1807 - Aula 2-04!3!2024-Sistema Financeiro Nacional

UNIDADE CACHOEIRINHA
ADMINISTRAÇÃO
CIÊNCIAS
CONTÁBEIS
DISCIPLINA: MERCADO DE CAPITAL

Docente: Adm. Luis Carlos Ramos de Melo, Me.
AULA 3 – 04/03/2024
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
O Sistema Financeiro Nacional é formado pelo conjunto
de Órgãos e Instituições que operam os instrumentos
financeiros do sistema com o objetivo básico de transferir
recursos dos agentes econômicos superavitários para os
agentes econômicos deficitários.
FUNÇÃO BÁSICA DO SFN: CANALIZAÇÃO DE RECURSOS

Quem faz a transferência de recursos

dos Agentes Doadores de Recursos para
os Tomadores de Recursos?
(a) Os agentes diretamente

(b) Os intermediários financeiros
(c) Ambas as formas
A transferência de recursos econômicos pode ser feita

diretamente entre os agentes econômicos ou através de
intermediários financeiros.
Entretanto, a ausência de intermediação financeira traria

grande dificuldade se doadores e tomadores realizassem
diretamente entre si as transferências de recursos nas
quantias, modalidades e prazos compatíveis para as
partes.
.
FUNÇÕES DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL:
INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA:
 Garante mais agilidade e rapidez ao processo
 Permite que o agente superavitário invista seu

recurso
 Permite que o agente deficitário tome recursos a

qualquer tempo
.
REDUÇÃO DO RISCO DE NÃO PAGAMENTO:
 Por conta do acesso simultâneo de um grande

número de agentes deficitários e superavitários
 Esse número dilui o risco de o poupador não

receber seus recursos de volta por conta da
inadimplência do tomador
.
ESPECIALIZAÇÃO:
 Análise de crédito de um tomador de recursos

mais eficiente do que a análise realizada por
poupadores individuais
.
DEFINIÇÃO MAIS CLARA DO PREÇO DO DINHEIRO:
 Representado pela taxa de juros
 Conciliação:
 Maior renumeração possível ao agente superavitário

 Menor custo possível para o agente deficitário
.
O PAPEL DOS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS
Intermediários financeiros são todas as

instituições que atuam na intermediação
financeira, facilitando o fluxo de fundos entre os
agentes econômicos, como por exemplo:
• os bancos,
• as financeiras,
• as corretoras e distribuidoras de títulos e valores
mobiliários.
Exercício:
O Sistema Financeiro Nacional do Brasil tem seus alicerces
nas leis da Reforma Bancária de 1964 e do Mercado de
Capitais de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos
Múltiplos, aperfeiçoando o SFN.
O Sistema Financeiro Nacional (SFN), é composto por três

subsistemas:
ÓRGÃOS NORMATIVOS
ENTIDADES SUPERVISORAS
OPERADORES
O CMN – Conselho Monetário Nacional é um órgão

normativo, responsável pelas políticas e diretrizes
monetárias para a economia do País, não desempenhando
funções executivas. O CMN é o órgão máximo do SFN,
sendo suas competências:
1) Fixar as diretrizes e as normas da política monetária e cambial.
2) Fixar as metas de inflação por determinação do Ministério da
Fazenda.
3) Regulamentar as operações de câmbio.
4) Regulamentar as taxas de juros.
5) Regulamentar a constituição e o funcionamento das instituições
financeiras.
6) Regulamentar o crédito, a aplicação dos recursos, as
operações de redesconto e as operações no mercado aberto.
CMN é composto de:

Ministério de Fazenda
Ministério do Planejamento
Presidente do Banco Central
Cabe aos órgãos de regulação e fiscalização, entre outras

funções, a execução das diretrizes de política econômica
emanadas do CMN. Os principais órgãos de regulação e
fiscalização são:
• BACEN – Banco Central do Brasil
• CVM – Comissão de Valores Mobiliários
• PREVIC – Superintendência Nacional de Previdência Complementar
• SUSEP – Superintendência de Seguros Privados
O Órgão máximo do SFN é:
(a) O Banco Central do Brasil

(b) O Ministério da Fazenda
(c) O Conselho Monetário Nacional
(d) A Comissão de Valores Mobiliários
Banco Central do Brasil - BACEN

