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ESTUDO DE CASO
EMBRAER
ALESSANDRO DIONIZIO
MAGNO ZENI
CURITIBA
2010
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO ..................................................................................................... 3
2. REFERENCIAL TEÓRICO ................................................................................... 4
3. ESTUDO DE CASO.............................................................................................. 6
3.1. HISTÓRICO ....................................................................................................... 6
3.2. CÁLCULOS ....................................................................................................... 7
3.3. ANÁLISE ECONÔMICO FINANCEIRA ................................................................... 15
4. CONCLUSÃO ..................................................................................................... 18
5. BIBLIOGRAFIA .................................................................................................. 19
6. ANEXOS............................................................................................................. 20
ANEXO I ................................................................................................................... 20
ANEXO II .................................................................................................................. 22
2
1. INTRODUÇÃO
3
2. REFERENCIAL TEÓRICO
4
- Liquidez Seca: apresenta uma posição conservadora da liquidez da empresa
em determinado momento, sendo preferido pelos emprestadores de capitais.
(Iudícibus, 7ª ED, p. 102) Se o quociente for igual a 1, indica que o estoque está
totalmente livre de dívida com terceiros, ou seja, se a empresa negociasse o ativo
circulante (sem os estoques), pagaria as dívidas de curto prazo (passivo circulante)
e restaria todo o estoque livre de dívidas.(Neves, 9ª ED, p.402)
- Liquidez Geral: serve para detectar a saúde financeira (no que se refere à
liquidez) de longo prazo no empreendimento. (Iudícibus, 7ª ED, p. 102)
Principais índices de endividamento:
- Participação de Capitais de Terceiros sobre os Recursos Totais: relaciona o
Exigível Total (capital de terceiros) com os Fundos Totais Providos (por capitais
próprios e capitais de terceiros). Expressa a porcentagem que o endividamento
representa sobre os fundos totais. (Iudícibus, 7ª ED, p. 103) Este índice procura
identificar a proporção do ativo total financiada pelos recursos provenientes de
terceiros. Quanto menor este índice, melhor a situação da empresa. (Neves, 9ª ED,
p.403)
- Quociente de Capitais de Terceiros/Capitais Próprios: é um dos mais
utilizados para retratar o posicionamento das empresas com relação aos capitais de
terceiros. Muitas empresas que vão à falência apresentam por períodos
relativamente longos altos quocientes de Capitais de Terceiros/Capitais Próprios.
(Iudícibus, 7ª ED, p. 104).
- Quociente de Participação das Dívidas de Curto Prazo sobre o
Endividamento Total: representa a composição do Endividamento Total ou qual
parcela se vence a Curto Prazo, no Endividamento Total. (Iudícibus, 7ª ED, p. 104)
5
3. ESTUDO DE CASO
3.1. Histórico
3.2. Cálculos
8
Contribuições de Parceiros -278,12% -20,41%
Juros sobre Capital Próprio 98,69% -97,28%
Contingência -21,61% 78,34%
Provisão para Imposto de Renda Diferido 7,82% 56,13%
Dívidas com e sem direito de regresso -35,93% 59,39%
Receitas a Realizar -35,99% 47,95%
Passivo Não Circulante -19,00% 53,11%
