Índice

Introdução...................................................................................................................................................2
Política cambial............................................................................................................................................3
Para Que Serve A Política Cambial?.........................................................................................................3
Câmbio........................................................................................................................................................3
Divisas......................................................................................................................................................4
Tipos de Política Cambial.............................................................................................................................4
Política Cambial Contorcionista...............................................................................................................5
Política Cambial Expansionista................................................................................................................5
Os Três Principais Regimes De Política Cambial...........................................................................................5
Câmbio Fixo.............................................................................................................................................5
Câmbio Flutuante....................................................................................................................................6
Como A Política Cambial Impacta A Economia?......................................................................................6
Relação Entre Política Cambial E Inflação................................................................................................7
Diferenças entre Política Monetária, Fiscal E Cambial.............................................................................7
Política Monetária...................................................................................................................................7
Política Fiscal...........................................................................................................................................8
Política Cambial E Comercial...................................................................................................................8
Conclusão....................................................................................................................................................9
Referencias Bibliográficas..........................................................................................................................10

1
Introdução
No ano de 1944, no Estado de New Hampshire, localizado ao norte dos EUA, reuniram-se na
cidade de Bretton Woods, os 44 países aliados que eram contra o bloco formado pelos países do
Eixo durante a Segunda Guerra Mundial com o intuito de estabelecer os novos moldes do
sistema monetário internacional, e assim impedir as Crises resultantes da Grande Depressão de
1929 (KRUGMAN, 2005, p. 415-421).

O presente trabalho tem como objectivo exibir de uma forma breve como foi definido o modelo
de regime cambial internacional, após esses períodos de depressão ocorridas no passados bem
como fazer análises dos regimes cambiais e seus métodos gerais de funcionamento. Falar dos
princípios económicos gerais da política cambial e fornecer uma visão geral da política fiscal em
Moçambique e no geral.

2
 Política cambial

Política cambial é um grupo de orientações, acções e práticas elaboradas pelo Estado em relação
às taxas de câmbio com o objectivo de balancear a economia de um país. Isto é, ela atua para
equilibrar os índices económicos de uma nação com base nas relações entre a moeda nacional e
as moedas de outras nacionalidades (2015.CARVALHO, Fernando J. Cardim).

Em Moçambique a política cambial e regulada pelo Banco central este órgão tem a função de
controlar e orientar a política cambial, tem poderes funções e deveres específicos ao abrigo da
sua lei orgânica e da legislação cambial em vigor, e tem também a missão de gerar “estabilidade
da moeda e o desenvolvimento económico e social do país.

Para Que Serve A Política Cambial?

Considerando as suas funções, a política cambial serve para trazer equilíbrio à economia de um
país, usando estrategicamente a sua própria moeda frente às demais unidades monetárias de
outros países. E em algumas literaturas tem sido chamado de tripé macroeconómico fazendo uma
ponte entre as políticas monetária, fiscal e cambial, que formam o trio, são direccionadas para
que a inflação, os gastos públicos e o câmbio atuem a favor dos interesses da nação.

Câmbio
A taxa de câmbio é uma relação entre moedas de dois países que resulta no preço de uma delas
medidas em relação à outra. Mas, além de expressar quantitativamente a condição de troca entre
duas moedas, a taxa de câmbio expressa as relações de troca entre dois países. O câmbio é uma
das variáveis macroeconómicas mais importantes, sobretudo para as relações comerciais e
financeiras de um país com o conjunto dos demais países.

A taxa de câmbio é definida de forma directa quando exprime o preço de uma unidade de moeda
estrangeira em moeda nacional ou seja, exprime a quantidade de moeda nacional necessária para
comprar uma unidade de moeda estrangeira. Por exemplo, a taxa de câmbio USD/EUR está
definida de forma directa para os habitantes da Zona Euro (BARBOSA, N. F.2015).

3
Divisas
Divisas são as moedas estrangeiras conversíveis e também as letras, cheques, ordens de
pagamento etc. emitidos nessas moedas. Trata-se, geralmente, de moedas "fortes", ou seja,
emitidas por países de economia forte, como os Estados Unidos ou a União Europeia. O Fundo
Monetário Internacional possui a sua própria divisa - chamada Direito Especial de Saque (DES).

Tipos de Política Cambial

Como vimos, um dos objectivos centrais da política cambial é promover o equilíbrio da

economia de um país. Nesse sentido, O Banco Central utiliza swaps cambiais para evitar a
disfuncionalidade do mercado de câmbio em Moçambique.

