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Resposta Dos Testes MANKIW Traducao Edicao Norte Americana PDF
Resposta Dos Testes MANKIW Traducao Edicao Norte Americana PDF
Capítulo 1
Capítulo 2
1. A economia é uma ciência porque os economis-
tas estabelecem teorias, coletam dados e os ana-
lisam para confirmar ou não suas teorias. Em
outras palavras, a economia baseia-se no méto- FPP2 FPP1
do científico.
A Figura 1 mostra a fronteira de possibilida-
Quantidade de Alimentos Produzidos
des de produção para uma sociedade que pro-
duz alimentos e roupas: A = ponto de eficiência Figura 2
(na fronteira), B = ponto de ineficiência (dentro
da fronteira) e C = ponto impraticável de ser 2. Um exemplo de declaração positiva é: “O preço
atingido (fora da fronteira). mais alto do café me leva a comprar mais chá”.
Os efeitos de uma seca são apresentados na Trata-se de uma declaração positiva porque des-
Figura 2. A seca reduz a quantidade de alimentos creve o mundo tal como é. Um exemplo de de-
que podem ser produzidos, deslocando a frontei- claração normativa é: “O governo deveria conter
ra de possibilidades de produção para dentro. os preços do café”. Trata-se de uma declaração
normativa porque descreve como o mundo de- tagem absoluta para pescar, já que pode pescar
veria ser. Há muitos outros exemplos. dois peixes por hora, enquanto Robinson Crusoé
Setores do governo que regularmente de- pode pescar apenas um por hora. Contudo,
pendem dos pareceres de economistas são o Crusoé tem uma vantagem comparativa para
Departamento do Tesouro, ao estabelecer as po- pescar, uma vez que seu custo de oportunidade
líticas tributárias, o Departamento do Trabalho, para essa tarefa é menor que o de Sexta-Feira.
ao analisar os dados sobre a situação do empre- 3. Se o digitador mais rápido do mundo for, por
go, o Departamento de Justiça, ao estabelecer as acaso, um neurocirurgião, ele deverá contratar
leis antitruste, o Setor de Orçamento do Con- uma secretária, pois ela desistirá de menos coi-
gresso, ao avaliar as propostas das políticas, e o sas para cada hora de trabalho de digitação.
Federal Reserve (Banco Central Americano), ao Embora o neurocirurgião tenha vantagem abso-
analisar o desenvolvimento econômico. Há mui- luta para digitar, a secretária tem vantagem
tas outras respostas possíveis. comparativa, em razão do menor custo de opor-
3. Os conselheiros econômicos do presidente po- tunidade da digitação.
dem discordar de alguma questão política por
causa de diferenças de julgamento científico ou Capítulo 4
de juízos de valor. 1. Um mercado é formado por um grupo de com-
pradores (que determina a demanda) e um gru-
Capítulo 3 po de vendedores (que determina a oferta) de
1. A Figura 1 mostra as possibilidades da fronteira um bem ou serviço específico. Um mercado per-
de produção de Robinson Crusoé para apanhar feitamente competitivo é aquele em que existem
cocos e pescar. Se ele viver sozinho, essa fron- muitos compradores e vendedores de um pro-
teira limitará seu consumo de cocos e peixe, duto idêntico, de modo que cada um não tem
mas, se ele conseguir fazer trocas com os nati- impacto significativo sobre o preço do mercado.
vos da ilha, provavelmente poderá consumir em 2. Segue um exemplo de uma escala de demanda
um ponto fora de sua fronteira de possibilidades mensal por pizza:
de produção.
Preço do Quantidade
Pedaço de Pizza Demandada
Peixes Pescados
$ 0,00 10
0,25 9
0,50 8
0,75 7
1,00 6
1,25 5
1,50 4
1,75 3
Cocos Colhidos
2,00 2
Figura 1
2,25 1
2,50 0
2. O custo de oportunidade de Robinson Crusoé
de pescar um peixe é de 10 cocos, uma vez que A Figura 1 apresenta a curva da demanda.
ele consegue colher 10 cocos no mesmo espaço Exemplos de coisas que poderiam deslocar a
de tempo que leva para pescar um peixe. O cus- curva de demanda incluem: alterações na renda,
to de oportunidade de Sexta-Feira de pescar um preços de bens relacionados, como refrigerantes
peixe é de 15 cocos, uma vez que ele consegue e cachorros-quentes, preferências, expectativa
colher 30 cocos no mesmo espaço de tempo que sobre renda ou preços no futuro e número de
leva para pescar dois peixes. Sexta-Feira tem van- compradores.
O2
1,50 600
1,75 700 O1
2,00 800
2,25 900
2,50 1.000
$ 2,50
Quantidade de Pizza
2,00 Figura 3
Oferta
1,50
Preço da Pizza
O
1,00
0,50
Figura 2 D1
Capítulo 5 Capítulo 6
1. A elasticidade-preço da demanda é uma medida 1. O preço-teto é o limite máximo legal para o pre-
do quanto a quantidade demandada de um bem ço pelo qual um bem pode ser vendido. Exemplos
reage a uma mudança no preço desse bem, cal- de preço máximo incluem o controle sobre os
culada como a variação percentual da quantida- aluguéis, sobre a gasolina, na década de 1970, e
de demandada dividida pela variação percentual o preço máximo da água durante uma seca. O
do preço. preço mínimo é o limite mínimo legal para o pre-
Quando a demanda é inelástica (elasticida- ço pelo qual um bem pode ser vendido. Exemplos
de-preço menor que 1), um aumento de preços de preço mínimo incluem salário mínimo e sub-
aumenta a receita total, e uma diminuição de sídios agrícolas. O preço máximo provocará es-
preços reduz a receita total. Quando a demanda cassez se o limite máximo for obrigatório, por-
é elástica (elasticidade-preço maior que 1), um que a produção de bens será menor que a
aumento de preços reduz a receita total, e uma demanda. O preço mínimo produzirá excedente
diminuição de preços aumenta a receita total. se o limite mínimo for obrigatório, pois a produ-
Quando a demanda é unitária (elasticidade-preço ção de bens será maior que a demanda.
