Unidade de tratamento

térmico Midlothian (TX, EUA)

GERDAU S.A.
RESULTADOS
TRIMESTRAIS 4T23
Videoconferência 21 de fevereiro
(quarta-feira) CLIQUE AQUI para acessar
12:00 BRT | 10:00 a.m. NY a videoconferência RI.GERDAU.COM

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23
São Paulo, 20 de fevereiro de 2024 – A Gerdau S.A. (B3: GGBR / NYSE: GGB) anuncia
seus resultados do quarto trimestre de 2023. As demonstrações financeiras consolidadas da
Companhia são apresentadas em Reais (R$), de acordo com o padrão contábil internacional
– IFRS (International Financial Reporting Standards) e conforme as práticas contábeis
adotadas no Brasil. As informações apresentadas neste documento não contemplam dados
das empresas coligadas e controladas em conjunto, exceto quando mencionado.

RESULTADOS DO TRIMESTRE
AFETADOS PELO FORTE AUMENTO
DE IMPORTAÇÕES PREDATÓRIAS DE
AÇO PARA O MERCADO BRASILEIRO

DESTAQUES

■ Registramos o melhor ano da história da ■ Com base nos resultados do 4T23, a ■ Modernização e reforma da aciaria da
Gerdau no tema de segurança do Companhia destinou R$ 175 milhões unidade da Riograndense, em Sapucaia do Sul
trabalho, com uma taxa de frequência de em dividendos (R$ 0,10 por ação), a (RS), com investimentos na ordem de R$
acidentes de 0,70; serem pagos a partir de 12 de março de 200 milhões;
2024. No ano foram destinados R$ 2,6
bilhões (R$ 1,51 por ação); ■ Inauguração da nova unidade de
■ Vendas alcançaram 2,7 milhões no 4T23,
tratamento térmico em Midlothian,
somando 11,3 milhões de toneladas de aço
■ Investimento CAPEX de R$ 5,7 projetada para atender as crescentes
no ano;
bilhões em 2023. Para 2024, o plano de demandas por produtos de maior valor
investimento aprovado projeta R$ 6 agregado;
■ EBITDA Ajustado de R$ 2,0 bi no
trimestre e R$ 13,5 bilhões em 2023; bilhões em CAPEX;
■ Inauguração da nova filial da Comercial
■ Anúncio da venda das participações Gerdau em Campinas (SP), que ampliará o
■ Relação dívida líquida/ EBITDA atendimento aos clientes dessa importante
Ajustado de 0,40x e dívida bruta de R$ societárias nas joint-ventures da
Colômbia e República Dominicana em região;
10,9 bilhões evidenciam disciplina
financeira da Gerdau; Jan/2024;
■ Lançamento de um canal exclusivo aos
■ Gerdau alcança a nota A- no reporte do fornecedores de sucata para estreitar ainda
■ Fluxo de caixa Livre de R$ 1,3 bilhão mais as relações com esses importantes
módulo Mudanças Climáticas do ciclo
no 4T23, somando R$ 7 bilhões em parceiros comerciais;
de 2023 do CDP, superando a média
2023;
global e do setor de metais e metalurgia
e alcançando o patamar de “Liderança”
da escala de notas da organização;

PRINCIPAIS CONSOLIDADO 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆

INDICADORES Vendas de aço (1.000 toneladas)

Receita líquida¹ (R$ milhões)

2.656

14.716
2.755

17.063
-3,6%

-13,8%
2.672

17.964
-0,6%

-18,1%
11.323

68.916
11.902

82.412
-4,9%

-16,4%

EBITDA Ajustado² (R$ milhões) 2.039 3.349 -39,1% 3.630 -43,8% 13.502 21.508 -37,2%

Margem EBITDA Ajustada² (%) 13,9% 19,6% -5,7 p.p 20,2% -6,3 p.p 19,6% 26,1% -6,5 p.p

Lucro líquido Ajustado² (R$ milhões) 732 1.592 -54,0% 1.333 -45,1% 6.854 11.595 -40,9%

Margem Líquida Ajustada² (%) 5,0% 9,3% -4,4 p.p 7,4% -2,4 p.p 9,9% 14,1% -4,1 p.p

Dívida Bruta (R$ milhões) 10.893 11.478 -5,1% 12.607 -13,6% 10.893 12.607 -13,6%

Dívida Líquida/EBITDA Ajustado 0,40x 0,34x 0,06x 0,33x 0,07x 0,40x 0,33x 0,07x

Investimentos (CAPEX em R$ milhões) 2.015 1.486 35,6% 1.684 19,7% 5.683 4.292 32,4%

Fluxo de caixa livre (R$ milhões) 1.285 2.246 -42,8% 1.124 14,3% 7.012 10.457 -32,9%

1-Inclui receita de venda de minério de ferro.

2-Medição não contábil elaborada pela Companhia. A Companhia apresenta o EBITDA ajustado para fornecer informações adicionais sobre a geração de caixa no período.

2

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Diante do nosso compromisso de colocar a segurança das pessoas como fator primordial
na condução dos nossos negócios, encerramos o ano de 2023 com a menor taxa de
frequência de acidentes 1 da história da Gerdau, de 0,70, mantendo-se abaixo da taxa
de 0,76 registrada no ano de 2022. Tal marco reflete o compromisso da Gerdau com a
evolução de sua cultura de segurança, que coloca as pessoas sempre no centro de todas
as tomadas de decisão.
Com relação aos resultados financeiros e operacionais, encerramos este quarto trimestre
com menores volumes de vendas em nossas Operações de Negócios. Além da
sazonalidade, típica desse período, a continuidade de incertezas relacionadas ao cenário
macroeconômico internacional, marcado por conflitos geopolíticos, e o excesso de
produção de aço global, impactando o mercado mundial e, em especial, o Brasil, levaram
à retração das vendas e pressionaram as receitas da Companhia.
A continuidade da entrada excessiva de aço por meio da importação predatória no Brasil,
somada ao enfraquecimento dos mercados em algumas regiões onde operamos,
resultaram em uma Receita Líquida consolidada de R$ 14,7 bilhões, com um EBITDA
Ajustado de R$ 2,0 bilhões no trimestre. No entanto, apesar da retração apresentada,
concluímos o período com um balanço sólido e saudável, visando garantir a
sustentabilidade e a continuidade de nossas operações por meio das melhores práticas
e soluções. Seguimos investindo em iniciativas para a modernização e atualização
tecnológica das nossas unidades, buscando a melhoria
contínua de rentabilidade e produtividade. SEGUIMOS INVESTINDO EM
Segundo informações divulgadas pelo Instituto Aço
PROJETOS QUE VISEM AUMENTAR A
Brasil, a taxa de penetração das importações de aço no
País atingiu o patamar de 25% em dezembro, mais que COMPETITIVIDADE DE NOSSAS
o dobro da média dos últimos dez anos, enquanto o
volume de importações de 2023 indicou nível 50% OPERAÇÕES, AMPLIANDO A OFERTA
superior na comparação com o ano anterior, acentuando
o desequilíbrio na concorrência da indústria local, DE UM PORTFÓLIO DE PRODUTOS DE
sobretudo pelo ingresso de aço sob condições de
competição predatória. Apesar de sermos um setor MAIOR VALOR AGREGADO E
moderno e de alta eficiência, não temos condições de
competir com produtos que chegam subsidiados ao CONSTRUINDO UM FUTURO AINDA
nosso país, afetando diretamente a competitividade da
nossa indústria e, mais do que isso, o emprego de MAIS SUSTENTÁVEL
milhares de brasileiras e brasileiros. Encerramos o
quarto trimestre com um volume de vendas estável frente o trimestre anterior na ON
Brasil, com Margem EBITDA Ajustada de 8,5% no trimestre.
Na ON América do Norte, concluímos o quarto trimestre com volume de vendas 6,2%
menor na comparação trimestral, refletindo a sazonalidade do período. Acreditamos que
a continuidade das políticas e dos programas de governo que incentivam a demanda por
aço na região (ex: Seção 232, Inflation Reduction Act – IRA, Infrastucture Bill, Chips Act,
dentre outros) e de fenômenos de relocalização de empresas na região (reshoring),
poderão beneficiar a competitividade da indústria do aço e gerar incentivos à demanda
local no longo prazo. Encerramos o período com uma boa carteira de pedidos e focados
na oferta de um portfólio de produtos de maior valor agregado que, somado às iniciativas
de controle de custos e eficiência operacional da Operação, permitiram entregar uma
margem EBITDA Ajustada de 19,2% no trimestre.
Quanto à ON Aços Especiais, dados divulgados pela ANFAVEA (Associação Nacional dos
Fabricantes de Veículos Automotores) apontam que as vendas de veículos leves no Brasil
em dezembro foram as maiores no período de um mês comparado aos meses dos últimos
quatro anos, podendo indicar uma possível recuperação da demanda em 2024 para o
mercado brasileiro. No entanto, seguimos acompanhando de forma atenta o movimento
do mercado dada a ascensão dos carros chineses no mercado automotivo brasileiro, o
custo do crédito e a redução do consumo da população no país. Já nos Estados Unidos,
a greve nas principais produtoras de veículos durante o segundo semestre impactou
marginalmente as produções e vendas do período, uma vez que o setor automotivo
representa cerca de 75% do nosso mercado de atuação.
1
indicador voltado à segurança de nossos colaboradores.
RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23
A ON América do Sul registrou um volume de vendas 16,2% inferior na comparação
trimestral. Na Argentina, apesar dos setores de energia e mineração continuarem
apresentando crescimento, o ajuste fiscal e econômico anunciado pelo novo governo no
final do ano e a desvalorização da moeda impactaram nos resultados da Operação. No
Uruguai, observou-se um forte crescimento das importações de aço, enquanto no Peru o
arrefecimento da demanda é reflexo da contração da economia do país e do atraso nas
obras públicas.
Alinhado à estratégia de otimização dos nossos ativos e buscando impulsionar o
crescimento de longo prazo e fortalecer a competitividade de nossas operações globais,
anunciamos em 17 de janeiro de 2024 a venda da totalidade de participações societárias
da Gerdau nas joint-ventures Diaco S.A. e Gerdau Metaldom Corp, as quais integravam a
ON América do Sul. O valor da transação corresponde ao preço base de US$ 325 milhões
e a conclusão da transação está prevista para ocorrer dentro do primeiro semestre de
2024, quando do cumprimento das condições precedentes usuais em operações desta
natureza.
Ressaltamos que apesar do cenário externo que vem se mostrando mais desafiador,
seguimos com nossa estratégia de buscar competitividade de longo prazo para os nossos
ativos. Concluímos o quarto trimestre com investimentos de R$ 2,0 bilhões em Capex,
totalizando R$ 5,7 bilhões no ano em projetos voltados às frentes de manutenção e
competitividade. Para o ano 2024, projetamos investir R$ 6
bilhões em Capex. Reiteramos que os investimentos
estratégicos se concentram no crescimento da competitividade
das operações e na ampliação da presença em aços longos,
planos e SBQ nas Américas, compartilhando valor com nossos
clientes, investidores e demais stakeholders.
Adicionalmente, seguindo a agenda ESG e a importância da
sucata metálica para a Companhia, a Gerdau venceu o
segundo leilão para desmantelamento sustentável
plataforma petrolífera P-33, gerando uma nova fonte de sucata
da
para sua produção de aço no Brasil. Na mesma linha, com
atuação pioneira no setor brasileiro, a Companhia estabeleceu
um canal de atendimento exclusivo aos fornecedores de sucata
para facilitar o processo de venda para a Companhia. Já no
início de 2024, a Gerdau foi selecionada, pela terceira vez,
para integrar a carteira do Índice Carbono Eficiente (ICO2),
que reúne empresas de capital aberto comprometidas com a
eficiência e transparência na gestão dos gases de efeito estufa. Além disso, a Gerdau
alcançou pela primeira vez a nota A- no reporte do módulo Mudanças Climáticas do ciclo
de 2023 do CDP, entidade de referência mundial na avaliação de ações sustentáveis,
superando a média global e do setor de metais e metalurgia e alcançando o patamar de
“Liderança” da escala de notas da organização, reforçando seu comprometimento com a
transparência e compromisso com a redução das emissões de gases de efeito estufa.
Dentro do nosso compromisso de retornar valor aos nossos acionistas, aprovamos no
quarto trimestre a distribuição de R$ 175 milhões na forma de dividendos, que somados
aos proventos já distribuídos ao longo do ano, totalizam o montante de R$ 2,6 bilhões
(equivalente a um payout de 43,7% em 2023).
Seguimos confiantes no potencial transformador da indústria do aço e na sua presença
como setor essencial no presente e no futuro, tendo um papel preponderante na
transição energética. Completamos 123 anos de história em janeiro de 2024 e
continuaremos avançando em nosso negócio, criando uma empresa da cadeia de aço
cada vez mais rentável e segura, fortalecendo a nossa presença e relevância nas
Américas e contribuindo ativamente para um mundo ainda mais justo e sustentável.
Agradecemos mais uma vez aos nossos colaboradores e colaboradoras, clientes,
fornecedores, parceiros, acionistas e demais stakeholders pela confiança e pelo apoio na
construção de nossa história e na geração contínua de valor.
A ADMINISTRAÇÃO
3
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

RESULTADOS CONSOLIDADOS
DESEMPENHO OPERACIONAL
PRODUÇÃO E VENDAS
CONSOLIDADO 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1.000 toneladas)
Produção de aço bruto 2.689 2.802 -4,0% 2.866 -6,2% 11.557 12.666 -8,8%
Vendas de aço 2.656 2.755 -3,6% 2.672 -0,6% 11.323 11.902 -4,9%

No 4T23, a produção de aço bruto da Companhia foi de 2,7 milhões de toneladas (-4,0% vs. 3T23 e -6,2% vs. 4T22). O nível
de utilização da capacidade de produção de aço bruto ficou em 64%, inferior 3 p.p. em relação ao trimestre anterior, reflexo
da sazonalidade esperada para o trimestre, além das paradas programadas de manutenção em algumas unidades da
Companhia.

