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Matemtica Financeira

7.

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TAXAS
Taxa de juros um coeficiente monetrio aplicado ao capital por um determinado perodo de

tempo para remunerar o capital;


7.1. TAXA PROPORCIONAL
Duas ou mais taxas so proporcionais quando a razo entre as taxas for a mesma razo entre
os perodos de tempo aos quais se refere.

Exemplo: Verificar se as taxas 2% a.m. e 24% a.a. so proporcionais


2% a.m. 2% em 1 ms
24% a.a. 24% em 12 meses
Ento

2%
1

24% 12
7.2. TAXA EQUIVALENTE NA CAPITALIZAO COMPOSTA
Duas ou mais taxas de juros so equivalentes quando aplicadas ao mesmo capital durante um
mesmo perodo de tempo de aplicao produzirem o mesmo montante, mesmo pertencendo a diferentes
perodos de capitalizao.
Vamos correlacionar a taxa i D

referida a um perodo D dias e a taxa i d referida a um

perodo d dias.
Vejamos o diagrama:
C

iD

MA

1. caso
0

D
1. Caso: um capital C aplicado durante um determinado perodo de tempo D a uma taxa de juros iD
produz um montante MA. O montante MA calculado da seguinte forma:

MA = (1 + iD)

D = Perodo de tempo maior

id

MB

2. caso
0

d = Perodo de tempo menor


iD = Taxa do perodo maior
id = Taxa do perodo menor

2. Caso: O mesmo capital C foi aplicado durante o mesmo perodo de tempo D a uma taxa de juros
id aplicado a cada sub-perodo de tempo d (perodo de tempo D foi dividido em vrios perodos d)
produz um montante MB.
O montante MB calculado da seguinte forma: a soma de todos os perodos d igual a D, isto ,
devemos achar a quantidade de d perodos contidos no perodo D, que ser dado por D/d, ou
seja, o nmero de capitalizaes ser de D/d perodos. O montante MB, ento, ser igual a
MB = (1 + id)

D/d

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Para que as taxas sejam equivalentes necessrio que o MA = MB, logo

( 1 + iD ) = ( 1 + id ) D/d
A taxa de juro iD igual a:
iD = ( 1 + id) D/d - 1

Dada uma taxa de um perodo de tempo menor, calcula-se a taxa equivalente de


perodo de tempo maior.

e a taxa de juro Id igual a:


id = ( 1 + iD) d/D - 1

Dada uma taxa de um perodo de tempo maior, calcula-se a taxa equivalente de


perodo de tempo menor.

Nota:

a)
b)
c)

Observe que a taxa dada sempre estar dentro do parntese;


O perodo de tempo da taxa que se procura estar sempre no numerador da frao do expoente;
O perodo de tempo da taxa que se tem (que est dentro do parntese) estar sempre no denominador da fra o do
expoente.

Ento podemos formular a seguinte equao para clculo de taxas equivalentes

iq 1 iT T 1
Q

A taxa que eu quero (iq) igual um mais a taxa que eu tenho ( it ) elevado ao perodo
da taxa que eu quero (Q) dividido pelo perodo da taxa que eu tenho (T), menos um.

OBSERVAO: Na capitalizao simples a taxa equivalente igual taxa proporcional

EXEMPLO
1.

Dada taxa de juros de 2% a.m. calcular a taxa de juros equivalente anual.


D = ano; d = ms; a taxa dada = 2% a.m. ; a taxa que se procura = X% a.a.

i D 1 0,02 30 1
360

id 1,0212 1
i D 1,268242 1
i D 0,268242
i D 26,8242% a.a.
2.

Dada taxa de juros de 24% a.a. calcular a taxa de juros equivalente mensal.
D = ano; d = ms; a taxa dada = 24% a.a. ; a taxa que se procura = X% a.m.

i D 1 0,24 360 1
30

id 1,24 0,083333 1
i D 1,018088 1
i D 0,018088
i D 1,8088% a.m.
3.