igual a um), uma mudança nos preços não afeta 2. Sem impostos, como mostra a Figura 1, a curva
a receita total. de demanda é D1, e a curva de oferta, O. O preço
2. A elasticidade-preço da oferta é uma medida do de equilíbrio é P1, e a quantidade de equilíbrio,
quanto a quantidade ofertada de um bem reage Q1. Se o imposto for estabelecido para os com-
a uma mudança no preço desse bem, calculada pradores de automóveis, a curva da demanda
como a variação percentual da quantidade ofer- se deslocará para baixo, no valor do imposto
tada dividida pela variação percentual do preço. ($ 1.000), para D2. Esse deslocamento na curva
A elasticidade-preço da oferta no longo pra- da demanda provoca o declínio no preço recebido
zo pode ser diferente do curto prazo, porque, pelos vendedores para P2 e o declínio na quanti-
em pequenos períodos de tempo, as empresas dade de equilíbrio para Q2. O preço recebido pe-
não conseguem alterar facilmente o tamanho los vendedores diminui, P1 – P2, apresentado na
das unidades de produção para produzir maior figura como ΔPV. Os compradores pagam um
ou menor quantidade de um bem. Assim, no total de P2 + $ 1.000, um aumento de (P2 +
curto prazo, a quantidade ofertada não respon- $ 1.000) – P1, apresentado na figura como ΔPC.
de imediatamente aos preços. Contudo, em Se o imposto for estabelecido para os vende-
períodos mais longos, as empresas podem dores de automóveis, como mostra a Figura 2, a
construir novas fábricas, expandir as já existen- curva de oferta se deslocará para cima, no valor
tes, fechar as antigas ou ainda entrar ou sair de do imposto ($ 1.000) para O2. Esse deslocamento
um mercado. Portanto, no longo prazo, a quan- na curva da oferta provoca o aumento do preço
tidade ofertada pode responder substancial- pago pelos compradores para P2 e o declínio na
mente à mudança de preço.
3. Uma seca que destrói a metade das plantações
poderá ser algo bom para os agricultores (pelo
Preço dos
Carros
quantidade de equilíbrio para Q2. O preço pago (medido pela curva de oferta). Mede o benefício
pelos compradores aumenta, P2 – P1, apresenta- que os vendedores obtêm por sua participação
do na figura como ΔPC. Os vendedores recebem no mercado.
P2 – $ 1.000, uma diminuição de P1 – (P2 –
$ 1.000), apresentado na figura como ΔPV.
Preço do Peru
Oferta
Preço dos
Carros
O2
O1
P1
P2 EC
ΔPC
P1
ΔPV
P1 +
$ 1.000
D Quantidade de Perus
Figura 2
Q2 Q1 Quantidade
de Carros
EC
Preço do Peru
P1
EC EP
P1
Demanda
Preço de
Ternos de Lã
Oferta
PC
Oferta
Peso
morto interna
P1 Peso A
morto
PV 3
B D
2 Preço
Demanda C mundial
Demanda
Q2 Q1 Quantidade de interna
Biscoitos Quantidade de
Importação Ternos de Lã
Figura 1
Figura 1
folha de pagamento (impostos para a segurida- apenas o custo explícito das sementes ($ 100). Se
de social). As duas fontes mais importantes de ele ganhar $ 200 com a venda da colheita, terá
receita de impostos para os governos estaduais e um lucro contábil de $ 100 ($ 200 em venda me-
municipais são os impostos sobre vendas e so- nos $ 100 do custo das sementes), mas terá
bre a propriedade. prejuízo econômico de $ 100 ($ 200 em venda
2. A eficiência de um sistema tributário depende menos $ 300 do custo de oportunidade).
dos custos para recolher um determinado mon- 2. A Figura 1 apresenta a função de produção do
tante de receita tributária. Um sistema tributário fazendeiro Jones, e a Figura 2, a curva de custo
é mais eficiente que outro se levantar o mesmo total. A função de produção torna-se menos in-
montante de receitas a um custo menor. Um clinada à medida que a quantidade de sacos de
sistema tributário pode ser ineficiente por causa sementes aumenta, por causa do produto margi-
do peso morto resultante quando os impostos nal decrescente. A curva de custo total torna-se
distorcem as decisões que as pessoas tomam e mais inclinada à medida que aumenta a quanti-
também dos encargos administrativos suporta- dade produzida. Isso também acontece em vir-
dos pelos contribuintes ao agirem de acordo tude do produto marginal decrescente, já que
com as leis tributárias. Um sistema tributário cada saco adicional de sementes gera menor
eficiente apresenta baixo peso morto e pequenos produto marginal, aumentando, portanto, o cus-
encargos administrativos. to para produzir sacas adicionais de trigo.
