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25/5/2008
por Marco Goulart
Empresa
P/L
RPL
La Fonte Par
2,5
37,9
Light S/A
5,7
40,4
12
26
Banese
6,3
37,4
15
28
43
Banrisul
4,8
32,8
21
23
44
Energisa
51,6
43
49
Coelce
6,3
28,8
29
29
58
Elektro
9,8
43,1
54
62
AES Tiete
38
10,4 121,6
64
66
Tekno
5,6
24,8
44
25
69
Gerdau Met
8,6
29,1
28
44
72
4
Marco Financeiro Assessoria Financeira Pessoal
www.marcofinanceiro.com.br
Decil1
Decil10
IBOV
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
5
Marco Financeiro Assessoria Financeira Pessoal
www.marcofinanceiro.com.br
SmallCapsDecil1
LargeCapsDecil10
SmallCapsDecil10
IBOV
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Um investimento de R$ 100 no
primeiro decil das LargeCaps teria se
transformado em R$ 51.528 ao final de
2008. Os mesmos R$ 100 investidos na
carteira de SmallCaps teriam rendido
mais de R$ 37.000 ao final de 2008.
As evidncias empricas so
fortes em favor do funcionamento da
frmula mgica. Porm todo este
Onde:
OSC varivel oscilao do ano seguinte
D1 varivel P/L para o ano atual
D2 varivel RPL para o ano atual
P/L
RPL
Posio
RPL
Posio
P/L
Posio
Ranking
LCSA3
0,38
741,58%
MLFT4
2,29
37,91%
23
26
CEBR3
3,92
40,06%
20
28
ENGI3
5,16
51,01%
21
11
32
LIGT3
4,72
39,20%
13
21
34
ENGI4
5,28
51,01%
23
12
35
MLFT3
5,21
37,91%
22
24
46
CZRS4
4,3
31,61%
39
48
BGIP4
5,34
37,73%
25
25
50
BGIP3
6,53
37,73%
37
26
63
BEES3
7,59
35,13%
50
29
79
CEEB3
8,33
40,53%
64
17
81
TMGC7
4,81
25,75%
15
66
81
CSRN3
8,47
33,37%
66
33
99
UBBR4
8,06
29,55%
57
42
99
CSRN5
8,47
33,37%
67
34
101
GETI4
10,15
92,22%
101
106
FBMC4
8,78
33,83%
74
32
106
CEPE5
7,12
25,47%
39
71
110
Todas empresas
r2 ajust
P/L
probabilidade
ROE
probabilidade
Decil 1 e 10
r2 ajust
P/L
probabilidade
ROE
probabilidade
Large Caps
r2 ajust
P/L
probabilidade
ROE
probabilidade
Small Caps
r2 ajust
P/L
probabilidade
ROE
probabilidade
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
6,70%
-1,254
2%**
-0,597
3%**
2,54%
3,331
8%***
-1,038
16%
6,09%
-0,966
1%*
-0,428
7%***
-0,03%
-0,419
19%
0,088
66%
7,71%
-1,106
2%**
1,049
1%*
-50,40%
3,829
0%*
0,481
31%
1,01%
-0,994
10%***
0,258
33%
2,17%
0,869
4%**
0,349
12%
3,06%
1,843
1%*
-0,036
94%
2,46%
-1,037
6%**
-0,940
9%***
2,63%
-0,196
1%*
-0,030
66%
21,33%
-1,361
2%**
0,199
76%
3,93%
5,088
11%
1,411
60%
-6,61%
-0,037
96%
0,171
51%
2,11%
-0,835
14%
-0,470
29%
14,12%
-1,144
11%
0,688
36%
-1,72%
-1,927
25%
-0,303
77%
3,35%
-0,587
60%
0,545
35%
9,70%
1,383
4%**
0,706
6%***
2,25%
3,297
18%
1,226
61%
4,10%
-2,129
8%***
-1,292
33%
0,21%
-0,213
16%
-0,142
42%
26,73%
-0,398
13%
1,248
1%*
16,41%
5,415
1%*
6,500
3%**
5,43%
-0,656
8%***
0,283
47%
15,26%
-0,364
15%
0,918
4%**
16,12%
-1,165
4%**
0,964
6%***
15,26%
-5,023
0%*
-1,237
2%**
16,38%
0,289
72%
1,438
0%*
12,99%
0,755
20%
0,731
0%*
-0,04%
0,125
70%
0,288
17%
1,60%
-0,513
12%
-0,246
38%
0,22%
-0,147
25%
0,055
64%
5,56%
-1,874
73%
-1,049
8%***
-3,98%
-3,936
47%
0,004
100%
2,84%
-0,764
53%
-0,894
14%
-3,75%
0,228
86%
0,199
66%
7,73%
-1,162
43%
1,896
2%**
-5,60%
-1,020
69%
-0,129
90%
0,25%
-1,621
18%
-0,229
63%
3,86%
1,446
6%***
0,459
36%
30,16%
1,014
0%*
0,607
59%
-2,47%
-1,803
38%
-0,090
95%
0,96%
0,118
45%
-0,216
23%
9
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