RESUMEN DE INFLACION Y CRECIMIENTO.

EL CORTO PLAZO: El mercado de bienes.

Descomposición del PBI.

- Consumo (C): Servicios y bienes comprados por los consumidores tales como alimentos,
billetes de avión, automóviles, etc. Es el mayor componente del PBI.
- Inversión (I): Es la compra de nuevas plantas o máquinas por parte de las empresas.
También es la compra de nuevas propiedades por parte de los individuos. Ante esto, se
puede definir como inversiones no residenciales a las primeras e inversiones residenciales
a las segundas. Esta decisión de comprar depende de los servicios que prestaran estos
bienes en el futuro.
- Gasto público (G): representa los bienes y servicios comprados por el estado en todas sus
instancias. Estos pueden ser aviones, equipos de oficinas, etc. Cabe aclarar que el gasto
público no incluye determinados gastos del estado como pueden ser las prestaciones por
desempleo y las pensiones además de los intereses pagados por la deuda pública. Esto es
debido a que todos estos gastos no forman parte de compras de bienes y servicios.

La suma de C + I + G forman parte de las compras de bienes y servicios por parte de los
consumidores residentes, empresas residentes y el estado. Ahora bien, para hallar las compras de
bienes y servicios interiores se deben contemplar dos operaciones más.

- Importaciones (IM): son las compras de bienes y servicios extranjeros por parte de los
consumidores interiores, empresas interiores y el propio estado.
- Exportaciones (X): son las compras de bienes y servicios interiores por parte de
extranjeros.
- Balanza comercial o exportaciones netas: es el resultado de la diferencia entre las
exportaciones e importaciones. X – IM.
- Superávit comercial: si las exportaciones son superiores a las importaciones.
- Déficit comercial: si las exportaciones son inferiores a las importaciones.

Para conocer cuál fue la producción nacional hay que tener en cuenta que la producción y las
ventas de un año cualquiera no tienen por qué ser iguales. Algunos de los bienes producidos en un
año determinado no se venden ese mismo año sino más tarde, mientras que algunos de los bienes
vendidos durante un año dado pueden haberse producido un año antes. La diferencia entre los
bienes producidos y los bienes vendidos en un determinado año, es decir, la diferencia entre la
producción y las ventas, se denomina INVERSIÓN EN EXISTENCIAS.
Si la producción es superior a las ventas y las empresas acumulan existencias como consecuencia,
se dice que la inversión en existencia es positiva. En cambio, si la producción es inferior a las ventas
y las existencias de las empresas disminuye, se dice que la inversión en existencias en negativa.
LA DEMANDA DE BIENES.

La demanda de bienes viene dada por:

Z = C + I + G + X – IM.

Donde Z es la suma del consumo, más la inversión, más el gasto público, más las exportaciones
menos las importaciones.

Analizando los determinantes de la demanda, esto viene dado dentro de un supuesto donde las
economías sean abiertas. Pero si la economía de un país es una economía cerrada, algo poco usual
en la era moderna, se podría decir que las exportaciones e importaciones no entrarían en la
ecuación porque no se comercializaría con el mundo y entonces esta balanza sería cero. Ante esto,
los componentes de la demanda vendrían dados por: b

Z=C+I+G

- Consumo (C).
El principal componente que genera que el consumo sea mayor o menor dentro de una
economía es la renta disponible. Esta es la que queda una vez que los consumidores han
recibido las transferencias del estado y posteriormente han pagado los impuestos. Cuando
la renta disponible aumenta, los consumidores compraran más bienes, pero cuando
disminuye, lógicamente compraran menos.
El consumo se puede expresar como una función matemática en donde este es una
función de la renta disponible a lo cual se determina como función de consumo.