3. De acordo com o princípio dos benefícios, as
pessoas deveriam pagar os impostos com base Função de
Sacas de Trigo
6
produção
nos benefícios que recebem dos serviços do go-
verno. Esse princípio procura tornar os bens 5
públicos similares aos privados, fazendo que
4
aqueles que obtêm mais benefícios de um bem
público paguem mais por ele. Segundo o princí- 3
pio da capacidade de pagamento, os impostos
deveriam ser cobrados da pessoa com base na 2
$ 300
com capacidade de pagamento de impostos si- custo total
biu de $ 225.000 para $ 250.000, quando a pro- zo quando o preço é menor que o custo variável
dução aumentou de 4 para 5 carros, o custo médio. No longo prazo, uma empresa abandona
marginal do quinto carro é de $ 25.000. o mercado quando o preço é menor que o custo
A Figura 3 apresenta as curvas do custo marginal total médio.
e do custo total médio para uma empresa típica. 3. No longo prazo, com entrada e saída livres, o
Elas se cruzam na escala eficiente, porque, em preço no mercado é igual ao custo marginal e ao
baixos níveis de produção, o custo marginal está custo total médio de uma empresa, como mostra
abaixo do custo total médio; dessa forma, o cus- a Figura 1. A empresa decide a quantidade de
to total médio está em queda. Contudo, depois modo que o custo marginal seja igual ao preço;
que as curvas se cruzam, o custo marginal au- isso garante a maximização dos lucros. No longo
menta acima do custo total médio, que começa prazo, o processo de entrada e saída de empresas
a aumentar. Portanto, o ponto de intersecção no mercado faz que o preço do produto fique no
deve ser o ponto mínimo do custo total médio. ponto mínimo da curva de custo total médio.
Custos
Custos
Custo Marginal
Custo
Marginal
Custo
Total Médio
Custo
Total Médio
P
Q Quantidade
Quantidade
Figura 3 Figura 1
to na curva da demanda que corresponde àque- bem administradas. Às vezes, não fazer nada
la quantidade. parece a melhor solução, mas está claro que o
3. Um monopolista produz uma quantidade me- monopólio produz um peso morto que a socie-
nor que aquela que maximiza o excedente total dade terá de suportar.
porque produz uma quantidade na qual o custo
marginal se iguala à receita marginal, em vez de Capítulo 16
uma quantidade em que o custo marginal se 1. Oligopólio é uma estrutura de mercado em que
iguala ao preço. O baixo nível de produção pro- apenas poucos vendedores oferecem produtos
voca peso morto. similares ou idênticos, como o mercado de bolas
4. Exemplos de discriminação de preços incluem: de tênis e o mercado mundial de petróleo. A
(1) ingressos de cinema, pelos quais crianças e competição monopolística é uma estrutura de
idosos pagam preços mais baixos; (2) passagens mercado em que muitas empresas vendem pro-
aéreas, que têm preços diferentes para pessoas dutos similares, mas não idênticos, como, por
que viajam a negócios e lazer; (3) cupons de exemplo, romances, cinema, restaurantes e jogos
desconto, que oferecem preços diferentes a pes- para computador.
soas que valorizam o tempo de diferentes mo- 2. Os três atributos principais da competição mo-
dos; (4) ajuda financeira, que oferece bolsas de nopolística são: (1) há muitos vendedores, (2)
estudo a preços mais baixos a estudantes neces- cada empresa oferece um produto um pouco
sitados e a preços mais altos a estudantes ricos; diferente e (3) as empresas podem livremente
e (5) descontos por quantidade, o que significa entrar no mercado ou sair dele.
oferecer preços menores para quantidades maio- A Figura 1 apresenta o equilíbrio no longo
res, obtendo mais da disposição de um cliente prazo em um mercado monopolisticamente
para pagar. Há muitos outros exemplos. competitivo. Esse equilíbrio é diferente do apre-
Comparada com um monopólio que cobra sentado em um mercado perfeitamente compe-
um preço único, a discriminação perfeita de pre- titivo porque o preço excede o custo marginal e
ços reduz o excedente do consumidor, aumenta a empresa não produz no ponto mínimo do cus-
o excedente do produtor e eleva o excedente total to total médio, em vez disso, produz abaixo da
porque não há peso morto. escala eficiente.
5. Os formuladores de políticas podem responder
às ineficiências causadas pelos monopólios das
Preço, Custo, Receita
Custo Marginal
seguintes maneiras: (1) tentar tornar as empre- Custo Total
sas monopolizadas mais competitivas, (2) regu- P Médio
res sobre o custo marginal. Entretanto, a publici- O resultado provável é que ambos confessem, já
dade pode tornar os mercados mais competitivos, que é a estratégia dominante para os dois.
porque, às vezes, apresenta informações úteis aos O dilema dos prisioneiros nos mostra que os
consumidores, que podem aproveitar as diferen- oligopólios têm problemas para manter o resul-
ças de preços com mais facilidade. A publicidade tado cooperativo de baixa produção, preços altos
também facilita a entrada, pois pode ser utilizada e lucros monopolistas, pois cada um tem algum
para informar os consumidores sobre um novo incentivo para trapacear.
produto. Além disso, publicidade cara pode ser 3. São considerados ilegais os acordos para redu-
um sinal de qualidade. ção de produção ou de aumento de preços.
