Economia – I Ciclo de R.I.

Ano letivo 2022/2023

V. Finanças Públicas e Política

Orçamental

1
 OBJETIVOS GERAIS DE APRENDIZAGEM
- Conhecer o conceito de Orçamento do Estado, e o seu papel em termos de
objectivos de Estabilidade, Equidade e Crescimento.

- Compreender as fontes de receita do Estado

- Compreender a Despesa do Estado, e as suas funções, ao abrigo de objetivos de

Política Económica.

- Compreender o conceito de deficit orçamental, e quais os mecanismos para a sua

correcção.

- Saber o que é a dívida pública, e analisar a sua sustentabilidade;

- Distinguir “Ajustamento” de “Financiamento” do Deficit Orçamental.

BIBLIOGRAFIA
Costa, C. Principios de Economia, cap 3,5 As Finanças Públicas
Samuelson, Paul e Nordhaus, Economia,. Cap 16 – Impostos e Despesa Pública
Louçã, Francisco e Caldas, José C., Economia(s), Cap. 6 – Entre o Mercado e a
Acção Colectiva: Estado, Moeda, Inflação e Políticas Públicas
Dívida Pública, 2020-2021 EU e Zona Euro

3
Portugal: Evolução da Dívida Pública Bruta, em % PIB

4
 O que é o Orçamento de Estado?
DEFINIÇÃO E FUNÇÕES DO ORÇAMENTO DE ESTADO

• Orçamento de Estado (anual)

“um conjunto de previsões de gastos a fazer durante um ano com a
realização dos diferentes projectos integrantes dos vários sectores da
Administração Pública.”
(Franco, A.Sousa, Manual de Finanças Públicas e Direito Financeiro, 1981, in Introdução à
Macroeconomia, pág. 59)

• Funções do Orçamento de Estado

- Afectação de recursos - eficiência
- Distribuição e redistribuição de rendimento - equidade
- Estabilização - estabilidade
- Crescimento económico

1. 5
 DESPESAS DO ORÇAMENTO DE ESTADO
Despesas públicas
- Despesas correntes
(pessoal; consumo intermédio; juros da dívida pública;
transferências e subsídios, e.g. pensões de reforma)
- Despesas de capital
(investimento em edifícios, equip. informático;
transferências de capital; aquisição de títulos de crédito e
concessão empréstimos, amortização de empréstimos)
Efeitos das despesas públicas
- Sobre a produção
- Sobre o rendimento

6
 DESPESAS e RECEITAS DAS ADMINISTRAÇÕES PÚBLICAS

Quanto é a receita pública e a despe sa pública ? Quanto é a diferença entre as rece itas e as despesas pública s?

Euro - Milhões

Necessidade
Dé fice/excedente
Anos Despesas das AP Receitas das AP a cumulada de
público
fina nciame nto
1995 37 951,2 33 340,7 -4 610,5 -4 610,50
1996 40 711,9 36 241,9 -4 470,1 -9 080,60
1997 43 448,8 39 656,8 -3 792,0 -12 872,60
1998 47 559,7 42 674,0 -4 885,7 -17 758,30
1999 50 909,7 47 283,9 -3 625,8 -21 384,10
2000 54 783,3 50 653,2 -4 130,1 -25 514,20
2001 59 917,9 53 414,5 -6 503,4 -32 017,60
2002 62 344,8 57 591,5 -4 753,3 -36 770,90
2003 66 267,3 58 005,6 -8 261,7 -45 032,60
2004 70 388,3 60 973,9 -9 414,4 -54 447,00
2005 74 144,9 64 425,1 -9 719,8 -64 166,80
2006 75 225,8 68 275,3 -6 950,5 -71 117,30
2007 78 112,9 73 025,2 -5 087,7 -76 205,00
2008 81 206,5 74 580,4 -6 626,1 -82 831,10
2009 88 099,4 70 781,3 -17 318,1 -100 149,20
2010 93 215,6 72 742,8 -20 472,7 -120 621,90
2011 88 088,3 74 593,6 -13 494,6 -134 116,50
2012 82 277,8 71 877,5 -10 400,3 -144 516,80
2013 85 112,3 76 409,5 -8 702,8 -153 219,60
2014 89 529,6 76 799,8 -12 729,9 -165 949,50
2015 86 707,4 78 712,3 -7 995,0 -173 944,50
2016 83 615,9 80 007,3 -3 608,6 -177 553,10
2017 88 897,4 83 105,1 -5 792,2 -183 345,30
2018 88 722,5 88 006,4 -716,1 -184 061,40
2019 91 004,2 91 251,4 247,2 -183 814,20
2020 98 743,3 87 074,3 -11 669,0 -195 483,20
2021 Pro 102 536,9 Pro 96 321,5 Pro -6 215,5 -201 698,70
2022 x x f -4 412,0 -206 110,70

