CAPÍTULO 33 - MANKIW

Considerações:

Questões para revisão:

1 - Relacione e explique as três razões pelas quais a curva de demanda agregada

tem inclinação negativa;

NÍVEL DE PREÇO MAIS ALTO (↑ 𝑃)

R: A curva de D.A pode ser negativa por três motivos: (i) efeito riqueza - com níveis
de preços elevados, há redução no valor real da moeda e, por isso, a pessoas ficam
“mais pobre” o que reduz o consumo (variável da D.A); (ii) efeito taxa de juros - com
níveis de preços mais altos, a taxa de juros se eleva pela diminuição da poupança, o
que desencoraja os investimentos e reduz a D.A; (iii) efeito taxa de câmbio - com
níveis de preços mais elevados, a taxa de câmbio real (E = (e.p*)/p) aprecia, logo,
aumenta as importações e reduz as exportações líquidas (variável da D.A)

NÍVEL DE PREÇO MAIS BAIXO (↓ 𝑃)

R: A curva de D.A pode ser negativa por três razões: (i) efeito riqueza - com níveis
de preços menores, o valor real da moeda aumenta tornando as pessoas mais
“ricas” o que amplia a variável consumo da demanda agregada; (ii) efeito taxa de
juros - níveis de preços mais baixos provocam a queda da taxa de juros que
estimula os investimentos, o que aumenta a D.A; (iii) efeito taxa de câmbio - níveis
de preços mais baixos, a taxa de câmbio real deprecia [E= (e.p*)/p] o que torna a
compra de produtos internos mais atrativa para o restante do mundo. Logo, uma
taxa de câmbio depreciada amplia as exportações líquida, que aumenta a D.A;

2 - Explique por que a curva de oferta agregada de longo prazo é vertical

R: A curva de oferta agregada no longo prazo depende do trabalho, capital físico e
humano, recursos naturais e conhecimento tecnológico, ou seja, não é afetada pelo
nível de preços de uma economia (é o que explicita a teoria da neutralidade da
moeda).

3 - Relacione e explique as três teorias que justificam a inclinação positiva da curva

de oferta agregad
a de curto prazo.
R: A curva de oferta agregada no curto prazo, apresenta inclinação positiva por três
motivos: (i) teoria dos salários rígidos - as empresas negociam salários nominais
de acordo com o preço esperado, quando este não acompanha a expectativa,
leva-se um tempo até que novos acordos possam ser negociados. Por isso, quando
o preço é maior que o preço esperado, então, o aumento dos preços, com salários
(custos) fixados em valores menores, cria-se um incentivo para que as empresas
aumentem a produção. De igual modo, quando o preço é menor que o preço
esperado, os custos elevados desestimulam a produção; (ii) teoria dos preços
rígidos - Quando há alteração no nível de preços, as empresas tendem a ajustá-los
de forma lenta por causa dos custos de menu. Desta forma, se o nível de preço
aumenta, algumas empresas ajustam imediatamente, mas outras demoram a
atualizar os preços. Assim, preços mais baixos tornam-se atrativos aos
consumidores que induz as empresas a produzirem mais; (iii) teoria das
percepções equivocadas - quando os níveis de preços são alterados, os
ofertantes podem, equivocadamente, acreditar que essa mudança foi relativa, logo,
aumentam ou reduzem a produção crendo que trata-se apenas de seu produto e
não que é uma mudança no nível geral de preços; Todas essas hipóteses resultam
em uma curva de oferta agregada positivamente inclinada;
Resumão da teoria:
Se, 𝑃 > 𝑃𝐸 → 𝑂𝐴𝑐𝑝 ↑
Se, 𝑃 < 𝑃𝐸 → 𝑂𝐴𝑐𝑝 ↓

4 - O que poderia deslocar a curva de demanda agregada para a esquerda? Use o

modelo da demanda agregada e oferta agregada para indicar os efeitos de curto e
de longo prazo de tal deslocamento sobre a produção e o nível de preços.
R: Política contracionista feita pelo Banco Central pode deslocar a curva de oferta
para a esquerda;

Resumão da teoria

a) coisas que deslocam a D.A p/ esquerda:

