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INVESTIMENTOS EM AÇÕES
EXERCÍCIOS E PRÁTICA
e-book
2009
2
ISBN 978-85-60550-17-3
APRESENTAÇÃO
Este e-book foi produzido com base no livro de Investimentos em Ações: guia
teórico e prático para investidores, por estar sendo adotado por professores em disciplinas
de graduação e programas de MBA que estavam necessitando de exercícios práticos sobre
os assuntos de cada capítulo do livro.
Elaborado com base nos conceitos desenvolvidos o livro tem por objetivo oferecer
uma forma prática de se estudar e compreender a dinâmica do mercado de ações.
O e-book é recomendado a todos aqueles que querem estudar o mercado de ações e
consolidar seus conhecimentos de maneira pratica.
Importante: As respostas aos vários exercícios encontram-se disponíveis para os
leitores no site da editora www.insidebooks.com.br.
SUMÁRIO
A – Gerir
B – Prêmio pelo Risco
C – Riqueza
D – Macroeconomia
E – Microeconomia
( ) Em economia, são todos os bens e serviços disponíveis no mercado e que são capazes
de satisfazer as diferentes necessidades e desejos;
Questão 2 –Com relação ao Produto Interno Bruto (PIB), assinale a alternativa falsa:
a) O PIB corresponde a soma de todos os bens materiais físicos produzidos por uma
economia em um determinado ano;
c) Olhar para o crescimento do PIB de um país ajuda, mas não conclui, sobre as
melhorias da qualidade de vida dos habitantes desse país;
b) Aumento no nível de divulgação de informações (disclosure) por parte das empresas que
possam exercer influências sobre os investidores interessados em aplicar seus recursos
nestas empresas;
d) Produtos mais competitivos, ou seja, a empresa deve fornecer produtos desejados pelos
consumidores ao preço que ele esteja disposto a pagar;
e) Desenvolver estratégias operacionais estáveis e sem grandes mudanças para não criar
instabilidade em seus resultados.
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A – Mercado de Crédito
B – Mercado Monetário
C – Mercado Cambial
D – Mercado de Capitais
( ) Neste mercado, por meio das operações de mercado aberto, é que o governo exerce
maior controle sobre os meios de pagamento da economia.
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Questão 7 – Sobre as taxas de juros, assinale V para verdadeiro e F para falso nas
afirmativas abaixo:
( ) Por somente negociarem ações, os negócios nas bolsas de valores não sofrem
influências das oscilações nas taxas de juros;
Questão 8 – Sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), é incorreto afirmar que:
a) Trata-se de uma taxa geralmente aplicada aos empréstimos concedidos pelo Banco
Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES);
b) É uma taxa utilizada para a concessão de empréstimos de capital de giro pelo BNDES às
empresas;
Questão 3 – Quanto às instituições financeiras não bancárias (ou não monetárias), assinale
V para verdadeiro e F para Falso:
( ) Por serem não bancárias, não são fiscalizadas pelos órgãos reguladores.
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c) As operações de mercado aberto (open market) executadas pelo Banco Central afetam
M1, pois aumentam ou diminuem o dinheiro em circulação;
1 – Bancos Comerciais
2 – Bancos de Investimento
3 – Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento
4 – Sociedades de Arrendamento Mercantil
5 – Associações de Poupança e Empréstimos (APEs)
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Questão 7 – Associe cada agente do subsistema operativo com a sua principal fonte de
recursos para as suas atividades:
d) A supervisão das bolsas de valores é exercida pela CVM, sendo que seus membros são
as sociedades corretoras, o que faz assim as bolsas terem uma estrutura societária
semelhante a de uma empresas com vários sócios;
Questão 9 – Associe o ativo financeiro com suas respectiva definição:
( ) São emitidos por bancos comerciais e de investimento, podendo ser prefixados ou pós-
fixados, e equivalem a uma obrigação de pagamento futuro de um capital aplicado a prazo
fixo.
( ) São títulos de crédito de médio e longo prazo, emitidos por companhias de capital
aberto ou fechado, equivalendo a uma captação de empréstimos dessas empresas no
mercado.
( ) São instrumentos de crédito emitidos por sociedades que atuam no segmento de crédito
imobiliário e, rendem juros a seus aplicadores.
a) A Letra Financeira do Tesouro (LFT) é um título pré-fixado que tem sua rentabilidade
ligada a média da taxa SELIC;
d) O Bônus do Tesouro Nacional (BTN) é um título pós-fixado que rende juros mais
atualização monetária;
e) Os títulos públicos estaduais, por serem de maior volume, apresentam maior liquidez em
relação aos títulos públicos federais.
