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br
País pode desperdiçar
cenário favorável a
emergentes por ruídos
do novo governo, diz
Verde Asset C2
Mais empresas criam
clubes de leitura para
integrar funcionários B2
Destaques
Ana Moser quer massificar o esporte
A medalhista olímpica do vôlei Ana Mo-
ser é a primeira mulher a comandar o
Ministério do Esporte e sua intenção é
tirar o foco da pasta do alto rendimento
e desenvolver políticas públicas, em
conjunto com outros ministérios, para
aumentar o número de praticantes de
esportes no país. Ela vê potencial para o
esporte atuar na recuperação econômi-
ca e no desenvolvimento social. A2
Real digital ficará no atacado
O real digital, versão criptográfica da
moeda brasileira, prevista para estrear
entre o fim de 2024 e o início de 2025, va-
lerá apenas para grandes transações de
bancos no atacado. Mas o cidadão co-
mum também poderá operar uma moe-
da digital. Só que ela não será do Banco
Central, e sim uma “stablecoin”, emitida
por instituições financeiras e lastreada
pelo real. C1
Sabesp deve seguir Eletrobras
O governo paulista vai estudar uma pri-
vatização da Sabesp nos moldes da que
foi feita com a Eletrobras. Segundo Na-
tália Resende, que assumiu a re-
cém-criada “supersecretaria” de Meio
Ambiente, Infraestrutura e Logística do
Estado, os planos ainda incluem a priva-
tização da Emae, uma PPP para as balsas
litorâneas e a nova ligação entre os mu-
nicípios de Santos e Guarujá. B4
Grãos, insumos e logística
Com novos investimentos em produção
agrícola, distribuição de insumos e logís-
tica, a Agrex do Brasil, controlada pela ja-
ponesa Mitsubishi Corporation, projeta
alta na receita de quase 15% nesta safra
2022/23, para R$ 5 bilhões, e R$ 6 bilhões
até a temporada 2025/26, diz o CEO, Anto-
nio Prado Neto. Para sustentar o avanço, a
empresa garantiu, em setembro, a conces-
são do lote 4 do terminal ferroviário de
Porto Franco (MA) por mais 15 anos. B10
BTG eleva apostas em startups
O BTG Pactual está reforçando seu boos-
tLAB, programa de aceleração de star-
tups criado em 2018. Agora, além da
mentoria e dos possíveis acordos co-
merciais, o banco vai colocar dinheiro
no capital dessas novatas. O grupo pre-
tende selecionar entre cinco e dez star-
tups e vai aportar até R$ 1,5 milhão em
cada uma, comprando uma participa-
ção máxima de 3%. Desde que foi criado
o programa já apoiou 76 empresas. C6
Leste mira institucionais nos EUA
Com US$ 1,9 bilhão sob gestão, o Grupo
Leste dá os primeiros passos para aten-
der clientes institucionais americanos.
A gestora, fundada pelo ex-BTG Pactual
Emmanuel Hermann, assinou recente-
mente contratos com o “endowment”
de uma universidade e com uma gesto-
ra de investimentos alternativos de
grande porte. Juntos, os aportes podem
ultrapassar US$ 250 milhões. C6
Ideias
Eduardo Belo
Dados ajudam a dimensionar e enten-
der as distorções históricas no acesso à
cidadania pela população negra. A2
Chris Giles
Apesar dos comentários desanimadores de
economistas e autoridades, podemos ser
cautelosamente otimistas com 2023. A11
Indicadores
Ibovespa
Selic (meta)
6/jan/23
6/jan/23
1,23 % R$ 23,1 bi
Selic (taxa efetiva) 6/jan/23
Dólar comercial (BC) 6/jan/23
Dólar comercial (mercado) 6/jan/23
Dólar turismo (mercado) 6/jan/23
Euro comercial (BC) 6/jan/23
Euro comercial (mercado) 6/jan/23
Euro turismo (mercado) 6/jan/23
“Foco do investidor
global muda do Brasil
para a Ásia”,
diz Maasry,
do Goldman
Sachs C2
Destruição na praça dos Três Poderes: golpistas invadiram neste domingo prédios do Executivo, Legislativo e Judiciário em ataque sem precedentes às instituições e ao Estado de Direito
Terroristas atacam Planalto, STF e
Congresso, e DF terá intervenção
Murillo Camarotto, Caetano Tonet,
Isadora Peron, Fabio Murakawa, Raphael
Di Cunto, Vandson Lima e Marcelo Ribeiro
De Brasília
Em um ataque sem precedentes às ins-
tituições e à democracia, apoiadores ra-
dicais do ex-presidente Jair Bolsonaro
(PL) invadiram e depredaram neste do-
mingo o Palácio do Planalto, o Supremo
Tribunal Federal (STF) e o Congresso Na-
cional. Os atos terroristas levaram o go-
verno federal a decretar intervenção na
área de segurança do Distrito Federal até
31 de janeiro. Líderes estrangeiros tam-
Fim de semana muda
a história de Lula 3
Análise
César Felício
De São Paulo
Os acontecimentos do fim de semana
em Brasília mudaram a história do gover-
no Lula 3. Indicam, além de um colapso de
inteligência de quem deveria ter reportado
uma movimentação de grande porte, a
muito provável contaminação do coman-
dodosórgãosdesegurançaedasForçasAr-
madas pelo golpismo. Página A8
Companhias
investem mais
apesar da crise
Felipe Laurence e Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
Em um ano marcado pela guerra na
Ucrânia, lockdowns na China e eleições
no Brasil, companhias de capital aberto
ampliaram investimentos e parte delas
prevê expansão de seus negócios em
2023. Com a provável abertura da econo-
mia chinesa, empresas ligadas a commo-
dities estão mais otimistas, mas as incer-
tezas econômicas e políticas do governo
de Luiz Inácio Lula da Silva seguram im-
portantes tomadas de decisões.
Levantamento do Valor Data com as dez
13,75% ao ano
maiores empresas de capital aberto, ex-
cluindo as gigantes Petrobras e Vale, mos-
13,65% ao ano
tra que os investimentos na produção cres-
5,2849/5,2855
5,2351/5,2357
ceram nos primeiro nove meses de 2022
5,2704/5,4504 comparados a igual período de 2021. A ex-
5,6031/5,6047 ceção foi BRF. Nesse ranking, estão JBS, Co-
5,5733/5,5739 san,Ultra,Vibra,Marfrig,Braskem,Gerdau,
5,6182/5,7982
Suzano e CSN. A soma dos investimentos
chegou em setembro de 2022 a R$ 42,7 bi-
lhões, alta de 55,8% sobre janeiro a setem-
bro do ano anterior. Na comparação com
2021, a elevação é de 3,5%. Página B1
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Ano 23 | Número 5664 | R$ 5,00
INÊS249
bém condenaram os ataques.
Os atos começaram após golpistas dei-
xarem a área em que estavam acampados
em frente ao Quartel-General do Exército e,
escoltados pela PM do DF, caminharam até
a Praça dos Três Poderes. Autoridades já sa-
biam da manifestação, inclusive por causa
da chegada de diversos ônibus a Brasília,
mas a segurança não foi reforçada.
No fim do dia, o governador do DF, Iba-
neis Rocha (MDB), divulgou um vídeo pe-
dindo desculpas. Mas já era tarde: autori-
dades federais contabilizavam centenas de
detenções e prejuízos financeiros que ain-
da precisarão ser avaliados.
PM observa sem interferir
a marcha da destruição
Murillo Camarotto
De Brasília
Aos gritos de “Supremo é o povo”, cen-
tenas de bolsonaristas radicais avança-
ram neste domingo sobre as dependên-
cias do Supremo Tribunal Federal (STF)
com especial apetite por destruição. No
caminho entre o Congresso Nacional,
atacado antes, e a Corte, havia dezenas de
policiais que observavam a turba passar.
Focoéaintegração,diz China quer
acordo com
CEOdaAliansce-BRMalls o Mercosul
Adriana Mattos e Maria Luíza Filgueiras
De São Paulo
A empresa resultante da fusão entre
Aliansce Sonae e BR Malls será negociada
de forma integrada na B3 a partir de hoje.
Saem os papéis da BR Malls e concen-
tram-se em Aliansce, sob o ticker ALSO3.
É o primeiro passo oficial como empresa
única, abrindo espaço para um processo
de integração, que tomará a agenda des-
te ano — um “trabalhão”, nas palavras do
CEO, Rafael Sales, em entrevista ao Pipe-
Ajuste requer superávit de 0,5% do PIB
Anaïs Fernandes e Lucianne Carneiro
De São Paulo e do Rio
O rombo fiscal já está contratado para
2023. Mas se o novo governo quiser res-
tabelecer a sustentabilidade do setor pú-
blico — dívida líquida (passivos menos
ativos) estável ou cadente em relação ao
PIB a partir do ano que vem — será neces-
O ministro da Comunicação Social, Pau-
lo Pimenta, divulgou imagens de seu gabi-
nete no Planalto com obras de arte e mó-
veis danificados. O mesmo pôde se ver no
STF, cujo prédio foi “severamente destruí-
do”, segundo a presidente, Rosa Weber. Ela
afirmou que o STF punirá os “terroristas”.
Empronunciamento,Lulachamouosma-
nifestantes de fascistas e nazistas. “É preciso
que essa gente seja punida de forma exem-
plar”.EcriticouBolsonaroporterestimulado
a violência contra os Poderes. Horas depois
dos atos, Bolsonaro disse nas redes sociais
que os ataques — depredações e invasões de
prédiospúblicos—fugiramàregra.
O clima no entorno era perturbador.
A cada incursão, gritos de ordem, pala-
vrões e lágrimas. A “conquista” do Su-
premo parecia o principal objetivo e o
plano até ali era ocupar o prédio “por
tempo indeterminado”.
Até mesmo o letreiro da entrada
principal do prédio foi destruído. As
três letras que formam a sigla do prin-
cipal órgão do Judiciário foram usadas
para fotos e selfies. Página A9
line, site de negócios do Valor.
A fusão foi anunciada em abril de 2022.
Desde então, foram seis meses de pré-inte-
gração. Há um cronograma de quatro anos
de captura de sinergias. Inicialmente, as
empresas anunciaram R$ 210 milhões,
mas o número pode ser revisto na reunião
do conselho, dia 31. A nova Aliansce admi-
nistra 62 shoppings, do quais 53 próprios.
Segundo Sales, o foco agora vai ser total em
integração.“Temosquejuntarempresas,os
sistemas,afinalnuncaseoperounumaem-
presa desse tamanho.” Página B9
sário garantir, no mínimo, superávits de
0,5% do PIB em 2024, de 1% nos dois anos
seguintes e de 1,5% de 2027 em diante. Os
cálculos são do economista Bráulio Bor-
ges, pesquisador associado do FGV Ibre.
Segundo ele, o desafio é encontrar, entre
aumentodearrecadaçãoe/oucortededespe-
sas, cerca de R$ 120 bilhões em 2024 e tam-
bémem2025.PáginaA4
GABRIELA BILA /FOLHAPRESS
A cúpula do Legislativo se manifestou.
O presidente da Câmara, Arthur Lira (PP-
AL), colocou-se à disposição para uma
reunião com os chefes de Poderes “para
deixar absolutamente inquestionável
que os três Poderes estão mais unidos do
que nunca a favor da democracia”. O pre-
sidente do Senado, Rodrigo Pacheco
(PSD-MG), pediu aos parlamentares que
manifestassem repúdio à invasão. A AGU
solicitou uma série de medidas ao STF.
Entre elas, a prisão de Anderson Torres,
ex-ministro da Justiça de Bolsonaro e se-
cretário de Segurança do DF. Ontem, ele
foi exonerado do cargo. Página A8
Líderes internacionais
condenam invasão
Hilton Hida
De São Paulo
Líderes ao redor do mundo condena-
ram a invasão dos prédios dos Poderes
em Brasília. “Ultrajante”, disse o presi-
dente dos Estados Unidos, Joe Biden, que
expressou “total apoio” às instituições
democráticas do Brasil. Ele ecoou presi-
dentes de países latino-americanos co-
mo Alberto Fernández, da Argentina, e
também do francês Emmanuel Macron e
do espanhol Pedro Sánchez. Página A14
Assis Moreira
De Genebra
A China quer negociar um acordo de li-
vre comércio com o Mercosul ou em sepa-
rado com sócios do bloco. A intenção foi
confirmada ao Valor pelo Ministério de
Comércio chinês. Pequim já tem 22 acor-
dosdelivrecomércioconcluídosnaAméri-
ca do Sul e dez em negociação. O tema deve
ser abordado em visita do presidente Luiz
Inácio Lula da Silva ao país.
No fim de novembro, durante o exame
da política comercial do Brasil na Orga-
nização Mundial do Comércio (OMC), o
embaixador chinês Li Chenggang obser-
vou que o Brasil concluiu vários acordos
de livre comércio e renovou ou iniciou
novas negociações. E deu a mensagem de
Pequim: “A China acredita que é funda-
mental melhorar a integração regional
do Brasil e a diversificação das exporta-
ções. Nesse sentido, a China encoraja o
Brasil a desempenhar um papel ativo na
expansão da rede de acordos regionais
de comércio do Mercosul com os princi-
pais parceiros comerciais”. Página A6
A2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Brasil
Informação contra
a desigualdade
Eduardo Belo
U
ma empresa que
queira melhorar a
diversidade racial de
seus quadros pode
dar preferência na
contratação de pessoas negras.
Uma empresa que queira
realmente fazer a diferença e
reduzir a desigualdade precisa ir
além. Mas como saber que
políticas adotar e como atacar a
questão com eficiência? Onde
estão as informações
necessárias?
Uma iniciativa lançada em
meados de dezembro promete
ajudar com respostas. O Centro de
Estudos e Dados sobre
Desigualdade Racial (Cedra)
desenvolveu a plataforma Cedra
(https://cedra.org.br/). On-line e
gratuita, reúne dados públicos e
permite cruzar informações sobre
emprego, escolaridade, moradia e
renda, entre outras. Em um só
lugar, disponibiliza, organiza e
analisa informações hoje
dispersas ou de difícil acesso.
Dados dimensionam
e ajudam a entender
distorções históricas
A ideia da Cedra é “mostrar de
maneira contundente o que é a
desigualdade racial no Brasil”,
conta o economista Eduardo
Nunes, professor da PUC-Rio e
ex-presidente do IBGE, um dos
autores da iniciativa. Na medida
em que for sendo alimentada, a
plataforma se tornará cada vez
mais uma ferramenta capaz de
subsidiar com dados a
elaboração de políticas públicas
e programas privados de
inclusão e diversidade.
No momento em que empresas
despertam para o tema — estudo
da consultoria LHH Brasil que na
média empresas são 21% mais
lucrativas quanto têm diversidade
de gênero e 33% mais com
diversidade racial — e que o
governo promete dar atenção a
ele, a plataforma é um avanço na
democratização e análise dos
dados. “Com a criação dos
ministérios da Desigualdade
Racial e das Mulheres, muitos
pontos do discurso do governo já
são aspectos que a gente trabalha,
então podemos contribuir com o
debate”, comenta Nunes.
A ideia, no futuro, é a Cedra se
Presença desigual
Participação no mercado de trabalho no Brasil, por cor ou raça*
Rendimento médio habitual do
trabalho**, em R$
4.000
3.099
3.000
2.406
2.000
1.000
0 0
Total Brancos
Rendimento médio mensal per capita domiciliar por sexo, em R$
3.000
2.250
1.393 1.315
1.500
750
0
Total
Participação em cargos gerenciais, em %
80
69,0
60
40
20
0 BR Distribuidora B1
Branca
Fonte: IBGE, Pnad Contínua 2021; * pessoas acima de 14 anos; ** formal e informal,
entre pessoas ocupadas com mais de 14 anos
tornar mais do que um banco de
dados e produzir estudos para
municiar a discussão, além de
receber estudos de fora.
Com suporte financeiro e
parcerias com empresas privadas
e entidades do terceiro setor, o
grupo já contratou profissionais
para estruturar o serviço e
alimentar a base de dados. A
Cedra por ora reúne números do
Censo Demográfico do IBGE, que
serão atualizados nos próximos
meses, com a conclusão da
pesquisa iniciada apenas no ano
passado. Em fevereiro serão
agregados também dados da
Pnad Contínua. Depois serão
incluídas informações de outros
bancos de dados públicos, como
DataSUS. Em seguida entrarão
informações do censo do ensino
superior. A expectativa é ter
também dados sobre violência.
O centro de estudos começou a
se formar há três anos a partir de
um grupo de cientistas de dados
preocupados com a desigualdade
racial no país. “Havia insatisfação
com os dados divulgados”, explica
Eduardo Nunes. A ideia de só
usar informação oficial é simples:
“A intenção era discutir
desigualdade racial, não a
origem dos dados.”
Fazem parte do Cedra o
próprio Nunes e os professores
Marcelo Tragtenberg (UFSC) e
Hélio Santos (USP, além de
Conselheiro da Oxfam Brasil), os
economistas Roseli Faria e Mario
Theodoro, a historiadora e
presidente do conselho de
governança do Ibase Wania
Sant’Anna e o doutor em
ciências contábeis Cleyton Ritta.
A cientista social Cristina Lopes
coordena as atividades.
A relevância da iniciativa é
dada pelo produto que oferece.
Os dados falam por si. O Brasil é
um país predominantemente
negro. A população preta e parda
representa 56% do total, mas tem
menos participação proporcional
no mercado de trabalho, está em
menos de 30% dos cargos de
chefia (especialmente os pretos,
que são só 4,2% das posições) e
ganha salários inferiores.
Os gráficos a seguir são um
resumo da situação apurada pelo
IBGE em 2021. Além deles, há
uma infinidade de outros dados
para mostrar dezenas de
distorções do mercado de
trabalho e renda e ajudar a
dimensionar essas distorções e
entender de onde elas nascem: da
precariedade da educação acima
da média para a população negra
e das desigualdades sociais
históricas que brotam desse
conjunto de falta de acesso
e de oportunidade.
Eduardo Belo é editor de Brasil.
E-mail eduardo.belo@valor.com.br
Hoje, excepcionalmente, Sergio Lamucci
não escreve
Rendimento médio mensal per
capita domiciliar, em R$
4.000
3.000
1.804 1.866
2.000
1.353
949
1.000
Pretos ou Total Brancos Pretos ou
pardos pardos
Homens Mulheres
1.919 1.818
993 905
Brancos Pretos ou pardos
29,5
25,3
4,2
Preta Parda Preta e parda
Ana Moser quer trocar alto rendimento
por políticas públicas para o esporte
Caetano Tonet e
Guilherme Pimenta
De Brasília
A entrevista exclusiva ao Valor
avançava quando o telefone da mi-
nistra do Esporte, Ana Moser, to-
cou: “Espera aí”, disse a ministra,
interrompendo a conversa. Do ou-
tro lado da linha, era a ex-jogadora
de vôlei cubana Mireya Luís, que
costumava tirar as brasileiras do
sério na quadra. Ela telefonara à
ex-adversária para parabenizá-la e
desejar sorte na missão. Esta parti-
da, contudo, está só começando.
Ana Moser é a primeira mulher a
comandar o Ministério do Esporte, e
ainda está tomando pé da situação
deixada pela gestão anterior. “Foi
igualemmuitoslugaresdogoverno:
terra arrasada. Para não existir”.
Medalhista olímpica, sua ideia é
tirar o foco da pasta do alto rendi-
mento e desenvolver políticas pú-
blicas, principalmente em conjun-
to com outros ministérios, para
aumentar o número de pratican-
tes de esportes no país.
Moser vê potencial para o esporte
atuar na recuperação econômica e
no desenvolvimento social do país.
Apesardisso, nãopretendedarespa-
ço dentro da pasta para um dos mer-
cados que mais cresce no mundo, o
esporte eletrônico, ou “Esports”.
Sobre as dívidas dos clubes de fu-
tebol com a União e Sociedades
Anônimas de Futebol (SAF), ela afir-
maqueosclubescontamcomaban-
cada da bola no Congresso, deixan-
do para a pasta a fiscalização. No fu-
tebol, a prioridade é outra: recebeu
do presidente Lula a missão de fo-
mentar o futebol de várzea. A seguir,
os principais pontos da entrevista:
Valor: Quais os principais desa-
fios na gestão do Esporte?
Ana Moser: Historicamente, a
pasta do Esporte teve um viés mui-
to grande de apoiar e financiar o
alto rendimento, desde o Paname-
ricano de 2007. Ficamos numa óti-
ma posição histórica nas Olimpía-
das do Rio de Janeiro e melhor ain-
da em Tóquio. A gente avançou
bastante em visibilidade, em estru-
tura. Mas isso produziu um resul-
tado que atinge um percentual pe-
queno da população. A gente tem
uma população cada vez mais se-
dentária, cada vez mais inativa e
sem perspectiva. Poucos praticam
e muitos assistem.
Valor: O que isso significa?
Moser: A gente não tem recur-
sos para atender direto, e não
adianta ficar fazendo projeto pi-
loto. Não adianta achar que vai
ter a condição que o Brasil inteiro
vai ter convênio com o ministério,
como já se fez em outras fases, co-
mo o [Programa] Segundo Tem-
po, que foi um programa impor-
tante de esporte no contraturno.
Ou o PELC [Programa de Esporte e
Lazer na Cidade], que eram ativi-
dades para a população em geral.
Não vai ter escala com isso. A gen-
te precisa colocar as políticas de
esporte, os métodos do esporte,
nas outras políticas. A criança es-
tá na escola, e é a escola que aten-
de a criança. Atende com o quê?
Com educação, com esporte e
com cultura. O paradigma hoje
para avançar na educação é esco-
la em tempo integral. Escola inte-
gral sem esporte e sem cultura?
Valor: Então, é o caso de fomen-
tar uma cultura esportiva que mire
a prática e não apenas o sucesso?
Moser: Não tem cultura. O brasi-
leiro é só torcedor, não é pratican-
Índice de empresas citadas em textos nesta edição
& Company B8 Braskem B1
A de Agro C6 BRF B1
Açotubo B6 BTG Pactual C6
Agrex do Brasil B10 Cândido Martins
Ali Crédito C6 Advogados B2
Amazon C1 Celcoin C6
Apple B7 ChatGPT A11
Arca B2 Citi B1
Archer Aviation B6 Claro B7
Ativa Investimentos B1 Cocamar B10
B3 C1 Coinext C1
Banco Master A13 Compass B1
Barclays B9 Cosan B1
BCG B8 CSN B1
BF Capital B10 Daikin Industries B9
Biogen B6 Datagro Financial B10
Bitso C1 Digesto C6
BNDES B10 eBest Investment &
Securities B7
BR Properties B4 Eisai B6
Ana Moser: “A proposta é fazer diagnóstico e agir nas lacunas; esporte no Brasil é como um queijo suíço, cheio de buracos”
te. Quem é praticante nunca vai
vaiar no estádio. Quem pratica não
se preocupa só com quem ganha.
Sabe que a relação com vitória, pa-
ra quem faz, é outra. O que precisa
é aumentar a cultura de prática, e
para isso a gente precisa das outras
pastas. Podemos ajudar outros mi-
nistérios. A gente pode ajudar a
Educação na escola integral, a gen-
te pode ajudar a Saúde a fazer saú-
de preventiva, a gente pode ajudar
Direitos Humanos, Igualdade Ra-
cial e Mulheres a construir um
ecossistema onde se faz esporte.
Valor: O que a senhora encon-
trou no ministério? [O telefone da
ministra toca. Ligação da ex-joga-
dora cubana Mireya Luís.
Moser: Espera aí que eu preci-
so atender. “Hola, qué tal?” [a
conversa avança, até que a minis-
tra se despede para retomar a en-
trevista] Muito bom falar conti-
go. Beijo grande...
Valor: Era a Mireya?
Moser: Mireya! Essa era fraca,
né? [risos]
Valor: Ficou uma relação saudá-
vel fora da quadra?
Moser: Sempre, sempre.
Valor: Na política as diferenças
também ficam de lado?
Moser: Não estou tão treinada
nessa área ainda não. Quem sabe
eu tenha a condição com o tempo
de trazer esse aprendizado ante-
rior dessa área para a política?
Valor: Voltando... Como a senho-
ra encontrou o ministério?
Moser: Era uma secretaria que
não tinha muita atividade. Era o
Bolsa Atleta, a Lei de Incentivo ao
Esporte que ficou funcionando
porque ela é recurso do mecanis-
mo, não é de Orçamento, é de isen-
ção de imposto das empresas. Isso
funcionou. Se manteve até pela
força do mercado. Uma adminis-
tração meio de balcão de projetos.
Não tem um desenho de política.
Com um orçamento de R$ 193 mi-
lhões, que eu acho que só pagaria o
bolsa atleta. Foi igual em muitos
lugares do governo: terra arrasada.
Para não existir.
Valor: Mas, com a PEC da Transi-
ção, o orçamento agora cresceu pa-
ra quase R$ 2 bilhões, onde a senho-
ra quer alocar o recurso disponível?
Moser: Não tenho esse plane-
jamento ainda. Temos todos es-
Eletrobras A12, B4
Emae B4
Enauta B5
Escrevedeira Centro
Cultural Literário B2
Essor C3
Extrafarma B1
Finpass C6
Foxconn B7
Gafisa A13, B1
Gerdau B1
Goldman Sachs C2
Grupo Leste C6
Grupo Progresso B10
Haier Group B9
Hasbro B9
Huawei C1
iClubs C6
Ipiranga B1
Itaipu B4
ses contratos, várias obras para
finalizar. Na transição levanta-
ram todos os números, mas eu
não tenho de cor. Tem contratos e
convênios em execução, uma es-
trutura funcionando. Muitos
desses contratos, temos centenas
em execução, centenas de obras
em execução, e a maior parte de-
las de emendas parlamentar.
Valor: Mas alguma ideia no hori-
zonte?
Moser: Em política, capacitação,
estruturação dos planos munici-
pais quando o sistema nacional for
aprovado. Fazer ações e programas
voltados para apoiar os municí-
pios desenvolverem seus planos,
apoiar as instituições para partici-
parem da lei do incentivo.
Valor: A senhora vem de um es-
porte que utiliza muito parceria
com empresas. Pretende ampliar?
Moser: O mercado já coloca des-
sa maneira. Além do vôlei, outras
modalidades funcionam dessa
maneira. Isso é natural. Não sei se
tem uma questão legal que a gente
possa trabalhar para facilitar. Se ti-
ver, vamos buscar se informar e in-
vestir nessas questões. Nós temos o
esporte cada vez melhor, cada vez
mais conquistas e movimentando
mais a economia. Mas tem muita
lacuna. Tem lacuna no esporte dos
Estados, tem lacuna nas federações
em algumas modalidades, no es-
porte de base, no esporte amador.
Valor: Como o esporte pode ser
um aliado no desenvolvimento eco-
nômico do país?
Moser: Ainda é um setor muito
pequeno em termos econômicos
em público atingido. Imagina o
impacto, se nós temos 30% de pes-
soas ativas, se isso aumenta para
50%. O quanto de tênis que não se
vende? Serviços de educação para
profissionais de educação física,
serviços de esporte, material es-
portivo, um monte de coisas. A
nossa proposta é fazer esse diag-
nóstico e agir nas lacunas, que são
várias. O esporte no Brasil é igual a
um queijo suíço, cheio de buracos.
Fazendo isso, a gente vai crescer.
Valor: O ministério atuará para o
crescimento dos esportes eletrôni-
cos no país?
Moser: Eu espero que não. Não
tem nem na lei. Se tentou colocar
na lei geral e ainda não entrou. Eu
Itaú BBA B1 Moovie B1
JBS B1, C6 Nordeste Logística B4
Julius Baer C2 Oi B7
KB Securities B7 OpenAI A11
Kioxia B7 Oriz C6
Klabin B1 Oxford Economics C2
KPMG B2 Oxiteno B1
Lensa A11 Panasonic B9
LG B6 PepsiCo B7
LHH Brasil A2 Petrobras B1, B4
Liber Capital C6 Pier Seguros C6
LVMH B9 Porto B2
Marfrig B1 Raízen B1
Mattel B9 Richemont B9
McDonald’s B7 Rumo B1
Micron B7 Sabesp B4
Microsoft B8 Samsung B6, B7
Midea Group B9 Santander B1
Mitsubishi Corporation Shell B1
B10 SK Hynix B7
SERGIO DUTTI/VALOR
acho que o esporte eletrônico é en-
tretenimento. Se a Ivete Sangalo e
Anitta, para fazerem um show, elas
tenham que estar em forma, elas
são atletas da música?
Valor: Mas há competição, não?
Moser: Há uma disputa com
regras totalmente controladas.
Você acha que tem uma liberda-
de e não tem. O esporte é impre-
visível. O esporte eletrônico não é
imprevisível, tem um limite. É di-
ferente. Se você perguntar para
todos os atletas, os atletas vão
responder a mesma coisa.
Valor: Muitos atletas estão inves-
tindo em “Esports”...
Moser: É um campo econômico
superpoderoso que envolve muita
gente. Mas são naturezas distintas.
Podem conversar, mas são nature-
zas distintas. A gente não pode
passar batido por essa discussão só
porque é um campo econômico
poderosíssimo, com as maiores
empresas de entretenimento do
mundo. É uma pressão grande.
Valor: Os clubes de futebol têm
uma dívida grande com a União.
Como vê a questão?
Moser: A gente tem o monito-
ramento do futebol para fazer,
do cumprimento da lei, do Pro-
fut, mas muitos clubes saíram do
Profut. A informação é que bus-
caram outras maneiras de nego-
ciar a dívida, ou não entregaram
a contrapartida e tiveram que
sair ou estão inadimplentes.
Valor: Como a senhora avalia
o desenvolvimento das SAFs no
futebol?
Moser: Posso falar de maneira
superficial. O que eu sei da SAF é
que tem alguns modelos. É uma le-
gislação que está avançando e é
um setor que tem muita disputa.
Existe uma bancada da bola, uma
tratativa que não chega nem aqui,
que chega direto no Congresso.
Valor: Falando de política, gran-
de parte dos atletas apoiou o ex-pre-
sidente Bolsonaro na última elei-
ção. O esporte é conservador?
Moser: O esporte é um reduto
conservador. Tem a ver com disci-
plina, hierarquia. Eu mando, tu
obedece. Não questiona muito. A
formação política qualificada
vem quanto melhor for a sua for-
mação. Nós temos que evoluir co-
mo sociedade.
Stellantis B6
Suzano B1
TAG-Experiências
Literárias B2
Telefônica Brasil B7
Tesla B8
TIM Brasil B7
Totvs C6
Twitter B8
Ultra B1
Ultracargo B1
Ultragaz B1
Usina Batatais B10
Usina Coruripe B10
Usina Ferrari B10
Vale B1
Valec B10
Verde Asset C2
Vibra Energia B1
Wolf Sementes B10
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A3

ANOS
DE
AMOR
POR
SÃO PAULO
HÁ 80 ANOS, NO DIA 8 DE JANEIRO DE 1943, NA RUA JOSÉ BONIFÁCIO,
NA CAPITAL PAULISTA, FUNDAMOS A PRIMEIRA UNIDADE DA DROGARIA
SÃO PAULO. LÁ INICIAMOS UMA RELAÇÃO PRÓXIMA COM NOSSOS
CLIENTES, PARTICIPANDO DA VIDA DE MILHÕES DELES DURANTE VÁRIAS
DÉCADAS. COM ATENDIMENTO ACOLHEDOR E FARMACÊUTICOS SEMPRE
PRONTOS PARA ORIENTAR, PROMOVEMOS SAÚDE E BEM-ESTAR DIARIAMENTE.

OBRIGADA A TODAS AS GERAÇÕES QUE FAZEM PARTE DESSA JORNADA.

JUNTOS ESCREVEMOS UMA LINDA HISTÓRIA.
A4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Brasil
Bráulio Borges: grande parte do ajuste virá da receita, como aumento de carga tributária, por exemplo
Contas públicas É o mínimo que governo precisa fazer para começar a retomada do equilíbrio fiscal, aponta Ibre
Ajuste‘exige’superávitde0,5%doPIBem2024
Anaïs Fernandes e
Lucianne Carneiro
De São Paulo e do Rio
O rombo fiscal está contratado
para 2023, mas, se a nova gestão
petista quiser restabelecer a sus-
tentabilidade do setor público —
entendida como uma dívida líqui-
da (passivos menos ativos) estável
ou cadente em relação ao PIB a
partir do ano que vem — vai preci-
sar garantir, no mínimo, superá-
vits para o governo central de 0,5%
do PIB em 2024, de 1% nos dois
anos seguintes e de 1,5% de 2027
em diante. Os cálculos apresenta-
dos ao Valor são do economista
Bráulio Borges, pesquisador asso-
ciado do Instituto Brasileiro de
Economia (FGV Ibre).
Para atingir os objetivos, o desa-
fio, diz, é encontrar, entre aumen-
to de arrecadação e/ou corte de
despesas, cerca de R$ 120 bilhões
(1,2% do PIB) em 2024 e 2025. “Do
lado das despesas, tem algumas
medidas que podem ajudar, mas
eu diria que grande parte terá de
vir de mais receita, principamente
de aumento da carga tributária re-
corrente”, afirma Borges.
Apesar de os resultados fiscais
correntes do Brasil serem bons
em relação ao histórico recente,
para o economista a situação está
desancorada desde o fim de
2021, antes mesmo da aprovação
da Proposta de Emenda à Consti-
tuição (PEC) da Transição, articu-
lada pelo então ainda presidente
eleito Luiz Inácio Lula da Silva
(PT) na virada de 2022 para 2023,
que exarcebou a questão.
Isso fica evidente, segundo ele,
quando se observa a diferença en-
tre a projeção de consenso para a
dívida bruta/PIB em 2030 e aquela
esperada para 2022. Até novem-
bro de 2021, essa diferença era ne-
gativa, ou seja, o mercado esperava
que haveria alguma convergência
da dívida ao fim da década, ainda
que o endividamento seguisse ele-
vado. Com a PEC dos Precatórios, a
diferença foi para o terreno positi-
vo no início de 2022, escalou ao
longo do ano com a “PEC Kamika-
ze”, que permitiu ao então presi-
dente Jair Bolsonaro (PL) aumen-
tar gastos em meio à corrida eleito-
ral, e chegou à diferença de 12
pontos percentuais do PIB após a
PEC da Transição.
“Parte dessa história é porque o
mercado projeta que o superávit
primário do setor público brasi-
leiro vai ficar zerado entre 2024 e
2030. Considerando crescimento
do PIB, taxa de juros, dívida ini-
cial, concluímos que superávit ze-
rado na média do período é insu-
ficiente para manter a dívida pú-
blica parada ou gerar alguma
queda ao longo do tempo”, afir-
ma Borges. “Se o novo governo
quiser sinalizar a restauração da
sustentabilidade fiscal, precisa le-
var esse superávit projetado para
os próximos anos de zero para, no
mínimo, o intervalo de 1% a 1,5%
nos próximos seis, sete anos. Esse
é o tamanho do desafio”, diz.
Há quem diga, segundo Borges,
que esse superávit precisa ser até
maior, em torno de 2%. “Pode ser.
Uma vantagem de um nível mais
alto é gerar queda da dívida públi-
ca e, eventualmente, o Brasil pode-
ria recuperar o grau de investi-
mento em meados da década.”
Para 2023, se houvesse reone-
ração de todos os tributos reduzi-
dos no governo anterior de forma
tempestiva — o que já não aconte-
ceu, porque Lula autorizou a ma-
nutenção da desoneração sobre
diesel, por exemplo, até o fim do
ano —, o déficit do governo cen-
tral seria de 1% do PIB, estima Bor-
ges. Se nada for feito, esse déficit
pode se aproximar de 2% do PIB.
“O novo governo tem um difí-
cil desafio fiscal nos próximos
três anos”, escreve Luiz Guilher-
me Schymura, diretor do FGV
Ibre, na Carta do instituto de ja-
neiro. “Apesar da melhora fiscal
recente — muito concentrada na
receita, parcialmente oriunda de
fatores não permanentes e em
grande parte já consumida por
novos gastos — e da intenção de
aperfeiçoar a capacidade arreca-
datória do governo, será necessá-
rio manter uma estratégia de
controle das despesas.”
Não é coincidência, diz Schy-
mura, que os saltos nas expectati-
vas de trajetória da dívida/PIB até
2030 tenham acontecido após a
aprovação de PECs “que, de tanto
contornar, acabaram por desmo-
ralizar por completo o papel de
âncora fiscal desempenhado pelo
teto de gastos”, afirma.
ANA PAULA PAIVA/VALOR WENDERSON ARAUJO/VALOR
Manoel Pires: reonerações dos setores que tiveram corte de imposto precisam vir rapidamente
do PIB. O gasto deverá chegar a bala de prata, com o tamanho do
Em busca da sustentabilidade perdida 19,3% do PIB neste ano. ajuste que precisa ser feito, cria
Governo central precisará de superávit médio de 1%-1,5% do PIB* “Nesse contexto, o ‘mercado’ incertezas sobre como o governo
vai cobrar resultados mais ime- vai equacionar essa questão”,
Evolução do gasto primário da União - em % do PIB diatos, não dando mais o benefí- afirma Pires.
Observado e com a PEC da Caso teto de gastos não tivesse sido cio da dúvida. É por isso que É por isso que, para ele, as dis-
Transição aprovada modificado/"furado" ao longo do tempo 2023 ganha muita relevância. Se cussões sobre o plano de ação fis-
28 de fato conseguir entregar um cal do governo para encontrar cen-
25,6
déficit primário neste ano mais tenas de bilhões que faltam no cur-
25
perto de 1% do PIB do que de 2%, to prazo e sobre como será cons-
22 o ‘mercado’ vai começar a acredi- truída a regra fiscal capaz de criar
19,9 19,4 19,3 19,3 tar na possibilidade de melho- um cenário de sustentabilidade da
18,4
18,1
19
19,5 rias adicionais do primário de trajetória da dívida “têm de vir jun-
16 16,6 17,6 2024 em diante”, diz Borges. tas”, diz. As reonerações também
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022** 2023** Para Schymura, a PEC foi uma precisam ser revertidas rapida-
sinalização que não ajudou a mente, segundo Pires.
Receita líquida da União - em % do PIB*** controlar as expectativas fiscais Conforme a Carta do Ibre, al-
Cenário 1: reoneração integral e tempestiva de Cenário 2: sem reoneração justo em um momento em que a cançar os superávits projetados
PIS/Cofins sobre combustíveis e IPI em 2023 e sem impacto do atual âncora, o teto, deixou de ser por Borges permitiria alívios no
e impactos do acordo OCDE acordo OCDE
efetiva e o novo arcabouço ainda câmbio do dólar, que poderia es-
Observado nem foi apresentado. tar abaixo de R$ 5 caso a questão
20
18,9 19,0
Nesse sentido, Borges conside- fiscal não estivesse “tão dessaru-
19 ra que o prazo de apresentação mada”, e nos juros longos, que su-
do novo arcabouço fiscal que peraram 6% ao ano recentemen-
18
18,0 consta da PEC da Transição, até te. “Quando você consegue ter
17 agosto deste ano, é longo demais. uma política fiscal crível, prova-
16
Para ele, as regras deveriam estar velmente o juro real de equilíbrio
15 18,7 aprovadas até abril, de forma a também cede. A preocupação é
2011 2022 2031 constar da Lei de Diretrizes Orça- sempre com a sustentabilidade”,
mentárias de 2024, que serve co- afirma Silvia Matos, coordenador
Despesa primária da União compatível com dívida sustentável mo balizadora da proposta orça- do Boletim Macro do FGV Ibre.
- em R$ bi constantes de 2022*** mentária para o ano que vem. Para ela, é especialmente difícil
Observado Cenário 1 para receita Cenário 2 para receita Por outro lado, a Carta do Ibre ter uma mudança de direção mui-
2.500 aponta como positivo que o mi- to grande na política fiscal em um
1.826,2
2.195,1 nistro da Fazenda, Fernando contexto de baixo crescimento, co-
2.000 Haddad, tenha se comprometido mo é esperado para o Brasil neste
a apresentar seu arcabouço fiscal ano, e juro já muito elevado.
1.446,6 2.068,6
1.500
até junho e que tenha dito que Parte do desafio está também
não vai deixar o país incorrer no no fato de que a construção dessa
déficit primário máximo permi- trajetória de superávit primários
1.000
tido para este ano. crescentes a partir de 2024 não
2011 2022 2031
Fonte: Elaboração por Bráulio Borges. *entre 2024 e 2030, para a dívida líquida/PIB ficar estável no nível de 2023 ou cair.
Algumas iniciativas do novo contará, ao menos até 2025, com a
**estimativa. ***projeções de 2022 em diante
governo parecem mais claras, co- ajuda das receitas ligadas ao setor
mo a revisão do Cadastro Único, extrativo, que, segundo Borges, de-
Borges observa que, caso a regra cionais através da alteração ou “fu- aponta Manoel Pires, coordena- verão passar de 2,6% do PIB em
original tivesse sido cumprida, a ro” do teto. Poucos menos de 10% dor do Observatório de Política 2022 para 2% em 2023 e 2024, re-
despesa primária federal encerra- viraram desonerações tributárias e Fiscal do FGV Ibre. Uma refocali- fletindo a queda esperada — e que
ria 2022 em cerca de 16,6% do PIB, só 30% se transformaram efetiva- zação do Auxílio Brasil/Bolsa Fa- já vem ocorrendo — do preço do
1,8 ponto percentual a menos do mente em melhoria de resultado mília permitiria uma economia petróleo. A partir de 2025, com o
que os 18,4% que devem ser efeti- primário, aponta Borges. fiscal de até R$ 23 bilhões (0,2% forte aumento previsto (de quase
vamente registrados. “Era uma ân- “Os resultado fiscais correntes do PIB) ao ano, estima Borges. 80%) da produção de petróleo e
cora fiscal com problemas, mal de- foram bons, mas isso passa longe “Isso não gera economia rápi- gás no Brasil ao longo da década,
senhada, mal calibrada, mas era a de poder ser classificado como um do, é um trabalho de gestão do essas receitas deverão ganhar novo
principal âncora fiscal que a gente quadro de sustentabilidade fiscal. governo que leva algum tempo impulso, encostando em 2,8% do
tinha desde 2017”, afirma. E a PEC da Transição trouxe mais para se materializar”, pondera Pi- PIB em 2031, aliviando a restrição
O economista calcula que a gastos sem a discussão de financia- re. Ele observa ainda que algu- fiscal e permitindo até algum cres-
União teve uma “surpresa” de re- mento. Ela exacerbou essa questão mas “balas de prata” para segurar cimento real dos gastos sem redu-
ceita líquida em 2022, em relação da desancoragem fiscal”, diz. despesas já foram utilizadas por ção do superávit, estima Borges.
ao projeto de lei orçamentária Na visão de Borges, os cerca de Bolsonaro, como a aprovação da “Além das reonerações, que pre-
apresentado em agosto de 2021, R$ 170 bilhões de gastos adicio- reforma da Previdência ou o con- cisam ser feitas, vamos contar com
de R$ 291 bilhões (2,9% do PIB). nais liberados pela PEC são excessi- gelamento do salário de servido- essas receitas do petróleo, mas de
Cerca de 60% desse valor, porém, vos e passam longe de indicar uma res. “O espaço para economia é uma maneira não linear. Tem um
foram consumidos em gastos adi- despesa estável como percentual muito menor e o fato de não ter buraco no curto prazo”, afirma.
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A5
A6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Brasil

Itamaraty escala
Relações externas Se não tiver êxito com bloco, negociação pode ser individual

China acena com acordo de embaixador para

livre comércio com Mercosul agenda climática
REUTERS/DENIS BALIBOUSE
Assis Moreira Ela cita estudo do Ipea, de “Avalia- Daniela Chiaretti e Murillo Brasil, um ator naturalmente im-
De Genebra ção dos Impactos sobre a Economia Camarotto portante em um assunto que se
Brasileira de um Acordo de Livre Co- De São Paulo e Brasília tornou central no mundo.
A China se diz pronta a negociar mércio do Brasil com a China”, de A atuação internacional do Bra-
um acordo de livre comércio com o 2019, que aponta “resultados ine- O Ministério das Relações Ex- sil em clima, no governo Lula, deve
Mercosul ou separadamente com quivocamente positivos para a eco- teriores terá uma Secretaria de começar com forte foco regional,
qualquer sócio do bloco. É um te- nomia brasileira, com ganhos de Clima, Meio Ambiente e Energia com os países da bacia amazônica.
ma de impacto que dificilmente fi- PIB, investimento, exportações e im- para mostrar a prioridade que o Deve ocorrer o fortalecimento da
cará de fora na visita que o presi- portações. O saldo comercial seria tema assume também na política Organização do Tratado de Coope-
dente Luiz Inácio Lula da Silva pla- um pouco pior, mas haveria uma re- internacional do governo Lula. O ração Amazônia (OTCA), organi-
nejar fazer à China proximamente. dução significativa do nível de pre- secretário será o diplomata An- zação intergovernamental com se-
Durante o 20 o Congresso do Par- ços agregado e um aumento do grau dré Correa do Lago, atual embai- de em Brasília.
tido Comunista chinês, em outubro, de abertura da economia”. xador do Brasil na Índia e um ne- A criação da secretaria é refle-
relatório apresentado pelo presi- “O fato de que a abertura com a gociador experiente dos fóruns xo da transversalidade que a mi-
dente Xi Jinping destacou a estraté- China promoveria grandes ganhos internacionais climáticos como nistra do Meio Ambiente, Marina
gia chinesa de buscar “maior inte- de exportação mesmo em setores as conferências sobre mudança Silva, quer dar à pauta ambiental
gração na cadeia industrial global e ‘inesperados’ é um resultado de do clima das Nações Unidas. no governo — e que tem o aval
na cadeia de fornecimento e (conti- grande relevância”, diz o estudo, res- O embaixador Correa do Lago pessoal do presidente Luiz Inácio
nuar) a promover a liberalização e a salvando que as perdas de produção começou a trabalhar com clima Lula da Silva. No discurso feito
facilitaçãodocomércioedosinvesti- e emprego em alguns setores exi- em 2001, na divisão de Meio Am- em sua cerimônia de posse, o mi-
mentos”. Para isso, o país continuará gem debate sobre o tema. biente do Itamaraty. Foi chefe do nistro das Relações Exteriores,
a negociar “acordos de livre comér- O estudo utiliza um modelo de departamento de Meio Ambiente Mauro Vieira, reforçou que o pre-
cio de alto padrão” com seus parcei- equilíbrio geral que causa ceticismo. e Temas Especiais do MRE em 2012 sidente “deu o tom” do que será
ros comerciais. “Em resumo, a porta Não é por causa de tarifas que o Bra- e negociador-chefe do Brasil para sua política para a mudança do
de abertura da China para o mundo sil não exporta outros produtos, fora Mudança do Clima e Desenvolvi- clima, “reconstruindo as capaci-
estará se abrindo cada vez mais. Isto Li Chenggang: “é fundamental melhorar a diversificação das exportações” da lista de commodities, para a Chi- mento Sustentável, inclusive na dades internas e retomando a co-
certamente criará mais oportunida- na, mas sim por não ter competitivi- Rio+20. É embaixador na Índia operação internacional para ala-
des para seu desenvolvimento pró- fundar o discurso do embaixador, o tégicadobloco.Areaçãoaoplanode dade, escala ou eficiência para aten- desde 2019. Entre 2013 e 2018 foi vancar o cumprimento de metas
prio e para o resto do mundo.” Ministério de Comércio chinês Pequim será certamente diferente. der ao gigantesco mercado chinês. embaixador do Brasil no Japão. nacionais ambiciosas”.
No fim de novembro, durante o (Mofcom) respondeu sem rodeios: A discussão torna-se menos de- “Nãoconheçonenhumsegmento Economista de formação, é conse- “Ao oferecer o país como sede da
exame da política comercial do Bra- “Isso significa que a China está dis- fensiva em relação à China. A diplo- [no Brasil] que, primeiro, tenha pro- lheiro do Centro Brasileiro de Rela- COP 30, em 2025, o presidente Lu-
sil na Organização Mundial do Co- posta a negociar um acordo de livre mata e economista Tatiana Rosito dução suficiente, e segundo, que te- ções Internacionais (Cebri). la reforçou nossas credenciais in-
mércio (OMC), o embaixador chinês comércio (ALC) com o Mercosul co- elaborou documento nesse sentido nha o apetite para assumir o risco de Passou os últimos nove anos na ternacionais na matéria e retomou
Li Chenggang observou que o Brasil mo um todo ou um ALC com qual- sobre “Bases para uma estratégia de aumentar os negócios num merca- Ásia, observando as mudanças a linha que havia começado em
concluiu vários acordos de livre co- quer membro do Mercosul.” longo prazo do Brasil para a China”, do daquele tamanho. A China não é contemporâneas por outra pers- dezembro de 1988 com o sábio
mércio e renovou ou iniciou novas Pequim já tem 22 acordos de livre a pedido do Conselho Empresarial um mercado para vender exceden- pectiva. A Índia é um país que se oferecimento, pelo presidente Sar-
negociações, e deu a mensagem de comércio concluídos, por exemplo Brasil-China (CEBC), em 2020. tes, os distribuidores não têm inte- manifesta de forma construtiva na ney, de sediarmos a Conferência
Pequim: “A China acredita que é fun- com Chile e Peru na América do Sul, Tatiana é agora a nova secretária resse em pequenos volumes”, diz agenda do clima, investindo forte- da ONU sobre Meio Ambiente e
damental melhorar a integração re- além de 10 em negociação e oito de Assuntos Econômicos Interna- Marcos Caramuru, ex-embaixador mente em energias renováveis, Desenvolvimento, a Rio-92, verda-
gionaldoBrasileadiversificaçãodas “em consideração”, como com a Co- cionais do Ministério da Fazenda. do Brasil na China (2016-2018), só- principalmente na fonte solar. deiro divisor de águas na questão
exportações. Nesse sentido, a China lômbia.Tambémfezestudodeviabi- No documento ela nota que, pe- cio da consultoria Kemu e um dos Uma das mudanças recentes na ambiental e do desenvolvimento
encoraja o Brasil a desempenhar um lidade de acordo com o Uruguai, o los impactos esperados, há caminho maiores especialistas em China. geopolítica do clima é a prioridade sustentável”, disse Vieira.
papel ativo na expansão da rede de que na prática causaria desmonte a ser percorrido pelo Brasil (e os par- Quando Lula levantar em Pequim que o tema tem para o governo do De acordo com ele, a consoli-
acordos regionais de comércio do do Mercosul como união aduaneira. ceiros do Mercosul) nas negociações a recorrente queixa de falta de diver- presidente Joe Biden, que conse- dação do Brasil como referência
Mercosul com os principais parcei- Diplomaticamente, para Pequim se- de acordos internacionais antes de sificação das vendas brasileiras ao guiu aprovar forte pacote econô- global em transição energética e
ros comerciais.” E logo lembrou que ria melhor negociar com o Mercosul tratar o livre-comércio com a China, mercado chinês, a resposta virá cer- mico para favorecer o desenvolvi- economia de baixo carbono exi-
aChinaéomaiorparceirocomercial como um todo. Mas confirma o pla- “mas esse tema não deve ser tabu e tamente para discutir acordo. mento limpo internamente. O pre- girá esforços internos e também
do Brasil desde 2009, o maior mer- no B para negociar em separado. deve ser crescentemente considera- Para Renato da Fonseca, superin- sidente Lula deve ir nos próximos uma política ativa para a atração
cado para as exportações brasileiras, O governo de Jair Bolsonaro nun- do mediante uma abordagem que tendente de Desenvolvimento In- meses aos EUA e clima será um dos de investimentos. Isso incluirá,
fonte grande de importações para o ca escondeu o ceticismo e a pouca possa levar o Brasil e os diferentes se- dustrial da CNI, não é preciso come- temas importantes do encontro. segundo o ministro, recursos
Brasil e contribui fortemente no su- simpatiapeloMercosul.Jáogoverno tores da economia brasileira a de- çar com acordo de livre comércio. O diplomata acredita que a próprios do país, mas também fi-
peravit comercial brasileiro. Lula sinaliza a importância não ape- bruçar-se sobre ganhos e perdas de Ele sugere como pontapé inicial um agenda climática é uma oportu- nanciamento externo pelos paí-
Indagado pelo Valor sobre apro- nas econômica, mas política e estra- um maior comércio com a China”. acordo de facilitação de comércio. nidade extraordinária para o ses desenvolvidos.

Atividade econômica Atualize suas contas

Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
dez/22 nov/22 out/22 set/22 ago/22 jul/22 jun/22 mai/22 abr/22 mar/22 Em % Em R$
Indústria* Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
jun/21 0,0000 0,5000 0,2019 0,2891 0,31 0,3763 0,2839 0,2466 3,00 23,54 1.100,00
Produção física industrial (IBGE - %)
jul/21 0,0000 0,5000 0,2446 0,3798 0,36 0,4111 0,2952 0,2466 0,96 23,54 1.100,00
Total - -0,1 0,3 -0,7 -0,6 0,5 -0,4 0,3 0,1 0,6
ago/21 0,0000 0,5000 0,2446 0,4248 0,43 0,4111 0,2992 0,2466 0,53 23,54 1.100,00
Indústria de transformação - 0,1 0,0 -1,3 -0,3 0,3 -0,3 1,0 0,0 0,8
set/21 0,0000 0,5000 0,3012 0,4221 0,44 0,3978 0,3234 0,2466 0,70 23,54 1.100,00
Indústrias extrativas - -1,5 0,5 1,7 -3,2 2,1 2,5 -5,8 0,3 0,7
out/21 0,0000 0,5000 0,3575 0,5046 0,49 0,4473 0,3483 0,2466 0,00 23,54 1.100,00
Bens de capital - 0,8 -4,0 -0,4 5,7 -3,2 -1,6 6,4 -7,2 7,9
nov/21 0,0000 0,5000 0,4412 0,5927 0,59 0,4329 0,3771 0,2466 0,24 23,54 1.100,00
Bens intermediários - 0,4 0,8 -1,0 -1,5 1,9 -0,7 -0,9 0,6 0,8
Bens de consumo - -0,1 0,3 -0,9 -1,1 0,9 0,0 0,4 2,6 -3,1
dez/21 0,0488 0,5490 0,4902 0,7191 0,77 0,4473 0,4026 0,2955 0,22 23,54 1.100,00
Faturamento real (CNI - %) - - 0,3 -0,5 1,3 1,2 1,5 0,8 -0,2 1,1 jan/22 0,0605 0,5608 0,5608 0,7609 0,73 0,5096 0,4146 0,3073 0,35 23,55 1.212,00
Horas trabalhadas na produção (CNI - %) - - -1,2 -1,0 2,3 -0,1 1,0 0,6 -2,3 -0,1 fev/22 0,0000 0,5000 0,5000 0,7272 0,76 0,4601 0,4249 0,2466 0,18 23,55 1.212,00
Comércio mar/22 0,0971 0,5976 0,5976 0,8678 0,93 0,5096 0,4265 0,3440 0,25 23,55 1.212,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - - 0,2 0,2 -0,3 -1,5 0,4 -0,1 0,1 7,5
abr/22 0,0555 0,5558 0,5558 0,8159 0,83 0,5513 0,4416 0,3023 0,71 23,59 1.212,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - - 0,4 1,2 0,2 -0,2 -1,8 0,3 0,6 1,3 mai/22 0,1663 0,6671 0,6671 0,9776 1,03 0,5697 0,4424 0,4133 4,13 23,59 1.212,00
Consultas ao usecheque (ACSP - %) (1) ** - - - 23,6 61,4 97,2 114,1 424,1 44,2 109,3 jun/22 0,1484 0,6491 0,6491 0,9496 1,02 0,5513 0,4472 0,3954 2,22 23,59 1.212,00
Consultas ao sistema de proteção ao crédito (ACSP - %) (1) ** - - - -17,0 -11,1 -5,6 7,8 127,2 -29,0 45,0 jul/22 0,1631 0,6639 0,6639 0,9844 1,03 0,5851 0,4456 0,4101 0,73 23,67 1.212,00
Mercado de trabalho ago/22 0,2409 0,7421 0,7421 1,0929 1,17 0,5851 0,4630 0,4881 -0,01 23,67 1.212,00
set/22 0,1805 0,6814 0,6814 1,0020 1,07 0,5662 0,4670 0,4276 -0,06 23,67 1.212,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - - 8,3 8,7 8,9 9,1 9,3 9,8 10,5 11,1
out/22 0,1494 0,6501 0,6501 0,9506 1,02 0,6005 0,4702 0,3964 0,04 23,81 1.212,00
Indicador Coincidente de Desemprego - (FGV/IBRE) (3)* - - - - - - - - - -
nov/22 0,1507 0,6515 0,6515 0,9519 1,02 0,5811 0,4614 0,3977 0,15 23,81 1.212,00
Emprego industrial (CNI - %)* - - 0,3 -0,3 -0,1 0,5 0,6 0,1 -0,2 -0,3
dez/22 0,2072 0,7082 0,7082 1,0489 1,12 0,6005 0,4670 0,4543 0,17 23,81 1.212,00
Indicador Antecedente de Emprego - (FGV/IBRE) (3)* 1,6 -6,7 -4,0 1,5 1,2 -0,8 1,0 1,4 4,5 -0,1
jan/23 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398 1,12 0,6142 0,4812 0,4552 - 23,93 -
Balança comercial (US$ milhões)
2023 0,21 0,71 0,71 1,04 1,12 0,61 0,48 0,46 - 0,50 -
Exportações 26.645 28.164 26.938 28.620 30.770 29.849 32.735 29.642 28.956 29.396 Em 12 meses * 1,78 8,06 8,06 12,02 12,83 6,99 5,58 4,83 9,12 1,61 10,18
Importações 21.866 21.493 23.441 24.932 26.668 24.486 23.851 24.684 20.742 21.811 2022 1,63 7,90 7,90 11,71 12,39 6,88 5,51 4,68 9,12 1,15 10,18
Saldo 4.779 6.672 3.497 3.688 4.102 5.362 8.884 4.958 8.213 7.586
Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Fontes: IBGE, CNI, FGV, FIRJAN, ACSP, SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data (1) Na capital SP. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. (3) Var. em pts. * Metodologia com ajuste sazonal. (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
** Variação em 12 meses. 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para janeiro projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento

Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 3º Tri/22 2º Tri/22 2022 (1) 2021 2020 2019 Dívida líquida do setor público nov/22 out/22 nov/21
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 2.544 2.472 9.641 8.899 7.610 7.389 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 477 488 1.801 1.609 1.448 1.873 dez/22 nov/22 2022 2021 12 meses dez/22 nov/22 dez/21 dez/21
Dívida líquida total 5.578,2 57,01 5.542,5 57,01 4.905,6 55,63
Taxa de Variação Real (%) 0,4 1,0 3,0 5,0 -3,3 1,2 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização 4,8 0,05 3,6 0,04 10,7 0,12
Agropecuária -0,9 0,1 -1,3 0,3 4,2 0,4 IPCA - 0,41 5,13 10,06 5,90 - 6.434,20 6.120,04 6.120,04
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -761,7 -7,79 -725,8 -7,46 -996,3 -11,30
Indústria 0,8 1,7 0,8 4,8 -3,0 -0,7 INPC - 0,38 5,21 10,16 5,97 - 6.660,19 6.330,59 6.330,59
Dívida fiscal líquida 6.335,1 64,75 6.264,7 64,43 5.891,3 66,81
Serviços 1,1 1,3 4,4 5,2 -3,7 1,5 IPCA-15 0,52 0,53 5,90 10,42 5,90 6.346,64 6.313,81 5.992,99 5.992,99
Formação Bruta de Capital Fixo (%) 2,8 3,8 0,8 16,5 -1,7 4,0 IPCA-E 0,52 0,53 5,90 10,42 5,90 6.346,64 6.313,81 5.992,99 5.992,99 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 19,6 18,3 18,8 18,9 16,6 15,5 Dívida interna líquida 6.318,8 64,58 6.265,9 64,45 5.892,3 66,82
FGV
Fontes: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data Dívida externa líquida -740,5 -7,57 -723,4 -7,44 -986,7 -11,19
IGP-DI 0,31 -0,18 5,03 17,74 5,03 1.143,23 1.139,73 1.088,49 1.088,49
* Valores correntes. ** Banco Central. (1) 3º trim de 2022, nos últimos 12 meses
Núcleo do IPC-DI 0,29 0,27 6,16 4,96 6,16 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI 0,32 -0,43 4,70 20,64 4,70 1.375,86 1.371,43 1.314,07 1.314,07 Governo Federal e Banco Central 4.677,3 47,80 4.654,7 47,87 3.986,6 45,21
IPA-Agro -0,31 -0,96 3,38 18,80 3,38 2.013,57 2.019,92 1.947,79 1.947,79 Governos Estaduais 808,2 8,26 796,9 8,20 797,1 9,04
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. 0,58 -0,22 5,24 21,39 5,24 1.137,41 1.130,86 1.080,78 1.080,78 Governos Municipais 37,7 0,39 36,3 0,37 66,7 0,76
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI 0,35 0,57 4,28 9,34 4,28 708,49 706,02 679,39 679,39 Empresas Estatais 55,0 0,56 54,6 0,56 55,2 0,63
INCC-DI 0,09 0,36 9,28 13,85 9,28 1.051,63 1.050,70 962,32 962,32
Salário de Base de calculo Aliquota Parcela a deduzir Necessidades de financiamento do setor público nov/22 out/22 nov/21
IGP-M 0,45 -0,56 5,45 17,78 5,45 1.161,01 1.155,83 1.100,99 1.100,99
em R$ em % IR - em R$ Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
contribuições em R$ Alíquotas em % (1) IPA-M 0,47 -0,94 5,27 20,57 5,27 1.413,36 1.406,72 1.342,67 1.342,67
Até 1.212,00 7,50 Até 1.903,98 - - IPC-M 0,44 0,64 4,30 9,32 4,30 692,88 689,84 664,32 664,32 Total nominal 443,9 4,54 400,1 4,12 405,2 4,60
De 1.212,01 a 2.427,35 9,00 De 1.903,99 até 2.826,65 7,5 142,80 INCC-M 0,27 0,14 9,40 14,03 9,40 1.051,25 1.048,43 960,89 960,89 Governo Federal** 419,4 4,29 394,8 4,06 475,2 5,39
De 2.427,36 até 3.641,03 12,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 354,80 IGP-10 0,36 -0,59 6,08 17,30 6,08 1.185,56 1.181,32 1.117,64 1.117,64 Banco Central 20,9 0,21 20,4 0,21 -4,0 -0,05
De 3.641,04 até 7.087,22 14,00 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 636,13 IPA-10 0,31 -0,98 6,08 19,72 6,08 1.454,37 1.449,93 1.370,95 1.370,95 Governo regional 3,5 0,04 -15,6 -0,16 -68,5 -0,78
Empregador doméstico 8,00 Acima de 4.664,68 27,5 869,36 IPC-10 0,58 0,67 4,40 9,63 4,40 696,93 692,90 667,53 667,53 Total primário -137,9 -1,41 -173,1 -1,78 -12,8 -0,14
Fonte: Previdência Social. Elaboração: Valor Data *Competên- INCC-10 0,36 0,19 9,55 14,20 9,55 1.038,60 1.034,89 948,04 948,04 Governo Federal -322,9 -3,30 -337,9 -3,48 -157,0 -1,78
Fonte: Secretaria da Receita Federal
cia dez/22. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de Elaboração: Valor Data Banco Central 0,3 0,00 0,5 0,01 0,6 0,01
FIPE
recolhimento ao INSS Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 Governo regional -70,7 -0,72 -86,2 -0,89 -104,6 -1,19
IPC 0,54 0,47 7,32 9,73 7,32 654,64 651,16 610,00 610,00
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras.
DIEESE
ICV* - - - - 3,07 - - - -
Principais receitas tributárias Obs.: IPCA-E no 4º trimestre = 1,21%, IGP-M 2ª prévia dez/22 = 0,77% e IPC-FIPE = 3ª quadrissemana dez/22 = 0,40%
Valores em R$ bilhões Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data *Índice em 2020 até fevereiro Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de novembro*
Discriminação Janeiro-novembro Var. novembro Var.
Discriminação Janeiro-novembro Var. novembro Var.
2022 2021 % 2022 2021 % Imposto de Renda Pessoa Física 2022 2021 % 2022 2021 %
Receita Federal
Imposto de renda total 643,4 507,8 26,72 52,1 43,0 21,03
Pagamento das quotas - 2022 Receita total 2.121,6 1.908,5 11,17 168,5 177,7 -5,22
Receita Adm. Pela RFB** 1.287,3 1.199,4 7,33 108,5 107,2 1,16
Imposto de renda pessoa física 54,0 51,9 4,04 4,3 3,9 12,02 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 471,6 441,8 6,76 42,4 42,3 0,27
Imposto de renda pessoa jurídica 297,9 231,1 28,87 20,2 16,8 20,25 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 362,8 267,5 35,63 17,5 28,2 -37,78
Imposto de renda retido na fonte 291,6 224,7 29,76 27,5 22,4 23,17 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
Transferências a Estados e Municípios 416,6 349,7 19,13 42,6 38,8 9,58
Imposto sobre produtos industrializados 59,6 67,7 -11,93 5,5 7,3 -24,88 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
Receita líquida total 1.705,1 1.558,9 9,38 125,9 138,9 -9,36
Imposto sobre operações financeiras 53,4 43,1 24,02 4,9 4,9 -1,04 1ª ou única 31/05/2022 - Campo 7 Despesa Total 1.653,1 1.613,3 2,47 140,6 134,4 4,56
Imposto de importação 54,5 56,7 -3,74 5,1 5,6 -7,79 2ª 30/06/2022 1,00% Benefícios Precidenciários 742,0 725,9 2,22 61,7 57,1 8,05
Cide-combustíveis 1,4 1,7 -17,11 0,0 0,2 -99,47 3ª 29/07/2022 2,02% + Pessoal e Encargos Sociais 305,2 326,3 -6,48 29,8 30,7 -2,98
Contribuição para Finsocial (Cofins) 270,6 257,9 4,93 10,6 25,9 -59,18 4ª 31/08/2022 Valor da declaração 3,05% Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 274,8 315,7 -12,97 23,0 18,8 22,16
CSLL 155,6 116,3 33,84 10,6 8,4 25,34 5ª 30/09/2022 4,22% Despesas Poder Exec. Sujeitas à Prog. Financeira 331,1 245,4 34,95 26,1 27,8 -6,20
PIS/Pasep 79,7 72,2 10,46 7,2 7,1 1,48 Resul. Primário do Gov. Central (1) 52,0 -54,5 - -14,7 4,4 -
6ª 31/10/2022 5,29% +
Outras receitas 689,9 561,7 22,84 76,2 54,9 38,76 Discriminação nov/22 out/22 nov/21
7ª 30/11/2022 6,31% Campo 9
Total 2.008,3 1.684,8 19,20 172,0 157,3 9,34 Valor Var. % Valor Var. % Valor Var. %
8ª 30/12/2022 7,33%
set/22 ago/22 set/21
Pagamento com atraso Ajustes metodológicos -0,1 -47,09 -0,2 -15,26 -0,4 -1,54
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Discrepância estatística -1,7 - 0,1 -84,34 -0,3 -
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 58,7 3,21 56,8 -3,78 58,6 0,94 Result. Primário do Gov. Central (2) -16,5 - 30,4 170,56 3,7 -87,96
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
nov/22 out/22 nov/21 de junho/22 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Juros Noniminais -42,0 27,17 -33,1 -48,66 -39,3 -35,47
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data. Result. Nominal do Gov. Central -58,6 2.076,10 -2,7 -94,94 -35,5 19,24
INSS 42,4 -7,24 45,8 4,49 40,0 4,16 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data * sobre o mês anterior Mais informações: valor.globo.com/valor-data/, ibge.gov.br e fipe.org.br * Deflator: IPCA ** Somando Incentivos fiscais (1) Acima da linha. (2) Abaixo da linha
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A7

Começa hoje
o futuro do
varejo brasileiro.
Duas gigantes se unem para criar a maior
plataforma de serviços, entretenimento,
lifestyle e compras da América Latina, com
experiências únicas para clientes e
oportunidades para lojistas.

Uma companhia feita para servir e encantar.

SAIBA MAIS
A8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Política
Golpistas avançam em direção ao Palácio do Planalto: atos terroristas ocorreram com a conivência do governo do Distrito Federal e levaram o governo federal a decretar intervenção na área de segurança do Distrito Federal até 31 de janeiro
Terrorismo Em ataque sem precedentes às instituições, apoiadores radicais do ex-presidente fazem depredação
Golpistas invadem prédios dos Três Poderes
Murillo Camarotto, Caetano
Tonet, Isadora Peron, Fabio
Murakawa, Raphael Di Cunto,
Vandson Lima e Marcelo Ribeiro
De Brasília
Em um ataque sem preceden-
tes às instituições e ao Estado De-
mocrático de Direito, apoiadores
radicais do ex-presidente Jair Bol-
sonaro (PL) invadiram e depreda-
ram nesse domingo (8) o Palácio
do Planalto, o Supremo Tribunal
Federal (STF) e o Congresso Nacio-
nal. Os atos terroristas ocorreram
sem que houvesse ação repressora
da Polícia Militar do Distrito Fede-
ral e foram criticados por autori-
dades dos três Poderes. Líderes es-
trangeiros também condenaram
os ataques, que levaram o gover-
no federal a decretar intervenção
na área de segurança do Distrito
Federal até o dia 31 de janeiro.
O episódio fez com que minis-
tros realizassem uma reunião de
emergência no Ministério da Justi-
ça, a poucos metros de onde ocor-
riam os ataques. Estiveram presen-
tes os titulares da Justiça, Flávio Di-
no, das Relações Institucionais,
AlexandrePadilha,edaDefesa,José
Múcio. Também participaram o ge-
neral Gonçalves Dias, do Gabinete
de Segurança Institucional (GSI) da
Presidência, e a vice-governadora
do Distrito Federal, Celina Leão.
Os atos começaram depois que
apoiadores radicais do ex-presiden-
te deixaram a área em que estavam
acampados em frente ao Quartel-
General do Exército e, escoltados pe-
la Polícia Militar do Distrito Federal,
caminharam até a Praça dos Três Po-
deres. Autoridades já sabiam que
uma manifestação ocorreria, inclu-
sivecomachegadadealgunsônibus
a Brasília, mas a segurança na área
não foi reforçada. Segundo o Valor
apurou, integrantes da equipe de se-
gurança do Supremo e do Congres-
so pediram para que o governo do
DF barrasse a entrada de manifes-
tantes na Esplanada dos Ministérios.
Em entrevista coletiva, o minis-
Defensores da pacificação devem perder terreno no governo
Análise
César Felício
De São Paulo
Os acontecimentos deste fim de
semana em Brasília mudaram a
história do governo Lula 3. Nunca
houve nada nem remotamente pa-
recido na história do Brasil a um le-
vante de extremistas que depre-
dam a sede dos três Poderes. Está
agora evidenciado que o potencial
desestabilizador do bolsonarismo
radical era maior do que o imagi-
nado em alguns gabinetes da capi-
tal federal.
É possível divisar algumas con-
sequências imediatas do desas-
tre: os apóstolos do apazigua-
mento, os defensores da pacifica-
ção nacional, devem perder ter-
reno. “Sofreram um tiro no pei-
tro da Justiça afirmou que até a vés-
pera havia uma preparação articu-
lada com o governo local, quando
ocorreuuma“mudançadeorienta-
ção administrativa”. “O procedi-
mento que impedia as pessoas de
entrar na Esplanada [dos Ministé-
rios] foi alterado”, explicou.
No fim do dia, o governador do
DF, Ibaneis Rocha (MDB), divulgou
um vídeo pedindo desculpas. Mas já
era tarde: autoridades federais con-
tabilizavam mais de 200 prisões em
flagrante e ônibus apreendidos, en-
quanto os prejuízos financeiros ain-
da precisarão ser avaliados.
O ministro da Comunicação So-
cial, Paulo Pimenta, divulgou ima-
gens de seu gabinete no Planalto
mostrando obras de arte, móveis e
equipamentos danificados. Armas
da equipe de segurança do palácio
foram roubadas, segundo ele.
Ataques levaram
governo federal a
decretar intervenção na
área de segurança do DF
até 31 de janeiro
O mesmo pôde se ver em relação
ao plenário do Supremo Tribunal
Federal (STF). Em nota, a presiden-
te do STF, ministra Rosa Weber,
afirmou que o prédio da Corte foi
“severamente destruído” e que
atuará para punir os terroristas. “A
Suprema Corte não se deixará inti-
midar por atos criminosos e de de-
linquentes infensos ao Estado De-
mocrático de Direito”, destacou.
“O Brasil viveu neste domingo — 8
de janeiro de 2023 — uma página tris-
te e lamentável de sua história, fruto
do inconformismo de quem se recusa
a aceitar a democracia”, disse. “O STF
atuará para que os terroristas que par-
ticiparam desses atos sejam devida-
mente julgados e exemplarmente pu-
nidos. O prédio histórico será recons-
truído”,afirmou.Umdosobjetivosdas
autoridades será identificar os finan-
ciadoresdomovimento.
to”, comentou um ex-ministro
com trânsito nos três Poderes.
Os episódios do fim de semana
indicam, além de um colapso de
inteligência de quem deveria ter
reportado uma movimentação
de grande porte, a muito prová-
vel contaminação do comando
dos órgãos de segurança e das
Forças Armadas pelo golpismo. É
acefalia ou cumplicidade, ou
uma mistura das duas coisas.
No âmbito local, a responsabi-
lidade do governador Ibaneis Ro-
cha (MDB) é clara, tanto que ele
pediu desculpas em mensagem
de vídeo. Exames mais aprofun-
dados das razões e do desenvolvi-
mento do levante bolsonarista
em Brasília ainda serão feitos,
mas é evidente que Ibaneis é par-
te do problema, e não da solução.
Há muitos dias, antes mesmo
Uma segunda nota também foi
divulgada — assinada por Rosa e ou-
tros quatro presidentes de tribunais
superiores, incluindo o do Superior
TribunalMilitar(STM),generalLúcio
Mário de Barros Góes. Também assi-
naram o texto o ministro Alexandre
de Moraes, do Tribunal Superior
Eleitoral (TSE), a ministra Maria The-
reza de Assis Moura, do Superior Tri-
bunal de Justiça (STJ), e ministro Le-
lio Bentes Corrêa, do Tribunal Supe-
rior do Trabalho (TST). “Ao tempo
em que expressam solidariedade às
autoridades legitimamente consti-
tuídas, e que são alvo dessa absurda
agressão,reiteramàNaçãobrasileira
o compromisso de que o Poder Judi-
ciário seguirá firme em seu papel de
garantir os direitos fundamentais e
o Estado Democrático de Direito, as-
segurando o império da lei e a res-
ponsabilização integral dos que
contra ele atentem”, afirmaram.
Lula fez um pronunciamento
em Araraquara, no interior paulis-
ta, para onde viajou para verificar
os danos causados pelas enchentes
na cidade. Ele chamou os manifes-
tantes de “fascistas” e “nazistas”. E
criticou ainda o antecessor por ter,
segundo ele, estimulado por diver-
sas vezes a violência contra os Po-
deres constituídos.
Ao criticar a falta de ação da Polí-
cia Militar da capital, Lula também
responsabilizou as autoridades do
DistritoFederal,que,paraele,agiram
com “incompetência e má-fé”. E re-
lembrou os atos de vandalismo na
capital, com carros queimados por
bolsonaristas radicais, dia 12 de de-
zembro, quando foi diplomado.
“Quando houve a minha diploma-
ção, vocês viram aquele quebra-que-
bra em Brasília à noite, a Polícia Mili-
tar de Brasília estava guiando eles e
vendo eles tocar fogo em ônibus e
não fazia absolutamente nada. Esses
policiais que participaram disso não
poderão ficar impunes e não pode-
rão participar da corporação porque
não são de confiança da sociedade
brasileira.”
Lula disse esperar, com o decre-
da posse do presidente Luiz Iná-
cio Lula da Silva, bolsonaristas
radicais anunciavam nas redes
sociais que iriam invadir a praça
dos Três Poderes e quebrar tudo.
Essas convocatórias, que aumen-
taram na quinta-feira e sexta-fei-
ra, circulam nas redes sociais pa-
ra quem quiser lê-las, em canais
como Tik Tok, Twitter, Telegram.
O secretário de Segurança do
Distrito Federal, Anderson Torres,
exonerado nesse domingo, era o
ministro da Justiça até dez dias
atrás, com amplo acesso a infor-
mações sigilosas da Polícia Federal
e da Polícia Rodoviária Federal.
Quais foram as providências pre-
ventivas tomadas por quem tem a
incumbência de zelar pela segu-
rança no Distrito Federal, e que
tem o comando da Polícia Militar
local? Onde estava Ibaneis Rocha
to, “garantir de uma vez por todas
que isso não se repetirá mais no
Brasil”. “É preciso que essa gente
seja punida de forma exemplar.
Que essas pessoas sejam punidas
de forma a que ninguém nunca
mais ouse, com a bandeira nacio-
nal nas costas, ou com a camiseta
da seleção brasileira, para se fingir
de nacionalistas, para se fingir de
brasileiros, façam o que eles fize-
ram hoje”, afirmou o presidente.
O chefe do Executivo não citou o
nome de Bolsonaro, a quem cha-
mou de “genocida” e “ex-presiden-
te”. E disse que o quebra-quebra é
também responsabilidade dos par-
tidos que o apoiam. Lideranças do
PL e do PP criticaram os atos ao lon-
go do dia, tentando assim não se
comprometer com o episódio.
“Esse genocida [Bolsonaro] não
só estimulou isso como pode es-
tar estimulando através das redes
sociais. Essa gente já estava em
Brasília. E essa gente teve medo de
descer para Brasília com medo da
multidão que estava para a posse.
Aproveitaram o silêncio de um
domingo para fazer isso”, afirmou
Lula. “Há vários discursos do ex-
presidente da República estimu-
lando isso. Isso também é de res-
ponsabilidade dele e dos partidos
que o sustentam.”
Perguntado se havia falado com
o governador Ibaneis Rocha, Lula
assegurou que os financiadores do
ato também serão punidos. “O go-
vernador Ibaneis não estava lá em
Brasília. O secretário de segurança
dele todo mundo sabe a fama dele
de ser conivente com as manifesta-
ções”, afirmou. “Nós vamos desco-
brir os financiadores e todos eles
pagarão com a força da lei esse ges-
to antidemocrático”, destacou. “Se
houve omissão no governo fede-
ral, também será punido.”
Dos Estados Unidos, onde con-
fraternizou com apoiadores en-
quanto ataques terroristas aos três
Poderes aconteciam em Brasília,
Bolsonaro se posicionou nas redes
sociais: “Manifestações pacíficas,
enquanto o caos se armava? Nas
redes sociais dessa sexta, o gover-
nador descreveu uma amena visita
a eleitores em Samambaia. “Fui re-
cebido com muito carinho pela
Regininha, moradora da QR 501, e
pelo Luciano, dono de um lava a ja-
to, que representaram a comuni-
dade desta cidade tão importante
para o nosso Distrito Federal” , es-
creveu o emedebista no Twitter.
Anderson Torres estava na Flórida.
Ao assinar o decreto de inter-
venção federal para retirar a se-
gurança pública de Brasília das
mãos de Ibaneis durante este ja-
neiro, o presidente Luiz Inácio
Lula da Silva lembrou da reação
apática do governo local em rela-
ção aos incidentes registrados
em Brasília no dia 12 de dezem-
bro, por ocasião de sua diploma-
ção como presidente eleito. Já era
na forma da lei, fazem parte da de-
mocracia. Contudo, depredações e
invasões de prédios públicos como
ocorridos no dia de hoje, assim co-
mo os praticados pela esquerda
em 2013 e 2017, fogem à regra”.
A cúpula do Legislativo também
se manifestou. O presidente da Câ-
mara dos Deputados, Arthur Lira
(PP-AL), colocou-se à disposição pa-
ra uma reunião com todos os chefes
de Poderes “para deixar absoluta-
menteinquestionávelqueostrêsPo-
deres estão mais unidos do que nun-
ca a favor da democracia”. “Neste en-
contro, claro, poderemos discutir,
na mais absoluta amplitude possí-
vel, todas as medidas necessárias pa-
ra fortalecer nossas instituições”,
afirmou Lira pelo Twitter.
Em pronunciamento no
interior de São Paulo,
Lula chamou os
manifestantes de
“fascistas” e “nazistas”
Antes, ele já tinha conversado
com líderes partidários, e pediu
que aqueles que puderem estejam
em Brasília nesta segunda-feira
para discutir reações. Uma das
possibilidades é criar uma Comis-
são Parlamentar de Inquérito (CPI)
para investigar a conivência de au-
toridades e os responsáveis pelos
atos. “Os responsáveis que promo-
veram e acobertaram esse ataque à
democracia brasileira e aos seus
principais símbolos devem ser
identificados e punidos na forma
da lei”, escreveu. O Congresso está
em recesso, mas uma sessão ex-
traordinária pode ser realizada até
terça-feira de forma remota.
Presidente do Senado, Rodrigo
Pacheco (PSD-MG) enviou mensa-
gem aos parlamentares pedindo a
todos que deixem momentanea-
mente questões ideológicas de la-
do e manifestem repúdio à inva-
são. “Essa nossa união representa
uma força importante até para exi-
coisa muito grave, ainda que nem
de longe equivalente ao que se
testemunhou nesse domingo.
No âmbito federal, falhou
miseravelmente o Gabinete de
Segurança Institucional (GSI),
comandado pelo general da re-
serva Edson Gonçalves Dias e
sob cujo comando está a Abin.
Ou em obter a informação do
que se armava, ou em agir pre-
ventivamente.
Entre a linha dura preconizada
pelo ministro da Justiça, Flávio
Dino, e a linha contemporizado-
ra do ministro da Defesa, José
Múcio Monteiro, predominará
em um primeiro momento a li-
nha dura. O decreto de interven-
ção federal assinado pelo presi-
dente Luiz Inácio Lula da Silva vai
nessa direção, ao transferir por
este mês de janeiro para o Minis-
UESLEI MARCELINO/REUTERS
girmos das forças de segurança,
Ministério Público e Poder Judiciá-
rio que ações concretas sejam rea-
lizadas”, completou.
O interventor na segurança do
Distrito Federal será o secretário-
executivo do Ministério da Justiça e
Segurança Pública, Ricardo Capelli.
Alguns governadores devem ceder
integrantes das suas forças de segu-
rança para auxiliar na intervenção,
que também deve contar com mili-
tares das Forças Armadas.
Em outra frente, a Advocacia-
Geral da União (AGU) pediu uma
série de medidas ao STF. Entre elas,
a prisão de Anderson Torres, ex-
ministro da Justiça de Bolsonaro e
que no início do ano havia retor-
nado ao cargo de secretário de Se-
gurança do Distrito Federal. Torres
está fora do país, nos Estados Uni-
dos, e foi exonerado do cargo.
A AGU também solicitou que o
Supremo determine a imediata
desocupação de todos os prédios
públicos federais e a dissolução de
acampamentos em frente a quar-
téis do Exército em todo o país.
Com o objetivo de buscar futura
responsabilização dos envolvidos
nos atos criminosos, pediu ao STF
que determine às plataformas de
redes sociais a interrupção da mo-
netização de perfis e transmissões
na internet que possam promover,
de algum modo, a invasão e depre-
dação de prédios públicos.
O órgão quer ainda que o Supre-
mo determine que os provedores de
telefonia guardem por 90 dias regis-
tros de conexão suficientes para a
identificação de geolocalização dos
usuários que estiveram na Praça dos
Três Poderes nesse domingo e no
Quartel-General do Exército. Além
disso, a AGU solicitou que a Agência
Nacional de Transportes Terrestres
mantenha registro de todos veículos
que ingressaram no Distrito Federal
entre 5 e 8 deste mês. Já a Polícia Fe-
deral instalou um gabinete de crise.
AoretornaraBrasília,Lulavistoriou
o Palácio do Planalto e foi ao STF, onde
seencontroucomministrosdaCorte.
tério da Justiça o comando da se-
gurança no Distrito Federal.
Este enfrentamento, que abre
um processo punitivo talvez mais
longo do que o que imagina o go-
verno federal, não se deve fazer
contudo sem ajustes no tom da
própria linha mais combatente
do governo federal.
Com a crise na dimensão que
ela ganhou, não faz sentido falar
agora, por exemplo, em federali-
zação das investigações sobre a
morte da vereadora Marielle
Franco, na visão desse ex-minis-
tro. O foco deve ser outro. Antes
de se avançar em uma agenda de
resgate dos direitos humanos, é
preciso debelar uma insurreição.
O Brasil está muitas etapas atrás
no processo de consolidação de-
mocrática do que inicialmente
se imaginava.