Uma letra de cmbio transacionada no mercado financeiro oferecendo uma taxa de juro de 41,64% ao ano. Sabendo-se que
o seu prazo de vencimento de 63 dias, determinar a taxa de juro equivalente a este prazo de aplicao.
Soluo:

Roberto

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Se um Certificado de Depsito Bancrio oferece um rendimento lquido de 7,25% para um prazo de aplicao de 92 dias, qual
a taxa anual de rendimento lquido?
Soluo:

7.3. TAXA EFETIVA E TAXA NOMINAL


Vamos a um exemplo de aplicao de um capital de R$ 1.000,00 durante um ano tendo as
seguintes taxas de juro compostos como alternativas:
a) 12% ao ano;
b) 12% ao ano com capitalizao anual;
c) 12% ao ano com capitalizao mensal.
Das taxas acima, quais as que fornecem idnticos resultados?
As taxas (a) e (b) referem-se ao mesmo perodo de capitalizao. A letra (b) uma redundncia
quanto ao prazo de capitalizao.
A letra (c) representa uma taxa diferente das duas modalidades anteriores, o perodo da taxa
(anual) difere do perodo de capitalizao (mensal) fornecido.
Ficou claro que existem duas modalidades de taxas em termos de perodo de capitalizao:
(a) Uma que o perodo de capitalizao coincide com o perodo da taxa e a outra
(b) Que o perodo da taxa difere do perodo de capitalizao.
Ento,
A TAXA DE JUROS cujo perodo de capitalizao corresponde ao prprio perodo de tempo da
taxa, denomina-se TAXA EFETIVA.
Exemplo:
10% a.a. com capitalizao anual
2% a.m. com capitalizao mensal
12% a.s.

A TAXA DE JUROS em que o perodo de capitalizao difere do perodo de tempo da taxa


denomina-se TAXA NOMINAL
Exemplo:
A poupana paga a taxa de juros de 6% a.a., no entanto a capitalizao mensal.
36% a.a. com capitalizao trimestral
48% a.s. com capitalizao mensal
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Converso da taxa Nominal em taxa Efetiva - a taxa de juros nominal pode ser fracionada
proporcionalmente (igual a juros simples). Divide-se a taxa de juros pela quantidade de perodos de
capitalizaes existentes no perodo da taxa.
Exemplo: 18% a.t. com capitalizao mensal, isto , os perodos de capitalizaes so mensais e o
perodo da taxa trimestral, ento existem trs perodos de capitalizaes mensais no perodo de tempo
da taxa trimestral. Portanto, divide-se a taxa de juro (18%) por trs, o resultado igual a 6% ao ms.
Outro exemplo: 24% a.a. com capitalizao trimestral
perodo de um ano (perodo da taxa de juros), ento:

existem quatro capitalizaes trimestrais no

24%
6%a.t.
4

7.4. EQUIVALNCIA ENTRE TAXA EFETIVA E TAXA NOMINAL

a) Dada uma taxa efetiva determinar a taxa equivalente nominal


1. Dada taxa de juros de 6% a.m. (taxa efetiva) calcular a taxa nominal anual com capitalizao
trimestral.
Soluo:
Taxa dada:

6% a.m.

Taxa procurada:

X% a.a. com capitalizao trimestral

Converte-se a taxa nominal em efetiva

X% a.a. com capitalizao trimestral

X%
Y% a.t.
4

A taxa Y% a.t. ter que ser equivalente a 6% a.m

Outra maneira de transformar:


q

j = m x (1 i) t

90

j 4 1 0,0630 1

j 4 1,063 1

j = 4 x 0,191016

j = 0,764084 76,4064% a.a. com capitalizao trimestral


2. Dada a taxa de 24% a.a., calcular a taxa nominal semestral com capitalizao mensal.
X%
Taxa procurada X% a.s. com capitalizao mensal
Y% a.m.
6
Taxa dada: 24% a.a.
Taxas equivalentes

Ou

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b) Dada a taxa Nominal determinar a taxa Equivalente efetiva


Exemplo
1. Dada a taxa de 36% ao ano com capitalizao mensal, determinar taxas equivalentes de juros
compostos relativos aos perodos anual, mensal, trimestral e quadrimestra:
Soluo

1. Passo transformar a taxa nominal em taxa efetiva:

a)

