ANLISE FINANCEIRA

CONCEITUAO: Demonstraes financeiras: demonstraes formais elaboradas pela Contabilidade destinadas a divulgao externa, a saber: Balano Patrimonial, Demonstraes das Mutaes do Patrimnio Lquido, Demonstrao do Resultado e Demonstraes das Origens e Aplicaes de Recursos. Alm destas demonstraes, so elaborados diversos relatrios para uso interno que contm informaes gerenciais detalhadas.

Em certo sentido, pode-se dizer que a administrao financeira comea onde termina a Contabilidade, quando os dados brutos fornecidos pela mesma devem ser transformados em informaes que permitiro ao administrador financeiro: 1) avaliar a situao econmica-financeira da empresa, a formao do resultado, os efeitos de decises tomadas anteriormente, etc.; 2) tomar novas decises, corrigindo o rumo indesejado; e 3) desenvolver planos operacionais e de investimento.

diversas modalidades de capital de terceiros e capital prprio utilizados por uma empresa. Tambm chamada de estrutura financeira. O conjunto de ttulos usados por uma empresa para financiar suas atividades de investimento; as propores relativas de dvidas a curto prazo, dvida a longo prazo e capital prprio.

Estrutura de capital: a combinao de

demonstraes financeiras de uma organizao associada a um processo decisrio. Cada agente abordar a empresa com determinado objetivo, e este determinar a profundidade e o enfoque da anlise. Busca o levantamento a respeito da sade financeira da empresa, representada pela sua liquidez e rentabilidade.

Anlises financeiras: estudo das

 BALANO PATRIMONIAL Demonstrao financeira que apresenta o valor contbil de uma empresa em certa data.

CIA. ALPHA
ATIVO Circulante Disponibilidades Dup. a rec. (-) Prov.dev.duv. Estoques Permanente Imobilizado (-) Dep. acum. 30.000 1.500 20.000 -300 8.800 15.000 20.000 -5.000 PASSIVO Circulante Fornecedores Salrios e encargos Dividendos a pagar Emp. Bancrio Proviso I.R. Patrimnio Lquido Capital Social Reserva Legal Reservas de lucros Lucros (P) acum. 20.600 9.380 2.400 1.000 5.000 2.820 24.400 11.000 600 5.800 7.000 45.000

TOTAL DO ATIVO

45.000 PASSIVO + PL

Estrutura I Ativo Passivo Circulante 67% Circulante 46%

Estrutura II Ativo Passivo Circulante 33% Circulante 49%

Estrutura III Ativo Passivo Circulante 35% Permanente Circulante 35% P.L. 65%

Permanente 33%

P.L. 54%

Permanente 67%

P.L. 51%

65%

ANLISE VERTICAL, HORIZONTAL E NDICES ECONMICO-FINANCEIROS

ANALISE HORIZONTAL realizada a partir de um conjunto de balanos e demonstraes de resultados consecutivos. Para cada elemento desses demonstrativos so calculados nmeros ndices, cuja base correspondente ao valor mais antigo da srie. Desse modo a evoluo de cada elemento patrimonial e de resultados ao longo de diversos perodos sucessivos. Contudo a anlise horizontal nos mostra a evoluo no tempo de cada elemento especfico.

Receitas de Vendas Variaes anuais Anlise horizontal

19t0 19t1 19t2 19t3 19t4 R$20.000 R$24.000 R$18.000 R$36.000 R$25.200 20% (-) 25% 100% (-) 30% 100 120 90 180 126

Se utilizssemos apenas as variaes anuais para a evoluo das receitas, no perceberamos de imediato que, apesar de haverem declinado 30% as vendas do ltimo ano foram superiores s dos trs primeiros exerccios. Na verdade, 19t3 foi um ano excepcional e da decrscimo verificado em 19t4.

 ANLISE VERTICAL No balano, a anlise vertical fornece indicadores que facilitam a avaliao da estrutura do ativo (como os recursos esto sendo aplicados) e da suas fonte de financiamento. Esses indicadores correspondem s participaes percentuais dos saldos das contas e dos grupos patrimoniais sobre o total do ativo (ou do passivo + patrimnio lquido).

