O valor de venda, ou o valor do título no mercado no momento da venda, é composto por duas

partes. A primeira é o valor presente do título; a segunda, o valor presente dos pagamentos
que serão realizados ao longo dos anos.

a) Nesse primeiro cenário, o título paga um cupom anual de R$ 90,00. Como o título paga juros
menores que os praticados no mercado, é razoável — na verdade, esperado — que o título seja
negociado com deságio. Para saber o preço, é necessário considerar os juros praticados no
mercado para calcular os valores presentes.
Tem-se:

Valor presente 1000 1,1010 = 385,55

Valor presente dos pagamentos = 90 × (1 −1 1,1010) 0,10 = 553,00

Dessa maneira, o valor presente do título o preço pelo qual seria esperado vendê-lo — é de:

Valor presente do título = 385,55 + 553,00 = 938,55

b) Nesse primeiro cenário, o título paga um cupom anual de R$ 100,00. Como o título paga
juros iguais aos praticados no mercado, é razoável na verdade, esperado que o título seja
negociado com preço igual ao valor de face. Tem-se:

Valor presente = 1000 1,1010 = 385,55

Valor presente do pagamento = 100 × (1 −1 1,1010) 0,10 = 614,45

Segue que:

Valor presente do título = 385,55 + 614,45 = 1.000,00

Portanto, como esperado, o título deverá ser vendido com preço igual ao valor de face.