WORKSHOP ETF

MAIO, 2012
A apresentação em apreço prossegue apenas fins informativos e formativos. A
informação e a documentação contidas na presente apresentação são prestadas “como
se apresentam”, sendo que a NYSE Euronext não garante a precisão, adequação ou
completude da informação ou da documentação transmitidas, declinando,
expressamente, qualquer responsabilidade por erros ou omissões. Nenhuma da
informação contida nesta apresentação constitui uma oferta, solicitação ou
recomendação de compra ou de venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento
financeiro ou enforma um compromisso em qualquer outra transacção, nem constitui
prestação de consultoria jurídica, tributária, contabilística ou aconselhamento ou serviço
de investimento relativamente à adequação ou rentabilidade de qualquer Instrumento
financeiro ou investimento que venha a ser prosseguido.
A NYSE Euronext não faz qualquer recomendação sobre o mérito de qualquer empresa,
valor mobiliário ou outro instrumento financeiro ou investimento identificado na
apresentação; não faz qualquer recomendação sobre a compra ou venda de qualquer
empresa, valor mobiliário, instrumento financeiro ou inves1mento, ou favorece ou
patrocina qualquer empresa identificada na apresentação.

2
 ORIGENS
Primeiros fundos de índices Dois «Index Primeiros ETFs na Asia Primeiro ETF na
(Vanguard) Participation Shares» (Hong Kong Stock América Latina
(Toronto Stock Exchange) (Bovespa)
Exchange)

1975 1989
1989 1990
1990 1993
1993 1999
1999 2001
2001 2004
2004 2010
2010

« Index Participation Shares »

Primeiro ETF: «Standard & Primeiros ETFs nos Primeiro ETF no Médio
(AMEX e Philadelphia Stock
Poor’s Depositary Receipt » mercados Oriente (Saudi Stock
Exchange)
(SPDR) sobre o S&P 500 Europeus da NYSE Exchange)
Euronext

3
 CRESCIMENTO MUNDIAL DOS ETF
Mercados Europeus da NYSE Euronext
Turnover #Transações
(€Mil Milhões) (x1000)
2011 vs 2010:
140 3.000
• Montantes: +17%
• Nº transações: +16%
120
2.500

100
2.000
NYSE Arca (Estados Unidos):
80
Volume Nombre de
1.500 (Bln $)
transactions (Mln)

60 2,500 30

25
1.000 2,000

40 20
1,500
15

500 1,000
20 10

500
5

0 0 0 0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Capitaux échangés (€Milliard) #Transactions (x1000)

4
 CRESCIMENTO MUNDIAL DOS ETF
Mercados Europeus da NYSE Euronext 2011 vs 2010:
Ativos sob gestão # ETFs admitidos
(€Mil Milhões) • Nº ETFs admitidos: +150%
160 700 • Ativos sob gestão: +24%

140 Final de Abril de 2012

600
• 597 ETFs admitidos
120
500

100 NYSE Arca (Estados Unidos):

400 $ Mil Milhões NYSE Arca
#ETFs
80
1.400 1.200
300
1.200
60 1.000
1.000
200 800
40 800
600
600

20 100 400
400

200 200
0 0 0 0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 YTD 2007 2008 2009 2010 2011 2012 YTD
Actifs sous gestion # ETFs listés Actifs sous gestion NYSE Arca #ETFs listés

5
 IMPORTÂNCIA CRESCENTE DOS ETF
Mercados Europeus da NYSE Euronext
Importância crescente do montante
Turnover %ETFs/Ações negociado em ETFs quando
(€Mil Milhões) comparado com o mercado de
3.500 8% ações:
• 2011: 8% do turnover de ações
7% • 2007: 2,4%
3.000
6%

5% NYSE Euronext (Estados Unidos):

2.500 Turnover %ETFs/Ações
$ Mil Milhões
4% 35%
100.000
30%
2.000
3% 80.000 25%

60.000 20%
2%
15%
1.500 40.000
10%
1% 20.000
5%

0 0%
1.000 0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Actions ETFs ETFs/Actions

