AL: 2022-2023 Análise Económica e Financeira

4.3- O Cash-Flow Líquido e Autofinanciamento

A tradução para português da expressão cash-flow é fluxo de liquidez, e obtém-se a

partir da demonstração de resultados líquidos, através da seguinte fórmula:

Resultado antes de impostos

+ Amortizações
+ Provisões
₌ CASH-FLOW BRUTO
- Imposto sobre o rendimento
CASH-FLOW LÍQUIDO
O cash-flow indica-nos quais os meios líquidos libertados pela actividade desenvolvida
pela empresa em determinado exercício económico.

Numa perspectiva financeira o cash-flow pode ser visualizado do seguinte modo.

Custo das mercadorias vendidas Vendas

Fornecimento e serviço de terceiros Prestações de serviços
TESOURARIA
SAÍDAS DA

ENTRADAS NA TESOURARIA
Impostos Outros
Custo com o pessoal
Imposto sobre o rendimento
Custos financeiros
Amosrizações do exercício
CASH-
FLOW

Provisões do exercício
Resultado líquido

Com os meios líquidos e libertados a empresa paga dividendos, reembolsa empréstimos,

adquire imobilizado, etc.

Para o exemplo apresentado:

Cash-flow

Rubricas Exercício n Exercício n +1

Amortizações 2 120 000 2 630 000
Provisões 210 000 290 000
Resultado antes de imposto 8 792 000 7 121 000
CASH-FLOW BRUTO 11 122 000 10 014 000
Imposto sobre o rendimento 3 322 000 2 941 000
CASH-FLOW LÍQUIDO 7 800 000 7 200 000
O que significa que a empresa libertou mais fundos líquidos no exercício n do que no
exercício n +1.

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A partir do valor do cash-flow pode-se calcular um outro indicador importante, que é
𝐶𝑎𝑠ℎ−𝑓𝑙𝑜𝑤
x 100
Volume de vendas

Resultado líquido +Amortiza ções +provis ões

Isto é: x 100
Vendas +Presta ções de servi ços

Este indicador mede a rentabilidade dos negócios efectuados pela empresa durante um
determinado período de tempo, isto é, o dinheiro libertado em média por cada 100
kwanzas de vendas que faz ou de serviços que presta.

É evidente que quanto mais elevado for este, maior será a rentabilidade da empresa.

No exercício n
𝐶𝑎𝑠ℎ−𝑓𝑙𝑜𝑤 7.800 .000
x 100 = x 100 = 6,8%
Volume de vendas 114 .400 .000

No exercício n+1
7.200 .000
x 100 = 4,8%
150 .300 .000

O que quer dizer que a situação se apresenta mais favorável no exercício n, pois
enquanto neste ano cada 100 kwanzas de vendas permitiram, em média, a libertação de
6,8 kwanzas de fundos líquidos, em n+1 os mesmo 100 kwanzas de vendas só
permitiram a libertação de 4,80kwanzas de fundos líquidos.

Exercício:
Dada a seguinte pesa contabilística:
Demosntração dos Resultados Líquidos
Custos e Perdas n n+1 Proveitos e Ganhos n n+1
Custo das M.V 400.000 620.000
Fornecimento e Ser. Terc 16.000 18.000 Vendas 600.000 800.000
Impostos 2.400 2.800 Variação de Produção 20.000 ---
Custo Com o Pessoal 50.000 60.000 Proveitos e ganhos Fin 10.000
Outros Custos Operacionais 2.200 2.000
Amortizações do Exercício 28.000 40.000
Custos e Perdas Financeiras 53.000 117.000
Custos e Perdas extraordinárias 2.400 ---
Imposto sobre os lucros 26.000 ---
Resultado Líquido do Exercício 40.000 (50.000)
Total 620.000 810.000 Total 620.000 810.000
Pedidos:
a) Calcule o cash-flow libertado pela empresa nos dois exercícios.

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