● Aumento da tributação sobre o consumo;
● Ondas de pessimismo (porque diminui os investimentos);
● Aumento da taxa de juros por uma política contracionista;
● Diminuição dos gastos do governo;
● Recessão no exterior;
● Apreciação da taxa de câmbio;
● Diminuição das exportações;

b) coisas que deslocam a D.A p/ a direita:

● Redução da tributação sobre consumo;
● Ondas de otimismo (porque encoraja os investimentos);
● Redução da taxa de juros por uma política expansionista;
 ● Aumento dos gastos do governo;
● Depreciação da taxa de câmbio;
● Aumento das exportações;
● Boom no exterior;

05 - O que poderia deslocar a curva de oferta agregada para a esquerda? Use o

modelo da demanda agregada e oferta agregada para indicar os efeitos de curto e
de longo prazo de tal deslocamento sobre a produção e o nível de preços.
R: Qual fenômeno que afete o trabalho ou produtividade

Resumão da teoria
a) Coisas que deslocam a O.A longo prazo p/ a esquerda:
● Fuga de cérebros;
● Aumento do salário mínimo;
● Queda no estoque de capital de uma economia;
● Alteração dos padrões climáticos prejudique a agricultura;
● Proibição de entrada de itens tecnológicos em um país;

b) Coisas que deslocam a O.A longo prazo p/ a direita:

● Salários mais atrativos;
● Aumento estoque de capital;
● Descoberta de novos recursos naturais;
● Redução de tarifa para importação;
● Economia aberta;
● Aumento da imigração

Problemas e aplicações:
01 - Suponha que a economia esteja em equilíbrio de longo prazo. Representa
graficamente o estado da economia. Certifique-se de mostrar a demanda agregada,
a oferta agregada de curto prazo e a oferta agregada de longo prazo.
b. Suponha, agora, que uma queda na bolsa de valores faça a demanda agregada
cair. Representa graficamente o que acontece com a produção e com o nível de
preços no curto prazo. O que acontece com a taxa de desemprego?
R: (i) A D.A desloca-se para a esquerda, derrubando o nível de preços; (ii) Quando
o preço é menor que o preço esperado, as empresas reduzem a oferta no curto
prazo; (iii) No longo prazo, as expectativas se ajustam lentamente e assim, as
empresas retomam a produção, voltando ao equilíbrio de longo prazo, porém, com
um nível de preços menor; A taxa de desemprego, no curto prazo, cresce com a
redução da produção;

c. Use a teoria dos salários rígidos da oferta agregada para explicar o que
acontecerá com a produção e com o nível de preços no longo prazo, supondo que
não haja mudanças na política. Que papel o nível de preços esperado representa
nesse ajuste? Não se esqueça de ilustrar sua resposta com um gráfico.

R: No longo prazo os salários serão renegociados a um nível de preço esperado

mais baixo, a redução dos custos permite às empresas aumentarem a produção,
deslocando a curva da O.Acp para a direita e assim, a economia volta para a
produção de pleno emprego, mas com um nível de preço menor; O papel que o
nível de preços esperado exerce é simples, como as empresas aguardam níveis
mais baixos, negociam salários com esse nível esperado abaixo do anterior;

02 - Explique se cada um dos eventos a seguir irá aumentar, diminuir ou deixar de

ter efeito sobre a oferta agregada de longo prazo.

a. Os Estados Unidos registram uma onda de imigração.

R: Aumenta a O.A LP porque modifica a estrutura de trabalho;
b. O Congresso eleva o salário mínimo para $15 a hora.
R: Reduz a oferta agregada de longo prazo porque aumenta a taxa de
desemprego;

c. A Intel inventa um chip de computador novo e mais poderoso.

R: Aumenta a O.A LP porque o conhecimento tecnológico, como determinante da
produtividade, aumenta a produção no longo prazo;

d. Um forte furacão causa danos a fábricas ao longo da Costa Les.