Siendo más específicos en el análisis de la función del consumo, es razonable suponer que
la relación entre consumo y renta viene dada por una ecuación más sencilla tal que:

C = C0 + C1 (Yd)

Donde se considera que la función es una relación lineal ya que esta tiene dos parámetros
que son C0 y C1.
 El parámetro C1 se denomina propensión marginal a consumir. Este indica como
afecta un euro más de renta disponible al consumo. Es decir, si C1 es igual a 0,6, un
euro más de renta disponible eleva el consumo en 1 euro X 0,6 = o,60 céntimos.
C1 está sujeto a que siempre debe ser positivo ya que es probable que un incremento
de la renta disponible aumente el consumo. Pero, además de siempre debe ser
positivo, este siempre debe ser menor que 1, es decir, que cuando la renta disponible
aumente, los consumidos probablemente solo consuman una parte del aumento y
ahorren el resto.
 El parámetro C0 es lo que consumirían los individuos si su renta disponible fuera igual
a cero en el año actual. Una restricción natural es que, si la renta actual es cero, el
consumo aun así será positivo ya que con o sin renta, los individuos debjen subsistir
como principal medida, comiendo. Ahora bien, uno se puede preguntar cómo puede
ser positivo si la renta es cero, lo cual es sencillo de explicar, porque cada consumidor
 ante esta situación debería desprenderse de sus ahorros vendiendo algunos de sus
activos o endeudándose.

Para definir la renta disponible Yd se debe aplicar la siguiente formula:

Yd = Y – T

Donde Y es la renta y T son los impuestos pagados menos las transferencias del estado
recibidas por los consumidores.

- Gasto Público (G).

Es el tercero componente de la demanda que, junto con los impuestos, describe la política
fiscal. Esta es la elección de impuestos y del gasto por parte del gobierno. Tanto las
variables G y T son variables exógenas porque se basan en dos argumentos:
 Primero, los gobiernos no se comportan con la misma regularidad que los
consumidores o empresas, por lo que no se puede analizar ni formular una regla
idéntica para la aplicada en el caso del consumo.
 Segundo, es que una de las tareas de los economistas es analizar las consecuencias de
las decisiones sobre el gasto y los impuestos.

Si las exportaciones e importaciones son ambas iguales a cero, la demanda de bienes es la suma
de:

Z=C+I+G

Desmembrando los componentes C e I, la función sería:

Z = C0 + C1 (Y – T) + I + G

Si las empresas no tienen existencias de stock, es decir, que su inversión de existencias es igual a
cero, si hubiera un aumento de la demanda, el equilibrio del mercado de bienes requerirá que la
producción, Y, sea igual a la demanda de bienes, Z, tal que:

Y=Z

Esta ecuación se denomina condición de equilibrio.

Los diferentes modelos contienen tres tipos de ecuaciones:

- Identidades: definen la renta disponible.
- Ecuación de conducta: es la función de consumo.
- Condiciones de equilibrio: es la condición según la cual la producción debe ser igual a la
demanda.

Ordenando y despejando la ecuación

Y = C0 + C1Y – C1T + I + G
Se logra:

Y = __1___ [C0 + I + G – C1T]

1 – C1

Examinando el termino [C0 + I + G – C1T], este es la parte de la demanda de bienes que no

depende de la producción, lo que se denomina gasto autónomo.

Ahora, yendo al primer termino 1 / 1 – C1, como la propensión marginal a consumir es entre cero y
uno, este término es mayor a uno, lo cual, este número que multiplica el gasto autónomo se
denomina multiplicador.
ACLARACION: cuanto más cercano es C1 a uno, mayor es el multiplicador.

Otra forma de analizar el equilibrio del mercado es la que centra la atención en la inversión y el
ahorro, formulada por Keynes en 1936.

Ahorro: es la suma del ahorro privado y el ahorro público.

Ahorro privado (S): es el ahorro de los consumidores, igual a su renta disponible menos el
consumo, es decir:

S = Yd – C

Lo que, utilizando la definición de renta disponible, se puede formular como:

S=Y–T–C

Ahorro público: es igual a los impuestos menos el gasto público (T – G). Si los impuestos son
mayores que el gasto público, el Estado tiene Superávit presupuestario. Si los impuestos son
menores que el gasto público, el estado incurre en un Déficit presupuestario.
LA DEMANDA DEL DINERO.

El dinero es aquel que puede utilizarse para realizar transacciones y que no rinde intereses. Existen
dos tipos de dinero:
- Efectivo: son las monedas y billetes.
- Depósitos a la vista: son los depósitos bancarios contra los que pueden extenderse
cheques.
Los bonos rinden un tipo de interés positivo, i, pero no pueden utilizarse para realizar
transacciones. Actualmente, hay muchos tipos de bonos, cada uno con su propio tipo de interés.

