Aprenda A Investir o Seu Dinheiro - XP Educação

CAPA
CAPA
IMPORTANTE
Este material tem conteúdo meramente informativo e não se caracteriza como oferta, solicitação ou
recomendação de compra ou venda de qualquer ação, ativo ou instrumento financeiro. Todos os exemplos e
modelos utilizados e citados neste material e em sala são meramente didáticos.
Investimentos em ações, opções, contratos futuros e outros ativos de renda variável são operações de risco.
Desta forma, nas operações envolvendo estes ativos podem ocorrer perdas. Nas operações com derivativos
estas perdas podem ser superiores ao valor investido e, nesta condição, o investidor pode ser chamado a
aportar recursos.
Além disso, rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura, desta forma, os percentuais de
valorização apresentados neste material não significam o potencial futuro de valorização.
Este material é impresso em papel certificado/
A XP Educação, que sempre primou pelas questões fazer parte da vida de todos os cidadãos conscientes
ambientais por meio da sua opção de incentivar o uso de sua responsabilidade e da importância do cuidado
de materiais recicláveis e com certificação de origem, com a natureza. A reciclagem de materiais é uma
mantém seu compromisso com a responsabilidade pela excelente forma de economizar energia, poupar
preservação da vida em nosso planeta. A consciência recursos naturais e trazer de volta ao ciclo produtivo o
ambiental e a busca por soluções inteligentes devem que é jogado fora.
1. contribui para diminuir a poluição;
2. melhora a limpeza da cidade e a qualidade de vida
Ao valorizar materiais da população;
3.
reciclados, você: prolonga a vida útil dos aterros sanitários;
4. gera empregos para a população não qualificada;
5. estimula a formação de uma consciência ecológica.
VOCÊ TAMBÉM PODE COLABORAR COM O USO INTELIGENTE DOS RECURSOS NATURAIS
• Participe da coleta seletiva de lixo na sua cidade.
• Prefira eletrodomésticos recentes e de qualidade, pois gastam menos energia.
• Regue as plantas no início da manhã ou ao cair da noite. Quando o sol está alto e forte, grande parte da
água se perde por evaporação.
• Desligue o ferro um pouco antes de acabar de passar a roupa. Ele se mantém quente durante o tempo
necessário para você terminar a tarefa.
• Seja econômico: poupe papel usando o verso da folha para tomar notas ou fazer rascunhos.
• Regule o seu carro e poupe combustível.
• Prefira lâmpadas fluorescentes.

Educação de novos investidores/
A XP Educação tem como objetivo ensinar a população brasileira a investir melhor o seu dinheiro. Em parceria com
seus escritórios afiliados já formou mais de 500 mil alunos com suas palestras, cursos de extensão em bolsa de
valores, investimentos em renda fixa e ativos imobiliários bem como finanças pessoais, ambos realizados de forma
presencial e online.
A filosofia de ensino da XP Educação combina o mais avançado conhecimento acadêmico disponível, a melhor didática
e uma visão aplicada aos negócios.
Os professores que ministram nossos cursos possuem sólida formação acadêmica, além de serem profissionais
experientes no mercado de capitais onde atuam como agente autônomo de investimento. Dessa forma, a vivência do
dia a dia é levada para dentro da sala de aula.
Em todos os eventos, os professores são incentivados a buscar o equilíbrio ideal entre teoria e prática, entre o
aprimoramento da base conceitual do aluno e o fornecimento de ferramentas práticas que possam ser rapidamente
implementadas no ambiente do mercado financeiro.
Atualmente, a XP Educação está presente, através de seus mais de 450 parceiros, nas principais capitais e cidades
brasileiras. Oferecemos diferentes programas, que englobam desde palestras e cursos básicos para iniciantes até
estudos avançados para atender os investidores mais qualificados.
Para maiores informações acesse <www.xpe.com.br> ou ligue 3004-3700 (capitais e regiões metropolitanos), ou
0800.723-3700.
Ficha Técnica do Curso

Curso: Aprenda a Investir o seu dinheiro
Quinta edição: Maio/2014
Marcos Moore
Analista Técnico CNPI-T, trabalhou durante 5 anos como trader profissional. Foi agente autônomo de investimentos
e fundador da TraderPro, uma empresa de assessoria e treinamento no mercado financeiro, com ênfase em Análise
Técnica. Atualmente, é diretor de produtos acadêmicos da XP Educação, onde desenvolve e organiza webinars, cursos,
palestras e DVDs. Também ministra treinamento individualizado e sob medida para investidores e traders iniciantes e
avançados. É autor do livro "Ações - quais comprar e quando comprar".
Sílvio Paulo Hilgert

Especialista em Mercado de Capitais formado pela UFRGS/APIMEC-SUL e Finanças Pessoais. Pós-graduado em
Desenvolvimento Gerencial e graduado em Administração pela UNOESC. Certificado pela ANCORD como Agente
Autônomo de Investimento e pela ANBIMA com CPA-10 e CPA-20. É palestrante e instrutor de cursos e palestras de
finanças pessoais e investimentos com grande experiência. Atualmente exerce o cargo de Diretor Acadêmico da XP
Educação.
Leandro Hirt Rassier
Mestre em Administração com ênfase em Contabilidade e Finanças pela UFRGS. Especialista em Educação Matemática.
Especialista em Administração Financeira. Bacharel em Engenharia Civil pela UFRGS. Professor universitário. Agente
autônomo de investimentos. Autor dos livros: Organize suas finanças da Coleção Você S.A. de Finanças Pessoais, Entenda
o Mercado de Ações, editora Campus/Elsevier em 2009 e Conquiste sua Liberdade Financeira, editora Campus/Elsevier
em 2010.
Projeto Gráfico e Diagramação: Mariana Hilario <www.marianahilario.com.br>
4 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

Sumário/
Introdução 6 • Letra de Crédito Imobiliário (LCI) 54
• Mercado de ações 57
Módulo 1: Introdução 8
• Educação financeira 9 Módulo 7: Fundos de Investimento 65
• Evolução e mudanças 10 • Fundos de Renda Fixa, Multimercados
e Ações 69
• Fundos de Investimento Imobiliário 73
Módulo 2: Planejamento Financeiro 14
• Em que fase da vida você está? 15
Módulo 8: Previdência Privada 77
• Ciclos da vida financeira 15
• Previdência Pública ou Privada 78
• Remuneração de capital 17
• Previdência como renda vitalícia 78
• Juros simples 17
• Previdência como investimento 78
• Juros compostos 18
• Segurança da previdência privada 79
• Planos de previdência privada 79
Módulo 3: Perfil do Investidor 24
• Perfil de investimento 82
• Perfil de risco 25
• Suitability 25
Módulo 9: Shopping Financeiro 83
• Carteira sugerida de acordo com o perfil
do Investidor 28 • O que é um shopping financeiro? 84
• Quais são os riscos? 85
Módulo 4: Carteira de investimentos 29 • Agentes autônomos de investimento 86
• Renda fixa x Renda variável 30
• Renda fixa 30 Módulo 10: Quebrando Mitos 87
• Renda variável 30
Anotações do aluno 92
Módulo 5: Mercado Financeiro 33 Bibliografia 94
• Sistema Financeiro Nacional (SFN) 34
• Spread bancário 35
Modulo 6: Conhecendo os Produtos

Financeiros 38
• Indicadores importantes 39
• Caderneta de poupança 39
• Títulos Públicos 42
• Debêntures 46
• Certificado de Depósito Bancário (CDB) 48
• Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) 52
• Certificado de Recebíveis
Imobiliários (CRI) 53
APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 5

Atenção aluno(a): na apostila original da XP Educação, esta frase está impressa na cor verde. Não aceite cópia deste material.
Introdução/
Analisando o perfil do investidor brasileiro, mercado. Muitas pessoas não conhecem e por essa
percebe-se que a maioria ainda investe seus razão comparam os produtos disponíveis no mercado
recursos da mesma forma que investia a 30 anos, ao investir. Essas pessoas trabalham arduamente e
escolhendo as aplicações mais simples e populares fazem sacrifícios financeiros durante anos, muitas
que, normalmente, são pouco rentáveis, como por vezes, para acumular um bom patrimônio, mas
exemplo, a caderneta de poupança. no momento de investir, não procuram entender
profundamente as características e os custos de
Ao mesmo tempo, analisando o cotidiano dessas
cada investimento para então escolher o melhor.
mesmas pessoas, observa-se que muitas coisas
mudaram nesse período. O Mundo mudou e com ele Claro que a escolha do melhor investimento deve
a forma como nos relacionamos com os outros. A sempre levar em conta três aspectos essenciais: a
própria tecnologia, em constante inovação, trouxe estratégia de investimento, o perfil do investidor e
novas formas de relacionamento bem como acesso o objetivo do investimento. Esses aspectos devem
a informações e conhecimento. Hoje trabalhamos levar em conta o que o investidor pretende fazer
de maneira diferente que no passado, existe e-mail, com aquele dinheiro que está poupando, quando
celular, tablete, internet; ou seja, novas ferramentas precisará dele (horizonte de tempo) e qual o nível
de trabalho e relacionamento. A economia também de risco que poderá correr em seus investimentos
mudou, principalmente a partir da democratização baseado nas informações anteriores.
política e implantação da atual moeda, o Real,
A boa notícia é que mais pessoas estão investindo
trazendo estabilidade política e econômica, bem
e as classes A, B e C estão crescendo muito e serão
como taxas de juros mais baixas.
cada vez mais importantes na economia brasileira
O atual cenário exige um investidor muito mais (consumo principalmente) bem como nesta nova
qualificado e preparado para conhecer as diferentes era de investimentos. Nos últimos 10 anos, foram
alternativas de investimento e produtos financeiros. aproximadamente 40 milhões de pessoas que
Conhecer suas características, rentabilidades e passaram a fazer parte dessas classes econômicas.
fatores de risco é essencial para montar carteiras Isso é mais do que a população inteira do Canada,
diversificadas e rentáveis. por exemplo.
De acordo com pesquisa realizada pela Anbima, da Esse movimento econômico já aconteceu em outros
população economicamente ativa do Brasil, apenas países do mundo e gerou muitas oportunidades.
49% têm algum dinheiro investido. Os demais 51%, Acreditamos que o Brasil passará por um verdadeiro
além da ausência de investimentos, um grande “boom” nos próximos anos, com mais investidores
número tem dívidas e paga juros abusivos nas informados e investindo melhor, diversificando
instituições financeiras. Dos 49% que investem, suas carteiras e melhorando a rentabilidade.
44% investem em caderneta de poupança, mesmo Além disso, os grandes bancos deverão perder
existindo no mercado alternativas mais seguras importância no mercado, abrindo espaço para
e mais rentáveis como, por exemplo, os títulos o conceito de shopping financeiro, que já é um
públicos, que possuem garantia integral do governo sucesso em economias mais desenvolvidas. Nos
federal e os CDBs, que são garantidos pelo Fundo EUA, por exemplo, há 30 anos quase todos
Garantidor de Crédito (FGC). investiam através dos grandes bancos de varejo,
hoje, somente 8% dos investimentos passam pelos
As pesquisas também revelam que muitos
grandes bancos. Naquele mercado, atualmente,
investidores, apesar de possuírem determinados
cerca de 70% dos investimentos já são realizados
produtos, como fundos de investimento e
por agentes autônomos de investimento, através
previdência privada, muitas vezes, desconhecem
de shopping centers financeiros.
suas reais características, como taxas de
administração e carregamento. O movimento econômico ocorreu pelo fato das
pessoas sentirem a necessidade de investir melhor,
Por que isso acontece? Pela pouca informação e
pelo aumento de renda da população e pela redução
pela ausência de atendimento especializado no
da taxa de juros, que obrigou o americano a procurar

novas formas de rentabilizar o seu dinheiro. A partir A busca por informações e conhecimento financeiro
daí, esse mercado se desenvolveu, surgindo assim, são essenciais nesse processo. Por isso, estamos
os shopping centers financeiros. O surgimento levando até você este curso, apresentando um
desse novo conceito ocorreu nas décadas de 80 cardápio de alternativas de investimento com
e 90 nos EUA, no início dos anos 2000 na Europa baixos custos e altas rentabilidades. Neste curso,
e nos últimos 5 anos já vem ocorrendo na Índia e você conhecerá os investimentos mais importantes
na China. Recentemente, a XP trouxe esse modelo disponíveis para o varejo no país. Investimentos
para o Brasil. que no passado eram pouco conhecidos e
difundidos entre os pequenos investidores e
O Brasil, portanto, está pronto para entrar em uma
agora ganham espaço e conquistam cada vez mais
nova fase com crescimento da renda e redução das
pessoas preocupadas em maximizar os resultados
taxas de juros. Além disso, cada vez mais os brasileiros
e construir sua independência financeira.
estão preocupados em investir melhor e ganhar
qualidade de vida, bem como realizar seus sonhos.
Baixe um aplicativo de leitura QR Code e

posicione a câmera para escanear a figura abaixo.
Tenha um excelente curso!

Módulo 1/
Introdução
Educação financeira
Mudanças e novas tecnologias - vida pessoal e profissional
O Brasil também mudou
Juro baixo traz novo cenário
"Se você quer obter resultados diferentes,

precisa fazer coisas diferentes?"

1. EDUCAÇÃO FINANCEIRA
A educação financeira nunca foi devidamente investidores mais informados, capacitados e

valorizada e incentivada em nossa cultura. Nem preparados para investir melhor seu dinheiro.
o poder público nem as grandes instituições Diante deste cenário, alguns questionamentos se
financeiras atuaram no passado em prol de criar fazem necessários:
• Será que você e as pessoas em geral (os • Como você se relaciona comercialmente com
brasileiros) cuidam bem do seu dinheiro? o seu gerente do banco? Existe de fato uma
relação ganha x ganha? Ou você aceita as
• Você tem consciência da importância de
recomendações do seu gerente sem pesquisar,
escolher bem (produto e instituição) no
questionar ou negociar taxas?
momento de investir?
• Você é um investidor conservador, moderado
• Você é um investidor de recursos ou um
ou arrojado? Você conhece seu perfil de
tomador de recursos no sistema financeiro?
investidor e sabe quais são os investimentos
• Tem investimentos consistentes e consegue mais adequados?
aplicar regularmente uma parte da sua renda
• Você conhece, de fato, todos os produtos
ou suas finanças estão boa parte do tempo no
financeiros disponíveis no mercado financeiro?
“vermelho”, pagando altas taxas de juros com
Sabia que existem, por exemplo, possibilidades
empréstimos pessoais, financiamento de carro,
e alternativas de investimento mais seguras
cheque especial ou mesmo cartão de crédito?
e rentáveis que a tradicional caderneta de
poupança?
Saber qual é seu perfil como investidor, conhecer

os produtos financeiros disponíveis no mercado,
fazer a melhor seleção de ativos diversificando
sua carteira, bem como ter disciplina financeira
são reconhecidamente fatores essenciais na
construção de grandes fortunas e na conquista
da sua independência financeira.

2. Evolução e Mudanças
Produtos e tecnologia
Vivemos em um mundo que está em constantes transformações.
Você já notou como as coisas mudam rapidamente hoje em dia?

Quantas coisas mudaram em sua vida nos últimos 10 anos?
Veja alguns exemplos:
Nos últimos 5 anos? No último ano? E no último mês?