As marcas podem ser um benefício, pois in- A legislação antitruste é controvertida por-
formam os consumidores sobre a qualidade dos que a prática de algumas empresas pode parecer
produtos. Também oferecem às empresas um anticompetitiva, enquanto, na verdade, tem obje-
incentivo para manter a alta qualidade, já que tivos comerciais legítimos. Um exemplo é a ma-
reputação é algo importante. Entretanto, tam- nutenção de preço de revenda.
bém são criticadas, pois podem simplesmente
diferenciar produtos que na verdade não apre- Capítulo 18
sentam diferenças, como é o caso de remédios 1. O produto marginal do trabalho é o aumento da
idênticos: o remédio de marca é vendido a um quantidade produzida decorrente do uso de uma
preço muito mais alto que o produto genérico. unidade adicional de mão de obra. O valor do pro-
duto marginal do trabalho é o resultado do produ-
Capítulo 17 to marginal do trabalho multiplicado pelo preço
1. Se os membros de um oligopólio concordassem do produto.
com uma quantidade total a ser produzida, esco- Uma empresa competitiva maximizadora de
lheriam a quantidade de monopólio, agindo em lucros decide quantos trabalhadores empregar,
conluio, como se formassem um monopólio. fazendo a contratação até o ponto em que o pro-
Se os membros do oligopólio decidem indi- duto marginal do trabalho se iguale ao salário.
vidualmente sobre a produção, o interesse pró- 2. Um neurocirurgião tem maior custo de oportu-
prio os induz a produzir maior quantidade que a nidade para desfrutar de lazer, porque seu salá-
de monopólio. rio é muito mais alto que o de um faxineiro. Por
2. O dilema dos prisioneiros é a história de dois isso, os médicos trabalham tanto, porque o lazer
criminosos suspeitos de cometer um crime. A é muito caro para eles.
sentença que cada um receberá depende tanto 3. A imigração de trabalhadores aumenta a oferta
da decisão de um de confessar ou permanecer de mão de obra, mas não tem nenhum efeito
calado quanto da decisão tomada pelo outro. sobre a demanda. O resultado é o aumento na
A tabela a seguir apresenta as escolhas dos quantidade de equilíbrio da mão de obra e o
prisioneiros: declínio do salário de equilíbrio, como mostra a
Decisão de Bonnie
Figura 1. O declínio do salário de equilíbrio pro- além da discriminação, para explicar a divergên-
voca o aumento da quantidade de mão de obra cia de salários, tais como diferenças de capital
demandada. O aumento da quantidade de equi- humano e características do emprego.
líbrio de mão de obra provoca a diminuição do As empresas maximizadoras de lucros tendem a
produto marginal do trabalho. eliminar a prática discriminatória de salários,
porque, se um grupo sofre discriminação, outras
empresas maximizadoras de lucros podem de-
Salário
Quantidade de Pepsi
recebam, por exemplo, alimentação e abrigo,
mas o governo talvez não consiga identificar as
principais necessidades.
Capítulo 21
1. Uma pessoa com renda de $ 1.000 poderia com-
prar $ 1.000 / $ 5 = 200 latas de Pepsi, se gastas-
se tudo com o refrigerante, ou poderia comprar
$ 1.000 / $ 10 = 100 pizzas, se gastasse tudo com
pizzas. Portanto, o ponto que representa 200 la-
tas de Pepsi e nenhuma pizza é o eixo vertical, e Quantidade de Pizza
o ponto que representa 100 pizzas e nenhuma Figura 2
Pepsi é o eixo horizontal da restrição orçamentá-
ria, como mostra a Figura 1. A inclinação da
restrição orçamentária é o aumento sobre a dis- 3. A Figura 3 mostra a restrição orçamentária (RO1)
tância ou –200/100 = –2. e duas curvas de indiferença. Inicialmente, o
consumidor está no ponto A, onde a restrição
orçamentária é tangente a uma curva de indife-
Quantidade de Pepsi
Restrição orçamentária
Quantidade de Pepsi
0 100 Quantidade C
Efeito Renda
de Pizza
Figura 1 A
Efeito Substituição
I1
2. A Figura 2 mostra as curvas de indiferença entre I2
Pepsi e pizzas. As quatro propriedades são: (1)
RO2 RO1
curvas de indiferença mais elevadas são preferí-
Efeito Substituição
veis às menos elevadas, porque os consumidores Efeito Renda
preferem maiores quantidades de um bem; (2) Quantidade de Pizza
elas se inclinam para baixo porque, se a quanti- Figura 3
efeitos renda e substituição, é preciso desenhar a tado esperado, com razão aluno-professor, será
linha pontilhada, paralela à nova restrição orça- de 11:1.
mentária e tangente à curva de indiferença ori- 3. A tomada de decisão humana pode diferir da do
ginal, no ponto B. O movimento de A para B indivíduo racional da teoria econômica conven-
representa o efeito substituição enquanto o mo- cional de três formas importantes: (1) as pessoas
vimento de B para C, o efeito renda. nem sempre são racionais, (2) as pessoas preo-
4. O aumento no salário pode diminuir potencial- cupam-se com a justiça e (3) as pessoas, com o
mente o tempo que uma pessoa deseja traba- passar do tempo, tornam-se inconsistentes.
lhar, porque o salário maior tem um efeito renda,
que aumenta o lazer e o consumo, e um efeito Capítulo 23
substituição, que aumenta o consumo e diminui 1. O produto interno bruto mede duas coisas ao
o lazer. Como menos lazer significa mais traba- mesmo tempo: (1) a renda total de todas as pes-
lho, uma pessoa trabalhará mais apenas se o soas da economia e (2) a despesa total com bens
efeito substituição superar o efeito renda. e serviços finais produzidos nessa economia. Ele
consegue medir as duas coisas ao mesmo tempo
Capítulo 22 porque todas as despesas da economia acabam
1. É provável que a taxa de mortalidade entre como renda para alguém.
aqueles que contratam seguros de vida seja 2. A produção de um quilo de caviar contribui mais
maior que a média. Duas razões para isso são o para o PIB que a produção de um quilo de carne
risco moral e a seleção adversa. moída, pois a contribuição para o PIB é medida
Risco moral é a tendência de alguém inade- pelo valor de mercado, e o preço de um quilo de
quadamente monitorado apresentar comporta- caviar é muito mais alto que o preço de um qui-
mento desonesto ou indesejável. Após a contra- lo de carne moída.
