ATPS Anlise De Investimentos 2013 ANHANGUERA - Trabalho Escolar. Impri...

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Trabalho Completo ATPS Anlise De Investimentos 2013 ANHANGUERA

ATPS Anlise De Investimentos 2013 ANHANGUERA

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Categoria: Outras
Enviado por: leitepedro 16 junho 2013
Palavras: 8158 | Pginas: 33

CENTRO DE EDUCAO DISTNCIA

UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP
CURSO DE ADMINISTRAO
ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA
Unidade de Ensino: Tucuru (PA)
Curso: Administrao
Disciplina: Anlise deInvestimentos
Atividade: ATPS de Anlise de Investimentos
Professor EAD: Ma. Ivonete Melo de Carvalho
Tutor(a) Presencial: Rose Campos
Cidade: Tucuru (PA)
Data de Entrega: 08/05/2013
Perodo Letivo: 2013-1
Semestre: 5 Semestre
Acadmicos N RA
Carlos Oliver Assis de Sousa 299811
Jean Jacques dos Anjos Oliveira 110439
Jeferson Menezes Seleiro 339169
Mrcia de Jesus Pereira 292001
Pedro Junior Rodrigues Leite 303814
Tucuru PA
2013
SUMRIO
INTRODUO 4
ETAPA 1 PASSO 1 5
TIPOS DE INVESTIMENTOS 5
O que um fundo de investimento? 5
Fundos Abertos x Fundos Fechados: 5
Fundos Abertos 5
Fundos Fechados 5
Vantagens e desvantagens 6
Classificao da CVM 6

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Fundos de Curto Prazo 6

Fundos Referenciados 6
Fundos de Renda Fixa 7
Fundos de Aes 7
Fundos Cambiais 7
Fundos de Dvida Externa 8
Fundos Multimercado 8
ETAPA 1 - PASSO 2 8
Tipo do Negcio: 8
ETAPA 1 - PASSO 3 9
ETAPA 2 - PASSO 1 10
Fluxo de Caixa Relevante 10
ETAPA 2 - PASSO 2 10
Preo Unitrio e Quantidade Mensal a ser Comercializada 10
Faturamento Anual 11
Estimativa para os prximos 5 anos 11
Estimativa de Custos e Despesas Mensais 11
Estimativa de Custos e Despesas Anual 11
Investimento Inicial 12
Valor da Mo-de-Obra 12
ETAPA 3 - PASSO 2 13
Payback 13
Valor Presente Lquido (VPL) 13
Taxa Interna de Retorno (TIR) 14
ETAPA 4 - PASSO 1 16
Inflao 16
Causas da Inflao 16
O papel da inflao na economia 17
Valores Nominais e Reais 17
Frmula de Fisher 18
Efeitos da Inflao no Projeto 18
ETAPA 4 - PASSO 2 18
Depreciao 18
Imposto de renda 19
Imposto de Renda Sobre Lucro Real 20
Efeitos do Imposto de Renda e Depreciao no Projeto 20
Risco e incerteza 20
Risco Sistemtico ou de Mercado 21
Risco Especfico ou no sistemtico, 21
Risco de Negcio 22
Volatilidade 22
RELATRIO 23
Classificao do C U M 23
CONCLUSO 27
BIBLIOGRAFIA 28