Anual

b)

Mensal

c)

Trimestral

d)

Quadrimestral

2. Dada a taxa de 48% a.a. com capitalizao para 36 dias, determinar a taxa efetiva mensal para 45
dias.
Soluo

48%
4,8%
10

i 1 0,04836 1 1,0481,25 1 i 0,060356 ou


45

para 36 dias

6,0356% para 45 dias

7.5. TAXA DE JURO REAL E TAXA DE JURO APARENTE

Denominamos taxa de juro REAL a taxa paga ou ganha (acima da inflao) numa operao. A taxa
de juro APARENTE aquela que vigora nas transaes correntes.
Quando no h inflao no perodo considerado, a Taxa Aparente igual taxa Real; porm,
quando h inflao, a Taxa de juros Aparente formada pela INFLAO e pela Taxa de juro REAL.
Vejamos:
C = capital aplicado
iR = Taxa Real
iA = Taxa Aparente
I = Inflao

Roberto

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Podem acontecer os seguintes casos:


1. Com a Inflao igual a zero e uma taxa de juros real i R, o capital inicial se transformar no
montante: M = C (1+ iR)
2. Com uma taxa de Inflao I, e sem taxa de juros Real, o capital inicial, ao final de um
determinado perodo, o montante ser equivalente a:

M = C (1 + I);

3. Com uma taxa de juro Real iR e uma taxa de Inflao I, simultaneamente, o capital inicial
equivaler a:

M = C ( 1 + iR )( 1 + I )

(a)

4. Com uma taxa Aparente i A, o capital inicial se transformar, ao final de um determinado


perodo de aplicao igual a: M = C ( 1 + iA )

(b)

Como as Expresses (a) e (b) so equivalentes, j que ambas traduzem o mesmo montante, o
seja o valor efetivamente recebido, temos:

Donde

( 1 + iA ) = ( 1 + iR )( 1 + I )

Esta expresso nos permite calcular


qualquer uma das taxas envolvida no
problema.

Exerccios Resolvidos
1.

Uma aplicao de R$ 100,00 teve um rendimento de R$ 35,00. Se a inflao do perodo foi de 30%, calcular a
rentabilidade aparente e real da aplicao.
C = 100,00;

2.

J = 35,00

e I = 30 %

Qual deve ser a taxa aparente correspondente a uma taxa Real de 0,8% ao ms e uma inflao de 20% no
perodo.
iR = 0,8% ao ms e i = 20%
iA = ( 1 + iR )( 1 +I ) 1 .: iA = ( 1 + 0,008 )( 1 + 0,2) iA = 20,96%

Roberto

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3.

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Um emprstimo foi feito a uma taxa de 32% ao ano. Sabendo que a inflao nesse ano foi de 21%, calcule a
taxa real anual?
iA = 32%
I = 21%
( 1 +0,32 ) = ( 1 + iR )( 1 + 0,21 ) .: iR =

4.

1,32
1 iR = 9,09% ao ano
1,21

Um CDB rendeu 1,4% ao ms e a inflao no perodo pela IGPM foi de 0,8%. Qual a taxa Real auferida nesta
aplicao?
iA = 1,4%
I

= 0,8%

( 1 + 0,014 ) = ( 1 + iR ) x ( 1 + 0,008 )