Actions ETFs ETF/Actions

6
 TOP INSTRUMENTOS MAIS NEGOCIADOS

NYSE Euronext – Mercados Europeus NYSE Arca – Estados Unidos

Rank Mnemónica Instrumento 2011 ADT* Milhões €

Rank Mnemónica Instrumento 2011 ADT Milhões$
32 AGN AEGON 53,98
33 MSE ETF ES 50 52,23 1 SPY SPDR S&P 500 ETF Trust 27 022
34 VK VALLOUREC 52,22
35 BX4 XBEAR CAC 40 52,06 2 AAPL Apple Inc. 6 467
36 RI PERNOD-RICARD 49,71
37 EDF EDF 48,74 3 IWM iShares Russell 2000 Index Fund 5 110
38 UG PEUGEOT 48,22
39 TEC TECHNIP 47,78 4 QQQ PowerShares QQQ Trust, Series 1 2 882
40 AKZA AKZO NOBEL 47,44 iShares MSCI Emerging Markets Index
5 EEM 2 832
41 EAD EADS 46,79 Fund
42 EN BOUYGUES 46,45 6 GLD SPDR Gold Trust, SPDR Gold Shares 2 658
43 PP PPR 43,28
44 LVC LEV CAC 40 43,01 7 BAC Bank of America Corp. 1 941
45 AH AHOLD KON 41,04
46 DSM DSM KON 40,69 8 C Citigroup Inc. 1 810
47 VIE VEOLIA ENVIRON 40,25
48 HEIA HEINEKEN 39,85 9 GOOG Google, Inc. 1 746
49 CAP CAP GEMINI 39,12
10 XOM Exxon Mobil Corporation 1 717
50 CAC ETF CAC 40 35,00

7
DIVERSIDADE DE PRODUTOS
ETF’s

Ações Renda Fixa Matérias Primas Multi-Ativos

Geografias: Obrigações Estado: 53 Agricultura: 2 Multi-Ativos: 3

- Países: 120* Obrigações Empresas: 8 Energia: 1
- Regiões: 94** Ob. Indexadas Inflação: 6 Grupos: 8
Sectores: 84 Ob. Securitizadas: 2 Metais Industriais: 1
Dimensão: 18 Mercado Monetário: 6
Estilo: 16 Crédito: 3
Estratégia: 59 Estratégia (Short): 10
- Leverage Long Agregados: 1
- Leverage Short
- Short
- Etc...
Temático: 49

Mais de 450 índices calculados e publicados por 36 agentes de cálculo de índices

* 26 países diferentes ** 12 regiões diferentes

8
NEGOCIAÇÃO DE ETF EM BOLSA

MAIO, 2012
COMUNIDADE DE INVESTIDORES

10
COMO NEGOCIAR EM ETF?
Investidor

Intermediário Financeiro

ORDENS
Bolsa de Valores

ORDENS

11
COMO NEGOCIAR EM ETF?
HORÁRIO DE NEGOCIAÇÃO
• Leilão de abertura: 9h05 CET
• Contínuo: 9h05 – 17h30 CET
•Leilão de fecho: 17:35 CET
CET = CENTRAL EUROPEAN TIME
TIPO DE ORDENS
• Ofertas ao mercado
• Ofertas com limite
• Ofertas Stop
• Ofertas Indexadas ("peg")
PRINCÍPIOS DE EXECUÇÃO
• Em leilão: o preço que maximiza a
quantidade a trocar
• Em contínuo: execução imediata
(microsegundos).
DIFUSÃO DE INFORMAÇÃO
• Livro de ofertas completo
• Preço de abertura, fecho, máximo e mínimo
• Transações e volume total
• iNAV em tempo real
• Preço de Avaliação
12
HORÁRIO DE NEGOCIAÇÃO

Leilão de abertura Leilão de fecho

Pré-
Pré-abertura Negociação em contínuo
fecho
Das 7:15 às 9:05 Das 9:05 às 17:30

17:35:00
9:05:00

13
PRINCÍPIOS DE NEGOCIAÇÃO

# OFERTAS QUANT. PREÇO PREÇO QUANT. # OFERTAS

COMPRA COMPRA COMPRA VENDA VENDA VENDA
2 43,500 37.405 37.42 42,000 1
3 70,500 37.40 37.425 55,005 2
3 49,500 37.395 37.43 85,505 4
1 5,500 37.39 37.435 49,500 3
1 5,500 37.385 37.44 5,500 1
1 5,500 37.38 37.445 5,500 1
1 5,500 37.375 37.45 9,000 2
1 5,500 37.37 37.47 7,000 1
1 267 37.36 37.505 60,000 1
1 60,000 37.295 37.51 25,014 1

