Cinco

minutos que podem mudar sua vida financeira

A grama do vizinho
Por Rodolfo Amstalden 23/11/15

:. Toco y me voy
:. Camaleão
:. Rato e gato
:. Dólar nas alturas
:. Regurgitação
:. Alpargatas é tag-along? (exclusivo PRO)
:. As recompras de ITUB4 (exclusivo PRO)
:. As Letras de Paraná Banco (exclusivo PRO)

00:06 - Toco y me voy

Mineradoras e siderúrgicas caem, mas o Ibovespa tenta subir mesmo assim, pegando
um pouco de carona nas boas novas argentinas.

Mauricio Macri deixa a grama do vizinho bem mais verde.

Macri é amigo da economia de mercado. Quer abolir barreiras protecionistas,
combater inflação (a falsa e a verdadeira), flutuar câmbio e fazer o famoso ajuste fiscal.

O comecinho desse novo governo ainda vai enfrentar algum ceticismo. Porém, se as
benesses forem comprovadas, ajudarão a dissociar a América Latina de heterodoxias
extremamente custosas.

01:15 - Camaleão

Por aqui, ainda leva tempo.

Ministério do Trabalho tentou camuflar o Caged, divulgando dados de desemprego em
pleno feriado.

Mas não é que acabou tendo o efeito oposto?

Na falta de outros temas relevantes, os jornais acabaram estampando a estatística na
capa.

O Brasil fechou 169 mil postos de trabalho com carteira assinada em outubro, recorde
negativo para o mês.

Não à toa, FHC (entre outros) deu entrevista avaliando que o aumento do desemprego
pode gerar uma onda de tensão social capaz de liquidar de vez a governabilidade de
Dilma.

O PMDB está ciente disso.

Em clima de Virada de Mão, mesmo as más notícias podem assumir contornos
positivos.

02:23 - Rato e gato

O Tribunal de Contas da União segue no teimoso caminho que o levará a ser uma das
raras instituições a sairem fortalecidas da crise.

Em dezembro, o TCU deve votar uma proposta que obriga o Banco Central a
contabilizar as pedaladas como dívida oficial do Governo federal.

Se a União não regularizar seus repasses aos bancos públicos, a dívida aumentará,
gerando sérios transtornos ao equilíbrio fiscal e ao rating soberano.

Skin in the game - aqui se faz, aqui se paga.

Ao menos até que se inventem novas formas de pedalar.

03:22 - Dólar nas alturas

Reabrimos brevemente a possibilidade de recebimento gratuito do bestseller A Grande
Queda, escrito pelo estrategista global da Agora Inc, Jim Rickards.

Todos os detalhes estão explicados aqui.

No livro, Rickards chama atenção para os riscos representados pela valorização do
dólar num contexto de iminente aumento dos juros americanos.

Gráfico da Bloomberg mostra que o dólar já alcança o maior nível em 12 anos frente a
uma cesta de moedas globais usada como referência pelo Fed.

E olha que essa história está apenas nas preliminares...

04:26 - Regurgitação

Trato hoje de uma dúvida do leitor Hugo N, que vive no Porto e acompanha
diariamente as newsletters do M5M de Portugal.

Hugo está viciado em monitorar a variação de seus papéis dia a dia. “Bem sei que não
deveria, mas não posso aguentar".

Ele diz se sentir "escravo do mercado".

Cerca de 90% dos investidores com esse hábito nocivo se apavoram e tomam decisões
irracionais, movidos por ruídos diários de alta ou de baixa.

Para os outros 10% estoicos, o acompanhamento é deveras salutar, à medida que nos
deixa acostumados com a distinção entre o preço de uma ação e o valor intrínseco da
respectiva empresa.

Se você olha as cotações todo dia e não faz nada além do que faria normalmente, é
provável que esteja se acostumando contra o enjôo da maré.

 Caso contrário, vai acabar vomitando prejuízos.

CONTEÚDO EXCLUSIVO PARA QUEM É PRO

Alpargatas é tag-along?

ALPA é do Nível 1 de governança da Bolsa.

Neste nível, o tag-along obriga a adquirente a ofertar 80% do valor pago à

controladora. Mas somente para ações ordinárias (ALPA3).

Com a oferta pela J&F definida em R$ 12,85 por ação ordinária ou preferencial de
Alpargatas, o mercado se ajusta.

ALPA3 recebe tag-along e está em alta de 3%. Mas a pobre ALPA4, sem tag-along,
amarga queda de 10%.

Parece que o mercado se arrepende de ter precificado prêmio também nas PN.

As recompras de ITUB4

O Conselho de Itaú tem grande simpatia por programas de recompra, e ainda mais
aguda nestes meses de crise.

O gráfico abaixo mostra uma relação natural entre o volume das recompras (eixo
horizontal) e o preço médio executado (eixo vertical). Ou seja, quanto menor o preço,
maior o ímpeto de recomprar.

Contudo, aos que imaginam ITUB4 menos atrativa aos R$ 29 atuais, não custa lembrar
que o Conselho comprou aproximadamente 20 milhões de ações ao preço médio de R$
33,96 em junho.


As Letras de Paraná Banco

Paraná Banco decidiu emitir mil letras financeiras de R$ 250 mil cada, perfazendo um
total de R$ 250 milhões.

O rendimento dessas letras pode ir até 116,50% do CDI, a depender do bookbuilding.

Mas aí vem o problema: a colocação terá apenas inves dores profissionais como
público-alvo.

O que isso significa?

O investidor profissional pessoa física deve declarar investimentos financeiros em valor
superior a R$ 10 milhões, abdicando de proteções conferidas a demais classes de
investidores.

Por essas e outras, ótimas emissões de renda fixa privada acabam restritas a um
público muito limitado.

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