UNIVERSIDADE WUTIVI

FACULDADE DE ECONOMIA E CIÊNCIAS EMPRESARIAIS

Curso: CA, GFB, GE Data: 20 de Agosto de 2021
Guião de Correcção do Exame de Recorrencia
Disciplina: Gestão Financeira Horas de início: 8.00h
3° Ano Semestre: 1º Período: Laboral Duração: 120 minutos
Questões
1. Suponha que Coca-Cola Company está a procura de um novo Gestor financeiro. Apresente a sua
candidatura acompanhada de uma tese de como pretende contribuir para a maximização do preço das
suas acções.
a) Use todos os seus conhecimentos de gestão financeira para apresentar uma proposta credível
aos accionistas da Coca-Cola (Mostre o que vai fazer de forma sucinta e esclarecedora) (2.0
Valores).

Resposta: Os gestores financeiros devem decidir que tipo de activos financeiros suas empresas devem adquirir,
como esses activos devem ser financiados (se é por capital alheio ou próprio) e como as empresas devem gerir
seus recursos. Se essas responsabilidades forem desempenhadas optimamente, os gestores financeiros ajudarão a
maximizar o bem-estar de longo prazo daqueles que compram da empresa ou trabalham para ela. Sendo assim,
como administrador financeiro do Coca-Cola o estudante deverá procurar analisar a estrutura de activos que devem
compor a carteira de investimentos da instituição desde Edifícios, Equipamentos de transportes e Administrativos,
Investimentos financeiros (participações financeiras, activos detidos para negociação ou permanentes), uma política
de amortização rigorosa para aproveitar os benefícios fiscais, uma vez que as amortizações não são custos
desembolsáveis e são dedutíveis para efeitos fiscais. Também o estudante deverá analisar a melhor política de
financiamento, ou seja, se os investimentos deverão ser financiados por capitais próprios (reservas, lucros retidos
ou emissão de acções) ou capitais alheios (empréstimos bancários de curto, médio ou longo prazo, emissão de
obrigações). A curto prazo o estudante deverá garantir o equilíbrio da tesouraria da empresa, analisando as
necessidades financeiras e os recursos financeiros da empresa.

2. Um pai está a planear um programa de poupança para colocar a filha na universidade Wutivi (Unitiva). Ela
têm agora 13 anos, e planeia se matricular na Unitiva daqui a 5 anos, pois deve levar 4 anos para terminar
o seu ciclo educacional. Actualmente, o custo anual (para tudo – alimentação, vestuário, gastos do ensino,
livros, transportes, etc) é de 125.000 MT, mas prevê-se uma taxa de inflação de 5% nesses custos. A filha
recebeu recentemente 75.000 MT de uma herança de seu avó paterno; esse dinheiro está investido em
uma conta bancária que paga juros 8,5% de juros capitalizados trimestralmente, e será utilizada para
ajudar com os custos de educação da filha. O restante dos custos será conseguido em um depósito que
seu pai fará em sua poupança. Ele fará 6 depósitos iguais nessa conta – um em cada ano a começar de
agora até que a sua filha entre na faculdade. Esses depósitos começarão hoje e também renderão 8,5%
de juros.
a) Caso o pai esteja a planear fazer o primeiro dos 6 depósitos hoje, de quanto será cada depósito
para que ele seja capaz de colocar a sua filha na faculdade? (5.0 Valores)
Passo 1:
Custo Inicial: 125.000,00 MT
Inflação = 5% ao ano até completar 18 anos.
5
VF18 =125 .000∗( 1+5 % ) =159 . 535 ,20
VF19 =159. 535 ,20∗ (1+5 % )=167 . 511 ,96
VF 20=167 . 511,96∗( 1+5 % )=175 . 887 ,55
VF 21=175. 887 ,55∗(1+5 %)=184 . 681 , 93

VPCustos=159 .535 ,20+

( ( 1+8,5 % )1
+
)(
( 1+8,5 % )2)(
167 .511, 96 175 .887 ,55 184 . 681, 93
+
( 1+8,5 % )3 )
VPCustos=607.921 , 68
Valor Futuro da Poupança
Capitalizados trimestralmente = 5*4 = 20 trimestres
I = 8,5%/4 = 0.021 = 2,13%

