Poupar & Investir PDF

Poupar & Investir
Multiplique seu Capital. Minimize seus Riscos.

Verso 1.0 http://www.facebook.com/PobrePoupador
Jonatam Cesar Gebing
Poupar
&
Investir
Multiplique seu Capital
Minimize seus Riscos
Verso 1.0
Poupar & Investir

ndice
ndice
Sobre o autor
Renda Fixa Turbinada
Erro! Indicador no definido.
Mdulo 01: Educao Financeira
12
1.1 Planejamento Financeiro em 10 Passos
14
1.2 Mantendo as Finanas Sob Controle
26
1.3 Hbitos Financeiros Saudveis
32
1.3 Hbitos Financeiros NO Saudveis
36
1.3 Clichs que Devemos Evitar
39
1.3 Planejamento Financeiro para os Filhos
43
Modulo 02: Investir com Pouco Dinheiro?
48
Mdulo 03: Os Juros Compostos
65
Mdulo 04: Iniciando nos Investimentos
81
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4.1 Criando sua conta: Bancos
84
4.2 Criando sua conta: Corretoras
89
4.3 Anlise de Perfil
95
4.4 Desenvolvendo sua Racionalidade
97
4.5 Evite Fraudes
103
4.6 Dicas Importantes
109
Mdulo 05: Caderneta de Poupana
115
Mdulo 06: Certificado de Depsito Bancrio (CDB)
121
Mdulo 07: Letra de Crdito Imobilirio (LCI)
131
Mdulo 08: Letras de Crdito do Agronegcio (LCA)
140
Mdulo 09: Tesouro Direto
149
9.1 O que ?
149
9.2 O que so ttulos pblicos?
150
9.3. Passo a Passo
152
9.4 Modalidades de Aplicao
155
9.5 Vantagens do Tesouro Direto
158
9.6 Entendendo cada um dos ttulos disponveis
166
Mdulo 10: Fundos de Investimento

4
176
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10.1 Quanto Custa Investir
188
10.2 Taxas e despesas
189
10.3 Riscos Envolvidos
194
Mdulo 11: Investimentos Cambiais
205
Mdulo 12: Investimentos Alternativos
213
12.1 Fundos Imobilirios:
213
12.2 Investidor Empreendedor MicroFranquias
230
#Concluso:
237
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Sobre o autor
Jonatam Csar Gebing, blogueiro e consultor financeiro.

Eleito um dos 30 investidores mais influentes da internet em 2015
(fonte: Finance-e).
Fundador do Portal Pobre Poupador, site focado em Educao
Financeira e Investimentos.
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H mais de trs anos no ar e com mais de 30.000 leitores assduos,

O Portal Pobre Poupador visa disseminar um contedo diferenciado sobre
Educao Financeira e Investimentos, primando sempre pela solidez,
diversificao e riscos envolvidos em cada tipo de investimento estudado.
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Prezado leitor, veja os seguintes depoimentos:
#1: Maria Alves / Funcionria Pblica:
No aguento mais perder dinheiro em renda varivel. Coloco todas

as minhas economias l e elas so destrudas ao vento. O que fazer?
Relato da leitora Maria, que nos solicitou auxlio sobre como
investir em modalidades de investimento que primam pelo baixo risco.
#2: Daise Arajo / Bancria:
Meu objetivo encontrar investimentos alternativos que me

possibilitem multiplicar meu capital aliando boas rentabilidades e alta
segurana.
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Daise Arajo tem o perfil poupador e deseja encontrar solues de

investimento com boa relao risco vs retorno.
#3: Renata Souza / Administradora:
Cansei de perder dinheiro na bolsa de valores. Empresas so

manipuladas dia a dia e a conta sempre sobra para o pequeno investidor.
No h para onde fugir.
Renata chegou a uma constatao interessante. O mercado de aes
est cada vez mais profissional, logo, somente pessoas com anos e anos de
capacitao conseguem bons resultados que valham realmente a pena no
quesito custo de oportunidade.
Vendo os relatos acima, recebidos de leitores em nosso portal, creio
que voc no desejaria passar por situao semelhante, no mesmo?
Provavelmente foi alguma razo parecida com esta que levou voc at este
eBook hoje.
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Ao longo da obra vamos aprender juntos todas as dicas e

aprendizados para que voc escolha seus investimentos com o maior
ndice de risco vs retorno possvel.
Este eBook resultado da minha experincia dos ltimos 10 anos
em compras e vendas de ativos e de minha especializao na rea, com
mais de 160 artigos publicados em meu portal.
Trata-se da compilao do resultado da minha busca contnua por
informaes e dicas que pudessem ser teis para aplicar em um momento
de realizao de sonho: O investimento para a Independncia Financeira.
Periodicamente, reno os leitores que possuem dvidas em
Webinars (video aulas para esclarecimentos de dvidas), que so online
e gratuitos para os leitores deste livro, para ouvir as suas ideias e
aconselh-los. As turmas so limitadas e, geralmente, duram de 1 a 2
horas.
Se voc no cadastrou seu email ainda em nossa newsletter, entre
no site http://www.pobrepoupador.com/ e cadastre-se para receber as
programaes dos prximos webinars.
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Desejo uma boa leitura a todos!

Jonatam Csar Gebing - Pobre Poupador
(www.pobrepoupador.com).
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Mdulo 01: Educao Financeira

A Educao Financeira nos pases desenvolvidos tradicionalmente
cabe s famlias. s escolas fica reservada a funo de reforar a formao
que o aluno adquire em casa. No Brasil, infelizmente, a Educao
Financeira no parte do universo educacional familiar. Tampouco
escolar.
Desta forma, a criana no aprende a lidar com dinheiro nem em
casa, nem na escola. As consequncias deste fato so determinantes para
uma vida de oscilaes econmicas, com graves repercusses tanto na
vida do cidado, quanto na do pas.
A Educao Financeira no consiste somente em aprender a
economizar, cortar gastos, poupar e acumular dinheiro. muito mais que
isso. buscar uma melhor qualidade de vida tanto hoje quanto no futuro,
proporcionando a segurana material necessria para aproveitar os
prazeres da vida e ao mesmo tempo obter uma garantia para eventuais
imprevistos.
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A famosa fbula da Formiga e da Cigarra, que contaremos a

seguir, exemplifica muito bem uma eterna questo que tentamos resolver
diariamente: Ser melhor simplesmente aproveitar o dia de hoje ou nos
preparar para o futuro?
A Formiga e a Cigarra:
Num dia soalheiro de Vero, a Cigarra cantava feliz.
Enquanto isso, uma Formiga passou por perto. Vinha afadigada, carregando
penosamente um gro de milho que arrastava para o formigueiro.
- Por que no ficas aqui a conversar um pouco comigo, em vez de te
afadigares tanto? Perguntou-lhe a Cigarra.
- Preciso de arrecadar comida para o Inverno respondeu-lhe a Formiga.
Aconselho-te a fazeres o mesmo.
- Por que me hei-de preocupar com o Inverno? Comida no nos falta...
respondeu a Cigarra, olhando em redor.
A Formiga no respondeu, continuou o seu trabalho e foi-se embora.
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Quando o Inverno chegou, a Cigarra no tinha nada para comer.

No entanto, viu que as Formigas tinham muita comida porque a tinham
guardado no Vero. Distribuam-na diariamente entre si e no tinham fome
como ela.
A Cigarra compreendeu que tinha feito mal...
Moral da histria: No penses s em divertir-te. Trabalha e pensa no futuro.
1.1 Planejamento Financeiro em 10 Passos
A falta de um controle apropriado de gastos e oramentos o passo

inicial para uma vida displicente e de objetivos no atingidos no longo
prazo. Para que os planos se tornem realidade, todas as pessoas
envolvidas com o oramento familiar devem participar deste controle e
evidenciar o atingimento das metas de forma gradativa.
Quando possumos algum problema de sade, na maioria das vezes
optamos pela automedicao e relutamos em procurar um bom
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profissional. Estes problemas, por vezes, causam complicaes que, se no

so fatais, exigem um esforo redobrado para a recuperao.
Podemos utilizar a mesma analogia para a questo financeira.
Quando falamos sobre os problemas financeiros, temos a mania ruim de
empurrar os percalos da vida para terceiros (instinto da natureza
humana), ou seja, repassamos nossos problemas para os juros elevados
dos bancos, para a alta desenfreada dos preos, para o abuso das taxas de
cartes de crdito, para a mal administrao do governo, dentre outros.
Mal sabemos que o maior culpado disto, na grande maioria das
vezes, no so os terceiros que teimamos em difamar. O maior culpado da
histria aquele bem adquirido em um momento onde no havia recursos
para tal, ou aquele padro de vida elevado que no condiz com a situao
de oramento familiar. Na grande maioria dos casos, os problemas vo se
agravando e causando complicaes, exigindo um esforo hercleo para
dar a volta por cima.
As famlias, em sua grande maioria, convivem com brigas dirias
em torno do oramento. Vivem com o chamado cobertor curto (paga-se
esta conta, deixa-se de pagar a outra). Quando os rendimentos aumentam,
logo encontra-se um jeito de comprometer tal parcela de renda, seja com
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parcelamentos em lojas, trocando de automvel ou com financiamentos

em geral.
No planejamento de uma vida familiar de sucesso, temos os
seguintes passos: construo de casa e compra de carro do ano; criao e
educao de ponta aos filhos; compra de casa de campo/praia. Uma vida
praticamente perfeita para uma famlia de classe mdia.
O grande ponto que vrias famlias esquecem, e que deveria ser
primordial nesse planejamento todo, a sustentabilidade de tal padro de
vida ao longo dos anos. Costumeiramente a histria se repete:
1. At se aposentar: construo bem sucedida de um

patrimnio;
2. Aps a aposentadoria: destruio do patrimnio construdo.
Com o passar dos anos o gasto com tratamentos de sade aumenta.

O gs e a disposio para o trabalho diminuem. A aposentadoria vem com
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um valor abaixo do padro de vida levado no cotidiano e o final o

mesmo: venda do patrimnio para o sustento familiar.
At agora retratamos a fotografia da esmagadora maioria das
famlias de classe mdia da atualidade. Voc, sentado no conforto de sua
cadeira, deve estar se perguntando: Diacho pobre, temos alguma soluo
para isso?!
A soluo se chama: Planejamento Financeiro!
O planejamento financeiro, traduzindo no sentido mais amplo das
palavras, consiste em bolar um plano de ao com objetivos claros para o
longo prazo. Onde queremos chegar daqui 5 anos? Onde queremos chegar
daqui 10 anos? 15 anos? 20 anos? As aes devem sempre ser voltadas
para o longo prazo, desta forma, os percalos de curto prazo pouco
afetaro no resultado auferido l no final.
O acompanhamento das metas e o atingimento dos objetivos algo
muito gratificante e que deve ser comemorado com louvor.
Mesmo com a relativa simplicidade em se adotar um planejamento
eficaz, grande parte da populao mal liga para tais conceitos. Porque isto
acontece?
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Vamos fazer um exerccio? Coloque, em ordem de prioridade, as

atividades abaixo que vocs consideram mais prazerosas:
a. Uma refeio bem saborosa;

b. Uma boa noite de sono;
c. Duas horas de leitura agradvel;
d. Brincadeiras com o animal de estimao;
e. Conversas sobre planejamento financeiro
Garanto que em mais de 90% dos casos o item e. Conversas sobre

planejamento financeiro, tenha ficado como ltima opo.
O que este exerccio nos diz? Que em uma vida corrida como a
nossa, acabamos por eleger prioridades que nos do mais prazer. Itens
com pouca relevncia ou de baixo grau de satisfao momentnea acabam
por ser deixados de lado. Isto perfeitamente aceitvel, nosso cotidiano
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est cada vez mais corrido e nos sobra cada vez menos tempo para fazer as
coisas essenciais em nossa vida.
Agora, pasmem. Sabiam que o controle e o planejamento familiar
tambm pode se tornar algo extremamente prazeroso? J experimentaram
traar grandes metas e objetivos, principalmente a dois? Lembrem-se que
com a ajuda de ambos o tempo de execuo dos planos pode cair
consideravelmente. J imaginaram juntar uma poupana que lhes
proporcione uma renda recorrente mensal equivalente ao salrio que
vocs ganham hoje?
Isso faria com que vocs no dependessem mais do salrio para
manter o sustento de suas famlias. Extraordinrio, no?
O planejamento financeiro familiar algo sempre focado no longo
prazo. Os maiores benefcios sero notados quando a famlia tiver a
tranquilidade de criar seus filhos de forma exemplar; quando no lhe faltar
dinheiro para aquela oportunidade imperdvel de negcio que se desenha;
quando a sensao de segurana e proteo for atingida por no depender
mais nica e exclusivamente da renda assalariada para a sobrevivncia.
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Para lhes auxiliar na questo do planejamento financeiro,

separamos abaixo 10 dicas essenciais para que voc possa montar um
planejamento financeiro familiar de forma eficaz e duradoura:
1. Registre e acompanhe suas receitas e despesas

Como voc far o controle da situao se voc ao menos sabe o que
controlar? Administrar as receitas e despesas fundamental para
encontrar possveis oportunidades de melhorias ao longo da trajetria.
2. Compare preos antes de aquirir os bens essenciais

Pesquisas mostram que a diferena de valores entre os mesmos
produtos, em lojas diferentes, pode chegar a mais de 40%. Neste ponto, a
internet nossa aliada. Possumos inmeros sites de vendas online que
nos brindam com muitas promoes cotidianamente.
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3. Separe um percentual do oramento para compras no

essenciais
A vida de consumo pode trazer inmeras alegrias e prazeres
instantneos, mas totalmente insustentvel no longo prazo. Separe uma
quantia de renda mensal para compras no essenciais. Lembre-se que
deve sobrar salrio no final do ms e no ms no final do salrio.
4. Compre sempre a vista e com desconto

No acredite em propagandas do tipo 10 vezes sem acrscimo.
Isto no existe. O estabelecimento pode at no estar inserindo os juros
nas parcelas, mas os custos da transao e o percentual referente ao risco
de inadimplncia esto, sem sombra de dvidas, inseridos no preo a
prazo. Exija desconto a vista, ou compre em outra loja.
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5. Utilize o carto de crdito com moderao

O carto de crdito, por sua facilidade e comodidade, acaba sendo
uma arma para pessoas que no possuem hbitos financeiros saudveis.
Trata-se de uma excelente opo, mas deve ser usada com moderao e
em benefcio prprio.
6. Defina metas e acompanhe a realizao dos resultados

Onde voc quer estar daqui a um ano? E em cinco anos? Dez anos?
Vinte anos?
Defina metas e objetivos para sua vida pessoal e financeira e faa o
possvel para alcana-los sem alteraes bruscas no meio da trajetria. A
sentimento de realizao pessoal ao alcanar cada degrau indescritvel.
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7. Seja realista com seus sonhos

Joo possui uma renda de R$1000,00 por ms e iniciou uma
poupana em janeiro de 2015, guardando 20% de sua renda por ms. O
primeiro objetivo de Joo chegar ao final de 2015 com R$10.000,00
guardados. Espera a, Joo! Sua atitude exemplar em controlar suas
finanas e pensar em formar seu colcho de segurana, mas, se nada
anormal acontecer, nem de forma positiva, to menos de forma negativa, o
saldo de sua poupana ao final do ano ser de R$2400,00 mais a
rentabilidade obtida nos 12 meses de aplicao, ou seja, bem longe da
meta estipulada.
Ao traar suas metas, responda aos seguintes questionamentos:
a. Qual o meu objetivo?
b. Quando pretendo alcanar este objetivo?
c. Quanto eu preciso para alcanar este objetivo?
d. Qual a forma de atingir este objetivo?
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Seja realista com suas metas, projete sonhos factveis. A sensao

de superao melhor do que a de no ter conseguindo chegar l.
8. Analise suas metas e objetivos de forma regular

Certo, voc no precisar ser um alienado que olha seus objetivos de
longo prazo diariamente. Mas bom dar uma espiada de tempos em
tempos e monitorar se tudo est indo conforme o estabelecido. Monitorar
os objetivos de forma constante ajuda a identificar pontos fora da curva e
permite traar planos de ao para eventuais problemas encontrados.
9. Leve uma vida que corresponda ao seu padro de

rendimentos
No faltam histrias de famlias que possuam um padro de vida
fora do aceitvel para os rendimentos recebidos. Qual o final desta
histria? Dvidas a terminar de vista, dores de cabea, brigas, falta de
oramento, decepes e inmeras vezes, pasmem, divrcios. Alis, sabiam
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que um dos principais motivos do divrcio entre casais so as brigas pela

falta de dinheiro (fonte)? Leve uma vida tranquila, dentro dos seus
padres de consumo. Aumente seu padro de vida realizando os objetivos
definidos no planejamento financeiro.
10. Aprenda sobre investimentos, pra ontem

O primeiro passo pensar no futuro, traar metas financeiras e
cumpri-las. Mas saiba que, ter um conhecimento interessante na rea de
investimentos pode reduzir drasticamente o tempo de realizao dos
objetivos? Se voc ainda no conhece o poder dos juros compostos em um
longo prazo, est mais do que na hora de aprender. O tema amplo e
merece uma postagem a par, mas pesquise sobre como uma rentabilidade
elevada pode influenciar suas metas no longo prazo, voc ir se
surpreender!
Para finalizar, no esquea:
1. O seu planejamento financeiro ESSENCIAL para voc ter
um futuro financeiro prspero.
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2. Administrar o dinheiro muito mais fcil do que

administrar a falta dele.
1.2 Mantendo as Finanas Sob Controle

Como esto as suas metas definidas para 2015? Trocar de carro,
comprar uma casa, iniciar um curso de idiomas ou fazer uma viagem
internacional so itens que costumam aparecer de forma constante nos
objetivos e metas pessoais em cada incio de ano.
Pense em suas metas definidas no incio do ano. Agora reflita: o que
voc est fazendo para realizar esses sonhos?
Preparar um planejamento oramentrio para controlar as suas
finanas pode ser um bom comeo, isso porque quando verificamos de
perto nossas despesas e gastos, torna-se muito mais fcil identificar qual a
destinao de nosso suado dinheiro. Com este controle temos uma
ferramenta que nos ajuda a economizar, se necessrio for, e a planejar a
concretizao de um sonho. E o melhor disso tudo que, de forma
contrria ao pensamento de muitas pessoas, este planejamento nem
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sempre justifica mudanas radicais na rotina. A partir deste controle voc

pode identificar uma fonte de gastos totalmente dispensvel que pode ser
revertida para algo que valha mais a pena.
Caso voc no possua metas especficas, saiba que o controle
oramentrio uma excelente ferramenta para evitar o sufoco financeiro.
Engana-se quem pensa que o controle das finanas tarefa exclusiva de
pessoas endividadas. A principal finalidade do controle oramentrio
identificar para onde vai nosso dinheiro, mesmo que todas as contas sejam
pagas em dia. Ao acompanhar o entra e sai de nossas receitas, torna-se
mais fcil a tarefa de guardar uma parcela de dinheiro todo ms, buscando
o acumulo de um fundo de reserva para possveis emergncias.
A realizao de um planejamento e o cumprimento de suas tarefas
um trabalho que exige esforo, dedicao e persistncia. Mas quem possui
este hbito garante que os resultados compensam. Com o passar dos dias,
tais tarefas se tornam parte integrante de nossa rotina diria e os frutos
comeam a aparecer desde os primeiros passos. Como forma de auxlio,
podemos utilizar alguma planilha de controle de oramento (existem
vrias disponveis de forma gratuita na internet).
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Seja com um caderno, uma agenda, uma planilha ou qualquer outro

meio, o hbito do controle mais o fator mais importante. O que vale,
neste processo, visualizar o entra e sai de nossas receitas e despesas.
O passo a passo do oramento

1. Identifique os gastos e despesas mensais
O primeiro passo realizar uma anlise minuciosa das despesas

mensais mdias dos ltimos meses, sejam estas fixas (aluguel, luz, gua,
telefone, etc) ou variveis (lazer, alimentao, transporte, etc). Para
efetuar o clculo das despesas mdias, some o valor gasto em cada ms e
divida pela quantidade de meses avaliados.
De forma geral, as despesas fixas so mais fceis de ser
monitoradas devido a sua periodicidade constante. Para as despesas
variveis, utilize para o clculo um ms considerado normal, ou seja, no
inclua neste clculo as despesas sazonais (presentes em datas especiais)
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ou eventos que acontecem somente de forma eventual (manutenes de

veculos, reformas, etc). Estes gastos eventuais devem ser cobertos pelas
reservas financeiras acumuladas mensalmente.
Dica: verificar mensalmente seu extrato bancrio ajuda a
evidenciar as despesas com o carto de dbito, crdito e tambm os saques
efetuados.
2. Verifique suas prioridades e defina metas para seus gastos

Para oramentos no vermelho ou para pessoas que desejam iniciar
uma poupana, poder no haver outro jeito a no ser o corte de gastos.
Aps identificar e planilhar as despesas mensais, verifique quais podem
ser reduzidas ou cortadas de forma integral. Neste quesito, no h como
opinar sobre os itens que devem ou no ser reduzidos ou eliminados, cada
pessoa deve avaliar suas despesas e verificar os possveis pontos de ajuste,
primando sempre pelo equilbrio da situao. Como dica, cabe ressaltar os
gastos com telefone e com alimentao, principalmente em refeies fora
de casa, sendo um dos pontos onde so encontrados os maiores exageros.
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Importante ressaltar que de nada vale viver uma vida totalmente

privada de prazeres, ou seja, de abdicar do presente para guardar e
economizar cada centavo pensando no futuro. A mente sempre deve estar
voltada, como em tudo na vida, ao equilbrio entre as duas partes. A
melhor receita viver intensamente o presente, com um olho no futuro.
Engana-se quem pensa que necessrio eliminar todos os lazeres e
entretenimentos visando um futuro mais tranquilo. Se voc considera
importante ir a um jantar caro ou realizar uma compra extra, no
necessrio deixar de faz-lo, desde que tenha como arcar com os custos e
consiga evidenciar qual o impacto de tal feito em seu planejamento
oramentrio.
Dica: verifique se voc no est pagando por servios que no
utiliza. Ex:. A mensalidade do clube que voc no frequenta; a revista que
voc no possui tempo de ler, etc.
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3. Defina e registre a projeo de despesas futuras

De posse da mdia das despesas dos ltimos perodos e com as
metas de reduo de despesas j evidenciadas, efetue um oramento
mdio mensal para os prximos meses. No esquea de inserir os
impostos e despesas eventuais como seguro do automvel, IPVA, IPTU,
materiais escolares e presentes de datas comemorativas. Da mesma forma,
registre as projees de receitas mensais (salrios, rendimentos, juros,
etc), no esquecendo as receitas eventuais como frias, dcimo terceiro,
bnus, comisses, etc.
Dica: Insira em seu planejamento os gastos com datas especiais:
aniversrio, dia das mes, dia dos pais, natal, pscoa, etc.
4. Registre e acompanhe as despesas mensalmente

Aps efetuado todo o controle e a projeo de despesas e receitas,
chegada a hora de por em prtica a disciplina e o controle de tais objetivos.
Anote todas as despesas e evidencie se o rumo traado est de acordo com
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o proposto. Faa ajustes de acordo com o necessrio e destine uma parcela

de sua receita para uma reserva de capital.
Revise suas metas e objetivos de tempos em tempos, afinal,
comum cometer erros de avaliao, tanto nas despesas quanto nas
receitas, sem contar que imprevistos e eventos extras costumam ocorrer
com mais frequncia do que possamos imaginar.
Viva a vida intensamente, mas no descuide de seu futuro. O
planejamento financeiro a chave ideal para encontrar o equilbrio entre
os prazeres do hoje, com as necessidades do amanh.
1.3 Hbitos Financeiros Saudveis

