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Crtica e Sociedade: revista de cultura poltica. v.1, n.3, Edio Especial Dossi: A crise atual do capitalismo, dez. 2011.

ISSN: 2237-0579

CRISE NO NEOLIBERALISMO OU CRISE DO NEOLIBERALISMO?*


Alfredo Saad Filho**
A crise financeira domina o processo de reproduo econmica global desde
2007. A identificao de suas origens e de seu carter social, poltico e econmico
tem enorme importncia terica e prtica: por um lado, o estudo da instabilidade
sistmica permite identificar os principais aspectos da reproduo do sistema de
acumulao dominante na atualidade (ou seja, a etapa atual do capitalismo), o
neoliberalismo.1 Por outro, a crise ilumina as vulnerabilidades desse sistema de
acumulao e permite a elaborao de plataformas polticas de confronto ao e
transcendncia do neoliberalismo. As anlises marxistas da crise, partindo de uma
abordagem sistmica das relaes de classe sob o neoliberalismo, sugerem que a
crise atual uma crise sistmica no capitalismo neoliberal. Entretanto, ela no , pelo
menos por enquanto, uma crise do capitalismo neoliberal.

Neoliberalismo e Financeirizao
O neoliberalismo o modo de existncia do capitalismo contemporneo.
Esse sistema de acumulao emergiu gradualmente, desde meados dos anos 1970,
em resposta s transformaes das condies de acumulao que acompanharam
a desarticulao do consenso Keynesiano-social-democrtico, a paralisia do
desenvolvimentismo e a imploso do Bloco Sovitico. Em essncia, o neoliberalismo
baseado no uso sistemtico do poder do Estado, sob o vu ideolgico da nointerveno, para impor um projeto hegemnico de recomposio da ordem
capitalista em cinco nveis: a alocao de recursos domsticos, a integrao
econmica internacional, a reproduo do Estado, a ideologia e a reproduo da
classe trabalhadora. Esses nveis so descritos brevemente abaixo, para permitir a
demarcao das contradies que culminaram na crise atual.
Sob

neoliberalismo,

capacidade

estatal

de

alocar

recursos

* Esse artigo uma verso atualizada de Saad Filho (2009, 2011)


** Departamento de Estudos do Desenvolvimento, SOAS, Universidade de Londres. as59@
soas.ac.uk
1
Para uma anlise do neoliberalismo, ver Saad Filho (2003), Saad Filho e Johnston (2005) e
Saad Filho e Yalman (2010).

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

intertemporalmente (ou seja, a relao entre investimento e consumo),


intersetorialmente

(a

composio

do

produto

do

investimento)

internacionalmente (a articulao da produo capitalista atravs das fronteiras


nacionais) foi sistematicamente transferida para um sistema financeiro cada vez
mais globalizado e no qual instituies norte-americanas tm um papel dominante.2
O controle sobre a alocao de recursos deu s instituies financeiras uma
influncia determinante sobre o nvel e a composio do investimento, produto e
emprego, a estrutura da demanda, o financiamento do Estado, a taxa de cmbio e
os padres de especializao internacional da maioria dos pases. A influncia do
setor financeiro levou ao desenvolvimento de uma gama de novos instrumentos,
rpida expanso de atividades puramente especulativas e, inevitavelmente, ao
A financeirizao e a reestruturao da produo foram apoiadas pela
transnacionalizao dos circuitos da acumulao, a qual comumente chamada
de globalizao. Esses desenvolvimentos recompuseram os anteriores sistemas
de produo nacionais, elevando-os a nveis de produtividade mais elevados

