Carteira

Dividendos
Julho 2023

[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
 Equity Research | 3 de julho de 2023

Carteira Dividendos Carteira Dividendos

Julho 2023

Júlia Aquino
Para quem é essa carteira: para o investidor em busca de ações com boa perspectiva de distribuição contínua de rendimento através de
Analista Quantitativo
dividendos. O investimento nesses nomes é uma alternativa para quem busca menor volatilidade no valor das ações e oportunidade de CNPI 3607
criar um fluxo de caixa recorrente por meio da distribuição dos lucros pelas companhias.

analises@rico.com.vc
Nessa carteira, recomendamos todos os meses os melhores 10 nomes da nossa seleção de maiores pagadoras de dividendos, disponível
na Riconnect. Selecionamos as empresas com melhores expectativas de distribuição de lucros, boas perspectivas de crescimento no
mercado e que aparecem na nossa seleção mensal com recorrência.

Performance. Selecionamos esses nomes através de modelos estatísticos otimizados e calibrados a partir da performance histórica dos
papéis. Essa estratégia resultou em um retorno anualizado de +15,6% no período entre outubro de 2020 (primeira publicação da Seleção
Top 20 Dividendos) e fevereiro de 2022, enquanto o índice Ibovespa registrou ganhos de +13,2% durante o mesmo período. Desde a
primeira publicação, em 31/03/22, a carteira Dividendos teve retorno de 39,4%, enquanto o Ibovespa teve -1,6%.

Alterações em julho: para a carteira de julho, saem Mahle-Metal Leve (LEVE3), Marfrig (MRFG3) e Kepler Weber (KEPL3); entram Camil
(CAML3), BB Seguridade (BBSE3) e ABC Brasil (ABCB4). Desempenho da Carteira vs. Benchmark

Companhia (em ordem alfabética) Ticker Peso Setor 160

ABC Brasil ABCB4 10% Bancos

140
Camil CAML3 10% Alimentos & Bebidas
Banco do Brasil BBAS3 10% Bancos 120

BBSeguridade BBSE3 10% Inst. Financeiras

100
BrasilAgro AGRO3 10% Agro
CPFL Energia CPFE3 10% Elétricas 80

Irani RANI3 10% Papel & Celulose

60
Minerva BEEF3 10% Alimentos & Bebidas

fe v-2 3
fe v-2 3

a br -2 3
a br -2 3
a br -2 2
a br -2 2

set -2 2
set -2 2

jan -2 3
jan -2 3
a go -2 2
a go -2 2

d ez-2 2
d ez-2 2
ou t-2 2
ou t-2 2
no v-2 2
no v-2 2

mar- 23
mar- 23
ma r- 22

ju n- 22
ju n- 22

ju n- 23
ju n- 23
mai- 23
ma i- 22
ma i- 22

ju l- 22
ju l- 22

ma i- 23
Petrobras PETR4 10% Óleo & Gás
Trisul TRIS3 10% Construção Civil Carteira Dividendos Ibovespa

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Equity Research | 3 de julho de 2023 Carteira Dividendos

Carteira Dividendos
Nessa carteira, recomendamos todos os meses os melhores 10 nomes da nossa seleção de maiores pagadoras de dividendos, disponível na Riconnect. Selecionamos
as empresas com melhores expectativas de distribuição de lucros, boas perspectivas de crescimento no mercado e que aparecem na nossa seleção mensal com
recorrência. A seleção com 20 nomes pode ser consultada na Riconnect

Alterações em relação à última publicação: para a carteira de julho, saem Mahle-Metal Leve (LEVE3), Marfrig (MRFG3) e Kepler Weber (KEPL3); entram Camil (CAML3),
BB Seguridade (BBSE3) e ABC Brasil (ABCB4).

