Carteira

RICO11
Julho 2023

[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
 Equity Research | 26 de junho de 2023

Carteira RICO11 Carteira RICO11

Julho 2023

Júlia Aquino
Para quem é essa carteira: para o investidor que busca investir na bolsa brasileira a partir de estratégias quantitativas e com
Analista Quantitativo
diversificação. Mensalmente, construímos a nossa seleção RICO11, composta por BDRs e ações listados na bolsa brasileira, a partir da CNPI 3607
análise do cenário macro, reunindo as principais estratégias de ações publicadas pelo time de análise da Rico.

analises@rico.com.vc
Nessa carteira, fazemos todos os meses uma composição de todas as principais estratégias de recomendação de ações e BDRs publicadas na Rico.
São elas: Dividendos, Ações que se beneficiam da alta da inflação, Ações com baixa volatilidade histórica, Estrelas da Bolsa (queridinhas dos
especialistas de mercado), Ascendentes (Small Caps) e Globais (BDRs).

Performance: Selecionamos esses nomes usando modelos estatísticos otimizados e calibrados a partir da performance histórica dos papéis. Essa
estratégia resultou em um retorno anualizado de +14,9% no período entre 1 de dezembro de 2020 e 14 de abril de 2022. Nesse mesmo período, o
Ibovespa teve retorno anualizado de +4,9%. Esta carteira também é menos volátil que o Ibovespa: enquanto a RICO11 tem volatilidade anualizada de
17,4% no período de backtest, o índice apresentou volatilidade de 20,0%. Desde a primeira publicação, em 30/04/22, a carteira RICO11 teve retorno
de 20,8%, enquanto o Ibovespa teve 9,6%.

Alterações em julho: Para a carteira de julho, saem Vivo (VIVT3) e Equatorial (EQTL3), entram Itaú Unibanco (ITUB4), Alupar (ALUP11), Vulcabras
(VULC3) e Mills (MILS3). Desempenho da Carteira vs. Benchmark

Companhia Código Peso Setor Estratégia 130

Banco do Brasil BBAS3 12,50% Bancos Dividendos 120

BrasilAgro AGRO3 12,50% Agro Dividendos
110
Mastercard MSCD34 10,00% Serviços financeiros Globais
Visa VISA34 10,00% Serviços financeiros Globais 100

Assai ASAI3 9,75% Varejo Inflação 90

Iguatemi IGTI11 9,75% Propriedades Comerciais Inflação
80
Alupar ALUP11 9,50% Elétricas Baixa Volatilidade
Isa Cteep TRPL4 9,50% Elétricas Baixa Volatilidade 70

ja n -2 3
ja n -2 3
a go -2 2
a go -2 2
set -2 2
set -2 2
set -2 2

fe v-2 3
fe v-2 3
a br -2 2

a br -2 3
a br -2 3
d ez-2 2
d ez-2 2

ma r- 23
ju n- 22
ju n- 22

ou t-2 2
ou t-2 2
no v-2 2
no v-2 2

ma r- 23
ma r- 23

ju n- 23
ju n- 23
ma i- 22
ma i- 22

ma i- 23
ma i- 23
ju l- 22
ju l- 22
Itaú Unibanco ITUB4 8,00% Bancos Bolsa
Vale VALE3 8,00% Mineração & Siderurgia Bolsa
Mills MILS3 0,25% Transportes Ascendentes Carteira RICO11 Ibovespa
Vulcabras VULC3 0,25% Varejo Ascendentes
Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 26 de junho de 2023 Carteira RICO11

Carteira RICO11
Nessa carteira, fazemos todos os meses uma composição de todas as principais estratégias de recomendação publicadas na Rico de acordo com indicadores
macroeconômicos. As estratégias são:
• Dividendos
• Ações que se beneficiam da alta da inflação
• Ações com baixa volatilidade histórica
• Estrelas da Bolsa (queridinhas dos especialistas de mercado)
• Ascendentes (Small Caps) e
• Globais (BDRs).
Escolhemos os 2 melhores nomes de cada uma delas, e os nomes dentro de cada estratégia tem pesos iguais. Mais detalhes sobre as estratégias na próxima página desse
relatório.

Alterações em relação à última publicação: Para a carteira de julho, saem Vivo (VIVT3) e Equatorial (EQTL3), entram Itaú Unibanco (ITUB4), Alupar (ALUP11), Vulcabras
(VULC3) e Mills (MILS3).
Figura 1: Carteira RICO11 – Julho/2023

Companhia Código Peso Setor Estratégia

Banco do Brasil BBAS3 12,50% Bancos Dividendos
BrasilAgro AGRO3 12,50% Agro Dividendos
Mastercard MSCD34 10,00% Serviços financeiros Globais
Visa VISA34 10,00% Serviços financeiros Globais
Assai ASAI3 9,75% Varejo Inflação
Iguatemi IGTI11 9,75% Propriedades Comerciais Inflação
Alupar ALUP11 9,50% Elétricas Baixa Volatilidade
Isa Cteep TRPL4 9,50% Elétricas Baixa Volatilidade
Itaú Unibanco ITUB4 8,00% Bancos Bolsa
Vale VALE3 8,00% Mineração & Siderurgia Bolsa
Mills MILS3 0,25% Transportes Ascendentes
Vulcabras VULC3 0,25% Varejo Ascendentes

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 26 de junho de 2023 Carteira RICO11

Desempenho da carteira
Abaixo, mostramos o desempenho da carteira desde a data de publicação no dia 30 de abril de 2022. Comparamos o retorno acumulado da carteira desde a
publicação com o índice Ibovespa.

