Captulo 2

MERCADO FINANCEIRO BRASILEIRO

2.1 Sistema financeiro nacional
2.2 Mercado financeiro
2.3 Meios de pagamento
2.4 Sistema de pagamentos brasileiro

Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)
2.1


Sistema Financeiro Nacional
Sistema financeiro nacional
2.1 Sistema Financeiro Nacional
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) formado por
instituies que tm como finalidade intermediar o
fluxo de recursos entre os poupadores e
investidores e os tomadores de recursos.
O mercado financeiro regulamentado e fiscalizado
principalmente pelo Banco Central do Brasil (BCB
ou Bacen) e Comisso de Valores Mobilirios (CVM),
que esto subordinados ao Conselho Monetrio
Nacional (CMN).
2.1 Sistema Financeiro Nacional
Instituies
Categoria
Banco Central
do Brasil
Secretaria de
Previdncia
Complementar
rgos de Regulao e
Fiscalizao
Conselho
Monetrio
Nacional
(CMN)
Superintendncia
de Seguros
Privados
(SUSEP)
Comisso de
Valores
Mobilirios
(CVM)
Sistemas de
Liquidao e
Administrao
de Recursos
de Terceiros
Entidades
Ligadas aos
Sistemas de
Previdncia e
Seguros
Outros
Intermedirios
ou Auxiliares
Financeiros
Instituies
Financeiras que
captam Depsitos
a Vista
Demais
Instituies
Financeiras
Quadro 2.1 Sistema
Financeiro Nacional
(1/4)



rgos de Regulao
e Fiscalizao

e

Categorias das
Instituies
Financeiras
Discriminao
das
instituies
financeiras nos
sub-quadros
seguintes

2.1 Sistema Financeiro Nacional
Categoria Discriminao
Bancos Comerciais BCB
Caixas Econmicas BCB
Bancos de Investimento BCB, CVM
Bancos de Desenvolvimento BCB
Companhias Hipotecrias BCB
Agncias de Fomento BCB
Sociedades de Crdito
Imobilirio
Associaes de Poupana e
Emprstimo
Bancos Mltiplos com Carteira
Comercial
Cooperativas de Crdito
Instituies
Financeiras que
captam Depsitos
a Vista
Sociedades de Crdito ao
Microempreendedor
Demais
Instituies
Financeiras
Sociedades de Crdito,
Financiamento e Investimento
Bancos Mltiplos sem Carteira
Comercial
BCB
BCB
BCB
BCB
BCB
BCB
BCB
Instituies
Superviso
Quadro 2.1 Sistema
Financeiro Nacional
(2/4)



Instituies
Financeiras
Quadro 2.1 Sistema
Financeiro Nacional
(3/4)



Instituies
Financeiras
Bolsas de Valores CVM
Sociedades Seguradoras SUSEP
Sociedades de Capitalizao SUSEP
Outros
Intermedirios
ou Auxiliares
Financeiros
Bolsas de Mercadorias e
de Futuros
Sociedades Corretoras de Ttulos
e Valores Mobilirios
Entidades Fechadas de
Previdncia Privada
Sociedades Distribuidoras de
Ttulos e Valores Mobilirios
Sociedades de Arrendamento
Mercantil
Sociedades Corretoras de
Cmbio
Representaes de Instituies
Financeiras Estrangeiras
Agentes Autnomos de
Investimento
Entidades Abertas de
Previdncia Privada
Sociedades Administradoras de
Seguro-Sade
Entidades
Ligadas aos
Sistemas de
Previdncia e
Seguros
BCB, CVM
BCB
SPC
BCB, CVM
BCB
BCB
BCB, CVM
BCB, CVM
SUSEP
SUSEP
2.1 Sistema Financeiro Nacional
Quadro 2.1 Sistema
Financeiro Nacional
(4/4)