As vendas de aço no 4T23 totalizaram 2,7 milhões de toneladas (-3,6% vs. 3T23 e -0,6% vs. 4T22) e refletem o cenário global
da indústria do aço, com a continuidade da alta penetração de produtos importados, resultando na deterioração do mercado e
em um ambiente de preços internacionais desafiador. Em 2023, foram vendidas 11,3 milhões de toneladas de aço, redução de
4,9% quando comparadas ao ano anterior.

Conforme últimos dados divulgados pela World Steel Association, do volume total de produção global de aço bruto, mais da
metade foi produzido na China, que atingiu 1.019 milhões de toneladas em 2023.

4
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

DESEMPENHO FINANCEIRO
RECEITA LÍQUIDA
A Receita Líquida totalizou R$ 14,7 bilhões no
4T23, 13,8% menor quando comparada ao
3T23 e 18,1% em relação ao 4T22, influenciada
pelos menores volumes vendidos no período e
pelos impactos da operação na Argentina (ON
América do Sul) em função da desvalorização
cambial ocorrida em dezembro.

Em 2023, a Receita Líquida alcançou R$ 68,9

bilhões, redução de 16,4% em relação ao ano
anterior resultante da menor demanda nos
principais mercados de atuação da Companhia.

LUCRO BRUTO
O Custo das Vendas no 4T23, foi de R$ 13,1
bilhões, redução de 8,3% quando comparado ao
CONSOLIDADO 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
3T23 e de 13,0% frente o 4T22. No ano de
Resultados (R$ milhões)
2023, o Custo das Vendas ficou 9,5% inferior
em relação a 2022, resultado da queda do custo Receita líquida 14.716 17.063 -13,8% 17.964 -18,1% 68.916 82.412 -16,4%

das principais matérias-primas. Assim, o Lucro Custo das vendas (13.083) (14.271) -8,3% (15.036) -13,0% (57.584) (63.661) -9,5%

Bruto no 4T23 foi de R$ 1,6 bilhão, Lucro bruto 1.633 2.793 -41,5% 2.928 -44,2% 11.332 18.751 -39,6%
apresentando reduções de 41,5% e de 44,2% Margem bruta 11,1% 16,4% -5,3 p.p 16,3% -5,2 p.p 16,4% 22,8% -6,4 p.p
quando comparados ao 3T23 e 4T22,
respectivamente, reflexo da queda da Receita
Líquida em nível superior à queda do Custo das
Vendas. Em relação ao ano de 2023, o Lucro
Bruto foi de R$ 11,3 bilhões, 39,6% inferior a
2022, impactado, também, pela queda dos
volumes de vendas, com demanda mais
enfraquecida nos setores de atuação.

DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS

Devido

As Despesas com Vendas, Gerais e CONSOLIDADO 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Administrativas (DVGA) totalizaram R$ 568
Resultados (R$ milhões)
milhões no 4T23, 5,4% superior ao 3T23 e
Despesas com vendas, gerais e adm. (568) (539) 5,4% (622) -8,7% (2.208) (2.188) 0,9%
8,7% inferior em relação ao 4T22. Em 2023
Despesas com vendas (184) (184) - (203) -9,4% (716) (733) -2,3%
alcançaram R$ 2,2 bilhões equivalentes a 3,2%,
quando analisadas como percentual sobre a Despesas gerais e administrativas (385) (355) 8,5% (419) -8,1% (1.491) (1.455) 2,5%

Receita Líquida. % DVGA/Receita Líquida -3,9% -3,2% -0,7 p.p -3,5% -0,4 p.p -3,2% -2,7% -0,5 p.p

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

EBITDA E MARGEM EBITDA

COMPOSIÇÃO DO EBITDA CONSOLIDADO (R$ milhões) 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Lucro Líquido 587 1.592 -63,1% 1.218 -51,8% 7.537 11.480 -34,3%
Resultado financeiro líquido 156 478 -67,4% 498 -68,7% 1.106 1.892 -41,5%
Provisão para IR e CS 149 314 -52,5% 769 -80,6% 1.810 4.379 -58,7%
Depreciação e amortizações 791 789 0,3% 769 2,9% 3.047 2.867 6,3%
EBITDA - Instrução CVM¹ 1.683 3.173 -47,0% 3.254 -48,3% 13.500 20.618 -34,5%
Resultado da equivalência patrimonial (a) (58) (182) -68,1% (175) -66,9% (828) (1.152) -28,1%
EBITDA proporcional das empresas coligadas e controladas em
264 354 -25,4% 372 -29,0% 1.519 1.867 -18,6%
conjunto (b)
Perdas pela não recuperabilidade de Ativos financeiros (c) 6 4 50,0% 5 20,0% 11 - -
Itens não recorrentes 145 - - 174 -16,7% (700) 174 -
Recuperações de créditos/provisões (d) 145 - - 174 -16,7% (700) 174 -
EBITDA ajustado² 2.039 3.349 -39,1% 3.630 -43,8% 13.502 21.508 -37,2%
Margem EBITDA ajustada 13,9% 19,6% -5,7 p.p 20,2% -6,3 p.p 19,6% 26,1% -6,5 p.p

CONCILIAÇÃO DO EBITDA CONSOLIDADO (R$ milhões) 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
EBITDA - Instrução CVM ¹ 1.683 3.173 -47,0% 3.254 -48,3% 13.500 20.618 -34,5%
Depreciação e amortizações (791) (789) 0,3% (769) 2,9% (3.047) (2.867) 6,3%

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E

892 2.384 -62,6% 2.485 -64,1% 10.453 17.751 -41,1%
DOS IMPOSTOS

1 – Medição não contábil calculada de acordo com a Resolução CVM nº 156 de 23/06/2022.
2 – Medição não contábil reconciliada com as informações apresentadas nas Demonstrações Financeiras da Companhia, conforme estabelecido pela Resolução CVM n° 156 de 23/06/2022.
(a) Valores apresentados na linha “Resultado da Equivalência Patrimonial” da Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia.
(b) Valores compostos pelas linhas “Lucro operacional antes do resultado financeiro e dos impostos proporcional das empresas controladas em conjunto e associada” e “Depreciação e amortização proporcional das empresas
controladas em conjunto e associada” da Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia.
(c) Valores apresentados na linha “Reversão (Perdas) pela não recuperabilidade de ativos financeiros” da Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia.
(d) Valores compostos pela linha “Recuperação de créditos / provisões” da Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia.

O EBITDA Ajustado alcançou R$ 2,0 bilhões no 4T23 (-39,1% vs. 3T23 e -43,8% vs. 4T22), com uma Margem EBITDA Ajustada
de 13,9% no período. Apesar das reduções registradas decorrentes, principalmente, dos menores volumes de entregas em
nossas operações e pelas questões econômicas na Argentina (ON América do Sul), a Gerdau sustentou níveis saudáveis de
rentabilidade, resultado da transformação da Companhia ao decorrer dos anos para se tornar cada vez mais resiliente e
adaptada ao cenário externo por meio de um portfólio de produtos mais equilibrado.

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

EBITDA AJUSTADO (R$ MILHÕES) E

MARGEM EBITDA AJUSTADA (%)

RESULTADO FINANCEIRO
CONSOLIDADO (R$ milhões) 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Resultado financeiro (156) (478) -67,4% (498) -68,7% (1.106) (1.892) -41,5%
Receitas financeiras 202 241 -16,2% 218 -7,3% 903 606 49,0%
Despesas financeiras (354) (363) -2,5% (363) -2,5% (1.397) (1.512) -7,6%
Atualização de Créditos Tributários - - - - - 253 - -
Variação cambial 46 (6) - 23 100,0% 48 50 -4,0%
Variação cambial (outras moedas) (47) (354) -86,7% (394) -88,1% (898) (1.025) -12,4%
Ganhos com instrumentos financeiros, líquido (2) 4 - 19 - (15) 39 -

O Resultado Financeiro foi de R$ 156 milhões negativos no 4T23, 67,4% e 68,7% inferior na comparação com o 3T23 e 4T22,
respectivamente. O resultado é explicado, principalmente, pelos efeitos das variações na taxa de câmbio das moedas locais frente
ao dólar nos países onde atuamos.

Em 2023, o Resultado Financeiro foi de R$ 1,1 bilhão negativo, 41,5% inferior na comparação com o ano anterior, influenciado
pelos efeitos não recorrentes de atualização de créditos tributários (R$ 253 milhões), pela redução do endividamento bruto e
pela maior receita financeira, que registrou aumento de 49,0% no período.

7
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO

O Lucro Líquido Ajustado foi de R$ 732 milhões no trimestre, redução de 54,0% quando comparado ao 3T22 e de 45,1% em
relação ao 4T22. Em 2023, o Lucro Líquido Ajustado foi R$ 6,9 bilhões, 40,9% inferior ao resultado de 2022, reflexo dos menores
volumes das vendas nas Operações de Negócios e, principalmente, pela forte base de comparação do ano 2022, quando a
Companhia registrou o segundo maior Lucro Líquido Ajustado de sua história.

CONSOLIDADO (R$ milhões) 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆

Lucro operacional antes do resultado financeiro
891 2.384 -62,6% 2.485 -64,1% 10.453 17.751 -41,1%
e dos impostos¹
Resultado financeiro (156) (478) -67,4% (498) -68,7% (1.106) (1.892) -41,5%
Lucro antes dos impostos¹ 735 1.906 -61,4% 1.987 -63,0% 9.347 15.859 -41,1%
Imposto de renda e contribuição social (149) (314) -52,5% (769) -80,6% (1.810) (4.379) -58,7%
IR/CS - efeitos cambiais (51) 60 - (45) 13,3% (108) (164) -34,1%
IR/CS - demais contas (98) (374) -73,8% (665) -85,3% (1.972) (4.156) -52,6%
IR/CS - itens não recorrentes - - - (59) - 270 (59) -
Lucro líquido consolidado¹ 587 1.592 -63,1% 1.218 -51,8% 7.537 11.480 -34,3%
Itens não recorrentes 145 - - 115 26,1% (683) 115 -
Recuperação de créditos/provisões 145 - - 174 -16,7% (953) 174 -
IR/CS - itens não recorrentes - - - (59) - 270 (59) -
Lucro líquido consolidado ajustado ² 732 1.592 -54,0% 1.333 -45,1% 6.854 11.595 -40,9%
1 – Medição contábil divulgada na Demonstração dos Resultados da Companhia.
2 – Medição não contábil elaborada pela Companhia para demonstrar o Lucro Líquido Ajustado pelos eventos extraordinários que impactaram o resultado.

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO (R$ MILHÕES) E MARGEM LÍQUIDA (%)

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ESTRUTURA DE CAPITAL E ENDIVIDAMENTO

COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA - (R$ Milhões) 31.12.2023 30.09.2023 ∆ 31.12.2022 ∆
Circulante 1.797 1.356 32,5% 3.121 -42,4%
Não circulante 9.096 10.122 -10,1% 9.486 -4,1%
Dívida Bruta 10.893 11.478 -5,1% 12.607 -13,6%
Dívida bruta / Capitalização total ¹ 18,2% 17,9% 0,3 p.p 21,2% -3,0 p.p
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras 5.344 6.003 -11,0% 5.435 -1,7%
Dívida líquida 5.548 5.475 1,3% 7.172 -22,6%
Dívida líquida ² (R$) / EBITDA Ajustado ³ (R$) 0,40x 0,34x 0,06x 0,33x 0,07x

1- Capitalização total = patrimônio líquido + dívida bruta – juros sobre a dívida.

2- Dívida líquida = dívida bruta – juros sobre a dívida – caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras.
3- EBITDA Ajustado acumulado dos últimos 12 meses.

Em consonância com a política da Companhia, a Dívida Bruta registrada em 31 de dezembro de 2023 era de R$ 10,9 bilhões,
5,1% inferior ao trimestre anterior, explicado pelos efeitos da variação cambial do período. Com relação à exposição da Dívida
Bruta por moedas, aproximadamente 66% estão denominadas em dólares americanos, 31% em reais e 3% em outras moedas.
Além disso, a Companhia mantém o perfil alongado de sua dívida, com 83% vencendo no longo prazo.