Administraçõe s Públicas: despesas, receitas e défice/e xcedente

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
Fonte: PORDATA Última actualização: 2022-09-23 7
A previsão para o ano corrente é responsabilidade do Ministério das Finanças.
DESPESAS e RECEITAS DAS ADMINISTRAÇÕES PÚBLICAS

Despesas das AP em Receitas das AP em % Défice/excedente

Anos
% do PIB do PIB público em % do PIB

2009 50,2 40,4 -9,9

2010 51,9 40,5 -11,4
2011 50,0 42,4 -7,7
2012 48,9 42,7 -6,2
2013 49,9 44,8 -5,1
2014 51,7 44,4 -7,4
2015 48,2 43,8 -4,4
2016 44,8 42,9 -1,9
2017 45,4 42,4 -3,0
2018 43,2 42,9 -0,3
2019 42,5 42,6 0,1
2020 49,2 43,4 -5,8
2021 Pro 47,8 Pro 44,9 Pro -2,9
2022 - - f -1,9

Administrações Públicas: despesas, receitas e défice/excedente em % do PIB

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
Fonte: PORDATA
Última actualização: 2022-09-23
A previsão para o ano corrente é responsabilidade do Ministério das Finanças.

8
 DESPESAS DAS ADMINISTRAÇÕES PÚBLICAS
Classificação Económica (Montante e % PIB para 2021)

Euro - Preços Constantes, PIB - Base = 2016 - Milhões

Despesas das Administrações Públicas

Anos Despesas correntes Despesas de capital

Total
Despesas com Consumo Transferências Outras despesas
Total Juros Total Investimento
pessoal intermédio correntes de capital

2011 93 759,0 85 587,9 24 035,4 11 248,6 8 099,1 42 204,7 8 171,1 6 511,3 1 659,8
2012 87 915,7 81 421,9 21 000,7 10 279,6 8 765,1 41 376,5 6 493,8 4 608,3 1 885,5
2013 88 944,4 83 268,5 22 240,9 9 966,4 8 606,8 42 454,4 5 675,9 4 021,3 1 654,5
2014 92 906,1 81 910,0 21 253,7 10 164,6 8 763,0 41 728,6 10 996,1 3 660,5 7 335,6
2015 88 195,9 80 352,6 20 664,3 10 176,4 8 380,8 41 131,2 7 843,2 4 302,3 3 540,9
2016 83 615,9 79 858,3 20 895,5 10 347,6 7 738,9 40 876,3 3 757,6 2 883,9 873,7
2017 87 573,3 79 174,6 21 067,5 10 414,4 7 288,7 40 404,1 8 398,7 3 432,5 4 966,2
2018 85 844,7 79 804,1 21 315,0 10 495,5 6 678,6 41 314,9 6 040,6 3 726,6 2 314,0
2019 86 538,4 80 744,5 22 010,9 10 484,6 6 013,8 42 235,2 5 793,9 3 543,8 2 250,1
2020 92 109,1 83 719,2 22 325,8 10 324,8 5 398,1 45 670,4 8 389,9 4 461,5 3 928,4
2021 Pro 95 003,6 Pro 87 360,5 Pro 23 139,9 Pro 11 520,9 Pro 4 790,6 Pro 47 909,1 Pro 7 643,1 Pro 5 205,8 Pro 2 437,3
Para memória, % 2021 100% 92% 24% 12% 5% 50% 8%
Para memória % PIB 47% 43% 11% 6% 2% 24% 4% 3% 1%
Despesas das Administrações Públicas: total e por classificação económica
Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
Fonte: PORDATA
Última actualização: 2022-09-23 PIB 2021: Pre 203 133,6