iR =

1,014
1 iR = 0,595% ao ms
1,008

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EXERCCIOS PROPOSTOS
1. (BB) Qual a melhor aproximao de uma taxa semestral equivalente a 20% a.a.
a) 8,64% a.s.
b) 9,54% a.s
c) 7,85% a.s
d) 10% a.s.
e) 20% a.s.
2. Qual a taxa trimestral equivalente a 5% a.m?
a) 15%
b) 15,20%
c) 15,50%
d) 15,76%
e) 15,96%
3. Qual a taxa de juros semestral equivalente a 44% a.a.?
a) 22%
b) 21%
c) 20%
d) 19%
e) 18%
4. Qual a taxa efetiva anual equivalente a 30% a.a., capitalizados semestralmente?
a) 34,50%
b) 33,55%
c) 32,25%
d) 31,25%
e) 30,25%
5. (BC) Um investimento rendeu 68% em um ms no qual a inflao foi de 40%. Qual o ganho real
nesse ms?
a) 10%
b) 18%
c) 20%
d) 28%
e) 30%
6. Para que se obtenha R$ 242,00, ao final de seis meses, a uma taxa de juros de 40% a.a.
capitalizados trimestralmente, deve-se investir, hoje, a quantia de:
a) 171,43
b) 172,86
c) 190,00
d) 200,00
e) 220,00
7. Qual a taxa de juros anual adotada no resgate de uma letra de cmbio, sabendo-se que os juros so
capitalizados trimestralmente, o valor de resgate foi de R$ 200.000,00, o desconto de R$ 92.820,00 e
a antecipao foi de um ano?
a) 10%
b) 20%
c) 30%
d) 40%
e) 50%
8. Dada taxa 20% a.a., determinar as taxas equivalentes, semestral e mensal.
a) 7,94% e 0,56%
b) 8,64% e 1,98%
c) 9,54% e 1,53%
d) 8,94% e 1,67%
e) 9,51% e 1,52%
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9. Qual a taxa efetiva anual equivalente a 24% a.s. capitalizada mensalmente?


a) 28,20%
b) 38,15%
c) 48,10%
d) 60,10%
e) 58,20%
10. Qual a taxa nominal anual com capitalizao trimestral equivalente a 4,5% a.m?
a) 56,47%
b) 67,54%
c) 74,56%
d) 47,65%
e) 64,75%
11. Calcular a taxa nominal anual com capitalizao quadrimestral equivalente a taxa 24% a.a. com
capitalizao mensal.
a) 12,75%
b) 14,95%
c) 17,25%
d) 24,73%
e) 26,47%
12. Calcule o valor nominal de um ttulo que, resgatado um ano e meio antes do vencimento, sofreu
desconto racional composto de R$ 25.000,00, a uma taxa de 30% a.a. com capitalizao semestral.
a) 72.996
b) 47.996
c) 52.088
d) 77.088
e) 67.088
13. Dada taxa de juro efetiva de 48% a.a. determinar a taxa equivalente ao ms, ao trimestre e ao
semestre.
Resp. 3,32% a.m.; 10,30% a.t.; 21,66%a.s.
14. Um capital foi colocado a 20% a.a., capitalizados semestralmente, e outro a 18% a.a., capitalizados
quadrimestralmente. No fim de 2 anos os juros do primeiro capital excederam de R$ 6.741,00 os
juros do segundo. Sabendo que o primeiro R$ 10.000,00 maior que o segundo, o valor dos
capitais, em R$, igual a:
Resp.: R$ 56.071,94 e R$ 46.071,94
15. Determinar:
a) A taxa efetiva para 2 meses, equivalente taxa nominal de 120% a.a. capitalizada
mensalmente;
b) A taxa efetiva para 18 meses, equivalente taxa nominal de 120% a.a. capitalizada
semestralmente;
c) A taxa nominal ao ano capitalizada mensalmente, equivalente taxa efetiva de 10% em 60
dias;
d) A taxa nominal ao ano capitalizada trimestralmente, equivalente taxa efetiva de 15% em 6
meses;
e) A taxa efetiva para 41 dias, equivalente taxa nominal de 24% a.a. capitalizada diariamente;
f) A taxa efetiva para 41 dias, equivalente taxa nominal de 24% a.s. capitalizada diariamente.
Resp. a) 21%; b) 309,60%; c) 58,57% d) 28,95% e) 2,77%; f) 5,6150%

16. Uma pessoa colocou do seu capital a 20% a.a., capitalizados semestralmente, e o restante a 12%
a.s., capitalizados trimestralmente. Sabendo-se que a primeira parcela proporcionou R$ 60.769,10
de juros, o montante no final de 4 anos ser, em R$:
Resp.: R$ 158.905,24.
17.

O capital que durante 4 anos, colocado a 12% a.a., capitalizados bimestralmente, produz um juro de
R$ 12.252,00 a mais do que seria produzido com capitalizaes semestrais de, em R$: Resp: R$
839.800,74

18.