Figura 1: Carteira Dividendos

Companhia Ticker Peso Setor Dividend Yield 2023E ¹

ABC Brasil ABCB4 10% Bancos 8,2%
Camil CAML3 10% Alimentos & Bebidas 8,0%
Banco do Brasil BBAS3 10% Bancos 10,7%
BBSeguridade BBSE3 10% Inst. Financeiras 10,0%
BrasilAgro AGRO3 10% Agro 27,1%
CPFL Energia CPFE3 10% Elétricas 9,9%
Irani RANI3 10% Papel & Celulose 9,9%
Minerva BEEF3 10% Alimentos & Bebidas 8,5%
Petrobras PETR4 10% Óleo & Gás 15,5%
Trisul TRIS3 10% Construção Civil 12,4%

¹ Os valores de Dividend Yield esperado para o fim de 2023 são estimativas do consenso de mercado

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Desempenho da carteira
Abaixo, mostramos o desempenho da carteira desde a data de publicação no dia 31 de março de 2022. Comparamos o retorno acumulado da carteira desde a
publicação com o índice Ibovespa.

Figura 2: Desempenho mensal – Carteira Dividendos

Desde o início Desde 2023 Últimos 12 meses jun/23 mai/23 abr/23 mar/23 fev/23 jan/23 dez/22 nov/22 out/22 set/22 ago/22 jul/22

Carteira Dividendos 39,4% 25,1% 62,0% 12,4% 11,1% 7,3% -4,9% -9,2% 8,0% -0,7% -1,8% 1,0% 4,8% 12,9% 11,2%

Ibovespa -1,6% 7,6% 19,8% 9,0% 3,7% 2,5% -2,9% -7,5% 3,4% -2,4% -3,1% 5,5% 0,5% 6,2% 4,7%

Figura 3: Desempenho da Carteira Dividendos vs. Ibovespa

Entre 31/03/2022 e 30/06/2023, base 100
150
Carteira Dividendos
140 39,4%

130

120

110

100 Ibovespa
-1,6%

90

80

70

60
31/03/2022

15/04/2022

30/04/2022

15/05/2022

30/05/2022

14/06/2022

29/06/2022

14/07/2022

29/07/2022

13/08/2022

28/08/2022

12/09/2022

27/09/2022

12/10/2022

27/10/2022

11/11/2022

26/11/2022

11/12/2022

26/12/2022

10/01/2023

25/01/2023

09/02/2023

24/02/2023

11/03/2023

26/03/2023

10/04/2023

25/04/2023

10/05/2023

25/05/2023

09/06/2023

24/06/2023

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Desempenho dos ativos da carteira

Abaixo, mostramos o desempenho de cada ação que fez parte da última carteira publicada. Na carteira Dividendos, cada papel tem peso de 10%.

Figura 4: Desempenho de cada ativo – Carteira Dividendos Junho/2023

Em 30/06/2023

Des empenho

Companhia Ticker Set or Pes o Dat a de ent rada na cart eira Des de a ent rada No mês Em 2023

Banco do Brasil BBAS3 Bancos 10% abr/2022 63,4% 13,4% 50,0%

BrasilAgro AGRO3 Agro 10% dez/2022 -9,5% 7,7% -18,2%

CPFL Energia CPFE3 Elétricas 10% jan/2023 10,6% 13,6% 10,6%

Irani Celulose RANI3 Papel & Celulose 10% jun/2023 11,4% 11,4% 23,0%

Kepler Weber KEPL3 Bens de Capital 10% jun/2023 15,5% 15,5% -1,1%

Mahle - Metal Leve LEVE3 Bens de Capital 10% jun/2023 12,9% 12,9% 74,4%

Marfrig MRFG3 Alimentos & Bebidas 10% mai/2023 11,7% 9,5% -16,4%

Minerva BEEF3 Alimentos & Bebidas 10% mai/2023 24,3% 4,0% -14,6%

Petrobras PETR4 Óleo & Gás 10% abr/2022 80,6% 20,5% 44,2%

Trisul TRIS3 Construção Civil 10% abr/2022 26,2% 15,6% 68,5%

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Como a carteira foi construída

Uma abordagem quantitativa

Nessa carteira, recomendamos todos os meses os melhores 10 nomes da nossa seleção de maiores pagadoras de dividendos, disponível na
Riconnect.