Mudanças e novidades em sua vida pessoal
Além das mudanças tecnológicas, certamente inesperadas, doenças, vitórias, alegrias, novo
aconteceram muitas mudanças em sua vida pessoal. namoro, separação, casamento, filhos, enfim, novas
Novo emprego, crise financeira, oportunidades maneiras de viver.
Mudanças na política e economia
O Brasil também mudou
Cruzado / Cruzado Novo Cruzeiro Cruzeiro Real / Real
Real Real Real

Já são quase duas décadas com a mesma moeda.
Cenário econômico brasileiro trazendo novas perspectivas.
Inflação baixa e controlada Brasil possui Investment Grade

S&P, Fitch e Moddy's
Tivemos quedas significativas

nas taxas de juros
País tem excelentes Fortes investimentos em

Reservas Internacionais infraestrutura - Copa do
Mundo e Olimpíadas
Risco país está muito

mais baixo
Como vimos, as coisas mudam constantemente! Muitos de nós sabem disso, mas não costumamos
Daí a necessidade da mudança de atitude do ser nos preparar para um mundo em constante
humano. Diante de tantas mudanças, precisamos mudança. Por natureza, o ser humano é resistente
também mudar nossas atitudes, nosso jeito de a mudanças e tende a continuar fazendo tudo da
pensar e investir. forma que sempre fez.

Atualmente, vivemos um cenário inédito para as juros reais, o momento se torna propício para que o
aplicações financeiras alternativas à poupança. A investidor abandone uma postura acomodada. Esse
época em que o brasileiro podia colocar tudo o que novo ambiente econômico exigirá que as pessoas
tinha de capital em um investimento conservador, façam avaliações cuidadosas, com mais dedicação
e, ainda assim, contar com gordos rendimentos e atenção à escolha dos produtos.
deve ficar na memória. Com a queda nas taxas de
Fonte: Valor Econômico (07/05/2012)
Um dos objetivos desse curso é mostrar a Algumas pessoas os quebram com facilidade,
importância de quebrar mitos antigos. outras não.
Quem se adaptou a novas realidades, provavelmente,

transformou e está transformando as mudanças
em oportunidades para o sucesso e o crescimento
financeiro e patrimonial.
Foto: Mark Zuckerberg
Quem não revisou seus conceitos, provavelmente

perdeu várias oportunidades e poderá ainda estar
perdendo ou deixando de ganhar muito dinheiro.

Módulo 2/
Planejamento financeiro
Em que fase da vida você está?
Ciclos da vida financeira
Remuneração de capital
Juros simples
Juros compostos
“Não é preciso fazer coisas EXTRAORDINÁRIAS para

obter resultados extraordinárias."
Warren Buffet

1. Em que Fase da Vida Você Está?
A maioria das pessoas tem sua vida financeira estratégias específicas e assumir diferentes riscos,
caracterizada por três fases distintas. De acordo adequados a cada momento.
com a fase em que você está é preciso criar
ACUMULAR
Investidor deve ter muita disciplina financeira para formar poupança
e atuar com uma visão de longo prazo. Nesta fase estão as pessoas
que ainda não possuem reservas financeiras (investimentos).
AUMENTAR
Nesta etapa da vida o investidor já possui um volume considerável
de investimentos mas ainda não chegou ao seu objetivo em termos
de patrimônio. Para tanto, precisa buscar aplicações de maior
rentabilidade.
PRESERVAR
O investidor que "fez seu dever de casa" nas etapas anteriores
agora pode relaxar e ter uma postura mais conservadora pois já
conquistou a sua independência financeira. É hora de usufruir e
viver de renda.
2. Ciclos da Vida Financeira
A figura a seguir exibe o ciclo da vida financeira pois não há tanto tempo para se recuperar de uma
de uma pessoa. Na primeira fase, a fase de eventual perda expressiva em seus investimentos.
acumulação, a pessoa tem juventude, energia e
Já na última fase, que é a de preservação e utilização
tempo para acumular riqueza. Neste período as
dos recursos, as pessoas que obtiveram êxito nas
pessoas devem definir seus objetivos de forma
fases anteriores, podem usufruir tranquilamente
clara, poupar disciplinada e regularmente parte de
da renda oriunda dos recursos acumulados ao longo
sua renda, assumir conscientemente riscos e não
da vida, como forma de aposentadoria.
esquecer de fazer seguros de vida e de saúde.
É o momento de ser mais conservador e aproveitar
Na segunda fase, a fase de rentabilização,
bem os recursos poupados e obtidos pelos juros ao
as pessoas devem adotar uma atitude mais
longo do tempo.
conservadora, evitando correr riscos em demasia,

Veja os detalhes na ilustração a seguir:
Etapas da vida financeira
Juventude Meia-idade Aposentadoria

Anos para acumular riqueza
Aproveitar
Atitude conservadora
Fazer seguros
Construir sua família
Assumir riscos
Poupar e investir
Qual é o objetivo?
Fonte: Investimentos – Mauro Halfed
Origem da renda ao longo da vida
À medida que tempo passa, as fontes de receita/ A renda oriunda do trabalho tende a crescer
renda das pessoas também vão mudando. No início rapidamente e tem maior importância do que a
de sua vida financeira, normalmente por volta dos renda oriunda do patrimônio até os 60 anos. A partir
20 anos, as pessoas têm renda baixa e patrimônio daí a renda gerada pelo patrimônio tende a superar
ainda pequeno ou inexistente. a outra fonte. Observe na ilustração a seguir:
Renda de todas as fontes Renda não oriunda do trabalho Renda do trabalho
1.400
1.200
1.000
800
em R$
600
400
200
0
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 +80
Idade
Fonte: Investimentos – Mauro Halfed

3. Remuneração de Capital
Matemática Financeira é uma ferramenta útil na Em inglês usa-se Present Value (indicado pela tecla
análise de algumas alternativas de investimento PV nas calculadoras financeiras).
ou financiamento de bens de consumo. Consiste
• Juros: representam a remuneração do Capital
em empregar procedimentos matemáticos para
empregado em alguma atividade produtiva.
simplificar a operação financeira a um fluxo de
O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro
caixa.
definem qual deverá ser a remuneração, mais
• Capital: é o valor aplicado através de alguma conhecida como taxa de juros.
aplicação financeira. Também é conhecido
Os juros podem ser capitalizados segundo dois
como: principal, valor atual, valor presente ou
regimes: simples ou compostos.
valor aplicado.
Taxa de juros
A taxa de juros indica qual remuneração será paga ao capital para um determinado período. Ela vem
normalmente, expressa na forma percentual, seguida da especificação do período de tempo a que se
refere:
• 8 % a.a. - (a.a. significa ao ano).
• 10 % a.t. - (a.t. significa ao trimestre).
3.1. Juros Simples
O regime de juros será simples quando o percentual de juros incidir apenas sobre o valor principal. Sobre
os juros gerados a cada período não incidirão novos juros.
Valor principal ou simplesmente principal é o valor inicial emprestado ou aplicado antes de somarmos
os juros.
Transformando em fórmula, tem-se:
J = PV . i . n
J = Juros
PV = Valor presente
i = Taxa de juros
n = Número de períodos
FV = Montante ou valor futuro
FV = Principal + Juros
FV = PV . [1 + ( i . n )]

Exemplo 1:
Capital: R$ 100.000,00
Taxa de Juros: 20% a.a.
Período (ano) Juros simples Capital + juros
1 20.000,00 120.000,00
2 40.000,00 140.000,00
3 60.000,00 160.000,00
4 80.000,00 180.000,00
5 100.000,00 200.000,00
6 120.000,00 220.000,00
7 140.000,00 240.000,00
8 160.000,00 260.000,00
9 180.000,00 280.000,00
10 200.000,00 300.000,00
11 220.000,00 320.000,00
12 240.000,00 340.000,00
Exemplo prático:
Aluguel de imóvel
• Valor do imóvel: R$ 100.000,00
• Taxa do aluguel: 0,40% ao mês
• Prazo: 1 ano
R$ 100.000,00 x 0,40% x 12 = R$ 4.800,00 (os juros não se incorporam ao capital)
3.2. Juros Compostos
O regime de juros compostos é o mais comum no sistema financeiro e, portanto, o mais útil para cálculos
de problemas do dia a dia. Os juros gerados a cada período são incorporados ao principal para o cálculo
dos juros do período seguinte.
Chama-se de capitalização o momento em que os juros são incorporados ao principal.
FV = PV . (1 + i)n
Importante: a taxa (i) deve ser expressa na mesma medida de tempo (n).

Exemplo 2:
Capital: R$ 100.000,00
Taxa de Juros: 20% a.a.
Período (ano) Juros compostos Capital + juros
1 20.000,00 120.000,00
2 44.000,00 144.000,00
3 72.800,00 172.800,00
4 107.360,00 207.360,00
5 148.832,00 248.832,00
6 198.598,40 298.598,40
7 258.318,08 358.318,08
8 329.981,70 429.981,70
9 415.978,04 515.978,04
10 519.173,64 619.173,64
11 643.008,37 743.008,37
12 791.610,04 891.610,04
Exemplo prático:
Título Público
• Investimento Inicial: R$ 100.000,00
• Taxa líquida aproximada: 10% ao ano
• Prazo: 1 ano
R$ 100.000,00x(1+0,79)12 = 108.202,27 (juros sobre juros pois os juros se incorporam ao capital)
Comparativo de capitalização com juros simples e compostos
Observe no gráfico a seguir a importância da capitalização de um investimento com juros compostos. Como
já dizia Albert Einstein, “os juros compostos são a maior força do universo”. A capitalização proporciona
o acúmulo de patrimônio e criação de fortunas com uma velocidade infinitamente superior a dos juros
simples.
• Capital: R$ 100.000,00
• Taxa de Juros: 20% a.a.

Juros compostos: crescimento exponencial Juros simples: crescimento linear
R$ 1.000.000,00
R$ 900.000,00 R$ 891.610,04
R$ 800.000,00
R$ 700.000,00
R$ 600.000,00
R$ 500.000,00
R$ 400.000,00 R$ 340.000,00
R$ 300.000,00
R$ 200.000,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Exemplo: custo dos juros – compra de um automóvel
A compra financiada de bens, principalmente poupasse dinheiro e aplicasse bem esse recurso
de automóveis, é muito comum no contexto do durante algum tempo, poderia comprar dois carros
mercado atual. No entanto, os juros pagos são com a poupança de somente um.
extremamente danosos à construção de riquezas,
Observe na simulação a seguir o impacto dos juros
pois levam preciosos reais pagos com juros.
em um financiamento:
Normalmente, quando alguém compra um carro
financiado, ele paga dois para receber um, mas, se
N ° de Desembolso
Entrada Valor parcela Desembolso
parcelas extra
À vista R$ 31.150,00 - - R$ 31.150,00 -
Financiamento
R$ 9.345,00 36 R$ 830,94 R$ 39.258,81 R$ 8.108,81
1,82% a.m.
Consórcio
- 36 R$ 997,54 R$ 35.911,27 R$ 4.761,27
0,79% a.m.
Agora imagine se você pudesse investir os Também simulamos um investimento com ganhos
mesmos valores, no mesmo prazo e ganhando equivalentes as taxas do consórcio.
as mesmas taxas de juros do financiamento.

JUROS TRABALHANDO POR VOCÊ
Parcelas Total Automóvel Ganho
Financiamento R$ 9.345,00 +
R$ 59.627,93 R$ 31.150,00 R$ 28.477,93
1,82% a.m. 36x R$ 830,94
Consórcio
36x R$ 997,54 R$ 41.351,21 R$ 31.150,00 R$ 10.201,21
0,79% a.m.
Observe na próxima simulação usando os mesmos financiado fazendo um investimento em renda fixa
valores que pagaríamos comprando um carro com retorno mensal de 0,80% ao mês:
RENDA FIXA 0,80% AO MÊS
Parcelas Total Automóvel Ganho
R$ 9.345,00 +
0,80% a.m. R$ 46.957,57 R$ 31.150,00 R$ 15.807,57
36x R$ 830,94
Calculando sua aposentadoria
“Eu pensei que viveria até... os oitenta e que o dinheiro daria!

Estou com oitenta e sete. Me ferrei!”
Jorginho Guinle

A importância da variável tempo
Observe o efeito do longo prazo sobre a uma aplicação financeira.
O que rende mais?
R$ 1.000,00 por mês durante 30 anos ou R$ 1.500,00 por mês durante 25 anos, aplicados a uma taxa
de 15% a.a.?
Diferença de R$ 1.496,929,00
O aplicador 1, que iniciou sua aplicação 5 anos antes, tem um patrimônio maior.
Aplicador 1 Aplicador 2
R$ 6.000,00
R$ 5.631.770,00
R$ 5.000,00
R$ 4.134.841,00
R$ 4.000,00
R$ 3.000,00
R$ 2.000,00
R$ 1.000,00
R$ 0
Ano 0 Ano 5 Ano 10 Ano 15 Ano 20 Ano 25 Ano 30
O efeito da rentabilidade
A importância da variável taxa: R$ 500,00 mensais, por 30 anos.
Ano 5% 10% 15% 20%
0 R$ 0 R$ 0 R$ 0 R$ 0
5 R$ 34.045,01 R$ 38.585,87 R$ 43.671,04 R$ 49.351,98
10 R$ 77.496,03 R$ 100.728,80 R$ 131.509,09 R$ 172.155,50
15 R$ 132.951,76 R$ 200.810,61 R$ 308.182,80 R$ 477.729,96
20 R$ 203.728,89 R$ 361.993,36 R$ 663.536,72 R$ 1.238.096,99
25 R$ 294.060,44 R$ 621.579,80 R$ 1.378.280,39 R$ 3.130.133,49
30 R$ 409.348,92 R$ 1.039.646,36 R$ 2.815.885,20 R$ 7.838.125,75

A importância do longo prazo
Simulação de resultados para investimentos com rentabilidade de 10% a.a.
R$ 10.000 iniciais R$ 10.000 iniciais + R$ 500 ao mês R$ 10.000 iniciais + R$ 1.000 ao mês
R$ 900.000,00
R$ 800.000,00 R$ 785.534,23
R$ 700.000,00
R$ 600.000,00
R$ 500.000,00 R$ 426.404,61
R$ 400.000,00
R$ 300.000,00
R$ 200.000,00
R$ 67.275,00
R$ 100.000,00
R$ 0,00
0 5 10 15 20
Ano 10.000 10.000 + 500 10.000 + 1.000
0 R$ 10.000,00 R$ 10.000,00 R$ 10.000,00
5 R$ 16.105,10 R$ 54.385,72 R$ 92.666,33
10 R$ 25.937,42 R$ 125.869,35 R$ 225.801,28
15 R$ 41.772,48 R$ 240.994,47 R$ 440.216,45
20 R$ 67.275,00 R$ 426.404,61 R$ 785.534,23

Módulo 3/
Perfil do investidor
Perfil de risco
Suitability – descubra seu perfil de investidor
Respeitando seu perfil
Carteira sugerida
“Investidores não correm riscos! InvestidoreS

administram riscos.”
Gustavo Cerbasi

1. Perfil de Risco
Antes de investir é muito importante que você Saber o apetite ao risco que você tem na hora
conheça profundamente seu perfil de risco de investir fará toda diferença na montagem da
como investidor, de modo que saiba exatamente carteira com a melhor personalização e relação
quais riscos está disposto a correr em seus risco x retorno.
investimentos.
2. Suitability
Você é um Investidor:
CONSERVADOR MODERADO
Moderado-agressivo AGRESSIVO
Através do suitability, você conhecerá melhor seu perfil de investidor e saberá quais são os produtos mais
adequados para investir seu dinheiro.
Responda as questões a seguir e descubra seu perfil:
1) Qual é a sua idade?

a. Até 25 anos.
b. De 26 a 40 anos.
c. De 41 a 64 anos.
d. 65 anos ou mais.
2) Como você avalia seu conhecimento sobre investimentos?

a. Não tenho.
b. Razoável.
c. Bom.
d. Excelente.