Crtica

crescimento explosivo das remuneraes dos grandes financistas.3

relativamente s firmas sobreviventes, criaram novas cadeias produtivas,

modificaram as modalidades de integrao dos pases na economia mundial e

Sociedade

facilitaram a introduo de novas tecnologias e processos de trabalho, bem como


a compresso dos salrios reais.4 Por fim, a financeirizao tambm apoiou a
retomada do imperialismo americano.5
A financeirizao uma caracterstica estrutural da acumulao e da
reproduo social sob o neoliberalismo. Nesse sentido, as finanas incluem
no apenas os bancos e instituies de investimento (fundos de penso, fundos
mtuos, bolsas de valores, seguradoras e outras firmas lidando principalmente
com o capital portador de juro), mas tambm o brao financeiro do capital
industrial, cuja lucratividade depende cada vez mais da engenharia financeira.
O papel constitutivo das finanas na relao capital sob o neoliberalismo permite
a elas apropriarem-se de uma parcela crescente dos lucros extrados pelo setor
no-financeiro. Esse processo teve um papel significativo na polarizao dos

Ver, por exemplo, Panitch e Gindin (2004), Panitch e Konings (2009) e Rude (2005).
Para uma anlise detalhada da financeirizao nos EUA, ver Krippner (2005).
4
Ver Kotz (2009) e Watkins (2010).
5
Ver os nmeros especiais do Socialist Register (2004, 2005).
2
3

Alfredo Saad Filho

rendimentos no neoliberalismo.6
Mesmo antes da crise atual, a noo de que as finanas mobilizam e alocam
recursos de maneira eficiente, reduzem os riscos sistmicos e trazem ganhos de
produtividade significativos para a economia como um todo era implausvel.7
A esperada acelerao do crescimento atravs da liberalizao financeira e dos
fluxos de capital no se materializou na maioria dos pases; ao invs disso, as
crises financeiras tornaram-se mais freqentes.8 Reciprocamente, as aceleraes
do crescimento na idade do neoliberalismo geralmente no se relacionam com as
Uma interpretao alternativa mais plausvel: apesar de ser desestabilizadora
e no levar ao crescimento acelerado, a financeirizao tem um papel central
no capitalismo contemporneo porque ela sustenta a transnacionalizao da
produo, facilita a concentrao de renda e riqueza e apia a hegemonia poltica
setor financeiro tornou-se especialmente evidente durante a crise atual, quando

insustentvel situao fiscal de Estados que, nominalmente, so os donos dessas

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do neoliberalismo por meio de ameaas contnuas de fuga de capital. O poder do

de

Poltica

mudanas nas regulamentaes financeiras ou com a liberalizao da conta de capital.

vrios governos foram compelidos a resgatar grandes instituies financeiras e,


em vrios casos, sistemas financeiros inteiros, a um custo elevadssimo para a
sociedade. Ainda mais chocante o fato dessas mesmas instituies imediatamente
passarem a demandar cortes dos gastos pblicos supostamente devido
mesmas instituies. Nunca na histria econmica tanto gasto e tanto trabalho
foram recompensados com tamanha arrogncia.

Financeirizao e Disciplina Social


A financeirizao neoliberal imps modalidades especficas de disciplina
Por exemplo, e incluindo apenas um subconjunto do que se definiu acima como
finanas: Em 2002, o setor [financeiro restrito] gerou estonteantes 41 por cento dos
lucros empresariais domsticos nos EUA ... As remuneraes mdias no setor subiram
de aproximadamente a mdia para todas os setores entre 1948 e 1982 para 181 por cento
da mdia em 2007 (Martin Wolf, Cutting Back Financial Capitalism is Americas Big
Test, www.ft.com/cms/s/0/09f8c996-2930-11de-bc5e-00144feabdc0.html). Ver tambm
Bellamy Foster e Holleman (2010) e Kotz (2009).
7
Essas concluses so inegveis. Por exemplo, [] difcil argumentar que o novo sistema
[financeiro] trouxe benefcios excepcionais para a economia como um todo. O crescimento
econmico e a produtividade nos ltimos 25 anos foram comparveis aos dos anos 50 e
60, mas nos anos anteriores a prosperidade foi compartilhada mais amplamente (Volcker
2010).
8
Ver Reinhard e Rogoff (2010) e Stiglitz (2010).
6

