência de baixa por seis meses, o CEO é competente e
tomará ações para parar essa tendência de baixa. Bem, este CEO estava lá na última
semana, no último mês e há seis meses atrás, e ainda assim as ações do Goldman Sachs
estavam caindo sem trégua! Por que deveria iniciar um rali amanhã ou nas próximas
semanas? Não há qualquer razão fundamentalista, além do anúncio professoral feito
pelo apresentador na televisão, cujo trabalho é vender publicidade, e não ajudar você a
ganhar dinheiro. Outro especialista pode recomendar ações da Archer Daniels ou da
Potash Co., pois a África está se desenvolvendo rapidamente e a melhoria da qualidade
de vida dos africanos criará demanda para produtos agrícolas. Bem, já estava
melhorando rapidamente no último mês, ou seis meses atrás, e não há nada diferente
hoje. Sempre que escutar um guru fazendo uma recomendação baseada no que ele
orgulhosamente acredita se originar de seu profundo conhecimento, o mais correto é
assumir que ele é um tolo e está na televisão unicamente para entreter, como forma de
trazer receita de propaganda para a emissora. Ao invés de ouvi-lo, simplesmente
observe o gráfico. Se o mercado está subindo, procure comprar. Se está caindo, busque
vender. Estes analistas de televisão sempre soam como se a sua recomendação única e
fundamental controlará a direção do mercado. Mercados são muito mais complexos e
movem-se por centenas de razões, a maioria das quais o analista da televisão não tem
conhecimento. Os fundamentos já estão refletidos na ação dos preços e tudo o que você
deve fazer é olhar o gráfico e entender como as instituições, que são muito mais espertas
que aquele palhaço na tele visão e que operam dólares suficientes para controlar a
direção do mercado, olham os fundamentos. Elas analisam a totalidade dos dados, não
apenas uma pequena parcela, e amparam suas operações em análise matemática, e não
em uma simplista e caprichosa frase de efeito. Siga as instituições, e não os gurus da
televisão. Elas não conseguirão esconder o que acreditam e claramente lhe mostrarão o
que estão pensando. Está tudo no gráfico à sua frente. A propósito, análise
fundamentalista é basicamente uma forma de análise técnica, uma vez que os
operadores fundamentalistas estão tomando suas decisões baseadas em gráficos.
Todavia, seus gráficos são os de crescimento de lucros, incremento de dívidas, receitas,
margens de lucro e muitos outros fatores. Eles estudam momentum, inclinação e linhas
de tendência, e por isso são verdadeiros analistas técnicos, mas não se veem dessa forma
e muitos não confiam na análise do preço individualmente.
Por que o preço sobe um tick? Isso acontece devido ao fato de haver mais interesse de
compra do que o que está sendo ofertado pelos vendedores no preço atual, e uma
parcela dos compradores está disposta a pagar até mais do que o preço corrente, se
necessário, para ter suas ordens executadas. Este fato é normalmente descrito como um
mercado onde há mais compradores do que vendedores, ou no qual os compradores
estão no controle, ou onde há pressão compradora. Uma vez que todas as ordens de
compra que poderiam ser preenchidas no preço atual (o último preço negociado) são
executadas, os compradores restantes terão que decidir se desejam comprar um tick
acima. Caso decidam comprar, eles colocarão suas ordens de compra no preço mais
alto. Este preço mais alto fará com que todos os participantes do mercado reavaliem
suas perspectivas sobre o mercado. Caso continue havendo mais volume na compra do
que na venda, o preço continuará subindo, dado que há um número insuficiente de
contratos sendo ofertados pelos vendedores no último preço para preencher as ordens
dos compradores. Em algum ponto, os compradores passarão a ofertar alguns dos seus
contratos conforme realizam lucros parciais. Além disso, os vendedores acreditarão que
o preço atual é um bom nível para uma venda, e colocarão mais ordens de venda do que
os compradores querem comprar. Uma vez que haja mais contratos sendo ofertados por
vendedores (seja de compradores querendo cobrir parcial ou totalmente suas posições,
sejam de novos vendedores querendo entrar), todas as ordens de compra serão
executadas no preço corrente, mas algumas ordens de venda não encontrarão
compradores. O nível de preço onde há interesse de compra descerá um tick. Se houver
vendedores com intenção de vender nesse preço mais baixo, este se tornará o novo
preço de negociação.