3) Selecione os investimentos que você tem ou já teve:

a. Poupança
b. Títulos de Renda Fixa (CDB, DPGE, Debênture, LCI, LCA, FIDC, entre outros)
c. Títulos Públicos (LFT, LTN, NTN-B, NTN-B Principal, NTN-C, NTN-F)
d. Fundos de Renda Fixa / Referenciados DI
e. Fundos Multimercado
f. Fundos de Ações
g. Fundos Imobiliários
h. Fundos de Previdência Privada
i. Ações
j. Mercado Futuro (BM&F)
k. Derivativos
l. Nunca investi
4) Qual é o seu objetivo ao investir?

a. Preservar capital: corrigir os investimentos pela variação da inflação.
b. Acumular recursos: obter rentabilidade acima da inflação.
c. Especular: ter alta valorização, correndo riscos maiores, caso seja necessário.
5) Por quanto tempo você deseja manter seu investimento?

a. Menos de 1 ano (curto prazo).
b. Entre 1 e 3 anos (médio prazo).
c. Entre 3 e 5 anos (médio-longo prazo)
d. Acima de 5 anos (longo prazo)
6) Com que frequência você pretender utilizar uma nova estratégia para os seus investimentos?
a. Pretendo traçar estratégias periódicas para os meus investimentos como Ações, Renda
Fixa, Fundos Imobiliários e de Investimento, incluindo Previdência.
b. Pretendo considerar esporadicamente uma nova estratégia para os meus investimentos,
diversificando as classes de ativos, via Fundos de Investimento.
7) Qual é a melhor opção para descrever sua tolerância ao risco?

a. Baixa: Estou disposto a ter pouca rentabilidade, desde que meu patrimônio seja preservado
e eu não perca o meu poder de compra.
b. Regular: Estou disposto a assumir possíveis riscos. Meu objetivo de rentabilidade é bem
próximo ao da taxa de juros DI (CDI).
c. Média: Estou disposto a assumir riscos maiores para alcançar retornos acima das tradicionais .
aplicações em Renda Fixa
d. Alta: Estou disposto a assumir riscos elevados para alcançar retornos expressivos

8) O que você faria se as suas Ações caíssem 20%?

a. Venderia todas as ações.
b. Venderia uma parte de minhas ações.
c. Permaneceria com a mesma quantidade de ações.
Obs.: Solicite ao instrutor do curso o peso de cada item marcado para fazer o somatório e descobrir seu
perfil de risco.
Total de pontos:
Perfil Pontos
Conservador 12
Moderado 30
Moderado-agressivo 49
Agressivo 71
Meu perfil é:
Como Investir Respeitando seu Perfil?
Conservador
• Você quer proteger suas economias, mas não se sente confortável em assumir riscos.
• Prefere aplicações que tenham um rendimento baixo, mas que não deixem seu coração aos pulsos em
momentos de crise.
Moderado
• Além de proteger seu dinheiro da inflação, você quer que suas aplicações financeiras o ajudem a
aumentar seu patrimônio.
• Para isso, está disposto a correr riscos, mas sem exageros.
Moderado agressivo
• O perfil moderado-agressivo está disposto a assumir riscos em busca de melhores rentabilidades e

resultados consistentes no longo prazo.
• Tem ciência que sua estratégia poderá gerar perdas financeiras mesmo assim está disposto a assumir
estes riscos para aumentar seu patrimônio.
Agressivo
• Você está disposto a assumir riscos, pois quer aumentar bastante seu patrimônio com as aplicações
financeiras que realiza.
• Sua situação financeira atual lhe permite arriscar mais e você consegue encarar com frieza momentos
de crise financeira.

3. Carteira Sugerida de Acordo com o Perfil do Investidor
Perfil conservador:
80% Renda fixa
20% Multimercado
Perfil moderado:
60% Renda Fixa
30% Multimercado
20% Ações
5% Fundo Imobiliário
Perfil moderado-agressivo:
40% Multimercado
35% Renda Fixa
15% Ações
Perfil agressivo:
40% Multimercado
30% Ações
20% Renda Fixa

Módulo 4/
Carteira de investimentos
Renda fixa x renda variável
Renda fixa
Renda variável
Organização Financeira
“Planejamento Financeiro é o processo de gerenciar os recursos

com objetivo de atingir satisfação pessoal, obter a independência
financeira e conquistar os sonhos.”

1. Renda Fixa x Renda Variável
Se você sempre recebe exatamente o que esperava

de uma aplicação financeira, estará aplicando em
operações de RENDA FIXA. No investimento em
RENDA VARIÁVEL, você não sabe quanto vai ganhar
no período da aplicação, e se o valor do principal será
preservado.
São denominados ativos de renda fixa aqueles

cuja remuneração ou retorno de capital pode ser
dimensionado no momento da aplicação.
1.1. Renda FixA
Nos investimentos de renda fixa, a rentabilidade,

ou sua forma de cálculo, é previamente definida no
momento da aplicação. É importante destacar que
existem investimentos de renda fixa prefixados e
pós-fixados, a diferença é que nos prefixados você já
sabe exatamente a rentabilidade que irá receber, já no
pós-fixado você sabe previamente qual será a forma
de cálculo de sua rentabilidade, mas a rentabilidade
pode variar.
1.2. Renda Variável
Nos investimentos denominados de renda variável,

o investidor não tem como saber, antecipadamente,
qual será a rentabilidade de seus investimentos. Por
isto utiliza-se a expressão “variável” para caracterizar
1.2. Renda Variável
estes investimentos. No entanto, se a escolha do
investimento for feita com critério e informação,
avaliando bem as alternativas e com diversificação
dos investimentos, a aplicação em renda variável
poderá proporcionar ao investidor um retorno maior
do que o obtido em aplicações de renda fixa.

Organização financeira
A correta organização financeira deve privilegiar os em torno de 20% da renda todos os meses e após
investimentos e não gastos, ou seja, investir sempre isto destinar os demais 80% para pagar contas e
antes de gastar. Dessa forma, recomenda-se investir gastar.
Receita
100%
Investimento Despesas, gastos diversos e lazer
20% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
RF RV Alto potencial de ganhos

Investir sempre
Disponibilidade imediata ANTES de GASTAR
segurança
Antes de investir
Qualquer decisão de investimento financeiro começa com um pequeno exercício de planejamento e

autoconhecimento.
Que tipo de investidor você é?
Quanto você pretende investir periodicamente?
Quais são seus objetivos atuais e planos para o futuro?
Comece pelo básico:
1) Defina o montante de dinheiro que você tem para investir.
2) Faça uma lista com seus objetivos de curto, médio e longo prazo.
3) Diversifique.
Compra de um imóvel Viagem

Educação dos filhos Aposentadoria
Cada projeto de vida exige um plano de investimento adequado
Para cada objetivo, reserve uma Esta conta é fundamental para

fatia do bolo e calcule em quanto definir um ou mais produtos de
tempo precisará de cada fração investimento segundo os seus
desse dinheiro. objetivos.
Exemplo: Na compra de uma casa, existe a necessidade de dinheiro no curto

prazo para aproveitar boas oportunidades, logo precisa-se de liquidez no
investimento e possibilidade de resgatar quando quiser. Nesse caso, a liquidez
vem antes de rentabilidade.
Importante:
Não é possível ter tudo em um único investimento:

liquidez, rentabilidade e segurança.
Carteira de investimentos – Diversificação
Como devo distribuir meus investimentos entre renda fixa e renda variável?
O ideal é distribuir seu dinheiro em diferentes ativos de acordo com o seu Perfil de Investidor e as
recomendações dos especialistas da XP.
Regra número 1 em investimentos:
Nunca coloque todos os ovos em uma só cesta! Diversifique sempre!

Módulo 5/
Mercado financeiro
Sistema Financeiro Nacional
Spread bancário
Papel das instituições financeiras na economia
“O sistema financeiro brasileiro é um dos mais sólidos do mundo”.

1. Sistema Financeiro Nacional
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) é constituído (e não simplesmente tomadores e ofertadores de

por um conjunto de instituições e instrumentos recursos) para diferenciá-los dos intermediários
financeiros que possibilitam a transferência de financeiros, que oferecem recursos dos ofertadores
recursos dos ofertadores últimos para os tomadores últimos e não o seu próprio superávit financeiro, e
últimos e criam condições para que os títulos tomam recursos não para cobrir o seu próprio déficit
tenham liquidez no mercado. financeiro, mas para repassá-los aos tomadores
finais para que cubram seus déficits.
Os tomadores últimos de recursos são aqueles que
se encontram em posição de déficit financeiro, isto Assim, o sistema financeiro, através de suas
é, aqueles que pretendem gastar (em consumo instituições, tem como função:
e/ou investimento) mais do que sua renda. Eles
• Captar recursos financeiros;
precisam do complemento de poupanças de outros
para executar seus planos. Os ofertadores últimos • Distribuir e circular valores e títulos
de recursos são aqueles que se encontram em mobiliários;
posição de superávit financeiro, isto é, aqueles que
pretendem gastar (em consumo e/ou investimento) • Regular esse processo.
menos do que sua renda.
Veja no esquema a estrutura do Sistema
Diz-se ofertadores últimos ou ofertadores finais e Financeiro:
tomadores últimos ou tomadores finais de recursos
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Agentes Agentes
superavitários deficitários
Intermediários
financeiros
Mercados Títulos
financeiros financeiros
• Capitais • Ações
• Derivativos • Títulos privados
• Crédito • Derivativos
• Outros • Titiulos públicos
• Cotas de fundos
• Outros

2. Spread Bancário
O spread bancário é a diferença entre a taxa de juros que as instituições financeiras pagam na captação
do dinheiro e a que cobram dos clientes.
Observe o exemplo:
Capital
Capital
Agentes 12% a.m.
superavitários
Intermediários
financeiros
Agentes
deficitários
Investidor
Tomador
Capital + Rendimento
Remuneração do
Remuneração do intermediário
intermediário
Capital + Rendimento
0,8% a.m.
Spread bancário
Existe um desinteresse natural em oferecer produtos financeiros

alinhados com o investidor, pois esse não é o negócio principal.
Veja a seguir alguns exemplos de taxas de operações de crédito no mercado brasileiro.
Crédito pessoal Crédito pessoal
1,9% a 8,7% ao mês 25% a 172% ao ano
Cheque especial Cheque especial
5,5% a 12,6% ao mês 90% a 315% ao ano
Cheque especial Cheque especial
6,8% a 14,0% ao mês 120% a 382% ao ano
Fonte BACEN – janeiro/2014.

Bancos comerciais
Os bancos comerciais são instituições financeiras necessários para financiar a curto e médio prazo o
privadas ou públicas que têm como objetivo comércio, a indústria, as empresas prestadoras de
principal proporcionar suprimento de recursos serviços, as pessoas físicas e terceiros em geral.
Corretoras de títulos e valores mobiliários
São instituições financeiras constituídas como (pregão das bolsas de valores). Também podem
sociedades anônimas ou sociedades por quotas de atuar como distribuidoras dos títulos emitidos
responsabilidade limitada. pelos bancos e outros emissores do mercado.
Sua principal função é a de promover a aproximação Dessa forma, as sociedades corretoras exercem o
entre compradores e vendedores de títulos e valores papel de unificadoras do mercado, dando segurança
mobiliários, propiciando negociabilidade adequada ao sistema e liquidez aos títulos transacionados.
através de operações realizadas em recinto próprio
Instituições auxiliares
Instituições financeiras bancárias

e não bancárias
Títulos
Produtos financeiros são distribuídos por instituições auxiliares: Corretoras e distribuidoras $

Diferentes papéis dos bancos e corretoras de valores
Apesar de ambos atuarem no mercado financeiro, corretoras de valores atuam como distribuidoras de
corretoras de valores e bancos, têm foco de atuação produtos financeiros.
totalmente diferenciado.
Corretoras são especialistas em oferecer as
Enquanto os bancos canalizam energias em melhores oportunidades de investimento aos
operações de crédito e se especializam nelas, as investidores.
BANCO CORRETORA
FOCO NO CLIENTE TOMADOR FOCO NO CLIENTE INVESTIDOR

Módulo 6/
Conhecendo os produtos financeiros
Indicadores importantes
Caderneta de Poupança
Títulos Públicos Federais
Debêntures
CDB - Certificado de Depósito Bancário
LCA - Letra de Crédito do Agronegócio
CRI - Certificado de Recebíveis Imobiliários
LCI - Letra de Crédito Imobiliário
Mercado de ações
Produtos financeiros são bens de caráter puramente financeiro,

colocados à disposição do público em geral pelas instituições
financeiras e instituições auxiliares.

1. Indicadores Importantes
Antes de conhecermos os diferentes investimentos utilizada como referência pela política monetária.
disponíveis no mercado financeiro, vamos conhecer
Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA):
os principais indicadores normalmente utilizados
medido mensalmente pelo IBGE, foi criado com o
como benchmark dos investimentos. Esses
objetivo de oferecer a variação dos preços no comércio
indicadores também são utilizados como referenciais
para o público final. É considerado o índice oficial de
de rentabilidade.
inflação do país.
Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI):
Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M): O
calculado pela CETIP, é um título negociado
IGP-M é um índice de inflação calculado pela FGV e
exclusivamente entre os bancos com base na média
composto por três outros índices: Índice de Preços no
diária das taxas de juros praticadas. É utilizado para
Atacado (IPA), Índice de Preços ao Consumidor (IPC)
avaliar a rentabilidade de outras aplicações.
e Índice Nacional do Custo da Construção (INCC), que
SELIC: é um índice pelo qual as taxas de juros representam 60%, 30% e 10%, respectivamente.
cobradas pelo mercado se balizam no Brasil. Calculado pesquisado pela FGV, tem a mesma metodologia do
com base na média diária dos financiamentos de IGP DI, mas refere-se à coleta de preços realizada
um dia com lastro em Títulos Públicos (operações entre os dias 21 de um mês e 20 do seguinte, e não
compromissadas. Divulgado pela SELIC, é a taxa básica no mês completo.
2. Caderneta de Poupança
• O investidor empresta seu dinheiro para o banco.
• Recursos financiam dois setores: imobiliário e agrícola.
• Riscos: banco “quebrar”, governo intervir ou perda do

poder aquisitivo do investidor.
• Não há incidência IR para investidor PF.
• Fundo Garantidor de Crédito (FGC) até R$ 250.000,00

por CPF e instituição.
• Risco baixo.
• Alta liquidez, porém, rentabilidade somente no aniversário.
• Retorno baixo.

Agentes
Bancos
superavitários
Caderneta de
poupança
Remuneração
Poupança antiga
- Para depósitos realizados até 03/05/2012
6,17% ao ano + TR
Nova poupança
- Depósitos realizados a partir de 04/05/2012
SELIC > 8,5% = 6,17% ao ano + TR
SELIC = 8,5% = 70% da SELIC + TR
Inflação
Boa parte das vezes o rendimento da caderneta é ilusório, protegendo apenas o capital da inflação.