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INTRODUO
Atravs desse estudo de Anlise de Investimentos pretendemos aprimorar e enriquecer o nosso conhecimento, para que no futuro prximo
venhamos praticar essa ferramenta importantssima que a Anlise de Investimentos para melhor gerir uma empresa.
O objetivo do estudo estimular o trabalho em grupo que envolve boa comunicao e capacidade de cooperao. Aplicar o procedimento que ser
utilizado na vida profissional dos estudantes. Por meio da elaborao, aplicao e anlise os estudantes testaro os conhecimentos adquiridos nas
aulas.
ETAPA 1 PASSO 1
TIPOS DE INVESTIMENTOS
O que um fundo de investimento?
Fundo de Investimento uma comunho de recursos, captados de pessoas fsicas ou jurdicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir
da aplicao em ttulos e valores mobilirios. Isto : os recursos de todos os investidores de um fundo de investimento so usados para comprar
bens (ttulos) que so de todos os investidores, na proporo de seus investimentos.
Fundos Abertos x Fundos Fechados:
Fundos Abertos
permitida a entrada de novos cotistas ou o aumento da participao dos antigos por meio de novos investimentos, assim como permitida a sada
de cotistas, por meio do resgates de cotas, isto , mediante a venda de ativos do fundo para a entrega do valor correspondente ao cotista que efetuou
o resgate, total ou parcial, de suas cotas. Os fundos abertos normalmente so constitudos para existir por tempo indeterminado, ao contrrio dos
fechados, que podem ter tempo determinado, ao final do qual os ativos so vendidos, os cotistas recebem o valor total de suas cotas e o fundo
encerrado, o que pode ocorrer tambm com os fundos abertos.
Fundos Fechados
A entrada e a sada de cotistas no permitida. Aps o perodo de captao de recursos pelo fundo, no so admitidos novos cotistas nem novos
investimentos pelos antigos cotistas (embora possam ser abertas novas fases de investimento, conhecidas no mercado como "rodadas de
investimento"). Alm disso, tambm no admitido o resgate de cotas por deciso do cotista, que tem que vender suas cotas a terceiros se quiser
receber o seu valor antes do encerramento do fundo. Os fundos fechados tambm podem ser registrados para negociao de cotas em mercados
administrados pela BOVESPA. Assim, quando um cotista pretende comprar ou vender cotas de um fundo fechado, como os Fundos de
Investimento Imobilirio - FII ou Fundos de Investimento em Direitos Creditrios - FIDC, por exemplo, pode enviar suas ordens por uma corretora
para o sistema de negociao da BOVESPA no qual a cota esteja registrada.
Vantagens e desvantagens
A principal vantagem dos fundos possibilitar que investidores de perfil similar - com objetivos comuns, estratgias de investimento semelhantes e
mesmo grau de tolerncia a risco - concentrem recursos para aumentar seu poder de negociao e diluir os custos de administrao, alm de
contarem com profissionais especializados, dedicados exclusivamente gesto dos recursos.
J as desvantagens esto associadas ao fato do investidor delegar a terceiros a administrao de seus recursos - falta de autonomia na tomada de
deciso, submisso a regras previamente estabelecidas e vontade da maioria dos cotistas, entre outras.
Classificao da CVM
Fundos de Curto Prazo
Devem investir seus recursos, exclusivamente, em ttulos pblicos federais ou privados de baixo risco de crdito com prazo mximo de 375 dias e
prazo mdio da carteira de, no mximo, 60 dias. So fundos cuja rentabilidade geralmente est associada s taxas SELIC ou CDI CDI Certificado
de Depsito Interfinanceiro: ttulo emitido por instituies financeiras com objetivo de captar recursos de outras instituies financeiras.e
considerados mais conservadores quanto ao risco, sendo compatveis com objetivos de investimento de curto prazo, pois suas cotas so menos
sensveis s oscilaes das taxas de juros. O crdito do resgate costuma se dar no mesmo dia da solicitao.
Fundos Referenciados
Devem acompanhar a variao do indicador de desempenho (benchmark) definido em seu objetivo, mantendo, no mnimo, 95% de sua carteira
composta por ativos que acompanhem referido indicador. Podem utilizar derivativos apenas com o objetivo exclusivo de proteo (hedge), sem
permitir alavancagem. Alavancagem Operaes de compra e venda de ativos, ttulos e valores mobilirios para liquidao no futuro, com depsito
prvio de margens de garantia. Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao
patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de falha no pagamento de principal ou de juros relativos aos ativos do fundo. Dentre os
referenciados, o fundo mais popular o DI, cujo objetivo de investimento acompanhar a variao diria das taxas de juros no mercado
interbancrio (CDI). Como este tipo de fundo procura acompanhar a variao das taxas de juros, pode se beneficiar de um cenrio de alta dessas
taxas. Geralmente o crdito do resgate se d no mesmo dia da solicitao.
Fundos de Renda Fixa
Devem aplicar pelo menos 80% de seus recursos em ttulos de renda fixa - pblicos ou privados, pr ou ps-fixados - e ter como principal fator de
risco a variao da taxa de juros e/ou de ndice de preos. Podem utilizar derivativos tanto para proteo da carteira quanto para alavancagem. Nos
fundos de Renda Fixa a rentabilidade pode ser beneficiada pela incluso, em carteira, de ttulos que apresentem maior risco de crdito, como os
ttulos privados. Geralmente o crdito do resgate se d no mesmo dia da solicitao.
Fundos de Aes
So tambm chamados de fundos de renda varivel e devem investir, no mnimo, 67% de seu patrimnio em aes negociadas em bolsa ou
mercado de balco organizado. Alguns fundos deste tipo tm como objetivo de investimento acompanhar ou superar a variao de um ndice do
mercado acionrio, tal como o IBOVESPA ou o IBX. Como seu principal fator de risco a variao nos preos das aes que compem sua
carteira, podem ser compatveis com objetivos de investimento de longo prazo e que suportem uma maior exposio a riscos em troca de uma
expectativa de rentabilidade mais elevada. Geralmente o crdito do resgate se d quatro dias aps a solicitao.
Fundos Cambiais

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Devem manter, no mnimo, 80% de seu patrimnio investido em ativos que sejam relacionados, direta ou indiretamente (via derivativos), variao
de preos de uma moeda estrangeira, ou a uma taxa de juros denominada cupom cambial. Os mais conhecidos so os chamados Fundos Cambiais
Dlar, que buscam acompanhar a variao de cotao da moeda americana. Geralmente o crdito do resgate se d no dia seguinte ao da solicitao.
Fundos de Dvida Externa
Devem aplicar, no mnimo, 80% de seu patrimnio em ttulos brasileiros negociados no mercado internacional e podem utilizar derivativos,
negociados no Brasil ou no, com o objetivo exclusivo de proteo. Os 20% restantes podem ser aplicados em outros ttulos de crdito
transacionados no exterior. Os ttulos componentes de sua carteira so mantidos fora do pas. Para o investidor no Brasil, este fundo uma forma
gil e de baixo custo operacional para aplicar em papis do governo brasileiro negociados no exterior.
Fundos Multimercado
Devem apresentar poltica de investimento que envolva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial,
podendo investir em ativos de diferentes mercados - como renda fixa, cmbio e aes - e utilizar derivativos tanto para lavancagem quanto para
proteo da carteira.
ETAPA 1 - PASSO 2
Abrir um novo negcio sempre um desafio. Nunca se sabe o que pode vir pela frente e se a deciso pela atividade na qual ir atuar ser a certa.
Vrios fatores influenciam na economia e, consequentemente, no hbito de consumo da populao.
Antes de abrir a empresa dos sonhos, preciso verificara se ser possvel mant-la e se o setor caminha de forma positiva ou no.
Tipo do Negcio:
Lanchonete & Pizzaria
ETAPA 1 - PASSO 3
Como produtos, na Lanchonete & Pizzariaoferecemos:
Lanches naturais
Pores variadas
Pizzas
Salgados
Vtaminas de Frutas
Suco de fruta
ETAPA 2 - PASSO 1
Fluxo de Caixa Relevante
Fluxo de Caixa Relevante so projetos utilizados para analisar os investimentos das organizaes e elas apresentam em geral um formato padro. E
ele formado por basicamente por trs partes:
Investimento Inicial ou nos perodos iniciais: eles podem ser no formato de bens fsicos quanto na forma de investimento em capital de giro, para
suportar o projeto, ele deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa.
Retornos de caixa do Investimento: aps alguns perodos o projeto setor na rentvel, gerando fluxos de caixa positivo para a empresa.
Valores Residuais: normalmente so positivos e eventualmente negativos, por exemplo: como a obrigao de reflorestar determinadas reas aps
retirar matrias-primas ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado passivo ambiental.
Projetos nicos e projetos concorrentes podem ser basicamente de duas modalidades diferentes que definiram a abordagem da analise dependendo
do tipo de projeto, so eles:
Projetos nicos: para quais no h alternativa, sendo nesse sentido nicos, portanto a deciso a ser tomada se o projeto tem viabilidade ou no,
ou seja, se ser aceito e realizado ou se ser descartado.
Projetos concorrentes: quais h alternativas, de modo que uma alternativa inviabiliza a outra, sendo assim, so concorrentes. Analisar a
viabilidade de cada projeto concorrente, e pode-se chegar concluso de que nenhum deles vivel.
ETAPA 2 - PASSO 2
Preo Unitrio e Quantidade Mensal a ser Comercializada
Produto Preo Unitrio Produo Mensal (n de unidades) Faturamento Mensal
Lanche Natural R$ 3,40 8.500 R$ 28.900,00
Pores R$ 9,50 10.900 R$ 103.550,00
PIZZA R$ 13,00 7.000 R$ 91.000,00
Salgados R$ 2,00 15.000 R$ 30.000,00
Vitaminas de Frutas R$ 6,00 13.100 R$ 78.600,00
Suco de frutas R$ 3,00 14.000 R$ 42.000,00
Total 68.500 R$ 374.050,00