ENDIVIDAMENTO (R$ BILHÕES) E ALAVANCAGEM

Referente à posição de caixa, encerramos o período

com R$ 5,3 bilhões disponíveis, resultando em uma
Dívida Líquida de R$ 5,5 bilhões no trimestre e um
indicador Dívida Líquida/EBITDA Ajustado de 0,40x,
patamar bastante confortável de alavancagem. No
encerramento do quarto trimestre, a Linha Revolver de
Crédito Global (RCF) da Companhia, de US$ 875
milhões de dólares, encontrava-se integralmente não
sacada e disponível.

POSIÇÃO DE LIQUIDEZ E AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ BILHÕES)

O prazo médio de pagamento da dívida é de 7,2 anos

o que demonstra um cronograma bastante equilibrado
e bem distribuído ao longo dos próximos anos. A
manutenção de um nível de alavancagem saudável,
somado à distribuição dos vencimentos reforça os
compromissos de investimentos necessários para o
desenvolvimento e longevidade dos nossos negócios.
Ao final do trimestre, o custo médio nominal ponderado
das dívidas denominadas em dólares americanos é de
5,7% a.a. e 104,9% do CDI a.a. para as dívidas
denominadas em reais.

9
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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

INVESTIMENTOS EM
CAPEX
Os investimentos em CAPEX somaram R$ 2,0 bilhões
no 4T23, totalizando R$ 5,7 bilhões no ano de 2023,
sendo aproximadamente R$ 3,2 bilhões destinados à
Manutenção e R$ 2,5 bilhões à Competitividade. Do
total de desembolsos do ano, R$ 1,1 bilhão foram
voltados à melhoria do controle e desempenho
ambiental nas instalações existentes, reforçando nosso
compromisso com a construção de um futuro cada vez
mais sustentável.

Seguimos avançando em nossos principais projetos de CAPEX, parte fundamental da estratégia de aumento da competitividade
de nossas operações e ampliação da nossa presença nas Américas, especialmente no Brasil e nos Estados Unidos. Como exemplo
disso, concluímos o comissionamento da nova unidade de tratamento térmico da Gerdau Midlothian Steel Processing, localizada
adjacente à unidade de Midlothian, Texas. A operação é a única instalação da indústria na América do Norte que produz barras
de alta resistência de acordo com a especificação ASTM A722, que oferecem melhores propriedades para aplicações críticas de
elementos de fixação, como por exemplo o sistema de fundação de torres de energia eólica. Já no Brasil, inauguramos os
investimentos, da ordem de R$ 200 milhões, realizados na unidade Riograndense, em Sapucaia do Sul (RS) para a modernização
das instalações da aciaria.

Plano de Investimentos 2024

Em 20 de fevereiro de 2024, o Conselho de Administração da Gerdau S.A. aprovou a projeção de desembolsos (CAPEX)
relacionados ao plano de investimentos 2 para o ano vigente no valor de R$ 6 bilhões. O montante se refere a projetos CAPEX
voltados à Manutenção e à Competitividade.

i. Os projetos de Manutenção estão associados ao prolongamento de vida útil e às melhorias operacionais dos equipamentos
com o objetivo de manter o desempenho das plantas.

ii. Os projetos de Competitividade estão relacionados ao crescimento de produção, aumento de rentabilidade e modernização
das plantas, tendo como premissas o aprimoramento das práticas ESG e o desenvolvimento sustentável e econômico do negócio.

iii. Alguns projetos dessa frente estão condicionados a licenças ambientais, sujeitos a reavaliações ao longo do ano.

Do total previsto para o ano de 2024, aproximadamente R$ 1,3 bilhão são investimentos que apresentam retornos ambientais
(expansão de ativos florestais, atualização e aprimoramento de controles ambientais, redução de emissões de gases do efeito
estufa e incrementos tecnológicos) e projetos voltados para a segurança de nossas Pessoas.

A Companhia vem demonstrando sua capacidade de se adaptar aos diferentes cenários e os desembolsos do plano de
investimentos, mencionados acima, estarão diretamente relacionados às condições do mercado e do cenário econômico dos
países em que opera e dos setores em que atua. Qualquer alteração significativa nos fatores acima descritos pode modificar as
decisões de alocação de capital da Companhia com relação aos seus investimentos de capital.

2
O plano de investimentos não contempla os aportes realizados pela Gerdau Next em outras sociedades na medida que, conforme estabelecido pelas normas internacionais de contabilidade (IFRS), apenas
empresas controladas são consolidadas nas Demonstrações Financeiras da Companhia.

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

CAPITAL DE GIRO E
CICLO FINANCEIRO
O Ciclo Financeiro (capital de giro dividido pela receita
líquida do trimestre), passou de 84 dias no 3T23 para 87
dias no 4T23, decorrente da menor receita líquida do
período (-14%), o que apesar da redução no capital de
giro (-10%), resultou em um aumento no ciclo financeiro
(4%). Encerramos o 4T23 com um Capital de Giro de
R$14,2 bilhões (-10% vs. 3T23 e -12% vs. 4T22). É o 5º
trimestre consecutivo que registramos uma redução no
nível de estoques, indicando que planos de ação de ajuste
do capital de giro e ciclo financeiro seguem surtindo
resultados positivos.

Informações detalhadas sobre as contas de Capital de Giro

são apresentadas nas notas explicativas nº 5, 6 e 14 das
Demonstrações Financeiras.

FLUXO DE CAIXA LIVRE

O Fluxo de Caixa Livre do 4T23 foi de R$ 1,3 bilhão, 14,3%
superior ao 4T22, influenciado pela liberação de capital de
giro, possibilitando que 63% do EBITDA Ajustado fosse
convertido em fluxo de caixa livre, 32p.p acima quando
comparado ao mesmo período do ano anterior. O resultado
é reflexo do foco na gestão do capital de giro realizado em
nossas Operações de Negócios, aliado à disciplina nos
investimentos de CAPEX 3 e da gradual redução do
endividamento.

3
A informação do CAPEX no Fluxo de Caixa Livre do 4T23 exclui o efeito não caixa de R$ 474 milhões.

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

MERCADO DE CAPITAIS
DIVIDENDOS
Em 20 de fevereiro de 2024, o Conselho de Administração aprovou a distribuição de proventos, sob a forma de dividendos, no
valor de R$ 0,10 por ação, equivalentes ao montante de R$ 175 milhões, a serem pagos com base nos resultados do quarto
trimestre de 2023, em antecipação ao dividendo mínimo obrigatório. O pagamento ocorrerá em 12 de março de 2024, com base
na posição acionária de 1º de março de 2024, com as ações da Companhia ficando ex-dividendos no dia 4 de março de 2024.

A Administração acredita que a forma mais adequada de aumentar os dividendos absolutos é a partir da forte geração de caixa
que vem entregando, mantendo assim a política de distribuir o mínimo de 30% do Lucro líquido societário da controladora Gerdau
S.A. após a constituição das reservas previstas no Estatuto Social. Essa flexibilidade, inclusive na periodicidade da distribuição,
faz com que a Companhia consiga entregar valor em diferentes cenários.

RETORNO AOS ACIONISTAS

Ao longo de 2023, mesmo diante de um cenário desafiador para o setor e regiões que atuamos, a Companhia distribuiu, seja por
meio de dividendos e juros sobre capital próprio, aproximadamente R$ 2,6 bilhões aos acionistas, correspondentes a 43,7% do
lucro líquido 4, o que reforça o nosso compromisso em retornar, de forma consistente, um adequado retorno financeiro aos nossos
acionistas.
RETORNO AOS ACIONISTAS

4
Proventos / Lucro líquido societário da controladora após a constituição das reservas previstas no Estatuto Social. Considera o Programa de Recompra.

12
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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

DESEMPENHO DAS A Gerdau apresenta seus resultados em quatro Operações de Negócios (ON).

ON BRASIL – inclui as operações no Brasil (exceto aços especiais) e a

OPERAÇÕES DE
operação de minério de ferro;

ON AMÉRICA DO NORTE – inclui todas as operações na América do Norte

(Canadá e Estados Unidos), exceto aços especiais, e a empresa controlada

NEGÓCIOS
em conjunto no México;

ON AÇOS ESPECIAIS – inclui as operações de aços especiais no Brasil e

nos Estados Unidos, bem como a empresa controlada em conjunto no Brasil;

ON AMÉRICA DO SUL – inclui as operações na Argentina, Peru e Uruguai,

bem como as empresas controladas em conjunto na Colômbia e na República
Dominicana (*);

(*)
Em janeiro de 2024 a Gerdau anunciou a venda das participações
societárias nas joint-ventures Diaco S.A. e Gerdau Metaldom Corp., e suas
subsidiárias, as quais integravam a ON América do Sul.

RECEITA LÍQUIDA

EBITDA Ajustado e MARGEM EBITDA Ajustada 5

5
Medição não contábil elaborada pela Companhia. A Companhia apresenta o EBITDA Ajustado para fornecer informações adicionais sobre a geração de caixa no período. O percentual do EBITDA Ajustado das
operações de negócios é calculado considerando o EBITDA Ajustado total das 4 operações de negócios.

13
13
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ON BRASIL
PRODUÇÃO E VENDAS
ON BRASIL 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1.000 toneladas)
Produção de aço bruto 1.224 1.286 -4,8% 1.251 -2,2% 5.209 5.634 -7,5%
Vendas totais 1.269 1.260 0,7% 1.151 10,3% 5.150 5.394 -4,5%
Mercado Interno 964 1.039 -7,2% 962 0,2% 4.155 4.438 -6,4%
Exportações 305 221 38,0% 188 62,2% 995 956 4,1%
Vendas de aços longos 805 816 -1,3% 723 11,3% 3.369 3.624 -7,0%
Mercado Interno 567 637 -11,0% 556 2,0% 2.525 2.732 -7,6%
Exportações 237 179 32,4% 167 41,9% 844 892 -5,4%
Vendas de aços planos 464 444 4,5% 428 8,4% 1.782 1.771 0,6%
Mercado Interno 397 402 -1,2% 406 -2,2% 1.630 1.706 -4,5%
Exportações 67 42 59,5% 21 219,0% 151 65 132,3%

Na ON Brasil, o mercado doméstico continua a lidar com a significativa entrada de volumes de aço importado em condições de
competição desiguais, além das elevadas taxas de juros e restrição de crédito ao consumidor, dificultando a recuperação da
indústria de transformação, incluindo o setor do aço. Conforme últimos dados divulgados pela World Steel Association, do volume
total de produção global de aço bruto, mais da metade foi produzido na China, que atingiu 1.019 milhões de toneladas em 2023.
Já a taxa de penetração de aço importado no mercado brasileiro atingiu 25,2% em dezembro, quase o dobro dos níveis históricos,
e explica a maior pressão nos volumes do mercado interno no período.

Dentro desse contexto, tanto a produção de aço bruto quanto as vendas totais da ON Brasil alcançaram mais de 1,2 milhão de
toneladas no 4T23. As reduções nas produções (-4,8% vs. 3T23 e -2,2% vs. 4T22) refletem o enfraquecimento da demanda local
dentro de um cenário com maiores importações. As variações das vendas totais (+0,7% vs. 3T23 e +10,3% vs. 4T22) resultam
dos maiores volumes das exportações e da fraca base de comparação do 4T22. As variações nos níveis de exportação (+38,0%
vs. 3T23 e +62,2% vs. 4T22) são explicadas pelo redirecionamento dos volumes domésticos para o mercado externo.

No 4T23 foram comercializadas 378 mil toneladas de minério de ferro para terceiros e 1.090 mil toneladas utilizadas para consumo
interno.

RESULTADO OPERACIONAL
ON BRASIL 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Resultados (R$ milhões)
Receita Líquida¹ 6.034 6.635 -9,1% 6.877 -12,3% 26.831 32.971 -18,6%
Mercado Interno 5.142 5.864 -12,3% 6.088 -15,5% 23.437 28.903 -18,9%
Exportações 892 771 15,7% 789 13,1% 3.394 4.068 -16,6%
Custo das Vendas (5.726) (5.985) -4,3% (6.275) -8,7% (24.172) (27.083) -10,7%
Lucro Bruto 308 650 -52,6% 602 -48,8% 2.658 5.888 -54,9%
Margem bruta (%) 5,1% 9,8% -4,7 p.p 8,8% -3,7 p.p 9,9% 17,9% -8,0 p.p
EBITDA Ajustado² 512 868 -41,0% 757 -32,4% 3.436 6.559 -47,6%
Margem EBITDA Ajustada² (%) 8,5% 13,1% -4,6 p.p 11,0% -2,5 p.p 12,8% 19,9% -7,1 p.p
1- Inclui receita de venda de minério de ferro.
2- Medição não contábil reconciliada com as informações apresentadas na Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia, conforme estabelecido pela Resolução CVM n° 156 de
23/06/2022.