VF 5 =75.000∗ 1+(8,5 % 20
4 )
=114 . 209 ,61

Custo da Formação: 607.921,68 – 114.209,61 = 493.712,07

VP=PMT∗ [
1−( 1+i)−n
i ]
[ ]
−6
1+ ( 1+8,5 % )
493 . 712, 07=PMT∗
8,5%
493 . 721, 07=PMT∗4 ,55358717
493 .712, 07
PMT =
4 ,55358717
PMT =108. 422, 67
3. Suponha que a média do sector de uma empresa tenha uma taxa de crescimento esperada de 7.5% e que
seus rendimentos de dividendos sejam de 8%. A sua empresa é quase tão arriscada quanto a média do
sector, mas terminou com muito sucesso um trabalho de Pesquisa e Desenvolvimento que o leva a
acreditar que os seus lucros e dividendos crescerão a uma taxa de 25% em 2022 e 2023, 40% em 2024,
após o que o crescimento deve ser igual a taxa média do sector, de 7,5%. O último dividendo pago foi de
$10. Qual é o valor por acção de sua empresa? (3.0 Valores)
D0=$10
2021 2022 2023 2024 2025
25% 25% 40% 7.50%

Passo 1:
D2021 =$ 10
D2022 =$ 10∗(1+25 %)=12. 50
D2023 =12 ,50∗( 1+25 % ) =15 ,625
D2024 =15 , 625∗( 1+40 % ) =21 ,875
D2025 =21 ,875∗( 1+7 .5 % )=23 , 516
Passo 2:
12 ,50 15 , 625 21 , 875
DAct= + +
( 1+8 % ) ( 1+8 % )2 (1+8 % )3
1

DAct=42, 33507
Passo 3:
D2025
P2024 =
Ks−g3
23, 516
P2024 =
0 . 08−0 . 075
P2024 =4 .703 , 13
Passo 4:
P 2024
P2021=Dact +
( 1+ Ks )3
4 . 703 ,13
P2021=42 ,33507+
( 1+8 % )3
P2021=3. 775 , 83
4. Complete o balanço patrimonial de 2020 da “ESTE EXAME É MOLEZA” Industries usando as informações
fornecidas. (5.0 valores)

Balanço Patrimonial ETM Industries

Activo Passivo e Fundos Próprios
Activo Não Corrente Fundos Próprios
Activos Tangiveis 200,000.00 Capital 150,000.00
Activos Intangiveis 145,000.00 Reservas 145,000.00
Activos de Investimento Resultado Liquido
To tal de Activos Não Corrente Passivo Não Corrente
Activo Corrente Emprestimo Hipotecário
Inventários Passivo Corrente
Clientes Fornecedores 140,000.00
Outros Activos Correntes 34,500.00 Empréstimos Obtidos
Caixa e Bancos 35,000.00 Outros Passivos Correntes 40,000.00
To tal de Activos Correntes To tal Passivo Corrente
Activo To tal Passivo To tal e Fundos Próprios

Estão disponíveis os seguintes dados financeiros para 2020:

(1) As vendas totalizaram $ 1.600.000. (2) A margem de lucro bruto foi de 30%.
(3) O giro do estoque foi de 6,0. (4) O ano tem 360 dias.
(5) O prazo médio de recebimento foi de 40 dias. (6) O índice de liquidez corrente foi de 1,60.
(7) O índice de giro do activo total foi de 1,25. (8) O índice de endividamento geral foi de 60%.
1 MB 6 LC = 1,60
MB = Lucro Bruto/Vendas LC = AC/PC
0.3 = Lucro Bruto /1.600.000 1,60 = /PC
Lucro Bruto = 0.3 * 1.600.000 PC = 433945/1.60
Lucro Bruto = 480.000 PC = 271.215,6

2 Lucro Bruto = Vendas - Custo dos Produtos Vendidos 7 GAT = Vendas/AT

480.000 = 1.600.000 - CPV 1,25 = 1.600.000/AT
CPV = 1.600.000 - 480.000 AT = 1.600.000/1,25
CPV = 1.120.000 AT = 1.280.000

3 GS = 6 8 EG = 60%
GS = CPV/Stocks EG = PT/AT
6 = 1.120.000/Stocks 0.60 = PT/1.280.000
Stocks = 1.120.000/6 PT = 0.60 * 1.280.000
Stocks = 186.667 PT = 768.000

4 PMR = 40 dias 9 AT = AC + ANC

PMR = Clientes/(Vendas/360) 1.280.000 = 433.945 + ANC
40 = Clientes /(1.600.000 / 360) ANC = 1.280.000 - 433.945
Clientes = 40 * 1.600.000/360 ANC = 846.055
Clientes = 177.778
10 AT = PT + CP
Activo Circulante = Inventario+Clientes+Outros
5
activos+Caixa e Bancos 1.280.000 = 768.000 + CP
Ac = 186.667 + 177.778 + 34.500 + 35.000 CP = 1.280.000 - 768.000
AC = 433.945 CP = 512.000