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Faturamento Anual
Produto Preo Unitrio Produo Anual (n de unidades) Faturamento Anual
Lanche Natural R$ 3,40 102.000 R$ 346.800,00
Pores R$ 9,50 130.800 R$ 1.242.600,00
PIZZA R$ 13,00 84.000 R$ 1.092.000,00
Salgados R$ 2,00 180.000 R$ 360.000,00
Vitaminas de Frutas R$ 6,00 157.200 R$ 943.200,00
Suco de frutas R$ 3,00 168.000 R$ 504.000,00
Total 822.000 R$ 4.488.600,00
Estimativa para os prximos 5 anos
Produto Preo Unitrio Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano V
Quant. Valor R$ Quant. Valor R$ Quant. Valor R$ Quant. Valor R$ Quant. Valor R$
Lanche Natural R$3,40 102.000 346.800,00 102.000 346.800,00 102.000 346.800,00 102.000 346.800,00 102.000 346.800,00
Pores R$9,50 130.800 1.242.600,00 130.800 1.242.600,00 130.800 1.242.600,00 130.800 1.242.600,00 130.800 1.242.600,00
PIZZA R$13,00 84.000 1.092.000,00 84.000 1.092.000,00 84.000 1.092.000,00 84.000 1.092.000,00 84.000 1.092.000,00
Salgados R$2,00 180.000 360.000,00 180.000 360.000,00 180.000 360.000,00 180.000 360.000,00 180.000 360.000,00
Vitaminas de Frutas R$6,00 157.200 943.200,00 157.200 943.200,00 157.200 943.200,00 157.200 943.200,00 157.200 943.200,00
Suco de frutas R$3,00 168.000 504.000,00 168.000 504.000,00 168.000 504.000,00 168.000 504.000,00 168.000 504.000,00
TOTAL GERAL 822.000 4.488.600,00 822.000 4.488.600,00 822.000 4.488.600,00 822.000 4.488.600,00 822.000 4.488.600,00
Estimativa de Custos e Despesas Mensais
Discriminao Custo Mensal
Aluguis R$ 5.000,00
Conta de gua R$ 800,00
Conta de Luz R$ 1.200,00
Conta de Telefone R$ 500,00
Manuteno R$ 600,00
Salrio de Funcionrios R$ 30.000,00
Impostos R$ 40.000,00
Insumos R$ 183.735,00
Total R$ 261.835,00
Estimativa de Custos e Despesas Anual
Discriminao Custo Mensal Custo Anual
Aluguis R$ 5.000,00 R$ 60.000,00
Conta de gua R$ 800,00 R$ 9.600,00
Conta de Luz R$ 1.200,00 R$ 14.400,00
Conta de Telefone R$ 500,00 R$ 6.000,00
Manuteno R$ 600,00 R$ 7.200,00
Salrio de Funcionrios R$ 30.000,00 R$ 360.000,00
Impostos R$ 40.000,00 R$ 480.000,00
Insumos R$ 183.735,00 R$ 2.204.820,00
Total R$ 261.835,00 R$ 3.142.020,00
Investimento Inicial
DISCRIMINAO ORAMENTO
Qt $ Unit $ Total
1 - Obras civis

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1.1. Reforma predial 300 m2 1 80.000 80.000,00