No 4T23, a Receita Líquida alcançou R$ 6,0 bilhões (-9,1% vs. 3T23 e -12,3% vs. 4T22). As reduções apresentadas nos períodos
em comparação se devem ao arrefecimento dos volumes de vendas no mercado interno e ao aumento das exportações, reduzindo
o preço médio.

Com relação ao Custo das Vendas, a queda de 4,3% no trimestre em relação ao 3T23 reflete a redução dos custos das principais
matérias-primas utilizadas no processo produtivo, como carvão (-11,6%) e sucata (-6,9%). O custo por tonelada vendida foi de
R$ 4.513 no trimestre, redução de 5,0% frente o 3T23.

A Operação alcançou EBITDA Ajustado de R$ 512 milhões no 4T23 (-41,0% vs. 3T23 e -32,4% vs. 4T22) e uma margem EBITDA
Ajustada de 8,5% (-4,6 p.p vs. 3T23 e -2,5 p.p vs. 4T22).

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 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ON AMÉRICA DO NORTE
PRODUÇÃO E VENDAS
ON AMÉRICA DO NORTE 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1.000 toneladas)
Produção de aço bruto 966 1.025 -5,8% 1.022 -5,5% 4.209 4.507 -6,6%
Vendas de aço 885 943 -6,2% 887 -0,2% 3.907 4.090 -4,5%

Na ON América do Norte, o cenário de consumo de aço permanece em níveis saudáveis, apesar dos indicadores de mercado para
os setores de manufatura e construção não-residencial nos EUA permanecerem abaixo do limite de expansão. A demanda por
aço desses setores se mantém em patamares positivos, com perspectivas construtivas para o futuro apesar de um cenário com
maiores taxas de juros na economia. Um exemplo disso é o possível aumento de procura por aços longos devido aos programas
fiscais dos EUA (IIJA, IRA, CHIPS e Science Act), decorrentes de projetos de infraestrutura, investimentos industriais ligados ao
reshoring e ao crescimento da geração de energia renovável.

A produção de aço bruto da ON América do Norte atingiu 966 mil toneladas no 4T23 (-5,8% vs. 3T23 e -5,5% vs. 4T22), enquanto
as vendas totais foram de 885 mil toneladas (-6,2% vs. 3T23 e -0,2% vs. 4T22). As variações do período são atribuídas à
sazonalidade típica do quarto trimestre. Mesmo assim, a carteira de pedidos da ON América do Norte permanece estável,
aproximadamente, em 60 dias.

RESULTADO OPERACIONAL
ON AMÉRICA DO NORTE 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Resultados (R$ milhões)
Receita líquida 5.927 6.332 -6,4% 6.472 -8,4% 26.858 31.099 -13,6%
Custo das vendas (4.919) (5.019) -2,0% (5.106) -3,7% (21.062) (22.691) -7,2%
Lucro bruto 1.008 1.313 -23,2% 1.366 -26,2% 5.795 8.408 -31,1%
Margem bruta (%) 17,0% 20,7% -3,7 p.p 21,1% -4,1 p.p 21,6% 27,0% -5,4 p.p
EBITDA Ajustado1 1.135 1.555 -27,0% 1.824 -37,8% 6.822 9.951 -31,4%
Margem EBITDA Ajustada1 (%) 19,2% 24,6% -5,4 p.p 28,2% -9,0 p.p 25,4% 32,0% -6,6 p.p
1- Medição não contábil reconciliada com as informações apresentadas na Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia, conforme estabelecido pela Resolução CVM n° 156 de
23/06/2022.

A Receita Líquida foi R$ 5,9 bilhões (-6,4% vs. 3T23 e -8,4% vs. 4T22), refletindo os menores volumes do trimestre e a
desvalorização do dólar frente ao real comparada ao mesmo período do ano passado. Apesar das reduções observadas, o spread
metálico permanece ainda forte e acima dos níveis históricos.

Com relação ao Custo das Vendas, as reduções apresentadas refletem o menor volume vendido durante o período. O Custo por
tonelada vendida foi de R$ 5.557 no trimestre, 4,4% superior ao 3T23, reflexo dos maiores custos de matérias-primas como da
sucata (+8,4%) e da energia elétrica (+5,6%).

O Lucro Bruto alcançou R$ 1,0 bilhão no trimestre (-23,2% vs. 3T23 e -26,2% vs. 4T22), resultado do arrefecimento da Receita
Líquida, que apresentou uma queda mais acentuada do que o Custo das Vendas.

O EBITDA Ajustado alcançou R$ 1,1 bilhão no 4T23 (-27,0% vs. 3T23 e -37,8% vs. 4T22), com uma margem EBITDA Ajustada
de 19,2% (-5,4 p.p vs. 3T23 e -9,0 p.p vs. 4T22). Apesar das reduções apresentadas, a combinação de spreads metálicos, a
eficácia da estratégia contínua de segmentação de mercado e a gestão de custos operacionais vem permitindo que as margens
da Operação permaneçam elevadas, acima dos níveis históricos.

15
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ON AÇOS ESPECIAIS
PRODUÇÃO E VENDAS
ON AÇOS ESPECIAIS 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1.000 toneladas)
Produção de aço bruto 316 308 2,6% 406 -22,2% 1.433 1.790 -19,9%
Vendas de aço 339 345 -1,7% 401 -15,5% 1.419 1.657 -14,4%

No Brasil, o mercado de veículos leves apresentou um ligeiro crescimento no 4T23. Conforme dados divulgados pela ANFAVEA,
as vendas de veículos em dezembro foram as maiores do mês dos últimos quatro anos, apesar do aumento no número de
importação e da maior demanda notada por veículos elétricos. Com relação ao setor de veículos pesados, a transição para a
tecnologia Euro 6 resultou na antecipação de pedidos de caminhões e ônibus Euro 5, fabricados até 31 de dezembro de 2022,
que poderiam ser comercializados até o encerramento do 1º trimestre de 2023. Além da antecipação de pedidos, observada no
início do ano, a adoção da nova tecnologia resultou tanto no aumento dos preços dos veículos quanto no aumento dos custos de
produção, contribuindo também para a redução da demanda para o setor de pesados ao longo de 2023. Segundo projeções da
ANFAVEA para 2024, estima-se que a produção de veículos leves cresça 5% e a de pesados 32%, o que poderá representar um
início de recuperação da indústria automobilística no Brasil. Além disso, os programas governamentais, como o Caminho da
Escola, vislumbram acelerar a produção de ônibus incentivando a demanda por aços especiais no país.

Nos EUA, os menores volumes de produção e vendas refletem a sazonalidade do trimestre, somado às paradas programadas
para o período. Destacamos que a greve das principais produtoras de veículos nos EUA, ocorrida durante o segundo semestre,
impactou marginalmente os volumes de aço da ON Aços Especiais. Destaque para a unidade de Monroe, que segue em processo
gradual de aumento de capacidade de produção, performando com novos recordes de entregas. Dados do setor norte-americano
indicam um processo gradativo de recuperação do mercado para veículos leves no ano de 2024, com a expectativa de início de
redução das taxas de juros pelo Banco Central Americano.

Dentro desse contexto de mercado, a produção de aço da ON Aços Especiais foi de 316 mil toneladas (+2,6% vs. 3T23 e -22,2%
vs. 4T22) enquanto as vendas totais alcançaram 339 mil toneladas (-1,7% vs. 3T23 e -15,5% vs. 4T22). As variações, em parte,
podem ser atribuídas à sazonalidade do quarto trimestre e à antecipação da demanda pela migração para Euro 6 no Brasil.

RESULTADO OPERACIONAL
ON AÇOS ESPECIAIS 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Resultados (R$ milhões)
Receita líquida 2.580 2.771 -6,9% 3.274 -21,2% 11.385 13.626 -16,4%
Custo das vendas (2.333) (2.347) -0,6% (2.855) -18,3% (9.688) (11.181) -13,4%
Lucro bruto 247 424 -41,7% 419 -41,1% 1.698 2.446 -30,6%
Margem bruta (%) 9,6% 15,3% -5,7 p.p 12,8% -3,2 p.p 14,9% 17,9% -3,0 p.p
EBITDA Ajustado1 340 475 -28,4% 525 -35,2% 1.915 2.776 -31,0%
Margem EBITDA Ajustada1 (%) 13,2% 17,2% -4,0 p.p 16,0% -2,8 p.p 16,8% 20,4% -3,6 p.p
1 - Medição não contábil reconciliada com as informações apresentadas na Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia, conforme estabelecido pela Resolução CVM n° 156 de 23/06/2022.

No trimestre, a Receita Líquida registrada foi de R$ 2,6 bilhões (-6,9% vs. 3T23 e -21,2% vs. 4T22) enquanto o Lucro Bruto foi
de R$ 247 milhões (-41,7% vs. 3T23 e -41,1% vs. 4T22), refletindo a menor demanda dos setores explicado anteriormente.

Como reflexo, o EBITDA Ajustado da ON apresentou redução de 28,4% comparado ao trimestre anterior. Já a queda de 35,2%
na comparação anual deve-se à forte base de comparação. A margem EBITDA Ajustada no trimestre foi de 13,2%, uma retração
de 4,0 p.p em relação ao trimestre anterior, ao passo que na comparação anual o resultado ficou 2,8 p.p inferior.

16
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ON AMÉRICA DO SUL
PRODUÇÃO E VENDAS
ON AMÉRICA DO SUL 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1.000 toneladas)
Produção de aço bruto 182 183 -0,5% 187 -2,7% 705 735 -4,1%
Vendas de aço¹ 243 290 -16,2% 290 -16,2% 1.125 1.212 -7,2%
1 - Inclui a revenda de produtos importados da ON Brasil

Na ON América do Sul, além dos efeitos adversos na economia associados ao fenômeno climático El Niño, as eleições presidenciais
na Argentina trouxeram incertezas que afetaram negativamente a demanda por aço na região.

A produção de aço da Operação atingiu 182 mil toneladas no trimestre (-0,5% vs. 3T23 e -2,7% vs. 4T22). As vendas de aço no
4T23 totalizaram 243 mil toneladas (-16,2% vs. 3T23 e vs. 4T22), influenciado, principalmente, pelos impactos mencionados na
Argentina.

RESULTADO OPERACIONAL
ON AMÉRICA DO SUL 4T23 3T23 ∆ 4T22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Resultados (R$ milhões)
Receita líquida 326 1.566 -79,2% 1.561 -79,1% 5.118 7.180 -28,7%
Custo das vendas (303) (1.183) -74,4% (1.241) -75,6% (4.014) (5.532) -27,4%
Lucro bruto 23 384 -94,0% 319 -92,8% 1.104 1.648 -33,0%
Margem bruta (%) 7,0% 24,5% -17,5 p.p 20,5% -13,5 p.p 21,6% 22,9% -1,3 p.p
EBITDA Ajustado1 135 502 -73,1% 354 -61,9% 1.607 2.149 -25,2%
Margem EBITDA Ajustada1 (%) 41,5% 32,1% 9,4 p.p 22,7% 18,8 p.p 31,4% 29,9% 1,5 p.p
1- Medição não contábil reconciliada com as informações apresentadas na Nota 27 das Demonstrações Financeiras da Companhia, conforme estabelecido pela Resolução CVM n° 156 de
23/06/2022.

No 4T23, a Receita Líquida da ON América do Sul foi de R$ 326 milhões, (-79,2% vs. 3T23 e -79,1% vs. 4T22) enquanto o Custo
das Vendas ficou em R$ 303 milhões no trimestre (-74,4% vs. 3T23 e -75,6% vs. 4T22), resultando em um Lucro Bruto de R$
23 milhões no trimestre.

Destaque para os resultados fortemente impactados pelos efeitos da inflação e desvalorização cambial, ocasionado pelas medidas
econômicas anunciadas pelo novo governo da Argentina, no final do ano de 2023. Os efeitos da hiperinflação do país, de acordo
com as normas de contabilidade (IAS 29 - CPC 42), requerem que as informações das controladas localizadas na Argentina sejam
atualizadas pelos efeitos do índice de inflação daquele país e, a seguir, demonstradas na unidade monetária de mensuração do
final do exercício.

Encerramos o trimestre com EBITDA Ajustado em R$ 135 milhões (-73,1% vs. 3T23 e -61,9% vs. 4T22), explicado pelos efeitos
acima mencionados. A Margem EBITDA Ajustada, por sua vez, ficou em 41,5% no trimestre, superior em 9,4 p.p. na comparação
trimestral e 18,8 p.p. acima na comparação anual, influenciado pelo EBITDA proporcional das empresas controladas em conjunto
(joint-ventures) na Colômbia e na República Dominicana.

17
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ANEXOS
ATIVO

18
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

PASSIVO

19
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO

* O Lucro líquido ajustado é uma medida não contábil elaborada pela Companhia, conciliada com suas demonstrações financeiras e consiste no lucro líquido ajustado pelos eventos extraordinários que impactaram o resultado.