Rentabilidade real da caderneta de poupança
A caderneta de poupança tem apresentado rentabilidades extremamente baixas nos últimos anos.
Observe o gráfico a seguir a rentabilidade anual líquida (sem inflação) em um período de 18 anos (1996-
2013).
Em 2013, mais uma vez, a poupança teve rentabilidade liquida inferior a 1%.
Poupança x Inflação
Rentabilidade real da caderneta de poupança
16,00
13,28 14,00
11,05 12,00
10,00
6,19
8,00
5,10 6,00
3,50 4,00
2,21 3,33 3,17 2,63
1,75 1,89 0,94 0,94
0,89 0,63 2,00
0,46 0,39
0,00
-2,00
-2,90
-4,00
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
6,3% (poupança) - 5,91% (inflação) = 0,39% - Rentabilidade real da Caderneta de Poupança
Tipo de investimento que o brasileiro possui (%)

Cai proporção da população que não investe, mas poupança tem aumento.
35
Poupança 44
2005
4 2011
Fundos de investimento 7
2
Fundo de previdência 7
2
CDBs 3
Ações 3
Letras hipotecárias de crédito,

1
agícola ou imobiliário
Não tem nenhum investimento 65

51
Fonte: pesquisa Ibope/Anbima - Maio de 2011

Você sabia?
0,2% ao mês em um investimento de longo prazo faz uma diferença incrível.

Período de 15 anos
Retorno líquido mensal: 0,80% Retorno líquido mensal: 0,60%
300,00%
319,66%
250,00%
200,00%
193,52%
150,00%
100,00%
50,00%
0,00%
ano 0 ano 5 ano 10 ano 15
3. Títulos Públicos Federais
São títulos emitidos pelo governo federal por meio,

por meio do Tesouro Nacional, com a finalidade
de captar recursos para financiamento da dívida
pública, e para projetos na área social como
educação, saúde, tecnologia, infraestrutura etc. São O risco do governo federal é
títulos considerados de risco zero pelo mercado, chamado de risco soberano
porque você empresta dinheiro ao Governo Federal e é o menor do mercado.
e recebe o pagamento de juros.
Importância dos títulos públicos no sistema financeiro nacional
Agentes
superavitários • O investidor empresta dinheiro para o governo.
• Recursos ajudam financiar o governo.
• Risco: o governo "quebrar".

Preço dos títulos públicos
O preço unitário, valor pelo qual são negociados, é a soma de todos os pagamentos futuros trazidos a valor
presente pela taxa de desconto (taxa de negócio), ou seja, taxa e preço são inversamente proporcionais.
Quando um sobe, o outro desce.
A única exceção é a LFT, que dia a dia, é corrigida pela taxa Selic.
Remuneração dos títulos públicos
• Prefixados: a rentabilidade é definida no momento em que é feito o investimento. São negociados

com deságio (desconto) sobre o valor de face.
• Pós-fixados: a rentabilidade está associada a algum índice, como o IGP-M, IPCA ou SELIC.
Quanto ao fluxo de pagamentos
• Juros periódicos (juros cupom): semestrais e principal no vencimento.
Pagamento de cupom Pagamento de principal

(semestral)
Data do vencimento
Data da compra
• No vencimento: principal + juros no vencimento.
Pagamento de principal
Pagamento de juros
Data do vencimento
Data da compra

Características dos Principais Títulos Públicos Federais
Títulos Rentabilidade Características
Juros semestrais e o principal no

NTN-B IPCA + juros
vencimento
NTN-B Principal IPCA + juros Juros + principal no vencimento

NTN-C IGP-M + juros
vencimento
LFT Selic Juros + principal no vencimento

NTN-F Juros prefixados
vencimento
LTN Juros prefixados Juros + principal no vencimento
• LFT
São títulos pós-fixados vinculados à taxa SELIC.
Melhores momentos para investir: ciclo de alta das taxas de juros. Momento contracionista da economia.
Geralmente após um longo período de alta dos índices de inflação.
• LTN e NTN-F
São títulos prefixados, ou seja, na data de aplicação é conhecida a rentabilidade da operação, caso os
ativos sejam levados até o resgate.
Melhores momentos para investir: fim do ciclo de alta, manutenção ou início de ciclo de baixa da taxa de
juros.
• NTN-B e NTN-B Principal
São títulos indexados à inflação. Rendem juros mais a inflação medida pelo IPCA, indicador oficial
do Governo Federal para medição da inflação. Os ganhos do investidor corresponderão aos juros que
superarem o índice da inflação.
A NTN-B paga juros semestralmente e o principal no final. Já a NTN-B principal paga juros mais o principal
somente no vencimento do título.
Melhores momentos para investir: ciclo de medidas expansionistas, que irão aumentar o consumo e,
consequentemente, puxar os preços da economia como um todo. Também são indicados para períodos
longos, para garantir ganho real da aplicação.
Segurança e rentabilidade dos títulos públicos
• Os títulos públicos federais possuem rentabilidade histórica bem superior a da caderneta de

poupança.

• São mais seguros que a poupança, pois contam com garantia do Governo Federal – risco soberano.
• Enquanto a poupança é garantida pelo fgc apenas até os R$ 250.000,00, os títulos públicos são
100% garantidos pelo governo federal e considerados os investimentos mais seguros do mercado.
Títulos Públicos x Poupança x CDI

Período: 12 meses (data-base abril 2014)
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
-
POUPANÇA DI NTN-F NTN-B LFT LTN
Tesouro Direto
Tesouro Direto é um programa de venda de títulos do governo a pessoas físicas, desenvolvido pelo
Tesouro Nacional em parceria com ao Sistema CBLC da BMFBovespa.
Como comprar títulos públicos?
Via Tesouro Direto
• Investidor acessa o site do Tesouro e escolhe os ativos.
• Indica o agente de custódia e realiza suas compras.
• A liquidação financeira da operação será em D+1 na corretora.
• Valores: mínimo de R$ 30,00 e máximo de R$ 1.000.000,00 (mensal).
• Investidor pode programar compras e vendas bem como o reinvestimento automático de juros.
Diretamente na corretora
• Investidor entra em contato com o assessor de investimentos.
• Escolhe os títulos e a XP faz toda a operacionalização das compras e vendas.
• Investidor faz o login e acessa a área do cliente no próprio site da XP, escolhe entre os títulos
disponíveis e confirma sua compra.
• Liquidação financeira em D+1.

Resumo: títulos públicos
Depende de cada título, podendo ser na venda

Rentabilidade (deságio), pagamento de juros (cupons) ou no
vencimento.
Base de cálculo Pré ou pós-fixados (Selic IPCA ou IGPM)
Semanal, das 9h da manhã de quarta-feira às 5h

Liquidez
da manhã de quinta-feira
• Risco de crédito: risco do Governo Federal não pagar
• Risco de mercado: risco das oscilações da taxa de juros e índices de inflação
• Risco de liquidez: risco de não conseguir vender os papéis ao preço desejado para o Tesouro Nacional
4. Debêntures
Títulos de crédito emitidos por empresas dos mais variados ramos, com objetivo de financiar investimentos,
rolagem de dívidas, fornecer capital de giro etc.
Ao investir em debêntures, na prática, você está emprestando dinheiro para as empresas.
Veja a seguir exemplos de grandes empresas que emitiram debêntures recentemente:
Remuneração das debêntures
Cada debênture tem uma estrutura específica, podendo ser prefixadas ou pós-fixadas. As pós-fixadas,
geralmente, têm sua remuneração atrelada a algum destes índices: IGPM. IPCA, Selic ou CDI mais um
adicional prefixado.
As debêntures também podem ser conversíveis em ações, mas essa forma de emissão é pouco frequente
atualmente. Nesse caso, no vencimento da debênture, o debenturista (dono da debênture) recebe uma
determinada quantidade de ações da companhia emissora ao invés da devolução do dinheiro investido.
Riscos
O principal risco da operação é a empresa “quebrar” e não ter capacidade de honrar o pagamento de juros
ou mesmo do principal.

Garantia ao investidor
Cada debênture emitida possui alguma garantia concedida pelo emissor podendo ser um bem móvel ou
imóvel (garantia real), aval, recebíveis ou outras formas de garantia.
Os emissores também recebem uma classificação de risco por alguma importante agência classificadora
que atesta sua capacidade de pagamento (Rating).
Importância
Agentes
• Ao investir em debêntures, você empresta
superavitários
dinheiro para as empresas
• Risco: a empresa "quebrar"
• Classificação pela capacidade de pagamento

da empresa (Rating)
Debênture
Empresa
Forma de negociação
São negociadas em mercado de balcão e registradas na CETIP ou BovespaFix.
Características
• Produto adequado aos investidores com horizonte de médio e longo prazo e que não abrem mão de
liquidez;
• Rentabilidade normalmente atrelada ao CDI (Selic) ou IPCA e IGP-M (inflação) mais percentual fixado
em ambos os casos. Também podem ser prefixadas;
• Acompanhamento da área de análise;
• Há boa variedade de emissores;
• Prazo mínimo de emissão 12 meses e não há prazo máximo podendo ser perpétuas;
• Debêntures de Infraestrutura: são emissões especiais com isenção de Imposto de Renda –

incentivadas.

Resumo: debêntures
Depende de cada debênture, podendo ser na

Rentabilidade
venda, pagamento de juros e no vencimento
Base de cálculo Pré ou pós-fixadas (CDI, IPCA, IGPM...)
Diária mas a saída é sempre "a mercado".

Liquidez Empresa não recompra o título antes do
vencimento.
• Risco de crédito: risco do emissor-empresa;
• Risco de mercado: oscilações da taxa de juros e índices de inflação;
• Risco de liquidez: não conseguir vender as debêntures no mercado secundário ao preço desejado.
Comparativo: debênture x poupança
Debênture Odebrecht TransPort Part. S.A. (Rating: A+ Fitch)
• Mínimo: R$ 10.765,00
• Rentabilidade: IPCA + 6,55% a.a.
• Últimos 12 M (01/04/2013 até 01/04/2014):
Retorno bruto 12M Inflação Retorno líquido 12M
Debênture 12,70% - 6,15% = 6,55%
Poupança 6,38% - 6,15% = 0,23%
• Debênture incentivada: isenta de IR – Lei 12.431 (Infraestrutura).
• Poupança: rentabilidade acumulada 12 meses – abril 2013 a abril 2014.
• Fonte: Bacen e XP Investimentos
5. Certificado de Depósito Bancário (CDB)
O Certificado de Depósito Bancário (CDB) é um título de dívida do banco. Quando você compra um CDB
está emprestando seu dinheiro àquela instituição bancária e, no tempo preestabelecido, vai receber o
valor reajustado de acordo com a taxa de juros pactuada.

Modalidades de CDB
Esses títulos podem ser pré ou pós-fixados.
• Prefixado: o investidor sabe no momento da aplicação qual será seu rendimento exato durante o
período de permanência no investimento. Existe uma taxa de juros estabelecida. Esta modalidade é
pouco comum no cenário atual.
• Pós-fixado: o lucro só é conhecido no momento do resgate. A rentabilidade será definida pela taxa de
mercado, que pode variar bastante. Os mais comuns são aqueles indexados pela taxa do CDI, pagando
um percentual deste.
Dessa forma, quando há alta no CDI, os ganhos também aumentam neste tipo de operação e vice-versa.
Prazo
Cada banco define o prazo da operação no momento da venda do CDB. Portanto, podem ser os mais
diversos, no entanto, os prazos mais comuns são entre 30 e 720 dias.
Também é importante observar se o ativo tem prazo de carência para resgate pois, muitos títulos possuem
uma data preestabelecida por um prazo mínimo de permanência no investimento. A partir do vencimento
da carência mínima até o seu vencimento o investidor poderá solicitar o resgate a qualquer momento.
Garantia da operação
Todos os CDBs contam com a garantia do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), até o valor de R$ 250.000,00
por CPF e por instituição.
Além disso, contam com um rating, classificação de risco auferida por uma instituição especializada em
avaliar ativos e empresas para atestar sua capacidade de pagamento.
Resgate antecipado
Alguns bancos permitem o resgate antecipado, mas é importante o investidor verificar a taxa, pois,
normalmente, há um desconto na taxa de juros estabelecida no momento da compra do CDB. Portanto, o
lucro poderá ser inferior ao esperado.
Liquidação da operação
A liquidação financeira do CDB sempre ocorre em D+1, ou seja, o investidor solicita o resgate em um
determinado dia e recebe o crédito do referido valor no próximo dia útil.

Certificado de Depósito Bancário (CDB)
• Por que normalmente o CBD remunera abaixo do CDI?
Cliente
Banco A
Cliente aplica em CDB
Banco A devolve com 80% do CDI
Spread bancário $
Banco B paga Banco A empresta
100% CDI para o Banco B
Banco B
Diferença entre comprar um CDB em um banco ou corretora
• Nos bancos, os investidores só têm acesso ao CDB do próprio banco em que tem sua conta.
• Em um shopping financeiro, com uma única conta o investidor acessa e escolhe o melhor CDB para ele,
podendo optar por diversos bancos com diferentes níveis de risco, prazos e taxas de juros.
Características
• As aplicações, geralmente, variam de trinta dias a dois anos, mas podem ter prazos diferentes.
• Pode ser resgatado a qualquer momento caso o banco esteja de acordo e a taxa de juros acordada,
neste caso, pode ficar comprometida.
• Possui garantia do FGC até R$ 250.000,00 por investidor e instituição.
• Rentabilidade histórica bem acima da poupança e a mesma segurança.
Segurança no investimento
Como proteger seu dinheiro?
• Uma das formas de minimizar o risco de CDB é diversificar. Se, por exemplo, você tem R$ 600.000,00
para investir, é possível diversificar a carteira de CDBs para garantir a proteção do FGC por CPF e por
banco.

R$ 200.000,00 R$ 200.000,00
R$ 600.000,00
R$ 200.000,00
Caderneta de poupança Carteira de CDBs
Resumo: CDB
Rentabilidade Podem ser pré ou pós-fixados (dada no vencimento)
Pós-fixado, normalmente atrelado a um %

Base de cálculo do CDI acordado na compra multiplicado pelo
montante em função do tempo
Liquidez Após o vencimento da carência é diária
Tributação: IR pela tabela da Renda Fixa (22,50/20/17,5 ou 15%)
Riscos
• Risco de crédito: risco do emissor / instituição financeira.
• Risco de mercado: oscilações da taxa de juros e índices de inflação.
• Risco de liquidez: não há risco de liquidez após a sua carência.
Comparativo: CDB x poupança
CDB Banco Mercantil do Brasil SA (Rating: BBB – S&P)
• Mínimo: R$ 15.000,00
• Rentabilidade: 109% do CDI
• Últimos 12 M (01/04/2013 a 01/04/2014):

Retorno bruto 12M Retorno líquido 12M Inflação Retorno real - 12M
Imposto de
CDB 11,77% - = 10,01% 6,15% 3,86%
renda = 15%
Poupança 6,38% - É insenta de IR = 6,38% 6,15% 0,23%
• Poupança: rentabilidade acumulada de abril/2013 a abril/2014
• CDI: considerada a rentabilidade anualizada em abril de 2014
• Inflação: acumulada entre abril de 2013 e abril de 2014.
• IR: comparativo anual – para IR de 15% período de investimento deve ser superior a 2 anos

6. Letra de Crédito do Agronegócio (LCA)
Título emitido por instituições financeiras públicas e privadas,

vinculado a direitos creditórios originários de negócios na área
rural, sejam financiamentos ou empréstimos para a produção
agropecuária.
É uma forma eficiente que os bancos utilizam para financiar

a agricultura e a agropecuária. Os recursos podem financiar
diretamente produtores rurais ou cooperativas de produtores.
O título representa promessa futura de pagamento em

dinheiro.
Vantagem fiscal
As LCAs são isentas de imposto de renda e por isso são uma alternativa de investimento ainda mais
atraente e vantajosa. Os produtores rurais obtêm, dessa forma, a captação de recursos de financiamento
a baixo custo e os investidores recebem boa remuneração pela ausência do imposto.
Risco
A instituição financeira emissora "quebrar" e não honrar com o pagamento de juros e/ou principal. LCAs
possuem garantia do FGC até R$ 250.000,00 por CPF e instituição.
Características
• Destinado a investidores que buscam maiores rentabilidades no curto e médio prazos.
• Compra através da mesa da corretora ou do banco. Pela XP é possível comprar através da Área do
Cliente.
• Isenção de imposto de renda para pessoa física.
• Juros e principal poderão ser resgatados somente no final - vencimento da operação.
Resumo: LCA
Rentabilidade É dada apenas no vencimento da LCA
Base de cálculo Pré ou Pós-fixada (normalmente um % do CDI)
Liquidez Não há liquidez
• Risco de crédito: risco do emissor-banco;
• Risco de liquidez: não há o risco de liquidez em função do papel não poder ser vendido. A LCA deve
ser levada até o vencimento.

