MSc Finance

Mestrado em Gestão
MSc Business Economics
2013/2014

Informação Financeira e Desempenho Empresarial

20 de Janeiro de 2014

TÓPICOS DE RESOLUÇÃO

III

• Mercado é eficiente na sua forma fraca, e desta forma os preços refletem toda a
informação histórica, não sendo possivel prever retornos com base na análise
técnica;
• Retornos dependem da performance futura da empresa e como tal são aleatórios;
• Assimetria de informação entre empresa e accionistas faz com que nem toda a
informação seja pública;
• Retornos anormais refletem eventuais custos de transação e/ou risco
subavaliado ou anomalias de mercado;

• Num mercado eficiente, não é possível fazer qualquer previsão da evolução do

preço dos títulos;
• A eficiência dos mercados sugere que os o preço dos títulos reflete informação
financeira e expectativas racionais;
• A variação dos preços das ações é aleatória dependendo da informação
disponibilizada a cada momento;
• O nível de eficiência dos mercados depende da rapidez com que estes reagem a
nova informação e o tipo de informação que incluem;
• Descrição dos três tipos de eficiência dos mercados;
• Antes da EMH pensava-se ser possível prever o comportamento das ações já que
esta dependiam da evolução histórica
• EMH tem sido utilizada como base a outras teorias tais como CAPM, estrutura de
capitais,…
• EMH é usada como ponto de partida, em que o agente tem sempre de assumir
que está perante um mercado eficiente, ainda que o mesmo não seja.
• Paradoxo: Investors compete eagerly for information in order to gain a competitive
edge, impounding it into prices so quickly that it loses its value

1
IV

Balanço 2012 Ajustado

1 2 3 4
ACTIVO
Activo não corrente
Activos fixos tangíveis 2,750,000 180,000 2,930,000
Propriedades de investimento 1,500,000 1,500,000
Goodwill 600,000 600,000
Activos intangíveis 500,000 -135,000 365,000
Participações financeiras - outros 100,000 100,000
Activos em desenvolvimento 375,000 375,000
Activos não correntes disp. p/ venda 200,000 -200,000 0
6,025,000 5,870,000

Activo corrente
Inventários 580,000 -330,000 270,000 520,000
Clientes 600,000 -300,000 300,000
Estado e Outros entes públicos 125,000 125,000
Outras contas a receber 225,000 225,000
Activos financeiros detidos p/ neg 10,000 10,000
Depósitos bancários e caixa 525,000 525,000
2,065,000 1,705,000

Total do Activo 8,090,000 7,575,000

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO

Capital próprio
Capital realizado 1,500,000 1,500,000
Reservas legais 190,000 190,000
Resultados transitados 210,000 210,000
Resultado líquido do período 150,000 -330,000 -20,000 -30,000 -135,000 -365,000

Total do Capital Próprio 2,050,000 1,535,000

PASSIVO
Passivo não corrente
Provisões 125,000 125,000
Financiamentos obtidos 3,000,000 3,000,000
Outras contas a pagar 175,000 175,000
3,300,000 3,300,000

Passivo corrente
Fornecedores 1,250,000 1,250,000
Estado e outros entes públicos 80,000 80,000
Financiamentos obtidos 650,000 650,000
Outras contas a pagar 275,000 275,000
Outros passivos financeiros 485,000 485,000
2,740,000 0 0 0 0 2,740,000

Total do Passivo 6,040,000 0 0 0 0 6,040,000

Total do Passivo e Capital Próprio 8,090,000 0 0 0 0 7,575,000

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 Demonstração dos Resultados 2012 Ajustado
por natureza
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Vendas e serviços prestados 5,925,000 -300,000 5,625,000
Ganhos/perdas subsidiárias, … -10,000 -10,000
Variação nos inventários da produção 62,000 62,000
Custo merc. vendidas e mat. cons. -3,650,000 270,000 -3,380,000
Fornecimentos e serviços externos -1,100,000 -135,000 -1,235,000
Gastos com o pessoal -720,000 -720,000
Imparidade de dívidas a receber -60,000 -60,000
Aumentos/reduções de justo valor -20,000 -20,000
Outros rendimentos e ganhos 425,000 425,000
Outros gastos e perdas -100,000 -100,000
Perdas por imparidade - Inventários -330,000 -330,000
Res. antes de dep., gastos fin. e imp. 752,000 -330,000 0 -30,000 -135,000 257,000
Gastos/reversões de dep. e amort. -500,000 -20,000 -520,000
Imp. de activos dep./amort. 0
Resultado operacional 252,000 -330,000 -20,000 -30,000 -135,000 -263,000
Juros e rend. similares obtidos 78,000 78,000
Juros e gastos similares suportados -150,000 -150,000
Resultado antes de impostos 180,000 -330,000 -20,000 -30,000 -135,000 -335,000
Imposto sobre o rendimento -30,000 -30,000
Resultado líquido do período 150,000 -330,000 -20,000 -30,000 -135,000 -365,000