20
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

FLUXOS DE CAIXA

21
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

QUEM SOMOS MAIOR EMPRESA BRASILEIRA

PRODUTORA DE AÇO

A Gerdau é a maior empresa Brasileira produtora de aço e uma

das principais fornecedoras de aços longos nas Américas e de
aços especiais no mundo. No Brasil, também produz aços
planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de
produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das
operações.

Além disso, é a maior recicladora da América Latina e, no

mundo, transforma, anualmente, milhões de toneladas de
sucata em aço, reforçando seu compromisso com o
desenvolvimento sustentável das regiões onde atua. As ações
das empresas Gerdau estão listadas nas bolsas de valores de
São Paulo (B3) e Nova Iorque (NYSE).

Para mais informações, consulte o site de Relações com

Investidores: https://ri.gerdau.com/

OPERAÇÕES DE
NEGÓCIOS (ON)
CANADÁ

A GERDAU APRESENTA SEUS RESULTADOS EM

QUATRO OPERAÇÕES DE NEGÓCIOS (ON):

ESTADOS UNIDOS ON BRASIL – inclui as operações no Brasil

(exceto aços especiais) e a operação de
minério de ferro;

ON AMÉRICA DO NORTE – inclui as

MÉXICO operações na América do Norte (Canadá e
Estados Unidos), exceto aços especiais, e a
REPÚBLICA DOMINICANA empresa controlada em conjunto no
México;

ON AMÉRICA DO SUL – inclui as

COLÔMBIA
operações na Argentina, Peru e Uruguai,
bem como as empresas controladas em
conjunto na Colômbia e na República
Dominicana*;
PERU

ON AÇOS ESPECIAIS – inclui as

operações de aços especiais no Brasil e nos
BRASIL Estados Unidos, bem como a empresa
controlada em conjunto no Brasil.

*Em janeiro de 2024 a Gerdau anunciou a venda das participações

societárias nas joint-ventures Diaco S.A. e Gerdau Metaldom Corp.,
e suas subsidiárias, as quais integravam a ON América do Sul.
URUGUAI

ARGENTINA

22
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

ALÉM DISSO, A COMPANHIA POSSUI NOVAS FRENTES DE NEGÓCIOS, É DESTAQUE COMO

RECICLADORA, POSSUI FLORESTAS E INVESTE EM PROJETOS AMBIENTAIS E SOCIAIS:

Lançada em junho de 2020, a Gerdau Next é o nosso braço de

negócios focado em inovação e desenvolvimento de soluções
tecnológicas para a indústria do aço e setores relacionados nas
verticais estratégicas construtech, mobilidade, tecnologia e
sustentabilidade. Em uma conexão com o ecossistema de
empreendedorismo, a Gerdau Next segue fortalecendo seu
portfólio em sinergia com os negócios core da Gerdau, reiterando
o foco da Companhia em desenvolver continuamente soluções
adequadas às necessidades dos seus clientes.

A Gerdau possui 2 minas de minério de ferro localizadas em Minas

Gerais, que abastecem a unidade integrada de Ouro Branco-MG,
além de comercializar parte do que é produzido.

Somos a maior recicladora de sucata de aço da América

Latina, chegando a 11 milhões de toneladas anuais, sendo 71%
do nosso aço produzido a partir desse material. Como líderes na
América Latina em produção de aço com material reciclado, a
Gerdau emite menos gases de efeito estufa que a metade da média
global da indústria do aço.

Possuímos 250 mil hectares de florestas distribuída entre

mata nativa conservada e o cultivo de eucalipto para a produção
de carvão vegetal. Desse total, 91 mil hectares são destinados à
conservação da biodiversidade, estocando 11 milhões de tCO2.
Atualmente, a Gerdau é uma das empresas líderes na produção
mundial de carvão vegetal para consumo próprio, utilizado como
biorredutor na fabricação do ferro-gusa.

Cientes de nossa importância na construção de uma sociedade

melhor, nossa atuação está baseada em uma forte estratégia de
impacto social com investimentos nas áreas de habitação,
educação empreendedora e reciclagem. Em 2022, contamos com o
envolvimento de cerca de 5 mil voluntários envolvidos em 651
ações.

23
 RESULTADOS TRIMESTRAIS - 4T23

CANAIS DE RI
Site de Relações com Investidores: ∙ Rafael Japur
http://ri.gerdau.com/ Diretor Vice-presidente e Diretor de
Relações com Investidores
E-mail RI:
inform@gerdau.com ∙ Renata Oliva Battiferro
Gerente Geral de RI

∙ Cristiene Baldoino da Costa

∙ Sergio Tonidandel Jr.

∙ Ariana De Cesare Pereira

∙ Gustavo Alves

IMPRENSA:
E-mail imprensa:
atendimentogerdau.br@bcw-global.com
∙
∙
∙
∙
 Midlothian heat
treatment facility

GERDAU S.A.
(TX, US)

QUARTERLY
RESULTS 4Q23
Videoconference
February 21 (Wednesday) CLICK HERE to access the
videoconference RI.GERDAU.COM
10:00 a.m. NY | 12:00 p.m. BRT

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 QUARTERLY RESULTS - 4Q23
São Paulo, February 20, 2024 – Gerdau S.A. (B3: GGBR / NYSE: GGB) announces its
results for the fourth quarter of 2023. The consolidated financial statements of the Company
are presented in Brazilian reais (R$), in accordance with International Financial Reporting
Standards (IFRS) and the accounting practices adopted in Brazil. The information in this
report does not include the data of associates and jointly controlled entities, except where
stated otherwise.

QUARTERLY RESULTS IMPACTED BY

A MASSIVE INCREASE IN
PREDATORY STEEL IMPORTS TO THE
BRAZILIAN MARKET

HIGHLIGHTS

■ In terms of safety, 2023 was the best
year in the Company’s history, with an
accident frequency rate of 0.70;
■ Steel shipments reached 2.7 million
tonnes in 4Q23 and 11.3 million tonnes
in 2023;
■ Adjusted EBITDA totaled R$2.0 billion
in 4Q23 and R$13.5 billion in 2023;
■ The net debt/Adjusted EBITDA ratio of
0.40x and gross debt of R$10.9 billion
underscore Gerdau’s financial discipline;
■ Free cash flow came to R$ 1.3 billion
in 4Q23 and R$7.0 billion in 2023;
■ Based on the results for the fourth ■ Modernization and renovation of the melt
quarter of 2023, the Company allocated shop of the Riograndense unit, in Sapucaia do
R$175 million for distribution as Sul (RS), with investments of around
dividends (R$0.10 per share), to be R$200 million;
paid as of March 12, 2024. In 2023,
dividends totaled R$2.6 billion (R$1.51 ■ Inauguration of the new heat treatment
per share); facility in Midlothian, designed to meet the
growing demand for higher-value-added
■ CAPEX reached R$5.7 billion in 2023. products;
The approved investment plan projects a
CAPEX of R$6 billion in 2024; ■ Inauguration of the new Comercial Gerdau
branch in Campinas (SP), which will expand
the customer service in this important region;
■ Announcement of the sale of our
stakes in the joint ventures in Colombia
■ Lauching an exclusive channel for scrap
and the Dominican Republic in January
suppliers to further strengthen relationships
2024;
with these important commercial partners;
■ Gerdau achieved an A- score in the
2023 cycle of the CDP Climate
Change report, higher than both the
global average and the average for the
metal and metallurgy sector and
reaching the “Leadership” status in the
organization’s scoring scale;

MAIN CONSOLIDATED 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆

INDICATORS
Shipments of steel (1,000 tonnes) 2,656 2,755 -3.6% 2,672 -0.6% 11,323 11,902 -4.9%
Net Sales1 (R$ million) 14,716 17,063 -13.8% 17,964 -18.1% 68,916 82,412 -16.4%
Adjusted EBITDA2 (R$ million) 2,039 3,349 -39.1% 3,630 -43.8% 13,502 21,508 -37.2%
Adjusted EBITDA Margin2 (%) 13.9% 19.6% -5.7 p.p 20.2% -6.3 p.p 19.6% 26.1% -6.6 p.p
Adjusted Net Income² (R$ million) 732 1,592 -54.0% 1,333 -45.1% 6,854 11,595 -40.9%
Adjusted Net Margin² (%) 5.0% 9.3% -4.4 p.p 7.4% -2.4 p.p 9.9% 14.1% -4.1 p.p
Gross Debt (R$ million) 10,893 11,478 -5.1% 12,607 -13.6% 10,893 12,607 -13.6%
Net Debt/Adjusted EBITDA 0.40x 0.34x 0.06x 0.33x 0.07x 0.40x 0.33x 0.07x
CAPEX (R$ million) 2,015 1,486 35.6% 1,684 19.7% 5,683 4,292 32.4%
Free Cash Flow (R$ million) 1,285 2,246 -42.8% 1,124 14.3% 7,012 10,457 -32.9%

1 – Includes iron ore sales.

2- Non-accounting measure calculated by the Company. The Company presents Adjusted EBITDA to provide additional information on cash generation in the period.

2

MESSAGE FROM MANAGEMENT
Given our commitment to put people’s safety at the forefront of our business, we ended
2023 with the lowest accident frequency rate 1 in the Gerdau’s history: 0.70, down from
0.76 in 2022. This milestone reflects Gerdau’s commitment to the evolution of its safety
culture, which always puts people at the center of decision-making.
As for the financial and operating results, we closed the fourth quarter of 2023 with lower
shipment volumes in our Business Operations. In addition to fourth-quarter seasonality,
continued uncertainty related to the international macroeconomic environment, marked
by geopolitical conflicts, and a surplus in global steel production, which impacted the
global market, and particularly Brazil, led to a decline in shipments and pressured the
Company’s revenues.
The continued excess inflow of steel through predatory imports in Brazil, combined with
the weakening of markets in some regions where we operate, resulted in consolidated
Net Sales of R$14.7 billion and Adjusted EBITDA of R$2.0 billion in 4Q23. However,
despite this decline, we closed the quarter with a solid and healthy balance sheet in order
to ensure the sustainability and continuity of our operations through best practices and
solutions. We continue to invest in modernization and
technology updates at our units, seeking to constantly improve
profitability and productivity. WE CONTINUE TO INVEST IN
According to the Brazil Steel Institute, the steel import PROJECTS DESIGNED TO INCREASE
penetration rate in Brazil reached 25% in December, more
than double the average of the last ten years, while the import THE COMPETITIVENESS OF OUR
volume in 2023 was 50% higher than in 2022, increasing the
local competitive imbalance, chiefly due to steel imports under OPERATIONS, EXPANDING OUR
predatory competition conditions. Although we are a modern
and highly efficient sector, we cannot compete with heavily
PORTFOLIO OF HIGHER-VALUE-
subsidized imports, which directly affect the competitiveness
of our industry and, more importantly, the jobs of thousands
ADDED PRODUCTS AND BUILDING AN
of Brazilians. We closed the fourth quarter with a stable
shipment volume compared to the previous quarter in the
EVEN MORE SUSTAINABLE FUTURE
Brazil BD, with an Adjusted EBITDA Margin of 8.5% in 4Q23.
In the North America BD, shipments dropped 6.2% in 4Q23
compared to 3Q23, reflecting the seasonality of the period. We believe that the continuity
of U.S. government policies and programs that encourage the demand for steel in the
region such as Section 232, Inflation Reduction Act – IRA, Infrastructure Bill, Chips Act,
among others, and phenomena of company relocation in the region (reshoring) may
benefit the competitiveness of the U.S. steel industry and encourage local demand in the
long term. We closed the quarter with a healthy backlog of orders and focused on offering
a portfolio of higher-value-added products that, together with cost control and
operational efficiency initiatives, led to an Adjusted EBITDA Margin of 19.2% in the
quarter.
As for the Special Steel BD, according to the National Association of Vehicle
Manufacturers (ANFAVEA), in December, Brazilian light vehicle sales reached the highest
one-month figure of the last four years, which may point toward a recovery in demand
in the Brazilian market in 2024. However, we continue to closely monitor market trends,
given the rise of Chinese cars in the Brazilian auto market, the cost of credit, and the
reduction in the population’s consumption in the country. In the United States, the United
Auto Workers strike in the fourth quarter had a marginal impact on production and
shipments in the period, given that the auto segment represents around 75% of our
market.
The South America BD recorded a 16.2% decline in shipments in 4Q23 compared to the
previous quarter. In Argentina, although the energy and mining sectors continued to grow,
the tax and economic adjustment announced by the new administration in late 2023 and
1
Indicator related to the safety of our employees.
QUARTERLY RESULTS - 4Q23
the depreciation of the peso impacted the results of the Division. In Uruguay, steel imports
rose substantially, and, in Peru, sluggish demand reflected the contraction of the economy
in the country and delays in government construction projects.
In line with the strategy of optimizing our assets and seeking to drive the Company’s long-
term growth by making our operations more competitive, on January 17, 2024, we
announced the sale of Gerdau’s entire stake in joint ventures Diaco S.A. and
Gerdau Metaldom Corp, which were part of the South America BD. The transaction amount
corresponds to a base price of US$325 million, and the transaction should be completed
in the first half of 2024, after the fulfillment of the usual conditions precedent for this type
of deal.
We point out that, despite the more challenging external environment, we continue to
follow our strategy of seeking long-term competitiveness for our assets. CAPEX totaled
R$2.0 billion in 4Q23 and R$5.7 billion in 2023, mostly focused on maintenance and
competitiveness projects. We plan to invest R$6 billion in CAPEX in 2024. We reiterate
that the strategic investments are focused on increasing the competitiveness of our
operations and expanding our presence in long, flat and SBQ steel in the Americas, sharing
value with our clients, investors, and other stakeholders.
In addition, following the ESG agenda and the
importance of metal scrap for the Company, Gerdau
won a second auction for the sustainable
decommissioning of oil platform P-33, which represents
a new source of scrap for steel production in Brazil. In
the same vein, as a pioneer in the Brazilian sector, the
Company has established an exclusive service channel
for scrap suppliers to facilitate sales to the Company.
In early 2024, the Company was selected, for the third
time, to be part of the portfolio of the Carbon Efficient
Index (ICO2), which brings together publicly held
companies committed to efficiency and transparency in
the management of greenhouse gas emissions. Finally,
Gerdau obtained for the first time an A- score in the
2023 cycle of the Climate Change report by CDP, a
global benchmark in the evaluation of sustainable actions. Gerdau’s score was higher
than both the global average and the average for the metal and metallurgy sector, and
the Company reached the “Leadership” status in the organization’s scoring scale,
reinforcing its commitment to transparency, and reducing greenhouse gas emissions.
As part of our commitment to return value to our shareholders, we approved the
distribution of R$175 million in dividends in the fourth quarter, totaling R$2.6 billion
distributed throughout the year (equivalent to a payout of 43.7% in 2023).
We remain confident in the transformative potential of the steel industry and its presence
as an essential sector both in the present and in the future, playing a key role in the
energy transition. In January 2024, we celebrated our 123rd anniversary, and our
business will continue to move forward, creating an increasingly safe and profitable
company in the steel chain, strengthening our presence and relevance in the Americas,
and actively contributing to an even more just and sustainable world.
We thank once again our employees, clients, suppliers, partners, shareholders, and other
stakeholders for their trust and their support as we build the Company’s history and work
towards continuous value creation.
THE MANAGEMENT
3
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