Comparativo: LCA x poupança
LCA Banco Original S.A. (Rating: Baa2 – Moody´s)
• Mínimo: R$ 20.000,00
• Rentabilidade: 100% do CDI
• Últimos 12 M (01/04/2013 até 01/04/2014):
Retorno bruto 12M Inflação Retorno líquido 12M
LCA 10,80% - 6,15% = 6,55%
Poupança 6,38% - 6,15% = 0,23%
• Poupança: taxa acumulada abril/2013 a abril/2014
• Inflação: taxa acumulada entre abril de 2013 a abril de 2014.
7. Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI)
Título que concede o direito de receber receitas de um ou vários imóveis. O investidor compra do imóvel
gerador de renda o direito de receber as receitas (recebíveis). São, portanto, ativos lastreados por imóveis
e apresentam promessa de pagamento em dinheiro.
CRIs são emitidos por securitizadoras e não por bancos. A

securitizadora apenas “empacota” o fluxo de recebíveis e
monta a operação. Seu risco como investidor sempre estará
vinculado a qualidade do devedor e não da securitizadora.
Importância do SFN
Agentes
superavitários
• Ao investir em CRI, você empresta dinheiro
aos empreendedores imobiliários, via
securitizadora.
• Risco: qualidade dos recebíveis – inadimplência.
CRI
Construtoras e
Securitizadora
$ Imobiliárias $

Características
• O CRI pode aparecer como opção para financiar tanto a compra ou construção de imóveis novos,
quanto para refinanciar imóveis existentes.
• As operações de securitização de fluxos financeiros podem ser derivados de contrato de locação ou

compra e venda de imóveis comerciais.
• O CRI é lastreado em créditos imobiliários que são garantidos por imóveis e apresentam promessa de
pagamento em dinheiro.
• Paga o fluxo de recebimento do crédito concedido para a efetivação do empreendimento imobiliário.
• Geralmente pagam cupons de juros e mortizações, pois são títulos de médio e/ou longo prazo.
• Produto exclusivo para investidores qualificados.
Resumo: CRI
Depende de cada CRI, podendo ser na venda do

Rentabilidade
título e/ou pagamento de juros até o vencimento
Pré ou pós-fixada (normalmente CDI/Selic ou

Base de cálculo
índice de preços).
Tributação Isenção de IR para pessoa física
Liquidez Baixa - saída somente a mercado.
• Risco de crédito: qualidade da carteira de recebíveis "titularizada".
• Risco de mercado: oscilações da taxa de juros e índices de inflação.
• Risco de liquidez: não conseguir vender o papel no mercado secundário ao preço desejado.
Veja exemplos de CRIs disponíveis na plataforma XP Investimentos: (Base abril/2014)
Emissor Ativo Vencim. Taxa Rating Agência Qtd mín. Preço
Gaiasecurit CRI 10G0033154 10/05/2015 6,9% IGP = DI AA- S&P 1 R$ 354.091,22
RB Capital Securitiz CRI 11B0045040 16/03/2023 6,3% IPC - A AAA Fitch 1 R$ 346.596,56
ISEC Securitizadora S.A CRI 13F0051911 07/09/2022 7,8% IGP - M AA Fitch 1 R$ 231.840,92
8. Letra de Crédito Imobiliário (LCI)
É um instrumento de captação dos bancos com objetivo de financiar o setor imobiliário.
São títulos de risco baixo para o investidor, pois contam com

a mesma garantia da caderneta de poupança, ou seja, do
Fundo garantidor de Crédito (FGC).
Além disso, são garantidos por hipotecas e alienação

fiduciária dos imóveis financiados pela instituição.

Importância do SFN
Agentes • Ao investir em LCI, você empresta dinheiro

superavitários a instituição financeira que concede crédito
imobiliário.
• Risco: a instituição financeira "quebrar".
LCI
Instituição
financeira $
Características
• São lastreados em créditos imobiliários garantidos por hipotecas ou por alienação fiduciária de um
bem imóvel e dão aos seus tomadores direito de crédito pelo valor nominal, juros e atualização
monetária.
• LCI é isenta de imposto de renda para investidores pessoa física.
• Possui garantia do Fundo Garantidor de Crédito até R$ 250 mil por CPF e por instituição financeira.
• É uma boa alternativa de diversificação de carteira.
Exemplo de ganho pela isenção de impostos
Uma LCI (prazo de 6 meses) com remuneração líquida de 92% do CDI, equivale a um CDB de
118,71%.
Resumo: LCI
Depende do título. Normalmente é um percentual

Rentabilidade
do CDI preestabelecido no ato de compra do título
Base de cálculo Pré ou pós-fixada
Tributação Isenção de IR para pessoa física
Na data de vencimento do título, que pode

Liquidez
variar de 3 meses a 2 anos
• Risco de crédito: instituição financeira;
• Risco de liquidez: não há o risco de liquidez em função do papel não poder ser vendido. A LCI deve ser
levada até o vendimento.

Comparativo: LCI x poupança
LCI Banco Pine SA (Rating: AA – S&P)
• Mínimo: R$ 20.000,00
• Rentabilidade: 101,5% do CDI
• Últimos 12M (01/04/2013 a 01/04/2014):

Retorno bruto 12M Inflação 12M Retorno líquido 12M
LCI 10,96% - 6,15% = 4,81%
Poupança 6,38% - 6,15% = 0,23%
• Poupança: rentabilidade acumulada entre abril de 2013 e abril de 2014
• CDI: taxa anualizada base abril/2014
• Inflação: acumulada entre abril de 2013 e abril de 2014.
Custos operacionais em Renda Fixa
Título Taxa de custódia
Títulos Públicos - Tesouro Direto 0,10% na compra + 0,40 ao ano - cobrança semestral.
Títulos Públicos - XP Investimentos R$ 6,90 ao mês
Debêntures R$ 6,90 ao mês
LCA R$ 6,90 ao mês
CRI R$ 6,90 ao mês
LCI R$ 6,90 ao mês
CDB R$ 6,90 ao mês
Imposto de Renda – Renda Fixa
• Títulos Públicos Federais (LTN, NTN e LFT), CDBs e Debêntures.
Prazo da operação Alíquota
Até 180 dias 22,5%
De 181 até 360 20,0%
De 361 até 720 dias 17,5%
Acima de 720 dias 15,0%
• Isentos de IR: LCI, LCA e CRI.
• Algumas debêntures são isentas de IR - infraestrutura.

9. Mercado de Ações
AÇõES
Empresa
Abertura de capital
No cenário econômico atual, no qual predomina o recursos próprios para financiar sua expansão.
uso intensivo de tecnologia, a grande competição Nesse sentido, uma alternativa disponível para as
entre as empresas e a globalização, as empresas empresas se capitalizarem é a abertura de capital.
não podem depender única e exclusivamente dos
Financiamento
do crescimento > Parceria no
risco do negócio + Parceria no
lucro do negócio = NOVOS SÓCIOS
Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte novos equipamentos, no desenvolvimento de
de captação de recursos financeiros permanentes. pesquisas, profissionalização, melhorando, assim,
Ao invés de solicitar um empréstimo suntuoso seu processo produtivo, tornando-se mais eficiente
em uma instituição financeira, com pagamento e beneficiando toda a comunidade.
de juros e teria prazo determinado, a empresa
Dessa forma o investidor em ações contribui para
lança uma porcentagem de seu capital social em
a produção de bens, dos quais ele também é
ações no mercado. Com os recursos oriundos da
consumidor.
venda das ações, a empresa tem a possibilidade
de fazer reestruturação de passivos, investir em

A importância do mercado de capitais para a economia
Investimentos realizados em bolsas de valores crescer. Além disso, oferecem oportunidades aos
retroalimentam todo sistema produtivo do país, investidores de participarem do crescimento,
dando condições para as empresas fazerem auferindo ganhos em seus investimentos.
captações baratas de recursos para investir e
Como funciona o mercado de ações?
gera crescimento e renda compra ações na
Investidor
distribui dividendos valorizando o capital do acionista

poupa e consome gerando lucro a empresa
A bolsa impulsiona as empresas,

País gera poupança para o investidor e Bolsa
crescimento para o país
Empresa
investe financia
Mercado secundário
• Diferença entre mercado primário e secundário
Carro Concessionária ou particular
Compra $
Concessionária
Particular
ou particular
Vende $
Remuneração do acionista
• Valorização da ação
À medida que uma empresa cresce seu patrimônio se valoriza e, consequentemente, as ações também.
Além disso, a valorização das ações, normalmente, está diretamente ligada à expectativa futura de

crescimento de uma companhia. Seu potencial de crescimento e aumento de lucros tende a atrair novos
investidores e esses comprarão ativos desiquilibrando a relação oferta x demanda e elevando seus preços.
Em 18 dias o ativo valorizou 17,8%.
R$ 29,59
R$ 25,14
Fonte: Apligraf: - março/abril/2014
• Dividendos
Uma empresa deve dividir os lucros com seus acionistas. A parcela direcionada aos detentores de
ações é conhecida como dividendo, ou seja, os dividendos correspondem à parcela de lucro distribuída
aos acionistas na proporção da quantidade de ações detida, apurado ao fim de cada exercício social. O
estatuto social de uma companhia pode estabelecer o dividendo mínimo a ser distribuído, desde que não
seja inferior a 25% de seu lucro líquido ajustado. Caso não haja previsão no estatuto social, o dividendo
obrigatório deve corresponder, no mínimo, à metade do lucro líquido ajustado.
Empresa ABCD3
Lucro líquido (ano) R$ 10 milhões
Pay out (25% ao ano) R$ 2,5 milhões
Número de ações no mercado 2,5 milhões
Dividendos por ação (ao ano) R$ 1,00
Cotação da ação R$ 50,00
Dividend yield 2%
• Juros sobre capital próprio
Remuneração paga aos acionistas sobre o montante investido na empresa. Os juros sobre capital próprio
têm interessante vantagem fiscal para empresa, pois seu valor reduz a base de cálculo dos impostos. O
investidor paga na fonte 15% de IR sobre esse valor. Ainda assim, deve ser visto com bons olhos quando
a empresa paga JCP, pois ambos, no final das contas, saem ganhando.

Cálculo da rentabilidade / retorno do investimento:
Preço atual da ação

Retorno = -1 x 100
Preço inicial da ação
Participantes do mercado
• Investidor
São pessoas que possuem capital disponível e pretendem rentabilizá-lo. Compram participações societárias
em empresas para participar de seu crescimento e lucros.
• Corretora de valores
Corretoras são instituições que compram e vendem ações

para você. As corretoras constituem instituições financeiras
credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas próprias
Bolsas e estão habilitadas, entre outras atividades, a negociar
valores mobiliários com exclusividade no sistema eletrônico
da BM&FBOVESPA.
Existem mais de 80 corretoras no mercado brasileiro. Elas oferecem análises, relatórios, orientações e
sistemas operacionais a seus clientes. As corretoras de valores conectam seus clientes a bolsa de valores.
O home broker é a principal ferramenta operacional oferecida pelas corretoras a seus clientes.
• BM&FBovespa
A BM&FBovespa é o grande centro de negociação de ações e ativos de renda variável do país. Atua como
uma grande feira, onde todos os investidores interessados em comprar ações vão buscá-las, pois sabem
que lá encontrarão vendedores.
• Sistema CBLC
A CBLC atua como “fiel depositário” do mercado de capitais. Todas as ações e derivativos negociados na
BM&FBovespa são custodiados na CBLC. É a garantia que o investidor tem de que seus ativos de fato
existem e pode dispor deles quando quiser ou precisar.

Ibovespa
O Índice Bovespa é o mais importante indicador do Reflete não apenas as variações dos preços das
desempenho médio das cotações do mercado de ações, mas também o impacto da distribuição dos
ações brasileiro. Sua relevância advém do fato do proventos, sendo considerado um indicador que
Ibovespa retratar o comportamento dos principais avalia o retorno total de suas ações componentes.
papéis negociados na BM&FBOVESPA.
Como enviar ordens de compra ou venda?
As solicitações de compra e venda podem ser enviadas a corretora por meio de: telefone, e-mail e home broker

Home broker – a melhor ferramenta operacional
O home broker é uma ferramenta operacional Haverá cobrança de custos quando forem realizadas
completa para operar em bolsa de valores, operações. Para acessá-lo, basta preencher um
colocada à disposição dos investidores de forma cadastro na corretora.
absolutamente gratuita.
O home broker é uma ferramenta de acesso aos internet, sem sair de casa ou no próprio trabalho,
mercados da bolsa oferecida por quase todas as enviando ordens de compra e venda pelo site da
corretoras. É nele que os investidores negociam corretora. Veja abaixo boletas de compra e venda
ações, ETFs, opções, contratos futuros, fundos de ações do home broker:
imobiliários bem como ativos de renda fixa pela

Rentabilidade - exemplos de ações

Últimos 10 anos (abril 2004 a abril 2014)
1455%
1302%
1216%
1051% 1063%
743%
362%
211%
105%
71%
SOUZA LOJAS MARCOPOLO

IPCA Poupança CDI VALE CRUZ WEG ULTRAPAR AMBEV AMERICANAS
Custos operacionais
Mensalmente, é cobrada e lançada na conta do investidor uma taxa de custódia. O valor independe do
tamanho da carteira, apenas muda de acordo com o plano de investimento do cliente. Veja:
Taxa de custódia - CBLC
R$ 14,90 / mês – plano private
R$ 6,90 / mês – plano express
Taxa de corretagem
• Corretagem variável (tabela bovespa):
Início da faixa Término da faixa % +fixo
R$ - R$ 135,05 0,00 R$ 2,70
R$ 135,06 R$ 498,61 2,00 R$ -
R$ 498,62 R$ 1.514,68 1,50 R$ 2,49
R$ 1.514,69 R$ 3.029,37 1,00 R$ 10,06
R$ 3.029,38 acima 0,50 R$ 25,21
• Corretagem fixa: cada corretora de valores do mercado estabelece sua política de preços. Na XP
Investimentos o valor cobrado é de R$ 14,90 por ordem executada (compra e venda).