O planejamento financeiro familiar algo sempre focado no longo
prazo. Os maiores benefcios sero notados quando a famlia tiver a
tranquilidade de criar seus filhos de forma exemplar; quando no lhe faltar
dinheiro para aquela oportunidade imperdvel de negcio que se desenha;
quando a sensao de segurana e proteo for atingida por no depender
mais nica e exclusivamente da renda assalariada para a sobrevivncia.
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A falta de um controle apropriado de gastos e oramentos o passo

inicial para uma vida displicente e de objetivos no atingidos no longo
prazo. Para que os planos se tornem realidade, todas as pessoas
envolvidas com o oramento familiar devem participar deste controle e
evidenciar a superao das metas de forma gradativa.
As famlias, em sua grande maioria, convivem com brigas dirias
em torno do oramento. Vivem com o chamado cobertor curto (paga-se
esta conta, deixa-se de pagar a outra). Quando os rendimentos aumentam,
logo se encontra um jeito de comprometer tal parcela de renda, seja com
parcelamentos em lojas, trocando de automvel ou com financiamentos
em geral. O maior culpado da histria aquele bem adquirido em um
momento no qual no havia recursos para tal, ou aquele padro de vida
elevado que no condiz com a situao de oramento familiar. O grande
ponto que vrias famlias esquecem, e que deveria ser primordial nesse
planejamento todo, o foco na sustentabilidade de seu atual padro de
vida ao longo dos anos.
Para lhes auxiliar na questo do planejamento financeiro,
separamos abaixo algumas dicas essenciais para que voc possa montar
um oramento familiar de forma eficaz:
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Registre suas receitas e despesas

Como voc far o controle da situao se voc ao menos sabe o que
controlar? Administrar as receitas e despesas fundamental para
encontrar possveis oportunidades de melhorias ao longo da trajetria.
Compare preos na compra de bens

Pesquisas mostram que a diferena de valores entre os mesmos
produtos, em lojas diferentes, pode chegar a mais de 40%. Sites de vendas
online nos brindam com muitas promoes cotidianamente.
Utilize o carto de crdito com moderao

O carto de crdito, por sua facilidade e comodidade, acaba sendo
uma arma para pessoas que no possuem hbitos financeiros saudveis.
Trata-se de uma excelente opo, mas deve ser usada com moderao e
em benefcio prprio. Pague sempre o total da fatura e utilize-o de forma
condizente com sua capacidade de pagamento.
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Defina metas realistas e acompanhe a realizao dos

resultados
Onde voc quer estar daqui a um ano? E em cinco anos? Defina
metas e objetivos para sua vida pessoal e financeira e faa o possvel para
alcan-los sem alteraes bruscas no meio da trajetria. O sentimento de
realizao pessoal ao alcanar cada degrau indescritvel. Alm disso, seja
realista com suas metas, projete sonhos factveis. A sensao de superao
melhor do que a de no ter conseguindo chegar l.
Leve uma vida que corresponda ao seu padro de

rendimentos
Leve uma vida tranquila, dentro dos seus padres de consumo.
Aumente seu padro de vida realizando os objetivos definidos no
planejamento financeiro.
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1.3 Hbitos Financeiros NO Saudveis

Ao tentarmos implementar controles financeiros em nosso
cotidiano, acabamos, por vezes, seguindo dicas e conselhos j enraizados
na sociedade e plenamente divulgados por meios de comunicao focados
nesta rea. Mal sabemos que alguns hbitos que colocamos em prtica
podem ir totalmente contra o nosso propsito, ou seja, ao invs de ajudar,
atrapalham.
Separamos abaixo algumas frases e ditados bem conhecidos de
todos e que podem no passar de boas inverdades que devemos evitar:
Hbito #1: No h necessidade de controlar minhas finanas

caso gaste somente meu salrio.
Mais importante do que controlar as receitas e despesas de um
oramento praticar um conceito chave no planejamento financeiro: o
equilbrio entre ambas as partes. Para que este equilbrio seja eficiente e
duradouro, no podemos ficar apenas no gastar somente o salrio. de
extrema importncia que suas despesas sejam menores que as receitas,
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Poupar & Investir

proporcionando assim uma folga para despesas eventuais e para a

formao de uma reserva de segurana.
Sem sombra de dvidas o primeiro passo para uma pessoa
endividada conseguir o ponto de equilbrio e fazer com que o salrio d
conta de todas as dvidas a pagar, porm, o passo seguinte primordial
visando a abertura de uma folga no oramento, poupando e investindo
para o futuro.
Hbito #2: Minha vida muda muito, no adianta planejar nada.

Caso este seja o seu pensamento, praticamente certo que sua
noo sobre planejamento financeiro esteja totalmente equivocada. Se no
houver um planejamento ou se o mesmo for montado de forma errada,
quem corre o risco de ir para o espao seu dinheiro e, com ele, sua
qualidade de vida. Um bom planejamento financeiro visa conciliar os
benefcios de se ter metas definidas, com a possibilidade de adaptar essas
metas s necessidades mutantes da nossa vida.
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Poupar & Investir

O planejamento no serve para engessar, mas sim para dar mais

viso e ajudar a organizar nosso cotidiano contra as diversas adversidades
as quais somos expostos. Planeje-se e tenha sempre o bom-senso de
flexibilizar esse seu planejamento para continuamente adequar seus meios
a seu fim: gastar menos e melhor.
Hbito #3: Preciso ganhar mais para economizar algo.

A habilidade de controlar suas finanas e economizar definida por
sua disciplina em separar parte de sua renda mensal, no pelo valor de seu
contracheque. Uma pessoa que no possui o hbito de controlar suas
finanas arrumar, a cada real recebido de aumento, um novo gasto ou
prestao para utilizar tal recurso.
normal que no incio de nossas vidas financeiras no tenhamos
disponibilidade para guardar grandes quantias mensalmente, sendo mais
importante a criao e manuteno do hbito de investir. Pense que
quanto mais cedo voc comear a rentabilizar o seu dinheiro, mais tempo
ter para que os juros compostos faam sua mgica.
38
Poupar & Investir

Hbito #4: O dinheiro no traz felicidade.

Dinheiro no traz felicidade. Ento me d o seu e seja feliz, diz
uma piada sobre esses dois grandes objetivos da vida moderna, dinheiro e
felicidade. Este , provavelmente, o mito mais utilizado nos quatro cantos
do planeta.
Dinheiro a mais na sua conta no traz necessariamente felicidade e
com toda a certeza existem milionrios que so mais infelizes que voc,
porm, devemos ter em mente que o dinheiro deve ser sempre a soluo e
no o problema. Com ele, podemos usufruir alguns benefcios que
contribuem diretamente para o pleno sentimento de realizao, como por
exemplo o conforto, a segurana e a educao.
1.3 Clichs que Devemos Evitar

Viver somente o momento sem se preocupar com o futuro pode ser
uma das melhores decises visando a satisfao momentnea, mas talvez
no seja to prudente a longo prazo. Voc pensa em sua aposentadoria? A
39
Poupar & Investir

menos que ocorra um imprevisto o qual ningum est livre (doenas,

acidentes, etc), chegaremos tranquilamente a terceira idade.
Para as pessoas que pensam somente em viver o presente, isto
pode representar um grande problema: quem no se organiza desde cedo
para criar uma reserva financeira para a aposentadoria, por exemplo, pode
ser obrigado a encarar uma renda menor nessa fase da vida.
Engana-se quem pensa que preciso colocar o dinheiro como a
maior prioridade na vida ou deixar de buscar objetivos que tragam
satisfao. A questo no deixar que essas recomendaes atrapalhem o
oramento financeiro e acabem por atrair apenas estresse e frustrao.
Separamos abaixo os principais clichs que podem ter impacto
sobre as nossas finanas pessoais e como impedir seus efeitos negativos:
Clich #01: Viva somente o hoje; no pense no amanh.

Deixar o futuro totalmente de lado para viver o presente, seguindo
a famosa frase em latim Carpe Diem pode incentivar compras por
impulso que prejudicam o oramento. Outro fator a ser considerado que
40
Poupar & Investir

devemos sempre nos preocupar com eventos espordicos que acontecem

em nossas vidas.
Pense nas seguintes situaes: Se eu perder o emprego, como
arcarei com minhas dvidas? E se acontecer algo com meu automvel?
Caso algum familiar tenha problemas de sade? So muitas variveis que
podem aparecer em nosso dia a dia. A formao de uma reserva financeira
imprescindvel para poder lidar com estes imprevistos.
Clich #02: Dinheiro no compra felicidade

Se levada at as ltimas consequncias, esta afirmao pode ser
perigosa. Mesmo porque, algum com uma srie de problemas financeiros
dificilmente ficar livre de sentimentos negativos, como estresse e
angstia.
Dinheiro a mais na sua conta no compra necessariamente
felicidade e com toda a certeza existem pessoas com excelente condio
financeira e extremamente infelizes, porm, devemos ter em mente que o
dinheiro deve ser visto como uma soluo, jamais como um problema.
Com ele, podemos usufruir alguns benefcios que contribuem diretamente
41
Poupar & Investir

para o pleno sentimento de realizao e felicidade, como por exemplo o

conforto, a segurana e a educao.
Clich #03: Sua personalidade nunca vai mudar

Dificuldades em matemtica ou ser descontrolado por natureza no
devem ser desculpas usadas para afirmar que nunca ser possvel lidar
bem com dinheiro. Aprender a se relacionar melhor com as finanas
depende da mudana de hbitos e, principalmente, do esforo e disciplina
aplicados no oramento domstico e no estudo de contedos relacionados
ao tema.
Clich #04: Nunca sofra por antecipao

Viver somente focado e preocupado com o futuro no uma atitude
saudvel. Por outro lado tambm no recomendvel nunca se preocupar
com o amanh ou no se antecipar a imprevistos. Devemos viver nosso
presente com um olho no amanh.
42
Poupar & Investir

As grandes dicas aqui so as formaes de reservas financeiras

focadas em:
1) gastos eventuais, para evitar surpresas desagradveis; e
2) para a aposentadoria, visando manter o mesmo padro de vida
no momento em que no tivermos mais condies para desempenhar as
tarefas com toda a energia de hoje.
Outra dica revisar o oramento domstico de tempos em tempos
com o objetivo de maximizar as receitas e otimizar ao mximo o fluxo de
caixa familiar.
1.3 Planejamento Financeiro para os Filhos

Segundo dados do IBGE em 2013, a proporo de filhos que
continuam morando na casa dos pais na faixa dos 24 aos 35 anos passou
de 21,2% em 2004 para 24,5% em 2013. Se por um lado alguns pais veem
os dados como positivos, o dado pode preocupar outros que esperam que
nessa idade seus filhos j tenham conquistado sua prpria independncia
financeira.
43
Poupar & Investir

Tardar muito o repasse de importantes responsabilidades, como

administrar um lar e possuir conhecimentos de oramentos domsticos,
pode ocasionar grandes problemas futuros. Quanto mais cedo o filho
aprender a ter responsabilidades com relao ao dinheiro, a liberdade
financeira ser encarada de forma mais natural e sem constrangimentos
para ambas as partes.
Separamos abaixo algumas dicas para que seu filho aprenda desde
cedo a se planejar financeiramente:
Dica #01: A mesada a principal aliada no aprendizado sobre

o dinheiro
A mesada o principal instrumento de educao financeira, desde
que o dinheiro seja acompanhado de uma dose de dicas e orientaes. de
extrema importncia a fixao de objetivos de poupana e o cumprimento
de prazos.
Os pais podem ensinar as crianas, por exemplo, a usar o dinheiro
para pagar o lanche da escola sem deixar que o valor acabe antes do fim da
semana. Outra dica incentiv-los a guardar um pouco da mesada todo
44
Poupar & Investir

ms para comprar aquele brinquedo extra no final do ano, evidenciando os

benefcios que um bom controle financeiro pode trazer. A utilizao de um
cofrinho como aliado para economizar algumas moedas tambm uma
opo. Neste ponto, vale muito mais a educao e o hbito do que o
dinheiro propriamente dito.
Dica #02: Pacincia acima de tudo

Um pedido adicional de dinheiro pode ser uma excelente forma de
aprendizado. Caso o Jovem pea uma quantia de dinheiro que ultrapasse o
limite da mesada, o momento de ensin-lo a ter pacincia para aguardar
o melhor momento para a aquisio. Sabemos que dizer no nunca uma
tarefa fcil para os pais, mas a melhor forma de preparar os filhos para
aceitar as negaes que eles tero de lidar durante sua vida adulta.
A dica aqui sempre focar no aprendizado. No uma atitude
errada presente-lo com aquele bem to almejado, mas importante que
ele entenda de onde vem os recursos e capte ideias alternativas para
conseguir alcanar seus objetivos.
45
Poupar & Investir

Dica #03: A importncia da faculdade

O ingresso do jovem na faculdade o fator principal para incentivlo a buscar estgios e experincias profissionais remuneradas.
Receber uma remunerao por seus esforos, pagar suas contas
fixas e conseguir recursos para comprar seus bens de consumo (roupas,
eletrnicos e afins) so os principais objetivos nesta fase.
Quando o jovem iniciar o trabalho remunerado, hora de diminuir
a mesada ou at cessar o beneficio. Tal mudana no deve ser encarada
como punio, mas sim como um indcio de responsabilidade e passagem
para a vida adulta.
Dica #04: Cumpra as metas e d exemplos

A confiana e o dilogo so essenciais. papel dos pais fornecer
sempre o exemplo atravs de controles financeiros bem definidos e
atitudes rotineiras que coincidam com o discurso praticado.
46
Poupar & Investir

Outra dica atentar sempre para as metas estabelecidas.

A flexibilidade nas regras estabelecidas com os filhos um dos
principais erros cometidos. Seja por falta de pacincia, vontade de agradar,
cansao e at culpa pela ausncia, os pais acabam no respeitando os
limites estabelecidos, criando vcios que podem ser de difcil reverso.
47
Poupar & Investir

Modulo 02: Investir com Pouco Dinheiro?

Existem inmeros mitos conhecidos e vrias pessoas os adoram.
Mais que adoram, os utilizam como muletas para justificar
algumas atitudes que no so tomadas. As mesmas pessoas que os adoram
so aquelas que no param por alguns minutos para analisar sobre o que
esto acreditando.
No que tange o Planejamento Financeiro, um dos maiores mitos
que somente pessoas bem afortunadas possuem tempo e dinheiro para
investir. Meros assalariados no estariam aptos a tal condio.
Derrubaremos este mito com apenas trs frases:
1) A Poupana e a Renda Fixa, na maioria dos casos, no exigem
investimento mnimo para aplicao;
2) Existem Fundos Imobilirios que custam menos do que o valor
pago por uma cerveja em qualquer bar do Brasil;
48
Poupar & Investir

3) Existem aes que podem ser compradas por centavos. Isso

mesmo, centavos.
Obviamente, com pouco capital, acabamos por pagar taxas mais
altas para alguns investimentos. Para o mercado de aes em especfico, h
a cobrana de taxas de corretagem a cada ordem de compra/venda na
bolsa de valores.
Se esta taxa fixa, mais atrativo dilu-la em uma ordem de
R$10.000,00 do que em uma ordem de R$500,00, no ? Utilizando o
exemplo em questo e aplicando uma taxa de corretagem fixa de R$20,00,
teramos os seguintes custos:
Investimento Taxa de Corretagem Percentual (Taxa/Investimento)

R$500,00
R$20,00
4%
R$10.000,00 R$20,00
0,002%
49
Poupar & Investir

Ou seja, por mais que os custos sejam os mesmos (R$20,00), a

representatividade dos valores bem menor para ordens de
compra/venda mais altas.
Nestes casos interessante que o investidor procure corretoras
que aplicam taxas de corretagem variveis, reduzindo assim seus custos
fixos.
Pois bem, esta parte do ebook poderia terminar aqui, pois
derrubamos o mito com apenas trs simplrias frases. possvel SIM
investir com pouco capital.
Mas, como gostamos de prometer pouco e entregar muito,
escreveremos algumas dicas sobre como e onde investir com pequenas
quantias de dinheiro. Falaremos tambm sobre a alocao de ativos para
estes tipos de investimento, item cada vez mais imprescindvel quanto se
trata de proteo de capital.
50
Poupar & Investir

IMPORTANTE: Os ativos descritos ao longo desta sesso

servem APENAS para ilustrao. No recomendvel a aplicao em
tais investimentos sem um conhecimento especfico em cada rea.
Primeiramente, falaremos de forma sobre a alocao de ativos. Esta

expresso ser tratada de forma assdua em cada simulao e
importantssimo saber sobre sua importncia.
Alocao de Ativos:
Prontos para queimar outro mito? Ento vamos l:
A alocao de ativos vlida apenas para quem tem muito
dinheiro!
Mentira! Com apenas R$1000,00 j conseguimos aplicar uma
diversificao capaz de nos proteger substancialmente de variaes do
mercado.
A alocao de ativos , de forma resumida, a estratgia utilizada
para alocar nosso capital em vrios tipos de investimento, mitigando os
51
Poupar & Investir

riscos e aumentando nossas chances de sucesso. Como um exemplo

prtico de alocao de ativos temos a renda fixa e varivel.
Teoricamente, com o aumento da taxa bsica de juros, os papis

indexados ao CDI (Certificado de Depsito Bancrio), como os ativos de
renda fixa, tendem a pagar uma rentabilidade interessante. Em
contrapartida, ativos de renda varivel como aes e fundos imobilirios
tendem a ter o preo de face de suas cotas reduzido. Este movimento se d,
justamente, pela maior atratividade dos ativos de renda fixa, fazendo com
que os investidores migrem seu capital da bolsa de valores para ativos
mais seguros.
Um investidor que aplica uma alocao de ativos na proporo 50%
renda varivel (mercado de aes) e 50% renda fixa (CDBs), estar se
protegendo substancialmente de eventos deste tipo. Na subida das taxas
de juros, sua renda fixa ficar mais atrativa. Na queda, os ativos de renda
varivel tendem a se valorizar.
52
Poupar & Investir

SIMULAO #01: Montando uma Carteira de Ativos com

R$500,00
Com valores reduzidos, no h muita vantagem em distribuir o
capital em diversos ativos. Respeitaremos somente a proporo 50%
renda fixa / 50% renda varivel:
Investimento 01:
Ativo: Compra de 32 aes da empresa Bematech
Valor: R$252,16
Investimento 02:
Ativo: Aplicao do saldo remanescente em CDB
53
Poupar & Investir

Valor: R$247,84
Alocao de ativos:
Mercado de aes: 50,43%
CDB: 49,67%

R$5.000,00
Os valores crescem e j possvel aplicar em outras modalidades
de investimento. Estenderemos a aplicao aos Fundos Imobilirios e
Tesouro Direto:
54
Poupar & Investir

Investimento 01:
Valor: R$1.248,20
Investimento 02:
Ativo: Compra de 14 cotas do fundo imobilirio MXRF11 Maxi
Renda
Valor: R$1.265,60
Investimento 03:
Ativo: Compra de Tesouro Prefixado 2018 (LTN R$735,24) e
Tesouro Prefixado 2021 (LTN -R$520,08).
Valor: R$1.255,32
Investimento 04:
55
Poupar & Investir


Valor: R$1.230,88
Alocao de ativos:
Mercado de aes: 24,96%
Fundos Imobilirios: 25,31%
Tesouro Direto: 25,10%
CDB: 24,61%

R$50.000,00
Em uma carteira mais vultuosa, mantemos a mesma estratgia de
investimentos. Adicionamos somente mais um item, fundo de
56
Poupar & Investir

investimento em dlar. A adio desta modalidade visa proteger o capital

levando em conta a variao cambial.
Investimento 01:
Valor: R$10.001,40
Investimento 02:
Renda
Valor: R$10.034,40
57
Poupar & Investir

Investimento 03:
Ativo: Tesouro Selic 2021 (LFT R$6.935,90 ) e Tesouro IPCA+
com Juros Semestrais 2050 (NTNB R$2.702,95)
Valor: R$9.638,85
Investimento 04:
Ativo: Aplicao em fundo indexado cambial.
Valor: R$10.000,00
Investimento 05:
Valor: R$10.325,35
58
Poupar & Investir

Alocao de ativos:
Mercado de aes: 20%
Fundos Imobilirios: 20%
Fundo Cambial: 20%
CDB: 20,73%

R$500.000,00
Meio milho de reais j o objetivo de muitos investidores.
Estratgias avanadas de Hedge e proteo de capital podem e devem ser
aplicadas. Substitumos, neste patamar, o investimento em CDB pela
59
Poupar & Investir

alocao em Letras de Crdito Imobilirio, que costumam oferecer uma

rentabilidade ligeiramente superior.
Investimento 01:
Valor: R$100.001,40
Investimento 02:
Renda
Valor: R$100.034,40
60
Poupar & Investir

Investimento 03:
Ativo: 10 Tesouro Selic 2021 (LFT R$6.935,90 ) e 11 Tesouro
IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (NTNB R$2.702,95)
Valor: R$99.091,45
Investimento 04:
Ativo: Aplicao em fundo indexado cambial.
Valor: R$100.000,00
Investimento 05:
Ativo: Aplicao do saldo remanescente em LCI
61
Poupar & Investir

Valor: R$100.872,75
Alocao de ativos:
Mercado de aes: 20%
Fundos Imobilirios: 20%
Fundo Cambial: 20%
CDB: 20,18%
Concluso:
62
Poupar & Investir

Independente da quantia de dinheiro aplicada, possvel investir

focando e aproveitando sempre os benefcios de uma diversificao de
ativos bem feita.
H casos e momentos de nossas vidas em que passamos por
momentos com maior ou menor averso ao risco, podendo variar os
percentuais entre as modalidades de investimento. O mais importante
ter em mente a importncia da diversificao e se especializar de forma
constante em cada tipo de investimento aplicado.
Lembrando que, todas as operaes acarretam custos (corretagem
e custdia) ao investidor, cabendo a ele avaliar cada caso e buscar
alterativas e instituies que tenham o melhor custo vs benefcio.
Obviamente, quem possui quantia substancial de dinheiro precisa
(em teoria) estar mais diversificado do que quem tem pouco dinheiro. Na
chamada fase da colheita dos frutos ou, se preferir, prximo da
independncia financeira, o investidor est mais preocupado em crescer
de forma sustentvel e com pouco risco, primando sempre pela qualidade
do seu portflio.
Nesta sesso, ficam duas mensagens:
63
Poupar & Investir

1) No existe valor mnimo para investimento. Com R$500,00 j

possvel montar uma carteira confivel e diversificada.
2) No importa se voc possui R$500,00 ou R$ 500.000,00, prime
sempre pela diversificao de seu portflio. Se no o fizer, tenha
conscincia dos riscos envolvidos em cada operao e tipo de
investimento aplicado.
Apenas para recapitular: Os ativos descritos ao longo do artigo

servem APENAS para ilustrao. No recomendvel a aplicao em tais
investimentos sem um conhecimento especfico em cada rea. Indicamos,
ao longo do texto, alguns cursos e artigos que podem auxiliar de forma
substancial no aprendizado e conhecimento de tais alternativas de
investimento.
64
Poupar & Investir

Mdulo 03: Os Juros Compostos

Muitas vezes nos deparamos com pessoas que dizem que no existe
receita mgica para enriquecer.
Lamentamos lhe informar, querido leitor, mas estas pessoas esto
cobertas de razo.
O que existem so facilitadores que, se usados com sabedoria,
reduzem de forma significativa o tempo e o esforo para chegar em nossos
objetivos.
O Pensamento da populao
Por quantas vezes voc j chegou no final do ms com aqueles
mseros R$100,00 na conta e encontrou um lugar para gasta-lo pois Se
pra guardar R$100,00 por ms, melhor no guardar nada? Saiba que voc
pode estar cometendo um dos maiores erros do ponto de vista dos juros
65
Poupar & Investir

compostos. Quantias pequenas de capital, se aplicadas com disciplina,

proporcionam um grande montante com o passar dos anos.
#1 DICA DO POBRE: No subestime pequenas quantidades de

dinheiro, elas podem lhe surpreender no longo prazo.
Para provar que o que escrevemos aqui tem embasamento, Albert
Einstein j dizia a muito tempo atrs que os juros compostos so a oitava
maravilha do mundo. Segundo Albert, o poder de multiplicao do capital
enorme, baseando-se em trs variveis: juros, capital investido e tempo,
sendo este ltimo o mais importante. Abordaremos todos estes fatores ao
longo do artigo de hoje.
Utilize o tempo a seu favor
O fator tempo acaba sendo o principal ponto na disciplina de longo
prazo. Quanto maior o horizonte de investimento, mais os juros compostos
vo trabalhar a nosso favor. Neste ponto cabe-se destacar que o fator
tempo vale tambm para dvidas contradas, ou seja, em um
financiamento, quanto maior for o prazo, maior ser a quantidade de juros
66
Poupar & Investir

deixada para a instituio fornecedora do capital. Uma dvida com juros

altos cresce de uma forma assustadora para o devedor desavisado, como
por exemplo dvidas de cartes de crdito e cheques especiais. Por isso,
muito melhor receber juros (investir) do que paga-los (se endividar).
#2 DICA DO POBRE: Veja o efeito bola de neve como um incentivo

para investir. Monitore suas metas e a realizao dos objetivos. Evitar
utilizar esse dinheiro para outros fins fora do seu planejamento.
Como temos o fator tempo como o principal elemento da
multiplicao de capital, podemos concluir que quanto antes iniciarmos
nossa vida financeira controlada, maiores as chances de sucesso no longo
prazo. comum que no incio de nossas vidas no tenhamos muitos
recursos para investir. Outro fator complicador so as armadilhas do
consumismo, que afetam a esmagadora maioria dos jovens.
#3 DICA DO POBRE: Tenha sempre em mente que o tempo o

melhor amigo do investidor.
Seu maior aprendizado: a disciplina
67
Poupar & Investir