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Capítulo 3 – Ações
b) As ações, por serem investimento com risco, devem oferecer remuneração maior que os
ativos que remuneram com base na SELIC para serem atrativas aos investidores;
d) Todas as companhias abertas são fiscalizadas pela CVM e pelo Banco Central;
e) Mudanças conjunturais nacionais e internacionais não afetam o preço das ações, pois
estes são afetados tão somente pela eficiência da empresa.
( ) As ações ordinárias dão direito de voto aos seus detentores, além de vantagens na
recuperação do capital aplicado em caso de falência da companhia em relação aos
acionistas preferenciais.
( ) As ações ordinárias e preferenciais podem ser emitidas em mais de uma classe, com
características próprias de exigências, direitos ou vantagens aos acionistas, definidos pela
sociedade emitente.
( ) De acordo com a atual legislação societária, um investidor que deseje controlar uma
companhia deve ter no mínimo 50% do capital social +1 ação da companhia para poder ter
seu controle.
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b) As parte beneficiárias são títulos negociáveis que não incorporam direito aos acionistas;
d) As parte beneficiárias e as ações preferenciais são títulos equivalentes, pois não dão
direito de voto aos seus detentores;
e) As ações ordinárias têm a vantagem de ter uma participação sempre 10% maior que as
ações preferenciais nos dividendos declarados.
e) Uma estatística bastante utilizada para avaliar o risco de ações é o desvio padrão (ou
variância).
a) O valor nominal de uma ação equivale ao valor que é obtido pela divisão do patrimônio
líquido apurado nas demonstrações financeiras pelo número de ações emitidas;
e) O valor de subscrição não pode ser inferior ao valor nominal da ação, se houver.
b) Os DRs dão aos seus titulares os mesmos direitos dos acionistas, como dividendos,
bonificações e participações em subscrições;
c) Os DRs negociados nos Estados Unidos são geralmente conhecidos como ADR
(American Depositary Receipts);
Questão 8 – Associe o tipo de rendimento oferecido pelas ações com a sua definição:
1 – Dividendos
2 – Juros Sobre o Capital Próprio
3 – Bonificações
4 – Direitos de Subscrição
5 – Ganho de capital
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( ) Direito legal, porém não uma obrigação, do acionista em adquirir novas ações quando
do aumento do capital da companhia em que é acionista.
( ) Pagamentos em dinheiro aos titulares das ações, podendo ser do tipo preferencial ou
obrigatório.
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a) No mercado primário são negociadas as novas ações emitidas pelas companhias, sem
contudo, ocorrer ingresso de recursos nestas empresas emitentes;
b) O mercado de balcão faz parte do mercado primário, pois é onde são oferecidas as ações
das companhias;
c) No mercado secundário há captações de novos recursos pelas empresas que tem suas
ações lá negociadas a cada operação de compra e venda de suas ações;
a) O IPO – Initial Public Offering, ou oferta pública inicial, a empresa precisa estar
constituída como sociedade limitada e ser registrada na CVM;
c) Na operação conhecida como block trade, não há ingresso de novos recursos pela
sociedade que emitiu as ações;
d) Os atuais acionistas têm o direito de subscrição das novas ações emitidas pela companhia
em percentual equivalente a participação no capital social;
e) A oferta de ações no mercado por uma companhia pode ser feito mediante a oferta
primária ou pela oferta secundária.
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d) A evolução do preço passado das ações, pois boas valorizações passadas indicam altas
chances de valorizações futuras;
Questão 4 – Dentre as principais vantagens para uma empresa abrir seu capital tem-se,
exceto:
III – Quando o processo de subscrição é feito por várias instituições financeiras e liderado
por um coordenador, tem-se o chamado block-trade.
A – Puro ou firme
B – Residual (stand-by)
C – Melhores esforços
a) A abertura de capital das empresas exige que as mesmas atuem com maior transparência
e qualidade nas informações prestadas aos seus acionistas;
b) Num mercado eficiente, o valor de mercado de uma ação deve refletir um consenso
sobre o desempenho futuro esperado de seus rendimentos;
c) Toda informação nova é incapaz de alterar o valor de uma ação, pois seu valor está
definido na sua emissão;
a) Políticas econômicas adotadas pelo governo que causem bruscas mudanças nas
expectativas dos investidores e no preço das ações;
III – Um especulador não precisa de muitas informações para fazer investimentos, pois
como seu horizonte de aplicação é de curto prazo, tais informações são desnecessárias.