2 - Mquinas e equipamentos
2.1 - Frezer 3 2.500 7.500,00
2.2 - Fogo Industrial 2 1.400 2.800,00
2.3 - Outros 1 12.000 12.000,00
3 - Moveis e utensilios
3.1 Prateleiras 2 1.200 2.400,00
3.2 Mesas e cadeiras (jogos) 20 140 2.800,00
3.3 Outros 1 6.000 6.000,00
4 - Capital de giro
1 500.000 500.000,00
5 - Estoque Inicial
1 200.000 200.000,00
11 - Eventuais (at 5% do total)
1 10.000 10.000,00
12 - Outros (Despesas pr-operacionais,
taxas, etc.)
1 20.000 20.000,00
TOTAL 843.500,00
Valor da Mo-de-Obra
DISCRIMINAO Salrio mdio Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
mensal (R$) Quant Custo anual Quant Custo anual Quant Custo anual Quant Custo anual Quant Custo anual
MAO-DE-OBRA FIXA
Gerencia 2.200 1 26.400,00 1 26.400,00 1 26.400,00 1 26.400,00 1 26.400,00
Especializada 1.200 12 172.800,00 12 172.800,00 12 172.800,00 12 172.800,00 12 172.800,00
Comisso 1.047 1 12.564,00 1 12.564,00 1 12.564,00 1 12.564,00 1 12.564,00
TOTAL MO-DE-OBRA FIXA 211.764,00 211.764,00 211.764,00 211.764,00 211.764,00
ENCARGOS SOCIAIS Incidencia(%) Custo anual Custo anual Custo anual Custo anual
Sobre Honorrios 70% 18.480,00 18.480,00 18.480,00 18.480,00 18.480,00
Sobre a Mo-de-obra Fixa 70% 120.960,00 120.960,00 120.960,00 120.960,00 120.960,00
Sobre Mo-de-Obra Variavel 70% 8.794,80 8.794,80 8.794,80 8.794,80 8.794,80
TOTAL DOS ENCARGOS 148.234,80 148.234,80 148.234,80 148.234,80 148.234,80
MAO-DE-OBRA TOTAL 359.998,80 359.998,80 359.998,80 359.998,80 359.998,80
ETAPA 3- PASSO 2
Payback
o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O payback
pode ser
Nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e
Presente lquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente lquido.
Qualquer projeto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em investimento)a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas
dos custos do exerccio). As receitas recuperam o capital investido. O perodo de tempo necessrio para as receitas recuperam a despesa em
investimento o perodo de recuperao. O perodo de recuperao pode ser considerado com o cash-flow atualizado ou sem o cash-flow
atualizado.
O Payback do projeto de 4 anos, pois o tempo necessrio para retornar o valor do investimento inicial de R$ 843.500,00.
Payback
Fluxo de Caixa Valor Saldo a
Ano Lquido (R$) Presente Retornar

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0 -843.500,00 -843.500,00 -843.500,00

1 613.111,17 531.246,14 -312.253,86
2 613.111,17 460.312,05 148.058,19
3 613.111,17 398.849,37 546.907,56
4 613.111,17 345.593,42 892.500,98
5 613.111,17 299.448,42 1.191.949,40
TMA = 15,41% Resultado:
Valor Presente Lquido (VPL)
a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos
o custo do investimento inicial. Basicamente, o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo atualmente.
Temos que considerar o conceito de valor do dinheiro no tempo, devido ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante de
dinheiro na poupana para render juros. um mtodo padro em:
Contabilidade gerencial: para a converso de balanos para as chamadas demonstraes em moeda constante, quando ento se tenta expurgar dos
valores os efeitos da inflao e das oscilaes do cmbio.
Finanas: para a anlise do oramento de capitais - planejamento de investimentos a longo prazo. Usando o mtodo VPL um projeto de
investimento potencial deve ser empreendido se o valor presente de todas as entradas de caixa menos o valor presente de todas as sadas de caixa
(que iguala o valor presente lquido) for maior que zero. Se o VPL for igual a zero, o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas
igual ao valor presente das sadas de caixa; se o VPL for menor do que zero, significa que o investimento no economicamente atrativo, j que o
valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa.
O VPL do projeto de R$ 1.191.949,40.
Valor Presente Lquido (VPL)
Fluxo de Caixa
Ano Lquido (R$)
0 -843.500,00
1 613.111,17
2 613.111,17
3 613.111,17
4 613.111,17
5 613.111,17
VPL = 1.191.949,40
Taxa Interna de Retorno (TIR)
a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Sendo
usada em anlise de investimentos significa a taxa de retorno de um projeto.
A TIR a taxa que o investidor obtm em mdia em cada ano sobre os capitais que se mantm investidos no projeto, enquanto o investimento
inicial recuperado progressivamente.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento economicamente atrativo.
Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa situao de indiferena.
Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente atrativo pois seu retorno superado pelo retorno de um
investimento com o mnimo de retorno.
Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de
juros que torna o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de investimento.
A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do projeto seja zero, um projeto atrativo quando sua TIR for maior
do que o custo de capital do projeto.
A TIR do projeto de 67,11%.
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Fluxo de Caixa
Ano Lquido (R$)
0 -843.500,00
1 613.111,17
2 613.111,17