CONSOLIDATED RESULTS
OPERATING PERFORMANCE
PRODUCTION & SHIPMENTS
CONSOLIDATED 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1,000 tonnes)
Crude steel production 2,689 2,802 -4.0% 2,866 -6.2% 11,557 12,666 -8.8%
Shipments of steel 2,656 2,755 -3.6% 2,672 -0.6% 11,323 11,902 -4.9%

In 4Q23, Gerdau's crude steel production was 2.7 million tonnes (-4.0% vs. 3Q23 and -6.2% vs. 4Q22). The crude steel
production capacity utilization rate was 64%, down 3 p.p. from 3Q23, driven by expected fourth-quarter seasonality and
scheduled maintenance stoppages in some units.

Steel shipments totaled 2.7 million tonnes in 4Q23 (-3.6% vs. 3Q23 and -0.6% vs. 4Q22), reflecting the global backdrop of the
steel industry, with continuation of the high penetration of imported steel, which resulted in the market deterioration and a
challenging international price environment. In 2023, we sold 11.3 million tonnes of steel, down 4.9% from 2022.

According to the World Steel Association, more than half of total global crude steel production came from China, which produced
1,019 million tonnes in 2023.

4
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

FINANCIAL PERFORMANCE
NET SALES
In 4Q23, Net Sales totaled R$14.7 billion, down
13.8% from 3Q23 and 18.1% from 4Q22, due
to a decline in shipment volume and the impacts
of the operation in Argentina (South America
BD) as a result of the currency depreciation in
December.

In 2023, Net Sales amounted to R$68.9 billion,

down 16.4% from 2022 as a result of lower
demand in the Company’s main markets.

GROSS PROFIT
Cost of Goods Sold totaled R$13.1 billion in
4Q23, down 8.3% from 3Q23 and 13.0% from
CONSOLIDATED 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
4Q22. In 2023, Cost of Goods Sold was 9.5%
Results (R$ million)
lower than in 2022, as a result of a decline in
Net Sales 14,716 17,063 -13.8% 17,964 -18.1% 68,916 82,412 -16.4%
the cost of the main raw materials. Gross Profit
Cost of Goods Sold (13,083) (14,271) -8.3% (15,036) -13.0% (57,584) (63,661) -9.5%
was R$1.6 billion in the quarter, down 41.5%
from 3Q23 and 44.2% from 4Q22, reflecting Gross Profit 1,633 2,793 -41.5% 2,928 -44.2% 11,332 18,751 -39.6%

Net Sales declined more sharply than Cost of Gross Margin 11.1% 16.4% -5.3 p.p 16.3% -5.2 p.p 16.4% 22.8% -6.4 p.p

Goods Sold. In 2023, Gross Profit totaled

R$11.3 billion, 39.6% less than in 2022, also
impacted by a decline in shipment volume, as
demand was weaker in the sectors where we
operate.

SELLING, GENERAL & ADMINISTRATIVE EXPENSES

Devido

Selling, General & Administrative (SG&A) CONSOLIDATED 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Expenses were R$568 million in 4Q23, up 5.4% Results (R$ million)
from 3Q23 and down 8.7% from 4Q22. In 2023, SG&A (568) (539) 5.4% (622) -8.7% (2,208) (2,188) 0.9%
SG&A expenses reached R$2.2 billion,
Selling expenses (184) (184) - (203) -9.4% (716) (733) -2.3%
equivalent to 3.2% of Net Sales.
General and administrative expenses (385) (355) 8.5% (419) -8.1% (1,491) (1,455) 2.5%

%SG&A/Net Sales -3.9% -3.2% -0.7 p.p -3.5% -0.4 p.p -3.2% -2.7% -0.5 p.p

5
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

EBITDA AND EBITDA MARGIN

BREAKDOWN OF CONSOLIDATED EBITDA (R$ million) 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Net Income 587 1,592 -63.1% 1,218 -51.8% 7,537 11,480 -34.3%
Net financial result 156 478 -67.4% 498 -68.7% 1,106 1,892 -41.5%
Provision for income and social contribution taxes 149 314 -52.5% 769 -80.6% 1,810 4,379 -58.7%
Depreciation and amortization 791 789 0.3% 769 2.9% 3,047 2,867 6.3%
EBITDA - CVM Instruction¹ 1,683 3,173 -47.0% 3,254 -48.3% 13,500 20,618 -34.5%
Equity in earnings of unconsolidated companies (a) (58) (182) -68.1% (175) -66.9% (828) (1,152) -28.1%
Proportional EBITDA of associated companies and jointly
264 354 -25.4% 372 -29.0% 1,519 1,867 -18.6%
controlled entities (b)
Losses due to non-recoverability of financial assets (c) 6 4 50.0% 5 20.0% 11 - -
Non-recurring items 145 - - 174 -16.7% (700) 174 -
Credit recovery / Provisions (d) 145 - - 174 -16.7% (700) 174 -
Adjusted EBITDA² 2,039 3,349 -39.1% 3,630 -43.8% 13,502 21,508 -37.2%
Adjusted EBITDA Margin 13.9% 19.6% -5.7 p.p 20.2% -6.3 p.p 19.6% 26.1% -6.5 p.p

CONCILIATION OF CONSOLIDATED EBITDA (R$ million) 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
EBITDA - CVM Instruction ¹ 1,683 3,173 -47.0% 3,254 -48.3% 13,500 20,618 -34.5%
Depreciation and amortization (791) (789) 0.3% (769) 2.9% (3,047) (2,867) 6.3%
OPERATING INCOME BEFORE FINANCIAL RESULT AND TAXES 892 2,384 -62.6% 2,485 -64.1% 10,453 17,751 -41.1%

1 – Non-accounting measure calculated in accordance with CVM Resolution 156, of June 23, 2022.
2 – Non-accounting measure reconciled with information presented in the Company's Financial Statements, as established by CVM Resolution 156, of June 23, 2022.
(a) Amounts presented in the “Equity in earnings of unconsolidated companies” line in Note 27 to the Company's Financial Statements.
(b) Amounts composed of the lines “Proportional operating income before financial result and taxes of associated companies and jointly controlled entities” and “Proportional depreciation and amortization of associated companies and jointly
controlled entities” lines in Note 27 to the Company's Financial Statements.
(c) Amounts presented in the “Reversal (losses) due to non-recoverability of financial assets” line in Note 27 to the Company's Financial Statements.
(d) Amounts composed of the “Credit recovery / provisions” line in Note 27 to the Company's Financial Statements.

Adjusted EBITDA reached R$2.0 billion in 4Q23 (-39.1% vs. 3Q23 and -43.8% vs. 4Q22), with an Adjusted EBITDA Margin of
13.9% in the period. Despite these reductions, which were mainly due to lower shipment volumes and the impacts of the
Argentinean economic scenario (South America BD), Gerdau was able to maintain healthy profitability levels, as a result of the
Company’s transformation over the years to become increasingly resilient and adapted to an external landscape through a more
balanced product portfolio.

6
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

ADJUSTED EBITDA (R$ MILLION) AND

ADJUSTED EBITDA MARGIN (%)

FINANCIAL RESULT
CONSOLIDATED (R$ million) 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Financial Result (156) (478) -67.4% (498) -68.7% (1,106) (1,892) -41.5%
Financial income 202 241 -16.2% 218 -7.3% 903 606 49.0%
Financial expenses (354) (363) -2.5% (363) -2.5% (1,397) (1,512) -7.6%
Tax credit update - - - - - 253 - -
Exchange variation 46 (6) - 23 100.0% 48 50 -4.0%
Exchange variation (other currencies) (47) (354) -86.7% (394) -88.1% (898) (1,025) -12.4%
Gains on financial instruments, net (2) 4 - 19 - (15) 39 -

The Financial Result was negative R$156 million in 4Q23, 67.4% less negative than in 3Q23 and 68.7% less negative than in
4Q22. The result was mainly due to the effects of changes in the exchange rates of local currencies against the dollar in the
countries where we operate.

In 2023, the Financial Result was negative R$1.1 billion, 41.5% less negative than in 2022, influenced by the non-recurring
effects of a tax credit update (R$253 million), a decline in gross debt, and an increase in financial income, which rose 49.0% in
the period.

7
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

ADJUSTED NET INCOME

Adjusted Net Income was R$732 million in the quarter, down 54.0% from 3Q23 and 45.1% from 4Q22. In 2023, Adjusted Net
Income totaled R$6.9 billion, 40.9% less than in 2022, as a result of lower shipment volumes in the Business Divisions and,
mainly, the strong comparison base in 2022, when the Company recorded the second-highest Adjusted Net Income in its history.

CONSOLIDATED (R$ million) 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆

Operating Income before Financial Result and Taxes¹ 891 2,384 -62.6% 2,485 -64.1% 10,453 17,751 -41.1%
Financial Result (156) (478) -67.4% (498) -68.7% (1,106) (1,892) -41.5%
Income before Taxes¹ 735 1,906 -61.4% 1,987 -63.0% 9,347 15,859 -41.1%
Income and social contribution taxes (149) (314) -52.5% (769) -80.6% (1,810) (4,379) -58.7%
Exchange variation (51) 60 - (45) 13.3% (108) (164) -34.1%
Other lines (98) (374) -73.8% (665) -85.3% (1,972) (4,156) -52.6%
Non-recurring items - - - (59) - 270 (59) -
Consolidated Net Income¹ 587 1,592 -63.1% 1,218 -51.8% 7,537 11,480 -34.3%
Non-recurring items 145 - - 115 26.1% (683) 115 -
Credit recovery / Provisions 145 - - 174 -16.7% (953) 174 -
Income tax and social contribution - non-recurring items - - - (59) - 270 (59) -
Consolidated Adjusted Net Income ² 732 1,592 -54.0% 1,333 -45.1% 6,854 11,595 -40.9%
1 – Accounting measure disclosed in the Company’s Income Statement.
2 - Non-accounting measure calculated by the Company to show Net Income adjusted for non-recurring events that influenced the result.

ADJUSTED NET INCOME (R$ MILLION) AND NET MARGIN (%)

8
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

CAPITAL STRUCTURE AND INDEBTEDNESS

DEBT BREAKDOWN (R$ million) 31.12.2023 30.09.2023 ∆ 31.12.2022 ∆
Short Term 1,797 1,356 32.5% 3,121 -42.4%
Long Term 9,096 10,122 -10.1% 9,486 -4.1%
Gross Debt 10,893 11,478 -5.1% 12,607 -13.6%
Gross Debt / Total Capitalization¹ 18.2% 17.9% 0.3 p.p 21.2% -3.0 p.p
Cash, cash equivalents and short-term investments 5,344 6,003 -11.0% 5,435 -1.7%
Net Debt 5,548 5,475 1.3% 7,172 -22.6%
Net Debt ² (R$) / Adjusted EBITDA ³ (R$) 0.40x 0.34x 0.06x 0.33x 0.07x

1- Total capitalization = shareholders’ equity + gross debt – interest on debt.