9
 Tipologia da Despesa Pública - Conceitos
Administrações Públicas
Consumo Intermédio
Despesas com Juros e Outros
Encargos
Despesas com o Pessoal
Despesas Correntes (Estado)
Despesas de Capital
Formação Bruta de Capital
Transferências Correntes (Contas
Públicas)
As administrações públicas incluem os organismos que prestam serviços de interesse colectivo, como saúde,
educação, protecção social, segurança, ordem pública, administração do Estado, organização fiscal, justiça
ou regulação de actividades económicas, sendo principalmente financiados por impostos. As administrações
públicas podem dividir-se em administração central, regional e local e fundos de segurança social.
O consumo intermédio inclui os bens e serviços utilizados na produção de outros bens e serviços, como é o
caso de matérias-primas, pequenas ferramentas, despesas de viagem ou aquisição de serviços a
fornecedores. Os grandes equipamentos e máquinas não são classificados como consumo intermédio mas
como investimento em capital fixo.
Os juros e outros encargos são despesas das administrações públicas com o pagamento de juros da dívida
pública e outros empréstimos. Essas despesas também incluem os juros pagos aos contribuintes que
pagaram impostos a mais.
As despesas com o pessoal incluem todos os encargos com funcionários públicos e outras pessoas que
prestam serviços a entidades públicas, tais como salários, subsídios de refeição, horas extraordinárias,
ajudas de custo, prémios ou contribuições para a segurança social.
As despesas correntes incluem: 1. Despesas com o pessoal, como salários dos funcionários públicos; 2.
Aquisição de bens e serviços, como os encargos com as instalações; 3. Juros e outros encargos, como os
juros da dívida pública; 4. Transferências correntes, como as prestações sociais a reformados e a outros
pensionistas; 5. Subsídios, como as compensações às empresas por prestarem serviços a preços acessíveis
aos cidadãos; 6. Outras despesas correntes no funcionamento das administrações públicas.
As despesas de capital incluem gastos que não se repetem todos os anos mas que perduram no tempo,
como os investimentos em infra-estruturas ou equipamentos.
A formação bruta de capital mede o investimento total numa economia, não se limitando à formação bruta de
capital fixo. É composta por três parcelas: 1. Formação bruta de capital fixo, que considera o investimento em
habitações, estradas, máquinas e outros equipamentos duradouros; 2. Variação de existências, que
considera o saldo dos bens que entram e saem de inventário, tais como produtos por transaccionar, produtos
furtados nas lojas ou matérias-primas que se estragam; 3. Aquisições líquidas de objectos de valor, que
consideram a variação de reservas de valor, tais como ouro, pedras e metais preciosos, pinturas e objectos
de colecção.
As transferências correntes são verbas que as entidades públicas recebem (receitas) ou entregam
(despesas) para gastos correntes, sem qualquer contrapartida. Por exemplo, as verbas que o Estado
transfere para as autarquias ou para a Segurança Social são despesas do orçamento do Estado e são
receitas do orçamento das autarquias ou da Segurança Social. Já as prestações sociais entregues aos
reformados e a outros pensionistas são despesas do orçamento da Segurança Social.
10
 Despesa do Estado por Tipologia e Funções (1)
Euro - Rácio - Preços Constantes, PIB - Base = 2016 - %

Despesas por funções

Anos Serviços gerais

das Segurança e Assuntos
Total Defesa
administrações ordem pública económicos
públicas
2012 52,2 9,9 1,2 2,0 4,3
2013 52,2 9,9 1,2 2,1 3,9
2014 53,7 9,5 1,1 2,0 7,3
2015 49,1 8,9 1,0 1,9 5,0
2016 44,8 8,2 0,9 1,8 3,2
2017 44,7 7,5 0,9 1,7 5,2
2018 41,8 6,9 0,8 1,7 3,6
2019 40,4 6,3 0,7 1,6 3,5
2020 Pro 45,9 Pro 6,6 Pro 0,8 Pro 1,8 Pro 5,8
Euro - Rácio - Preços Constantes, PIB - Base = 2016 - %

Despesas por funções

Anos
Habitação e Desporto,
Proteção do Proteção
infraestruturas Saúde recreação, cultura Educação
ambiente social
coletivas e religião

