02 de Junho de 2014

Leitura Dirigida em Teoria Econmica I

UNIVERSIDADE FERERAL DE MINAS GERAIS
Leitura Dirigida em Teoria Econmica I
Prof. Ricardo Machado Ruiz


Como os Mercados Falham A Lgica das Catstrofes Econmicas
John Cassidy (2011)

Thas Rabelo Masseo
2011073396

Em seu livro, Como os Mercados Falham A Lgica das Catstrofes Econmicas,
John Cassidy procura desmistificar a atual corrente de pensamento econmico, a qual
ele chama de economia utpica. Primeiramente ele apresenta a teoria de livre-
mercado e as contribuies de cada economista a essa corrente, contextualizando a vi-
so dos economistas de que a livre concorrncia e o interesse pessoal levariam a eco-
nomia ao seu mximo. O autor aponta que aps o colapso do socialismo at a crise dos
subprime, desenvolveu-se uma venerao a uma varivel bastante irrealista da mo
invisvel de Adam Smith, e que essa confiana nos mecanismos de mercado foi o que
levou as instituies a fecharem os olhos para os acontecimentos no mercado financeiro,
culminando na crise de 2008.
Cassidy comea sua anlise provando que o Sistema de Reserva Federal (Fed) e outras
autoridades americanas sabiam do que poderia acontecer quando os subprimes ficassem
inflados e as hipotecas se tornassem muito caras. Porm, ele diz que a combinao de
um Fed que pode imprimir moeda, seguros de depsito e um Congresso que capaz de
aprovas bailouts consiste em um grande facilitador da adoo de polticas de ganho de
dinheiro fcil. Isso se d porque os ganhos da inovao financeira e da especulao
so privatizados e concentrados em uma pequena parcela da populao, enquanto as
perdas so socializadas. Quando o Fed abdicou dada fiscalizao de riscos excessivos, a
economia se direcionou fortemente para especulao no mercado financeiro, que refe-
rido como esquema Ponzi. O autor afirma que no ano de 2003 esse processo avanava
fortemente e, nos anos seguintes, se tornaria irreversvel.
A segunda parte do livro fala sobre a economia baseada na realidade, onde Cassidy
expe sua viso de qual a melhor maneira de entender o que acontece nos mercados e
no mundo. Essa forma de pensamento leva fortemente em conta a psicologia do com-
portamento dos agentes, que podem ser explicadas da seguinte maneira: ao sair de uma
crise, os investidores se comportam de forma cautelosa uma vez que podem ter sido
financeiramente prejudicados no perodo posterior,e portanto mantero grandes reservas
para prevenir futuras crises; medida que a economia cresce e os lucros ascendem, as
expectativas dos investidores aumentam e eles se tornam mais propensos a realizar in-
vestimentos de risco (como emprstimos hipotecrios subprime) e mais dispostos a abrir
mo de suas reservas de capital, j que o dinheiro ocioso no oferece retorno. Porm,
essa liberalizao tambm significa que os investidores esto enfraquecendo as suas
defesas contra uma possvel crise. por isso que, segundo Hyman Minsky, a recupera-
o de perodos de crise econmica seguida da falta de regulamentao incentiva exces-
sos especulativos, que culminam no surgimento de bolhas econmicas. Ainda segundo
Minsky, a nica forma de parar as bolhas econmicas deixar que elas estourem -
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Leitura Dirigida em Teoria Econmica I
para ele, a existncia das crises so a forma de o mercado desencorajar os investidores
no sentido de obter cada vez mais lucros s custas de investimentos arriscados.
Basicamente, Cassidy concorda com os defensores do livre mercado no sentido de que
de fato, o mercado tem grande potencial, mas que seu alcance limitado. Ele defende
uma maior regulamentao governamental do setor de servios financeiros, especial-
mente agora que os investidores perceberam a possibilidade de privatizar lucros e socia-
lizar as perdas. Contudo, o autor no se concentra na proposio de um conjunto vivel
de polticas e instituies baseadas na economia da realidade.
Algumas medidas altamente executveis que ajudariam na preveno e/ou na mitigao
dos efeitos de possveis crises financeiras so: a criao de um aparato regulatrio mais
efetivo, que possibilite acompanhar e auditar de forma democrtica os bancos e inves-
timentos; obrigar os bancos a manterem mais capital em mos, de forma que eles pos-
sam arcar com suas possveis perdas ou que, pelo menos, diminuam o volume de seus
investimentos; limitar o volume de dvidas que os bancos podem acumular, de forma
que elas estejam sempre alinhadas com as reservas de capital e, por ltimo, limitar os
investimentos de risco que podem ser realizados pelas intuies bancrias, criando pr-
requisitos e instncias de aprovao de investimento livres de interesse poltico e com
requisitos de avaliao objetivos.