Em 154 dias uma aplicao rendeu 41,123%. Calcular as taxas mensal e anual equivalentes.

Resp.

6,94% a.m. e 123,72% a.a.

Roberto

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19. Quanto uma pessoa resgatar no final de 93 dias se aplicar R$2.000,00 taxa de 150% a.a.? E qual
a taxa mensal equivalente.
Resp. 2.535,14 e 7,93% a.m.
20.

A aplicao de R$380,00 proporcionou um rendimento de R$240,00 no final de 208 dias. Determinar


as taxas diria, mensal, trimestral e anual de juro. Resp. 0,235637% a.d.; 7,316038% a.m.; 83,593003% a.t. e
133,332667% a.a.

21.

Um banco cobra 20% a.a. de taxa de juro numa operao de capital de giro. Quanto cobrar para
uma operao em 182 dias.
Resp. 9,655525% p/182 dias

22. Um agiota empresta R$ 80.000,00 hoje para receber R$ 507.294,46 no final de 2 anos. Calcular as
taxas mensal e anual desse emprstimo.
Resp.: 8% a.m., ou 151,817% a.a.
23. Qual a taxa efetiva equivalente trimestral de uma taxa de 34% ao ano com capitalizao mensal?
Resp. 8,74% a.t.
24. Qual a taxa anual com capitalizao trimestral equivalente a taxa de 60% ao ano com capitalizao
semestral?
Resp. 56,07% a.a. c/cap. Trimestral
25. Trs quartos de um capital foram aplicados taxa nominal de 20% a.a. capitalizada semestralmente
e, o restante, a 12% a.s. capitalizada trimestralmente. Se o prazo da aplicao de 4 anos e,
sabendo-se que o rendimento da primeira parcela $ 4.726,04 maior que o rendimento da segunda,
calcular o capital.
Resp. $ 10.000,00
26. Calcular o prazo em que um capital dobra se aplicado a juros nominais de 120,17% a.a.
capitalizados diariamente.
Resp. 208 dias
27. Um capital foi aplicado por 18 meses taxa nominal de 24% a.a. capitalizados mensalmente.
Calcular o valor do capital, sabendo-se que, se a capitalizao da taxa nominal for semestral em vez
de mensal, o rendimento diminui $ 1.000,00.
Resp. $ 42.884,87
28. Dois teros de uma capital foram aplicados por 2 anos taxa de 18% a.s. capitalizada
bimestralmente e, o restante do capital, foi aplicado por um determinado prazo taxa de 18% a.t.
capitalizada mensalmente. Se o valor do capital de $ 12.000,00 e, sabendo-se que o rendimento da
primeira parcela $ 4.048,79 maior que o rendimento da segunda, calcular o prazo em anos da
segunda parcela.
Resp. Um ano

Roberto

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PROBLEMAS DE CAPITALIZAO COMPOSTA COM TAXA EFETIVA E NOMINAL

1.

Calcular o montante e a taxa efetiva anual ganha por um investimento de R$ 2.000,00, aps 2
anos de aplicao, se rendeu juros nominais de 9% ao ano com as seguintes hipteses de
capitalizao: a) anual; b) semestral; c) trimestral e d) diria.
Resp. 9%; 9,20%;9,31%9,42%

2.

Um capital de R$ 2.500,00 aplicado taxa nominal de 90% ao ano capitalizado semestralmente.


Qual o montante aps: a) um ano de aplicao; b) 3 anos de aplicao? Calcular a taxa efetiva
anual.
Resp. 5.256,25 - 23.235,30 - 110,25%

3.

Em quanto tempo duplicar um capital aplicado taxa nominal de 227,05% ao ano capitalizado
mensalmente?
Resp. 4 meses

4.

Uma aplicao de R$ 17.800,00, pelo prazo de 20 meses, ganhou uma taxa de juros nominal de
45% ao ano com capitalizao quadrimestral. Qual foi o rendimento da operao? Resp. R$
18.002,16.

5.