Emolumentos
Sobre cada operação realizada no pregão da Bolsa a BMFBOVESPA cobra uma taxa que é repassada aos
clientes das corretoras. Esta taxa é denominada de emolumentos e serve para cobrir os custos da Bolsa
com estas transações.
Nas operação de Day-trade os emolumentos são de 0,025% sobre o valor da transação e nas demais
operações (não day-trade) 0,035%.
Além destes custos são cobrados do cliente e lançadas na nota de corretagem: Outras Bovespa = 3,9% da
corretagem e ISS (% depende de lei municipal).
Tributação – Imposto de renda sobre ações
Mercado à vista
• IR: 15% sobre o ganho de capital.
• Vendas acima de R$ 20.000,00/mês.
• Controle receita federal, IRRF de 0,005% da venda.
• senção é somente sobre operações em ações,

excluindo day trade e operações a termo.
Daytrade
• IR: 20% sobre o ganho de capital.
• Vendas de qualquer valor.
• Controle receita federal, IRRF de 1% do lucro.
• Eventuais perdas podem ser compensadas com lucros futuros mas sempre separando operações de
day trade das demais operações.
O recolhimento do IR é de responsabilidade do próprio investidor e deve ser feito via DARF com o código
6015 para investidor PF e 3317 para PJ. A apuração é mensal e o pagamento realizado até o último dia
útil do mês seguinte.

Módulo 7/
Fundos de investimento
Conceito
Instituições participantes
Vantagens de investir em fundos
Como avaliar um fundo
Classificação dos fundos: renda fixa, multimercado, ações e imobiliários
“Em um fundo de investimento, a união faz a força com o objetivo

de obter ganhos financeiros a partir da aquisição de uma carteira
de títulos ou valores mobiliários”.

1. Fundos de Investimento
Conceito
Um fundo de investimento é uma comunhão de

recurso captados de pessoas físicas ou jurídicas,
com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir
da aplicação em títulos e valores mobiliários.
Títulos Títulos
Um fundo é organizado sob a forma de condomínio
públicos privados
e seu patrimônio é dividido em cotas, cujo valor
é calculado diariamente por meio da divisão
do patrimônio líquido pelo número de cotas
em circulação. Em outras palavras, é como um
condomínio reunir recursos de um conjunto de
Ações
investidores (cotistas), com o objetivo de obter
ganhos financeiros a partir da aquisição de uma
carteira de títulos ou valores mobiliários.
Cotistas O cotista une seus recursos aos de outros investidores
Pessoa jurídica / Administrado por uma instituição financeira / Gestão

Fundo de investimento
profissional / Auditoria externa
Carteira Costistas recebem quantidade "x" de cotas, proporcional ao valor investido
É a comunhão de recursos sob a forma de condomínio Um fundo de investimento funciona da mesma

em que os cotistas têm os mesmos interesses e forma. Os cotistas (os moradores) compram uma
objetivos ao investir no mercado financeiro e de quantidade de cotas ao aplicar, e pagam uma
capitais. taxa de administração a um terceiro (o Gestor)
para coordenar as tarefas do fundo e gerenciar
Funciona exatamente como um condomínio de
seus recursos no mercado. Ao comprar cotas de
apartamentos, onde cada condômino é dono de
um determinado fundo, o cotista está aceitando
uma cota (um apartamento) e paga a um terceiro
suas regras de funcionamento (aplicação, resgate,
para administrar e coordenar as tarefas do
horários, custos etc.), e passa a ter os mesmos
prédio (jardineiro, pessoal da limpeza, porteiro,
direitos dos demais cotistas, independentemente
manutenção de elevadores etc.). Nele são
da quantidade de cotas que cada um possui.
estabelecidas as regras de funcionamento (horário
de funcionamento da piscina, do salão de festas, de Agora, imagine que você não mora em um prédio,
música alta nas dependências dos apartamentos portanto está fora do condomínio, e precisa
etc.). Essas regras são seguidas por todos os escolher quem vai fazer a manutenção da piscina
moradores, sem exceção. e da quadra esportiva ou quem vai contratar os

seguranças. Provavelmente, terá mais trabalho Caberia a você escolher os ativos para compor uma
para encontrar esses prestadores de serviços e carteira de investimento. Isso significa analisar
gastará mais. Se estivesse em um condomínio, essa com frequência riscos, nível de endividamento e
seria uma tarefa para o síndico, com a vantagem de expectativa de resultados de cada empresa da qual
poder ratear com os outros condôminos os custos. você comprou ação ou de cada banco do qual você
Situação semelhante poderia acontecer com você, adquiriu um CDB.
caso estivesse sozinho no mercado financeiro.
Estrutura dos Fundos de Investimento Exemplo XP
Responsável pelo
funcionamento do fundo.
Administrador Controla todos os prestadores
de serviço, e defende os
interesses dos cotistas
Responsável pela compra e

venda dos ativos do fundo
Gestor (gestão) segundo objetivos
e política de investimento
estabelecida no regulamento.
Responsável pela "guarda" dos

Custodiante
ativos do fundo.
Responsável pela venda das

Distribuidor
cotas do fundo.
Responsável por fiscalizar se

Auditoria o fundo está de acordo com as
normals legais de operação.
Este é você. Grande ou pequeno

investidor. Ao aplicarem um
fundo, todos recebem o mesmo
Cotista
tratamento e têm os mesmo
direitos, independente do
valor aplicado.
Vantagens dos fundos de investimento
• Gestão profissional: a gestão da carteira fica aos cuidados de profissionais que acompanham todas
as tendências e identificam oportunidades de mercado.
• Ganhos de escala: cada um entra com uma participação formando um bolo que permite ganhos
de escala, ou seja, o fundo consegue preços e taxas melhores do que o pequeno investidor obtém
isoladamente. Além disso o pequeno investidor consegue acessar produtos de alto padrão mesmo
tendo poucos recursos e ainda assim diversificar sua carteira.
• Diversificação de risco: os valores movimentados pelos fundos permitem maior diversificação das
aplicações, com potencial redução do risco.
• Redução de custos: os custos de administração da carteira diminuem com o maior número de cotistas.
Todos os custos do fundo são partilhados. Se comparado ao investimento em bolsa, por exemplo, tende
a ser muito mais eficiente.

Como avaliar fundos de investimento
• Rentabilidade: é quanto o fundo rendeu em determinado período, calculado a partir do valor das
cotas. É importante observar o fundo em relação ao seu benchmark (índice de referência); bem como
em diferentes períodos: 12, 24 ou 36 meses.
• Taxa de administração: é o principal custo do investimento em fundos. É uma taxa anual cobrada
pelo gestor do fundo para administrar o dinheiro aplicado. Quanto maior a taxa de administração
maior a necessidade de entrega de rentabilidade.
• Resgate/Liquidez: é importante saber em quanto tempo o cotista receberá o dinheiro em sua conta.
• Risco: é o quanto a cota do fundo oscila. Quanto maior a volatilidade do fundo, maior será a variação
na cota, tanto para cima (rentabilidade positiva), quanto para baixo (perdas).
• Taxa de performance: é cobrada em função do alcance de certos objetivos de rentabilidade definidos

no estatuto social do fundo. Sempre que o gestor do fundo conseguir superar o objetivo ele ganha,
caso contrário, não. Portanto, taxa de performance é totalmente diferente de taxa de administração.
Tributação sobre fundos de investimento
• Fundos de longo prazo - renda fixa e multimercado: imposto de renda segundo a tabela regressiva,
sendo:
22,5% de 0 a 180 dias / 20% de 180 a 360 dias / 17,5% de 360 a 720 dias / 15% acima de 720 dias.
Nestes fundos, há cobrança de IR em maio e novembro, pelo sistema come-cotas.
• Fundos de ações: imposto de renda de 15%. Cobrança somente no resgate.
• Fundos de curto prazo: come-cotas em maio e novembro nas seguintes alíquotas: 22,5% de 0 a 180
dias e 20% para aplicações com prazo superior a 180 dias.
• Curto Prazo são os fundos que possuem prazo médio da carteira inferior a 365 dias.
Classificação dos fundos de investimento
Os fundos têm dois tipos de classificação:
Reguladora de fundos que os classifica de acordo com os ativos que o fundo pode ter:
• Curto Prazo • Cambial
• Referenciado • Dívida externa
• Renda fixa • Ações
• Multimercado

Supervisora do cumprimento dos códigos de regulação dos fundos que classifica de acordo com o estilo
de gestão do fundo. São 14 categorias e 46 tipos diferentes:
• Curto prazo • Previdência privada
• Referenciado DI • Exclusivos fechados
• Renda fixa • Off shore
• Multimercados • Fundo de Direitos Creditórios
• Dívida externa • Fundo de Índices (ETF)
• Ações • Fundo de participações
• Cambial • Fundo de Investimento Imobiliário
Comparativo de rentabilidades
Ao comparar rentabilidades e escolher fundos Referenciados com referenciados, ações ativo

de investimento, é importante fazê-lo entre com ações ativo e assim por diante. Dessa forma,
fundos da mesma classe. Fundos de renda fixa o investidor fica isento de comparar produtos com
devem ser comparados com fundos de renda fixa. estratégias e exposições ao risco distintas.
Fundos de renda fixa
Tem como principal fator de risco de sua carteira a Exercício: sua plataforma de investimento permite
variação da taxa de juros doméstica ou de índice de escolher entre o FUNDO A e o FUNDO B, ambos
preços. pertencentes à mesma categoria. Qual você escolheria?
Fundo A Fundo B
Taxa de administração 4,0% 0,5%
Taxa de performance Não tem Não tem
Liquidez D+0 D+0
Categoria Renda fixa Renda fixa

BNP Paribas RF x Icatu Vanguarda RF x BB 100 RF x Itaú Super RF

Categoria: Renda Fixa / Período: 2010 - 2014
Icatu Vanguarda Gold: 57,92% BNP PARIBAS FUNDO: 55,16% CDI: 56,81%
BB Renda fixa LP 100 FU: 30,17% Itaú Super Renda Fixa: 42,02%
57,92%
56,81%
55,16%
42,02%
30,71%
Fonte: www.comparaçãodefundos.com.br
Curiosidades
Você sabia que se tivesse aplicado R$ 100.000,00 em ambos os fundos, estaria após 120 meses com:
R$ 160.480,00
R$ 210.560,00
Diferença de R$ 50.080,00 em 10 anos!
Lembrando que são fundos da mesma categoria ANBIMA, logo, pertencem a mesma classe de risco.

Você sabia que fundos de gestores independentes, geralmente, apresentam melhor performance em
relação aos fundos de bancos?
Credit Agricole DI x Mapfre DI x Sul América DI x Itaú Ecomudança x BB Social x Bradesco Hiperfundo
Categoria: Referenciado DI / Período: 05 anos - 2009 - 2014
Credit Agricole DI: 58,13% CDI: 56,94% Mapfre CGD Securities: 51,49%
Sul América Exclusive: 54,30% Itaú Referenciado: 38,16% BB Referenciado: 34,46%
Bradesco Fundo de investimento: 29,35%
58,13%
56,94%
54,30%
51,49%
38,16%
34,46%
29,35%
No período estudado, observamos que os gestores bancos. Lembrando, novamente, que são fundos
independentes obtiveram uma rentabilidade muito da mesma categoria ANBIMA (Referenciado DI) e
superior a rentabilidade dos fundos dos grandes expostos ao mesmo nível de risco.
54,64% 33,99%
Rentabilidade média Rentabilidade média

Fundos multimercado
• A característica mais forte desse tipo de fundo é a flexibilidade.
• Os gestores podem investir o quanto quiserem (conforme regulamento do fundo) em ativos de

diferentes níveis de risco – ações, câmbio e renda fixa e também utilizar derivativos para alavancagem
ou para proteção de carteira.
• Podem apresentar risco maior que outras aplicações mais conservadoras, portanto, é preciso que o
investimento esteja alinhado aos seus objetivos e ao seu perfil de risco.
XP LS FIM x Ashmore Brasil LS x GAP LS x Credit Agricole LS

Categoria: multimercado Long&Short / Período: 36 meses (2011-2014)
XP Long & Short FIM: 41,00% Ashmore Brasil LS: 39,85% GAP LS: 35,63%
Credit Agricole LS: 24,11% CDI: 30,32%
41,00%
39,85%
35,63%
30,32%
24,11%
Fundos de ações
• São fundos que investem os recursos em uma carteira diversificada de ações, tendo no mínimo 67%
de seu patrimônio líquido aplicado nesse tipo de investimento.
• Alguns fundos de ações têm como objetivo acompanhar ou superar a variação de um índice do
mercado acionário, como o IBOVESPA ou o IBRX.
• Apresentam risco maior que outras aplicações em função das oscilações diárias e são indicados para
investidores com perfil mais agressivo.
• É um tipo de investimento recomendado para resgate a longo prazo.

BB Ações Ibov x Bradesco FIA Ibov x Itau Ações Ibov x XP Investor FIA
Categoria: ações / Período: 08 anos - 2007-2014
XP Investor FIA: 151,26% Ibovespa: 42,65% tau Ações Ibovespa: 21,35%
Bradesco FIA Ibov: 5,86% BB Ações Ibov: 4,56%
Curiosidades
Você sabia que se tivesse aplicado R$ 100.000,00 nos fundos de ações, após 60 meses estaria com:
R$ 104,970,00 R$ 106.430,00
R$ 121.990,00 R$ 251.360,00
Diferença de R$ 146.390,00 em 5 anos!
Lembrando que são fundos da mesma categoria ANBIMA, logo, pertencem a mesma classe de risco.
Fundos imobiliários
Os fundos imobiliários são condomínios de investidores, semelhantes aos fundos

de ações e renda fixa, administrados por instituições financeiras e fiscalizados pela
CVM. Têm por objetivo aplicar recursos no desenvolvimento de empreendimentos
imobiliários ou imóveis prontos, como hotéis, shopping centers, edifícios comerciais,
escolas, loteamentos etc. Podem participar do patrimônio de um fundo um ou mais
imóveis, parte de imóveis, direitos relativos a eles, entre outras opções.

Por serem fundos fechados, suas cotas não têm yield, se dá pela mensuração de quanto rendimento
resgate. Assim como as ações, o caminho natural é a o fundo pagou sobre preço ao final do período. O
negociação através da bolsa ou do balcão organizado retorno do período é a soma dos dois componentes.
(SOMA). O cálculo da taxa de rendimento, o chamado
Fundo de Investimento
Imobiliário
Investidores Imóveis
Por que alguns fundos possuem taxas de rendimento tão diferentes entre si tendo ativos bastante
semelhantes na carteira?
A taxa de rendimento, por ser calculada sobre o Assim, se algum empreendimento da carteira do
valor da última cota do período, é composta por fundo trouxer grandes incrementos de rentabilidade,
dois números de naturezas diferentes: o primeiro é a tendência de sua cota é se valorizar, o que
o rendimento ocorrido no período, portanto, evento reduz a taxa de rendimento por ser inversamente
passado; o segundo retrata a expectativa de valor do proporcional ao preço da cota. Por isso, mesmo que
imóvel ou atividade desenvolvida pelo fundo, o que o aluguel continue fixo, o yield (taxa de rendimento)
incorpora um componente de rentabilidade futura. se altera pela variação do valor da cota.
Mecânica de distribuição de resultados
• Com o investimento em fundo imobiliário, ao final de cada período, o investidor recebe o rendimento
como se fosse um aluguel.
• A valorização da cota corresponde à valorização do imóvel.
95% de lucro Receita

Custos
Fundo de Investimento
Investidores Imóveis
Imobiliário
Resgate de cotas
Não é possível resgate nos fundos imobiliários. O prazo do fundo, geralmente, é indeterminado e a liquidez
se dá via negociação da quota no mercado secundário ou via amortização das quotas pela liquidação do
investimento.