2- Net debt = gross debt – interest on debt – cash, cash equivalents, and financial investments.
3- Adjusted EBITDA in the last 12 months.

In compliance with the Company’s policy, on December 31, 2023, Gross Debt totaled R$10.9 billion, 5.1% lower than in the
previous quarter, as a result of the effects of exchange variation in the period. The breakdown of Gross Debt is as follows:
approximately 66% denominated in U.S. dollars, 31% in Brazilian reais, and 3% in other currencies. In addition, the Company
maintains a long debt maturity profile, with 83% of its liabilities coming due in the long term.

DEBT (R$ BILLION) & LEVERAGE RATIO

The cash position at quarter-end was R$5.3 billion,

resulting in Net Debt of R$5.5 billion and an
Adjusted Net Debt/EBITDA ratio of 0.40x, a very
comfortable leverage level. At the end of the fourth
quarter, the Company’s Global Revolving Credit Facility
(RCF), totaling US$875 million, was fully unused and
available.

LIQUIDITY POSITION AND DEBT AMORTIZATION (R$ BILLION)

Gerdau’s debt matures in 7.2 years, on average,

reflecting a well-balanced, well-distributed schedule for
the coming years. The maintenance of a healthy
leverage level, combined with the distribution of
maturities, supports the Company’s necessary
investment commitments for the development and
longevity of our business. At quarter-end, the weighted
average nominal cost of debt was 5.7% per annum for
debt denominated in U.S. dollars and 104.9% of the
CDI rate per annum for debt denominated in Brazilian
reais.

9
13
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

INVESTMENTS (CAPEX)
CAPEX amounted to R$2.0 billion in 4Q23 and R$5.7 billion in
2023, of which R$3.2 billion was allocated to Maintenance and
R$2.5 billion to Competitiveness. Of the total CAPEX for the year,
R$1.1 billion went to improving environmental control and
performance in existing facilities, reinforcing our commitment to
building an increasingly sustainable future.

We have continued to move forward with our main CAPEX

projects, an essential part of the strategy of increasing the
competitiveness of our operations and expanding our presence in the Americas, especially in Brazil and the United States. For
example, we completed the commissioning of the new heat treatment facility of Gerdau Midlothian Steel Processing, adjacent to
the Midlothian steel plant, in Texas. The operation is the only facility from industry in North America that produces high-resistance
bars according to specification ASTM A722, which offer better properties for critical clamping element applications, such as the
foundation system of wind power towers. In Brazil, we inaugurated the investments of around R$200 million in the Riograndense
long steel unit, in Sapucaia do Sul (RS), to modernize the melt shop facilities.

2024 Investment Plan

On February 20, 2024, the Board of Directors of Gerdau S.A. approved projected disbursements (CAPEX) related to the 2024
investment plan 2 in the amount of R$6 billion. This amount refers to CAPEX projects focused on Maintenance and
Competitiveness.

i. Maintenance projects are associated with extending the useful life of equipment and effecting operational enhancements to
maintain the efficient performance of plants.

ii. Competitiveness projects are related to increasing production, enhancing profitability, and modernizing plants, with a focus
on improving Environmental, Social and Governance (ESG) practices and sustainable and economic development of the
business.

iii. Some projects require obtaining environmental permits and may be subject to reevaluations throughout the year.

Of the total planned for 2024, approximately R$1.3 billion is earmarked for investments with environmental returns (expansion
of forestry assets, update and improvement of environmental controls, reduction in greenhouse gas emissions, and technological
advances) and projects focused on the safety of our People.

The Company has been demonstrating its ability to adapt to the different scenarios, and the above-mentioned disbursements of
the investment plan will be directly related to the market conditions and the economy of the countries and sectors where it
operates. Any significant change in these factors may alter the Company’s capital allocation decisions related to its capital
investments.

2
The investment plan does not include contributions made by Gerdau Next to other companies, given that, as established by international accounting standards (IFRS), only jointly controlled entities are
consolidated in the Company’s Financial Statements.

13
10
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

WORKING CAPITAL &

CASH CONVERSION CYCLE
The Cash Conversion Cycle (working capital divided by net
sales in the quarter) increased from 84 days in 3Q23 to 87
days in 4Q23, due to a decline in Net Sales in the period
(-14%), which, despite the reduction in working capital (-
10%), led to an increase in the cash conversion cycle
(4%). At the end of 4Q23, Working Capital was R$14.2
billion (-10% vs. 3Q23 and -12% vs. 4Q22). Inventory
levels declined for the fifth consecutive quarter, indicating
that the action plans involving adjustments to the working
capital and cash conversion cycle continue to produce
positive results.

Detailed information on Working Capital accounts is

presented in Notes 5, 6, and 14 to the Financial
Statements.

FREE CASH FLOW

Free Cash Flow was R$1.3 billion in 4Q23, 14.3% higher
than in 4Q22, influenced by the working capital release,
which enabled 63% of Adjusted EBITDA to be converted
into free cash flow, 32 p.p. more than in 4Q22. The result
reflected our Business Divisions’ focus on working capital
management, combined with discipline in CAPEX
investments 3 and a gradual reduction in indebtedness.

3
CAPEX information in 4Q23 Free Cash Flow excludes a non-cash effect of R$474 million.

13
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

CAPITAL MARKETS
DIVIDENDS
On February 20, 2024, the Board of Directors approved the payment of dividends in the amount of R$0.10 per share, equivalent
to R$175 million, to be paid based on the results of the fourth quarter of 2023, as an advance minimum mandatory dividend.
The payment will be made on March 12, 2024, based on shareholders of record on March 1, 2024, with ex-dividend date on
March 4, 2024.

Management reaffirms its belief that the best way to increase absolute dividends is through strong cash generation, which it has
been delivering, enabling it to maintain its policy of distributing the minimum amount of 30% of parent company Gerdau S.A.’s
corporate Net Income after booking the reserves set forth in the Bylaws. This flexibility, including regarding the periodicity of
distribution, enables the Company to deliver value in different scenarios.

SHAREHOLDER RETURNS

Throughout 2023, despite a challenging backdrop in the sector and regions where we operate, the Company distributed to
shareholders approximately R$2.6 billion in the form of dividends and interest on equity, equivalent to 43.7% of net income 4,
which reiterates our commitment to consistently providing appropriate financial returns for shareholders.

SHAREHOLDER RETURNS

4
Shareholder payments / Parent Company’s net income after booking the reserves set forth in the Bylaws. Considers the Buyback Program.

12
13
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

PERFORMANCE BY Gerdau presents its results in four Business Divisions (BD).

BRAZIL BD — includes the operations in Brazil (except special steel) and

BUSINESS
the iron ore operation;

NORTH AMERICA BD — includes all operations in North America (Canada

and United States), except special steel, as well as the jointly controlled

DIVISION (BD)
company in Mexico;

SPECIAL STEEL BD — includes the special steel operations in Brazil and

the United States, as well as the jointly controlled company in Brazil; and

SOUTH AMERICA BD — includes the operations in Argentina, Peru, and

Uruguay, as well the jointly controlled companies in Colombia and the
Dominican Republic (*).

(*) In January 2024, Gerdau announced the sale of its stake in joint ventures
Diaco S.A. and Gerdau Metaldom Corp. and their subsidiaries, which were
part of the South America BD.

NET SALES

Adjusted EBITDA and Adjusted EBITDA MARGIN 5

5
Non-accounting measure calculated by the Company. The Company presents Adjusted EBITDA to provide additional information on cash generation in the period. The percentage of Adjusted EBITDA from
business divisions is calculated considering the total Adjusted EBITDA of the four business divisions.

13
13
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

BRAZIL BD
PRODUCTION & SHIPMENTS
BRAZIL BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆

Volumes (1,000 tonnes)

Production of crude steel 1,224 1,286 -4.8% 1,251 -2.2% 5,209 5,634 -7.5%
Shipments of steel 1,269 1,260 0.7% 1,151 10.3% 5,150 5,394 -4.5%
Domestic Market 964 1,039 -7.2% 962 0.2% 4,155 4,438 -6.4%
Exports 305 221 38.0% 188 62.2% 995 956 4.1%
Shipments of long steel 805 816 -1.3% 723 11.3% 3,369 3,624 -7.0%
Domestic Market 567 637 -11.0% 556 2.0% 2,525 2,732 -7.6%
Exports 237 179 32.4% 167 41.9% 844 892 -5.4%
Shipments of flat steel 464 444 4.5% 428 8.4% 1,782 1,771 0.6%
Domestic Market 397 402 -1.2% 406 -2.2% 1,630 1,706 -4.5%
Exports 67 42 59.5% 21 219.0% 151 65 132.3%

In the Brazil BD, the domestic market is still facing a significant inflow of steel imports under unfair competitive conditions, in
addition to high interest rates and consumer credit restrictions, all of which have been hindering the recovery of the manufacturing
industry, including the steel sector. According to the World Steel Association, more than half of total global crude steel production
came from China, which produced 1,019 million tonnes in 2023. Penetration of imported steel in Brazil reached 25.2% in
December, almost double the historical levels; this explains the increased pressure on domestic market volumes in the period.

In this context, both crude steel production and total shipments of the Brazil BD exceeded 1.2 million tonnes in 4Q23. The decline
in production (-4.8% vs. 3Q23 and -2.2% vs. 4Q22) reflects falling local demand against a backdrop of higher imports. The
change in total shipments (+0.7% vs. 3Q23 and +10.3% vs. 4Q22) was caused by an increase in exports in 4Q23 and the weak
comparison base in 4Q22. The percentage of exports rose substantially (+38.0% vs. 3Q23 and +62.2% vs. 4Q22), as domestic
volumes were redirected to the foreign market.

In 4Q23, 378,000 tonnes of iron ore were sold to third parties and 1,090,000 tonnes were consumed internally.

OPERATING RESULT
BRAZIL BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Results (R$ million)
Net Sales¹ 6,034 6,635 -9.1% 6,877 -12.3% 26,831 32,971 -18.6%
Domestic Market 5,142 5,864 -12.3% 6,088 -15.5% 23,437 28,903 -18.9%
Exports 892 771 15.7% 789 13.1% 3,394 4,068 -16.6%
Cost of Goods Sold (5,726) (5,985) -4.3% (6,275) -8.7% (24,172) (27,083) -10.7%
Gross profit 308 650 -52.6% 602 -48.8% 2,658 5,888 -54.9%
Gross margin (%) 5.1% 9.8% -4.7 p.p 8.8% -3.7 p.p 9.9% 17.9% -8.0 p.p
Adjusted EBITDA1 512 868 -41.0% 757 -32.4% 3,436 6,559 -47.6%
Adjusted EBITDA Margin1 (%) 8.5% 13.1% -4.6 p.p 11.0% -2.5 p.p 12.8% 19.9% -7.1 p.p
1- Includes iron ore sales.
2- Non-accounting measure reconciled with information presented in Note 27 to the Company's Financial Statements, as established by CVM Resolution 156, of June 23, 2022.

In 4Q23, Net Sales totaled R$6.0 billion (-9.1% vs. 3Q23 and -12.3% vs. 4Q22). These declines were caused by a reduction in
domestic market shipment volume and an increase in exports, reducing the average price.

Cost of Goods Sold dropped 4.3% in 4Q23 compared to 3Q23, reflecting a reduction in the cost of the main raw materials used
in the production process, such as coal (-11.6%) and scrap (-6.9%). The cost per tonne sold was R$4,513 in the quarter, down
5.0% from 3Q23.

The Brazil BD reported Adjusted EBITDA of R$512 million in 4Q23 (-41.0% vs. 3Q23 and -32.4% vs. 4Q22) and an Adjusted
EBITDA Margin of 8.5% (-4.6% vs. 3Q23 and -2.5% vs. 4Q22).

14
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

NORTH AMERICA BD
PRODUCTION & SHIPMENTS
NORTH AMERICA BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1,000 tonnes)
Production of crude steel 966 1,025 -5.8% 1,022 -5.5% 4,209 4,507 -6.6%
Shipments of steel 885 943 -6.2% 887 -0.2% 3,907 4,090 -4.5%

In the North America BD, steel consumption remained at healthy levels although market indicators for the manufacturing and
non-residential construction sectors in the United States were still below the expansion limit. Demand for steel in these sectors
remains at positive levels, with a constructive outlook for the future despite higher interest rates. For example, there may be an
increase in demand for long steel driven by U.S. tax programs (IIJA, IRA, CHIPS, and Science Act), as a result of infrastructure
projects, industrial investments connected with reshoring, and growth in renewable energy generation.

Crude steel production at the North America BD totaled 966,000 tonnes in 4Q23 (-5.8% vs. 3Q23 and -5.5% vs. 4Q22), while
total shipments amounted to 885,000 tonnes (-6.2% vs. 3Q23 and -0.2% vs. 4Q22). The changes in the period were caused by
typical fourth-quarter seasonality. Nevertheless, the North America BD’s backlog of orders remained stable at approximately 60
days.