Anlise Vertical e Anlise Horizontal

Isoladamente, essas duas tcnicas podero induzir a erros de avaliao ou encobrir fatos importantes. Conjuntamente, essas tcnicas se completam e permitem identificar aqueles elementos merecedores de uma investigao mais profunda para determinar as causas dos seus desvios e adotar medidas corretivas cabveis.

NDICES ECONMICO-FINANCEIROS Os saldos do balano e da demonstrao do resultado podem ser inter-relacionado de inmeras formas, cada qual fornecendo a viso de um aspecto especfico da situao ou do desempenho da empresa. Cada ndice fornece umas informao distinta daquelas que seriam obtidas avaliando isoladamente os seus componentes.

SITUAO FINANCEIRA A situao financeira da empresa refere-se sua capacidade de liquidar os compromissos j assumidos e ao seu potencial de crdito junto aos fornecedores, instituies financeiras etc. Em outras palavras, a situao financeira correspondente liquidez da empresa vista de forma bastante ampla.

Indicadores da situao financeira ndices de Estrutura Patrimonial Capital de terceiros / Capital prprio = Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo Patrimnio Lquido Passivo Circulante Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo Ativo Total Ativo Permanente Patrimnio Lquido Ativo Permanente Exigvel a Longo Prazo + Patrimnio Lquido

Composio do endividamento

Endividamento geral

Imobilizao do capital prprio

Imobilizao dos recursos permanentes =

ndices de Solvncia Expressos pelo nmero de vezes que o numerador contm o denominador, esses ndices costumam ser avaliados pelo critrio de quanto maior melhor. Estes ndices no medem a efetiva capacidade da empresa liquidar seus compromissos nos vencimentos, mas apenas evidenciam o grau de solvncia em caso de encerramento total das atividades.

ndices de Solvncia Liquidez geral = Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo Ativo Circulante Passivo Circulante Ativo Circulante - Estoques - Despesas Exerccio Seguinte Passivo Circulante

Liquidez Corrente =

Liquidez seca

 RENTABILIDADE Neste grupo de informaes encontramos dois conjuntos de ndices que expressam as margens de lucratividade das vendas e as taxas de retorno sobre os recursos investidos. Obviamente quanto maiores forem esses ndices, melhores sero as informaes por eles transmitidas.

M argens da Lucratividade das Vendas Margem bruta = Lucro Bruto Receita Operacional Lquida Lucro Operacional Receita Operacional Lquida Lucro Lquido Receita Operacional Lquida Lucro Bruto Custos das Vendas

Margem Operacional

Margem Lquida

Mark-up global

Taxas de retorno Retorno sobre o ativo operacional Retorno sobre o investimento total = Lucro Operacional Saldo mdio do Ativo Operacional Lucro Lquido Saldo mdio do Ativo Total

BALANO PATRIMONIAL DA EMPRESA BRAGA S/A A TIV O CIRCULANTE Caixa e bancos Aplicaes financeiras Contas a Receber de Clientes Prov. P/ Cred. Liq. duvidosa Estoques de Mercadorias Crditos diversos REALIZVEL LONGO PRAZO Depsitos judiciais Emprstimos compulsrios PERMANENTE Investimentos Imobilizado Diferido TOTAL DO ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos a pagar Contas a pagar Impostos e contribuies Provises diversas Dividendos e participaes PATRIMNIO LQUIDO Capital social realizado Reservas de capital Reservas de lucros Lucros acumulados TOTAL DO PASSIVO + PL Saldos em: Anlise Vertical 19t5 19t6 19t7 19t5 19t6 19t7 1.143.886 1.318.729 1.069.834 75% 74% 67% 44.843 77.118 41.120 3% 4% 3% 399.672 418.975 224.438 26% 24% 14% 326.945 464.036 424.654 21% 26% 27% -9.805 -13.918 -12.739 -1% -1% -1% 338.247 320.116 364.556 22% 18% 23% 43.984 52.402 27.805 3% 3% 2% 7 7 0 386.727 19.944 341.854 24.929 1.602 1.344 258 460.018 19.644 394.578 45.796 17.096 0,00% 0,09% 1,07% 14.918 0,00% 0,08% 0,93% 2.178 0,00% 0,01% 0,14% 511.663 19.278 436.113 56.272 25% 1% 22% 2% 26% 1% 22% 3% 32% 1% 27% 4% Anlise Horizontal 19t6 19t7 15,29% -18,87% 71,97% -46,68% 4,83% -46,43% 41,93% -8,49% 41,95% -8,47% -5,36% 13,88% 19,14% -46,94% 22786% 967,17% 19100% 1009,97% 258,00% 744,19% 18,95% -1,50% 15,42% 83,71% 16,32% 11,23% -1,86% 10,53% 22,88% -10,21%