O Banco Central do Brasil, autarquia vinculada ao Ministério da
Fazenda, é o principal agente executivo das políticas traçadas
pelo CMN e é também o principal órgão de fiscalização do
Sistema Financeiro Nacional. O BACEN é vinculado ao
Ministério da Fazenda e desempenha basicamente dois papéis
vitais ao SFN:
O BACEN ou BC, principal executor das

políticas traçadas pelo CMN, está
vinculado a qual autoridades abaixo:
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( ) Ministério da Fazenda
4) ( ) Ministério do Planejamento
As Principais Atribuições do Banco Central são:
1) Fiscalizar as Instituições Financeiras;

2) Autorizar o funcionamento, a instalação e transferência de sedes,
fusões, aquisições e incorporações de Instituições Financeiras;
3) Realizar e controlar operações de redesconto e empréstimos da
assistência a liquidez para Instituições Financeiras;
4) Emitir moeda e controlar a liquidez do mercado financeiro;
5) Executar operações de política monetária e cambial;
6) Atuar na compra e venda de títulos públicos no mercado aberto;
7) Receber depósitos compulsórios;
8) Disciplinar e controlar as operações com moeda estrangeira;
COPOM – Conselho de Política Monetária

NÚCLEO DE POLÍTICA MONETÁRIA

Comissão de Valores Mobiliários – CVM

A CVM – Comissão de Valores Mobiliários, outro órgão regulador do
SFN, é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, que age
sob a orientação do CMN no âmbito do mercado de valores
mobiliários, ou seja, no mercado de capitais, e no mercado de
derivativos.
O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais títulos entre
outros:
Todos esses (e os demais) títulos são emitidos por Sociedades Anônimas.


O escopo de atuação da CVM abrange três importantes segmentos do
mercado de capitais:
1) As instituições do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos;
2) As sociedades anônimas que tenham valores mobiliários em circulação em
bolsas
ou mercados de balcão;
3 ) Os investidores, com objetivo de proteger seus direitos.

As funções básicas da CVM são:
1) Incentivar a poupança no mercado acionário;
2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores, da bolsa de mercadorias
e futuros, e das instituições operadoras do mercado acionário e do mercado de
derivativos;
3) Assegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários, e
dos contratos de derivativos;
4) Promover a expansão dos negócios do mercado acionário e no mercado de
derivativos; e,
5) Proteger os investidores do mercado acionário, e do mercado de
derivativos.
A Superintendência Nacional de Previdência Complementar– PREVIC
A Superintendência de Seguros Privados– SUSEP

ANBID – Associação Nacional dos Bancos de
Investimento
Outra entidade que, embora não fazendo parte do SFN, também atua
na regulação e fiscalização do mercado é a ANBID.
A ANBID é uma entidade de representação das instituições

financeiras que operam no segmento do mercado de capitais,
atuando no âmbito da auto-regulação. Isto significa que os agentes
privados estabelecem níveis de responsabilidade, normas e
procedimentos que devem ser observados na realização dos seus
negócios.
Subsistema de Intermediação – Principais

Intermediários Financeiros
O Subsistema de Intermediação é a parte operacional do sistema financeiro,
constituído por instituições bancárias e não bancárias que operam na
intermediação financeira.
Instituições Financeiras Bancárias

O Banco Comercial
Bancos Múltiplos
O Banco Múltiplo - É uma instituição financeira privada ou pública
que realiza as operações ativas, passivas e acessórias das diversas
instituições financeiras, por intermédio das seguintes carteiras:
Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares

Os outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares compõem-se
através das Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários –
DTVM, das Sociedades Corretoras de Valores Mobiliários – SCVM, das
Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de Futuros. O esquema da Figura
(próximo slide) mostra esses intermediários financeiros e as instituições
auxiliares.
Além do Subsistema Normativo e do Subsistema de Intermediação, o SFN para

sua operacionalização, conta com instituições auxiliares, outros
intermediários e sistemas de negociação, liquidação e custódia.
Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares

Bolsas: BM&F, BOVESPA e CETIP (B3)

As Bolsas são instituições privadas que atuam como auxiliares do sistema de
intermediação. As Bolsas são responsáveis pelos mercados organizados de
títulos,valores mobiliários, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas
pela CVM.
Bolsas: B3
SOCIEDADES CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS

