VALUE INVESTING

FLORIAN BARTUNEK
COMO COMEÇAR A
ESCOLHER AS
EMPRESAS
 COMO COMEÇAR A ESCOLHER AS EMPRESAS

a. Familiaridade – consumidor ou profissional. Marca.

b. Portfolio melhores gestores.

c. Destaques de performance. Tendências.

d. Escolher empreendedores. JPL, Abilio, Setubal, Bracher, etc...

e. Negócio mais simples de entender.

f. ESG – boas práticas

g. Escolher um grupo do mesmo setor, de 2 a 3.

Profª Florian Bartunek Value Investing

ONDE CONSEGUIR AS
INFORMAÇÕES
 ONDE CONSEGUIR AS INFORMAÇÕES

a. Site empresa, RI. Livros.

b. Reclame aqui, redes sociais.

c. Site concorrentes.

d. Empresas internacionais. Mercado Livre – BTOW – Amazon.

e. Testar produto – cases Constellation.

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É UM BOM NEGÓCIO?
 É UM BOM NEGÓCIO?

a. Alto retorno, estável por um longo tempo, utilizando pouco capital.

b. Volatilidade de receitas e lucros.

c. Histórico de lucros.

d. Margem bruta -> quanto maior melhor.

e. Retorno sobre patrimônio -> quanto maior melhor (comparar com setor).

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PRIMEIRO FATOR CHAVE DE SUCESSO
NO INVESTIMENTO. PERENIDADE E
FUTURO DO NEGÓCIO. ESTRATÉGIA
COMPETITIVA.
 PRIMEIRO FATOR CHAVE DE SUCESSO NO INVESTIMENTO. PERENIDADE E
FUTURO DO NEGÓCIO. ESTRATÉGIA COMPETITIVA.

a. Previsão do futuro -> onde a empresa está e estará no futuro. COMPETIÇÃO

b. Dinâmica market share -> barreiras de entrada (customer captivity – Coca Cola, pasta de dentes,
marca). Distribuição. Escala (diluição de custos).

c. Produtos substitutos (do setor ou fora).

d. Inovação afetando modelo de negócios.

e. Risco disrupção: Uber/ Taxi. Bancos/ Fintech.

f. Empresas vencedoras hoje com crescimento negociam a múltiplos elevados. Valuation?

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GENTE - GOVERNANÇA
 GENTE - GOVERNANÇA

a. Novo mercado. Alinhamento.

b. As vezes óbvio, mas na maioria das vezes nao tanto.

c. Quanto mais conhecer melhor.

d. Track record passado. Concorrentes. Cuidado com fofoca.

e. Serão seus sócios, quero ser sócio?

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VALUATION
 VALUATION

a. Análise vertical e horizontal.

b. Analise do balanço. Risco de balanço.

c. Vários métodos de Valuation, eu prefiro múltiplos. Mas cada caso é um caso.

d. Com lucro estável, DCF ou múltiplo (P/L, FV/Ebitda, P/FCF) – comparar com outras
empresas.

e. Múltiplo – crescimento – qualidade.

f. Sem lucro pode usar múltiplos de Ebitda ou vendas.

g. Valuation é parte, carro barato ou caro? Potencial futuro? Projeção incerta

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 VALUATION

h. Cenários diferentes: pessimista, base e otimista

i. Probabilidade de cada cenário.

j. Taxa de juros – custo de oportunidade.

k. Não é ciência exata.

l. Dividendos -> uso caixa e yield.

m. O que aprendeu neste módulo...

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MONTAGEM PORTFOLIO
 MONTAGEM PORTFOLIO

a. Necessidade de um portfolio, diversificação, para reduzir volatilidade.

b. Alocação: %

c. Diversificação de verdade, fatores de risco.

d. Mais fácil ter uma se tem outra.

e. Principalmente nos momentos difíceis. Foco no longo prazo.

f. Tamanho adequado para o risco.

g. Curto x longo prazo.

h. Stop loss?

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ACOMPANHAMENTO
 ACOMPANHAMENTO

a. Tese para cada empresa: porque, catalistas e upside.

b. Plano de voo se algo der errado.

c. Manter diário é fundamental para saber o que fazer com a volatilidade.

d. Acompanhar noticias, Google, site das empresas – separar o joio do trigo (Brexit, preço
petróleo, política).

e. Informação material. Troca de management? Queda de vendas? Muda a tese inicial?

f. Risco ou oportunidade?

g. Disciplina e processos.

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O QUE É VALUE INVESTING?
 O QUE É VALUE INVESTING?

a. Value Investing x Growth Investing.

b. Mitos do Value Investing.

c. Diferentes estilos, diferentes gestores.

d. Qualidade do passivo/ clientes.

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MISCELÂNEA
 MISCELÂNEA

a. Ofertas. IPOs – secundárias.

b. Recomendações de livros.

c. Como avaliar empresas

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