Unidade

10 As relações económicas
com o Resto do Mundo

[10.2] Registo das relações

económicas com o Resto do
Mundo – a balança de
pagamentos
 Transações entre residentes e não residentes

 Na balança de pagamentos portuguesa encontram-se registadas as transações

que ocorrem entre residentes e não residentes em território económico português,
num determinado período de tempo (mês, trimestre, ano).

 Algumas dessas transações podem não implicar um pagamento como

contrapartida (como as remessas dos emigrantes), por isso...

O critério relevante para o registo na balança de

pagamentos não é o pagamento, mas a mudança do direito da
propriedade.

3
 Transações entre residentes e não residentes

Transações

Exportação e importação de bens

Exportação e importação de serviços

Rendimentos

Transferências

Fluxos financeiros
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 Principais componentes da balança de pagamentos

Todas as  Balança de bens

transações sobre:
 Balança de serviços
 bens
Balança  Balança de rendimento
inclui  serviços
corrente primário
 rendimentos
 transferências  Balança de rendimento
correntes secundário

 Transações sobre ativos não financeiros não

Balança de produzidos
inclui
capital
 Transferências de capital

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 Principais componentes da balança de pagamentos
direitos Transações sobre
Ativos = Bens e
p li ca m au m en tos no valor ativos financeiros e Estas transações
(im
ueza) passivos, que podem
do património/riq estão organizadas por
ser: categorias funcionais
 ações de empresas  Investimento direto
 títulos de dívida
Balança  Investimento de
inclui  créditos comerciais
financeira carteira
 empréstimos
 Derivados
 derivados
financeiros
financeiros
 ouro monetário  Outro investimento
O b r ig a ç õe s , dívidas
Passivos = no valor do
d im inu iç õe s  direitos de saque  Ativos de reserva
(implicam eza)
património/riqu especiais (DSE)

6
 A balança corrente e de capital
Transferências Transferências
correntes ≠ de capital
(Balança corrente) (Balança de capital)
Compreendem, por exemplo:
 transferências pessoais, Efeito Compreendem, por exemplo:
tais como remessas de produzido no  o perdão de dívida;
emigrantes/imigrantes; rendimento  os pagamentos de seguros
 prémios de jogo; disponível das não-vida associados a
 donativos públicos; partes situações de catástrofe;
 multas e penalizações; envolvidas  apoios ao investimento.
 outras transferências.

Produzem um impacto direto sobre o nível de Não afetam diretamente o nível do

rendimento disponível das partes envolvidas. rendimento disponível das partes envolvidas.

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 Registo de dupla entrada

Os registos na balança de pagamentos

devem respeitar o
Balança de pagamentos
princípio das partidas dobradas,

segundo o qual cada transação dá origem a

Crédito Débito
dois registos nas contas de cada país
envolvido,

um a débito e outro a crédito.

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 Registo de dupla entrada (implicam
Ativos = B
aumentos
ens e dire
no valor do
itos
património
/riqueza)
Passivos
(implicam = Obrigaç
diminuiçõe ões, dívid
s no valor as
do patrimó
nio/riqueza
)
Registos na balança corrente
ou na balança de capital Registos na balança financeira

Crédito Débito Crédito Débito

 Redução de  Aumento de
Registo Registo ativos ativos
da transação da transação financeiros. financeiros.
que dá origem a que dá origem a  Aumento de  Redução de
entrada de moeda. saída de moeda. passivos passivos
financeiros. financeiros.

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 Registo de dupla entrada
Saldo de uma balança = Créditos – Débitos

Soma dos débitos < Soma dos créditos

O saldo é positivo (superávite).

Soma dos débitos = Soma dos créditos

O saldo é nulo (equilíbrio).

Soma dos débitos > Soma dos créditos

O saldo é negativo (défice).
10
 [Resumidamente]
Na balança de
Na balança corrente e Quando, numa
pagamentos
na de capital, a
portuguesa balança,
Algumas transações crédito registam-se
encontram-se
podem não implicar as transações que
registadas as Créditos > Débitos,
um pagamento como implicam entradas de
transações que temos um superávite.
contrapartida, por isso moeda (representam
ocorrem entre
o critério relevante recursos) e a débito
residentes e não Créditos = Débitos,
para o registo na registam-se as
residentes em temos um equilíbrio.
balança de transações que
território económico
pagamentos é a implicam saídas de
português, num Créditos < Débitos,
mudança do direito moeda (representam
determinado período temos um défice.
da propriedade. empregos) de um
de tempo, tipicamente
país.
o mês, o trimestre ou
Saldo = Créditos – Débitos
o ano.
11
 A balança financeira

Saldo da balança corrente

+ = Saldo da balança financeira
Saldo da balança de capital

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 Interpretação dos saldos

O saldo conjunto das balanças corrente e de capital determina a exposição de um

país em relação aos outros países do mundo. Se for:

 positivo – o país apresenta capacidade líquida de financiamento face ao exterior;

 negativo – o país tem necessidade líquida de financiamento face ao exterior.