tação do seguro, o segurado pode apresentar 3. Os quatro componentes da despesa são: (1)
comportamentos mais arriscados que aqueles consumo, (2) investimento, (3) compras do go-
que não têm seguro. verno e (4) exportações líquidas. O maior com-
Seleção adversa é a tendência de que o mix ponente é o consumo que responde por mais de
de atributos não observados se torne indesejável dois terços da despesa total.
do ponto de vista de uma parte desinformada. 4. O PIB real é a produção de bens e serviços ava-
Nesse caso, é mais provável que aqueles com liada a preços constantes. O PIB nominal é a
maior risco de morte contratem seguros. Como produção de bens e serviços avaliada a preços
resultado, o preço do seguro de vida reflete os correntes. O PIB real é uma medida melhor do
custos de um indivíduo mais arriscado que a bem-estar econômico porque as mudanças no
média. Pessoas com baixo risco de morte podem PIB real refletem as mudanças na quantidade
achar o preço do seguro de vida alto demais e que está sendo produzida. Portanto, o aumento
optar por não contratá-lo. do PIB real significa que as pessoas produzem
Uma seguradora de vida pode diminuir o mais bens e serviços, enquanto o aumento no PIB
risco moral tentando monitorar melhor o com- nominal pode ser ocasionado tanto pelo aumen-
portamento e cobrar taxas mais altas daqueles to da produção quanto pelos preços mais altos.
que apresentarem comportamento mais arrisca- 5. Embora o PIB não seja a medida perfeita do
do (como fumar). Ela pode diminuir a seleção bem-estar, os formuladores de políticas devem
adversa tentando obter mais informações sobre se preocupar com ele, porque um PIB maior sig-
os contratantes, como, por exemplo, exigir que nifica que o país pode oferecer melhor atendi-
todos os contratantes se submetam a exames mento à saúde, ao sistema educacional e atender
médicos antes da emissão da apólice. melhor as necessidades materiais das pessoas.
2. De acordo com o teorema do eleitor mediano,
se cada eleitor escolher um ponto mais próxi- Capítulo 24
mo de seu preferido, a votação refletirá as pre- 1. O índice de preços ao consumidor mede o custo
ferências do eleitor mediano. Portanto, o resul- total dos bens e serviços comprados por um
consumidor típico. Ele é construído por meio de de política, para os quais não há desvantagens
pesquisas para determinar uma cesta de bens e óbvias; (5) adotar políticas voltadas para fora
serviços, comprada pelo consumidor típico. Os destinadas a incentivar o livre comércio, que
preços desses bens e serviços são usados para pode apresentar a desvantagem de tornar o país
computar o custo da cesta em períodos diferen- mais dependente dos parceiros comerciais; (6)
tes, e um ano é designado como base. Para cal- reduzir a taxa de crescimento da população, que
cular o índice, divide-se o custo da cesta de mer- pode ter a desvantagem de diminuir a liberdade
cado no ano corrente pelo custo da cesta no individual e a taxa de progresso tecnológico; e
ano-base e multiplica-se por 100. (7) encorajar a pesquisa e o desenvolvimento,
2. Se Henry Ford pagasse a seus operários $ 5 por que (como o investimento) pode apresentar a
dia, em 1914, e o índice de preços ao consumidor desvantagem de reduzir o consumo corrente.
fosse de 10 em 1914 e 207 em 2007, então o sa-
lário seria: $ 5 x 207 / 10 = $ 103,50 por dia, em Capítulo 26
dólares de 2007. 1. Uma ação é o direito a uma parte da proprie-
dade de uma empresa. Um título é um certifica-
Capítulo 25 do de dívida. Ambos diferem em vários aspectos:
1. A taxa aproximada de crescimento do PIB real (1) o título paga juros (um pagamento fixo de-
per capita nos Estados Unidos foi de 1,83% (com terminado na emissão do título), enquanto a
base na Tabela 1) de 1870 a 2006. Países que ação paga dividendos (uma parte dos lucros da
apresentaram crescimento mais rápido foram o empresa, que podem aumentar, se a empresa for
Japão, Brasil, México, China, Alemanha, Canadá mais lucrativa); (2) o título tem prazo fixo para
e Argentina; países que apresentaram menor vencimento, enquanto a ação nunca vence; e (3)
crescimento foram a Índia, Reino Unido, Indo- se uma empresa que emitiu ações e títulos falir,
nésia, Paquistão e Bangladesh. os proprietários de títulos recebem o pagamento
2. Os quatro determinantes da produtividade de antes dos acionistas, de modo que as ações
um país são: (1) capital físico, o estoque de equi- apresentam riscos maiores, mas o retorno é po-
pamentos e estruturas usados para produzir tencialmente maior que o dos títulos.
bens e serviços; (2) capital humano, engloba os Com relação às semelhanças, tanto as ações
conhecimentos e habilidades que os trabalhado- quanto os títulos são instrumentos financeiros
res adquirem por meio da educação, do treina- usados pelas empresas para obter fundos para
mento e da experiência; (3) recursos naturais, os investimento. Ambos são negociados em bolsas
insumos utilizados na produção proporcionados de valores, apresentam risco, e o retorno é (ge-
pela natureza, como a terra, os rios e os recursos ralmente) tributável.