Es evidente que debemos tener tanto dinero como bonos, pero la proporción dependerá de dos
variables:

- El nivel de transacciones: es imprescindible tener suficiente dinero a mano para no tener

que vender bonos con demasiada frecuencia.
- El tipo de interés de los bonos: la única razón para tener alguna riqueza en bonos está
planteada desde el punto de vista del rendimiento de los intereses ya que, si estos no
rindieran, toda nuestra riqueza la tendríamos en dinero.

La demanda de dinero Md es la suma de todas las demandas de dinero de todos los miembros de
la economía. La relación entre la demanda de dinero, la renta nominal y el tipo de interés se puede
expresar de la siguiente forma:

Md = YL(i) EURO

Donde EURO representa a la renta nominal. Esta formula representa que la demanda de dinero Md
es igual a la renta nominal EURO, multiplicada por una función del tipo de interés I, representada
por L(i).
El tipo de interés produce un efecto negativo en la demanda de dinero ya que una subida del tipo
de interés reduce la demanda de dinero ya que la gente coloca una mayor parte de su riqueza en
bonos.

- La demanda de dinero aumenta en proporción a la renta nominal. Si esta ultima se duplica,

pasando de Y a 2Y, la demanda de dinero también se duplicará.
- La demanda de dinero depende negativamente del tipo de interés por medio de la función
L(i) y una subida del tipo de interés que reduce la demanda de dinero.

La determinación del tipo de interés.

Suponiendo que el banco central decide ofrecer una cantidad de dinero igual a M, para que los
mercados financieros esten en equilibrio, la oferta de dinero debe ser igual a la demanda de
dinero, es decir, Ms = Md. Utilizando la ecuación Ms = M y la ecuación Md = YL(i) EURO, la
condición de equilibrio es:
M = YL(i) EURO

Esta ecuación decide que el tipo de interés i debe ser tal que los individuos, dada su renta Y EURO,
estén dispuestos a tener una cantidad de dinero igual a la oferta monetaria existente, M. Esta
relación de equilibrio se denomina relación LM.

La oferta monetaria está representada por Ms y es igual a M independientemente del tipo de

interés.

Un aumento de la renta nominal provoca una subida del tipo de interés. La razón se halla en que,
al tipo de interés inicial, la demanda de dinero es superior a la oferta. Entonces, es necesario que
se suba el tipo de interés para reducir la cantidad de dinero que quieren tener los individuos y
restablecer el equilibrio.

Al igual que ocurre con la relación IS, el nombre de la relación LM se refiere a:

- L significa liquidez. Los economistas utilizando este termino como medida de la facilidad
con que se puede cambiar un activo por dinero ya que el dinero es totalmente liquido y
otros activos no lo son tanto.
- M representa al dinero.

El tipo de interés debe ser tal que la oferta de dinero (que es independiente del tipo de interés) sea
igual a la demanda de dinero.

Un aumento de la oferta monetaria del banco central produce una reducción del tipo de interés.
Esta reducción eleva la demanda de dinero.

Operaciones de mercado abierto: Si un banco central quiere aumentar la cantidad de dinero que
hay en la economía, esta compra bonos y los paga creando dinero. En cambio, si quiere reducirla,
vende bonos y retira de circulación el dinero que recibe a cambio. Se llaman de mercado abierto
porque estas operaciones se realizan en el mercado abierto de bonos.

El balance del banco central indica sus activos, que son los bonos que tiene en cartera, y sus
pasivos, la cantidad de dinero que hay en la economía. Si el banco central compra bonos por un
valor x, la cantidad de bonos que posee es tales veces x mayor y, por lo tanto, también lo es la
cantidad de dinero que hay en la economía. Esta operación se considera operación de mercado
abierto expansiva debido a que el banco central expande, aumenta, la oferta monetaria.
En cambio, cuando el banco central vende bonos por un valor x, la cantidad de bonos que tiene el
banco central como la cantidad de dinero que hay en la economía son un x menores y esta
operación se denomina operación de mercado abierto contractiva debido a que el banco central
reduce (contrae) la oferta monetaria.