Que taxa nominal anual uma instituio dever exigir em seus contratos de emprstimos para que
receba um ganho efetivo de 2.250% ao ano, na condio de a taxa nominal ter uma capitalizao
trimestral?
Resp. 480,70% ao ano com capitalizao trimestral

6.

Uma pessoa deposita R$ 45.000,00 numa instituio financeira por 3 anos taxa nominal de 24%
ao ano. Calcular o montante composto, sabendo que no primeiro ano os juros so capitalizados
semestralmente e no segundo ano trimestralmente e no terceiro ano mensalmente. Resp. R$
90.380,36

7.

Um capital rende juros compostos de 30% ao semestre com capitalizao mensal durante os
primeiros dois anos para, em seguida, ser reaplicado (capital inicial + juros) a uma taxa de 60% ao
ano com capitalizao mensal durante os prximos 12 meses. Determinar uma taxa nominal anual
com capitalizao trimestral que seja capaz de fornecer ao fim dos 3 (trs) anos de aplicao o
mesmo rendimento fornecido pelas duas taxas anteriores. Resp. 62,04% a.a. com capitalizao trimestral

8.

Qual a melhor opo para uma aplicao de 180 dias:


a. Caderneta de poupana para receber 7,42% ao semestre (entre juros e correo
monetria);
b. Fundo de Renda Fixa para receber 1,34% ao ms;
c. Fundo Mtuo de aes para receber 0,56% a quinzena.

9.

Um banco deseja ganhar 45% ao ano como taxa efetiva, que taxa nominal anual com
capitalizao trimestral dever oferecer a seus clientes?

10.

Uma aplicao de R$ 24.000,00 teve um rendimento nominal de R$ 5.040,00. Considerando que a


taxa de juros composta nominal ganha foi de 120% ao ano capitalizado mensalmente, calcular o
nmero de dias que o capital ficou aplicado.

11.

O valor de R$ 5.660,00 foi aplicado taxa nominal de 15% a.a., capitalizado mensalmente durante
3 anos e 4 meses e 27 dias. Calcule o montante.
Resp. R$ 9.407,48

12.

O valor de R$ 1.500,00 foi aplicado taxa nominal de 18% a.a., capitalizado mensalmente durante
63 dias. Calcule o montante.
Resp. R$ 1.547,64

13.

O valor de R$ 1.500,00 foi aplicado taxa nominal de 18% a.a., capitalizado diariamente durante
36 dias. Calcule o montante.
Resp. R$ 1.527,23

14.

O valor de R$ 370,00 foi aplicado taxa nominal de 7% a.a., capitalizado mensalmente durante 6
meses. Calcule o montante.
Resp. R$ 383,14

15.

O valor de R$ 430,00 foi aplicado a juros compostos durante 36 dias, rendendo de juros 28,00.
Qual a taxa de juro nominal anual, capitalizado diariamente? Resp. 63,139284% a.a. capitalizado
diariamente

Roberto

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Taxa real e taxa aparente


1.

Determinar a taxa de rendimento real a partir de uma taxa aparente de 7% a.a. e uma inflao de
3% no perodo.
a) 2,88%
b) 3,88%
c) 4,88%
d) 2,35%
e) 3,38%

2.

Um capital aplicado durante dois anos taxa nominal aparente de 18% a.a. com capitalizao
mensal, rendeu $ 1.500,00. Se a inflao em cada ano foi de 12%, calcular o capital e a taxa real
da aplicao.
a) 3.492,41 e 6,75% a.a.
b) 5.693,21 e 6,75% a.s.
c) 4.962,35 e 7,65% a.a.
d) 6.924,41 e 6,85% a.t.
e) 2.695,41 e 6,95% a.s

3.

Uma aplicao financeira rende juros nominais de 6% a.a. capitalizados mensalmente. Se a taxa
de inflao foi de 5,5% a.a., calcular as taxas de juros aparente e real ganhas pela aplicao.
Resp. aparente:
a) 1,67% a.a. e 0,36% a.a.
b) 1,76% a.a. e 0,63% a.a.
c) 2,66% a.a. e 0,69% a.a.
d) 6,17% a.a. e 0,63% a.a.
e) 8,63% a.a. e 0,63% a.a.

Roberto