R: Afeta a O.A lp porque a produção depende dos recursos naturais;

03 - Suponha que uma economia esteja em equilíbrio de longo prazo.

a. Use o modelo da demanda agregada e oferta agregada para ilustrar o equilíbrio
inicial (denominado ponto A).
b. O banco central aumentou a oferta de moeda em 5%. Empregue um diagrama
para mostrar o que acontece com a produção e com o nível de preços à medida que
a economia se move do equilíbrio inicial para o novo equilíbrio de curto prazo
(denominado ponto B).

c. Mostre, agora, o novo equilíbrio de longo prazo (denominado ponto C). O que faz
a economia se movimentar do ponto B para o C?
R: Com níveis de preços maiores que o preço esperado, os ofertantes, inicialmente,
aumentam a produção por crerem que foi um aumento de preços relativos. Contudo,
com aumento dos custos, as empresas reduzem a produção para um novo equilíbrio
(c) em um nível de preço mais alto;
d. De acordo com a teoria de salários rígidos da oferta agregada, de que modo os
salários nominais no ponto A se comparam aos salários nominais no ponto B? De
que modo os salários nominais no ponto A se comparam aos salários nominais no
ponto C?
R: No curto prazo, os salários nominais não mudam, porque foram definidos por
contratos. Porém, como os novos preços em B derrubam o poder de compra dos
trabalhadores, que vão pedir salários maiores no futuro, aumentando os custos da
produção, o que leva a uma redução da oferta e um salário nominal maior em C.
Logo, os salários reais em B são menores do que em A, e retornam para o nível de
A quando C ocorre.

e. De acordo com a teoria de salários rígidos da oferta agregada, de que modo os

salários reais no ponto A se comparam aos salários reais no ponto B? De que modo
os salários reais no ponto A se comparam aos salários reais no ponto C?
f.Considerando o impacto da oferta de moeda sobre os salários reais e nominais,
essa análise está consistente com a proposição de que a moeda tem efeitos reais
no curto prazo, mas é neutra no longo prazo?

6. Como a economia se recupera de uma recessão e retorna, sozinha, a produção

de pleno emprego
R: Por causa da renegociação salarial. Quando uma economia enfrenta períodos de
recessão, sua taxa de desemprego aumenta, o que faz com que as pessoas
aceitem trabalhar por remunerações menores, o que abaixa os custos das
empresas e os estimula a aumentar a produção, retornando ao nível de pleno
emprego.

7. A economia começa com equilíbrio no longo prazo. Certo dia, o presidente indica
um novo presidente para o Federal Reserve. Ele é bem conhecido por considerar
que a inflação não é o maior problema para uma economia.

a. De que modo essa notícia afetaria o nível de preços que as pessoas esperam
que prevaleça?
R.: As pessoas passariam a esperar níveis de preços maiores;

b. De que modo essa mudança na expectativa do nível de preços afetaria os

salários nominais acordados por trabalhadores e empresas nos contratos de
trabalho?
R.: As pessoas e empresas passarão a negociar salários maiores para se assegurar
que seu poder de compra não seja tão corroído.

c. De que modo essa mudança nos salários nominais afetaria a lucratividade da

produção de bens e serviços em qualquer nível de preços determinado?
R.: Salários nominais mais altos, representam custos maiores para as empresas
afetando assim a lucratividade da empresa;

d. De que modo essa mudança nos lucros afetaria a curva de oferta agregada de
curto prazo?
R.: Com expectativa de lucros menores, as empresas reduzem a produção no curto
prazo, deslocando a curva de O.A cp para a esquerda;

e. Se a demanda agregada permanece constante, de que modo o deslocamento da

curva de oferta agregada afetará os níveis de preço e a quantidade de bens
produzidos?
R: Inicialmente, a curva da O.A cp desloca-se para a esquerda, elevando o nível de
preços, reduzindo a produção e aumentando o desemprego, no curto prazo.

f. Você acha que este presidente do Fed foi uma boa indicação?
R: Não, porque criou expectativas de preços maiores que deslocou a curva da oferta
agregada para esquerda, reduzindo a quantidade produzida e aumentando a taxa
de desemprego.
8 - Explique se cada um dos eventos a seguir desloca a curva de oferta agregada
de curto prazo, a curva de demanda agregada, ambas ou nenhuma delas. Para
cada evento que desloque a curva, faça um diagrama para ilustrar o efeito sobre a
economia.
a. As famílias decidem poupar uma parte maior de sua renda.