Swap é uma palavra inglesa para “troca” e significa, nesse contexto, um derivativo financeiro
que proporciona a troca de taxas ou de rentabilidade de activos financeiros, de forma simultânea,
entre unidades monetárias.

Derivativos são, de maneira resumida, acordos financeiros.

Dessa forma, o swap cambial representa um contrato de troca monetária entre duas partes que
podem ser empresas, investidores e outros.

O objetivo da utilização dos swaps como instrumentos de política cambial é, segundo o Banco
central, a “proteção contra variações excessivas da moeda americana em relação ao metical e
liquidez ao mercado de câmbio doméstico”.

Além disso, são elaboradas e aplicadas políticas contracionistas ou expansionistas de acordo com
a situação económica do momento (CARLEIAL, L. 2015).

Política Cambial Contorcionista

Quando o Estado quer acalmar ou dar uma certa pausa no mercado nacional, políticas
contracionistas são aplicadas. Em momentos em que a inflação está alta, por exemplo, os órgãos

4
responsáveis elaboram medidas contracionistas nos elementos do tripé económico que são as
políticas monetárias, fiscal e cambial (Lionel robbins, 1993).

Em relação ao câmbio, as acções contracionistas têm como objectivo controlar a inflação por
meio de medidas aplicadas à taxa de câmbio.

Política Cambial Expansionista

No sentido oposto, a política cambial expansionista é usada quando a economia do país está
desacelerada e o governo quer aquecer ou aumentar o consumo. Para isso, medidas como a
redução da taxa de juros são tomadas a fim de estimular o consumo no mercado.

Nesse caso, o aumento da taxa de câmbio, com a meta de desvalorizar a moeda nacional, é uma
das acções da política cambial expansionista (Lionel robbins, 1993).

Os Três Principais Regimes De Política Cambial

O conjunto de medidas para movimentar o câmbio segue alguns regimes. Isto é, de acordo com o
formato definido, o governo mantém as trocas de moedas livres, variando conforme o mercado
ou mesclando os dois métodos.

Logo abaixo, E possível conferir detalhes sobre os regimes de política cambial:

Câmbio Fixo
Como o nome sugere, nesta modalidade o câmbio é feito usando um valor fixo para a moeda
nacional em relação a outras unidades monetárias – por exemplo: 1MT equivale a US$ 1.

Dessa forma, o Estado determina um preço fixo para a negociação entre a sua própria moeda e a
de outros países.

5
Câmbio Flutuante
Neste tipo de câmbio, o valor das moedas vária no mercado segundo as suas próprias leis, como
oferta e demanda. Então, não há intervenção do governo no preço das negociações monetárias. E
neste contexto que surge a Banca Cambial que e nada mais que o câmbio híbrido que opera
praticamente como a mistura do câmbio fixo e do flutuante. Assim, ela permite que o valor da
moeda flutue, mas impõe limites de preços mínimos e máximos. Apesar de ser chamado
“flutuante”, o câmbio no país sofre certas intervenções do Banco Central, que aprecia ou
deprecia o Metical.

Como A Política Cambial Impacta A Economia?

Todo cidadão moçambicano, por mais que não tenha qualquer dinheiro no exterior, é impactado
pela política cambial Isso acontece porque ela exerce influência directa sobre o preço dos
produtos importados e dos exportados.

Dessa forma, quando o dólar está alto, por exemplo, produtores moçambicanos podem preferir o
mercado internacional e fazer mais vendas para o exterior, tendo lucros maiores com a
negociação.

Nesse caso, pode haver desabastecimento e alta do preço de determinados itens no território
nacional. Por outro lado, com a moeda americana baixa, o custo das importações fica menor, por
consequência, o preço dos produtos importados também baixa.

Nesse contexto, os produtores do país podem se sentir desestimulados a fazer exportação e,

então, atendem o mercado interno com prioridade.

Dessa forma, desde o preço do pão até o da TV, passando pelo valor da gasolina nos postos de
combustível, toda a economia nacional é afectada pela política cambial.

Relação Entre Política Cambial E Inflação

Em termos simplificados, podemos dizer que a inflação é o processo de aumento generalizado
dos preços de um país. Assim, ao dizer que uma economia está inflacionada, estamos falando

6
que uma parcela significativa dos produtos e serviços teve aumento em seu valor durante o
período analisado.