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

sobre os agentes sociais mais importantes. Eles incluem o Estado (atravs da


necessidade de impor polticas sociais restritivas e polticas monetrias e fiscais
contracionistas, sob a ameaa contnua de crises fiscais, financeiras, cambiais
ou de balano de pagamentos), o capital industrial (atravs da concorrncia
global promovida pelo Estado e apoiada pelo setor financeiro), e o prprio setor
financeiro (atravs de uma integrao internacional competitiva sob um guardachuva regulatrio centrado nos EUA). Entretanto, no h dvida que as formas
mais duras de disciplina foram impostas sobre a classe trabalhadora.
Centenas de milhes de trabalhadores foram forosamente incorporados
aos circuitos transnacionais da acumulao nas ltimas trs dcadas, aumentando
enormemente a concorrncia entre os capitais individuais e entre (e dentro de) as
por mudanas legais, regulatrias e polticas regressivas, transformou os padres
de emprego na maioria dos pases e facilitou a imposio de restries aos
salrios, subsdios, benefcios, direitos sociais e outras protees extra-mercado
introduzidas sob os sistemas de acumulao anteriores. Essas transformaes

Crtica

classes trabalhadoras nacionais. A reestruturao global da produo, acompanhada

tecnolgicas, econmicas, legais e polticas reduziram drasticamente o espao para

a resistncia contra o capitalismo neoliberal.

Sociedade

Analisando por outro nvel, a disciplina social foi imposta por meio da
financeirizao da reproduo da classe trabalhadora, especialmente atravs do
boom imobilirio e da expanso do crdito pessoal nas ltimas duas dcadas.
Em circunstncias de compresso salarial, em parte devidas eliminao (ou
exportao) de milhes de empregos qualificados relativamente bem pagos e sua
substituio por empregos precrios e, em parte, devido ao recuo do Estado de BemEstar, muitos trabalhadores foram atrados pela lgica do endividamento pessoal
e da busca de ganhos de capital atravs de repetidas hipotecas residenciais, de
modo a atender suas necessidades de reproduo.9 Muitas famlias responderam
s reformas neoliberais usando seus cartes de crdito at o limite e transformando
suas casas e fundos de penso em caixas eletrnicos virtuais para contornar a
estagnao dos salrios e o recuo da seguridade social.10 No de surpreender que
Ver Montgomerie (2009).
Em 2002 [....]os ativos totais extrados do setor residencial nos EUA] saltaram a cerca de
8 por cento da renda pessoal disponvel, e em 2004-06 eles chegaram a 9-10 por cento da
renda pessoal disponvel. Essas enormes extraes dos ativos residenciais, que no teriam
sido possveis sem um rpido crescimento dos preos das casas, representaram recursos
adicionais para gastos alm da renda disponvel das famlias (Kotz, 2009:312).
9

10

Alfredo Saad Filho

a financeirizao tenha apoiado um aumento substancial na taxa de explorao,


que se tornou evidente atravs da queda da fatia dos salrios na renda nacional na
maioria dos pases entre 1980 e 2000.11
O crdito pessoal tambm se tornou uma importante ferramenta de
poltica macroeconmica. Todas as vezes que as economias americana e britnica
desaceleravam seus Bancos Centrais reduziam as taxas de juro e encorajavam
novas hipotecas e a acumulao de dvida pessoal para sustentar a demanda
agregada. Essas polticas foram chamadas de Keynesianismo dos preos dos
dficits pblicos na estabilizao macroeconmica. Essas polticas tiveram um
sucesso temporrio e a demanda induzida pela extrao de valor das residncias
acrescentou cerca de 1,5% taxa de crescimento anual do PIB norte-americano
entre 2002 e 2007.
insustentvel de financeirizao neoliberal, mudanas perversas nas estruturas