R: Ocorre uma redução do consumo que desloca a curva de D.A para a esquerda,
reduzindo o nível de preços. Como o nível de preços é menor que o nível de preços
esperados, as empresas aumentam a produção deslocando a curva de O.A cp para
a direita, reduzindo ainda mais o nível de preços;
b. As plantações de laranja da Flórida sofrem um período prolongado de
temperaturas abaixo de zero.

R: A curva de oferta agregada de longo e de curto prazo deslocam-se para a

esquerda, elevando o nível de preços, reduzindo a quantidade demandada e
alterando o nível de pleno emprego pelo deslocamento da da O.Alp;

c. A quantidade maior de oportunidades de trabalho no exterior leva muitas pessoas

a saírem do país

d. O mercado de ações cai abruptamente, reduzindo a riqueza dos consumidores.

e. O governo federal aumenta suas despesas em defesa nacional.

f. Um avanço tecnológico aumenta a produtividade.

10 - Suponha que as empresas fiquem muito otimistas em relação às condições de
negócios futuras e invistam pesadamente em novos equipamentos de capital.

a. Use um gráfico de demanda agregada/oferta agregada para mostrar os efeitos de

curto prazo desse otimismo sobre a economia. Legende com atenção os novos
níveis de preços e a nova produção real. Descreva por que a quantidade agregada
da produção ofertada muda.

R: A onda de otimismo desloca a OA LP para a direita porque aumenta o estoque

de capital. Com mais investimentos, a capacidade produtiva aumenta e por isso,
também desloca a OACP para a direita. Além de deslocar a D.A para direita,
elevando o nível de preço além do esperado pelos ofertantes, como resultado, no
curto prazo, a produção aumenta. Esse aumento pode ser explicado, em parte, pela
percepção equivocada das empresas que acreditam que a mudança de preços foi
relativa e não geral, ampliando assim a oferta. E também pode ser explicada pelo
fato de, no curto prazo, a rigidez dos salários fixa os custos com salários menores o
que estimula a produção. Ademais, os custos de menu enrijece os preços. Assim,
quando o preço aumenta e algumas empresas não ajustam imediatamente, torna
seus produtos mais atrativos e aumenta as vendas o que encoraja a produção;

b. Agora, use o diagrama da parte (a) para mostrar o novo equilíbrio da economia
no longo prazo (por enquanto, suponha que não haja mudança na curva de oferta
agregada de longo prazo). Descreva por que a quantidade agregada da produção
demandada muda entre o curto e o longo prazo.
c. Como o aumento de investimento poderia afetar a curva de oferta agregada de
longo prazo? Explique.
R: Porque aumenta estoque de capital (determinante da produtividade) que afeta a
produção no longo prazo
/?
Espera aumenta de custos e daí reduz a produção;

CAPÍTULO 34 - MANKIW

Considerações:
a) política expansionista: aumenta D.A porque reduz juros e aumenta
Investimento; Ex.: fiscal - aumenta gastos do GOV e diminui T;
b) política contracionista: diminui D.A porque eleva juros e diminui Investimento;
Ex.: fiscal - diminui gastos do GOVE e aumenta T;

Efeito taxa de juros:

𝑃 ↑𝑟 ↑ ⇒ 𝐼 ↓ /𝐷. 𝐴 ↓
𝑠 𝑠
↑ 𝑀 ↑ 𝑀 𝑃 ↓𝑟 ↓ ⇒ 𝐼 ↑ /𝐷. 𝐴 ↑
Mercado monetário (curto prazo porque adotamos hipóteses de preço rígido)

Como sair da armadilha de liquidez?