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a) Por capitalização de uma bolsa de valores entende-se que é o valor de mercado das
companhias com ações negociadas na bolsa de valores, calculado pela soma de todos os
ativos das empresas listadas a preço de mercado;
c) Um clube de investimento em ações, por ser formado por pessoas físicas, não necessita
de registro na Bovespa;
b) Permite ao investidor realizar operações de compra e venda de ações que são registradas
e executadas em D+3;
c) Aumentou os custos operacionais das corretoras, pois elevaram-se os seus gastos com
sistema;
A – Ordem a mercado
B – Ordem limitada
C – Ordem Administrada
D – Ordem discricionária
E – Ordem casada
F – Ordem on Start/Stop
( ) Executa duas operações (compra e venda) na mesma ordem, escolhendo qual operação
deseja ser executada primeiro.
( ) O investidor define o preço que está disposto a ofertar e a quantidade desejada a realizar
pela operação de compra e venda.
( ) Ordem geralmente dada por um investidor que administra uma carteira de ações, sendo
que quando da execução da ordem, o investidor que emitiu a ordem irá indicar o nome do
investidor (es), a quantidade de ações a ser atribuída a cada um deles e o preço negociado.
( ) O investidor informa o preço mínimo pelo qual a ordem deve ser executada e a
quantidade do papel.
e) O After Market vai do final do pregão até o início do pregão do próximo dia útil.
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a) Tem este nome pelo fato de ter local próprio para a realização dos negócios;
d) É mais atraente para as empresas de maior porte, pois estas conseguem negociar maiores
volumes de recursos;
a) No mercado acionário brasileiro não há tributação, pois o governo tenta estimular sua
eficiência;
d) O total de emolumentos cobrados pela Bovespa e pela CBLC é maior para operações
tradicionais do que para operações do tipo day-trade;
e) As perdas com operações do tipo day-trade podem ser deduzidas dos ganhos auferidos
nas operações tradicionais.
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V – Mercado a Vista
T – Mercado a Termo
O – Mercado de Opções
( ) Neste mercado são negociados contratos de compra e venda de ações a um preço fixado,
e para liquidação em uma data futura. São exigidos depósitos de garantia tanto do
comprador como do vendedor, denominados margem de garantia.
( ) Nesse mercado, as ações são negociadas para a liquidação física e financeira quase que
imediata.
Questão 2 – Considere um investidor que deseje comprar um lote composto de 1000 ações
da BMF&BOVESPA OD – BVMF 3. As cotação do papel está em R$ 9,65 cada ação.
Calcule o desembolso total que o investidor deverá efetuar na compra dessas ações.
R$ 9.726,83
I – Num desdobramento (ou split) do tipo 2 por 1, em que cada ação é convertida em duas,
há redução de 50% no nível de endividamento da empresa, pois seu capital próprio é
duplicado.
III – A função do formador de mercado (ou Market Maker) buscam garantir liquidez
mínima e servir como preço de referência para as ações no mercado.
d) A melhoria do conhecimento técnico por parte dos investidores em ações de nada ajuda
em suas estratégias de investimento, uma vez que a rentabilidade de suas aplicações está
relacionada com a eficiência da empresa em que investiram;
e) Maiores retornos esperados indicam que os ganhos auferidos serão, certamente, maiores.
( ) Um investidor da bolsa de valores pode, para diminuir seus custos operacionais, atuar
diretamente na bolsa na compra e venda de ações;
( ) Segundo a declaração dos direitos do investidor elaborada pela CVM, o investidor tem
o direito de ser informado sobre o retorno esperado, bem como dos riscos associados a seus
investimentos.
a) Operações de hedge aumentam o risco das aplicações, pois utilizando tal mecanismo, o
investidor estará atuando em mais uma operação com um nível de risco a ela associado;
e) Um investidor em ações deverá preocupar-se com o ganho desejado, pois seu capital
aplicado nunca poderá ser menor ao valor inicialmente investido.
( ) Oscilações cambiais.