pobres: a pobreza tem muitas causas, mas a insuficincia de acesso ao crdito no

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Cultura

A anlise acima implica que a crise foi o resultado de um processo

de

Poltica

ativos,12 porque, em certa medida, os dficits privados assumiram o papel dos

dos mercados de trabalho e modificaes regressivas na proviso dos meios


de subsistncia, apoiadas por ferramentas macroeconmicas limitadas e por
argumentos ideolgicos sobre a concorrncia e a escolha individual. A crise
tambm mostrou que impossvel eliminar a pobreza emprestando dinheiro aos
uma delas. Por fim, a crise demonstrou que impossvel estabilizar economias
complexas por longos perodos atravs da manipulao do crdito pessoal. Ao
contrrio do Estado ou dos bancos, a classe trabalhadora no pode empregar a
si mesma, desvalorizar as prprias dvidas, ou criar moeda. Esses limites da sua
capacidade de pagamento restringem as possibilidades de endividamento dos
trabalhadores. Portanto, em circunstncias extremas as dvidas pessoais podem ter
que ser nacionalizadas, inflacionadas ou abolidas por lei. Mas isso ocorre apenas
excepcionalmente: em circunstncias normais, o endividamento leva apenas
penria individual e degradao social.

11
12

Ver Collini (2010) e Kotz (2009).


Ver, por exemplo, Marazzi (2010:34-35).

10

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

Contradies Neoliberais
O sistema de acumulao neoliberal estruturalmente instvel em cinco
nveis. Primeiro, o crescente peso das finanas na economia, devido liberalizao
regulatria e a desenvolvimentos tecnolgicos e inovaes financeiras, implica que
a acumulao sob o neoliberalismo tome a forma de ciclos financeiros, ou bolhas,
que eventualmente entram em colapso, necessitando de um resgate estatal. Esses
ciclos incluem a crise da dvida externa no incio dos anos 80, a crise das Savings
& Loans nos EUA nos anos 80, os colapsos das bolsas de valores nos anos 80 e 90,
a crise japonesa do final dos anos 80, as crises em vrios pases de renda mdia
no final do sculo vinte e as bolhas da internet, financeiras e habitacionais dos
de negcios das empresas de ponta no neoliberalismo, freqentemente, se baseia
na fraude e na espoliao, como nos casos da Enron e da Bernard L. Madoff
Investment Securities. Apesar dessas crises demonstrarem a irracionalidade da
acumulao no neoliberalismo, a iluso da prosperidade foi apoiada pela aparente

Crtica

anos 2000, culminando com a catstrofe atual. tambm notvel que o modelo

capacidade do Fed [Federal Reserve] de coordenar as operaes de resgate e, ao

mesmo tempo, sustentar o crescimento no centro dinmico da economia mundial.

Sociedade

Segundo, o ltimo ciclo se baseou num apetite aparentemente ilimitado por


crdito pelas famlias e os Estados, que gerou demanda para as mercadorias e o
capital fictcio produzido pelas corporaes multinacionais. Entretanto, o aumento
do consumo das famlias era sustentvel apenas enquanto o crescimento dos preos
das residncias gerasse a riqueza imobiliria que poderia ser mobilizada atravs
de novos emprstimos e hipotecas.13 evidente que, em algum momento, se
tornaria impossvel pagar o servio de dvidas crescentes com salrios estagnados
especialmente se as taxas de juro tivessem que subir para conter bolhas de ativos
ou segurar a inflao. Por sua vez, o aumento do preo das casas tambm dependia
do fluxo de crditos hipotecrios pelas instituies financeiras.14 Esses emprstimos
foram fatiados e transacionados entre essas mesmas instituies, gerando enormes

Na altura do vero de 2007 os preos das casas tinham subido em 70 por cento, corrigidos
pela inflao, desde 1995. No seu pico em 2007, a bolha residencial criou uma riqueza
adicional estimada em US$8 trilhes, a partir de uma riqueza residencial total de US$20
trilhes, ou 40 por cento do valor das residencias (Kotz, 2009:311).
14
Para uma resenha do apoio ideolgico de Alan Greenspan bolha imobiliria, ver
mondediplo.com/2009/01/18greenspan.
13