Política
Depois da calma, vem
a tormenta
Bruno Carazza
A
sensação geral
era que o Brasil
havia retornado
à normalidade.
Apesar da
ausência de Bolsonaro na
transmissão de posse,
quebrando a tradição da
entrega da faixa presidencial, os
trâmites constitucionais haviam
sido cumpridos à risca, com
desfile em carro a céu aberto,
pronunciamento no Congresso
Nacional perante autoridades
dos Três Poderes e discurso no
Parlatório para dezenas de
milhares de apoiadores do novo
presidente.
A semana inaugural do
terceiro mandato de Lula
também transcorreu na maior
tranquilidade. No dia seguinte à
posse, ele recebeu os chefes de
Estado e representantes de
líderes internacionais que
compareceram à sua posse. Na
terça, dirigiu-se a Santos para
reverenciar outra majestade, no
velório de Pelé.
Os trabalhos de chefe de
governo começaram
efetivamente na quarta-feira, com
uma maratona de reuniões com
ministros no Palácio do Planalto,
culminando com uma reunião de
cúpula na sexta-feira. Segundo a
cobertura da imprensa, a
principal mensagem de Lula ao
seu ministério foi ressaltar a
necessidade de se construir
pontes com as principais
lideranças do Congresso. Por um
momento, parecia que a política
havia retornado aos trilhos,
depois de quatro anos de
solavancos.
Analisando os primeiros atos
normativos publicados no
“Diário Oficial”, tudo indicava
para o fiel exercício da
alternância de poder. A Medida
Provisória nº o 1.154, publicada
em edição extra do Diário Oficial
logo após a posse, não trouxe
grandes novidades, uma vez que
os ocupantes dos 37 ministérios
já haviam sido anunciados pelo
presidente, contemplando
inclusive partidos que não
faziam parte da coligação
vitoriosa na eleição.
Governo Lula tomará
rumo inesperado
após invasões
O lema do novo governo,
União e Reconstrução, aparecera
na estrutura organizacional de
cada pasta. Na assessoria de cada
ministro, foi criada uma
assessoria de participação social
e diversidade — deixando claro
que os grupos sociais
representados na entrega da
faixa presidencial na rampa do
Palácio do Planalto passariam a
ter voz na elaboração das
políticas públicas.
Nas primeiras normas
emitidas por Lula, revogações de
decretos exarados por
Bolsonaro sobre armamentos,
meio ambiente e benefícios
fiscais deixavam clara a
determinação do novo
presidente de reconstruir
políticas desarticuladas nos
últimos quatro anos.
Aos poucos a crônica do
poder parecia ter voltado ao
normal. Cientistas políticos
avaliavam a distribuição de
cargos no novo governo,
economistas analisavam com
lupa as primeiras declarações do
ministro da Fazenda, jornalistas
investigavam os vínculos da
nova ministra do Turismo com
milicianos, na primeira ameaça
de crise governamental. Enfim,
“politics as usual”, como quase
tínhamos nos esquecido.
Até que as primeiras imagens
de bolsonaristas em Brasília
começaram a pipocar nos
aplicativos de mensagens e nas
redes sociais.
A invasão das sedes dos três
Poderes da República — o
Congresso Nacional, o Supremo
Tribunal Federal e o Palácio do
Planalto — mostram que não há
nada de normal, habitual ou
costumeiro no Brasil.
Durante os últimos dois anos,
as ameaças de um 6 de janeiro
brasileiro nos assombraram,
numa referência à invasão de
trumpistas ao Capitólio na data
da formalização da vitória de Joe
Biden perante o Congresso
norte-americano.
Em diversas manifestações, as
mais notórias proferidas nos 7 de
Setembro de 2021 e 2022, Jair
Bolsonaro insuflou seus
apoiadores com discursos
antidemocráticos. Mesmo antes
do início da campanha, o
ex-presidente desacreditou o
sistema eleitoral, os institutos de
pesquisa e o Tribunal Superior
Eleitoral. Havia especial
preocupação com a disseminação
do acesso a armas e munições e a
cooptação, pelos bolsonaristas, de
parte expressiva das forças
policiais nos Estados e Distrito
Federal, das polícias federais e das
Forças Armadas.
O silêncio de Bolsonaro após a
derrota nas urnas e a sua fuga
para Miami nas vésperas de
entregar o poder deram a falsa
sensação de que estava tudo bem.
Porém, 2 anos e 2 dias após a
invasão do Capitólio nos Estados
Unidos (a simbologia dos
números é evidente), milhares de
representantes da extrema-direita
brasileira tomaram de assalto os
principais prédios públicos da
República, vandalizando o
patrimônio público.
A reação de Lula foi imediata,
como deveria ser. Em entrevista
coletiva, leu a íntegra de decreto
de intervenção federal na
segurança pública do Distrito
Federal, diante das claras
evidências de conivência das
lideranças policiais do
governador Ibaneis Rocha,
aliado de Bolsonaro, com o
movimento golpista.
O “8 de janeiro” brasileiro,
porém, terá repercussões com
potencial de marcar todo o novo
governo Lula. Após a reocupação
das sedes do Executivo, Legislativo
e Judiciário, haverá um longo
processo de identificação,
investigação e julgamento dos
envolvidos. A ação certamente
ampliará os poderes de Alexandre
de Moraes nos processos já
instaurados para apurar os
financiadores das máquinas de
“fake news” e dos atos
antidemocráticos.
Os atos radicais também
poderão mobilizar a cúpula do
Congresso e do STF em apoio às
ações de Lula. A ausência de
qualquer movimentação das
Forças Armadas, até o momento
em que esta coluna era escrita,
reforça o poder civil de Lula.
Por terem sido executadas
com o consentimento – explícito
ou complacente – de um
governador bolsonarista, as
invasões colocam os
governadores oposicionistas em
situação delicada perante o
governo federal. Mais do que
isso, o golpe fracassado pode ter
decretado o fim da carreira de
Jair Bolsonaro, por condenação
judicial ou isolamento político.
Do ponto de vista político,
tudo indica que Lula sairá ainda
mais fortalecido após esta ação
terrorista promovida pelos
seguidores de Jair Bolsonaro. Os
acontecimentos de ontem,
contudo, drenarão as atenções e
a energia política nos próximos
meses de seu governo, o que é
péssimo para as suas pretensões
de “União e Reconstrução” do
país.
Não há dúvidas de que o
terceiro mandato de Lula tomou
um rumo inesperado a partir
deste 8 de janeiro.
Bruno Carazza é mestre em economia e
doutor em direito, é autor de “Dinheiro,
Eleições e Poder: as engrenagens do
sistema político brasileiro” (Companhia
das Letras)”. Escreve às segundas-feiras
E-mail bruno.carazza@gmail.com
Choro, reza e coordenação de ações
marcam invasão golpista ao STF
Murillo Camarotto
De Brasília
Aos gritos de “Supremo é o
povo” e sob olhares condescen-
dentes de policiais militares,
centenas de extremistas avança-
ram ontem sobre as dependên-
cias do Supremo Tribunal Fede-
ral (STF) com especial apetite
por destruição. Chegavam, en-
fim, à joia da coroa, à instituição
eleita por eles e por seu líder co-
mo o grande alvo a ser abatido.
No caminho entre o Congresso
Nacional, atacado antes, e o STF,
havia algumas dezenas de viatu-
ras e policiais que observavam a
caravana passar. Alguns golpis-
tas paravam para conversar com
policiais, formavam rodas de ba-
te-papo e até mesmo os convida-
vam para despir a farda e engros-
sar a tentativa de golpe.
O clima no entorno do pré-
dio-sede do STF era perturbador.
Manifestantes jogavam pedras e
grades contra as vidraças. Se-
nhoras com óculos de natação e
Clima no entorno do prédio-sede do Supremo Tribunal Federal era perturbador, com terroristas jogando pedras e grades contra as vidraças
Exército poderia ter evitado a invasão
Análise
Maria Cristina Fernandes
Do Recife
A intervenção decretada pelo
presidente Luiz Inácio Lula da
Silva no Distrito Federal agilizará
as prisões dos terroristas que in-
vadiram os palácios do poder
nesse domingo, as responsabili-
dades pela invasão e seu finan-
ciamento, mas não atinge a letar-
gia da reação do Exército.
A Força tem dois batalhões
que se revezam no subsolo do Pa-
lácio do Planalto, o Regimento
de Cavalaria de Guarda e o Bata-
lhão da Guarda Presidencial. As
duas Forças respondem ao Co-
mando Militar do Planalto e têm,
como sua função primeira, a pro-
teção do palácio presidencial.
Se a Polícia Militar deixou pas-
sar os 170 ônibus que chegaram
ao Distrito Federal com os inva-
sores, o Exército não poderia ter
falhado em impedir que eles che-
gassem ao gabinete presidencial
e depredassem o Palácio do Pla-
nalto. Faltou comando para mo-
vê-los no cumprimento de suas
funções. Os invasores já domina-
vam o palácio presidencial quan-
do as forças do Comando Militar
do Planalto resolveram reagir. A
atuação desta tropa independen
de decretação de operação de
Garantia da Lei e da Ordem.
Apesar de ter acontecido num
domingo, quando os palácios es-
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
lenços observavam à distância e,
vez ou outra, convocavam pe-
quenas rodas de orações. Alguns
ordenavam que a ação não fosse
filmada, dando impressão de
certa coordenação nas ações.
Quando os golpistas já esta-
vam dentro do Supremo, um
grupo grande de policiais obser-
vava passivamente. As bombas
de gás pouco atrapalhavam a
movimentação dos golpistas,
que entravam e saíam do prédio
carregando tapetes, poltronas,
quadros, caixas de documentos
e até um brasão da república,
exibido tal como um troféu.
A cada incursão, gritos de or-
dem, palavrões e lágrimas. A
“conquista” do Supremo parecia
mesmo o principal objetivo e o
plano até ali era ocupar o prédio
“por tempo indeterminado”. Um
homem saiu de dentro do tribu-
nal trajado com uma toga, possi-
velmente de um dos ministros.
Até mesmo o letreiro em fren-
te à entrada principal do prédio
foi destruído. As três letras que
tavam desocupados, foi a exten-
são do ataque à sede do Executivo
e ao Supremo Tribunal Federal,
que diferencia os eventos deste
domingo daqueles que alvejaram
o Capitólio, sede do Congresso
americano em 6 de janeiro de
2020, às vésperas da posse do pre-
sidente americano Joe Biden.
O comportamento da Polícia
Militar custou a intervenção na
área de segurança do Distrito Fe-
deral. O governador Ibaneis Rocha
não apenas deixou de agir para
evitar a invasão como evidenciou o
complô que já havia ficado claro
com o convite para que o ex-minis-
tro da Justiça Anderson Torres, as-
sumisse a secretaria de Segurança
do Distrito Federal, a despeito de
sua adesão ao golpismo bolsona-
rista no Ministério da Justiça.
A desautorização de Ibaneis e
o pedido de prisão de Torres au-
mentam os poderes do atual mi-
nistro da Justiça, Flávio Dino. O
interventor, Ricardo Garcia Ca-
pelli, secretário-executivo do MJ
e ex-secretário de Comunicação
do governo do Maranhão, é uma
extensão de Dino.
Se todas essas ações demons-
tram a ofensiva sobre o governo
do Distrito Federal, ainda que por
um prazo de apenas 23 dias, já
que a intervenção vai apenas até o
dia 31, restam por ser esclareci-
das as atitudes a serem tomadas
em relação à atuação do Exército.
A omissão da Polícia Militar do
Distrito Federal pode ser resolvi-
formam a sigla da principal ór-
gão do Judiciário foram usadas
por idosas para fotos e selfies.
A destruição aconteceu prati-
camente sem qualquer resistên-
cia, durante bastante tempo, até
que as forças policiais decidiram,
enfim, intervir. Alguns golpistas
pareciam despreocupados e ten-
tavam acalmar os demais. “Cal-
ma, eles não virão”, diziam.
Outros terroristas se mostra-
vam indignados pelo fato de os
policiais não tirarem a farda e se
juntarem ao movimento. “Poli-
cial do bem, essa luta é sua tam-
bém”, gritavam os vários deles.
Sobrou também para as Forças
Armadas. Golpistas gritavam pa-
ra os policiais que tiveram que
tomar uma atitude, diante da
inércia dos militares. “É uma li-
ção para o Exercito”, disse um.
Uma ameaça de uso da cavala-
ria dispersou uma parte dos gol-
pistas em direção ao Congresso e
ao Palácio do Planalto. Na Câma-
ra, um buraco foi aberto no teto
do plenário, dando acesso direto
da com a intervenção do Distrito
Federal, que foi decretada pelo
presidente da República e terá
que ser aprovada pelo Congresso
Nacional, já convocado pelo pre-
sidente da Casa, Rodrigo Pache-
co. O senador do PSD de Minas
volta ao Brasil nesta segunda-fei-
ra para este fim.
Já a omissão do Exército de-
pende da ação do comandante da
Força e do ministro da Defesa, Jo-
sé Múcio Monteiro. Esta omissão
já vinha patente desde as mani-
festações em frente aos quartéis.
Se o ministro da Justiça, Flávio
Dino, precipitou-se em elogiar o
governador do Distrito Federal,
Ibaneis Rocha, pela segurança da
posse, quando Anderson Torres já
havia sido escolhido para a Segu-
rança, o ministro José Múcio tam-
bém errou na complacência com
as manifestações em frente aos
quartéis, sobre as quais chegou a
dizer que tinham a participação
de seus familiares e eram marca-
das pelo caráter democrático.
A ameaça à segurança nacional
não se limitou à invasão dos Três
Poderes. Avançou para parar, lite-
ralmente, o país com a tentativa de
invasão da Refinaria de Canoas, no
Rio Grande do Sul. O Gabinete de
Segurança Institucional detectou a
tentativa de invasão não apenas
desta refinaria mas também das
refinarias Presidente Vargas, em
Araucária (PR), e a Refinaria Du-
que de Caxias, no município ho-
mônimo, no Rio de Janeiro.
| Valor | A9
ao Salão Verde, próximo ao gabi-
nete do presidente da Casa, Ar-
thur Lira (PP-AL), aliado de pri-
meira hora do ex-presidente Jair
Bolsonaro, líder dos golpistas.
Grades foram improvisadas
como escada no local, criando
um acesso direto ao interior da
Câmara. Pouco tempo depois, no
entanto, a polícia decidiu eva-
cuar o local com bombas e a mul-
tidão começou a dispersar, para
desespero de alguns terroristas.
Apesar da presença de crian-
ças e idosos, havia coordenação
de várias ações. Homens circula-
vam nervosos entre os golpistas
indicando a direção que deve-
riam seguir, ordenando o com-
partilhamento de itens de prote-
ção e também de água potável.
Havia também um aviso para
que não houvesse desmobiliza-
ção e uma promessa de que “cen-
tenas” de ônibus estariam che-
gando à Brasília nesta segunda-
feira para engrossarem o maior
atentado contra a democracia
brasileira desde o golpe de 1964.
MURILLO CAMAROTTO/VALOR
A contenção da investida ter-
rorista é dificultada pela presen-
ça de aliados do ex-presidente
Jair Bolsonaro em setores da inte-
ligência da estatal. A reação da
estatal também é dificultada pe-
lo controle do atual Conselho de
Administração por Bolsonaro.
Se o Brasil viveu nesse domin-
go seu “Capitólio” isso apenas se
saberá se o país proceder à apu-
ração de responsabilidades e à
responsabilização dos envolvi-
dos. Mais de 700 pessoas já fo-
ram presas nos Estados Unidos
acusadas de envolvimento nos
atos de 6 de janeiro de 2020,
muito embora ainda se aguarde
a acusação criminal contra o
ex-presidente Donald Trump.
Se está em curso, desde o se-
gundo turno das eleições, uma
operação para dar um salvo-con-
duto a Bolsonaro, as invasões
deste 8 de janeiro o tornam mais
improvável. A firme condenação
do presidente Joe Biden às inva-
sões também dificultam a manu-
tenção do quartel-general do
golpismo na Flórida.
O isolamento de Bolsonaro
também aumentou internamen-
te. Das três principais lideranças
que apoiaram sua reeleição, o
presidente da Câmara, Arthur
Lira (PP-AL), o presidente do PL,
Valdemar Costa Neto, e o ex-mi-
nistro da Casa Civil, Ciro No-
gueira, apenas este último não
veio a público para condenar os
ataques.
A10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Política
Terrorismo Especialistas dizem que atos em Brasília configuram intervenção na segurança anunciada por presidente

Juristas classificam ataques de atos terroristas

Alessandra Saraiva
Do Rio
Advogados ouvidos pelo Valor
foram unânimes em afirmar que
os ataques aos prédios públicos da
Esplanada dos Ministérios, do
Congresso, do Supremo Tribunal
Federal (STF) e do Palácio do Pla-
nalto, em Brasília, foram atos ter-
roristas. “Foi pior do que o Capitó-
lio”, afirmou o jurista Carlos Vello-
so, ministro aposentado do STF.
Velloso, que também presidiu o
Tribunal Superior Eleitoral (TSE),
fez referência aos Capitólio dos Es-
tados Unidos, prédio que serve co-
mo centro legislativo dos america-
nos. Há dois anos, a instituição foi
invadida por apoiadores do ex-
presidente republicano Donald
Trump, que não aceitavam resulta-
do da eleição vencida pelo atual
presidente, o democrata Joe Biden.
No caso dos Estados Unidos,
ponderou Velloso, somente o pré-
dio do Legislativo foi invadido.
“Aqui tivemos a invasão da Supre-
ma Corte” comentou. O ex-minis-
tro observou que outros prédios,
símbolos dos outros Poderes, co-
mo Congresso e Planalto, também
foram atacados e depredados: “Es-
tou horrorizado com esses atos de
terrorismo, de vandalismo”, afir-
mou. “Os Três Poderes estão sendo
vandalizados”, disse.
Velloso foi taxativo ao classificar
como terroristas aqueles que de-
predaram os prédios, e “vândalos”
que “deveriam ser presos, todos”.
“Não somos uma república de ba-
nanas para tolerar isso”, afirmou. O
jurista também foi taxativo ao de-
clarar a responsabilidade da segu-
rança pública do Distrito Federal
que, no entender dele, por inação,
acabou levando à invasão e depre-
dação aos prédios públicos da ca-
pital do país no domingo (8). “Es-
tou realmente perplexo diante da
falta de ação da polícia do Distrito
Federal”, afirmou. Toda a situação
criada é coerente, pela lei, para in-
tervenção federal no Distrito Fede-
ral, afirmou. A medida foi anun-
ciada no domingo mesmo, em de-
creto, pelo presidente da Repúbli-
ca Luiz Inácio Lula da Silva.
Segundo o professor de direito
constitucional da FGV Direito
Rio, Wallace Corbo, o decreto de
intervenção entra em vigor a par-
tir da publicação. Após a publica-
ção, o Congresso tem 24 horas
para apreciar o decreto: “O Con-
gresso vai apreciar e pode apro-
var, mantendo a intervenção, ou
rejeitar, suspendendo”, afirmou.
Ao falar sobre a intervenção,
Corbo explicou que a medida é
permitida na situação que ocorreu
em Brasília, pelo artigo 34 da
Constituição. Nesse artigo, cujo
texto completo começa com a fra-
se: “A União não intervirá nos Esta-
dos nem no Distrito Federal, exce-
to para”, os legisladores colocam
sete situações em que a interven-
ção da União nos Estados poderia
ser possível. “São sete hipóteses e
esses ataques já englobam duas hi-
póteses”, afirmou. De acordo com
o especialista, as duas hipóteses es-
tabelecidas na Constituição que
permitiriam intervenção no gover-
no, no caso do Distrito Federal são:
“por termo a grave comprometi-
mento da ordem pública”, e “ga-
rantir o livre exercício de qualquer
dos Poderes nas unidades da Fede-
ração”. “Podemos ver que é uma si-
tuação de comprometimento de
ordem pública; e que estão impe-
dindo exercício dos poderes, com
a invasão dos prédios”, comentou.
Outro aspecto que deve ser tra-
tado, após os ataques de ontem, é
a responsabilização criminal de
todos os envolvidos nos atos, afir-
mou Rodrigo Faucz Pereira e Sil-
va, advogado criminalista e pós-
doutor em direito. “O Estado pre-
cisa responsabilizar criminal-
mente, de forma firme, não ape-
nas os delinquentes, como tam-
bém aqueles que apoiaram, insti-
garam e financiaram esta tentati-
va de enfraquecimento das insti-
tuições democráticas”, ressaltou.
Pereira e Silva ressaltou ainda
que os crimes, mais que dano ao
patrimônio público, representam
ataque claro à democracia. “Liber-
dade, dentro do modelo democrá-
tico, não significa liberdade para
demandar o fim da própria liber-
dade. A democracia exige respeito
intransigente aos direitos funda-
mentais e à ordem”, concluiu ele.
Já o jurista Lenio Streck, doutor
em direito pela Universidade de
Lisboa, não descartou responsabi-
lizar criminalmente o governador
do Distrito Federal, Ibaneis Rocha
(MDB), por inação, em impedir os
ataques: “Os líderes dos terroris-
tas-invasores devem ser presos e o
governador Ibaneis Rocha afasta-
do e processado por coautoria de
infringência do artigo 359L do Có-
digo Penal”, afirmou Streck.

Tarcísio diz que não admitirá atos de

REPRODUÇÃO/TWITTER

violência política em São Paulo

André Guilherme Vieira e
Cristiane Agostine
De São Paulo
Ligado ao ex-presidente Jair
Bolsonaro, o governador de São
Paulo, Tarcísio de Freitas (Repu-
blicanos), disse que não admiti-
rá atos violentos no Estado.
Sem citar diretamente as inva-
sões e depredações feitas por
bolsonaristas radicais em Brasí-
lia, Tarcísio afirmou que mani-
festações “perdem a legitimida-
de” quando há violência.
“Para que o Brasil possa cami-
nhar, o debate deve ser o de
ideias e a oposição deve ser res-
ponsável, apontando direções.
Manifestações perdem a legiti-
midade e a razão a partir do mo-
mento em que há violência, de-
predação ou cerceamento de di-
reitos. Não admitiremos isso em
SP!”, afirmou o governador pau-
lista, pela rede social.
O governador, no entanto,
evitou mencionar os atos terro-
ristas feitos por bolsonaristas ra-
diciais nos prédios do Supremo
Tribunal Federal, Congresso Na-
cional e Palácio do Planalto na
tarde deste domingo.
Na capital paulista, manifes-
tantes bolsonaristas que estavam
no quartel general do Exército ao
lado do parque Ibirapuera segui-
ram a pé para o Palácio dos Ban-
deirantes, sede do governo esta-
dual, no fim da tarde deste do-
mingo. Eles chegaram a interdi-
tar parte da avenida 23 de maio
durante a tarde, mas a via foi li-
berada pela Polícia Militar.
O esquema de segurança do
Palácio dos Bandeirantes foi re-
forçado. Tarcísio conversou com
o comandante da Polícia Militar,
coronel Cássio Araujo de Freitas e
com o procurador-geral de Justi-
ça de São Paulo, Mário Sarrubo. A
ordem era de não tolerar atos de
vandalismo, conforme apurou o
Valor. A manifestação, contudo,
se dispersou antes de chegarem à
sede do governo estadual, na zo-
na sul da cidade.
Sarrubo divulgou nota afir- Bloqueio na avenida 23 de maio: via foi liberada pela Polícia Militar que reforçou a segurança no Palácio dos Bandeirantes
mando que os bolsonaristas ra-
diciais que promoveram invasão promoveram a invasão ao Capi- militar e não aceitam o resulta- democracia. Precisamos pacifi-
do Congresso e do Supremo Tri- tólio, edifício que abriga o Poder do da eleição presidencial, com car, respeitar manifestações des-
bunal Federal neste domingo (8) Legislativo do Estado americano. a vitória do presidente Luiz Iná- de que não ultrapassem o limite
tentaram "emular o 6 de janeiro O prefeito de São Paulo, Ricar- cio Lula da Silva (PT). “As inva- constitucional”, afirmou Nunes,
de 2021 em Washington", quan- do Nunes (MDB), também criti- sões aos prédios das instituições também no Twitter. Nunes
do manifestantes apoiadores do cou as ações de bolsonaristas ra- devem ser repudiadas. Nada jus- apoiou Bolsonaro no segundo
então presidente Donald Trump dicais que pedem intervenção tifica brutal ação, que afronta a turno da eleição presidencial.

O Valor Econômico e a Embratel apresentam uma importante discussão

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CONVIDADOS

BRUCE SCHNEIER RONALDO LEMOS

Criptógrafo e especialista Diretor do ITS Rio
em segurança computacional

APRESENTADO POR REALIZAÇÃO PRODUZIDO POR


Internacional
Cenário Economistas alertam para os riscos à frente para o crescimento Biden visita fronteira EUA-México
Economia global caminha
para era de tensão e juro alto
Rich Miller, Steve Matthews
e Catarina Saraiva
Bloomberg
A economia mundial parece es-
tar em transição rumo a uma era
mais complicada, na qual os juros
serão mais altos, as tensões geopo-
líticas, maiores e as incertezas,
mais acentuadas, alertam grandes
nomes da economia — como o ex-
secretário do Tesouro dos EUA
Lawrence Summers, o ex-econo-
mista-chefe do Fundo Monetário
Internacional (FMI) Kenneth Ro-
goff e uma ex-integrante do banco
central britânico, Kristin Forbes.
A era de juros baixíssimos e de
alto crescimento na China está
saindo de cena, alertaram econo-
mistas que participaram do en-
contro anual da Associação Econô-
mica Americana (AEA), em Nova
Orleans. Investidores e autorida-
des econômicas vão se deparar
agora com um novo mundo, em
que a crescente rivalidade entre
EUA e China e riscos de defaults
desastrosos serão a nova norma.
“Vivemos em uma era de mui-
tos choques”, disse Rogoff, pro-
fessor da Universidade Harvard.
“Podemos estar em um ponto de
inflexão da economia global”.
Esses alertas sobre problemas
de longo prazo chegam no mo-
mento em que muitos investidores
estão um pouco mais otimistas
com a capacidade do Federal Re-
serve (Fed, banco central dos EUA)
de controlar a inflação, ainda ele-
vada, sem provocar uma recessão.
As ações e os títulos do Tesouro su-
biram na sexta-feira, após relató-
rio sobre o emprego nos EUA ter
revelado uma queda nos ganhos
China reabre suas fronteiras
QILAI SHEN/BLOOMBERG
Pequim vai impor novas regras contra as ‘deepfakes’
Karen Hao
Dow Jones Newswires, de Hong Kong
A China está adotando novas
regras para restringir a produção
de “deepfakes”, mídia gerada ou
editada por software de inteli-
gência artificial (IA) que pode fa-
zer as pessoas parecerem dizer e
fazer coisas que nunca fizeram.
A Administração do Ciberespa-
ço da China, órgão regulador da
internet, começará a aplicar as no-
vas regras — no que chama de tec-
nologia de “síntese profunda”, in-
cluindo software de imagem, áu-
dio e geração de texto alimentado
por IA — a partir de amanhã, mar-
cando a primeira tentativa abran-
gente do mundo por uma grande
agência reguladora para conter
uma das áreas mais explosivas e
controversas do avanço da IA.
Curtas
Suécia reclama da Turquia
O premiê da Suécia, Ulf Kristers-
son, disse ontem que a Turquia es-
tá pedindo demais do país nórdi-
co em troca de ratificar sua adesão
à Organização do Tratado do
salariais em dezembro, enquanto
a taxa de desemprego caiu para ní-
vel historicamente baixo.
A conferência da AEA encerrada
ontem — a primeira reunião pre-
sencial em três anos — ocorreu em
um momento que a profissão dos
economistas passa por crise de
confiança. O fato de a maioria dos
analistas não ter previsto que ha-
veria uma inflação persistente co-
mo resultado da pandemia gerou
muita reflexão e questionamentos
das suposições tiradas a partir de
simulações econômicas de com-
putador que têm guiado as medi-
das governamentais há anos.
“Nosso histórico de compreen-
são da inflação é muito ruim”, dis-
se David Romer, professor da Uni-
versidade da Califórnia, em Berke-
ley. “A gama de resultados plausí-
veis para o próximo um ou dois
anos é muito ampla”, incluindo
uma queda da inflação ou desta se
tornar enraizada na economia.
Um reflexo dessa incerteza são
os conselhos conflitantes dados ao
Fed pelos economistas da confe-
rência. O prêmio Nobel Joseph Sti-
glitz alertou que o aperto no crédi-
to pode prejudicar a economia e
terá pouco efeito na redução da in-
flação, alimentada por choques de
oferta decorrentes da pandemia e
da invasão da Ucrânia pela Rússia.
Em contraste, o economista-
chefe do FMI, Pierre-Olivier Gou-
rinchas, ressaltou a importância
de o Fed e de outros bancos cen-
trais manterem sua determina-
ção de vencer a inflação mesmo
com o aumento do desemprego.
O presidente do Fed regional de
Atlanta, Raphael Bostic, disse que
o BC ainda precisa elevar mais os
Essas tecnologias, que susten-
tam aplicativos extremamente po-
pulares como o ChatGPT, um gera-
dor de texto desenvolvido pela
OpenAI, e o Lensa, um criador au-
tomatizado de avatares digitais
personalizados, também apresen-
tam novos desafios por seu poten-
cial de gerar mais mídias engano-
sas que podem alimentar a desin-
formação e lançar dúvidas sobre a
veracidade de praticamente qual-
quer coisa no mundo digital.
As novas regras, entre outras
coisas, proíbem o uso de conteúdo
gerado por IA para espalhar “notí-
cias falsas” ou informações consi-
deradas prejudiciais à economia
ou à segurança nacional — catego-
rias de definição ampla que dão às
autoridades grande liberdade de
interpretação. Também exigem
que provedores de tecnologias de
Atlântico Norte (Otan). A Suécia
resiste em comprometer seu siste-
ma legal, extraditando dissidentes
turcos exigidos pela Turquia para
retirar seu veto à entrada do país
na aliança militar ocidental.
juros, apesar da desaceleração no
ritmo do ganho salarial. Mas ele re-
conheceu que as perspectivas são
muito incertas. “Como a situação
não tem precedentes, porque essa
pandemia foi muito singular, é di-
fícil ter expectativas firmes sobre
como a situação evoluirá com o
tempo”, disse Bostic, que não vota-
rá nas decisões sobre política mo-
netária do Fed neste ano.
Enquanto na conferência de
2019, o então presidente da AEA,
Olivier Blanchard, defendeu que
haveria um período prolongado
de taxas de juros baixa, Rogoff e
Summers sustentaram em Nova
Orleans que diversos fatores — co-
mo o aumento dos déficits e das dí-
vidas governamentais e os investi-
mentos futuros para combater as
mudanças climáticas — elevarão
os juros acima dos baixos níveis
que prevalecem desde a crise fi-
nanceira de 2007-09.
“Meu palpite é que não retorna-
remos à era da estagnação secu-
lar”, disse Summers, professor da
Universidade Harvard, aos colegas
economistas no sábado.
Isso terá grandes implicações
para os mercados e a economia. Os
juros baixos foram uma das princi-
pais razões porque os preços da
moradia e das ações subiram tanto
e ajudaram a captação maciça pelo
governo para combater a pande-
mia, de acordo com Rogoff.
Forbes, que integrou o Banco
da Inglaterra, o BC do Reino Uni-
do, e é professora do Instituto de
Tecnologia de Massachusetts
(MIT), disse que as medidas con-
tra a covid-19 “introduziram no-
vas vulnerabilidades e riscos”.
O grande aumento do endivida-
deepfake, incluindo empresas, or-
ganizações de pesquisa e indiví-
duos, devem rotular imagens, ví-
deos e textos como gerados ou edi-
tados sinteticamente de forma
destacada quando estes podem ser
interpretados como reais.
As novas regras, anunciadas em
11 de dezembro, chegam após a
divulgação em agosto de regras
para restringir algoritmos que sus-
tentam as plataformas de internet
mais poderosas do mundo.
O rápido desenvolvimento de
novas tecnologias, como as deep-
fakes, desafiam reguladores em to-
do o mundo, segundo analistas.
Nos EUA, os esforços dos legislado-
res para abordar a proliferação e o
potencial abuso de deepfakes têm
esbarrado nas preocupações com
a liberdade de expressão. Na União
Europeia (UE), os reguladores es-
Acordo México-UE
O México está resistindo à pres-
são da União Europeia (UE) para
assinar um acordo comercial acer-
tado há quatro anos, argumentan-
do que as mudanças legais recen-
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
mento governamental eleva o ris-
co de crises fiscais, enquanto os ju-
ros baixíssimos da pandemia gera-
ram bolhas de ativos, que podem
vir a estourar. Essas vulnerabilida-
des podem se manifestar “mais ce-
do ou mais tarde”, já que o custo do
crédito disparou, segundo Forbes.
Outra enorme mudança imi-
nente é uma forte desaceleração
no crescimento de longo prazo
da China, que por décadas aju-
ANDREW HARNIK
dou a impulsionar a economia
mundial, segundo Rogoff.
Embora a economia do país de-
va se recuperar neste ano com o
fim das medidas de controle da
pandemia, Rogoff destacou que há
dificuldades mais profundas no
modelo de crescimento chinês,
que depende fortemente de altos
gastos em infraestrutura e de um
setor imobiliário inchado para im-
pulsionar o Produto Interno Bruto
(PIB). Seus cálculos mostram que
os preços das moradias em cidades
chinesas menores, que represen-
tam por mais de 60% do PIB do
país, já caíram 20%.
É improvável que a desacelera-
ção chinesa diminua a rivalidade
em quase todas as frentes entre
os EUA e o país comandado pelo
Partido Comunista chinês, da in-
dústria de chips de computador
até a disputa por influência mili-
tar no Oceano Pacífico.
O economista Barry Eichen-
green, da Universidade da Cali-
fórnia, em Berkeley, advertiu que
um confronto entre EUA e a Chi-
na sobre Taiwan desencadearia
choques econômicos que seriam
“de muitas ordens de magnitude
maiores” que as da invasão da
Ucrânia pela Rússia.
Dezenas de milhares de viajantes
começaram ontem a entrar e sair da
China, com o fim de quase todas as
restrições de fronteira impostas por
Pequim para conter a covid-19 e que
isolaram a nação mais populosa do
resto do mundo por três anos. A
reabertura traz esperança de alívio
para as economias que passaram a
depender dos gastos dos viajantes
chineses nos anos anteriores à
pandemia — em 2019, cerca de 155
milhões chineses viajaram ao exterior
e gastaram um total de US$ 255
bilhões, segundo o Citigroup Mas o
fluxo de chineses ao exterior
continuará limitado por um tempo,
por causa da oferta ainda limitada de
voos e restrições impostas por muitos
países para evitar a importação de
infecções do maior surto de covid-19
da China até agora. Na foto,
passageiros passam pelo saguão de
desembarque do Aeroporto
Internacional de Xangai Pudong.
tão mais avançados, mas adota-
ram uma abordagem mais caute-
losa do que a da China, recomen-
dando fortemente que as platafor-
mas encontrem maneiras de miti-
gar a capacidade dos deepfakes de
espalhar desinformação, sem ba-
ni-los completamente, diz Mat-
thias Spielkamp, da Algori-
thmWatch, organização de pes-
quisa sem fins lucrativos.
Deepfakes surgiram após a cria-
ção de um algoritmo de código
aberto em 2014 capaz de produzir
imagens hiper-realistas que se pa-
recem com fotografias de pessoas
e objetos que não existem. Isso de-
sencadeou uma onda de pesquisa
em softwares de síntese de ima-
gens poderosos — bem como no-
vos abusos, como o enxerto de ros-
tos de mulheres em vídeos porno-
gráficos sem seu consentimento.
temente propostas pelos europeus
irão retardar o processo de apro-
vação. A UE fez algumas emendas
que refletem uma estrutura usada
em um acordo do bloco com o
Chile finalizado no mês passado.
O presidente Joe Biden, visitou ontem
a fronteira EUA-México pela primeira
vez desde que assumiu o cargo,
abordando um de seus maiores
problemas políticos. Acompanhado
por agentes da Patrulha de Fronteira,
Biden (na foto, no centro) percorreu
um trecho do muro que divide os dois
países, uma assinatura de seu
Gastos públicos e China
estão no foco da Câmara
de maioria republicana
Nick Timiraos
Dow Jones Newswires, de Washington
A Câmara dos Deputados dos
EUA controlada pelos republica-
nos planeja votar propostas para
reduzir o financiamento da Recei-
ta Federal americana e investigar a
competição econômica exercida
pela China em sua primeira sema-
na concreta de trabalho, após a
eleição pela liderança da casa ter
destacado a posição de fragilidade
de seu presidente, Kevin McCarthy,
e a divisão entre os republicanos.
Depois de 15 votações, McCar-
thy prevaleceu em sua disputa pa-
ra ser o presidente de uma Câmara
dominada pelos republicanos na
madrugada de sábado. Um peque-
no grupo de dissidentes republica-
nos impôs uma série de derrotas
humilhantes semana passada, que
tornaram um processo pro forma
em um drama que se estendeu por
dias e que também prenuncia me-
ses agitados nas decisões sobre os
gastos governamentais em uma
Câmara profundamente dividida.
Os líderes republicanos se com-
prometeram a apresentar uma sé-
rie de medidas nas duas primeiras
semanas de trabalho, como a cria-
ção de um comitê bipartidário pa-
ra fiscalizar a estratégia de compe-
tição econômica da China.
A desgastante batalha para ele-
ger McCarthy como presidente co-
locou em segundo plano os objeti-
vos políticos iniciais do Partido Re-
publicano ao jogar os holofotes
sobre as dificuldades que os repu-
blicanos e a Casa Branca poderão
ter para conseguir consenso em
medidas para elevar o financia-
mento para o governo, como o au-
mento no teto de captação de di-
nheiro pelo governo federal.
Muitos dos antagonistas iniciais
de McCarthy se opõem veemente-
mente ao aumento do teto da dívi-
da, que não autoriza novos gastos,
mas permite financiar dívidas já
assumidas pelo governo. A luta
por sua eleição como presidente
da Câmara ilustra como uma pe-
quena, mas ferrenha minoria de
republicanos poderá bloquear
qualquer acordo para aumentar o
teto da dívida e manter McCarthy
sob a ameaça de perder seu cargo
caso aprove uma elevação.
Na sexta-feira, McCarthy fez
concessões para conquistar mais
alguns votos republicanos, in-
cluindo o compromisso de vincu-
lar cortes de gastos a qualquer au-
mento do teto da dívida e o de adi-
cionar mais membros do grupo al-
tamente conservador Freedom
Caucus aos principais comitês.
McCarthy também concordou
com uma mudança nas regras pa-
ra permitir que um único deputa-
do possa forçar uma votação para
derrubar o presidente da Câmara.
Isso pode tornar as negociações bi-
partidárias mais arriscadas ao pre-
sidente da Câmara se um pequeno
grupo de republicanos se opor a
| Valor | A11
antecessor Donald Trump, em um
esforço para demonstrar que leva a
sério o problema do aumento do fluxo
de migrantes. A migração será um
tema importante da reunião de cúpula
de Biden com seus pares do México,
Andrés Manuel López Obrador, e
Canadá, Justin Trudeau, a partir de
hoje na Cidade do México.
fazer concessões aos democratas.
Antes, tal “moção de desocupação
da cadeira” só podia ser apresenta-
da por líderes partidários.
Ontem, pelo menos uma repu-
blicana disse temer que as obstru-
ções dos conservadores na semana
passada possam prenunciar uma
maior polarização à frente. “Tenho
a preocupação de que leis de bom
senso não consigam passar por
uma votação no plenário”, disse a
deputada Nancy Mace à CBS.
Mace citou três projetos de lei
antiaborto que os republicanos
planejam votar nos próximos dias.
“Não são projetos que consigam
passar pelo Senado e chegar à me-
sa do presidente”, disse.
Democratas também mostra-
ram receios de que a luta pela lide-
rança dos republicanos prenuncie
impasses mais complicados à fren-
te. “O caos pela presidência que vi-
mos nesta semana [...] mostrou
que as chaves foram entregues a
extremistas”, disse a deputada Ka-
therine Clark, líder da minoria de-
mocrata na Câmara, à CNN.
Os democratas, que controlam
o Senado e a Casa Branca, provavel-
mente não concordarão com as
restrições aos gastos que os oposi-
tores republicanos de McCarthy
podem exigir para aceitar uma ele-
vação do teto da dívida, aumen-
tando o risco de que se forcem si-
tuações extremas como estratégia
para conseguir o que se quer, se-
gundo vários analistas.
Além disso, a briga pela posi-
ção de McCarthy revelou a pro-
fundidade da divisão em um par-
tido cuja maioria é de apenas
quatro votos, o que potencial-
mente enfraquece sua influência
em relação aos democratas.
Sem uma maior disciplina, “os
republicanos não estarão em posi-
ção de negociar nada”, escreveu Ja-
mes Lucier, analista de políticas da
Capital Alpha Partners, em nota
aos clientes. “Os republicanos da
Câmara não estão com as cartas na
mão e não sabem como jogar.”
Os republicanos poderiam ter
uma chance melhor de conseguir
cortes de gastos nos projetos de lei
anuais de financiamento do go-
verno, “mas primeiro eles preci-
sam mostrar que são capazes de jo-
gar um pouco melhor”, disse.
Não está claro exatamente qual
seria a data limite para o Congres-
so agir sobre o teto da dívida. Em
junho de 2022, o Bipartisan Policy
Center estimou que os EUA não ul-
trapassariam o teto de US$ 31,4 tri-
lhões até julho de 2023.
A Casa Branca disse ontem que
não estava planeja contornar o
Congresso para aumentar o teto
da dívida dos EUA. A secretária de
imprensa da Casa Branca, Karine
Jean-Pierre, disse ainda que o pre-
sidente Biden não fará concessões
quanto ao teto da dívida. “Tentati-
vas de explorar o teto da dívida co-
mo alavancagem não funciona-
rão”, acrescentou ela.
A12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Opinião
MISIDRO POR PIXABAY

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
PRESIDENTE: João Roberto Marinho
VICE-PRESIDENTES: José Roberto Marinho - Roberto Irineu Marinho

é uma publicação da Editora Globo S/A

DIRETOR GERAL: Frederic Zoghaib Kachar

DIRETORA DE REDAÇÃO: Maria Fernanda Delmas

Princípios editoriais do Grupo Globo: http://glo.bo/pri_edit

Democracia tem de se blindar

contra o terrorismo de direita
N
ão foi um raio em céu azul a só indicou que seus planos foram
invasão e a depredação ontem, arquitetados por mais gente que se
por milhares de radicais concentrava à frente do Exército, como
bolsonaristas, do Congresso, do também a estratégia manjada de direitistas Raramente o mundo enfrentou desafios tão
Supremo Tribunal Federal e do violentos: criar o caos e provocar a tão
Palácio do Planalto. A manutenção de desejada intervenção armada. complexos e simultâneos. Por Alexandre Pierantoni
acampamentos por longo tempo em frente Desmobilizar a tropa radical bolsonarista

Investimentos, fusões e
ao Quartel General do Exército, em Brasília, também provocou atritos entre o ministro da
serviu de base para um triplo ataque físico Justiça e o da Defesa, José Múcio. Como já
contras as instituições democráticas, inédito haviam dito os militares, em nota oficial, Múcio
na história republicana. O governo decretou repetiu o mantra de que as manifestações eram

aquisições em 2023
intervenção no Distrito Federal restrita à democráticas, ainda que o verdadeira ato
segurança pública, sem enfrentar de democrático tenha se dado nas urnas e que as
imediato a negligência ou conivência do bandeiras que reuniam os radicais fossem
governador do Distrito Federal, Ibaneis inconstitucionais. Dino exigiu providências

O
Rocha (MDB). mais duras — em retrospecto, tinha razão.
ano de 2023 promete ou financeiros, que, com o au- E se contrapôs as atividades de
Não surpreende que a invasão das sedes dos Dessa forma, com autoridades abdicando
ser mais um ano duro e mento do custo de financiamen- fusões e aquisições que se manti-
Poderes tenha sido realizada por golpistas que da responsabilidade de impedir que radicais desafiador para a to (maior taxas de juros), teve seu veram no patamar de 2021. Em
pedem, desde a derrota de Jair Bolsonaro nas de direita fizessem o que se sabia planejado, maioria dos consumi- custo de alavancagem financeira 2022, o Brasil registrará cerca de
eleições de outubro, uma intervenção militar. vândalos colocaram a capital federal a sua dores, negócios e investidores e e de fazer aquisições aumentado. 1.600 transações, em movimen-
Avisos e correntes no WhatsApp indicavam há mercê por horas. Marcharam por toda a governos, mas sempre existe Entretanto, alguns direciona- tos multisetoriais, ainda liderado
tempos que isso estava sendo planejado. Esplanada dos Ministérios sem serem oportunidade na volatilidade. O dores positivos foram criados e pelo setor de Tecnologia — e ex-
Surpreende a falta de reação do aparato da incomodados, como se fossem realizar uma Brasil, mesmo que parte deste permanecem. A disrupção de pandido pela segmentação das
Polícia Militar do DF, a quem cabe cuidar da gincana inocente. Cenas da TV mostram PMs contexto e ainda tendo fortes de- modelos de atividades e econô- tech companies. Produtos de
segurança de Brasília, e que foi escandalosa. de Brasília observando inertes a malta, safios internos, pode ser um dos micos, utilizando-se a tecnolo- Consumo, Serviços B2B, Agrone-
No seu comando está Anderson Torres, mesmo depois que ela já tinha, com a tripla países a se beneficiar neste mo- gia, são um importante exem- gócio, Saúde e Educação, Energia,
mento. Uma exposição maior e plo. Fortaleceram-se, em núme- Logística, Indústrias e Infraestru-
ex-ministro da Justiça de Bolsonaro e radical invasão, mostrado a que veio. E ainda após a
mais bem colocada no ambiente ro e recursos alocados, as tech tura também foram setores com
bolsonarista. Sua exoneração pós-fato deu intervenção da polícia para desmobilizar
internacional de negócios, um companies (agritech, fintech, significativo nível de atividades.
razão à intenção do ministro da Justiça, direitistas radicais, chamou a atenção o pouso mais suave de sua econo- edutech, heathtech, logtech, etc) Privatizações e concessões conti-
Flavio Dino, de impedir que ele retornasse ao mesmo que ocorreu na madrugada de mia e uma mais rápida recupera- e novos níveis de produtividade nuaram na agenda do governo e
cargo no DF, ao assinar portaria na incêndios na cidade no dia em que Lula foi ção podem gerar oportunidades e conceitos de negócio foram novos marcos regulatórios im-
quinta-feira que impede que servidores diplomado: não havia prisões. de investimentos na economia atingidos. pulsionaram investimentos em
federais sejam cedidos caso respondam a Os atos radicais acenderam um alerta no real e em diversos setores, ala- Este ambiente econômico glo- infraestrutura no país.
processos criminais ou administrativo, caso governo. Lula fez um decreto pela vancando as atividades de fusões bal desacelerou os investimentos O investidor financeiro (Priva-
de Torres. Ibaneis fez-se de mudo diante da intervenção no DF e pediu “punição e aquisições. e as atividades de investimentos te Equity e Venture Capital, Cor-
sugestão para a demissão de Torres até exemplar” aos policiais coniventes com a Quando analisamos o cenário e fusões e aquisições. A combina- porate Venture Capital e Family
ontem, quando a força dos elementos arruaça, aos criminosos que dela em 2022 globalmente, as ativi- ção de três palavras-chave para Office) foi importante ator, mo-
dades de fusões e aquisições ti- investimentos, previsibilidade, vimentando mais de R$ 59 bi-
desencadeados já produzira efeitos participaram e aos que bancaram a algazarra
veram uma forte redução, com estabilidade e confiança nunca lhões em 254 transações no país
destrutivos na ordem política. fascista. Além disso, e não menos relevante,
números preliminares refletin- estiveram tão distantes e criaram no período de janeiro a setem-
Descaso para com o que poderia ocorrer está a constatação de que a organização de do queda de mais de 19% em nú- um ambiente, no mínimo tem- bro de 2022.
também aconteceu com o comando das protestos de radicais bolsonaristas não é algo mero de transações e aproxima- porariamente, incerto, desco- Diante deste contexto, en-
Forças Armadas. Acampamentos diante do exótico, como suas crenças. O núcleo radical damente 39% em volume transa- nhecido, complexo, de certa for- quanto os países desenvolvidos
QG do Exército, jamais tolerados pelos fala sério e está disposto a cumprir suas cionado. As transações de gran- ma potencialmente incompre- enfrentarão um período de re-
militares em qualquer situação, ainda mais intenções. Não pode mais ser tratado como de porte (big tickets) foram ensível e desordenado. cessão, negócios com tendências
por tanto tempo e com tanta gente, não foram algo inofensivo. mais ocasionais. anticíclicas, reestruturações e
molestados, apesar de pedirem intervenção Ainda que Bolsonaro tenha desistido de Os motivos são conhecidos. As potencialmente falência de em-
incertezas econômicas com te-
Tensões entre EUA e presas, deal flow e investimentos
militar e fim da democracia, bandeiras de governar logo após a derrota e tenha se
mas relacionados a inflação, ta- China continuarão e o poderão ser oportunisticamente
fascistas empedernidos que são claramente refugiado perto da Disney World, sua
inconstitucionais. Houve indícios de que omissão em relação às viúvas radicais de seu xas de juros e recuperação (ou re- Brasil pode se beneficiar alocados para economias emer-
cessão) das principais econo- enquanto destino de gentes e em recuperação.
neles urdia algo bem mais sério que um autoritarismo o coloca como cúmplice do
mias, a guerra da Rússia com A guerra na Ucrânia persistirá
lamento grotesco de perdedores nas urnas. vandalismo de ontem. As instituições têm um Ucrânia, as quebras nas cadeias investimentos por algum tempo e com seus
George Washington de Oliveira, preso motivo a mais para examinar com atenção os de fornecimento e as perspectivas efeitos globais, não se limitando
antes de colocar um bomba nas imediações processos contra ele — 15 no Tribunal do mercado chinês se destacam. Com o Brasil, sujeito às mes- a Europa em questões geopolíti-
do Aeroporto de Brasília no fim do ano, não Superior Eleitoral e 70 no STF. Adicionam-se a estes temas, mas intempéries, não foi diferen- cas e de energia. A transição pa-
movimentações nos ambientes te. Aumento de inflação e taxas ra energia verde/ limpa, ainda
políticos em vários países (EUA, de juros, redução do poder de custosa quando precisa ser im-
Editor-executivo Marcos de Moura e Souza Editor de S.A. Correspondente internacional China, dentre outros) e a crescente compra da população, aumento plementada de forma tempesti-
de Opinião (marcos.souza@valor.com.br) Nelson Niero Assis Moreira (Genebra) relevância, e provocação junto a da pobreza generalizada, além va, tem recebido impulso extra
José Roberto Campos Maria Cristina Fernandes (nelson.niero@valor.com.br) (assis.moreira@valor.com.br) governos, reguladores, investido- das eleições presidenciais, pro- com apoio de diversos governos.
(jose.campos@valor.com.br) (mcristina.fernandes@valor.com.br) Correspondentes nacionais
Editores-executivos
Editora de Carreiras
Cibelle Bouças (Belo Horizonte)
res e a sociedade, dos temas ESG vocaram um ano extremamente ESG terá ampliação de ações,
Marli Olmos Stela Campos
Catherine Vieira (marli.olmos@valor.com.br) (cibelle.boucas@valor.com.br) (Environmental, Social and Gover- desafiador (porém não atípico). mas também de regulação —
(stela.campos@valor.com.br)
(catherine.vieira@valor.com.br) Mônica Scaramuzzo Editor de Cultura
Marina Falcão (Recife) nance), principalmente no ângulo Temos ainda headwinds e a que busca padronizações glo-
Fernando Torres (monica.scaramuzzo@valor.com.br) Hilton Hida
(marina.falcao@valor.com.br)
de Environmental. falta um plano de voo mais es- bais de mensuração de esforços
(fernando.torres@valor.com.br)
Robinson Borges
Editor de Brasil (hilton.hida@valor.com.br) A combinação destes motivos truturado é clara. Entretanto, a e aplicação — bem como de pe-
Eduardo Belo
(robinson.borges@valor.com.br) Editor de Legislação & Tributos
VALOR INVESTE e contexto levam a compreensão visão de investidores, talvez nalidades a greenwashing. As
(eduardo.belo@valor.com.br) Arthur Carlos Rosa
Sergio Lamucci
Editor de Política
Editora de que uma rápida guinada não mais acostumados e treinados tensões entre Estados Unidos e
(sergio.lamucci@valor.com.br) (arthur.rosa@valor.com.br)
César Felício Editor de Arte/Fotografia
Daniele Camba
pode ser esperada para 2023. São ao trabalho em ambientes tur- China continuarão e o Brasil,
Zinia Baeta (daniele.camba@valor.com.br)
(zinia.baeta@valor.com.br)
(cesar.felicio@valor.com.br)
Silas Botelho Neto grandes os desafios e não devem bulentos, conseguiu fazer o Bra- aparte a estes conflitos, pode se
Sucursal de Brasília
Editor de Internacional
(silas.botelho@valor.com.br) se resolver no curto prazo. zil proteger sua economia (com beneficiar enquanto destino de
Humberto Saccomandi PIPELINE
Fernando Exman
(humberto.saccomandi@valor.com.br)
Editora Valor Online
Editora
A consequente volatilidade atuação mais tempestiva de um investimentos.
(fernando.exman@valor.com.br)
Sucursal do Rio Editora de Tendências
Paula Cleto
Maria Luíza Filgueiras dos mercados de capitais, com Banco Central independente) e Poucas foram as ocasiões em
(paula.cleto@valor.com.br)
Francisco Góes & Consumo e Tecnologia (maria.filgueiras@valor.com.br) recordes negativos de abertura um novo perfil de investidores que o mundo experimentou de-
Editora Valor PRO
(francisco.goes@valor.com.br) Cynthia Malta
Roberta Costa
de capital de empresas, fol- locais, manter seu nível de ativi- safios (crise sanitária, guerra, mo-
(cynthia.malta@valor.com.br)
Repórteres Especiais
roberta.costa@valor.com.br COLUNA DE ECONOMIA low-ons ou mesmo o questiona- dade. Importante destacar tam- vimentações políticas e econômi-
Adriana Mattos Editor de Indústria
(adriana.mattos@valor.com.br) e Infraestrutura
Coordenador Valor Data E POLÍTICA mento, ou baixa performance, bém o movimento do governo cas, dentre outras) tão comple-
Cristiano Romero
Alex Ribeiro (Brasília) Ivo Ribeiro (ivo.ribeiro@valor.com.br)
William Volpato
(cristiano.romero@valor.com.br)
dos modelos de investimentos no desenvolvimento de políticas xos, simultâneos e com origem
(william.volpato@valor.com.br)
(alex.ribeiro@valor.com.br) Editor de Agronegócios estruturados como SPACs (Spe- sociais e de suporte, durante o motivada por diferentes eventos.
Daniela Chiaretti Editores de Projetos Especiais
Fernando Lopes
Célia Rosemblum
cial Purpose Acquisition Compa- maior período desta recente cri- Num mundo globalizado, as cri-
(daniela.chiaretti@valor.com.br) (fernando.lopes@valor.com.br) VALOR INTERNATIONAL
Fernanda Guimarães (celia.rosemblum@valor.com.br) Editor
nies), o aumento das taxas de ju- se, com incentivos e subsídios, e ses se conectaram formando uma
Editora de Finanças
(fernanda.guimaraes@valor.com.br) Talita Moreira Tania Nogueira Alvares Samuel Rodrigues ros e a incerteza econômica im- a distribuição de renda em ní- tempestade perfeita.
João Rosa (joao.rosa@valor.com.br) (talita.moreira@valor.com.br) (tania.nogueira@valor.com.br) (samuel.rodrigues@valor.com.br) pactam, globalmente, as ativida- veis recordes. Alguns países e investidores se
Valor PRO / Diretor de Negócios Digitais Tarcísio J. Beceveli Jr. (tarcisio.junior@valor.com.br) des de fusões e aquisições. O mercado de capitais tam- prepararam e anteciparam a saí-
Para assinar o serviço em tempo real Valor PRO: falecom@valor.com.br ou 0800-003-1232 Aumentos de taxas de juros bém sofreu e o ano não regis- da deste momento. Estudo, pre-
Filiado ao IVC (Instituto Verificador de Comunicação) e à ANJ (Associação Nacional de Jornais) geram consequências não so- trou nenhuma abertura de capi- paração e dedicação levam “à
Valor Econômico Av. 9 de Julho, 5229 – Jardim Paulista – CEP 01407-907 – São Paulo - SP – Telefone 0 xx 11 3767 1000 mente nos investimentos em ex- tal (IPO). Apenas empresas esta- sorte de estar no momento certo
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Call center: 0800 7018888, whatsapp e telegram: (21) 4002 5300. Portal do assinante: portaldoassinante.com.br
presentes. Além disto, referida bastante limitadas quando com- mento estrangeiro na economia
Para assinaturas corporativas e-mail: corporate@valor.com.br falta de previsibilidade e maior paradas aos 76 IPOs e follow-ons real e otimizando um novo ciclo
Aviso: o assinante que quiser a suspensão da entrega de seu jornal deve fazer esse pedidoà central de atendimento com 48 horas instabilidade causaram a repre- e mais de R$ 130 bilhões regis- de crescimento.
de antecedência cificação dos ativos (empresas), trados em 2021 (em 2020 foram
Preço de nova assinatura anual (impresso + digital) para as regiões Sul e Sudeste: R$ 1.618,80 ou R$ 134,90 mensais. além de afetar o poder de com- 51 ofertas (IPOs e follow-ons), Alexandre Pierantoni é diretor de
Demais localidades, consultar o Atendimento ao Assinante. Tel: 0800 7018888. Carga tributária aproximada: 3,65% pra de investidores, estratégicos movimentando R$ 117 bilhões. Finanças Corporativas da Kroll no Brasil.

Opinião
Um pouco de história: lições de 1720
Jairo Saddi
P cultura?”.
oucos se lembram de
que o ano de 1720 mar-
ca um dos eventos pre-
cursores e frequentes
dos tempos atuais: a crise finan-
ceira. Foi naquele ano que os
mercados de Londres, Paris e
Amsterdam (e, com menor im-
pacto, Hamburgo e Lisboa) sofre-
ram um colapso global em razão,
principalmente, da South Sea
Company, companhia aberta
fundada em 1711.
Nascida com o objetivo de fi-
nanciar a dívida pública da In-
glaterra (então de quase incalcu-
láveis £ 9 milhões), que estava em
guerra com Espanha e França,
Robert Harley, ministro das fi-
nanças, e seu aliado e arquiteto
de todo o esquema, John Blunt,
propuseram uma consolidação
da dívida mediante a dação de
ações da nova companhia, outor-
gando-lhe, em troca, o monopó-
lio do comércio com as colônias
espanholas na América do Sul,
inclusive do desumano tráfego
de escravizados, em 1713, fruto
do Tratado de Utrecht. Curiosa-
Desempenho econômico não será tão ruim quanto os economistas preveem. Por Chris Giles
2023 pode ser melhor do que se pensa
P
esquisas com econo-
mistas no fim de 2022
nos Estados Unidos, zo-
na do euro e Reino Uni-
do mostraram-se infatigavel-
mente sombrias, repletas de pre-
visões de recessão, maior desem-
prego e continuidade dos pro-
blemas com a inflação. A direto-
ra-gerente do Fundo Monetário
Internacional (FMI), Kristalina
Georgieva, fala em 12 meses difí-
ceis pela frente e acredita que um
terço do mundo passará por uma
recessão. É algo deprimente. Mas
felizmente é provável que essas
narrativas estejam erradas. Todos
nós deveríamos nos animar um
pouco.
As evidências sugerem que o
desempenho econômico de
2023 não será tão ruim quanto a
maioria dos economistas vem
afirmando. Provavelmente ter-
minaremos o ano mais ricos,
mais seguros e mais satisfeitos
do que no começo.
Não há dúvidas de que o cená-
rio global para 2023 é difícil. Fa-
mílias e empresas vêm enfren-
tando uma pandemia, a inflação,
os custos recorde da energia e
uma crise nos preços dos alimen-
tos nos últimos três anos. Mas
seus piores efeitos já passaram.
Deste modo, parte do meu
maior otimismo se baseia em uma
importante e quase universal falha
de comunicação das previsões eco-
nômicas. Com muita frequência,
eventos do passado são apresenta-
dos como ainda por vir.
As previsões mais recentes do
FMI, de outubro, por exemplo,
apontam o crescimento global
caindo de 3,2% em 2022 para
2,7% em 2023. Isso sustentou o
comentário de Georgieva de que
este ano será mais “difícil do que
o ano que deixamos para trás”. O
problema é que as informações
transmitidas por essas taxas de
crescimento médio anual não
correspondem à interpretação
lógica da maioria das pessoas.
Pode ser uma surpresa para você
que, no caso do FMI, a leitura rela-
tivamente forte de 2022 seja cau-
sada pelo rápido crescimento de-
corrente do término dos “lock-
downs” no fim de 2021, e a previ-
são de fraqueza para 2023 seja
causada principalmente pela crise
energética do ano passado.
Traduzida em atividade econô-
mica que ocorre apenas no ano em
questão — alinhando-se com a ex-
pectativa de previsão da maioria
mente, essa foi uma das primei-
ras PPPs de que se tem notícia.
Tudo começou com lojas de ca-
fé. No começo do século, passaram
a existir mais de dois mil desses es-
tabelecimentos, verdadeira revo-
lução dos hábitos sociais e gastro-
nômicos, e foi nesses locais que
muitos wits (acadêmicos, cientis-
tas e intelectuais) se juntavam a co-
merciantes e negociadores para
discutir temas da conjuntura polí-
tica e econômica. Verdadeiros cen-
tros de informação, os cafés torna-
ram-se palco de transações indivi-
duais e foi no Lloyd’s Coffee House,
em Londres, que, em 1691, Edward
Lloyd deu início à sua lista de che-
gadas e partidas de navios carguei-
ros. Outro personagem relevante
nesses cafés foi Thomas Mortimer,
escritor que se tornaria muito po-
pular com seu livro “Every Man His
Own Broker”, em que afirmava,
sem rodeios, que informações e
comentários sobre o mercado
acionário obtidos em tais cafés po-
diam deixar qualquer um rico.
Como consequência desse ce-
nário, o jornalismo cresceu. Lon-
dres pode ter tido até 55 edições
semanais de jornais com tiragens
de cerca de 40 mil exemplares.
Considerando a população lon-
drina à época, de cerca de 674 mil
habitantes, e talvez um multipli-
cador de leitores na ordem de 6 a
8 vezes, Richard Dale conclui em
sua obra seminal sobre o tema —
“The First Crash. Lessons from the
South Sea Bubble”, Princeton
University Press, 2004 — que uma
boa parte da população adulta
Cenário global é difícil,
mas o pior já passou. O
otimismo se baseia em
uma importante e quase
universal falha de
comunicação das
previsões econômicas.
Com muita frequência,
eventos do passado são
apresentados como
ainda por vir, criando
um cenário sombrio
estava a par dos acontecimentos,
ainda que negasse os fatos.
Archibald Hutcheson, membro
do parlamento inglês por Has-
tings, advogado e autodidata em
economia — e talvez o pai da análi-
se de investimentos — foi o primei-
ro a entender que havia divergên-
cias gigantescas entre os preços
pagos pelo mercado e os funda-
mentos reais da companhia. Suas
premonições, como sempre acon-
tece em casos análogos, foram ridi-
cularizadas até que a inevitabilida-
de do crash ocorreu.
O frenesi especulatório com a
negociação das ações fez com
que seu preço passasse de £ 128
em janeiro de 1720 para £175 em
fevereiro, £ 330 em março e £ 550
ao final de maio. Em junho, a
ação estava cotada a £ 890 e, em
agosto daquele fatídico ano, che-
gou a £ 1.000. Nada resume me-
lhor a situação que a definição
apócrifa publicada em um dos
jornais londrinos: “a South Sea
Company é uma empresa que
tem como missão realizar um
empreendimento de grande e
importante proveito, mas nin-
guém sabe exatamente o que é”.
Quando surgiu a original ideia
de dar crédito exclusivamente
para a compra de ações da South
Sea (o que é atualmente conheci-
do com margin loan), as ações
começaram a despencar com a
pressão vendedora; afinal, era
preciso vendê-las para honrar
seus compromissos. Como resul-
tado prático, em setembro, as
ações já valiam menos de £ 100.
das pessoas —, a história muda
completamente. Ao contrário de
um ano mais difícil à frente, o FMI
prevê que a economia mundial
crescerá 2,7% em 2023, significati-
vamente mais que o 1,7% que ele
acredita ter ocorrido em 2022.
O FMI está longe de ser o único
a apresentar previsões de cresci-
mento que suas próprias autori-
dades acham difícil de enunciar.
A Organização para a Coopera-
ção e o Desenvolvimento Econô-
mico (OCDE) disse em novembro
que o crescimento das economias
avançadas iria cair em 2023, mas
suas projeções trimestrais mos-
tram que ela acredita que o cres-
cimento das economias avança-
das vai melhorar em todos os tri-
mestres deste ano. A maioria das
pessoas veria isso como um avan-
ço, e não como uma queda.
Essas falhas na tradução de
previsões numéricas em uma
narrativa convincente e precisa
devem nos preocupar. Elas criam
um cenário desnecessariamente
sombrio, que têm propriedades
que são autorrealizáveis.
Reconhecer esses problemas
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
A crise de 1720 não se agravou
apenas por causa da South Sea
Company. Muitas outras emissões
de ações em outras praças sucum-
biram, sendo a Mississippi Compa-
ny de John Law, na França, o me-
lhor exemplo. Aliás, o empreendi-
mento de Law serviu como inspira-
ção para o modelo de alavanca-
gem da South Sea Company.
Há dois fatos reais que distor-
cem a análise da South Sea para
além da especulação bursátil. O
primeiro é a conversão da dívida
pública em perpetuidades muito
além do que o próprio empreendi-
mento poderia gerar, pela interfe-
rência nefasta estatal, que gerou
benefício direto ao Tesouro por re-
dução de seu serviço de dívida.
Ano marca um dos
eventos precursores
e frequentes dos
tempos atuais: a
crise financeira
O segundo fato importante,
também relacionado ao Estado, é
o papel do Legislativo. Em feve-
reiro daquele fatídico ano, John
Hungerford, membro do Parla-
mento, mais tarde acusado de
corrupção passiva, argumentou
que companhias que levantas-
sem recursos do público em ge-
ral não poderiam atuar fora de
seus objetos sociais, caso da Sou-
th Sea e da sociedade de Blunt,
Hollow Sword Blade Company. O
resultado do conchavo político
de apresentação deve nos deixar
mais felizes em 2023. Mas poucos
leitores deixarão de notar um se-
gundo problema com essas previ-
sões: elas estão muito desatuali-
zadas. Qualquer avaliação do
próximo ano precisa também le-
var em conta duas mudanças im-
portantes nas premissas que sus-
tentam as perspectivas globais.
A primeira reflete os preços do
gás natural. As previsões do FMI e
da OCDE foram todas feitas no ou-
tono [quarto trimestre no Hemis-
fério Norte] e baseadas nas expec-
tativas do mercado financeiro para
os preços do gás natural na oca-
sião. A OCDE, por exemplo, acredi-
tava que os preços do gás no ataca-
do na Europa ficariam em média
em € 150 por megawatt/hora neste
ano e no próximo.
As expectativas atuais do mer-
cado são de que os preços ficarão
em metade desse patamar. O alí-
vio da crise energética é um im-
pulso perfeito para as perspecti-
vas econômicas da Europa. Os
preços menores da energia vão
melhorar as projeções para a ren-
da, o crescimento e as finanças
foi a promulgação do Royal Ex-
change Assurance Act em que
tais companhias pagaram
£ 300.000 pelo privilégio da au-
torização, afastando qualquer
concorrência e dando a (preten-
sa) certeza da eternização de um
negócio sem bases na realidade.
Em setembro daquele ano, o
inevitável colapso aconteceu. Ban-
queiros e ourives que haviam em-
prestado a muitos para participar
da ciranda das ações sofreram pe-
sada inadimplência e foram à ban-
carrota. Uma das consequências
foi o aumento de 40% no índice de
suicídios em Londres.
O recém nomeado First Lord of
the Treasury, Robert Walpole, con-
seguiu salvar o rei (e mesmo a di-
nastia dos Hanovers...) e sua aman-
te das acusações de fraude, de uso
de informação privilegiada e da
prática de transações ilícitas e res-
tabeleceu a confiança no sistema
financeiro, honrando a dívida do
Estado e processando todos os ad-
ministradores da South Sea.
Logo, em 1721, as ações nada
valiam, ainda que a South Sea te-
nha sido reorganizada e reestru-
turada e duraria até 1830. A dí-
vida pública havia crescido cerca
de oito vezes. Sir Isaac Newton,
que pode ter perdido £ 20.000
na bolha (equivalentes hoje a
£3,68 milhões), advertiu, em re-
sumo, sobre o ano de 1720: “Eu
posso até calcular o movimento
dos astros, mas não a loucura
dos homens”.
Jairo Saddi é advogado em São Paulo.
públicas, reduzindo ao mesmo
tempo a inflação nominal. Essas
coisas são de importância funda-
mental para a Europa, que é
grande importadora de energia.
A segunda mudança nas supo-
sições deve levar em conta o en-
cerramento pela China de sua
política de tolerância zero com a
covid-19. O vírus está gerando
sofrimento para muitos, mas a
desregulação deverá se mostrar
positiva tanto para as perspecti-
vas econômicas chinesas como as
globais ainda este ano.
A devastadora variante Delta
do coronavírus, surgida na Índia
no segundo trimestre de 2021,
levou a uma queda de mais de 8%
no PIB entre abril e junho daque-
le ano, seguida de um aumento
equivalente no terceiro trimestre
e outro ganho de 5% no quarto
trimestre. Depois da atual onda
de infecções, a recuperação eco-
nômica da China deverá ser mais
forte, uma vez que o fim dos lock-
downs compulsórios aliviará as
pressões sobre as cadeias de su-
primentos. Os gargalos comer-
ciais globais deverão melhorar.
É claro que não devemos nos
deixar levar por uma onda de oti-
mismo. Mesmo com a queda da in-
flação, as brigas entre trabalhado-
res, empresas e contribuintes so-
bre as perdas acumuladas com as
crises econômicas dos últimos
anos poderão perdurar. Conforme
alertou Olivier Blanchard, ex-eco-
nomista-chefe do FMI, elas pode-
rão muito bem manter os preços
muito altos por muito tempo.
Da mesma forma, a incerteza
sobre a gravidade desses confli-
tos é tamanha que os bancos cen-
trais poderão exagerar no con-
trole da inflação e minar o pro-
gresso econômico. Assim, erros
de política macroeconômica são
bastante prováveis em 2023.
Mas incertezas dessa natureza
são um fato constante da vida. Ao
começar o ano, podemos dizer o
seguinte com alguma convicção:
quase todas as atuais previsões su-
gerem que o crescimento da eco-
nomia mundial deverá melhorar
em 2023 e que as previsões futuras
serão ainda mais otimistas. Ao
contrário dos comentários desani-
madores de economistas e autori-
dades, devemos ser cautelosamen-
te otimistas em relação ao ano que
temos pela frente. (Tradução de
Mário Zamarian)
Chris Giles é colunista do Financial Times.
| Valor | A13
Frase do dia
“Oparadigma
hojeparaavançar
naeducaçãoé
escolaemtempo
integral.Escola
integralsem
esporteesem
Da ministra Ana Moser, pregando
políticas públicas para esportes
Cartas de
Leitores
Geografia da fome
Infelizmente um clássico de
1946, não ficcional, mas sobre a
realidade brasileira, nua e crua,
permanece atual a ponto de ser
reeditado. "Geografia da fome",
de Josué de Castro, encontra ain-
da 33 milhões de pessoas sob es-
se regime trágico e distribuídas
precisamente como descritas
perto de um século, com suas
peculiaridades humanas e re-
gionais.
As plantações de cana de açú-
car, autofágicas, insistem em de-
pauperar muitas regiões brasi-
leiras, principalmente do Nor-
deste. E a fome é a antítese da vi-
da, a partir da mente, que torna
o ser humano afetado em sua
personalidade, com perda de es-
crúpulos e inibições de ordem
moral. Nada se alterou, salvo cer-
ta urbanização da miséria, e es-
peramos que esta nova edição
seja o guia de nossa mudança es-
trutural e não assistencialista,
apoiada sobre um novo governo
que pauta o problema como o
prioritário da nação (Valor, Eu &
Fim de Semana, “Um clássico
ainda tragicamente atual”).
Amadeu Garrido de Paula
amadeugarridoadv@uol.com.br
Acampamentos
O Exército parece que compac-
tua com atos antidemocráticos
na frente dos quartéis. Verdadei-
ras arruaças, invasão de espaço
público, com instalações de bar-
racas e afronta ao sossego dos
moradores dos arredores. Aqui
em Curitiba, por exemplo, me
admiro que os coronéis e gene-
rais se calem ante estes atos de
aberrações. Se um mendigo sen-
tar na calçada de um quartel é
imediatamente expulso, mas
agora deixam esta anarquia e zo-
na ser montada. A prefeitura de
Curitiba também está muito
acomodada diante estes acam-
pamentos em espaços públicos.
Célio Borba
celioborbacwb@gmail.com
Sobrevivência
O que ocorre nas coxias da políti-
ca é impulsionado por troca de
favores ou acordos secretos que
pouco têm a ver com a ética do
cidadão comum. Uma demons-
tração eloquente de que os nos-
sos homens públicos trabalham
num universo completamente
dissociado das esperanças e an-
seios do povo que pretendem re-
presentar é configurada pela
aliança firmada entre Lula da Sil-
va, recém empossado presiden-
te, e Geraldo Alckmin, seu vice,
outrora feroz adversário. Apesar
de aceito por grande parcela da
sociedade consciente o fato de
que, nas catacumbas do poder,
as regras utilizadas são desco-
nhecidas do grande público, elas
às vezes atingem um limite ético.
Paulo Roberto Gotaç
pgotac@gmail.com
Esclarecimento
Em relação à matéria “Gafisa dis-
para 50% e soma alta de mais de
230% em quatro pregões", publi-
cada no Valor na quarta-feira
(04/01), o Banco Master diz que
não comprou nenhuma ação da
Gafisa nos últimos dias.
Correspondências para
Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
Paulista - CEP 01407-907 - São
Paulo - SP, ou para
cartas@valor.com.br, com nome,
endereço e telefone. Os textos
poderão ser editados.
A14 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Especial
Terrorismo Imprensa internacional dá ampla cobertura para vandalismo em Brasília
Líderes internacionais condenam
invasão; ‘ultrajante’, diz Joe Biden
Hilton Hida
De São Paulo
O ataque de radicais bolsona-
ristas a Congresso, Supremo e Pa-
lácio do Planalto teve grande re-
percussão ao redor do mundo,
sendo amplamente condenado
por autoridades de outros países
e noticiado com destaque por
importantes veículos da mídia
internacional, que o compara-
ram à invasão do Capitólio nos
Estados Unidos há dois anos.
O presidente americano, Joe
Biden, qualificou a invasão como
“ultrajante”. “Condeno o ataque
à democracia e à pacífica transfe-
rência de poder no Brasil. As ins-
tituições democráticas do Brasil
têm nosso total apoio e a vontade
do povo brasileiro não pode ser
desprezada. Estou ansioso para
continuar trabalhando com Lu-
la”, postou Biden no Twitter.
Antes, o secretário de Estado
E o Batalhão da Guarda Presidencial?
Análise
Cristiano Romero
De Brasília
Cabe somente à Polícia Militar
do Distrito Federal cuidar da se-
gurança do Palácio do Planalto,
sede da Presidência da Repúbli-
ca? A resposta é não. A missão é
atribuição precípua do Batalhão
da Guarda Presidencial (BGP),
também conhecido como Bata-
lhão Duque de Caxias.
O BGP é uma unidade do Exér-
cito, vinculada ao Comando Mili-
tar do Planalto. Em sua estrutura,
funcionam cinco Companhias de
Infantaria de Garda (Cia Inf Gd,
na sigla militar), além de outras
americano, Anthony Blinken, ha-
via usado o Twitter para dizer que
“usar violência para atacar insti-
tuições democráticas é sempre
inaceitável”.
O deputado democrata Joa-
quin Castro, do Texas, escreveu
que “não se pode permitir que
terroristas e fascistas domésticos
usem a cartilha de Trump para
atacar a democracia”, acrescen-
tando que “Bolsonaro não pode
receber refúgio na Flórida, onde
está se escondendo da responsa-
bilidade por seus crimes”.
O presidente francês, Emma-
nuel Macron, também usou a re-
de social para expressar sua con-
denação aos atos: “A vontade do
povo brasileiro e as instituições
democráticas devem ser respei-
tadas! O presidente Lula pode
contar com o apoio inabalável da
França”, escreveu.
Os presidentes da Argentina,
Alberto Fernández; do Chile, Ga-
duas companhias e duas subuni-
dades — a do Cerimonial, a Ban-
da de Música, a de Comando e
Serviço (CCS) e o Núcleo de Pre-
paração de Oficiais da Reserva
(NPOR). Cada Cia Inf Gd possui
efetivo de aproximadamente
200 soldados. Duas funcionam
como batalhões de choque.
Além das missões típicas de
uma Unidade de Infantaria, o BGP
possui três missões específicas:
guardar as principais instalações
do governo federal e do Comando
do Exército, na capital da Repúbli-
ca; participar do cerimonial mili-
tar da Presidência da República e
prestar as honras militares às au-
toridades nacionais e estrangeiras
na capital federal; participar de
briel Boric; do México, Andrés
Manuel López Obrador; da Co-
lômbia, Gustavo Petro; do Equa-
dor, Guillermo Lasso; do Uru-
guai, Luis Lacalle Pou; e da Espa-
nha, Pedro Sánchez, foram ou-
tras autoridades que expressa-
ram solidariedade ao governo
brasileiro e condenação aos atos
dos bolsonaristas radicais.
“Demonstremos com firmeza
e unidade nossa total adesão ao
governo eleito democraticamen-
te pelos brasileiros que Lula en-
cabeça”, postou Fernández.
“Condenável e antidemocrático
a tentativa de golpe dos conser-
vadores no Brasil incentivados
pelas lideranças do poder oligár-
quico, seus porta-vozes e fanáti-
cos”, postou López Obrador.
Entre os principais veículos da
imprensa internacional, o britâ-
nico “The Guardian”, o francês
“Le Monde” e o espanhol “El País”
logo deram destaque à invasão.
operações de garantia da lei e da
ordem conduzidas pelo Coman-
do Militar do Planalto.
No site do BGP, o atual coman-
dante do BGP, coronel Paulo Jorge
Fernandes da Hora, evoca trecho
da música do batalhão — “(...) des-
de o império sentinela imortal”
(...) — para exaltar missão dessa
unidade do Exército. “Este verso
simboliza uma das mais nobres
missões da nossa organização mi-
litar: guardar as principais insta-
lações do governo federal e do Co-
mando do Exército, na capital da
República, desde a sua fundação,
em 1960. Assim, mantemos o le-
gado e o compromisso daqueles
que originalmente integraram o
Batalhão do Imperador”.
“Imagens chocantes mostraram
os militantes pró-Bolsonaro su-
bindo rapidamente a rampa do
Palácio do Planalto, andando pe-
los corredores do prédio e vanda-
lizando o Supremo Tribunal ao
lado, cujos vidros foram quebra-
dos”, descreveu o “Guardian”.
Em outros jornais, como o bri-
tânico “Financial Times” e os
americanos “The New York Ti-
mes” e “The Washington Post”, a
notícia ganhou inicialmente
chamadas menores, mas foi ga-
nhando proeminência ao longo
da tarde. No início da noite era a
principal notícia em todos.
“A mais significativa ameaça à
democracia na maior nação da
América Latina desde o golpe mili-
tar de 1964”, definiu o “Washing-
ton Post”, que comentou como as
cenas de vandalismo em Brasília
“evocavam de maneira perturba-
dora a insurreição de 6 de janeiro
de 2021 no Capitólio americano
É motivo de orgulho do BGP um
feito histórico: em 12 de setembro
de 1963, cabos, sargentos e subofi-
ciais da Força Aérea e da Marinha
do Brasil insurgiram-se contra de-
cisão do Supremo Tribunal Federal
(STF), sequestraram um ministro
do tribunal e o presidente da Câ-
mara e ocuparam partes de Brasí-
lia. Houve combate real e coube ao
BGP derrotar os insurgentes. O le-
vante ficou conhecido como a “Re-
volta dos Sargentos”.
Sessenta anos depois, chamou
atenção a ausência de efetivos do
BGP para proteger o Palácio do
Planalto de invasores bolsonaris-
tas radicais. Ouvidos pelo Valor,
dois generais da reserva estranha-
ram o fato de não haver compa-
por apoiadores do ex-presidente
Donald Trump”. A referência à in-
vasão de trumpistas em Washing-
ton foi comum. “As imagens im-
pressionantes, que lembram o ata-
que ao Capitólio nos Estados Uni-
dos em 6 de janeiro de 2021, mos-
tram uma verdadeira maré huma-
na rumar para o Congresso”, des-
creveu o “Le Monde”.
Os jornais americanos destaca-
ram o fato de que Bolsonaro está
nos EUA. O “New York Times” men-
ciona que, “antes de sair do Brasil,
o ex-presidente havia pedido a
seus apoiadores para evitar a vio-
lência”. Mas o jornal também in-
clui um texto para explicar como
“falsas alegações de fraude eleito-
ral” alimentaram o protesto que
resultou nos atos criminosos de
ontem. O jornal ainda destacou
como os atos de vandalismo tam-
bém atingiram “uma joia arquite-
tônica”, em referência aos dese-
nhos de Oscar Niemeyer.
nhias de prontidão, uma vez que a
vinda dos manifestantes a Brasília
vem sendo noticiada nas redes so-
ciais desde segunda-feira.
Nesse domingo, o BGP só en-
trou em cena quando as sedes dos
três Poderes já haviam sido toma-
das. Mesmo assim, nada fez por-
que o efetivo enviado ao local era
reduzido. “O BGP não foi aciona-
do em sua totalidade”, assegurou
uma dessas fontes. Quem aciona
o BGP é o comandante militar do
Planalto ou o comandante do
Exército. “Espero que isso não se-
ja a ponta de um ‘iceberg’”, co-
mentou o outro general. “Torço
para que tenha sido apenas um
descuido da PM de Brasília e nada
mais grave do que isso.”
‘Risco é que
radicais virem
força política
perigosa’
Marcos de Moura e Souza
De São Paulo
Os atos de vandalismo e terro-
rismo promovidos por bolsona-
ristas radicais no domingo em
Brasília não representam, neste
momento, uma ameaça à demo-
cracia, mas se não houver res-
ponsabilização e controle desse
tipo de ação o risco é que grupos
que querem derrubar institui-
ções e infringir as leis cresçam e
se convertam em uma força polí-
tica perigosa no Brasil.
Essa é a leitura inicial feita pelo
professor de ciência política da
Universidade de São Paulo e da
Fundação Getulio Vargas Fernan-
do Limongi.
“Pelo menos até agora não há
nada de risco à democracia. Não
acho que tenha um risco institu-
cional, não tem um golpe acon-
tecendo”, disse ele ao Valor.
Mas é necessária, acrescenta
ele, uma resposta imediata e in-
vestigações que apontem quem
organizou esses atos, quem se
omitiu ou quem incentivou as
pessoas a cometerem a invasão
dos edifícios dos três poderes.
“Serão necessárias ações mais
duras contra esses grupos por-
que eles mostraram que não es-
tão para brincadeira, não são
pessoas que estão protestando.
Protestar é legítimo, mas fazer es-
se tipo de coisa exige punição.”
Limongi afirma ainda que,
embora, os atos terroristas em
Brasília no domingo tenham ti-
do uma inspiração clara no que
houve há dois anos no Capitólio
em Washington, a situação brasi-
leira é diferente.
“O cenário nos Estados Unidos
é pior do que o nosso porque o
Partido Republicano está muito
mais entranhado e dominado
por esses grupos radicais do que
está, por exemplo, o PL aqui no
Brasil”, disse. Para o acadêmico, o
discurso radical e golpista de
bolsonaristas no PL representa,
até o momento ao menos, ape-
nas uma facção da legenda.
Fernando Limongi vê o risco
de que esse movimento radicali-
zado venha a crescer e passe a
contar com o beneplácito de par-
te da polícia, de parte do Judiciá-
rio e de parte do Exército.
“O risco é que, se essas pessoas
não forem punidas, elas passem
a representar uma força política
perigosa anti-institucional que
joga fora do regime eleitoral”,
diz o professor.
“Essas pessoas não chegaram
aonde chegaram sem estrutura
por trás, sem uma organização.
Existe gente graúda por trás dis-
so, graúda financeiramente e
graúda do ponto de vista institu-
cional”, disse o professor. Ele
acrescenta: “Neste momento o
dedo está sendo apontado para o
secretário de segurança do Dis-
trito Federal que foi ministro da
Justiça de Bolsonaro, que man-
tém ligações com o ex presiden-
tes e com a turma do exército li-
gado ao ex-presidente.”
Odilon Caldeira Neto, profes-
sor de história contemporânea
da Universidade Federal de Juiz
de Fora e um dos coordenadores
do Observatório da Extrema Di-
reita, afirmou que nos últimos
dias muitas mensagens, sobretu-
do no Telegram, apontavam para
uma mobilização em Brasília nes-
se domingo. Mas sem antecipar
exatamente qual era o roteiro.
“O léxico desses grupos é forte-
mente anti-institucional”, disse
ele ao Valor.
Os objetivos desses grupos no
ambiente digital tampouco são
totalmente claros. O pano de
fundo, segundo o acadêmico é
sempre, uma busca de que as
eleições que deram a Luiz nas Lu-
la da Silva o terceiro mandato se-
jam canceladas.
Mas não necessariamente esse
discurso prega o desejo de uma
volta de Jair Bolsonaro ao poder.
O discurso que parece dominar
os grupos nas redes sociais é mar-
cado pelo fim de democracia e
por um governo militar.
“É principalmente uma busca
de militarização da sociedade e
um discurso de que as institui-
ções estão corrompidas, sobretu-
do o Judiciário”, disse ele.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A15

AES Tucano Holding II S.A.