minerais; e (4) conhecimento tecnológico que a 2. Poupança privada é a renda que fica com as fa-
sociedade tem das melhores maneiras para pro- mílias após o pagamento de impostos e das
duzir bens e serviços. despesas de consumo. Poupança pública é a re-
3. As maneiras pelas quais um formulador de polí- ceita tributária que fica com o governo após o
ticas do governo pode tentar aumentar o cresci- pagamento de seus dispêndios. Poupança nacio-
mento do padrão de vida de uma sociedade in- nal é o que resta da renda total da economia
cluem: (1) investir mais recursos correntes na após o pagamento das despesas de consumo e
produção de capital, cuja desvantagem é a redu- das compras do governo. Investimento é a com-
ção dos recursos destinados à produção do con- pra de novos bens de capital, como equipamen-
sumo corrente; (2) incentivar o investimento tos ou edificações. Estes termos se relacionam de
estrangeiro, cuja desvantagem é que alguns be- duas formas: (1) a poupança nacional é a soma
nefícios do investimento vão para o estrangeiro; da poupança pública e da privada; (2) em uma
(3) investir na educação, que tem um custo de economia fechada, a poupança nacional se igua-
oportunidade, pois os estudantes não estão en- la ao investimento.
gajados na produção corrente; (4) proteger os 3. Se mais americanos adotassem a filosofia de
direitos de propriedade e promover a estabilida- “viver para o dia de hoje”, gastariam mais e
poupariam menos. Isso deslocaria a curva de tre setores diferentes. As políticas públicas que
oferta para a esquerda no mercado de fundos podem afetar o desemprego causado por essa
de empréstimos. No novo equilíbrio, haveria me- mudança no preço do petróleo incluem as agên-
nos poupança e investimentos e maiores taxas cias de emprego operadas pelo governo, que
de juros. podem auxiliar os trabalhadores da indústria
automobilística a mudarem para a indústria do
Capítulo 27 petróleo; programas de treinamento para ajudar
1. O valor presente de $ 150 a ser recebido em dez os trabalhadores a se adaptar na nova indústria;
anos, se a taxa de juros for de 7%, será de $ 150 / seguro-desemprego para evitar que os trabalha-
(1,07)10 = $ 76,25. dores tenham dificuldades econômicas durante
2. Há três maneiras pelas quais uma pessoa avessa a transição de um setor para o outro.
ao risco poderia reduzir o risco com que depara: 3. A Figura 1 apresenta a curva de oferta (O) e a
(1) contratar um seguro, (2) diversificar o por- curva da demanda (D) para o trabalho. O salário
tfólio (carteira de títulos) ou (3) escolher alter- (S) está acima do salário de equilíbrio (SE). O
nativas mais seguras aceitando uma taxa de re- resultado é o desemprego, que é igual ao mon-
torno menor. tante pela qual a quantidade ofertada de mão de
3. Não. De acordo com a hipótese dos mercados obra (TO) excede a quantidade demandada de
eficientes, o preço de uma ação deveria refletir mão de obra (TD).
toda a informação disponível sobre seu valor.
Desse modo, as ações das empresas dessa lista
não devem, na média, ter melhor rendimento Salário O
desemprego
que outras negociadas na bolsa de valores.
S
Capítulo 28
SE
1. A taxa de desemprego é medida por meio da
pesquisa com 60 mil famílias para determinar a
porcentagem da força de trabalho que está de-
D
sempregada. A taxa de desemprego superesti-
ma o nível de desemprego porque alguns dos
TD TE TS Quantidade
que afirmam estar desempregados talvez não de trabalho
estejam se esforçando muito para encontrar em- Figura 1
prego. Contudo, a taxa de desemprego pode
subestimar o nível de desemprego porque os
trabalhadores desalentados não são considera- 4. Um sindicato da indústria automobilística exige
dos na força de trabalho, embora estejam de- o aumento dos salários dos trabalhadores da
sempregados. General Motors e da Ford, ameaçando entrar em
2. Um aumento no preço mundial do petróleo ele- greve. Para evitar os custos de uma greve, as
va o nível de desemprego friccional, uma vez empresas geralmente pagam salários mais altos.
que as empresas produtoras de petróleo aumen- Entretanto, salários mais altos reduzem o núme-
tam a produção e o emprego, mas outras em- ro de empregos na General Motors e na Ford.
presas, como as da indústria automobilística, os Os trabalhadores da indústria automobilística
reduzem. A mudança setorial, da indústria auto- desempregados procuram emprego em todo lu-
mobilística para as empresas de petróleo, provo- gar, reduzindo os salários e aumentando o em-
ca maior desemprego friccional por algum tem- prego em outros setores.
po, até que os trabalhadores se desloquem da 5. Há quatro razões pelas quais as empresas po-
indústria automobilística para a do petróleo. dem considerar lucrativo pagar salários acima do
Embora o aumento do desemprego não seja nível que equilibra tanto a quantidade ofertada
desejável, esse tipo de desemprego friccional é o quanto a demanda de mão de obra: (1) garantir
resultado natural da realocação de recursos en- que os trabalhadores tenham boa saúde, assim
serão mais produtivos; (2) reduzir a rotatividade dos preços relativos e alocação distorcida de re-
do trabalhador, pois sai mais caro contratar novos cursos, (4) distorções tributárias induzidas pela
trabalhadores; (3) fazer que os trabalhadores de- inflação, (5) confusão e inconveniência, e (6) re-
sejem manter o emprego, desencorajando a negli- distribuição arbitrária de riqueza.