Questão 5 – Um investidor:
a) Avesso ao risco geralmente realiza operações com derivativos e títulos que oferecem
maior retorno;
b) Mais agressivo geralmente aplica seus recursos em títulos públicos, pois como há alta
probabilidade de default por parte do governo, estes títulos oferecem alta rentabilidade;
c) Companhias de primeira linha, conhecidas como blue chpis, são muito procuradas por
investidores mais agressivos, pois são as que apresentam maior retorno;
d) Um investidor mais avesso ao risco aumenta sua satisfação quando o retorno adicional
oferecido por um investimento é menor que o risco adicional incorrido;
e) Um investidor do tipo agressivo aceitas maiores riscos para obter retornos adicionais em
proporção menor que os riscos assumidos.
b) Deve agir com muita emoção em seus negócios, dado o caráter arriscado de suas
aplicações;
Questão 7 – São listadas abaixo algumas dicas para investir em ações. Marque V para
verdadeiro e F para falso:
A – Agressivo ou Arrojado
M – Moderado
C – Conservador
( ) Seu principal objetivo é a proteção de seu patrimônio e ele não costuma priorizar o
mercado de ações em sua carteira de investimentos.
( ) É aquele que está disposto a correr risco na busca de melhores resultados. São
investimentos são geralmente direcionados para empresas com elevado potencial de
crescimento, derivativos, fundos cambiais, dentre outros.
( ) È o investidor que está disposto a correr algum risco, até certo limite. Prioriza em seus
investimentos ações de companhias pagadoras de dividendos, fundos de renda fixa pré-
fixados, assim como imóveis para revenda.
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a) Quando diz-se que “a bolsa fechou em alta”, indica que a maioria das empresas que têm
suas ações lá negociadas conseguiram mais recursos com seus títulos;
b) A expressão “a bolsa fechou em baixa” indica que as empresas que tem suas ações lá
negociadas tiveram que colocar dinheiro no mercado, ou seja, houve uma saída de caixa
nestas empresas;
c) A afirmativa “a bolsa fechou estável” indica que não houve negócios significativos com
as ações lá negociadas;
d) Quando o índice de fechamento do pregão de hoje é menor que o de ontem, diz-se que “a
bolsa fechou em baixa”.
e) O fechamento “em baixa” da bolsa em determinada data implica em preços baixos todas
as ações negociadas naquele dia.
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II – o Ibovespa é formado por uma carteira teórica com empresas que representam
perfeitamente todas as empresas com ações negociadas na bolsa.
III – São feitas reavaliações periódicas para que o Ibovespa acompanhe as mudanças no
mercado e continue capaz de representar se comportamento.
Calcule:
b) Considerando que no dia 0 o índice estava em 50.000 pontos, calcule os pontos para cada
dia.
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( ) Foi desenvolvido como uma resposta à tendência mundial de maior procura por
investimentos em ações de empresas entendidas como socialmente responsáveis,
sustentáveis e rentáveis.
( ) Representa uma carteira teórica composta por ações mais representativas da indústria
com maior liquidez na bovespa.
( ) Tem como objetivo medir o desempenho de uma carteira teórica de ações de empresas
que são capazes de oferecer as melhores condições aos acionistas minoritários na
negociação do controle de capital.
( ) Composto por uma carteira teórica, classificadas a partir da 11ª posição no que se refere
ao valor de mercado e a liquidez de suas ações, formado exclusivamente com ações de
empresas conceituadas perante os investidores.
( ) Este índice congrega as empresas ditas “teles”, sendo que são consideradas somente os
papéis efetivamente disponíveis para negociação, excluindo aquelas ações que estão nas
mãos dos controladores.
a) Nos Estados Unidos, por ter maior mercado acionário, não há índice de ações formado
por uma carteira teórica com número de empresas menor que qualquer carteira teórica de
índice brasileiro.
b) O índice NYSE – New York Stock Exchange – inclui em sua carteira teórica as ações das
500 maiores empresas do mercado mobiliário;
c) Pelas características das empresas que formam o índice Nasdaq, ou seja, empresas de
alta tecnologia, com rápido crescimento nos lucros, este índice tem pouca oscilação;
d) O índice RUSSEL 2000 tem como formador de sua carteira teórica as ações das 2000
maiores empresas americanas;
b) Se o valor de negociação da ação for menor que o seu valor intrínseco, é de se esperar
aumento da procura por este papel;
e) Pode-se dizer que a análise fundamentalista busca aumento de riqueza no longo prazo ao
acionista.