11

Alfredo Saad Filho

fortunas.15 Entretanto, quando perdas crescentes ameaaram a estabilidade do


setor financeiro, os governos rapidamente coletivizaram os riscos, nacionalizaram
as instituies em perigo e estabilizaram as contas do setor financeiro com um
volume quase infinito de dinheiro novo.
Terceiro, o ciclo requereu um fluxo contnuo de recursos financeiros
aos EUA e ao Reino Unido para a compra de aes, ttulos do Tesouro, ativos
baseados em hipotecas e imveis. Esses recursos foram convertidos em ativos
financeiros transacionveis, permitindo aos intermedirios estender crdito na
os EUA e o Reino Unido no poderiam esperar ser permanentemente subsidiados
por crdito barato e por recursos financeiros baratos fornecidos pelo resto do
mundo. Entretanto, a performance relativamente favorvel desses pases nos
anos anteriores crise ajudou a legitimar o neoliberalismo e a disfarar o fato da
apoiado por taxas de cmbio desalinhadas.16

endividamento financeiro e a criao de liquidez atravs da transformao de dvida

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chamada Grande Moderao ter sido baseada em um endividamento crescente

de

Poltica

economia domstica. Entretanto, essas transferncias eram insustentveis porque

Quarto, a estabilidade macroeconmica, as polticas previsveis dos


Bancos Centrais e a regulamentao financeira liberal criaram incentivos para o
aumento do endividamento das instituies financeiras e para sua dependncia
no financiamento no atacado, ao invs dos depsitos captados no varejo. O
em papis transacionveis criaram uma dinmica que encorajou o endividamento
adicional, em um tipo de esquema Ponzi. Reciprocamente, quando a liquidez
caiu subitamente as instituies altamente endividadas tiveram que cortar seus
balanos rapidamente, aumentando a severidade da crise.
Quinto, esperava-se que a securitizao reduzisse a volatilidade da
acumulao ao transferir riscos aos agentes melhor situados para mant-los.
Na realidade, as instituies financeiras perderam o incentivo para avaliar os
riscos porque seus papis eram transacionados imediatamente, enquanto os
compradores usavam avaliaes de crdito desprovidas de sentido para disfarar
sua ignorncia.17 A resultante avalanche de papis desestabilizou silenciosamente
Para uma anlise detalhada das remuneraes no setor financeiro, ver Bebchuk, Cohen
e Spamann (2009).
16
Para uma viso idealizada da Grande Moderao, ver Bernanke (2004). Para uma
resenha da experincia norte-americana, ver Panitch e Gindin (2009).
17
A proposio de que as modernas finanas sofisticadas poderia transferir os riscos
queles mais capacitados para gerenci-los falhou. O paradigma era, ao invs disso, que o
15

12

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

as finanas internacionais. Em resumo, apesar do detonador da crise ter sido o


colapso do mercado de hipotecas subprime nos EUA, havia vrios elos fracos na
mesma cadeia: a reciclagem dos dficits correntes dos EUA e do Reino Unido, a
taxa de acumulao de dvidas pessoais, a relao entre o consumo e a taxa de
juro, a fragilidade do balano das grandes instituies financeiras, a necessidade
estrutural de inflao baixa e de mudanas previsveis das taxas de juro e assim
por diante.
Nesse sentido, a crise exps os limites da financeirizao como motor da
acumulao global. As contradies subjacentes crise indicam que essa uma crise
sistmica no neoliberalismo, mas ela no uma crise do neoliberalismo porque, apesar
da reproduo do sistema de acumulao ter sido abalada, ela no ameaada por

Crtica

nenhuma alternativa sistmica.

Caminhando Para Trs

da riqueza mundial.18 Vrios governos nacionalizaram grandes instituies


financeiras,

garantiram

depsitos

investimentos

financeiros,

cortaram

drasticamente as taxas de juro, e introduziram polticas fiscais expansionistas e,


mais tarde, a chamada quantitative easing para apoiar o setor financeiro, a demanda
agregada e o nvel de emprego. impossvel calcular o custo dessas iniciativas.
Elas incluram compras de ativos financeiros temporariamente sem valor pelos
Bancos Centrais, mas aqueles ganharam valor mais tarde, conforme a economia
global atingiu certa estabilidade (e perderam valor quando a situao se reverteu
novamente); iniciativas Keynesianas para proteger o emprego, as quais em parte
se auto-financiam por meio do pagamento de impostos sobre a renda adicional
e pela reduo das transferncias e benefcios pagos pelo governo; e um grande
aumento do endividamento pblico para financiar os gastos correntes do governo,
que se tornou necessrio devido queda dos tributos em conseqncia da crise.
Essas medidas eram esperadas: elas refletem, por um lado, o consenso ps-Grande

risco seria transferido queles menos capazes de entend-lo (Wolf, 2009).