gência no trabalho; e (4) atrair um grupo melhor Os custos de sola de sapato surgem porque a
de trabalhadores. inflação faz que as pessoas gastem seus recursos
para ir ao banco com mais frequência. Os custos
Capítulo 29 de menu ocorrem quando as pessoas gastam
1. As três funções da moeda são: meio de troca, recursos alterando os preços apresentados. A
unidade de conta e reserva de valor. Trata-se de variabilidade dos preços relativos ocorre porque,
um meio de troca porque a moeda é usada para à medida que há aumento dos preços em geral,
comprar bens e serviços. É uma unidade de con- o preço fixo se transforma em preço relativo em
ta, pois é o padrão de medida usado para expri- declínio, e aí os preços relativos dos produtos se
mir preços e registrar débitos. É uma reserva de alteram constantemente, provocando a alocação
valor porque é usada para transferir o poder de distorcida de recursos. A combinação de inflação
compra do presente para o futuro. e tributação provoca distorções nos incentivos
2. As responsabilidades primárias do Federal Re- porque as pessoas são tributadas sobre os ga-
serve são: regular as atividades dos bancos, ga- nhos de capital nominais e a renda de juros, em
rantir a saúde do sistema bancário e controlar a vez de pagar sobra a renda real advinda dessas
quantidade de moeda disponível na economia. fontes. A inflação provoca confusão e inconve-
Se o Fed deseja aumentar a oferta de moeda, niência, porque reduz a habilidade da moeda
emite dólares e os usa para comprar títulos do para operar como unidade de conta. A inflação
governo que estão nas mãos do público nos mer- inesperada redistribui a riqueza entre credores
cados de títulos do país. e devedores.
3. Os bancos criam moeda quando mantêm so-
mente uma fração dos depósitos como reserva e Capítulo 31
emprestam o restante. Se o Fed quisesse usar 1. Exportação líquida é o valor das exportações de
todos os três instrumentos de política de que um país menos o valor das importações, tam-
dispõe para diminuir a oferta de moeda, poderia: bém chamada balança comercial. Investimento
(1) vender os títulos do governo do seu portfólio externo líquido é a compra de ativos estrangei-
no mercado aberto para reduzir o número de ros por residentes internos, menos a compra de
dólares em circulação, (2) aumentar as reservas ativos internos por estrangeiros. As exporta-
exigidas para reduzir a quantidade de moeda ções líquidas se igualam aos investimentos ex-
criada pelos bancos e (3) aumentar a taxa de ternos líquidos.
redesconto para desencorajar os bancos a tomar 2. A taxa de câmbio nominal é aquela pela qual
empréstimos do Fed. uma pessoa pode trocar a moeda de um país
pela de outro. A taxa de câmbio real é aquela
Capítulo 30 pela qual uma pessoa pode negociar bens e ser-
1. Quando o governo de um país aumenta a taxa viços de um país pelos de outro. Essas taxas estão
de crescimento da oferta de moeda de 5% ao relacionadas por meio da expressão: a taxa de
ano para 50% ao ano, o nível médio de preços câmbio real é igual à taxa de câmbio nominal
começa a aumentar rapidamente, como previsto multiplicada pelo preço interno, dividida pelo
pela teoria quantitativa da moeda. As taxas de preço externo. Se a taxa de câmbio nominal au-
juros nominais também sobem significativa- mentar de 100 para 120 ienes por dólar, o dólar
mente, como previsto pelo efeito Fisher. Talvez o terá se apreciado, pois agora compra mais ienes.
governo esteja aumentando a oferta de moeda 3. Como o México vem apresentando inflação ele-
para financiar suas despesas. vada, e o Japão, uma inflação baixa, o número de
2. O seis custos da inflação são: (1) custos de sola pesos mexicanos que uma pessoa pode comprar
de sapato, (2) custos de menu, (3) variabilidade com um iene aumentou.
O1 O2
e o vertical, o nível de preços.
r1
r2
Nível de Preços
Investimento
externo líquido
Demanda
O1 O2 Nível de
preços de
equilíbrio
E1
E2 Demanda
agregada
Demanda
Produção de Quantidade
Quantidade de Dólares
equilíbrio Produzida
Figura 1 Figura 1
possuem, na carteira e no banco, aumenta, por- danças no nível geral de preços podem, tempo-
tanto as pessoas ficam mais ricas. Como resulta- rariamente, confundir os produtores. Quando o
do, gastam mais, aumentando a quantidade de- nível de preços fica abaixo do nível esperado, os
mandada de bens e serviços. Segundo, quando os produtores acreditam que os preços relativos caí-
preços caem, as pessoas precisam de menos di- ram, então reduzem a produção. Portanto, o nível
nheiro para fazer as compras, então emprestam de preços mais baixo reduz a quantidade oferta-
mais, o que reduz a taxa de juros. A taxa de juros da de bens e serviços. As curvas de oferta agrega-
mais baixa incentiva o investimento das empre- da de curto e de longo prazos se deslocam quan-
sas, aumentando a quantidade demandada de do há mudanças na oferta de trabalho, capital,
bens e serviços. Terceiro, como os preços mais recursos naturais ou tecnologia. Uma alteração
baixos provocam a diminuição das taxas de juros, na expectativa do nível de preços desloca a curva
alguns investidores investem no estrangeiro, ofer- de oferta agregada de curto prazo, mas não tem
tando dólares ao mercado de câmbio, o que pro- nenhum efeito sobre a curva de oferta agregada
voca a queda do dólar. O declínio na taxa de de longo prazo.