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II – O valor de uma ação é determinado pelo seu desempenho esperado no longo prazo.
III – Lucros retidos utilizados para expansão nos negócios, devem levar em conta a taxa
livre de risco e não a dos acionistas quando estes já estão sendo remunerados em percentual
acima da taxa livre de risco.
( ) O valor reflete, em sua essência, o montante de dinheiro que caberia a cada acionista em
caso de dissolução da sociedade, refletindo tão somente valores históricos, sem maior
abrangência econômica.
( ) É determinado pelo produto do percentual de lucro retido para reinvestimento por sua
taxa de retorno esperada.
( ) Representa o lucro líquido auferido por uma empresa em determinado exercício social
que foi pago aos acionistas sob a forma de dividendos.
( ) É um indicador do ganho oferecido pela ação aos investidores, calculado pela relação
entre os dividendos por ação pagos e o seu preço de mercado.
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( ) Reflete o lucro que caberia a cada ação no caso de sua distribuição integral aos
acionistas.
( VI ) Representa o valor teórico de uma ação a partir da apuração dos lucros apurados e da
taxa de retorno exigida pelo acionista.
Questão 5 – Sobre o indicador Lucro por Ação (LPA), assinale a alternativa correta:
a) Mostra o quanto cada acionista recebe de dinheiro da empresa em cada exercício social;
b) A retenção dos lucros é sempre justificável, pois a empresa consegue aplicar os recursos
de forma mais eficiente do que o acionista.
c) Empresas em negócios com altas taxas de crescimento costumam reter maior parcela de
lucros, pois buscam ampliar seus investimentos;
d) Uma maior retenção de lucros indica que a empresa utiliza mais capital de terceiros, ou
seja, do acionista;
b) Ações com alto índice P/L geralmente são de companhias com maior risco;
c) Nas comparações do índice P/L entre empresas, deve-se atentar para os níveis de risco
que estão sujeitas as empresas, mesmo dentro de um mesmo setor;
b) O tempo necessário para o investidor recuperar o seu lucro, dado que as ações desta
empresa estão cotadas a $ 7,00;
c) A yield da ação desta empresa, dado que a ação da empresa está cotada $ 3,00.
Empresa X Empresa Y
Lucro Líquido = $ 10.000.000,00 Lucro Líquido = $ 50.000.000,00
Quantidade de ações = 40.000.000 Quantidade de ações = 100.000.000
a) O valor intrínseco da ação de cada empresa, dado que a totalidade dos lucros é
distribuída.
a) Ações com maior liquidez costumam ter pouca participação na carteira de agentes
especuladores;
b) A liquidez de uma ação está ligada, dentre outras coisas, com a sua capacidade em
transformar-se em dinheiro;
d) Ações com maior índice de liquidez demonstram uma maior capacidade de realização de
negócios estes papéis;
e) Ações com alta liquidez geralmente são negociadas próximas a sua cotação de equilíbrio.
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I – Análises gráficas de indicadores de preços e volumes de negócios com ações são a base
da análise técnica.
III – A experiência, assim como o feeling do analista, está presente na análise técnica.
a) Na análise técnica há uma grande preocupação em determinar o valor justo de uma ação;
b) O analista técnico busca detectar e visualizar as tendências dos preços a fim de obter
lucros com esses movimentos de preços;
d) A análise técnica pode ser considerada muito mais arte do que ciência propriamente dita;
e) Na análise técnica, considera-se que toda a informação já está refletida no preço das
ações.
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TA – Tendência de Alta
TB – Tendência de Baixa
TL – Tendência Lateral
( ) O gráfico apresenta pontos de resistência onde a força dos vendedores supera a dos
compradores.
( ) É observado nos gráficos fundos ascendentes em que a força dos compradores supera a
dos vendedores.
c) Em um canal de alta, o investidor deve observar a linha de tendência para aumentar sua
posição (compra do papel), e atentar para o rompimento da linha de tendência, o que
sinaliza o final da tendência de alta;
d) Num canal de baixa, o teste da linha de tendência de baixa deve se utilizado para
realização de lucros, enquanto o fundo da figura para a realização de lucro;
Questão 5 – Observe o gráfico abaixo que retrata o comportamento do preço de uma ação e
marque V para verdadeiro e F para falso nas afirmativas abaixo
( ) Os retângulos preenchidos na cor preta indicam que o preço de fechamento foi menor
que o preço de abertura.