Políticas não convencionais: flexibilização monetária - assumir dívidas privadas

Propensão marginal a consumir:
Efeito multiplicador

c = propensão

efeito deslocamento
impacto indireto: é intermediado pelo tanto que as famílias consomem
ondas irracionais mexem na taxa de ju
Considerações:
a) política expansionista: aumenta D.A porque reduz juros e aumenta
Investimento; Ex.: fiscal - aumenta gastos do GOV e diminui T;
b) política contracionista: diminui D.A porque eleva juros e diminui Investimento;
Ex.: fiscal - diminui gastos do GOVE e aumenta T;

Efeito taxa de juros:

𝑃 ↑𝑟 ↑ ⇒ 𝐼 ↓ /𝐷. 𝐴 ↓
𝑃 ↓𝑟 ↓ ⇒ 𝐼 ↑ /𝐷. 𝐴 ↑

● Política expansionista no longo prazo só provoca inflação;

01 - O que é a teoria da preferência pela liquidez? Como ela ajuda a explicar a

inclinação negativa da curva de demanda agregada?
R: A teoria da preferência pela liquidez diz que os juros se ajustam para equilibrar a
oferta e demanda por moeda. Os juros representam o custo de oportunidade de
reter moeda, assim, de acordo com essa teoria, as pessoas preferem reter moedas
a fazer aplicações, deste modo quanto mais alto o nível de juros, menos moedas as
pessoas retêm. O inverso também se faz verdade;
2. Use a teoria da preferência pela liquidez para explicar como uma redução na
oferta de moeda afeta a curva de demanda agregada.
R.: Essa redução monetária desloca a curva de Oferta de moeda para a esquerda,
reduzindo a quantidade demandada por moeda e aumentando a taxa de juros; De
acordo com a teoria de preferência pela liquidez a taxa de juros é o custo de
oportunidade que as pessoas enfrentam por reter moeda, quanto maior é a taxa
menos moeda as pessoas retêm, assim, um aumento no nível de juros aumenta as
aplicações e reduzem o consumo, diminuindo assim a demanda agregada;

3. O governo gasta $3 bilhões para comprar carros de polícia. Explique por que a
demanda agregada pode aumentar em mais de $3 bilhões. Explique por que a
demanda agregada pode aumentar em menos de $3 bilhões.
R: O governo comprando 3 bilhões em carros de polícia desloca a curva da D.A
para a direita. Além disso, aumenta a receita das empresas que ampliam a
produção e por isso, aumenta a renda das famílias. Assim, o consumo desloca a
curva da D.A mais uma vez para a direita (efeito multiplicador). O aumento do
consumo, porém, desloca a curva de demanda por moeda - no mercado monetário,
elevando a taxa de juros, que desencoraja as empresas que reduzem os
investimentos, deslocando a curva da D.A para a esquerda (efeito deslocamento).
Assim, o aumento da D.A dependerá da magnitude desses dois efeitos;

4. Suponha que pesquisas que medem a confiança do consumidor indiquem que

uma onda de pessimismo está varrendo o país. Se os formuladores de políticas
nada fizerem, o que acontecerá com a demanda agregada? O que o Fed deveria
fazer para estabilizar a demanda agregada? Se o Fed nada fizer, o que o Congresso
poderá fazer para estabilizar a demanda agregada?

R: Se os formuladores de políticas nada fizerem, então, a curva de D.A se deslocará

para a esquerda e a taxa de desemprego aumentará. O equilíbrio de curto prazo se
dá em um cenário de níveis de preços mais baixos e menor produção; Com o novo
nível de preço, os custos se reduzem e assim, as empresas ampliam a produção
retornando a produção de pleno emprego no equilíbrio de longo prazo; O banco
central pode adotar políticas expansionistas que reduzam a taxa de juros e ampliem
as despesas de investimentos, deslocando a D.A para a direita revertendo o
deslocamento causado pela onda de pessimismo; Os formuladores de políticas
podem diminuir a tributação sobre o consumo para estimular as despesas das
famílias, deslocando a D.A para a direita , revertendo essa onda de pessimismo.

06. Dê um exemplo de política governamental que aja como estabilizador

automático. Explique por que essa política tem esse efeito.
R: Seguro desemprego: quando as pessoas perdem a renda, então, o governo
gasta mais para garantir uma renda mínima que minimize as reduções no consumo.
Essa política age como estabilizador porque se houver aumento do desemprego,
então o governo gasta mais e a D.A retorna para o deslocamento de origem; O
inverso também se faz verdade;