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 O que são erros e omissões?
Saldo da balança corrente
A aplicação do princípio das partidas +
Saldo da balança de capital
dobradas implica que +
total débitos = total créditos, Erros e omissões

contudo, na prática, tal pode não acontecer. =

Assim, essa diferença, a existir, será
explicitada na balança de pagamentos na
Saldo da balança financeira
rubrica erros e omissões, que sintetiza as
discrepâncias estatísticas existentes.

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 [Resumidamente]

A balança financeira
O saldo conjunto
inclui as transações
das balanças
entre residentes e não
A balança de capital corrente e de capital
A balança corrente residentes
inclui as transações traduz a capacidade
inclui as transações relacionadas com o
entre residentes e não de financiamento (se
entre residentes e não investimento
residentes sobre saldo conjunto
residentes sobre bens (investimento direito,
ativos não financeiros positivo) ou a
e serviços, rendimento investimento de
não produzidos e necessidade de
primário e rendimento carteira, derivados
transferências de financiamento de um
secundário. financeiros, outro
capital. país face ao exterior
(se saldo conjunto investimento e ativos
negativo). de reserva).

15
 [Resumidamente]

A natureza da balança de
pagamentos é o equilíbrio. No
Saldo bal. corrente + Saldo bal. capital + Erros e omissões
entanto, é comum que
=
ocorram desequilíbrios, que
Saldo bal. financeira
são corrigidos pela introdução
da rubrica erros e omissões.

16
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio

Alguns dos países com os quais realizamos trocas de bens e serviços

possuem outras moedas, que não o euro.

É necessário converter uma moeda noutra, ou seja,

realizar uma operação de câmbio,
utilizando taxas de câmbio.

17
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio
Taxa de câmbio (ou cotação)
Indica a quantidade de moeda que é possível comprar (ou vender) através da venda
(ou compra) de uma unidade de outra moeda (designada por moeda-base).

Cotação ao incerto Cotação ao certo

(do euro, por exemplo) (do euro, por exemplo)

Quantidade de euros que é Quantidade de outra moeda que

necessário dar em troca de uma é possível comprar com um euro.
unidade de outra moeda.
18
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio

Representa o preço, em yuan renmimbi da China (CNY), de

EUR/CNY
cada euro (EUR).

A redução no valor desta taxa de O aumento no valor desta taxa de

câmbio indica uma valorização de
yuan renmimbi da China face ao euro
e significa que, por cada euro, é
necessário entregar uma menor
quantidade de yuan renmimbi.
câmbio indica uma valorização do
euro face ao yuan renmimbi da China
e significa que, por cada euro, é
necessário entregar uma maior
quantidade de yuan renmimbi.

19
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio

Cotações inversas

Exemplo:
Representa o preço
EUR/CNY = 7,4663 Será CNY/EUR em euros de cada
yuan renmimbi.

A cotação inversa CNY/EUR corresponde ao inverso (1 ÷ 7,4663 = 0,1339).

0,1339 – quantidade de euros necessários para obter um yuan renmimbi (o euro tem valor superior
ao yuan renmimbi).

20
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio

Cotações cruzadas
(quando uma moeda não tem cotação direta em todas as moedas estrangeiras)

Exemplo:

EUR/USD = 1,1602 significa que 1 EUR = 1,1602 USD

USD/JPY = 114,38 significa que 1 USD = 114,38 JPY

Então, 1 EUR = 1,1602 x 114,38 JPY, ou seja, 1 EUR = 132,7 JPY

EUR/JPY = 132,7

21
 A necessidade da realização de operações de
câmbio e da utilização de taxas de câmbio

A maior ou menor aceitação de uma moeda no comércio internacional

depende da solidez da economia do país. Por vezes, o valor real de
algumas moedas é muito instável.

Divisas
(unidades monetárias estáveis e aceites internacionalmente)

22
 Consequências da desvalorização e da valorização
da moeda no saldo do comércio internacional de
bens
Desvalorização da moeda nacional face a uma moeda estrangeira

Consequência para o exportador nacional Consequência para o importador nacional

de bens: de bens:
receberá menos moeda nacional pela terá de despender mais moeda nacional
mesma quantidade de bens. pela mesma quantidade de bens.