Mais importante do que o valor guardado no incio de nossa

trajetria a disciplina adquirida com tais hbitos. A disciplina algo que
levaremos por toda a vida, ou seja, no momento em que tivermos
condies financeiras mais privilegiadas, j teremos uma grande bagagem
como administradores de nossos recursos, facilitando assim a
multiplicao de capital e minimizando as chances de fracasso.
Duas formas de rentabilidade: juros simples e compostos

Para evidenciar o poder dos juros compostos em nossos clculos,
tomamos como exemplo um investimento de R$1500,00 aplicados a uma
taxa de 5% ao ano durante 27 anos. Caso o investidor no tenha reaplicado
seus juros, ou seja, no tenha utilizado o poder dos juros compostos em
seu clculo, o montante obtido ao final do perodo seria de R$479.000,00.
Agora, caso o investidor tivesse reaplicado seus juros, utilizando a mgica
dos juros compostos a seu favor, nesta mesma simulao este investidor
contaria com um capital de R$1.000.000,00. Mais do que o dobro, nada
mal, no?
A grande diferena entre as duas simulaes a formula de
aplicao dos juros. Enquanto os juros simples so calculados apenas
68
Poupar & Investir

sobre a quantia investida, os juros compostos so calculados sobre o

principal e os rendimentos obtidos com juros nos perodos anteriores. Da
o apelido juros sobre juros. Nos juros compostos o capital se transforma
em uma espcie de bola de neve que vai aumentando cada vez mais.
#4 DICA DO POBRE: Quanto maior a parte de sua renda que voc

investir, maior ser o crescimento do seu patrimnio e menor ser a
trajetria no longo prazo.
Maximize a rentabilidade de seus investimentos

Outro fator que deve ser rigorosamente observado a
rentabilidade obtida nos investimentos de longo prazo.
Na atualidade, o fator rentabilidade tem sido o maior desafio dos
investidores. Podemos buscar maiores rentabilidades em mercados de
renda varivel, como aes e fundos imobilirios, porm estes mtodos de
investimento nos trazem maiores riscos, podendo tambm causar
prejuzos ao capital j acumulado. Alternativas mais conservadores e com
menores riscos tambm no faltam: Tesouro Direto, Renda Fixa, Poupana.
69
Poupar & Investir

Todas as opes nos oferecem menores rentabilidades com riscos bastante

reduzidos.
#5 DICA DO POBRE: No longo prazo, diferenas percentuais nas

rentabilidades causam enormes variaes de capital.
Aplique mensalmente de acordo com seu planejamento financeiro
Um dos erros que muitos jovens cometem de abdicar da vida
atual para poupar tudo de forma fervorosa, pensando somente no futuro.
Por outro lado, a esmagadora maioria dos jovens possui um perfil
contrrio: gastar tudo o que h (e o que no h tambm) em bens e
proveitos na atualidade, no se preocupando com o futuro.
Qual dos dois perfis est correto? Nenhum.
Devemos aplicar o equilbrio em nossas vidas, vivendo de forma
agradvel, ou seja, no se privando dos prazeres da vida, mas tambm com
um olho no futuro. neste ponto que o planejamento financeiro surge
para nos ajudar. Devemos montar uma trajetria de longo prazo, com
70
Poupar & Investir

aportes mensais que no comprometam a nossa qualidade de vida e que

iro nos proporcionar conforto e estabilidade no futuro.
#6 DICA DO POBRE: Aplique mensalmente valores definidos em

seu planejamento financeiro. Lembre-se de no deixar de viver o presente
para viver o futuro, devemos tratar de aproveitar ao mximo todos os
momentos da vida, com conscincia e responsabilidade.
Feitas as devidas explicaes, preparamos algumas simulaes de
investimentos feitos a juros compostos ao longo do tempo para
evidenciarmos a evoluo gradativa do capital. Vamos separar os
exemplos por tipo de investimento, considerando os seguintes
parmetros:
Poupana: Rentabilidade lquida de 0,5% ao ms.

Renda Fixa CDI: Rentabilidade lquida de 0,9% ao ms.
Tesouro Direto: Rentabilidade lquida de 1% ao ms.
71
Poupar & Investir

Fundos Imobilirios: Rentabilidade lquida de 1,1% ao ms.

Mercado de aes: Rentabilidade lquida de 1,2% ao ms.
IMPORTANTE: As rentabilidades aqui simuladas, com exceo

da poupana de da renda fixa, so valores fictcios. Obter ou no
obter tais rentabilidades vai da capacidade de cada investidor em
avaliar as melhores opes de investimento e aplicar seus recursos
de forma correta e consciente. De nada adianta pouparmos valores
de forma fervorosa se no aprendermos a rentabilizar nosso capital.
Dito e entendido isto, vamos as simulaes:
Rendimentos de Poupana:
Case 1: R$100,00 aplicados mensalmente na poupana durante 20
anos.
72
Poupar & Investir


anos.

anos.
73
Poupar & Investir

Rendimentos de Renda Fixa CDI:

Case 1: R$100,00 aplicados mensalmente na renda fixa CDI durante
20 anos.
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Poupar & Investir

Case 1: R$500,00 aplicados mensalmente na renda fixa CDI durante

20 anos.
Case 1: R$1000,00 aplicados mensalmente na renda fixa CDI

durante 20 anos.
Rendimentos de Tesouro Direto:

75
Poupar & Investir

Case 1: R$100,00 aplicados mensalmente no Tesouro Direto

durante 20 anos.

durante 20 anos.
76
Poupar & Investir


durante 20 anos.
Rendimentos de Fundos Imobilirios:

Case 1: R$100,00 aplicados mensalmente em Fundos Imobilirios
durante 20 anos.
77
Poupar & Investir


durante 20 anos.

durante 20 anos.
78
Poupar & Investir

Rendimentos de Aes:
Case 1: R$100,00 aplicados mensalmente em aes durante 20
anos.

anos.
79
Poupar & Investir


anos.
Veja que, se voc iniciar sua vida financeira de forma adequada j

na juventude, as chances de se tornar milionrio antes dos 50 anos so
muito grandes. A grande palavra que deve reinar neste perodo a
disciplina.
IMPORTANTE: No deixe de viver o hoje para viver o futuro. A
principal regra o equilbrio.
80
Poupar & Investir

Mdulo 04: Iniciando nos Investimentos

Quem investe com disciplina sabe que no existe sonho impossvel
de realizar. Comprar uma casa, um barco ou um carro s depende de duas
coisas: tempo e planejamento.
No acredita? Ento acompanhe esta simulao sobre como uma
pessoa pode chegar aposentadoria com R$ 1 milho no bolso.
Como ter R$ 1 milho aos 65 anos* (Considerando um rendimento
mdio de 10% ao ano acima da inflao)
81
Poupar & Investir

Se voc comear a investir aos 20 anos

Economizando R$ 110,92 por ms, durante todo o perodo, voc
ter R$ 1.000.000,00 aos 65 anos. Sem apertos, voc ser um milionrio.

ter R$ 1.000.000,00 aos 65 anos. Com organizao, ser um milionrio.

ter R$ 1.000.000,00 aos 65 anos. Com algum esforo, ser um milionrio.
82
Poupar & Investir

Mas se voc comear a investir s aos 50 anos

Economizando R$ 2.509,76 por ms, durante todo o perodo, voc
ter R$ 1.000.000,00 aos 65 anos. Vai ser mais difcil, mas no ser
impossvel ficar milionrio.
Agora se voc comear a investir aos 60 anos

Economizando R$ 13.061,44 por ms, durante todo o perodo, voc
ter R$ 1.000.000,00 aos 65 anos.
Portanto, quanto mais cedo voc iniciar o hbito de investir, mais
prximo estar de se tornar um milionrio.
Voc pode usar a mesma lgica para alcanar muitos outros sonhos.
O que precisa de organizao e disciplina. Por que no sonhar
alto?
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Poupar & Investir

4.1 Criando sua conta: Bancos

Antes de abrir uma conta bancria, voc precisa tomar certos
cuidados como: ler atentamente o contrato de abertura de conta (fichaproposta), no assinar nenhum documento antes de esclarecer todas as
dvidas (inclusive referentes a tarifas, juros e outros encargos) e solicitar
cpia dos documentos que assinou.
Para facilitar a sua vida, separamos algumas dvidas frequentes.

Confira:
Por que devo ter conta em banco?
Alm de haver momentos em que voc precisar ter cheque ou
carto, mais seguro deixar seu dinheiro no banco do que ficar andando
com a carteira cheia por a. Alm disso, na poupana, seu dinheiro cresce e
se multiplica, o que no acontece se ele estiver num cofrinho ou debaixo
do colcho da sua casa.
Que informaes o banco deve me prestar no ato de abertura
da minha conta?
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Poupar & Investir

Informaes sobre direitos e deveres do correntista e do banco,

constantes de contrato, como:
Condies para fornecimento de talonrio de cheques;
Necessidade de voc comunicar, por escrito, qualquer mudana
de endereo ou nmero de telefone;
Condies para incluso do nome do depositante no Cadastro de
Emitentes de Cheque sem Fundos (CCF);
Informao de que os cheques liquidados, uma vez
microfilmados, podero ser destrudos;
Tarifas de servios, incluindo a informao sobre servios que
no podem ser cobrados;
Saldo mdio mnimo exigido para manuteno da conta.
Todos esses assuntos devem estar previstos em clusulas
explicativas na ficha-proposta.
Como funciona a conta-corrente?

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Poupar & Investir

Oferece operaes como verificao do saldo, saques e

transferncias. Evite usar servios fora do pacote - eles so cobrados
parte.
Como funciona a poupana?
A conta poupana serve pra juntar dinheiro pra compras grandes,
como reforma ou financiamento. Algumas permitem programar o
depsito, bom para quem esquecida.
O menor de idade pode ser titular de conta bancria?

O jovem menor de 16 anos precisa ser representado pelo pai, me
ou responsvel legal. O maior de 16 e menor de 18 anos no-emancipado
deve ser assistido pelo pai, me ou pelo responsvel legal.
Custos Bancrios:
Atente sempre para os custos. Isso importante principalmente se
voc quiser fazer a chamada portabilidade de crdito, levando seu
emprstimo ou financiamento de uma instituio para outra que cobre
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Poupar & Investir

juros menores. Ao fazer isso, porm, necessrio verificar se a nova

instituio no vai acabar sendo mais cara na cobrana de tarifas, por
exemplo.
Compare as tarifas cobradas: os bancos oferecem uma mirade de
pacotes de tarifas, com custos bastante variveis, alm de algumas opes
isentas de qualquer cobrana. O pacote de servios essenciais padronizado
pelo Banco Central uma das cestas gratuitas que toda a instituio
obrigada a oferecer.
Mas se seus objetivos requererem pacotes mais sofisticados, vale a

pena comparar os preos das cestas e dos servios avulsos pelo site
Febraban Star, um servio da Federao Brasileira de Bancos.
Recentemente, o BC padronizou outros cinco pacotes de tarifas, de forma a
facilitar a comparao de custos entre os bancos.
Compare as taxas de juros: ainda que seu objetivo ao comear um
relacionamento com um banco no seja contratar uma linha de crdito
logo de cara, possvel que, em breve, voc precise deste servio. As taxas
de juros dependem muito do relacionamento dos clientes com os bancos,
87
Poupar & Investir

mas vale a pena pesquisar as taxas mnimas e mximas de emprstimos e

financiamentos.
Pesquise os custos dos investimentos: se voc pretende ao menos
tentar investir em algum produto financeiro do banco no qual vai abrir
conta, vale a pena pesquisar tambm as taxas de administrao dos fundos
de investimento aos quais voc teria acesso como correntista. Essa
recomendao vale, sobretudo, para os fundos de renda fixa, que tm a
rentabilidade mais impactada quando a taxa muito alta. Observar o
histrico de rentabilidade desses fundos tambm fundamental.
Verifique os indicadores ligados a reclamaes: o Banco Central

dispe de um ranking atualizado mensalmente com os bancos com mais
reclamaes fundamentadas de clientes. Alm disso, sites como o Reclame
Aqui renem queixas informais de consumidores que querem que as
empresas resolvam seus problemas. No primeiro caso, trata-se de
nmeros oficiais, ponderados pela base de clientes, de forma a verificar
quais bancos tm mais queixas em comparao ao nmero de correntistas.
No segundo caso, o cliente potencial pode ter uma ideia da natureza das
reclamaes e do tipo de problema que ele pode vir a enfrentar. Claro que
88
Poupar & Investir

uma queixa pontual no significa que voc vai ter o mesmo problema; mas
muitas queixas de uma mesma natureza podem sinalizar uma cilada.
Cheque a qualidade do internet banking: fazer transaes bancrias
pela internet uma verdadeira mo na roda. Verifique com os clientes dos
bancos comparados sobre a qualidade do internet banking e a diversidade
de produtos online.
Escolha a agncia certa: alguns bancos brasileiros tm um nmero
elevado de agncias, quase uma em cada esquina. A escolha da agncia
tambm pode fazer muita diferena no tipo de relacionamento que voc
vai ter com o banco. Converse com clientes sobre o que eles acham do
atendimento em suas respectivas agncias para descobrir se h problemas
aparentemente sistmicos como filas longussimas em vrias delas ou
se o atendimento tranquilo.
4.2 Criando sua conta: Corretoras

A maioria das pessoas j ouviu falar das corretoras de valores, mas
so poucos os investidores que realmente fazem uso delas para investir. A
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Poupar & Investir

corretora de valores funciona como uma ponte entre voc e estes

investimentos eficazes que comentamos, que podem ser:
Ttulos do Tesouro Nacional (Tesouro Direto);

Letras de Cmbio (LC);
Letras de Crdito do Agronegcio (LCA);
Letras de Crdito Imobilirio (LCI);
Certificado de Depsito Bancrio (CDB);
Debntures;
Aes de empresas listadas na Bolsa de Valores;
Opes de aes;
Contratos de ndice e de Dlar;
Fundos de Investimento;
Fundos de Investimento Imobilirio (FII).
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Poupar & Investir

H alguns outros investimentos no listados, mas acima j podemos

ver uma variedade considervel, dos mais conservadores aos mais
arrojados que podero ser utilizados quando voc se tornar cliente de uma
corretora de valores.
O que observar:
A maioria dos bancos tem uma corretora ligada a ele, e se voc
consultar seu gerente sobre um destes tipos de investimento ele vai dar
um jeito de te ajudar com isso. O problema que, em geral, as taxas
cobradas pelos bancos e suas corretoras para administrar/intermediar
estas operaes de investimentos so mais altas que aquelas das
corretoras independentes.
So basicamente duas as taxas de maior relevncia que voc deve
dar ateno: taxa de corretagem (por operao) e taxa de custdia.
Abrindo a conta:
91
Poupar & Investir

Hoje muito fcil abrir uma conta em uma corretora de valores.

Com as facilidades que a Internet oferece, basta voc entrar no site da
corretora e procurar por algum boto do tipo Abra sua conta. Este
cadastro costuma ser gratuito e voc no precisa depositar um valor
mnimo para realiz-lo.
Voc ir preencher esse cadastro na tela do seu computador e em
seguida ir imprimir o formulrio e assin-lo. Voc tambm precisar
providenciar algumas cpias de documentos, como RG/CPF/CNH, alm do
comprovante de residncia.
Voc junta a papelada e anexa eletronicamente ao processo de

cadastro no seu computador (de forma digitalizada, em PDF ou como
imagem, por exemplo) e pronto (algumas corretoras ainda pedem que
voc envie tudo via Correios, mas isso cada vez mais raro).
Em alguns dias, a corretora far contato por e-mail ou telefone,
informando que est tudo ok com seu cadastro e que sua conta est aberta.
Repare que o processo muito mais simples do que abrir uma conta
bancria (onde voc obrigatoriamente precisa ir at a agncia e ainda
depositar algum valor em dinheiro no ato de abertura da conta).
92
Poupar & Investir

Passos seguintes:
Ao realizar seu cadastro na corretora, voc precisa informar uma
conta corrente (ou poupana) em seu nome para servir como referncia
para envio e resgate do dinheiro que voc movimentar na corretora.
Assim, para comear basta realizar uma transferncia bancria no valor
em dinheiro que voc deseja comear a investir.
Se voc tiver conta no mesmo banco da corretora, no ter custos

para realizar essa transferncia. Caso contrrio, ter que pagar uma tarifa
de DOC ou TED a cada vez que for enviar dinheiro para a corretora (tente
evitar isso, por exemplo, abrindo uma conta em dos bancos que a
corretora utiliza).
A maioria das corretoras trabalha com pelo menos trs bancos
diferentes para facilitar as transferncias e cobrir um nmero maior de
clientes, deixando assim os custos mais baixos possveis. Bancos como
Ita, Bradesco e Banco do Brasil so os mais comuns. Uma vez que voc fez
a transferncia do dinheiro, voc passa a ter este crdito na corretora, e a
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Poupar & Investir

partir deste momento poder comandar suas aplicaes no produto

financeiro que desejar.
Desde que voc respeite a regra de fazer transferncia ou TED
(nunca depsito em dinheiro ou cheque), tudo ocorrer de forma
automtica.
Efetuando resgates:
Se o dinheiro estiver investido em algum produto financeiro, voc
primeiro precisar resgat-lo para que o valor fique disponvel na sua
conta corrente da corretora. Observe que alguns tipos de investimento
devolvem seu dinheiro em at 3 dias aps a solicitao do resgate,
enquanto outros tm carncia ainda maior. Isso varia e cada caso precisa
ser analisado.
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Poupar & Investir

Uma vez que o dinheiro est na sua conta da corretora, basta

procurar o boto Resgatar no site da corretora, informar o valor e,
conforme os horrios de transferncia praticados pela corretora, voc ter
seu dinheiro na sua conta do banco no mesmo dia ou no mximo no
prximo dia til.
4.3 Anlise de Perfil

O mercado financeiro possui uma infinidade de ativos e produtos
diferentes, cada um com caractersticas bem particulares. O investidor vse diante de muitas opes e uma pergunta. Qual o mais indicado para si?
Os bancos e corretoras criaram uma forma de ajudar o investidor a
descobrir os melhores produtos para aplicar seus recursos. O
procedimento foi batizado de Anlise de Perfil do Investidor (API). Em
95
Poupar & Investir

geral, trata-se de um questionrio onde os clientes respondem sobre sua

condio financeira, idade, quantidade de recursos que disponibilizam
para investir, para que pretendem utilizar o capital que esto investindo,
em quanto tempo etc.
As respostas agrupadas mostram o seu perfil de investidor e, em
alguns casos, j sugerem em quais produtos voc pode alocar que fatias do
seu capital. Isso d mais segurana para o cliente, no momento de ele
investir seus recursos.
No exterior, a API conhecida como suitability e bastante
aplicada em pases onde o mercado de investimentos maduro.
No concordo com meu perfil

Alguns clientes, ainda que orientados sobre os investimentos mais
adequados ao seu perfil, aqueles como menos chances de trazerem
frustraes, optam por investir em outros produtos.
96
Poupar & Investir

o caso de clientes considerados conservadores e que querem

aplicar boa parte de seus recursos em aes, por exemplo. Nesses casos, a
instituio sugere que ele siga seu perfil de investimento, mas podem
atender o pedido do cliente, desde que este assine um termo atestando
que est ciente dos riscos que est assumindo.
Importante ressaltar que, assim como vantagens, todos os
investimentos tm riscos e importante conhecer a fundo todos os que
envolvem o produto que voc escolheu.
4.4 Desenvolvendo sua Racionalidade

Por mais que voc tente ser puramente racional em seus
investimentos, saiba desde j que nem sempre isso possvel. E no
culpa sua. Todo ser humano influenciado por emoes e motivaes
inconscientes, como o medo de perder ou com o desejo de pertencer a um
grupo. Apesar de serem naturais, estes comportamentos nos deixam mais
97
Poupar & Investir

suscetveis a fraudes e a maus negcios, pois comprometem a capacidade

de avaliar situaes com objetividade.
Outro agravante que o nosso crebro tende a procurar atalhos na
hora de tomar decises, procurando os caminhos menos complicados.
uma forma de lidar com o excesso de informao disponvel, mas a podem
estar outras armadilhas para suas aplicaes.
A seguir esto algumas das tendncias de comportamento mais
comuns quando o assunto dinheiro. Fique atento a elas, pois voc pode
identific-las na sua vida a tempo de proteger seus negcios.
Acreditar em padres e tendncias

O que : durante a sua evoluo, o homem tirou vantagem ao
identificar padres e tendncias na natureza. Foi assim que ele percebeu a
existncia das estaes do ano e planejou melhor suas plantaes, por
98
Poupar & Investir

exemplo. Costumamos acreditar que o que aconteceu no passado tende a

se repetir no futuro.
Ateno: no mundo dos investimentos, isso no verdade. Ganhos
passados em uma aplicao no garantem ganhos futuros. O mesmo
investimento que foi fantstico at ontem poder ser um mau negcio hoje,
e vice-versa. Diferente do que ocorreu na histria humana, identificar
padres nos investimentos no a chave para evoluir.
Excesso de otimismo
O que : temos a tendncia de olhar quais so as possibilidades de
ganho em uma situao, e dar pouca ateno aos riscos que esto por trs
deste potencial. O otimismo sempre foi uma pea importante na
sobrevivncia da espcie, e por isso comum deixar de lado a chance de
perdas.
Ateno: se um investimento tem alto potencial de retorno,
porque o risco tambm elevado. fundamental analisar tanto o lado
positivo quanto o negativo do negcio, sem deixar que o otimismo ofusque
os riscos.
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Poupar & Investir

Excesso de autoconfiana
O que : as pessoas gostam de si mesmas e se valorizam. Portanto,
pensam que suas decises esto corretas e so as mais adequadas.
Ateno: nos investimentos, a tendncia achar que temos
habilidade de obter resultados acima da mdia, e que nossas informaes
so mais confiveis e melhores que as dos demais. Na prtica, isso no
acontece. preciso ter em mente que estamos sujeitos a erros, e por isso
importante basear as decises em fatos objetivos, e no apenas no prprio
faro. A humildade tambm pode ser muito til na hora de rever
estratgias e previses, o que importante para um investidor ser bemsucedido.
Dificuldade de pensar no longo prazo

O que : temos uma espcie de filtro inconsciente que nos leva a
preferir aquilo que nos agrada, e queremos que isso ocorra no curto prazo.
Por isso to difcil fazer uma dieta alimentar: preciso abrir mo do
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Poupar & Investir

prazer imediato em nome de um benefcio que s ser desfrutado no

futuro.
Ateno: nos investimentos, tambm temos tendncia de buscar o
retorno rpido, relegando os fatos que nos desagradam ou vo contra
nossos desejos e expectativas. O ideal observar os investimentos com
maior objetividade e estar disposto a colher frutos tambm no longo
prazo.
Acreditar em histrias bem contadas