11 PT = PC + PNC
768.000 = 271.215,6 + PNC
PNC = 496.784,4
 Balanço Patrimonial ET M Industries
Activo Passivo e Fundos Próprios
Activo Não Corrente Fundos Próprios 512,000.00
Activos Tangiveis 200,000.00 Capital 150,000.00
Activos Intangiveis 145,000.00 Reservas 145,000.00
Activos de Investimento 501,055.00 Resultado Liquido 217,000.00
To tal de Activos Não Corrente 846,055.00 Passivo Não Corrente
Activo Corrente Emprestimo Hipotecário 496,784.40
Inventários 186,667.00 Passivo Corrente
Clientes 177,778.00 Fornecedores 140,000.00
Outros Activos Correntes 34,500.00 Empréstimos Obtidos 91,215.60
Caixa e Bancos 35,000.00 Outros Passivos Correntes 40,000.00
To tal de Activos Correntes 433,945.00 To tal Passivo Corrente 271,215.60
Activo To tal 1,280,000.00 Passivo To tal e Fundos Próprios 1,280,000.00

5. A empresa “Fim do Semestre, S.A” emitiu obrigações a 31 de Março de 2017, com valor facial de 1000,00
MT, oferecendo uma taxa de cupão de 15.25%. As obrigações têm uma vida máxima de 8 anos. A taxa de
juros na altura da emissão era de 18% e actualmente é de 12.75%. O juro é pago quadrimestralmente.
você pretende comprar hoje uma dessas obrigações.
a. Qual o preço de equilíbrio hoje das obrigações? (31 de Março de 2021) (3.0 valores)
b. Se estas obrigações fossem comercializadas a 31 de Março de 2021 a 925,00 MT no
mercado, diga qual seria o retorno exigido da obrigação desta empresa? Que factores
afectariam o seu preço? (2.0 Valores)

Resolução:
Dados
M = 1000
Kd = 15,25%/3 = 5,08% quadrimestralmente
I = 12,75% /3 = 4,25% quadrimestralmente
N= 4 anos * 3 quadrimestres /ano = 12 quadrimestres. (de 31 de Março 2017 a 31 de Março de 2021 passam 4 anos e faltam 4
anos para o vencimento da obrigação)

β 0 =50 ,8∗ [
4 , 25 %
+ ][
1−( 1+4 . 25 % )−12 1000
( 1+4 ,25 % )12 ]
β 0 =469 . 9200615+ 606 .8582163
β 0 =1076 ,778278
b)

B0 = 925,00 MT
M = 1000,00 MT
De 31 de Março 2017 a 31 de Março 2021 passam 4 anos, restam 4 anos para o vencimento.
N = 4 anos * 3 quadrimestres = 12 quadrimestres
Retorno exigido será YTM
M−B0
J+
n
YTM =
M+B 0
2
1000−925
50 .8+
12
YTM = ∗100
1000+925
2
50 , 8+6 , 25
YTM = =0 ,059272727∗100=5 , 92%
962 ,5
Formulário

1.
B 0 =J∗
kd [
1− (1+ kd )−n
+ M∗
1
( 1+kd )n ] [ ] 2. J =M ∗kd

M −B0 M −B0
J+ J+
n n
YTM = YTC=
M + B0 M +B 0
2 2 K S =KLR + β∗( K M −K LR )
3. 4 5.

( ) [ ]
mn
i 1−( 1+i )−n FV
TEA= 1+ Nom PV =PMT∗ PV =
6. m -1 7. i 8. (1+i )n

[ ]
n
( 1+i ) −1
FV =PMT∗
11. σ = √ ( Ki−K ) Pr
2
n
9. FV =PV∗( 1+i ) 10. i Σ x i

√ ( Ki−K )
2
Σ P −P +C ∑ Ki
14. K = ∑ K i × Pr i
k= t t −1

12. σ = n−1 13.

t

P t −1
15. K= n

√ ( Kj−Kp)
2
σ ∑ kp Σ
16. k =∑ w × k
p j j 17. CV = K 18.
K= p n 19. σk = p n−1

σ k = √ w ×σ + w × σ +2( w × w × ρ × σ × σ )
2 2 2 2 Clientes
PMR=
20. p 1 1 2 2 1 2 1,2 1 2 21. Vendas /360

Fornecedores CMV LL LL
PMP= GS= ML= ∗100 ROA=
22. Compras/360 23. Stocks 24. Vendas 25. AT

LL PT LB Vendas
ROE= EG= MB= GAT=
26. CP 27. AT 28. Vendas 29. AT

Vendas RAJI Existencia

GAF= ICJ= PME=
30. ActivoFixo 31. Juros 32. CMV /360