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3 613.111,17
4 613.111,17
5 613.111,17
TIR = 67,11%
ETAPA 4 - PASSO 1
Inflao
A inflao o aumento contnuo e generalizado dos preos na economia. medida pelos chamados ndices de preos que classificam-se:
ndices Gerais de Preo (IGP) so ndices que buscam medir a inflao como um conceito amplo na economia, envolvendo preos de atacado, de
varejo e de construo civil.
ndices de Preos ao Consumidor (IPC) so ndices que buscam medir a inflao do varejo que atinge diretamente consumidor (pessoas fsicas).
Causas da Inflao
O processo inflacionrio distorce os sistemas de preos e afeta o bom funcionamento do mercado.
Inflao o contnuo, persistente e generalizado aumento de preos. Consideramos quatro tipos principais:
Inflao de demanda: refere-se ao excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios na economia. causada
pelo crescimento dos meios de pagamento, que no acompanhado pelo crescimento da produo. Ocorre apenas quando a economia est prxima
do pleno-emprego, ou seja, no pode aumentar substancialmente a oferta de bens e servios a curto prazo.
Para combater a inflao de demanda:
Aumentar a taxa de juros com isso o consumo e o investimento privado so desestimulados, diminuindo a demanda da inflao;
Aumentar os impostos e cortar gastos e investimentos pblicos, diminuindo a demanda privada e a pblica;
Inflao de oferta: est relacionada a algum forte aumento de custos para os empresrios e so repassados aos preos finais gerando inflao.
Para combater a inflao de oferta:
Estimular a concorrncia combatendo oligoplios e monoplios;
Diminuir custos para os empresrios.
Inflao Crnica: O setor publico o causador da inflao crnica. O resultado financeiro do setor publico pode ser definido de forma
simplificada.
Se a receita de impostos maior que os gastos, investimentos e juros pagos, o setor pblico tem supervit fiscal;
Se a receita menor que os gastos, investimentos e juros pagos, o setor pblico tem difcil fiscal.
Quando o setor pblico tem dficit fiscal, as opes de financiamento so:
Aumentar impostos ou cortar gastos e investimentos;
Emprestar dinheiro, aumentando a divida publica interna ou externa;
O papel da inflao na economia
Um efeito da inflao de pequena escala que se tornam mais difcil renegociar alguns preos, e particularmente contratos e salrios, para valores
mais baixos ento com o aumento geral de preos mais fcil para que os preos relativos se ajustem. Muitos valores so bastante inelsticos
para baixo, e tendem a subir; logo, os esforos para manter uma taxa zero se o nvel aumenta, iro punir outros setores com queda de preos, lucros
e empregos. Por conta disso alguns economistas e executivos veem essa inflao suave como um mecanismo de "lubrificao" do comrcio.
Segundo algumas escolas de economia, esforos para manter uma estabilidade completa de preos podem tambm levar deflao (queda constante
de preos), que podem ser bastante destrutiva, estimulando falncias, concordatas e finalmente a recesso, que o "descontrole" ou "descomando",
da economia.
Muitos na comunidade financeira lembram-se do "risco escondido" da inflao como um incentivo essencial para o investimento, ao invs da
simples poupana, riqueza acumulada. A inflao, desta perspectiva, vista como a expresso no mercado do valor temporal do dinheiro ou mais
precisamente moeda, no chamado "economs" (linguagem da do mundo da cincia econmica). Ou seja, se um real hoje mais valioso que um real
daqui a um ano, devido desvalorizao dos meios de produo, fonte desse real, ento, deve haver uma desvalorizao tambm do real na
economia como um todo, no futuro. Desta perspectiva, a inflao representa a incerteza - valorizao de "algo" que na verdade no existe, ou seja,
sobre o valor ou "renda, composta da e na moeda no e do futuro".
Valores Nominais e Reais
Valores Nominais: valores correntes, aqueles que incorporam a inflao, estes so os valores que encontramos na prtica utilizados nos
supermercados, lojas, salrios dentre outros.
Valores Reais: os que retiram o efeito da inflao, tambm chamados de valore constantes, so efetivamente ganhos ou perdidos j descontados a
inflao no perodo.
Frmula de Fisher
Para converter juros reais em nominais, utiliza-se a frmula de Fisher.
(1+i) = (1+r)*(1+)
i = taxa de juros nominais