Tendo em vida que o volume controla a direção do mercado, traders iniciantes
invariavelmente se perguntam se a profundidade do mercado dará a eles uma vantagem
nas suas operações. Se eles colocam suas ordens via livro de ofertas, conseguem
observar o volume em cada preço, e em vários níveis acima e abaixo do preço atual.
Eles imaginam que, se a informação está lá, deve haver uma forma de a utilizar para
terem uma vantagem. Esquecem, porém, que o mercado é controla do por algoritmos
computacionais e que os programadores também estão atrás de todas as vantagens
imagináveis. Quando o jogo é baseado em processar um grande número de informações
em uma fração de segundo, na tentativa de fazer um ou dois ticks, mil vezes ao dia, com
55 por cento de taxa de acerto, um operador individual perderá todas as vezes. Traders
não têm como saber se o que estão observando é real ou se é apenas uma armadilha
sendo colocada por um computador para emboscar outros computadores. Há uma razão
pela qual você não escuta muitos traders profissionais comentarem sobre a utilização da
profundidade de mercado na sua tomada de decisão. É porque não é útil. Mesmo que os
traders pudessem processar essa informação suficientemente rápido, a vantagem seria
minúscula comparada àquela que eles podem ter através da leitura do gráfico. Eles se
distrairiam e perde riam muitas outras operações que têm um risco similar, mas com
recompensa e taxa de acerto maiores, portanto, ganhariam menos dinheiro. Somente lute
batalhas que você sabe que pode ganhar.
Já que a maioria dos mercados é guiada por ordens institucionais, é razoável questionar
se as instituições estão baseando suas entradas na ação dos preços ou se a sua atuação
está causando a ação dos preços. A realidade é que nem todas as instituições estão
acompanhando a Apple (AAPL) ou o fundo de índice SPDR S&P 500 (SPY) tick a tick
para ligar um programa de compra quando veem uma correção de duas pernas no
gráfico de 1 minuto. Elas possuem um número imenso de ordens para serem executadas
ao longo do dia e estão trabalhando para executá-las no melhor preço. O price action é
apenas uma dentre diversas avaliações, e algumas empresas confiarão mais, outras
menos, ou até não confiarão de modo algum. Muitas empresas possuem modelos
matemáticos e programas que determinam quando e quanto comprar e vender e, além
disso, recebem novas ordens dos seus clientes ao longo do dia.
O price action que os traders observam ao longo do dia é o resultado da atividade
institucional, e muito pouco a causa dela. Enquanto um setup lucrativo se desenvolve,
haverá uma convergência de diversos fatores não identificáveis, que farão com que o
resultado da operação seja lucrativo ou perdedor. O setup é de fato a primeira fase de
um movimento que já está em andamento, e uma entrada baseada em price action
permite ao trader surfar a onda desde cedo. Conforme mais movimentação de preços se
desenvolve, mais traders entrarão na direção do movimento, gerando mais momentum
nos gráficos e fazendo com que ainda mais operadores entrem. Traders, incluindo as
instituições, colocam suas ordens de compra e de venda por todas as razões
imagináveis, as quais são em grande parte irrelevantes. Contudo, em alguns casos, a
razão pode ser importante, ao permitir que traders experientes de price action se
beneficiem de traders emboscados. Por exemplo, caso você acredite que provavelmente
existam stops de proteção localizados um tick abaixo de uma barra, os quais se
acionados resultariam em perdas para os traders que compraram, então você deveria
considerar uma venda com uma ordem stop nesse preço, pois deste modo você terá boas
chances de lucrar através destes traders emboscados que serão forçados a encerrar suas
posições compradas.