O que : historicamente, o conhecimento humano foi transmitido
oralmente de gerao para gerao. A inveno de calculadoras e
computadores muito mais recente, e por isso ainda hoje damos muito
peso a histrias bem contadas, enquanto evitamos prestar ateno em
nmeros.
Ateno: no deixe que uma histria bem contada interfira na sua
capacidade de compreender os riscos do negcio e de analisar os perigos
de fraude. Uma boa histria aquela que seduz o investidor, apelando
muitas vezes para as suas emoes. Levado pela sucesso de
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Poupar & Investir

acontecimentos narrados, o investidor pode no notar algumas

contradies. Histrias bem contadas costumam ser mais centradas em
seres humanos e nem tanto em questes econmicas. Podem parecer
convincentes, mas no ter fundamento, ou incluir perigos que voc no
est disposto a correr. Por isso, junto com bons argumentos, o bom
vendedor deve apresentar tambm informaes concretas, nmeros e
evidncias que comprovem as chances de sucesso do negcio.
Querer seguir os demais

O que : temos necessidade de agir conforme o grupo. Sentimos que
isso simplifica a tomada de deciso, pois pensamos: se todos esto fazendo
algo, porque deve haver alguma razo para isso. o conhecido efeito
manada, quando todos vo para o mesmo caminho sem saber o motivo.
Ateno: antes de entrar em um investimento, no pense que os

demais j tomaram todas as precaues necessrias. Faa voc mesmo a
sua avaliao sobre a segurana do investimento e de seu potencial.
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Poupar & Investir

Apego ao que familiar

O que : tendemos a preferir investimentos sobre os quais j
ouvimos falar. Independente da situao do mercado ou do ativo,
pensamos que algo deve ser um bom negcio s porque familiar.
Ateno: preciso conhecer os fundamentos de um investimento
antes de tomar uma deciso. O fato de ele ser conhecido, por si s, no
nenhuma garantia.
4.5 Evite Fraudes

Proteger-se de fraudes uma misso possvel, especialmente
quando o investidor est alerta. O mais importante lembrar-se de que
no existe negcio da China: se um investimento parece bom demais
para ser verdade, provavelmente algo est errado. Existem alguns tipos de
esquemas e fraudes mais comuns, e para se proteger voc deve conhec-
103
Poupar & Investir

los melhor. Assim, poder identificar situaes de risco com mais

facilidade. Veja abaixo as fraudes mais comuns no mercado brasileiro:
Ligaes sobre investimentos esquecidos

Neste tipo de esquema, uma pessoa entra em contato e informa que
voc possui aes de uma determinada empresa ou cotas de um fundo de
investimento, e ento oferece um servio para recuperar o investimento
e vend-lo em seguida. No entanto, para que estes papis sejam vendidos,
voc deve pagar um valor antecipado. Este valor pode ser justificado de
diferentes formas, como taxa, corretagem ou imposto de renda. Depois de
realizado o pagamento, os golpistas desaparecem.
Pirmide invertida
No esquema em pirmide, o investidor faz um pagamento inicial e
se compromete a buscar outros investidores para entrarem no esquema.
Os ganhos no so gerados pela valorizao do capital. Os pagamentos aos
104
Poupar & Investir

investidores so provenientes das novas aplicaes feitas pelos

investidores que entram no grupo. Na prtica, cada nvel da pirmide
precisa recrutar um nmero maior de pessoas para que todos recuperem
seu dinheiro, o que fica mais difcil com o passar do tempo. Quanto mais
tarde o investidor entra no esquema, maiores sero as dificuldades para
recrutar pessoas e recuperar o que foi investido. O objetivo da pirmide
fazer com que apenas os que esto no topo ganhem, enquanto os demais
certamente perdero dinheiro.
Ponzi
Este tipo de esquema se parece com a pirmide, pois os lucros so
pagos com recursos dos novos entrantes. A diferena que o investidor
no sabe disso e tambm no precisa atrair novos membros. Os recursos
so entregues a uma pessoa que promete restituir os valores com alta
rentabilidade. Mas o seu dinheiro no fica aplicado e no h negcio algum
por trs disso. Tanto a pirmide quanto o esquema Ponzi possuem
caractersticas comuns, como promessa de rentabilidade atraente, pouco
detalhamento dos riscos, sentido de urgncia e de oportunidade a ser
perdida e perodo curto de investimento. Estes golpes costumam permitir
105
Poupar & Investir

que o aplique um valor inicial pequeno e depois, tendo sucesso, ganhe

confiana e aumente o valor das suas aplicaes. O nome deste esquema
uma referncia ao talo-americano Charles Ponzi, que atraiu clientes com
promessa de retorno de 50% em apenas 45 dias, na dcada de 1920. Um
dos esquemas Ponzi mais comentados nos ltimos anos foi o do norteamericano Bernard Lawrence Madoff, condenado a 150 anos de priso.
Oferta irregular de contratos de investimento coletivo

Neste caso, pessoas ou empresas se passam por empreendedores e
oferecem ao pblico a oportunidade de realizar investimentos por meio de
contratos de parceria, mas sem registro na CVM (Comisso de Valores
Mobilirios). Muitas vezes, essa distribuio pblica acompanhada de
promessas irreais de rentabilidade. O convite para que se aplique, por
exemplo, na engorda de animais ou ainda em outros empreendimentos
(produo agrcola, reflorestamento etc.), mas a promessa falsa.
Em alguns casos os saques dos investidores so pagos com o dinheiro de
novas aplicaes, funcionando como uma espcie de pirmide financeira.
Quando as retiradas superam as aplicaes, o sistema entra em colapso,
por incapacidade de honrar os pedidos de saque. No Brasil, um caso
106
Poupar & Investir

famoso foi o do grupo Avestruz Master, que prometia a comercializao de

aves, mas nunca chegou a abater nenhum animal. O esquema ruiu em
2005, com prejuzos estimados de R$ 1 bilho.
Aes de antigos planos de expanso da rede telefnica

Nos antigos planos de expanso da rede de telefones, as pessoas
que compravam linhas telefnicas passavam a ter aes das companhias
operadoras. No processo de privatizao, foi criado um mecanismo para as
pessoas venderem estas aes com maior facilidade. As empresas e alguns
bancos comerciais criaram convnios, e estes bancos passaram a
intermediar a venda destes papis em grupos de aes. Com o tempo, no
entanto, pessoas no autorizadas passaram a oferecer este servio aos
pequenos acionistas.
Isso costuma ocorrer por meio da publicao de anncios, assdio nas
portas de agncias bancrias, ou mesmo telefonando para residncias para
ofercer a compra ou a venda de suas aes. Esta prtica irregular, e os
preos de venda destas aes costumam ser muito inferiores aos preos
negociados nas Bolsas de Valores. Alm disso, podem surgir problemas em
funo da legitimidade das operaes propostas.
107
Poupar & Investir

Para conhecer a lista das instituies financeiras autorizadas a

negociar aes, acesse a pasta Cadastro Geral disponvel no site da CVM
ou pelo contato telefnico, no nmero 0800-7225354
Mercado Forex
A operao no Forex envolve a compra de uma moeda e a
simultnea venda de outra, com o objetivo de lucrar com as diferenas
entre a valorizao destas moedas. Apesar de ser um mercado legal, o
investidor deve tomar muito cuidado ao fazer operaes no Forex porque
existem empresas atuando sem autorizao, como uma espcie de agente
local de corretoras estrangeiras. Isto ilegal. A oferta costuma vir com a
promessa de rentabilidade superior aos demais produtos de investimento
existentes no mercado.
A captao de clientes brasileiros deve ser feita por instituies ou
pessoas autorizadas pela CVM para executar a atividade. Alm de se expor
ao alto risco do mercado Forex, o investidor corre o risco de ser vtima de
um golpe, pois no tem garantia de que o corretor ou empresa realmente
existe. Alm de perder recursos, o investidor pode ter seus dados usados
sem sua autorizao.
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Poupar & Investir

4.6 Dicas Importantes

Investir no uma opo reservada a poucos. Qualquer pessoa
pode fazer investimentos, pois existem alternativas para diferentes perfis
de investidor. Mas antes de tomar qualquer deciso nesta rea, voc deve
ter alguns cuidados para garantir que no ser vtima de nenhum tipo de
fraude ou esquema. Infelizmente, existem pessoas e empresas mal
intencionadas em qualquer lugar do mundo, e no Brasil no diferente.
Para estar protegido, procure conhecer o mercado antes de
investir, e no apenas na hora da deciso. Quando o momento chegar,
verifique se a instituio financeira de quem voc est comprando
produtos de investimentos registrada. Questione, investigue, baseie sua
opo em dados objetivos e o principal: pense bem antes de decidir.
Para ajudar nesta tarefa, listamos os principais cuidados que voc
pode - e deve - tomar antes de seguir adiante com qualquer deciso de
investimento.
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Poupar & Investir

Investigue
Procure conhecer melhor a pessoa ou empresa que est te
oferecendo uma alternativa de aplicao antes de colocar o seu dinheiro
em jogo. O primeiro passo verificar se a instituio ou profissional tem
registro na Comisso de Valores Mobilirios. Conhecida no mercado como
CVM, esta entidade o principal rgo regulador do mercado de capitais, e
sua funo garantir que todas as regras necessrias sejam cumpridas
pelas instituies financeiras, com o objetivo de dar a mxima proteo ao
investidor. Se a instituio no tiver registro na CVM, voc est
desprotegido.
Para saber se alguma instituio est registrada na CVM, ligue para

o telefone 0800 722 5354 (de segunda a sexta-feira, das 8h s 20h) ou
entre no site da autarquia, e clique em Participantes do Mercado. Devem
estar registrados: bolsas de valores, corretoras, distribuidoras, agentes
autnomos (profissional contratado pelas corretoras), consultores de
valores mobilirios, administradores de carteira e auditores
independentes. Para analistas de valores mobilirios, a consulta deve ser
feita no site da Apimec.
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Poupar & Investir

Em alguns casos, pessoas mal intencionadas podem se fazer passar

por membros de instituies idneas e registradas na CVM. Por isso
prudente procurar os canais fsicos de contato com a empresa (como
telefone e endereo) para verificar se voc est em contato com uma
pessoa que realmente trabalha naquela empresa.
Desconfie
Desconfie de propostas de retorno rpido e garantido, com baixos
riscos. Lembre-se de que, no mercado financeiro, maiores retornos esto
sempre associados a maiores riscos. Saiba tambm que nenhum
profissional srio far promessas de apostas certas, nem exigir que voc
decida rapidamente. Quando uma proposta parecer boa demais para ser
verdade, pode desconfiar de que ela no deve ser verdadeira.
Questione
No pense duas vezes antes de fazer qualquer pergunta sobre seus
investimentos. Garanta que voc entendeu totalmente a lgica da aplicao
em que est envolvido. Tambm importante entender os termos para
111
Poupar & Investir

sair do investimento ou resgatar os recursos. Quando isto pode ser feito e

quais so as taxas? Se mesmo depois de uma boa conversa voc ainda no
compreendeu totalmente o negcio, melhor deixar para outra ocasio,
quando voc estiver mais seguro.
Proteja seus dados

No entregue suas senhas a terceiros. comum o investidor passar
a senha do home broker - sistema eletrnico de negociao de aes para
profissionais contratados pelas corretoras, mas este um erro, pois isso
permitir que outra pessoa execute ordens de compra ou venda sem a sua
autorizao. Para operaes negociadas em Bolsa, acompanhe o Canal
Eletrnico do Investidor (CEI) ou os extratos e avisos encaminhados pela
Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC). Se houver algo
errado, contate a instituio da qual cliente para esclarecer o que
ocorreu. Caso o problema no seja devidamente esclarecido e corrigido,
acione a CVM.
Decida com calma

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Poupar & Investir

No tenha pressa para fechar nenhum negcio. Alm de investigar

sobre o registro na CVM, voc pode conversar com conhecidos, ler a
respeito e procurar outras referncias sobre a instituio. No site da CVM,
voc encontra o ranking de empresas com maior nmero de reclamaes,
no Boletim Semestral de Atendimento ao Pblico que fica no cone
Proteo e Educao ao Investidor. Com mais tempo de anlise, voc
tambm reduz a chance de ser vtima de fraudes. Isso porque golpistas se
aproveitam de decises impensadas e impulsivas para conseguir novas
vtimas.
Entenda o papel dos agentes autnomos

Cada agente do mercado tem um papel diferente e importante
que voc compreenda estas diferenas para no tomar decises perigosas.
O agente autnomo um profissional contratado por empresas de
investimentos, como corretoras, para captar novos clientes. Ele pode
receber e transmitir ordens dos investidores e prestar informaes sobre
113
Poupar & Investir

procedimentos e servios. Seja como pessoa fsica ou jurdica, o agente

autnomo deve estar registrado na CVM. Mas ateno: o agente autnomo
no pode substituir o investidor nas suas decises e no pode gerir a
carteira de investimentos. Por isso, voc no deve transferir dinheiro para
este agente, mas sim para a prpria corretora de valores. Voc tambm
no deve dar a ele sua senha.
Se tiver problemas, procure ajuda

Se perceber alguma irregularidade, denuncie CVM. As demandas
podem ser encaminhadas por meio eletrnico, no site da CVM, acessando o
Servio de Atendimento ao Cidado, disponvel em Fale com a CVM. A
entidade far uma investigao, e pode comunicar o Ministrio Pblico se
houver indcio de crime. O consumidor tambm pode contar, para
encaminhamento e orientao, com a ANBIMA, os rgos do Sistema
Nacional de Defesa do Consumidor (Procons, Ministrio Pblico,
Defensoria Pblica e Entidades Civis de Defesa do Consumidor), alm do
Poder Judicirio.
114
Poupar & Investir

Mdulo 05: Caderneta de Poupana

No Brasil, pode-se dizer que a poupana foi criada juntamente com
a Caixa Econmica Federal, atravs do Decreto 2.723, de 12-01-1861. Tal
dispositivo legal autorizou a criao de uma Caixa Econmica que tem por
fim receber a juro de 6% as pequenas economias das classes menos
115
Poupar & Investir

abastadas, e de assegurar, sob garantia do Governo Imperial, a fiel

restituio do que pertencer a cada contribuinte, quando este o reclamar.
Desde a criao dos depsitos de poupana, vrios foram os
dispositivos legais que promoveram algum tipo de mudana no sistema,
mas a alterao mais significativa foi introduzida pela Lei 4.380, de 21-081964, que instituiu a Correo Monetria para tais depsitos. Assim, alm
da remunerao anual de 6%, os valores depositados passaram a ser
atualizados mensalmente pela Correo Monetria conforme ndices
definidos pelo Banco Central do Brasil.
A metodologia atual de rendimento mensal de 0,5% mais a
variao da Taxa Referencial, que uma taxa de juros bsica calculada a
partir do rendimento mensal mdio de aplicaes em CDBs e RDBs. Na
prtica, a caderneta de poupana costuma oferecer rendimento menor do
que outras aplicaes, mas a aplicao mais procurada pelo pequeno
investidor porque exige menor limite mnimo de depsito e oferece maior
segurana.
Atualmente, a caderneta de poupana utiliza uma taxa de
rendimentos especfica para cada dia e os depsitos so remunerados de
acordo com o dia de aniversrio de cada saldo, mesmo que estejam numa
116
Poupar & Investir

mesma conta. como se fossem vrias contas numa conta s. Por exemplo:
um poupador pode ter feito depsitos nos dias 04, 17 e 22. Assim, nesses
dias, ter crdito de rendimentos de acordo com taxas especficas para
cada uma dessas datas-base e que incidiro sobre os saldos que
permaneceram na conta nos ltimos trinta dias, afinal o rendimento
mensal.
possvel realizar saques na conta de poupana a qualquer
momento, mas a taxa de rendimento s incidir sobre o saldo que, no dia
de aniversrio, estiver na conta h pelo menos trinta dias. Outro ponto
positivo da caderneta de poupana que seus rendimentos so isentos de
Imposto de Renda.
Outras informaes interessantes:

- O Decreto que criou a primeira Caixa Econmica e regulamentou
os depsitos de poupana foi assinado pelo Imperador D. Pedro II.
117
Poupar & Investir

- Como o objetivo primeiro da Caixa Econmica era captar

depsitos de economias das classes menos abastadas, era fornecido a
essas pessoas humildes uma caderneta para controle de depsitos e
retiradas, nos moldes das que essa populao possua para compras a
prazo nos armazns e vendas. Da a origem do nome Caderneta.
- Quando da regulamentao da poupana no Brasil, foi
estabelecido que A quantia mxima semanal que cada depositante
poderia entregar na Caixa era de 50$000 (cinqenta mil ris). Tambm
foi estabelecido que A quantia mxima sobre a qual seria aplicada a
remunerao era de 4:000$000 (quatro contos de ris). E ainda O
depositante poderia retirar, a qualquer hora, toda a quantia depositada
bem como os juros j vencidos, desde que prevenisse a Caixa com oito dias
de antecedncia.
- A primeira Caderneta de Poupana aberta na Caixa Econmica da

Corte foi em 22 de agosto de 1861 e as cinqenta primeiras pessoas que
abriram essas contas tinham, somando seus depsitos, 1:436$000 (um
conto e quatrocentos e trinta e seis mil ris).
118
Poupar & Investir

- A primeira Caixa Econmica tinha sede no Rio de Janeiro e o

Decreto 5.594, de 18 de abril de 1874, autorizou a criao de Caixas
Econmicas nas provncias do Imprio, alm de determinar que a taxa de
juros seria fixada anualmente pelo Governo, mas no seria superior a 6%.
- Em 1887 ficou definido que, para a capital do Imprio e o
municpio de Niteri, os juros seriam de 4,25%. Nas provncias, o
percentual seria de 5%.
- Em 1915 foi aberta a possibilidade de a mulher casada instituir
sua prpria caderneta, salvo expressa oposio do marido.
Nova Poupana:
Em 2012, a legislao brasileira determinou que os depsitos em
caderneta de poupana realizados at 3 de maio de 2012 (conhecidos
poca como poupana antiga), continuem recebendo remunerao mensal
119
Poupar & Investir

fixa de 0,5%, acrescidos da TR diria acumulada no perodo; e os depsitos

realizados a partir de 4 de maio de 2012 (a nova poupana), recebam
remunerao varivel de acordo com a meta da taxa Selic, estabelecida
pelo Banco Central.
Com essa alterao na legislao, a rentabilidade da caderneta de
poupana passou a ser determinada pela regra a seguir:
Se a meta anual da taxa Selic for superior a 8,5%, mantm-se o
rendimento da poupana antiga, isto , juros mensais de 0,5%, acrescidos
da TR diria acumulada no perodo.
Caso contrrio, ou seja, se a meta anual da taxa Selic for 8,5% ou
menos, o rendimento da poupana passa a ser 70% do valor estabelecido
como meta anual para a taxa Selic, ajustado para o perodo de um ms.
Assim, com as regras da nova poupana, o rendimento passa a ser

idntico ao da poupana antiga se a meta da taxa Selic for alta. Nessa
condio que a caderneta de poupana oferece a maior rentabilidade
possvel, que consiste num rendimento anual fixo de, pelo menos,
120
Poupar & Investir

~6,168% ao ano. Por outro lado, se a meta da taxa Selic for baixa, os
rendimentos da poupana acompanharo essa queda, podendo, inclusive,
chegar at a juro zero, se a meta da taxa Selic tambm for zero (embora
historicamente esse cenrio nunca tenha ocorrido).
Mdulo 06: Certificado de Depsito Bancrio

(CDB)
A sigla CDB significa Certificado de Depsito Bancrio. So ttulos
nominativos de renda fixa e o rendimento pode ser prefixado ou ps121
Poupar & Investir

fixado. Faz parte da modalidade de depsito a prazo, ou seja, um ttulo de

renda fixa emitido pelos bancos em que a remunerao e o prazo so
negociados no momento da aplicao.
Funciona como um depsito que permite receber o seu dinheiro
mais o juro ao final do prazo predeterminado. um investimento
considerado de baixo risco e que conta com a solidez e a credibilidade das
grandes instituies bancrias do Brasil.
Benefcios do CDB:
Possibilidade de maiores rendimentos, uma vez que a alquota do
Imposto de Renda decrescente ao longo do perodo da aplicao e a
cobrana ocorre apenas no resgate ou no vencimento.
Comodidade para as movimentaes em agncias bancrias e

terminais de auto-atendimento.
Gesto de recursos por profissionais especializados, assessorados e
certificada pela ANBID e regulados pelo BACEN.
122
Poupar & Investir

Pr ou ps-fixado:
Os CDBs com remunerao pr-fixada so ttulos cuja rentabilidade
final pode ser determinada no momento da aplicao. Tal rentabilidade
normalmente descrita indicando a remunerao do ttulo em intervalos
comuns de tempo, como uma taxa de juros a ser aplicada mensal ou
anualmente sobre o montante aplicado (por exemplo, 1% ao ms, 15% ao
ano, etc.). Assim, a rentabilidade final do ttulo pode ser determinada no
momento da aplicao calculando os juros compostos da taxa acordada
considerando o perodo em que o dinheiro permanecer aplicado.
Os CDBs com remunerao ps-fixada so ttulos cuja rentabilidade
no pode ser determinada com momento da aplicao, pois sua
remunerao est associada ao desempenho de indicadores da economia,
como o CDI, SELIC, IPCA, entre outros. A rentabilidade desses ttulos
normalmente descrita apresentando a frmula que ser utilizada para o
clculo da rentabilidade final em funo de um indicador econmico
previamente selecionado (por exemplo, IPCA + 5% a.a., 110% do CDI, etc.).
Como o desempenho dos indicares econmicos dependem de
anlises que sero realizadas no futuro, no possvel determinar com
123
Poupar & Investir

preciso o valor da remunerao final desses ttulos, sendo possvel

apenas estim-lo atravs de previses de mercado.
Algumas instituies financeiras oferecem ainda uma modalidade
alternativa de CDB com remunerao ps-fixada conhecida como "CDB
com swap". Nessa modalidade, permitido que o portador altere a forma
como a rentabilidade do ttulo ser calculada, normalmente selecionando
um novo indicador financeiro dentre uma lista de opes determinada
pela instituio.
RDB:
Por meio do Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e do Recibo de
Depsito Bancrio (RDB), as pessoas emprestam dinheiro aos bancos,
emissores destes ttulos, e recebem, depois de um perodo determinado no
momento da negociao, o dinheiro corrigido com juros.
Para iniciar o investimento, necessrio procurar um gerente para
abrir uma conta investimento no banco ou na instituio financeira.
preciso apresentar RG, CPF e comprovante de residncia. Os valores
124
Poupar & Investir

mnimos que devem ser investidos variam de acordo com a instituio

financeira.
Diferena entre CDB e RDB:

A diferena entre os CDBs e os RDBs que os primeiros podem ser
negociados antes da data de vencimento (quando o banco paga o
investidor). O dinheiro liberado no mesmo dia em que solicitado. J os
RDBs so inegociveis e intransferveis.
Podem emitir CDB os bancos comerciais, mltiplos, de
investimento, de desenvolvimento e a Caixa Econmica Federal. Podem
emitir RDB, alm desses, as sociedades de crdito, financiamento e as
cooperativas de crdito a seus associados.
Rendimentos:
Os CDBs e os RDBs so ttulos de renda fixa e podem ser prefixados
(a taxa de juros a ser paga conhecida; assim, possvel calcular quanto
125
Poupar & Investir

ir ganhar na data de vencimento do ttulo) ou ps-fixados (nesse caso, o

rendimento do ttulo indexado a algum ndice, como o CDI, a TR e ou o
IGP. Por isso no se pode determinar o retorno no incio do investimento).
Riscos:
Os CDBs e os RDBs so um investimento de baixo risco. Como se
trata de um emprstimo feito instituio financeira, caso o banco ou
instituio quebre, o investidor corre o risco de no receber o dinheiro.
H tambm o risco de perder dinheiro devido variao dos
ndices.
Se o CDB ou RDB for ps-fixado, h maior rentabilidade em perodo
de alta de juros. Quando os juros caem, a rentabilidade tambm menor.
Nos prefixados, ocorre o contrrio. Se as taxas de juros caem, a

pessoa pode ser beneficiada, pois teve a rentabilidade assegurada no incio
do investimento. Mas, se as taxas de juros sobem, pode-se perder dinheiro.
126
Poupar & Investir

Desse modo, se um investimento prefixado render 15% e as taxas

de juros estiverem a 20%, vale mais a pena resgatar o dinheiro e investir
novamente a essa taxa.
Nos CDBs prefixados, s h garantia de rentabilidade quando o
investidor resgata seu dinheiro na data de vencimento do ttulo. Antes
disso, o dinheiro pode ser resgatado, mas o rendimento depender de
como est o mercado naquele momento.
No caso de falncia do banco, o Fundo Garantidor de Crditos
garante ao investidor o valor de at R$ 250 mil.
CDI:
127
Poupar & Investir

um Certificado de Depsito Interbancrio, negociado

exclusivamente entre bancos, que assinala aos investidores o custo do
dinheiro no mercado interbancrio.
Essas transaes so realizadas por meio eletrnico entre as
instituies envolvidas e registradas na CETIP - Cmara de Custdia e
Liquidao. A taxa mdia diria do CDI empregada como referncia para
o custo do dinheiro (juros).
Impostos:
Sobre as aplicaes em CDBs incidem os impostos relacionados a
aplicaes financeiras de renda fixa, isto , o Imposto sobre Operaes
Financeiras (IOF) e o Imposto de Renda (IR). Os impostos do CDB, assim
como em todas as aplicaes de renda fixa, incidem apenas sobre os
rendimentos da aplicao, isto , sobre a diferena entre o valor resgatado
e o valor investido.
No caso do rendimento do ttulo resultar em saldo negativo, no

haver incidncia de imposto.
128
Poupar & Investir

IOF: apenas incide sobre aplicaes com durao inferior a 30 dias.