Figura 2: Desempenho mensal – Carteira RICO11

Desde o início Desde 2023 Últimos 12 meses jun/23 mai/23 abr/23 mar/23 fev/23 jan/23 dez/22 nov/22 out/22 set/22 ago/22 jul/22

Carteira RICO11 20,8% 6,3% 27,6% 7,7% -1,4% 2,0% -3,4% -6,9% 9,1% -2,6% -3,6% 5,7% 4,0% 6,2% 10,5%

Ibovespa 9,6% 7,8% 19,8% 9,1% 3,7% 2,5% -2,9% -7,5% 3,4% -2,4% -3,1% 5,5% 0,5% 6,2% 4,7%

Figura 3: Desempenho da Carteira RICO11 vs. Ibovespa

Entre 30/04/2022 e 26/06/2023, base 100
130

Carteira RICO11
120 20,8%

Ibovespa
110 9,6%

100

90

80

70
13/05/2022

23/06/2023
29/04/2022

27/05/2022
10/06/2022
24/06/2022
08/07/2022
22/07/2022
05/08/2022
19/08/2022
02/09/2022
16/09/2022
30/09/2022
14/10/2022
28/10/2022
11/11/2022
25/11/2022
09/12/2022
23/12/2022
06/01/2023
20/01/2023
03/02/2023
17/02/2023
03/03/2023
17/03/2023
31/03/2023
14/04/2023
28/04/2023
12/05/2023
26/05/2023
09/06/2023

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 26 de junho de 2023 Carteira RICO11

Desempenho dos ativos da carteira

Abaixo, mostramos o desempenho de cada ação que fez parte da última carteira publicada. Na carteira Dividendos, cada papel tem peso de 10%.

Figura 4: Desempenho de cada ativo – Carteira RICO11 Junho/2023

Em 26/06/2023

Des empenho

Companhia Ticker Set or Pes o Dat a de ent rada na cart eira Des de a ent rada No mês Em 2023

Banco do Brasil BBAS3 Bancos 12,50% mai/2023 22,3% 17,4% 55,3%

BrasilAgro AGRO3 Agro, Alimentos e Bebidas 12,50% fev/2023 -15,7% 10,4% -16,1%

Isa Cteep TRPL4 Elétricas 12,00% set/2022 12,4% 4,9% 11,3%

Telefônica Brasil VIVT3 Comunicações 12,00% mai/2022 -15,3% 6,3% 16,0%

Mastercard MSCD34 Serviços financeiros 12,00% mar/2023 -2,8% -4,9% -1,2%

Visa VISA34 Serviços financeiros 12,00% mai/2023 -7,0% -3,9% -0,5%

Assai ASAI3 Consumo essencial 9,75% set/2022 -24,0% 29,3% -28,3%

Iguatemi IGTI11 Shoppings 9,75% set/2022 18,5% 5,1% 26,0%

Equatorial Energia EQTL3 Elétricas 3,75% jun/2023 11,7% 11,7% 18,0%

Vale VALE3 Mineração e siderurgia 3,75% mai/2022 -14,5% 3,5% -24,1%

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 26 de junho de 2023 Carteira RICO11

Como a carteira foi construída

Uma abordagem quantitativa

RICO11 é a carteira de ações da Rico construída a partir das outras recomendações que publicamos mensalmente. A partir dessas seleções e carteiras,
ranqueamos os nomes e selecionamos o top 2 de cada uma delas para compor a RICO11 todos os meses. O ranking é feito de acordo com as métricas utilizadas
para a construção de cada recomendação.
Estratégia O que é Recorrência
Nossa carteira com as 10 empresas com melhores expectativas de distribuição de lucros,
Dividendos boas perspectivas de crescimento do mercado e que aparecem na nossa seleção mensal Mensal
com recorrência.