Uma vez que a atividade institucional controla o movimento, que seu volume é enorme
e também que inicia grande parte das suas operações com a intenção de mantê-las por
horas, ou até meses, elas em geral não farão scalps e, ao invés disso, defenderão suas
entradas originais. Se a Vanguard ou a Fidelity têm que comprar ações para um dos seus
fundos de investimento, seus clientes esperam que o fundo possua essas ações ao final
do dia. Os clientes não compram cotas de fundos de investimento com a expectativa de
que os fundos pratiquem day trade e fechem o dia líquidos. Os fundos devem possuir
ações, o que significa que precisam comprar e manter, e não comprar e fazer scalp. Por
exemplo, após uma compra inicial, eles provavelmente precisam comprar muito mais, e
usarão quaisquer pequenas correções para adquirir mais ações e adicioná-las à sua
posição. Caso não ocorram correções, eles continuarão comprando conforme o mercado
sobe.
Alguns traders iniciantes se perguntam quem estaria comprando enquanto o mercado
sobe fortemente, e por qual razão alguém compraria à mercado, ao invés de aguardar
uma correção. A resposta é simples. São instituições trabalhando para executar suas
ordens no melhor preço possível, e elas entrarão em vários momentos ao longo da alta
do mercado. Além disso, muitas dessas operações são realizadas por algoritmos
computacionais de instituições, e as compras somente terminarão quando todo o volume
for executado. Outras instituições utilizam algoritmos que compram continuadamente
quando o momentum está forte e param quando o momentum diminui. Se uma operação
dá errado, é muito mais provável que seja resultado de uma má interpretação do price
action pelo trader, do que de uma mudança de opinião por parte de uma instituição, ou
mesmo dela realizando lucros parciais após poucos ticks. Os programas são baseados
em estatística, e é estatisticamente provável que uma tendência se mantenha. A
tendência seguirá até alcançar algum ponto técnico onde aumente a probabilidade de
que ela tenha ido longe demais. Isso não quer dizer que há uma única linha de tendência
ou um só alvo de movimento projetado que todos os desenvolvedores de software
concordem entre si. Na realidade, há inúmeros pontos técnicos no gráfico. O mercado
inverte quando, na mesma área, ocorrem pontos suficientes para isso. Os algoritmos de
uma instituição utilizarão alguns deles, enquanto programas de outra instituição
utilizarão outros. Caso um número suficiente de instituições esteja apostando em uma
reversão na mesma área, tal inversão ocorrerá. Nesse ponto, a matemática favorece uma
reversão. Instituições realizarão lucros parciais, e as firmas de análise quantitativa
tomarão posições na direção oposta. Esses algoritmos continuarão operando na direção
oposta até que o mercado estique novamente, a tal ponto que a matemática passe a
favorecer uma reversão, e então apostarão mais uma vez na direção oposta.
Se as instituições são espertas, rentáveis e responsáveis por cada tick, por que
comprariam o tick mais alto em uma tendência de alta (ou venderiam o tick mais baixo
em uma tendência de baixa)? Isso acontece devido ao fato de que os algoritmos vêm
ganhando ao longo de toda a subida, e alguns destes algoritmos estão programados para
continuar comprando até que esteja claro que a tendência de alta não esteja mais em
vigência. Eles perdem nessa última compra, porém ganham o suficiente em todas as
operações anteriores para compensar essa perda. Note que todos estes sistemas perdem
entre 30 e 70 por cento das vezes, e essa é uma delas. Existem também as empresas de
operações de alta frequência (HFT) que farão scalps até mesmo de um único tick, até o
ponto mais alto de uma tendência de alta. O topo está sempre em um nível de
resistência, e muitas destas empresas comprarão um ou dois ticks abaixo da resistência
em busca desse tick final, caso seus sistemas demonstrem que esta é uma estratégia
lucrativa. Outras instituições estão comprando como parte de um hedge com outro
mercado (ações, opções, títulos, câmbio etc.), pois consideram que a razão risco/retorno
será melhor fazendo o hedge. O volume não vem de pequenos traders individuais, pois
estes são responsáveis por menos de 5 por cento do volume operado nos pontos
majoritários de reversão.