2012 0,7 0,5 7,1 1,1 5,7 19,7

2013 0,7 0,5 6,8 1,1 5,7 20,3
2014 0,6 0,5 6,5 0,9 5,5 19,7
2015 0,6 0,5 6,3 0,8 5,2 18,8
2016 0,6 0,4 6,1 0,8 4,8 18,1
2017 0,6 0,4 6,2 0,8 4,5 16,9
2018 0,6 0,4 6,2 0,8 4,3 16,4
2019 0,6 0,4 6,2 0,8 4,2 16,0
2020 Pro 0,6 Pro 0,5 Pro 6,7 Pro 0,9 Pro 4,7 Pro 17,5

11
Despesas das Administrações Públicas em % do PIB: total e por funções
Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
Despesa / Receita Segurança Social

12
 RECEITAS PÚBLICAS
Classificação 1
Receitas correntes vs. receitas de capital

Classificação 2
1. Receitas patrimoniais ou voluntárias (negociação):
rendimentos de propriedade; vendas (bens
correntes e de investimento, activos financeiros)
2. Receitas coercivas ou obrigatórias (imposição)
.progressivos
. Directos . proporcionais
Impostos . regressivos
. Indirectos
Taxas, multas, coimas, etc
Contribuições para a Segurança Social
13
 Imposto sobre rendimento + Cont. sociais 2021

Fonte: OCDE, Taxing Wages 2022 14

Impact of COVID-19 on the Tax Wedge in OECD Countries,
Taxing Wages 2022: Impact of COVID-19 on the Tax Wedge in OECD Countries | READ online (oecd-ilibrary.org)
 RECEITAS PÚBLICAS

Receitas fiscais
Fonte: Pordata Anos
Impostos sobre a Impostos sobre o
Total produção e a rendimento e Impostos de capital Contribuições sociais
importação património
2010 33,6 13,2 8,4 0,0 11,9
2011 35,3 13,8 9,4 0,0 12,0
2012 34,3 13,8 8,9 0,2 11,4
2013 37,0 13,7 11,3 0,0 12,0
2014 36,9 14,2 10,9 0,0 11,8
2015 36,9 14,6 10,7 0,0 11,6
2016 36,4 14,7 10,1 0,0 11,6
2017 36,4 14,9 9,9 0,0 11,6
2018 36,8 15,1 10,1 0,0 11,6
2019 36,6 15,0 9,7 0,0 11,8
2020 Pro 37,4 Pro 14,6 Pro 10,0 Pro 0,0 Pro 12,8
2021 Pro 37,3 Pro 15,1 Pro 9,6 Pro 0,0 Pro 12,7

Receitas fiscais e contribuições sociais das Administrações Públicas em % do PIB

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
15
Fonte: PORDATA
Última actualização: 2022-09-23
 Países por nível de impostos - Opções
• Impostos directos
– Baixos: Grécia
Trade-off:
– Altos: Reino Unido; EUA Diretos vs Indiretos
• Impostos indirectos Estado vs Privados
– Baixos: EUA; Japão Capital vs Trabalho
– Altos: Grécia; Portugal
• Cotizações sociais
– Baixas: Reino Unido; Irlanda
– Altas: França; Japão

16
 Implicações dos tipos de receitas e das escolhas
(Impacto nos contribuintes, na sociedade e no Estado)

• Impostos directos vs. indirectos

– Progressividade vs. taxa de consumo (por nível de
rendimento familiar)
– Litro de leite custa 0,80 cêntimos; Consumidores com
diferentes rendimentos; Qual o peso relativo do imposto?
• “Distorções” nos preços (razões; utilidade)
– Corrigir externalidade (combustíveis, tabaco)
– Angariar receita (Maximização da receita: curva de Laffer)

17
 Maximização da receita
(curva de Laffer)

• Exemplos?

18
 Diferenças na fiscalidade
(nível e estrutura)
• Nível de desenvolvimento de um país
– País pobre (< nível de fiscalidade; imp. indirecto)
– Exemplo: imposto automóvel
– Desenvolvimento determina fiscalidade ou fiscalidade
determina desenvolvimento?
• Escolhas políticas
– Menos despesa e menos fiscalidade
– Mais despesa e mais fiscalidade
– Eficiência vs. equidade