O valor exato a ser recolhido pelo imposto determinado por uma tabela
anexa da Portaria MF N 264, de 30 de junho de 1999 , que institui valores
que reduzem proporcionalmente de acordo com o nmero de dias
restantes para o trmino dos primeiros 30 dias da aplicao, iniciando
com alquota de 96% at se tornarem isentas aps decorridos 30 dias ou
mais.
IR: incide sobre o rendimento de todas as aplicaes e o valor
descontado diretamente na fonte. O valor do imposto institudo pelo Art.
1 da Lei no. 11.033, de 21 de dezembro de 2004 e pelo Art. 37 da Instruo
Normativa RFB n 1.022, de 5 de abril de 2010 e, assim como o IOF, reduz
de acordo com a durao da aplicao:
at 180 dias, alquota de 22,5%;

de 181 a 360 dias, alquota de 20%;
de 361 a 720 dias, alquota de 17,5%;
129
Poupar & Investir

acima de 720 dias, alquota de 15%.

Assim sendo, somando o IOF com o IR, o imposto a ser recolhido
sobre os rendimentos do CDB varia de 96,9% (maior imposto, aplicado a
investimentos com durao de um dia) a 15% (menor imposto, aplicado a
investimento com durao superior a 720 dias, ou dois anos).
130
Poupar & Investir

Mdulo 07: Letra de Crdito Imobilirio (LCI)

A LCI um dos instrumentos de Renda Fixa mais procurados pelo
investidor pessoa fsica e que mais cresceram nos ltimos anos, por conta
de sua iseno de Imposto de Renda para esse pblico. Representa uma
fonte de recursos para o setor imobilirio, pois possui como lastro crditos
imobilirios.
Emitida por instituies financeiras bancos comerciais, mltiplos
e de investimento, alm de sociedades de crdito imobilirio, associaes
de poupana e emprstimo e companhias hipotecrias e regulamentada
pela a Lei no 10.931/2004 e a Circular do Banco Central no. 3.614/12,
pode ser remunerada por taxa pr ou ps fixada.
Ao optar pela LCI, o investidor assume o risco primrio do emissor.
Conta ainda com a segurana adicional de que est vinculado carteira da
de crdito imobilirio da instituio financeira. Outro diferencial o fato
de ser elegvel cobertura do Fundo Garantidor de Crdito (FGC).
131
Poupar & Investir

A LCI no pode ser resgatada a qualquer momento, mas possvel

negoci-la no mercado secundrio. O prazo mnimo de vencimento desse
ativo varia de acordo com o indexador que possui. So 36 meses quando o
ttulo for atualizado mensalmente por ndice de preos ou 12 meses se for
atualizado anualmente por esse indexador. Se no utilizar ndice de
preos, de 60 dias.
Esses prazos devem ser contados a partir da data que um terceiro,
pessoa fsica ou jurdica, adquirir o ttulo da instituio emissora. Nesses
perodos, a instituio emissora no poder recomprar ou resgatar a LCI.
De acordo com essa norma, as operaes de crdito imobilirios
vinculadas LCI devem ser utilizadas como lastro pelo seu valor lquido,
deduzido da obrigao com que tiver relacionada.
Deve ser identificado, no registro da LCI na Cetip, as condies da
emisso e os crditos que lastreiam a operao. Entre os tipos de lastro
esto: financiamentos habitacionais garantidos por hipoteca ou alienao
fiduciria de bens imveis, sejam eles contratados ou no pelo Sistema
Financeiro da Habitao (SFH); emprstimos garantidos por hipoteca ou
alienao imobiliria de bens imveis residenciais; e outros emprstimos
132
Poupar & Investir

ou financiamentos garantidos por hipoteca ou alienao fiduciria de bens

imveis.
Para explicar de forma mais simples a LCI um emprstimo de
dinheiro que voc faz a uma instituio. Os recursos do emprstimo sero
destinados para financiar o setor imobilirio. Logo, quando voc empresta
dinheiro para uma determinada instituio, ela faz um contrato com
voc firmando quanto ir pagar de juros em um determinado prazo. Isso
significa que a LCI um investimento de Renda Fixa.
Aplicao Mnima:
Como voc j deve estar se dando conta o cobertor sempre curto.
Se queremos cobrir a cabea descobrimos os ps e vice e versa. Uma prova
disso que a LCI, por possuir vantagens como a iseno do imposto de
renda, requer um valor maior para aplicao mnima. Na Caixa Econmica
Federal, por exemplo, a aplicao mnima de R$ 50.000,00.
133
Poupar & Investir

Rendimento:
A remunerao das LCIs costuma ser atrelada a um percentual do
CDI. Todavia, no h vedao quanto forma de remunerao, podendo
ser:
% do CDI, prefervel em tendncia de aumento de juros;
CDI + spread, prefervel em tendncia de queda de juros;
ndices de preos, prefervel a investidores de longo praz o, que
buscam preser vao de patrimnio;
Taxa prefixada, prefervel aps ciclo de alta de juros.
Percentual do CDI:
Aqui que vem o grande diferencial das LCIs: como o rendimento
isento do imposto de renda, elas acabam ganhando um CDI lquido,
diferentemente do que ocorre com os CDBs, em que, do rendimento bruto
134
Poupar & Investir

do CDI, ainda deve ser descontada a alquota do IR, de acordo com a tabela
regressiva (que comea em 22,5% sobre os rendimentos).
Dessa forma, uma LCI que pague 83,50% do CDI lquido (valor que
a Caixa paga, para aplicao entre R$ 50 e R$ 100 mil) corresponderia a
um CDB DI de 107,74%, considerando o prazo de aplicao de at 6 meses.
Isto , para que um CDB DI compensasse o investimento numa LCI, seria
necessrio que esse mesmo CDB pagasse 107,74% do CDI.
CDI:
135
Poupar & Investir


mais.
Imposto de Renda:
Os rendimentos produzidos por aplicaes financeiras so isentos
de IR para Pessoa Fsica.
Os rendimentos produzidos por aplicaes financeiras realizadas
por Pessoa Jurdica, so tributados s seguintes alquotas (tabela
regressiva):
22,5% at 180 dias
20% entre 181 e 360 dias
17,5% entre 361 e 720 dias
15% aps 720 dias
136
Poupar & Investir

Os ganhos de capital produzidos por aplicaes financeiras tambm

so tributados de acordo com a tabela regressiva acima, seja para Pessoa
Fsica ou Pessoa Jurdica.
Riscos:
Risco de Crdito: relacionado capacidade de pagamento do
emissor das LCIs. As Letras de Crdito Imobilirio CONTAM COM a
garantia do Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O total de crditos de
cada pessoa contra a mesma instituio associada, ou contra todas as
instituies associadas do mesmo conglomerado financeiro, ser garantido
at o valor de R$ 250.000,00 (duz entos e cinquenta mil reais),
considerando o principal somado aos juros.
Risco de Mercado: a possibilidade de ocorrncia de perdas
resultantes da flutuao nos ndices de preo, cmbio e taxas de juros. Est
atrelado a variaes no cenrio macroeconmico, mais especificamente a
mudanas conjunturais, na poltica monetria e fiscal.
137
Poupar & Investir

Risco de Prazo: quanto menor a duration (prazo mdio ponderado)

do ativo, menor tende a ser a volatilidade atrelada LCI.
Risco de Liquidez: a LCI possui prazo mnimo de vencimento, como
discriminado anteriormente. Sendo assim, proibido o resgate antes deste
prazo. Todavia, o investidor pode desinvestir do papel via mercado
secundrio ou, passado o prazo mnimo de vencimento, via resgate contra
o emissor.
No primeiro caso, o mercado ainda bem ilquido e torna-se difcil
encontrar um comprador e, caso haja, baixa a probabilidade da venda ser
na curva do cliente ou acima desta. Na segunda opo, deciso do
emissor resgat-lo antes do perodo de carncia, podendo ocorrer um
desgio comparativamente ao preo na curva do cliente. Logo,
recomendvel que no ocorra o resgate antes do trmino da carncia.
138
Poupar & Investir

Informaes Relevantes:
O estoque de LCI vem aumentando significativamente a cada ano, sendo
uma forma de fomento do setor imobilirio, por ter lastro em crditos
imobilirios.
A LCI conta com a garantia do FGC (se o emissor do papel estiver
associado ao Fundo Garantidor de Crditos), e isenta de IR para Pessoa
Fsica, no rendimento. Mesmo contando com a garantia do FGC,
importante analisar a sade financeira do emissor do ativo.
Atualmente, com o limite de R$250 mil por CPF, por instituio ou
conglomerado financeiro, possvel montar carteiras conservadoras com
LCI de diversos emissores, atingindo valores superiores a R$5 milhes de
investimento.
A LCI est sujeita disponibilidade de lastro por parte do emissor.
139
Poupar & Investir

Mdulo 08: Letras de Crdito do Agronegcio

(LCA)
A LCA um ttulo emitido por uma instituio financeira.
utilizado para captar recursos para participantes da cadeia do
agronegcio. Criados pela Lei n 11.076, esses papis tem como um de
seus atrativos o fato de que os investidores pessoas fsicas tm seus
rendimentos isentos de Imposto de Renda. Outro diferencial o fato de as
LCAs emitidas a partir de 23 de maio de 2013 terem cobertura do Fundo
Garantidor de Crdito (FGC) at o limite estabelecido pelo Fundo para
recursos numa mesma instituio.
O prazo mnimo varia de acordo com o indexador que possui. Para
a Taxa DI-Cetip de 90 dias. O risco primrio da LCA da instituio
financeira. Na inadimplncia do banco, o lastro est penhorado por lei ao
investidor final que pode requisitar sua propriedade ao juiz quando o
banco no pagar o ativo. Na Cetip, para registrar a LCA, a instituio
financeira emissora deve fazer o devido registro do lastro.
140
Poupar & Investir

Um dos diferenciais das LCAs registradas na Cetip a gama de

lastros (garantias) que podem ser atrelados a elas. Como lastro, entendese os direitos creditrios vinculados a produtores rurais, suas
cooperativas, e terceiros, inclusive emprstimos e financiamentos
relacionados com a produo, comercializao, beneficiamento ou
industrializao de produtos ou insumos agropecurios ou de mquinas e
implementos utilizados nesse setor.
Entre os exemplos de instrumentos que servem como lastro dessas
operaes: Cdula de Produto Rural (CPR), notas promissrias rurais, CRH
Cdula Rural Hipotecria, CRPH Cdula Rural Pignoratcia Hipotecria,
o CCB de origem do agronegcio, a NCE Nota de Crdito Exportao, a
CCE Cdula de Crdito Exportao, o CDA/WA Certificado de
Depsito Agropecurio, o Warrant Agropecurio e a NCR Nota de Crdito
Rural.
O Contrato Mercantil tambm pode ser usado como lastro. Outra
funcionalidade o Lastro Revolvente, que possibilita gesto de lastros de
ciclo curto que sejam integrantes de uma cesta de garantias. Ou seja,
141
Poupar & Investir

aqueles com vencimento inferior ou igual data de vencimento do ttulo,

cuja produo se esgota antes do prazo das respectivas LCAs.
Por meio dele possvel gerenciar alguns lastros de forma mais
otimizada, renovando-os conforme o comportamento da produo, e
alongando o papel. O benefcio desse do rol de ttulos disponveis para
lastro de LCA contribui para o desenvolvimento desse mercado.
Aplicao Mnima:
Como voc j deve estar se dando conta o cobertor sempre curto.
Se queremos cobrir a cabea descobrimos os ps e vice e versa. Uma prova
disso que a LCI, por possuir vantagens como a iseno do imposto de
renda, requer um valor maior para aplicao mnima. Na Caixa Econmica
Federal, por exemplo, a aplicao mnima de R$ 50.000,00.
142
Poupar & Investir

Rendimento:
A remunerao das LCAs costuma ser atrelada a um percentual do
CDI. Todavia, no h vedao quanto forma de remunerao, podendo
ser:
% do CDI, prefervel em tendncia de aumento de juros;
CDI + spread, prefervel em tendncia de queda de juros;
ndices de preos, prefervel a investidores de longo praz o, que
buscam preser vao de patrimnio;
Taxa prefixada, prefervel aps ciclo de alta de juros.
Percentual do CDI:
O grande diferencial das LCAs: como o rendimento isento do
imposto de renda, elas acabam ganhando um CDI lquido, diferentemente
do que ocorre com os CDBs, em que, do rendimento bruto do CDI, ainda
143
Poupar & Investir

deve ser descontada a alquota do IR, de acordo com a tabela regressiva

(que comea em 22,5% sobre os rendimentos).
Dessa forma, uma LCA que pague 84% do CDI lquido (valor que o
Banco do Brasil paga, para aplicao mnima de R$ 30 mil) corresponderia
a um CDB DI de 107,74%, considerando o prazo de aplicao de at 6
meses. Isto , para que um CDB DI compensasse o investimento numa LCI,
seria necessrio que esse mesmo CDB pagasse 107,74% do CDI.
CDI:
144
Poupar & Investir


mais.
Imposto de Renda:
Os rendimentos produzidos por aplicaes financeiras so isentos
de IR para Pessoa Fsica.
Os rendimentos produzidos por aplicaes financeiras realizadas
por Pessoa Jurdica, so tributados s seguintes alquotas (tabela
regressiva):
22,5% at 180 dias
20% entre 181 e 360 dias
145
Poupar & Investir

17,5% entre 361 e 720 dias

15% aps 720 dias
Os ganhos de capital produzidos por aplicaes financeiras tambm
so tributados de acordo com a tabela regressiva acima, seja para Pessoa
Fsica ou Pessoa Jurdica.
Riscos:
Risco de Crdito: relacionado capacidade de pagamento do
emissor das LCAs. As Letras de Crdito Agronegcio CONTAM COM a
garantia do Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O total de crditos de
cada pessoa contra a mesma instituio associada, ou contra todas as
instituies associadas do mesmo conglomerado financeiro, ser garantido
at o valor de R$ 250.000,00 (duz entos e cinquenta mil reais),
considerando o principal somado aos juros.
146
Poupar & Investir

Risco de Mercado: a possibilidade de ocorrncia de perdas

resultantes da flutuao nos ndices de preo, cmbio e taxas de juros. Est
atrelado a variaes no cenrio macroeconmico, mais especificamente a
mudanas conjunturais, na poltica monetria e fiscal.
Risco de Prazo: quanto menor a duration (prazo mdio ponderado)
do ativo, menor tende a ser a volatilidade atrelada LCA.
Risco de Liquidez: a LCA possui prazo mnimo de vencimento, como
discriminado anteriormente. Sendo assim, proibido o resgate antes deste
prazo. Todavia, o investidor pode desinvestir do papel via mercado
secundrio ou, passado o prazo mnimo de vencimento, via resgate contra
o emissor.
No primeiro caso, o mercado ainda bem ilquido e torna-se difcil
encontrar um comprador e, caso haja, baixa a probabilidade da venda ser
na curva do cliente ou acima desta. Na segunda opo, deciso do
emissor resgat-lo antes do perodo de carncia, podendo ocorrer um
desgio comparativamente ao preo na curva do cliente. Logo,
recomendvel que no ocorra o resgate antes do trmino da carncia.
147
Poupar & Investir

Informaes Relevantes:
O estoque de LCA vem aumentando significativamente a cada ano,
sendo uma forma de fomento do setor imobilirio, por ter lastro em
crditos imobilirios.
A LCA conta com a garantia do FGC (se o emissor do papel estiver
associado ao Fundo Garantidor de Crditos), e isenta de IR para Pessoa
Fsica, no rendimento. Mesmo contando com a garantia do FGC,
importante analisar a sade financeira do emissor do ativo.
Atualmente, com o limite de R$250 mil por CPF, por instituio ou
conglomerado financeiro, possvel montar carteiras conservadoras com
LCA de diversos emissores, atingindo valores superiores a R$5 milhes de
investimento.
A LCA est sujeita disponibilidade de lastro por parte do emissor.
148
Poupar & Investir

Mdulo 09: Tesouro Direto

O Tesouro Direto um Programa do Tesouro Nacional
desenvolvido em parceria com a BMF&F Bovespa para venda de ttulos
pblicos federais para pessoas fsicas, por meio da internet.
9.1 O que ?
Concebido em 2002, esse Programa surgiu com o objetivo de
democratizar o acesso aos ttulos pblicos, ao permitir aplicaes com
apenas R$ 30,00. Antes do Tesouro Direto, o investimento em ttulos
pblicos por pessoas fsicas era possvel somente indiretamente, por meio
de fundos de renda fixa que, por cobrarem elevadas taxas de
administrao, especialmente em aplicaes de baixo valor, reduziam a
atratividade desse tipo de investimento.
149
Poupar & Investir

O Tesouro Direto contribuiu para a diversificao e

complementao das alternativas de investimento disponveis no
mercado, ao oferecer ttulos com diferentes tipos de rentabilidade
(prefixada, ligada variao da inflao ou variao da taxa de juros
bsica da economia - Selic), de prazos de vencimento e de fluxos de
remunerao. Com tantas opes, fica fcil achar um ttulo indicado para a
sua necessidade.
Alm de acessvel e de apresentar opes de investimento que se
encaixam aos seus objetivos financeiros, o Tesouro Direto oferece boa
rentabilidade e liquidez diria, mesmo sendo a aplicao de menor risco
do mercado. Representa, portanto, uma excelente oportunidade para voc
realizar seu planejamento financeiro sem complicao.
9.2 O que so ttulos pblicos?

Os ttulos pblicos so ativos de renda fixa, ou seja, seu rendimento
pode ser dimensionado no momento do investimento, ao contrrio dos
150
Poupar & Investir

ativos de renda varivel (como aes), cujo retorno no pode ser estimado
no instante da aplicao. Dada a menor volatilidade dos ativos de renda
fixa frente aos ativos de renda varivel, este tipo de investimento
considerado mais conservador, ou seja, de menor risco.
Ao comprar um ttulo pblico, voc empresta dinheiro para o
governo brasileiro em troca do direito de receber no futuro uma
remunerao por este emprstimo, ou seja, voc receber o que
emprestou mais os juros sobre esse emprstimo. Dessa maneira, com o
Tesouro Direto, voc no somente se beneficia de uma alternativa de
aplicao financeira segura e rentvel, como tambm ajuda o pas a
promover seus investimentos em sade, educao, infraestrutura, entre
outros, indispensveis ao desenvolvimento do Brasil.
Cabe ressaltar que os ttulos pblicos so negociados apenas
escrituralmente, isto , no existe um documento fsico que representa o
ttulo. Voc ter a garantia da aplicao por meio do nmero de protocolo
gerado a cada operao e o ttulo adquirido ficar registrado no seu CPF,
podendo ser consultado a qualquer tempo por meio do seu extrato no site
do Tesouro Direto.
151
Poupar & Investir

Ao investir no Tesouro Direto, voc opta pelo tipo de investimento

de menor risco da economia, pois os ttulos pblicos so 100% garantidos
pelo Tesouro Nacional. O Brasil possui excelente reputao como emissor,
pois seus ttulos so considerados Grau de Investimento pelas trs
maiores agncias de classificao de risco internacionais: Fitch, Moodys e
S&P.
9.3. Passo a Passo

Aqui voc vai entender o que precisa fazer para comear a investir
no Tesouro Direto. A primeira iniciativa voc j teve: visitar o nosso site.
Agora s assistir ao vdeo abaixo e seguir esse passo a passo rumo ao
alcance dos seus objetivos financeiros.
Primeiramente, voc precisa ter CPF e conta corrente em uma
instituio financeira. A partir da, voc dever escolher uma instituio
financeira, que pode ser um banco ou uma corretora, tambm chamada de
agente de custdia, para intermediar suas transaes com o Tesouro
152
Poupar & Investir

Direto. No boto apresentado no final desta pgina, voc encontra a lista

de todas as instituies habilitadas a operar com ttulos pblicos federais.
Tambm so apresentadas as taxas de administrao cobradas por elas.
Entre em contato com a instituio financeira escolhida e solicite
seu cadastramento. Voc dever fornecer a documentao necessria para
que essa instituio abra uma conta em seu nome para operar com o
Tesouro Direto.
A partir disso, voc receber uma senha provisria da
BM&FBovespa para o primeiro acesso rea restrita do Tesouro Direto,
em que so realizadas as operaes de compra e venda, assim como
consultas a saldos e extratos.
Troque a senha provisria por uma nova que dever conter entre 8
e 16 dgitos, composta por letras, nmeros e caracteres especiais. Pronto!
Voc j ser investidor habilitado e poder comear a investir.
Agora, voc precisa descobrir qual ttulo mais adequado para
alcanar o seu objetivo financeiro. Para ajud-lo nessa escolha, utilize a
ferramenta Orientador Financeiro oferecida tanto no site do Tesouro
Direto quanto na rea restrita ao investidor. Definido o ttulo adequado,
basta efetuar a sua compra.
153
Poupar & Investir

Canais para aplicao:

Voc pode investir acessando de 3 formas:
Atravs do site do Tesouro Direto: com a sua senha, voc acessa a
rea restrita do site e realiza a compra, a venda, a programao de
investimentos, a consulta de extrato, dentre outras transaes;
Atravs do site da sua Instituio Financeira: algumas instituies
habilitadas integraram seus sites ao do Tesouro Direto, tornando-se um
agente integrado. Isso significa que voc pode comprar e vender ttulos
pblicos no site da prpria instituio financeira, a qualquer momento,
com os mesmos preos e taxas do site do Tesouro Direto.
Por meio de sua Instituio Financeira: voc autoriza sua
instituio financeira a negociar ttulos pblicos em seu nome. Procure
saber se a instituio que voc escolheu oferece essa funcionalidade.
154
Poupar & Investir

9.4 Modalidades de Aplicao

Investimento Tradicional
O investimento tradicional refere-se s operaes de compras e
vendas que podem ser realizadas a qualquer momento do dia, dentro do
perodo de funcionamento do Programa. Aps o acesso rea restrita ao
investidor, por meio do site do Tesouro Direto ou do site da sua instituio
financeira, voc escolher, dentre os ttulos disponveis para compra,
aquele que melhor se encaixa em sua preferncia. O valor da compra
poder ser ajustado pela quantidade de ttulos desejada ou pelo montante
total a ser investido.
A operao de venda realizada da mesma maneira. Com a
recompra diria, voc poder vender seus ttulos todos os dias para o
Tesouro Nacional. Para isso, basta acessar a rea restrita do site e escolher
a quantidade de ttulos que deseja vender.
155
Poupar & Investir

Investimento Programado
O investimento programado contempla o agendamento de compras
e vendas, a reaplicao automtica dos juros semestrais (cupons) e do
valor a ser resgatado nas datas de vencimento dos ttulos. Representa,
assim, mais uma convenincia para voc planejar suas finanas.
No caso de novas compras, voc pode agendar a compra de um
ttulo ou de uma composio de ttulos durante o perodo que determinar.
A programao ser feita sempre pelo valor financeiro. No agendamento
das vendas possvel programar antecipadamente o dia de venda de seus
ttulos, para qualquer data, pela quantidade de ttulos. As transaes sero
realizadas sob os preos e taxas vigentes no dia previsto para liquidao
das operaes programadas.
Nesta modalidade voc pode direcionar o dinheiro recebido no
vencimento de um ttulo ou proveniente de cupom de juros
automaticamente para uma nova aplicao, bastando que indique sua
156
Poupar & Investir

opo de compra de um novo ttulo. Alm disso, poder optar por

reinvestir tudo ou somente parte dos recursos recebidos.
At um dia antes da data agendada para a realizao da operao,

todos os agendamentos feitos podero ser consultados, cancelados ou
alterados. Caso um determinado ttulo envolvido na programao deixe de
ser ofertado, voc ser avisado por correio eletrnico e poder refazer sua
programao. Caso no altere seu agendamento, este ser cancelado
As funcionalidades do investimento programado so
disponibilizadas de acordo com a opo de cada instituio financeira.
Consulte no boto apresentado abaixo, "Instituies Habilitadas", aquelas
que oferecem esse servio.
Prazo para Repasse dos Recursos

Aps a confirmao da compra do ttulo, via investimento
tradicional ou programado, o sistema do Tesouro Direto informar a data
limite para que os recursos necessrios referentes a esta aquisio estejam
disponveis na sua conta na instituio financeira escolhida para
157
Poupar & Investir

intermediar suas transaes. Voc dever entrar em contato com essa

instituio para saber os dados da conta onde ir depositar o dinheiro.
Caso voc seja cadastrado em uma instituio financeira integrada ao
sistema do Tesouro Direto e realize a compra no site da prpria
instituio, consulte-a para se informar sobre a data de depsito dos
recursos.
Quando ocorrer o vencimento de um ttulo ou o pagamento de
cupom de juros, os recursos resultantes dessas operaes estaro
disponveis na sua instituio financeira a partir de 13h00 do mesmo dia
do pagamento. J os recursos financeiros resultantes da venda antecipada
de ttulos estaro disponveis na sua instituio financeira a partir de
13h00 do dia seguinte da venda. No entanto, nos dois casos, a data e o
horrio de depsito em sua conta dependero dos procedimentos
operacionais da sua instituio financeira.
9.5 Vantagens do Tesouro Direto
158
Poupar & Investir

Agora voc vai ententer porque deve investir no Tesouro Direto.