CNPJ 34.623.550/0001-89

Senhores Acionistas, em cumprimento às determinações legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as demonstrações financeiras, relativas ao exercício encerrado em 31/12/2021 e 31/12/2020. A Diretoria
BALANÇOS PATRIMONIAIS
31 de dezembro de 2021 e 2020
(Valores expressos em milhares de reais - R$)

Controladora Consolidado Controladora Consolidado

Notas 2021 2020 2021 2020 Notas 2021 2020 2021 2020

ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE

Caixa e equivalentes de caixa 4 163.762 1 163.894 1.392 Fornecedores 8 115 – 6.158 3.015
Tributos e contribuições sociais compensáveis 285 – 290 – Tributos a pagar 148 – 658 345
Dividendos a receber 5 – – – Outras obrigações – – 39 –
Outros créditos – – 2.389 200 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 263 – 6.855 3.360
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
TOTAL ATIVO CIRCULANTE 164.052 1 166.573 1.592
Debêntures 10 297.823 – 297.823 –
ATIVO NÃO CIRCULANTE
Passivo de arrendamento 9 – – 14.045 12.759
Tributos e contribuições sociais compensáveis – – 238 218
Outras obrigações – – 2.338 6
Outros créditos – – 112 112 TOTAL PASSIVO NÃO CIRCULANTE 297.823 – 314.206 12.765
Investimentos 5 313.000 101.991 – – PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Imobilizado, líquido 6 – – 291.862 80.721 Capital social 180.233 102.510 180.233 102.510
Intangível, líquido 7 – – 41.242 35.474 Prejuízos acumulados (1.267) (518) (1.267) (518)
TOTAL ATIVO NÃO CIRCULANTE 313.000 101.991 333.454 116.525 TOTAL PATRIMÔNIO LÍQUIDO 11 178.966 101.992 178.966 101.992
TOTAL DO ATIVO 477.052 101.992 500.027 118.117 TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 477.052 101.992 500.027 118.117
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis

Controladora Consolidado Controladora Consolidado

Notas 2021 2020 2021 2020 Notas 2021 2020 2021 2020
DESPESAS OPERACIONAIS Atividades operacionais:
Gerais e administrativas 12 (195) (1) 50 (770) Prejuízo do exercício (749) (518) (749) (518)
Outras despesas operacionais – – (14) (8) Ajustes para conciliar o prejuízo do exercício com
TOTAL DAS DESPESAS OPERACIONAIS (195) (1) 36 (778) o caixa das atividades operacionais:
RESULTADO BRUTO (195) (1) 36 (778) Depreciação e amortização 6e7 (765) – (258) 1.094
Resultado de equivalência patrimonial 5 242 (517) – – Juros sobre cauções e investimentos de curto prazo – – – (583)
RESULTADO FINANCEIRO 13 Juros sobre passivo de arrendamento – – 1.286 973
Receitas financeiras 2.279 – 2.308 556 Custo de empréstimos (encargos de dívidas) - líquido de juros capitalizados 11 2.390 – 2.390 –
Despesas financeiras (2.392) – (2.410) (216) Resultado de equivalência patrimonial 5 527 517 – –
TOTAL DO RESULTADO FINANCEIRO (113) – (102) 340 Variação dos ativos e passivos operacionais (27) – 3.233 (52)
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O PREJUÍZO (66) (518) (66) (438) Tributos compensáveis (285) – (310) –
Contribuição social (187) – (187) (30) Outros créditos – – (2.189) –
Imposto de renda (496) – (496) (50) Fornecedores 115 – 3.048 –
TOTAL DOS TRIBUTOS SOBRE O RESULTADO 14 (683) – (683) (80) Tributos a pagar 148 – 313 –
PREJUÍZO DO EXERCÍCIO (749) (518) (749) (518) Dividendos a receber (5) – – –
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis Outras contas a pagar – – 2.371 –
Caixa líquido usado pelas atividades operacionais 1.376 (1) 5.902 914
Atividades de investimentos:
Aplicações/Resgates de cauções e depósitos vinculados – – – 583
Aquisição de imobilizado e intangível 6e7 – – (206.513) (67.869)
Aumento de capital em controladas 5 (200.728) (67.762) – –
Controladora Consolidado Caixa líquido usado nas atividades de investimentos (200.728) (67.762) (206.513) (67.286)
Atividades de financiamentos:
2021 2020 2021 2020 Aumento de capital 11 77.723 67.764 77.723 67.764
Prejuízo do exercício (749) (518) (749) (518) Ingressos de novos empréstimos e debêntures 10 300.000 – 300.000 –
Outros resultados abrangentes – – – – Custo de empréstimos e debêntures (custos de transação e prêmios) 10 (14.610) – (14.610) –
TOTAL DE RESULTADOS ABRANGENTES DO EXERCÍCIO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS (749) (518) (749) (518) Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamentos 363.113 67.764 363.113 67.764
Aumento de caixa e equivalentes de caixa 163.761 1 162.502 1.392
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis Saldo inicial de caixa e equivalentes de caixa 1 – 1.392 –
Saldo final de caixa e equivalentes de caixa 163.762 1 163.894 1.392
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis
estimativa razoável do valor a ser desembolsado. A avaliação da probabilidade de perda por parte dos consultores legais da Companhia e de suas
controladas incluem a avaliação das evidências disponíveis, a hierarquia das leis, as jurisprudências, as decisões mais recentes nos tribunais e sua
Capital Prejuízos Total do patrimônio relevância no ordenamento jurídico, bem como, a avaliação dos advogados externos. As provisões são revisadas e ajustadas para levar em conta
Notas social acumulados líquido alterações nas circunstâncias, tais como prazo de prescrição aplicável, exposições adicionais identificadas com base em novos assuntos e decisões de
Descrição tribunais. Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2021 e 2020 não há processos judiciais a serem provisionados ou divulgados.
Saldos em 31 de dezembro de 2019 – – – As demais políticas contábeis estão descritas em suas respectivas notas explicativas.
Aumento de capital 102.510 – 102.510 3.5 Pronunciamentos novos ou alterados que estão vigentes em 31 de dezembro de 2021
Prejuízo do exercício – (518) (518) A Companhia e suas controladas avaliaram os novos pronunciamentos ou alterações realizadas aos pronunciamentos já existentes, e quando aplicável,
Saldos em 31 de dezembro de 2020 11 102.510 (518) 101.992 os implementou conforme requerido pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (“CPC”).
Aumento de capital 77.723 – 77.723 As novas normas contábeis ou aquelas alteradas que passaram a vigorar para períodos anuais iniciados em, ou após 1 de janeiro de 2021, estão
Prejuízo do exercício – (749) (749) evidenciadas a seguir:
Saldos em 31 de dezembro de 2021 11 180.233 (1.267) 178.966 • Alterações ao CPC 06 (R2) | Arrendamentos
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis As alterações preveem concessão aos arrendatários na aplicação das orientações do CPC 06 (R2) sobre a modificação do contrato de arrendamento,
ao contabilizar os benefícios relacionados como consequência direta da Covid-19. Como um expediente prático, um arrendatário pode optar por não
avaliar se um benefício concedido pelo arrendador é uma modificação do contrato de arrendamento. O arrendatário que fizer essa opção deve
contabilizar qualquer mudança no pagamento do arrendamento resultante do benefício concedido no contrato de arrendamento relacionada à Covid-19
da mesma forma que contabilizaria a mudança aplicando o CPC 06 (R2) se a mudança não fosse uma modificação do contrato de arrendamento.
O CPC estendeu o período da aplicação deste expediente prático para 30 junho de 2022.
A revisão do CPC 06 (R2), bem como a aplicação do expediente prático não resultaram em alterações materiais para a política contábil sobre contratos
1. INFORMAÇÕES GERAIS de arrendamento atualmente utilizada pela Companhia e suas controladas.
• Alterações aos CPC 38, CPC 40 (R1) e CPC 48 - Instrumentos financeiros, reconhecimento, mensuração e evidenciação: Reforma da taxa de
referência de juros - Fase 2.
A AES Tucano Holding II S.A. (“Companhia”), com sede Avenida das Nações Unidas, nº 12.495, 12º andar, Brooklin Paulista, Sala Gestão, Cidade de As alterações aos Pronunciamentos CPC 38 e 48 fornecem exceções temporárias que endereçam os efeitos das demonstrações financeiras quando
São Paulo, Estado de São Paulo, é uma sociedade por ações de capital fechado, controlada diretamente pela AES Brasil Operações S.A. e indiretamente uma taxa de certificado de depósito interbancário é substituída com uma alternativa por uma taxa quase que livre de risco.
pela The AES Corporation (sediada nos Estados Unidos da América). As alterações incluem os seguintes expedientes práticos:
Foi constituída em 09 de agosto de 2019 e tem por objeto social a participação, direta ou indireta, no capital de outras sociedades como acionista, - Um expediente prático que requer mudanças contratuais, ou mudanças nos fluxos de caixa que são diretamente requeridas pela reforma, a serem
quotista, por meio de outras modalidades de investimento, como subscrição ou aquisição de debêntures, bônus de subscrição ou partes beneficiárias, tratadas como mudanças na taxa de juros flutuante, equivalente ao movimento numa taxa de mercado.
ou ainda por qualquer outra forma admitida em lei, que atuem na área de geração de energia elétrica em toda as suas formas, bem como na - Permite mudanças requeridas pela reforma a serem feitas nas designações e documentações de hedge, sem que o relacionamento de hedge seja
comercialização de energia elétrica proveniente das usinas. descontinuado.
A Companhia possui unidades produtoras de energia eólica, em fase de construção, compostas de quatro parques eólicos Tucano F1, Tucano F2, - Fornece exceção temporária para entidades estarem de acordo com o requerimento de separadamente identificável quando um instrumento com taxa
Tucano F3 e Tucano F4. O início da fase de testes está programado para ocorrer entre junho e agosto de 2022 e a entrada em operação comercial deste livre de risco é designado como hedge de um componente de risco.
Complexo, está prevista para ser iniciada em julho e outubro de 2022. A segunda fase da reforma não resultou em alterações materiais qualitativas ou quantitativas, uma vez que a Companhia e suas controladas detém
Impactos do Coronavírus (COVID-19) nas demonstrações contábeis uma quantidade limitada e imaterial de passivos e ativos financeiros atrelados a taxas de referências interbancárias.
O mundo ainda vive em cenário de pandemia, ocasionado pela propagação da COVID-19 e tem causado sérios impactos, provocando intensa 3.6 Pronunciamentos novos ou alterados, mas ainda não vigentes
volatilidade nos mercados financeiros e de capitais mundialmente. As normas e interpretações novas e alteradas emitidas, mas ainda não vigentes até a data de emissão das demonstrações financeiras da Companhia
Na controladora da Companhia, no decorrer de 2020 foi criado o Comitê de Gestão de Riscos e Crise, liderado pela Diretoria de Tesouraria e Riscos, e suas subsidiárias no Brasil, foram avaliadas e estão listadas na tabela a seguir. A Companhia e suas subsidiárias pretendem adotar essas normas e
com o objetivo de avaliar, monitorar e aplicar todas as medidas necessárias pela garantia da segurança e redução máxima de riscos às pessoas e aos interpretações novas e alteradas, se aplicável, quando entrarem em vigor.
negócios. Nesse sentido, a Companhia mantém o acompanhamento para revisar e modificar seus planos à medida que as condições mudarem.
No exercício findo em 31 de dezembro de 2021, a Companhia não apurou impactos relevantes nos resultados financeiros e nas operações que possam Vigente para
comprometer a capacidade de seus projetos. períodos anuais
1.1 Relação de empreendimentos controlados Correlação Natureza da iniciados em
As seguintes entidades são consideradas como controladas e estão incluídas nas demonstrações contábeis consolidadas: Pronunciamentos novos ou alterados IASB alteração ou após
Complexo Eólico Tucano
CPC 36 (R3) - Demonstrações Consolidadas
Ainda não
e CPC 18 (R2) - Venda ou Contribuição IFRS 10/ Prover orientação para situações que envolvem a venda
determinado
Participação de Ativos entre um Investidor e sua IAS 28 ou contribuição de ativos entre investidor e suas coligadas
pelo IASB e CFC
Coligada ou Joint venture
Controladas Atividade Sede 2021 Prover orientação para a contabilização de transações que
CPC 27 - Ativo imobilizado IAS 16 envolvem venda de itens produzidos antes do ativo estar 1 de janeiro de 2022
disponível para uso - recursos antes do uso pretendido
Tucano F1 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100%
Melhorias anuais às IFRS - Ciclo 2018 - 2020 N/A Alterações às IFRS 01, IFRS 09, IFRS 16 e IAS 41 1º de janeiro de 2022
Tucano F2 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100% CPC 25 - Provisões, Passivos Contingentes
Tucano F3 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100% IAS 37 Contratos onerosos - custo de cumprimento do contrato 1º de janeiro de 2022
e Ativos contingentes
Tucano F4 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100% Fornece guias e exemplos para ajudar entidades a aplicar
Complexo Eólico Tucano CPC 26 (R1) - Apresentação das o julgamento da materialidade para a divulgação de
IAS 1 1 de janeiro de 2023
Portaria Capacidade Garantia Demonstrações contábeis políticas contábeis; e requisitos para classificação de
Parque Contrato/ MME Publicação Vigência da Prazo de Quantidade de instalada física passivo circulante e não circulante
Gerador Leilão ANEEL portaria autorização autorização aerogeradores MW MWm (i) Imposto diferido relacionado a ativos e passivos
CPC 32 - Tributos sobre o Lucro IAS 12 1 de janeiro de 2023
decorrentes de uma única transação
REA CPC 23 - Políticas Contábeis, Mudança
IAS 8 Introduz a definição de ‘estimativa contábeis’ 1 de janeiro de 2023
Tucano F1 ACL 8825/2020 29/05/20 28/05/55 35 anos 7 43,4 19,0 de Estimativa e Retificação de Erro
REA CPC 50 - Contratos de seguros IFRS 17 Adoção inicial 1 de janeiro de 2023
Tucano F2 ACL 8817/2020 29/05/20 28/05/55 35 anos 4 24,8 11,5 Até o momento não foi identificado a possibilidade de ocorrência de impactos significativos para essas normas e interpretações novas e alteradas. A
REA Companhia pretende adotá-las, se aplicável, quando entrarem em vigor.
Tucano F3 ACL 8818/2020 29/05/20 28/05/55 35 anos 7 43,4 19,7
REA 4. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA E INVESTIMENTO DE CURTO PRAZO
Tucano F4 ACL 8819/2020 29/05/20 28/05/55 35 anos 7 43,4 19,9
Subtotal 25 155 70 Os investimentos que, na data de sua aquisição, têm prazo de vencimento igual ou menor que três meses são registrados como equivalentes de caixa.
Os investimentos com vencimento superior há três meses na data de sua aquisição são classificados na rubrica “investimentos de curto prazo”.
(i) A garantia física divulgada foi homologada pela ANEEL. Os investimentos que, na data de sua aquisição têm prazo de vencimento igual ou menor que três meses, mantidos com a finalidade de atender a
compromissos de caixa de curto prazo e de alta liquidez são prontamente conversíveis em caixa e estão sujeitos a um insignificante risco de mudança
2. BASE DE PREPARAÇÃO E APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS de valor são registrados como equivalentes de caixa. Os investimentos com vencimento superior a três meses são classificados na rubrica “Investimentos
e curto prazo”
Em 23 de março de 2022, a Diretoria da Companhia autorizou a conclusão das presentes demonstrações contábeis, submetendo-as nesta data à Os investimentos de curto prazo em CDB-DI são mensurados ao valor justo por meio do resultado, os investimentos de curto prazo estão demonstrados
aprovação dos Acionistas, referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2021. pelo custo acrescido dos juros auferidos, por não apresentarem diferença significativa em relação ao seu valor de mercado.
2.1 Declaração de conformidade
As demonstrações contábeis individuais estão preparadas de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos Controladora Consolidado
pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs). As demonstrações consolidadas da Companhia, foram preparadas de acordo com acordo com Caixa e equivalentes de caixa 2021 2020 2021 2020
práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs), além das normas
internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB. Numerário disponível 16 1 148 41
No caso da Companhia, essas práticas diferem das normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), Operações compromissadas 163.746 – 163.746 1.351
somente no que se refere à capitalização de juros incorridos pela controladora, em relação aos ativos em construção de suas controladas. Total 163.762 1 163.894 1.392
A Companhia considerou as orientações contidas na Orientação Técnica OCPC 07 na elaboração das suas demonstrações contábeis. Desta forma, as Em 31 de dezembro de 2021, os investimentos de curto prazo estão representados por operações compromissadas com liquidez diária e rentabilidade
informações relevantes próprias das demonstrações contábeis estão evidenciadas nas notas explicativas e correspondem às utilizadas pela média de 74,28% do Certificado de Depósito Interbancário - CDI (94,38% em 31 de dezembro de 2020).
Administração da Companhia na sua gestão.
Continuidade operacional 5. INVESTIMENTOS
Em 31 de dezembro de 2021, ainda em fase pré-operacional, com base nos fatos e circunstâncias existentes nesta data, a Administração avaliou a
capacidade da Companhia e, está convencida de que suas operações terão fluxo de caixa suficiente para honrar seus compromissos. Adicionalmente, A Companhia detém investimentos em empresas controladas. Esses investimentos são avaliados com base no método de equivalência patrimonial nas
a Administração não tem conhecimento de nenhuma incerteza material que possa gerar dúvidas significativas sobre a sua capacidade de continuar demonstrações contábeis da controladora e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O controle é obtido quando a Companhia tem o
operando. Assim, estas demonstrações contábeis, individuais e consolidadas, foram preparadas com base no pressuposto da continuidade. poder de controlar as políticas financeiras e operacionais de uma entidade para auferir benefícios de suas atividades.
Esta afirmação é baseada nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Companhia e de suas controladas, sendo consistentes com o
seu plano de negócios. A Companhia prepara no início de cada exercício, Planos de Negócios Anual e Quinquenal, que compreendem os orçamentos Controladora
anuais e plurianuais, todos os planos de investimento de capital, os planos estratégicos e os programas de manutenção das instalações da Companhia
2021 2020
e de suas controladas. Os planos são acompanhados durante o exercício pelos órgãos de governança da Companhia e de suas controladas, podendo
sofrer alterações. Participações societárias permanentes:
Avaliadas pelo método de equivalência patrimonial 280.704 70.463
3. POLÍTICAS CONTÁBEIS E ESTIMATIVAS Direito de projetos e direitos contratuais (i) 32.296 31.528
Total 313.000 101.991
As principais políticas contábeis e estimativas, aplicadas na preparação destas demonstrações contábeis individuais e consolidadas, estão definidas a (i) No consolidado, o direito de projetos e direitos contratuais são reclassificados para a rubrica de “Intangível”.
seguir. Estas políticas foram aplicadas de modo consistente em todos os exercícios apresentados. A movimentação dos investimentos no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 e 2020 é como segue:
3.1 Perda por redução ao valor recuperável de ativos não circulantes ou de longa duração
A Companhia revisa, no mínimo anualmente, a existência de eventos ou mudanças que possam indicar deterioração no valor recuperável dos ativos Amortização
não circulantes ou de longa duração. O valor recuperável é o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O cálculo do valor justo dos direitos de
menos custos de vendas é baseado em informações disponíveis de transações de venda de ativos similares ou preços de mercado menos custos Aumento Equivalência Capitalização exploração de
adicionais para descartar o ativo. Movimentação dos investimentos 31/12/2020 de capital Patrimonial de juros (ii) autorização (i) 31/12/2021
Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2021, a Administração avaliou que não há qualquer indicativo de que os valores contábeis de seus ativos
não circulantes ou de longa duração, não serão recuperados através de operações futuras. Tucano F1 Geração de Energias SPE S.A. 28.398 49.331 (134) 2.724 196 80.514
3.2 Moeda funcional e de apresentação Tucano F2 Geração de Energias SPE S.A. 22.114 46.602 (126) 2.223 172 70.985
As demonstrações contábeis foram preparadas e estão apresentadas em Reais (R$), que é a moeda funcional e de apresentação da Companhia. A Tucano F3 Geração de Energias SPE S.A. 25.738 50.402 (133) 2.500 200 78.707
moeda funcional foi determinada em função do ambiente econômico primário de suas operações. Tucano F4 Geração de Energias SPE S.A. 25.740 54.394 (133) 2.596 200 82.797
3.3 Critérios de consolidação das controladas Total 101.991 200.728 (526) 10.043 768 313.000
Controladas Equiva- Direitos de Amortização
A Companhia controla uma entidade quando está exposta a, ou tem direito sobre, os retornos variáveis advindos de seu envolvimento com a entidade Efeito da lência exploração dos direitos de
e tem a habilidade de afetar esses retornos exercendo seu poder sobre a entidade. As demonstrações financeiras individuais e consolidadas de aquisição Aumento Patri- de exploração de
controladas são incluídas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia a partir da data em que obtiver o controle até a data Movimentação dos investimentos 31/12/2019 de ativos de capital monial autorização autorização (i) 31/12/2020
em que o controle deixa de existir.
Nas demonstrações contábeis individuais da controladora, as informações financeiras de controladas são reconhecidas por meio do método de Tucano F1 Geração de Energias SPE S.A. – 724 19.490 97 8.284 (197) 28.398
equivalência patrimonial. Tucano F2 Geração de Energias SPE S.A. – 517 14.524 41 7.204 (172) 22.114
Perda de controle Tucano F3 Geração de Energias SPE S.A. – 604 16.873 57 8.404 (200) 25.738
Quando a entidade perde o controle sobre uma controlada, a Companhia desreconhece os ativos e passivos e qualquer participação de Tucano F4 Geração de Energias SPE S.A. – 604 16.875 57 8.404 (200) 25.740
não-controladores e outros componentes registrados no patrimônio líquido referentes a essa controlada. Qualquer ganho ou perda originado pela perda Total – 2.450 67.762 253 32.296 (770) 101.991
de controle é reconhecido no resultado. Se a Companhia retém qualquer participação na antiga controlada, essa participação é mensurada pelo seu
A Companhia realizou aumentos de capital nas suas controladas durante o exercício e sem emissão de novas ações.
valor justo na data em que há a perda de controle.
(i) São direitos de exploração amortizados pelo prazo da autorização; Conforme política interna, a amortização do Direito de exploração de autorização,
Transações eliminadas na consolidação
foram estornados e serão amortizados a partir da entrada em operação do empreendimento.
Saldos e transações intra-grupo, e quaisquer receitas ou despesas não realizadas derivadas de transações intra-grupo, são eliminados. Ganhos não
(ii) Juros capitalizados: Com o objetivo de financiar principalmente a construção deste empreendimento, a Controladora captou recursos por meio de
realizados oriundos de transações com investidas registradas por equivalência patrimonial são eliminados contra o investimento na proporção da
debêntures de longo prazo. Em função do ativo qualificável estar registrado nas controladas e os financiamentos na Controladora, nas demonstrações
participação do Grupo na investida. Perdas não realizadas são eliminadas da mesma maneira de que os ganhos não realizados, mas somente na
contábeis individuais, a capitalização foi reconhecida nas rubricas “Investimentos” em contrapartida ao “Resultado de equivalência patrimonial”. Já nas
extensão em que não haja evidência de perda por redução ao valor recuperável.
3.4 Julgamentos, estimativas e premissas contábeis significativas demonstrações contábeis consolidadas, está apresentado como “Imobilizado, líquido” em contrapartida ao resultado financeiro, na rubrica “Juros
Na elaboração das demonstrações contábeis individuais e consolidadas, a Companhia faz o uso de julgamentos e estimativas, com base nas capitalizados transferidos para o imobilizado/intangível em curso”.
informações disponíveis, bem como adota premissas que impactam os valores das receitas, despesas, ativos e passivos. Quando necessário, os As principais informações sobre as controladas estão apresentadas abaixo:
julgamentos e as estimativas estão suportados por pareceres elaborados por especialistas. A Companhia adota premissas derivadas de sua experiência Quantidade de Valor do Prejuízo
e outros fatores que entende como razoáveis e relevantes nas circunstâncias. As premissas adotadas pela Companhia são revisadas periodicamente ações do Valor do Valor do Valor do patrimônio líquido do
no curso ordinário dos negócios. Controladas capital social ativo passivo capital social líquido exercício
As principais premissas e estimativas utilizadas na elaboração das demonstrações contábeis e apresentadas nas notas explicativas são:
(i) arrendamento; e Tucano F1 174.672.747 79.821 10.313 69.545 69.640 (133)
(ii) valor justo de instrumentos financeiros. Tucano F2 147.705.026 64.776 3.219 61.643 61.684 (127)
Provisões para processos judiciais Tucano F3 174.553.339 73.483 5.683 67.879 67.935 (134)
Provisões são constituídas para os processos em que seja provável uma saída de recursos para liquidá-los e sobre as quais seja possível realizar uma Tucano F4 174.553.339 75.561 3.765 71.873 71.929 (133)
A16 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

AES Tucano Holding II S.A.

CNPJ 34.623.550/0001-89

6. IMOBILIZADO 10.1 Vencimentos das parcelas relativas ao principal das debêntures e custos de transação
Controladora e Consolidado
A Companhia e suas controladas utilizam os critérios definidos pelo Órgão Regulador na determinação da vida útil estimada dos bens do ativo
imobilizado, sendo que, no julgamento da Administração, tais vidas úteis refletem, significativamente, a vida útil econômica dos ativos. Debêntures Custos de transação Total
Os bens do ativo imobilizado foram inicialmente mensurados a custo na data de aquisição, e são deduzidos das respectivas depreciações nas 2024 10.090 (485) 9.605
mensurações subsequentes. 2025 18.638 (895) 17.743
A depreciação será calculada pelo método linear com base nas taxas determinadas pela ANEEL, quando o imobilizado estiver em operação que na 2026 18.087 (869) 17.218
avaliação da Companhia representa a vida útil dos bens. Após 2026 265.618 (12.361) 253.257
A Companhia e suas controladas reconhecem os ativos de direito de uso na data de início do arrendamento. Esses ativos são mensurados ao custo, Total 312.433 (14.610) 297.823
deduzidos de qualquer depreciação acumulada e perdas por redução ao valor recuperável, e ajustados por qualquer nova mensuração dos passivos 10.2 Compromissos financeiros - “Covenants”
de arrendamento. A Companhia e suas controladas reconheceram ativos de direito de uso do terreno arrendado, com vida útil definida estimada de 25
anos e depreciados a uma taxa real média de 3,67%. Para determinação da vida útil foi considerado o prazo do contrato ou o período de autorização, Objetivo Covenant
dos dois o menor.
A desmobilização é provisionada quando da conclusão da obra e confirmada a obrigação presente. Consiste no registro contábil do passivo não Índice de cobertura do serviço da dívida (“ICSD”): calculado a partir da divisão da geração de caixa pelo serviço da dívida
circulante em contrapartida ao imobilizado com valores que correspondem à expectativa de desembolso futuro para desmantelamento, demolição e calculado ao final de cada exercício social, sendo a primeira apuração realizada com base nas demonstrações financeiras ICSD: ≥1,1x
todos os demais gastos associados à retirada de serviço de ativos de longo prazo dos Complexos eólicos. A provisão para desmantelamento será consolidadas da Emissora referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2024.
efetuada com base na estimativa desses custos apontados por uma consultoria externa, projetado até ao fim da vida útil do parque, nesse mesmo 10.3 Características da dívida
instante será definida a taxa de desconto a ser utilizada.
Sistema de
(a) A composição do ativo imobilizado é a seguinte:
Valor Data da Taxa Pagamento amortização Montante Venci-
Consolidado Companhia Descrição ingresso emissão contratual de juros do principal (i) mento Finalidade

2021 2020 1ª Emissão Semestral Semestral Financiamento

AES Tucano IPCA + Setembro/
Taxas médias anuais Depreciação Saldos Saldos Debêntures de 300.000 08/10/2021 (a partir (a partir 297.823 do Projeto
Holding II 6,0594% 2041
de depreciação (%) Custo acumulada líquidos líquidos Infraestrutura de 2024) de 2024) Eólico Tucano II

Edificações, obras civis e benfeitorias 2,3% 24.632 (61) 24.571 –

Máquinas e equipamentos 3,6% 20.019 (57) 19.962 –
11. PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Imobilizado em serviço 44.651 (118) 44.533 –
Imobilizado em curso (i) 236.261 – 236.261 69.259 Capital Social
Direito de uso de terreno arrendado (ii) 3,67% 11.786 (718) 11.068 11.462 Em 31 de dezembro de 2021 o capital social subscrito e integralizado é de R$ 180.233, dividido em 180.233.068 ações ordinárias, nominativas e sem
Total 292.698 (836) 291.862 80.721 valor nominal.
Durante o exercício de 2021 foi realizado aumento de capital de R$ 77.723 em moeda corrente pela controladora AES Brasil Operações S.A.
Consolidado
2020 2019 12. GERAIS E ADMINISTRATIVAS
Taxas médias anuais Depreciação Saldos Saldos
de depreciação (%) Custo acumulada líquidos líquidos Controladora Consolidado

Imobilizado em curso (i) 69.259 – 69.259 – 2021 2020 2021 2020

Direito de uso de terreno arrendado (ii) 3,67% 11.786 (324) 11.462 – Serviços de terceiros 195 1 720 –
Total 81.045 (324) 80.721 – Amortização – – (770) 770
(i) O saldo de imobilizado em curso é composto, por gastos com o início da construção do Complexo Eólico Tucano, principalmente relacionados com Total 195 1 (50) 770
o contrato firmado para o fornecimento das turbinas eólicas, bem como com obras civis e elétricas. Esses ativos serão classificados como imobilizado Estão inclusos em gerais e administrativas os desembolsos com serviços de terceiros contratados para atividades profissionais de auditoria externa,
em serviço assim que entrarem em operação. publicações legais, locação de equipamentos de informática, entre outros. A amortização e a reversão da amortização é refere-se ao direito de
(ii) As controladas reconhecem os ativos de direito de uso na data de início do arrendamento. Esses ativos são mensurados ao custo, deduzidos de exploração da autorização conforme descrito na nota explicativa nº 5.
qualquer depreciação acumulada e perdas por redução ao valor recuperável, e ajustados por qualquer nova mensuração dos passivos de arrendamento.
São depreciados linearmente pelo menor período entre o prazo do arrendamento e a vida útil estimada dos ativos. As controladas reconheceram ativos 13. RESULTADO FINANCEIRO
de diretos de uso dos terrenos arrendados, com vida útil definida estimada de 30 anos e depreciados a uma taxa média de 3,67%.
Para determinação da vida útil foi considerado o prazo do contrato ou o período de concessão/autorização, dos dois o menor.
(b) Movimentação do ativo imobilizado Controladora Consolidado
A movimentação dos saldos de ativo imobilizado no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 é como segue:
2021 2021 2020
Consolidado
Receitas Financeiras
Saldos em Saldos em Rendas de aplicações financeiras 2.390 2.409 –
31 de dezembro 31 de dezembro Rendas de cauções – – 583
de 2020 Adições Transferências Depreciação de 2021 Variações monetárias – 12 –
(-) PIS e COFINS sobre receita financeira (111) (113) (27)
Edificações, obras civis e benfeitorias – – 24.632 (61) 24.571 Total 2.279 2.308 556
Máquinas e equipamentos – – 20.019 (57) 19.962 Despesas Financeiras
Em curso 69.259 211.653 (44.651) – 236.261 Encargos de dívidas (4.130) (4.130) –
Direito de uso de terreno arrendado 11.462 – – (394) 11.068 Variações monetárias (8.303) (8.303) –
Total líquido 80.721 211.653 – (512) 291.862 Tarifas e encargos bancários (2) (20) (216)
Consolidado (-–) Transferência para imobilizado (i) 10.043 10.043 –
Total (2.392) (2.410) (216)
Saldos em Saldos em Total líquido (113) (102) 340
31 de dezembro 31 de dezembro (i) Ao longo do exercício de 2021 a Companhia emitiu Debêntures para subsidiar a construção dos empreendimentos controlados. Haja vista que o
de 2019 Adições Amortização de 2020 recurso captado será utilizado ao longo da construção, as receitas e as despesas financeiras provenientes dessa operação de crédito estão sujeitos a
capitalização.
Em curso – 69.259 – 69.259
Direito de uso de terreno arrendado – 11.786 (324) 11.462 14. COMPOSIÇÃO DA BASE DE CÁLCULO E A CONCILIAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Total líquido – 81.045 (324) 80.721
A Companhia revisa, no mínimo, anualmente, a existência de eventos ou mudanças que possam indicar deterioração no valor recuperável dos ativos A Companhia e suas controladas apuram os tributos sobre o lucro com base no regime do lucro real. A Companhia não apurou lucro tributável no
não circulantes ou de longa duração. O valor recuperável é o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O cálculo do valor justo exercício.
menos custos de venda é baseado em informações disponíveis de transações de venda de ativos similares ou preços de mercado menos custos Neste regime, a base de cálculo do imposto de renda é calculada sobre o lucro bruto as alíquotas regulares de 15%, acrescida do adicional de 10%
adicionais para descartar o ativo. sobre a base de tributos que ultrapassar R$ 240 ao ano, para o imposto de renda. A base de cálculo da contribuição social é calculada sobre o lucro
Em 31 de dezembro de 2021 e 2020, a Companhia não identificou indicadores de perda do valor recuperável de seu ativo imobilizado. bruto a qual se aplica a alíquota regular de 9%.
7. INTANGÍVEL 2021 2021

Ativos intangíveis são registrados ao custo de aquisição ou pelo valor justo menos a amortização acumulada e perdas acumuladas de valor recuperável. IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Esse intangíveis possuem vidas uteis definidas com base nos contratos comerciais de concessão, autorização, são amortizados pelo método linear ao
a) Composição dos tributos no resultado:
longo da vida útil econômica e avaliados em relação a perda por redução do valor recuperável sempre que houver indicação de perda de valor
Na rubrica de tributos:
econômico do ativo. O período e o método de amortização para um ativo intangível com vida útil definida são revisados no mínimo ao final de cada
Corrente (496) (187) (496) (187)
exercício social.
Total (496) (187) (496) (187)
Ganhos e perdas resultantes da baixa de um ativo intangível, quando existentes são mensurados como a diferença entre o valor líquido obtido da venda
b) Demonstração do cálculo dos tributos:
e o valor contábil do ativo, sendo reconhecidos na demonstração do resultado no momento da baixa do ativo.
Resultado antes dos tributos (66) (66) (66) (66)
(a) A composição do ativo intangível é a seguinte:
Adições (exclusões):
Consolidado Resultado de equivalência patrimonial 528 528 – –
Prejuízo fiscal e base negativa sem imposto diferido constituído (1) (1) 538 538
2021 2020 Amortização do intangível (770) (770) (770) (770)
Atualização SELIC de créditos tributários (1) (1) (12) (12)
Taxas médias anuais Saldos Saldos
Receitas financeiras 2.390 2.390 2.390 2.390
de amortização (%) Custo líquidos líquidos
Total das adições (exclusões) 2.146 2.146 2.146 2.146
Direito de exploração de autorização 3,0% 32.296 32.296 31.528 Resultado ajustado 2.080 2.080 2.080 2.080
Direito de servidão de passagem 5.101 5.101 2.621 Alíquota nominal 15% 9% 15% 9%
Software e outros intangíveis 3.845 3.845 1.326 Total da despesa com tributos (312) (187) (312) (187)
Total 41.242 41.242 35.474 Outros (184) (184) –
Total da despesa com tributos (496) (187) (496) (187)
Consolidado Alíquota efetiva -23,8% -9,0% -23,8% -9,0%
2020 2019 Controladora Consolidado
Taxas médias anuais Amortização Saldos Saldos 2020 2020
de amortização (%) Custo acumulada líquidos líquidos
IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Direito de exploração de autorização 3,0% 32.296 (770) 31.528 –
Direito de servidão de passagem 2.621 – 2.621 – a) Composição dos tributos no resultado:
Software e outros intangíveis 1.326 – 1.326 – Na rubrica de tributos:
Total 36.243 (770) 35.474 – Corrente – – (50) (30)
(b) Movimentação do ativo intangível: Total – – (50) (30)
b) Demonstração do cálculo dos tributos:
Consolidado Resultado antes dos tributos (518) (518) (438) (438)
Adições (exclusões):
Saldos em Saldos em
Resultado de equivalência patrimonial (517) (517) – –
31 de dezembro 31 de dezembro
Amortização do intangível - sem diferido constituído 770 770
de 2020 Amortização Adições de 2021
Total das adições (exclusões) (517) (517) 770 770
Direito de exploração de autorização (i) 32.296 – – 32.296 Resultado ajustado (1.035) (1.035) 332 332
Direito de servidão de passagem 2.621 – 2.480 5.101 Alíquota nominal 15% 9% 15% 9%
Software e outros intangíveis 1.326 – 2.519 3.845 Total da despesa com tributos – – (50) (30)
Subtotal 36.243 – 4.999 41.242 Alíquota efetiva 0,0% 0,0% -11,4% -6,8%
Amortização (770) 770 – – 14.1 Composição dos prejuízos fiscais, bases negativas sem diferido constituído
Total 35.474 770 4.999 41.242
Consolidado
Consolidado
2021
Saldos em Saldos em
31 de dezembro 31 de dezembro Prejuízos fiscais (i) 539
de 2019 Aporte de capital Adições de 2020 Base negativa de contribuição social 539
(i) O montante de R$539 de prejuízos fiscais e base negativa são compostos por: R$136 da Tucano F1, R$129 da Tucano F2, R$137 da Tucano F3 e
Direito de exploração de autorização (i) – – 32.296 32.296 R$137 da Tucano F4.
Direito de servidão de passagem – – 2.621 2.621
Software e outros intangíveis – – 1.326 1.326 15. INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GERENCIAMENTOS DE RISCOS
Subtotal – – 36.243 36.243
Amortização – – (770) (770) 15.1 Valor justo e classificação dos instrumentos financeiros
Total – – 35.474 35.474 O valor justo de instrumentos financeiros ativamente negociados em mercados financeiros organizados é determinado com base nos preços de compra
(i) A amortização do Direito de exploração de autorização, conforme política interna será realizado somente a partir do COD do empreendimento. cotados no mercado no fechamento dos negócios na data do balanço.
8. FORNECEDORES O valor justo de instrumentos financeiros para os quais não haja mercado ativo é determinado utilizando técnicas de avaliação. Essas técnicas de
avaliação podem incluir o uso de transações recentes de mercado (com isenção de interesses), referência ao valor justo corrente de outro instrumento
O saldo de fornecedores é de R$6.158 no consolidado em 31 de dezembro de 2021 (R$3.015 em 31 de dezembro de 2020), referem-se a fornecimentos similar, análise de fluxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliação.
de materiais e serviços para a Companhia. Adicionalmente, deste saldo, R$95 refere-se a itens destinados ao ativo imobilizado, o restante não está Os principais instrumentos financeiros, classificados de acordo com as práticas contábeis adotadas pela Companhia e suas controladas são como
relacionado à construção do imobilizado. segue:

9. PASSIVO DE ARRENDAMENTO Consolidado Consolidado

2021 2020
Os contratos incluídos no escopo de reconhecimento e mensuração inicial referem-se a aluguel de terrenos, para os quais a Companhia passou a
reconhecer o passivo dos pagamentos futuros e o direito de uso do ativo arrendado, sendo este último demonstrado na rubrica Imobilizado (vide nota Notas Valor contábil Valor justo Valor contábil Valor justo Categoria
explicativa nº 7).
Para definição dos contratos a serem avaliados, a Companhia considerou os contratos de arrendamento com duração igual ou superior a 12 meses e ATIVO (circulante e não circulante)
contratos de arrendamento de arrendamento de valor relevante. Caixa e equivalentes de caixa 4 163.894 163.894 1.392 1.392 Custo amortizado
O terreno foi arrendado pelo prazo remanescente do contrato principal, com vigência até novembro de 2050. Além disso, foram considerados spread Total 163.894 163.894 1.392 1.392
bancário, prazo dos contratos de arrendamentos, garantias oferecidas e projeção de inflação média de 3,95% a.a. A taxa de desconto utilizada é de PASSIVO (circulante e não circulante)
10,08% a.a. Fornecedores 8 6.158 6.158 3.015 3.015 Custo amortizado
A movimentação do passivo arrendado no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 é como segue: Debêntures 10 297.823 297.823 – – Custo amortizado
Passivo de arrendamento 9 14.045 14.045 12.759 12.759 Custo amortizado
Passivo de arrendamento Total 318.026 318.026 15.774 15.774
Saldos em 31 de dezembro de 2019 – Os instrumentos financeiros da Companhia e de suas controladas estão classificados no nível 2.
Adoção inicial 11.786 O caixa e equivalentes de caixa estão classificados como custo amortizado.
Encargos financeiros 973 Para a rubrica debêntures, o método de mensuração utilizado para cômputo do valor de mercado foi o fluxo de caixa descontado, considerando
Saldos em 31 de dezembro de 2020 12.759 expectativas de liquidação desses passivos e taxas de mercado vigentes, respeitando as particularidades de cada instrumento na data do balanço.
Encargos financeiros 1.286 15.2 Hierarquia do valor justo
Saldos em 31 de dezembro de 2021 14.045 A mensuração dos instrumentos financeiros, demonstrada na nota acima, está agrupada em níveis de 1 a 3, com base no grau em que seu valor justo
Os vencimentos futuros do passivo de arrendamento é como segue: é cotado:
• Nível 1 - preços cotados nos mercados ativos para ativos e passivos idênticos;
Fluxo futuro • Nível 2 - outras técnicas para as quais todos os dados que tenham efeito significativo sobre o valor justo registrado sejam observáveis, direta ou
indiretamente; e,
NÃO CIRCULANTE
• Nível 3 - técnicas que usam dados que tenham efeito significativo no valor justo registrado que não sejam baseados em dados observáveis no
2023 56
mercado.
2024 117
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2021, não houve transferência decorrente de avaliação de valor justo entre os níveis 1 e 2, tampouco
2025 130
2026 142 com o nível 3.
2027 156 15.3 Gerenciamento de riscos
Após 2027 13.444 A Companhia e suas controladas estão expostas principalmente a risco de mercado, risco de crédito e risco de liquidez, além de riscos adicionais
Total 14.045 descritos nesta nota explicativa. A ocorrência de qualquer um dos riscos abaixo poderá afetar adversamente a Companhia e suas controladas, podendo
causar um efeito em suas operações, sua condição financeira ou em seus resultados operacionais. A estrutura de gerenciamento de riscos, assim como
10. DEBÊNTURES os principais fatores de riscos estão descritos a seguir:
(a) Estrutura de gerenciamento de riscos
A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos da Companhia e suas controladas contam com as áreas de Gestão de Riscos, Controles
A Companhia em 8 de outubro de 2021 emitiu debêntures no valor total de R$300.000. Essa emissão tem por objetivo a implantação dos
Internos, Auditoria Interna e Ética e Compliance.
empreendimentos controlados pela Companhia.
Gestão de Riscos
Controladora A Política de Gestão de Riscos tem como objetivo fornecer as diretrizes gerais para a Gestão de Riscos da Companhia, visando conceituar e documentar
os princípios de Gestão de Riscos e atividades relacionadas.
2021 A diretoria de Gestão de Riscos é responsável por disseminar a cultura de gestão de riscos estratégicos, obter o grau de exposição a risco ao qual a
Companhia está exposta, definir padrões a serem seguidos pela Companhia no que tange Gestão de Riscos, supervisionar e controlar relatórios de
Não Circulante
risco e definir gestores e responsáveis pelos riscos nas áreas de negócio.
Variação Custos de Total É de responsabilidade do Conselho de Administração avaliar e deliberar sobre as questões de Gestão de Riscos estratégicos, incluindo aprovar e
Vencimento Taxa Efetiva Principal Encargos monetária transação Total circulante avaliar política e modelo de Gestão de Riscos.
A Diretoria exerce a função de assegurar a avaliação dos riscos estratégicos e planos de ação recomendados para a mitigação dos riscos.
Debênture 2041 IPCA + 6,0594% 300 4.130 8.303 (14.610) 297.823 297.823 Os riscos estratégicos podem ser categorizados como riscos estratégico, financeiro, compliance, tecnologia, operacional, mercado, legal, regulatório,
Total das debêntures 300 4.130 8.303 (14.610) 297.823 297.823 ambiental e crédito.
As debêntures estão demonstradas pelo valor líquido dos custos de transação incorridos e são subsequentemente mensurados ao custo amortizado A Diretoria também deve fornecer sua percepção em relação aos riscos tangíveis e intangíveis aos quais suas respectivas áreas de negócios estão
utilizando o método da taxa de juros efetiva. expostas.
As emissões realizadas pela Companhia não são conversíveis em ação e foram emitidas de acordo com a Instrução CVM nº 476/09, ou seja, referem- Controles Internos
se a ofertas públicas distribuídas com esforços restritos. A área de Controles Internos, que se reporta à Gerência de Controladoria, tem como principal atribuição assessorar as áreas de negócio na revisão
A movimentação da dívida é como segue: dos processos e implementação de controles que mitiguem riscos e assim garantir a exatidão das demonstrações financeiras e o cumprimento das leis,
normas, regulamentos e/ou políticas internas.
Controladora Auditoria Interna
Debêntures A controladora da Companhia conta também com uma Gerência de Auditoria Interna atua em três segmentos: operacional, financeiro e tecnologia da
informação. O primeiro segmento avalia os processos e procedimentos ligados à operação da Companhia, o segundo avalia as demonstrações
Saldos em 31 de dezembro de 2020 – contábeis e os controles associados, enquanto o terceiro avalia os controles de segurança da informação, todos em conformidade com a lei
Ingressos 300.000 norte-americana Sarbanes-Oxley, exigências da legislação brasileira, normas regulatórias do setor elétrico e normas e procedimentos internos.
Encargos financeiros 4.130 A controladora da Companhia realiza anualmente uma auto avaliação de seu ambiente de controle com o objetivo de validar a efetividade dos
Variação monetária 8.303 controles-chave implementados para mitigar o risco de erros significativos nas demonstrações financeiras da Companhia. Em caso de identificação de
Diferimento de custos de transação (14.610) pontos de melhoria, a Companhia elabora planos de ação, definindo prazos e responsabilidades. O resultado desta avaliação e o status dos planos de
Saldos em 31 de dezembro de 2021 297.823 ação são periodicamente comunicados à Administração da Companhia, ao Comitê de Auditoria e ao Conselho Fiscal. O plano anual de auditoria é
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A17

AES Tucano Holding II S.A.

CNPJ 34.623.550/0001-89

elaborado em conformidade com o resultado de avaliação de riscos e tem como principal objetivo prover avaliação independente sobre riscos, ambiente com referência às condições existentes na data de encerramento do exercício. Portanto, o IPCA utilizado nas projeções corresponde ao índice
de controle e deficiências significativas que possam impactar as informações contidas nas demonstrações financeiras e processos da Companhia. verificados na data de 31 de dezembro de 2021.
Eventuais deficiências ou não conformidades encontradas são remediadas por meio de planos de ação estabelecidos pelos responsáveis dos Riscos de taxas de juros
processos, revisados pela área de Controles Internos, caso possuam impacto nas demonstrações financeiras, e sua implementação é devidamente A Companhia e suas controladas possuem debêntures remuneradas pela variação do IPCA, acrescidos de juros contratuais. Consequentemente, está
acompanhada pelas áreas de Controles Internos, se aplicável, e de Auditoria Interna. O plano de auditoria é aprovado pelo Conselho de Administração exposta à flutuação destas taxas de juros e índices, impactando suas despesas financeiras.
da Companhia e os resultados das auditorias comunicados ao Comitê de Auditoria. O montante de exposição líquida da Companhia e suas controladas aos riscos de taxas de juros na data-base de 31 de dezembro de 2021 é:
Ética e Compliance
A Companhia está comprometida em manter os mais altos padrões éticos e legais em todas as suas transações comerciais. Para tanto, potenciais 2021
parceiros de negócios são submetidos a um processo de análise e aprovação interna da Companhia, conduzido pela área de Ética e Compliance da Caixa e equivalentes de caixa 163.894
Diretoria jurídica, cujo principal objetivo é “conhecer” os seus parceiros e avaliar os riscos trazidos pelas transações a serem analisadas. Debêntures 297.823
A Companhia disponibiliza diversos meios para que qualquer pessoa possa reportar suspeitas de violações do Guia de Valores (Código de Conduta), Total 461.717
Leis ou Políticas da empresa, tais como: o Departamento de Ética e Compliance da AES, por meio de seus membros ou por e-mail, assim como por
Os montantes de debêntures apresentados na tabela acima referem-se somente às dívidas indexadas ao IPCA, não contemplam os saldos de custos
meio do AES Helpline, através da página na internet ou telefone. O AES Helpline está disponível 24 horas por dia/7 dias por semana. Denúncias ao AES
a amortizar.
Helpline podem ser feitas anonimamente.
Análise de sensibilidade ao risco de taxa de juros e moeda estrangeira
A Companhia ainda conta com uma Política de Não Retaliação contra aqueles que de boa-fé trouxerem ao conhecimento da empresa qualquer situação
de não conformidade ou suspeita de violação de assuntos de Ética e Compliance. Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores nos investimentos, nas dívidas e nas opções de compra aos quais a Companhia e suas
Em caso de denúncia ou suspeita de fraude ou irregularidade, a questão será investigada pela área de Ética e Compliance e com base na conclusão controladas estavam expostas na data-base de 31 de dezembro de 2021, foram definidos 05 cenários diferentes para risco de taxa de juros e moeda
do processo investigativo, medidas de remediação apropriadas - sejam medidas administrativas, mudanças de controles, implementação ou ajuste de estrangeira.
processos, etc. - serão tomadas tempestivamente. Se houver um eventual impacto material nas demonstrações contábeis, os dados gerados pelo Para cada cenário foi calculada a receita e despesa financeira bruta, que representa o efeito esperado no resultado e/ou patrimônio líquido para um ano
processo investigativo serão devidamente informados à governança da Companhia, incluindo alta Administração e Conselho de Administração, com as em cada cenário projetado, não levando em consideração incidência de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado. A data-base
respectivas ações tomadas e planos de remediação. utilizada da carteira foi 31 de dezembro de 2021, projetando os índices para um ano e verificando a sensibilidade dos mesmos em cada cenário.
(b) Riscos resultantes de instrumentos financeiros Risco de taxa de juros
A Companhia e suas controladas possuem exposição para os seguintes riscos resultantes de instrumentos financeiros: Com base nos dados disponíveis na CETIP, Banco Central e FGV, foi extraída a projeção dos indexadores CDI, IPCA e TJLP para um ano e assim
(b.1) Risco de crédito definindo-o como o cenário provável; a partir deste foram calculadas variações de 25% e 50% das debêntures.
Consiste no risco da Companhia e suas controladas incorrerem em perdas devido a uma contraparte do instrumento financeiro não cumprir com suas
obrigações contratuais. O risco é basicamente proveniente de caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo. Projeção Despesas Financeiras - 01 ano
Caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo Posição em Cenário I Cenário II Cenário Cenário III Cenário IV
Risco associado às aplicações financeiras depositadas em instituições financeiras que estão suscetíveis às ações do mercado e ao risco a ele Risco 31.12.2021 (-50%) (-25%) Provável (+25%) (+50%)
associado, principalmente à falta de garantias para os valores aplicados, podendo ocorrer perda destes valores. Dívidas
A Companhia e suas controladas atuam de modo a diversificar o risco de crédito junto às instituições financeiras, centralizando as suas transações IPCA 2,51% 3,77% 5,02% 6,28% 7,53%
apenas em instituições de primeira linha e estabelecendo limites de concentração, seguindo suas políticas internas quanto à avaliação dos investimentos Debêntures IPCA (297.823) (30.709) (34.747) (38.753) (42.791) (46.797)
em relação ao patrimônio líquido das instituições financeiras e aos respectivos ratings das principais agências. Impacto no resultado (30.709) (34.747) (38.753) (42.791) (46.797)
A Companhia e suas controladas utilizam a classificação das agências Fitch Ratings (Fitch), Moody’s ou Standard & Poor’s (S&P) para identificar os Total da exposição líquida (30.709) (34.747) (38.753) (42.791) (46.797)
bancos elegíveis de composição da carteira de investimentos. Quaisquer instituições financeiras que apresentem, em pelo menos uma das agências b.5) Risco de aceleração de dívidas
de risco, rating inferior ao estabelecido (AA-), em escala nacional em moeda local, não poderão fazer parte da carteira de investimentos. A Companhia tem contratos de dívida (emissões de debêntures) com cláusulas restritivas (“covenants”) normalmente aplicáveis a esses tipos de
Quanto aos valores de exposição máxima por instituições financeiras, vale o mais restritivo dos seguintes critérios definidos pela Companhia: (i) Critério operações, relacionadas ao atendimento de índices econômico-financeiros, geração de caixa e outros. Essas cláusulas restritivas somente serão
de Caixa: Aplicações de no máximo 20% (Patrimônio Líquido (PL) da instituição financeira inferior a R$6.000.000) até 25% (PL superior a R$6.000.000) apuradas a partir da entrada em operação dos empreendimentos. A não observância dos índices financeiros, verificados anualmente, após a entrada
do total da carteira por instituição financeira; (ii) Critério de Patrimônio Líquido da Companhia: Aplicações de no máximo 20% de seu PL por instituição em operação, implica na possibilidade de antecipação do vencimento da dívida, o que teria um impacto adverso no fluxo de caixa da companhia.
financeira; e (iii) Critério de PL da instituição financeira recebedora de recursos: Cada instituição financeira poderá receber recursos de no máximo 3% (c) Outros riscos considerados relevantes
(PL inferior a R$6.000.000) até 5% (PL superior a R$6.000.000) de seu PL. Vale o mais restritivo dos critérios i, ii e iii. (c.1) Risco de alterações na legislação tributária do Brasil
A exposição máxima ao risco do crédito na data-base de 31 de dezembro de 2021 é a seguinte: Alterações na legislação tributária podem gerar eventuais impactos na Companhia e suas controladas. Estas alterações podem, por exemplo, incluir
Controladora Consolidado mudanças nas alíquotas dos tributos vigentes, instituição de novos tributos em caráter permanente ou temporário, supressão de benefícios fiscais, cuja
arrecadação seja associada a determinados propósitos governamentais específicos. Uma vez que algumas dessas medidas resultem em aumento da
2021 2020 2021 2020 carga tributária, poderão influenciar a lucratividade e o resultado financeiro da Companhia e suas controladas. Somente a partir da divulgação do
Caixa e equivalentes de caixa 163.762 1 163.894 1.392 eventual ajuste fiscal é que a Companhia e suas controladas terão condições de avaliar eventuais impactos em seu negócio, inclusive no que se refere
Total 163.762 1 163.894 1.392 à manutenção de seus preços, seus fluxos de caixa projetados ou sua lucratividade. Por fim, vale destacar que eventuais alterações à legislação
(b.2) Risco de gerenciamento de capital tributária não produzem efeitos imediatos, de modo que a Companhia não deve ser impactada no mesmo instante em que forem promovidas.
A Companhia e suas controladas controlam suas estruturas de capital de acordo com as condições macroeconômicas e setoriais, de forma a possibilitar (c.2) Risco socioambiental
os pagamentos de dividendos, maximizar o retorno de capital aos acionistas, bem como a captação de novos empréstimos e emissões de valores A instalação e operação de empreendimentos voltados à geração de energia elétrica utilizam e/ou interferem em recursos naturais e podem causar
mobiliários junto ao mercado financeiro e de capitais, entre outros instrumentos que julgar necessário. impactos ambientais. Portanto, as atividades da Companhia estão sujeitas a diversas leis e regulamentos ambientais que estabelecem padrões de
De forma a manter ou ajustar a estrutura de capital, a Companhia e suas controladas podem revisar a sua prática de pagamento de dividendos, qualidade e de proteção ambiental que devem ser respeitados e que, se violados, podem sujeitar os infratores às sanções administrativas, cíveis e
aumentar o capital através de emissão de novas ações ou vender ativos para reduzir o nível de endividamento, se for o caso. criminais, além da obrigação de reparação de danos ambientais.
A Companhia e suas controladas também monitoram constantemente sua liquidez e os seus níveis de alavancagem financeira, além de buscar o As diretrizes ambientais adotadas pelas sociedades pertencentes ao Grupo econômico da Tucano Holding II, baseiam-se, entre outros, no princípio de
alongamento do perfil de suas dívidas, de forma a mitigar o risco de refinanciamento. prevenção, na responsabilidade social e no cumprimento da legislação ambiental aplicável ao setor em que atuam. O gerenciamento ambiental de todas
A Companhia e suas controladas incluem dentro da estrutura de dívida liquida: Debêntures, menos caixa e equivalentes de caixa. as atividades das empresas do Grupo AES no Brasil é realizado com foco na proteção ao meio ambiente, na prevenção à poluição, atendimento à
Na tabela abaixo, está demonstrado o índice de alavancagem financeira: legislação e melhoria contínua de seus processos, inclusive por meio da sua Política de Sustentabilidade, considerando de forma equilibrada aspectos
econômicos, ambientais e sociais.
Consolidado
2021 2020 16. COMPROMISSOS
Debêntures 297.823 – Em 31 de dezembro de 2021, a Companhia e suas controladas possuem os seguintes compromissos contratuais relevantes não reconhecidos nas
Caixa e equivalentes de caixa (163.894) (1.392) demonstrações contábeis:
Dívida líquida 133.929 (1.392)
Patrimônio líquido 178.966 104.711 Consolidado Consolidado
Dívida líquida/Patrimônio líquido 74,83% -11,96%
(b.3) Risco de liquidez 2022 2023 2024 2025 2026 Após 2026 Total 2020
Saldos em 31 de dezembro de 2021
O risco de liquidez acontece com a dificuldade de cumprir com obrigações contratadas em datas previstas. Contrato de Manutenção e Operação 6.660 1.730 (1.009) – – – 7.381 572.924
A Companhia e suas controladas adotam como política de gerenciamento de risco: (i) manter um nível mínimo de caixa como forma de assegurar a Total 6.660 1.730 (1.009) – – – 7.381 572.924
disponibilidade de recursos financeiros; (ii) monitorar diariamente os fluxos de caixa previstos e realizados; (iii) manter aplicações financeiras com
vencimentos diários ou que fazem frente aos desembolsos, de modo a promover máxima liquidez; (iv) estabelecer diretrizes para contratação de 17. INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES AO FLUXO DE CAIXA
operações de hedge exclusivamente para mitigação dos riscos financeiros da Companhia, bem como a operacionalização e controle destas posições.
A tabela a seguir apresenta informações sobre os vencimentos futuros dos passivos financeiros da Companhia. Para a rubrica “Debêntures” As principais transações que não impactaram caixa e equivalentes de caixa da Companhia da atividade de investimento foram as seguintes:
estão sendo considerados os fluxos de caixa projetados. Por se tratar de uma projeção, estes valores diferem dos divulgados na nota explicativa nº 10.
As informações refletidas na tabela abaixo incluem os fluxos de caixa de principal e juros. Controladora Consolidado
Menos de De 1 a 2 De 2 a 5 Mais que 2021 2020 2021 2020
3 meses anos anos 5 anos
Saldos em 31 de dezembro de 2021 Aquisições de ativo imobilizado – – 10.043 3.015
Fornecedores 6.158 – – – Aumento de capital em controladas – 34.746 – 34.746
Debêntures – 75.791 117.898 473.071 Fornecedores – – 95 –
Passivo de arrendamento – 173 428 13.444 Investimentos 10.043 – – –
Total 6.158 75.964 118.326 486.515 Arrendamentos – – – 11.786
De acordo com o CPC 40 Instrumentos Financeiros: Evidenciação, quando o montante a pagar não é fixado, o montante evidenciado é determinado Total 10.043 34.746 10.138 49.547

Clarissa Della Nina Sadock Accorsi Carlos Renato Xavier Pompermaier Rodrigo dos Santos Martins
Diretora Diretor CRC 1SP289353/O-0

Aos Diretores e Acionistas da relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de 2021.

AES Tucano Holding II S.A.
São Paulo - SP
Opinião
Examinamos as demonstrações contábeis individuais e consolidadas da AES Tucano Holding II S.A. (“Companhia”), identificadas como controladora e
consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2021 e as respectivas demonstrações do resultado, do
resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas
explicativas, compreendendo as políticas contábeis significativas e outras informações elucidativas.
Opinião sobre as demonstrações contábeis individuais
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição
patrimonial e financeira, da AES Tucano Holding II S.A. em 31 de dezembro de 2021, o desempenho de suas operações e os seus respectivos fluxos de caixa
para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Opinião sobre as demonstrações contábeis consolidadas
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição
patrimonial e financeira, consolidada da AES Tucano Holding II S.A. em 31 de dezembro de 2021, o desempenho consolidado de suas operações e os seus
respectivos fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, e com as normas
internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
Base para opinião
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais
normas, estão descritas na seção a seguir intitulada “Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações contábeis individuais e
consolidadas”. Somos independentes em relação à Companhia e suas controladas, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de
Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades
éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do exercício corrente.
Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das demonstrações contábeis individuais e consolidadas como um todo e na formação de
nossa opinião sobre essas demonstrações contábeis individuais e consolidadas e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos.
Reconhecimento e mensuração do ativo imobilizado em curso
Veja a Nota 6 das demonstrações contábeis individuais e consolidadas.
Principal assunto de auditoria
Em 31 de dezembro de 2021, a Companhia possui R$236.261 mil de imobilizado em curso. Tais valores referem-se a gastos com a construção do Complexo
Eólico Tucano.
Conforme CPC 27/IAS 16 - Ativo Imobilizado, o custo de um imobilizado em construção deve ser reconhecido se, e apenas se, for provável que futuros
benefícios econômicos associados ao item fluirão para a Companhia e o custo do item puder ser mensurado confiavelmente.
A administração da Companhia avalia, segundo esse princípio de reconhecimento, todos os seus gastos no momento em que são incorridos para determinar
quais os gastos gerarão benefício econômicos e, consequentemente, serão reconhecidos como ativo imobilizado.
Consideramos esse assunto como significativo devido à natureza e a relevância dos gastos relacionados com a construção do complexo eólico e o julgamento
realizado pela administração, para determinar quais os gastos qualificáveis para reconhecimento como ativo imobilizado, que possui um efeito significativo
sobre os saldos das demonstrações contábeis.
Como auditoria endereçou esse assunto
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, mas não se limitaram a:
- testes documentais, em base amostral, das adições de construção em curso, incluído: (i) a inspeção de contratos de prestações de serviços e/ou notas
fiscais que suportam os valores reconhecidos como ativo ou despesa;
- avaliação, em base amostral, da natureza dos gastos com construção considerando os critérios e políticas contábeis para determinação se tais gastos são
qualificáveis ou não para capitalização;
- avaliamos se a divulgação sobre o assunto nas notas explicativas às demonstrações contábeis individuais e consolidadas consideram todas as informações
relevantes.
Com base nas evidências obtidas por meio dos procedimentos acima sumarizados, consideramos adequada o reconhecimento e mensuração do ativo
imobilizado em curso, bem como as divulgações relacionadas, no contexto das demonstrações contábeis individuais e consolidadas tomadas em conjunto,
Responsabilidades da administração e pela demonstrações contábeis individuais e consolidadas
A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações contábeis individuais de acordo com as práticas contábeis
adotadas no Brasil, e demonstrações contábeis consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de
relatório financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessários
para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Na elaboração das demonstrações contábeis individuais e consolidadas, a administração é responsável pela avaliação da capacidade de a Companhia
continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração
das demonstrações contábeis, a não ser que a administração pretenda liquidar a Companhia e suas controladas ou cessar suas operações, ou não tenha
nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações.
Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações contábeis individuais e consolidadas
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis individuais e consolidadas, tomadas em conjunto, estão livres de
distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto
nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam
as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente
ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas
demonstrações contábeis.
Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos
ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso:
- Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis individuais e consolidadas, independentemente se causada por
fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e
suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que
a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.
- Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas,
não, com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia e suas controladas.
- Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração.
- Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas,
se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade
operacional da Companhia e suas controladas. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para
as respectivas divulgações nas demonstrações contábeis individuais e consolidadas ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem
inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório.
Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Companhia e suas controladas a não mais se manterem em continuidade operacional.
- Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis, inclusive as divulgações e se as demonstrações contábeis
individuais e consolidadas representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.
- Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras das entidades ou atividades de negócio do grupo para
expressar uma opinião sobre as demonstrações contábeis individuais e consolidadas. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da
auditoria do grupo e, consequentemente, pela opinião de auditoria.
Comunicamo-nos com os responsáveis pela Administração a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações
significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
Dos assuntos que foram objeto de comunicação com a administração, determinamos aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria
das demonstrações contábeis do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em
nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente
raras, determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de
uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público.
São Paulo, 31 de março de 2022
KPMG Auditores Independentes Ltda. Daniel A. da S. Fukumori
CRC 2SP014428/O-6 Contador - CRC 1SP245014/O-2
A18 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Tucano Holdings III S.A.

CNPJ 35.714.529/0001-51

Senhores Acionistas, em cumprimento às determinações legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as demonstrações financeiras, relativas ao exercício encerrado em 31/12/2021 e 31/12/2020. A Diretoria
BALANÇOS PATRIMONIAIS
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020
(Valores expressos em milhares de reais - R$)
Controladora Consolidado Controladora Consolidado

Notas 2021 2020 2021 2020 Notas 2021 2020 2021 2020

ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE

Fornecedores 8 193 – 3.612 1.493
Caixa e equivalentes de caixa 4 16 2 117 23
Tributos a pagar 81 3 348 62
Investimentos de curto prazo 4 64.332 12.504 64.332 12.504 Outras obrigações – – 56 –
Tributos e contribuições sociais compensáveis 291 7 294 7 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 274 3 4.016 1.555
Outros créditos – – 1.667 151 PASSIVO NÃO CIRCULANTE
TOTAL ATIVO CIRCULANTE 64.639 12.513 66.410 12.685 Fornecedores 8 26 6 2.967 742
ATIVO NÃO CIRCULANTE Debêntures 10 199.778 – 199.778 –
Tributos e contribuições sociais compensáveis – 2 359 347 Passivo de arrendamento 9 – – 13.799 12.536
Outros créditos – – 370 370 Outras obrigações – – 91 6
Investimentos 5 310.422 92.205 – – TOTAL PASSIVO NÃO CIRCULANTE 199.804 6 216.635 13.284
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Imobilizado, líquido 6 – – 290.977 73.743
Capital social 176.935 105.535 176.935 105.535
Intangível, líquido 7 – – 37.518 32.405 Prejuízos acumulados (1.952) (824) (1.952) (824)
TOTAL ATIVO NÃO CIRCULANTE 310.422 92.207 329.224 106.865 TOTAL PATRIMÔNIO LÍQUIDO 11 174.983 104.711 174.983 104.711
TOTAL DO ATIVO 375.061 104.720 395.634 119.550 TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 375.061 104.720 395.634 119.550
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA

Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020 Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020
(Valores expressos em milhares de reais - R$) (Valores expressos em milhares de reais - R$)

Controladora Consolidado Controladora Consolidado

Notas 2021 2020 2021 2020 Notas 2021 2020 2021 2020
CUSTOS OPERACIONAIS
Atividades operacionais:
Gerais e administrativas (277) – (393) (453)
Outras despesas operacionais (25) (8) (93) (742) Prejuízo do exercício (1.128) (824) (1.128) (824)
TOTAL DOS CUSTOS OPERACIONAIS (302) (8) (486) (1.195) Ajustes para conciliar o prejuízo do exercício com o
RESULTADO BRUTO (302) (8) (486) (1.195) caixa das atividades operacionais:
Resultado de equivalência patrimonial 5 (179) (860) – – Depreciação e amortização 6e7 (706) – (197) 450
RESULTADO FINANCEIRO 12 Juros sobre cauções e investimentos de curto prazo (395) (60) (395) (367)
Receitas financeiras 1.752 57 1.783 350 Juros sobre passivo de arrendamento – – 1.263 –
Despesas financeiras (1.837) – (1.863) (118)
Custo de empréstimos (encargos de dívidas) - líquido de juros capitalizados 11 1.837 – 1.837 –
TOTAL DO RESULTADO FINANCEIRO (85) 57 (80) 232
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O PREJUÍZO (566) (811) (566) (963) Resultado de equivalência patrimonial 5 885 860 – –
Contribuição social (155) (5) (155) 45 Variação dos ativos e passivos operacionais 4 35 2.951 567
Imposto de renda (407) (8) (407) 94 Pagamento de imposto de renda e contribuição social (2) – (2) –
TOTAL DOS TRIBUTOS SOBRE O RESULTADO 13 (562) (13) (562) 139 Caixa líquido usado pelas atividades operacionais 918 11 4.752 (174)
PREJUÍZO DO EXERCÍCIO (1.128) (824) (1.128) (824) Atividades de investimentos:
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis Aplicação de investimentos de curto prazo 12.290 (12.479) 12.290 (12.479)
DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS ABRANGENTES Aquisição de imobilizado e intangível 6e7 – – (214.627) (13.650)
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020 Aumento de capital em controladas 5 (210.873) (13.855) – –
(Valores expressos em milhares de reais - R$) Caixa líquido usado nas atividades de investimentos (198.583) (26.334) (202.337) (26.129)
Atividades de financiamentos:
Controladora Consolidado Aumento de capital 11 71.400 26.324 71.400 26.325
2021 2020 2021 2020 Ingressos de novos empréstimos e debêntures 10 200.000 – 200.000 –
Custo de empréstimos e debêntures (custos de transação e prêmios) 10 (9.582) – (9.582) –
Prejuízo do exercício (1.128) (824) (1.128) (824) Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamentos 261.818 26.324 261.818 26.325
Outros resultados abrangentes – – – – Aumento de caixa e equivalentes de caixa 64.153 1 64.233 22
TOTAL DE RESULTADOS ABRANGENTES DO EXERCÍCIO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS (1.128) (824) (1.128) (824)
Saldo inicial de caixa e equivalentes de caixa 2 1 23 1
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis
Saldo final de caixa e equivalentes de caixa 64.155 2 64.256 23
DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020 Provisões para processos judiciais
(Valores expressos em milhares de reais - R$)
Provisões são constituídas para os processos em que seja provável uma saída de recursos para liquidá-los e sobre as quais seja possível realizar uma
Capital Prejuízos Total do estimativa razoável do valor a ser desembolsado. A avaliação da probabilidade de perda por parte dos consultores legais da Companhia e de suas
Notas social acumulados patrimônio líquido
Descrição controladas incluem a avaliação das evidências disponíveis, a hierarquia das leis, as jurisprudências, as decisões mais recentes nos tribunais e sua
Saldos em 31 de dezembro de 2019 (não auditado) 1 – 1 relevância no ordenamento jurídico, bem como, a avaliação dos advogados externos. As provisões são revisadas e ajustadas para levar em conta
Aumento de capital 105.534 – 105.534 alterações nas circunstâncias, tais como prazo de prescrição aplicável, exposições adicionais identificadas com base em novos assuntos e decisões de
Prejuízo do exercício – (824) (824)
Saldos em 31 de dezembro de 2020 11 105.535 (824) 104.711 tribunais. Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2021 e 2020 não há processos judiciais a serem provisionados ou divulgados.
Aumento de capital 71.400 – 71.400 As demais políticas contábeis estão descritas em suas respectivas notas explicativas.
Prejuízo do exercício – (1.128) (1.128) 3.5 Pronunciamentos novos ou alterados que estão vigentes em 31 de dezembro de 2021
Saldos em 31 de dezembro de 2021 11 176.935 (1.952) 174.983
Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2021, a Companhia e suas controladas avaliaram seus efeitos e a conclusão é de que não há impactos
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis
em suas demonstrações contábeis individuais e consolidadas.
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 3.6 Pronunciamentos novos ou alterados, mas ainda não vigentes
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020 As normas e interpretações novas e alteradas emitidas, mas ainda não vigentes até a data de emissão das demonstrações financeiras da Companhia
(Valores expressos em milhares de reais - R$)
e suas subsidiárias no Brasil, foram avaliadas e estão listadas na tabela a seguir. A Companhia e suas subsidiárias pretendem adotar essas normas e
1. INFORMAÇÕES GERAIS interpretações novas e alteradas, se aplicável, quando entrarem em vigor.

A Tucano Holdings III S.A. (“Tucano III” ou “Companhia” ou “Controladora”), cuja sede está localizada na Avenida Engenheiro Luiz Carlos Berrini, 1376,
Vigente para
ESC 121, Torre A - Torre Nações Unidas, Cidade Monções, São Paulo, SP, Brasil, foi constituída em 05 de dezembro de 2019, na forma de sociedade períodos anuais
por ações de capital fechado e tem como objeto social principal participar no capital social de outras sociedades. Correlação iniciados em
Em 19 de junho de 2020, passa a ser controlada diretamente pela Tucano Holding I S.A. e indiretamente pela AES Tietê Energia S.A. (“AES Tietê”) e Pronunciamentos novos ou alterados IASB Natureza da alteração ou após
pela The AES Corporation (sediada nos Estados Unidos da América).
A Companhia possui unidades produtoras de energia eólica, em fase de construção, compostas de três parques eólicos Tucano F6, Tucano F7 e Tucano
CPC 36 (R3) - Demonstrações Consolidadas
F8. O início da fase de testes está programado para ocorrer entre março e junho de 2022 e a entrada em operação comercial deste Complexo, está e CPC 18 (R2) - Venda ou Contribuição IFRS 10/ Prover orientação para situações que envolvem a venda ou Ainda não determinado
prevista para ser iniciada em maio e julho de 2022. de Ativos entre um Investidor e sua IAS 28 contribuição de ativos entre investidor e suas coligadas pelo IASB e CFC
Em 19 de junho de 2020 a Tucano Holding I controladora da Companhia cedeu via aporte de capital os investimentos da Tucano F6, Tucano F7 e Tucano Coligada ou Joint venture
F8 e a partir dessa data a Companhia passou a ter o controle dessas subsidiárias. Adicionalmente, no mesmo momento a Tucano Holding I cedeu via
Prover orientação para a contabilização de transações que
aporte de capital o intangível de direitos de exploração de autorização reconhecido decorrente da aquisição do projeto eólico Tucano. CPC 27 - Ativo imobilizado IAS 16 envolvem venda de itens produzidos antes do ativo estar 1 de janeiro de 2022
Impactos do Coronavírus (COVID-19) nas demonstrações contábeis disponível para uso - recursos antes do uso pretendido
O mundo ainda vive em cenário de pandemia, ocasionado pela propagação da COVID-19 e tem causado sérios impactos, provocando intensa
volatilidade nos mercados financeiros e de capitais mundialmente. Melhorias anuais às IFRS - Ciclo 2018 - 2020 N/A Alterações às IFRS 01, IFRS 09, IFRS 16 e IAS 41 1º de janeiro de 2022
Na controladora da Companhia, no decorrer de 2020 foi criado o Comitê de Gestão de Riscos e Crise, liderado pela Diretoria de Tesouraria e Riscos,
CPC 25 - Provisões, Passivos Contingentes
com o objetivo de avaliar, monitorar e aplicar todas as medidas necessárias pela garantia da segurança e redução máxima de riscos às pessoas e aos IAS 37 Contratos onerosos - custo de cumprimento do contrato 1º de janeiro de 2022
e Ativos contingentes
negócios. Nesse sentido, a Companhia mantém o acompanhamento para revisar e modificar seus planos à medida que as condições mudarem.
No exercício findo em 31 de dezembro de 2021, a Companhia não apurou impactos relevantes nos resultados financeiros e nas operações que possam Fornece guias e exemplos para ajudar entidades a aplicar
comprometer a capacidade de seus projetos. CPC 26 (R1) - Apresentação das o julgamento da materialidade para a divulgação de
IAS 1 1 de janeiro de 2023
1.1 Relação de empreendimentos controlados Demonstrações contábeis políticas contábeis; e requisitos para classificação de
As seguintes entidades são consideradas como controladas e estão incluídas nas demonstrações contábeis consolidadas: passivo circulante e não circulante

Participação Imposto diferido relacionado a ativos e passivos

CPC 32 - Tributos sobre o Lucro IAS 12 1 de janeiro de 2023
decorrentes de uma única transação
Descrição Atividade Sede 2021
CPC 23 - Políticas Contábeis, Mudança
IAS 8 Introduz a definição de ‘estimativa contábeis’ 1 de janeiro de 2023
Tucano F6 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100% de Estimativa e Retificação de Erro
Tucano F7 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100%
Tucano F8 Geração de Energias SPE S.A. Geração eólica Salvador, BA 100% CPC 50 - Contratos de seguros IFRS 17 Adoção inicial 1 de janeiro de 2023
Complexo Eólico Tucano

Ano de Capacidade Garantia

4. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA E INVESTIMENTO DE CURTO PRAZO
Parque Contrato/ Portaria Publicação Vigência Prazo conclusão Quantidade de instalada física
gerador Leilão MME portaria autorização autorização da planta aerogeradores MW MW (i) Os investimentos que, na data de sua aquisição, têm prazo de vencimento igual ou menor que três meses são registrados como equivalentes de caixa.
Os investimentos com vencimento superior há três meses na data de sua aquisição são classificados na rubrica “investimentos de curto prazo”.
REA
Tucano F6 Bilateral 8821/2020 29/05/2020 28/05/2055 35 anos 2022 8 49,6 22,9 Os investimentos que, na data de sua aquisição têm prazo de vencimento igual ou menor que três meses, mantidos com a finalidade de atender a
REA compromissos de caixa de curto prazo e de alta liquidez são prontamente conversíveis em caixa e estão sujeitos a um insignificante risco de mudança
Tucano F7 Bilateral 8821/2020 29/05/2020 28/05/2055 35 anos 2022 9 55,8 27,7 de valor são registrados como equivalentes de caixa. Os investimentos com vencimento superior a três meses são classificados na rubrica “Investimentos
REA
e curto prazo”.
Tucano F8 Bilateral 8821/2020 29/05/2020 28/05/2055 35 anos 2022 8 49,6 23,1
Total 25 155 73,6 Os investimentos de curto prazo em CDB-DI são mensurados ao valor justo por meio do resultado, os investimentos de curto prazo estão demonstrados
(i) A garantia física divulgada foi homologada pela ANEEL. pelo custo acrescido dos juros auferidos, por não apresentarem diferença significativa em relação ao seu valor de mercado.