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r = taxa de juros reais

j = inflao
Efeitos da Inflao no Projeto
A longo prazo, a inflao essencialmente um fenmeno monetrio. No entanto, a curto e mdio prazo, ela pode ser afetada por presses da oferta
e da procura na economia, e influenciada pela elasticidade relativa dos salrios, dos preos e das taxas de juro. No monetarismo, os preos e os
salrios ajustam-se com rapidez suficiente para tornar os restantes fatores um mero comportamento marginal da linha geral de tendncia. Os preos
e os salrios ajustam-se a taxas diferentes, e estas diferenas produzem efeitos suficientes no produto real para serem de "longo-prazo" na
perspectiva das pessoas na economia.
ETAPA 4 - PASSO 2
A depreciao e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um investimento, dependendo das situaes em anlise.
Esses efeitos devem ser levados sempre em considerao pelo investidor.
Depreciao
O custo ou a despesa decorrente do desgaste ou da obsolescncia dos ativos imobilizados (mquinas, veculos, mveis, imveis e instalaes) da
empresa.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo, os ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada
pela contabilidade periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido a zero.
A depreciao do ativo imobilizado diretamente empregado na produo ser alocada como custo, por sua vez, os ativos que no forem usados
diretamente na produo, tero suas depreciaes contabilizadas como despesa.
Em termos contbeis, o clculo da depreciao dever obedecer aos critrios determinados pelo governo, atravs da Secretaria da Receita Federal,
art. 305 do RIR/99, que estipula o prazo de 10 anos para depreciarmos as mquinas, 5 anos para veculos, 10 anos para mveis e 25 anos para os
imveis. A depreciao no obrigatria para as entidades, mas aquelas que auferem lucros, faro uso como redutor "artificial" dos seus resultados
a oferecer tributao. As entidades sem fins lucrativos no tm razo para usar essa tcnica.
Como se v, a depreciao uma tcnica contbil que independe da influncia administrativa, visa a atender s exigncias do Fisco quanto
deduo do Imposto sobre a Renda das empresas em percentuais fixados. A razo dessa depreciao a de promover a capitalizao das empresas
para quando o objeto que est sendo usado ser substitudo no seu descarte, fazendo a entidade, afinal, o lucro contbil da entidade, que ser
distribudo "monetariamente", foi reduzido por um efeito contbil "no monetrio", atravs da depreciao, e assim, capitalizou a empresa no exato
valor lanado nesta rubrica, atravs do lanamento a dbito do patrimnio na despesa com depreciao.
Entretanto, no clculo da depreciao, o administrador poder estabelecer frmulas mais adequadas realidade de sua empresa (gerencialmente a
depreciao passaria a ter influncia da administrao), desde que no fira o Regulamento do Imposto de Renda/RIR, que estabelece percentuais
mximos (ou perodos mnimos de tempo). Assim, um veculo, por exemplo, embora tenha uma vida til econmica terica de cinco anos, no
precisa ser depreciado nesse perodo, pois a sua vida til efetiva ser bem maior do que isso, principalmente se os resultados da empresa no forem
sempre de lucros para serem "poupados" para esta finalidade.
Imposto de renda
um imposto existente em vrios pases, em que cada pessoa ou empresa obrigada a deduzir certa porcentagem de sua renda mdia anual para o
governo. Esta porcentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma dada porcentagem.
Esse tributo tem como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas.
O imposto de renda (IR) incide sobre pessoas fsicas (IRPF) quanto sobre pessoas jurdicas (IRPJ). O fato gerador a aquisio da disponibilidade
econmica ou jurdica de renda ou proventos de qualquer natureza. Complementarmente ao IR, existe a contribuio social lucro lquido (CSLL), a
qual possui o mesmo fato gerador e incide sobre a mesma base de clculo do IR.
Existem basicamente duas frmulas de tributao de IRPJ:
IRPJ E CSLL sobre lucro real
IRPJ E CSLL sobre lucro presumido
O simples nacional que seria uma terceira forma de cobrana de imposto de renda, funciona na prtica, para efeitos de anlise de investimentos, de
forma similar ao lucro presumido, apenas englobando mais atributos, como PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS na mesma alquota.
Imposto de Renda Sobre Lucro Real
a forma mais tradicional e mais adotada pela grande maioria dos pases do mundo, consiste em tributar o lucro, e no a receita, permitindo que a
empresa abata os seus custos e despesas (apenas os permitidos por lei) antes de pagar o IR e a CLSS.
O IR e a CSLL incidem sobre o LAIR (Lucro antes do IR), ou seja, permiti-se que a empresa abata seus custos e despesas da base de clculo.
Efeitos do Imposto de Renda e Depreciao no Projeto
Para efeito de imposto de renda, a depreciao no obrigatria, entretanto a apurao do lucro real do exerccio muito importante para que se
pague menos imposto de renda, apresentando um lucro mais prximo da realidade.
A depreciao efetuada fora do exerccio em que ocorreu a utilizao dos bens do ativo, bem como a depreciao calculada a maior que as taxas
permitidas, no so dedutveis como custos, ou encargos, para fins do imposto de renda.
Quando a lanchonete comprou bens para uso prprio efetuo um gasto, este por tratar-se de um investimento no pode ser contabilizado como
despesa, esses bens que sero utilizados com o tempo desgastam-se e perdem o valor. Para isso necessria a depreciao. Atravs dela, pode-se
considerar como despesa o valor gasto na compra de seus bens de uso. Para se depreciar o valor gasto na aquisio de um bem preciso atender a
algumas exigncias legais, principalmente o tempo de vida til do bem, pois os bens no duram eternamente, eles tm um tempo de vida til, o
qual, desgastado pelo uso em funo da natureza ou mesmo por cair em desuso, deixa de ser til para a empresa.