14
PRINCÍPIOS DE NEGOCIAÇÃO
Introdução de uma oferta com limite: Compra, Q=3,500, P=@ 37,44
# OFERTAS QUANT. PREÇO PREÇO QUANT. # OFERTAS
COMPRA COMPRA COMPRA VENDA VENDA VENDA
1 3,500 37.44 37.42 42,000 1
2 43,500 37.405 37.425 55,005 2
3 70,500 37.40 37.43 85,505 4
3 49,500 37.395 37.435 49,500 3
1 5,500 37.39 37.44 5,500 1
1 5,500 37.385 37.445 5,500 1
1 5,500 37.38 37.45 9,000 2
1 5,500 37.375 37.47 7,000 1
1 5,500 37.37 37.505 60,000 1
1 267 37.36 37.51 25,014 1

15
PRINCÍPIOS DE NEGOCIAÇÃO
Execução: imediata, P=37.42, Q=3,500
# OFERTAS QUANT. PREÇO PREÇO QUANT. # OFERTAS
COMPRA COMPRA COMPRA VENDA VENDA VENDA
2 43,500 37.405 37.42 38,500 1
3 70,500 37.40 37.425 55,005 2
3 49,500 37.395 37.43 85,505 4
1 5,500 37.39 37.435 49,500 3
1 5,500 37.385 37.44 5,500 1
1 5,500 37.38 37.445 5,500 1
1 5,500 37.375 37.45 9,000 2
1 5,500 37.37 37.47 7,000 1
1 267 37.36 37.505 60,000 1
1 60,000 37.295 37.51 25,014 1

16
LIQUIDEZ DOS ETF

17
LIQUIDEZ DOS ETF

18
LIQUIDEZ DOS ETF

19
LIQUIDEZ DOS ETF

20
LIQUIDEZ DOS ETF

21
LIQUIDEZ DOS ETF

22
LIQUIDEZ DOS ETF
Correlação muito elevada entre o número de criadores de mercado e a liquidez do
mercado: spread compra/venda reduzido e maior profundidade de mercado

2000 28

21 23
1500 20
18
16 1155 1154
15
1000 12 874 12
11
9
8 607
6
5
500 365 4
170
39 53 95
26 29
0 -4
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Agreements Nb LPs

23
 COMPORTAMENTO EM MERCADOS VOLÁTEIS
Turnover diário Spread médio
(Millões €) ETF – Turnover & Spreads diário (bps)

1.400 95
0,95
+1 234 M€
+1 137 M€
0,85
85
1.200
+1 054 M€ 75
0,75
1.000 65
0,65
55
0,55
800
45
0,45
600 35
0,35
Média 25
400 0,25
Agosto: 15
Média Jan - Jul: 436M€ 618M€ 0,15
200 5
Média Jan - Jul: 46,8bp
Média: 59,3bp
0,05
0
- -0,05
03-01-2011 03-02-2011 03-03-2011 03-04-2011 03-05-2011 03-06-2011 03-07-2011 03-08-2011
Turnover inem
Turnover diário euro
k€ ETF Daily
MédiaAverage Spread
do spread diário

Média: 34,5
50
45
40
Volatilidade - VIX
35
Nivel do VIX

30
25 Média Jan – Jul: 18,2
20
15
10
5
03-01-2011 03-02-2011 03-03-2011 03-04-2011 03-05-2011 03-06-2011 03-07-2011 03-08-2011

* 28 AGOSTO 2011
24
 A CRIAÇÃO DE LIQUIDEZ
Participantes:
Os montantes Institucionais, particulares, high
negociados não são arbitragistas, etc...
um indicador de
liquidez!

Tecnologia e modelo
de mercado:
Latência reduzida,
fiabilidade, tipos de ordens,
preço de avaliação, etc...
Liquidez do ativo
subjacente
Quantidade e qualidade
dos criadores de mercado

25
Obrigado!
 Para mais informação sobre ETFs,
consulte http://etp.nyx.com