18
Ver Greenspan (2009) e Tett (2009).

13

Sociedade

incontrolavelmente, com perdas financeiras atingindo US$40 trilhes, ou 45%

Durante algumas semanas em 2008 o capitalismo global parecia sangrar

Alfredo Saad Filho

Depresso de que polticas expansionistas agressivas podem evitar uma espiral


deflacionria, e, por outro, o argumento neoliberal de que a estabilidade do setor
financeiro essencial.
Os gastos pblicos excepcionalmente elevados e a socializao das perdas
e riscos contiveram a hemorragia de capital dos bancos e adiaram o colapso
de alguns grandes conglomerados manufatureiros, especialmente as antigas
indstrias automobilsticas norte-americanas. Entretanto, eles no reativaram o
crdito bancrio e seus custos extremamente elevados geraram graves problemas
do Golfo Prsico.
Apesar da sua competncia ttica, aparecendo instantaneamente com
trilhes de dlares para apoiar os bancos e sustentar a economia global, as
burguesias neoliberais e seus economistas demonstraram uma enorme falta de
crescimento lento, uma dcada de austeridade e uma onda de desemprego que

rebalancear a economia global, ou de permitir aos Estados neoliberais gerenciar

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imaginao estratgica. Mesmo os cenrios mais promissores oferecem apenas

de

Poltica

fiscais nos EUA, no Reino Unido, na Zona do Euro e nas economias mais frgeis

pode durar uma gerao. O consenso neoliberal que o sistema pode ser ajustado
com um pouco de regulao financeira, ajustes marginais nas taxas de cmbio, um
pouco mais de consumo na sia oriental e na Alemanha e aperto nos cintos nos
demais pases em crise. Entretanto, essas mudanas cosmticas sero incapazes de
as mudanas tectnicas do processo de acumulao global. O seu simplismo
sintomtico da compreenso superficial da crise por parte da ortodoxia e da paralisia
do processo poltico sob o neoliberalismo. Elas apontam para uma recuperao
lenta e hesitante, com crises financeiras, fiscais, cambiais e de desemprego num
pas depois do outro.
A maioria dos planos de recuperao ignora a necessidade de um
mecanismo alternativo de integrao social, no reconhece que a manipulao
das dvidas pessoais ser insuficiente para estabilizar a demanda e o emprego
e ignora o fato de que a contrao do crdito, salrios e aposentadorias, e as
restries fiscais, comprometero o crescimento da demanda no longo prazo.
Apesar dos gastos pblicos terem sustentado as economias no pico da crise, eles
no podem ser mantidos sem mudanas significativas dos sistemas tributrios e

14

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

da distribuio de renda, mas essas no esto sendo consideradas.19 As estratgias


de recuperao presumem que polticas fiscais contracionistas so essenciais para
proteger a credibilidade dos Estados no curto prazo e evitar a inflao no longo
prazo e antecipam que, aps o retorno das condies normais, a manipulao das
taxas de juro deve voltar a ser a ferramenta mais importante de poltica econmica.
Ou seja, o campo neoliberal essencialmente espera que o sistema de acumulao
global ir retornar a seu estado pr-crise (com ajustes marginais) aps um perodo
prolongado e custoso de instabilidade.
alarmante perceber que, apesar de vrias propostas terem sido feitas para
tratar da crise e impedir sua repetio, quatro anos aps seu incio e trs anos aps
o colapso da Lehman Brothers muito pouco aconteceu de fato e as instituies
Os ajustes macroeconmicos tm sido limitados por vrios desafios. O primeiro
so as presses conflitantes sobre o dlar (ele tem que cair para ajudar a corrigir
o dficit corrente dos EUA, mas a moeda tende a subir quando h incerteza em
outras regies, especialmente a Zona do Euro). O segundo a resistncia chinesa

Crtica

financeiras tm pressionado contra qualquer tentativa de restringir suas operaes.