2. BASE DE PREPARAÇÃO E APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Caixa e equivalentes de caixa

Controladora Consolidado

Em 15 de março de 2022, a Diretoria da Companhia autorizou a conclusão das presentes demonstrações contábeis, submetendo-as nesta data à 2021 2020 2021 2020
aprovação dos Acionistas, referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2021. Numerário disponível 16 2 117 23
2.1 Declaração de conformidade Operações compromissadas 64.139 – 64.139 –
As demonstrações contábeis individuais estão preparadas de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos 64.155 2 64.256 23
Subtotal
pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). As demonstrações consolidadas da Companhia, foram preparadas de acordo com práticas
contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), além das normas Controladora Consolidado
Investimentos de curto prazo
internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB. 2021 2020 2021 2020
No caso da Companhia, essas práticas diferem das normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS),
somente no que se refere à capitalização de juros incorridos pela controladora, em relação aos ativos em construção de suas controladas. CDB-DI 192 12.504 192 12.504
A Companhia considerou as orientações contidas na Orientação Técnica OCPC 07 na elaboração das suas demonstrações contábeis. Desta forma, as Subtotal 192 12.504 192 12.504
informações relevantes próprias das demonstrações contábeis estão evidenciadas nas notas explicativas e correspondem às utilizadas pela Total 64.347 12.506 64.448 12.527
Administração da Companhia na sua gestão. Em 31 de dezembro de 2021, os investimentos de curto prazo estão representados por operações com compromissadas e CDBs com liquidez diária e
Continuidade operacional rentabilidade média de 82,59% do Certificado de Depósito Interbancário - CDI (92,94% em 31 de dezembro de 2020).
Em 31 de dezembro de 2021, com base nos fatos e circunstâncias existentes nesta data, a Administração avaliou a capacidade da Companhia e de
suas controladas em continuar operando normalmente e está convencida de que suas operações têm capacidade de geração de fluxo de caixa 5. INVESTIMENTOS
suficiente para honrar seus compromissos de curto prazo e, assim dar continuidade a seus negócios no futuro. Adicionalmente, a Administração não
tem conhecimento de nenhuma incerteza material que possa gerar dúvidas significativas sobre a sua capacidade de continuar operando. Assim, estas
A Companhia detém investimentos em empresas controladas. Esses investimentos são avaliados com base no método de equivalência patrimonial nas
demonstrações contábeis foram preparadas com base no pressuposto de continuidade.
demonstrações contábeis da controladora e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O controle é obtido quando a Companhia tem o
Esta afirmação é baseada nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Companhia e de suas controladas, sendo consistentes com o
seu plano de negócios. A Companhia prepara no início de cada exercício, Planos de Negócios Anual e Quinquenal, que compreendem os orçamentos poder de controlar as políticas financeiras e operacionais de uma entidade para auferir benefícios de suas atividades.
anuais e plurianuais, todos os planos de investimento de capital, os planos estratégicos e os programas de manutenção das instalações da Companhia
Controladora
e de suas controladas. Os planos são acompanhados durante o exercício pelos órgãos de governança da Companhia e de suas controladas, podendo
sofrer alterações. 2021 2020

3. POLÍTICAS CONTÁBEIS E ESTIMATIVAS Participações societárias permanentes:

Avaliadas pelo método de equivalência patrimonial 280.766 63.256
Direito de projetos e direitos contratuais (i) 29.656 28.949
As principais políticas contábeis e estimativas, aplicadas na preparação destas demonstrações contábeis individuais e consolidadas, estão definidas a
Total 310.422 92.205
seguir. Estas políticas foram aplicadas de modo consistente em todos os exercícios apresentados.
3.1 Perda por redução ao valor recuperável de ativos não circulantes ou de longa duração (i) No consolidado, o direito de projetos e direitos contratuais são reclassificados para a rubrica de “Intangível”.
A Companhia revisa, no mínimo anualmente, a existência de eventos ou mudanças que possam indicar deterioração no valor recuperável dos ativos A movimentação dos investimentos no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 e 2020 é como segue:
não circulantes ou de longa duração. O valor recuperável é o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O cálculo do valor justo
menos custos de vendas é baseado em informações disponíveis de transações de venda de ativos similares ou preços de mercado menos custos Direitos de
adicionais para descartar o ativo. Aumento Equivalência Capitalização exploração de
Movimentação dos investimentos 31/12/2020 de capital Patrimonial de juros (ii) autorização (i) 31/12/2021
Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2021, a Administração avaliou que não há qualquer indicativo de que os valores contábeis de seus ativos
não circulantes ou de longa duração, não serão recuperados através de operações futuras. Tucano F6 Geração de Energias SPE S.A. 29.668 65.278 (552) 2.335 229 96.958
3.2 Moeda funcional e de apresentação Tucano F7 Geração de Energias SPE S.A. 33.075 85.531 (171) 2.964 248 121.647
As demonstrações contábeis foram preparadas e estão apresentadas em Reais (R$), que é a moeda funcional e de apresentação da Companhia.
Tucano F8 Geração de Energias SPE S.A. 29.462 60.064 (162) 2.224 229 91.817
A moeda funcional foi determinada em função do ambiente econômico primário de suas operações.
Total 92.205 210.873 (885) 7.523 706 310.422
3.3 Critérios de consolidação dos empreendimentos controlados em conjunto
Controladas
Aporte de Direitos de Direitos de
A Companhia controla uma entidade quando está exposta a, ou tem direito sobre, os retornos variáveis advindos de seu envolvimento com a entidade
investi- Aumento Equivalência exploração de exploração de
e tem a habilidade de afetar esses retornos exercendo seu poder sobre a entidade. As demonstrações financeiras individuais e consolidadas de Movimentação dos investimentos 31/12/2019 mentos de capital Patrimonial autorização (i) autorização (i) 31/12/2020
controladas são incluídas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia a partir da data em que obtiver o controle até a data
em que o controle deixa de existir. Não auditado
Nas demonstrações contábeis individuais da controladora, as informações financeiras de controladas são reconhecidas por meio do método de Tucano F6 Geração de Energias SPE S.A. – 15.870 4.554 (134) 9.523 (145) 29.668
equivalência patrimonial. Tucano F7 Geração de Energias SPE S.A. – 18.129 4.896 (143) 10.352 (159) 33.075
Perda de controle Tucano F8 Geração de Energias SPE S.A. – 15.813 4.405 (134) 9.523 (145) 29.462
Quando a entidade perde o controle sobre uma controlada, a Companhia desreconhece os ativos e passivos e qualquer participação de não controladores Total – 49.812 13.855 (411) 29.398 (449) 92.205
e outros componentes registrados no patrimônio líquido referentes a essa controlada. Qualquer ganho ou perda originado pela perda de controle é
A Companhia realizou aumentos de capital nas suas controladas durante o exercício e sem emissão de novas ações.
reconhecido no resultado. Se a Companhia retém qualquer participação na antiga controlada, essa participação é mensurada pelo seu valor justo na
data em que há a perda de controle. (i) São direitos de exploração amortizados pelo prazo da autorização;
Transações eliminadas na consolidação (ii) Juros capitalizados: Com o objetivo de financiar principalmente a construção deste empreendimento, a Controladora captou recursos por meio de
Saldos e transações intra-grupo, e quaisquer receitas ou despesas não realizadas derivadas de transações intra-grupo, são eliminados. Ganhos não debêntures de longo prazo. Em função do ativo qualificável estar registrado nas controladas e os financiamentos na Controladora, nas demonstrações
realizados oriundos de transações com investidas registradas por equivalência patrimonial são eliminados contra o investimento na proporção da contábeis individuais, a capitalização foi reconhecida nas rubricas “Investimentos” em contrapartida ao “Resultado de equivalência patrimonial”. Já nas
participação do Grupo na investida. Perdas não realizadas são eliminadas da mesma maneira de que os ganhos não realizados, mas somente na demonstrações contábeis consolidadas, está apresentado como “Imobilizado, líquido” em contrapartida ao resultado financeiro, na rubrica “Juros
extensão em que não haja evidência de perda por redução ao valor recuperável
capitalizados transferidos para o imobilizado/intangível em curso”.
3.4 Julgamentos, estimativas e premissas contábeis significativas
As principais informações sobre as controladas estão apresentadas abaixo:
Na elaboração das demonstrações contábeis individuais e consolidadas, a Companhia faz o uso de julgamentos e estimativas, com base nas
informações disponíveis, bem como adota premissas que impactam os valores das receitas, despesas, ativos e passivos. Quando necessário, os Valor do Prejuízo
julgamentos e as estimativas estão suportados por pareceres elaborados por especialistas. A Companhia adota premissas derivadas de sua experiência Percentual de Valor do patrimônio líquido do
e outros fatores que entende como razoáveis e relevantes nas circunstâncias. As premissas adotadas pela Companhia são revisadas periodicamente Controladas participação capital social líquido exercício
no curso ordinário dos negócios.
As principais premissas e estimativas utilizadas na elaboração das demonstrações contábeis e apresentadas nas notas explicativas são: Tucano F6 100% 85.708 85.568 (552)
(i) arrendamento; e Tucano F7 100% 108.560 108.412 (170)
(ii) valor justo de instrumentos financeiros. Tucano F8 100% 80.289 80.148 (162)
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | A19

Tucano Holdings III S.A.

CNPJ 35.714.529/0001-51
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020
(Valores expressos em milhares de reais - R$)
6. IMOBILIZADO 10.3 Característica da dívida
Sistema de
A Companhia e suas controladas utilizam os critérios definidos pelo Órgão Regulador na determinação da vida útil estimada dos bens do ativo Valor Data Taxa Pagamento amortização Montante Venci-
imobilizado, sendo que, no julgamento da Administração, tais vidas úteis refletem, significativamente, a vida útil econômica dos ativos. Companhia Descrição Ingresso Emissão Contratual de Juros do Principal (i) mento Finalidade
Os bens do ativo imobilizado foram inicialmente mensurados a custo na data de aquisição. A depreciação será calculada pelo método linear com base
nas taxas determinadas pela ANEEL, quando o imobilizado estiver em operação que na avaliação da Companhia representa a vida útil dos bens. 1ª Emissão Financiamento
(a) A composição do ativo imobilizado é a seguinte: Debêntures de Semestral Semestral Setembro do Projeto
Consolidado Tucano Holding III Infraestrutura 200.000 01/10/2021 IPCA + 6,59% (a partir 2024) (a partir 2024) 199.778 de 2041 Eólico Tucano II
(i) Os saldos devedores corrigidos monetariamente pelo IPCA em uma base diária são incorporados ao saldo de principal da dívida.
2021 2020
11. PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Taxas médias anuais Depreciação Saldos Saldos
de depreciação (%) Custo acumulada líquidos líquidos Capital Social
O Capital social autorizado é de R$252.129 mediante a emissão de ações ordinárias e/ou preferencias, sendo todas nominativas escriturais e sem valor
Edificações, obras civis e benfeitorias 2,3% 16.429 (55) 16.374 – nominal.
Máquinas e equipamentos 3,6% 20.392 (67) 20.325 – A Unipar e a Tucano Holding I S.A., são acionistas da Companhia, cujo capital social subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2021 é de
Imobilizado em serviço 36.821 (122) 36.699 – R$176.935 (R$105.535 em 31 de dezembro de 2020) representado por 176.935.022 ações, sendo ações ordinárias 88.467.511 nominativas e sem
Imobilizado em curso (i) 243.400 – 243.400 62.478 valor nominal e 88.467.511 ações preferenciais, nominativas e sem valor nominal.
Direito de uso de terreno arrendado (ii) 3,5% 11.583 (705) 10.878 11.265 Em abril de 2021 foi realizado aumento de capital de R$28.000 em moeda corrente contribuído igualmente por Tucano Holding I S.A. e Unipar.
Total 291.804 (827) 290.977 73.743 Em agosto de 2021 foi realizado aumento de capital de R$26.400 em moeda corrente contribuído igualmente por Tucano Holding I S.A. e Unipar.
Consolidado Entre os meses de janeiro e junho de 2021 foram integralizados os aumentos de capital totalizando o montante de R$17.000 em moeda corrente
contribuídos igualmente por Tucano Holding I S.A. e Unipar.
2020 2019
12. RESULTADO FINANCEIRO
Depreciação
Custo acumulada Saldos líquidos Saldos líquidos
Controladora Consolidado
Não auditado
Imobilizado em curso (i) 62.478 – 62.478 – 2021 2020 2021 2020
Direito de uso de terreno arrendado (ii) 11.583 (318) 11.265 –
Total 74.061 (318) 73.743 – Receitas Financeiras
(i) O saldo de imobilizado em curso é composto por gastos com o início da construção do Complexo Eólico Tucano, principalmente relacionados com o Rendas de aplicações financeiras 1.837 60 1.851 367
contrato firmado para o fornecimento das turbinas eólicas, bem como com obras civis e elétricas. Esses ativos serão classificados como imobilizado em Variações monetárias – – 19 –
serviço assim que entrarem em operação. (–) PIS e COFINS sobre receita financeira (85) (3) (87) (17)
(ii) As controladas reconhecem os ativos de direito de uso na data de início do arrendamento. Esses ativos são mensurados ao custo, deduzidos de Total 1.752 57 1.783 350
qualquer depreciação acumulada e perdas por redução ao valor recuperável, e ajustados por qualquer nova mensuração dos passivos de arrendamento. Despesas Financeiras
São depreciados linearmente pelo menor período entre o prazo do arrendamento e a vida útil estimada dos ativos. As controladas reconheceram ativos Encargos de dívidas (3.260) – (3.260) –
de diretos de uso dos terrenos arrendados, com vida útil definida estimada de 30 anos e depreciados a uma taxa média de 3,5%. Variações monetárias (6.100) – (6.100) –
Para determinação da vida útil foi considerado o prazo do contrato ou o período de concessão/autorização, dos dois o menor. Tarifas e encargos bancários – – (26) (118)
(b) Movimentação do ativo imobilizado (–) Transferência para imobilizado (i) 7.523 – 7.523 –
A movimentação dos saldos de ativo imobilizado no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 é como segue: Total (1.837) – (1.863) (118)
Total líquido (85) 57 (80) 232
Consolidado (i) Ao longo do exercício de 2021 a Companhia emitiu Debêntures para subsidiar a construção dos empreendimentos controlados. Haja vista que o
recurso captado será utilizado ao longo da construção, as receitas e as despesas financeiras provenientes dessa operação de crédito estão sujeitos a
Saldos em Saldos em
capitalização.
31 de dezembro Juros 31 de dezembro
de 2020 Adições Transferências capitalizados Depreciação de 2021
13. COMPOSIÇÃO DA BASE DE CÁLCULO E A CONCILIAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA
Edificações, obras civis E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
e benfeitorias – – 16.429 – (55) 16.374
Máquinas e equipamentos – – 20.392 – (67) 20.325 A Companhia e suas controladas apuram os tributos sobre o lucro com base no regime do lucro real. A Companhia não apurou lucro tributável no
Em curso 62.478 210.220 (36.821) 7.523 – 243.400 exercício.
Direito de uso de terreno arrendado 11.265 – – – (387) 10.878 Neste regime, a base de cálculo do imposto de renda é calculada sobre o lucro bruto as alíquotas regulares de 15%, acrescida do adicional de 10%
Total líquido 73.743 210.220 – 7.523 (509) 290.977 sobre a base de tributos que ultrapassar R$ 240 ao ano, para o imposto de renda. A base de cálculo da contribuição social é calculada sobre o lucro
Consolidado bruto a qual se aplica a alíquota regular de 9%.
Na apuração do imposto de renda e contribuição social da demonstração consolidada a Companhia apurou prejuízo fiscal no exercício de R$388,
Saldos em Saldos em contudo não foi constituído imposto diferido.
31 de dezembro 31 de dezembro
Controladora Consolidado
de 2019 Adições Transferências Depreciação de 2020
2021 2021
Em curso – 49.634 12.844 – 62.478
Direito de uso de terreno arrendado – 10.481 995 (211) 11.265 IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Total líquido – 60.115 13.839 (211) 73.743
A Companhia revisa, no mínimo, anualmente, a existência de eventos ou mudanças que possam indicar deterioração no valor recuperável dos ativos a) Composição dos tributos no resultado:
não circulantes ou de longa duração. O valor recuperável é o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O cálculo do valor justo Na rubrica de tributos:
menos custos de venda é baseado em informações disponíveis de transações de venda de ativos similares ou preços de mercado menos custos Corrente (407) (155) – –
adicionais para descartar o ativo. Total (407) (155) – –
Em 31 de dezembro de 2021, a Companhia não identificou indicadores de perda do valor recuperável de seu ativo imobilizado. b) Demonstração do cálculo dos tributos:
Resultado antes dos tributos (566) (566) (566) (566)
7. INTANGÍVEL Adições (exclusões):
Resultado de equivalência patrimonial 179 179 – –
Ativos intangíveis são registrados ao custo de aquisição ou pelo valor justo menos a amortização acumulada e perdas acumuladas de valor recuperável.
Prejuízo fiscal e base negativa sem imposto diferido constituído – – 903 903
Esse intangíveis possuem vidas úteis definidas com base nos contratos comerciais de concessão, autorização, são amortizados pelo método linear ao
longo da vida útil econômica e avaliados em relação à perda por redução do valor recuperável sempre que houver indicação de perda de valor Amortização do intangível 257 257 (706) (706)
econômico do ativo. O período e o método de amortização para um ativo intangível com vida útil definida são revisados no mínimo ao final de cada Atualização SELIC de créditos tributários – – (19) (19)
exercício social. Capitalização de rendimentos CPC 20 - debêntures 1.856 1.856 – –
Ganhos e perdas resultantes da baixa de um ativo intangível, quando existentes, são mensurados como a diferença entre o valor líquido obtido da venda Total das adições (exclusões) 2.292 2.292 178 178
e o valor contábil do ativo, sendo reconhecidos na demonstração do resultado no momento da baixa do ativo Resultado ajustado 1.726 1.726 (388) (388)
(a) A composição do ativo intangível é a seguinte: Alíquota nominal 25% 9% 25% 9%
Total da despesa com tributos (432) (155) – –
Consolidado Outros 24 – – –
Total da despesa com tributos (407) (155) – –
2021 2020 Alíquota efetiva -71,9% -27,4% 0,0% 0,0%
Custo Saldos líquidos Saldos líquidos Controladora Consolidado
Direito de exploração de autorização 29.655 29.655 28.949 2020 2020
Direito de servidão de passagem 4.483 4.483 2.357
Software e outros intangíveis 3.380 3.380 1.099 IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Total 37.518 37.518 32.405
a) Composição dos tributos no resultado:
2020 2019 Na rubrica de tributos:
Custo Saldos líquidos Saldos líquidos Corrente (8) (5) 94 45
Total (8) (5) 94 45
Não auditado b) Demonstração do cálculo dos tributos:
Direito de exploração de autorização 29.398 28.949 – Resultado antes dos tributos (811) (811) (963) (963)
Direito de servidão de passagem 2.357 2.357 – Adições (exclusões):
Software e outros intangíveis 1.099 1.099 – Resultado de equivalência patrimonial 860 860 – –
Total 32.854 32.405 – Prejuízo fiscal e base negativa sem imposto diferido constituído – – 429 429
(b) Movimentação do ativo intangível: Amortização do intangível – – 450 450
Diferença temporária s/diferido constituído (arrendamento) – – (419) (419)
Consolidado Ajuste adicional IRPJ – – (120) –
Saldos em Saldos em Total das adições (exclusões) 860 860 339 459
31 de dezembro 31 de dezembro Resultado ajustado 49 49 (624) (504)
de 2020 Amortização Adições de 2021 Alíquota nominal 15% 9% 15% 9%
Total da despesa com tributos (8) (5) 94 45
Direito de exploração de autorização (i) 29.398 – – 29.398 Alíquota efetiva -1,0% -0,6% 9,8% 4,7%
Direito de servidão de passagem 2.357 – 2.126 4.483 13.1 Composição dos prejuízos fiscais, bases negativas sem diferido constituído
Software e outros intangíveis 1.099 – 2.281 3.380
Consolidado
Subtotal 32.854 – 4.407 37.261
Amortização (449) 706 257 2021
Total 32.405 706 4.407 37.518
Prejuízos fiscais (i) 903
Consolidado Base negativa de contribuição social 903
Saldos em Saldos em (i) O montante de 903 de prejuízos fiscais e base negativa são compostos por: R$ 558 da Tucano F6, R$ 177 da Tucano F7 e R$ 168 da Tucano F8.
31 de dezembro 31 de dezembro
de 2019 Aporte de capital Adições de 2020
14. INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GERENCIAMENTOS DE RISCOS
Não auditado 14.1 Valor justo e classificação dos instrumentos financeiros
Direito de exploração de autorização (i) – 29.398 – 29.398 O valor justo de instrumentos financeiros ativamente negociados em mercados financeiros organizados é determinado com base nos preços de compra
Direito de servidão de passagem – – 2.357 2.357 cotados no mercado no fechamento dos negócios na data do balanço.
Software e outros intangíveis – – 1.099 1.099 O valor justo de instrumentos financeiros para os quais não haja mercado ativo é determinado utilizando técnicas de avaliação. Essas técnicas de
Subtotal – 29.398 3.456 32.854 avaliação podem incluir o uso de transações recentes de mercado (com isenção de interesses), referência ao valor justo corrente de outro instrumento
Amortização – – (449) (449) similar, análise de fluxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliação.
Total – 29.398 3.007 32.405 Os principais instrumentos financeiros, classificados de acordo com as práticas contábeis adotadas pela Companhia e suas controladas são como
segue:
8. FORNECEDORES
Consolidado Consolidado
O saldo de fornecedores no montante de R$6.579 no consolidado, sendo deste valor R$3.612 registrados no circulante e R$2.967 registrados no não
circulante em 31 de dezembro de 2021. 2021 2020
Estes valores referem-se a fornecimentos de materiais e serviços para a Companhia. Notas Valor contábil Valor justo Valor contábil Valor justo Categoria
9. PASSIVO DE ARRENDAMENTO ATIVO (circulante e não circulante)
Caixa e equivalentes de caixa 4 64.256 64.256 23 23 Custo amortizado
Os contratos incluídos no escopo de reconhecimento e mensuração inicial referem-se a aluguel de terrenos, para os quais a Companhia passou a
Valor justo por
reconhecer o passivo dos pagamentos futuros e o direito de uso do ativo arrendado, sendo este último demonstrado na rubrica Imobilizado (vide nota
investimento de curto prazo (i) 4 192 192 12.504 12.504 meio do resultado
explicativa nº 6.
Total 64.448 64.448 12.527 12.527
Para definição dos contratos a serem avaliados, a Companhia considerou os contratos de arrendamento com duração igual ou superior a 12 meses e
contratos de arrendamento de arrendamento de valor relevante. PASSIVO (circulante e não circulante)
O terreno foi arrendado pelo prazo remanescente do contrato principal, com vigência até novembro de 2050. Além disso, foram considerados spread Fornecedores Partes Relacionadas 8 6.579 6.579 2.235 2.235 Custo amortizado
bancário, prazo dos contratos de arrendamentos, garantias oferecidas e projeção de inflação média de 3,95% a.a. A taxa de desconto utilizada é de Empréstimos, financiamentos e debêntures 10 199.778 199.778 – – Custo amortizado
10,08% a.a. Passivo de arrendamento 9 13.799 13.799 12.536 12.536 Custo amortizado
A movimentação do passivo arrendado no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 é como segue: Total 220.156 220.156 14.771 14.771
(i) Mensuração do valor justo de nível 2.
2021 O caixa e equivalentes de caixa estão classificados como valor justo por meio do resultado. A rubrica Investimentos de curto prazo é composta
basicamente por certificados de depósitos bancários (CDBs) e operações compromissadas, as quais são marcadas a mercado mensalmente com base
Saldos em 31 de dezembro de 2020 12.536 na curva da taxa CDI para a data final do exercício, conforme definido em sua data de contratação.
Encargos financeiros 1.263 Para a rubrica debêntures, o método de mensuração utilizado para cômputo do valor de mercado foi o fluxo de caixa descontado, considerando
Saldos em 31 de dezembro de 2021 13.799 expectativas de liquidação desses passivos e taxas de mercado vigentes, respeitando as particularidades de cada instrumento na data do balanço.
Os vencimentos futuros do passivo de arrendamento é como segue: 14.2 Hierarquia do valor justo
Fluxo futuro A mensuração dos instrumentos financeiros, demonstrada na nota acima, está agrupada em níveis de 1 a 3, com base no grau em que seu valor justo
é cotado:
NÃO CIRCULANTE • Nível 1 - preços cotados nos mercados ativos para ativos e passivos idênticos;
2022 60 • Nível 2 - outras técnicas para as quais todos os dados que tenham efeito significativo sobre o valor justo registrado sejam observáveis, direta ou
2023 113 indiretamente; e
2024 124 • Nível 3 - técnicas que usam dados que tenham efeito significativo no valor justo registrado que não sejam baseados em dados observáveis no
2025 136 mercado.
2026 151 Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2021, não houve transferência decorrente de avaliação de valor justo entre os níveis 1 e 2, tampouco
2027 166 com o nível 3.
Após 2027 13.049 14.3 Gerenciamento de riscos
Total 13.799 A Companhia e suas controladas estão expostas principalmente a risco de mercado, risco de crédito e risco de liquidez, além de riscos adicionais
descritos nesta nota explicativa. A ocorrência de qualquer um dos riscos abaixo poderá afetar adversamente a Companhia e suas controladas, podendo
10. DEBÊNTURES causar um efeito em suas operações, sua condição financeira ou em seus resultados operacionais. A estrutura de gerenciamento de riscos, assim como
os principais fatores de riscos estão descritos a seguir:
A Companhia em 15 de setembro de 2021 emitiu debêntures no valor total de R$200.000. Essa emissão tem por objetivo a implantação dos
(a) Estrutura de gerenciamento de riscos
empreendimentos controlados pela Companhia.
A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos da Companhia e suas controladas contam com as áreas de Gestão de Riscos, Controles
Controladora Internos, Auditoria Interna e Ética e Compliance.
Gestão de Riscos
2021 A Política de Gestão de Riscos tem como objetivo fornecer as diretrizes gerais para a Gestão de Riscos da Companhia, visando conceituar e documentar
os princípios de Gestão de Riscos e atividades relacionadas.
Não Circulante
A diretoria de Gestão de Riscos é responsável por disseminar a cultura de gestão de riscos estratégicos, obter o grau de exposição a risco ao qual a
Custos de Total circulante Companhia está exposta, definir padrões a serem seguidos pela Companhia no que tange Gestão de Riscos, supervisionar e controlar relatórios de
Vencimento Taxa Efetiva Principal Encargos transação Total + não circulante risco e definir gestores e responsáveis pelos riscos nas áreas de negócio.
É de responsabilidade do Conselho de Administração avaliar e deliberar sobre as questões de Gestão de Riscos estratégicos, incluindo aprovar e
Debêntures 2041 IPCA + 6,5865% 206.100 3.260 (9.582) 199.778 199.778 avaliar política e modelo de Gestão de Riscos.
Total das debêntures 206.100 3.260 (9.582) 199.778 199.778 A Diretoria exerce a função de assegurar a avaliação dos riscos estratégicos e planos de ação recomendados para a mitigação dos riscos.
As debêntures estão demonstradas pelo valor líquido dos custos de transação incorridos e são subsequentemente mensurados ao custo amortizado Os riscos estratégicos podem ser categorizados como riscos estratégico, financeiro, compliance, tecnologia, operacional, mercado, legal, regulatório,
utilizando o método da taxa de juros efetiva. ambiental e crédito.
As emissões realizadas pela Companhia não são conversíveis em ação e foram emitidas de acordo com a Instrução CVM nº 476/09, ou seja, referem- A Diretoria também deve fornecer sua percepção em relação aos riscos tangíveis e intangíveis aos quais suas respectivas áreas de negócios estão
se a ofertas públicas distribuídas com esforços restritos. expostas.
A movimentação da dívida é como segue: Controles Internos
Controladora A área de Controles Internos, que se reporta à Gerência de Controladoria, tem como principal atribuição assessorar as áreas de negócio na revisão
dos processos e implementação de controles que mitiguem riscos e assim garantir a exatidão das demonstrações financeiras e o cumprimento das leis,
Debêntures normas, regulamentos e/ou políticas internas.
Auditoria Interna
Saldos em 31 de dezembro de 2020 – A controladora da Companhia conta também com uma Gerência de Auditoria Interna atua em três segmentos: operacional, financeiro e tecnologia da
Ingressos 200.000 informação. O primeiro segmento avalia os processos e procedimentos ligados à operação da Companhia, o segundo avalia as demonstrações
Encargos financeiros 3.260 contábeis e os controles associados, enquanto o terceiro avalia os controles de segurança da informação, todos em conformidade com a lei norte-
Variação monetária 6.100 americana Sarbanes-Oxley, exigências da legislação brasileira, normas regulatórias do setor elétrico e normas e procedimentos internos.
Diferimento de custos de transação (9.582) A controladora da Companhia realiza anualmente uma auto avaliação de seu ambiente de controle com o objetivo de validar a efetividade dos controles-
Saldos em 31 de dezembro de 2021 199.778 chave implementados para mitigar o risco de erros significativos nas demonstrações financeiras da Companhia. Em caso de identificação de pontos de
10.1 Vencimentos das parcelas relativas ao principal das debêntures e custos de transação melhoria, a Companhia elabora planos de ação, definindo prazos e responsabilidades. O resultado desta avaliação e o status dos planos de ação são
Controladora Consolidado periodicamente comunicados à Administração da Companhia, ao Comitê de Auditoria e ao Conselho Fiscal. O plano anual de auditoria é elaborado em
conformidade com o resultado de avaliação de riscos e tem como principal objetivo prover avaliação independente sobre riscos, ambiente de controle
Debêntures Custos de transação Total Debêntures Custos de transação Total e deficiências significativas que possam impactar as informações contidas nas demonstrações financeiras e processos da Companhia. Eventuais
deficiências ou não conformidades encontradas são remediadas por meio de planos de ação estabelecidos pelos responsáveis dos processos,
2024 7.323 (335) 6.988 7.323 (335) 6.988 revisados pela área de Controles Internos, caso possuam impacto nas demonstrações financeiras, e sua implementação é devidamente acompanhada
2025 13.527 (619) 12.908 13.527 (619) 12.908 pelas áreas de Controles Internos, se aplicável, e de Auditoria Interna. O plano de auditoria é aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia
2026 12.692 (581) 12.111 12.692 (581) 12.111 e os resultados das auditorias comunicados ao Comitê de Auditoria.
Após 2026 175.818 (8.047) 167.771 175.818 (6.119) 169.699 Ética e Compliance
209.360 (9.582) 199.778 209.360 (9.582) 199.778 A Companhia está comprometida em manter os mais altos padrões éticos e legais em todas as suas transações comerciais. Para tanto, potenciais
10.2 Compromissos financeiros - “Covenants” parceiros de negócios são submetidos a um processo de análise e aprovação interna da Companhia, conduzido pela área de Ética e Compliance da
Objetivo Covenant Diretoria jurídica, cujo principal objetivo é “conhecer” os seus parceiros e avaliar os riscos trazidos pelas transações a serem analisadas.
A Companhia disponibiliza diversos meios para que qualquer pessoa possa reportar suspeitas de violações do Guia de Valores (Código de Conduta),
Índice de cobertura do serviço da dívida (“ICSD”): calculado a partir da divisão da geração de caixa pelo serviço da dívida Leis ou Políticas da empresa, tais como: o Departamento de Ética e Compliance da AES, por meio de seus membros ou por e-mail, assim como por
calculado ao final de cada exercício social, sendo a primeira apuração realizada com base nas demonstrações financeiras meio do AES Helpline, através da página na internet ou telefone. O AES Helpline está disponível 24 horas por dia/7 dias por semana. Denúncias ao
consolidadas da Emissora referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2024. ICSD: ≥1,1x AES Helpline podem ser feitas anonimamente.
A20 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Tucano Holdings III S.A.

CNPJ 35.714.529/0001-51
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2021 e 2020
(Valores expressos em milhares de reais - R$)
A Companhia ainda conta com uma Política de Não Retaliação contra aqueles que de boa-fé trouxerem ao conhecimento da empresa qualquer situação b.5) Risco de aceleração de dívidas
de não conformidade ou suspeita de violação de assuntos de Ética e Compliance. A Companhia tem contratos de dívida (emissões de debêntures) com cláusulas restritivas (“covenants”) normalmente aplicáveis a esses tipos de
Em caso de denúncia ou suspeita de fraude ou irregularidade, a questão será investigada pela área de Ética e Compliance e com base na conclusão operações, relacionadas ao atendimento de índices econômico-financeiros, geração de caixa e outros. Essas cláusulas restritivas foram atendidas e
do processo investigativo, medidas de remediação apropriadas - sejam medidas administrativas, mudanças de controles, implementação ou ajuste de não limitam a capacidade de condução do curso normal das operações. Todos os índices financeiros acima mencionados encontram-se integralmente
processos, etc. - serão tomadas tempestivamente. Se houver um eventual impacto material nas demonstrações contábeis, os dados gerados pelo cumpridos em 31 de dezembro de 2021. A não observância dos índices financeiros, verificados anualmente, implica na possibilidade de antecipação
processo investigativo serão devidamente informados à governança da Companhia, incluindo alta Administração e Conselho de Administração, com as do vencimento da dívida, o que teria um impacto adverso no fluxo de caixa da companhia.
respectivas ações tomadas e planos de remediação.
(c) Outros riscos considerados relevantes
(b) Riscos resultantes de instrumentos financeiros
(c.1) Risco de alterações na legislação tributária do Brasil
A Companhia e suas controladas possuem exposição para os seguintes riscos resultantes de instrumentos financeiros:
(b.1) Risco de crédito Alterações na legislação tributária podem gerar eventuais impactos na Companhia e suas controladas. Estas alterações podem, por exemplo, incluir
Consiste no risco da Companhia e suas controladas incorrerem em perdas devido a uma contraparte do instrumento financeiro não cumprir com suas mudanças nas alíquotas dos tributos vigentes, instituição de novos tributos em caráter permanente ou temporário, supressão de benefícios fiscais, cuja
obrigações contratuais. O risco é basicamente proveniente de caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo. arrecadação seja associada a determinados propósitos governamentais específicos. Uma vez que algumas dessas medidas resultem em aumento da
Caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo carga tributária, poderão influenciar a lucratividade e o resultado financeiro da Companhia e suas controladas. Somente a partir da divulgação do
Risco associado às aplicações financeiras depositadas em instituições financeiras que estão suscetíveis às ações do mercado e ao risco a ele eventual ajuste fiscal é que a Companhia e suas controladas terão condições de avaliar eventuais impactos em seu negócio, inclusive no que se refere
associado, principalmente à falta de garantias para os valores aplicados, podendo ocorrer perda destes valores. à manutenção de seus preços, seus fluxos de caixa projetados ou sua lucratividade. Por fim, vale destacar que eventuais alterações à legislação
A Companhia e suas controladas atuam de modo a diversificar o risco de crédito junto às instituições financeiras, centralizando as suas transações tributária não produzem efeitos imediatos, de modo que a Companhia não deve ser impactada no mesmo instante em que forem promovidas.
apenas em instituições de primeira linha e estabelecendo limites de concentração, seguindo suas políticas internas quanto à avaliação dos investimentos (c.2) Risco socioambiental
em relação ao patrimônio líquido das instituições financeiras e aos respectivos ratings das principais agências. A instalação e operação de empreendimentos voltados à geração de energia elétrica utilizam e/ou interferem em recursos naturais e podem causar
A Companhia e suas controladas utilizam a classificação das agências Fitch Ratings (Fitch), Moody’s ou Standard & Poor’s (S&P) para identificar os impactos ambientais. Portanto, as atividades da Companhia estão sujeitas a diversas leis e regulamentos ambientais que estabelecem padrões de
bancos elegíveis de composição da carteira de investimentos. Quaisquer instituições financeiras que apresentem, em pelo menos uma das agências qualidade e de proteção ambiental que devem ser respeitados e que, se violados, podem sujeitar os infratores às sanções administrativas, cíveis e
de risco, rating inferior ao estabelecido (AA-), em escala nacional em moeda local, não poderão fazer parte da carteira de investimentos. criminais, além da obrigação de reparação de danos ambientais.
Quanto aos valores de exposição máxima por instituições financeiras, vale o mais restritivo dos seguintes critérios definidos pela Companhia: (i) Critério
As diretrizes ambientais adotadas pelas sociedades pertencentes ao Grupo econômico da Tucano Holding III, baseiam-se, entre outros, no princípio de
de Caixa: Aplicações de no máximo 20% (Patrimônio Líquido (PL) da instituição financeira inferior a R$6.000.000) até 25% (PL superior a R$6.000.000)
prevenção, na responsabilidade social e no cumprimento da legislação ambiental aplicável ao setor em que atuam. O gerenciamento ambiental de todas
do total da carteira por instituição financeira; (ii) Critério de Patrimônio Líquido da Companhia: Aplicações de no máximo 20% de seu PL por instituição
financeira; e (iii) Critério de PL da instituição financeira recebedora de recursos: Cada instituição financeira poderá receber recursos de no máximo 3% as atividades das empresas do Grupo AES no Brasil e Grupo Unipar é realizado com foco na proteção ao meio ambiente, na prevenção à poluição,
(PL inferior a R$6.000.000) até 5% (PL superior a R$6.000.000) de seu PL. Vale o mais restritivo dos critérios i, ii e iii. atendimento à legislação e melhoria contínua de seus processos, inclusive por meio da sua Política de Sustentabilidade, considerando de forma
A exposição máxima ao risco do crédito na data-base de 31 de dezembro de 2021 é a seguinte: equilibrada aspectos econômicos, ambientais e sociais.

Consolidado 15. COMPROMISSOS

2021 2020
Em 31 de dezembro de 2021, a Companhia e suas controladas possuem os seguintes compromissos contratuais relevantes não reconhecidos nas
Debêntures 199.778 – demonstrações contábeis:
Caixa e equivalentes de caixa (64.256) (23)
Investimentos de curto prazo (192) (12.504) Consolidado Consolidado
Dívida líquida 135.330 (12.527) Saldos em 31 de dezembro de 2021 2022 2023 2024 Total 2020
Patrimônio líquido 174.983 104.711
Dívida líquida/Patrimônio líquido 77,34% -11,96% Contrato de Construção – – – – 584.484
(b.2) Risco de gerenciamento de capital Contrato de Manutenção e Operação 4.135 971 41 5.147 22.644
A Companhia e suas controladas controlam suas estruturas de capital de acordo com as condições macroeconômicas e setoriais, de forma a possibilitar Total 4.135 971 41 5.147 607.128
os pagamentos de dividendos, maximizar o retorno de capital aos acionistas, bem como a captação de novos empréstimos e emissões de valores
mobiliários junto ao mercado financeiro e de capitais, entre outros instrumentos que julgar necessário. 16. INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES AO FLUXO DE CAIXA
De forma a manter ou ajustar a estrutura de capital, a Companhia e suas controladas podem revisar a sua prática de pagamento de dividendos,
aumentar o capital através de emissão de novas ações ou vender ativos para reduzir o nível de endividamento, se for o caso. As principais transações que não impactaram caixa e equivalentes de caixa da Companhia da atividade de investimento foram as seguintes:
(b.3) Risco de liquidez
O risco de liquidez acontece com a dificuldade de cumprir com obrigações contratadas em datas previstas. Controladora Consolidado
A Companhia e suas controladas adotam como política de gerenciamento de risco: (i) manter um nível mínimo de caixa como forma de assegurar a 2021 2020 2021 2020
disponibilidade de recursos financeiros; (ii) monitorar diariamente os fluxos de caixa previstos e realizados; (iii) manter aplicações financeiras com
vencimentos diários ou que fazem frente aos desembolsos, de modo a promover máxima liquidez; (iv) estabelecer diretrizes para contratação de Aquisições de ativo imobilizado – 1.493 7.523 1.493
operações de hedge exclusivamente para mitigação dos riscos financeiros da Companhia, bem como a operacionalização e controle destas posições. Aumento de capital em controladas – – – 79.210
A tabela a seguir apresenta informações sobre os vencimentos futuros dos passivos financeiros da Companhia e suas controladas. Investimentos 7.523 – – –
Total 7.523 1.493 7.523 80.703
Menos de De 3 a 12 De 1 a 2 De 2 a 5 Mais que
Saldos em 31 de dezembro de 2021 3 meses meses anos anos 5 anos Total
17. EVENTOS SUBSEQUENTES
Fornecedores 3.612 – 2.967 – – 6.579
Debêntures – – 1.423 47.095 151.260 199.778 Em 02 de julho de 2021 as SPEs celebraram, junto ao Banco do Nordeste S.A. (“BNB”), Contrato de Financiamento no valor total de R$ 345.481,
Passivo de arrendamento – 60 237 453 13.049 13.799 pelo prazo de 24 anos e custo de IPCA + 2,26% a.a. - já considerando bônus de adimplência, para viabilizar a construção do Complexo Eólico Tucano.
Total 3.612 60 4.627 47.548 164.309 220.156 Em 24 de fevereiro de 2022, a primeira liberação de R$ 114.203 foi realizada.

Sérgio Luiz da Silva Sergio Luiz Baptista dos Santos Rodrigo dos Santos Martins
Diretor Presidente e de Operações Diretor Financeiro CRC 1SP289353/O-0

Ao Conselho de Administração e Acionistas da
Tucano Holdings III S.A.
São Paulo - SP
Opinião
Examinamos as demonstrações contábeis individuais e consolidadas da Tucano Holdings III S.A. (“Companhia”), identificadas como controladora e
consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2021 e as respectivas demonstrações do resultado, do
resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas
explicativas, compreendendo as políticas contábeis significativas e outras informações elucidativas.
Opinião sobre as demonstrações contábeis individuais
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição
patrimonial e financeira, da Tucano Holdings III S.A. em 31 de dezembro de 2021, o desempenho de suas operações e os seus respectivos fluxos de caixa
para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Opinião sobre as demonstrações contábeis consolidadas
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição
patrimonial e financeira, consolidada da Tucano Holdings III S.A. em 31 de dezembro de 2021, o desempenho consolidado de suas operações e os seus
respectivos fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, e com as normas
internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
Base para opinião
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais
normas, estão descritas na seção a seguir intitulada “Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações contábeis individuais e
consolidadas”. Somos independentes em relação à Companhia e suas controladas, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de
Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades
éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do exercício corrente.
Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das demonstrações contábeis individuais e consolidadas como um todo e na formação de
nossa opinião sobre essas demonstrações contábeis individuais e consolidadas e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos.
Reconhecimento e mensuração do ativo imobilizado em curso
Veja a Nota 6 das demonstrações contábeis individuais e consolidadas
Principal assunto de auditoria
Em 31 de dezembro de 2021, a Companhia possui R$243.400 mil de imobilizado em curso. Tais valores referem-se a gastos com a construção do Complexo
Eólico Tucano.
Conforme CPC 27/IAS 16 - Ativo Imobilizado, o custo de um imobilizado em construção deve ser reconhecido se, e apenas se, for provável que futuros be-
nefícios econômicos associados ao item fluirão para a Companhia e o custo do item puder ser mensurado confiavelmente.
A administração da Companhia avalia, segundo esse princípio de reconhecimento, todos os seus gastos no momento em que são incorridos para determinar
quais os gastos gerarão benefício econômicos e, consequentemente, serão reconhecidos como ativo imobilizado.
Consideramos esse assunto como significativo devido à natureza e a relevância dos gastos relacionados com a construção do complexo eólico e o julgamen-
to realizado pela administração, para determinar quais os gastos qualificáveis para reconhecimento como ativo imobilizado, que possui um efeito significativo
sobre os saldos das demonstrações contábeis.
Como auditoria endereçou esse assunto
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, mas não se limitaram a:
- testes documentais, em base amostral, das adições de construção em curso, incluído: (i) a inspeção de contratos de prestações de serviços e/ou notas
fiscais que suportam os valores reconhecidos como ativo ou despesa;
- avaliação, em base amostral, da natureza dos gastos com construção considerando os critérios e políticas contábeis para determinação se tais gastos são
qualificáveis ou não para capitalização;
- avaliamos se a divulgação sobre o assunto nas notas explicativas às demonstrações contábeis individuais e consolidadas consideram todas as informações
relevantes.
Com base nas evidências obtidas por meio dos procedimentos acima sumarizados, consideramos adequada o reconhecimento e mensuração do ativo
imobilizado em curso, bem como as divulgações relacionadas, no contexto das demonstrações contábeis individuais e consolidadas tomadas em conjunto,
relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de 2021.
Responsabilidades da administração e da governança pels demonstrações contábeis individuais e consolidadas
A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações contábeis individuais e consolidadas de acordo com as prá-
ticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board
(IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevan-
te, independentemente se causada por fraude ou erro.
Na elaboração das demonstrações contábeis individuais e consolidadas, a administração é responsável pela avaliação da capacidade de a Companhia
continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração
das demonstrações contábeis, a não ser que a administração pretenda liquidar a Companhia e suas controladas ou cessar suas operações, ou não tenha
nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações.
Os responsáveis pela governança da Companhia e suas controladas são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das
demonstrações contábeis.
Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações contábeis individuais e consolidadas
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis individuais e consolidadas, tomadas em conjunto, estão livres de
distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto
nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as norma; brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam
as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente
ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas
demonstrações contábeis.
Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos
ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso:
- Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis individuais e consolidadas, independentemente se causada por
fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e
suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que
a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.
- Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas,
não, com o objetivo de expressarmo; opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia e suas controladas.
- Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração.
- Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas,
se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade
operacional da Companhia e suas controladas. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para
as respectivas divulgações nas demonstrações contábeis individuais e consolidadas ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem
inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições
futuras podem levar a Companhia e suas controladas a não mais se manterem em continuidade operacional.
- Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis, inclusive as divulgações e se as demonstrações contábeis
individuais e consolidadas representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.
- Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras das entidades ou atividades de negócio do grupo para
expressar uma opinião sobre as demonstrações contábeis individuais e consolidadas. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da
auditoria do grupo e, consequentemente, pela opinião de auditoria.
Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações
significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
Dos assuntos que foram objeto de comunicação com a administração, determinamos aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria
das demonstrações contábeis do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em
nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente
raras, determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de
uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público.
São Paulo, 15 de março de 2022
KPMG Auditores Independentes Daniel A. da S. Fukumori
CRC 2SP014428/O-6 Contador - CRC 1SP245014/O-2

Empresas
Destaques
Setor aéreo em novembro
Agência Nacional de Aviação Ci-
vil (Anac) divulgou que o volu-
me de passageiros transportados
no Brasil chegou a 8,86 milhões
de pessoas em novembro, alta de
16,8% na comparação sobre o
mesmo período de 2021. A agên-
cia destaca o crescimento de
103,1% em um ano no volume de
passageiros transportados em
voos internacionais, a 1,48 mi-
lhão de pessoas. No mercado do-
méstico, foram transportados
7,37 milhões de passageiros, alta
de 7,6%. Na comparação com o
mês de novembro de 2019,
pré-pandemia, a movimentação
de passageiros domésticos al-
cançou 91,2% do patamar na-
quele mês. Já no transporte in-
ternacional, chegou a 82,9% do
registrado em novembro daque-
le ano. A demanda doméstica,
medida em passageiros-quilô-
metros pagos transportados
(RPK), registrou variação positi-
va de 3,9% em um ano. A oferta,
aferida por assentos-quilôme-
tros ofertados (ASK), teve um au-
mento de 5,5%. O volume de car-
ga transportada em novembro
caiu 2,3% em um ano, a 122,7 mil
toneladas. A movimentação no
mercado doméstico cresceu
2,9%, a 40,1 mil toneladas. Já o
volume internacional caiu 4,7%,
a 82,5 mil toneladas (ver mais so-
bre setor aéreo na página B7).
Manutenção na Refap
A Petrobras vai iniciar na segunda
quinzena de janeiro parada de
manutenção na Refinaria Alberto
Pasqualini (Refap), localizada em
Canoas (RS). Ao todo, a estatal vai
investir R$ 450 milhões em proje-
tos para ampliar a eficiência ener-
gética, a segurança e a confiabili-
dade da unidade. A atividade vai
durar três meses e inclui manuten-
ção, inspeção e substituição de pe-
ças e equipamentos nas unidades
de craqueamento catalítico, desti-
lação, geração de hidrogênio e tra-
tamento de diesel e gasolina. A Pe-
trobras vai investir na recuperação
de tanques de petróleo para au-
mentar a capacidade de estoca-
gem na refinaria. Essa será a maior
parada para manutenção em uma
refinaria da Petrobras neste ano.
Shell prevê impacto
A Shell divulgou na sexta-feira (6)
que deve ter impacto de US$ 2 bi-
lhões nos seus resultados de quar-
to trimestre por causa de impostos
adicionais cobrados na União Eu-
ropeia e Reino Unido no setor de
energia. A petrolífera ajustou pro-
jeções de produção para o perío-
do. Impostos adicionais anuncia-
dos recentemente na União Euro-
peia e o impacto da decisão do
Reino Unido de cobrar parte
maior do lucro, ambos para aju-
dar a reduzir o custo de energia
para residências e negócios dos
países devem chegar a US$ 2 bi-
lhões no trimestre. A empresa afir-
ma que os impostos e taxas serão
apresentado como itens identifi-
cados e não vão afetar os lucros
ajustados do quarto trimestre.
Gafisa derruba liminar
O desembargador Azuma Nichi,
do Tribunal de Justiça do Estado
de São Paulo, revogou liminar que
impedia a construtora Gafisa de
fazer aumento de capital da em-
presa aprovado pelo seu conselho
de administração na última ter-
ça-feira. Em despacho neste do-
mingo (8), o desembargador des-
tacou “que os requisitos para a
suspensão do aumento de capital
não estão presentes” e que o “con-
selho de administração é o órgão
competente para deliberar sobre
aumento de capital”.
Índice
Carreira B2
Infraestrutura B4 e B5
Indústria B6
Serviços&Tecnologia B7 e B8
Commodities B8
Movimento falimentar B8
Tendências&Consumo B9
Agronegócios B10
Gestão Cenário de provável abertura da economia chinesa neste ano favorece exportadores
Investimentos crescem em 2022,
mas incertezas seguram decisões
Felipe Laurence e
Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
Em um ano marcado pela guer-
ra entre Rússia e Ucrânia, lock-
downs na China e eleições presi-
denciais no Brasil, companhias
brasileiras de capital aberto am-
pliaram seus investimentos em
2022 e uma parte das empresas
deve continuar a expandir seus
negócios neste ano. Com um ce-
nário de provável abertura da eco-
nomia chinesa, empresas ligadas
a commodities, sobretudo, estão
mais otimistas, embora as incerte-
zas macroeconômicas e políticas
do governo de Luiz Inácio Lula da
Silva ainda segurem importantes
tomadas de decisões.
Levantamento do Valor Data
feito com as dez maiores empre-
sas de capital aberto, excluindo
duas gigantes, a petrolífera Pe-
trobras e a mineradora Vale ,
mostra que os investimentos na
produção cresceram nos primei-
ros nove meses do ano passado
comparado a igual período de
2021. A exceção foi a BRF. Nesse
ranking, estão JBS, Cosan, Ultra,
Vibra Energia, Marfrig, Braskem,
Gerdau, Suzano e Companhia Si-
derúrgica Nacional (CSN).
A soma dos investimentos des-
sas companhias, de vários setores,
atingiu até setembro do ao passa-
do a cifra de R$ 42,7 bilhões, cresci-
mento de 55,8% sobre janeiro a se-
tembro do ano anterior. Na com-
paração com 2021, o crescimento
é de 3,5%. Mas é o dobro em relação
a 2019, ano anterior à pandemia.
Muito da evolução dos investi-
mentos das companhias para
2023, seja para cima ou para bai-
xo, vai depender da recuperação
da economia da China e do dire-
cionamento que o novo governo
de Lula vai dar no Brasil. “Por en-
quanto, temos um fluxo de notí-
cias que é um pouco difícil de ler”,
afirma Pedro Serra, diretor de pes-
quisa da Ativa Investimentos.
A China adotou uma série de
medidas para flexibilizar as restri-
ções envolvendo o avanço da co-
vid-19 no país e também para ten-
tar impulsionar o setor de imóveis,
mas ainda não ganharam tração.
“O cenário é de recuperação,
mas vamos ter que esperar um
pouco para ver os efeitos das medi-
das”, afirma Daniel Sasson, analis-
ta do Itaú BBA. No Brasil, a visão
dos analistas é que o novo governo
não vai fazer mudanças bruscas.
Na visão de Serra, as empresas de-
vem fazer uma reavaliação do ce-
nário na metade de 2023. “Se tiver-
mos uma queda de juros no segun-
do semestre, com paz fiscal, pode
ser positivo para as empresas.”
Maior produtora global de ce-
lulose, a Suzano anunciou inves-
timento de R$ 18,5 bilhões para
2023, aumento de 15% sobre o
ano passado. Metade do valor se-
rá para o projeto de expansão
Cerrado. Outros R$ 6,4 bilhões
vão para manutenção das unida-
des produtivas no país e R$ 2,5 bi-
lhões em terras e florestas.
A China é o maior mercado
consumidor de celulose da Suza-
no, explica Marcelo Bacci, dire-
tor de finanças da companhia.
“Quando a gente anuncia os in-
vestimentos de expansão no
país, o pensamento é a longo
prazo. Olhamos ciclos longos.”
Na pandemia, por exemplo, o
consumo de papel higiênico su-
biu em um primeiro momento,
mas depois normalizou. Segun-
do Bacci, a Suzano não foi impac-
tada com o lockdown chinês.
Sasson, do Itaú BBA, aponta,
contudo, que os investimentos
dessas grandes empresas do se-
tor de commodities, com exce-
ção de papel e celulose, não são
de expansão. “Elas estão tentan-
do retomar níveis de produção,
Aline Cardoso, estrategista do Santander: empresas de commodities vão postergar grandes investimentos para evitar impacto negativo nos preços dos seus produtos
Retomada dos investimentos
Capex das companhias da B3, excluindo Petrobras e Vale - R$ bilhões
2019
JBS 4,3
Cosan1 2,6
Ultra2 1,6
Vibra 0,6
Marfrig3 0,8
Braskem4 1,7
Gerdau 1,3
BRF 0,1
Suzano 5,8
CSN5 2,2
Total 21,0
Fontes: Demonstrações financeiras das empresas e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. *no ano até setembro. ** em 12 meses
até setembro. 1dados pro forma consideram a participação de 50% na Raízen. 2Pro forma 3Capex de rotina. 4ex-Braskem
Idesa 5Siderurgia e mineração
no caso da Vale, ou visando ma-
nutenção operacional, a expan-
são se dá meramente por efeitos
inflacionários.”
No caso da Suzano e de Klabin,
a perspectiva de investimentos é
mais robusta em razão dos proje-
tos Cerrado e Puma II, respectiva-
mente, que visam a ampliação da
capacidade de processamento de
celulose. “São projetos que já vi-
nham sendo discutidos antes da
crise”, comenta Sasson.
Aline Cardoso, estrategista de
ações para Brasil e América Latina
do Santander, pondera que as em-
presas ligadas a commodities vão
postergar grandes investimentos
para evitar impacto negativo nos
preços dos seus produtos. “A oferta
está bem disciplinada e eles que-
rem manter assim”, afirma.
CSN prevê investimento
de R$ 4,4 bilhões neste
ano e atingir de R$ 5,5
bilhões a R$ 6,5 bilhões
ao ano em 2024 e 2025
As empresas de minério tam-
bém poderão ter grande oportu-
nidade com a abertura gradual da
China. Em relatório recente, o Citi
aumentou sua estimativa do mi-
nério de ferro para US$ 110 a to-
nelada em 2023. O banco nota
que a expectativa de reabertura
gradual da economia da China
vem sustentando os preços do mi-
nério de ferro, acumulando alta
de 40% nos últimos dois meses.
As projeções de investimento
da CSN para os próximos anos
vieram acima dos que os analis-
tas do Bradesco BBI esperavam.
O conglomerado controlado por
Benjamin Steinbruch prevê in-
vestir R$ 4,4 bilhões neste ano
para depois acelerar esse ritmo,
aplicando de R$ 5,5 bilhões a
R$ 6,5 bilhões ao ano entre 2024
2020 2021 2021* 2022*
6,0 9,6 6,3 7,8
5,6 7,4 5,2 6,5
1,5 1,9 1,2 1,3
0,6 0,6 0,4 2,1
1,4 2,3 1,4 1,9
1,6 3,2 2,0 3,0
1,1 2,2 1,3 1,9
2,4 4,7 3,7 3,0
4,2 6,3 4,0 12,8
1,7 2,9 2,0 2,4
26,2 41,2 27,4 42,7
e 2025. A empresa comentou em
evento para investidores que o
aumento reflete a expectativa de
recuperação na China.
A Gerdau continuará amplian-
do os investimentos na América do
Norte, com a ressalva de que não
pretende aumentar o volume na
região, com exceção de algumas
usinas. “Nosso foco é competitivi-
dade e atendimento aos clientes”,
afirmou Rafael Japur, diretor fi-
nanceiro, em teleconferência. A si-
derúrgica pretende divulgar, jun-
tamente com os resultados do
quarto trimestre, suas projeções
de investimentos para o ano, des-
tacando que o foco dos projetos é
garantir acesso competitivo a ma-
térias-primas, aumentar capacida-
de de produção e adicionar produ-
tos de maior valor agregado.
Na Vale, a projeção de investi-
mentos é de US$ 6 bilhões em
2023, alta de 9% sobre o mon-
tante desembolsado em 2022.
“Teremos acesso a capital com-
petitivo para financiar investi-
mentos de US$ 20 bilhões nos
metais em dez anos”, afirmou vi-
ce-presidente executivo de fi-
nanças e relações com investido-
res da Vale, Gustavo Pimenta, em
evento para investidores.
Daniel Sasson, do Itaú BBA, no-
ta que as empresas de mineração
ainda devem ficar em compasso
de espera para maiores investi-
mentos de expansão, esperando
para ver se a recuperação na Chi-
na será sustentável. “Hoje a Chi-
na tem pouca influência nessas
decisões de capex [investimentos
em imobilizado] porque não te-
mos grandes investimentos de
expansão no setor”, diz.
Já as empresas dos setores de
proteínas e alimentos devem
continuar a ter investimentos
elevados, mas em linha com os
últimos anos, muito por necessi-
dade da compra constante de
animais para a sua continuidade
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Rich Lesser, chefe
global da consultoria
BCG, defende que é
preciso colocar um
preço no carbono B8
operacional. “Eles compram ba-
rato e vendem a carne processa-
da caro, com uma boa margem,
num mercado que é resiliente”,
2022** diz Serra, da Ativa.
11,1
“Essas empresas devem ter
8,7
uma redução substancial nos
2,0
custos de trigo e milho”, comen-
2,3
ta Rodrigo Almeida, analista do
2,8
Santander. No caso da BRF, os
4,1
investimentos podem cair por
2,8
conta disso, aumentando o re-
4,0
torno para os investidores, algo
15,0
esperado pelo mercado no pla-
3,3
no estratégico da companhia.
56,3
Em nota, Guilherme Cavalcan-
ti, diretor financeiro da JBS, co-
mentou que a “estratégia de di-
versificação geográfica e de pro-
teína da JBS — traçada de forma
única no mercado mundial —, a
alta qualidade de nossos times, a
gestão ágil e os movimentos
bem-sucedidos de nossa gestão
financeira nos deixam prontos
para aproveitar oportunidades
que possam surgir, sem deixar de
lado o cuidado que o cenário glo-
bal da economia impõe.”
Empresas de proteínas e
alimentos devem manter
volume de investimentos
elevados, mas em linha
com os últimos anos
A companhia de carnes infor-
mou que, desde 2020, o capex so-
mou R$ 23,4 bilhões, sendo R$ 10,6
bilhões para expansão. “Grande
parte desses investimentos em no-
vas unidades estará em operação
comercial no decorrer de 2023. Es-
tamos fortalecendo nossa presen-
ça em mercados relevantes, como
as expansões das fábricas da Seara
no Brasil (que devem ter a produ-
ção ampliada em 20%, com recur-
sos destinados a inovação, quali-
dade e mix) e dos nossos negócios
de alimentos preparados nos Esta-
dos Unidos. Temos muito valor a
capturar dos investimentos nos úl-
timos anos, e eles têm o potencial
de fortalecer ainda mais nossa ge-
ração de caixa”, disse Cavalcanti.
A BRF, por sua vez, é uma si-
tuação diferente. A empresa tem
investimentos obrigatórios por
conta de ativos biológicos, como
compra de animais de abate,
mas afirmou recentemente que
apesar de uma redução em ou-
tras áreas, vai continuar anali-
sando oportunidades que façam
sentido e tragam retornos.
Um dos maiores grupos eco-
nômicos brasileiros, o Ultra di-
vulgou um plano de investimen-
tos de R$ 2,2 bilhões para este
| B1
CLAUDIO BELLI/VALOR
ano, focado na expansão do
portfólio de negócios, via expan-
são de capacidade, otimização
dos pontos de venda e ganhos
de eficiência e produtividade. A
rede Ipiranga, maior negócio do
grupo, fará expansão.
Rodrigo Pizzinatto, diretor fi-
nanceiro do Ultra, observa que
em 2020 o plano de investimento
da companhia ficou R$ 300 mi-
lhões abaixo, impactado pelos
efeitos da pandemia. Nos últimos
meses, o conglomerado vendeu a
empresa de especialidades quí-
mica Oxiteno e a varejista de me-
dicamentos Extrafarma e esse de-
sinvestimento, combinado com
os melhores resultados de Ipiran-
ga, Ultracargo e Ultragaz, ajuda-
ram o desempenho do grupo.
Para 2022, a companhia
anunciou investimentos adicio-
nais de R$ 265 milhões, que so-
mados aos R$ 1,7 bilhão, totaliza
quase R$ 2 bilhões de alocação
de recursos, explica Pizzinatto.
O analista Gabriel Barra, do Ci-
ti, nota que o plano de investi-
mentos da Ultra foca na expan-
são do seu portfólio de negócios,
com aumento de capacidade,
otimização de postos de gasolina
e ganho de eficiência e produtivi-
dade. “Há um foco em especial na
Ultragaz e na Ultracargo.”
Já a Cosan, sócia da Raízen com
a Shell e dona da Compass (ener-
gia), Moovie (lubrificantes), Rumo
(ferrovia), além de participação
minoritaria na Vale, deverá man-
ter seus movimentos de expansão
nos próximos anos. Fontes a par
do assunto afirmaram que o foco
da empresa de energia será etanol
de segunda geração. Em ferrovia,
a Rumo deverá expandir a malha
além de Rondonópolis, importan-
te corredor de grãos.
Ex-BR Distribuidora, a Vibra
Energia não vê grandes exigên-
cias de investimentos, aumen-
tando o patamar mínimo do pa-
gamento de dividendos como
consequência disso, afirmou An-
dré Natal, diretor-presidente in-
terino, em teleconferência.
A petroquímica Braskem tam-
bém não deverá fazer grandes
desembolsos em 2023, uma vez
que o ciclo de baixa do setor deve
comprimir os resultados. A com-
panhia estava no fim do ano defi-
nindo o planejamento estratégi-
co para o próximo ciclo de três
anos e levará em conta os desa-
fios presentes e tendências futu-
ras para decidir quais projetos
permanecerão em portfólio.
Procuradas, Braskem, BRF,
CSN, Cosan, Gerdau, Marfrig e Vi-
bra não concederam entrevista.
B2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Empresas | Carreira
Estante Iniciativa envolve a escolha de livros com temas
que serão debatidos em encontros on-line ou presenciais
Companhiascriam
clubesdeleiturapara
integrarfuncionários
Jacílio Saraiva
Para o Valor, de São Paulo
Clubes de leitura estão ganhan-
do mais espaço nas empresas. Com
uma dinâmica que envolve a esco-
lha de títulos para serem debati-
dos em encontros on-line ou pre-
senciais pelos executivos, as inicia-
tivas, além do prazer pela leitura,
funcionam como ferramentas de
integração de equipes e no apoio a
treinamentos. Os grupos de leito-
res, que contam com a ajuda da al-
ta liderança na sugestão de temas
para as rodas de conversa, estão
também ampliando o leque de in-
teresses. Ao lado de volumes sobre
gestão e negócios, categorias tra-
dicionais nas estantes corporati-
vas, romances nacionais e clássicos
da literatura mundial aparecem
mais hoje nas listas de discussão.
Na consultoria KPMG, com 5,5
mil funcionários no Brasil, o clu-
be de leitura existe desde setem-
bro de 2020. “A ideia surgiu du-
rante a pandemia, com o isola-
mento e o cancelamento de
eventos”, lembra Rafael Piccolo,
sócio responsável pela KPMG
Business School, universidade
corporativa do grupo, que lidera
a ação. “Na época, identificamos
que surgiram novos desafios pa-
ra os profissionais, como manter
conexões e construir outras re-
des de contato.”
Foi assim que Piccolo passou a
organizar encontros on-line para
juntar colegas e promover discus-
sões sobre literatura de negócios.
“A partir dos livros, falamos de as-
suntos como estratégia, cultura
corporativa e gestão de risco.”
Em mais de dois anos, o clube
reuniu 150 líderes da KPMG e de
companhias parceiras de todo o
país, com debates mensais que des-
Especialistas dão dicas de como liderar um grupo de leitores
De São Paulo
Como organizar um clube de
leitura corporativo que funcione?
Para executivos que lideram inicia-
tivas e especialistas em projetos de
estímulo à leitura, é preciso eleger
um coordenador para as ativida-
des, escolher títulos que fisguem
públicos diferentes e manter a fre-
qüência dos debates. Adaptar os
formatos de discussão para cada
tipo de audiência também pode
garantir o sucesso da empreitada.
Primeiro, é importante contar
com um condutor conhecido na
empresa, ensina Rafael Piccolo, só-
cio responsável pela KPMG Business
O excesso de reuniões merece ser eliminado este ano
Banda executiva
Emma Jacobs
U
m dos problemas
das resoluções de
Ano Novo é que os
chefes também têm
as suas. Quantos
trabalhadores, ainda sofrendo
para se acostumar a cafés da
manhã sem os doces que
sobraram do Natal, religam os
computadores no início do ano
receosos com o que poderão se
deparar no trabalho? Um
Estante corporativa
10 sugestões dos clubes de leitura de empresas
Título
A lógica do cisne negro
A regra é não ter regras-A Netflix e
a cultura da reinvenção
A revolução dos bichos
A promessa
Dois irmãos
Mindset-A nova psicologia do sucesso
Miopia corporativa
Seja mais feliz
Sou Danielle-Como me tornei a primeira executiva trans do Brasil
Tudo é rio
Fonte: empresas
trincharam 20 livros, como “Mind-
set: A nova psicologia do sucesso”
(Editora Objetiva), de Carol Dweck,
professora de psicologia da Univer-
sidade de Stanford; e “Seja mais fe-
liz” (Editora Academia) de Tal Ben-
Shahar, ex-professor de psicologia
da liderança em Harvard.
A movimentação acabou se des-
dobrando em agendas especiais,
como a remessa de obras para 3,5
mil executivos da consultoria que
participaram de treinamentos de
performance em 2022.
A alta gestão não fica de fora
das campanhas, ressalta Piccolo.
O CEO Charles Krieck já sugeriu
temas para os bate-papos, en-
quanto o último livro que discu-
timos foi “Sou Danielle- Como
me tornei a primeira executiva
trans do Brasil” (Editora Planeta),
de Danielle Torres, sócia da
KPMG Brasil, destaca.
O executivo explica que as con-
ferências continuam virtuais, com
uma hora de duração, das 18h às
19h, período pensado como um
momento de relaxamento pós-ex-
pediente. Nas sessões, um voluntá-
rio começa apresentando um “re-
School, que lidera turmas de leitura
na consultoria desde 2020. “Já o for-
mato para a alta liderança funciona
melhor com poucos integrantes, de
15 a 20 membros. O que vale não é a
quantidade de leitores, mas a opor-
tunidade que os executivos têm de
se expressar em grupo.”
Piccolo diz que leitores mais jo-
vens costumam aprovar reuniões
maiores, com mais de 200 interes-
sados. “A discussão fica mais con-
centrada no chat [bate-papo on-li-
ne]”, afirma. “Mas o que importa é
que seja descontraída, sem regras
para participar, como ter, necessa-
riamente, lido o livro sugerido.”
A escritora e professora Luciana
anúncio recente feito pela
Shopify, plataforma canadense
de comércio eletrônico, parece
ter gerado reações de
entusiasmo: o fim das reuniões.
Kaz Nejatian, diretor de
operações da empresa, tuitou a
nova regra: “As reuniões são uma
‘falha de programação’. Hoje
enviamos uma solução para esse
‘bug’ no @Shopify. Para começar
2023, estamos cancelando todas
as reuniões [recorrentes] da
empresa com mais de dois
participantes. Vamos devolver às
pessoas o tempo para criarem. As
companhias são para criadores.
Não para gerentes”.
Ele também proibiu reuniões às
quartas-feiras e determinou que os
encontros com 50 pessoas ou mais
sejam realizados apenas às
quintas, entre 11h e 17h. Em
mensagem ao pessoal, Nejatian
explicou: “A Shopify está
planejando excluir quase 10 mil
eventos, o que equivale a
aproximadamente mais de 76,5
Autores
Nassim Nicholas Taleb
Erin Meyer
e Reed Hastings
George Orwell
Damon Galgut
Milton Hatoum
Carol Dweck
Richard S. Tedlow
Tal Ben-Shahar
Danielle Torres
Carla Madeira
sumo” da obra e faz algumas refle-
xões. Depois, os participantes dão
visões pessoais sobre o livro, apon-
tando os trechos que mais chama-
ram a atenção.
De acordo com Piccolo, a
maior parte dos exemplares ali-
nhados é da categoria “gestão e
negócios”. Porém, cada vez mais,
temos biografias e obras com tó-
picos comportamentais, como
terapia e felicidade, diz. “As esco-
lhas acontecem por sugestão dos
participantes.”
Para o gestor, independente-
mente do título na mesa, a inte-
ração entre os executivos é a me-
lhor métrica de sucesso da práti-
ca — muitos costumam trocar
contatos e “adicionar” nomes em
redes sociais corporativas depois
das reuniões. “Se houve reflexão,
conexão e discussão, ficamos fe-
lizes com o resultado.”
Na Porto, companhia de segu-
ros, saúde e finanças com 12,6 mil
empregados, quase 30 livros fo-
ram discutidos desde 2012. “Em
2022, voltamos com os encontros
presenciais, com 1h30 de duração,
e vimos a necessidade de estabele-
Gerbovic, mediadora de círculos
de leitura há mais de 15 anos e só-
cia-diretora da Escrevedeira Cen-
tro Cultural Literário, que mantém
quatro clubes de livros, afirma que
o ambiente de debates tem que
inspirar acolhimento.
Estamos falando de um local
de confiança, em que o funcioná-
rio poderá se expor, dependendo
de como o livro o tocou, explica.
“É fundamental que o mediador
atue para que ninguém seja jul-
gado ou tenha colocações usadas
fora dali”, orienta. “Se as pessoas
se sentem bem, vão chamar mais
gente para as reuniões.”
Gerbovic também aconselha
mil horas de reuniões”.
As pessoas adoram dicas de
produtividade, ainda mais
aplicadas a reuniões. Há alguns
anos, Jeff Bezos causou furor com
sua regra das duas pizzas,
segundo a qual as reuniões só
deveriam ter a quantidade de
pessoas que pudessem se
satisfazer comendo duas pizzas.
Já o fundador da Amazon proibiu
o PowerPoint nas reuniões e
insistiu para que todas fossem
iniciadas em silêncio, para que os
participantes pudessem ler um
texto preparatório com a pauta
porque estava cansado
da enrolação de executivos
mal preparados.
Selecionar melhor as reuniões
também cai bem no gosto popular.
Afinal, ninguém sai da faculdade
querendo fazer uma carreira que
consista em cambalear da reunião
das 10h para a das 11h. Ainda
assim, muitos funcionários
administrativos perdem muitos
dias em eventos inúteis como
Rafael Piccolo, da KPMG Business School, diz que clube ajuda a manter conexões e a construir outras redes de contato
cer também um modelo híbrido
para acolher colaboradores que
não conseguiam ir à biblioteca da
empresa, local dos debates”, lem-
bra Carolina Zwarg, diretora de
pessoas e sustentabilidade.
Em 2023, a biblioteca do gru-
po, localizada no bairro paulista-
no de Campos Elíseos, em um ca-
sarão dos anos 1930 inteiramen-
te restaurado, completa 30 anos
de atividade. “Os leitores são re-
cebidos no final do dia, com um
delicioso café”, diz.
Zwarg lembra que o conceito
do clube partiu de Jayme Garfin-
kel, ex-presidente do conselho
de administração, que organiza-
va um grupo similar na diretoria,
e questionou por que o modelo
não existia para todos. Hoje, en-
tre 25 e 30 funcionários partici-
pam de cada encontro.
“A intenção é estimular o gosto
pela leitura, promovendo-a co-
mo fator de desenvolvimento
pessoal e profissional; despertar
o espírito crítico e contribuir
com os resultados dos negócios”.
Uma das leituras mais recentes
foi “Comunicação não-violenta:
que as assembleias aconteçam
uma vez ao mês. “Mais do que is-
so vira ‘obrigação’ e, se forem
muito espaçadas, pode prejudi-
car a criação de vínculos.”
Sobre a presença das chefias
como um chamariz para amplifi-
car as ações, o conselho da espe-
cialista é que os diretores mos-
trem comprometimento. “Me-
diei clubes em que a alta lideran-
ça sabia que era essencial estimu-
lar a leitura, mas não aparecia
nos encontros. E, quando ia, era
para dizer que não teve tempo de
ler o título sugerido”, detalha.
Por outro lado, Gustavo Lembert,
CEO da TAG-Experiências Literárias,
esses, que se desviam da pauta
(quando têm uma) e cujo
resultado acaba sendo fazê-los
passar noites ou fins de semana
colocando em dia seu trabalho de
verdade. Uma firma de consultoria
de negócios fez um relatório sobre
uma fabricante internacional de
bens de consumo e constatou que
supervisores e seus superiores em
toda a empresa (uma população
em torno de 500 pessoas)
“gastavam, coletivamente, mais de
57 mil horas por ano em reuniões
recorrentes. O equivalente a seis
anos e meio.”
E isso foi antes da pandemia.
O trabalho remoto provocou
um excesso ainda maior de
reuniões. Em 2022, a Microsoft
divulgou que, para o usuário
médio do Teams, o número de
reuniões por semana aumentou
153% no mundo desde a
imposição dos lockdowns. “A
sobrecarga é clara”, destacou a
empresa. “Em uma semana
média, 42% dos participantes
técnicas para aprimorar relacio-
namentos pessoais e profissio-
nais” (Editora Ágora), do psicólo-
go americano Marshall B. Rosen-
berg (1934-2015).
Henrique de Faria Martins, só-
cio-fundador do Cândido Martins
Advogados, que mantém um clu-
be de leitura desde fevereiro de
2012, dois anos após a abertura do
escritório, diz que também já or-
ganiza os colóquios de forma pre-
sencial. “Normalmente, durante
um café da manhã, às sextas, das
8h às 9h30”, explica. Quase todos
os 15 funcionários da banca parti-
cipam dos eventos, que acumulam
mais de 50 livros perfilados. “Hoje,
buscamos as questões polêmicas
nas obras. O próximo passo é con-
vidar autores.”
Martins diz que uma das regras
é evitar os volumes jurídicos.
Queremos ler algo além do traba-
lho, destaca. A seleção, até agora,
inclui romances, clássicos da lite-
ratura internacional, como “A re-
volução dos bichos” (George
Orwell) e autores brasileiros, co-
mo o amazonense Milton Ha-
toum (“Dois irmãos”), ambos da
uma das principais marcas de clubes
de livros por assinatura do país, com
55 mil usuários, observa que quan-
do a alta cúpula participa efetiva-
mente dos programas pode gerar
engajamento e aumentar a visibili-
dade dos participantes.
“É um incentivo a mais para os
funcionários, que terão a oportu-
nidade até de discutir a empresa
sob o prisma de um livro, direta-
mente com os tomadores de deci-
são”, diz. “Muitas vezes, as discus-
sões se desdobram em projetos
nas companhias.”
Na opinião do historiador e
professor Dante Gallian, sócio-
fundador da Arca, empresa espe-
realizam outras tarefas durante
os encontros enviando e-mails
ou comandos no computador —
e isso não inclui práticas como
ler e-mails e receber comandos,
trabalhar em arquivos não
relacionados à reunião ou fazer
atividades na internet”.
No ano passado, conversei
com funcionários de empresas
participantes do teste de quatro
dias de trabalho por semana, que
oferecia aos funcionários 100%
do salário por 80% da semana de
trabalho sem redução na
produção. Para muitos, o corte
mais óbvio em prol da eficiência
foi o das reuniões. Um diretor de
arte de uma companhia de jogos
em Londres reduziu pela metade
o tempo que passava em
reuniões, ouvindo
posteriormente suas gravações
enquanto realizava outras tarefas
administrativas. Outro me disse:
“Muitas vezes, convidava as
pessoas [para as reuniões]
porque achava que ficariam
CAROL CARQUEJEIRO/VALOR
editora Compahia das Letras.
Antes, continua Martins, a tria-
gem dos temos era feita pelos só-
cios principais da empresa. Ago-
ra, é “rotativa” e assumida por to-
dos. Os critérios de corte apon-
tam para exemplares de leitura
rápida, com assuntos que dialo-
gam com a atualidade. “E, é claro,
que sejam prazerosos”. Títulos
que ganharam ou foram finalis-
tas de prêmios literários no Brasil
e no exterior têm preferência.
O advogado explica que, além
de estimular o enriquecimento
cultural, o círculo de letras funcio-
na como uma ferramenta de inte-
gração da equipe e desenvolve um
ambiente de trabalho mais empá-
tico. Uma das datas mais concorri-
das, que ultrapassou duas horas de
conversa, teve como protagonista
o livro “Infiel-A história de uma
mulher que desafiou o Islã” (Ed.
Companhia das Letras), autobio-
grafia da ativista somali-holande-
sa Ayaan Hirsi Ali. O relato acom-
panha a autora desde a infância di-
fícil na Somália até a busca de no-
vos horizontes na Holanda, onde
foi eleita deputada.
cializada em montar “laborató-
rios” de leitura em grandes orga-
nizações, os clubes não podem
ser encarados como concursos
de conhecimento. “Devem valo-
rizar as experiências pessoais por
meio dos livros e não parecer
uma competição sobre quem sa-
be mais sobre o assunto”, diz.
Para quem tem dúvidas sobre
que obras escolher para iniciar um
time de leitura, o conselho é recor-
rer aos grandes autores. “Os clássi-
cos da literatura nunca erram”,
afirma. “Sempre há o que falar [nos
debates], com textos atemporais
que se conectam, de alguma for-
ma, com quem leu.” (JS)
chateadas se não participassem”.
Foi uma epifania. Ele percebeu
que estava “convidando alguém
pelo motivo errado”. A
interrupção de práticas de
trabalho arraigadas os ajudou a
reavaliar suas rotinas e a ficar
mais produtivos.
Por sua vez, outros
expressaram preocupação com
os efeitos dos cortes muito
impiedosos de reuniões, como a
perda de sociabilidade e da
exposição a novas ideias. Uma
pessoa disse temer que isso
reduzisse as oportunidades de os
mais jovens aprenderem com os
colegas mais velhos ou, até, de
apresentarem pontos de vista
novos. Portanto, sim, reduza o
número de reuniões. Aplique
rigor. Crie oportunidades para
que as pessoas se concentrem
mais no trabalho. Mas não se
surpreenda com as
consequências não previstas.
EmmaJacobsécolunistado“FinancialTimes”
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | B3