Tanto as Corretoras como as Distribuidoras têm os objetivos
operacionais muito similares , em termos de operar com títulos e
valores mobiliários, administrar e custodiar, participar do
lançamento de ações, prestar assessoria técnica e outros.
Entretanto somente às Corretoras cabe as funções de operar em
Bolsas, em câmbio com e na compra e venda de metais
preciosos.
Atividades comuns às Distribuidoras e Corretoras:
1. Promover ou participar de lançamentos públicos de ações;
2. Administrar e custodiar carteiras de títulos e valores;
3. Administrar fundos e clubes de investimento;
4. Intermediar operações com títulos e valores mobiliários;
5. Prestar assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro;
6. Atuar como agentes fiduciários.
Sistema de Liquidação e Custódia

Agora que já conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus órgãos
de regulação e fiscalização, as instituições de intermediação e as
instituições auxiliares, vamos ver onde e como as operações
realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de capitais e
de câmbio são registradas, custodiadas e liquidadas.
Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC

O Selic é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro
Nacional (conhecido como Títulos Públicos Federais). É um sistema
que processa a emissão, o resgate, o pagamento dos juros e a
custódia dos mesmos. Todos os títulos são escriturais, isto é,
operacionalizados exclusivamente na forma eletrônica.
Como vimos, o SELIC é o sistema eletrônico de liquidação e custódia. Através

dele são processadas as transações primárias e secundárias com os títulos
públicos federais.
(LTN; LFT; NTN-B; NTN-C e NTN-F)

Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos (CETIP)
Conhecida como Central de Títulos, a CETIP é um sistema

eletrônico de custódia e liquidação que processa as
transações com Títulos Privados e Derivativos.
Principais Títulos Privados Custodiados na CETIP:

Atualmente a CETIP opera (processando, custodiando e
liquidando) as transações com os seguintes títulos no
mercado financeiro:

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DISCIPLINA: MERCADO DE CAPITAL

FUNÇÃO BÁSICA DO SFN: CANALIZAÇÃO DE RECURSOS

Quem faz a transferência de recursos

(a) Os agentes diretamente

A transferência de recursos econômicos pode ser feita

Entretanto, a ausência de intermediação financeira traria

 Garante mais agilidade e rapidez ao processo

 Permite que o agente superavitário invista seu

 Permite que o agente deficitário tome recursos a

REDUÇÃO DO RISCO DE NÃO PAGAMENTO:

 Por conta do acesso simultâneo de um grande

 Esse número dilui o risco de o poupador não

 Análise de crédito de um tomador de recursos

DEFINIÇÃO MAIS CLARA DO PREÇO DO DINHEIRO:

 Representado pela taxa de juros

 Maior renumeração possível ao agente superavitário

Intermediários financeiros são todas as

O Sistema Financeiro Nacional (SFN), é composto por três

O CMN – Conselho Monetário Nacional é um órgão

CMN é composto de:

Cabe aos órgãos de regulação e fiscalização, entre outras

O Órgão máximo do SFN é:

(a) O Banco Central do Brasil

Banco Central do Brasil - BACEN

O BACEN ou BC, principal executor das

As Principais Atribuições do Banco Central são:

1) Fiscalizar as Instituições Financeiras;

COPOM – Conselho de Política Monetária

NÚCLEO DE POLÍTICA MONETÁRIA

Comissão de Valores Mobiliários – CVM

Todos esses (e os demais) títulos são emitidos por Sociedades Anônimas.

Comissão de Valores Mobiliários – CVM

Comissão de Valores Mobiliários – CVM

A Superintendência de Seguros Privados– SUSEP

A ANBID é uma entidade de representação das instituições

Subsistema de Intermediação – Principais

Instituições Financeiras Bancárias

Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares

Além do Subsistema Normativo e do Subsistema de Intermediação, o SFN para

Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares

Bolsas: BM&F, BOVESPA e CETIP (B3)

SOCIEDADES CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS

Sistema de Liquidação e Custódia

Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC

Como vimos, o SELIC é o sistema eletrônico de liquidação e custódia. Através

(LTN; LFT; NTN-B; NTN-C e NTN-F)

Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos (CETIP)

Conhecida como Central de Títulos, a CETIP é um sistema

Principais Títulos Privados Custodiados na CETIP:

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