OPERATING RESULT
NORTH AMERICA BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Results (R$ million)
Net Sales 5,927 6,332 -6.4% 6,472 -8.4% 26,858 31,099 -13.6%
Cost of Goods Sold (4,919) (5,019) -2.0% (5,106) -3.7% (21,062) (22,691) -7.2%
Gross profit 1,008 1,313 -23.2% 1,366 -26.2% 5,795 8,408 -31.1%
Gross margin (%) 17.0% 20.7% -3.7 p.p 21.1% -4.1 p.p 21.6% 27.0% -5.4 p.p
Adjusted EBITDA1 1,135 1,555 -27.0% 1,824 -37.8% 6,822 9,951 -31.4%
Adjusted EBITDA Margin1 (%) 19.2% 24.6% -5.4 p.p 28.2% -9.0 p.p 25.4% 32.0% -6.6 p.p
1- Non-accounting measure reconciled with information presented in Note 27 to the Company's Financial Statements, as established by CVM Resolution 156, of June 23, 2022.

Net Sales totaled R$5.9 billion (-6.4% vs. 3Q23 and -8.4% vs. 4Q22), reflecting lower volumes in the quarter and the depreciation
of the dollar against the real compared to the same period last year. Despite these reductions, the metal spread remains strong,
above historical levels.

The decrease in Cost of Goods Sold reflects the decline in shipment volume during the period. The cost per tonne sold was
R$5,557 in the quarter, up 4.4% over 3Q23, reflecting an increase in the cost of raw materials, such as scrap (+8.4%), and
electricity (+5.6%).

Gross Profit was R$1.0 billion in the quarter (-23.2% vs. 3Q23 and -26.2% vs. 4Q22), as Net Sales declined more sharply than
Cost of Goods Sold.

The North America BD reported Adjusted EBITDA of R$1.1 billion in 4Q23 (-27.0% vs. 3Q23 and -37.8% vs. 4Q22) and an
Adjusted EBITDA Margin of 19.2% (-5.4% vs. 3Q23 and -9.0% vs. 4Q22). Despite these reductions, the combination of metal
spreads, an effective ongoing market segmentation strategy, and management of operating costs has enabled margins to remain
high, above historical levels.

15
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

SPECIAL STEEL BD
PRODUCTION & SHIPMENTS
SPECIAL STEEL BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1,000 tonnes)
Production of crude steel 316 308 2.6% 406 -22.2% 1,433 1,790 -19.9%
Shipments of steel 339 345 -1.7% 401 -15.5% 1,419 1,657 -14.4%

In Brazil, the light vehicle market grew slightly in 4Q23. According to ANFAVEA, vehicle sales in December hit a four-year peak,
despite an increase in imports and growing demand for electric vehicles. In the heavy vehicle sector, the transition to Euro 6
technology caused the orders for Euro 5 trucks and buses to be brought forward, as these vehicles, manufactured by December
31, 2022, could be sold until March 31, 2023. In addition to the accelerated orders, observed at the beginning of the year, the
adoption of the new technology increased both the price of these vehicles and production costs, contributing to reducing demand
for heavy vehicles in 2023. According to ANFAVEA projections for 2024, light and heavy vehicle production volumes are expected
to grow 5% and 32%, respectively, which may represent the beginning of a recovery in the Brazilian automotive industry. In
addition, government programs, such as Caminho da Escola, aim to accelerate the production of buses, stimulating demand for
special steel in the country.

In the United States, the decline in production and shipment volumes reflects fourth-quarter seasonality and the stoppages
scheduled for the period. In 4Q23, the United Auto Workers strike in the United States had a marginal impact on the steel volume
of the Special Steel BD. It is worth noting that the Monroe unit is still gradually increasing its production capacity, reaching new
record deliveries. Data on the North American sector point toward a gradual recovery in the light vehicle market in 2024 with the
expectation that the Fed will begin to cut interest rates.

In this market context, the Special Steel BD produced 316,000 tonnes of steel (+2.6% vs. 3Q23 and -22.2% vs. 4Q22) while
total shipments reached 339,000 tonnes (-1.7% vs. 3Q23 and -15.5% vs. 4Q22). The changes may be partially attributed to
fourth-quarter seasonality and the fact that demand was brought forward because of the migration to Euro 6 in Brazil.

OPERATING RESULT
SPECIAL STEEL BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Results (R$ million)
Net Sales 2,580 2,771 -6.9% 3,274 -21.2% 11,385 13,626 -16.4%
Cost of Goods Sold (2,333) (2,347) -0.6% (2,855) -18.3% (9,688) (11,181) -13.4%
Gross profit 247 424 -41.7% 419 -41.1% 1,698 2,446 -30.6%
Gross margin (%) 9.6% 15.3% -5.7 p.p 12.8% -3.2 p.p 14.9% 17.9% -3.0 p.p
Adjusted EBITDA1 340 475 -28.4% 525 -35.2% 1,915 2,776 -31.0%
Adjusted EBITDA Margin1 (%) 13.2% 17.2% -4.0 p.p 16.0% -2.8 p.p 16.8% 20.4% -3.6 p.p
1- Non-accounting measure reconciled with information presented in Note 27 to the Company's Financial Statements, as established by CVM Resolution 156, of June 23, 2022.

In the quarter, Net Sales were R$2.6 billion (-6.9% vs. 3Q23 and -21.2% vs. 4Q22), and Gross Profit was R$247 million (-41.7%
vs. 3Q23 and -41.1% vs. 4Q22), reflecting a decline in demand from the above-mentioned sectors.

As a result, Adjusted EBITDA of the Special Steel BD dropped 28.4% compared to the previous quarter and 35.2% year on year,
the latter as a result of a strong comparison base. Adjusted EBITDA margin in the quarter was 13.2%, down 4.0 p.p. from the
previous quarter and 2.8 p.p. from the fourth quarter of 2022.

16
 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

SOUTH AMERICA BD
PRODUCTION & SHIPMENTS
SOUTH AMERICA BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Volumes (1,000 tonnes)
Production of crude steel 182 183 -0.5% 187 -2.7% 705 735 -4.1%
Shipments of steel¹ 243 290 -16.2% 290 -16.2% 1,125 1,212 -7.2%
1- Includes resale of products imported from the Brazil BD.

In the South America BD, in addition to the adverse effects on the economy of the El Niño weather pattern, the presidential
election in Argentina created uncertainty that negatively affected demand for steel in the region.

The South America BD produced 182,000 tonnes of steel in the quarter (-0.5% vs. 3Q23 and -2.7% vs. 4Q22). Steel shipments
totaled 243,000 tonnes (-16.2% vs. 3Q23 and vs. 4Q22), chiefly due to the above-mentioned impacts in Argentina.

OPERATING RESULT
SOUTH AMERICA BD 4Q23 3Q23 ∆ 4Q22 ∆ 12M23 12M22 ∆
Results (R$ million)
Net Sales 326 1,566 -79.2% 1,561 -79.1% 5,118 7,180 -28.7%
Cost of Goods Sold (303) (1,183) -74.4% (1,241) -75.6% (4,014) (5,532) -27.4%
Gross profit 23 384 -94.0% 319 -92.8% 1,104 1,648 -33.0%
Gross margin (%) 7.0% 24.5% -17.5 p.p 20.5% -13.5 p.p 21.6% 22.9% -1.3 p.p
Adjusted EBITDA1 135 502 -73.1% 354 -61.9% 1,607 2,149 -25.2%
Adjusted EBITDA Margin1 (%) 41.5% 32.1% 9.4 p.p 22.7% 18.8 p.p 31.4% 29.9% 1.5 p.p
1- Non-accounting measure reconciled with information presented in Note 27 to the Company's Financial Statements, as established by CVM Resolution 156, of June 23, 2022.

In 4Q23, the South America BD reported Net Sales of R$326 million (-79.2% vs. 3Q23 and -79.1% vs. 4Q22) while Cost of Goods
Sold was R$303 million in the quarter (-74.4% vs. 3Q23 and -75.6% vs. 4Q22), resulting in Gross Profit of R$23 million in the
quarter.

It is worth noting that the results were strongly impacted by the effects of inflation and currency depreciation, due to the economic
measures announced by the new Argentinean administration in late 2023. Because of the effects of hyperinflation in Argentina,
the accounting standards (IAS 29 — CPC 42) require that the information on the subsidiaries located there be updated based on
the effects of the country’s inflation rate and, subsequently, presented in the monetary unit of measurement at the end of the
period.

Adjusted EBITDA of the South America BD was R$135 million in 4Q23 (-73.1% vs. 3Q23 and -61.9% vs. 4Q22), as a result of
the effects mentioned above. Adjusted EBITDA Margin stood at 41.5% in the quarter, up 9.4 p.p. from 3Q23 and 18.8 p.p. from
4Q22, influenced by the proportional EBITDA of the joint ventures in Colombia and the Dominican Republic.

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 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

APPENDICES
ASSETS

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LIABILITIES

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INCOME STATEMENT

*Adjusted net income is a non-accounting indicator prepared by the Company, reconciled with the financial statements, and consists of net income adjusted for non-recurring events that impacted net income.

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CASH FLOW

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 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

WHO WE ARE
LARGEST BRAZILIAN STEEL
PRODUCER

Gerdau is Brazil's largest producer of steel, a leading producer

of long steel in the Americas, and one of the world’s leading
suppliers of special steel. In Brazil, Gerdau also produces flat
steel and iron ore, activities that expand its product mix and
leverage the competitive advantages of its operations.

Gerdau also is the largest recycler in Latin America and, around

the world, transforms millions of tonnes of scrap into steel each
year, underscoring its commitment to sustainable
development in the regions where it operates. The shares of
Gerdau companies are listed on the São Paulo (B3) and New
York (NYSE) stock exchanges.

For more information, visit the Investor Relations website:

https://ri.gerdau.com/.

BUSINESS
DIVISIONS (BDs)
CANADA

GERDAU PRESENTS ITS RESULTS IN FOUR

BUSINESS DIVISIONS (BD):

UNITED STATES BRAZIL BD — includes the operations in

Brazil (except special steel) and the iron
ore operation;

NORTH AMERICA BD — includes all

MEXICO operations in North America (Canada and
United States), except special steel, as well
DOMINICAN REPUBLIC as the jointly controlled company in Mexico;

SOUTH AMERICA BD — includes the

operations in Argentina, Peru, and
COLOMBIA
Uruguay, as well the jointly controlled
companies in Colombia and the Dominican
Republic (*);

PERU SPECIAL STEEL BD — includes the special

steel operations in Brazil and the
United States, as well as the jointly
BRAZIL controlled company in Brazil.

(*)
In January 2024, Gerdau announced
the sale of its stake in joint ventures Diaco
S.A. and Gerdau Metaldom Corp. and their
URUGUAY subsidiaries, which were part of the South
ARGENTINA
America BD.

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 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

IN ADDITION, THE COMPANY HAS CREATED NEW BUSINESS UNITS; IT STANDS OUT AS
A LEADING RECYCLER, OWNS FORESTS, AND INVESTS IN ENVIRONMENTAL AND SOCIAL
PROJECTS:

Created in June 2020, Gerdau Next is our business unit focused

on innovation and development of technology solutions for the
steel industry and related sectors in strategic verticals such as
construtech, mobility, technology, and sustainability. In connection
with the entrepreneurship ecosystem, Gerdau Next keeps
strengthening its portfolio in synergy with Gerdau’s core
businesses, reiterating the Company’s focus on continuously
developing solutions tailored to its clients’ needs.

Gerdau has two iron ore mines located in the state of Minas
Gerais, which supply the Ouro Branco-MG integrated mill and sell a
portion of the volume produced.

We are Latin America’s largest recycler of steel scrap,

transforming 11 million tonnes every year, with 71% of our steel
made from the material. As Gerdau is the leader in steel production
from recycled material in Latin America, its greenhouse gas
emissions are less than half of the global average of the steel
industry.

We have 250,000 hectares of forests, including conserved

native forests and eucalyptus planted for charcoal production. Of
this total, 91,000 hectares are set aside for the conservation of
biodiversity, storing 11 million tCO2. Currently, Gerdau is one of
the world’s largest producers of charcoal for own consumption;
charcoal is used as a bioreducer to manufacture pig iron.

Aware of our importance in the construction of a better society, our

work is based on a strong social impact strategy, with
investments in housing, entrepreneurship education, and recycling.
In 2022, around 5,000 volunteers participated in 651 initiatives.

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 QUARTERLY RESULTS - 4Q23

IR CONTACTS
Investor Relations website: ∙ Rafael Japur
http://ri.gerdau.com/ Vice-President and Investor Relations
Officer
IR e-mail:
inform@gerdau.com ∙ Renata Oliva Battiferro
IR Manager

∙ Cristiene Baldoino da Costa

∙ Sergio Tonidandel Jr.

∙ Ariana De Cesare Pereira

∙ Gustavo Alves

PRESS:
Press e-mail:
atendimentogerdau.br@bcw-global.com
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