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B4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Empresas | Infraestrutura
Gestão ’Supersecretária’ de SP, Natália Resende prevê
publicar edital de venda da Emae ainda neste ano
Privatização da Sabesp
pode seguir ‘modelo
Eletrobras’ adaptado
Taís Hirata
De São Paulo
O governo paulista irá estudar
uma privatização da Sabesp nos
moldes do que foi feito na Eletro-
bras, porém, ponderando as pe-
culiaridades do setor de sanea-
mento — que vão exigir uma ne-
gociação com os municípios
atendidos pela companhia de
água e esgoto. Segundo Natália
Resende, que assumiu a recém-
criada “supersecretaria” de Meio
Ambiente, Infraestrutura e Logís-
tica do Estado, o passo inicial será
dado nos 100 primeiros dias da
gestão, com a contratação dos es-
tudos. No processo, outros mode-
los de desestatização também po-
derão ser avaliados, diz ela.
“Vamos detalhar cada um dos
cenários. É lógico que a gente já
tem um ‘feeling’, um cheiro, en-
tão quando falamos do modelo
de privatização da Eletrobras é
porque de fato enxergamos ali
[um formato interessante]. Mas
certamente vamos estudar as
propostas que surgirem”, afirma.
Em entrevista ao Valor, sua pri-
meira no cargo, Resende também
falou sobre outros planos à frente
da pasta, que reuniu as secreta-
rias de Transporte e Logística e de
Infraestrutura e Meio Ambiente.
Entre os projetos em análise
estão a privatização da Empresa
Metropolitana de Águas e Ener-
gia (Emae), que deverá ter edital
lançado ainda neste ano; o plano
para a despoluição de rios, que
poderá ser articulado às desesta-
tizações da Sabesp e da Emae; a
concessão para as balsas litorâ-
neas, em formato de PPP; e a pos-
sível retomada de um projeto es-
tadual para tirar do papel a liga-
ção seca Santos-Guarujá, caso o
governo federal não leve adiante
a obra do túnel, incluída na de-
sestatização do Porto de Santos.
Procuradora Federal da AGU
(Advocacia Geral da União), Re-
sende atuou como consultora ju-
rídica do Ministério de Infraes-
TUPs autorizados em 2022 podem somar R$ 22,6 bi
De São Paulo
Em 2022, o governo federal au-
torizou a construção de onze no-
vos Terminais de Uso Privado
(TUPs), com previsão de investi-
mentos na ordem de R$ 22,6 bi-
lhões. Trata-se de um salto em re-
lação ao ano anterior, quando fo-
ram firmados contratos de ade-
são para 17 terminais, com obras
estimadas em R$ 1,9 bilhão. Os
dados são da Associação de Ter-
Jorge Samek e Enio Verri são os nomes favoritos
a assumir comando do lado brasileiro de Itaipu
Energia
Robson Rodrigues
De São Paulo
Após a definição dos minis-
tros do novo governo do presi-
dente Luiz Inácio Lula da Silva, a
corrida agora é por cargos de
importantes estatais que ainda
estão sem comando da nova ges-
tão. O Valor adiantou, na tarde
de sexta-feira (6), que para o
posto de diretor-geral brasileiro
da hidrelétrica da Itaipu Bina-
cional estão no páreo os nomes
do engenheiro agrônomo e ex-
diretor geral da usina Jorge Sa-
mek e do deputado federal do
Paraná Enio Verri (PT). Os dois
nomes estão na mesa do presi-
dente Lula para escolha final.
Fontes ouvidas pela reporta-
gem do Valor dizem que o novo
trutura sob a gestão do atual go-
vernador paulista, Tarcísio de
Freitas (Republicanos) — e, se-
gundo ele, ajudou na estrutura-
ção de “uma centena de leilões de
infraestrutura”. A seguir, os prin-
cipais tópicos da entrevista.
Desestatização da Sabesp
“Vamos estudar a desestatiza-
ção da Sabesp, o que abarca a pri-
vatização. Se esta for a melhor op-
ção, vamos caminhar para isso”,
afirma a secretária. Segundo ela, a
meta é conseguir antecipar a uni-
versalização dos serviços de água
e esgoto no Estado e melhorar a
prestação ao usuário final.
Nas 375 cidades atendidas pe-
la Sabesp, o abastecimento de
água é universalizado (98%),
mas as perdas de água ainda re-
presentam 16% do total produ-
zido. A cobertura de coleta de
esgoto é de 92%, e o tratamento,
de 78%, segundo dados de 2021.
Estado já estuda
assumir obra de ligação
Santos-Guarujá, caso
União não leve adiante
privatização do porto
Resende afirma que a ideia é
estudar uma junção do modelo
de privatização da Eletrobras (fei-
to por meio da venda de ações da
estatal na Bolsa) com as peculiari-
dades do setor de saneamento
básico. No processo de venda de
controle da empresa elétrica,
houve a diluição da participação
acionária do governo federal, por
meio de um aumento de capital.
No caso do setor de água e es-
goto, a principal diferença é que a
competência do serviço é do mu-
nicípio. Isso significa que será
preciso renegociar contratos com
as prefeituras, caso a Sabesp quei-
ra fazer mudanças — por exem-
plo, para estender os prazos ou
adicionar investimentos. “Preci-
samos conversar com os municí-
minais Portuários Privados (ATP).
Nem todos os projetos libera-
dos pelo governo efetivamente se
concretizam, destaca o presidente
da entidade, Murillo Barbosa. “Al-
guns dos projetos são quase pro-
jetos de ‘Power Point’, em que o
empreendedor têm a posse da ter-
ra, faz um projeto belíssimo, e aí
sai correndo atrás de investidores,
que muitas vezes custam a apare-
cer ou nem aparecem”, afirma.
Desde 2013, quando os TUPs
nome não deverá atender so-
mente a critérios políticos. “É
preciso ser técnico no setor elé-
trico e também ter perfil conci-
liador. Agora em 2023, o Tratado
de Itaipu completa 50 anos,
quando está prevista a revisão do
Anexo C, que estabelece as bases
financeiras e de prestação de ser-
viços de eletricidade de Itaipu”.
Ambos nomes são fortes na cú-
pula do Partido dos Trabalhado-
res. Samek é amigo íntimo de Lu-
la, comandou Itaipu por 14 anos
nos governos Lula, Dilma e Te-
mer, tem bom trânsito com os
paraguaios e pode ajudar na ne-
gociação com o país vizinho, que
será conduzida pelo Ministério
de Relações Exteriores. Mesmo
contrariado, ele aceitou disputar
a eleição pelo governo do Paraná
como vice-governador de Rober-
to Requião a pedido pessoal de
pios. Isso vamos fazer. Têm vários
contratos com prazos diferentes
e queremos antecipar a universa-
lização. Para fazer isso, precisa-
mos de mais investimento”, diz.
Questionada sobre a possibili-
dade de o Estado manter uma
“golden share” (ação especial
com poder de veto), ela diz que o
tema também será estudado.
Também perguntada sobre ou-
tros formados de desestatização,
como venda direta, concessão de
blocos ou capitalização, ela afir-
mou que diferentes modelos se-
riam analisados, mas destacou
que é preciso ter foco. “Várias pro-
postas vão surgir no processo. O
que não pode é perder o foco.”
Ainda não há um cronograma
para o processo de desestatiza-
ção. Isso será definido nos estu-
dos, que serão contratados nos
100 primeiros dias de governo.
Lei do Saneamento
Em relação à discussão no go-
verno federal sobre mudanças na
lei do saneamento, Resende afir-
ma que a ideia foi mal recebida.
“Quando olhei [a Medida Provi-
sória que propôs alterações na
Agência Nacional de Águas], me
deu muita preocupação. Depois
soltaram que foi um erro. Tudo
bem, erros acontecem, mas a pau-
ta do saneamento é muito priori-
tária, tem que ter muita atenção.”
A secretária diz que ainda será
preciso aguardar as propostas fe-
derais para ponderar os possíveis
impactos nos planos do Estado.
“Da nossa parte, vamos fazer o
máximo para blindar e fazer o
que achamos que é correto.”
Privatização da Emae
Antes da Sabesp, o governo
paulista planeja viabilizar a pri-
vatização da Emae, empresa de
geração de energia elétrica do
Estado. A meta, diz a secretária,
é lançar ao menos o edital do
projeto ainda em 2023.
Os estudos também serão con-
tratados nos 100 primeiros dias
da gestão. “Há muito interesse
foram liberados no país, a asso-
ciação calcula um estoque de
projetos de R$ 68 bilhões, dos
quais pouco mais da metade efe-
tivamente saiu do papel.
Porém, em relação aos empre-
endimentos aprovados em 2022,
Barbosa avalia que há muitos
projetos com forte potencial de
serem realmente construídos.
Ele cita, por exemplo, o caso do
Terminal Portuário de Macaé (Te-
por), no Rio de Janeiro, um projeto
Lula para reduzir a margem de
perda para Ratinho Junior.
Já Verri é próximo a Gleisi Hoff-
mann, tem experiência política
nos três níveis de governo, bom
currículo acadêmico e fama de
conciliador, além da saída dele da
câmara abrir caminho para outra
liderança regional do Oeste no Pa-
raná, o suplente Elton Welter, ve-
reador de Toledo. Para a função
também foi cogitado o nome de
Zeca Dirceu, mas arranjo político
feito no Paraná com a confirmação
do deputado como líder do parti-
do na Câmara Federal pode pavi-
mentar caminho para o Verri.
A indicação deve sair nos pró-
ximos dias, já que o PT precisa co-
locar panos quentes na saia-justa
gerada por Requião, que não
gostou do convite feito por Gleisi
para assumir o cargo de conse-
lheiro da Itaipu e chamou a indi-
Natália Resende foi nomeada ‘supersecretária’ de Meio Ambiente, Infraestrutura e Logística no Estado de São Paulo
pela empresa, que já tem um va-
lor de mercado de mais de R$ 2
bilhões”, diz ela. A Emae opera as
hidrelétricas de Henry Borden,
Porto Góes, Rasgão e Pirapora.
Despoluição de rios
Como proposta para fortale-
cer os programas já existentes de
despoluição de rios, Resende
afirma que será analisada a pos-
sibilidade de incluir a pauta nas
privatizações da Emae ou da Sa-
besp. Dois modelos serão anali-
sados: tanto a inclusão de obri-
gações nos contratos, quanto o
uso das outorgas obtidas nos lei-
lões, para subsidiar obras.
“Dá para a gente ‘carimbar’ es-
ses recursos. Já fizemos muito isso
nos projetos federais de infraes-
trutura, é uma retroalimentação
positiva dentro do setor”, diz.
Concessões de transportes
Na área de transportes, Resen-
de destaca ao menos dois proje-
tos no radar da supersecretaria.
O primeiro deles é a concessão de
oito travessias litorâneas do Esta-
do — que a gestão passada ten-
tou tirar do papel, sem sucesso.
“A prioridade é retomar o pro-
jeto das balsas e com um olhar de
antigo, que começou a ser conce-
bido em 2011, voltado a carga ge-
ral e contêineres, com investimen-
tos estimados em R$ 8,9 bilhões.
Outro caso é o Terminal Santo-
rini, da EBT (Empresa Brasileira
de Terminais e Armazéns Gerais),
que tem os terminais de granéis
líquidos Ageo e Ageo Norte, no
Porto de Santos. O novo projeto,
com obras estimadas em R$ 3,6
bilhões, ficará em uma área re-
troportuária do porto santista.
cação como 'boquinha de luxo'.
“A incógnita é como o Lula vai
tentar fazer uma operação de mi-
nimizar os estragos da explosão de
Requião, se ele vai mesmo entrar
em campo e tentar apaziguar. Só
assim o quadro pode ter uma revi-
ravolta, mas do jeito que está não
acho que tenha condições políti-
cas do Requião ser contemplado
(...). O Samek conta com a prefe-
rência do Lula, mas do ponto de
vista da lógica do PT do Paraná e da
Gleisi, o nome de Verri ganha tra-
ção”, disse uma fonte ouvida sob
condição de anonimato.
Os dois nomes do PT no tabu-
leiro poderiam agradar o ex-go-
vernador, preterido para o car-
go, já que Samek trabalhou com
Requião na prefeitura de Curiti-
ba e Verri foi secretário Estadual
de Planejamento no governo Re-
quião entre 2007 e 2010.
PPP [Parceria Público Privada,
modelo em que o governo entra
com recursos para dar viabilida-
de econômica ao contrato]”, diz.
Além disso, o Estado deverá
analisar soluções para a constru-
ção de uma ligação terrestre en-
tre Santos e Guarujá, caso o atual
governo federal não dê continui-
dade à desestatização do Porto
de Santos. O atual projeto por-
tuário, elaborado pela equipe de
Tarcísio, no Ministério de Infraes-
trutura, inclui a construção de
um túnel submerso entre as cida-
des, cruzando o canal do porto.
Porém, caso a iniciativa não vá
adiante, o Estado irá assumir a ta-
refa, diz Resende. Ela evita falar
qual seria o formato da travessia
neste caso, se uma ponte ou um
túnel. O tema gerou uma enorme
controvérsia na gestão passada e
um embate entre União e São
Paulo — em que Freitas defendeu
o túnel, enquanto o governo es-
tadual queria uma ponte.
“Vamos estudar se seria feito
por concessão, se por obra públi-
ca, e qual seria o modelo mais efi-
ciente. Vamos estudar a travessia,
temos diferentes possibilidades.”
O novo governo já tem marca-
Na lista de TUPs aprovados em
2022 estão ainda o terminal Por-
to Guará lnfraestrutura, de gra-
néis líquidos e sólidos em Para-
naguá (PR); o TPL (Terminal Por-
tuário Logístico), projeto da
Triunfo no Porto de Santos (SP); e
o TUP NELOG, em Pecém (CE), da
Nordeste Logística. Dos onze
projetos, quatro estão Sudeste,
três no Norte, dois no Sul e outros
dois no Nordeste do país.
Para 2023, a expectativa da asso-
Curtas
BR Properties explica
A BR Properties afirmou que sua
administração avalia continua-
mente todas as alternativas para
seus próximos passos e que “em-
bora eventual fechamento de ca-
pital seja uma das alternativas sob
contínua avaliação, a administra-
ção não tem plano de realizar o fe-
chamento de capital neste mo-
mento” e não está adotando ne-
nhuma medida neste sentido. Em
resposta à B3, a empresa informou
que, no dia 4, realizou teleconfe-
rência com investidores para es-
clarecimento de dúvidas sobre o
fato relevante divulgado no dia
anterior, referente à convocação
de assembleia geral extraordiná-
ria a ser realizada em 24 de janeiro
para deliberar sobre propostas de
redução de capital social e de gru-
pamento das ações. Na ocasião, foi
questionada se estaria descartada,
de antemão, a possibilidade de
deixar de ser listada na bolsa. A
resposta foi no sentido de que a
companhia não descarta eventual
SILVIA COSTANTI/VALOR
do seu primeiro leilão de infraes-
trutura, da PPP do Rodoanel Nor-
te, um projeto herdado da gestão
passada, que fez toda a estrutura-
ção. A concorrência está agenda-
da para 14 de março — e, segun-
do ela, há interessados.
O governo também deverá
avaliar novas concessões viárias.
Resende explica que sua equipe
irá acompanhar o tema, porém, a
gestão desses contratos ficará
concentrada na secretaria de Par-
cerias e Investimento do Estado,
chefiada por Rafael Benini. “Aqui
vamos pensar em políticas públi-
cas estruturantes”, diz ela.
Um dos objetivos da secretária
é elaborar um plano estadual de
logística, para dar mais equilíbrio
à matriz de transporte do Estado.
Questionada sobre as renova-
ções antecipadas firmadas pelo
governo passado com as conces-
sionárias de rodovias, que duran-
te a campanha foram alvo de crí-
ticas de Tarcísio, ela diz que os
contratos serão respeitados, mas
que pode haver melhorias. “A
gente pode melhorar, com certe-
za. Aí precisa olhar os contratos e
entender. Isso vou fazer em con-
junto com o Benini”, afirmou.
ciação para a aprovação de novos
projetos continua positiva. Segun-
do Barbosa, o setor tem uma car-
teira de R$ 17 bilhões de novos em-
preendimentos que já deram en-
trada ao processo de autorização
pela Antaq (Agência Nacional de
Transportes Aquaviários). “Agora,
se sairão do papel ou não é outra
história, depende de uma série de
fatores, como licenciamento am-
biental, que é uma etapa difícil do
processo”, diz ele. (TH)
fechamento de capital caso deixe
de vislumbrar oportunidades de
crescimento no futuro, sendo que
no momento está estudando po-
tenciais oportunidades de cresci-
mento no segmento de galpões lo-
gísticas e em outras atividades.
Petrobras na OGMP
A Petrobras aderiu à iniciativa
global coordenada pela Organi-
zação das Nações Unidas (ONU)
para quantificação e gestão de
emissões de metano, com foco na
mitigação das mudanças climáti-
cas. A empresa diz que a Oil & Gas
Methane Partnership (OGMP) é
reconhecida como a mais rele-
vante do setor em transparência
e credibilidade no fornecimento
de dados sobre emissões, reunin-
do mais de 80 empresas do setor.
“A mitigação das emissões de ga-
ses de efeito estufa metano é um
compromisso da Petrobras e tem
grande relevância para agenda
de combate às mudanças climáti-
cas”, afirmou a Petrobras.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | B5

Empresas | Indústria
Energia Equipe de transição sugeriu monitorar ex-estatal para evitar concentração; técnicos do setor não veem risco

‘Nova’ Eletrobras opõe governo e especialistas

Rafael Bitencourt da energia em contratos de curto Sobre os riscos da descotiza- cificar ações, prever fluxo de caixa também fundamental para a Qualquer empresa privada teria
De Brasília prazo — modalidade de negocia- ção, Santana disse que “não pro- e quanto entraria para o governo. “reorganização” do mercado de ido à recuperação judicial”,
ção no mercado livre — são calcu- cede”. “Com a superoferta previs- “Rever isso causa um grande energia. “Foi a cotização que que- completou. Landau, que coorde-
Privatizada, a Eletrobras assu- lados por modelos matemáticos ta para os próximos 12 anos, a abalo à segurança jurídica do brou a Eletrobras com a Medida nou no ano passado o programa
me um novo protagonismo e que limitam o poder de decisão energia será recomprada por Brasil. Ninguém mais viria fazer Provisória 579, uma ‘bomba atô- econômico da candidata a presi-
chama a atenção pelo poder que dos grandes grupos, o que “não preço igual ou menor que o das negócios aqui, porque não se mica’ no setor elétrico”, disse a dente Simone Tebet (MDB), disse
exerce sobre o setor elétrico. Os mudará tão cedo”. Para ele, causa cotas. Além disso, o risco hidro- respeita contratos”, disse ela, economista, ao se referir à medi- que a MP 579 levou o país a ar-
possíveis reflexos do tamanho da preocupação mais uma geradora lógico [despesa com térmicas que foi diretora de privatizações da tomada pela ex-presidente car nos anos seguintes com o
empresa sobre o mercado já são do porte da Eletrobras ser “verti- acionadas em estiagens severas] do BNDES no governo Fernando Dilma Rousseff (PT) em 2012 pa- “maior tarifaço na história”, em
acompanhados por órgãos do se- calizada”, detendo mais da meta- fica com o vendedor”, pontuou. Henrique e presidente do conse- ra forçar uma redução das tarifas consequência da alocação do
tor, que até o momento não en- de da rede de transmissão. “Isto A economista Elena Landau lho de administração da Eletro- adotando o regime de cotas. risco hidrológico ao consumi-
contraram nenhum problema sim deixa o sistema vulnerável ao pondera que a descotização foi bras na gestão Michel Temer. “Só não quebrou porque era dor (e não ao gerador) quando
que justificasse alguma medida. poder de monopólio, mas não é uma das premissas da capitaliza- Landau considera que a mu- uma empresa estatal, que tinha houve drástica diminuição do
Mas isso não foi suficiente para difícil resolver”, afirmou. ção da Eletrobras, usada para pre- dança nos contratos das usinas é o Tesouro como garantidor. nível dos reservatórios.
reduzir o temor que o novo go-
verno tem sobre o assunto. Em
relatório, a equipe de transição
sugeriu a criação de um grupo
para monitorar a ex-estatal.
Relatório remetido ao novo
ministro de Minas e Energia, Ale-
xandre Silveira, apontou o risco
de concentração de mercado,
com possibilidade de aumento
das tarifas. Segundo membros
do governo, o risco de conduta
anticoncorrencial da Eletrobras
parte do poder sobre 43% da rede
de transmissão e 48% da capaci-
dade de geração hidrelétrica do
país. O cenário seria agravado pe-
la transferência escalonada (20%
por ano) dos contratos das usi-
nas do regime de “cotas” — desti-
nado às distribuidoras e com re-
muneração reduzida — para o de
“produtor independente” — com
oferta de energia a preços livres.
“Por enquanto, não houve ne-
nhuma ação que preocupe, até
porque a descotização (transfe-
rência da energia do sistema de
cotas para preços livres) levará
alguns anos. Hoje, a Eletrobras
não é a maior comercializadora
de energia do país, apesar de ser a
maior empresa do setor”, afir-
mou o diretor-geral da Agência
Nacional de Energia Elétrica
(Aneel), Sandoval Feitosa.
Além da maior capacidade de
investimento, a “nova” Eletro-
bras quer se posicionar melhor
no mercado livre — ambiente de
comercialização que permite ao
consumidor escolher de quem
comprar energia. A equipe téc-
nica da transição, no entanto,
propôs que seja alongado o pra-
zo da descotização . A medida
foi criticada por especialistas
ouvidos pelo Valor.
A descotização será concluída
ao fim de cinco anos, contados a
partir de 2023. Feita a migração,
toda a oferta de energia das usi-
nas será negociada livremente. O
cronograma para o fim do regi-
me de cotas foi definido em reso-
lução do Conselho Nacional de
Política Energética (CNPE) no go-
verno anterior. O colegiado é for-
mado por ministros e presidido
pelo titular de Minas e Energia.
Feitosa explicou que eventuais
prejuízos da concentração de
mercado por parte da Eletrobras
serão fiscalizados pelo Conselho
Administrativo de Defesa Econô-
mica (Cade). A Aneel, disse, ape-
nas colabora com informações.
O ex-diretor da Aneel e ex-pre-
sidente da Associação Brasileira
de Grandes Consumidores In-
dustriais de Energia (Abrace),
Edvaldo Santana, não vê proble-
ma na atuação de “um grande ge-
rador” no mercado livre. A ener-
gia da Eletrobras, disse ele, vai
concorrer com as “fontes incenti-
vadas” (eólica, solar e pequenas
hidrelétricas), que já ofertam a
preços bastante competitivos.
Na visão do ex-diretor da Ane-
el, deve-se observar que os preços

Curta
Produção da Enauta
A produção total da Enauta
atingiu 533,980 mil barris de óleo
equivalente (boe), ou produção
média diária de 18,7 mil boe, no
mês de dezembro, em volume in-
cluindo óleo e gás, informou a em-
presa, em comunicado. No acu-
mulado de 2022, a produção mé-
dia diária total foi de 16,5 mil boe.
Em 2022, o campo de Atlanta teve
produção diária de 9,2 mil boe,
enquanto o de Manati alcançou
7,3 mil boe/dia. A produção diária
da Enauta em Atlanta alcançou 13
mil boe em dezembro, de 12,9 mil
boe em novembro, e em Manati
atingiu 5,8 mil boe, depois de re-
portar 4,9 mil boe no mês anterior.
B6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Empresas | Indústria
Carros Carlos Tavares defende etanol
como opção pragmática e eficiente
Para chefe da
Stellantis, só
rico ter elétrico
não basta
Marli Olmos
De São Paulo
O processo de descarbonização
dos veículos deveria ser conduzido
pelo pragmatismo, segundo o pre-
sidente mundial do grupo Stellan-
tis, Carlos Tavares. Para ele, no caso
do Brasil, por exemplo, “não
adianta continuar vendendo car-
ros elétricos só para os ricos”. O
planeta terá mais a ganhar, diz o
executivo, se o país retirar os veícu-
los velhos das ruas e aproveitar o
potencial do etanol para vender
automóveis menos poluentes, a
combustão e híbridos, às pessoas
da classe média que hoje estão
muito distantes de conseguir com-
prar um modelo elétrico.
Tavares recorreu ao pragmatis-
mo e ao dogmatismo para expli-
car que, a seu ver, o mundo está
hoje dividido entre essas duas
teorias quando o assunto é des-
carbonização do transporte e
carros elétricos. Na abordagem
pragmática, diz, usa-se o que se
tem à mão para reduzir emissões
drasticamente e com urgência.
“Vejo essa situação nos países
mais ao Sul. Quando nos volta-
mos para o Norte encontramos
mais dogmatismo. Os mais radi-
cais vão sempre dizer não ao car-
ro com motor a combustão por-
que acham que estamos (os fa-
bricantes) trapaceando, contor-
nando o problema”, destaca.
O executivo que desponta hoje
como um dos mais influentes e
respeitados no setor automotivo
— e também um dos mais pode-
rosos pelo tamanho do grupo
que comanda — acabara de fazer
uma apresentação no Consumer
Electronics Show (CES), sexta-fei-
ra (6), em Las Vegas, quando con-
Anfavea prepara agenda de conversas com governo
De São Paulo
Os representantes da indústria
automobilística já iniciaram o pro-
cesso de aproximação com o novo
governo e já elaboraram uma ex-
tensa pauta de reivindicações do
setor. O Imposto de Importação de
carros elétricos e híbridos será um
dos primeiros temas das negocia-
ções. A alíquota hoje é zero.
Não existe uma proposta, se-
gundo o presidente da Associação
Nacional dos Fabricantes de Veícu-
los Automotores (Anfavea), Már-
cio de Lima Leite. “O mais impor-
tante para nós é a previsibilidade”,
diz o dirigente, que já esteve com o
ministro da Fazenda, Fernando
Haddad, e jantou com o presiden-
te Luiz Inácio Lula da Silva.
A agenda da Anfavea abrange
fortalecimento da cadeia de su-
primentos, descarbonização, in-
vestimento em infraestrutura de
mobilidade, estímulo à pesquisa
e inovação, retomada das vendas
a prazo, redução de custos tribu-
tários e novos acordos comer-
ciais com outros países.
Inclui, ainda, a reindustrializa-
ção e é por isso que, ao divulgar os
resultados do setor na sexta-feira
(6), Leite destacou que o discurso
do vice-presidente ao ser empossa-
Curtas
Açotubo investe
O grupo Açotubo, que atua na
distribuição de aço e produtos si-
derúrgicos no Brasil e América La-
tina, elevou a previsão de investi-
mentos para este ano em 10% so-
bre o realizado em 2022, infor-
mou a empresa nota. O grupo fa-
miliar prevê fazer aportes de R$ 36
cedeu entrevista a um grupo de
jornalistas de diferentes países,
alguns presentes em Las Vegas e
outros em forma remota. A con-
versa deixou claro que os protóti-
pos que ele mostrou no palco da
CES, autônomos e com muita tec-
nologia, serão o carro do futuro
em algumas regiões, mas uma
realidade muito mais distante
em grande parte do planeta.
Mas como o planeta é um só e
exige urgência para ser salvo ca-
da um tem que fazer o que está
ao seu alcance. Ao usar o exem-
plo brasileiro, Tavares comparou
as diferentes realidades.
“Sabemos que o Brasil possui
uma solução técnica muito efi-
ciente, que se chama flex fuel
(motores que funcionam com
gasolina ou etanol). Se você olhar
por uma perspectiva pragmática,
o que conta é reduzir emissões
com uma solução de impacto
significativo para o planeta e
acessível ao consumidor. Mas se
só vendermos um produto caro
para pessoas ricas o impacto no
clima será muito marginal”, diz.
Para o executivo, regiões onde
prevalece o dogmatismo exigem
a mudança para elétricos puros,
células de combustível “ou qual-
quer que seja a solução para
emissão zero”. Já, para os mais
pragmáticos, destaca, o impor-
tante é reduzir emissões em
quantidade significativa. “O ní-
vel de emissões de CO2 em carros
vendidos há 12 anos é o dobro
dos similares de hoje”, completa.
O executivo citou o chamado
híbrido leve — que funciona com
um motor a combustão, que
abastece o elétrico —, um tipo de
veículo que a Stellantis tem de-
fendido para o Brasil, como uma
do também ministro do Desenvol-
vimento, Indústria e Comércio, Ge-
raldo Alckmin, soara “como músi-
ca” aos ouvidos do setor.
Ao mesmo tempo em que elo-
gia a disposição do governo em
fazer a reforma tributária, Leite
queixa-se da elevação de impos-
tos estaduais. “Doze Estados ele-
varam a alíquota de ICMS. O im-
pacto de aumento de impostos
assim é grande”, destaca.
A Anfavea também pretende
discutir com a equipe econômica
do governo a questão do Impos-
to sobre Operações Financeiras
(IOF). Leite lembra que o IOF é
um imposto regulatório. Mas
destaca que o tributo afasta o
crédito num momento em que o
consumidor brasileiro tem en-
contrado dificuldades de acesso
ao financiamento para a compra
de bens como o automóvel. Se-
gundo a Anfavea, no último mês
a venda de carros à vista chegou a
75%, o que demonstra as dificul-
dades na obtenção de crédito pe-
lo consumidor que mais precisa.
Leite demonstra, ainda, preo-
cupação com as declarações que
agitaram o novo ministério na
primeira semana do novo gover-
no. Ele aponta as divergências
em torno de reformas já encami-
milhões para fomentar as áreas in-
dustrial, logística, TI e qualidade.
Os investimentos serão priorita-
riamente destinados à área indus-
trial, que deve receber 77% do
montante, com destaque para a
ampliação de mais 6 mil metros
em sua unidade de Soluções que
está situada na matriz, em Guaru-
Tavares afirma que eliminou o lobby: “Porque chegará o momento em que perguntarão: devemos permitir que uma empresa que não é neutra em carbono opere?”
forma de manter vendas em altos
volumes “e fazer um ótimo traba-
lho para o planeta”. Esse tipo de
veículo ajudará, diz, a reduzir as
emissões em pelo menos 50% em
relação aos carros mais antigos.
Para ele, nesse caso, subsídios
são necessários para retirar os
carros velhos das ruas. Uma solu-
ção diferente dos incentivos que
os países ricos dão para o consu-
midor trocar o carro por um elé-
trico. No caso dos Estados Uni-
dos, por exemplo, o governo ofe-
rece U$ 7,5 mil em cada carro.
“Como somos uma empresa glo-
bal temos o privilégio de obser-
var e compartilhar as formas di-
ferentes de encarar o mesmo
problema no mundo”, afirma.
‘Os dogmáticos vão
sempre dizer não ao
motor a combustão
porque acham que
estamos trapaceando’
A realidade brasileira é dife-
rente das metas já fixadas pela
Stellantis na Europa e EUA. A
companhia tem como meta che-
gar em 2030 com modelos elétri-
cos em 50% das vendas no merca-
do norte-americano e 100% na
Europa. “Faltam apenas sete
anos”, disse Tavares durante a
apresentação na CES. Na maior
Leite, presidente da Anfavea: “Produzimos num volume ainda muito baixo levando em conta o potencial do Brasil”
nhadas no governo anterior. “Se
queremos um país com regras
claras é preciso ter respeito às
reformas”, destacou. O dirigente
defende a manutenção do que já
lhos (SP). Com essa, mais que do-
bra a área atual. Também estão
previstos R$ 15 milhões em novos
equipamentos diversos. “Em 2023
vamos renovar 40% de nossa frota
própria, visando atender as nor-
mas de emissão de poluentes, re-
duzindo em 80% as emissões de
óxido de nitrogênio (NOx) e em
feira de tecnologia do mundo,
que terminou domingo (8), a
Stellantis mostrou o conceito de
automação da Jeep (uma das
suas marcas), que prepara o veí-
culo que irá, sozinho, buscar o
motorista que decidiu fazer uma
trilha a pé, por exemplo.
Já no arrojado protótipo da Peu-
geot, chamado Inception, o volan-
te poderá ser automaticamente
guardado num compartimento à
frente do motorista quando ele se
cansar de dirigir e preferir usar o
espaço da direção para apoiar um
notebook, por exemplo. Nesse ca-
so, o veículo seguirá viagem de for-
ma autônoma.
A Stellantis tem feito parcerias
com empresas de tecnologia, co-
mo Samsung e LG, e startups para
assumir o controle de novidades
nos carros que, pouco a pouco,
deixam de ser apenas um meio
de transporte para ser integrar à
rotina do consumidor.
Paralelamente, a companhia
— que no Brasil representa as
marcas Fiat, Chrysler, Peugeot e
Citroën — trabalha globalmente
no desenvolvimento de mate-
riais e elementos químicos que
permitirão estender a autono-
mia das baterias do modelo elé-
trico sem sobrecarregar o veículo
com componentes pesados.
Em parceria com a americana
Archer Aviation, a montadora pre-
tende desenvolver aeronaves elé-
foi definido na questão traba-
lhista e previdenciária.
A indústria automobilística tem
encontrado dificuldades para re-
tomar o ritmo anterior ao da pan-
50% as emissões de material parti-
culado”, afirma Rubens Ortolani,
diretor da divisão Distribuição e
Logística. Na Colômbia, onde o
grupo tem uma operação, foi obti-
do crescimento de 40% no fatura-
mento de 2022. No país, o investi-
mento foi direcionado à mudança
para uma área quatro vezes maior.
tricas (também chamadas de car-
ros voadores) para aliviar os con-
gestionamentos nas grandes cida-
des. “As novidades chegam até nós
a uma velocidade que nunca vi-
mos no passado”, destaca Tavares.
Segundo o executivo, um dos
maiores desafios da indústria ho-
je é reduzir os custos, já que os
preços dos carros elétricos são
elevados mesmo nos países mais
ricos e é por isso que os governos
ainda dão incentivos. O quadro
piora diante da inflação de cus-
tos em todo o mundo e a pers-
pectiva de que, com o aumento
da demanda, alguns elementos
usados em baterias comecem a se
tornar escassos. Como aconteceu
com os semicondutores.
Desde o tempo em que estava
no comando do grupo francês PSA
Peugeot Citroën (antes da criação
da Stellantis, em janeiro de 2022),
o português Carlos Tavares, de 64
anos, tem sido crítico da forma
unilateral como algumas regula-
mentações governamentais volta-
das à eletrificação, principalmente
na Europa, são definidas.
O executivo mantém-se críti-
co. Mas assumiu a posição de que
não adianta a indústria reclamar,
mas, sim, antecipar-se às normas.
“Não podemos esperar por regu-
lamentações. Precisamos correr
mais rápido que os regulamen-
tos. Essa é uma das razões pelas
quais, além da responsabilidade
SILVIA ZAMBONI/VALOR
demia. Em parte, isso acontece por
falta de componentes. Em 2022, a
escassez de semicondutores fez
com que 250 mil veículos deixas-
sem de ser produzidos no Brasil,
Luta contra o Alzheimer
A Food and Drug Administra-
tion (FDA, regulador de saúde dos
EUA) aprovou um novo medica-
mento para Alzheimer da Eisai e
da Biogen, o mais promissor até o
momento em uma nova classe de
substâncias que podem ajudar a
retardar o declínio cognitivo cau-
BRIDGET BENNETT/BLOOMBERG
ética com nossos netos, decidi-
mos ser uma companhia neutra
em carbono o mais rápido possí-
vel, em 2038”, afirma.
“Os reguladores não estão nos
perguntando quanto tempo você
precisa para desenvolver isso ou
aquilo. Eles só dizem: é isso que vo-
cê precisa fazer, senão eu te mato
com multas ou você desaparece. A
conclusão que tiro disso é que pre-
cisamos correr mais rápido”, diz.
Para Tavares, além de produzir
veículos de emissão zero, quanto
mais rápido uma empresa for neu-
tra em carbono melhor será para o
planeta e também para proteger a
companhia de qualquer regula-
mentação que inviabilize sua sus-
tentabilidade financeira.
Segundo ele, a Stellantis tam-
bém decidiu acabar com o lobby
junto aos governos para tentar
barrar regulamentações nesse sen-
tido. “Estou no meu 42 o ano na in-
dústria automobilística. Alguns
anos atrás tentávamos entender
qual seria o próximo regulamento
e eventualmente tentávamos ne-
gociar. Agora eu eliminei comple-
tamente qualquer atividade de
lobby na Stellantis, não há lobista.
Isso significa que estou apenas ten-
tando correr mais rápido do que o
regulador. Porque haverá um mo-
mento em que será feita a pergun-
ta: devemos permitir que essa
companhia opere se ela não for
neutra em carbono?”
segundo a Anfavea. Pelo terceiro
ano consecutivo, o mercado de veí-
culos novos no Brasil ficou em tor-
no de 2,1 milhões de unidades.
“Nosso setor representa 1,2
milhão de empregos (incluindo
indiretos). Precisamos das tec-
nologias voltadas à descarboni-
zação”, destacou Leite, ao co-
mentar a necessidade de o setor
investir em inovação. Ele disse,
ainda, que “não faz o menor sen-
tido falar em descarbonização
sem renovação da frota”.
O ano passado foi positivo, no
entanto, para a exportação de veí-
culos, com avanço de 27,8% no
volume embarcado para o exte-
rior, graças à expansão em merca-
dos como Chile e Colômbia. Esses
países ajudaram a compensar a
retração na Argentina e, ainda,
colaboraram para que as fabricas
brasileiras fechassem o ano com
resultado positivo na produção.
Em 2022 foram produzidos 2,37
milhões de veículos, aumento de
5,4% na comparação com 2021.
“É um volume muito baixo le-
vando em conta o potencial do
Brasil e as previsões que indica-
vam que o país poderia produzir
entre 4 milhões a 5 milhões por
ano. Precisamos romper isso”,
destaca Leite. (MO)
sado pela doença. A FDA conce-
deu aprovação condicional ao
medicamento lecanemab, com
base em um estudo inicial que
descobriu que reduzia os níveis
da proteína amiloide do cérebro
de pessoas com estágio inicial de
Alzheimer. As empresas vão ven-
dê-lo sob a marca Leqembi.

Empresas | Serviços&Tecnologia
Aviação Cenário inclui custo alto do petróleo e não
há perspectiva de redução de preço da passagem
Latam projeta para
2023 crescimento do
PIB abaixo de 1%
Cristian Favaro
De São Paulo
Apesar da volta dos passagei-
ros aos aviões, o setor aéreo tem
uma grande missão em 2023:
voltar a ganhar dinheiro em um
ano de crescimento moderado
da economia, carregando custos
altos. Isso significa que os preços
das passagens dificilmente cai-
rão. A avaliação é do presidente
da Latam Brasil, Jerome Cadier,
em entrevista ao Valor.
Mesmo com os desafios, o exe-
cutivo diz que a aérea está mais
competitiva, depois do fim do pro-
cesso de chapter 11 (recuperação
judicial) nos Estados Unidos, em
novembro passado. O grupo conti-
nua de olho em abrir novos desti-
nos aqui, mas de forma cautelosa,
sobretudo no segundo semestre.
Cadier explicou que apesar da
alta das tarifas e da volta da de-
manda, as aéreas têm sido obriga-
das a trafegar em um cenário de
muita incerteza operacional e dis-
parada nos custos. “A gente come-
TelescortambasedeclientesvindadaOi Demanda por chips
Telecomunicações
Rodrigo Carro
Do Rio
Quase um quarto dos clientes
de telefonia móvel transferidos
da Oi para as três operadoras que
arremataram seu serviço de tele-
fonia móvel em dezembro de
2020 foram desconectados por
estarem inativos, segundo infor-
mações compiladas pelo Valor.
Dos mais de 41 milhões de
acessos móveis adquiridos por
Claro, Telefônica Brasil e TIM Bra-
sil, pelo menos 9,48 milhões fo-
ram desconectados, de acordo
com dados obtidos junto a múl-
tiplas fontes. O tamanho efetivo
da base de clientes é um dos pon-
tos alegados pelas compradoras
para pleitear uma redução de
R$ 3,18 bilhões no valor original
da transação (R$ 16,5 bilhões).
Em outubro, na divulgação dos
resultados financeiros do terceiro
trimestre de 2022, a Telefônica in-
formou que havia desconectado
três milhões de acessos móveis
provenientes da Oi e considerados
inativos segundo os critérios da
companhia. Esse total correspon-
de a quase 24% dos 12,6 milhões de
linhas celulares migradas da Oi.
A Claro confirmou por intermé-
dio de sua assessoria de imprensa
que já desconectou grande parte
Reorganização do McDonald’s deve incluir cortes
Alimentação
Dow Jones Newswires,
de Nova York
O McDonald’s informou nesta
sexta-feira que tomará decisões
“difíceis” sobre mudanças em
seus níveis de equipes corporati-
vas até abril, como parte de um
plano estratégico mais amplo. O
plano de cortar ou reorganizar a
equipe ocorre após a empresa
dizer que pretende expandir
seus negócios globalmente, in-
clusive por meio de novos tipos
de restaurantes.
O McDonald’s espera falar
com os funcionários afetados
por suas mudanças até 3 de
abril. “Haverá discussões e deci-
sões difíceis pela frente”, disse o
McDonald’s em comunicado. A
rede de lanchonetes emprega
cerca de 200 mil pessoas em car-
gos corporativos e em seus pró-
çou uma corrida atrás dos reajus-
tes do petróleo, mas estávamos
sempre atrasados. O bilhete a gen-
te vende meses antes, mas o preço
do combustível é spot (no dia)”,
diz. “Esse é o nosso desafio: equili-
brar os nossos custos em função do
petróleo em um ano de crescimen-
to moderado”.
A visão é de que o ano será me-
nos caótico para o setor, com a
pandemia já controlada. Mas o ce-
nário econômico não dá muito es-
paço para uma disparada na pro-
cura por voos. “O primeiro fator é o
PIB [produto interno bruto]. Deve-
mos fechar 2022 em torno de 3%
de crescimento. A gente já olha pa-
ra 2023 com perspectiva abaixo de
1%. A aviação cresce com o PIB. Eu
tenho minhas dúvidas do quanto a
gente vai ver o petróleo baixando
de forma consistente. Por isso, não
temos perspectiva de redução de
tarifa [aérea]”, disse, lembrando
ainda a volatilidade do dólar.
O cenário da Latam é mais cau-
teloso do que os desenhados pelas
concorrentes Azul e Gol — proje-
Telefonia Móvel
Preço da venda da Oi Móvel segue em disputa
Oi ON - Em R$/ação
1,2
1,0
0,8
0,6
0,71
0,4
0,2
0,50
0,0
6/jan 23/jun
2022
41 milhões é o número
aproximado de acessos móveis, ou
linhas, da Oi comprados por Claro,
Telefônica Brasil e TIM Brasil da
Oi em dezembro de 2020
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
dos cerca de 3,2 milhões de acessos
inativos “herdados” da Oi. Na divi-
são da base de clientes da Oi Móvel,
coube à Claro uma “fatia” de 12,9
milhões de linhas celulares.
Na TIM, a desconexão da
maior parte dos inativos foi reali-
zada no último trimestre do ano
passado. Do total de 16,4 mi-
lhões de linhas móveis transferi-
das pela concorrente brasileira,
ao menos 20% (3,28 milhões)
eram de usuários inativos, apu-
rou o Valor.
Trata-se, no entanto, de uma
prios restaurantes, com três
quartos deles localizados fora
dos Estados Unidos, de acordo
com seu relatório anual.
O diretor-presidente da rede
de lanchonetes, Chris Kempc-
zinski, disse em entrevista que es-
pera economizar com a redução
de pessoal, mas não tem uma
quantia definida para cortar ou o
número de empregos que pre-
tende reduzir. “Alguns empregos
existentes hoje serão transferi-
dos ou poderão desaparecer”,
disse Kempczinski.
Empresas americanas de to-
dos os setores anunciaram cor-
tes de empregos corporativos di-
recionados em menor escala, à
medida que a inflação aumenta-
va e a economia esfriava.
A PepsiCo disse à equipe em
dezembro que está eliminando
centenas de empregos na sede de
suas divisões de lanches e bebi-
das na América do Norte.
tam queda para o QAV (querosene
de aviação) de 7% a 15% neste ano.
No fim de 2022 a Latam Brasil já
operava no mercado doméstico
nos mesmos níveis de 2022. Voa
hoje para 54 aeroportos por aqui
(eram 44 antes da pandemia). A
empresa irá completar 55 em mar-
ço, com Passo Fundo (RS). Há pla-
nos de voar para mais cidades, mas
a empresa está em compasso de es-
pera. Neste semestre vamos avaliar
se continuamos o trabalho de ex-
pansão no próximo semestre. Esse
primeiro semestre já está aí. É de
estabilidade. O segundo ainda está
para se jogar e vai depender da
economia”, diz Cadier.
Há mais otimismo com a reto-
mada internacional após o início
da joint venture com a Delta. A La-
tam fechou 2022 com 84% da ofer-
ta de assentos (ASK) em voos fora
do Brasil na comparação com a
pré-pandemia. “Essa parceria vai
nos ajudar a ter participação
maior no tráfego entre EUA e Bra-
sil. No lado internacional, eu conti-
nuo vendo recuperação e agressi-
Variações, em %
Em 12 meses -77,46
Valor de mercado
R$ 1,1 bilhão
0,16
6/jan
2023
R$ 3,18 bilhões é o desconto que as
três teles pedem no preço original de
R$ 16,5 bilhões. A Oi discorda e o
caso está sendo discutido em uma
câmara de arbitragem
estimativa conservadora. Dados
compilados pela XP junto à
Agência Nacional de Telecomu-
nicações (Anatel) sugerem que o
número de desconexões pode ser
maior. Em novembro, a TIM ex-
cluiu de sua base de clientes 5,4
milhões de clientes de telefonia
móvel, segundo relatório da em-
presa de investimentos XP divul-
gado na quinta-feira (5).
Embora não seja possível sepa-
rar quantos desses clientes inati-
vos teriam vindo da Oi, os analis-
tas Bernardo Guttman e Marco
Com 200 mil funcionários, McDonald’s deve tomar “decisões difíceis” neste ano
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Cadier, da Latam: “Esse é o nosso desafio: equilibrar os custos em função do petróleo em um ano de crescimento moderado”
vidade maior com a parceria com a
Delta”,diz Cadier. Está em estudo o
que mais pode ser feito para além
da rota Guarulhos-Los Angeles, a
ser iniciada no meio deste ano.
“Fez sentido para a gente lançar
Los Angeles por causa da capacida-
de de conexão em Los Angeles que
a Delta tem e a gente não conse-
guia oferecer algo assim antes”,
disse. A Delta ganhou a capacida-
de de distribuição da Latam em
Guarulhos.
A Latam, sediada no Chile, tem
desde novembro um novo conse-
lho de administração: Ignacio
Nardini destacam que — assim
como a Claro — a TIM segue uma
“mesma tendência de descone-
xões líquidas [saldo negativo de
aquisições menos desligamen-
tos] dos clientes da Oi”. Procura-
da para detalhar o número de
acessos inativos removidos de
sua rede, a TIM Brasil preferiu
não comentar o tema.
Claro, Telefônica e TIM vence-
ram o leilão de ativos móveis da
Oi realizado em dezembro de
2020 com um lance de R$ 16,5
bilhões. No ano passado, esse
preço passou a ser contestado
pelas compradoras, que ingres-
saram com um procedimento
na Câmara de Arbitragem do
Mercado, da B3. As reivindica-
ções das compradoras estão re-
lacionadas não apenas ao tama-
nho efetivo da base de clientes
migrada, mas a cláusulas do
contrato que dizem respeito a
receitas previstas, capital de giro
e investimento, entre outras.
Procurada, a Oi optou por não
se manifestar sobre o tema. Po-
rém, na teleconferência de resul-
tados do terceiro trimestre, reali-
zada em novembro, o diretor-
presidente da companhia de te-
lecomunicações, Rodrigo Abreu,
frisou que “com relação à base de
clientes da Oi, aquela que foi in-
formada tem base em dados ofi-
ciais da Anatel.”
LUKE SHARRETT/BLOOMBERG
Cueto Plaza, Sonia J.S. Villalobos,
Bouk van Geloven, Antonio Gil
Nievas, Alexander Wilcox, Bornah
Moghbel, Enrique Cueto Plaza e
Michael Neruda, além de Frederico
Curado (diretor independente).
“Tem um mês e meio de opera-
ção do novo conselho. É cedo pa-
ra falar o que muda e o que não
muda”, diz Cadier. Ele observou
que vários membros já estavam
no conselho como Ignacio e Enri-
que Cueto e Sonia Villalobos.
“Novos integrantes entram, eles
vão levar um tempo para dar di-
recionamentos. Mas o direciona-
desaba e lucro da
Samsung cai 69%
Semicondutores
Song Jung-a
Financial Times, de Seul
O lucro operacional da Sam-
sung Electronics caiu quase 70%
no quarto trimestre e foi o menor
em oito anos, de acordo com os
números preliminares da empre-
sa, colocando em evidência como
a desaceleração da economia
mundial vem arrasando com a de-
manda por semicondutores e pro-
dutos eletrônicos.
A maior fabricante mundial de
chips de memória, celulares e TVs
destacou que os clientes estão op-
tando por recorrer a seus estoques,
e que registrou declínios acima
dos previstos na demanda e no
preço de seus chips.
O interesse do consumidor nos
aparelhos da empresa também di-
minuiu. “As vendas e a receita de
smartphones caíram em razão da
fraca demanda resultante de pro-
blemas macroeconômicos prolon-
gados”, afirmou.
A empresa anunciou que o lucro
operacional caiu 69% para 4,3 tri-
lhões de wons sul-coreanos
(US$ 3,4 bilhões) nos últimos três
meses do ano, em comparação aos
13,87 trilhões de wons do mesmo
período de 2021. É a maior queda
no lucro da empresa desde o ter-
ceiro trimestre de 2014 e o resulta-
do ficou abaixo da estimativa de
5,9 trilhões de wons da Refinitiv. As
vendas provavelmente caíram 9%,
para 70 trilhões de wons, segundo
a companhia.
Analistas dizem que a Samsung
tem contribuído para o atual ex-
cesso de oferta ao elevar os gastos
na produção de chips, uma vez que
segue uma estratégia de investir
nos momentos de queda para ga-
nhar participação de mercado.
Os problemas de excesso de
oferta foram amplificados pelas
sanções dos EUA às exportações de
chips para a China e atrasos na
produção do iPhone na fábrica
chinesa da Foxconn em função de
um grande surto de covid-19. A
Apple é rival dos celulares da Sam-
sung, mas também uma grande
cliente de seus chips e telas.
Analistas acreditam que a desa-
celeração do mercado de chips de
memória vai piorar neste trimes-
tre, com uma recuperação prevista
apenas para o segundo semestre.
“Os estoques de chips de memória
| Valor | B7
SILVIA ZAMBONI/VALOR
mento não vai surpreender. Esses
novos membros representam os
que compraram o plano [da re-
cuperação judicial], que foi o que
os motivou a investir na Latam”,
disse Cadier.
Sobre o novo governo no Brasil,
Cadier observa que ainda não é
possível dar um diagnóstico. “Al-
gumas conversas foram na direção
positiva de se tornar a aviação
acessível”, diz. “Se a gente endere-
çar o custo Brasil, podemos, sim,
ter mais gente voando. Desse lado,
temos a intenção positiva, mas tem
de virar ação”, defendeu.
devem atingir o pico no segundo
trimestre, mas os preços dos chips
[de memória] Dram e Nand prova-
velmente se recuperarão no se-
gundo semestre”, disse Kim Dong-
won, analista da KB Securities.
Fabricantes de chips de memó-
ria, como Micron Technology, Kio-
xia Holdings e SK Hynix, vêm redu-
zindo seus investimentos em bens
de capital para se ajustar ao exces-
so de oferta, à medida que as taxas
de juros e o custo de vida mais al-
tos vão abalando a demanda inter-
nacional por produtos tecnológi-
cos, após a onda de crescimento de
dois anos durante a pandemia.
As vendas de chips na Coreia do
Sul caíram quase 30% em dezem-
bro frente a um ano antes — a
quinta queda mensal consecutiva,
uma reversão de rumo em relação
ao período em que os fabricantes
elevaram a produção para níveis
recordes para atender ao aumento
da demanda na era da pandemia.
A fabricante de chips americana
Micron Technology divulgou que
não projeta uma recuperação até o
segundo semestre deste ano e
anunciou em dezembro um corte
de 10% em seu quadro de funcio-
nários, prevendo que ficará no ver-
melho em 2023. A SK Hynix infor-
mou em outubro que reduziria pe-
la metade seus investimentos em
bens de capital neste ano.
Por sua vez, a Samsung não estu-
da cortes na produção e, em julho,
iniciou a produção de sua nova fá-
brica de chips em Pyeongtaek, na
Coreia do Sul, uma das maiores
instalações de produção de semi-
condutores do mundo. A empresa
aumentou a produção de chips de
memória em cerca de 10% no quar-
to trimestre, de acordo com a eBest
Investment & Securities.
No entanto, o aprofundamento
do declínio do mercado tem gera-
do especulações de que a Samsung
precisaria acabar diminuindo seus
investimentos em bens de capital,
diante dos alertas de analistas de
que sua estratégia poderia levar ao
primeiro prejuízo trimestral da
empresa na área de chips desde a
crise financeira mundial de 2008.
“Acreditamos que a Samsung
provavelmente modificará sua es-
tratégia de investimentos em bens
de capital em 2023 para uma postu-
ra mais moderada e evitará um au-
mento dessas despesas”, disse Peter
Lee,analistadoCitigroup,emrelató-
rio. (Tradução de Sabino Ahumada)
B8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Empresas | Serviços&Tecnologia
Consultorias Questão é considerada elemento-chave para desacelerar emissões e atenuar o aquecimento

É preciso dar preço para o carbono, diz BCG

DIVULGAÇÃO
Naiara Bertão reflorestamento. O valor dos crédi-
De São Paulo tos varia conforme oferta e deman-
da. Este é o mecanismo chamado
Aos governos e empresas não de cap&trade mechanism ou ETS.
faltam desafios hoje em dia quan- Além disso, há um movimento
do se fala em sustentabilidade, de taxação direta de emissões po-
eficiência, menos poluidores e luentes — mecanismo chamado
metas inclusivas. Para o presiden- Carbon Tax. Neste caso, cabe aos
te-global da consultoria america- governos fixar os critérios de co-
na BCG (ex-Boston Consulting brança de taxas ou impostos e o
Group), Rich Lesser, porém, esta- preço. Ambos tentam “precifi-
mos menos avançados é no en- car” o impacto de setores em ter-
tender como colocar um preço no mos de poluição. O objetivo final
carbono, o que, segundo ele, será é desacelerar o aquecimento glo-
um elemento-chave para desace- bal em até 1,5º C, como determi-
lerar emissões e minimizar o nado no Acordo de Paris.
aquecimento global. A taxação é uma abordagem
“Mesmo em países como a que a União Europeia quer seguir
França, que está avançada na nos próximos anos. Em dezembro
questão da precificação do car- de 2022, o Parlamento Europeu
bono, há desafios políticos gran- aprovou uma nova legislação que
des. Independentemente da determina a necessidade de um
abordagem — sistemas de incen- processo de investigação e análise
tivos ou precificação e comércio para a entrada de produtos na
de emissões — não há um sistema União Europeia, que deve conter a
que vá funcionar para todos. Não origem dos produtos e o georrefe-
acho que haja uma resposta úni- renciamento das áreas plantadas
ca; mas vamos precisar de algo — qualquer produto vindo de área
senão não iremos longe e rápido de desmatamento não entrará.
o suficiente”, comenta Lesser. Outra abordagem que vem sen-
Entre os desafios políticos, ele do levada em consideração para Rich Lesser, sobre a questão florestal no Brasil: “Acredito que muitas pessoas adorariam ajudar. Mas estão moderadamente prestativas, esperando para ver”
destaca a politização e polarização também combater as mudanças
em torno da agenda climática. Cita climáticas é o de dar subsídios e in- Ao ser perguntado se a credibili- tas pessoas que adorariam ajudar. blico pode ajudar a criar as regras rência, que requer exigência na
os Estados Unidos como exemplo centivos para as empresas muda- dade internacional do Brasil na Mas, provavelmente as pessoas es- e definir as políticas que permiti- mensuração de práticas, e incenti-
para dizer que há dois grandes rem suas operações para serem agenda de sustentabilidade vai au- tão moderadamente prestativas, rão que o setor privado seja efi- var novas tecnologias, como, por
grupos de pessoas: de um lado, mais sustentáveis. Os Estados Uni- mentar com o novo governo do esperando para ver”, diz. caz”, diz Lesser, que é também exemplo, hidrogênio verde, ener-
quem questiona se a mudança cli- dos estão seguindo por esse cami- presidente Luiz Inácio Lula da Sil- Neste ponto, Arthur Ramos, di- consultor-chefe da Alliance of gia nuclear e dessalinização de
mática é importante, não a priori- nho. Em meados de 2022, o con- va, Lesser diz que “a lacuna de cre- retor-executivo e sócio sênior e lí- CEO Climate Leaders do Fórum água. No caso da transparência, ci-
za e não quer fazer concessões ne- gresso americano aprovou o Infla- dibilidade do último governo fi- der em questões ESG do BCG no Econômico Mundial (FEM) e já foi ta o trabalho que está sendo feito
cessárias para apoiar investimen- tion Reduction Act, pacote regula- cou enorme e, portanto, acho que Brasil, que também participou da CEO global do BCG entre 2013- pelo International Sustainability
tos; de outro, “pessoas profunda- tório que destina US$ 370 bilhões esta é uma chance de restabelecer conversa, comenta que há expecta- 2021, além de ter atuado no con- Standards Board, conselho forma-
mente comprometidas com a cau- para combater as mudanças cli- a confiança e a credibilidade e tiva de mudança na agenda so- selho de administração da Busi- do pela Fundação IFRS e pelo Glo-
sa, mas que tendem a demonizar máticas e a transição para uma aproximar o Brasil muito mais da cioambiental com o novo governo. ness Roundtable e no Internatio- bal Reporting Initiative (GRI) para
alguns como os principais causa- economia de baixo carbono. Entre comunidade global que também “O meio ambiente foi uma área nal Business Council do FEM. definir padrões internacionais de
dores do problema e não usam as ações estão, por exemplo, incen- vê a sustentabilidade como uma que teve pouca prioridade no últi- No Brasil, a discussão sobre ta- divulgação de informações em
maneiras colaborativas de encon- tivos à produção e compra de car- prioridade. Reitera, porém, que, mo governo por razões que eu des- xas e impostos sobre setores mais sustentabilidade. “Espero que se-
trar soluções”. ros elétricos. assim como Joe Biden nos EUA, as conheço. Sobre o presidente eleito, poluentes, com definição de limi- jam definidas métricas comuns a
Por precificação do carbono, o Para Lesser, o que aconteceu nos pessoas precisam ver as decisões, estava em sua campanha esse com- tes máximos de emissão, ainda es- todos, diferente de como é na con-
executivo se refere a mecanismos EUA é exemplo de que é possível ações e se o país vai trabalhar em prometimento com as questões tá engatinhando. O que é esperado tabilidade, em que países seguem
de geração de carbono e taxação chegar a um meio-termo, pois a le- conjunto com a comunidade glo- ambientais. Sem querer ser ideoló- para avançar primeiro é o projeto regras diferentes”, afirma.
por poluição além do estipulado gislação foi desenhada sem colo- bal para, então, acreditar que as gico, eu acredito que reduzir emis- de lei que regulamenta o Mercado Para avançar na frente de tecno-
por lei. No primeiro caso, empre- car os negócios como inimigos. “O promessas serão cumpridas. sões e parar com o desmatamento Brasileiro de Redução de Emissões logia, é preciso oferecer incentivos
sas estão sujeitas a um limite máxi- caminho é recheado de imperfei- “O Brasil tem, obviamente, um é algo óbvio a ser feito. Investir em (MBRE), que terá o objetivo de re- massivos para acelerar o desenvol-
mo de emissões (cap) de gases de ções na lei e críticas, mas, assim co- enorme desafio florestal, mas tam- mais fiscalização e mais bombei- gular a compra e venda de créditos vimento de tecnologias e cita pro-
efeito estufa (GEE). O teto varia mo os EUA, outros países podem bém oportunidades de liderança ros tem um retorno enorme. O no- de carbono no país (PL 412/2022). gramas como o Breakthrough
conforme o setor, a geografia e ou- passar de uma administração que global. É um dos maiores produto- vo governo quer parar com o des- O texto foi aprovado no Senado Energy, organização do Bill Gates,
tros fatores. Quem ultrapassa o te- não levava a questão [mudança cli- res agrícolas do mundo, mas tem matamento, então devemos sentir em novembro de 2022. fundador da Microsoft, dedicada a
to tem de buscar créditos de carbo- mática] muito a sério para uma uma enorme fonte de energia lim- diferença sim”, afirma. A precificação do carbono é, pa- evitar os desastres climáticos, e a
no no mercado para compensar. que agora leva. E, quando o fazem, pa, e é um grande país industrial. E Para ambos os executivos é cru- ra o executivo global da consulto- First Movers Coalition, iniciativa li-
Esses créditos podem ser compra- conseguem encontrar uma forma deveria ser mais do que líder na cial que haja cooperação entre se- ria, a mais desafiadora das três derada pelo político americano
dos de empresas que emitiram de engajar a comunidade empre- agricultura. Existem tantas dimen- tores público e privado para a frentes que ele aponta serem im- John Kerry com apoio do Fórum
menos do que permitido ou de sarial para que todos trabalhem sões em que o Brasil poderia ser agenda ESG avançar nos próxi- portantes para a transição para Econômico Mundial, que reúne se-
projetos que sequestram carbono, juntos para encontrar soluções co- parte integrante de uma comuni- mos anos. “O setor privado é que uma economia menos poluente. tor público e privado em torno
como os de preservação florestal e muns”, comenta. dade global. Acredito que há mui- vai ditar o ritmo, mas o setor pú- As outras duas são a alta transpa- dessas questões.

Negócio da Bain cresce 20% em 2022

NILANI GOETTEMS/VALOR

Cristian Favaro manteve no ano passado o pata- da informação, marketing de per- disse que há sinalizações dadas
De São Paulo mar médio de expansão antes da formance e metodologias ágeis. pelo governo Lula que podem ser
pandemia de 20% ao ano na re- “Estamos olhando, com diferentes boas para a economia.
A sacudida no mercado global gião. Em 2020 o grupo andou de níveis de maturidade e em diferen- “Uma delas é a reforma tribu-
provocada pela pandemia alavan- lado por aqui. tes competências”, disse Pinto. tária. A gente sabe o quanto o
cou a demanda por serviços de A Bain espera crescer outros A empresa tem 15 mil colabora- ambiente de tributação do Bra-
consultoria. Esse movimento le- 20% em 2023 e aposta também dores no mundo, sendo 800 na sil é confuso e complexo. A sim-
vou a & Company a registrar um na tecnologia para trazer mais América do Sul. Opera em 39 paí- plificação e racionalização aju-
aumento de 20% no seu negócio na produtividade ao negócio após ses. Entre seus concorrentes estão daria muito”, disse. Outro ponto
América do Sul em 2022, disse Al- a aquisição da chilena Spike, es- empresas como McKinsey & Co e a importante da agenda para o
fredo Pinto, presidente da consul- pecializada em inteligência arti- BCG (Boston Consulting Group). país é a reforma administrativa,
toria para a região. O executivo ob- ficial. “A aquisição é uma evidên- Um dos lados positivos para o cuja importância já foi defendi-
servou um cenário mais favorável cia concreta que vai além do que negócio tem sido a maior oferta de da por integrantes do novo go-
para a contratação de pessoal a gente tipicamente e historica- mão de obra no mercado. Em verno, lembrou o executivo.
diante da debandada de profissio- mente fez de crescimento orgâ- 2020, a incerteza da pandemia fez Mas, observou também, que
nais de startups após a forte onda nico através de recrutamento. A todos ficarem nos empregos e em há dúvidas no cenário deste ano.
de demissões nestas empresas. gente acelerou a expansão das 2021 houve forte movimentação. “A questão fiscal é uma. Qual a
“O mundo mudou e as empre- nossas competências digitais, “Em 2021, o número de saídas dose certa entre entregar a agen-
sas precisaram se adaptar ao no- um dos nossos vetores de cresci- explodiu e por dois motivos. Pri- da social? É um tema importan-
vo contexto e nova realidade. mento nos últimos três anos”, meiro porque existia um movi- te, mas que seja feito de forma
Como eu ajusto meus planos? disse. A aquisição completou mento reprimido de 2020. E se- eficiente e não desrespeitando a
Como eu ajusto minha estraté- um ano em janeiro. “A gente gundo foi a empolgação e quan- responsabilidade fiscal”, disse.
gia? Como acelero a minha acredita que competências digi- tidade de dinheiro colocada em Diante de um desfecho positi-
transformação digital para se tais e transformação digital vão startups”, disse. Em média, a taxa vo para estas pautas, o especia-
preparar a essa nova realidade? continuar sendo importantes e de saída da empresa é de 10% e se lista disse que o país poderá ter
Todas essas dúvidas criaram um 2023”, disse. Entre os usos da in- aproximou de 20% em 2021. “A um ano de 2023 positivo, mas
pico de demanda em 2021 e que teligência artificial está na me- boa notícia é que em 2022 vemos não espetacular. “Temos de lem-
se manteve em 2022”, disse o lhoria de ferramentas de precifi- uma queda abrupta de saídas, brar que o Brasil vai ser afetado
presidente da Bain. cação e soluções de logísticas. em linha com a média histórica”. pelo ambiente macro global. No
Segundo o executivo, mesmo A Bain continua atenta a opor- Questionado sobre as perspec- curto prazo, o ambiente macroe-
diante de um nível de compara- tunidades de aquisição, mas em tivas do país, considerando o no- conômico e geopolítico não de-
Alfredo Pinto, da Bain na América do Sul, estuda aquisições: ‘Estamos olhando’ ção elevado com 2021, a empresa outros segmentos com tecnologia vo governo federal, o executivo ve ajudar”.

Metais e Petróleo
Comparativos de preços Curta
Cotações Var. até a última data indicada - em % Cotação em 12 meses
Metais não-ferrosos - US/ton. (1) 06/01/23 Há uma semana Fim de dez/22 Fim de 2022 Há um ano Semana Mês Ano 12 meses Menor Maior
Alumínio high grade
Disponível
Três meses
2.242,5
2.275,0
2.360,5
2.392,0
2.360,5
2.392,0
2.360,5
2.392,0
2.912,5
2.923,5
-5,00
-4,89
-5,00
-4,89
-5,00
-4,89
-23,00
-22,18
2.080,0
2.103,0
3.984,5
3.968,0 Julgamento de Musk xas. Ele alega que a cobertura ne- argumentam que o julgamento
Alumínio secundário (liga)
Disponível 2.094,0 2.123,0 2.123,0 2.123,0 2.299,0 -1,37 -1,37 -1,37 -8,92 1.411,0 2.894,0 O bilionário Elon Musk, dono e gativa da mídia local influenciou deve passar para um tribunal fede-
Três meses 2.150,0 2.175,0 2.175,0 2.175,0 2.300,0 -1,15 -1,15 -1,15 -6,52 1.425,0 2.900,0
Chumbo
CEO do Twitter, quer transferir de os potenciais jurados contra ele, ral no oeste do Texas, que inclui a
Disponível
Três meses
2.235,0
2.196,0
2.335,0
2.281,0
2.335,0
2.281,0
2.335,0
2.281,0
2.291,0
2.281,0
-4,28
-3,73
-4,28
-3,73
-4,28
-3,73
-2,44
-3,73
1.754,0
1.767,0
2.513,0
2.535,0
foro o julgamento do processo informa a Associated Press. Em capital do estado de Austin. Musk
Cobre grade A
Disponível 8.362,5 8.387,0 8.387,0 8.387,0 9.565,0 -0,29 -0,29 -0,29 -12,57 7.000,0 10.730,0
movido contra ele por acionistas uma petição apresentada na sex- mudou sua empresa de carros elé-
Três meses 8.387,0 8.400,0 8.400,0 8.400,0 9.560,0 -0,15 -0,15 -0,15 -12,27 7.005,0 10.720,0 da Tesla, da Califórnia para o Te- ta-feira (6), os advogados de Musk tricos para Austin no final de
Estanho high grade
Disponível 25.250,0 24.800,0 24.800,0 24.800,0 39.650,0 1,81 1,81 1,81 -36,32 17.700,0 50.050,0 2021. Se a transferência não for
Três meses 25.300,0 24.900,0 24.900,0 24.900,0 39.250,0 1,61 1,61 1,61 -35,54 17.700,0 49.500,0
Níquel (2) possível, os advogados pediram
Disponível 27.465,0 30.425,0 30.425,0 30.425,0 20.480,0 -9,73 -9,73 -9,73 34,11 19.100,0 48.241,0
que o julgamento, marcado para
Três meses
Zinco special high grade
Disponível
27.675,0

2.994,0
30.550,0

3.025,0
30.550,0

3.025,0
30.550,0

3.025,0
20.360,0

3.590,0
-9,41

-1,02
-9,41

-1,02
-9,41

-1,02
35,93

-16,60
19.050,0

2.682,0
48.063,0

4.530,0
Movimento Falimentar começar em 17 de janeiro, seja
Três meses
Petróleo - US/barril (3)
2.982,0
06/01/23 Há uma semana
2.990,0 2.990,0
Fim de dez/22
2.990,0
Fim de 2022
3.554,0
Há um ano
-0,27
Semana
-0,27
Mês
-0,27
Ano
-16,09
12 meses
2.666,0
Menor
4.460,0
Maior
Nota da redação: Em virtude do recesso forense, não há registros a serem publicados nesta data. adiado até que a publicidade ne-
WTI - mercado futuro
Brent - mercado futuro
74,04
78,75
80,45
85,65
80,45
85,65
80,45
85,65
78,88
81,29
-7,97
-8,06
-7,97
-8,06
-7,97
-8,06
-6,14
-3,12
71,21
76,59
119,78
123,48
gativa em torno da compra do
Fontes: LME e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. (1) Métrica. (2) cotações máximas sob efeito de limites diários de estabilização, para mais informações acesse o site da LME. (3) Segunda posição Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária. Twitter diminua.

Empresas | Tendências&Consumo
Shoppings Ação estreia nesta segunda-feira (9) na bolsa; companhia deve rever nome e projeção de sinergias
CEO da Aliansce-BR Malls focará em integração
Adriana Mattos e
Maria Luíza Filgueiras
De São Paulo
A empresa resultante da fusão
entre Aliansce Sonae e BR Malls
passa a negociar de forma inte-
grada na B3 a partir desta segun-
da-feira. Saem os papéis da BR
Malls e concentram-se em Alians-
ce, sob o ticker ALSO3. É o primei-
ro passo oficial como empresa
única, abrindo espaço para um
processo de integração, que deve
tomar completamente a agenda
deste ano — um “trabalhão” nas
palavras do CEO, Rafael Sales.
A fusão foi anunciada em abril
de 2022. Desde então, além de
questões burocráticas, foram seis
meses de trabalho pré-integração
com suporte da consultoria Bain &
Company. Há um cronograma de
quatro anos de captura de siner-
gias, sendo que os três primeiros
anos devem responder por 90% do
volume projetado. Inicialmente, as
empresas anunciaram R$ 210 mi-
lhões em sinergias, mas esse nú-
mero pode ser revisto na primeira
reunião do conselho de adminis-
tração, em 31 de janeiro.
A nova Aliansce administra uma
carteira de 62 shoppings, sendo 53
próprios. Daqui para frente, a em-
presa deve paralisar a estratégia de
aquisições. Ainda tem no radar a
venda de mais dois shoppings da
BR Malls que fazem parte da lista
de ativos não “core”. Pode também
avaliar o desinvestimento em ou-
tros shoppings menores que, ain-
da que tenham bom desempenho,
deixem de ser relevantes diante do
porte que o grupo ganha.
Panasonic planeja investir US$ 375 milhões na China
Eletroeletrônicos
Nikkei Asia
De Osaka
A Panasonic Holdings planeja
investir mais de 50 bilhões de ie-
nes (US$ 375 milhões) ao longo
de três anos para expandir a pro-
dução na China, apostando no
potencial de longo prazo do país,
apesar da covid-19.
A empresa com sede em Osaka
colocará sua primeira nova fábrica
de eletrodomésticos chinesa em
19 anos em funcionamento em
2024. A fábrica da província de
Zhejiang terá capacidade de re-
messa anual de 2 bilhões de yuans
(US$ 290 milhões) em fornos de
micro-ondas, panelas de arroz e
outros aparelhos portáteis.
Mattel volta a fabricar as princesas da Disney
Brinquedos
Dow Jones Newswires
Los Angeles
A Mattel voltou a fabricar bo-
necas das Princesas Disney uma
década após perder a licença pa-
ra a rival Hasbro. Para a fabrican-
te da Barbie, as princesas não são
donzelas em apuros. Estão sal-
vando o dia.
Executivos da Mattel americana
dizem que a retomada da licença
marca um esforço de anos para re-
estruturar a companhia e sair de
um período de problemas finan-
ceiros e criativos.
A nova linha de bonecas, repre-
sentando 17 personagens da Dis-
ney, incluindo Cinderela, Moana,
Anna e Elsa, chegaram às pratelei-
ras nos Estados Unidos no fim de
semana. A recuperação da licença
da bonecas é parte de um plano
maior na empresa, conhecida tam-
bém por fabricar as linhas Hot
Wheels, Fisher-Price, Max Steel, en-
tre outras. A Mattel está criando
novos brinquedos e vendendo di-
reitos para filmes e séries.
As mudanças, impulsionadas
em parte pelo diretor-presidente,
Ynon Kreiz, começam a aparecer
nos resultados financeiros da Mat-
tel. As vendas cresceram todos os
trimestres desde que o executivo
chegou na empresa em 2018.
Rafael Sales, CEO da Aliansce-BR Malls, foca na integração: “Um trabalhão”
Mais do que simplesmente pôr
um freio temporário em grandes
fusões e aquisições, Sales questio-
na se faz sentido realmente avan-
çar nessa agenda de consolidação,
passada a integração, e diz que o
foco para os próximos anos é tirar
valor dos ativos já em carteira.
“Será que é necessário conti-
nuar consolidando, ou teremos
um tamanho tão grande que não
Na província de Guangdong, a
Panasonic vai construir uma nova
ala em uma fábrica de aparelhos
de beleza e expandir uma fábrica
de ar-condicionado. A Panasonic
está entre os fabricantes japoneses
que resistem à tendência de de-
pender menos da China.
Cerca de metade dos entrevista-
dos em uma pesquisa recente do
“Nikkei Asia” com grandes fabri-
cantes japoneses disseram que re-
duziriam sua dependência de for-
necedores chineses. Mas 30% disse-
ram que expandiriam a atividade
comercial na China. A Daikin In-
dustries está investindo cerca de
1,7 bilhão de yuans para abrir uma
fábrica de ar-condicionado na
província de Guangdong, em ou-
tubro de 2024.
Além de aumentar a produção,
Moana faz parte da nova coleção de 17 bonecas da Disney feita pela Mattel
O resultado operacional da Mat-
tel foi de prejuízo de US$ 343 mi-
lhões em 2017 para lucro de
US$ 730 milhões em 2021. A em-
presa registrou lucro também nos
nove primeiros meses de 2022.
O cenário hoje é muito diferente
daquele que Kreiz encontrou no
início. “A empresa parecia uma
LEO PINHEIRO/VALOR
precisa mais? Talvez transações
grandes como essa com BR Malls
não valham mais a pena, não seja
necessário pensando em retorno
aos acionistas. Então, tem que ser
algo muito, muito bom”, diz Sa-
les. “O foco agora vai ser total em
integração. Temos que juntar em-
presas, os sistemas, afinal nunca
se operou numa empresa desse
tamanho. E vamos olhar o valor a
a Panasonic desenvolverá mais
produtos sob medida para os con-
sumidores chineses. O objetivo é
reduzir pela metade o cronograma
de desenvolvimento de produtos
na China até o ano fiscal de 2024 —
para cerca de oito meses para no-
vos aparelhos, e três meses e meio
para pequenas mudanças — per-
mitindo que decisões importantes
sejam tomadas lá.
Os consumidores chineses ten-
dem a buscar novos recursos ao
comprar eletrodomésticos, o que
pode levar a Panasonic a reviver
ideias que nunca chegaram ao
mercado no Japão. A empresa es-
treou recentemente uma máquina
de lavar na China que replica a la-
vagem de roupas à mão. A tecnolo-
gia foi desenvolvida há cerca de
uma década, mas nunca se tornou
REPRODUÇÃO
companhia de seguros e não uma
fábrica de brinquedos”, disse ao
“The Wall Street Journal”, na sede
da empresa na Califórnia.
Em 2014, a Mattel perdeu a li-
cença das bonecas Princesas Dis-
ney após lançar a linha de brin-
quedos “Ever After High”, que
competia com os brinquedos da
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
ser gerado no negócio, especial-
mente no que ainda não fazemos
tanto, como vender mais mídia, e
trabalhar melhor mix de lojas.”
Sales diz que os shoppings
“mais frágeis” foram vendidos,
dentro do processo de desinvesti-
mento para aprovação da fusão no
Cade. A Aliansce vendeu o Boule-
vard Londrina Shopping, o Boule-
vard Vila Velha e o Uberlândia
Shopping e ainda aproveitou o en-
sejo para se desfazer do shopping
de Brasília, que não fazia parte da
demanda regulatória. A BR Malls
vendeu o shopping que detinha
em Campinas, e a companhia inte-
grada permaneceu dona do Par-
que D. Pedro na mesma cidade. Ele
prefere não citar os outros dois
shoppings da BR Malls à venda, pa-
ra não atrapalhar as negociações.
Os cinco desinvestimentos ren-
deram R$ 900 milhões ao caixa,
sendo que parte entra em parcelas,
o que reduzirá a alavancagem ao
longo do tempo. O índice já entra o
ano abaixo de três vezes, um múlti-
plo que o comando da empresa es-
perava alcançar só no fim de 2023.
“Podemos continuar revisando
portfólio fora dessa ótica de se des-
fazer por razões de performance e
mais dentro da ideia de revisar do
ponto de vista estratégico. Se tirar-
mos cinco shoppings pequenos
não vai mudar em nada nossa per-
formance, e pode até desalavancar
a empresa”, pondera Sales. Mas ele
emenda que o momento não é
bom para vender. “O juro alto faz
com que os fundos imobiliários
não estejam tão compradores.”
A Aliansce-BR Malls está listada
no Novo Mercado da B3, a única
um produto no Japão.
A participação de mercado da
Panasonic no mercado de eletro-
domésticos está na casa de um dí-
gito na China, onde empresas lo-
cais como Haier Group e Midea
Group dominam.
“Você não pode fazer produtos e
serviços que atraem os consumi-
dores na China, a menos que se es-
tabeleça e olhe para o mercado de
dentro”, disse Tetsuro Homma,
chefe regional da Panasonic para
China e Nordeste da Ásia.
Com as compras on-line agora
predominantes na China, a Pana-
sonic disponibilizará mais produ-
tos digitalmente e experimentará
o comércio ao vivo. A meta é ter pe-
lo menos 7 milhões de usuários re-
gistrados em sua plataforma ofi-
cial de comércio eletrônico até o
Disney. Em 2016, a Hasbro ga-
nhou a licença.
Perder a licença foi um grande
baque para a empresa, dizem fun-
cionários da Mattel. A companhia
tinha uma relação de 70 anos com
a Disney, que começou com anún-
cios em programas de televisão
nos anos 1950. Sem as bonecas, o
preço das ações da Mattel caíram e
as vendas despencaram 25%. A em-
presa teve três diretores-presiden-
tes no período. Quando Kreiz che-
gou, ele fechou fábricas e reduziu a
força de trabalho de 13,5 mil pes-
soas para 8,5 mil.
A reestruturação está encami-
nhada, mas a Mattel ainda tem um
longo caminho para percorrer pa-
ra voltar a registrar vendas anuais
de US$ 6 bilhões. As ações da em-
presa, atualmente em torno de
US$ 20, valem menos da metade
do preço de 2013.
O executivo reorganizou as uni-
dades criativas. Ao invés de separar
equipes por marcas e licenças, a
companhia agora é separada em
equipes pelos tipos de brinquedo,
permitindo o compartilhamento
de ideias entre suas marcas. A Mat-
tel também aposta em versões de
colecionador dos seus brinquedos
e marcas, para atrair um público
adulto e nostálgico. Robbie Bren-
ner, produtor de filmes como “Clu-
be de Compras Dallas”, foi contra-
tado para liderar a Mattel Films.
do setor no segmento. A empresa
começa, nesta semana, a negociar
como parte da carteira do índice
de sustentabilidade da B3 e tam-
bém no Ibovespa, substituindo o
papel de BR Malls. Era uma meta
de liquidez que a Aliansce não ti-
nha alcançado sozinha: mesmo
com Ebitda semelhante, negocia-
va menos de um quinto do volu-
me da então concorrente.
A empresa quer aumentar ven-
das usando a mesma área – na teo-
ria, é a cartilha básica das fusões no
setor; na prática, é complexo e tra-
balhoso. Exige unificação de siste-
mas, por exemplo, para gestão de
boletos enviados aos lojistas todos
os meses, e a estruturação de acor-
dos comerciais para aberturas de
novas lojas dentro da ótica de um
único grande conglomerado.
Com inflação alta, é um mo-
mento delicado para contar com
consumidores gastando mais. Há
uma desaceleração na demanda
na classe média, com a perda de
confiança na economia. Sales diz
que a empresa teve um novembro
e dezembro bons, ainda que sen-
tindo crescimento menor em com-
paração ao início do segundo se-
mestre. Com pé no chão, a empre-
sa não espera crescimento igual ao
do começo de 2022 para este ano.
Olhando pelo lado do copo
cheio diante da turbulência ma-
croeconômica, Sales diz que a em-
presa “pode esquecer um pouco
que há crise lá fora porque tem
muita coisa a fazer em casa”. “Po-
demos comprar conjuntamente
serviços, como limpeza e seguran-
ça, e negociar energia, pois dobra-
mos o volume consumido”, diz.
ano fiscal de 2024, comparado a
cerca de 2 milhões atualmente.
A empresa operacional da Pana-
sonic na China e no Nordeste da
Ásia registrou vendas de 832,4 bi-
lhões de ienes no ano fiscal de
2021. O objetivo é aumentar para 1
trilhão de ienes no ano fiscal de
2024 — o último ano do período
de investimento de três anos — e
aumentar os ganhos antes de ju-
ros, impostos, depreciação e amor-
tização para 80 bilhões de ienes,
ante os atuais 30 bilhões de ienes.
A economia chinesa está sofren-
do os efeitos de um aumento nas
infecções por coronavírus. As ven-
das no varejo caíram quase 6% no
ano, em novembro, segundo da-
dos oficiais.
Analistas dizem que os consu-
midores estão apertando os cintos
Expansão acelerada do setor
de luxo no Oriente Médio
Cenário
Bloomberg
O Oriente Médio deverá se tor-
nar um dos mercados de cresci-
mento mais acelerado para o setor
de artigos de luxo em 2023, segun-
do analistas do Barclays, com os
proprietários da Louis Vuitton e
Cartier mais bem posicionados pa-
ra se beneficiar desse crescimento.
Segundo o Barclays, o Oriente
Médio deverá responder por 8%
das vendas globais de artigos de
luxo até 2030. Fatia atual é de 5%.
Analistas do banco citaram os
altos preços do petróleo e as ten-
dências demográficas por sua vi-
são otimista sobre a região. A aten-
ção contínua de Dubai para atrair
turistas e a sua diversificação para
além do petróleo também estimu-
lam os gastos com luxo.
A LVMH Moët Hennessy Louis
Vuitton, a controladora da Louis
Vuitton e da Christian Dior, e a
Richemont, que fabrica os reló-
gios e as joias Cartier, serão bene-
ficiários do crescimento do mer-
cado de artigos de luxo no Orien-
te Médio, segundo o Barclays. “As
perspectivas para a região conti-
nuam muito mais positivas do
que para as economias ociden-
| Valor | B9
“Ficamos maiores que o líder em
mídia ‘out of home’ em shoppings
centers, e temos o maior Ebitda
[lucro antes de juros, impostos, de-
preciação e amortização] anual de
estacionamento no Brasil, de
R$ 340 milhões.”
Além de capturar as expansões
de área feitas em shoppings da car-
teira no quarto trimestre do ano
passado, como Tamboré e Leblon,
a companhia também quer esten-
der aos ativos da BR Malls o que já
vinha fazendo em termos de proje-
tos imobiliários na carteira da
Aliansce. São 17 projetos no entor-
no dos shoppings como hospitais,
hotéis, torres residenciais – a em-
presa entra com terreno e tem par-
ticipação na receita do que é de-
senvolvido por um parceiro.
Em 12 meses até setembro, a
empresa combinada somou R$ 1,8
bilhão de Ebitda. Maior grupo de
shoppings da América Latina, a
empresa tem 15 shoppings no Es-
tado de São Paulo, 11 no Rio de Ja-
neiro, um total de 65 milhões de vi-
sitantes ao mês, 11 mil lojistas e
quatro mil marcas. A taxa de ocu-
pação da Aliansce vai ser uma das
mais altas dos últimos anos no
quarto trimestre, diz o CEO.
O comando da empresa já foi
anunciado, com oito integrantes
da Aliansce Sonae e dois da BR
Malls (um deles, no braço digital,
área em que o grupo precisará
avançar em mais iniciativas). Além
do novo número de sinergias, a
primeira reunião do board deve
abordar a mudança de nome da
companhia: o CEO quer contratar
uma consultoria de branding para
a redefinição.
contra a incerteza econômica. Ain-
da assim, a economia deve retor-
nar a um crescimento mais alto no
longo prazo, uma vez que se possa
controlar a covid-19.
A Panasonic tem laços mais for-
tes com a China do que muitos fa-
bricantes japoneses. Seu fundador,
Konosuke Matsushita, convidou o
então vice-primeiro-ministro chi-
nês Deng Xiaoping para visitar
uma fábrica de eletrodomésticos
em Osaka em 1978. Construiu
uma fábrica de TV em Pequim em
1987, que se tornou a primeira fá-
brica chinesa de propriedade es-
trangeira no período pós-guerra.
Muitos chineses conhecem a mar-
ca Songxia — a representação chi-
nesa da primeira parte do antigo
nome da Panasonic, Matsushita
Electric Industrial.
tais, com as previsões de cresci-
mento do PIB sendo revistas para
cima, num momento de revisões
para baixo para a maior parte
dos países do mundo”, disseram
os Yasmin Clark e Carole Madjo,
em nota.
O Golfo Pérsico tem sido de cer-
ta forma protegido da desacelera-
ção econômica que atingiu grande
parte da Europa, Estados Unidos e
China. Dubai, membro dos Emira-
dos Árabes Unidos (EAU), viu seu
PIB crescer a uma taxa anualizada
de 4,6% nos primeiros nove meses
de 2022 e atraiu quase 13 milhões
de turistas até novembro.
Dubai também pretende au-
mentar seus gastos e se concentrar
em setores prioritários como os de
artigos de luxo e lazer.
Os analistas também destaca-
ram a possibilidade de o Catar
atrair turistas para eventos como o
Grande Prêmio de Fórmula 1 e a
Copa Asiática de Seleções, depois
da Copa do Mundo de Futebol. Ve-
em também um possível retorno
dos turistas chineses para os Emi-
rados Árabes Unidos e a abertura
de um novo shopping center de lu-
xo em Riad como possíveis catali-
sadores de um aumento das ven-
das de artigos de luxo na região.
(Tradução de Mario Zamarian)
B10 | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Agronegócios
Financiamentos Banco ofertou R$ 2 bilhões, mas desembolsos até 2022 somaram apenas R$ 782,4 milhões
Sobram recursos na linha BNDES RenovaBio
Camila Souza Ramos
De São Paulo
A linha de crédito do BNDES pa-
ra apoiar usinas de biocombustí-
veis na redução da pegada de car-
bono de sua produção ainda tem
metade dos recursos à disposição.
O banco ofertou R$ 2 bilhões, mas,
nas nove operações realizadas no
último ano e meio, os desembolsos
somaram apenas R$ 782,4 mi-
lhões. Há uma operação de R$ 100
milhões já aprovada, com recursos
ainda não liberados, e R$ 240 mi-
lhões em análise, o que resulta em
R$ 877 milhões ainda disponíveis.
A linha foi criada em junho de
2021 com aporte inicial de R$ 1
bilhão, e em junho do ano passa-
do o BNDES anunciou um refor-
ço de R$ 1 bilhão, sob a alegação
de que a demanda estava aqueci-
da e era necessária uma comple-
Antonio Prado Neto, da Agrex: com foco de atuação na região do Mapito, empresa deverá faturar R$ 5 bilhões nesta safra 2022/23, 15% a mais que em 2021/22
Agrexcresceemgrãos,insumoselogística
Estratégia
Fernando Lopes
De São Paulo
Com novos investimentos em
produção agrícola, distribuição
de insumos e logística, a Agrex do
Brasil, controlada pela japonesa
Mitsubishi Corporation, projeta
que seu faturamento crescerá
quase 15% nesta safra 2022/23,
para R$ 5 bilhões, e alcançará R$ 6
bilhões até a temporada 2025/26.
Para sustentar esse avanço, a
empresa garantiu, em setembro, a
concessão do lote 4 do terminal
ferroviário de Porto Franco, no Ma-
ranhão, por mais 15 anos. A Agrex,
sediada em Goiânia, já operava o
transbordo de soja e milho no ter-
minal que pertence à Valec desde
2005, e o negócio tem sido estraté-
gico para sua expansão no “Mapi-
to”, onde estão suas fazendas.
Em Porto Franco, que tem capa-
cidade de armazenagem de 32 mil
toneladas, a companhia recebe
grãos próprios e de terceiros, basi-
camente de Tocantins — cerca de
450 mil toneladas por safra —, e os
envia para exportação no porto de
Itaqui, também no Maranhão, por
meio de contrato coma VLI. Os
trens partem a cada três dias.
Segundo Antonio Prado Neto,
CEO da Agrex, a soja é destinada
sobretudo à China e a maior
parte do milho segue para o Ja-
pão. Com a abertura do merca-
valor.com.br
Alimentos
Índice da FAO subiu 14% no ano passado Chile registra novo caso de gripe aviária
Embora tenha caído de abril a
dezembro, o índice de preços
globais de alimentos da
Organização das Nações Unidas
mentação até o fim de 2022. Com
a ociosidade, porém, o banco
prorrogou a linha por mais dois
anos e fez ajustes para torná-la
mais atrativa, reduzindo a remu-
neração básica em 0,2% ao ano.
“Há umainsegurança para a reali-
zação de investimentos não só no
agronegócio, mas em outros setores,
provocada pela instabilidade políti-
caeeconômicanoBrasil.Essasincer-
tezas colocaram grande parte dos
aportes no agro em análise e reava-
liação”, diz Guilherme Nastari, sócio
da Datagro Financial. A consultoria,
em parceria com a BF Capital, pres-
tou assessoria para três operações —
duas da Usina Coruripe e uma da
Usina Ferrari —, que tomaram no to-
tal R$ 267,3 milhões pela linha.
O cenário do ano passado tam-
bém foi marcado por mudanças
regulatórias nos biocombustíveis
promovidas pelo governo Bolso-
do chinês ao milho brasileiro, a
perspectiva é de aumento tam-
bém das vendas do cereal ao gi-
gante asiático. Independente-
mente dessa tendência, está nos
planos a expansão da capacida-
de de recebimento do terminal.
Essa expansão evitará, por tabe-
la, qualquer possibilidade de “es-
trangulamento” do fluxo da escoa-
mento das colheitas de grãos nas
seis fazendas da empresa — quatro
no Maranhão, uma no Piauí e uma
em Tocantins. São 50 mil hectares
cultivados com soja e milho no to-
tal, mas está em andamento uma
ampliação de 15 mil hectares.
A relação da Agrex com o Mapito
é antiga. A companhia foi fundada
em 2005, em Balsas (MA), pelo pro-
dutor Paulo Fachin. O foco inicial
era a distribuição de insumos, e lo-
Acordo com Wolf Sementes
Na área de distribuição de insumos,
na qual conta atualmente com 16 lojas
espalhadas pelos Estados do Maranhão,
Piauí, Tocantins, Goiás, Mato Grosso e
Pará, a Agrex acaba de diversificar o
portfólio ao estabelecer uma parceria
com a Wolf Sementes, de Ribeirão
Preto, no interior de São Paulo. Com o
acordo, a Wolf, uma das maiores
empresas do mercado brasileiro de
braquiárias usadas em pastagens,
passará a comercializar seus produtos
na rede da Agrex, que vê nessa
para Agricultura e Alimentação
(FAO) subiu 14,3% em 2022.
valor.com.br/agro
naro, como a redução da mistura
de biodiesel ao diesel de 13% e
14% para 10% e a desoneração da
gasolina, que tirou competitivida-
de do etanol hidratado, além da
pressão da inflação e da alta da
Selic. Esses fatores perduram, o
que mantém a cautela no ar.
A linha tem taxas de juros pró-
ximas às de mercado, mas prevê
redução à medida que a usina
aumentar para certos patamares
a quantidade de Certificados de
Descarbonização (CBios) gera-
dos por biocombustível produzi-
do, no âmbito do programa Re-
novaBio. Cada CBio equivale a 1
tonelada de carbono de emissão
evitada com a troca de combus-
tível fóssil por biocombustível.
Dessa forma, quanto mais se di-
minui a emissão no uso de um
biocombustível por causa de
mudanças em seu sistema de
go a rede chegou aos Estados vizi-
nhos. Em 2008, quando já havia
iniciado a produção de grãos, a em-
presa passou a ser controlada pelo
grupo argentino Los Grobo. Qua-
tro anos depois, a companhia se
tornou uma subsidiária da Mitsu-
bishi, que deu a ela seu nome atual.
Mesmo com a diversificação, a
distribuição de insumos continua
a ser uma área importante para a
Agrex — e também está em expan-
são. A rede da empresa é formada
atualmente por 16 lojas espalha-
das por Maranhão, Piauí, Tocan-
tins, Goiás, Mato Grosso e Pará. “Até
junho deste ano, abriremos mais
seis lojas — uma no Pará, duas em
MatoGrossoe três em Goiás —, e va-
mosinaugurar outras15nos próxi-
mos cinco anos, sempre com foco
no Centro-Norte do país”, afirma
aproximação uma oportunidade para
crescer na pecuária. “Esse movimento é
mais um passo importante rumo à
diversificação do nosso portfólio e de
mercado de atuação”, diz Rodrigo
Gerlach Modesto, gerente-executivo
comercial da Agrex. Fundada há quase
50 anos, a Wolf, que não revela seu
faturamento, informa que conta com
mais de 40 cultivares de forrageiras e
leguminosas (como feijão-guandu e
feijão-de-porco), vendidas no Brasil e
exportadas para 65 países. (FL)
Cenários
O Serviço Agrícola e Pecuário
(SAG, na sigla em espanhol) do
Chile identificou um pelicano com
gripe aviária em Pichilemu, no
produção, maior o abatimento
no custo do financiamento.
As taxas podem ser reduzidas em
0,2% ao ano caso a relação entre li-
tros produzidos e CBios alcance ao
menos metade da meta. Ou em 0,4%
caso alcance ao menos a integralida-
de da meta, o que garante o diferen-
cial da linha em relação a outros ins-
trumentos de mercado. Por outro la-
do, se a unidade produtora elevar as
emissões de gases-estufa no proces-
so produtivo, a taxa de juros sobe.
A meta de melhora da relação en-
tre litros de biocombustível e CBios
depende da tecnologia. Há metas es-
pecíficas para usinas de etanol hi-
dratado feito a partir da cana, para
usinasprocessadorasdegrãosepara
produtores de biometano (substitui
o diesel nas frotas pesadas).
A usina pode solicitar a redução
da taxa quando for renovar a certifi-
cação de sua produção — etapa que
DIVULGAÇÃO
Prado Neto. As revendas existentes
têm cerca de mil clientes no total.
No relacionamento das reven-
das com os produtores, o barter
(troca de insumos por colheitas
futuras) é uma das ferramentas
importantes, que serve também
para fomentar a originação dos
grãos recebidos em Porto Franco
com destino ao mercado externo.
Completam o rol de negócios da
Agrex a produção de sementes de
soja, concentrada em três unidades
— uma delas, em Sebastião Leal (PI),
operada em parceria com o Grupo
Progresso —, uma planta de desati-
vação de soja voltada à nutrição ani-
mal e duas subsidiárias: a FertGrow,
que conta com uma misturadora de
fertilizantes no Maranhão, e a distri-
buidora de insumos Synagro.
Na área de logística, além de
Porto Franco, a Agrex opera o
transbordo ferroviário em termi-
nal localizado em Porto Nacional
(TO), também tendo em vista ex-
portações pelo porto de Itaqui.
De acordo com Prado Neto —
que assumiu o cargo de CEO da
Agrex em 2020, quando Paulo Fa-
chin vendeu a fatia de 20% que ain-
da tinha e a Mitsubishi assumiu
100% da empresa —, nas últimas
quatro safras, o capex total somou
cerca de R$ 100 milhões, e essa mé-
dia anual de R$ 25 milhões deverá
ser mantida nas próximas tempo-
radas. Até 2025/26, o número de
funcionários deverá crescer para
mil. Hoje, são 700 colaboradores.
centro do país, em uma região
forte na produção de aves.
valor.com.br/agro
define quantos CBios ela pode emi-
tir por volume de biocombustível, e
que leva em conta a metodologia de
análise de ciclo de vida (ACV) para o
cálculo das emissões desde a produ-
ção da biomassa até a queima do
biocombustível nos motores. Os
produtores são obrigados a renovar
sua certificação a cada três anos, mas
podem antecipá-la caso percebam
que mudanças produtivas reduzi-
ram o volume de suas emissões, per-
mitindo que gerem mais CBios.
Outro atrativo da linha é o prazo
de oito anos para quitar o financia-
mento. Para Luis Gustavo Diniz Jun-
queira, diretor da Usina Batatais —
uma das empresas que tomaram
crédito na linha —, esse prazo não
tem paralelo em instrumentos no
mercadoprivado,mesmoemmoda-
lidades ESG. A Batatais, que contra-
touR$65milhõespelalinha,preten-
de pleitear uma redução da taxa já
Nova estrutura preocupa
Ministério da Agricultura
Políticas
Rafael Walendorff
De Brasília
A equipe do ministro da Agricul-
tura, Carlos Fávaro, avalia como “in-
viável” o quadro de cargos comissio-
nados e funções de confiança desti-
nado ao Ministério da Agricultura
neste início de governo. Como a Pas-
ta foi dividida em três para a criação
dos ministérios do Desenvolvimen-
to Agrário e da Pesca e Aquicultura,
o número de vagas caiu de 2,1 mil
para 1,4 mil, segundo o decreto que
passará a vigorar no fim do mês.
O maior problema, no entanto,
está no “rebaixamento” de algumas
áreas, onde poderá haver dificulda-
de para encaixar funcionários da ca-
sa devido à responsabilidade do ser-
viço. É o que aconteceu com as che-
fias das áreas de ponta dos Serviços
de Inspeção de Produtos de Origem
Animal (Sipoa) e da Vigilância Agro-
pecuária Internacional (Vigiagro).
Há um vácuo também em postos
operacionais, como cargos para lici-
tações e compras, fundamentais pa-
ra o funcionamento da Pasta.
Assessores do ministério dizem
que algumas áreas podem ser in-
viabilizadas. A Secretaria de Co-
mércio e Relações Internacionais
(SCRI) teve um corte de quase 50%
no pessoal em relação à estrutura
vigente em 2022, passando de 117
para 60 cargos e funções. A Con-
sultoria Jurídica foi reduzida em
dois terços. As áreas de assessoria
direta do ministro e de gestão es-
tratégica também encolheram.
Na Secretaria de Defesa Agrope-
cuária (SDA), a preocupação é com
o “rebaixamento” de cargos e fun-
ções de níveis mais elevados, que
tinham salários melhores. “São
cargos que deverão ser ocupados
por pessoas da casa, mas com valo-
res muito baixos e grande respon-
sabilidade”, disse uma fonte.
O novo quadro é fruto de um
estudo feito na transição para re-
visar a estrutura e excluir sobre-
posições de funções. Questões téc-
nicas foram vinculadas às secreta-
rias e o assessoramento foi reduzi-
do por causa das redundâncias
em várias posições existentes. O
levantamento teria nivelado salá-
rios de cargos equivalentes e pri-
vilegiado os postos para os servi-
Cooperativas
Cocamar prevê receita de R$ 13,7 bi
Com o bom desenvolvimento das
lavouras de soja, a paranaense
Cocamar, de Maringá, projeta
faturar R$ 13,7 bilhões em 2023.
neste ano, quando deverá atualizar
sua certificação no RenovaBio.
Muitas usinas deverão revisar
suas certificações neste ano, já
que boa parte dos produtores fi-
zeram suas primeiras certificações
em 2020 e estão completando o
ciclo de três anos agora. Até o mo-
mento, 67 unidades produtoras
de etanol e biodiesel já concluí-
ram seu processo de recertifica-
ção, dentre 323 plantas certifica-
das para participar do RenovaBio.
Junqueira diz que a Batatais não
encontrou dificuldades para aces-
sar a linha. A única exigência é que
a empresa faça parte do RenovaBio
e apresente licença ambiental ati-
va. Não é necessário apresentar
planos de redução de emissões, e a
constituição de garantias é flexível
para cada caso — as garantias po-
dem ser reais, como ativos e recebí-
veis, ou pessoais, como fiança.
dores de carreira, mas houve um
“rebaixamento” de funções.
Além disso, o ministério per-
deu as secretarias que viraram
ministérios, o que resultou na ex-
tinção dos 146 cargos existentes
até então. O número, porém, é
menor do que o corte total feito
no quadro de funcionários co-
missionados e de confiança. A
saída da Companhia Nacional de
Abastecimento (Conab), do Insti-
tuto Nacional de Colonização e
Reforma Agrária (Incra) e da
Agência Nacional de Assistência
Técnica e Extensão Rural (Anatar)
do organograma da Pasta tam-
bém contribuiu para a redução.
Na Secretaria Especial de Assun-
tos Fundiários, comandada por
Nabhan Garcia, eram 35 postos de
comissão e funções de confiança.
Na Secretaria de Agricultura Fami-
liar e Cooperativismo havia 76 va-
gas, e na então Secretaria de Aqui-
cultura e Pesca, outras 35.
Há uma preocupação especial
com a Rede de Laboratórios Fede-
rais Agropecuários, responsável
pelo controle de vacinas, medica-
mentos veterinários e defensivos
agrícolas e também pela identida-
de e qualidade dos alimentos pro-
duzidos no Brasil. De acordo com
o Sindicato Nacional dos Audito-
res Fiscais Federais Agropecuários
(Anffa Sindical), 25 cargos em di-
visões técnicas e administrativas e
outros 80 em áreas de serviço fo-
ram extintos do departamento de
serviços técnicos da SDA, que faz a
gestão dessa área. Eles deram lu-
gar a cargos de menor expressão,
como setores e núcleos.
A entidade diz que várias áreas
podem “sofrer sérios prejuízos” se
a redução de cargos alcançar a re-
de de laboratórios, e pede um reor-
denamento. “O desmembramento
do ministério, sem levar em conta
a quantidade de servidores dispo-
níveis, seus respectivos cargos,
bem como a estrutura atual de su-
porte do ministério, pode fragili-
zar de maneira relevante o ordena-
mento da Pasta”, afirmou o presi-
dente do Anffa, Janus Pablo. A enti-
dade diz que há um déficit de 132
auditores na rede laboratorial.
A Secretaria-Executiva, coman-
dada por Irajá Lacerda, está reali-
zando um levantamento sobre o
quadro de funcionários da Pasta.
No ano passado, a receita da
cooperativa foi de R$ 11,1 bilhões.
valor.com.br/agro