Inflação Nomes que historicamente se beneficiam de ciclos de alta da inflação Anual

Empresas com valor de mercado menor que R$10 bilhões, com bons indicadores e boas
Small Caps (Estrelas Ascendentes) Mensal
perspectivas de crescimento

Baixa Volatilidade Ações cujo preço oscila menos que o mercado historicamente Anual

Empresas queridinhas dos especialistas do mercado, com alta presença em portfólios de

Estrelas da Bolsa Mensal
fundos, alta conviccção de gestores e bem recomendadas por analistas

Seleção de BDRs baseada em métricas de qualidade, como endividamento, ROIC, margem

BDRs (Estrelas Globais) Mensal
EBITDA, expectativa de crescimento do lucro e perspectivas de especialistas do mercado

Uma das vantagens dessa abordagem é que eliminamos o viés humano: todos os ativos são selecionados seguindo uma metodologia 100% quantitativa, sem
decisões subjetivas, a partir de informações públicas e análise de especialistas. O processo acima é realizado todo começo de mês, garantindo um giro mensal no
portfólio.

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Como a carteira foi construída

Uma abordagem quantitativa

Para definir os pesos de cada estratégia, usamos indicadores macro como gatilhos. Quando o indicador muda de comportamento (para de subir ou cair),
ajustamos os pesos das estratégias atreladas a ele. Abaixo mostramos os pesos de cada estratégia no backtest (simulação da carteira no passado).

Figura 2: Evolução dos pesos RICO11

Indicador Estratégia associada Sinal
Estrelas da Bolsa - Backtest entre 01/12/2020 e 14/04/2022
Dólar
BDRs (Estrelas Globais) + 100%

Inflação + 90%
IPCA Média - Focus
Small Caps (Estrelas Ascendentes) - 80%

Small Caps (Estrelas Ascendentes) - 70%

VIX
Baixa Volatilidade +
60%
Dividendos +
50%
Baixa Volatilidade -
Ibovespa 40%
Small Caps (Estrelas Ascendentes) +
30%
BDRs (Estrelas Globais) -
20%
Estrelas da Bolsa +
PMI Composite Brasil 10%
BDRs (Estrelas Globais) -
0%
Baixa Volatilidade - dez/20 jan/21 fev/21 mar/21 abr/21 mai/21 jun/21 jul/21 ago/21 set/21 out/21 nov/21 dez/21 jan/22 fev/22 mar/22 abr/22
PMI Composite Global
BDRs (Estrelas Globais) + Dividendos Inflação

Baixa Volatilidade Small Caps (Estrelas Ascendentes)

Sinal - → se indicador sobe, peso cai e vice-versa
Estrelas da Bolsa BDRs (Estrelas Globais)
Sinal + → se indicador sobe (cai), peso sobe (cai)

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Como a carteira foi construída

Performance histórica

Trazemos a performance histórica (backtest) dessa estratégia comparada ao Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, no período entre 1/12/2020 e 14/04/2022.
Os papéis da carteira e seus pesos foram atualizados mensalmente de acordo com nossa estratégiaa.

Figura 3: Performance histórica da Carteira RICO11 vs. Ibovespa

Na comparação ao lado, consideramos o período entre 01/12/2020 e 14/02/2022, Backtest entre 01/12/2020 e 14/04/2022, base 100
com rebalanceamento da carteira no início de todos os meses. 140

O retorno acumulado durante esse período foi de:

130
• 20,6% para a Carteira RICO11 (14,9% ao ano)

• 6,7% para o Ibovespa (4,9% ao ano) 120 +20,6%

110
+6,7%
Além de possuir um retorno histórico maior, a Carteira RICO11 também tem uma
volatilidade anualizada menor que o Ibovespa no período de backtest: 100

• 17,4% para a Carteira RICO11

90

• 20,0% para o Ibovespa

80

Reforçamos que resultado passado não é garantia de performance futura.

RICO11 Ibovespa

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 26 de junho de 2023 Carteira RICO11

Como a carteira foi construída

Performance histórica

Abaixo, ilustramos a performance histórica (backtest) dessa estratégia mês a mês comparada ao Ibovespa. A performance apresentada, como todo backtest, é uma
simulação da carteira no passado.

Figura 4: Performance histórica mensal da Carteira RICO11 vs. Ibovespa

Backtest entre 01/12/2020 e 14/04/2022, mensal

15%
12,6%

9,3%
10%
7,0%
6,3% 6,0%
6,0% 6,5%
6,2% 6,1%
4,6%
5% 3,8%
2,9%
1,9% 1,7%
0,6% 0,5% 0,9%
0,2%
0%

-1,1%
-1,5% -1,2%
-2,5% -2,2% -2,7%
-3,3%-2,9% -2,9% -2,9% -3,2%
-5% -3,9%
-4,4%
-5,6%
-6,6% -6,7%
-10%
dez/20 jan/21 fev/21 mar/21 abr/21 mai/21 jun/21 jul/21 ago/21 set/21 out/21 nov/21 dez/21 jan/22 fev/22 mar/22 abr/22
*até 14/04/22

RICO11 Ibovespa

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Informações Importantes Carteira RICO11

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6) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão , os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados
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7) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de
resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
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entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores
retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem diverg ir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis
dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
13) Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor.

Elaborado por Júlia Aquino, CNPI 3607

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