Ahora bien, el tipo de interés de los bonos no es lo más importante sobre estos porque lo que se
determina en los mercados de los bonos no es el tipo de interés sino los precios de los bonos.
Entonces, es posible saber cuál es el tipo de interés de un bono sabiendo cuál es su precio, algo
que es muy importante a la hora de analizar las operaciones de mercado.
Los intermediarios financieros (bancos) son instituciones que reciben fondos de los individuos y
de las empresas y los utilizan para comprar bonos o acciones o para hacer préstamos a otras
personas o empresas.
Estas entidades tienen como activos a los préstamos que han realizado y a los activos financieros
que poseen y a su vez, su pasivo es lo que le deben a las personas y empresas de las que han
recibido fondos.
Cuando una persona y empresa le da fondos a un banco, estos deben destinar una parte de esos
fondos deben destinarse a las reservas. Estas están en parte de efectivo y en parte son enviadas a
una cuenta que tienen los bancos privados en el banco central a la que pueden recurrir cuando así
lo necesiten. Estas reservas existen por tres razones:

- Algunos depositantes retiran dinero de su depósito a la vista mientras que otros lo

depositan. Al no ser iguales los valores que ingresan y egresan, es necesario que el banco
tenga algún efectivo a mano.
- Los clientes de los bancos extienden cheques a otras personas que tienen cuentas en otros
bancos y a su vez estas últimas también extienden cheques a las que tienen cuentas en el
primero.
- En Europa, existen requisitos especiales de reserva que se aplican a los bancos de la zona
euro según los cuales cada institución debe tener reservas en relación con la composición
de sus presupuestos.

Los prestamos representan la mayor parte de los activos de los bancos que no son reservas. El
resto lo representan los bonos.
MODELO IS-LM.

La inversión dista de ser constante y depende principalmente de dos factores:

- Nivel de ventas: En el caso de que las ventas de una empresa aumenten, esto significa que
necesitará aumentar su producción y para ellos puede tener que comprar más máquinas o
construir una planta más. Esto es lo que se llama inversión. En cambio, si la empresa no
aumenta sus ventas y tiene de por si, pocas, no sentirá esa necesidad y no realizará
inversiones.
- Tipo de interés: Si la empresa está planteándose comprar más máquinas o construir una
planta más, podría recurrir a un préstamo y este estará condicionado a la tasa de interés
que le ofrezcan a la empresa. Es decir, que cuanto más alta sea la tasa de interés, menos
atractivo sería para la empresa acceder al préstamo, en cambio, si la tasa ofrecida es más
baja, podría acceder y comprar las máquinas.

En función de esto, la inversión depende de la producción y del tipo de interés. Si la producción

aumenta, existen más posibilidades de generar inversiones pero a su vez esto esta condicionado al
tipo de interés ofrecido para poder aplicar a un préstamo y efectivizar esa inversión. Si el interés
baja, la inversión es más viable y si sube es menos factible que se haga.

I = I (Y.i) donde I es inversion, Y es producción e I es el tipo de interés.

Teniendo en cuenta la relación de inversión, la condición de equilibrio del mercado de bienes se

convierte en:

Y = C (Y-T) + I (Y,i) + G

Y= PRODUCCION
C (Y-T) + I (Y,i) + G = DEMANDA DE BIENES

Estos dos miembros de la ecuación deben ser iguales. Es decir, que la producción debe ser igual a
la demanda de bienes para que exista una condición de equilibrio del mercado.
Ahora bien, ¿Qué ocurre con la producción cuando varia el tipo de interés?
- Si el tipo de interés sube, sea cual sea el nivel de producción, esto reduce la inversión y la
demanda lo que genera, además, una disminución de la producción, la cual reduce aún
más el consumo y la inversión a través del efecto multiplicador.

Esta relación entre el tipo de interés y la producción se representa por medio de la curva de
pendiente negativa llamada Curva IS.

Suponiendo que la curva IS está trazada y tanto los impuestos (T) y el gasto publico (G) ya está
determinado, las variaciones de estos desplazan la curva IS. Considerando que los impuestos
suben, dado el tipo de interés, este incremento provoca una disminución de la producción y
desplaza la curva IS hacia la izquierda. Lo mismo ocurriría si hubiera una disminución del gasto
publico o con una reducción del consumo dada la renta disponible.
En resumen, cualquier factora que, dado el tipo de interés, eleva el nivel de producción de
equilibrio, como la reducción de impuestos, el incremento del gasto publico o el aumento de
consumo de los consumidores, provoca un desplazamiento de la curva IS hacia la derecha. En
cambio, si estos factores se elevan, dado el tipo de interés, desplazarían la curva IS hacia la
izquierda.