( ) Os retângulos preenchidos na cor branca indicam que o preço de fechamento foi maior
que o preço de abertura, ou seja, houve uma valorização da ação.
a) A tendência principal;
d) É determinada, dentre outras coisas, pelo cruzamento da curva de preços vigentes e sua
média móvel;
b) O risco está associado com a possibilidade de dispersão (ou variabilidade) dos resultados
futuros esperados com o investimento;
c) O risco para o investidor em ações está associado tão somente ao seu feeling quanto ao
desempenho da empresa;
e) Quanto maior o horizonte temporal de previsão de riscos, tão menor é a dispersão dos
retornos possíveis, pois a rentabilidade sempre converge para a média.
( ) O risco total de uma carteira geralmente é dividido em dois tipos: risco diversificável e
risco sistemático.
c) Ações com beta superior ao da carteira de mercado pode ser dito um investimento de
cunho agressivo;
d) O coeficiente beta pode ser determinado por técnicas estatísticas simples, como a
regressão;
e) Se o beta for menor que 1, qualquer remuneração acima da taxa livre de risco é
interessante ao investidor.
( ) É obtida pelo quadrado do desvio padrão e, assim como este, mede a dispersão dos
resultados amostrais em relação à média.
( ) É uma medida estatística que indica como duas ou mais séries de números relacionam-
se entre si, indo de –1 a 1.
II – Correlação negativa entre os retornos de duas ações contribui para a redução do risco
da carteira.
III – Se a correlação entre o retorno de duas ações for zero indica que algum dos papéis
apurou rentabilidade nula.
Questão 7 – Considere que um investidor tenha projetado o retorno duas ações, X e Y, com
iguais chances de ocorrerem conforme descrito na tabela
Ação X Ação Y
4,0 % - 6,0 %
6,0 % -5,0 %
7,0 % 8,0 %
10,0 % 12,0 %
11,0 % 15,0 %
c) O coeficiente de variação de cada ação e indique a que melhor remunera pelo risco.
Questão 9 – Considere uma ação que possua um coeficiente beta igual a 1,5 e que a
carteira de mercado ofereça um retorno igual a 20%. Se a taxa livre de risco é de 11%,
calcule:
b) Se a taxa livre de risco mudar para 13% e o retorno da carteira de mercado aumentar
para 23%, qual o retorno mínimo que a ação deverá oferecer, dado que o beta da ação não
se alterou?
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A – Arbitrador
E – Especulador
H – Hedger
( ) São usuários dos mercados futuros que buscam estabilizar sua estrutura de lucro e
reduzir seu risco.
( ) Procura tirar vantagens financeiras dos diferentes preços das ações no mercado a vista e
no mercado futuro.
( ) O prazo de um contrato a termo pode ser estabelecido livremente pelas parte envolvidas
na negociação.
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a) O mercado a termo permite que o investidor, prevendo uma alta nos preços, possa
adquirir o papel a termo a um preço fixado;
b) O mercado termo permite que o investidor diversifique os riscos, pois pode realizar
operações com mais papéis com o mesmo volume de recursos caso tivesse que desembolsar
o valor total da compra do papel.
c) No mercado a termo pode-se trabalhar com duas posições que gerem caixa sem perder o
patrimônio investido em ações;
d) Os juros das operações a termo são estabelecidos pela bolsa de futuros.
e) O titular de uma opção de venda tem o direito de vender a ação identificada no ativo
objeto pelo preço de exercício.
III – Opções européias podem ser exercidas a qualquer momento, enquanto as opções do
tipo americanas somente podem ser exercidas ao final do contrato.
Questão 6 – Considere os seguintes dados com relação aos preços a vista e futuro de
determinada ação ao longo de um período:
A vista: 6,83%
Futuro: 94,44%
Questão 7 – Considere um investidor que tenha uma carteira formada por 1000 ações
cotadas a $ 27,50 por ação no mercado a vista. Neste mesmo instante, a cotação no
mercado futuro está em $ 29,80. Observando tal cenário ele decide vender contratos futuros
a este preço. Após alguns dias, a cotação da ação vai a $ 26,10 no mercado a vista e a $
28,10 no mercado futuro e decide então encerrar sua posição no mercado futuro. A partir
destes dados, pede-se:
c) Se a cotação atingir $ 49,55 durante o período, qual seria o resultado da operação para
João? E de José?