19
 Receitas do Estado, Portugal
Euro - Preços Constantes, PIB - Base = 2016 - Milhões

Receitas fiscais

Impostos Impostos
sobre a sobre o
Impostos Contribuições
Anos Total produção e rendimento
de capital sociais
a e
importação património
2012 61 611,3 24 851,7 16 029,1 276,2 20 454,4
2013 65 920,2 24 417,4 20 130,6 1,8 21 370,4
2014 66 295,7 25 562,1 19 504,5 0,0 21 229,2
2015 67 368,6 26 622,7 19 605,4 0,0 21 140,6
2016 67 880,0 27 472,0 18 797,5 0,3 21 610,3
2017 70 200,3 28 720,4 19 124,5 0,0 22 355,4
2018 73 032,3 29 938,5 20 007,9 0,2 23 085,6
2019 74 514,7 30 539,8 19 859,6 0,0 24 115,3
2020 Pro 69 868,2 Pro 27 223,8 Pro 18 759,0 Pro 0,1 Pro 23 885,4
2021 Pre 74 106,4 Pre 29 911,3 Pre 19 040,9 Pre 0,0 Pre 25 154,2
Para memória: em % PIB 2021 36,5% 14,7% 9,4% 0,0% 12,4%
PIB 2021 Pre 203 133,6

Receitas fiscais e contribuições sociais das Administrações Públicas

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016)
Fonte: PORDATA
Última actualização: 2022-08-01

20
 Receitas do Estado, Portugal

Impostos sobre a produção e a importação

Total Imposto
Imposto sobre os Imposto Imposto Imposto
Imposto sobre o Imposto municipal sobre Lucros dos
produtos Imposto municipal sobre único de
Anos Total valor sobre o as transmissões monopólios Outros
petrolíferos e do selo sobre veículos circulaçã
acrescentado (IVA) tabaco onerosas de fiscais
energéticos imóveis (IMI) (ISV) o (IUC)
imóveis (IMT)
2012 61 611,3 24 851,7 14 953,9 1 529,6 2 968,2 1 291,0 456,9 1 218,4 395,6 256,1 564,7 1 217,3
2013 65 920,2 24 417,4 14 326,9 1 449,8 2 863,4 1 298,2 371,7 1 394,2 376,7 316,3 562,2 1 458,0
2014 66 295,7 25 562,1 15 235,3 1 423,9 2 892,0 1 252,0 501,0 1 499,2 494,0 334,8 559,7 1 370,2
2015 67 368,6 26 622,7 15 631,7 1 380,0 3 121,5 1 288,4 578,5 1 540,2 594,6 335,3 592,2 1 560,2
2016 67 880,0 27 472,0 15 767,1 1 483,1 3 410,3 1 329,0 639,6 1 479,6 687,1 358,2 674,2 1 643,8
2017 70 200,3 28 720,4 16 559,1 1 519,1 3 443,1 1 392,0 861,4 1 505,2 763,0 379,6 720,6 1 577,4
2018 73 032,3 29 938,5 17 288,2 1 526,1 3 430,9 1 456,3 944,2 1 582,1 759,4 410,5 721,6 1 819,2
2019 74 514,7 30 539,8 17 863,9 1 410,8 3 463,4 1 533,3 970,4 1 606,9 706,9 440,3 741,2 1 802,7
2020 Pro 69 868,2 Pro 27 223,8 Pro 15 674,2 Pro 1 375,4 Pro 3 076,1 Pro 1 442,6 Pro 885,3 Pro 1 514,0 Pro 417,2 Pro 422,5 Pro 586,5 Pro 1 829,9
2021 Pre 74 106,4 Pre 29 911,3 Pre 17 656,4 Pre 1 364,7 Pre 3 289,8 Pre 1 581,9 Pre 1 205,4 Pre 1 534,8 Pre 401,8 Pre 427,2 Pre 585,1 Pre 1 864,3

Receitas fiscais e contribuições sociais das Administrações Públicas Fonte: PORDATA

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016) Última actualização: 2022-08-01