A partir dos 20 nomes da nossa seleção mensal Top 20 Dividendos, selecionamos os 10 nomes que se destacam nos critérios a seguir:
• Dividend Yield (rentabilidade dos dividendos em relação ao preço das ações) estimado par ao final do ano fiscal
• Perspectivas de crescimento por analistas do mercado
• Persistência da ação nas últimas 6 publicações do relatório, a fim de estimar consistência do pagamento de rendimentos

Uma das vantagens dessa abordagem é que eliminamos o viés humano: todos os ativos são selecionados seguindo uma metodologia 100%
quantitativa, sem decisões subjetivas, a partir de informações públicas e análise de especialistas. O processo acima é realizado todo começo
de mês, garantindo um giro mensal no portfólio.

Nessa estratégia, todos os papéis têm pesos iguais.

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Como a carteira foi construída

Performance histórica

Trazemos a performance histórica (backtest) dessa estratégia comparada ao Ibovespa, olhando o retorno total dos ativos (que leva em conta não só a valorização dos
preços, mas também o seu fluxo de receita). Consideramos todas as ações da carteira com pesos iguais de 10%.

Na comparação ao lado, consideramos o período entre a primeira publicação da Figura 5: Performance histórica da Carteira Dividendos vs. Ibovespa
seleção Top 20 Dividendos (07/10/2020) e 04/02/2022, com rebalanceamento da
Backtest entre 07/10/2020 e 04/02/2022, base 100
carteira na data de publicação.
160

140
O retorno acumulado durante esse período foi de:
+20,8%
120
• 20,8% para a Carteira Dividendos (15,6% ao ano)
+17,5%
100
• 17,5% para o Ibovespa (13,2% ao ano)

Reforçamos que resultado passado não é garantia de performance futura. 80

Nesse período, a carteira acompanhou a valorização do Ibovespa, com Beta (medida 60

de volatilidade em comparação com o mercado como um todo) de 0,92.

40

20

Carteira Dividendos Ibovespa

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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Como a carteira foi construída

Performance histórica mensal

Trazemos a performance histórica (backtest) dessa estratégia mês a mês comparada ao Ibovespa, comparando a valorização e o retorno total dos ativos (que leva em
conta não só a valorização dos preços, mas também o seu fluxo de receita). A performance apresentada, como todo backtest, é uma simulação da carteira no passado.

Figura 6: Performance histórica mensal da Carteira Dividendos vs. Ibovespa Figura 7: Datas de vigência da carteira backtest

Backtest entre 07/10/2020 e 04/02/2022, mensal Carteira Início Final

15,0% outubro/20 07/10/2020 05/11/2020

12,7%
11,7% novembro/20 09/11/2020 02/12/2020
11,0%
dezembro/20 03/12/2020 07/01/2021
9,4%
10,0%
7,7% 7,5%
8,0% janeiro/21 08/01/2021 05/02/2021
7,3%
fevereiro/21 08/02/2021 04/03/2021
5,5%
5,0% 4,8%
5,0%
4,3%
4,3%
3,8% maio/21 05/03/2021 06/04/2021
2,5%
1,9% 1,9% abril/21 07/04/2021 10/05/2021
0,1% maio/21 11/05/2021 07/06/2021
0,0%
junho/21 08/06/2021 06/07/2021

-1,8% -1,8%
julho/21 07/07/2021 06/08/2021
-2,5% -2,7%
-5,0%
-3,0% agosto/21 09/08/2021 08/09/2021
-4,3%
-5,5% -5,2% -4,9% setembro/21 09/09/2021 07/10/2021
-6,3%
-7,3% -7,5% -7,7% -7,6%
outubro/21 08/10/2021 05/11/2021
-10,0%
novembro/21 08/11/2021 06/12/2021
out/20 nov/20 dez/20 jan/21 fev/21 mar/21 abr/21 mai/21 jun/21 jul/21 ago/21 set/21 out/21 nov/21 dez/21 jan/22
dezembro/21 07/12/2021 03/01/2022
Carteira Ibov
janeiro/22 04/01/2022 04/02/2022

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores
retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem diverg ir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis
dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
13) Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor.

Elaborado por Júlia Aquino, CNPI 3607

Rico 2023 Fonte: Economatica, LSEG Refinitiv, Quantum e XP Inc Research

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