1.530.620 1.780.349

1.598.593 100% 100% 100%

841.840 480.087 1.763 30.394 220.017 37.689 71.890 688.780 314.259 26.372 40.111 308.038

943.143 471.631 10.868 66.206 242.473 45.446 106.519 837.206 378.265 25.027 17.482 416.432

749.256 496.678 2.049 43.764 130.768 39.759 36.238 849.337 669.688 15.162 18.830 145.657

55% 31% 0% 2% 14% 2% 5% 45% 21% 2% 3% 20%

53% 26% 1% 4% 14% 3% 6% 47% 21% 1% 1% 23%

47% 31% 0% 3% 8% 2% 2% 53% 42% 1% 1% 9%

12,03% -1,76% 516,45% 117,83% 10,21% 20,58% 48,17% 21,55% 20,37% -5,10% -56,42% 35,19% 18%

-20,56% 5,31% -81,15% -33,90% -46,07% -12,51% -65,98% 1,45% 77,04% -39,42% 7,71% -65,02% -10,21%

1.530.620 1.780.349

1.598.593 100% 100% 100%

DEMONSTRAES DO RESULTADO DA EMPRESA BRAGA S/A Anal. Hor. 19t6/t7 -19,72% -20,50% -19,24% -7,20% -47,57% -19,54% -3,10% -37,06% -29,50% 5,22% -3,55% 3,19% -692,71% -63,25% -58,70% -126,03% -669,70% -82,35% -79,13% -80,37% -85,75%

RECEITA OPERACIONAL BRUTA Abatimento sobre vendas ICMS Pis e Finsocial Devolues RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA Custo das mercadorias vendidas LUCRO BRUTO Despesas operacionais Despesas vendas Despesas gerais e adm. Honorrios da administrao Ganhos (perdas) com inflao LUCRO OPERACIONAL (EFETIVO) Despesas financeiras Receitas financeiras Receitas (despesas) no operacionais LUCRO ANTES IR Proviso p/ IR Participaes estatutrias LUCRO LQUIDO

19t6 19t7 3.181.675 2.554.101 -622.226 -494.665 -537.653 -434.197 -39.955 -37.077 -44.618 -23.391 2.559.446 2.059.436 -1.320.659 -1.279.709 1.238.787 -961.281 -181.050 -703.012 -38.351 -38.868 277.506 -17.372 150.376 -1.274 409.236 -187.554 -28.013 193.669 779.727 -677.747 -190.493 -678.054 -39.576 230.376 101.980 -7.174 -39.137 7.258 72.234 -39.137 -5.500 27.597

ndices de Estrutura Financeira Capital de terceiros/Capital prprio Composio do Endividamento Endividamento Geral Imobilizao do Capital Prprio Imobilizao Recursos Permanentes ndices de Solvncia Liquidez Geral Liquidez Correntes Liquidez Seca Indicadores de Rentabilidade Margem Bruta Margem Operacional Margem Lquida Mark-up Global Taxas de Retorno Retorno sobre o ativo operacional Retorno sobre o investimento total

Frmula PC+ELP/PL PC/PC+ELP PC+ELP/AT AP/PL AP/PL+ELP

AC+RLP/PC+ELP

19t5 1,22 1,00 0,55 0,56 0,56

19t6 1,13 1,00 0,53 0,55 0,55 1,40 1,40 1,06 0,48 0,11 0,08 94% 17% 2,92%

19t7 0,88 1,00 0,47 0,60 0,60 1,45 1,43 0,94 0,38 0,05 0,01 61% 6% 0,41%

1,36 AC/PC 1,36 AC-EST-DESP/PC 0,96 LB/ROL

LO/ROL

LL/ROL LB/CMV LO/SMAO

LL/SMAO