21
 Receitas do Estado, Portugal
Euro - Preços Constantes, PIB - Base = 2016 - Milhões

Receitas fiscais

Impostos sobre o rendimento e património

Impostos Contribuições
Total Imposto sobre o Imposto sobre de capital sociais
rendimento das o rendimento
Anos Total Outros
pessoas das pessoas
singulares (IRS) colectivas (IRC)
2012 61 611,3 16 029,1 10 461,2 4 660,6 907,2 276,2 20 454,4
2013 65 920,2 20 130,6 13 710,1 5 567,3 853,1 1,8 21 370,4
2014 66 295,7 19 504,5 13 824,7 4 896,2 783,6 0,0 21 229,2
2015 67 368,6 19 605,4 13 374,4 5 498,0 733,0 0,0 21 140,6
2016 67 880,0 18 797,5 12 613,1 5 399,1 785,3 0,3 21 610,3
2017 70 200,3 19 124,5 12 415,1 5 867,6 841,8 0,0 22 355,4
2018 73 032,3 20 007,9 12 879,9 6 283,1 844,9 0,2 23 085,6
2019 74 514,7 19 859,6 12 913,5 5 998,5 947,6 0,0 24 115,3
2020 Pro 69 868,2 Pro 18 759,0 Pro 13 067,6 Pro 4 844,2 Pro 847,2 Pro 0,1 Pro 23 885,4
2021 Pre 74 106,4 Pre 19 040,9 Pre 13 727,9 Pre 4 492,4 Pre 820,7 Pre 0,0 Pre 25 154,2

Receitas fiscais e contribuições sociais das Administrações Públicas Fonte: PORDATA

Fontes de Dados: INE - Contas Nacionais Anuais (Base 2016) Última actualização: 2022-08-01

22
Há alguma ligação entre despesas
e receitas?

23
 Saldo Orçamental e
Dívida Pública
• Saldo Orçamental (SO) = Receitas – Despesas
– Se SO > 0 temos um superávit (ou excedente)
– Se SO < 0 temos um défice.
• Défice ou excedente orçamental (anual) acumula ou desconta da
dívida pública
• Formalizando:
– Saldo primário ano t = G t - T t
– Saldo orçamental (total) = G t - T t + i B t - 1
– Dívida pública = B t = B t – 1 + SO t = (B t – 1 + i B t – 1) + (G t - T t )
= > [ (1+taxa de juro) * stock da dívida vindo do ano anterior + défice
primário ano t]
(i = taxa de juro; G t = gastos públicos em bens e serviços no ano t; T t = impostos líquidos no ano t;
B t - 1 = stock da dívida pública no final do ano anterior; t = período temporal)
24
Saldo Orçamental

25
 % do PIB

Dívida das
Dívida Pública
administrações
Data
públicas - Anual -
%PIB

1995-12-31 62,2
Evolução da Dívida Pública (Bruta) em % do PIB
1996-12-31 63,3
1997-12-31 58,7
1998-12-31 55,6
1999-12-31 55,4
2000-12-31 54,2
2001-12-31 57,4
2002-12-31 60
2003-12-31 63,9
2004-12-31 67,1
2005-12-31 72,2
2006-12-31 73,7
2007-12-31 72,7
2008-12-31 75,6
2009-12-31 87,8
2010-12-31 100,2
2011-12-31 114,4
2012-12-31 129
2013-12-31 131,4
2014-12-31 132,9
2015-12-31 131,2
2016-12-31 131,5
2017-12-31 126,1
2018-12-31 121,5
2019-12-31 116,6
2020-12-31 135,2 26
2021-12-31 127,4
O que é a insustentabilidade da
dívida pública?

27
• A insustentabilidade da dívida pública não é um passível de ser objecto de
uma quantificação, ou sequer um conceito estabilizado.
• Na verdade, é um conjunto de dados objectivos, e subjectivos.
• Na dimensão objectiva, o máximo que podemos dizer é que esta é “elevada,
por reflexo ao PIB, e ao nível de crescimento deste, face à taxa de juro da
divída” Divida % Crescic. Taxa
• Exemplos PIB PIB juro
• Rácio de dívida País A 20% -5% 25%
• Taxa de crescimento País B 50% 0% 5%
• Taxa de juro: País C 130% +10% 2%
• Na dimensão subjectiva, entram múltiplos factores:
• Avaliação comparativa da situação do país “A” face aos países
comparáveis
• Situação geral da economia mundial
• Histórico de pagamentos (e de passado de dificuldades)
• Credibilidade externa
• A gestão da dívida é uma necessidade, mas não depende só do devedor
28
CONCEITOS E NOÇÕES
Orçamento de Estado
Despesa Pública, caracterização e efeitos
Receitas do Estado
Nível de fiscalidade
Impostos directos
Impostos indirectos
Saldo orçamental
Défice orçamental
Dívida pública