A política de câmbio faz parte do tripé económico que, em conjunto com as políticas monetária e
fiscal, trabalha pelo equilíbrio das contas do país (Eichengreen, B. 1994).

Nesse sentido, as determinações do Banco central em relação ao câmbio também são usadas para
conter processos inflacionários ou deflacionários.

Logo acima, falamos sobre o impacto da taxa de câmbio sobre o preço dos itens importados e
exportados, usando o mesmo exemplo, quando o dólar está alto e há mais exportação, o preço
interno dos itens sobe.

Nesse caso, a política cambial pode ser usada para conter o aumento do câmbio, reduzindo o
estímulo à exportação e, assim, controlando o crescimento dos preços no país.

Então, as políticas cambiais são uma das maneiras que o Estado tem para equilibrar a economia e
os seus níveis inflacionários (BRESSER-PEREIRA, L. C. O 2013).

Diferenças entre Política Monetária, Fiscal E Cambial

Falamos sobre o tripé económico e como ele é importante para que a economia nacional consiga
equilibrar a sua economia.

Além da política cambial, os seus componentes são:

Política Monetária
Trata-se de acções que visam o controlo da inflação do país.

Então, o objectivo do Banco Central é fazer com que as taxas inflacionárias reais fiquem
próximas da meta de inflação. A política monetária, nesse sentido, atua para que o poder de
compra dos moçambicanos não seja corroído pelo processo inflacionário.

Política Fiscal
Também conhecida como orçamental, esta política tem como meta balancear a economia
nacional realizando ajustes nas próprias contas do governo.

7
Dessa maneira, são usados instrumentos para fazer com que os gastos sejam reduzidos e as
arrecadações sejam optimizadas. O intuito destas acções é que as contas do governo sejam
suficientes para gerar empregos, manter níveis desejados da inflação e fazer a distribuição de
renda (De Grauwe, P. 1994 & Frankel, J.A. 1999).

Então, de forma resumida, podemos dizer que:

 A política monetária diz respeito ao poder de compra do cidadão

 A política fiscal está relacionada ao controle das contas governamentais
 A política cambial refere-se à troca de moedas.

Política Cambial E Comercial

Basicamente, a política comercial trata sobre mecanismos que estimulam as exportações e
controlam as importações. Ou seja, ela é responsável pela elaboração de estímulos para que os
produtores brasileiros exportem mais e pela criação de barreiras para que os importados não
atrapalhem a economia interna.

Então, enquanto a política cambial diz respeito directamente ao câmbio e às trocas de moedas, a
comercial está relacionada às negociações com o mercado internacional de bens produzidos no
país (Krugman, P. 1999).

8
Conclusão:

A política cambial é um conjunto de medidas para o controle das trocas de moeda entre o país e
outras unidades monetárias.

Em Moçambique, o banco central é responsável pelas suas directrizes e por utilizá-la em

benefício da economia nacional. O regime usado actualmente é o “flutuante ”, que obedece às
leis do mercado, mas sofre intervenções do Banco Central.

Em conjunto com a política monetária e fiscal, a cambial são um importante instrumento do tripé
económico para a contenção da inflação e dos gastos públicos, além do câmbio vantajoso aos
objectivos do país.

Nesse sentido, a política cambial afecta directa ou indirectamente a vida de todos os

moçambicanos, e das economias dos outros países.

9
Referencias Bibliográficas:

 Banco Central de Moçambique. Reservas Internacionais. Disponível em:

<https://www.bancomoc.co.mz /estatisticas/ grafico/reservasInternacionais>. Acesso em
11 de set. de 2019.

 BARBOSA, N. F. O desafio macroeconômico de 2015-2018. Revista de Economia

Política, v. 35, n. 3, p. 403-425, Julho - setembro, 2015.

 BRESSER-PEREIRA, L. C. O governo Dilma frente ao “tripé macroeconômico” e à

direita liberal e dependente. Novos Estudos, CEBRAP, v. 95, p. 5-14, março, 2013.

 CARLEIAL, L. Política econômica, mercado de trabalho e democracia: o segundo

governo Dilma Rousseff. Estudos Avançados, v. 29, n. 85, p. 201-214, 1 dez, 2015.

 CARVALHO, Fernando J. Cardim. Economia Monetária e Financeira: teoria e Política.

3ª ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2015.

10