em permitir a apreciao do yuan. O terceiro so as contradies estruturais na

Zona do Euro entre pases deficitrios e superavitrios, entre o conservadorismo

Sociedade

monetrio e a necessidade de polticas expansionistas para combater a crise nos


pases perifricos e entre a unificao monetria e a fragmentao fiscal. O quarto
o aparato de poltica monetria extremamente rgido introduzido globalmente
para manter a inflao baixa.20 A sua rigidez complicada pelas diferenas entre
as polticas monetrias nos EUA, Japo, Reino Unido e na Zona do Euro. Por
exemplo, os dois primeiros no tm metas de inflao a flexibilizar, o Reino Unido
no pode agir isoladamente e o BCE [Banco Central Europeu] foi montado para
assegurar o controle da inflao e sua estrutura institucional torna difcil mudar de

Os transtornos econmicos atuais demonstram que o acesso ao crdito no substitui


o crescimento dos salrios reais e a proteo social adequada. Portanto, as intervenes
polticas para conter a crise financeira corrente precisam tratar os problemas crnicos de
liquidez e, iminentemente, de solvncia das famlias ... [devido] ao enorme estoque de
dvidas sem garantias que precisam ser pagos ao mesmo tempo em que os preos dos
ativos esto caindo ... Alm disso, essas famlias podem no mais ser capazes de continuar
financiando seu consumo atravs do endividamento se o crdito ao consumo secar.
Ademais, sem dvida as famlias tero que pagar a conta pelas mltiplas operaes de
salvamento de bancos montadas pelo governo dos EUA ... Seja atravs do aumento dos
impostos ou cortes adicionais dos servios pblicos, as famlias supostamente devem
enfrentar sua prpria adversidade ao mesmo tempo em que se espera que elas possam dar
uma arrancada na economia (Montgomerie, 2009, pp.18-19).
20 Ver Saad Filho (2007).
19

15

Alfredo Saad Filho

curso. Complicaes de outra ordem surgiriam se a inflao subisse rapidamente


em alguns pases, porque seus governos seriam compelidos a limitar os estmulos
fiscais e elevar as taxas de juro, segurando a recuperao da economia.
Por fim, outro conjunto de dificuldades se deve aos acordos legislativos
e internacionais sobre a taxao do setor financeiro, a imposio de regras de
capitalizao e a poltica frente a instituies que so grandes demais para falir (e,
portanto, que tm incentivos para se comportar de maneira irresponsvel), bem
como a modificao dos incentivos no mercado financeiro (por exemplo, os bnus

Revista

de

Cultura

Poltica

so altos demais nos bons tempos e absurdos quando o setor se recusa a emprestar
mesmo sendo sustentado pelo Estado).

Sada pela Esquerda


Apesar da esquerda ter sido severamente enfraquecida pelo ataque
neoliberal, ela deve intervir nos debates correntes oferecendo alternativas de
poltica econmica defendendo empregos, salrios, aposentadorias e a seguridade
social, melhorando a qualidade do investimento, protegendo o meio-ambiente e
buscando transformar a crise no neoliberalismo em uma crise do neoliberalismo. Essas
propostas podem ser estruturadas em torno de dois eixos.
Primeiro, nenhuma concesso sobre empregos, aposentadorias ou o bemestar social. Aqueles que se beneficiaram desproporcionalmente nos bons tempos,
e cuja cobia causou a crise, devem pagar por ela. Alm disso, oferecer concesses
para proteger empregadores ou pases individuais apenas intensificar a corrida
rumo ao fundo do poo no neoliberalismo.
Segundo, a estatizao do sistema financeiro e sua transformao num
servio de utilidade pblica. Isso pode ser justificado em dois nveis. Por um
lado, o argumento econmico para a existncia dos lucros que eles encorajam
os capitalistas a investir sabiamente para multiplicar seu capital. Porm, se o setor
financeiro improdutivo e se suas perdas precisam ser socializadas, especialmente
quando so grandes, no h justificativa para a existncia de lucros nesse setor. Por
outro lado, os governos transferiram somas imensas para os bancos recentemente,
mas eles continuam se recusando a emprestar, porque precisam reconstituir suas
reservas. Esse gargalo tem perpetuado a crise, mas ele inevitvel dada a estrutura