Passivo Exigível a Longo Prazo -19,00% 53,11%
Empréstimos e Financiamentos -19,09% 107,37%
Debêntures
Provisões 36,93% 24,98%
Dívidas com Pessoas Ligadas
Adiantamento para Futuro Aumento Capital
Outros -26,02% 27,61%
Impostos Parcelados de Longo Prazo 4,52% -11,68%
Contribuições de Parceiros 12,26% -47,95%
Contas a Pagar -24,59% -10,74%
Adiantamentos de Clientes -51,44% 61,07%
Contingência -6,22% -0,27%
Provisão para Imposto de Renda Diferido -41,08% 68,07%
Fornecedores
Dívidas com e sem direito de regresso -32,51% 30,21%
Receitas a Realizar -5,41% -65,17%
Receitas diferidas 28,02% 25,79%
Resultados de Exercícios Futuros
Part. de Acionistas Não Controladores -3,95% 43,14%
Patrimônio Líquido -18,92% 28,73%
Capital Social Realizado 0,00% 0,00%
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliação
Ativos Próprios
Controladas/Coligadas e Equiparadas
Reservas de Lucro 36,32% 191,36%
Legal 0,00% 66,26%
Estatutária 39,73% 230,18%
Para Contingências
De Lucros a Realizar
Retenção de Lucros
Especial p/ Dividendos Não Distribuídos
Outras Reservas de Lucro
Ajustes de Avaliação Patrimonial 100,84% -100,94%
Ajustes de Títulos e Valores Mobiliários
Ajustes Acumulados de Conversão 100,84% -100,94%
Ajustes de Combinação de Negócios
Lucros/Prejuízos Acumulados -100,00%
Adiantamento para Futuro Aumento Capital
9
Análise Horizontal da DRE:
Descrição da Conta 2008-2009 2007-2008
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços -8% 15%
Outras -14% 7%
10
Despesas
Resultado Antes Tributação/Participações -30% -26%
Participações/Contribuições Estatutárias
Participações
Contribuições
Reversão dos Juros sobre Capital Próprio
Part. de Acionistas Não Controladores 31% 37%
11
I.Renda e Contrib.Social Diferidos 35,58% 20,68% 37,47%
Impostos a Recuperar 3,16% 3,72% 1,16%
Despesas Pagas Antecipadamente 0,43% 0,82% 0,62%
Estoques 7,92% 9,49% 7,20%
Outras Contas a Receber 4,51% 1,37% 1,46%
Titulos e Valores Mobiliários 2,27% 7,78% 4,27%
Ativo Permanente 51,99% 53,33% 47,77%
Investimentos 0,00% 0,00% 0,10%
Participações Coligadas/Equiparadas 0,00% 0,00% 0,10%
Participações em Controladas 0,00% 0,00% 0,00%
Outros Investimentos 0,00% 0,00% 0,00%
Imobilizado 58,50% 58,82% 55,49%
Intangível 41,50% 41,18% 44,41%
12
Adiantamentos de Clientes 23,52% 28,26% 22,39%
Contingência 2,56% 2,16% 2,76%
Provisão para Imposto de Renda Diferido 22,16% 24,81% 18,84%
Fornecedores 0,00% 0,00% 0,02%
Dívidas com e sem direito de regresso 21,95% 23,08% 22,62%
Receitas a Realizar 0,26% 0,21% 0,78%
Receitas diferidas 5,00% 2,85% 2,89%
Resultados de Exercícios Futuros 0,00% 0,00% 0,00%
Part. de Acionistas Não Controladores 0,99% 0,76% 0,74%
Patrimônio Líquido 31,49% 27,77% 29,97%
Capital Social Realizado 95,40% 80,22% 103,27%
Reservas de Capital 0,00% 0,00% 0,00%
Reservas de Reavaliação 0,00% 0,00% 0,00%
Ativos Próprios
Controladas/Coligadas e Equiparadas
Reservas de Lucro 36,51% 19,55% 8,64%
Legal 8,61% 13,51% 23,68%
Estatutária 91,39% 86,49% 76,32%
Para Contingências
De Lucros a Realizar
Retenção de Lucros
Especial p/ Dividendos Não Distribuídos
Outras Reservas de Lucro
Ajustes de Avaliação Patrimonial -31,91% 0,23% -30,90%
Ajustes de Títulos e Valores Mobiliários
Ajustes Acumulados de Conversão 100,00% 100,00% 100,00%
Ajustes de Combinação de Negócios
Lucros/Prejuízos Acumulados 0,00% 0,00% 18,99%
Adiantamento para Futuro Aumento Capital
14
Índices de Liquidez e Endividamento:
INDICES DE LIQUIDEZ
2009 2008 2007
INDICES DE ENDIVIDAMENTO
2009 2008 2007
17
4. CONCLUSÃO
18
5. BIBLIOGRAFIA
Marion, José Carlos – Contabilidade Básica. 6ª Ed. São Paulo: Atlas, 1998.