Ver que essa alternativa de investimento rene vantagens como nenhum
outro produto financeiro.
Segurana
Os ttulos pblicos so os ativos de menor risco da economia, pois
so 100% garantidos pelo Tesouro Nacional, ou seja, o Governo Federal
garante o seu pagamento. Cabe destacar que o Tesouro Direto existe desde
de 2002 e que o Brasil considerado Grau de Investimento pelas
principais agncias de classificao de risco do mundo: Fitch, Moodys e
S&P.
Vale ressaltar que uma vez adquiridos os ttulos pblicos, eles so
registrados sob titularidade do comprador no ambiente seguro da
BM&FBOVESPA. Isso refora a segurana do Programa, pois permite ao
investidor mudar de instituio financeira, na eventualidade de problemas
com o seu agente intermedirio original, sem colocar em risco a sua
aplicao.
159
Poupar & Investir

Alm de ser a alternativa de investimento com menor risco do

mercado, o Tesouro Direto oferece mecanismos para que voc possa
acompanhar os seus investimentos com facilidade, ampliando sua
segurana. Alm de disponibilizar informaes sobre suas aplicaes no
seu extrato, na rea exclusiva do investidor, toda movimentao do seu
investimento pode ser consultada por meio do Canal Eletrnico do
Investidor (CEI), servio via internet prestado pela BM&FBOVESPA.
Alta Rentabilidade
Sem dvida este um dos pontos mais importantes quando o
assunto investimento.
O rendimento da aplicao em ttulos pblicos bastante
competitivo se comparado com as outras aplicaes financeiras de renda
fixa existentes no mercado. Aqui, voc pode obter os mesmos ganhos que
um grande banco ou um fundo de penso, por exemplo. Ainda, as taxas de
administrao e de custdia so baixas e o Imposto de Renda s cobrado
no momento da venda, pagamento de cupom de juros ou vencimento do
ttulo. Dessa forma, ao combinar alta rentabilidade bruta e baixo custo, seu
investimento apresentar uma maior rentabilidade final.
160
Poupar & Investir

Custos
O Tesouro Direto tem um custo bastante competitivo comparado
aos Fundos de Investimento. Esses normalmente cobram menores taxas
quanto maiores os valores investidos. Por exemplo, num banco de varejo,
para que o investidor pague 0,5% de taxa de administrao, costuma-se
exigir um investimento mnimo de R$ 500 mil. J no Tesouro Direto, voc
consegue essa taxa aplicando apenas R$ 30.
So duas as taxas cobradas no Tesouro Direto:
- taxa de custdia da BMF&Bovespa de 0,3% ao ano, referente aos
servios de guarda dos ttulos e s informaes e movimentaes dos
saldos;
- taxa das instituies financeiras que varia de 0% a 2% ao ano,
independente do valor do seu investimento. No final desta pgina, voc
161
Poupar & Investir

poder consultar a lista das instituies habilitadas e a taxa que elas

cobram.
Tributao
Os impostos cobrados sobre as operaes realizadas no Tesouro
Direto so os mesmos que incidem sobre as operaes de renda fixa, como
fundos de investimento e CDBs: IOF regressivo (para aplicaes com prazo
inferior a 30 dias) e IR regressivo, conforme abaixo:
22,5% at 180 dias
20% de 181 a 360 dias
17,5% de 361 a 720 dias
15% acima de 720 dias
No Tesouro Direto no existe a figura do "come cotas", como nos
fundos. O Imposto de Renda s cobrado no vencimento do ttulo, no
recebimento de juros semestrais ou em caso de venda antecipada.
162
Poupar & Investir

Os dias para efeito de incidncia de imposto de renda so contados

a partir da data da compra. Portanto, sobre os juros semestrais dos ttulos
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) e do Tesouro IPCA+ com
Juros Semestrais (NTN-B) sero aplicadas as alquotas do Imposto de
Renda previstas, com o prazo contado a partir da data de incio da
aplicao.
O efeito Come Cotas nos Fundos de Investimento

Outra vantagem do Tesouro Direto sobre os Fundos de
Investimento o fato de que nesse ltimo h a ocorrncia do famoso
"come cotas", que uma antecipao da cobrana do imposto de renda
(IR) devido sobre o rendimento da aplicao. Essa antecipao do
desconto do IR, que ocorre a cada seis meses, prejudica a rentabilidade
final do investimento, pois reduz o volume de recursos sobre o qual
incidiro os juros. No longo prazo, a diferena de rentabilidade do TD
frente a do fundo pode ser significativa, como ilustra a simulao abaixo.
Liquidez
163
Poupar & Investir

Para que o Tesouro Direto possa atend-lo ainda melhor,

oferecendo produtos que se encaixam s suas necessidades, o Tesouro
Nacional garante a recompra diria dos seus ttulos pblicos. Ou seja, voc
poder vender antecipadamente os ttulos adquiridos no Tesouro Direto
ao Tesouro Nacional, todos os dias, a preos de mercado.
Essa opo de venda dos ttulos pelos investidores ser aberta
todos os dias teis, a partir das 18h, e encerrada s 5h do dia seguinte. Nos
fins de semana e feriados, essa funcionalidade ser oferecida o dia inteiro.
Em todos os casos, as transaes sero executadas sob os ltimos preos
de fechamento de mercado disponveis.
A liquidao da venda ocorrer em D+1, onde D representa o dia
em que a operao de venda pelo investidor foi realizada. Se essa operao
tiver sido realizada nos fins de semana ou feriados, a liquidao ocorrer
no dia til subsequente.
Acessibilidade
Com apenas R$ 30,00 voc j pode investir no Tesouro Direto. No
preciso nem muito dinheiro para comear a investir nem ser um
164
Poupar & Investir

especialista em investimentos. Qualquer pessoa fsica com CPF e conta em

uma instituio financeira habilitada pode se tornar um investidor do
Tesouro Direto.
Facilidade
Investir no Tesouro Direto muito fcil! Voc no precisa nem sair
de casa, pois todas as transaes so feitas pela Internet.
Flexibilidade
Com o Tesouro Direto, voc pode planejar o seu ganho montando
sua prpria carteira de acordo com o seu perfil e objetivos financeiros.
Aqui, voc tem autonomia para gerenciar seus investimentos e ainda pode
agendar suas aplicaes com antecedncia e regularidade. Para isso, o
Tesouro Direto oferece diversas opes de acordo com:
Taxa de rentabilidade: ttulos prefixados, indexados taxa Selic
ou inflao;
165
Poupar & Investir

Prazos ou vencimentos: variadas datas de vencimento, que

permitem a adequao da sua carteira sua necessidade financeira;
Fluxos de pagamento: voc pode escolher ttulos para receber o

rendimento total somente na data de vencimento, ou escolher ttulos que
pagam juros semestrais.
Ainda, uma vez comprados os ttulos, voc tem a garantia de
receber os rendimentos dessa aplicao at o vencimento do papel (data
predeterminada para o resgate do ttulo), quando os recursos sero
depositados em sua conta com o rendimento combinado. Mas sempre que
precisar, voc poder vend-los antes de seu vencimento ao Tesouro
Nacional, pelos seus valores de mercado.
9.6 Entendendo cada um dos ttulos disponveis

No Tesouro Direto voc pode escolher entre dois tipos de ttulos:
166
Poupar & Investir

Ttulos Prefixados
Voc sabe exatamente a rentabilidade que ir receber se mantiver o
ttulo at a data de vencimento. Para cada unidade de ttulo, o valor bruto
a ser recebido no vencimento de R$1.000,00.
Esses ttulos so indicados se voc acredita que a taxa prefixada
ser maior que a taxa de juros bsica da economia (Selic).
Por terem rentabilidade predefinida, seu rendimento nominal.
Isso significa que necessrio descontar a inflao para obter o
rendimento real da aplicao.
Os ttulos disponveis nessa modalidade so:
Tesouro Prefixado (LTN)
167
Poupar & Investir

Possui fluxo de pagamento simples, isto , voc receber o valor

investido acrescido da rentabilidade na data de vencimento ou resgate do
ttulo. Em outras palavras, o pagamento ocorre de uma s vez, no final da
aplicao. Sendo assim, mais interessante para quem pode esperar
receber o seu dinheiro at o final do perodo do investimento, ou seja,
indicado para quem no necessita complementar sua renda desde j.
Mantendo o ttulo at o vencimento, voc receber R$1.000,00
para cada unidade do papel (se voc comprar uma frao de ttulo, o
recebimento ser proporcional ao percentual adquirido). A diferena entre
esse valor recebido no final da aplicao e o valor pago no momento da
compra representa a rentabilidade do ttulo.
Caso necessite vender o ttulo antecipadamente, o Tesouro
Nacional pagar o seu valor de mercado, de modo que a rentabilidade
poder ser maior ou menor do que a contratada na data da compra,
dependendo do preo do ttulo no momento da venda. Por essa razo,
recomendamos que voc procure conciliar a data de vencimento do ttulo
com o prazo desejado para o investimento.
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F)

168
Poupar & Investir

mais indicado para quem deseja utilizar seus rendimentos para

complementar sua renda a partir do momento da aplicao, pois esse
ttulo faz pagamento de juros a cada seis meses. Isso significa que o
rendimento recebido pelo investidor ao longo do perodo da aplicao,
diferentemente do ttulo Tesouro Prefixado (LTN). Os pagamentos
semestrais, nesse caso, representam uma antecipao da rentabilidade
contratada.
Cabe destacar, adicionalmente, que no pagamento desses
rendimentos semestrais h incidncia de imposto de renda (IR),
obedecendo a tabela regressiva.
Desse modo, se voc planeja reinvestir os valores recebidos a cada
seis meses, mais interessante investir em um papel que no paga juros
semestrais. Um ttulo no qual o imposto de renda recolhido apenas no
final da aplicao garante que a taxa de rentabilidade incida sobre um
montante superior, ou seja, uma maior base, pois no sofre redues em
funo dos descontos do IR nos eventos de pagamentos de juros
semestrais. Isso beneficia a rentabilidade final da aplicao.
Mantendo o ttulo at o vencimento, voc receber R$1.000,00
acrescido do ltimo pagamento de juros semestrais. Caso necessite vender
169
Poupar & Investir

o ttulo antecipadamente, o Tesouro Nacional pagar o seu valor de

mercado, de modo que a rentabilidade poder ser maior ou menor do que
a contratada na data da compra, dependendo do preo do ttulo no
momento da venda. Por essa razo, recomendamos que voc procure
conciliar a data de vencimento do ttulo com o prazo desejado para o
investimento.
Ttulos Ps-fixados
Neste caso, os ttulos tm seu valor corrigido por um indexador:
- taxa bsica de juros (Selic) ou
- inflao (IPCA)
Assim, a rentabilidade da aplicao composta por uma taxa
predefinida no momento da compra do ttulo mais a variao de um
indexador.
Os ttulos disponveis nessa modalidade so:
170
Poupar & Investir

Tesouro Selic (LFT)

Indicado se voc acredita que a tendncia da taxa Selic de
elevao, j que a rentabilidade desse ttulo indexada taxa de juros
bsica da economia.
O valor de mercado desse ttulo apresenta baixa volatilidade,
evitando perdas no caso de venda antecipada. Por essa razo,
considerado um ttulo indicado para um perfil mais conservador.
indicado tambm para o investidor que no sabe exatamente quando
precisar resgatar seu investimento.
O fluxo de pagamento desse ttulo simples, isto , no faz o
pagamento de juros semestrais. Sendo assim, ele mais interessante para
quem pode esperar para receber o seu dinheiro at o final do perodo da
aplicao (ou seja, quem no necessita complementar sua renda desde j).
171
Poupar & Investir

Caso queira vender o ttulo antes do seu vencimento, o Tesouro

Nacional o recomprar pelo seu valor de mercado.
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B)

Ele proporciona rentabilidade real, ou seja, garante o aumento do
poder de compra do seu dinheiro, pois seu rendimento composto por
duas parcelas: uma taxa de juros prefixada e a variao da inflao (IPCA).
Desse modo, independente da variao da inflao, a rentabilidade total do
ttulo sempre ser superior a ela. A rentabilidade real, nesse caso, dada
pela taxa de juros prefixada, contratada no momento da compra do ttulo.
mais interessante para quem deseja utilizar o rendimento para
complementar sua renda a partir do momento da aplicao, pois faz
pagamento de juros a cada semestre, diferentemente do Tesouro
IPCA+(NTN-B Principal). Isso significa que o rendimento recebido pelo
investidor ao longo do perodo da aplicao, em vez de receber tudo no
final. Os pagamentos semestrais, nesse caso, representam uma
antecipao da rentabilidade contratada.
172
Poupar & Investir

Cabe destacar, adicionalmente, que no pagamento desses

recebimentos semestrais h incidncia de imposto de renda (IR),
obedecendo a tabela regressiva. Veja ilustrao apresentada na explicao
do Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) acima. Desse modo,
se voc planeja reinvestir os valores recebidos a cada seis meses, mais
interessante investir em um papel que no paga juros semestrais. Esse
tipo de ttulo, no qual o imposto de renda recolhido apenas no final da
aplicao, garante que a taxa de rentabilidade incida sobre um montante
superior, ou seja, sobre uma maior base, j que no sofreu redues em
funo da incidncia do IR nos eventos de pagamento de juros semestrais.
Isso beneficia a rentabilidade final da aplicao.
Na data de vencimento do ttulo, voc resgata o valor investido
atualizado pela inflao acrescido do ltimo pagamento de juros
semestrais.
173
Poupar & Investir

Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal)

Ele proporciona rentabilidade real, ou seja, garante o aumento do
poder de compra do seu dinheiro, pois seu rendimento composto por
duas parcelas: uma taxa de juros prefixada e a variao da inflao (IPCA).
Desse modo, independente da variao da inflao, a rentabilidade total do
ttulo sempre ser superior a ela. A rentabilidade real, nesse caso, dada
pela taxa de juros prefixada, contratada no momento da compra do ttulo.
Dada essa caracterstica, aliada ao fato de esse ttulo possuir
disponibilidades de vencimentos mais longos, ele indicado para quem
deseja poupar para a aposentadoria, compra de casa e estudo dos filhos,
dentre outros objetivos de longo prazo.
Possui fluxo de pagamento simples, isto , voc receber o valor
investido acrescido da rentabilidade na data de vencimento ou resgate do
ttulo. Em outras palavras, o pagamento ocorre de uma s vez, no final da
aplicao. Sendo assim, mais interessante para quem pode esperar para
174
Poupar & Investir

receber o seu dinheiro at o vencimento do ttulo (ou seja, quem no

necessita complementar sua renda desde j).

175
Poupar & Investir

Mdulo 10: Fundos de Investimento

Um fundo de investimento como um condomnio. Qual o objetivo
de quem entra nesse condomnio? Por que entregar seu dinheiro para um
fundo ao invs de investir voc mesmo?
Existem alguns motivos que podem levar algum a investir com a
ajuda de um fundo: voc conta com gesto profissional para o seu
dinheiro, tm acesso uma estratgia de diversificao a custos menores,
podendo ter uma carteira de investimento que voc no conseguiria
montar sozinho. O investidor tem ainda a vantagem de conseguir resgatar
rapidamente o seu dinheiro.
Gesto Profissional:
Quando voc coloca dinheiro no fundo, est entregando suas
economias para um gestor profissional cuidar. Ele uma pessoa treinada
para escolher aplicaes e monitorar o mercado diariamente, avaliando
176
Poupar & Investir

quais as melhores opes de investimento. A no ser que voc deseje se

transformar em um investidor profissional, dificilmente ter tempo e
preparo para acompanhar o mercado com a mesma profundidade e
agilidade de um gestor profissional.
Diversificao:
O gestor do fundo procurar vrios tipos de aplicaes: colocar os
ovos em vrias cestas. Se acontecer algo errado com alguma aplicao, as
que derem muito certo podem compensar essa perda. Ou seja, o fundo
permite que voc diversifique seus investimentos. Voc poderia fazer isso
sozinho, colocando seus recursos em vrios tipos diferentes de aplicaes.
Mas isso tem um custo, e voc pode no ter o volume de dinheiro
suficiente para aplicar em um nmero grande de coisas. Quando voc
entra no fundo, se junta a muitos investidores. O fundo ter volume
suficiente para diversificar os investimentos de uma forma que sozinho
cada cotista no conseguiria.
Custos Reduzidos:
177
Poupar & Investir

O fundo te ajuda a reduzir custos de transao. Manter um conjunto

grande de aplicaes e ajustar suas escolhas sempre tm custos: voc
precisa aplicar e resgatar recursos em vrios momentos, comprar e vender
aes, ttulos e outros tipos de investimentos. No caso do fundo, assim
como acontece no condomnio, os custos so diludos porque so divididos
por todos os investidores. Um exemplo disso um gestor: para voc
sozinho provavelmente no seria possvel contratar um profissional que
se dedicasse a cuidar todos os dias dos seus investimentos. Milhares de
investidores juntos no fundo conseguem fazer isso pagando uma taxa que
serve dentre outras coisas para pagar o gestor que cuidar dos recursos.
Resgate:
Quando uma pessoa aplica seus recursos, ela sempre tem um plano
para aquele dinheiro. Imagine que voc planejava algo, mas um imprevisto
ocorreu e voc precisa do dinheiro antes do que esperava. Dependendo do
tipo de investimento que voc fez, voc poder demorar um pouco para
conseguir resgatar o dinheiro imagine se voc tivesse optado por um
imvel e tivesse que vend-lo, por exemplo. O fundo oferece a vantagem de
voc conseguir resgatar seus recursos rapidamente. Voc geralmente pode
178
Poupar & Investir

resgatar em um dia, em alguns fundos, ou com poucos dias de carncia, em

outros casos. No jargo do mercado financeiro, o fundo um investimento
com alta liquidez: liquidez a velocidade com que voc consegue
transformar sua aplicao em dinheiro.
Acesso a Informao:
Finalmente, um fundo obrigado pelas regras brasileiras a divulgar
todas as informaes que os investidores precisam para acompanhar suas
aplicaes. Desde os documentos que mostram no que o fundo vai investir,
at ao valor que a aplicao registra a cada dia. Ou seja: voc sempre sabe
o que est acontecendo com o seu dinheiro, o fundo uma opo de
investimento muito transparente.
A Definio de Cotas:
Uma cota uma frao de um fundo. A soma de todas as cotas
compradas pelos investidores resulta no valor do patrimnio de um fundo
de investimento. O valor da cota resultante da diviso do patrimnio
lquido do fundo pelo nmero de cotas existentes.
179
Poupar & Investir

Quando o investidor aplica seu dinheiro em um fundo, ele est adquirindo

uma determinada quantidade de cotas, cujo valor diariamente apurado.
As instituies financeiras informam o valor das cotas dos fundos todos os
dias nos principais jornais ou na internet.
Para calcular o quanto voc obteve de rendimento, basta dividir o
valor atual da cota pelo valor da cota do dia da aplicao. Para apurar o
valor atual do investimento, multiplique a quantidade de cotas que voc
possui pelo seu valor no dia. Pareceu difcil? A apurao da cota uma
atividade realizada pelo administrador do fundo. O gestor passa as
informaes para o administrador, que divulga diariamente o valor da cota
e quando rendeu o fundo naquele dia, no ms e no ano.
Ento, o valor da cota se altera diariamente, mas sua quantidade
sempre a mesma, a menos que:
Seja feito um resgate (sua quantidade de cotas diminui);
Seja feita uma nova aplicao (um novo montante de cotas est
sendo adquirido);
180
Poupar & Investir

Seja recolhido o Imposto de Renda ("come-cotas"). Neste caso, o

valor devido de IR ser abatido em quantidade de cotas.
Como calculada a cota?

O sndico do seu dinheiro no fundo, ou seja, o administrador,
responsvel por todos os dias diulgar os valores das cotas. O gestor envia
as informaes sobre os investimentos que ele fez com os recursos, e o
administrador informa no apenas o valor da cota, mas qual foi a
rentabilidade (ou seja, quando rendeu o investimento).
Quer saber como feita essa conta? s multiplicar a quantidade
de cotas que voc possui de um fundo pelo valor atualizado que ela tem no
mercado. Assim, voc saber o valor atual do seu investimento.
O que so fundos de cotas?