16

Crise no Neoliberalismo ou Crise do Neoliberalismo?

institucional do setor financeiro, os imperativos da concorrncia e as dificuldades


impostas pela crise.
A nacionalizao sem compensao adicional eliminar essa dificuldade.
Idealmente, ela deveria ser suplementada pelo fechamento dos fundos de
investimento e outras instituies que transacionam apenas entre si e que no
tm funo produtiva na economia, o enquadramento das remuneraes dos
financistas nos planos de salrio dos servidores pblicos, a imposio de controles
de capitais, a centralizao das transaes em divisas, a abolio dos mercados
secundrios de ttulos pblicos e a criao de uma estrutura gerencial democrtica
para o setor financeiro. Se o Estado gerir os bancos conforme os objetivos das
polticas pblicas no ser necessrio acomodar a lucratividade de curto prazo,
poder ter mais certeza de que no haver grandes crises financeiras ou operaes
de salvamento no futuro. Estrategicamente, a nacionalizao importante porque
a propriedade dos ativos financeiros est no cerne da reproduo do capitalismo
atual. Paradoxalmente, essa a relao social mais frgil tanto econmica quanto

Crtica

os bancos no se envolvero em atividades socialmente destrutivas e a sociedade

ideologicamente hoje, e uma campanha de massas para nacionalizar as finanas

poderia desestabilizar as relaes de classe no neoliberalismo.

Sociedade

No necessrio lembrar que a propriedade estatal do setor financeiro no


implica a abolio do capitalismo. O Estado tinha o controle ou a propriedade do
setor financeiro na Frana e na Islndia at poucos anos e no Brasil e na Coria do
Sul sob ditaduras militares. A propriedade legal pode ajudar, mas o que realmente
importa so os objetivos das polticas pblicas e quais interesses so servidos
pelas instituies financeiras. A coordenao estatal da atividade econmica
potencialmente mais vantajosa para a classe trabalhadora do que a liderana das
instituies financeiras porque o Estado a nica instituio social que pelo menos
potencialmente sujeita ao controle democrtico e que pode influenciar os padres
de emprego, de produo e de distribuio de bens e servios e a distribuio de
renda e riqueza socialmente.
A mobilizao da esquerda no ser bem recebida pela elite neoliberal.
A esquerda no deve ter iluses de que h uma relao antagnica entre a
produo e as finanas sob o neoliberalismo apenas porque os ganhos financeiros
so, por definio, dedues da mais-valia extrada pelo capital industrial. Esse
princpio abstrato demais para sustentar uma aliana poltica entre a esquerda

17

Alfredo Saad Filho

e a burguesia industrial (ou a burguesia nacional). O capital industrial est


materialmente comprometido com a reproduo do neoliberalismo e a expectativa
de que esses capitalistas subitamente decidiro seguir polticas Keynesianas,
desenvolvimentistas ou democrticas sugere um equvoco profundo acerca da
natureza do capitalismo atual.
Em resumo, o neoliberalismo uma forma material de reproduo
social incluindo a estrutura da acumulao, as trocas internacionais, o Estado,
a ideologia e a reproduo da classe trabalhadora e que compatvel com uma

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grande variedade de polticas sob um manto de livre mercado. Essa totalidade foi
abalada pela crise e o consenso neoliberal tem tentado restaurar o status quo ante. Em
contraste, a desestabilizao do neoliberalismo um projeto da esquerda radical
e o espectro de alianas no topo muito limitado. Por sua vez, a possibilidade de
estabelecer alianas na base da sociedade global , potencialmente, muito grande.
Uma estratgia de esquerda para transcender o neoliberalismo deve se basear
em movimentos polticos de massa transformando o Estado e os processos de
reproduo socio-econmica e de representao poltica ou seja, impondo um
novo sistema de acumulao, incluindo uma nova configurao da economia e
distribuies menos desiguais de renda, riqueza e poder.

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em:
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