câmbio real faz que as exportações líquidas au-
mentem, o que eleva a quantidade demandada
de bens e serviços. Qualquer evento que altere o
Nível de Preços
nível de consumo, investimento, compras do go- Oferta agregada
verno ou exportações líquidas, a um determinado de longo OA2
prazo
nível de preços, provoca deslocamento na de-
manda agregada. O aumento das despesas des- C OA1
P3
loca a curva da demanda agregada para a direita, P2
B
enquanto a diminuição das despesas desloca a A
P1
curva da demanda agregada para a esquerda. DA2
4. A curva de oferta agregada de longo prazo é ver-
tical, porque o nível de preços não afeta os deter- DA1
minantes de longo prazo do PIB real, que in- Y1 Y2 Quantidade
Produzida
cluem oferta de trabalho, capital, recursos naturais
Figura 2
e o nível da tecnologia disponível. Isso é apenas
uma aplicação da dicotomia clássica e da neutra-
lidade monetária. Há três motivos que justificam
a inclinação positiva da curva de oferta agregada 5. Quando um candidato popular à presidência é
de curto prazo. Primeiro, a teoria dos salários rí- eleito, as pessoas se sentem mais confiantes no
gidos sugere que, como o ajuste dos salários no- futuro, então gastam mais, deslocando a curva
minais é lento, o declínio do nível de preços sig- da demanda agregada para a direita, como mos-
nifica que os salários reais são maiores; assim, as tra a Figura 2. A economia começa no ponto A,
empresas contratam menos e produzem menos, com a curva da demanda agregada DA1 e a curva
provocando a diminuição da quantidade oferta- da oferta agregada no curto prazo OA1. O equi-
da de bens e serviços. Segundo, a teoria dos sa- líbrio apresenta o nível de preços P1 e o nível de
lários rígidos sugere que o preço de alguns pro- produção Y1. O aumento da confiança no futuro
dutos e serviços demora a se alterar. Se algum desloca a curva da demanda agregada para DA2.
evento econômico provoca a diminuição geral do A economia se move para o ponto B, com o nível
nível de preços, os preços relativos dos bens com de preços P2 e o nível de produção Y2. Com o
preços rígidos aumentam e a quantidade vendi- tempo, as expectativas de preço se ajustam, a
da cai, provocando corte na produção. Portanto, curva da oferta agregada no curto prazo se des-
o nível de preços mais baixo reduz a quantidade loca para OA2 e a economia se move para o
ofertada de produtos e serviços. Terceiro, a teoria equilíbrio no ponto C, com o nível de preços P3
das percepções equivocadas sugere que as mu- e o nível de produção Y1.
Nível de Preços
2. Se o governo reduz as despesas com a constru-
ção de rodovias em $ 10 bilhões, a curva da OA
Taxa de Inflação
Curva de Phillips de redução da inflação em 1 ponto percentual. A
no longo prazo credibilidade do comprometimento do Fed para
reduzir a inflação pode afetar a taxa de sacrifício
porque afeta a velocidade com que se ajustam as
expectativas de inflação. Se o Fed tem credibili-
dade para reduzir a inflação, as pessoas reduzem
as expectativas de inflação rapidamente, a curva
de Phillips no curto prazo se desloca para baixo
Curva de Phillips
no curto prazo e o custo da redução da inflação será baixo em
termos de perda de produção. Porém, se o Fed
Taxa de Desemprego não tem credibilidade, as pessoas não diminuem
Figura 3 suas expectativas inflacionárias rapidamente, e o
custo de redução da inflação será alto, em ter-
mos de perda de produção.
3. Exemplos de choques favoráveis na oferta agre-
gada incluem melhora na produtividade e declí- Capítulo 36
nio no preço do petróleo. Qualquer um deles 1. As políticas monetárias e fiscais operam com
desloca a curva da oferta agregada para a direita, atraso. A política monetária opera com atraso
aumentando a produção e reduzindo o nível de porque afeta as despesas de investimento das
preços, o que move a economia do ponto A para famílias e das empresas, pois tais despesas são
o B, na Figura 4. Como resultado, a curva de geralmente estabelecidas com antecedência.
Phillips se desloca para a esquerda, como mostra Assim, leva tempo para que as mudanças na
aquela figura. política monetária, por meio das taxas de juros,
afete os investimentos. A política fiscal opera
com atraso por causa do longo processo político
Nível de Preços
essa regra evitaria que o Fed aliviasse a política Além disso, dívidas menores reduzem as taxas
monetária, mesmo vendo que a economia ca- de juro real, aumentando o investimento e o es-
minhasse para uma recessão. toque de capital no futuro, o que significa maior
3. Os benefícios de reduzir a inflação a zero são: (1) produtividade futura e salários reais mais altos.
reduzir os custos de sola de sapato; (2) reduzir Uma política fiscal que pode melhorar as condi-
os custos de menu; (3) reduzir a variação dos ções de vida das gerações futuras ainda mais que
preços relativos; (4) evitar mudanças não inten- a redução do déficit orçamentário é aumentar o
cionais nas obrigações tributárias por causa da dispêndio com a educação, o que também au-
não indexação do código tributário; (5) eliminar mentará a renda no futuro.
a confusão e a inconveniência resultantes de 5. A sociedade americana desencoraja a poupança
uma mudança na unidade de conta da moeda; e de várias maneiras: (1) tributando o retorno so-
(6) evitar a redistribuição de riqueza associada às bre a renda dos juros, (2) tributando duplamente
dívidas contratadas em dólar. Todos esses bene- algumas formas de capital, (3) tributando heran-
fícios são permanentes. Os custos de reduzir a ças, (4) realizando exames de carência de recur-
inflação a zero são os altos níveis de desemprego sos e (5) concedendo ajuda financeira em função
e os baixos níveis de produção, necessários para da riqueza. O obstáculo para a eliminação des-
a redução. De acordo com a hipótese da taxa ses inconvenientes é que, em muitos casos, ao
natural, esses custos são temporários. fazê-lo reduziria o ônus tributário dos contri-
4. A redução do déficit orçamentário deixa as futu- buintes ricos. Para o governo, a perda de receita
ras gerações em melhor situação, pois, com dívi- poderia exigir o aumento de outros impostos, o
das menores, os impostos futuros serão menores. que elevaria o ônus tributário sobre os pobres.