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Risco e incerteza
O risco do investimento est relacionado com a probabilidade da obteno de um retorno menor que o retorno esperado quanto maior for a
probabilidade da obteno de retornos baixos ou negativos, maior risco ter o investimento
A taxa de retorno esperado de um investimento o valor esperado da distribuio de probabilidade dos possveis retornos;
Investidores racionais detm portflios de ativo com risco, mas esto mais preocupados com o risco da carteira do que com o risco de cada um
dos ativo.
Risco Sistemtico ou de Mercado
Afecta todas as empresas em geral e no passvel de ser reduzido pela diversificao, respeita incerteza da inflao, da poltica monetria e
oramental, s mudanas conjunturais. Como um risco que no pode ser esbatido pela estratgia da diversificao, o acionista para fazer
aplicaes na empresa, em alternativa aos ttulos do tesouro (taxa sem risco), vai exigir uma remunerao adicional pelo risco de mercado que
incorre. de fcil entendimento pois est relacionado com a variao do valor dos ativos (bens, servios, ndices). o risco de ganhar ou perder
montantes financeiros pela simples mudana dos preos dos ativos no mercado financeiro. O risco de mercado o risco global do mercado
resultante de: alterao na taxa de juros; divulgao de indicadores econmicos: inflao, crescimento, poupana, confiana do consumidor; crise
poltica, escndalos, denuncia; crises financeiras ou bancrias, nacionais ou internacionais; guerras, revoluo, atentados terroristas; grandes
oscilaes nos mercados internacionais; mudanas de ordem poltica, alterao de ministrios importantes; alterao nas alquotas de imposto pelo
governo; aceitao pelo mercado de colocao de ttulos pblicos; classificao do risco do pas pelos organismos internacionais; resultados de
pesquisas de inteno de votos em perodos eleitorais.
Risco Especfico ou no sistemtico,
aquele que envolve uma empresa especfica e, eventualmente o seu concorrentes mais diretos. Este um tipo de risco que pode ser reduzido
atravs de uma carteira diversificada. Uma empresa que siga uma estratgia de diversificao vai eliminando aos poucos o risco especfico dos seus
negcios, ficando em ltima anlise sujeita ao risco de mercado. Esta estratgia empresarial no cria valor para o acionista, cria sim valor para
outros grupos sociais tais como gestores, trabalhadores e credores por diminui-lhes o risco especfico para o qual no tinham proteo antes da
diversificao. A nica forma de criao de valor para o acionista investir em projetos com rendibilidade superior taxa de custo de oportunidade
do capital.
Risco de Negcio
O risco de negcio pode ser definido como a incerteza inerente s projees do resultado operacional, ou seja, o resultado antes de impostos e
encargos financeiros (resultado econmico de explorao).
O risco de negcio varia de empresa para empresa e altera-se com o decorrer do tempo. Depende de vrios fatores:
Instabilidade da procura: quanto maior for a estabilidade da procura menor ser o risco do negcio;
Volatilidade do preo: quanto maior for a variabilidade do preo maior ser o risco;
Volatilidade dos custos dos fatores: quanto mais incerta for a previso da evoluo dos preos de aquisio dos fornecimentos e da mo de obra,
tanto mais arriscado o negcio;
Capacidade de repercusso dos aumentos dos custos nos preos de venda: a inflao verificada nos ltimos anos tornou este item fundamental.
Quanto mais difcil for a repercusso no preo de venda das variaes dos custos dos fatores, maior ser o risco de negcio;
Dimenso dos custos fixos: quanto maior for o peso dos custos fixos maior ser o risco do negcio, na medida em que a queda da procura tem um
impacto mais que proporcional no resultado operacional.
Volatilidade
o grau mdio de variao das cotaes de um determinado ativo em determinado perodo.
Trata-se de uma varivel que mostra a intensidade e a frequncia das oscilaes nos cotaes de um ativo financeiro, o qual pode ser ao, ttulo,
fundo de investimento ou ainda, de ndices das bolsas de valores considerado um determinado perodo de tempo, sendo esta varivel (a volatilidade)
um dos parmetros mais frequentemente utilizados como forma de mensurar o risco de um ativo considerado.
O clculo da volatilidade usa uma janela mvel de tempo. O uso da amostra deve utilizar um peso que reduza o efeito das observaes estatsticas
do passado mais longnquo. A volatilidade pode ser descrita como uma funo dela prpria defasada no tempo, este tipo de situao juntamente
com o modelo que descreve um ativo em funo da volatilidade dito um modelo de volatilidade estocstica.
A volatilidade a quantidade e intensidade de flutuaes e oscilaes que ocorrem com uma srie de retornos, estas flutuaes relacionam-se com a
mdia dos retornos.
A partir do valor dado pela taxa Selic 11,67% foi acrescentado TMA de 1% em 1%. Oprojeto vivel com a TMA no valor mximo de 34,67%
7.144,53 sendo que com 35,67% o valor do projeto fica negativo (46.210,19).
RELATRIO
O Relatrio em questo fala da analise de investimentos onde o objetivo era elaborar um projeto de investimento em um neocio, com o objetivo de
viabilizar a economiapor meio de critrios.
O primeiro passo foi uma pesquisa de tipos de investimentos. O fundo de investimentos e uma confuso de recursos contados de pessoas fisicas ou
juridica com objetivo obter ganhos financeiros a partir da aplicao de titulos e valores mobiliarios.
Fundos abertos; permitida a entrada de novoscotistas au aumento da participao dos antigos por meio de novos investimentos, assim como e
permitia a sada de cotistas por meio dos resgates de cotas. Isto mediante vnda de ativos do fundo para a entrega o valor correspondente ao
cotista que efetua o resgate.
Fundos fechados; a entrada e sada de cotistas aps o periodo de captao de recursos pelo fundo, o so admitidos novos cotistas (embora passam a
ser abertas nvas fazes de investimentos, conhecidas no mercado como rodadas ao investimento.
Classificao do C U M