Liquidez
Se comparadas com investimentos diretos em imóveis, a liquidez dos FIIs têm em média maior liquidez.
Contudo, se comparado com algumas ações, a liquidez dos FIIs ainda não apresentam altos índices.
Acreditamos que a liquidez desses ativos na bolsa deverá crescer muito nos próximos anos.
Principais vantagens
• Torna o investimento imobiliário acessível mesmo aos pequenos e médios investidores, através do
fracionamento via emissão de cotas.
• É um investimento em imóveis com a mobilidade das transações financeiras, evitando as complicações

com escrituras, certidões etc.
• O fundo dá um ambiente de transparência para as operações imobiliárias, além de contar com imóveis
escolhidos por especialistas no setor.
Exemplo comparativo entre a compra direta de imóvel e cotas de fundo imobiliário
Compra e venda de apartamento Compra e venda de cotas de FI
Valor de compra do imóvel: R$ 250.000,00 Valor de compra do imóvel: R$ 250.000,00
Valor de venda do imóvel: R$ 300.00,00 Valor de venda do imóvel: R$ 300.00,00
Corretagem venda (6%): R$ 18.000,00 Corretagem venda (0,5% + 25,21): R$ 1.275,21
ITBI compra (2%): R$ 5.000,00 ITBI compra (0,5% + 25,21): R$ 2.850,42
Total de custos (8%): R$ 23.000,00 Total de custos (1.02%): R$ 2.850,42
Valor líquido na venda: R$ 277.00,00 Valor líquido na venda: R$ 297.149,58
Lucro da operação: R$ 27.000,00 Lucro da operação: R$ 47.149,58
I.R. (15%): R$ 4.500,00 I.R. (20%): R$ 9.429,92
Lucro líquido final: R$ 22.950,00 Lucro líquido final: R$ 37.719,66
*Rendimentos sobre alguel de imóveis são tributados. *Rendimentos/dividentos sobre cotas de FIs são insentos de IR
Diferença: R$ 14.769,66

Comparativo de Rentabilidades
IFIX: 34% CDI: 34% IBOV: -26%
34%
34%
-26%
Tributação
Um dos maiores benefícios dessa modalidade de investimento é a isenção de imposto de renda para o investidor
pessoa física. O cotista está isento de pagar IR sobre os rendimentos mensais distribuídos pelos fundos
imobiliários. Para investidores pessoa jurídica, os ganhos sobre o investimento são tributados em 20%.
Sobre os ganhos de capital com a valorização das cotas o imposto de renda é de 20%. A apuração e recolhimento
devem ser feitos pelo próprio investidor e em períodos mensais.
Observe um comparativo de rentabilidade entre o IFIX - índice que mede o desempenho médio dos fundos
imobiliários negociados na Bolsa de Valores - o Ibovespa e o CDI.
Veja exemplo com desempenho de Fundo Imobiliário:

Ativo: XPGA11 / Rentabilidade: 59,75% / Período: 2011/2014 (565 dias)

Módulo 8/
Previdência privada
A previdência privada
Previdência como renda vitalícia
Previdência como investimento
Segurança da previdência privada
Planos de previdência privada
Perfil de Investimento
“As escolhas de hoje garantirão o amanhã”.

1. A Previdência Privada
Investir em previdência privada é uma necessidade cada vez mais procurados pelos trabalhadores e
de todos os brasileiros. Hoje, temos apenas 1,4 incentivados pelo governo.
contribuintes para cada aposentado da previdência
Na previdência privada, você pode optar por receber
social do país. Estudos do IPEA mostram que em
uma renda mensal vitalícia ou resgatar o valor total
2032 passaremos a ter mais aposentados do que
da reserva acumulada no seu plano.
contribuintes. Por isso, planos de complementação
da aposentadoria pela previdência privada são
Aposentadoria
Continuam Dependem
Quem faz as contas logo vai perceber que será
trabalhando de caridade
difícil manter o padrão de vida na aposentadoria
25% 28%
contando apenas com a previdência pública.
Se mantem no
Quem precisa de um plano de previdência? Dependem mesmo padrão
Todo o trabalhador que recebe um salário acima do de parente 1%
teto da previdência oficial. 46%
Aposentadoria com problemas
O INSS funciona em regime de repartição simples, ou seja, os trabalhadores de hoje contribuem para que
os aposentados de hoje recebam seu benefício.
No Brasil, em 1940 eram 31 trabalhadores Hoje, há apenas 1,4 trabalhadores

para cada aposentado (contribuintes) para cada aposentado
Em 2013 o INSS teve um déficit entre suas arrecadações e pagamento de benefícios de R$ 52,1 bilhões.
Somente em 2013 foram depositados nos fundos de Previdência Privada cerca de R$ 73,7 bilhões.
2. Previdência como Renda Vitalícia
Na contratação e ao final de sua acumulação, você terá que pagar o valor contratado enquanto você
terá que optar pela conversão da sua acumulação estiver vivo. Porém, se você vier a falecer cedo, o
em renda vitalícia ou não (veja ao lado esta segunda valor acumulado fica para a seguradora.
opção). Se optar pela renda vitalícia, a seguradora
3. Previdência como Investimento
Na concessão de benefício, você pode optar por participante, a reserva será paga aos beneficiários
resgatar o valor total da reserva acumulada. Durante indicados na proposta. As indenizações pagas aos
o período de acumulação, em caso de falecimento do beneficiários não integram o inventário.
Fases da previdência
Os planos de previdência privada possuem basicamente duas fases distintas, veja quais são.
• Fase de acumulação: investidor poupa parte de sua renda e investe mensalmente em um plano ou
realiza aportes periódicos. Exige muita disciplina e paciência para obter bons resultados e aproveitar
no futuro.

• Fase de benefício: É o período de aposentadoria propriamente dito. Se o dever de casa foi bem feito na
fase anterior, você poderá desfrutar com tranquilidade desta fase de sua vida.
4. Segurança da Previdência Privada
A Superintendência de Seguros Privados (Susep) garanta o pagamento de benefícios para os seus

é um órgão vinculado ao Ministério da Fazenda. participantes. Periodicamente, a Susep monitora
De acordo com a regulamentação atual, as essas informações, impedindo que problemas
entidades abertas de previdência complementar financeiros aconteçam e protegendo seus
são obrigadas a constituir uma reserva técnica que investimentos.
5. Planos de Previdência Privada
• Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL)
Ideal para quem faz declaração completa de IR, pois previdência privada, o governo, pela lei 9.532
o investidor pode deduzir o valor das contribuições de 10 de dezembro de 1997, autorizou que as
da sua base de cálculo do imposto de renda, com contribuições efetuadas aos planos PGBL fossem
limite de 12% da sua renda bruta anual. Assim, dedutíveis do imposto de renda até o limite de 12%
poderá reduzir o valor do imposto a pagar. Como da renda tributável.
incentivo à contratação individual de planos de
• Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL)
Ideal para quem faz declaração de IR simplificada, porque, em um VGBL, a tributação acontece apenas
para profissionais liberais ou para quem deseja sobre o rendimento acumulado.
aplicar mais de 12% de sua renda bruta anual. Isso
Escolhendo o regime de tributação
Regime progressivo ou compensável
Parcela a deduzir do imposto

Base de cálculo mensal R$ Alíquota %
em R$
Até 1.787,77 isento 0,00
De 1.787,78 até 2.679,29 7,50 134,08
De 2.679,30 até 3.572,43 15,00 335,03
De 3.572,44 até 4.463,81 22,50 602,96
Acima de 4.463,81 27,50 826,15
Tabela progressiva para o cálculo anual do IR da pessoa física para o o exercício de 2014.

Falecimento do titular
• Prazo de acumulação igual ou menor que 6 anos: Alíquota de 25%, incidente sobre a reserva
acumulada.
• Prazo de acumulação maior que 6 anos: alíquotas de acordo com o prazo de acumulação.
• Não opção na proposta de inscrição, pressupõe regime progressivo.
• Possibilidade de alteração de regime progressivo para regressivo: prazo de permanência passa a

contar da data de alteração.
• Não há a possibilidade de alteração de regime regressivo para progressivo: Necessária a contratação

de novo plano.
Regime regressivo
• Resgates: alíquota calculada de acordo com o tempo decorrido entre cada depósito de recursos no
plano e o pagamento do resgate (sistema PEPS).
Prazo de investimento Imposto a ser pago
Até 2 anos 35%
De 2 a 4 anos 30%
De 4 a 6 anos 25%
De 6 a 8 anos 20%
De 8 a 10 anos 15%
Mais de 10 anos 10%
Incentivo fiscal
Como vimos anteriormente, investimentos em PGBL são incentivados pelo governo e, por conta disso,
contam com condições tributárias diferenciadas.
Veja, no exemplo, a vantagem financeira decorrente da redução do imposto de renda devido. A base de
cálculo não reflete outras possíveis deduções fiscais.
• Renda anual: R$ 100.000,00
• Contribuição mensal para PGBL: R$ 1.000,00

Simulador de dedução de IR Sem PGBL Com PGBL
Renda bruta anual R$ 100.000,00 R$ 100.000,00
Contribuições do Plano de Previdência Privada - 12% - R$ 12.000,00
Nova base de cálculo R$ 100.000,00 R$ 88.000,00
Alíquota* 27,50% 27,50%
Imposto a pagar sem deduções R$ 27.500,00 R$ 24.200,00
Parcela a deduzir R$ 9.486,91 R$ 9.486,91
I.R. total a pagar no ano R$ 18.013,09 R$14.713,09
Economia de I.R. (diferença entre ter ou não o PGBL) - R$ 3.300,00
Taxas na previdência privada
• Taxa de administração: varia conforme o valor de contribuição mensal ou valor depositado inicial.
• Taxa de carregamento: podem incidir na entrada ou na saída. Algumas seguradoras isentam o

carregamento conforme prazo de contribuição ou valor acumulado.
Veja abaixo exemplos das taxas dos principais planos de previdência privada do mercado:
Taxa de administração Carregamento de entrada
Itaú 3,0% a.a. 3,5% a.a.
Bradesco 3,0% a.a 4,5% a.a.
Brasilprev 3,0% a.a. 4% a.a.
Santander 3,2% a.a 2% a.a.
HSBC 3,0% a.a 2% a.a.
Sulamérica 2,5% a.a 0% a.a.
Mafre 1,0% a.a 0% a.a.
Icatu seguros 1,0% a.a. 0% a.a.
• Alguns planos possuem taxa de saída: SulAmérica 5 anos ou R$ 100 mil de saldo, Mapfre 5 anos ou
R$ 80 mil de saldo e Icatu 3 anos de permanência no plano.
• Os planos de Bradesco e Santander, além da taxa de ingresso, possuem também taxa de saída.

Comparativo de Rentabilidade de Previdência Privada
Mapfre Corporate Prev FI Renda Fixa CDI Icaty Seg Classic FIC Renda Fixa
Sul Améruca FIX 100II FI Renda Fixa Bradesco VGBL FIX FIC Renda Fixa Iatú Flexprev I FIC Renda Fixa
Brasilprev RT FIC Renda Fixa
Compare as rentabilidades de alguns planos disponíveis no mercado
Mapfre Corporate Prev FIC Multimercado CDI Sul América Multicarteiras Prev FI Multim.
Itaú Flex Prev balan. valor II V20 FIC Multi Brasilprev Renda Total composto 20 FIC Multi.

6. Perfil de Investimento
De acordo com seu perfil de risco, o investidor pode focados em investimentos de renda fixa e outros
escolher o plano de previdência mais adequado. mais agressivos com maior exposição em mercado
Existem planos extremamente conservadores, de renda variável.
PLANO DE PREVIDÊNCIA
PGBL/VGBL
100% renda fixa Até 20% renda variável Até 49% renda variável
CONSERVADOR MODERADO AGRESSIVO

Módulo 9/
Shopping financeiro
O que é um shopping financeiro
Quais são os riscos?
Agentes autônomos de investimento
“Falta de iniciativa pode ser ruim. Iniciativa sem conhecimento pode

ser um desastre”.

1. O que é um Shopping Financeiro?
• Imagine um grande Shopping Center na sua cidade,
• Com inúmeras lojas, restaurantes e prestadores de serviços,
• Oferecendo todos os tipos de produtos e serviços,
• Todos os estabelecimentos com a mesma visibilidade, disputando espaço e a preferência do consumidor,
• Dando ao consumidor a oportunidade de comparar produtos, preços e qualidade.
Não é assim que vamos às compras?
1. Identificamos o produto adequado à nossa necessidade;
2. Comparamos as marcas e os preços no mesmo lugar;
3. Escolhemos o produto com a melhor relação custo/benefício de acordo com o nosso perfil.
Um shopping financeiro é o lugar onde você em um só lugar e pode comprar com muito mais
encontra reunidos em uma única plataforma os facilidades. Além de facilitar o processo de compra,
principais investimentos do mercado financeiro. Na você pode comparar preços e características não
XP Investimentos, funciona assim: você encontra apenas de produtos, mas também de diferentes
inúmeras marcas e diferentes produtos reunidos marcas. Observe:
Produtos Marcas

Por que isso é bom pra mim?
Você pagaria R$ 100,00 Você pagaria R$ 10.000,00

por uma banana? por um celular?
Você pagaria R$ 100.000,00 Você pagaria R$ 200,00

por um carro popular? por uma caneta?
• Todos conhecem os produtos e suas características;
• Sabem avaliar quanto o produto realmente vale;
• Conhecem os concorrentes;
• São mercados maduros.
2. Quais são os Riscos?
Os riscos ao investir através de um shopping de investimentos são exatamente os mesmos de se investir

diretamente no produto na instituição emissora do ativo. Em fundos de investimento, por exemplo:
• risco é sempre da alocação do gestor;
• o risco está onde estão os ativos;
• todos os agentes se mantêm os mesmos (custodiante, administrador, auditoria etc.).
Porém, uma plataforma aberta de investimentos contempla muito mais vantagens, como:
• facilita o comparativo entre fundos;
• consolidação de todos os seus investimentos em um único lugar;
• poder contar com uma instituição especialista em investimentos.

Outros exemplos:
• Mercado de imóveis: os corretores de imóveis vendem vários tipos de imóveis. O risco está associado a
construtora, e não a quem oferece o imóvel.
• Mercado de seguros: os corretores de seguros vendem seguros de várias seguradoras. O risco está
associado a seguradora, e não a quem faz o seguro para o cliente.
3. AGENTE AUTÔNOMO DE INVESTIMENTO
• Pessoa física ou jurídica que atua na distribuição e mediação de valores mobiliários.
• Possui registro de agente autônomo de investimentos na CVM.
• Deve, obrigatoriamente, se vincular a uma instituição integrante do sistema de distribuição de valores

mobiliários (como as corretoras).
• Precisa ter sido aprovado em exame técnico realizado pela ANCORD.
• Não pode realizar atividade de análise nem recomendar ativos, cabendo tais atividades aos analistas da
corretora.
• Não pode realizar atividade de administração/gestão de carteira.
Quem pode ajudá-lo a investir melhor? Quando estamos com problema de coração, a quem costumamos
recorrer?
• Clínico geral
• Cardiologista
Cardiologista, não é? Porque queremos a solução! Queremos a palavra de quem realmente entende! E para os
seus investimentos não poderia ser diferente! A quem você costuma recorrer?
• Gerente do banco
• Agente de investimento
Se você respondeu gerente de banco certamente ainda não conhece os serviços profissionais do Agente
Autônomo de Investimento. Neste caso, recomendamos que procure saber mais sobre esse profissional.