Existem duas diferentes estruturas de fundos de investimento no
mercado.
181
Poupar & Investir

A primeira a dos fundos que aplicam seu patrimnio diretamente

em aplicaes disponveis no mercado financeiro (em aes, ttulos
pblicos ou outros tipos de aplicaes). Esse tipo de fundo o FI (Fundo
de Investimento).
Essa estrutura exige que o gestor adquira ou se desfaa de
aplicaes que ele fez a cada movimentao de aplicao e resgate dos
cotistas. Imagine que o seu gestor resolveu em um dia colocar o dinheiro
do fundo em uma ao que ele acha que vai subir. No outro dia, voc pede
para resgatar o seu dinheiro. O gestor precisa ento vender um pouco das
aes para poder devolver o dinheiro para voc. Por causa disso, esse tipo
de fundo, o FI, dedicado a grandes investidores, como fundos de penso,
bancos e outros fundos de investimento.
Existe outra estrutura de fundo, que a dos FICFIs (Fundos de
Investimento em Cotas de Fundos de Investimento) que compram cotas de
um ou mais fundos. Geralmente, nesse tipo de fundo que a maioria dos
investidores aplica seu dinheiro.
Diferentemente dos FIs, que negociam diretamente no mercado,
comprando e vendo aes, ttulos e outros tipos de aplicaes, os FICFIs
devem ter no mnimo 95% do seu patrimnio alocado em cotas de fundos
182
Poupar & Investir

de investimento. O restante do patrimnio dos FICFIs, ou seja, apenas 5%,

pode ser investido diretamente no mercado em ttulos privados ou
pblicos, de acordo com o que o gestor achar que vale a pena.
Os FICFIs oferecem ao gestor mais flexibilidade na hora de
movimentar os recursos do fundo, pois as operaes se resumem
basicamente a comprar e vender cotas quando um cliente faz uma
aplicao ou solicita um resgate.
Os Agentes dos Fundos de Investimento:

Vrios profissionais esto envolvidos na gesto e na administrao
de um fundo, e cada um tem um papel importante a desempenhar. Assim
como em um condomnio preciso de uma srie de funcionrios para
cuidar do prdio, no caso de um fundo h vrias empresas e profissionais
envolvidos na tarefa de cuidar dos investimentos das pessoas.
Alm de entender o papel de cada um desses profissionais,
importante voc conhecer para que serve cada documento do fundo e se
familiarizar com os principais termos. Afinal, se decidiu aplicar seu
183
Poupar & Investir

dinheiro em um fundo, precisa a aprender o b--b desse tipo de

investimento, certo?
A maior parte dos bancos disponibiliza esses documentos na

internet. Mas voc pode solicit-los em sua agncia bancria se preferir.
Administrador
Responsvel pelo funcionamento do fundo. Controla todos os
prestadores de servio e defende os interesses dos cotistas.
Gestor
Responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo (gesto),
segundo objetivos e poltica de investimento estabelecida no regulamento.
Custodiante
184
Poupar & Investir

Responsvel pela guarda dos ativos do fundo. Responde pelos

dados e envio de informaes dos fundos para os gestores e
administradores.
Distribuidor
Responsvel pela venda das cotas do fundo. contratado pelo
administrador.
Cotista
Aquele que aplica em um fundo de investimento independente do
valor.
Regulamento
Documento que estabelece as regras de funcionamento e
operacionalizao de um fundo de investimento, segundo a legislao
vigente.
185
Poupar & Investir

Prospecto
Documento que contm informaes relevantes para o investidor
relativas poltica de investimento do fundo e os riscos envolvidos.
Termo de Adeso e Cincia de Risco

o documento em que voc atesta que recebeu o regulamento e
est ciente dos riscos e da poltica de investimento do fundo.
Obrigatoriamente, deve ser simples, com 5.000 caracteres no mximo, e
explicitar os cinco principais fatores de risco da carteira.
Patrimnio Lquido
186
Poupar & Investir

Representa a diferena entre o valor dos ativos e dos passivos. No

caso dos fundos de investimento, o patrimnio lquido a soma de todos
os ativos e operaes do fundo, depois de descontados os custos e as taxas.
Valor da Cota
o patrimnio lquido do fundo dividido pelo nmero de cotas. As
cotas tm um valor que, ao longo do tempo, pode aumentar (quando as
aplicaes se valorizam) ou diminuir (quando os investimentos no so
to bem-sucedidos). Todos os dias o administrador calcula e divulga o
valor da cota.
Taxa de Administrao
Valor percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar
todos os prestadores de servio que so contratados para o bom
funcionamento do fundo.
187
Poupar & Investir

Taxa de Performance
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo
supera a de um indicador de referncia. Nem todos os fundos cobram taxa
de performance.
10.1 Quanto Custa Investir

Ao decidir aplicar recursos em qualquer tipo de investimento,
muito importante voc saber em detalhes quais os custos envolvidos. No
caso de fundos de investimento, h dois preos ou custos muito
importantes: as taxas pagas para a administrao do fundo e os impostos.
A taxa de administrao de um fundo o valor cobrado pela
instituio financeira que administra o fundo para pagar por todos os
servios prestados - ou seja, o preo pago pela gesto e
operacionalizao do fundo.
As taxas podem variar de acordo com a instituio e o servio que
ela prestar. Vale investir um tempo e pesquisar entre as opes
188
Poupar & Investir

disponveis. A ANBIMA, associao que mantm o Como Investir, criou

uma ferramenta que ajuda voc a pesquisar os fundos e saber quanto cada
um deles cobra de taxa de administrao. Com a ferramenta Escolha seu
Fundo, voc consegue no apenas saber quanto cada fundo cobra, mas
tambm compar-los. Lembre-se, como no caso de qualquer produto ou
servio, voc precisa pesquisar preos (nesse caso, taxas de
administrao), mas tambm saber o que est comprando. Pesquise
sempre a relao custo X benefcio do servio. No caso do fundo, avalie o
que est sendo oferecido, procure saber do desempenho do gestor do
fundo, se ele reconhecido e que tipo de servio voc receber.
Escolher um fundo, ou qualquer outro tipo de investimento, exige
que voc dedique tempo e ateno! Seja to cuidadoso quanto voc seria
na hora de comprar seu carro, sua casa, ou um produto que voc goste
muito. Afinal, voc estar escolhendo a instituio que cuidar das suas
economias!
10.2 Taxas e despesas
189
Poupar & Investir

Taxa de administrao
Esta a taxa mais frequentemente cobrada pelos fundos. quanto
o fundo (ou melhor, os cotistas) deve pagar pela prestao de servio do
gestor, do administrador e das demais instituies presentes na
operacionalizao do dia a dia. O valor da taxa - que calculado de forma
anual, mas descontado diariamente corresponde a um percentual do o
patrimnio lquido do fundo. Ele independe dos rendimentos obtidos
pelos cotistas.
A taxa pode variar de acordo com a instituio e o produto. Mas no
caia no erro de aplicar num fundo s porque a taxa de administrao
menor ou maior. Nem sempre h uma relao direta ou oposta entre o
valor da taxa de administrao e o desempenho do fundo. Voc precisa
verificar o que est includo no valor cobrado. importante ressaltar que
quando o administrador divulga a rentabilidade de um fundo, ela j
lquida ou seja, a taxa de administrao j foi descontada. O valor da taxa
divulgado no regulamento do fundo.
fcil descobrir qual a taxa de admnistrao dos fundos. Voc pode
buscar os fundos aqui mesmo, no Como Investir, usando a ferramente
Escolha seu Fundo. Se voc j est pensando em aplicar em uma carteira
190
Poupar & Investir

especfica e quer saber se a taxa de administrao maior, menor ou est

na mdia do mercado, voc pode acessar o Relatrio de Taxas de
Admnistrao da ANBIMA. Sabendo qual a taxa de administrao mdia
cobrada no mercado para cada tipo de fundo, fica mais fcil saber se seu
fundo est caro ou barato.
Taxa de performance
Essa a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo
supera a de um indicador de referncia, conhecido como benchmark. Ela
serve para remunerar uma boa administrao. O cotista deve ter
conhecimento sobre essa cobrana antes de fazer a aplicao. A taxa de
performance cobrada somente sobre a rentabilidade que ultrapassar o
benchmark e existe uma periodicidade mnima para sua cobrana.
Nem todos os fundos preveem taxa de performance. Veja um
exemplo de incidncia da taxa: Um fundo cobra taxa de performance de
20% sobre o que exceder a variao do CDI. Significa que, de acordo com
as regras desse fundo, quando a rentabilidade ultrapassar o CDI, o
investidor fica com 80% do excedente e o gestor com os 20% restantes
(por isso a taxa de performance de 20%)
191
Poupar & Investir

Rendimento do fundo no ano: 15%

Variao do CDI no ano: 10%
Excedente sobre o qual incidir a performance: 5%
Taxa de performance ou remunerao "extra" que ser paga pelo

cotista: 1%
Vale lembrar que quando o administrador divulga a rentabilidade
de um fundo, ela j exclui a taxa de performance. A taxa de performance
uma espcie de incentivo para que o gestor trabalhe bastante para tentar
obter uma rentabilidade maior que a meta. Afinal, se voc promete que ele
vai ficar com um pedao do excedente, ele tem motivos para se esforar!
Despesas
Alm da taxa de administrao, que tem a finalidade de pagar os
profissionais prestadores de servios, o fundo tambm possui outras
despesas descontadas de seu patrimnio lquido. Ou seja, despesas que
quem paga so os cotistas.
192
Poupar & Investir

Para ter acesso a todas elas, basta ler o regulamento do fundo. Veja abaixo
os tipos de despesas que o administrador pode cobrar diretamente do
fundo:
Impresso, envio e publicao de relatrios;
Envio de correspondncias como convocaes e comunicados aos
cotistas;
Honorrios de auditores independentes;
Custos de corretagem;
Despesas com registro e cartrio.
Diariamente, todos esses gastos so debitados do patrimnio
lquido do fundo. Portanto, a rentabilidade divulgada j com o valor de
todas as despesas descontado.
193
Poupar & Investir

10.3 Riscos Envolvidos

Para entender o quanto um fundo arriscado, legal dividir os
tipos de risco que voc corre quando aplica em um fundo. Isso no
siginifica que esses tipos de riscos acontecem isoladamente. Geralmente,
eles esto interligados. Mas vale a pena fazermos essa diviso para ficar
mais fcil de entender os conceitos.
Risco de crdito
Vamos imaginar que voc empreste dinheiro ao seu vizinho e ele
prometa pagar juros para voc. Existe uma possibilidade que ele no
pague a dvida. Isso o que chamamos de risco de crdito. Quando voc
investe em fundos existe risco de crdito. Por qu? Da mesma forma que
voc pode decidir emprestar dinheiro para seu vizinho, o gestor do fundo
coloca seu dinheiro em alguns tipos de aplicaes que so parecidas com
um emprstimo.
194
Poupar & Investir

O fundo pode comprar uma debnture, por exemplo. No se assuste

com o nome! Uma debnture uma dvida de uma empresa, que promete
pagar juros pelo dinheiro que ela recebe. Assim, se um fundo compra uma
debnture, quase como se ele tivesse emprestando dinheiro para essa
empresa. Qual o risco de crdito? O de a empresa no pagar o que deve.
O gestor do fundo pode decidir emprestar para o governo. Para
isso, ele precisa apenas comprar um ttulo pblico. Pode acontecer de o
governo dar calote? Esse um risco muito baixo atualmente, mas voc
nunca pode estar 100% certo de que no futuro no haver nenhuma crise
que leve o governo a no pagar sua dvida. Ento h risco de crdito
tambm!
Voc j deve ter percebido que h diferentes tipos de risco de
crdito, certo? O risco de emprestar para o governo bem pequeno, o de
emprestar para uma grande empresa, um pouco maior, j se voc
emprestar para uma empresa menor, um pouco mais alto. No caso do
fundo, para saber que tipo de risco de crdito voc vai correr, s voc
olhar a classificao e o tipo de fundo [link] e, como sempre, ler o
prospecto antes de investir.
195
Poupar & Investir

Importante: quando voc compra cotas de um fundo de

investimento, no est aderindo ao risco de crdito da instituio que
administra o fundo. O risco est na carteira, ou seja, nas aplicaes que o
fundo fez com o seu dinheiro, no em quem a administra. Se a instituio
na qual voc tem investimentos quebrar, voc s vai perder a parcela do
patrimnio investida em ativos dessa instituio financeira. Vale reforar
que um fundo no pode ter mais que 20% do seu patrimnio investido em
papis da mesma instituio financeira que o administra. Se no houver
papis daquela instituio na carteira, o banco quebra e seu dinheiro
continua protegido no fundo.
Risco de liquidez
Quando voc quer vender algo seu, como um carro, um
computador, ou mesmo uma casa, conseguir um comprador pode demorar
um pouco. O risco de voc no conseguir vender, ou seja, no conseguir
196
Poupar & Investir

algum disposto a te dar dinheiro pelo que voc quer vender, o que ns
chamamos de risco de liquidez.
Isso pode acontecer no mercado financeiro tambm. Voc poderia

ter uma ao de uma empresa e no conseguir ningum disposto a
comprar. A sada, tanto no caso de um bem quanto de uma aplicao,
voc tentar baixar o preo para conseguir vender.
No caso do fundo, o risco de liquidez exatamente isso: o gestor
pega seu dinheiro e aplica em diversas coisas: em ttulos pblicos (que
como emprestar dinheiro para o governo), em debntures (que como
emprestar dinheiro para empresas) ou em aes (a mesma coisa que virar
scio de uma empresa). Para alguns tipos de aplicaes, tem sempre muita
gente querendo comprar ou vender e, nesse caso, dizemos que h muita
liquidez. O risco, ento, baixo. Mas para outras, pode haver poucos
compradores ou vendedores e, nesse caso, o risco de liquidez maior.
Como, dependendo do tipo de fundo, ele aplica em muitas coisas, sempre
existe algum risco de ele no conseguir vender algo e ter que baixar o
preo: o que reduz os ganhos do fundo, ou mesmo pode causar uma perda.
197
Poupar & Investir

Para saber a que tipos de risco de liquidez voc estar exposto

quando investe em fundos, voc pode consultar a classificao e tipo do
fundo, que j te dar uma ideia geral. Mas antes de investir, voc no pode
deixar de ler o prospecto e avaliar os riscos gerais que o fundo correr.
Risco de mercado
Para entender o risco de mercado, vale voc imaginar uma situao
real, ou melhor, que poderia acontecer com voc: voc e seu irmo tm
vrios amigos precisando de dinheiro e todos eles te pedem R$ 1.000,00.
Eles prometem te pagar em um ms e no final eles ainda pagaro
R$ 100,00 de juros. Voc decide emprestar para um dos seus amigos, pega
o dinheiro e entrega para ele. Seu irmo resolve esperar.
Passada uma semana, seus outros amigos continuam precisando de
dinheiro. Eles fazem uma nova oferta, e dizem que, por R$ 1.000,00, vo
pagar R$ 200 de juros. Seu irmo resolve emprestar para um deles, e fica
muito feliz.
Esse um exemplo de risco de mercado: ele ocorre quando as
condies de mercado mudam e voc tomou uma deciso que afetada
198
Poupar & Investir

por essas condies. Nesse caso o que mudou foi a taxa de juros. Primeiro,
seus amigos ofereciam juros de 10% (que R$ 100 para um emprstimo
de R$ 1.000), depois, de 20% (que R$ 200 para um emprstimo de
R$ 1.000,00).
Quando mudam as condies de mercado, o valor das aplicaes
afetado. Nesse caso, a sua aplicao vai valer menos do que a do seu irmo
(quando os emprstimos forem pagos, seu irmo receber R$ 1.200,00 e
voc receber R$ 1.100,00). Isso pode acontecer com vrios tipos de
investimento em vrias situaes. A ao de uma empresa, por exemplo,
pode subir ou cair dependendo das condies de mercado.
Como o gestor do fundo pode aplicar em diversas coisas,
dependendo do tipo do fundo, voc corre risco de mercado quando
compra uma cota de fundo. O tipo de fundo em que voc aplica j te ajuda
a saber um pouco sobre o tipo de risco que o fundo correr, mas
importante voc olhar no prospecto e avaliar o conjunto de riscos ao
investir em um fundo especfico.
Administrando Riscos:
199
Poupar & Investir

Todo o investimento tem riscos. Alis, toda a deciso que voc toma
na vida envolve algum risco. Voc decide tomar um txi e dispensa o
metr, e pode acabar chegando atrasado. Algumas dessas decises so
fceis de tomar, outras nem tanto. Comprar uma casa, investir as
economias que voc est reservando para sua aposentadoria ou para a
viagem de frias, por exemplo, so decises mais difceis e voc precisar
pensar nos riscos de elas darem errado.
No mundo dos investimentos, a receita para lidar com os riscos
diversificar. Voc j deve ter ouvido falar que no bom colocar todos os
ovos numa mesma cesta, certo? Esse o conceito de diversificao: se voc
colocar suas economias em diversas aplicaes, pode ser que voc perca
em alguma, mas ganhe em outras, e, em mdia, tenha um resultado
positivo.
A vantagem de um fundo que voc pode diversificar mesmo
quando no tem muitos recursos para colocar em diversos tipos de
aplicao. Alm disso, o fundo ter um profissional, o gestor, que ir tomar
essas decises: ele escolher as aplicaes, avaliar os riscos de cada uma
e decidir qual a melhor forma de diversificar o risco.
200
Poupar & Investir

Mas lembre-se: a chance de algo acontecer diferente do planejado

sempre existe. Isso significa que sempre h algum risco em relao aos
seus investimentos. O importante voc sempre saber onde coloca suas
economias, avaliando o tipo de fundo, lendo o material que ele dispe e
sabendo que risco vai correr. Alm disso, voc tem que estar seguro de que
est investindo em algo com risco adequado ao seu perfil.
Gesto Ativa VS Gesto Passiva:

H uma grande diferena entre a gesto passiva e ativa. Este um
ponto muito importante da estratgia estabelecida para a gesto da
carteira de um fundo de investimento.
Gesto Passiva
O gestor de um fundo que possui uma estratgia de investimento
passiva investe em ativos buscando "replicar" um ndice de referncia
(benchmark), visando manter o desempenho do fundo prximo sua
variao.
201
Poupar & Investir

Um exemplo de fundo com gesto passiva so os Fundos de Aes

Ibovespa Indexado. Nesses fundos o trabalho do gestor fazer com que o
desempenho da carteira acompanhe a variao do ndice da Bolsa de
Valores. O gestor compra para a carteira do fundo as mesmas aes que
compem o ndice, a fim de que o desempenho do fundo seja bem aderente
variao do ndice Bovespa. Nesse caso, o fundo pode comprar todas as
aes do Ibovespa e nos mesmos percentuais do ndice, ou o gestor pode
optar por comprar apenas parte das aes, desde que o desempenho desse
grupo de aes acompanhe o desempenho do Ibovespa como um todo.
Gesto Ativa
A estratgia de gesto ativa de um fundo de investimento busca
obter rentabilidade superior ao de determinado ndice de referncia. Isso
significa que o gestor procura no mercado as melhores alternativas de
investimento visando atingir o objetivo desse fundo, sempre de acordo
com a sua poltica de investimento.
Os Fundos Multimercados, por exemplo, so fundos que
normalmente possuem gesto ativa, pois combinam investimentos em
ativos de diversos mercados (juros, cmbio, aes, derivativos etc.) em
202
Poupar & Investir

funo de uma estratgia de investimento adotada pelo Gestor e sem se

preocupar com o desempenho de um ndice de referncia especfico. Dessa
forma, podem assumir mais riscos visando rentabilidades maiores.
Rentabilidade VS Desempenho
Quando a instituio divulga a rentabilidade de determinado fundo,
est dizendo a voc qual foi o percentual de ganho lquido em determinado
perodo. Esse ganho comunicado a voc j descontados o valor das taxas
de administrao, de performance (se houver) e as demais despesas do
fundo.
fcil saber a rentabilidade de um fundo. Ela est publicada no site
da ANBIMA, nos informes peridicos que o administrador apresenta e em
alguns jornais de grande circulao do Pas.
Mas saber quanto rendeu o seu fundo em um ms no suficiente
para saber quanto voc ganhou no seu investimento. Afinal, preciso
considerar o tempo em que seu dinheiro est aplicado.
Exemplo:
203
Poupar & Investir

Valor atual da cota = R$ 1.156

Valor da cota no momento da aplicao = R$ 1.000
1.156 / 1.000 = 1,156 - 1 = 0,156 x 100 = 15,6%
Portanto, a rentabilidade neste perodo foi de 15,6%.

Lembre-se sempre que nem sempre o fundo que apresenta a maior
rentabilidade em determinado perodo pode ser considerado o melhor.
preciso medir a relao entre o risco e o retorno desse fundo. Quanto
maior o risco, maior o potencial de valorizao de um investimento. Todo
o investimento embute certo grau de risco, mesmo os mais conservadores.
Da voc deve estar certo de que conhece os riscos da aplicao antes de
investir suas economias.
204
Poupar & Investir

Mdulo 11: Investimentos Cambiais

Segundo dados de casas de anlise estatsticas, temos uma grande
possibilidade de alta do cmbio at o final de 2015. Moedas em alta,
inflao em alta, Selic em alta
Voc sabe como ganhar dinheiro e aumentar a sua rentabilidade
neste cenrio?
Uma das possibilidades o investimento em cmbio, ou seja, com
operaes que envolvem moedas de troca nacionais por estrangeiras e
vice-versa.
Muitos grandes investidores e fundos privados tem investido em
estratgias de hedge em dlar, visando a proteo de seu capital contra os
inmeros riscos que a atual situao da economia Brasileira se encontra.
Dentre os grandes fundos, podemos destacar o Fundo Verde, administrado
por nada mais e nada menos que Lus Stuhlberger, um dos maiores
gestores da atualidade.
205
Poupar & Investir

Investindo em Dlar
A valorizao do da moeda norte-americana j era esperada em
razo da melhora da conjuntura econmica dos Estados Unidos. Porm, a
aposta da continuidade da alta da moeda se deve aos desequilbrios no
cenrio interno.
O investimento em dlar, propriamente dito, resume-se em
comprar a moeda em questo com nossa moeda corrente, pelo preo da
variao cambial na data da compra.
Investimentos deste tipo so frequentemente utilizados para
proteo cambial que visa uma viagem ao exterior, um curso fora ou at
mesmo a importao de produtos.
Fundos Cambiais
206
Poupar & Investir

Os Fundos Cambiais possuem como objetivo a concentrao dos

seus recursos em ttulos e posses relacionadas a variao de preos de
moedas estrangeiras ou de uma determinada taxa de juros,
frequentemente chamada de cupom cambial.
O investimento em Fundos Cambiais recomendado para pessoas
que buscam manter o poder de compra de seu capital em moeda
estrangeira, ou para pessoas com o perfil de proteo de portflio (hedge),
acreditando que a moeda local possa sofrer uma desvalorizao em
comparao a moeda de investimento do fundo aplicado.
Os fundos de investimento cambiais mais conhecidos so os fundos
atrelados ao dlar, que tem como objetivo o investimento na variao
diria da cotao da moeda americana.
Para investir em fundos cambiais, o primeiro passo procurar uma
instituio (banco ou corretora) que oferea tal servio. Verifique qual o
valor mnimo para aplicao, as taxas de administrao dos fundos e os
custos gerais do investimento. Como as outras modalidades de fundos de
investimento, os fundos cambiais possuem incidncia de Imposto de
Renda sobre os ganhos obtidos variando entre 15% a 22,5%, dependendo
do prazo da aplicao.
207
Poupar & Investir

Minicontratos
O minicontrato de dlar um tipo de investimento em mercado
futuro, negociado no segmento BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros).
Trata-se de um derivativo que representa acordos de compra ou venda da
moeda no mercado futuro acompanhando diretamente a variao do
cmbio. Em resumo, funciona basicamente como uma aposta para a
direo da moeda em um determinado perodo de tempo.
Cada minicontrato representa um lote de US$ 10 mil, por isso ele
chamado de mini, j que equivale a 20% de um contrato inteiro de dlar,
conhecido como dlar grande, que de US$ 50 mil e usado por grandes
empresas e investidores. Porm, o investidor no precisa ter
necessariamente os US$10 mil para investimento imediato. Vrias
corretoras trabalham com alavancagem deste valor, podendo operar com
valores reduzidos.
A corretagem para investimentos em minicontratos fixa e definida
pela instituio de operao do investidor. O Imposto de Renda incide em
208
Poupar & Investir

15% sobre os ganhos auferidos em operaes desta modalidade de

investimento, quando liquidadas em um prazo maior de 2 dias, ou 20%
para operaes liquidadas no dia (daytrades).
O principal risco desta modalidade de investimento a variao
cambial contrria a que o investidor espera, ou seja, a desvalorizao da
moeda investida. A desvalorizao ou valorizao dos minicontratos
acompanha a variao cambial da moeda investida. Com as perspectivas
fortes de alta de moedas estrangeiras, tais investimentos tomam cada vez
mais evidencia em nosso dia a dia.
Forex
Investir em FOREX investir no mercado estrangeiro, ou seja,
compra e venda de moeda estrangeira. Em termos de volume de dinheiro
movimentado, o mercado de Forex movimenta o equivalente a quase 4
trilhes de dlares estadunidenses diariamente.
Segundo dados de 2007, movimentava cerca de 3,43 vezes mais do
que a soma de todos os mercados de ttulos no mundo, e 9,63 vezes o
volume negociado no mercado de aes mundial.
209
Poupar & Investir