Finanças
Destaques
Estreia da Lev
A B3 autorizou o início das ope-
rações da Lev Distribuidora de
Títulos e Valores Mobiliários
(DTVM). Sob a liderança de Mar-
celo Cerize, a casa começa suas
negociações em fevereiro, volta-
da para o público institucional,
com foco em atender exclusiva-
mente gestoras e tesourarias de
bancos. A instituição é partici-
pante de negociação pleno
(PNP) na B3, o que significa que
tem acesso direto ao ambiente
de negociação da bolsa, o que
aumenta a velocidade na execu-
ção de ordens. A Lev teve autori-
zação do Banco Central em
agosto e aguardava o sinal verde
da bolsa. Estratégias personali-
zadas e soluções de retaguarda
operacional compõem o portfó-
lio de serviços, além da oferta de
algoritmos proprietários que
prometem execuções mais efi-
cientes. (Adriana Cotias)
Índice de Renda Fixa Valor
Base = 100 em 31/dez/99
1.796,0
1.782,5
1.791,46
1.769,0
1.755,5
1.742,0
25/nov 6/jan
2022 2023
Variações
No dia 0,28%
No mês 0,06%
No ano 0,06%
Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Diretoria do BC no foco
O Sindicato Nacional dos Fun-
cionários do Banco Central (Si-
nal) criticou o presidente da au-
toridade monetária, Roberto
Campos Neto, por buscar um
substituto para o diretor de polí-
tica monetária, Bruno Serra Fer-
nandes, no mercado financeiro,
conforme mostrou o Valor. Se-
gundo afirma em nota o presi-
dente do Sinal, Fábio Faiad, a li-
mitação a agentes do mercado
para a sucessão na pasta, “não
apenas pelo flagrante desprestí-
gio ao corpo funcional altamen-
te qualificado do próprio BC,
traz consigo uma sinalização ne-
gativa”. Para ele, a falta de plura-
lidade na composição da direto-
ria colegiada do BC se choca com
o conceito da autonomia confe-
rida pela aprovação da Lei n o
179/2021. (Álvaro Campos)
Venture capital e startups
O financiamento a startups dos
EUA caiu em um terço em relação
a 2021, segundo dados do Pitch-
Book revelados na sexta-feira, ape-
sar de novos e atuais fundos de
venture capital terem levantado
mais recursos do que nunca. As
empresas que receberam recursos
de venture capital captaram no
ano passado US$ 238,3 bilhões,
31% abaixo da cifra recorde de
US$ 344,7 bilhões em 2021. Senta-
dos em uma pilha de recursos não
utilizados, os gestores retardaram
a execução do capital em empre-
sas de tecnologia não lucrativas,
em meio ao aumento das taxas de
juros, riscos geopolíticos e volatili-
dade do mercado. Os gestores de
fundos de venture capital não qui-
seram arriscar, então as coisas
quase pararam, disse Pegah
Ebrahimi, cofundador da FPV Ven-
tures, um novo fundo de US$ 450
milhões lançado em 2022. “Nin-
guém quer se apoiar quando não
tem certeza de quão longe está o
fundo”, disse. (Reuters)
Tecnologia Versão usada pela população será uma ‘stablecoin’ emitida pelos bancos
Real digital deve valer só para
grandes transações do atacado
Toni Sciarretta
De São Paulo
O real digital, a versão cripto-
gráfica da moeda soberana bra-
sileira, deverá valer apenas para
grandes transações dos bancos
no atacado. O modelo brasileiro,
no entanto, não implica que o
cidadão comum ficará fora das
novidades que chegam com o
chamado dinheiro programável.
A versão “tokenizada” do real,
que terá uso corrente pela popu-
lação, será na verdade uma “sta-
blecoin”, as polêmicas moedas
digitais com valor atrelado a ou-
tras divisas, só que emitidas pe-
las instituições financeiras.
A opção brasileira, prevista pa-
ra estrear entre o final de 2024 e o
início de 2025, difere do caminho
de países como a China, o mais
adiantado na implantação das
CBDCs (Central Bank Digital Cur-
rencies), em que os cidadãos, de
fato, têm e-renminbi nas carteiras
digitais dos celulares. Hoje, 200
milhões de chineses testam a
moeda digital, com ganhos perce-
bidos em termos de custo menor
de serviços e maior concorrência.
Na prática, pouca gente sentirá
diferença nos benefícios entre os
dois tipos de tokenização, como
automação e fracionamento de
ativos para uso como garantias
(depósito em um banco poderá
garantir empréstimo em outro,
por exemplo). Operacionalmente
e dos pontos de vista jurídico e de
segurança cibernética, porém, as
consequências do caminho esco-
lhido pelo Brasil são relevantes.
No caso da China, a moeda digi-
tal nas mãos do cidadão é um pas-
sivo do Banco do Povo da China
(BC chinês), exatamente como
ocorre com uma cédula de papel
presente na carteira física de qual-
quer pessoa. Se essa cédula for rou-
bada (na versão tokenizada pode-
ria ser equivalente a um ataque ha-
cker), cabe à pessoa recorrer à polí-
cia para uma hipotética recupera-
ção. Na China, há inclusive uma
discussão sobre a viabilidade de
cancelar o token roubado, uma vez
que a tecnologia permite isso. Ho-
je, o cidadão se responsabiliza por
guardar as chaves dos tokens,
preocupação comum dos detento-
res de criptomoedas que optam
pela autocustódia. Fabricantes de
celulares como a Huawei desen-
volvem hardwares de carteiras di-
gitais embutidas nos smartphones
para guardar as chaves e dificultar
ataques cibernéticos.
No Brasil, o token de real da po-
pulação e das empresas será um
passivo do banco do cliente — co-
mo ocorre com o dinheiro na con-
ta corrente (depósitos à vista) e os
CDBs, utilizados em transações no
Pix. Se essa instituição quebrar, o
consumidor fica sujeito às regras
‘Stablecoins’ se tornam alternativa ao dólar
Ricardo Bomfim
De São Paulo
Em meio a um agitado início
de novo governo, com sinaliza-
ções consideradas preocupantes
pelo mercado financeiro do pon-
to de vista fiscal sobre teto de
gastos e reformas, investidores
buscaram nos últimos dias se ex-
por ao dólar para se proteger da
volatilidade dos ativos no Brasil.
O mercado de criptomoedas
também refletiu esse cenário
com um aumento na procura por
“stablecoins”, aquelas moedas
digitais atreladas a divisas tradi-
cionais como o próprio dólar.
Segundo José Artur Ribeiro,
CEO da Coinext, o Tether (USDT),
que é a maior stablecoin do mun-
do e possui paridade de um para
um com a moeda oficial dos EUA,
de ressarcimento do FGC (Fundo
Garantidor de Créditos), que hoje
é limitado a R$ 250 mil.
Por outro lado, se o token for ha-
ckeado, a responsabilidade pode
ser atribuída ao banco e o cliente
poderá ser ressarcido integral-
mente, mesmo que tenha sido ne-
gligente na segurança. Isso porque
é papel do banco fazer o reconhe-
cimento da identidade do cliente,
seja a partir de biometria, senhas e
inteligência artificial.
No lugar de tokenizar o “cash”,
como fez a China, o Brasil escolheu
transformar depósitos bancários
em tokens de real, explicou Fabio
Araujo, responsável pelo projeto
do real digital do BC, em entrevista
ao Valor. Dessa forma, o país pode
se concentrar na construção de um
sistema com as funcionalidades da
economia tokenizada, deixando a
distribuição no varejo para os in-
termediários já existentes.
O risco das transações envolven-
do depósitos tokenizados é o das
instituições envolvidas. Já o real di-
gital — a CBDC, garantida pelo
Banco Central — será usado nas
movimentações entre as diversas
instituições e com o próprio BC.
“Achamos melhor eliminar mais
esse risco do sistema e reproduzir
o que já existia. A intenção foi tra-
zer a tecnologia, proporcionar no-
vos serviços, reduzir custos e de-
mocratizar o acesso, mas sem me-
xer na estrutura de funcionamen-
to e regulatória atual”, disse.
Nesse desenho, o usuário trans-
fere um depósito tokenizado de
sua titularidade no banco (ativo
seu e passivo da instituição) para
outra conta, sua ou de terceiros
(ativo desse terceiro, passivo do
banco do terceiro) — como ocorre
no Pix, mas no formato de token.
Mas se o Pix já permite isso, qual
a vantagem em lidar com um to-
ken? O token tem vida própria e
pode ser programado para ser
transferido sempre que ocorrer
determinados eventos. Por exem-
plo, toda vez que um veículo pas-
sar por um pedágio, o token com o
valor correspondente à tarifa será
transferido da carteira digital do
carro (veículos e demais objetos
conectados poderão iniciar paga-
mentos) para a concessionária.
Hoje, isso já ocorre, mas por meio
das gestoras de tags, que poderão
ser dispensadas desse serviço.
Os maiores ganhos virão com a
possibilidade de fracionamento
de ativos digitais, facilidade na
portabilidade e de negociação no
mercado secundário. A versão to-
kenizada de uma ação, título de
dívida, commoditiy ou obra de ar-
te poderá ser negociada no mun-
do todo, 24 horas por dia, sete de
dias por semana, sendo converti-
das em stablecoins de dólar, real,
bitcoin e outras moedas digitais.
Segundo Araujo, levar a gestão
registrou um aumento no volu-
me de negociação dentro da cor-
retora principalmente depois da
eleição. O volume de ordens exe-
cutadas de USDT subiu de 877,5
mil unidades para 1,132 milhão
de outubro para novembro. Em
dezembro, atingiu 2,381 milhões
— um aumento de 110,4% entre
os últimos dois meses do ano.
“A stablecoin tem se tornado a
segunda opção dos investidores
que querem comprar dólar”, afir-
ma o executivo. Ribeiro lembra
que existem vantagens em se
comprar uma stablecoin em vez
de buscar fundos cambiais ou
comprar papel moeda em uma
casa de câmbio, por exemplo. “A
stablecoin não paga taxa de ad-
ministração nem de performan-
ce. Quem sabe gerir dinheiro pre-
fere deixar a gestão para si pró-
Fabio Araujo, do BC: opção pelo uso da nova tecnologia dentro da regulação e com os participantes já existentes
de tokens diretamente para res-
ponsabilidade do consumidor fi-
nal, como ocorre na tokenização
de cash, foi entendida como uma
barreira de entrada, contrária à
popularização da tecnologia, devi-
do à complexidade e aos custos as-
sociados às carteiras digitais.
As stablecoins de real emitidas
pelos bancos e demais institui-
ções financeiras reguladas pelo
BC terão como pano de fundo as
mesmas exigências de capital vi-
gentes hoje em sua operação, ten-
do o risco ligado ao emissor e
com eventual garantia do FGC.
Depois da quebra do sistema
Terra Luna, em que a stablecoin al-
gorítmica perdeu a paridade com
o dólar, há toda uma discussão dos
reguladores para assegurar que os
emissores tenham reservas audita-
das e custodiadas por terceiros,
com liquidez compatível para ga-
rantir a paridade de um para um. A
Terra não tinha reservas suficientes
e calculava as necessidades de li-
quidez a partir de um algoritmo
que falhou no cenário de estresse.
“Como se garante que R$ 1 em
depósito bancário vale uma nota
de R$ 1? É exatamente a mesma es-
trutura regulatória, com as mes-
mas exigências de capital, que se-
rão transpostas para os depósitos
tokenizados. É só uma maneira di-
ferente de registrar”, disse Araujo.
“Não seria nada diferente do
que já acontece com o risco bancá-
rio da custódia atual em papel
moeda”, disse Humberto Andrade,
pesquisador de CBDC da Universi-
dade Federal do Pernambuco.
prio. E a stablecoin tem um mer-
cado absolutamente líquido e
que funciona 24 horas por dia re-
fletindo o preço de mercado.”
Thales Freitas, CEO da Bitso
no Brasil, diz que um movimen-
to semelhante foi registrado na
sua corretora. De acordo com o
executivo, o volume de negocia-
ções de stablecoins na Bitso cres-
ceu cerca de 85% em 2022, e hoje
já é um dos criptoativos de
maior uso na plataforma. “De
forma geral, momentos de tran-
sição econômica costumam tra-
zer incertezas fiscais que fazem
com que as pessoas procurem
ativos mais estáveis. Ao longo do
ano passado, percebemos o
maior interesse dos brasileiros
em dolarizar seu patrimônio.”
Para Freitas, a forma mais sim-
ples de se posicionar em dólar
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Khalil Kaddissi
chega à gestora
Oriz para inaugurar
uma frente de
ativos judiciais C6
Tecnologia exigirá um novo
sistema de pagamentos
De São Paulo
A digitalização do real deman-
dará a criação de um novo siste-
ma de compensação de transa-
ções financeiras e de transferên-
cia de ativos, que hoje ocorrem
de forma separada, mas que a
tecnologia blockchain permite
fazer simultaneamente.
O novo sistema poderá fazer a li-
quidação de um ativo financeiro,
como ação ou título de dívida, con-
tra pagamento em real, desde que
ambos sejam tokens. Hoje a com-
pensação financeira acontece no
Sistema de Transferência de Reser-
vas (STR) do Banco Central (BC),
enquanto a mudança de titulari-
dade do ativo ocorre na B3.
Criado há 20 anos, o Sistema de
Pagamentos Brasileiro (SPB) reúne
as infraestruturas e participantes
do mercado financeiro, mas não é
compatível com contratos inteli-
gentes e de programação do di-
nheiro das blockchains.
“Precisamos fazer o Sistema de
Pagamento Digital, que será a pla-
taforma do real digital, e que vai
ter um funcionamento integrado
com o que já existe”, disse Fabio
Araujo, responsável pelo projeto
do real digital no Banco Central.
A inspiração será o Ethereum,
blockchain pública que concentra
mais de 2.500 aplicações de finan-
ças descentralizadas. Só que a rede
atualmente é por meio das sta-
blecoins, uma vez que basta fa-
zer uma transferência via Pix pa-
ra uma carteira digital e conver-
tê-la para a moeda digital.
“As stablecoins vêm se desta-
cando muito em países que en-
frentam desafios econômicos,
como aumento da inflação e des-
valorização da moeda. Isso é bas-
tante evidente aqui na América
Latina, principalmente na Ar-
gentina e no Brasil, onde, de
acordo com a Chainalysis, mais
de 31% e 28%, respectivamente,
do volume de transações cripto
vêm da venda de stablecoins.”
Freitas diz que tem visto princi-
palmente pequenas e médias em-
presas com custos em dólares
comprando stablecoins como
uma alternativa à contratação de
derivativos. “Também vemos pes-
| C1
DIVULGAÇÃO
brasileira, em fase de definição pa-
ra posterior licitação, deverá ser fe-
chada por razões jurídicas e de se-
gurança, com acesso permissiona-
do aos participantes do setor.
Segundo Rodrigoh Henriques,
diretor de Inovação da Fenasbac
(Federação das Associações de Ser-
vidores do Banco Central), o novo
sistema representará uma evolu-
ção do open finance, que incluiu as
fintechs, interagindo agora com
entes não financeiros. A Fenasbac
coordena o Lift (Laboratório de
Inovações Financeiras e Tecnológi-
ca) do BC, que concentra os proje-
tos em teste para o real digital.
“Será o open everything”, disse.
Henriques afirma que o novo
sistema vai usar o conceito da au-
tenticação por contexto, que vali-
da a identidade do usuário levan-
do em consideração o ambiente
em que ele se encontra. Um robô,
como a Alexa, da Amazon, poderá
funcionar como iniciador de paga-
mento para a compra de strea-
mings. Como se trata de uma tran-
sação recorrente, com um destina-
tário conhecido, num valor com-
patível com o histórico da pessoa,
não será necessária senha.
“Uma geladeira conectada po-
derá iniciar uma transação fi-
nanceira”, disse Celso Jung, fun-
dador da Easyhash, fintech par-
ticipante do Lift que faz tokeni-
zação de microcrédito. (TS)
soas físicas com viagens marcadas
ao exterior ou que vão estudar em
outros países poupando mensal-
mente em stablecoins e, dessa for-
ma, se protegendo contra a desva-
lorização do real”, afirma.
Já Israel Buzaym, chefe de co-
municação da Bitypreço, lembra
que mesmo quem compra cripto-
moedas tradicionais, como o bit-
coin e o ether, estão, de certa for-
ma, dolarizando a carteira, pois
esses ativos são denominados na
moeda dos EUA. “Mesmo que o
preço do bitcoin se mantenha de
lado, veremos movimentos de alta
da cotação em reais com frequên-
cia por causa do real desvaloriza-
do”, comenta. Buzaym afirma que
também na Bitypreço tem havido
uma tendência dos investidores
alocarem seus aportes mensais
em stablecoins como o USDT.
C2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Finanças
Ibovespa Bolsas internacionais
Em pontos Variações no dia 6/jan/23 - em %
Ibovespa 2,28
108.963 2,13
fecha
pregão com
108.578 1,46
alta de 1,20
1,23%
102.855
16/dez 27/dez 6/jan/ Dow S&P- Euronext DAX
2022 2023 Jones 500 100
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Mercados Bancos internacionais passaram a emitir sinais de preocupação com rumos apontados pelo novo governo
Estrangeiros ampliam cautela com ativo local
Arthur Cagliari, Gabriel Roca e [ou seja, os juros altos] não será su-
Matheus Prado ficiente para evitar depreciações
De São Paulo mais significativas se as contas ex-
ternas e as perspectivas fiscais con-
Após os ruídos emitidos pelo tinuarem se deteriorando”, ava-
novo governo terem provocado liam. A equipe de estratégia do
dias de tensão elevada entre os banco, nesse sentido, reafirma
participantes do mercado local, uma visão pessimista para o real.
bancos estrangeiros passaram “Acreditamos que o BRL [real] deve
agora a emitir mensagens de apresentar desempenho inferior
maior cautela com os rumos sina- aos pares de mercados emergentes
lizados pela administração Lula, devido aos riscos de incerteza polí-
piorando suas projeções para a tica e abrimos uma posição vendi-
trajetória dos ativos brasileiros. da contra o rand sul-africano.”
Além de aumentar as incertezas Já nos juros, a instituição consi-
sobre o desempenho do mercado dera improvável um processo de
local, a movimentação parece dar queda nas taxas, preferindo adotar
força à tese de que os “players” es- um viés “tomado” (que ganha com
trangeiros demoram um pouco a alta nas taxas locais). “Continua-
mais de tempo para reagir ao no- mos muito focados nas expectati-
ticiário político doméstico. vas de inflação de 2024 e 2025,
Para o Morgan Stanley, o con- pois uma maior desancoragem
texto de piora fiscal e incertezas pode levar os mercados a precifi-
acerca do arcabouço que discipli- car uma retomada do ciclo de alta
nará os gastos públicos nos próxi- em 2023 — o que não é o cenário
mos anos foi traduzido em uma base, por enquanto”, avaliam.
piora das perspectivas para os As taxas de juros mais altas por
ativos brasileiros. O banco ameri- mais tempo devem minar a histó-
cano, inclusive, cita em relatório ria de “valuation” (avaliação da
recente “ecos da deterioração fis- empresa) aparentemente atraente
cal experimentada em 2015 e para as ações locais. “Se estivermos
2016” nos mercados locais. corretos em nossa avaliação, os
“Reafirmamos que, do ponto de próximos anos não devem ser
vista do câmbio, o carrego atrativo bons para papéis domésticos”, di-
‘Foco do investidor global
saiu do Brasil para a Ásia’
Augusto Decker e Matheus Prado está claro qual será o efeito econô-
De São Paulo mico, e consequentemente nos re-
sultados das empresas, da transi-
Os ativos brasileiros podem ção governamental, mas lembra
até alcançar desempenho positi- que já houve um crescimento nos
vo em 2023, mas o foco do inves- prêmios de risco dos ativos domés-
tidor de emergentes migrou para ticos, o que é difícil consertar. Em
a Ásia, mais especificamente Chi- sua visão, já que não é plausível
na e Coreia do Sul, afirma Caesar precificar novas reformas, a me-
Maasry, chefe da área de merca- lhor possibilidade é que não haja
dos emergentes e investimentos mais expansão fiscal e nem altera-
globais do Goldman Sachs, em ção das reformas existentes. Só as-
entrevista ao Valor. Além da per- sim, aponta, o preço dos ativos po-
formance superior à da maioria de voltar a chamar a atenção.
dos pares em 2022, o que faz com “Queremos ter clareza em rela-
que o ponto de partida para o ção às manchetes políticas, se vão
mercado local seja inédito este se acalmar. Apesar de não ter opi-
ano, o executivo coloca questões nião forte sobre o tema, sempre
domésticas — fiscais e macroeco- que um mandatário aparenta ter
nômicas — como possíveis impe- muita autoridade e poucos contra-
ditivos de um melhor posiciona- pesos em um governo, é um sinal
mento ao fim de 12 meses. de alerta para investidores”, diz. “É
“Nunca vimos, nas últimas duas claro que, se não houver movi-
décadas, um ano em que o S&P 500 mento nesse sentido, os ativos pa-
caiu 20% e o Ibovespa avançou, e is- recem atraentes, mas não acho que
so ocorreu em 2022. Então, os ati- deve haver mudança de narrativa
vos brasileiros partem de uma ba- no curto prazo. Estamos focados
se elevada. Foram os fundamentos na reabertura da China. É uma his-
durante a alta das commodities e a tória mais plausível para o primei-
ação do Banco Central para reali- ro semestre de 2023 em termos de
zar o ciclo de aperto rapidamente fundamentos e ‘valuations’.”
que impulsionaram a participação Apesar de ser conhecida por ala-
estrangeira e os ativos durante o vancar o crescimento de parceiros
ano, assim como algum entusias- comerciais, ele argumenta que o
mo em torno da eleição por parte movimento esperado para 2023
do investidor internacional. Mas na China é diferente. O Goldman
acredito que isso já passou”, diz. Sachs acredita que o impulso será
O executivo diz que ainda não mais concentrado em setores co-
‘País desperdiça cenário favorável a emergente’, diz Verde
Adriana Cotias de perder essa oportunidade.
De São Paulo A Verde aponta que o cenário
local segue volátil e que o gover-
Na carta aos investidores que no do presidente Luiz Inácio Lula
fecha 2022, a Verde Asset apro- da Silva (PT) parece adotar o mo-
veitou para fazer críticas às ações dus operandi de atravessar “a rua
que ecoam do Planalto. Numa fa- para escorregar na casca de ba-
se repleta de ruídos, a avaliação é nana que está na outra calçada”,
que o cenário internacional é be- frase de Azeredo Silveira, citada
nigno aos emergentes, com a por Elio Gaspari, “com declara-
reabertura da China e sinais de ções absolutamente estapafúr-
melhora nos dados de inflação dias sobre os mais variados te-
nos Estados Unidos. O Brasil po- mas, mas especialmente aqueles
Juros
DI-Over futuro - % ao ano
13,94
1,47
13,77
0,59
0,08
CAC- Nikkei- Xangai 16/dez
40 225 SE 2022
zem os analistas do Morgan Stan-
ley, que mantiveram recomenda-
ção “neutra” para as ações locais.
Na primeira semana de novo
governo, o Commerzbank enviou
a seus clientes uma nota em que
perguntava “o que Lula representa
para o real?”. Como resposta, o
banco alemão disse que “provavel-
mente nada positivo”. Segundo a
analista sênior de câmbio do Com-
merzbank, Antje Praefcke, o cená-
rio fiscal do Brasil e a sustentabili-
dade da dívida pública têm sido
uma pedra no sapato dos investi-
dores há algum tempo. Agora a si-
tuação tende a piorar, uma vez que
o governo planeja ajustes no teto
de gastos para facilitar o aumento
das despesas sociais que prometeu
durante sua campanha eleitoral.
“Lula terá que conseguir me-
lhorá-la [a dívida], seja com a
ajuda de cortes de gastos ou au-
mento de receitas. Tarefa nada
fácil em tempos de alta inflação
e profunda divisão política. A
perspectiva de gastos maiores
provavelmente deixará os inves-
tidores ainda mais céticos e po-
derá afastá-los completamente.”
Para a analista, duas questões se-
rão decisivas para a moeda brasilei-
ra ao longo de 2023. A primeira é se
mo turismo e serviços domésticos,
muito menos relacionados ao im-
pulso de crédito que proporciona
grandes demandas de commodi-
ties e ajuda a sustentar, em parte,
os mercados latino-americanos.
Maasry cita ainda que, no iní-
cio de 2023, entre os fundos com
mandato para investir em emer-
gentes e com o MSCI do grupo
como “benchmark”, 68% tinham
exposição acima do consenso em
Brasil e apenas 29% estavam
“overweight” (acima da média)
em China. Outro sinal de que o
ponto de partida para o ano é di-
ferente e que, na opinião dele,
pode haver alguma competição
por capital entre as regiões.
“Mas, dado o mercado de baixa
pelo qual passamos, a coisa mais
importante que ocorrerá com os
fluxos é que, quando tivermos es-
tabilidade nos fundamentos, ve-
remos dinheiro voltando a entrar
na classe de ativos emergentes co-
mo um todo, e isso realmente be-
neficia todas geografias”, afirma.
Ele acrescenta que a economia
global ainda está em um estado
fraco, de baixo crescimento e infla-
ção inaceitavelmente alta, o que
seguirá impactando os mercados.
No meio do segundo trimestre, no
entanto, entende que os preços
vão ter se acalmado nos EUA e o
Fed vai poder ao menos pausar seu
ciclo de aperto, dando um ponto
que dizem respeito à economia”.
Para o time de gestão dos multi-
mercados da Verde, liderados por
Luis Stuhlberger e Luiz Parreiras, o
país tem uma situação fiscal e de
endividamento que inspira cuida-
dos, “mas os arroubos de vários
ministros solapam diariamente
a confiança que o setor privado
necessita para investir e ajudar o
país a crescer. Tal fórmula já foi
testada nos governos Dilma e sa-
bidamente levou a um desastre”.
Dólar comercial
Cotação de venda - R$/US$
Jan/2024 Jan/2025
13,61
13,54
5,2936
12,94
9
12,90
27/dez 6/jan 16/dez
2023 2022
Lula irá conseguir controlar a situa-
ção fiscal ou se ela se deteriorará
com ajuste no teto de gastos. A se-
gunda é como o BC vai reagir à evo-
lução do Orçamento e se a autori-
dade monetária continuará sendo
âncora para estabilidade do real. “É
provável que os tempos fiquem di-
fíceis para o real. Se os investidores
questionarem a política orçamen-
tária de Lula e a política monetária
do Banco Central, é provável que a
moeda se desvalorize rapidamen-
te, com o risco maior, provavel-
mente, sendo a política fiscal.”
Outra instituição estrangeira a
levantar preocupações sobre os
primeiros rumos do novo governo
foi o Wells Fargo. “Com Lula agora
oficialmente empossado, os temo-
res fiscais que abalaram preventi-
vamente os investidores estão co-
meçando a se materializar e afe-
tando ainda mais a confiança dos
participantes do mercado”, afir-
mou a instituição em relatório.
O Wells Fargo chama a atenção
para a expansão fiscal já aprovada
na PEC da Transição, ao mesmo
tempo em que há a perspectiva de
uso de bancos públicos para ala-
vancar a atividade econômica.
“Acreditamos que essa nova dire-
ção da política fiscal acabará sen-
. CLAUDIO BELLI/VALOR
Maasry, do Goldman Sachs: “Os ativos brasileiros partem de uma base elevada” após os ganhos do ano passado
de partida para os mercados.
Sem a China sustentando uma
forte valorização das commodities
e com menor prioridade que al-
guns mercados desenvolvidos que
sofreram mais em 2022, o executi-
vo espera que, para alcançar os 116
mil pontos projetados pelo Gold-
man Sachs ao fim de 2023, o Ibo-
vespa se aproveite da recuperação
de alguns papéis ligados à econo-
mia doméstica, mesmo com uma
provável revisão de lucros para
baixo ao longo do ano. Setorial-
mente, aposta em consumo e
bancos após a correção mais re-
cente, por estarem “descontados
A equipe da Verde lembra que o
ponto de partida hoje é muito pior
do que em 2010, mas não há esse
reconhecimento. Entende que to-
do novo governo passa por uma fa-
se de transição e o mercado não
tem histórico para distinguir ruí-
do de sinal, trata toda informação
nova como relevante. Em alguns
meses, ficará claro quem são os in-
terlocutores que de fato sinalizam
quais políticas públicas serão ado-
tadas. Nesse meio tempo, a gestão
Índices de ações Valor-Coppead
Dólar
Em pontos
comercial
encerra
144.368
o dia em
queda de
5,2853
2,17%
em relação
5,2357 76.092
ao real
27/dez 6/jan 16/dez
2023 2022
do inflacionária e agora acredita-
mos que o BC adiará a flexibiliza-
ção da política monetária para o
terceiro trimestre de 2023”, diz.
Assim, o Wells Fargo reconhece
que sua projeção feita no início do
ano, que o dólar terminaria o pri-
meiro trimestre negociado na fai-
xa dos R$ 5,30, corre o risco de não
se materializar. “Caso as futuras
decisões políticas indiquem uma
maior erosão da responsabilidade
fiscal, ajustaremos nossa perspec-
tiva de USD/BRL para refletir as
prováveis saídas de capital pen-
dentes que colocariam pressão de
depreciação na moeda”, afirma.
Para a analista de renda fixa do
Julius Baer, Eirini Tsekeridou, a
anunciada prorrogação da isenção
de impostos sobre os preços dos
combustíveis não só afeta a arreca-
dação como foi um “puxão de ta-
pete do ministro [Fernando] Had-
dad”, que era contra a medida, en-
fraquecendo sua credibilidade e
também o compromisso do país
com a responsabilidade fiscal.
“Ainda não há clareza em relação à
estrutura fiscal do Brasil, incluindo
a substituição do teto de gastos,
então até que tenhamos mais visi-
bilidade sobre a estratégia de Lula,
o real provavelmente continuará
para além dos fundamentos”.
Caso a tese para a economia
americana se confirme, e após um
curto prazo desafiador, Maasry en-
xerga uma possível desvalorização
do dólar até o “preço justo” de R$ 5.
Mas ele vê isso como uma fraqueza
do dólar, e não como um sinal de
força do real. Ao analisar algumas
moedas asiáticas, como o won sul-
coreano, diz, espera mais valoriza-
ção frente à moeda americana. Ele
diz que o real tem um “carry trade”
forte, que dá apoio aos preços e di-
minui o espaço de queda. Por ou-
tro lado, como acha que os termos
de troca não devem melhorar,
tenta operar contra os exageros,
aumentando risco em bolsa e real
nos momentos de estresse, como
nas últimas semanas, e reduzindo
risco “quando o silêncio impera e
o cenário global se sobrepõe”.
Para a Verde, o contexto global
é favorável ao Brasil, pela veloci-
dade de reabertura da economia
chinesa e melhora de preços para
várias commodities, com exceção
do petróleo, que espera ser tem-
porária. A gestora destaca que a
Performance Mínima Variância
151.538 154.778
80.970
79.359
27/dez 6/jan
2023
volátil e afetado pelo fluxo de notí-
cias”, disse Tsekeridou ao Valor.
A consultoria Oxford Econo-
mics foi outra instituição que revi-
sou seu cenário para o país. Con-
forme apontou Regis Chatellier,
diretor e estrategista de mercados
emergentes, as perspectivas fiscais
do Brasil se deterioraram após o
recente aumento do teto de gastos
e o discurso pós-eleição de Lula.
“Nesse contexto, a inflação deve
permanecer relativamente alta e
os cortes de juros do BC serão bem
mais lentos do que o previsto.
Acreditamos que os prêmios de
risco permanecerão elevados, com
o forte posicionamento dos inves-
tidores também limitando a valo-
rização dos títulos brasileiros.”
Chatellier diz que os prêmios dos
títulos brasileiros estão relativa-
mente altos, o que acaba sendo um
amortecedor para riscos. “No en-
tanto, acreditamos que os prêmios
de risco embutidos nas LTNs e
NTN-Fs permanecerão elevados,
dada a deterioração das perspecti-
vas fiscais e a normalização mais
lenta da política monetária”, diz.
“Cortamos a recomendação de
exposição aos títulos locais brasi-
leiros para ‘neutra’, de acima da
média de mercado”, conclui.
também não vê grande “upside”.
“Quando olhamos para os juros
no Brasil em comparação a outros
emergentes, é um dos poucos em
que as taxas reais estão acima da
média em comparação com os
EUA e ainda há alguma gordura.
Isso também vale para outras par-
tes da América Latina, mas menos
para emergentes europeus e asiáti-
cos. Da perspectiva de valor justo,
ainda parece atrativo. E os juros
reais no Brasil parecem mais atra-
tivos do que o mercado de ações.
Entretanto, dado o ambiente de
preocupação fiscal, não defende-
ríamos ‘trades’ táticos agora.”
economia americana dá sinais de
arrefecimento da inflação, tiran-
do pressão das taxas de juros glo-
bais. “Esse pano de fundo tende a
ser favorável para mercados
emergentes, o que só reforça a vi-
são da enorme oportunidade que
está sendo desperdiçada por to-
do ruído e prêmio de risco adicio-
nal gerados pelo novo governo.”
O fundo Verde, de Stuhlber-
ger, teve valorização de 15,93%
em 2022, ante 12,4% do CDI.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | C3

Finanças
Conjuntura CNSeg aposta em expansão maior do PIB; potencial redução de sinistralidade em vários ramos é esperada

Setor de seguros deve crescer 10% no ano

Sérgio Tauhata
De São Paulo
O setor de seguros deve man-
ter crescimento de dois dígitos
em 2023, segundo projeções da
Confederação Nacional das Se-
guradoras (CNSeg). A entidade
prevê avanço nominal de 10% da
arrecadação neste ano para a in-
dústria. A previsão tem como ba-
se uma visão mais otimista para o
crescimento da economia em re-
lação ao consenso do mercado.
A CNSeg pondera haver um
potencial maior para a expansão
da atividade do que o esperado
atualmente. Enquanto a pesqui-
sa Focus, do Banco Central, que
ouve economistas e analistas das
instituições financeiras, aponta,
na mediana das estimativas, pa-
ra um avanço de 0,80% do PIB
em 2023, a confederação acredi-
ta que a alta vai atingir 2,2%.
Sobre a diferença, o presidente
da CNSeg, Dyogo Oliveira, afirma
que as projeções da entidade in-
corporam uma expectativa sobre
os efeitos dos estímulos previstos
na PEC da Transição sobre a eco-
nomia. “Essa injeção de recursos
pode dar fôlego à atividade pro-
dutiva e ajudar o setor de segu-
ros”, aponta. “Acho que a maior
parte do mercado ainda não in-
corporou essa questão, mas, em
algum momento, as projeções
devem começar a se ajustar.”
Em análise conjuntural divul-
gada pela entidade em dezem-
bro, pesquisadores da CNSeg
avaliam que “estímulos fiscais no
montante aprovado podem adi-
cionar pontos de crescimento
nas projeções do PIB”. Conforme
o documento, “R$ 150 bilhões
representam 1,6 ponto percen-
tual do PIB acumulado nos últi-
mos quatro trimestres, até o ter-
ceiro trimestre de 2022”.
Na visão de Oliveira, que é eco-
nomista e ex-ministro do Plane-
jamento do governo Michel Te-
mer, as preocupações com a
questão fiscal tendem arrefecer
ao longo do ano. “Não acredito
que o lado fiscal vai ser tão afeta-
do em virtude dos valores da
PEC, estamos saindo de pande-
mia e é compreensível que te-
nhamos foco nas pessoas e seto-
res que foram mais impacta-
dos”, diz. “A retomada do inves-
timento público é necessária.”
O CEO da Essor, Filipe Alves,
afirma trabalhar também com
um cenário de expansão de dois
dígitos neste ano. “Acredito que
seja possível crescimento de dois
dígitos [para o setor de seguros
como um todo] e podem ter al-
guns segmentos com crescimen-
to mais acentuado, por exem-
plo, agronegócio, que tem po-
tencial de aumento da penetra-
ção de seguros com maior co-
bertura de áreas cultivadas.”
A Fitch tem uma projeção de
crescimento de prêmios para o
setor consolidado de 7,3% em
2023. A visão um pouco menos
otimista da agência de classifica-
ção de riscos incorpora o impac-
to da inflação sobre os custos de
sinistros. “Apesar da tendência
consolidada de crescimento dos
prêmios, a inflação persistente
pode pressionar ainda a taxa de
sinistralidade em linhas mais
sensíveis aos aumentos de preços
[na economia]”, avalia o diretor
sênior Eduardo Recinos, em rela-
tório. A agência estima que o
ano passado tenha chegado ao
final com um IPCA de 6,5%, en-
quanto 2023 deve terminar com
um índice de inflação de 5,2%.
O diretor comercial e de mar-
keting da MAG Seguros, Nuno
David, também enxerga 2023
como um ano de crescimento
Oliveira, da CNSeg: injeção de recursos do governo pode dar fôlego à atividade produtiva e ajudar o setor de seguros
para o setor. “Nós temos nossa
análise dentro de casa e projeta-
mos a continuação desse cresci-
mento [visto em 2022]”, pontua.
“A perspectiva de uma economia
em expansão é positiva, porque
qualquer expansão do PIB aju-
da [o mercado segurador].”
O setor pode se beneficiar
neste ano de uma potencial re-
dução de sinistralidade em vá-
rios ramos importantes de segu-
ros, como o auto, vida e agro. “A
gente tem uma expectativa de
sinistralidade menor em 2023
do que foi em 2022”, pondera
Alves. “O ano passado foi muito
difícil, por exemplo, na questão
climática, tanto no Brasil quanto
no mundo, como seca na Austrá-
lia e no Brasil, enchentes na Eu-
ropa e furacões e neve nos EUA”,
explica o CEO da Essor. “A ex-
pectativa [da indústria securitá-
ria] é de um ano mais calmo em
termos de eventos climáticos.”
De acordo com o presidente da
CNSeg, “em 2022 tivemos ainda
consequências da pandemia,
além do crescimento da sinistra-
lidade de seguro auto, como re-
sultado de aumento de preços de
peças, veículos, serviços e assis-
tência veicular”. Além disso, “no
rural tivemos dois anos seguidos
de eventos climáticos severos,
que, somados, resultaram em
R$ 17 bilhões de indenizações só
nesse ramo e esperamos que,
neste ano, não aconteça de novo
outra crise climática tão severa”.
David, da MAG, compartilha a
visão sobre a tendência para a si-
nistralidade no setor. “Existe ex-
pectativa de queda de sinistrali-
dade em 2023 na comparação
com o ano passado”, pondera.
“Mas a grande diferença em ter-
mos desse indicador ocorreu na
passagem de 2021 para 2022. En-
tão tende a ser menor neste ano,
mas não tanto quanto ocorreu.”
LEO PINHEIRO/VALOR
A inflação mais persistente po-
de pressionar custos das segura-
doras, mas, por outro lado, pode
ajudar os resultados financeiros.
Isso porque, nesse cenário, o Ban-
co Central pode manter a taxa de
juros em patamar elevado por
mais tempo. A Fitch aponta que
uma Selic em dois dígitos ao lon-
go de 2023 “pode impulsionar os
resultados financeiros das segu-
radoras brasileiras, uma vez que
a maioria dos portfólios das
companhias está exposta a títu-
los públicos ou papéis privados
influenciados pela taxa básica”.
Para Alves, da Essor, “as segu-
radoras, em condições normais,
tendem a se beneficiar de uma
taxa de juros mais alta”. Apesar
da ajuda do desempenho finan-
ceiro para os balanços, o executi-
vo ressalva ver o setor muito mais
focado na melhora operacional
mesmo em um ambiente de ju-
ros elevados. “O enfoque hoje [do
setor] é muito mais pelo lado
operacional para evitar o que já
aconteceu no passado de depen-
der do resultado financeiro.”
O crescimento de 10% estima-
do pela CNSeg para 2023, porém,
ficará bem abaixo de 2022 e mais
em linha com a expansão de re-
ceitas vista em 2021, de 11,8%. A
entidade projeta que o setor te-
nha fechado o ano com um
avanço consolidado de 17,1%.
De acordo com a entidade, os
dados de 2022 até outubro mos-
tram que o segmento de danos e
responsabilidades (sem DPVAT)
movimentou R$ 93,5 bilhões em
prêmios. Do total, o segmento
de cobertura de pessoas regis-
trou alta de 27,5%. Já os planos
de risco arrecadaram R$ 49,8
bilhões, com crescimento de
13,5%, e os planos de previdên-
cia privada aberta subiram
13,7%, aos R$ 127,8 bilhões, em
termos de contribuições.
Outro destaque em 2022 foi a
capitalização, que ultrapassou os
números pré-pandemia e acumu-
lou R$ 23,4 bilhões em faturamen-
to, com expansão de 16,8% em dez
meses de 2022, na comparação
com o mesmo período de 2021.
Conforme a confederação, há
ainda tendência de retomada da
lucratividade das empresas, após
períodos difíceis vividos pelas se-
guradoras nos últimos anos,
com o desembolso de indeniza-
ções relacionadas à covid-19 e
aos eventos climáticos extremos
ocorridos entre 2021 e 2022.
Até novembro de 2022, o lu-
cro acumulado das seguradoras
no país passou dos R$ 15,7 bi-
lhões, segundo dados da Supe-
rintendência de Seguros Priva-
dos (Susep), consolidados pela
Siscorp. O valor mais do que do-
brou frente aos R$ 7,12 bilhões
no mesmo período de 2021.

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C4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Finanças | Indicadores
IMA - Índices de Mercado Anbima Custo do dinheiro TR, Poupança e TBF Índice de Renda Fixa Valor
Em 06/01/23 Em % no período Variações % no período Base = 100 em 31/12/99
Valor Var. no Var. no Var. no Há No fim de Há Há Período TR Poupança * Poupança ** TBF 06/01/23 05/01/23 04/01/23 03/01/23 02/01/23 29/12/22
Índice Referência do índice dia % mês % ano % Taxas referenciais 06/01/23 05/01/23 1 semana dezembro 1 mês 12 meses 20/12 a 20/01 0,2415 0,7427 0,7427 1,0936 Índice 1.791,46 1.786,44 1.782,37 1.782,51 1.787,68 1.790,30
IRF-M 1* 13.453,3498510 0,10 0,20 0,20 Selic - meta ao ano 13,75 13,75 13,75 13,75 13,75 9,25 21/12 a 21/01 0,2410 0,7422 0,7422 1,0930 Var. no dia 0,28% 0,23% -0,01% -0,29% -0,15% 0,10%
IRF-M 1+** 16.803,4272150 0,56 -0,13 -0,13 Selic - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 9,15 22/12 a 22/01 0,2138 0,7149 0,7149 1,0456 Var. no mês 0,06% -0,22% -0,44% -0,44% -0,15% 1,46%
IRF-M Total 15.395,0967970 0,39 -0,04 -0,04 Selic - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,0425 23/12 a 23/01 0,1761 0,6770 0,6770 0,9975 Var. no ano 0,06% -0,22% -0,44% -0,44% -0,15% 10,03%
IMA-B 5*** 7.993,6898010 0,17 -0,15 -0,15 Selic - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 9,15 24/12 a 24/01 0,1773 0,6782 0,6782 0,9988 Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
IMA-B 5+**** 9.595,5820250 0,61 -1,38 -1,38 Selic - taxa efetiva ao mês 1,1233 1,1233 1,1233 1,1233 1,1233 0,7323 25/12 a 25/01 0,2145 0,7156 0,7156 1,0463
IMA-B Total 8.468,6245080 0,40 -0,80 -0,80 CDI - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 9,15 26/12 a 26/01 0,2418 0,7430 0,7430 1,0939
IMA-S Total 5.658,2694700 0,05 0,27 0,27 CDI - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,0425 27/12 a 27/01 0,2406 0,7418 0,7418 1,0926
IMA-Geral Total 6.915,8350500 0,24 -0,13 -0,13
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. * Prazo menor ou igual a 1 ano ** Prazo maior que 1 ano *** Prazo menor ou igual a 5 anos **** Prazo
CDI - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 9,15 28/12 a 28/01
29/12 a 29/01
0,2394
0,2123
0,7406
0,7091
0,7406
0,7091
1,0914
1,0441
Câmbio
CDI - taxa efetiva ao mês 1,1233 1,1233 1,1233 1,1233 1,1233 0,7323
maior que 5 anos 30/12 a 30/01 0,1750 0,7091 0,7091 0,9964
CDB Pré - taxa bruta ao ano - - - - 11,53 7,23
31/12 a 31/01 0,1709 0,7091 0,7091 0,9923 Em 06/01/23
CDB Pré - taxa bruta ao mês - - - - 0,9132 0,5833 Em US$ * Em R$ **
01/01 a 01/02 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398
CDB Pós - taxa bruta ao ano - - - - 12,29 8,81 Moeda Compra Venda Compra Venda
Crédito CDB Pós - taxa bruta ao mês - - - - 0,9705 0,7059
02/01 a 02/02
03/01 a 03/02
0,2353
0,2409
0,7365
0,7421
0,7365
0,7421
1,0873
1,0929 Baht (Tailândia) 33,7100 33,7500 0,15660 0,15680
Taxa de juros de referência - B3 04/01 a 04/02 0,2362 0,7374 0,7374 1,0882 Balboa (Panamá) 1,0000 1,0000 5,2849 5,2855
Taxas - em % no período TJ3 - 3 meses (em % ao ano) 13,68 13,69 13,69 13,69 13,72 10,46 05/01 a 05/02 0,2085 0,7095 0,7095 1,0402 Bolívar Soberano (Venezuela) 18,3486 18,3946 0,2873000 0,2881000
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 TJ6 - 6 meses (em % ao ano) 13,75 13,80 13,74 13,74 13,90 11,39 Boliviano (Bolívia) 6,8500 7,0000 0,7550 0,7716
Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos
Linhas - pessoa jurídica 23/12 22/12 semana novembro mês meses Taxas referenciais de Swap - B3 Colon (Costa Rica) 591,0100 597,1600 0,008850 0,008943
a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012
Capital de giro pré até 365 dias - a.a. 31,83 32,95 32,79 33,07 33,83 25,55 DI x Pré-30 - taxa efetiva ao ano 13,66 13,66 13,65 13,65 13,67 9,40 Coroa (Dinamarca) 7,0148 7,0154 0,7533 0,7535
Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 25,77 26,08 25,60 24,86 25,07 24,44 DI x Pré-60 - taxa efetiva ao ano 13,67 13,67 13,67 13,67 13,68 9,96 Coroa (Islândia) 144,0400 144,3700 0,03661 0,03669
Conta garantida pré - a.a.
Desconto de duplicata pré - a.a.
43,24
27,53
43,11
26,94
40,68
27,20
48,72
27,90
46,68
27,95
35,24
21,28
DI x Pré-90 - taxa efetiva ao ano 13,68 13,69 13,69 13,69 13,72 10,46 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão Coroa (Noruega)
Coroa (Rep. Tcheca)
10,0296
22,6320
10,0341
22,6400
0,5267
0,2334
0,5270
0,2335
DI x Pré-120 - taxa efetiva ao ano 13,71 13,73 13,72 13,72 13,76 10,83
Vendor pré - a.a. 19,35 19,15 19,20 19,44 19,54 17,13 Coroa (Suécia) 10,5723 10,5748 0,4998 0,4999
Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 20,92 21,03 21,28 21,10 20,96 17,94
DI x Pré-180 - taxa efetiva ao ano 13,75 13,80 13,74 13,74 13,89 11,38 Índices de ações em 06/01/23 Dinar (Argélia) 136,8939 138,1159 0,03826 0,03861
Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 21,07 21,32 20,78 20,66 19,86 18,43 DI x Pré-360 - taxa efetiva ao ano 13,61 13,70 13,43 13,43 13,91 11,96
No No No Em 12 Dinar (Kuwait) 0,3063 0,3064 17,2484 17,2560
Conta garantida pós - a.a. 28,54 28,49 29,31 28,47 27,39 23,03 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Índice dia mês ano meses Dinar (Líbia) 4,8070 4,8293 1,0943 1,0995
ACC pós - a.a. 8,46 8,25 7,60 7,73 8,02 3,85 Direitos Especiais de Saque *** 1,3263 1,3263 7,0094 7,0102
Factoring - a.m. 3,65 3,67 3,70 3,71 3,70 3,73 Variação % em reais
Dirham (Emirados Árabes Unidos) 3,6727 3,6730 1,4389 1,4391
Fontes: Banco Central, Anfac e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Mercado futuro Ibovespa 108.963 1,23 -0,70 -0,70 7,29 Dirham (Marrocos) 10,3409 10,3459 0,5108 0,5111
IBrX 46.285 1,25 -0,56 -0,56 6,63 Dólar (Austrália)*** 0,6840 0,6841 3,6149 3,6158
Em 06/01/23 IBrX 50 18.425 1,19 -0,43 -0,43 7,48 Dólar (Bahamas) 1,0000 1,0000 5,2849 5,2855
Juros externos PU de Taxa efetiva - Contratos Cotação - em % ao ano
IEE
SMLL
76.094
1.981
0,50
1,51
-3,29
-1,35
-3,29
-1,35
5,76
-6,55
Dólar (Belize) 1,9982 2,0332 2,5993 2,6451
DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo Máximo Último Dólar (Canadá) 1,3479 1,3480 3,9205 3,9213
ISE 3.121 1,43 -1,14 -1,14 -9,67 Dólar (Cayman) 0,8250 0,8350 6,3292 6,4067
Empréstimos - em % ao ano Vencimento em fev/23 99.089,90 13,655 61.213 13,652 13,658 13,652 IMOB 667 0,99 1,27 1,27 5,10 Dólar (Cingapura) 1,3390 1,3392 3,9463 3,9473
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 Vencimento em mar/23 98.187,22 13,662 25.160 13,660 13,672 13,664 IDIV 7.133 0,87 -0,28 -0,28 16,42 Dólar (EUA) 1,0000 1,0000 5,2849 5,2855
06/01/23 05/01/23 semana dezembro mês meses Vencimento em abr/23 97.042,90 13,679 88.205 13,674 13,690 13,676 Dólar (Hong Kong) 7,8068 7,8069 0,6770 0,6770
IFIX 2.850 -0,17 -0,56 -0,56 3,40
Libor - empréstimos interbancários em dólar * Vencimento em mai/23 96.152,06 13,703 19.408 13,700 13,720 13,705 Dólar (Nova Zelândia)*** 0,6311 0,6315 3,3353 3,3378
1 mês 4,4016 4,3951 4,3916 4,3916 4,2361 0,1041 Vencimento em jun/23 95.066,63 13,744 5.477 13,735 13,775 13,735 Variação % em dólares Dólar (Trinidad e Tobago) 6,6987 6,7671 0,7810 0,7890
3 meses 4,8099 4,8117 4,7673 4,7673 4,7234 0,2313 Vencimento em jul/23 94.050,28 13,748 297.596 13,735 13,800 13,735 Ibovespa 20.615 3,47 -1,98 -1,98 15,79 Euro (Comunidade Européia)*** 1,0602 1,0604 5,6031 5,6047
6 meses 5,1970 5,1654 5,1389 5,1389 5,1724 0,3666 Vencimento em ago/23 93.034,19 13,774 370 13,750 13,765 13,750 IBrX 8.757 3,49 -1,84 -1,84 15,07 Florim (Antilhas Holandesas) 1,7845 1,8200 2,9038 2,9619
9 meses - - - - - -
Vencimento em set/23 91.955,93 13,753 5 13,810 13,810 13,810 IBrX 50 3.486 3,43 -1,70 -1,70 15,99 Franco (Suíça) 0,9309 0,9313 5,6748 5,6778
1 ano 5,5589 5,4934 5,4821 5,4821 5,5246 0,6477
Vencimento em out/23 91.033,15 13,731 67.213 13,725 13,800 13,730 IEE 14.397 2,73 -4,53 -4,53 14,14 Guarani (Paraguai) 7327,1000 7333,7000 0,0007206 0,0007214
Euro Libor - empréstimos interbancários em euro *
Vencimento em nov/23 90.072,60 13,715 192 13,730 13,780 13,735 SMLL 375 3,73 -2,66 -2,66 0,85 Hryvnia (Ucrânia) 36,5600 36,9300 0,1431 0,1446
1 mês - - - - - -
Vencimento em dez/23 89.183,70 13,679 166 13,660 13,725 13,690 ISE 590 3,68 -2,44 -2,44 -2,51 Iene (Japão) 132,4400 132,4500 0,03990 0,03991
3 meses - - - - - -
IMOB 126 3,14 -0,08 -0,08 13,36 Lev (Bulgária) 1,8442 1,8450 2,8644 2,8660
6 meses - - - - - - Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/US$ 1.000,00
1 ano - - - - - - IDIV 1.350 3,10 -1,56 -1,56 25,64 Libra (Egito) 27,1500 27,2500 0,1939 0,1947
Dólar comercial do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último
Euribor ** IFIX 539 2,04 -1,87 -1,87 11,56 Libra (Líbano) 1505,5000 1518,5000 0,003480 0,003511
Vencimento em fev/23 5.269,64 -2,29 264.745 5.246,00 5.397,00 5.260,00 Libra (Síria) 2511,0000 2514,0000 0,00210 0,00211
1 mês - 1,894 1,884 1,884 1,552 -0,570 Vencimento em mar/23 5.294,82 - 0 0,00 0,00 0,00 Fontes: B3, Banco Central e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
3 meses - 2,178 2,132 2,132 1,977 -0,574 Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2044 1,2049 6,3651 6,3685
Vencimento em abr/23 5.328,97 - 0 0,00 0,00 0,00 Naira (Nigéria) 449,5500 450,5500 0,01173 0,01176
6 meses - 2,772 2,693 2,693 2,442 -0,534
Vencimento em mai/23 5.352,50 - 0 0,00 0,00 0,00 Lira (Turquia) 18,7671 18,7733 0,2815 0,2816
1 ano -
Taxas referenciais no mercado norte-americano
3,303 3,291 3,291 2,864 -0,496
Vencimento em jun/23 5.386,02 - 0 0,00 0,00 0,00 Prêmio de risco do EMBI+* Novo Dólar (Taiwan) 30,6280 30,6580 0,17240 0,17260
Prime Rate 7,50 7,50 7,50 7,50 7,00 3,25 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/€ 1.000,00 Novo Sol (Peru) 3,7863 3,8163 1,3848 1,3960
Federal Funds 4,50 4,50 4,50 4,50 4,00 0,25 Euro do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Spread em pontos base ** Peso (Argentina) 179,2400 179,2500 0,02948 0,02949
Taxa de Desconto 4,50 4,50 4,50 4,50 4,00 0,25 País Spread Variação - em pontos Peso (Chile) 841,5000 842,0000 0,006277 0,006281
Vencimento em fev/23 5.618,29 -1,36 35 5.601,00 5.601,00 5.601,00 Peso (Colômbia) 4869,0400 4878,5500 0,001083 0,001086
T-Bill (1 mês) 4,09 4,01 3,68 3,68 3,62 0,04 Vencimento em mar/23 5.657,04 - 0 0,00 0,00 0,00 05/01/23 04/01/23 No dia No mês No ano
T-Bill (3 meses) 4,62 4,59 4,41 4,41 4,29 0,09 Geral 390 383 7,0 15,0 15,0 Peso (Cuba) 24,0000 24,0000 0,2202 0,2202
Vencimento em abr/23 5.705,31 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Filipinas) 55,5120 55,5320 0,09517 0,09521
T-Bill (6 meses) 4,82 4,83 4,72 4,72 4,54 0,23 África do Sul 401 390 11,0 8,0 8,0
T-Note (2 anos) 4,28 4,46 4,37 4,37 4,28 0,87 Ajuste Var. no Contratos Cotação - pontos do índice Argentina 2.120 2.087 33,0 -76,0 -76,0 Peso (México) 19,1469 19,1574 0,2759 0,2760
T-Note (5 anos) 3,70 3,92 3,94 3,94 3,65 1,46 Ibovespa do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Brasil 261 261 0,0 5,0 5,0 Peso (Rep. Dominicana) 56,2900 56,7600 0,09311 0,09390
T-Note (10 anos) 3,56 3,70 3,82 3,82 3,45 1,72 Vencimento em fev/23 110.374 1,26 143.135 108.850 110.810 110.625 Colômbia 366 357 9,0 6,0 6,0 Peso (Uruguai) 39,8600 39,9000 0,13250 0,13260
T-Bond (30 anos) 3,69 3,79 3,90 3,90 3,45 2,08 Vencimento em abr/23 112.177 - 0 0 0 0 Filipinas 108 105 3,0 33,0 33,0 Rande (África do Sul) 17,1772 17,1849 0,3075 0,3077
Fontes: EMMI e Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa da British Bankers Association com base em informações de 16 bancos ** Taxas da México 218 213 5,0 15,0 15,0 Rial (Arábia Saudita) 3,7580 3,7590 1,4059 1,4065
Vencimento em jun/23 114.280 - 0 0 0 0 Peru 171 161 10,0 24,0 24,0
BBA e da Federação Bancária da União Europeia Rial (Irã) 42000,0000 42005,0000 0,0001258 0,0001258
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Turquia 427 417 10,0 14,0 14,0 Ringgit (Malásia) 4,4010 4,4060 1,1995 1,2010
Venezuela 43.742 42.719 1.023,0 -1.178,0 -1.178,0 Rublo (Rússia) 72,7655 72,7745 0,07262 0,07264
Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo Rúpia (Índia) 82,5410 82,5780 0,06400 0,06403
Evolução das aplicações financeiras Indicadores do mercado do tesouro americano Rúpia (Indonésia) 15630,0000 15635,0000 0,0003380 0,0003382
Rúpia (Paquistão) 227,4500 229,0000 0,02308 0,02324
Rentabilidade no período em % Shekel (Israel) 3,5060 3,5090 1,5061 1,5076
Mês Acumulado Em 06/01/23 Reservas internacionais Won (Coréia do Sul) 1257,9000 1260,3400 0,004193 0,004202
Renda Fixa jan/23* dez/22 nov/22 out/22 set/22 ago/22 Ano* 12 meses** Variações % Yuan Renminbi (China) 6,8370 6,8400 0,7726 0,7731
Selic 0,25 1,12 1,02 1,02 1,07 1,17 0,25 12,39 Indicador Compra Venda No dia No mês No ano 12 meses Zloty (Polônia) 4,4338 4,4373 1,1910 1,1921
CDI 0,25 1,12 1,02 1,02 1,07 1,17 0,25 12,39 Dólar (Ptax - BC) - (R$/US$) 5,2849 5,2855 -2,17 1,30 1,30 -7,34
Liquidez Internacional *, em US$ milhões
Fim de período Diário Cotações Em R$(1)
CDB (1) - 0,79 0,95 0,83 0,90 0,86 - 10,35 Dólar Comercial (mercado) - (R$/US$) 5,2351 5,2357 -2,17 -0,80 -0,80 -7,81 Ouro Spot (2) Paridade (3) Compra Venda
Poupança (2) 0,71 0,71 0,65 0,65 0,68 0,74 0,71 7,90 Dólar Turismo (R$/US$) 5,2704 5,4504 -2,12 -0,49 -0,49 -7,95 mai/22 346.415 27/12/22 338.065
Poupança (3) 0,71 0,71 0,65 0,65 0,68 0,74 0,71 7,90 Euro (BC) - (R$/€) 5,6031 5,6047 -1,40 0,63 0,63 -13,02 Dólar Ouro 1863,20 0,01669 316,6507 316,6866
jun/22 341.958 28/12/22 337.351
IRF-M -0,04 1,48 -0,66 0,93 1,40 2,05 -0,04 8,82 Euro Comercial (mercado) - (R$/€) 5,5733 5,5739 -1,08 -1,08 -1,08 -13,04 Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: Valor Data
IMA-B -0,80 -0,19 -0,79 1,23 1,48 1,10 -0,80 6,37 Euro Turismo (R$/€) 5,6182 5,7982 -1,48 -1,14 -1,14 -13,66 jul/22 346.403 29/12/22 337.792 * Cotações em unidades monetárias por dólar. ** Cotações em reais por unidade monetária. *** Moedas do tipo
IMA-S 0,27 1,11 1,01 1,08 1,11 1,19 0,27 12,74 Euro (BC) - (US$/€) 1,0602 1,0604 0,79 -0,66 -0,66 -6,13 ago/22 339.664 30/12/22 337.703 B (cotadas em dólar por unidade monetária). (1) Por grama. (2) US$ por onça. (3) Grama por US$. Observações:
Renda Variável Ouro* set/22 330.580 02/01/23 337.929 As taxas acima deverão ser utilizadas somente para coberturas específicas de acordo com a legislação vigente.
Ibovespa -0,70 -2,45 -3,06 5,45 0,47 6,16 -0,70 4,69 out/22 329.546 03/01/23 338.245 As contratações acima referidas devem ser realizadas junto às regionais de câmbio do Rio e de São Paulo. O lote
Índice Small Cap -1,35 -3,01 -11,23 7,30 -1,84 10,90 -1,35 -15,06 B3 (R$/g) ** - 316,500 -0,81 4,80 4,80 -1,56 nov/22 335.505 04/01/23 339.369 mínimo operacional, exclusivamente para efeito das operações contratadas junto à mesa de operações do Banco
IBrX 50 -0,43 -2,55 -2,19 5,32 0,49 6,33 -0,43 5,72 Nova York (US$/onça troy) - 1.865,90 1,81 2,33 2,33 4,16 dez/22 337.703 05/01/23 338.206 Central em Brasília, foi fixado para hoje em US$ 1.000.000. Nota: em 29/03/10, o Banco Central do Brasil
ISE -1,14 -4,37 -10,48 7,65 -2,54 5,97 -1,14 -13,96 Londres (US$/onça troy) - 1.834,50 -0,85 1,22 1,22 1,64
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Agrega, aos valores do conceito Caixa, passou a divulgar, para a maior parte das moedas presentes na tabela, as cotações com até quatro casas
IMOB 1,27 -3,97 -16,57 2,17 12,40 7,01 1,27 -8,95 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. * Última cotação. ** Contrato = 250g haveres como títulos de exportação e outros de médio e longo prazos decimais, padronizando-as aos parâmetros internacionais
IDIV -0,28 -1,61 0,78 4,03 -1,80 4,27 -0,28 12,65
IFIX -0,56 0,00 -4,15 0,02 0,49 5,76 -0,56 2,22
Dólar Ptax (BC) 1,30 -1,44 0,71 -2,77 4,39 -0,18 1,30 -6,50
Dólar Comercial (mercado) -0,80 1,47 0,70 -4,24 3,71 0,51 -0,80 -5,32 Índices de ações Valor-Coppead Bolsas de valores internacionais
Euro (BC) (4) 0,63 2,14 4,91 -1,75 1,49 -1,53 0,63 -11,89
Euro Comercial (mercado) (4) -1,08 4,06 6,08 -3,43 1,16 -1,18 -1,08 -10,76 Em 12 meses
Ouro B3 4,80 4,50 6,64 -5,57 0,70 -1,72 4,80 -8,48 Em pontos Variações % Menor Maior
Inflação No fim de Variação - em % País Cidade Índice 06/01/23 05/01/23 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice
IPCA (5) - 0,46 0,41 0,59 -0,29 -0,36 - 5,62 Índice 06/01/23 05/01/23 dez/22 dez/22 dia mês Ano Américas
IGP-M - 0,45 -0,56 -0,97 -0,95 -0,70 - 5,45
Valor-Coppead Performance 154.777,60 153.120,98 154.559,59 154.559,59 1,08 0,14 0,14 EUA Nova York Dow Jones 33.630,61 32.930,08 2,13 1,46 1,46 -7,19 28.725,51 36.290,32
Fontes: Anbima, BC, B3, FGV, IBGE e Valor PRO . Elaboração: Valor Data. * Rendimento até o dia dia 6/jan. ** Até dez/22. (1) rendimento bruto
do 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos até 03/05/12. (3) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos a partir de Valor-Coppead Mínima Variância 80.969,59 80.070,38 80.469,68 80.469,68 1,12 0,62 0,62 EUA Nova York Nasdaq-100 11.040,35 10.741,22 2,78 0,92 0,92 -29,97 10.679,35 15.905,10
04/05/12; Lei nº 2.703/2012. (4) Variação sobre o Real. (5) expectativa de 0,46% para o mês de dezembro Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data EUA Nova York Nasdaq Composite 10.569,29 10.305,24 2,56 0,98 0,98 -29,92 10.213,29 15.188,39
EUA Nova York S&P 500 3.895,08 3.808,10 2,28 1,45 1,45 -17,06 3.577,03 4.726,35
Canadá Toronto S&P/TSX 19.814,51 19.506,84 1,58 2,22 2,22 -5,97 18.206,28 22.087,22
Fundos de Investimento Captações de recursos no exterior
México
Colômbia
Cidade do México
Bogotá
IPC
COLCAP
51.730,50
1.326,74
50.805,21
1.318,74
1,82
0,61
6,74
3,16
6,74
3,16
-2,50
-3,98
44.626,80
1.112,84
56.609,54
1.635,71
Venezuela Caracas IBVC 19.850,96 20.747,40 -4,32 -5,24 -5,24 239,13 5.098,80 20.947,68
Análise diária da indústria - em 03/01/23 Últimas operações realizadas no mercado internacional * Chile Santiago IPSA 5.136,69 5.124,20 0,24 -2,38 -2,38 18,13 4.296,35 5.779,25
Patrimônio Rentabilidade nominal - % Estimativa da captação líquida - R$ milhões Peru Lima S&P/BVL General 22.262,45 21.891,62 1,69 4,37 4,37 0,40 17.752,60 25.642,58
Data Data Valor Cupom/ Spread
líquido em em 12 em 12 Argentina Buenos Aires Merval 213.794,25 209.646,02 1,98 5,79 5,79 155,24 81.004,41 213.794,25
de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-
Categorias R$ milhões (1) no dia no mês 2023 meses no dia no mês no ano meses Europa, Oriente Médio e África
Renda Fixa 2.853.786,48 10.607,61 25.424,34 25.424,34 -27.763,36 Emissor/Tomador liquidação vencimento meses milhões em % em % base **
RF Indexados (2) 142.257,74 -0,22 -0,55 -0,55 8,40 -10,24 -36,25 -36,25 -39.150,09 JBS 02/02/22 02/02/29 84 600 3 - 145,0 Euro - Euronext 100 1.294,31 1.275,73 1,46 5,09 5,09 -5,19 2.995,33 3.590,03
RF Duração Baixa Soberano (2) 519.155,73 0,05 0,09 0,09 11,56 2.930,42 4.701,90 4.701,90 -33.638,40 JBS 02/02/22 02/02/52 360 900 4,375 - 220,0 Alemanha Frankfurt DAX 14.610,02 14.436,31 1,20 4,93 4,93 -8,98 11.975,55 16.052,03
RF Duração Baixa Grau de Invest. (2) 707.969,37 0,05 0,10 0,10 12,91 6.005,84 11.054,54 11.054,54 34.663,99 Usina Coruripe 10/02/22 10/02/27 60 300 10 10 823,3 França Paris CAC-40 6.860,95 6.761,50 1,47 5,98 5,98 -5,36 5.676,87 7.249,66
RF Duração Média Grau de Invest. (2) 92.644,32 0,05 0,05 0,09 12,73 126,49 83,20 83,20 7.350,39 Itaú Unibanco 14/04/22 14/04/25 36 63 3,7 3,7 97,7 Itália Milão FTSE MIB 25.180,35 24.832,70 1,40 6,22 6,22 -8,95 20.352,98 27.844,45
RF Duração Alta Grau de Invest. (2) 153.875,10 -0,01 -0,08 -0,08 10,13 -86,93 -369,52 -369,52 -2.701,54 Natura 19/04/22 19/04/29 84 600 6 - 341,1 Bélgica Bruxelas BEL-20 3.846,55 3.809,57 0,97 3,93 3,93 -10,72 3.313,82 4.308,60
RF Duração Livre Soberano (2) 210.202,78 -0,02 -0,05 -0,05 11,05 1.499,74 7.658,36 7.658,36 13.899,71 Arcos Dorados 27/04/22 27/05/29 85 350 6,125 - 317,0 Dinamarca Copenhague OMX 20 1.872,98 1.860,81 0,65 2,05 2,05 6,46 1.516,18 1.885,79
RF Duração Livre Grau de Invest. (2) 609.609,26 0,00 0,01 0,01 12,13 2.523,21 2.055,48 2.055,48 25.652,67 Aegea 06/05/22 20/05/29 85 500 7 - 413,7 Espanha Madri IBEX-35 8.701,10 8.607,60 1,09 5,74 5,74 -1,01 7.261,10 8.933,60
RF Duração Livre Crédito Livre (2) 178.285,13 -0,11 -0,24 -0,24 10,53 -1.126,69 -1.297,23 -1.297,23 23.819,52 Grécia Atenas ASE General Feriado 951,45 - 2,33 2,33 5,05 779,20 971,09
Fontes: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 06/01/23. ** Sobre o título do Tesouro americano de Holanda Amsterdã AEX 724,26 714,32 1,39 5,12 5,12 -7,84 630,58 791,33
Ações 460.669,98 -300,20 -717,13 -717,13 -67.394,98 mesmo prazo
Ações Indexados (2) 9.060,55 -2,09 -5,03 -5,03 -0,81 -29,59 6,02 6,02 -2.718,83 Hungria Budapeste BUX 45.419,78 45.228,81 0,42 3,71 3,71 -12,09 37.035,79 54.405,84
Ações Índice Ativo (2) 33.958,70 -2,29 -5,09 -5,09 -2,29 -6,28 -6,70 -6,70 -14.225,01 Polônia Varsóvia WIG Feriado 59.854,80 - 4,16 4,16 -15,40 45.621,39 73.334,24
Ações Livre 191.588,00 -2,03 -4,34 -4,34 -9,70 -151,13 -461,41 -461,41 -33.775,40 Portugal Lisboa PSI-20 5.909,35 5.881,07 0,48 3,20 3,20 5,60 5.190,28 6.349,21
Fechados de Ações 47.127,21 -2,30 -4,20 -4,20 -8,83 0,00 0,00 0,00 -718,84 ADR - Índices Rússia Moscou RTS* 942,73 940,85 0,20 -2,87 -2,87 -38,99 742,91 1.612,80
Multimercados 1.624.203,27 1.160,28 373,19 373,19 -90.759,11 Suécia Estocolmo OMX Feriado 2.137,44 - 4,60 4,60 -12,50 1.794,39 2.400,95
Multimercados Macro 194.428,03 0,09 0,08 0,08 16,91 -93,90 -401,33 -401,33 -7.328,60 Em 05/01/23 Suíça Zurique SMI 11.144,54 11.057,39 0,79 3,87 3,87 -12,88 10.072,62 12.797,94
Multimercados Livre 571.369,19 -0,19 -0,38 -0,38 9,13 319,54 1.042,35 1.042,35 -57.444,59 Turquia Istambul BIST 100 5.341,96 5.116,41 4,41 -3,03 -3,03 166,09 1.851,38 5.661,10
Multimercados Juros e Moedas 63.351,28 0,04 0,08 0,08 12,02 -17,12 -13,09 -13,09 -2.563,49 Em Variação - em % Israel Tel Aviv TA-125 - 1.807,31 - -0,33 -0,33 -13,46 1.784,80 2.152,16
Multimercados Invest. no Exterior (2) 713.048,90 0,08 -0,02 -0,02 3,36 963,76 -313,11 -313,11 -5.608,83 Índice 05/01/23 04/01/23 30/12/22 30/12/22 05/01/22 dia mês ano 12 meses África do Sul Joanesburgo All Share 76.858,94 75.439,30 1,88 5,22 5,22 3,63 63.263,94 77.536,12
Cambial 8.250,34 1,63 2,93 2,93 -1,95 -36,21 -39,06 -39,06 148,30 S&P BNY 144,99 145,40 141,56 141,56 160,49 -0,28 2,42 2,42 -9,66 Ásia e Pacífico
Previdência 1.177.811,87 468,51 329,10 329,10 14.218,24 S&P BNY Emergentes 286,22 284,64 271,49 271,49 338,06 0,55 5,42 5,42 -15,34 Japão Tóquio Nikkei-225 25.973,85 25.820,80 0,59 -0,46 -0,46 -8,82 24.717,53 29.222,77
ETF 36.012,07 -395,24 -630,30 -630,30 -202,39 S&P BNY América Latina 180,75 175,59 181,83 181,83 175,76 2,94 -0,60 -0,60 2,84 Austrália Sidney All Ordinaries 7.308,80 7.259,30 0,68 1,21 1,21 -4,82 6.609,50 7.887,10
Demais Tipos 1.678.540,32 -910,92 1.706,32 1.706,32 -77.211,89 S&P BNY Brasil 186,79 180,21 190,33 190,33 178,30 3,65 -1,86 -1,86 4,76 China Shenzhen SZSE Composite 2.040,53 2.037,14 0,17 3,29 3,29 -17,76 1.752,27 2.481,33
Total Fundos de Investimentos 6.160.734,01 11.504,74 24.740,15 24.740,15 -171.753,31 S&P BNY México 257,19 253,38 246,74 246,74 279,99 1,50 4,23 4,23 -8,14 China Xangai SSE Composite 3.157,64 3.155,22 0,08 2,21 2,21 -11,95 2.886,43 3.597,43
Total Fundos Estruturados (3) 1.200.199,59 -60,62 3.346,30 3.346,30 31.012,26
S&P BNY Argentina 110,59 105,13 106,49 106,49 68,85 5,19 3,85 3,85 60,62 Coreia do Sul Seul KOSPI 2.289,97 2.264,65 1,12 2,40 2,40 -21,59 2.155,49 2.972,48
Total Fundos Off Shore (4) 58.945,68 - - - -
S&P BNY Chile 166,87 166,29 171,62 171,62 135,81 0,35 -2,76 -2,76 22,87 Hong Kong Hong Kong Hang Seng 20.991,64 21.052,17 -0,29 6,12 6,12 -9,02 14.687,02 24.965,55
Total Geral 7.419.879,29 11.444,12 28.086,45 28.086,45 -140.741,05
Fonte: ANBIMA. (1) PL e captação líquida de cada tipo exclui os Fundos em Cotas, evitando dupla contagem. (2) Para os tipos que iniciaram em S&P BNY Índia 2.781,42 2.839,91 2.841,98 2.841,98 3.206,59 -2,06 -2,13 -2,13 -13,26 Índia Bombaim S&P BSE Sensex 59.900,37 60.353,27 -0,75 -1,55 -1,55 0,50 51.360,42 63.284,19
01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 meses foram estimadas com base na amostra atual de fundos. (3) FIDC, FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos S&P BNY Ásia 170,01 170,73 162,47 162,47 208,99 -0,42 4,64 4,64 -18,65 Indonésia Jacarta JCI 6.684,56 6.653,84 0,46 -2,42 -2,42 0,47 6.568,17 7.318,02
tipos imobiliários e Off-Shore referentes ao mês de novembro de 2022 * Rentabilidade sem período completo.Obs.: Fundos de Investimentos S&P BNY China 393,28 388,82 338,39 338,39 412,31 1,15 16,22 16,22 -4,62 Tailândia Bangcoc SET 1.673,86 1.663,86 0,60 0,31 0,31 1,26 1.533,37 1.713,20
regidos pela ICVM 555/14, ICVM 522/12, ICVM 409/04, ICVM 359/02 e ICVM 141/91. Dados sujeitos a retificação em razão da re- S&P BNY Rússia 217,27 219,98 221,34 221,34 310,50 -1,23 -1,84 -1,84 -30,03 Taiwan Taipé TAIEX 14.373,34 14.301,05 0,51 1,67 1,67 -21,75 12.666,12 18.525,44
presentatividade da amostra ou cadastramento de novos fundos. PL de cada tipo considera, adicionalmente, a estimativa dos fundos que não S&P BNY Turquia 20,08 22,48 20,63 20,63 17,12 -10,70 -2,67 -2,67 17,25 Fontes: Valor PRO, Bolsas de Bangcoc, Bogotá, Bombaim, Budapeste, Istambul, Jacarta, Joanesburgo, Lima, Madrid e Zurique. Elaboração: Valor Data
informaram o PL na data de emissão do relatório Fonte: S&P BNY Mellon. Elaboração: Valor Data * Índice expresso em dólares

COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANÁ
Registro na CVM nº 01862-7 CNPJ nº 76.484.013/0001-45
AVISO AOS ACIONISTAS
A Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar, informa aos Acionistas e ao mercado
em geral que, em cumprimento ao disposto no § 2º, do art. 37, da Resolução CVM nº 81/22, a
Assembleia Geral Ordinária (AGO) de 2023 será realizada em 20 de abril de 2023.
A Companhia manterá os acionistas e o mercado em geral informados sobre a AGO, de acordo
com as legislações e regulamentações vigentes.
Curitiba, 05 de janeiro de 2023.
Abel Demetrio
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
SECRETARIA DAS CIDADES
PROT. N°: 19.547.713-2
EDITAL DE CONVOCAÇÃO DA 2ª AUDIÊNCIA PÚBLICA DO PDUI - CASCAVEL
A Secretaria de Estado das Cidades - SECID, com o apoio do PARANACIDADE, CONVOCA a população
para a 2ª Audiência Pública do Plano de Desenvolvimento Urbano Integrado (PDUI) da Região
Metropolitana de Cascavel, que será realizada em 24 de janeiro de 2023 (terça-feira), às 13h30.
O evento acontecerá em formato híbrido, presencialmente no Município de Cascavel, no Auditório
da Prefeitura Municipal de Cascavel (Rua Paraná, nº 5000, Centro), e virtualmente nos Centros de
Apoio Municipais – locais públicos instalados nos municípios que compõem a Região Metropolitana
de Cascavel: Anahy, Boa Vista da Aparecida, Braganey, Cafelândia, Campo Bonito, Capitão Leônidas
Marques, Catanduvas, Céu Azul, Corbélia, Diamante do Sul, Formosa do Oeste, Guaraniaçu, Ibema,
Iguatu, Iracema do Oeste, Jesuítas, Lindoeste, Matelândia, Nova Aurora, Santa Lúcia, Santa Tereza
do Oeste, Três Barras do Paraná e Vera Cruz do Oeste. Haverá também uma transmissão ao vivo pela
plataforma YouTube.
A 2ª Audiência Pública do PDUI da Região Metropolitana de Cascavel terá como objetivo apresentar e
colher contribuições acerca dos resultados preliminares obtidos na Etapa 04 de elaboração do PDUI,
de Definição de processos referentes às FPICs priorizadas.
Conforme estabelecido pelo Estatuto da Metrópole (Lei Federal nº 13.089/2015), será disponibilizado
o relatório técnico produzido para a referida Etapa, bem como demais informações sobre a realização
do evento, no site oficial do PDUI da Região Metropolitana de Cascavel (www.pduicascavel.com.br).
Adicionalmente, é possível consultar o relatório no site oficial da SEDU (www.consultapublica.sedu.
pr.gov.br) e do PARANACIDADE (www.paranacidade.org.br).
Curitiba, 05/01/2023
Eduardo Pimentel Slaviero
Secretario de Estado das Cidades
Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
AMBEV S.A.
CNPJ/ME n 07.526.557/0001-00 - NIRE 35.300.368.941
(“Companhia”’)
Extrato da Ata da Reunião do Conselho de Administração
Realizada em 07 de Novembro de 2022, Lavrada em Forma de Sumário
1. Data. Hora e Local: Em 07 de novembro de 2022, às 18h00, com a participação dos
membros, os quais ratificaram seus votos por escrito, conforme facultado pelo artigo 19,
parágrafo 1º, do estatuto social da Companhia. 2. Convocação e Participantes: Convocação
devidamente realizada nos termos do estatuto social da Companhia. Presentes os
Srs. Victorio Carlos De Marchi e Michel Dimitrios Doukeris, copresidentes, e os Srs. Milton
Seligman, Roberto Moses Thompson Motta, Nelson José Jamel, Fernando Mommensohn
Tennenbaum, Lia Machado de Matos, Fabio Colletti Barbosa, Antonio Carlos Augusto Ribeiro
Bonchristiano, Marcos de Barros Lisboa e Claudia Quintella Woods. 3. Composição da
Mesa: Presidente: Victorio Carlos De Marchi; Secretária: Letícia Rudge Barbosa Kina.
4. Deliberações: Foi deliberado, por unanimidade e sem ressalvas, pelos conselheiros
participantes: 4.1. Mudança na Diretoria da Companhia. Nos termos do artigo 21, inciso d, do
estatuto social da Companhia, aprovar a eleição do Sr. Felipe Moreira Haddad Baruque,
brasileiro, bacharel em ciência dos alimentos, portador da carteira de identidade RG
nº 29.305.086-7 SSP/SP e inscrito no CPF/ME sob o nº 219.787.888-35, com escritório na
cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017,
3º andar, atual Vice-Presidente de Suprimentos da Anheuser-Busch InBev S.A./N.V. (“ABI”),
para o cargo de Diretor Vice-Presidente de Suprimentos da Companhia, em substituição ao
Sr. Rodrigo Figueiredo de Souza, com efeitos a partir de 1º de janeiro de 2023. 4.1.1. O Sr.
Felipe Moreira Haddad Baruque será investido no cargo de Diretor Vice-Presidente de
Suprimentos em 1 de janeiro de 2023, mediante a assinatura do termo de posse no livro
próprio, oportunidade em que fará a declaração de desimpedimento prevista em lei.
4.2. Nova Composição da Diretoria: Em virtude da deliberação acima, a Diretoria da
Companhia passa a ter a composição indicada no Anexo I a partir de 1º de janeiro de 2023,
todos com mandato unificado até 31 de dezembro de 2024. 5. Encerramento: Nada mais
tratado, lavrou-se a presente ata que, após lida e aprovada pela unanimidade dos
conselheiros participantes, foi por todos assinada. Assinaturas: Srs. Victorio Carlos De
Marchi e Michel Dimitrios Doukeris, copresidentes, e os Srs. Milton Seligman, Roberto Moses
Thompson Motta, Nelson José Jamel, Fernando Mommensohn Tennenbaum, Lia Machado
de Matos, Fabio Colletti Barbosa, Antonio Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano, Marcos de
Barros Lisboa e Claudia Quintella Woods. Secretária: Leticia Rudge Barbosa Kina. São
Paulo, 07 de novembro de 2022. Certifico que o presente extrato é cópia fiel de deliberações
constantes da ata lavrada em livro próprio. Victorio Carlos De Marchi - Presidente; Leticia
Rudge Barbosa Kina - Secretária. JUCESP nº 699.824/22-9 em 26/12/2022. Gisela Simiema
Ceschin - Secretária Geral. Anexo I: Composição da Diretoria a partir de 1º de janeiro de
2023. (com mandato unificado até 31 de dezembro de 2024). (i) Sr. Jean Jereissati Neto,
como “Diretor Presidente Executivo”; (ii) Sr. Lucas Machado Lira, como “Diretor Vice-
Presidente Financeiro, de Relações com Investidores e de Serviços Compartilhados”;
(iii) Sr. Eduardo Braga Cavalcanti de Lacerda, como “Diretor Vice-Presidente Comercial”;
(iv) Sr. Ricardo Morais Pereira de Melo, como “Diretor Vice-Presidente de Gente e Gestão”;
(v) Sra. Leticia Rudge Barbosa Kina, como “Diretora Vice-Presidente Jurídica e de
Compliance”; (vi) Sra. Carla Smith de Vasconcellos Crippa Prado, como “Diretora Vice-
Presidente de Relações Corporativas”; (vii) Sr. Felipe Moreira Haddad Baruque, como
“Diretor Vice-Presidente de Suprimentos”; (viii) Sr. Paulo André Zagman, como “Diretor
Vice-Presidente de Logística”; (ix) Sr. Daniel Cocenzo, como “Diretor Vice-Presidente de
Vendas”; (x) Sr. Eduardo Eiji Horai, como “Diretor Vice-Presidente de Tecnologia da
Informação”; (xi) Sr. Daniel Wakswaser Cordeiro, como “Diretor Vice-Presidente de
Marketing”; (xii) Sr. Pablo Firpo, como “Diretor Vice-Presidente de Bebidas Não Alcoólicas”;
(xiii) Sr. Valdecir Duarte, como “Diretor Vice-Presidente Industrial”; e (xiv) Sra. Daniela
Gavranic Cachich como “Diretora Vice-Presidente de Future Beverages”.
| Valor | C5
EDP Transmissão Aliança SC S.A.
CNPJ/MF n° 27.831.352/0001-45 - NIRE nº 3530057701-9
Ata da Assembleia Geral Extraordinária Realizada em 22/09/2022
1. Data, Hora e Local: Realizada aos 22/09/2022, às 14h00, na sede social da EDP Transmissão Aliança SC
S.A. (“Companhia”), localizada na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Werner Von Siemens,
nº 111, codlog 44191-0, Prédio 22, Bloco A, Sala 33, Lapa de Baixo, CEP 05069-900. 2. Convocação e
Presença: Presentes as acionistas que representam a totalidade do capital social, conforme assinaturas
constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia, em razão do que fica dispensada a convocação,
nos termos do artigo 124, § 4º, da Lei nº 6.404/76, conforme alterada (“Lei das Sociedades por Ações”). 3.
Mesa: Assumiu a presidência dos trabalhos o Sr. João Manuel Veríssimo Marques da Cruz, que nomeou o
Sr. Fábio William Loreti para secretariá-lo. 4. Ordem do Dia: O Sr. Presidente da Mesa informou a todos que
a presente Assembleia tinha por finalidade deliberar sobre a eleição do Sr. Cleicio Poleto Martins como
membro do Conselho de Administração da Companhia. 5. Deliberações: As acionistas, por unanimidade
de votos e sem quaisquer restrições, deliberaram o quanto segue: 5.1 Elegeram para o mandado em curso
o Sr. Cleicio Poleto Martins, brasileiro, casado, engenheiro, residente e domiciliado na Rua José Elias
Anselmo, 301, Recibe - Tubarão - SC, CEP 88705-791, inscrito no CPF nº 023.954.549-40 e RG nº 7.713.084
SSP/SC, para o cargo de Conselheiro de Administração. 5.2. Em decorrência da deliberação acima, fica
consignado que o Conselho de Administração da Companhia passa a ter a seguinte composição, com
mandato unificado, vigente até a Assembleia Geral Ordinária que aprovar as contas do exercício social a
findar-se em 31 de dezembro de 2022: ü Presidente: João Manuel Veríssimo Marques da Cruz; ü Vice-
Presidente: Luiz Otavio Assis Henriques; ü Conselheiro: Henrique Manuel Marques Faria Lima; •
Conselheiro suplente: Daniel Shem Cheng Chen; ü Conselheiro: Vago; ü Conselheiro: Cleicio Poleto
Martins; • Conselheiro Suplente: Vandirlene Vanessa da Rosa. 6. Encerramento: Oferecida a palavra a
quem dela quisesse fazer uso e como ninguém se manifestou, foram encerrados os trabalhos e suspensa a
Assembleia pelo tempo necessário à impressão desta ata em lote de folhas soltas, em forma de sumário,
conforme faculta o artigo 130, parágrafo 1º, da Lei das Sociedades por Ações, a qual após ter sido reaberta
a sessão, foi lida, achada conforme, aprovada e assinada por todos os acionistas. Presidente da Mesa: Sr.
João Manuel Veríssimo Marques da Cruz. Secretário da Mesa: Sr. Fabio William Loreti. Acionistas: EDP
- Energias do Brasil S.A. e Celesc Geração S.A. Declaro que esta é cópia fiel da ata que integra o
competente livro. Fabio William Loreti - Secretário da Mesa.
AMBEV S.A.
CNPJ/ME n 07.526.557/0001-00 - NIRE 35.300.368.941
(“Companhia”’)
Extrato da Ata da Reunião do Conselho de Administração
Realizada em 6 de dezembro de 2022, lavrada em forma de sumário
1. Data, Hora e Local: Em 6 de dezembro de 2022, com início às 09h00, na sede da
Companhia, localizada na Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017, 4º andar, São Paulo/SP,
Brasil. 2. Convocação e Presença: Convocação devidamente realizada nos termos do
estatuto social da Companhia. Presentes os Srs. Victorio Carlos De Marchi e Michel Dimitrios
Doukeris, copresidentes, e os Srs. Milton Seligman, Roberto Moses Thompson Motta, Nelson
José Jamel, Fernando Mommensohn Tennenbaum, Lia Machado de Matos, Fabio Colletti
Barbosa, Antonio Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano, Marcos de Barros Lisboa e Claudia
Quintella Woods. 3. Composição da Mesa: Presidente:Victorio Carlos De Marchi; Secretária:
Letícia Rudge Barbosa Kina. 4. Deliberações: Foi deliberado pelos conselheiros, por
unanimidade e sem ressalvas, o que segue: 4.1. Levantamento de Balanço Extraordinário:
Aprovar, nos termos do artigo 41, §1 , do estatuto social da Companhia, o levantamento de
balanço extraordinário na data de 31 de outubro de 2022. 4.2. Distribuição de JCP: De acordo
com a recomendação do Comitê de Operações e Finanças da Companhia, em reunião
realizada em 5 de dezembro de 2022, aprovar a distribuição de juros sobre o capital próprio
(“JCP”) à razão de R$ 0,7623 por ação da Companhia, com base nos saldos disponíveis, no
balanço extraordinário de 31 de outubro de 2022, ora aprovado, e na reserva de investimentos
da Companhia, constante do balanço de 31 de dezembro de 2021, os quais são imputados
aos dividendos mínimos obrigatórios do mesmo exercício. A distribuição de JCP será
tributada na forma da legislação em vigor, o que resultará em uma distribuição líquida de
R$ 0,6480 por ação da Companhia. 4.2.1. Referido pagamento será efetuado em 29 de
dezembro de 2022, com base na posição acionária de 19 de dezembro de 2022 no que se
refere à B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão, e 21 de dezembro de 2022 no que se refere à New
York Stock Exchange - NYSE, sem incidência de correção monetária. As ações e os ADRs
passarão a ser negociados ex - JCP a partir de 20 de dezembro de 2022 (inclusive).
5. Encerramento: Nada mais tratado, lavrou-se a presente ata que, após lida e aprovada
pela unanimidade dos conselheiros, foi por todos assinada. Assinaturas: Srs. Victorio Carlos
De Marchi e Michel Dimitrios Doukeris, copresidentes, e os Srs. Milton Seligman, Roberto
Moses Thompson Motta, Nelson José Jamel, Fernando Mommensohn Tennenbaum, Lia
Machado de Matos, Fabio Colletti Barbosa, Antonio Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano,
Marcos de Barros Lisboa e Claudia Quintella Woods. Secretária: Letícia Rudge Barbosa
Kina. São Paulo, 6 de dezembro de 2022. Certifico que o presente extrato é cópia fiel de
deliberações constantes da ata lavrada em livro próprio. Victorio Carlos De Marchi -
Presidente; Letícia Rudge Barbosa Kina - Secretária. JUCESP nº 692.700/22-5 em
19/12/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
C6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023
Estratégia Gestora cria fonte alternativa de receitas com sócio egresso do meio jurídico e de companhias abertas
Oriz inaugura área de ativos judiciais
Adriana Cotias
De São Paulo
A Oriz, gestora de patrimônio
liderada pelo economista Carlos
Kawall, trouxe Khalil Kaddissi co-
mo seu novo sócio. O executivo,
que esteve em grandes operações
de M&A como a aquisição da in-
glesa Moy Park pela JBS Interna-
cional, da Alpargatas pelo grupo
JBS, da venda da Vigor e da fusão
da Anhanguera com a Kroton,
chega para inaugurar uma frente
de ativos judiciais. O plano é co-
meçar a estruturar as teses de in-
vestimentos para lançar um fun-
do dedicado à frente.
“Ter ativos alternativos neste
momento econômico — e o Brasil
passa pelas suas turbulências ano
a ano —, em especial os judiciais, é
uma forma de ter algo totalmen-
te descorrelacionado [com as ou-
tras classes], o que faz a carteira
chacoalhar menos”, afirma Kad-
dissi. Nesse bloco entram preca-
tórios, ações entre companhias
privadas ou demandas acionadas
por pessoas físicas contra empre-
sas. “São produtos que devem
compor a prateleira de uma gran-
de butique de investimentos.”
Egresso do meio jurídico e de
companhias abertas como JBS,
Anhanguera Educacional e Totvs,
o executivo cita que grandes ad-
vogados possuem ativos judi-
ciais em seus negócios, costu-
mam ter um patrimônio relevan-
te, mas são péssimos investido-
Gestora Leste mira clientes BTG reforça incubadora e vai
institucionais nos Estados Unidos investir nas startups selecionadas
Juliana Schincariol
Do Rio
Com US$ 1,9 bilhão sob ges-
tão, o Grupo Leste dá os primei-
ros passos para atender clientes
institucionais americanos. A ges-
tora, fundada pelo ex-BTG Pac-
tual Emmanuel Hermann, assi-
nou recentemente contratos
com um endowment de uma
universidade e com uma gestora
de investimentos alternativos de
grande porte. Juntos, os aportes
podem ultrapassar US$ 250 mi-
lhões. De forma geral, o plano da
gestora é chegar a 2028 com
mais de US$ 7 bilhões sob gestão.
“Temos nos preparado para
atender o mundo de capital insti-
tucional. Ao chegar o primeiro,
começamos a acessar outros tam-
bém. Tivemos um grande fluxo
de outros países latino-america-
nos. São family offices colombia-
nos, mexicanos, que assim como
os brasileiros buscam diversifica-
ção”, afirma o sócio Stephan de
Sabrit, referindo-se à relevância
do negócio. Os nomes dos novos
clientes institucionais não são re-
velados por uma questão de con-
fidencialidade dos contratos.
Quando começou a atuar nos
Estados Unidos, a partir de 2015,
o objetivo da Leste era oferecer
Quantocustaequandovaleformalizarumpequenonegócio?
Consultório
financeiro
V
endo doces e as
vendas estão
aumentando. Uma
amiga me indicou
abrir uma empresa
por já estar vendendo em
torno de R$ 1.500 por mês,
mas achei tudo muito difícil.
Posso trabalhar por conta,
sem abrir uma empresa?
Mauro Cervellini, CFP, responde:
Caro (a) leitor (a), existem
Khalil Kaddissi, sócio recém-chegado à Oriz: “É como se fosse um IB [investment banking] para o mundo jurídico, essa figura não existe hoje”
res. A ideia é que essa seja uma
porta de entrada para atrair esse
público para a gestão.
Ele cita o caso de um advogado
de contencioso bem-sucedido em
Goiânia, com um patrimônio de
R$ 20 milhões e que está sendo
atendido por um assessor de inves-
timentos na cidade, sem muito
tempo para olhar a sua carteira. “A
gente tem um duplo viés na reu-
nião com ele, do private banking
que vai olhar para o patrimônio
investimentos estrangeiros alter-
nativos para o público brasileiro,
que atualmente representa 60%
da base de clientes. Baseada em
Miami, a gestora segue em busca
de nichos diferenciados e com-
plementares aos grandes partici-
pantes do mercado americano. O
foco é a originação de novos ne-
gócios. As maiores gestoras ame-
ricanas administram recursos na
casa de centenas de bilhões de
dólares. Por lá, uma casa que tem
US$ 50 bilhões, por exemplo, é
considerada de médio porte.
“Nós, com US$ 1,9 bilhão, somos
praticamente uma startup. Há
um espaço gigantesco para cres-
cermos”, afirma Sabrit.
“Temos um plano bastante am-
bicioso [de crescimento] porque o
mercado americano permite isso.
Já nos estabelecemos como player
local e podemos crescer de manei-
ra ampla. Queremos chegar em
2027, 2028 com algo próximo de
US$ 7,5 bilhões”, completa.
Sabrit conta que a gestora co-
meçou a estruturar um produto
de crédito exclusivo para um en-
dowment de uma universidade
americana que tem mais de US$ 5
bilhões sob gestão. O aporte ini-
cial é de US$ 30 milhões, mas os
valores podem chegar a US$ 100
milhões. Trata-se de uma carteira
quatro aspectos principais a
serem avaliados para auxiliar
você nessa decisão. O primeiro é
a questão das implicações da
informalidade na sua vida
pessoal e na de sua família. O
segundo é a questão da vida da
sua empresa, que está nascendo
agora, mas tem um futuro pela
frente. O terceiro, a questão da
ilegalidade do trabalho
informal. Por fim, deve-se
avaliar quanto custa e quanto
trabalho dá abrir uma empresa.
No quesito de sua vida pessoal
e familiar é importante frisar que,
trabalhando por conta, sem abrir
uma empresa, você continuará
sem vínculo com o INSS (Instituto
Nacional do Seguro Social).
E o INSS pode lhe proporcionar
benefícios muito importantes no
médio e no longo prazo. Além da
possibilidade de aposentadoria
em determinada idade (62 anos
atual, e eu para mostrar como au-
mentar esse patrimônio para R$ 40
milhões, R$ 50 milhões”, afirma. “É
como se fosse um IB [investment
banking] para o mundo jurídico,
essa figura não existe hoje.”
O mesmo raciocínio vale para se
aproximar do departamento de fi-
nanças de empresas que ficam pos-
tergando, trimestre a trimestre, so-
luções de demandas na Justiça para
não machucar os resultados, e con-
sequentemente, as ações na bolsa.
administrada no mercado de
crédito para construção de ativos
“built to suit”, como lojas de re-
des de fast food, escolas ou agên-
cias bancárias. O Grupo Leste fi-
nancia a construção das lojas
com taxas acima de 10% ao ano,
em dólar, para um incorporador
que já tem por trás um contrato
de aluguel de longo prazo. “A
procura por ativos geradores de
renda é enorme aqui nos Estados
Unidos. É possível saber relativa-
mente bem exatamente o quanto
vale o imóvel pronto com aquele
tipo de inquilino”, afirma.
O Grupo Leste decidiu explo-
rar um nicho do mercado imobi-
liário nos Estados Unidos conhe-
cido como Industrial Outdoor
Storage Facilities (IOS). Essa es-
tratégia atraiu uma grande ges-
tora de ativos alternativos, que já
fez um cheque de US$ 150 mi-
lhões. Esse fundo visa a aquisição
de áreas próximas a grandes cen-
tros logísticos, que serão utiliza-
das para estacionar ou guardar
vans, caminhões e contêineres,
antes que esses veículos sejam
abastecidos com os produtos e
saiam para as entregas diaria-
mente. “Esse é um nicho ainda
muito pouco institucionalizado,
mas que vem ganhando atenção
de grandes investidores”, afirma.
para as mulheres e 65 anos para
os homens), lhe dará também
um pacote de seguranças que
pode ser de enorme importância
em sua vida: o salário-
maternidade, o auxílio-doença e a
pensão por morte, por exemplo.
Olhando pela perspectiva da
empresa, se ela continua na
informalidade, deixa de ter acesso
a uma série de facilidades e
possibilidades e terá fatores
limitantes ao seu crescimento.
Por exemplo, não tem como
contratar uma pessoa para ajudar
você, não tem como obter
financiamento para o crescimento,
tem possibilidades de venda de
produtos restritas para aquelas
empresas e pessoas que exigem
nota fiscal e assim por diante.
Olhando pelo aspecto da
ilegalidade e da informalidade,
é importante ressaltar que,
perante os órgãos reguladores e
O argumento é que, ao casar inteli-
gência jurídica e financeira, as
companhias podem transformar
emdinheiropassivosqueeventual-
mente vão ter que resolver. Os ser-
viços incluem um leque de alterna-
tivas para financiar as pendências,
“captar recursos, reestruturar e —
por que não? — monetizar os ativos
judiciais”, diz Kaddissi.
A área liderada pelo agora “ban-
queiro” começa fazendo estrutu-
ração. No futuro, pretende ter um
Álvaro Campos
De São Paulo
O BTG Pactual está reforçando
seu boostLAB, programa de ace-
leração de startups criados em
2018. Agora, além da mentoria e
dos possíveis acordos comer-
ciais, o banco vai colocar dinhei-
ro no capital dessas empresas no-
vatas. O grupo pretende selecio-
nar entre cinco e dez fintechs e
vai colocar até R$ 1,5 milhão em
cada uma, comprando uma par-
ticipação máxima de 3%.
“Estamos muito felizes com a
nova etapa do boostLAB, reflexo
natural do amadurecimento do
projeto, que se provou um mo-
delo bem-sucedido para apoiar
e potencializar startups de tec-
nologia. Ao longo dos últimos
anos nos deparamos com mui-
tos projetos incríveis, e agora,
mais do que apoiar soluções e
negócios disruptivos, queremos
ser sócios”, afirma Pedro Com-
pani, head do boostLAB. “Vamos
contar com toda a expertise do
nosso time de private equity pa-
ra que estas startups se consoli-
dem e se tornem histórias de su-
cesso”, acrescenta.
Desde que foi criado, o pro-
grama já apoiou 76 startups, das
quais cerca de 70% fizeram al-
a Receita Federal, o seu negócio
está ilegal e pode sofrer
eventualmente alguma autuação
e/ou sanção, o que pode inclusive
causar prejuízos financeiros.
Por fim, olhando a questão
da abertura da empresa, para
o seu faturamento atual
de R$ 1.500 por mês, uma
alternativa adequada seria
abrir uma empresa MEI
(Microempreendedor
Individual). É fácil abrir e
tem um custo relativamente
baixo, chegando atualmente
ao máximo de R$ 66,00
por mês. Registrando a empresa,
você assume a responsabilidade
de guardar alguns documentos
fiscais e de faturamento
mensalmente, e de preencher
anualmente uma Declaração
Anual de Faturamento (DASN).
Veja mais sobre o assunto
no Portal do Empreendedor
CAROL CARQUEJEIRO/VALOR
fundo de ativos judiciais, primeiro
com recursos dos próprios sócios,
depois colocar à disposição dos
clientes da Oriz. Kaddissi diz que
nessas primeiras semanas tem
acessado ações na casa dos R$ 50
milhões a R$ 100 milhões. “Não te-
nho expectativa do quanto a gente
pode originar, é uma linha que vai
compor as receitas da Oriz, esse ti-
po de ativo é muito lucrativo.”
O executivo cita que um fundo
de investimentos em direitos cre-
gum tipo de negócio com o BTG
Pactual, atuando como fornece-
doras de soluções. E oito delas
acabaram posteriormente rece-
bendo investimentos do banco:
A de Agro, Ali Crédito, Finpass,
Pier Seguros, Liber Capital, Cel-
coin, iClubs e Digesto. Antes o
projeto era semestral e, nas dez
edições realizadas até agora,
mais de 3 mil startups se inscre-
veram. Isso significa que quase
35% das fintechs brasileiras al-
guma vez já passaram pela aná-
lise do banco.
Agora, o programa, cujas ins-
crições começam nesta segunda-
feira, será anual. O processo sele-
tivo dura cerca de três meses e,
depois disso, as startups ficarão
nove meses dentro do banco,
aprendendo com os executivos
do BTG. Mesmo com o aporte que
o banco fará, elas não têm ne-
nhum tipo de exclusividade, ou
seja, podem prestar serviços e fa-
zer acordos com outros bancos.
Também não há impedimento
de participação de fintechs que
já tenham sido aceleradas por
outras incubadoras. A ideia do
banco é ajudar “de fora”. Mesmo
auxiliando no processo de gover-
nança, ele não terá assento no
conselho de administração des-
sas companhias. “Queremos dei-
no site do governo
(www.gov.br/empresas-e-
negocios/pt-br/empreendedor).
É lá que você faz também todo
o processo de abertura digital.
Olhando para os pontos
apresentados acima, parece
que abrir a empresa lhe trará
uma série de benefícios
que compensarão muito o
trabalho e o custo de fazê-lo.
Adicionalmente, aproveitando
a oportunidade e pensando no
seu planejamento financeiro
como empreendedor (a),
seria muito recomendada a
constituição de uma reserva
financeira de emergência.
É um valor a ser guardado e
investido para eventualidades e
grandes oscilações nas receitas.
Ele serve como um “colchão de
segurança” e pode vir a evitar que
você entre em endividamentos
indesejados. O valor da reserva de
ditórios (FIDC) de ativos judiciais
precisa ter pelo menos R$ 50 mi-
lhões. Ele diz que não pretende en-
veredar para a compra de imóveis
em leilão. O melhor momento pa-
ra entrar num ativo judicial é
quando o processo avança para a
fase de execução, tem uma primei-
ra sentença. “É quando uma deci-
são judicial materializou aquele
direito que dá para construir algu-
mas operações financeiras.”
Nessa categoria, Kaddissi busca
uma taxa interna de retorno (TIR)
entre 25% e 35%, uma rentabilida-
de competitiva para a Selic atual,
em 13,75% ao ano. A prática con-
siste em comprar parcela dos ati-
vos judiciais de determinada ação
com deságio e nesse pedaço contar
com a correção de 1%, caso do pro-
cesso civil, mais um índice tributá-
rio. As ações trabalhistas são atua-
lizadas pela Selic, “já nascem pro-
tegidas com a taxa alta”.
Além de comprar o ativo, nu-
ma estruturação a Oriz pode
também financiá-lo, emprestar
recursos e virar sócia da opera-
ção. O leque, portanto, inclui ce-
der o crédito integralmente, par-
cialmente ou comprar determi-
nado ativo. Eventuais acordos na
Justiça já são previstos nos con-
tratos, bem como a governança
para a tomada de decisões.
.com
Leia reportagens sobre investimentos
e finanças pessoais no site
www.valorinveste.com
xar o empreendedor o mais à
vontade possível”, diz Compani.
Questionado sobre o momen-
to difícil vivido pelas empresas
“tech”, o executivo lembra que
“mar calmo não faz bom mari-
nheiro” e que a racionalidade
atual do mercado — após anos
de euforia, com a liquidez abun-
dante — é benéfica. “As startups
começaram a colocar o pé no
freio, ser mais exigentes em rela-
ção à queima de caixa, olhando
mais para o lucro. Mas os bons
‘deals’ vão continuar atraindo
capital, e agora nós acabamos
sendo mais um player dando
acesso a liquidez no mercado.”
Todas as startups selecionadas
recebem um aporte de R$ 500
mil e, para as mais promissoras, o
BTG pode colocar mais R$ 1 mi-
lhão. À medida que elas crescem
e realizam novas rodadas de
aporte, o banco vai avaliar, mas a
lógica é que continue participan-
do. Quando o programa termina,
o banco realiza um “DemoDay”,
em que elas se apresentam e co-
meçam a trabalhar nos próximos
passos de suas parcerias. Muitas
vezes, é o primeiro grande conta-
to delas com novos investidores.
O programa, que antes tinha um
espaço segregado, hoje funciona
dentro da sede do BTG.
emergência pode ser investido
em um CDB pós-fixado de uma
instituição que dê isenção
de tarifas para que você não
tenha custos adicionais.
Considere essas reflexões sobre
o seu projeto empreendedor.
Desejo muito sucesso com
seu próspero negócio!
Mauro Cervellini é planejador
financeiro pessoal e possui a certificação
CFP (Certified Financial Planner)
concedida pela Planejar – Associação
Brasileira de Planejamento Financeiro
E-mail: mauro@cervelliniwp.com.br
As respostas refletem as opiniões do autor,
e não do jornal Valor Econômico ou da
Planejar. O jornal e a Planejar não se
responsabilizam pelas informações acima
ou por prejuízos de qualquer natureza em
decorrência do uso destas informações.
Perguntas devem ser encaminhadas para:
consultoriofinanceiro@planejar.org.br

Legislação
Destaques
Recolhimento de FGTS
A 7ª Turma do Tribunal Superior
do Trabalho (TST) determinou a
aplicação de multa diária, no valor
de R$ 100, ao município de Ilhéus
(BA) em caso de descumprimento
da obrigação de recolher o FGTS
de uma servidora pública. Para o
colegiado, a multa visa assegurar
que o devedor cumpra a ordem ju-
dicial, e não há impedimento legal
para que ela seja imposta a entes
públicos. Na ação, a servidora,
contratada, após aprovação em
concurso público, requereu a re-
gularização dos depósitos do FGTS
desde o início do seu contrato, em
julho de 2008, até o ajuizamento
da ação, em agosto de 2017. O juí-
zo da 1ª Vara do Trabalho de
Ilhéus condenou o município a re-
colher e comprovar os depósitos,
mas não fixou multa. A decisão foi
mantida pelo Tribunal Regional
do Trabalho da Bahia (TRT-BA),
para quem a multa deve ser aplica-
da somente pelo descumprimento
da obrigação de fazer — e, no caso,
tratava-se de obrigação de dar. No
TST, porém, o ministro Cláudio
Brandão, relator do caso, observou
que, de acordo com a jurisprudên-
cia do TST, a condenação ao reco-
lhimento do FGTS consiste em
obrigação de fazer, pois envolve a
imposição de determinada con-
duta ao devedor. Desse modo, é
possível a aplicação de multa diá-
ria, nos termos do artigo 536 do
Código de Processo Civil
(RR-723-45.2017.5.05.0491).
Exame Revalida
Por decisão liminar, um aluno for-
mado em medicina em universi-
dade estrangeira ganhou o direito
de realizar inscrição no Revalida
2023/1 sem apresentação de di-
ploma. A decisão do juiz federal
Christiaan Alessandro Kroll, pro-
ferida durante o plantão judiciá-
rio, determinou que o Instituto
Nacional de Estudos e Pesquisas
Educacionais Anísio Teixeira
(Inep) faça a inscrição, se não hou-
ver outro motivo que o impeça de
se inscrever. A inscrição do Revali-
da termina no dia 20. O autor da
ação, morador da cidade de Foz do
Iguaçu (PR), alega que concluiu o
curso de medicina na Universidad
Internacional Tres Fronteras
(Uninter), situada no Paraguai, es-
tando pendente a expedição do
diploma pela instituição de ensi-
no e sem previsão para a entrega.
“Relativamente ao direito do re-
querente à inscrição no Revalida
2023/1, em análise realizada em
cognição sumária da demanda,
entendo que a declaração apre-
sentada demonstra, por ora, que a
parte autora é graduada em Medi-
cina”, diz o julgador, acrescentan-
do que o Tribunal Regional Fede-
ral da 4ª Região (TRF-4) tem en-
tendido que a exigência de ime-
diata apresentação do diploma
como requisito para a inscrição no
exame não se mostra razoável
(com informações do TRF-4).
Quórum no DF
O Supremo Tribunal Federal (STF)
invalidou norma da Lei Orgânica
do Distrito Federal que instituiu
quórum de dois terços dos mem-
bros da Câmara Legislativa para
aprovação de projeto de emenda.
A decisão estabelece que o quó-
rum para alterar a lei máxima do
DF deve ser de três quintos, o mes-
mo exigido para a aprovação de
emendas à Constituição Federal. A
questão foi debatida em ação dire-
ta de inconstitucionalidade (ADI)
ajuizada pela Procuradoria-Geral
da República. Em seu voto, o rela-
tor da ação, ministro Dias Toffoli,
observou que, em casos semelhan-
tes, o STF firmou o entendimento
de que as normas disciplinadoras
do processo legislativo de reforma
constitucional devem ser obriga-
toriamente reproduzidas pelos Es-
tados. Para o relator, embora a
Constituição Federal estabeleça
que a organização do Distrito Fe-
deral se dê por meio de Lei Orgâni-
ca, a norma se assemelha às consti-
tuições estaduais. Dessa forma, em
razão do princípio da simetria, as
emendas devem obedecer ao mo-
delo federal (ADI 7205).
& Tributos
Civil Há pelo menos três decisões, uma de turma, contra nova tese das farmacêuticas
STF nega pedidos para extensão
de patentes de medicamentos
Adriana Aguiar
De São Paulo
O Supremo Tribunal Federal
(STF) negou a indústrias farmacêu-
ticas pelo menos três tentativas de
aumentar o prazo de validade de
patentes de medicamentos. Duas
decisões monocráticas (de um só
ministro) e uma da 1ª Turma man-
tiveram o entendimento firmado
em 2021 pela Corte, que limitou a
20 anos a proteção — contados do
depósito do pedido de patente.
As farmacêuticas voltaram ao
Judiciário porque, ao declararem
inconstitucional o parágrafo úni-
co do artigo 40 da Lei de Proprie-
dade Industrial (nº 9.279, de
1996), que estabelecia prazo míni-
mo de dez anos em caso de demo-
ra do Instituto Nacional da Pro-
priedade Industrial (INPI), alguns
ministros defenderam que a Justi-
ça analisasse caso a caso.
Muitas indústrias decidiram,
então, entrar com ações inspiradas
na ferramenta jurídica estrangeira
chamada de “patent adjustment
actions” (PTA). O mecanismo pre-
vê a possibilidade de o julgador re-
examinar prazo de patente sob a
alegação de demora na análise do
pedido. Até o momento, 41 pro-
cessos estão em trâmite na Justiça
Federal. Mas apenas 4 sentenças
foram proferidas, todas negando
os pedidos, de acordo com balan-
ço do escritório Kaznar Leonardos.
Com o julgamento do STF, as far-
macêuticas perderam o prazo esten-
dido para as patentes de medica-
mentos, previsto no parágrafo único
do artigo 40 da lei (ADI 5529). O dis-
positivo determinava 10 anos de
proteçãoemcasodedemoranaaná-
lise de pedido pelo INPI. Valia para
casos em que a análise superasse
uma década — ou seja, somava-se es-
se tempo mais 10 anos de proteção.
De acordo com o INPI, um total
de 31.699 patentes foram concedi-
das com prazo estendido. Deste to-
tal, 3.661 eram de medicamentos.
Um dos casos analisados pelo STF
é da Bristol Myers Squibb (BMS). A
indústriaingressoucomaçãona Jus-
Auditores fiscais tentam alterar
Código de Defesa do Contribuinte
Beatriz Olivon
De Brasília
O Senado irá analisar este ano
o projeto de lei que cria um Códi-
go de Defesa do Contribuinte
(PLP nº 17, de 2022) e terá que
enfrentar a resistência dos audi-
tores fiscais da Receita Federal ao
texto, aprovado em novembro
pela Câmara dos Deputados. O
tema é prioritário na agenda da
entidade que os representa, o
Sindifisco Nacional.
A entidade pretende defender
que o tema tramite apenas como
parte de uma reforma tributária
ampla. Entre outros pontos, a pro-
posta prevê que a Receita Federal
terá que pagar dano moral ao con-
tribuinte se lavrar autuação fiscal
ou negar recurso que contrarie de-
cisão do Supremo Tribunal Federal
(STF) ou do Superior Tribunal de
Justiça (STJ) ou orientação vincu-
lante do próprio órgão. A exceção
será para incerteza ou divergência
sobre a aplicação do precedente.
Para o primeiro vice-presiden-
te do Sindifisco Nacional, Tiago
Barbosa, o PLP nº 17 inviabiliza a
tributação das grandes rendas,
facilita a evasão de divisas e não
traz qualquer contribuição para
os pequenos contribuintes.
Isac Falcão Santos, presidente
da entidade, considera que o
projeto parte de uma premissa
SP
Advogada Ana Paula Affonso Brito: julgamento da 1ª Turma foi balde de água fria
tiça Federal, com pedido de liminar,
para tentar ampliar o prazo de vali-
dade da patente da substância cha-
mada de Apixabana — indicada pa-
ra a prevenção de trombose e coágu-
los sanguíneos —, que terminou em
setembro de 2022. No caso, o INPI
demorou8anos,4mesese23diassó
para encaminhar o processo admi-
nistrativo de patente à Anvisa para
obter anuência prévia.
Segundo o laboratório, o atraso
da administração pública na análise
da patente deveria ser reparado por
meio do ajuste do prazo de proteção
pelo mesmo período. Cita, no pedi-
do, práticas nesse sentido de países
como Chile, Estados Unidos, Japão,
Coreia do Sul e Colômbia.
A empresa, contudo, teve limi-
nar negada em primeira instância
e no Tribunal Regional Federal da
1ª Região (TRF-1), com sede em
Brasília. Resolveu, então, entrar
“muito equivocada” de que a ad-
ministração tributária brasileira
precisa ser contida. “O que acon-
tece no Brasil é que os super-ricos
encontram um sem número de
brechas jurídicas para o não pa-
gamento de tributos”, diz.
Seria importante, segundo
Falcão, ter a administração tri-
butária fortalecida para conse-
guir fazer todos pagarem tribu-
tos. “Uma administração tribu-
tária enfraquecida tende a co-
brar daquelas pessoas também
enfraquecidas.”
Um ponto importante, afirma,
que não consta no texto, seria a
alteração da forma de reajuste do
crédito tributário. Hoje são apli-
cados juros simples. “Se a empre-
sa deixa de recolher tributo para
a União e compra um título do Te-
souro Nacional, depois de alguns
anos ela paga o tributo que devia
e tem lucro com a operação”, diz.
A categoria, de acordo com
Falcão, atuou enquanto o proje-
to tramitava na Câmara para
tentar mitigar alguns pontos
problemáticos, como o que im-
pediria o auditor fiscal de cha-
mar a polícia em uma fiscaliza-
ção. “Vamos voltar as atenções
para o Senado, com a expectati-
va de que os senadores possam
trabalhar no texto excluindo
dispositivos que ameaçam o cus-
teio estatal e políticas públicas.”
São Paulo
DIVULGAÇÃO
com reclamação no Supremo (Rcl
56378), analisada em dezembro
pela 1ª Turma, que derrubou limi-
nar concedida pelo relator do caso,
o ministro Luiz Fux.
Para o ministro, a decisão de
2021 não vedaria a prorrogação
pontual do prazo de determinada
patente, mas apenas a prorroga-
ção automática prevista no extinto
parágrafo único do artigo 40 da Lei
de Propriedade Industrial.
No julgamento da 1ª Turma,
prevaleceu a divergência aberta
pelo ministro Dias Toffoli. Ele en-
tendeu que a decisão de 2021 re-
forçou o entendimento de que
eventual extensão da vigência de
patente precisa de critérios objeti-
vos disciplinados em lei vigente no
país, o que ainda não existe, sem
que se condicione a prorrogação
tão somente à demora na análise
do processo pelo INPI.
.
Já para tributaristas, há avanços
no texto. Traz previsões importantes
sobre garantias, segundo Daniella
Zagari, sócia do escritório Machado
Meyer. O projeto, destaca, afirma ex-
pressamente que o contribuinte po-
de substituir o depósito judicial por
outrostiposdegarantias,comofian-
ça ou seguro, o que nem sempre é
aceito. Além disso, fixa que a apre-
sentação de outras garantias — que
não dinheiro — suspendem a exigi-
bilidade do crédito tributário. “Isso é
um fator de redução de litígio”, diz.
O projeto, acrescenta a advoga-
da, é muito bom, ainda que tenha
alguns princípios e regras que já
seriam extraídos do sistema jurí-
dico. “Mas é importante que seja
positivado para que fique claro”,
afirma ela, destacando que o tex-
to deixa expressa a compreensão
de que o contribuinte é a parte
fraca nessa relação. “Entendendo
que essa relação é desigual é que
se pode criar mecanismos para
proporcionar a igualdade.”
O texto final, de acordo com es-
pecialistas, ainda traz outras pre-
visões favoráveis aos contribuin-
tes. Uma delas diz que se a Fazen-
da perder a causa que discute au-
tuação fiscal, deverá ressarcir o
contribuinte pelas despesas na
constituição de fiança ou seguro
bancário, quando o crédito tiver
sido lançado de ofício. O projeto
também determina que a quanti-
| Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | E1
Toffoli também analisou recente-
mente outro caso, envolvendo a Hy-
pera e a Faes Farma, que buscavam
postergar a vigência da patente do
medicamento Bilastina, usado para
tratar alergias. Ela demorou 15 anos
para ser concedida. Depois da deci-
são contrária do ministro, as empre-
sas desistiram da ação (Rcl 53181).
Na decisão, Toffoli destaca que a
demora do INPI não deixa o inven-
tor desamparado, “uma vez que a
partir do depósito, qualquer agen-
te que eventualmente tenha feito
uso da invenção o fez em violação
ao monopólio do inventor”.
Outro caso foi analisado pelo mi-
nistro Ricardo Lewandowski. Ele ne-
gou o pedido da Johnson & Johnson
(Janssen) para estender a patente do
Simponi, usado para tratar artrite
reumatóide. No caso, o INPI demo-
rou17anosparaconcederapatente.
O caso chegou a ser pautado pela 2ª
Turma para o Plenário Virtual, mas
foi retirado (Rcl 50546).
Para a advogada Ana Paula Af-
fonso Brito, sócia da banca Mon-
taury Pimenta, Machado & Vieira
de Mello, a decisão da 1ª Turma po-
de representar uma ameaça às de-
mais ações denominadas de PTA,
embora ainda não tenha transita-
do em julgado. “O julgamento foi
um balde de água fria para as far-
macêuticas, que pensavam que po-
deriam discutir as suas particulari-
dades nas ações individuais”, diz.
Havia uma expectativa de tentar
prorrogar prazos com base no jul-
gamento de 2021, segundo a advo-
gada Viviane Trojan, sócia do Kasz-
nar Leonardos. “Esse novo posicio-
namento desencoraja que outros
juízes decidam na contramão. E
provavelmente as outras ações te-
rão o mesmo destino”, afirma.
Para Viviane, o voto de Toffoli dei-
xa claro que esse ajuste de prazo por
conta de demora na análise de pa-
tentes deve ser pleiteado no Con-
gresso Nacional. Já tramita proposta
nesse sentido, de autoria do deputa-
doAlexisFonteyne(Novo-SP).OPro-
jeto de Lei nº 2056, de 2022, preten-
de incluir o prazo de cinco anos para
as análises do INPI. Caso descumpri-
Auditor Isac Falcão: é importante ter a administração tributária fortalecida
dade de notificações emitidas
por um fiscal não poderá ser usa-
da como critério para bônus de
eficiência e produtividade.
Outro ponto do texto é o des-
conto regressivo sobre as multas
e juros de mora para incentivar o
contribuinte a quitar a dívida. O
desconto é de 60% para paga-
mento dentro do prazo de con-
testação do lançamento; 40% se o
débito for pago durante a trami-
tação do processo administrati-
vo em primeira instância e até o
fim do prazo para apresentar re-
curso voluntário; e de 20% nos
do, existiria uma compensação.
As decisões do STF devem trazer
impacto para o mercado, segundo
Ana Carolina Cagnoni, diretora de
Propriedade Industrial e Complian-
ce da Interfarma, que representa 47
laboratórios que operam no Brasil e
possuem medicamentos de referên-
cia protegidos por patente. Ela afir-
ma que as patentes são um instru-
mento de incentivo ao investimento
em pesquisa científica para o desen-
volvimento de produtos e medica-
mentos. “E à medida que há esse de-
sequilíbrio do sistema de proprieda-
de intelectual, pode faltar ânimo e
interesse em investir em inovação.”
Presidente executiva da PróGe-
néricos, Telma Salles afirma que es-
sas decisões referendam o que já ti-
nha sido decidido em 2021 e dão
segurança jurídica. “É muito posi-
tivo e saudável para o mercado ter
essa previsibilidade”, diz.
Para ela, os projetos sobre genéri-
cos que já estão em curso desde a de-
cisão do STF ficam mais fortalecidos,
o que deve gerar aceleração dos in-
vestimentos. “A população brasileira
só tem a ganhar. O Sistema Único de
Saúde (SUS) também, ao ter muito
em breve novos medicamentos dis-
poníveis. Mesmo com a economia
reduzida, a saúde vai poder contar
com mais agilidade no tratamento.”
Por nota ao Valor, o INPI informa
que“aposiçãodefendidanaJustiçaé
que eventuais institutos existentes
em outros países, tal como o PTA, so-
mente podem ser aplicados no Bra-
silapósapréviaedevidaregulamen-
tação em nosso ordenamento jurí-
dico”. Segundo dados do INPI, até
abril de 2022, o órgão registrou 27
processos judiciais sobre o tema.
Em relação ao tempo para de-
cisão técnica final de pedidos de
patentes, o prazo médio em
2022, segundo o INPI, foi de qua-
tro anos — contados a partir da
solicitação de exame.
Também por nota, a BMS infor-
ma que não comenta casos sub
judice. A Hypera preferiu não co-
mentar o assunto e a Johnson &
Johnson (Janssen) não deu retor-
no até o fechamento da edição.
DIVULGAÇÃO
demais casos, contanto que o pa-
gamento ocorra em até 20 dias
depois da constituição definitiva
do crédito tributário.
Se o contribuinte confessar o
débito e desistir de contestá-lo
na via administrativa ou na Justi-
ça, os descontos serão acrescidos
de 20 pontos percentuais. Assim,
no primeiro caso, o desconto to-
tal pode chegar a 80%. Os descon-
tos, porém, cairão pela metade se
as multas forem qualificadas por
dolo, fraude ou simulação do su-
jeito passivo ou se o contribuinte
for devedor contumaz.
E2 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

Legislação & Tributos | SP

Uma interpretação para a IN DREI nº 82/22

à sociedade, em caráter oneroso como se deixou claro na Considerando o que transparência aos sócios e a societários para atender a
Opinião Jurídica ou não, ainda que não ostente a Reclamação nº 56.499, de 19 de efetivamente vivemos, a norma terceiros que a sociedade interesses variados.
condição de administrador”. dezembro, item 12, julgada pelo pode ser lida de forma considera legítima tais Uma revisão do texto da
Aparentemente, a norma Supremo Tribunal Federal. E interessante. É do interesse de contratações e prestações de instrução normativa
Ronald Sharp Jr., Gladston conflita com o disposto no também pode ser contratado toda a sociedade a execução do serviços, evitando-se discussões recomenda-se. Deixar claro que a
Mamede e Henrique Arake parágrafo 2° do artigo 1.055 do como empregado. objeto social. Nessa linha os sobre conflito de interesses. A prestação de serviço não é
Código Civil: “Na sociedade A fragilidade do sistema sócios podem atuar na intenção seria correta, mas a permitida como forma de
limitada, é vedada contribuição revela-se. Na prática do dia a realização do objeto social, ou redação cria um grande desafio contribuição para o capital,
que consista em prestação de dia, transformamos sociedades seja, prestar serviços à e gera confusões. Ainda mais ainda que não seja proibido que
serviços”. Em farto, na limitada, limitadas em sociedades sociedade, ainda que diante do título contribuição sócios trabalhem para a
todos os sócios devem simples ou em nome coletivo, gratuitamente. Ainda que não para o capital social. O rótulo sociedade de maneira diversa da
contribuir com recursos com nas quais o sócio atua seja o administrador, o sócio enviesa a interpretação no administração. Enquanto essa
expressão econômica pessoalmente na realização do não precisa ser passivo. Há sentido errado. nova redação não vem — se vier
(dinheiro, créditos ou bens). Os objeto social. É por isso que várias sociedades limitadas em —, a interpretação do item terá
sócios são investidores e juízes se sentem tão à vontade que a contribuição do sócio é que ser de que os sócios podem

O
nenhum deles tem o direito ou para avançar sobre o essencial para a execução do Recomenda-se deixar se obrigar, mesmo no contrato
presente artigo se a obrigação de contribuir com a patrimônio do sócio: a ideia de objeto social. A sociedade social, a contribuir com sua
originou dos prestação de serviços. que é preciso proteger o limitada não é uma sociedade
claro que a prestação atuação pessoal para com a
profícuos debates Mas é possível ler a norma investimento se desfaz diante anônima simplificada. É tipo de serviço não realização do objeto social. Mas
entre os professores apenas como a aceitar que o da constatação de que o que se societário com lógica diversa. é permitida como isso desde que tenham se
Ronald Sharp Jr., sócio trabalhe a bem do objeto tem é atuação pessoal, ainda Portanto, o sócio pode se comprometido a integralizar
Gladston Mamede, Henrique social. Isso inclui a prestação de que em nome da sociedade. obrigar, no contrato social, à forma de contribuição suas quotas em dinheiro, crédito
Arake, Paulo Palhares e Giovani serviços que decorra da condição Então, melhor estaria a norma prestação de serviços, desde que para o capital ou bens com expressão
Magalhães, a partir da recente de sócio, embora a sociedade assim: “É lícito que o sócio integralize o capital social com pecuniária e que não esteja
edição da Instrução Normativa limitada tenha sido pensada de preste serviços à sociedade, em recursos com expressão caracterizada a subordinação
nº 88/22, do Departamento forma diversa: a posição do sócio caráter oneroso ou não, econômica (dinheiro, créditos ou Se a intenção é criar sócio de típica das relações de trabalho.
Nacional de Registro (não administrador) é de duradouro ou eventual, ainda bens). Por exemplo, sociedades serviço, a opção não é por
Empresarial e Integração investidor. Não lhe cabe que não ostente a condição de de médicos, de contadores, um limitada, mas a sociedade Ronald Sharp Jr., Gladston Mamede e
(DREI). A norma segue o esforço trabalhar para sociedade, administrador, vedada a restaurante cuja sociedade é simples pura, prevendo que uns Henrique Arake são, respectivamente,
daquele órgão em dinamizar e embora sejam lícitos, ainda que previsão de que tal serviço seja formada por um chef e um sócios são prestadores de mestre em Direito pela UERJ; doutor em
modernizar o direito societário para a execução da atividade-fim usado para integralizar o sommelier. A contratação é capital e outros, de serviços Direito pela UFMG; e professor do
brasileiro, nomeadamente no da empresa, os contratos de capital social”. possível e ele está obrigado a (artigo 997, IV e V, do Código UniCEUB.
que diz respeito ao registro terceirização, de mão de obra, Na realidade cotidiana, cumprir o contratado. Civil). Ou a sociedade em nome
público. No entanto, uma parte parceria, sociedade e de sócios trabalham para a É possível que o DREI queira coletivo com aplicação Este artigo reflete as opiniões do autor,
da norma chama atenção. No prestação de serviços por pessoa realização do objeto social. Na deixar evidente que a prestação supletiva das normas da e não do jornal Valor Econômico.
anexo que cuida das sociedades jurídica (pejotização), desde que esmagadora maioria dos casos, de serviços do sócio à sociedade sociedade simples (artigo O jornal não se responsabiliza e nem
limitadas, lê-se: “4.3.6. não estejam presentes os não são meros investidores — limitada não se confunde com a 1.040). O que não se aceita é pode ser responsabilizado pelas
Contribuição ao capital social elementos típicos do contrato como os três sócios da (ilegal) contribuição para forçar um tipo societário a informações acima ou por prejuízos
com prestação de serviços. É trabalhista, hipótese em que se transportadora que tocam as formação do capital social com incluir previsão de outro. Existe de qualquer natureza em decorrência
lícito que o sócio preste serviços estaria fraudando a contratação, vans para fazer entrega. tais serviços. Dá-se um cardápio de tipos do uso dessas informações

SOLVÍ ESSENCIS AMBIENTAL S.A.
CNPJ/ME nº 40.263.170/0001-83 - NIRE 35.300.371.780
Edital de Cancelamento de Assembleia Geral de Debenturistas Da 2ª (segunda) Emissão de
Debêntures Simples, não Conversíveis em Ações, da Espécie Com Garantia Real, em 2 (duas) Séries,
para Distribuição Pública com Esforços Restritos da Solví Essencis Ambiental S.A.
Solví Essencis Ambiental S.A. (“Companhia”), vem, pelo presente, informar os senhores titulares das debêntures
em circulação da primeira e da segunda séries (em conjunto, “Debenturistas”) da 2ª (segunda) Emissão de Debên-
tures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie com Garantia Real, em 2 (duas) Séries, para Distribuição Pública
com Esforços Restritos da Companhia, emitidas nos termos do “Instrumento Particular de Escritura da 2ª (Segunda)
Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie com Garantia Real, em 2 (Duas) Séries, para
Distribuição Pública com Esforços Restritos da Solví Essencis Ambiental S.A.”, celebrado em 24 de maio de 2022, en-
tre a Companhia e a Pentágono S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários (“Agente Fiduciário”), conforme adi-
tado em 20 de outubro de 2022, acerca do cancelamento da Assembleia Geral de Debenturistas que ocorreria no dia
09 de janeiro de 2023, às 15:00h, de maneira exclusivamente digital (“AGD”), cuja ordem do dia consistia: (1) Nos ter-
mos da Cláusula 9.8 da Escritura de Emissão, pedido de anuência prévia para a não caracterização de Evento de Ina-
dimplemento (conforme definido na Cláusula 6.1 da Escritura de Emissão) em caso de não obtenção, pela Companhia,
do registro de emissor na Categoria B perante a Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), em até 180 (cento e oiten-
ta) dias, contados da Data de Emissão (conforme definido na Escritura de Emissão), prorrogável uma única vez por 30
(trinta) dias, nos termos do inciso “XV”, da Cláusula 6.1.2 da Escritura de Emissão, cujo prazo se encerra em 11 de ja-
neiro de 2023, bem como a concessão de prazo adicional para obtenção do referido registro de emissor na Categoria
B perante a CVM, até 31 de março de 2023; e (2) autorização para o Agente Fiduciário praticar, em conjunto com a
Companhia, todos os demais atos eventualmente necessários de forma a refletir as deliberações tomadas de acordo
com o item (1) acima. O cancelamento da AGD foi motivado pela perda do objeto das matérias constantes da ordem
do dia da AGD. Em decorrência do cancelamento da AGD, fica sem efeito o edital de convocação da AGD publicado no
jornal “Valor Econômico”, nas edições dos dias 17, 18, 19, 20 e 21 de dezembro de 2022.
São Paulo, 04 de janeiro de 2023. Solví Essencis Ambiental S.A.
ORE SECURITIZADORA S.A. - Companhia Aberta - CNPJ/ME nº 12.320.349/0001-90
DÉCIMA PRIMEIRA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA DOS TITULARES DE CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 27ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO DA ORE SECURITIZADORA S.A.
EDITAL DE CONVOCAÇÃO
Os senhores Titulares de Certificados de Recebíveis Imobiliários da 27ª Série da 1ª Emissão da ORE Securitizadora S.A.
(respectivamente “Investidores” ou “Titulares”, “CRI” e “Securitizadora”), e a H. Commcor Distribuidora de Títulos e
Valores Mobiliários Ltda. (“Agente Fiduciário”), estão convocados a se reunirem à Décima Primeira Assembleia Geral
Extraordinária dos Titulares dos CRI (“11ª AGT”), a ser realizada, em primeira convocação, no dia 26 de janeiro de
2023, às 10:00 horas, de modo exclusivamente digital, inclusive para fins de voto, por meio da plataforma “Micro-
soft Teams”. O acesso à plataforma eletrônica será disponibilizado pela Securitizadora aos Titulares de CRI que envia-
rem solicitação para psalomao@fator.com.br e/ou jfreitas@fator.com.br, sendo que, haverá a possibilidade de partici-
pação a distância, por meio do preenchimento da instrução de voto, conforme instruções enviadas pelo Agente Fidu-
ciário a todos os Investidores. Os Titulares dos CRI que fizerem o envio da instrução de voto até o início da 11ª AGT, e
esta for considerada válida, não precisarão acessar o link para participação digital da 11ª AGT, sendo sua participação
e voto computados de forma automática. Ordem do Dia: A 11ª AGT tem como objetivo deliberar sobre: (i) incluir a
possibilidade de pagamento da Remuneração das CCBs Pierre e Lumí através da utilização do fundo de obras (ii) con-
ceder o adiantamento às Devedoras do valor correspondente a R$ 2.447.839,94 (dois milhões, quatrocentos e quaren-
ta e sete mil, oitocentos e trinta e nove reais e noventa e quatro centavos) do fundo de obras, para ser utilizado exclu-
sivamente para compra de materiais dos Empreendimentos Alvo, sendo que, o pagamento dos valores antecipados
será direcionado diretamente aos fornecedores e serão realizados diretamente pela Emissora, mediante solicitação das
Devedoras contendo o pedido de compra e indicando o meio de pagamento; (iii) as demonstrações financeiras audi-
tadas do patrimônio separado apresentadas pela Securitizadora, referentes ao exercício social encerrado em 30 de se-
tembro de 2022; e (iv) a autorização para que a Securitizadora, em conjunto com o Agente Fiduciário, realizarem to-
dos os atos necessários para a implementação das deliberações da presente assembleia, incluindo, mas não se limitan-
do, a celebração de eventuais aditamentos. Os termos iniciados por letras maiúsculas não definidos nesta convocação
terão os significados a eles atribuídos nos Documentos da Operação. As procurações e/ou instrução de voto, se aplicá-
vel, deverão ser enviados acompanhados de cópia: (i) da totalidade dos documentos que comprovem a representação
do titular, incluindo mas não se limitando a, contratos e/ou estatutos sociais, regulamentos, atas e procurações; e (ii)
do documento de identificação dos signatários, e encaminhada até 02 (dois) dias úteis antes da realização da 11ª AGT,
para os e-mails psalomao@fator.com.br, jfreitas@fator.com.br, e fiduciario@commcor.com.br. A 11ª AGT será instalada
em primeira convocação com a presença dos Investidores que representem, pelo menos 50% dos CRI em Circulação,
nos termos da cláusula 12.9. do Termo de Securitização, sendo válidas as deliberações tomadas pelos votos favoráveis
dos Investidores que representem, pelo menos, a maioria simples dos CRI em Circulação presentes à 11ª AGT, nos ter-
mos das cláusulas 12.16. do Termo de Securitização.
São Paulo/SP, 06 de janeiro de 2023. Diretor de Relação com Investidores
MAPFRE PARTICIPAÇÕES S.A.
(nova denominação da MAPFRE BB SH2 Participações S.A.)
NIRE: 35300385276 - CNPJ: 12.264.857/0001-06
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADAS EM 25 DE JULHO DE 2022
Data, Hora e Local: Em 25 de julho de 2022, às 17:00hs, na sede da MAPFRE PARTICIPAÇÕES
S.A., nova denominação da MAPFRE BB SH2 PARTICIPAÇÕES S.A. (“Companhia”), localizada na
Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º andar, Brooklin, São Paulo - SP, CEP 04578-000.
Presença: Presente a acionista titular de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia,
conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia. Convocação:
Dispensada em razão da presença de acionistas titulares de ações representativas de 100% (cem
por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4º, da Lei
nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). Mesa: Assumiu a presidência, Fernando Pérez-
Serrabona Garcia que convidou Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária. Ordem
do Dia: deliberar sobre alteração do Comitê de Auditoria. Deliberações: As acionistas da Companhia
decidiram: (i) Eleger, conforme autorização prévia concedida pela SUSEP, por meio da Carta
Homologatória Eletrônica nº 131/2022/CGRAJ/DIR1/SUSEP, para ocupar o cargo de membro titular
do Comitê de Auditoria da Companhia, a Sra. Ana Carolina Iervolino Pereira Mello, brasileira,
conselheira, divorciada, inscrita no CPF/MF sob o 147.814.858-63 e portador da cédula de identidade
RG nº 9162267 SSP/SP, residente e domiciliada na Avenida Barão de Melgaço, 424, apto 42 - São
Paulo/SP, CEP 05684-030, para o cargo de membro titular do Comitê de Auditoria, com mandato até
Assembleia Geral Ordinária - AGO a realizar-se em 2023. A membro do Comitê ora eleito.
A membro do Comitê de Auditoria ora eleito, toma posse mediante a assinatura do respectivo termo
de posse, lavrado em livro próprio, aceita o cargo e, declara, sob as penas da lei, em documento
apartado: (a) que preenche as condições previstas nas Resoluções CNSP nºs 432/2021 e 422/2021
e; (b) não está impedida de exercer o comércio ou a administração de sociedades mercantis em
virtude de condenação criminal, tampouco está impedido, por lei especial, ou condenada por crime
falimentar, de prevaricação, peita ou suborno, concussão, peculato, contra a economia popular,
a fé pública ou a propriedade, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a
cargos públicos, não estando incurso em quaisquer dos crimes previstos em lei ou nas restrições
legais que possa impedi-la de exercer atividades mercantis, em conformidade com o disposto
no artigo 37, inciso II, da Lei nº 8.934, de 18 de dezembro de 1994 e no artigo 147 da Lei das
Sociedades por Ações, ciente de que qualquer declaração falsa importará em responsabilidade
criminal. (ii) Em virtude das alterações ora deliberadas, o Comitê de Auditoria fica assim composto:
Nome Cargo Mandato
Luiz Claudio Ligabue Coordenador A.G.O. de 2023
Francisco Petros Oliveira Lima Papathanasiadis Membro A.G.O. de 2023
Edgar Jabbour Membro A.G.O. de 2023
Ana Carolina Iervolino Pereira Mello Membro A.G.O. de 2023
Encerramento: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos
os presentes. Assinaturas: Mesa: Fernando Perez-Serrabona Garcia, Presidente; Simone Pereira
Negrão, Secretária. Acionista: MAPFRE Brasil Participações S.A. (p. Fernando Pérez-Serrabona
Garcia, Diretor Presidente e Sidney Rodrigues, Diretor). Certidão: A presente é cópia fiel
da ata lavrada em livro próprio. São Paulo, 25 de julho de 2022. Mesa: Fernando Pérez-Serrabona
Garcia - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária. JUCESP nº 684.470/22-6 em
06/12/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
ORE SECURITIZADORA S.A. - Companhia Aberta - CNPJ/ME nº 12.320.349/0001-90
SEXTA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA DOS TITULARES DE CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 42ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO DA ORE SECURITIZADORA S.A.
EDITAL DE CONVOCAÇÃO
Os senhores Titulares de Certificados de Recebíveis Imobiliários da 42ª Série da 1ª Emissão da ORE Securitizadora
S.A. (respectivamente “Investidores” ou “Titulares”, “CRI” e “Securitizadora”), e a Vórtx Distribuidora de Títulos
e Valores Mobiliários Ltda. (“Agente Fiduciário”), estão convocados a se reunirem à Sexta Assembleia Geral
Extraordinária dos Titulares dos CRI (“6ª AGT”), a ser realizada, em primeira convocação, no dia 26 de janeiro
de 2023, às 15:00 horas, de modo exclusivamente digital, inclusive para fins de voto, por meio da plataforma
“Microsoft Teams”. O acesso à plataforma eletrônica será disponibilizado pela Securitizadora aos Titulares de CRI
que enviarem solicitação para psalomao@fator.com.br e/ou jfreitas@fator.com.br, sendo que, haverá a possibilidade
de participação a distância, por meio do preenchimento da instrução de voto, conforme instruções enviadas pelo
Agente Fiduciário a todos os Investidores. Os Titulares dos CRI que fizerem o envio da instrução de voto até o
início da 6ª AGT, e esta for considerada válida, não precisarão acessar o link para participação digital da 6ª AGT,
sendo sua participação e voto computados de forma automática. Ordem do Dia: A 6ª AGT tem como objetivo
deliberar sobre as demonstrações financeiras auditadas do Patrimônio Separado apresentadas pela Securitizadora,
referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022. Os termos iniciados por letras maiúsculas não
definidos nesta convocação terão os significados a eles atribuídos nos Documentos da Operação. As procurações e/
ou instrução de voto, se aplicável, deverão ser enviados acompanhados de cópia: (i) da totalidade dos documentos
que comprovem a representação do titular, incluindo mas não se limitando a, contratos e/ou estatutos sociais,
regulamentos, atas e procurações; e (ii) do documento de identificação dos signatários, e encaminhada até 02
(dois) dias úteis antes da realização da 6ª AGT, para os e-mails psalomao@fator.com.br, jfreitas@fator.com.br, e
agentefiduciario@vortx.com.br. A 6ª AGT será instalada em primeira convocação com a presença dos Investidores
que representem, pelo menos 50% (cinquenta por cento) mais um dos CRI em Circulação, nos termos da cláusula
13.3.1. do Termo de Securitização, sendo válidas as deliberações tomadas pelos Titulares dos CRI representando a
maioria dos CRI em Circulação presentes na 6ª AGT, conforme da cláusula 13.8. do Termo de Securitização.
São Paulo/SP, 06 de janeiro de 2023. Diretor de Relação com Investidores
MAPFRE PARTICIPAÇÕES S.A.
(nova denominação da MAPFRE BB SH2 Participações S.A.)
NIRE: 35300385276 - CNPJ: 12.264.857/0001-06
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADAS EM 05 DE OUTUBRO DE 2022
Data, Hora e Local: Em 05 de outubro de 2022, às 17:00hs, na sede da MAPFRE PARTICIPAÇÕES
S.A., nova denominação da MAPFRE BB SH2 PARTICIPAÇÕES S.A. (“Companhia”), localizada na
Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º andar, Brooklin, São Paulo - SP, CEP 04578-000.
Presença: Presente a acionista titular de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia,
conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia. Convocação:
Dispensada em razão da presença de acionistas titulares de ações representativas de 100% (cem
por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4º, da
Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). Mesa: Assumiu a presidência, Fernando Pérez-
Serrabona Garcia que convidou Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária. Ordem
do Dia: deliberar sobre alteração do Comitê de Auditoria. Deliberações: A única acionista da
Companhia decide: (i) acolher, a partir desta data, o pedido de renúncia apresentado pela Sra. Ana
Carolina Iervolino Pereira Mello ao cargo de membro titular do Comitê de Auditoria. A Sra. Ana
Carolina outorga à Companhia a mais ampla, geral e rasa quitação quanto ao período em que
permaneceu no exercício de suas funções, para nada mais reclamar, a qualquer título. (ii) Em virtude
das alterações ora deliberadas, o Comitê de Auditoria fica assim composto:
Nome Cargo Mandato
Luiz Claudio Ligabue Coordenador A.G.O. de 2023
Francisco Petros Oliveira Lima Papathanasiadis Membro A.G.O. de 2023
Edgar Jabbour Membro A.G.O. de 2023
ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos
os presentes. Assinaturas: Mesa: Fernando Perez-Serrabona Garcia, Presidente; Simone Pereira
Negrão, Secretária. Acionista: MAPFRE Brasil Participações S.A. (p. Fernando Pérez-Serrabona
Garcia, Diretor Presidente e Sidney Rodrigues, Diretor). Certidão: A presente é cópia fiel da ata
lavrada em livro próprio. São Paulo, 05 de outubro de 2022. Mesa: Fernando Pérez-Serrabona
Garcia - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária. JUCESP nº 692.940/22-4 em
20/12/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
Zurich Santander Brasil
Seguros e Previdência S.A.
CNPJ/ME nº 87.376.109/0001-06 – NIRE 35.300.196.619
Ata da Reunião do Conselho de Administração realizada em 02 de dezembro de 2021
Data, Hora e Local: 02/12/2021, às 09h, na sede social da Cia., localizada na Avenida Jornalista Roberto
Marinho, nº 85, 23º andar, sala 04, São Paulo/SP. Quórum: Presentes os Conselheiros representando a
totalidade de seus membros, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Conselheiros da Cia..
Convocação: Verificou-se, em 1ª convocação, a presença de todos os Conselheiros, tornando-se dispensável
a convocação por editais conforme, autoriza o § 4º do art. 124 da Lei nº 6.404/76. Mesa: Presidente: Raúl
Nicolás Vargas; Secretário: Guilherme Couto Galacine. Ordem do Dia: (I) Retificar a deliberação constante
no item II da ata da RCA de 10.10.2019; (II) Retificar a deliberação constante no item II da ata da RCA de
18.02.2020; (III) Ratificar todas as demais deliberações aprovadas na RCA de 10.10.2019 e na RCA de
18.02.2020, bem como os atos praticados pelos administradores; (IV) Reeleger membro da Diretoria; (V)
Ratificar a composição da Diretoria e as funções de Diretores responsáveis por área perante a SUSEP;
Deliberações aprovadas por unanimidade de votos: (I) Retificar o item II deliberado na ata da RCA de
10.10.2019 (v. anexo), de modo a constar que o prazo de mandato do Sr. João Batista Mendes Angelo, eleito
por 3 anos, expira em 09.10.2022 e não 09.10.2021, conforme abaixo descrito: i. Diretor Presidente – Marcelo
Malanga – Mandato de 11.07.2019 até 10.07.2022; ii. Diretor – Cesar Alves Vital – Mandato de 29.03.2019
até 29.03.2022; iii. Diretor – João Batista Mendes Angelo – Mandato de 10.10.2019 até 09.10.2022; iv.
Diretor – Alejandro Gabriel Widder – Mandato de 03.12.2018 até 02.12.2021; (II) Por consequência da
deliberação acima, retificar também o item II deliberado na ata da RCA de 18.02.2020, de modo a também
corrigir o prazo final de mandato do Sr. João Batista Mendes Angelo, passando-o para 09.10.2022, conforme
abaixo descrito: i. Diretor Presidente – Marcelo Malanga – Mandato de 11.07.2019 até 10.07.2022; ii. Diretor
– Cesar Alves Vital – Mandato de 29.03.2019 até 29.03.2022; iii. Diretor – João Batista Mendes Angelo –
Mandato de 10.10.2019 até 09.10.2022; iv. Diretor – Alejandro Gabriel Widder – Mandato de 03.12.2018
até 02.12.2021; (III) Reeleger para o cargo de Diretor da Cia., com mandato de 3 anos, até 02.12.2024,
o Alejandro Gabriel Widder, carteira de identidade nº V710737 – G, CGPI/DIREX/DPF em 17.08.2018 e
CPF/ME nº 234.472.058-81. O membro da Diretoria ora reeleito, não está incurso em crime algum previsto
em lei, que o impeça de exercer atividades mercantis, em especial aquelas mencionadas no art. 147 da Lei
de S.A., bem como atende as condições previstas na Resolução CNSP nº 330/15. O reeleito toma posse no
cargo nesta data, dia 02.12.2021, conforme Termo de Posse. (IV) Ratificar a composição dos membros da
Diretoria: Nome: Marcelo Malanga, Início do Mandato: 11.07.2019, Fim do Mandato: 10.07.2022; Nome:
Alejandro Gabriel Widder, Início do Mandato: 02.12.2021, Fim do Mandato: 02.12.2024; Nome: Cesar
Alves Vital, Início do Mandato: 29.03.2019, Fim do Mandato: 29.03.2022; Nome: Joao Batista Mendes
Angelo, Início do Mandato: 10.10.2019, Fim do Mandato: 09.10.2022. 1.2.1. Funções de caráter
executivo ou operacional: 1.2.1.1. Diretor responsável pelas relações com a SUSEP, Sr. Marcelo Malanga;
1.2.1.2. Diretor responsável técnico, Circular SUSEP nº 234 e Resolução CNSP 321, Sr. Alejandro Gabriel
Widder; 1.2.1.3. Diretor responsável administrativo-financeiro, Sr. Alejandro Gabriel Widder; 1.2.1.4. Diretor
responsável pelo acompanhamento, supervisão e cumprimento das normas e procedimentos de contabilidade,
Sr. Alejandro Gabriel Widder; 1.2.1.5. Diretor responsável pelo cumprimento das obrigações da Resolução
CNSP 143, Sr. Cesar Alves Vital; 1.2.1.6. Diretor responsável pela contratação de correspondentes de
microsseguro e pelos serviços por eles prestados, Sr. Cesar Alves Vital; e 1.2.1.7. Diretor responsável pela
contratação e supervisão de representantes de seguros e pelos serviços por eles prestados, Sr. Alejandro
Gabriel Widder; 1.2.2. Funções de caráter de fiscalização ou controle: 1.2.2.1. Diretor responsável
pelo cumprimento do disposto na Lei 9.613, de 03/03/1998, Circulares Susep 234 e 445, Sr. João Batista
Mendes Angelo; 1.2.2.2. Diretor responsável pelos controles internos, Sr. João Batista Mendes Angelo;
1.2.3. Diretor responsável pelo cumprimento do disposto na Resolução nº 382/2020 – Sr Marcelo Malanga;
1.2.4. Diretor responsável pelo cumprimento do disposto na Resolução nº 383/2020 – Sr. Cesar Alves
Vital. Documentos Arquivados: Foram arquivados na sede da Sociedade, devidamente autenticados pela
Mesa, os documentos submetidos à apreciação da Reunião, referidos nesta ata. Encerramento: Nada mais
havendo a tratar, foi encerrada a Reunião, sendo lavrada a presente Ata. São Paulo, 02/12/2021. Assinaturas:
Mesa: Raúl Nicolás Vargas – Presidente; Guilherme Couto Galacine – Secretário. Conselheiros: Raúl Nicolás
Vargas, Carlos Rey de Vicente, Carmen Martinez Briongos, Edson Luis Franco, Francisco Del Cura Ayuso,
Gustavo Bortolotto, Juan Manuel Criado, Marcelo Augusto Dutra Labuto, Sidemar Aparecido Spricigo. JUCESP
nº 686.823/22-9 em 08/12/2022. Gisela Simiema Ceschin – Secretária Geral.
ERRATA DO AVISO PUBLICADO EM 06/01/2023
PG 10.47.175 – Licitação nº 175/2022 – Contratação de empresa para execução
de serviços de rede de distribuição de energia elétrica no empreendimento
denominado Glicério “I”, no município de Glicério/SP.
ONDE SE LÊ: na Rua Boa Vista, 170, Edifício CIDADE I – 2º Subsolo – Auditório,
Centro, São Paulo/SP.
LEIA-SE: na Rua Boa Vista, 175, Edifício CIDADE II – Térreo – Auditório da
CDHU, Centro, São Paulo/SP.
VALID SOLUÇÕES S.A.
CNPJ/ME Nº 33.113.309/0001-47 - NIRE 35.3.0060022-3
COMPANHIA ABERTA
ATA DE REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA EM 30 DE DEZEMBRO DE 2022
1. DATA, HORA E LOCAL: Realizada em 30 de dezembro de 2022, às 14:00 horas, na Alameda Rio Claro, 241 - Bela Vista, na Cidade de São
Paulo, Estado de São Paulo. 2. CONVOCAÇÃO E PRESENÇA: Nos termos do artigo 15, parágrafo único, do Estatuto Social da Companhia, a
convocação da reunião foi dispensada, tendo em vista a presença da totalidade dos membros do Conselho de Administração e do Conselho
Fiscal da Companhia. A reunião foi realizada por videoconferência, conforme previsão contida no artigo 18, § 1º do Estatuto Social da Com-
panhia. 3. MESA: Presidente: Sidney Levy; e Secretário: Renato Tyszler. 4. ORDEM DO DIA: Deliberar sobre (i) o cancelamento de 2.000.000 de
ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal em tesouraria; (ii) o encerramento do Programa de Recompra de Ações da Companhia; e
(iii) a autorização para a Diretoria a praticar os atos necessários para efetivar a deliberação indicada acima, se aprovada. 5. DELIBERAÇÕES:
Após exame das matérias, os Conselheiros deliberaram, por unanimidade: (i) aprovar o cancelamento de 2.000.000 de ações ordinárias,
nominativas e sem valor nominal em tesouraria, sem alteração do valor do capital social e com a respectiva contabilização, na forma da lei.
Fica consignado que (a) dessa forma, o capital social da Companhia passa a ser dividido em 81.836.375 ações ordinárias e a Companhia
deverá oportunamente convocar assembleia geral para deliberar sobre a atualização do artigo 5º do estatuto para formalizar o cancelamento
de ações; e (b) a Companhia já realizou todas as aquisições previstas no Novo Programa de Recompra divulgado no fato relevante de 22 de
abril de 2022 e aprovado pelo Conselho de Administração em 19 de abril de 2022 (“Programa de Recompra”), para futuro cancelamento ou
manutenção em tesouraria, conforme divulgado no Anexo 30-XXXVI do respectivo fato relevante; (ii) em decorrência da deliberação aprovada
na alínea “i” acima, aprovar o encerramento do Programa de Recompra, com base no qual foram adquiridas, ao longo dos meses de abril
a dezembro de 2022, 1.000.000 ações ordinárias de emissão da Companhia; e (iii) autorizar a Diretoria a praticar os atos necessários para
efetivar a deliberação indicada acima, devendo inclusive (a) divulgar ao mercado a decisão de cancelamento; e (b) comunicar ao escriturador
da Companhia sobre o cancelamento de ações ora aprovado, para que esse faça a baixa das ações. 6. Encerramento: Nada mais havendo a
tratar, foram encerrados os trabalhos e lavrada esta ata, a qual após lida e achada conforme, foi assinada pelos membros da mesa e pelos
membros do Conselho de Administração. Sidney Levy - Presidente e Renato Tyszler - Secretário. Conselheiros Presentes: Sidney Levy, Henrique
Bredda, Fiamma Zarife, Claudio Almeida Prado. Conselheiros Fiscais: Sr. Regis Lemos de Abreu, Sr. Vanderlei Rosa e Sr. William Cordeiro. São
Paulo, 30 de dezembro de 2022. Certifico que a presente é cópia fiel da ata original lavrada em livro próprio. Renato Tyszler - Secretário. JUCESP
em 05/01/23 sob o nº 2.235/23-7. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
AVISO DE PREGÕES ELETRÔNICOS
A CDHU comunica às empresas interessadas as aberturas das seguintes licitações:
P.G 31.47.022 – Pregão Eletrônico 022/2022 – Contratação de empresa para prestação de
serviços de Controle, Operação e Fiscalização de Portarias e Edifícios, com a efetiva cobertura
dos postos designados.
Início do prazo para envio da proposta eletrônica: 11/01/2023 – Abertura: 24/01/2023 às 09h –
OC: 253101250952023OC00001.
A abertura da sessão pública de processamento do Pregão Eletrônico será realizada por
intermédio do Sistema Pregão Eletrônico de Contratação – BEC/SP; www.bec.sp.gov.br. O
edital estará disponível nos sítios www.bec.sp.gov.br e www.cdhu.sp.gov.br.
P.G 31.47.023 – Pregão Eletrônico 023/2022 – Contratação de empresa especializada para o
fornecimento de um Sistema Integrado de Comunicação para a Companhia de
Desenvolvimento Habitacional e Urbano do Estado de São Paulo - CDHU.
Início do prazo para envio da proposta eletrônica: 11/01/2023 – Abertura: 26/01/2023 às 09h –
OC: 253101250952023OC00002.
A abertura da sessão pública de processamento do Pregão Eletrônico será realizada por
intermédio do Sistema Pregão Eletrônico de Contratação – BEC/SP; www.bec.sp.gov.br. O
edital estará disponível nos sítios www.bec.sp.gov.br e www.cdhu.sp.gov.br.
MAC INVESTIMENTOS S.A.
(Subsidiária Integral)
NIRE 35.30044705-1 - CNPJ/ME nº 17.249.375/0001-92
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 07 DE OUTUBRO DE 2022
Data, Hora e Local: Aos 07 dias do mês de outubro de 2022, às 12:30, na sede social da
MAC INVESTIMENTOS S.A. (“Companhia”), localizada na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo,
na Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º andar, Brooklin Paulista, CEP 04578-000. Presença:
Presente a acionista titular de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social da
Companhia, conforme assinatura constante do Livro de Presença de Acionistas da Companhia.
Convocação: Dispensada em razão da presença da acionista titular de ações representativas de 100%
(cem por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4º, da Lei
nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). Mesa: Assumiu a presidência, Fernando Perez -
Serrabona Garcia que convidou, Simone Pereira Negrão, para exercer a função de secretária. Ordem do
Dia: Deliberar sobre alteração da Diretoria da Companhia; Deliberações: A acionista da Companhia
decidiu, por unanimidade e sem ressalvas: (i) eleger, para Diretor da Companhia, o Sr. IVAN
PARASKEVOPOULOS SILVA, brasileiro, divorciado, administrador, portador do RG SSP/SP
nº 29.195.113 e inscrito no CPF/ME sob nº 297.528.638-41, com endereço para estes fins na cidade de
São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida das Nações Unidas, 11.711, 21º andar, Brooklin, CEP
04578-000, para cumprir mandato complementar até a AGO de 2023. O Diretor ora eleito, toma posse
mediante a assinatura do respectivo termo de posse, lavrado em livro próprio, aceita o cargo e declara,
sob as penas da lei, em documento próprio e separado da presente ata que: não está impedido de exercer
o comércio ou a administração de sociedades mercantis em virtude de condenação criminal, tampouco
está impedido, por lei especial, ou condenados por crime falimentar, de prevaricação, peita ou suborno,
concussão, peculato, contra a economia popular, a fé pública ou a propriedade, ou a pena criminal que
vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos, não estando incurso em quaisquer dos
crimes previstos em lei ou nas restrições legais que possa impedi-lo de exercer atividades mercantis, em
conformidade com o disposto no artigo 37, inciso II, da Lei nº 8.934, de 18 de dezembro de 1994 e no
artigo 147 da Lei das Sociedades por Ações, ciente de que qualquer declaração falsa importará em
responsabilidade criminal. (ii) Em virtude da alteração ora deliberada, a Diretoria da Companhia fica
assim composta:
MANDATO
MEMBROS CARGOS
INÍCIO TÉRMINO
Fernando Perez-Serrabona Garcia Diretor-Presidente 02.12.2019 A.G.O DE 2023
Sidney Rodrigues Diretor 01.01.2022 A.G.O DE 2023
Ivan Paraskevopoulos Silva Diretor 07.10.2022 A.G.O DE 2023
(iii) Autorizar aos administradores da Companhia, na forma do Estatuto Social, e/ou seus procuradores
legalmente constituídos, a praticarem todos os demais atos necessários à implementação e formalização
dos atos e deliberações ora previstos, ficando desde já investidos dos mais amplos, gerais e ilimitados
poderes para representar a sociedade perante todas e quaisquer autoridades públicas federais, estaduais
e/ou municipais, nos termos da legislação em vigor. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, foi
suspensa a sessão pelo tempo necessário à lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada
conforme, foi aprovada e assinada por todos os presentes. Assinaturas: Mesa: Fernando Perez-Serrabona
Garcia, Presidente; Simone Pereira Negrão, Secretária. Acionista: Mapfre Investimentos e Participações
S.A. (p. Fernando Perez-Serrabona Garcia, Diretor Presidente e Sidney Rodrigues, Diretor). Certidão:
Certifico que a presente ata é cópia do original, lavrada em livro próprio. São Paulo, 07 de outubro de 2022.
Fernando Pérez-Serrabona Garcia - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária da
Mesa. JUCESP nº 643.055/22-8 em 31/10/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.

MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
(Subsidiária Integral)
CNPJ 61.074.175/0001-38 - NIRE 3530004292-1
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 30 DE JUNHO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Em 30 de junho de 2022, às 09h00, no 17º andar, da sede da MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A. (“Companhia”), na Cidade de
São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida das Nações Unidas, nº 14.261, Ala A, Vila Gertrudes, CEP 04794-000. PRESENÇA: Presente a única
acionista titular de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença
de Acionistas. CONVOCAÇÃO: Dispensada em razão da presença da acionista titular das ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social
da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4º, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). MESA: Assumiu a presidência Felipe
Costa da Silveira Nascimento, que convidou Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária. ORDEM DO DIA: deliberar sobre: (i) aumento do
capital social e alteração do artigo 5º do Estatuto Social; e (ii) consolidação do Estatuto Social. DELIBERAÇÕES: A acionista da Companhia decidiu, por
unanimidade e sem ressalvas: (i) aprovar o aumento do capital social da Companhia, no valor total de R$ 75.000.000,00 (setenta e cinco milhões de reais),
com a emissão de 54.744.526 (cinquenta e quatro milhões, setecentas e quarenta e quatro mil, quinhentas e vinte e seis) ações ordinárias nominativas e
sem valor nominal, por um preço de emissão de R$ 1,37 (um real e trinta e sete centavos) por ação, o qual foi estabelecido pelo critério previsto no artigo
170, parágrafo 1º, inciso II, da Lei 6.404/76. As ações ora emitidas serão totalmente subscritas e integralizadas pelo acionista MAPFRE PARTICIPAÇÕES
S.A., em 30.06.2021, em moeda corrente nacional, conforme indicado no Boletim de Subscrição constante do Anexo I à presente. (ii) Em decorrência do
aumento de capital, ora aprovado, e sua integralização, o caput do Artigo 5º do Estatuto Social, passa a vigorar com a seguinte redação: “Artigo 5º.
O capital social, totalmente subscrito e integralizado, é de R$ 2.483.177.142,22 (dois bilhões, quatrocentos e oitenta e três milhões, cento e setenta e sete
mil, cento e quarenta e dois reais e vinte e dois centavos), dividido em 1.747.693.418 (um bilhão, setecentos e quarenta e sete milhões, seiscentos e
noventa e três mil, quatrocentos e dezoito) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal.” (iii) a consolidação do Estatuto Social, nos termos do Anexo
II. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada
conforme, foi aprovada e assinada por todos os presentes. ASSINATURAS: Mesa: Felipe Costa da Silveira Nascimento, Presidente da Mesa; Simone
Pereira Negrão, Secretária da Mesa. Acionista: MAPFRE Participações S.A. p. Fernando Pérez-Serrabona Garcia, Diretor Presidente e Felipe Costa da
Silveira Nascimento, Diretor Vice-Presidente. CERTIDÃO: A presente ata é cópia fiel do original, lavrada em livro próprio. São Paulo, 30 de junho de 2022.
Felipe Costa da Silveira Nascimento - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária da Mesa. JUCESP nº 1.001.961/22-5 em 27/12/2022.
Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral. ANEXO I - MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A. - (Subsidiária Integral) CNPJ 61.074.175/0001-38 - NIRE
3530004292-1. ESTATUTO SOCIAL CONSOLIDADO: CAPÍTULO I. DENOMINAÇÃO, SEDE, OBJETO E DURAÇÃO: Artigo 1 - A Companhia tem a
denominação de MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A., subsidiária integral da MAPFRE Participações S.A., sendo regida pelo presente Estatuto Social e
pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis (“Companhia”). Artigo 2 - A Companhia tem sede e foro na cidade de São Paulo,
Estado de São Paulo, na Av. das Nações Unidas, nº 14.261, do 17º ao 21º andar, Ala A, Vila Gertrudes, CEP: 04794-000. Parágrafo Único - A Companhia
poderá, por deliberação da Diretoria, criar e extinguir agências, filiais e escritórios de representação em qualquer lugar do território nacional. Artigo 3 -
A Companhia tem por objeto a exploração de operações de seguros de danos, em qualquer das suas modalidades ou formas e do ramo de seguro de
pessoas, podendo participar de outras sociedades, observadas as disposições legais pertinentes. Parágrafo Único - Fica vedado à Companhia prestar
fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer forma em operações estranhas ao seu objeto social, não se aplicando esta vedação no caso de
operações de seguro, cosseguro e resseguro. Artigo 4 - O prazo de duração da Companhia é indeterminado. CAPÍTULO II. CAPITAL SOCIAL E AÇÕES:
Artigo 5º. O capital social, totalmente subscrito e integralizado, é de R$ 2.483.177.142,22 (dois bilhões, quatrocentos e oitenta e três milhões, cento e
setenta e sete mil, cento e quarenta e dois reais e vinte e dois centavos), dividido em 1.747.693.418 (um bilhão, setecentos e quarenta e sete milhões,
seiscentas e noventa e três mil, quatrocentas e dezoito) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal. Parágrafo 1º - As ações poderão ser
representadas por cautelas representativas e títulos múltiplos de ações, que deverão ter, obrigatoriamente, as assinaturas de 2 (dois) de seus Diretores,
de conformidade com este Estatuto Social e com a legislação aplicável. Parágrafo 2º - Cada ação ordinária dará direito a 1 (um) voto nas deliberações das
Assembleias Gerais da Companhia. Parágrafo 3º - A Companhia não poderá emitir partes beneficiárias. Parágrafo 4º - Mediante aprovação dos acionistas
representando a maioria do capital social, a Companhia poderá adquirir as próprias ações para efeito de cancelamento ou permanência em tesouraria,
sem diminuição do capital social para posteriormente aliená-las, observadas as normas legais e regulamentareis em vigor. CAPÍTULO III. ASSEMBLEIAS
GERAIS: Artigo 5 - A Assembleia Geral é o órgão superior do governo da Companhia. Artigo 6 - As Assembleias Gerais poderão ser Ordinárias ou
Extraordinárias. As Assembleias Gerais serão presididas pelo Diretor Presidente, a quem caberá escolher o Secretário da Mesa. Em caso de ausência do
Diretor Presidente, o acionista único escolherá o Presidente e o Secretário da Mesa entre os presentes. Artigo 7 - A Assembleia Geral Ordinária será
realizada, necessariamente, até o dia 31 de março de cada ano, para: (i) tomar as contas da Diretoria; (ii) discutir e votar as demonstrações financeiras;
(iii) deliberar sobre a destinação do lucro líquido do exercício e a distribuição dos dividendos; e (iv) eleger os membros da Diretoria nas épocas próprias e
decidir sobre a instalação do Conselho Fiscal, e fixar os montantes globais anuais de remuneração dos Diretores e membros do Conselho Fiscal. Artigo
8 - A Assembleia Geral deliberará por maioria absoluta de votos, não se computando os votos em branco. Artigo 9 - Para todos os assuntos omissos no
presente Estatuto, será de aplicação o disposto na Lei das Sociedades por Ações. CAPÍTULO IV. ADMINISTRAÇÃO: Artigo 10 - A Companhia será
administrada por uma Diretoria composta de, no mínimo, 02 (dois) e no máximo 12 (doze) membros, eleitos e destituídos a qualquer tempo pela Assembleia
Geral, permitida a reeleição. Parágrafo 1º - A Diretoria será composta de um Diretor Presidente e os demais Diretores sem designação especial, com
prazo de mandato até 3 (três) anos, estendendo-se o mandato até a posse da nova Diretoria eleita, admitindo-se a eleição. Terminará automaticamente o
mandato de qualquer membro da Diretoria na data que este completar 65 (sessenta e cinco) anos de idade. Parágrafo 2º - Sem prejuízos das demais
designações específicas, 01 (um) dos diretores será responsável pelos controles internos da companhia, condicionado à homologação pela SUSEP -
Superintendência de Seguros Privados e terá como atribuições além daquelas previstas no normativo vigente: a) Orientar e supervisionar:
(i) a implementação e operacionalização do Sistema de Controles Internos e da Estrutura de Gestão de Riscos, nas condições previstas na regulamentação
vigente; e (ii) as atividades das unidades de conformidade e de gestão de riscos, quando houver. b) Prover as unidades de conformidade e de gestão de
riscos com os recursos necessários ao adequado desempenho de suas respectivas atividades. c) Informar periodicamente, e sempre que considerar
necessário, os órgãos de administração e o Comitê de Auditoria, de quaisquer assuntos materiais relativos a controles internos, conformidade e gestão de
riscos, incluindo, mas não se limitando a: (i) Riscos novos ou emergentes; (ii) Níveis de exposição a riscos, bem como eventuais limitações e incertezas
relacionados a sua mensuração; (iii) Ações relativas à gestão de riscos; (iv) Deficiências relativas à Estrutura de Gestão de Riscos e ao Sistema de
Controles Internos e seu respectivo saneamento. Parágrafo 3º - Os membros da Diretoria da Companhia ficam dispensados de prestar caução como
garantia de sua gestão. Parágrafo 4º - Nos impedimentos ocasionais, os Diretores serão substituídos por aqueles que o Diretor Presidente designar.
Parágrafo 5º - Na ausência do Diretor Presidente, este será substituído por aquele Diretor que os Diretores em exercício designarem. Artigo 11 -
A Assembleia Geral designará, dentre os membros da Diretoria, aqueles que receberão as responsabilidades perante a SUSEP - Superintendência de
Seguros Privados. Artigo 12 - A Diretoria reunir-se-á por convocação do seu Presidente, sempre que os interesses sociais exigirem ou por pedido de
qualquer um de seus membros. As reuniões realizar-se-á na sede social, sendo lavrada de todas as deliberações uma ata no Livro competente. Parágrafo
1º - As reuniões de Diretoria somente serão realizadas com a presença de mais da metade do total de membros, desde que esteja presente o Presidente
ou exista seu consentimento expresso e formal. As decisões serão adotadas por maioria simples de votos dos presentes à reunião. Parágrafo 2º - Por
deliberação da Diretoria, poderão ser constituídos comitês compostos por Diretores e/ou funcionários para tratarem de assuntos relacionados com os
objetivos sociais da Companhia, definindo suas funções, número, participantes e forma de decisão. Artigo 13 - A Diretoria tem plenos e gerais poderes
para praticar, ampla e ilimitadamente, todos os atos de gestão ordinária da Companhia, para assegurar seu funcionamento regular e a mais perfeita
consecução de seus fins, sempre em fiel cumprimento de seus deveres impostos pela lei ou neste Estatuto, exceção feita aos atos que, por Lei ou por
Estatuto, sejam da exclusiva atribuição e competência da Assembleia Geral. Com caráter geral, e sem limitar, compete à Diretoria, dentro das atribuições
conferidas a cada um de seus membros por este Estatuto Social: a) fixar a orientação geral dos negócios da Companhia; b) praticar todos os atos normais
de gestão e necessários ao regular funcionamento da Companhia e exercer a supervisão e coordenação das atividades sociais; c) representar a
Companhia em juízo ou fora dele, sem prejuízo do disposto no Artigo 14 - ; d) constituir procuradores ou mandatários para fins judiciais ou negociais, sem
prejuízo do disposto no Artigo 14 - ; e) abrir ou encerrar filiais, agências ou escritórios em qualquer localidade do território nacional, ou no exterior, quando
a conveniência social o indicar, observado o disposto neste Estatuto; e f) As demais atribuições previstas na Lei ou nos regimentos e normativos internos
da Companhia. Artigo 14 - A representação ativa e passiva da Companhia, perante terceiros nos atos e operações de gestão ordinária dos negócios
sociais, competirá a dois diretores em conjunto, que poderão nomear procuradores para fins específicos e por prazo determinado, sendo que os
procuradores nomeados para representar a Companhia em juízo poderão ser nomeados por prazo indeterminado. Parágrafo 1º - Os mandatos dos
procuradores, na forma do “caput” deste artigo, deverão especificar os poderes conferidos e o prazo de duração. Não se outorgará poder de
substabelecimento nas procurações, exceto no caso de mandato “ad judicia”. Parágrafo 2º - A Diretoria poderá autorizar um só Diretor a representar, ativa
e passivamente, a Companhia, desde que tenha indicado em reunião específica, o ato ou operação na qual será representada por um só Diretor. Neste
caso, a Ata da Reunião da Diretoria que deliberar sobre esse assunto deverá mencionar especificamente os atos e operações para a prática dos quais a
representação isolada foi autorizada e, caso necessário, deverá ser arquivada no Registro de Comercio competente. Artigo 15 - Além das atribuições
previstas no Artigo 13 - acima, compete ao Diretor Presidente da Companhia: (i) Conduzir e coordenar as ações estratégicas e corporativas da Companhia;
(ii) Propor à Diretoria da Companhia e, quando procedente, à Assembleia Geral e/ou o Conselho de Administração da acionista única da Companhia,
planos que orientem o desenvolvimento da Companhia em todos os segmentos de suas atividades; (iii) Propor à Diretoria da Companhia e, quando
procedente, à Assembleia Geral e/ou o Conselho de Administração da acionista única da Companhia, projetos de mudanças organizacionais decorrentes
das exigências do negócio; (iv) supervisionar, orientar e coordenar as atividades dos demais Diretores, estabelecendo, quando for o caso, as funções de
cada um dentro do seu setor de atividade; (v) manter a acionista única da Companhia informada sobre todas as atividades relevantes da Companhia e
enviar aos membros do Conselho de Administração da acionista única da Companhia relatórios trimestrais; (vi) cumprir e fazer cumprir as decisões da
Assembleia Geral e do Conselho de Administração da acionista única; (vii) executar quaisquer funções que lhe forem determinadas pela Assembleia Geral;
(viii) Convocar e presidir as reuniões da Diretoria; (ix) Representar a Companhia em juízo e fora dele, conforme definido no Erro! Fonte de referência não
encontrada.; Artigo 16 - Aos demais Diretores competirão, além das atribuições previstas na legislação aplicável e neste Estatuto para todos os Diretores:
a) Auxiliar, assistir, cooperar e colaborar com o Diretor Presidente na administração e gerência de todos os negócios e atividades sociais; b) Administrar,
supervisionar e ser responsável pelos setores de atividades da Companhia que lhes forem indicados pelo Diretor Presidente, e c) Representar a
Companhia em juízo e fora dele, conforme definido no Erro! Fonte de referência não encontrada.; Artigo 17 - As deliberações da Diretoria e os atos
dos respectivos Diretores, no exercício regular de seus cargos, obrigam a Companhia, na forma da lei e do Estatuto Social, ficando os Diretores, em caso
de violação, solidariamente responsáveis pelos prejuízos causados a terceiros e acionistas. CAPÍTULO V. CONSELHO FISCAL: Artigo 18 - A Companhia
terá um Conselho Fiscal de funcionamento não permanente, o qual será instalado pela Assembleia Geral somente a pedido de acionistas, nas condições
legais, composto de 3 (três) membros efetivos e suplentes em igual número cabendo à Assembleia Geral da Companhia a decisão por sua instalação.
CAPÍTULO VI. COMITÊ DE AUDITORIA: Artigo 19 - A Companhia será supervisionada pelo Comitê de Auditoria da MAPFRE Participações S.A., o qual,
nos termos da regulamentação em vigor, servirá a todas as sociedades supervisionadas integrantes do grupo segurador do qual a instituição líder é a
MAPFRE Participações S.A. (“Instituição Líder”). CAPÍTULO VII. EXERCÍCIO SOCIAL E DESTINAÇÃO DOS LUCROS: Artigo 20 - O exercício social
inicia-se a 1º de janeiro e encerra-se a 31 de dezembro de cada ano. Artigo 21 - Ao final de cada exercício social, a Diretoria fará encerrar o balanço geral
patrimonial e elaborar as demonstrações contábeis e financeiras para, de acordo com a legislação vigente, apurar e demonstrar o resultado do exercício,
o lucro ou prejuízo acumulado e evidenciar o estado do patrimônio da Companhia, que serão submetidos à deliberação da Assembleia Geral, juntamente
com os demais demonstrativos exigidos por Lei. Artigo 22 - Do lucro líquido apurado em cada exercício serão deduzidos, antes de qualquer outra
destinação, os prejuízos acumulados. O prejuízo do exercício será, obrigatoriamente, absorvido pelos lucros acumulados, pelas reservas de lucros e pela
reserva legal, nessa ordem. Artigo 23 - Do lucro líquido do exercício, 5% (cinco por cento) serão aplicados, antes de qualquer outra destinação, na
constituição da Reserva Legal, que não excederá a 20% (vinte por cento) do capital social. Artigo 24 - Com o objetivo de compensar eventual diminuição
do lucro, em consequência de perda provável em período futuro, a Assembleia Geral poderá, por proposta da Diretoria, constituir reservas nos termos do
artigo 195 e seus parágrafos da Lei das Sociedades por Ações, e, bem assim, constituir reserva que trata o artigo 197 da mesma lei. Artigo 25 - Do saldo
restante dos lucros, feitas as deduções e destinações referidas nos artigos antecedentes, será distribuído aos acionistas um dividendo obrigatório não
inferior a 25% (vinte e cinco por cento), observado o disposto na Lei das Sociedades por Ações, pagável no prazo de 60 (sessenta) dias a contar desde a
data de sua declaração, ressalvada a hipótese de deliberação em contrário da Assembleia Geral, caso em que o pagamento deverá ser efetuado dentro
do exercício em que for declarado. Parágrafo Único - Não havendo oposição de qualquer acionista presente à Assembleia Geral, pode esta deliberar a
distribuição de dividendos inferiores ao previsto neste artigo, bem como a retenção de todo o lucro. Artigo 26 - A Assembleia Geral resolverá sobre o
destino do saldo dos lucros remanescentes, os quais poderão ser total ou parcialmente distribuídos como dividendo suplementar aos acionistas, ou
atribuídos no todo ou em parte, como Reserva de Investimentos, nos termos dos parágrafos 1º e 2º abaixo, a qual terá por limite máximo o montante do
capital social. Parágrafo 1º. A Reserva de Investimentos tem o objetivo de prover fundos que garantam o nível de capitalização da Companhia,
investimentos em atividades relacionadas com o objeto social da Companhia, o aumento de capital nas sociedades das quais participa como acionista, a
aquisição de sociedades congêneres e/ou o pagamento de dividendos futuros ou suas antecipações. A parcela anual dos lucros líquidos destinada à
Reserva de Investimento será determinada pelos acionistas em Assembleia Geral. Parágrafo 2º. Quando a Reserva de Investimentos atingir o montante
do capital social, ou quando a Companhia entender que o saldo da reserva excede o necessário para cumprir sua finalidade, a Assembleia Geral poderá
determinar sua aplicação total ou parcial na integralização ou aumento do capital social ou na distribuição de dividendos, na forma prevista pela Lei das
Sociedades por Ações. Artigo 27 - Por deliberação da Diretoria, a Companhia poderá levantar balanços intermediários, bem como declarar dividendos ou
juros sobre o capital próprio à conta de lucros apurados nesses balanços ou de reservas de lucros existentes. Artigo 28 - A Companhia poderá pagar juros
a título de remuneração de capital próprio calculados sobre as contas do patrimônio líquido, observados a taxa e os limites estabelecidos na legislação
fiscal. O valor pago ao acionista único a título de juros sobre o capital próprio será deduzido do valor do dividendo mínimo obrigatório. CAPÍTULO VIII.
DISSOLUÇÃO E LIQUIDAÇÃO: Artigo 29 - A Companhia se dissolverá nos casos estabelecidos pela lei ou por deliberação da Assembleia Geral de
Acionistas. Parágrafo Único - A própria Assembleia Geral de Acionistas estabelecerá a forma que se dará a dissolução, nomeando, para tanto, um ou
vários liquidantes, cujo número deverá ser, sempre, ímpar. Artigo 30 - A liquidação da Sociedade se dará nos casos estabelecidos na legislação aplicável.
CAPÍTULO IX. FORO: Artigo 31 - Fica eleito o foro da comarca da cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, para dirimir quaisquer controvérsias
decorrentes deste Estatuto Social. São Paulo, 30 de junho de 2022. Felipe Costa da Silveira Nascimento - Presidente da Mesa; Simone Pereira
Negrão - Secretária da Mesa.
São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023 | Valor | E3
MAPFRE CAPITALIZAÇÃO S.A.
(Subsidiária Integral)
CNPJ 09.382.998/0001-00 - NIRE 35.3.0035253.0
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 29 DE JULHO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Em 29 de julho de 2022, às 15h00, na sede da MAPFRE CAPITALIZAÇÃO S.A. (“Companhia”), na Cidade de São Paulo, Estado de
São Paulo, Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21 andar, Brooklin, CEP 04578-000. PRESENÇA: Presente única acionista titular de ações representativas
de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Acionistas. CONVOCAÇÃO: Dispensada
em razão da presença da acionista detentora das ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124,
parágrafo 4o, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). MESA: Assumiu a presidência Felipe Costa da Silveira Nascimento, que convidou Simone
Pereira Negrão para exercer a função de secretária. ORDEM DO DIA: deliberar sobre: (i) aumento do capital social e alteração do artigo 5o do Estatuto Social; e
(ii) consolidação do Estatuto Social. DELIBERAÇÕES: A acionista da Companhia decidiu, por unanimidade e sem ressalvas: (i) aprovar o aumento do capital
social da Companhia, no valor total de R$ 3.000.000,00 (três milhões de reais), com a emissão de 1.846.989 (um milhão, oitocentas e quarenta e seis mil,
novecentos e oitenta e nove) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal, por um preço de emissão de R$ 1,62 (um real e sessenta e dois centavos) por
ação, o qual foi estabelecido pelo critério previsto no artigo 170, parágrafo 1o, inciso II, da Lei 6.404/76. As ações ora emitidas serão totalmente subscritas e
integralizadas pelo acionista MAPFRE PARTICIPAÇÕES S.A., na presente data, em moeda corrente nacional, conforme indicado no Boletim de Subscrição
constante do Anexo I à presente. (ii) Em decorrência do aumento de capital, ora aprovado, e sua integralização, o caput do Artigo 5o do Estatuto Social, passa a
vigorar com a seguinte redação: “Artigo 5o. O Capital Social é de R$ 15.000.000,00 (quinze milhões de reais), dividido em 13.846.989 (treze milhões, oitocentos
e quarenta e seis mil, novecentas e oitenta e nove) de ações ordinárias nominativas, sem valor nominal, totalmente subscrito e integralizado em moeda corrente
nacional.” (iii) Aprovar a consolidação do Estatuto Social, nos termos do Anexo II. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo
tempo necessário à lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos os presentes. ASSINATURAS: Mesa:
Felipe Costa da Silveira Nascimento, Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão, Secretária da Mesa; Acionista: MAPFRE Participações S.A. (p. Fernando
Pérez- Serrabona Garcia, Diretor Presidente e Felipe Costa da Silveira Nascimento, Diretor Vice-Presidente). CERTIDÃO: A presente ata é cópia fiel do original,
lavrada em livro próprio. São Paulo, 29 de julho de 2022. Felipe Costa da Silveira Nascimento - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária da
Mesa. JUCESP nº 658.223/22-7 em 16/11/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral. ESTATUTO SOCIAL - CAPÍTULO I. DENOMINAÇÃO, SEDE,
OBJETO E DURAÇÃO: Artigo 1 - A Companhia tem a denominação de MAPFRE CAPITALIZAÇÃO S.A., subsidiária integral da MAPFRE Participações S.A.,
sendo regida pelo presente Estatuto Social e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis (“Companhia”). Artigo 2 - A Companhia tem
sede e foro na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. das Nações Unidas, n 11.711, do 21 andar, Brooklin, CEP: 04578-000. Parágrafo Único -
A Companhia poderá, por deliberação da Diretoria, criar e extinguir agências, filiais e escritórios de representação em qualquer lugar do território nacional.
Artigo 3 - A Companhia tem por objeto fornecer ao público em geral a constituição de capitais mínimos perfeitamente determinados em planos de capitalização
aprovados pelo Governo Federal, a serem operados, comercializados e administrados de acordo e nos termos da legislação aplicável às sociedades de
capitalização. Parágrafo Único - Fica vedado à Companhia prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer forma em operações estranhas ao seu objeto
social, não se aplicando esta vedação no caso de operações de seguro, cosseguro e resseguro. Artigo 4 - O prazo de duração da Companhia é indeterminado.
CAPÍTULO II. CAPITAL SOCIAL E AÇÕES: Artigo 5 - O Capital Social é de R$ 15.000.000,00 (quinze milhões de reais), dividido em 13.846.989 (treze milhões,
oitocentas e quarenta e seis mil, novecentas e oitenta e nove) de ações ordinárias nominativas, sem valor nominal, totalmente subscrito e integralizado em moeda
corrente nacional. Parágrafo 1o - As ações poderão ser representadas por cautelas representativas e títulos múltiplos de ações, que deverão ter, obrigatoriamente,
as assinaturas de 2 (dois) de seus Diretores, de conformidade com este Estatuto Social e com a legislação aplicável. Parágrafo 2o - Cada ação ordinária dará
direito a 1 (um) voto nas deliberações das Assembleias Gerais da Companhia. Parágrafo 3o - A Companhia não poderá emitir partes beneficiárias. Parágrafo 4o
- Mediante aprovação dos acionistas representando a maioria do capital social, a Companhia poderá adquirir as próprias ações para efeito de cancelamento ou
permanência em tesouraria, sem diminuição do capital social para posteriormente aliená-las, observadas as normas legais e regulamentares em vigor. CAPÍTULO
III. ASSEMBLEIAS GERAIS: Artigo 6 - A Assembleia Geral é o órgão superior do governo da Companhia. Artigo 7 - As Assembleias Gerais poderão ser
Ordinárias ou Extraordinárias. As Assembleias Gerais serão presididas pelo Diretor Presidente, a quem caberá escolher o Secretário da Mesa. Em caso de
ausência do Diretor Presidente, o acionista único escolherá o Presidente e o Secretário da Mesa entre os presentes. Artigo 8 - A Assembleia Geral Ordinária será
realizada, necessariamente, até o dia 31 de março de cada ano, para: (i) tomar as contas da Diretoria; (ii) discutir e votar as demonstrações financeiras;
(iii) deliberar sobre a destinação do lucro líquido do exercício e a distribuição dos dividendos; (iv) eleger os membros da Diretoria nas épocas próprias e decidir
sobre a instalação do Conselho Fiscal, e fixar os montantes globais anuais de remuneração dos Diretores e membros do Conselho Fiscal. Artigo 9 - A Assembleia
Geral deliberará por maioria absoluta de votos, não se computando os votos em branco. Artigo 10 - Para todos os assuntos omissos no presente Estatuto, será
de aplicação o disposto na Lei das Sociedades por Ações. CAPÍTULO IV. ADMINISTRAÇÃO: Artigo 11 - A Companhia será administrada por uma Diretoria
composta de, no mínimo, 02 (dois) e no máximo 12 (doze) membros, eleitos e destituídos a qualquer tempo pela Assembleia Geral, permitida a reeleição.
Parágrafo 1o - A Diretoria será composta de um Diretor Presidente e os demais Diretores sem designação especial, com prazo de mandato até 3 (três) anos,
estendendo-se o mandato até a posse da nova Diretoria eleita, admitindo-se a eleição. Terminará automaticamente o mandato de qualquer membro da Diretoria
na Data que este completar 65 (sessenta e cinco) anos de idade. Parágrafo 2o - Sem prejuízos das demais designações específicas, 01 (um) dos diretores será
responsável pelos controles internos da companhia, condicionado à homologação pela SUSEP - Superintendência de Seguros Privados e terá como atribuições
além daquelas previstas no normativo vigente: a) Orientar e supervisionar: (i) a implementação e operacionalização do Sistema de Controles Internos e da
Estrutura de Gestão de Riscos, nas condições previstas na regulamentação vigente; e (ii) as atividades das unidades de conformidade e de gestão de riscos,
quando houver. b) Prover as unidades de conformidade e de gestão de riscos com os recursos necessários ao adequado desempenho de suas respectivas
atividades. c) Informar periodicamente, e sempre que considerar necessário, os órgãos de administração e o Comitê de Auditoria, de quaisquer assuntos materiais
relativos a controles internos, conformidade e gestão de riscos, incluindo, mas não se limitando a: (i) Riscos novos ou emergentes; (ii) Níveis de exposição a riscos,
bem como eventuais limitações e incertezas relacionados a sua mensuração; (iii) Ações relativas à gestão de riscos; (iv) Deficiências relativas à Estrutura de
Gestão de Riscos e ao Sistema de Controles Internos e seu respectivo saneamento. Parágrafo 3o - Os membros da Diretoria da Companhia ficam dispensados
de prestar caução como garantia de sua gestão. Parágrafo 4o - Nos impedimentos ocasionais, os Diretores serão substituídos por aqueles que o Diretor
Presidente designar. Parágrafo 5o - Na ausência do Diretor Presidente, este será substituído por aquele Diretor que os Diretores em exercício designarem.
Artigo 12 - A Assembleia Geral designará, dentre os membros da Diretoria, aqueles que receberão as responsabilidades perante a SUSEP - Superintendência
de Seguros Privados. Artigo 13 - A Diretoria reunir-se-á por convocação do seu Presidente, sempre que os interesses sociais exigirem ou por pedido de qualquer
um de seus membros. As reuniões realizar-se-á na sede social, sendo lavrada de todas as deliberações uma ata no Livro competente. Parágrafo 1o - As reuniões
de Diretoria somente serão realizadas com a presença de mais da metade do total de membros, desde que esteja presente o Presidente ou exista seu
consentimento expresso e formal. As decisões serão adotadas por maioria simples de votos dos presentes à reunião. Parágrafo 2o - Por deliberação da Diretoria,
poderão ser constituídos comitês compostos por Diretores e/ou funcionários para tratarem de assuntos relacionados com os objetivos sociais da Companhia,
definindo suas funções, número, participantes e forma de decisão. Artigo 14 - A Diretoria tem plenos e gerais poderes para praticar, ampla e ilimitadamente, todos
os atos de gestão ordinária da Companhia, para assegurar seu funcionamento regular e a mais perfeita consecução de seus fins, sempre em fiel cumprimento
de seus deveres impostos pela lei ou neste Estatuto, exceção feita aos atos que, por Lei ou por Estatuto, sejam da exclusiva atribuição e competência da
Assembleia Geral. Com caráter geral, e sem limitar, compete à Diretoria, dentro das atribuições conferidas a cada um de seus membros por este Estatuto Social:
a) fixar a orientação geral dos negócios da Companhia; b) praticar todos os atos normais de gestão e necessários ao regular funcionamento da Companhia e
exercer a supervisão e coordenação das atividades sociais; c) representar a Companhia em juízo ou fora dele, sem prejuízo do disposto no Artigo 15 -; d) constituir
procuradores ou mandatários para fins judiciais ou negociais, sem prejuízo do disposto no Artigo 15 -; e) abrir ou encerrar filiais, agências ou escritórios em
qualquer localidade do território nacional, ou no exterior, quando a conveniência social o indicar, observado o disposto neste Estatuto; e f) As demais atribuições
previstas na Lei ou nos regimentos e normativos internos da Companhia. Artigo 15 - A representação ativa e passiva da Companhia, perante terceiros nos atos
e operações de gestão ordinária dos negócios sociais, competirá a dois diretores em conjunto, que poderão nomear procuradores para fins específicos e por prazo
determinado, sendo que os procuradores nomeados para representar a Companhia em juízo poderão ser nomeados por prazo indeterminado. Parágrafo 1o -
Os mandatos dos procuradores, na forma do “caput” deste artigo, deverão especificar os poderes conferidos e o prazo de duração. Não se outorgará poder de
substabelecimento nas procurações, exceto no caso de mandato “ad judicia”. Parágrafo 2o - A Diretoria poderá autorizar um só Diretor a representar, ativa e
passivamente, a Companhia, desde que tenha indicado em reunião específica, o ato ou operação na qual será representada por um só Diretor. Neste caso, a Ata
da Reunião da Diretoria que deliberar sobre esse assunto deverá mencionar especificamente os atos e operações para a prática dos quais a representação
isolada foi autorizada e, caso necessário, deverá ser arquivada no Registro de Comércio competente. Artigo 16 - Além das atribuições previstas no Artigo 14 -
acima, compete ao Diretor Presidente da Companhia: (i) Conduzir e coordenar as ações estratégicas e corporativas da Companhia; (ii) Propor à Diretoria da
Companhia e, quando procedente, à Assembleia Geral e/ou o Conselho de Administração da acionista única da Companhia, planos que orientem o
desenvolvimento da Companhia em todos os segmentos de suas atividades; (iii) Propor à Diretoria da Companhia e, quando procedente, à Assembleia Geral
e/ou o Conselho de Administração da acionista única da Companhia, projetos de mudanças organizacionais decorrentes das exigências do negócio;
(iv) supervisionar, orientar e coordenar as atividades dos demais Diretores, estabelecendo, quando for o caso, as funções de cada um dentro do seu setor de
atividade; (v) manter a acionista única da Companhia informada sobre todas as atividades relevantes da Companhia e enviar aos membros do Conselho de
Administração da acionista única da Companhia relatórios trimestrais; (vi) cumprir e fazer cumprir as decisões da Assembleia Geral e do Conselho de
Administração da acionista única; (vii) executar quaisquer funções que lhe forem determinadas pela Assembleia Geral; (viii) Convocar e presidir as reuniões da
Diretoria; (ix) Representar a Companhia em juízo e fora dele, conforme definido no Artigo 15; Artigo 17 - Aos demais Diretores competirão, além das atribuições
previstas na legislação aplicável e neste Estatuto para todos os Diretores: a) Auxiliar, assistir, cooperar e colaborar com o Diretor Presidente na administração e
gerência de todos os negócios e atividades sociais; b) Administrar, supervisionar e ser responsável pelos setores de atividades da Companhia que lhes forem
indicados pelo Diretor Presidente, e c) Representar a Companhia em juízo e fora dele, conforme definido no Artigo 15-; Artigo 18 - As deliberações da Diretoria
e os atos dos respectivos Diretores, no exercício regular de seus cargos, obrigam a Companhia, na forma da lei e do Estatuto Social, ficando os Diretores, em
caso de violação, solidariamente responsáveis pelos prejuízos causados a terceiros e acionistas. CAPÍTULO V. CONSELHO FISCAL: Artigo 19 - A Companhia
terá um Conselho Fiscal de funcionamento não permanente, o qual será instalado pela Assembleia Geral somente a pedido de acionistas, nas condições legais,
composto de 3 (três) membros efetivos e suplentes em igual número cabendo à Assembleia Geral da Companhia a decisão por sua instalação. CAPÍTULO VI.
COMITÊ DE AUDITORIA: Artigo 20 - A Companhia será supervisionada pelo Comitê de Auditoria da MAPFRE Participações S.A., o qual, nos termos da
regulamentação em vigor, servirá a todas as sociedades supervisionadas integrantes do grupo segurador do qual a instituição líder é a MAPFRE Participações
S.A. (“Instituição Líder”). CAPÍTULO VII. EXERCÍCIO SOCIAL E DESTINAÇÃO DOS LUCROS: Artigo 21 - O exercício social inicia-se a 1o de janeiro e
encerra-se a 31 de dezembro de cada ano. Artigo 22 - Ao final de cada exercício social, a Diretoria fará encerrar o balanço geral patrimonial e elaborar as
demonstrações contábeis e financeiras para, de acordo com a legislação vigente, apurar e demonstrar o resultado do exercício, o lucro ou prejuízo acumulado e
evidenciar o estado do patrimônio da Companhia, que serão submetidos à deliberação da Assembleia Geral, juntamente com os demais demonstrativos exigidos
por Lei. Artigo 23 - Do lucro líquido apurado em cada exercício serão deduzidos, antes de qualquer outra destinação, os prejuízos acumulados. O prejuízo do
exercício será, obrigatoriamente, absorvido pelos lucros acumulados, pelas reservas de lucros e pela reserva legal, nessa ordem. Artigo 24 - Do lucro líquido do
exercício, 5% (cinco por cento) serão aplicados, antes de qualquer outra destinação, na constituição da Reserva Legal, que não excederá a 20% (vinte por cento)
do capital social. Artigo 25 - Com o objetivo de compensar eventual diminuição do lucro, em consequência de perda provável em período futuro, a Assembleia
Geral poderá, por proposta da Diretoria, constituir reservas nos termos do artigo 195 e seus parágrafos da Lei das Sociedades por Ações, e, bem assim, constituir
reserva que trata o artigo 197 da mesma lei. Artigo 26 - Do saldo restante dos lucros, feitas as deduções e destinações referidas nos artigos antecedentes, será
distribuído aos acionistas um dividendo obrigatório não inferior a 25% (vinte e cinco por cento), observado o disposto na Lei das Sociedades por Ações, pagável
no prazo de 60 (sessenta) dias a contar desde a data de sua declaração, ressalvada a hipótese de deliberação em contrário da Assembleia Geral, caso em que
o pagamento deverá ser efetuado dentro do exercício em que for declarado. Parágrafo Único - Não havendo oposição de qualquer acionista presente à
Assembleia Geral, pode esta deliberar a distribuição de dividendos inferiores ao previsto neste artigo, bem como a retenção de todo o lucro. Artigo 27 -
A Assembleia Geral resolverá sobre o destino do saldo dos lucros remanescentes, os quais poderão ser total ou parcialmente distribuídos como dividendo
suplementar aos acionistas, ou atribuídos no todo ou em parte, como Reserva de Investimentos, nos termos dos parágrafos 1o e 2o abaixo, a qual terá por limite
máximo o montante do capital social. Parágrafo 1o - A Reserva de Investimentos tem o objetivo de prover fundos que garantam o nível de capitalização da
Companhia, investimentos em atividades relacionadas com o objeto social da Companhia, o aumento de capital nas sociedades das quais participa como
acionista, a aquisição de sociedades congêneres e/ou o pagamento de dividendos futuros ou suas antecipações. A parcela anual dos lucros líquidos destinada à
Reserva de Investimento será determinada pelos acionistas em Assembleia Geral. Parágrafo 2o - Quando a Reserva de Investimentos atingir o montante do
capital social, ou quando a Companhia entender que o saldo da reserva excede o necessário para cumprir sua finalidade, a Assembleia Geral poderá determinar
sua aplicação total ou parcial na integralização ou aumento do capital social ou na distribuição de dividendos, na forma prevista pela Lei das Sociedades por
Ações. Artigo 28 - Por deliberação da Diretoria, a Companhia poderá levantar balanços intermediários, bem como declarar dividendos ou juros sobre o capital
próprio à conta de lucros apurados nesses balanços ou de reservas de lucros existentes. Artigo 29 - A Companhia poderá pagar juros a título de remuneração
de capital próprio calculados sobre as contas do patrimônio líquido, observados a taxa e os limites estabelecidos na legislação fiscal. O valor pago ao acionista
único a título de juros sobre o capital próprio será deduzido do valor do dividendo mínimo obrigatório. CAPÍTULO VIII. DISSOLUÇÃO E LIQUIDAÇÃO: Artigo 30
- A Companhia se dissolverá nos casos estabelecidos pela lei ou por deliberação da Assembleia Geral de Acionistas. Parágrafo Único - A própria Assembleia
Geral de Acionistas estabelecerá a forma que se dará a dissolução, nomeando, para tanto, um ou vários liquidantes, cujo número deverá ser, sempre, ímpar.
Artigo 31 - A liquidação da Sociedade se dará nos casos estabelecidos na legislação aplicável. CAPÍTULO IX. FORO: Artigo 32 - Fica eleito o foro da comarca
da cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, para dirimir quaisquer controvérsias decorrentes deste Estatuto Social. Felipe Costa da Silveira Nascimento -
Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária da Mesa.
E4 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 7, 8 e 9 de janeiro de 2023

MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A. Fleury S.A.

(Subsidiária Integral)
CNPJ 61.074.175/0001-38 - NIRE 35.3.0004292.1
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 25 DE AGOSTO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Em 25 de Agosto de 2022, às 10h00, na sede da MAPFRE SEGUROS
GERAIS S.A. (“Companhia”), na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, Avenida das Nações
Unidas, nº 14.261, Ala A, do 17º ao 21º andar, Vila Gertrudes, São Paulo/SP, CEP 04794-000.
PRESENÇA: Presente única acionista titular de ações representativas de 100% (cem por cento) do
capital social da Companhia, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Acionistas.
CONVOCAÇÃO: Dispensada em razão da presença da acionista detentora das ações representativas
de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo
4º, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). MESA: Assumiu a presidência Felipe Costa
da Silveira Nascimento, que convidou Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária.
ORDEM DO DIA: (i) deliberar sobre alteração da Diretoria da Companhia; e (ii) deliberar sobre a
alteração e ratificação das designações específicas dos Diretores estabelecidas pela
Superintendência de Seguros Privados (“SUSEP”). DELIBERAÇÕES: a acionista da Companhia
decidiu, sem ressalvas: (i) eleger ao cargo de Diretor o Sr. Antonio Clemente Campanario,
espanhol, casado, economista, portador do RNM nº V432454R e inscrito no CPF/MF sob
nº 231.892.868-17, com endereço para estes fins na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na
Avenida das Nações Unidas, 11.711, 21º andar, Brooklin, CEP 04578-000, para cumprir mandato
complementar até Assembleia Geral Ordinária a se realizar em 2023, conforme autorização prévia
concedida pela SUSEP, por meio da Carta Homologatória Eletrônica nº 186/2022/CGRAJ/DIR1/
SUSEP e autorização concedida pela Coordenação-Geral de Imigração Laboral do Ministério da
Justiça e Segurança Pública, Processo 08228.006756, DOU 01.08.2022. O Diretor ora eleito, toma
posse mediante a assinatura do respectivo termo de posse, lavrado em livro próprio, aceita o cargo
e declara, em termo separado da presente data, sob as penas da lei, que: (a) preenche as condições
previstas na Resolução CNSP nº 422 de 11/11/2021 e, (b) não está impedido de exercer o comércio
ou a administração de sociedades mercantis em virtude de condenação criminal, tampouco está
impedido, por lei especial, ou condenado por crime falimentar, de prevaricação, peita ou suborno,
concussão, peculato, contra a economia popular, a fé pública ou a propriedade, ou a pena criminal
que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos, não estando incurso em
quaisquer dos crimes previstos em lei ou nas restrições legais que possam impedi-los de exercer
atividades mercantis, em conformidade com o disposto no artigo 37, inciso II, da Lei nº 8.934, de 18
de dezembro de 1994 e no artigo 147 da Lei das Sociedades por Ações, cientes de que qualquer
declaração falsa importará em responsabilidade criminal; (i.a) Em virtude da alteração ora deliberada,
a Diretoria da Companhia fica assim composta:
MANDATO
MEMBROS CARGOS
INICIO TÉRMINO
Felipe Costa da Silveira Nascimento Diretor-Presidente 09.06.2021 A.G.O DE 2023
Denia de Moura Diretora 03.11.2020 A.G.O. DE 2023
Francisco Eugênio Labourt Diretor 31.03.2020 A.G.O DE 2023
Orlando Eliecer Ibarra Campo Diretor 31.03.2020 A.G.O DE 2023
Simone Pereira Negrão Diretora 31.03.2020 A.G.O. DE 2023
Roberto Junior De Antoni Diretor 11.02.2021 A.G.O. DE 2023
Raphael Bauer de Lima Diretor 06.04.2022 A.G.O. DE 2023
Antonio Clemente Campanário Diretor 25.08.2022 A.G.O DE 2023
Luiz Fernando Padial de Camargo Diretor 01.08.2022 A.G.O. DE 2023
(ii) alterar as designações específicas de responsabilidade do Sr. Roberto Junior De Antoni
que passam a ser de responsabilidade do diretor ora eleito, Sr. Antonio Clemente Campanário,
quais sejam: (a) responsável técnico pelo cumprimento do disposto no art. 1º, II, da Circ. SUSEP nº
234/2003; (b) Diretor técnico responsável pelo acompanhamento, supervisão e cumprimento dos
procedimentos atuariais previstos nas normas em vigor (art.3º, II, Res. CNSP nº 432/2021);
(c) responsável pela contratação e supervisão de representantes de seguros e pelos serviços por ele
prestados (art. 22 da Resolução CNSP 431/21); (d) Resolução CNSP nº 383/2020, art. 13 (registro
de operações de seguros, previdência complementar aberta, capitalização e resseguros); (e) Diretor
responsável por supervisionar os convênios que trata o art. 6º, nos termos do art. 7º da Circular
SUSEP Nº 614, de 11.09.2020 (Carta Verde); (f) Diretor responsável por supervisionar os convênios
de que trata a Circular nº 617 de 23.11.2020, art. 3º (seguro de responsabilidade civil do Transportador
Rodoviário em Viagem Internacional Danos à Carga Transportada). (iii) Em virtude das alterações
ora deliberadas, ratificar as funções específicas dos diretores estatutários, conforme segue:
DIRETOR
DESIGNAÇÕES ESPECÍFICAS
RESPONSÁVEL
Diretor responsável (a) Administrativo-Financeiro (art. 1º, III, da Circ.
SUSEP nº 234/2003); (b) pelo cumprimento das obrigações da Res. CNSP
Felipe Costa nº 143/2005, conforme art. 2º (registro das apólices e dos endossos
da Silveira emitidos e dos cosseguros aceitos); (c) pelas relações com a SUSEP (art.
Nascimento 1º, I, da Circ. SUSEP nº 234/2003); (d) Diretor responsável pelo
acompanhamento, supervisão e cumprimento das normas e procedimentos
da contabilidade previstos na Res. CNSP nº 432/2021 (art. 3º, III).
Diretora responsável (a) pelo cumprimento do disposto na Lei nº
9.613/1998 (que trata dos crimes de lavagem de dinheiro e de ocultação de
Denia de Moura bens), conforme art. 1º, IV, da Circ. SUSEP nº 234/2003, e do art.12 da
Circular SUSEP nº 612/20; e (b) pelos controles internos, conforme art. 9º,
da Resolução CNSP nº 416/21.
Diretor responsável (a) responsável técnico pelo cumprimento do disposto
no art. 1º, II, da Circ. SUSEP nº 234/2003; (b) Diretor técnico responsável
pelo acompanhamento, supervisão e cumprimento dos procedimentos
atuariais previstos nas normas em vigor (art.3º, II, Res. CNSP nº 432/2021);
(c) responsável pela contratação e supervisão de representantes de
seguros e pelos serviços por ele prestados (art. 22 da Resolução CNSP
Antonio Clemente 431/21); (d) Resolução CNSP nº 383/2020, art. 13 (registro de operações
Campanário de seguros, previdência complementar aberta, capitalização e resseguros);
(e) Diretor responsável por supervisionar os convênios que trata o art. 6º,
nos termos do art. 7º da Circular SUSEP Nº 614, de 11.09.2020 (Carta
Verde); (f) Diretor responsável por supervisionar os convênios de que trata
a Circular nº 617 de 23.11.2020, art. 3º (seguro de responsabilidade civil do
Transportador Rodoviário em Viagem Internacional Danos à Carga
Transportada).
Companhia Aberta
CNPJ 60.840.055/0001-31
Ata da Reunião do Conselho de Administração Realizada em 08/12/2022
1. Data, Hora e Local: Realizado em 08 de dezembro de 2022, às 18h30, no sede social de Fleury S.A.
(“Companhia”), localizado no Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, no Av. General Voldomiro de
Limo. no 508, Joboquoro. 2. Convocação e Presença: Dispensado o convocação, nos termos do Pa-
rágrafo Primeiro, do Artigo 15, do Estatuto Social da Companhia. tendo em vista a presença da totali-
dade dos membros do Conselho de Administração. por meio de videoconferência, conforme Artigo 15,
Parágrafo Terceiro, do Estatuto Social da Companhia, a saber: (i) Sr. Mareio Pinheiro Mendes; (ii) Sr.
Fernando Lopes Alberto; (iii) Sr. Rui Monteiro de Barros Mociel; (iv) Sr. Luiz Carlos Trobuco Coppi; (v)
Sr. Samuel Monteiro dos Santos Junior; (vi) Sr. Ivan Luiz Gontijo Junior; (vii) Sra. Andréo Cristina de
Limo Rolim; (viii) Sra. Rachel Ribeiro Horta; (ix) Sr. João Roberto Gonçalves Teixeira; e (x) Sr. Raul
Colfot. 3. Mesa: Presidente: Mareio Pinheiro Mendes; Secretário: Fernando Aguiar Camorgo. 4. Ordem
do Dia: Deliberar sobre: (i) o homologação parcial do aumento de capital social do Companhia, dentro
do limite do capital autorizado, poro o subscrição privada, conforme aprovado em Reunião do Conselho
de Administração realizado em 14 de outubro de 2022 (“Aumento de Capital”); (ii) a consignação do
valor do novo capital social do Companhia ern decorrência do item acima; e (iii) o autorização à admi-
nistração do Companhia poro praticar todos os otos necessários à implementação dos deliberações
descritos nos itens (i) e (ii) acima. 5. Deliberações: Instalada o Reunião do Conselho de Administração,
os membros do Conselho de Administração presentes. por unanimidade e sem ressalvas ou reservas,
após análise dos documentos pertinentes, tomaram os seguintes deliberações: (i) Tendo sido verifica-
da a subscrição e integralização de 49.059.216 novas ações no âmbito do Aumento de Capital, aprovar
ahomologaçãoparcialdoAumentodeCapitaLsendoomontantetotaldeemissãodeR$847.252.660,32,
mediante a emissão de 49.059.216 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal
(“Acões”), ao preço de emissão de R$1 7,27 por Ação, fixado nos termos do artigo 170, §1 , inciso III,
da Lei no 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (“Lei das S.A.”), sendo R$ 5,75 por Ação destinado ao
capital social e R$ 11,52 por Ação destinado para a reserva de capitaL nos termos do artigo 182, § 1 ,
“a”, da Lei das S.A., conforme aprovado em Reunião do Conselho de Administração realizada em 14
de outubro de 2022. As Ações emitidas em razão do Aumento de Capital farão jus de forma integral a
todos os benefícios, incluindo dividendos, juros sobre o capital próprio, bonificações e eventuais remu-
nerações de capital que vierem a ser declarados pela Companhia a partir desta data; (ii) Consignar,
em decorrência da deliberação (i) acima, que (a) o capital social da Companhia foi aumentado em R$
282.090.492.00, passando de R$ 1.461.732.226.33, representado por 318.137.880 ações ordinários.
todas escriturais nominativos e sem valor nominaL paro R$ 1.743.822.718,33, representado por
367.197.096 ações ordinários, todas escriturais nominativas e sem valor nominal; e (b) foi destinada à
reserva de capital o montante total de R$ 565.162.168,32. Os valores aqui previstos desconsideram o
aumento de capital decorrente da operação de combinação dos negócios e das bases acionárias da
Companhia e do Instituto Hermes Pardini S.A., aprovada, sob condições suspensivos. em Assembleia
Geral Extraordinária da Companhia realizada no dia 18 de agosto de 2022. O Conselho de Administra-
ção submeterá oportunamente à deliberação da Assembleia Geral a alteração do artigo 5 do Estatuto
Social, de forma a atualizar a redação estatutária sobre a composição do capital social; e (iii) Autorizar
à administração da Companhia para praticar. a qualquer tempo, todos os aios necessários à implemen-
tação das deliberações ora aprovadas, inclusive a divulgação do Fato Relevante relativo à Homologa-
ção Parcial do Aumento de Capital, bem como ratificar todos os atos já praticados pela administração
em relação às matérias tratadas na presente reunião. 6. Encerramento: Nada mais havendo a ser
tratado e inexistindo qualquer outra manifestação, foi encerrada a presente reunião, da qual se lavrou
a presente ata que, lida e aprovada, foi assinada por todos os presentes. Assinaturas: Mesa: Mareio
Pinheiro Mendes, Presidente;Fernando Aguiar Camargo, Secretário.Conselheiros: Sr.Mareio Pinhei-
ro Mendes; Sr. Fernando Lopes Alberto; Sr. Rui Monteiro de Barros Maciel; Sr. Luiz Carlos Trabuco
Cappi; Sr. Samuel Monteiro dos Santos Junior; Sr. Ivan Luiz Gontijo Junior; Sra.Andréa Cristina de Lima
Rolim; Sra. Rachei Ribeiro Horta; Sr. João Roberto Gonçalves Teixeira; e Sr. Raul Calfat. Esta ato
confere com o originollovrodo em livro próprio. São Paulo, 08 de dezembro de 2022. Mareio Pinheiro
Mendes - Presidente.Fernando Aguiar Camargo - Secretário.JUCESP nº 1.491/23-4 em 04/01/2023.
Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇÕES S.A.
CNPJ/MF nº 09.007.935/0001-74 - NIRE 35300343212
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 25 DE JULHO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Em 25 de julho de 2022, às 16h00 na sede social da MAPFRE BRASIL
PARTICIPAÇÕES S.A. (“Companhia”), localizada na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na
Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º andar, Brooklin, CEP 04578-000. PRESENÇA:
Presentes as acionistas titulares de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social
da Companhia, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia.
CONVOCAÇÃO: Dispensada em razão da presença de acionistas titulares de ações representativas
de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo
4º, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). Mesa: Assumiu a presidência, Fernando
Pérez-Serrabona Garcia que convidou Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária.
Ordem do Dia: deliberar sobre alteração do Comitê de Auditoria. Deliberações: As acionistas da
Companhia decidiram, por unanimidade e sem ressalvas: (i) Eleger, a Sra. Ana Carolina Iervolino
Pereira Mello, brasileira, conselheira, divorciada, inscrita no CPF/MF sob o 147.814.858-63 e
portador da cédula de identidade RG nº 9162267 SSP/SP, residente e domiciliada na Avenida Barão
de Melgaço, 424, apto 42 - São Paulo/SP, CEP 05684-030, para o cargo de membro titular do Comitê
de Auditoria, com mandato até Assembleia Geral Ordinária - AGO a realizar-se em 2023.
A membro, toma posse mediante a assinatura do respectivo termo de posse, lavrado em livro
próprio, aceita o cargo e, declara, sob as penas da lei, em documento apartado: não está impedida
de exercer o comércio ou a administração de sociedades mercantis em virtude de condenação
criminal, tampouco está impedida, por lei especial, ou condenada por crime falimentar, de
prevaricação, peita ou suborno, concussão, peculato, contra a economia popular, a fé pública ou a
propriedade, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos,
não estando incurso em quaisquer dos crimes previstos em lei ou nas restrições legais que possa
impedi-la de exercer atividades mercantis, em conformidade com o disposto no artigo 37, inciso II,
da Lei nº 8.934, de 18 de dezembro de 1994 e no artigo 147 da Lei das Sociedades por Ações, ciente
de que qualquer declaração falsa importará em responsabilidade criminal. (ii) Em virtude das
alterações ora deliberadas, o Comitê de Auditoria fica assim composto:
Nome Cargo Mandato
Luiz Claudio Ligabue Coordenador A.G.O. de 2023
Francisco Petros Oliveira Lima Papathanasiadis Membro A.G.O. de 2023
Edgar Jabbour Membro A.G.O. de 2023
Ana Carolina Iervolino Pereira Mello Membro A.G.O. de 2023
ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos
os presentes. ASSINATURAS: Mesa: Fernando Pérez-Serrabona Garcia, Presidente da Mesa;
Simone Pereira Negrão, Secretária da Mesa; Acionista: MAPFRE Internacional S.A. (p.p. Fernando
Pérez-Serrabona Garcia e Felipe Costa da Silveira Nascimento); MAPFRE Investment S.A. (nova
AVISO DE LICITAÇÃO
A CDHU comunica às empresas interessadas a abertura da seguinte licitação:
PG 10.47.186 – Licitação nº 186/2022 – Contratação de empresa para prestação de serviços
de elaboração de projetos multidisciplinares para implantação do conjunto habitacional e
urbanização, bem como a elaboração da documentação legal e serviços de aprovação em
todos os órgãos públicos competentes para o empreendimento Itapecerica da Serra “E”, com
previsão de 342 unidades habitacionais, no município de Itapecerica da Serra/SP. O edital
completo estará disponível para download no site www.cdhu.sp.gov.br a partir das 00h00min
do dia 10/01/2023 – Esclarecimentos até 26/01/2023 – Abertura: 02/02/2023 às 10h, na Rua
Boa Vista, 175, Edifício CIDADE II – Térreo – Auditório da CDHU, Centro, São Paulo/SP.
MAPFRE PARTICIPAÇÕES S.A.
(nova denominação da MAPFRE BB SH2 Participações S.A.)
NIRE: 35300385276 - CNPJ: 12.264.857/0001-06
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADAS EM 07 DE OUTUBRO DE 2022
Data, Hora e Local: Em 07 de outubro de 2022, às 11:00hs, na sede da MAPFRE
PARTICIPAÇÕES S.A., nova denominação da MAPFRE BB SH2 PARTICIPAÇÕES
S.A. (“Companhia”), localizada na Avenida das Nações Unidas, nº11.711, 21º andar,
Brooklin, São Paulo - SP, CEP 04578-000. Presença: Presente a acionista titular de
100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme assinaturas
constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia. Convocação:
Dispensada em razão da presença de acionistas titulares de ações representativas de
100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme dispõe o artigo 124,
parágrafo 4º, da Lei n. º 6.404/76 (“Lei das Sociedades por Ações”). Mesa: Assumiu
a presidência, Fernando Pérez-Serrabona Garcia que convidou Simone Pereira
Negrão para exercer a função de secretária. ORDEM DO DIA: deliberar sobre
alteração da Diretoria. DELIBERAÇÕES: As acionistas da Companhia decidiram, por
unanimidade e sem ressalvas: (i) Eleger,, ao cargo de Diretor o Sr. IVAN
PARASKEVOPOULOS SILVA, brasileiro, divorciado, administrador, portador do RG
SSP/SP n.º 29.195.113 e inscrito no CPF/ME sob nº 297.528.638-41, com endereço
para estes fins na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida das Nações
Unidas, 11.711, 21º andar, Brooklin, CEP 04578-000, para cumprir mandato
complementar até a AGO de 2023. O diretor ora eleito, tomará posse mediante a
assinatura do respectivo termo, lavrado em livro próprio; e declara, sob as penas da
lei, em termo próprio e separado da presente ata, que não está impedido de exercer o
comércio ou a administração de sociedades mercantis em virtude de condenação
criminal, tampouco está impedido, por lei especial, ou condenado por crime falimentar,
de prevaricação, peita ou suborno, concussão, peculato, contra a economia popular, a
fé pública ou a propriedade, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente,
o acesso a cargos públicos, não estando incurso em quaisquer dos crimes previstos
em lei ou nas restrições legais que possam impedi-los de exercer atividades mercantis,
em conformidade com o disposto no artigo 37, inciso II, da Lei n.º 8.934, de 18 de
dezembro de 1994 e no artigo 147 da Lei das Sociedades por Ações, ciente de que
qualquer declaração falsa importará em responsabilidade criminal. (ii) Em virtude das
alterações ora aprovadas, a Diretoria da Companhia ficará assim composta:
Mandato
Membros Cargos
Início Término
Fernando Pérez-Serrabona
Diretor Presidente 29.06.2020 A.G.O DE 2023
Garcia
Felipe Costa da Silveira
Diretor Vice-Presidente 01.01.2021 A.G.O DE 2023
Nascimento
Sidney Rodrigues Diretor 01.01.2021 A.G.O DE 2023
Ivan Paraskevopoulos Silva Diretor 07.10.2022 A.G.O DE 2023
(iii) Autorizar aos administradores da Companhia, na forma do Estatuto Social, e/ou
seus procuradores legalmente constituídos, a praticarem todos os demais atos
necessários à implementação e formalização dos atos e deliberações ora previstos,
ficando desde já investidos dos mais amplos, gerais e ilimitados poderes para
representar a sociedade perante todas e quaisquer autoridades públicas federais,
estaduais e/ou municipais, nos termos da legislação em vigor. Encerramento: Nada
mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à lavratura da
presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por
todos os presentes. Assinaturas: Mesa: Fernando Pérez-Serrabona Garcia,
Presidente; Simone Pereira Negrão, Secretária. Acionista: MAPFRE Brasil
Participações S.A. (p. Fernando Pérez-Serrabona Garcia, Diretor Presidente e Felipe
Costa da Silveira Nascimento, Diretor Vice-Presidente). Certidão: A presente é cópia
fiel da ata lavrada em livro próprio. São Paulo, 07 de outubro de 2022. Mesa:
Fernando Pérez-Serrabona Garcia - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão
- Secretária. JUCESP nº 642.473/22-5 em 31/10/2022. Gisela Simiema Ceschin -
Secretária Geral.

Raphael Bauer
Diretor Responsável pela política institucional de conduta no que se refere
denominação da FANCY Investment S.A., p.p. Fernando Pérez-Serrabona Garcia e Felipe Costa da
Silveira Nascimento). Certidão: A presente ata é cópia fiel do original, lavrada em livro próprio. São
MAPFRE INVESTIMENTOS
ao relacionamento com o cliente, conforme artigo 12 da Resolução CNSP
de Lima
nº 382 de 04 de março de 2020.
Paulo, 25 de julho de 2022. Fernando Pérez-Serrabona Garcia - Presidente da Mesa; Simone
Pereira Negrão - Secretária da Mesa. JUCESP nº 683.003/22-7 em 07/12/2022. Gisela Simiema
E PARTICIPAÇÕES S.A.
(SUBSIDIÁRIA INTEGRAL)
Orlando Eliecer Diretor Responsável pelo compartilhamento que trata a Resolução CNSP Ceschin - Secretária Geral.
NIRE: 3530038631-1 - CNPJ: 12.865.557/0001-74
Ibarra Campo nº 415 de 20 de julho de 2021 (Open Insurance), conforme art. 31.
ATA DA REUNIÃO DA DIRETORIA REALIZADA EM 25 DE JULHO DE 2022
ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos
Fleury S.A. DATA, HORA E LOCAL: Em 25 de julho de 2022, às 14h30, na sede da MAPFRE INVESTIMENTOS
E PARTICIPAÇÕES S.A. (“Companhia”), localizada na Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º
Companhia Aberta
os presentes. ASSINATURAS: Mesa: Felipe Costa da Silveira Nascimento, Presidente da Mesa; andar, Brooklin, São Paulo-SP, CEP: 04578-000. PRESENÇAS: Os membros estatutários da
CNPJ 60.840.055/0001-31- NIRE nº 35.300.197.534
Simone Pereira Negrão, Secretária da Mesa; Acionista: MAPFRE Participações S.A. (p. Fernando Ata de Reunião de Conselho de Administração Realizada em 13/12/2022 Diretoria abaixo assinados e identificados, a representar mais da metade dos eleitos. MESA:
Pérez-Serrabona Garcia, Diretor Presidente e Felipe Costa da Silveira Nascimento, Diretor Vice- 1. Data. Horário e Local: Realizada aos 13 dias do mês de dezembro de 2022, às 09h00, na sede social Presidente da Reunião, Fernando Perez-Serrabona Garcia e Secretária da Reunião, Simone Pereira
Presidente). CERTIDÃO: A presente ata é cópia fiel do original, lavrada em livro próprio. São Paulo, de Fleury S.A. (“Companhia”), localizada na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. General
25 de agosto de 2022. Felipe Costa da Silveira Nascimento - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão. DELIBERAÇÕES: Por unanimidade, a Diretoria decidiu, sem ressalvas, aprovar, nos termos
Valdomiro de Lima, no 508, Jabaquara, CEP 04344-070. 2. Convocação e Presença: Dispensada a
Negrão - Secretária da Mesa. JUCESP nº 694.773/22-0 em 20/12/2022. Gisela Simiema Ceschin do artigo 18 do Estatuto Social da Companhia e da aprovação deliberada pelo Conselho de
convocação, nos termos do Parágrafo Primeiro, do Artigo 15, do Estatuto Social da Companhia, tendo
- Secretária Geral. em vista a presença da totalidade dos membros do Conselho de Administração, a saber: (i) Sr. Mareio Administração em reunião realizada no dia 25.07.2022 às 08:30hs, o pagamento de dividendos
Pinheiro Mendes; (ii) Sr. Fernando Lopes Alberto; (iii) Sr. Rui Monteiro de Barros Maciel; (iv) Sr. Luiz intermediários no valor total de R$ 16.393.201,74 (dezesseis milhões, trezentos e noventa e três mil,
Carlos Trabuco Cappi; (v) Sr. Samuel Monteiro dos Santos Junior; (vi) Sr. Ivan Luiz Gontijo Junior; (vii) duzentos e um reais e setenta e quatro centavos), oriundos da Reserva de Investimentos, constituída
Sra. Andréa Cristina de Lima Rolim; (viii) Sra. Rachei Ribeiro Horta; (ix) Sr. João Roberto Gonçalves por lucro de exercícios anteriores à sua única acionista MAPFRE Brasil Participações S.A, a serem
Teixeira; (x) Sr. Raul Calfat. 3. Mesa: A reunião foi presidida pelo Sr. Mareio Pinheiro Mendes e pagos em moeda nacional, até 31.07.2022. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi
secretariada pelo Sr. Fernando Aguiar Camargo. 4. Ordem do Dia: Deliberar sobre o pagamento aos
acionistasdejurossobreocapital próprio.5.Deliberações:OsmembrosdoConselhodeAdministração, suspensa a sessão pelo tempo necessário à lavratura da presente ata, que depois de lida e achada
por maioria de votos e sem quaisquer restrições, decidem: Nos termos do Artigo 11(d) e 18 (d) do conforme, foi aprovada e assinada por todos os presentes. ASSINATURAS: Mesa: Fernando Pérez-
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Serrabona Garcia, Presidente da Reunião e Diretor Presidente; Simone Pereira Negrão, Secretária
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Estatuto Social, aprovar o pagamento aos acionistas, na forma de juros sobre o capital próprio, no
montante bruto total de R$ 107.898.426,21 (cento e sete milhões, oitocentos e noventa e oito mil, da Reunião. Demais Diretor: Sidney Rodrigues. Fernando Perez-Serrabona Garcia - Presidente da
quatrocentos e vinte e seis reais), correspondente ao valor bruto por ação de R$ 0,29447941115. Os Reunião e Diretor-Presidente; Simone Pereira Negrão - Secretária da Reunião. JUCESP
juros sobre o capital próprio, líquidos do imposto de renda retido na fonte, serão pagos aos acionistas
Companhia de Processamento de Dados da Companhia em 29 de dezembro de 2022. Farão jus ao pagamento de juros sobre o capital próprio
nº 392.337/22-8 em 02/08/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
do Estado de São Paulo - PRODESP os acionistas da Companhia no fechamento do pregão de 19 de dezembro de 2022, sendo as ações
CNPJ 62.577.929/0001-35 da Companhia negociadas na condição “ ex-juros sobre o capital próprio” a partir de 20 de dezembro
de 2022 (inclusive). Nos termos do parágrafo quarto do Artigo 30 do Estatuto Social e da legislação
AVISO DE LICITAÇÃO aplicável, o valor líquido dos juros sobre o capital próprio acima aprovados serão imputados aos
Pregão Eletrônico nº 007/2023 - OC nº 513101510852022OC00185 - Prestação de dividendos a serem pagos pela Companhia em relação ao exercício social a encerrar em 31 de
serviços de fornecimento e instalação de piso elevado e sistema elétrico modular dezembro de 2022. 6. Encerramento: Nada mais havendo a ser tratado e inexistindo qualquer outra
para Cúpula da PRODESP. A sessão pública de processamento do Pregão Eletrônico manifestação, foi encerrada a presente reunião, da qual se lavrou a presente ata que, lida e aprovada,
será realizada no endereço eletrônico www.bec.sp.gov.br às 9h do dia 20/01/2023. foi assinada por todos os presentes. Assinaturas: Mesa: Presidente: Sr. Mareio Pinheiro Mendes;
O edital poderá ser consultado e cópias obtidas nos endereços eletrônicos Secretário: Fernando Aguiar Camargo. Conselheiros presentes: Sr. Mareio Pinheiro Mendes; Sr.
Fernando Lopes Alberto; Sr. Rui Monteiro de Barros Maciel; Sr. Luiz Carlos Trabuco Cappi; Sr. Samuel
www.bec.sp.gov.br - opção “pregão eletrônico”, www.prodesp.sp.gov.br - opção
Monteiro dos Santos Junior;Sr.Ivan Luiz Gontijo Junior;Sra.Andréa Cristina de Lima Rolim;Sra.Rachei
“fornecedores - editais de licitação” e www.imesp.com.br - opção “enegociospublicos”. Ribeiro Horta; Sr. João Roberto Gonçalves Teixeira; Sr. Raul Calfat. Confere com a original lavrada em
livro próprio. São Paulo, 13 de dezembro de 2022. Mesa: Mareio Pinheiro Mendes - Presidente.
Fernando Aguiar Camargo - Secretário. JUCESP nº 1.415/23-2 em 04/01/2023. Gisela Simiema
Ceschin - Secretária Geral.
Secretaria de Governo

GETNET ADQUIRÊNCIA E SERVIÇOS PARA MEIOS DE

MAPFRE INVESTIMENTOS
E PARTICIPAÇÕES S.A.
(Subsidiária Integral) NIRE: 3530038631-1 - CNPJ: 12.865.557/0001-74
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 07 DE OUTUBRO DE 2022
Data, Hora e Local: Em 07 de outubro de 2022, às 13h00, na sede da MAPFRE INVESTIMENTOS
E PARTICIPAÇÕES S.A. (“Companhia”), localizada na Avenida das Nações Unidas, nº 11.711, 21º
andar, Brooklin, São Paulo - SP, CEP: 04578-000. Presença: Presente acionistas titulares de ações
representativas de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme assinaturas
constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia. Convocação: Dispensada em razão
da presença de acionista titular de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social
da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4º, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades
por Ações”). Mesa: Assumiu a presidência, Fernando Pérez-Serrabona Garcia que convidou
Simone Pereira Negrão para exercer a função de secretária. Ordem do Dia: deliberar sobre alteração
da Diretoria da Companhia. Deliberações: A acionista da Companhia decidiu, por unanimidade e
sem ressalvas: (i) eleger, para Diretor da Companhia, o Sr. IVAN PARASKEVOPOULOS SILVA,
brasileiro, divorciado, administrador, portador do RG SSP/SP n.º 29.195.113 e inscrito no CPF/ME
sob nº 297.528.638-41, com endereço para estes fins na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo,
na Avenida das Nações Unidas, 11.711, 21º andar, Brooklin, CEP 04578-000, para cumprir mandato
complementar até a AGO de 2023. O Diretor ora eleito, toma posse mediante a assinatura do
respectivo termo de posse, lavrado em livro próprio, aceita o cargo e declara, sob as penas da lei, em
documento próprio e separado da presente ata que: não está impedido de exercer o comércio ou a
administração de sociedades mercantis em virtude de condenação criminal, tampouco está
impedido, por lei especial, ou condenados por crime falimentar, de prevaricação, peita ou suborno,
concussão, peculato, contra a economia popular, a fé pública ou a propriedade, ou a pena criminal
que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos, não estando incurso em
quaisquer dos crimes previstos em lei ou nas restrições legais que possa impedi-lo de exercer
atividades mercantis, em conformidade com o disposto no artigo 37, inciso II, da Lei nº 8.934, de 18
de dezembro de 1994 e no artigo 147 da Lei das Sociedades por Ações, ciente de que qualquer
declaração falsa importará em responsabilidade criminal. (ii) Em virtude da alteração ora deliberada,
a Diretoria da Companhia fica assim composta:
Membros Titulares Cargo
Fernando Perez-Serrabona Garcia Diretor-Presidente
Sidney Rodrigues Diretor
Ivan Paraskevopoulos Silva Diretor 07.10.2022 A.G.O. de 2023
(iii) autorizar aos administradores da Companhia, na forma do Estatuto Social, e/ou seus
procuradores legalmente constituídos, a praticarem todos os demais atos necessários à
implementação e formalização dos atos e deliberações ora previstos, ficando desde já investidos dos
mais amplos, gerais e ilimitados poderes para representar a sociedade perante todas e quaisquer
autoridades públicas federais, estaduais e/ou municipais, nos termos da legislação em vigor.
Encerramento: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e assinada por todos
os presentes. Assinaturas: Mesa: Fernando Pérez-Serrabona Garcia, Presidente da Mesa; Simone
Pereira Negrão, Secretária da Mesa. Acionista: MAPFRE Brasil Participações S.A. (p. Fernando
Pérez-Serrabona Garcia, Diretor-Presidente e Sidney Rodrigues, Diretor). Certidão: A presente ata
é cópia fiel do original, lavrada em livro próprio. São Paulo, 07 de outubro de 2022. Fernando Pérez-
Serrabona Garcia - Presidente da Mesa; Simone Pereira Negrão - Secretária da Mesa. JUCESP
nº 642.129/22-8 em 31/10/2022. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
PAGAMENTO S.A. - INSTITUIÇÃO DE PAGAMENTO
CNPJ/MF nº. 10.440.482/0001-54 - NIRE 35.300.567.064
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
Ficam convocados os acionistas a comparecerem na assembleia geral extraordinária (“AGE”) que será
realizada no dia 9 de fevereiro de 2023, às 14 horas, na sede social da Getnet Adquirência e Serviços para
Meios de Pagamento S.A. - Instituição de Pagamento (“Getnet” ou “Companhia”), localizada na Avenida
Presidente Juscelino Kubitschek nº 2041, Bloco A, Edifício WTORRE JK (Sede Santander) - 12º andar, Vila
Olímpia, São Paulo/SP, para deliberar sobre a seguinte ordem do dia (“Ordem do Dia”): (i) Aprovar o resgate,
nos termos do artigo 4º, §5º, da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (“Lei das Sociedades por Ações”),
da totalidade das ações ordinárias (“Ações Ordinárias”), ações preferenciais (“Ações Preferenciais” e, em
conjunto com as Ações Ordinárias, as “Ações”), incluindo Ações representadas por certificados de depósito
de ações, cada um representando uma Ação Ordináira e uma Ação Preferencial (“Units”), e American
Depositary Shares, cada um representando duas Units (“ADSs”) da Companhia, que remanescem em
circulação após a conclusão da oferta pública de cancelamento de registro no Brasil (“Oferta no Brasil”) e
da oferta pública de delistagem nos Estados Unidos (“Oferta nos Estados Unidos” e, em conjunto com a
Oferta no Brasil, as “Ofertas”), cuja liquidação financeira ocorreu em 5 de dezembro de 2022, bem como
o consequente tratamento a ser dado às Ações, Units e ADSs resgatadas; (ii) Aprovar a reforma do Estatuto
Social da Companhia para refletir o cancelamento do registro de companhia aberta na CVM e o encerramento
da listagem da Companhia no segmento tradicional da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”); (iii) Aprovar a
consolidação do Estatuto Social da Companhia; e (iv) Caso sejam aprovadas as matérias anteriores, autorizar
e ratificar todos os atos dos administradores da Companhia necessários à efetivação das deliberações
propostas e aprovadas pelos acionistas da Companhia. Informações Adicionais: 1. Os acionistas
detentores de Ações ou Units, ou seus representantes legais, devem participar da AGE presencialmente,
comparecendo à AGE munidos de seus documentos de identificação. Na hipótese de representação de
acionista por procurador, deverá ser depositado na sede social da Companhia (endereço referido abaixo),
com antecedência mínima de 72 (setenta e duas) horas da realização da AGE, instrumento de mandato
outorgado na forma da lei; e 2. Será conferido aos detentores de ADSs o direito de voto das Ações Ordinárias
e Ações Preferenciais subjascentes às Units que suas ADSs representam, no que tange às matérias elencadas
na Ordem do Dia, com base nos mesmos critérios aplicados aos investidores brasileiros e obedecidos os
procedimentos e exigências do contrato de depósito que rege as ADSs. Os titulares de ADSs serão
devidamente instruídos pelo The Bank of New York Mellon, depositário das ADSs. 3. O período de oferta
subsequente no Brasil anunciado pela PagoNxt Merchant Solutions, S.L. (“PagoNxt”) em 1º de dezembro
de 2022 expirará automaticamente imediatamente após a realização da AGE, assumindo que o item (i) da
Ordem do Dia seja aprovado pelos acionistas na AGE. O período de oferta subsequente nos EUA anunciado
pela PagoNxt em 1º de dezembro de 2022 expirará às 17h, horário da cidade de Nova York (19h, horário de
Brasília) em 9 de fevereiro de 2023. São Paulo, 9 de janeiro de 2023. Carlos Rey de Vicente - Presidente
Início do Término do Conselho de Administração.
Mandato do Mandato
04.05.2020 A.G.O. de 2023
01.01.2022 A.G.O. de 2023