Módulo 10/
Quebrando mitos
Acabaram os mitos
Fuja do generalista e invista com o especialista

1. MITO QUEBRADO: Caderneta de poupança é o investimento mais seguro
• Perda do poder aquisitivo (rentabilidade real quase zero).
• Garantia de até R$ 250 mil caso o banco onde está a poupança quebre.
• Intervenção do Governo Federal.
• Outros produtos de renda fixa apresentam a mesma segurança, mas com maior rentabilidade.
2. MITO QUEBRADO: Investir através do banco é mais seguro pois se a corretora

quebrar eu perco todo o meu dinheiro
• A segurança de um investimento está relacionada ao emissor dos títulos e não a instituição que distribui.
• A corretora atua como intermediária na distribuição dos produtos.
3. MITO QUEBRADO: Vale a pena investir no banco porque há desconto e isenção de

tarifas
• Antes de tomar qualquer decisão, faça as contas!
Tarifa mensal:
R$ 40,00
Aplicação mínima para isenção de tarifa:

R$ 60.000,00
Aplicando em um fundo que renda

0,2% a mais:
R$ 60.000,00 x 0,2% = R$ 120/mês
4. MITO QUEBRADO: Somente o gerente do banco pode me oferecer os melhores

produtos
• O gerente possui metas internas para cumprir (venda de títulos de capitalização, empréstimos, consórcios
entre outros).
• O agente de investimento só tem uma meta: oferecer o melhor produto ao seu cliente.

5. MITO QUEBRADO: Os fundos de investimento são todos iguais, por isso, fico com o
que me indicam
Bradesco Hiperfundo
Cotista 323 mil
Patrimônio 5,0 bilhões
Taxa de administração 3,9%
Receita: 5,0 bi x 3,9% = 196 milhões = 777 mil por dia
• Carros e CDBs com dinheiro dos cotistas!
• Sorteio não combina com rentabilidade!
• Verifique sempre a taxa de administração do fundo!
6. MITO QUEBRADO: Investir em fundo de investimento do banco é mais seguro
• Não existe fundo mais ou menos seguro por ter uma “bandeira” no nome.
• Os fundos possuem CNPJ diferentes dos seus gestores e pertence aos cotistas.
CNPJ XXXX CNPJ XXXX
Fundo de
Banco
investimento
Auditor Gestor Custodiante Administrador
Escolher os ativos Onde o dinheiro

do fundo é guardado
7. MITO QUEBRADO: Os melhores fundos cobram taxas mais caras
• Os custos dos fundos estão relacionados à estrutura da instituição e até ao tipo de atendimento.
• A taxa de administração não tem qualquer relação com seu desempenho.
• Gestores independentes, por atender clientes com mais conhecimento, possuem taxas menores e
performance elevada.
Lembram do comparativo entre os fundos de gestores independentes e fundos de bancos? Observe as

taxas cobradas pelas instituições:

Gestores independentes
Credit Agricole Mapfre SulAmerica

0,40% 0,30% 0,15%
Bancos
Banco do Brasil Bradesco Itaú

2,6% 3,9% 2,7%
8. MITO QUEBRADO: O que dá segurança à minha previdência é a instituição que

escolho
• As empresas de previdência privada são obrigadas a constituir reservas técnicas, que são
acompanhadas continuamente pela Susep.
• Todas as previdências privadas do país são fiscalizadas igualmente pelo governo.
Ministério da
fazenda
9. MITO QUEBRADO: Investir em imóveis não tem risco e é sempre um excelente

investimento
• Lembre-se de todas as taxas e dos impostos incidentes nesse investimento.
• Caso não esteja alugado, cuidado com o valor da manutenção.
• Mesmo alugado, as taxas de aluguel hoje equivalem a aplicações muito conservadoras.
• O mercado imobiliário deve ser analisado com o mesmo critério que outros tipos de investimento.
• Existem novas alternativas de investimento em imóveis muito mais simples e rentáveis.

10. MITO QUEBRADO: Não vale a pena mudar de investimento por causa de 0,1% a mais
• Já vimos o valor do dinheiro no tempo e o efeito dos juros compostos.
• Cada décimo da taxa de juros é fundamental, pois quanto maior a taxa, maior o retorno esperado.
“Juros compostos são a maior força do universo”

Albert Einstein
11. MITO QUEBRADO: Entender de finanças e investimentos é muito complicado
• É simples e fácil cuidar do seu dinheiro.
• Vá além de seu banco.
• Busque informação e qualificação.
• Se não tiver tempo para pesquisar mais sobre o assunto, abuse de seu assessor de investimentos.
• Converse com o especialista, entenda o seu perfil e inicie seus investimentos.
12. MITO QUEBRADO: Para conseguir bons investimentos é necessário muito dinheiro
• Nem sempre ser cliente private do banco significa ter acesso aos melhores produtos.
• Há muitas alternativas de investimentos com excelentes taxas de rentabilidade para pequenos

investidores.
• Na plataforma XP One Stop, você encontra os melhores gestores de recursos do Brasil e do mundo.
13. MITO QUEBRADO: O sonho de viver de renda é para poucos
Tenho 30 anos.
Para isso, basta economizar
Quero me aposentar aos 60 anos, ganhando
R$ 563 por mês.
R$ 20 mil ao mês até meus 95 anos.
Como?
Basta investir em um produto com rentabilidade de 1% ao mês!
Disciplina de investimento, aliado a conhecimento e boas escolhas possibilitam a liberdade financeira!

Anotações do aluno/

Bibliografia/
CERBASI, Gustavo Petrasunas. Dinheiro: os segredos de quem tem. 4. ed. São Paulo: Gente, 2003.
MARINARO, Mari. Aprenda a investir no mercado financeiro. São Paulo: On Line Editora, 2008.
HAFELD, Mauro. Investimentos: como administrar melhor seu dinheiro. São Paulo: Fundamento, 2008.
HAFELD, Mauro. Seu imóvel: como comprar bem. São Paulo: Fundamento, 2002.
LUQUET, Mara. Valor de finanças pessoais. Guia econômico. São Paulo: Globo, 2000.
MACEDO JR, Jurandir Sell. A árvore do dinheiro. São Paulo: Campos, 2007.
MARTINS, José Pio. Educação financeira ao alcance de todos. São Paulo: Fundamento, 2004.
SOHSTEN, Carlos Von. Como cuidar bem do seu dinheiro. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2004.
ROBERT, T. Kiyosaki; SHARON, L. Lechter. Independência financeira. O guia do pai rico. 11. ed. Rio de Janeiro:
Campus, 2001.
Vídeo Fundo imobiliário: <http://bit.ly/P8HL5e>
Vídeo renda fixa: <http://bit.ly/TGIwap>
Vídeo fundo de investimento: <http://bit.ly/RImH3N>
Vídeo CRI: <http://bit.ly/NmIIJk>

CURSOS DO PROGRAMA DE EDUCAÇÃO FINANCEIRA - XP EDUCAÇÃO
Aprenda a Investir na Bolsa de Valores – Ênfase em Análise Mercado Futuro: Aprenda a Operar Contratos Futuros
Técnica Financeiros e de Commodities
Este curso é recomendado para iniciantes no mercado de capitais Este curso é recomendado para pessoas com conhecimento
que pretendem ter uma visão completa de como começar os seus intermediário sobre o mercado de bolsa. A proposta do curso é
investimentos diretamente na bolsa de valores. O curso aborda desde demonstrar as principais operações realizadas com mercados futuros,
definições básicas e jargões do mercado, explica as responsabilidades principalmente em operações de índices, dólar e commodities
de todos os participantes do mercado, demonstra as diferenças agrícolas. Serão abordados temas que vão desde conceitos básicos
entre os métodos de análise de ações - fundamentalista e grafista -, até estratégias avançadas de alavancagem (especulação) e proteção
exemplifica a compra e venda de ações através do home broker, mostra (hedge). Ao final do curso, o investidor estará apto a realizar
as diferentes operações que podem ser realizadas na bolsa envolvendo operações neste mercado, podendo avaliar as melhores relações
ações, ETFs, opções, contratos futuros e fundos imobiliários, bem risco x retorno de acordo com a sua estratégia e perfil.
como os custos e a tributação sobre cada uma destas operações.
Finanças Pessoais: Segredos de Sucesso sem Mudanças
Na conclusão do curso é apresentada uma estratégia operacional
Radicais
que capacita o aluno a iniciar seus investimentos de forma objetiva,
coerente e com favorável relação risco x retorno. A proposta deste curso é proporcionar mudanças de atitude diante das
finanças, trabalhando, sobretudo, o comprometimento, a disciplina e a
Aprenda a Investir seu Dinheiro – Quebrando Paradigmas
criatividade. O aluno conhecerá as regras que o levarão primeiramente
Neste curso, o aluno faz uma verdadeira viagem pelo mundo dos à estabilidade financeira para que, em seguida, atinja a acumulação
investimentos. Busca formar investidores conscientes e dispostos de capital. O curso leva os conceitos contábeis das empresas para a
a sair do óbvio, ou seja, deixar de lado a tradicional caderneta de vida pessoal, de forma simples e inteligente, propiciando ao aluno a
poupança e a compra de imóveis e partir para alternativas de oportunidade de avaliar suas finanças de forma prática e estabelecer
maior rentabilidade, sem abrir mão da segurança. Conhecendo mudanças para melhorar sua relação com o dinheiro. Ao final do curso, o
melhor os produtos, o investidor terá condições de montar carteiras aluno estará apto a priorizar investimentos e otimizar seu orçamento.
diversificadas e de qualidade, sempre de acordo com seu perfil e sua
Aprenda as 7 Estratégias mais Vencedoras na Bolsa de
estratégia. Aborda questões importantes ligadas a finanças pessoais,
Valores
sistema financeiro, perfil do investidor e produtos de investimentos.
Aliando teoria e prática, este curso apresenta, de forma objetiva Curso recomendado para pessoas que têm conhecimento superficial
e dinâmica, as principais alternativas de investimento disponíveis sobre o mercado de capitais e desejam aprofundar o seu poder
no mercado brasileiro. São apresentadas as características e os de decisão através de estratégias operacionais conservadoras e
benefícios de investimento como: Títulos Públicos, CDBs, Fundos de agressivas envolvendo ações e opções. Extremamente prático
Investimento, Fundos Imobiliários, Ações, Previdência Privada, LCAs, e dinâmico, este curso demonstra as principais operações e as
LCIs, CRIs e Debêntures. estratégias disponíveis aos investidores nos mercados à vista e de
derivativos com foco em opções e contratos futuros.
Análise Gráfica: Domine as Técnicas mais Utilizadas no
Mercado Análise Fundamentalista: Como Analisar e Escolher Empresas
Este curso é recomendado para pessoas de conhecimento Este curso é recomendado para pessoas que buscam se especializar
intermediário. A proposta é demonstrar aos participantes como em análise fundamentalista. O objetivo do curso é capacitar o
entender o mercado acionário através da análise técnica. O curso aluno a escolher as melhores empresas e cujas ações possuam
é focado no ensino das principais ferramentas gráficas/técnicas maior potencial de valorização através de análise fundamentalista.
existentes, como: formações gráficas, médias móveis, resistências e Serão abordadas técnicas de valuation e os principais indicadores
suportes, rastreadores e osciladores de mercado. Ao final do curso, fundamentalistas, entre eles P/L, EV/EBITDA, dividend yield, liquidez
o aluno estará apto para entender e analisar as principais técnicas corrente etc. Ao final do curso o aluno estará apto a fazer suas
utilizadas por profissionais de mercado, podendo, desta maneira, próprias análises fundamentalistas, além de conseguir interpretar
encontrar os melhores pontos de compra e venda dos ativos, as opiniões e os relatórios de especialistas e analistas dos principais
buscando sempre uma melhor relação risco x retorno. participantes do mercado financeiro com bancos e corretoras.
Mercado de Opções: Operações Estruturadas, Proteção e Estratégias de Sucesso para Day Trade
Alavancagem
Curso recomendado para investidores que já possuem algum
Este curso é recomendado para pessoas que já possuam algum conhecimento sobre operações em Bolsas de Valores. O aluno
conhecimento do mercado de capitais. A proposta do curso é aprende a controlar seu risco e realizar operações no curtíssimo,
demonstrar as principais operações que podem ser realizadas aproveitando-se da volatilidade e das oscilações do mercado. O sobe
com estes derivativos, como: operações de financiamento, travas e desce dos preços dos ativos no dia a dia abre m oportunidades muito
de alta e de baixa, mesas, borboletas, operações de spread, Pop interessantes de operar para aqueles que conhecem e entendem a
Fence, venda protegida, compra com seguro, entre outras. Também dinâmica do mercado. Trata-se de um curso extremamente prático
serão apresentados os conceitos da árvore trinomial e o modelo de onde os conceitos apresentados em sala são sempre conectados
Black & Scholes. Ao final do curso, o aluno estará apto a iniciar suas com a prática e a vivência dos investidores através de exemplos e
operações no mercado de opções bem como para avaliar com precisão operações reais. A base do conteúdo é a análise técnica, explorada
as diferentes relações risco x retorno existentes neste mercado. A e analisada sob a ótica do curtíssimo prazo com vários setups de
ênfase prática é muito importante, com exemplos reais do dia a dia. operações para o intraday.
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CAPA

1. contribui para diminuir a poluição;

2. melhora a limpeza da cidade e a qualidade de vida

Ao valorizar materiais da população;

4. gera empregos para a população não qualificada;

5. estimula a formação de uma consciência ecológica.

• Participe da coleta seletiva de lixo na sua cidade.

• Prefira eletrodomésticos recentes e de qualidade, pois gastam menos energia.

• Regule o seu carro e poupe combustível.

• Prefira lâmpadas fluorescentes.

Ficha Técnica do Curso

Quinta edição: Maio/2014

Sílvio Paulo Hilgert

Leandro Hirt Rassier

Projeto Gráfico e Diagramação: Mariana Hilario <www.marianahilario.com.br>

4 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

Modulo 6: Conhecendo os Produtos

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 5

6 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

Baixe um aplicativo de leitura QR Code e

Tenha um excelente curso!

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 7

Mudanças e novas tecnologias - vida pessoal e profissional

O Brasil também mudou

Juro baixo traz novo cenário

"Se você quer obter resultados diferentes,

8 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

A educação financeira nunca foi devidamente investidores mais informados, capacitados e

Saber qual é seu perfil como investidor, conhecer

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 9

Vivemos em um mundo que está em constantes transformações.

Você já notou como as coisas mudam rapidamente hoje em dia?

Veja alguns exemplos:

Nos últimos 5 anos? No último ano? E no último mês?

10 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

Mudanças e novidades em sua vida pessoal

Mudanças na política e economia

O Brasil também mudou

Cruzado / Cruzado Novo Cruzeiro Cruzeiro Real / Real

Real Real Real

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 11

Já são quase duas décadas com a mesma moeda.

Cenário econômico brasileiro trazendo novas perspectivas.

Inflação baixa e controlada Brasil possui Investment Grade

Tivemos quedas significativas

País tem excelentes Fortes investimentos em

Risco país está muito

12 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

Fonte: Valor Econômico (07/05/2012)

Quem se adaptou a novas realidades, provavelmente,

Foto: Mark Zuckerberg

Quem não revisou seus conceitos, provavelmente

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 13

Em que fase da vida você está?

Ciclos da vida financeira

“Não é preciso fazer coisas EXTRAORDINÁRIAS para

14 APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/

1. Em que Fase da Vida Você Está?

2. Ciclos da Vida Financeira

APRENDA A INVESTIR O SEU DINHEIRO/ 15

Veja os detalhes na ilustração a seguir:

Etapas da vida financeira

Juventude Meia-idade Aposentadoria