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Fundo de curtoprazo: devem invertir seus recursos exclusivamente, em titulos publicos e federais, ou privados de baixo risco de credito com prazo
mximo, 60 dias. So fundos cuja a rentabilidade geralmente esta associada a taxa de selic ou CDI certificado de depsito interfinaceiro.
Fundos referenciados devem aconpanhar a variao do indicador de desempenho( benchmark)definido em seu objetivo, mantendo, no minimo 85%
de sua carteira composta por ativos que aconpanhem referido indicador, podem ultilizar derivados apenas como objetivo exclusivo de proteo
chedge, sem permitir alanvancagem operaes de compra e venda de ativos.
Fundo de renda fixa; devem aplicar pelo menos 80% de seus recursos em titulos de renda fixa pplica ou privadas, pr ou ps fixados- e ter como
principal fator de risco a variao da taxa de juros e/ou de indice de preos.
Fndo de aes so tambem chamados de fundos de rendavariavel e devem invertir no minimo 67% de seus patrimnios em aes negativadas em
bolsa ou mercado de balco organizado. Alguns fundos deste tipo tem como objetivo de investimento aconpanhar ou superar a variao de um
indice do mercado acionario, tal como IBOVESPA ou IBX.
Fundos Cambiais Devem manter, no mnimo, 80% de seu patrimnio investido em ativos que sejam relacionados, direta ou indiretamente (via
derivativos), variao de preos de uma moeda estrangeira, ou a uma taxa de juros denominada cupom cambial.
Fundos de Dvida Externa Devem aplicar, no mnimo, 80% de seu patrimnio em ttulos brasileiros negociados no mercado internacional e podem
utilizar derivativos, negociados no Brasil ou no, com o objetivo exclusivo de proteo. Os 20% restantes podem ser aplicados em outros ttulos de
crdito transacionados no exterior.
Fundos Multimercado Devem apresentar poltica de investimento que envolva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em
nenhum fator em especial, podendo investir em ativos de diferentes mercados - como renda fixa, cmbio e aes - e utilizar derivativos tanto para
lavancagem quanto para proteo da carteira.
A montagem do fluxo de caixa relevante para anlise de investimentos, Ferramentas teis para Melhorar o Desempenho e Agilizar Processos.
a previso de entradas e sadas de recursos monetrios, por um determinado perodo. Essa previso deve ser feita com base nos dados levantados
nas projees econmico-financeiras atuais da empresa, levando, porm em considerao a memria de dados que respaldar essa mesma previso.
O fluxo de caixa considerado um dos principais instrumentos de anlise e avaliao de uma empresa, proporcionando ao administrador uma viso
futura dos recursos financeiros da empresa, integrando o caixa central, as contas correntes em bancos, contas de aplicaes, receitas, despesas e as
previses.
Projeo do Fluxo de Caixa construdo a partir das informaes relativas a todos os dispndios e entradas de caixa j conhecidos e dos projetados.
Para a elaborao do fluxo de caixa, a empresa precisa dispor internamente de informaes organizadas que permitam a visualizao das contas a
receber, contas a pagar e de todos os desembolsos geradores dos custos fixos.
Payback decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. Qualquer
projeto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em investimento)a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas dos
custos do exerccio). As receitas recuperam o capital investido.
Valor Presente Lquido (VPL) a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma
taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial.
Taxa Interna de Retorno (TIR). a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos
futuros ou saldos de caixa. Sendo usada em anlise de investimentos significa a taxa de retorno de um projeto.
MTIR uma forma alterada da taxa interna de retorno e procura corrigir problemas relacionados diferena de taxas reais de financiamento dos
investimentos (despesas com valores negativos) e de aplicao de caixa excedente (receitas com valores positivos) existente no clculo da TIR.
A inflao o aumento contnuo e generalizado dos preos na economia. medida pelos chamados ndices de preos, Causas da Inflao o
processo inflacionrio que distorce os sistemas de preos e, afeta o bom funcionamento do mercado.
Inflao de demanda: refere-se ao excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios na economia. causada pelo
crescimento dos meios de pagamento, que no acompanhado pelo crescimento da produo.
Os papis da inflao na economia se tornam mais difcil renegociar alguns preos, e particularmente contratos e salrios, para valores mais baixos
ento com o aumento geral de preos mais fcil para que os preos relativos se ajustem.
Efeitos da Inflao no Projeto; Em longo prazo, a inflao essencialmente um fenmeno monetrio. No entanto, a curto e mdio prazo, ela pode
ser afetada por presses da oferta e da procura na economia, e influenciada pela elasticidade relativa dos salrios, dos preos e das taxas de juros.
Logo em sequida depois de analisarmos vrios tipos de negocos o grupo optou por algo mais simples mas com o mercado acessivel, lanchonete e
pizzaria dois irmos, os produtos foram
os sequintes: lanche natural, pores, pizza, salgados, vitminas de frutas e sucos naturais.
Criamos uma tabela onde descrevemo os produtos, os preos unitarios, e o faturamento mensal, depois foi feito uma previso dos 5 anos atravs do
metodo TIR.
Depreciao O custo ou a despesa decorrente do desgaste ou da obsolescncia dos ativos imobilizados (mquinas, veculos, mveis, imveis e
instalaes) da empresa.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo, os ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada
pela contabilidade periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido zero.
O Imposto de renda existente em vrios pases, em que cada pessoa ou empresa obrigada a deduzir certa porcentagem de sua renda mdia anual
para o governo. Esta porcentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma dada porcentagem.
Imposto de Renda Sobre Lucro Real da forma mais tradicional e mais adotada pela grande maioria dos pases do mundo, consiste em tributar o
lucro, e no a receita, permitindo que a empresa abata os seus custos e despesas.
Efeitos do Imposto de Renda e Depreciao no Projeto Para efeito de imposto de renda, a depreciao no obrigatria, entretanto a apurao do
lucro real do exerccio muito importante para que se pague menos imposto de renda, apresentando um lucro mais prximo da realidade.

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Risco e incerteza do investimento est relacionado com a probabilidade da obteno de um retorno menor que o retorno esperado quanto maior
for a probabilidade da obteno de retornos baixos ou negativos, maior risco ter o investimento
Risco Sistemtico ou de Mercado Afeta todas as empresas em geral e no passvel de ser reduzido pela diversificao, respeita incerteza da
inflao, da poltica monetria e oramental, s mudanas conjunturais. Como um risco que no pode ser esbatido pela estratgia da
diversificao, o acionista para fazer aplicaes na empresa, em alternativa aos ttulos do tesouro (taxa sem risco), vai exigir uma remunerao
adicional pelo risco de mercado que incorre.
Risco Especfico ou no sistemtico, aquele que envolve uma empresa especfica e, eventualmente o seu concorrentes mais diretos. Este um
tipo de risco que pode ser reduzido atravs de uma carteira diversificada. Uma empresa que siga uma estratgia de diversificao vai eliminando
aos poucos o risco especfico dos seus negcios, ficando em ltima anlise sujeita ao risco de mercado.
Risco de Negcio pode ser definido como a incerteza inerente s projees do resultado operacional, ou seja, o resultado antes de impostos e
encargos financeiros (resultado econmico de explorao).
CONCLUSO
A concluso deste trabalho nos proporcionou o aprendizado, assim nos aprofundando melhor na matria proposta, Anlise de Investimento,
portanto, agora h um leque de opes onde sabemos distinguir um bom investimento de um mau investimento, o que futuramente ser muito
atrativo, assim nos fazemos sempre optar pelo melhor investimento e no perdendo dinheiro como acontece com pessoas sem nenhuma instruo.
BIBLIOGRAFIA
http://www.unianhanguera.edu.br/anhanguera/bibliotecas/normas_bibliograficas/Arquivo/apresentasaunto.htms>. Acesso em: 29 de maro de 2013.
http://revistapegn.globo.com. Acesso em 29 de maro de 2013.
OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011.
http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html
https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1
LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO
http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS
http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria

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