Neves, Silvério das – Contabilidade Avançada. 9ª Ed. São Paulo: Frase Editora,
1999.
http://www.bmfbovespa.com.br/cias-listadas/empresas-
listadas/ResumoEmpresaPrincipal.aspx?codigoCvm=20087&idioma=pt-br
http://www.embraer.com.br/portugues/content/empresa/profile.asp
http://www.centrohistoricoembraer.com.br/Default.htm?version=6.8
http://www.cosif.com.br/mostra.asp?arquivo=analisebalanco
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6. ANEXOS
Anexo I
20
1.02.02.01 Investimentos 9 10 2.415
1.02.02.01.01 Participações Coligadas/Equiparadas 9 10 2.415
1.02.02.01.02 Participações em Controladas 0 0 0
1.02.02.01.03 Outros Investimentos 0 0 0
1.02.02.02 Imobilizado 1.777.787 2.300.207 1.397.445
1.02.02.03 Intangível 1.261.129 1.610.490 1.118.469
1.02.02.04 Diferido 0 0 0
ANEXO II
22
3.06.01.10 Despesas com Logísticas -3.180 -3.586 -4.087
3.06.01.11 Outras -40.897 -55.218 -65.837
3.06.02 Gerais e Administrativas -376.199 -425.296 -453.612
3.06.02.01 Despesas com Pessoal -168.177 -166.747 -198.622
3.06.02.02 Honorários da Administração -25.764 -28.451 -21.436
3.06.02.03 Seguros -23.677 -24.139 -27.823
3.06.02.04 Despesas Promocionais -13.386 -14.081 -3.563
3.06.02.05 Depreciaçõe -16.053 -16.880 -22.334
3.06.02.06 Serviços Prestados por Terceiros -70.505 -110.865 -111.211
3.06.02.07 Contribuições e Doações -15.142 -14.665 -11.770
3.06.02.08 Materiais de Consumo -8.234 -8.326 -16.163
3.06.02.09 Aluguéis -5.472 -6.456 -8.149
3.06.02.10 Outras -29.789 -34.686 -32.541
3.06.03 Financeiras -111.153 -229.317 249.903
3.06.03.01 Receitas Financeiras 598.537 -116.734 1.058.757
3.06.03.01.01 Receitas Financeiras 300.801 189.033 445.388
3.06.03.01.02 Variações Monet/Camb s/contas do Ativo 297.736 -305.767 613.369
3.06.03.02 Despesas Financeiras -709.690 -112.583 -808.854
3.06.03.02.01 Despesas Financeiras -286.199 -229.520 -209.969
3.06.03.02.02 Variações Monet/Camb.s/contas do Passivo -423.491 116.937 -598.885
3.06.04 Outras Receitas Operacionais 162.007 0 0
3.06.05 Outras Despesas Operacionais -529.818 -138.018 37.127
3.06.06 Resultado da Equivalência Patrimonial 0 -91 620
3.07 Resultado Operacional 620.731 883.179 1.188.040
3.08 Resultado Não Operacional 0 0 0
3.08.01 Receitas 0 0 0
3.08.02 Despesas 0 0 0
3.09 Resultado Antes Tributação/Participações 620.731 883.179 1.188.040
3.10 Provisão para IR e Contribuição Social -77.525 -23.623 -64.204
3.11 IR Diferido 376.562 -411.513 75.398
3.12 Participações/Contribuições Estatutárias 0 0 0
3.12.01 Participações 0 0 0
3.12.02 Contribuições 0 0 0
3.13 Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0 0 0
3.14 Part. de Acionistas Não Controladores -25.178 -19.293 -14.055
3.15 Lucro/Prejuízo do Período 894.590 428.750 1.185.179
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