A única importância de entender que as instituições são responsáveis pela ação do preço
é que isso faz com que seja mais confiável basear operações em price action. A maioria
das instituições não está realizando entradas e saídas intradiárias e fazendo com que o
mercado reverta após cada uma de suas entradas. A sua entrada de price action pega
apenas carona na atividade institucional, mas, ao contrário das instituições, você está
fazendo scalps de todo ou em parte em sua operação.
A propósito, caso um scalper use um stop maior do que seu alvo de ganho, ele deve
ganhar 70 por cento ou mais das suas operações para ser lucrativo. Pouquíssimos traders
conseguem consistentemente acertar 70 por cento das vezes e, por isso, a maioria nunca
deveria utilizar um stop maior do que o alvo da operação. Contudo, quando traders
enxergam uma situação em que o potencial de lucro é pelo menos tão grande quanto o
risco, com pelo menos 60 por cento de confiança no seu setup, devem considerar fazer a
operação. A maioria dos traders deveria iniciar buscando operações de swing, nas quais
o alvo de lucro é pelo menos duas vezes maior que o risco. A probabilidade de sucesso é
normalmente apenas de 40 a 50 por cento e há poucas oportunidades por dia, mas as
chances de ser lucrativo no longo prazo é maior. Há ocasiões em que um setup de swing
tem 60 por cento de chances de sucesso, ou mais, mas ocorrem usualmente durante
fortes rompimentos. São operações difíceis para a maioria dos traders devido ao tempo
limitado para analisar a operação e também ao grande tamanho das barras (e
consequentemente maior risco). No entanto, a matemática é normalmente a melhor que
um trader pode encontrar.
Existem algumas empresas que fazem day trade com volumes substanciais. Todavia,
para que suas operações sejam lucrativas, o mercado deve mover se muitos ticks a favor
das suas posições, e os operadores de price action percebem o início desse movimento,
o que permite que eles entrem cedo e tenham confiança de que as chances de um scalp
bem-sucedido são altas. Estas empresas não podem suportar que o mercado vá 15 ticks
contra suas posições caso estejam tentando fazer scalps de quatro ou oito ticks.
Portanto, elas entrarão somente quando entenderem que o risco de um movimento
contrário é baixo. Se você enxergar a atividade delas nos gráficos, também poderá
sentir-se confiante em sua operação, mas mantenha sempre um stop de proteção caso
sua leitura esteja incorreta ou outras instituições anulem o movimento atual com
operações na direção oposta.
Muitas vezes ocorre uma correção que testa o extremo da barra de entrada no tick exato.
Por exemplo, após uma entrada de compra, os compradores muitas vezes colocam seus
stops de proteção um tick abaixo da mínima da barra de entrada, as sim que ela fecha. É
muito comum ver uma correção que vai exatamente na mínima desta barra de entrada,
mas não atinge um único tick abaixo. Isso significa que os stops não foram acionados e
que deve haver volume institucional protegendo os stops. Uma vez que este é um preço
bastante óbvio no gráfico, as instituições estão fazendo estas compras baseadas em price
action.
No gráfico de 5 minutos do Emini, acontecem alguns eventos que alteram a perspectiva
dos traders experientes. Por exemplo, se está ocorrendo uma correção de duas pernas
(um ABC) em uma tendência de alta, e então o mercado ultrapassa a máxima da barra
anterior, muitos compradores entrarão um tick acima da máxima desta barra anterior
(uma compra numa H2). Se o mercado negocia abaixo da mínima desta correção de
duas pernas, todos assumirão que provavelmente haverá pelo menos mais uma perna
para baixo. Caso você seja um trader institucional e tenha comprado aquela H2, você
não quer que o preço caia e comprará mais durante a descida, até um tick acima do stop
de proteção. Esta instituição está usando a ação dos preços para apoiar a sua compra.