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d) O administrador do fundo do fundo não pode ser representado por pessoas jurídicas,
como sociedades corretoras e distribuidoras, pois o administrador deve ser pessoas
físicas;
a) Os fundos de ações, por contarem com incentivo governamental, não sofrem incidência
de qualquer tributo;
b) Se o fundo possuir uma carteira com 67% ou menos em ações negociadas no mercado a
vista, sofre incidência da tabela de tributação dos fundos de renda fixa;
e) A rentabilidade do período.
CP – Curto Prazo
R – Referenciado
RF – Renda Fixa
M – Multimercado
A – Ações
C – Cambial
DE – Dívida Externa
( ) A maior parte dos seus ativos é constituída por ativos que apresentam alguma relação
com a variação de moedas estrangeiras.
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( ) Fundo formado em sua maior parte por títulos brasileiros com negociação no mercado
internacional.
( ) Fundos que aplicam a maior parte de seu patrimônio com no mínimo 67% em ações
negociadas em bolsas de valores ou mercado de balcão organizado.
( ) A maior parte do patrimônio destes fundos encontra-se aplicada em títulos de renda fixa
prefixados ou pós-fixados, cujos rendimentos acompanham os movimentos dos juros de
mercado ou algum índice de preço.
( ) Este fundos costumam combinar diversos ativos em sua carteira, como renda fixa,
ações, títulos cambiais, dentre outros.
c) Qualquer membro do clube não pode ter mais de 40% das cotas existentes;
d) As políticas de investimento quanto aos ativos que irão compor a carteira do clube, o
momento e o volume das aplicações são definidos pelo administrador do fundo;
a) Os ratings dos fundos, por serem elaborados por empresas especializadas (agências
classificadoras), devem ser lidos como uma recomendação de compra das ações melhores
classificadas;
b) O prêmio pelo risco mostra quanto um investimento com risco remunerou o acionista
acima de um rendimento livre de risco.
c) Há uma relação linear negativa entre risco e retorno em qualquer ativo, ou seja, o retorno
aumenta na mesma proporção dos riscos incorridos.
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Questão 8 – Observe os dados da tabela abaixo que apresentam o retorno de três fundos: X,
Y e Z. Admita uma taxa livre de risco de 10% a.a.
Fundo
X Y Z
E (R) 25% 21% 15%
DP (R) 30% 17% 10%
Calcule:
b) Aponte o fundo que melhor remunera o risco assumido por um investidor de perfil
agressivo.
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b) Tem, dentre suas finalidades, a preocupação com assuntos referentes aos interesses
envolvidos dentro da gestão das empresas;
a) Do tipo particular, pode ser feita por uma única pessoa, já que neste tipo de constituição
não há oferta pública de ações;
c) Do tipo pública, após a oferta inicial de ações, as demais ofertas, quando ocorrerem, não
necessitam de registro na CVM, uma vez que este registro já é processado na oferta pública
inicial;
e) Do tipo particular podem oferecer suas ações não subscritas inicialmente ao público em
geral no futuro sem a aprovação pela CVM, pois já está constituída sob a forma de
sociedade anônima.
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a) Pode determinar que os atuais acionistas não terão direito na subscrição de novas ações
quando há outros investidores interessados na nova subscrição;
b) A assembléia geral ordinária (AGO) deve ser convocada ao menos uma vez por ano;
c) A assembléia geral extraordinária pode ser convocada a qualquer momento tanto pela
diretoria, como pelos acionistas, quando for julgada necessária;
( ) Os diretores de uma sociedade anônima não devem ser seus acionistas, pois assim
desenvolvem seus trabalhos com maior independência.
( ) Ao conselho fiscal, compete, dentre outras coisas, apurar os impostos com o fisco para
que a sociedade não seja multada.
I – A fiscalização da gestão da sociedade somente pode ser feita pelo conselho fiscal.
III – A companhia deve manter livros com registro da presença dos acionistas às
assembléias gerais.
a) Relatório de administração;
b) Demonstrações financeiras;
d) Parecer da auditoria;
e) Notas explicativas.
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c) Quando um banco passa a ser o fiel depositário das ações emitidas, o controle das
transferências de propriedades fica a cargo da CVM;
d) No livro de registro de ações nominativas são feitas as mudanças diárias dos titulares das
ações;
e) Na cautela não é registrada o titular da ação, uma vez que elas são negociadas no
mercado com a característica de serem “ao portador”;