Instituies
Financeiras
Fundos Mtuos BCB, CVM
Clubes de Investimentos CVM
Administradoras de Consrcio BCB
Central de Custdia e de
Liquidao Financeira de
Ttulos CETIP
Caixas de Liquidao e
Custdia
Sistemas de
Liquidao e
Custdia
Carteiras de Investidores
Estrangeiros
Administrao
de Recursos
de Terceiros
Sistema Especial de Liquidao e
de Custdia SELIC
CVM
BCB
BCB
BCB, CVM
2.1 Sistema Financeiro Nacional
Autoridades monetrias
2.1 Sistema Financeiro Nacional
CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN)
o rgo supremo do Sistema Financeiro Nacional.
BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB OU BACEN)
o rgo executivo central so Sistema Financeiro
Nacional.
COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM)
o rgo normativo e fiscalizador do mercado de
aes e debntures.
2.1 Sistema Financeiro Nacional
RGOS DE REGULAO E FISCALIZAO DAS ATIVIDADES DE
SEGUROS E PREVIDNCIA PRIVADA
Superintendncia de Seguros Privados (Susep).
Secretaria de Previdncia Complementar (SPC).
INSTITUIES AUXILIARES DE REGULAO E FISCALIZAO
Algumas instituies atuam tambm como agente
auxiliar de normatizao e fiscalizao do SFN:
Banco do Brasil (BB).
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES).
Caixa Econmica Federal (CEF).
Instituies do sistema financeiro nacional
2.1 Sistema Financeiro Nacional
Algumas das instituies do SFN:
BANCOS COMERCIAIS
CAIXAS ECONMICAS
BANCOS DE DESENVOLVIMENTO
BANCOS DE INVESTIMENTO
SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL
BANCOS MLTIPLOS
BOLSAS DE VALORES, DE MERCADORIAS E DE FUTUROS
Instituies no financeiras
Existem instituies no financeiras que exercem
papel importante para o desenvolvimento da
economia.

EXEMPLOS:
2.1 Sistema Financeiro Nacional
EMPRESAS DE FACTORING
ADMINISTRADORAS DE CARTO DE CRDITO
2.2


Mercado Financeiro
Em uma economia, de um lado existem os que possuem
poupana financeira e, de outro, os que dela necessitam.
A intermediao entre os dois lados ocorre no
mercado financeiro.
Mercado financeiro
2.2 Mercado financeiro
Investidor
n
Figura 2.1 Mercado financeiro
2.2 Mercado Financeiro
Para fins didticos, o mercado financeiro pode ser
subdividido em quatro mercados:

a) Mercado monetrio
b) Mercado de crdito
c) Mercado de capitais
d) Mercado de cmbio
Na prtica, ocorre sobreposio entre os quatro mercados.
Mercado monetrio
2.2 Mercado Financeiro
Neste mercado, so negociadas, basicamente,
operaes de curto e curtssimo prazos.

A poltica monetria do Governo executada por
meio desse mercado, com a compra e venda de
ttulos emitidos pelo Banco Central:
BBC Bnus do Banco Central
NBC Notas do Banco Central
Mercado de crdito
2.2 Mercado Financeiro
Exemplos de operaes de crdito:
emprstimos para capital de giro
descontos de ttulos
conta garantida
adiantamento sobre contrato de cmbio (ACC)
repasse de recursos externos (Resoluo n 2.770)
financiamento de importao
o mercado principal onde os tomadores de
recursos se relacionam com os intermedirios
financeiros, para suprir as necessidades de capital
de giro e as necessidades de financiamento de bens
e servios.
Mercado de capitais
2.2 Mercado Financeiro
A finalidade do mercado de capitais a de financiar
as atividades produtivas e o capital de giro das
empresas, por meio de recursos de mdio e longo
prazos.
Principais instrumentos de financiamento existentes
no mercado de capitais brasileiro:
a. aes;
b. debntures;
c. notas promissrias (commercial papers).
Mercado de cmbio
2.2 Mercado Financeiro
No mercado de cmbio, so negociadas moedas
internacionais conversveis, pelas instituies
credenciadas pelo Banco Central.

Algumas das moedas estrangeiras mais negociadas
no mercado de cmbio brasileiro:
dlar dos Estados Unidos;
iene do Japo;
euro da Unio Europia;
libra esterlina da Gr-Bretanha;
franco da Sua;
2.3