Os investimentos em Forex incluem trocas entre grandes bancos, bancos

centrais, corporaes multinacionais, governos, e instituies financeiras
em geral.
Dos investimentos em moeda estrangeira, o Forex talvez seja o de
maior risco, possibilitando assim os maiores ganhos e, por consequncia,
as maiores perdas.
Ouro
O investimento em ouro um assunto que desperta e agua a
curiosidade das pessoas. Em algum momento voc j deve ter ouvido falar,
ou conhecido algum que trabalhou comprando e vendendo ouro, que por
muito tempo significou um metal que transparecia poder e status na
sociedade.
Na atualidade, observamos um momento propicio para o
investimento em ouro, muito devido a crise econmica internacional que
faz com que muitos pases emitam moeda para estimular o consumo
interno. Com mais dinheiro em circulao, as moedas acabam se
210
Poupar & Investir

desvalorizando e aumentando os preos de metais e commodities,

inclusive o ouro.
Para o investidor que deseja investir em ouro, temos uma gama
grande de possibilidades que vo desde fundos atrelados, at a compra e
venda de joias, passando pelo penhor e pela compra direta do metal via
BM&F Bovespa.
Bitcoins
Talvez um dos investimentos mais populares da atualidade, o
termo Bitcoin nunca esteve to popular como ultimamente. A moeda,
que surgiu em 2008, alcanou no final de 2013 os seus ndices mais altos
de valor, chegando a valer mais de R$ 2.000 para cada unidade de bitcoin
investido.
Para negociar bitcoins preciso que voc tenha crdito em contas
de instituies que operam exclusivamente este tipo de moeda. Voc pode
adicionar esses crditos de duas formas: por meio de transferncia online
ou a partir de um depsito bancrio nominal. Basicamente a forma de
operar como se fosse a compra e venda de um ativo qualquer, ganha-se
211
Poupar & Investir

na valorizao das cotas e realizao dos lucros auferidos em transaes

de compra e venda deste ativo.
Ao longo do artigo, inserimos algumas dicas de cursos, apostilas e
vdeo-aulas que aprofundam os conhecimentos aqui repassados para os
interessados em aprender mais sobre tais modalidades.
Recomendamos uma maior busca e um aprendizado maior para
mitigar os riscos envolvidos em cada tipo de investimento listado.
212
Poupar & Investir

Mdulo 12: Investimentos Alternativos

Neste mdulo apresentaremos algumas modalidades de
investimento alternativas de renda varivel. Estas modalidades podem ser
estudadas e utilizadas com sabedoria para alavancar as rentabilidades de
seus investimentos.
12.1 Fundos Imobilirios:

O mercado dos fundos imobilirios no Brasil vem crescendo de
forma exponencial nos ltimos anos, acompanhando de perto os fortes
investimentos pblicos e privados no setor de construo civil.
Por muitas vezes no possumos grandes quantias de capital para o
investimento em imveis propriamente ditos, desta forma, a maneira mais
fcil, segura e transparente de se investir neste setor atravs dos Fundos
Imobilirios.
213
Poupar & Investir

Regulamentao
Criados em junho de 1993 pela Lei 8.668 e regulamentados pela
CVM em janeiro do ano seguinte atravs das Instrues ns. 205 e 206.
Nova regulamentao pela Instruo CVM n 472 em 31/10/2008, os
Fundos Imobilirios, de mesma forma que os fundos de aes, renda fixa,
derivativos, multimercado, so regulados, fiscalizados, controlados, e tm
seu funcionamento autorizado pela CVM Comisso de Valores
Mobilirios, pois tratam-se de recursos captados de investidores para o
desenvolvimento e administrao dos fundos. Com isso, a quota de um
fundo imobilirio um valor mobilirio, conforme estabelece o artigo 3
da Lei 8.668/93.
Objetivos
Formados por um grupo de investidores, os Fundos Imobilirios
tem como objetivo aplicar recursos em negcios com base imobiliria,
como desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, imveis j
prontos ou ttulos financeiros imobilirios, como CRI, LH, LCI ou cotas
214
Poupar & Investir

de fundos imobilirios j constitudos dos mais variados setores:

- logstica;
- imveis comerciais;
- escritrios;
- shopping's;
- hospitais
- faculdades, etc
Alm disso, o patrimnio do fundo pode ser composto por um ou
mais imveis, partes de imveis, direitos ou cotas de outros fundos
imobilirios.
Com a regulamentao introduzida pela Instruo CVM n 472, que
vigora desde 03/12/2008, os fundos podem investir tambm em ttulos e
valores mobilirios que tenham como objetivo e/ou lastro principal o
mercado imobilirio.
215
Poupar & Investir

Aplicao dos fundos

O artigo 45 desta Instruo define os ativos em que os Fundos
Imobilirios podem investir, conforme segue:
Art. 45. A participao do fundo em empreendimentos imobilirios
poder se dar por meio da aquisio dos seguintes ativos:
I quaisquer direitos reais sobre bens imveis;
II desde que a emisso ou negociao tenha sido objeto de
registro ou de autorizao pela CVM, aes, debntures, bnus de
subscrio, seus cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de
desdobramentos, certificados de depsito de valores mobilirios, cdulas
de debntures, cotas de fundos de investimento, notas promissrias, e
quaisquer outros valores mobilirios, desde que se trate de emissores
cujas atividades preponderantes sejam permitidas aos FII;
III aes ou cotas de sociedades cujo nico propsito se enquadre
entre as atividades permitidas aos FII;
IV cotas de fundos de investimento em participaes (FIP) que
216
Poupar & Investir

tenham como poltica de investimento, exclusivamente, atividades

permitidas aos FII ou de fundos de investimento em aes que sejam
setoriais e que invistam exclusivamente em construo civil ou no
mercado imobilirio;
V certificados de potencial adicional de construo emitidos com
base na Instruo CVM n 401, de 29 de dezembro de 2003;
VI cotas de outros FII;
VII certificados de recebveis imobilirios e cotas de fundos de
investimento em direitos creditrios (FIDC) que tenham como poltica de
investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII e desde que
sua emisso ou negociao tenha sido registrada na CVM;
VIII letras hipotecrias; e
IX letras de crdito imobilirio.
Com estas caractersticas, podemos comparar um fundo imobilirio
a uma empresa de capital aberto ou a um fundo de aes/multimercado
qualquer.
217
Poupar & Investir

Todos os investimentos em questo possuem acionistas,

distribuio de rendimentos, demonstrativos de resultados, prospectos,
assembleias, etc.
Fundos existentes
Atualmente possumos 129 fundos imobilirios registrados e em
atividade na Bolsa de Valores de So Paulo (BM&F BOVESPA).
Caractersticas
No Brasil, os modelos de Fundos Imobilirios, conforme resoluo
vigente, possuem as seguintes caractersticas:
- Podem ser constitudos de bens e direitos imobilirios, alm dos
outros ativos citados no artigo 45 da Instruo CVM n 472, que podem ser
utilizados para integralizao;
- So, obrigatoriamente, administrados por instituies financeiras;
218
Poupar & Investir

- No possuem personalidade jurdica prpria, ou seja, a instituio

financeira que os administra disponibiliza sua personalidade jurdica ao
fundo, tornando-se proprietria fiduciria dos bens integrantes do
patrimnio, os quais no se comunicam com o patrimnio da instituio;
- Os fundos podem manter parte de seu patrimnio em caixa, tendo
em vista sua necessidade de liquidez. O saldo em caixa deve ser aplicado
em ativos de renda fixa;
- Para os casos de fundos destinados a construir imveis, as
integralizaes podem ser parceladas em sries. Os fundos podem,
tambm, efetuar aumento de capital mediante a emisso de novas quotas;
- Em fundos fechados, ou seja, que no permitem resgate das
quotas, o retorno do capital investido se d atravs da distribuio de
resultados, da venda das quotas ou, quando for o caso, na dissoluo do
fundo com a venda dos seus ativos e distribuio proporcional do
patrimnio aos quotistas
219
Poupar & Investir

PORQUE INVESTIR
Para a aquisio de Fundos Imobilirios, utilizamos a bolsa de
valores. Na prtica, esse tipo de investimento semelhante compra de
um imvel fsico para locao, a diferena est no tipo de aquisio pois
nos Fundos Imobilirios os imveis so adquiridos via cotas, tendo vrios
cotistas ou donos para cada imvel. Como nos imveis fixos, os Fundos
Imobilirios tambm sofrem com a variao do preo do imvel com o
passar do tempo, seja positiva ou negativa.
Outra semelhana o pagamento mensal de rendimentos, no
imvel este pagamento ocorre via aluguel do inquilino e nos Fundos
Imobilirios via rendimento distribudo pela gestora do fundo.
Mas se as semelhanas so tantas, porque investir em fundos
imobilirios e no em imveis? Vamos as respostas!
220
Poupar & Investir

Acessibilidade
Muitos investimentos bastante rentveis, e que superam em muito
o CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) como LCIs e Debntures
tem investimento mnimo de R$ 30.000,00 na maioria das instituies.
Outros ainda mais rentveis exigem investimentos maiores de
R$100.000,00.
Dessa forma o investidor um valor pequeno acaba ficando de fora
deste tipo de investimento. A grande vantagem de um fundo a comunho
de cotistas, pois unidos eles tero acesso a todos os tipos de investimentos
e conseguiro os montantes necessrios para aplicar seus recursos
buscando uma maior rentabilidade.
Custos de transao
Na compra de um imvel fsico, a maioria dos investidores no
coloca todos os custos de transao na ponta do lpis. 7 Alm da
corretagem, que em algumas regies pode chegar 10% do valor do bem,
necessrio pagar taxa de registro nos cartrios e imposto de transmisso
221
Poupar & Investir

do vendedor para o comprador. Em alguns casos os custos totais das

transaes superam 15% do valor total.
Nos fundos imobilirios o nico custo o de corretagem da
corretora sobre a ordem de compra realizada. Esta corretagem geralmente
um valor fixo e fica muito abaixo dos custos de transaes de imveis.
Custos de oportunidade
Em caso de vacncia em um imvel fixo, os custos fixos (luz, gua,
gs, condomnio, etc) devem ser arcados pelo dono do bem. O mesmo se
aplica ao imposto territorial urbano (IPTU) cobrado pelas prefeituras. Se
colocarmos na ponta do lpis os custos totais e despesas que estes imveis
geram em mdia, nossa renda mensal via aluguel de inquilinos fica bem
abaixo da renda que realmente recebida ms a ms.
Os Fundos Imobilirios possuem os mesmos custos, porm,
algumas gestoras garantem o pagamento dos rendimentos mesmo em caso
de vacncia nos imveis via RMG (Renda Mensal Garantida).
222
Poupar & Investir

Tributao
Em casos de pessoa fsica investidora de imveis fsicos, devemos
recolher Imposto de Renda sobre os alugueis recebidos. Nos fundos
imobilirios, o rendimento mensal isento de IR para este pblico,
tornando-se uma excelente alternativa de rentabilizao do capital.
Uma sala comercial no valor de R$ 300.000,00 mil, com um aluguel
mensal de R$2.100,00, render ao investidor que compra o imvel fsico
aproximadamente R$ 1.680,00 mensais e R$ 2.700,00 para o investidor
que compra cotas de fundos imobilirios com mdia 0,9% mensal em
dividendos. 9 Em um perodo de 12 meses a soma a favor dos Fundos
Imobilirios chega a R$12.240,00.
Liquidez
Em caso de necessidade de venda imediata de um imvel fsico, o
investidor pode encontrar certa dificuldade de achar um comprador,
devendo, na maioria das vezes, oferecer um desconto alto para a
concretizao do negcio.
223
Poupar & Investir

Os fundos imobilirios so negociados diariamente e possuem alta

liquidez no mercado de capital. Em caso de necessidade de todo ou parte
do valor investido, a venda das cotas depositada em conta corrente 3
dias teis aps a transao.
Fluxo de renda mensal

A cereja do bolo dos Fundos Imobilirios. Ao pagar rendimentos
mensais, os Fundos Imobilirios propiciam ao investidor uma grande
gerao de fluxo de renda.
uma excelente alternativa de investimento para o perfil de
investidor que deseja retirar uma parcela de dinheiro mensalmente do
mercado, contribuindo assim para a complementao de oramento
familiar. O administrador deve, mensalmente, repassar ao menos 95% dos
valores recebidos pelo fundo direto para as contas correntes dos cotistas.
224
Poupar & Investir

Diversificao
Com os Fundos Imobilirios possvel adquirir participaes em
grandes empreendimentos em diferentes centros econmicos do Brasil, ou
seja, no h o risco de comprar imveis somente em uma cidade, podendo
assim diversificar as regies e tipos de imveis adquiridos.
Valor mnimo para aplicao

Para a compra de um imvel fsico, o investidor deve alocar
grandes recursos. Nos Fundos Imobilirios, a compra de uma participao
(cota) em um fundo o valor da cotao diria atualizada do fundo.
Atualmente possumos cotas de Fundos Imobilirios em valores
menores de R$50,00, ou seja, bem menores do que um imvel fsico.
225
Poupar & Investir

Gesto
De acordo com a legislao, os Fundos Imobilirios devem,
obrigatoriamente, serem geridos por pessoas especializadas e certificadas.
O custo deste profissional rateado entre todos os cotistas e diludo no
percentual mximo de 5% da renda no distribuda e alocada para custos
de administrao do fundo. O valor pago, em correlao ao
profissionalismo e conhecimento aplicados representa, ao investidor, um
excelente custo vs benefcio.
COMO INVESTIR
Investir em Fundos um processo muito simples e assemelha-se
aos demais tipos de investimento em renda varivel, ou seja, voc s
precisa de uma corretora e dinheiro para investir. Assim como as aes, o
preo dos Fundos Imobilirios varia de fundo para fundo e possui
variaes dirias de acordo com o andamento dos preges.
226
Poupar & Investir

Para a negociao de fundos necessrio o cadastro em uma

Corretora de Valores/Gestora de Fundos ou simplesmente conta corrente
em um Banco Comercial. A diferena que nos bancos/gestoras,
geralmente voc s possui acesso aos fundos controlados por estas
instituies. J nas Corretoras de Valores voc consegue acesso a todo o
portflio de fundos negociados no mercado a vista da BM&F Bovespa.
Custos e Taxas nos Fundos

Existem hoje dois tipos de taxa de administrao praticadas em
Fundos Imobilirios: taxa de administrao e taxa de performance. A taxa
de administrao sobre fundos de investimentos cobrada sobre o valor
que o cliente tem investido no fundo e gira, normalmente, entre 1% e 3%.
Exemplo: se voc tem R$ 1000,00 investidos em um fundo, e o
fundo cobra 1% de taxa de administrao, voc vai pagar R$ 10,00 de taxa
de administrao para ter o seu dinheiro no fundo durante um ano.
227
Poupar & Investir

Taxa de performance
A taxa de performance, mais comum em fundo de aes, tambm
presente em alguns Fundos Imobilirios. Trata-se de um prmio quando o
gestor bate a sua meta e normalmente definida por um percentual a
partir de a superao de um determinado ndice ou benchmark.
Imagine que um fundo tem como Benchemark ganhar do ndice
Bovespa ( Mdia das aes da Bolsa Brasileira) que neste ano rendeu 20%,
se voc investiu R$ 10.000,00 neste fundo e que o mesmo rendeu neste
ano 30%. Se o fundo simplesmente igualasse o ndice Bovespa seu
dinheiro teria se valorizado at R$ 12.000,00.
Como ele valorizou 30%, rendendo seu dinheiro para R$ 13.000,00
o fundo ir cobrar 10% a diferena entre R$ 12.000,00 e R$ 13.000,00 que
de R$ 1.000,00. Assim a taxa de performance ser de R$ 100,00.
228
Poupar & Investir

Dividendo Mensal Atraente

Dividendo mensal a diviso entre o ltimo rendimento do fundo
imobilirio e seu preo atual.
Por exemplo, um fundo que distribuiu rendimento de R$ 1,00 e tem
preo de R$ 100,00 possui um Dividendo Mensal de 1,00%. (1/100). 8 1.4
Observe a Liquidez do Fundo Trataremos do modulo de liquidez mais
adiante, de forma mais aprofundada.
Mas, basicamente, a liquidez consiste no quo rpido voc consegue
se desfazer de um ativo na hora da venda. Por mais que existam fundos
com liquidez baixa e at outros com nenhuma negociao diria,
dificilmente encontraremos fundos cuja a liquidez menos do que Imveis
Fsicos, sendo esta uma grande vantagem dos Fundos Imobilirios.
Diversifique
Explorando os conceitos de diversificao, o investidor deve
procurar fundos que no tenham uma correlao muito forte.
229
Poupar & Investir

Isso significa investir em fundos de diferentes setores, como:

Escritrios, Hotelaria, Educacional, Industrial/Logstica, Lojas/Shoppings.
Desse modo, o investidor evita ficar preso em um nico setor. Por
exemplo, caso o turismo no pas sofra em um determinado ano, o setor de
hotelaria dos fundos imobilirios poderia ter ganhos menores, refletindo
em uma queda do valor da cota desses fundos.
12.2 Investidor Empreendedor MicroFranquias

O modelo de negcio baseado em franquias j se tornou, ao longo
dos ltimos anos, um dos modelos mais procurados por empreendedores
que buscam iniciar um empreendimento com uma marca j reconhecida
no mercado, diminuindo assim os riscos que um negcio oferece novo
oferece.
230
Poupar & Investir

Com o crescimento exponencial do acesso da comunicao e, mais

especificamente, do ramo de comrcio on-line, as franquias virtuais tm se
tornado referncia no franchising brasileiro. Segundo dados de
consultorias especializadas, a expectativa que, nos prximos cinco anos,
a quantidade de novos empreendimentos focados neste modelo de negcio
cresa entre 30% e 35%.
Organizaes de vrios segmentos j adentraram neste mercado:
material publicitrio, site de ofertas, venda de ingressos, comercializao
de produtos e eletrodomsticos, consultorias diversas, etc. As franquias
online tem chamado ateno dos empreendedores, principalmente, pelo
baixo investimento necessrio para a abertura de uma unidade, j que o
empreendimento no exige um ponto de venda para atender o pblico,
reduzindo assim os custos fixos mensais para a manuteno e
continuidade do negcio.
Apesar da palavra online, o modelo de negcio deve obedecer aos
diretrizes das franquias tradicionais, tais como seguir a lei pertinente (Lei
de Franchising, n 8.944/94), bem como as prticas de mercado na sua
concesso e gesto. A administrao funciona da mesma forma que as
231
Poupar & Investir

franquias tradicionais e envolve pagamento de royalties e taxas de

divulgao.
O pr-requisito bsico para entrar nesse ramo entender a
linguagem da internet, estar constantemente atualizado com as novas
tendncias de mercado e conhecer as ferramentas de divulgao on-line.
Os perfis mais indicados para empreender nesse segmento so os
profissionais liberais com certa experincia em marketing digital, pessoas
que desejam ter seu negcio sem sair de casa ou que desejam obter uma
renda extra com o empreendimento.
Vantagens de franquias virtuais

1. Maiores chances de sucesso
As chances de sucesso em uma franquia so maiores do que em um
empreendimento iniciado do zero. O franqueado se beneficia da
experincia e bagagem do franqueador e a utiliza como trunfo no mercado
de atuao.
232
Poupar & Investir

2. Trabalhe com marcas conhecidas e com boa reputao

Como o franqueador, geralmente, possui um nome de boa
reputao, o franqueado acaba se beneficiando deste marketing j
desenvolvido. O franqueado trabalha tirando proveito da vantagem
competitiva de seu franqueador e dos produtos j consumidos e testados
no mercado.
3. Economia de escala na rede

Como os custos de propaganda so rateados entre todos os
franqueados, haver uma reduo substancial nos investimentos,
contando ainda com a possibilidade de melhoria na qualidade desta
propaganda.
4. Independncia jurdica e financeira

Apesar da autonomia no ser total, o franqueado possuir
independncia jurdica e financeira em relao ao franqueador. A empresa
233
Poupar & Investir

do franqueado ter sua prpria razo social, sendo uma pessoa jurdica
distinta, e todas e quaisquer operaes financeiras sero de
responsabilidade individual desta empresa.
5. Existncia de um plano de negcio

Na maioria das vezes, o pequeno empreendedor independente no
dispe de tempo e habilidade para prever fatos poltico-sociais e
econmicos que possam afetar o seu negcio. bom poder contar com o
apoio de um franqueador competente, podendo instalar-se e se expandir
com menor risco financeiro.
Desvantagens de franquias virtuais

1. Risco de ocorrncia de falhas no sistema
Ao selecionar uma rede de franquias com um sistema problemtico,
o franqueado pode fazer mau negcio, acarretando problemas
operacionais no futuro. Poder ocorrer o descumprimento de algumas
clusulas do contrato, como atraso na entrega de produtos e
234
Poupar & Investir

equipamentos, deficincia na variedade de produtos, diminuio da

rentabilidade prevista, perda de qualidade e/ou pouca inovao nos
produtos comercializados etc.
2. Pouca flexibilidade oferecida

Nos sistemas de franquia formatada, os controles sobre as
operaes do franqueado so constantes e permanentes.
O objetivo das auditorias detectar falhas no cumprimento das
obrigaes por parte do franqueado, atuando nos controles financeiros e
contbeis, assim como no controle de operaes, reorientando para o
rumo certo na gesto do negcio.
O franqueado deve estar ciente de que a interdependncia mtua
no sistema de franquia uma condio fundamental para o
desenvolvimento da rede, e tanto o sucesso como o fracasso sero
compartilhados pelo franqueado e pelo franqueador.
Para a montagem da relao de vantagens e desvantagens, foram
utilizados dados e informaes do Portal do Sebrae (link:
235
Poupar & Investir

http://www2.rj.sebrae.com.br/boletim/franquia-vantagens-edesvantagens/)
236
Poupar & Investir

#Concluso:
Com estas 236 pginas importantes, encerramos o nosso material
sobre Poupar & Investir.
Quer dizer,
Ainda temos algumas dicas valiosssimas. Mas estas dicas no
podem ser disponibilizadas em um material desta forma. Por serem de
extrema valia e confidencialidade, elas estaro disponveis em nossas
prximas conversas. Enviaremos para vocs, pelo e-mail utilizado em seus
cadastros, algumas dicas ainda MAIS importantes que estas.
Se respeitar estes ensinamentos e mais as dicas valiosas que
recebers nos prximos dias, estaremos aptos a fazer negcios de
automveis usados com a maior segurana do mundo.
Um grande e forte abrao a todos e at mais!
Jonatam Csar Gebing
237

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Multiplique seu Capital. Minimize seus Riscos.

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Renda Fixa Turbinada

Erro! Indicador no definido.

Mdulo 01: Educao Financeira

1.1 Planejamento Financeiro em 10 Passos

1.2 Mantendo as Finanas Sob Controle

1.3 Hbitos Financeiros Saudveis

1.3 Hbitos Financeiros NO Saudveis

1.3 Clichs que Devemos Evitar

1.3 Planejamento Financeiro para os Filhos

Modulo 02: Investir com Pouco Dinheiro?

Mdulo 03: Os Juros Compostos

Mdulo 04: Iniciando nos Investimentos

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4.1 Criando sua conta: Bancos

4.2 Criando sua conta: Corretoras

4.3 Anlise de Perfil

4.4 Desenvolvendo sua Racionalidade

4.5 Evite Fraudes

4.6 Dicas Importantes

Mdulo 05: Caderneta de Poupana

Mdulo 06: Certificado de Depsito Bancrio (CDB)

Mdulo 07: Letra de Crdito Imobilirio (LCI)

Mdulo 08: Letras de Crdito do Agronegcio (LCA)

Mdulo 09: Tesouro Direto

9.2 O que so ttulos pblicos?

9.3. Passo a Passo

9.4 Modalidades de Aplicao

9.5 Vantagens do Tesouro Direto

9.6 Entendendo cada um dos ttulos disponveis

Mdulo 10: Fundos de Investimento

Poupar & Investir

10.1 Quanto Custa Investir

10.2 Taxas e despesas

10.3 Riscos Envolvidos

Mdulo 11: Investimentos Cambiais

Mdulo 12: Investimentos Alternativos

12.1 Fundos Imobilirios:

12.2 Investidor Empreendedor MicroFranquias

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Jonatam Csar Gebing, blogueiro e consultor financeiro.

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#1: Maria Alves / Funcionria Pblica:

No aguento mais perder dinheiro em renda varivel. Coloco todas

#2: Daise Arajo / Bancria:

Meu objetivo encontrar investimentos alternativos que me

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Daise Arajo tem o perfil poupador e deseja encontrar solues de

#3: Renata Souza / Administradora:

Cansei de perder dinheiro na bolsa de valores. Empresas so

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Ao longo da obra vamos aprender juntos todas as dicas e

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Desejo uma boa leitura a todos!

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Mdulo 01: Educao Financeira

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