Os bens ficam mais baratos para quem

Os bens ficam mais caros para os nacionais:
compra nessa moeda estrangeira:
diminuição da quantidade importada.
aumento da quantidade exportada.

23
 Consequências da desvalorização e da valorização
da moeda no saldo do comércio internacional de
bens
Valorização da moeda nacional face a uma moeda estrangeira

Consequência para o exportador nacional Consequência para o importador nacional

de bens: de bens:
receberá mais moeda nacional pela mesma terá de despender menos moeda nacional
quantidade de bens. pela mesma quantidade de bens.

Os bens ficam mais caros para quem compra Os bens ficam mais baratos para os
nessa moeda estrangeira: nacionais:
diminuição da quantidade exportada. aumento da quantidade importada.

24
 [Resumidamente]
O câmbio é a operação de troca de
uma moeda por outra.

A taxa de câmbio indica a Havendo uma desvalorização (ou

quantidade de moeda que é
possível comprar/vender através da
venda/compra de uma unidade de
outra moeda.
Uma unidade monetária estável e
aceite internacionalmente
designa-se por divisas.
valorização) da moeda nacional
face a uma moeda estrangeira,
teremos de despender mais (ou
menos) moeda nacional pela
mesma quantidade de bens.

25
 Indicadores do comércio internacional de bens

Taxa de cobertura Estrutura setorial

das importações Grau de abertura e geográfica das
de bens pelas da economia ao importações e das
exportações de exterior exportações de
bens bens

26
 Indicadores do comércio internacional de bens
Taxa de cobertura das importações de bens pelas
exportações de bens
Taxa de cobertura das importações de bens pelas exportações de bens

Este indicador representa, em percentagem, o valor das importações de bens que o

país pode pagar com o valor das suas exportações de bens.

A taxa d
ec
pode se obertura tamb
r calcul ém
total da ada pa
se ra o
import xportações e
x 100 ações
de ben das
serviço s e de
s.

27
 Indicadores do comércio internacional de bens
Taxa de cobertura das importações de bens pelas
exportações de bens
Superior a 100% Igual a 100% Inferior a 100%

Exportações Exportações Exportações

> = <
Importações Importações Importações

Exportações Exportações Exportações

pagam totalmente pagam totalmente não pagam totalmente
as importações. as importações. as importações.

Saldo da balança de Saldo da balança de Saldo da balança de

bens é positivo. bens é nulo. bens é negativo.
28
 Indicadores do comércio internacional de bens
Grau de abertura da economia ao exterior

Grau de abertura da economia ao exterior

Este indicador permite analisar a importância do comércio com o Resto do Mundo na
economia nacional.

GAE (ou peso do comércio externo) = x 100

29
 Indicadores do comércio internacional de bens
Estrutura setorial e geográfica das importações e das
exportações de bens

Corresponde à decomposição Traduz a importância relativa de

Estrutura setorial
das exportações e das cada grupo de produtos no total
das importações e importações por grupos de das exportações ou das
das exportações produtos (bens). importações de produtos (bens).

Peso das exportações do grupo e dos produtos Peso das importações do grupo e dos produtos
no total das exportações de bens do país = no total das importações de bens do país =

= x 100 = x 100

30
 Indicadores do comércio internacional de bens
Estrutura setorial e geográfica das importações e das
exportações de bens

Estrutura Corresponde à decomposição do

Traduz a importância relativa de
comércio por países ou grupos
geográfica das cada país ou grupo de países no
de países por destino das
importações e das total das exportações ou das
exportações e origem das
exportações importações de produtos (bens).
importações.

Peso das exportações com destino no país B no Peso das importações com origem no país B no
total das exportações = total das importações =

= x 100 = x 100

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 [Resumidamente]

A estrutura setorial
A taxa de cobertura
Para conhecer o saldo permite identificar os
representa, em
e a composição da percentagem, o valor das produtos com maior peso
balança de bens, importações que o país (composição do
pode pagar com o valor O grau de abertura comércio) nas
podemos utilizar
das suas exportações. A da economia ao exportações e nas
vários indicadores:
taxa de cobertura é < exterior permite importações;
taxa de cobertura;
100% quando se importa analisar a importância a estrutura geográfica
grau de abertura da mais do que se exporta; do comércio com o permite identificar as
economia ao exterior; é > 100% quando se Resto do Mundo na áreas geográficas mais
e estrutura setorial e exporta mais do que se
economia nacional. importantes e o seu peso
geográfica das importa;
em termos de destino
importações e das é = 100% quando o valor
das exportações e
exportações de bens. das exportações e das
importações é igual. origem das importações.

32