Meios de Pagamento
Depsito em cheque
2.3 Meios de pagamento
O cheque um meio de pagamento bastante comum
entre os brasileiros. s vezes, faz o papel de
instrumento de crdito.
Um cheque recebido de terceiros pode ser sacado
no banco do emitente ou depositado em banco onde
o favorecido cliente.
A cobrana de cheque feita pelo banco depositrio
por meio de troca com outros bancos, num
processo denominado compensao de cheques.
Compensao de cheques
2.3 Meios de pagamento
A Compensao de Cheques e Outros Papis ocorre
em um local denominado Cmara de Compensao,
onde se renem os representantes de diversos
bancos para fazerem a troca de cheques e outros
documentos compensveis entre si.
As Cmaras de Compensao so agrupadas por
regies geogrficas.
Reserva e ADM
2.3 Meios de pagamento
Na linguagem do mercado financeiro, o termo
reserva (de reserva bancria) representa o dinheiro
lquido e certo.
O termo ADM tem origem no cheque administrativo
e representa o estado de quase dinheiro. Os
recursos em ADM transformar-se-o em dinheiro
aps a finalizao da compensao.
A reforma do Sistema de Pagamentos Brasileiro, em
2002, reduziu a quantidade transaes financeiras
possveis por meio de cheques.
D
M =

(equao 2.1)
E
Onde:
M = multiplicador bancrio;
D = depsito inicial; e
E = encaixe voluntrio.
Multiplicador bancrio
2.3 Meios de pagamento
Depsito compulsrio
2.3 Meios de Pagamento
( equao 2.2 )
Onde :
M1 = meios de pagamento em seu sentido mais lquido;
B = base monetria (dinheiro emitido pelo Banco Central e
colocado no mercado);
M = multiplicador bancrio.
M1 = B x M
O Banco Central utiliza o depsito compulsrio para
inibir o crescimento indesejado do multiplicador
bancrio e regular o nvel de expanso monetria.
2.4

Sistema de Pagamentos Brasileiro
Sistema de Pagamentos Brasileiro
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
Sistema de pagamentos um sistema que realiza a
transferncia de fundos, processando e liquidando
os pagamentos entre pessoas fsicas, empresas,
instituies financeiras, governo e banco central.
A ltima grande reforma do Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB) ocorreu em 22 de abril de 2002, com
a finalidade de proporcionar maior confiabilidade ao
sistema financeiro.
Sistemas de liquidao
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
Os sistemas de liquidao exercem papis
importantes na liquidao de diversos instrumentos
financeiros (dinheiro em espcie, cartes de dbito
e de crdito, cheques, ttulos, derivativos, moedas
estrangeiras etc.).
Os sistemas de liquidao podem ser agrupados em
dois grupos:
a. Sistemas de liquidao de transferncias de
fundos interbancrias;
b. Sistemas de liquidao de ttulos, valores
mobilirios, moedas estrangeiras e derivativos.
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
SISTEMAS DE LIQUIDAO DE TRANSFERNCIAS DE FUNDOS
INTERBANCRIAS
Sistema de Transferncia de Reservas (STR);
Cmara Interbancria de Pagamentos (CIP);
Servios de Compensao de Cheques e Outros
Papis (Compe);
Cmara TecBan (TecBan).
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
SISTEMAS DE LIQUIDAO DE TTULOS, VALORES MOBILIRIOS,
MOEDAS ESTRANGEIRAS E DERIVATIVOS
Sistema Especial de Liquidao e Custdia
(Selic);
Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
(CBLC);
Central de Custdia e Liquidao Financeira de
Ttulos (Cetip);
BM&F Cmbio;
BM&F Derivativos.
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
Central
de
Liquidao
Empresa
Devedora
A
Banco
A
Empresa
Devedora
B
Banco
B
Empresa
Credora
C
Banco
C
100
200
100 100
200 200
Figura 2.2 fluxo de transferncias de fundos.
Fluxo de transferncia de fundos
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
Central
de
Liquidao
Empresa
Devedora
A
Banco
A
Empresa
Devedora
B
Banco
B
Empresa
Credora
C
Banco
C
100
200
100 100
Banco
D
Empresa
Credora
D
150
150 150
200 200
Figura 2.3 Fluxo de recebimentos e desembolsos no
sistema de liquidao
Fluxo de recursos no Sistema de Liquidao
2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro
Prazos de liquidao
TED (transferncia eletrnica disponvel):
imediato
DOC (documento de crdito): dia seguinte (ou
aps, dependendo da praa do favorecido)
Cheque (pagamento): no mesmo dia (ou aps,
dependendo da praa de pagamento do cheque)
Depsito em cheque: dia seguinte (ou aps,
dependendo da praa de pagamento do cheque)