Exerccios em classe 6

Captulo 14
1. A tabela abaixo apresenta os preos de vrios ttulos de dvida livre de risco sem cupons:

a) Calcule o retorno at o vencimento (YTM) de cada ttulo.

b) Construa o grfico com a curva de taxa de juros do papel nos 5 anos (prazo vs. YTM).
c) A curva de taxa de juros ascendente, descendente ou plana?

2. Utilize as informaes da tabela abaixo para os itens a seguir. A curva de taxa de juros de
ttulos de dvida livre de risco sem cupons a seguinte:

a) Qual o preo de um ttulo com valor de face de $100, dois anos de prazo, sem cupom e
livre de risco?
b) Qual o preo de um ttulo com valor de face de $100, quatro anos de prazo, sem cupom
e livre de risco?
c) Qual a taxa livre de risco para um ttulo com prazo de vencimento de cinco anos?
3. Utilize as informaes da tabela abaixo para os itens a seguir.

a) Qual a variao percentual no preo de cada ttulo de dvida se o seu rendimento at o

vencimento (YTM) cair de 6% para 5%?
b) Qual dos papis (de A a D) o mais sensvel a uma queda de 1% nas taxas de juros, de 6%
para 5%? Qual o menos sensvel? Explique ambos os resultados.
4. A companhia HMK pretende captar $10 milhes para investir em novos projetos. A
companhia pretende emitir ttulos de dvida de prazo de cinco anos, valor de face de $
1.000 e taxa de cupom de 6,5% ao ano (pagamento anuais). A tabela abaixo apresenta o
YTM de ttulos com caractersticas e prazo similares para companhias com diversos ratings
de crdito diferentes:

a) Assumindo que a HMK uma companhia com classificao AA, qual deve ser o preo de
Mercado de seu ttulo de dvida?
b) Qual deve ser a classificao de risco de crdito da companhia para seus papis serem
vendidos ao par?
c) Suponha que, quando os papis forem emitidos, o preo de cada ttulo de dvida seja de
$959,54 (desconsidere a classificao de risco de crdito dos itens anteriores). Qual deve
ser o rating de crdito da HMK? Ela possui ttulos com grau especulativo (junk bonds)?
5. Calcule a duration de um ttulo de dvida com vencimento em 3 anos e cupom de 6% pagos
semestralmente.

6. Um ttulo de dvida com vencimento em 9 anos possui um rendimento at o vencimento

(YTM) de 10% e duration de 7,194 anos. Se a taxa de juros variar 0,5% para cima ou para
baixo, qual dever ser a variao percentual no preo do ttulo?

7. Um ttulo de dvida com vencimento em 30 anos realiza pagamentos anuais com um

cupom de 12% ao ano. O ttulo possui duration de 11, 54 anos e convexidade de 192,4
anos. Atualmente, o ttulo vendido com um rendimento at o vencimento (YTM) de 8%
ao ano.
a) Utilize a calculadora financeira para calcular o preo exato que o ttulo dever ter caso seu
rendimento (YTM) suba para 9%.
b) Caso voc tivesse utilizado a aproximao pela duration e pela duration ajustada pela
convexidade, que preos voc teria previsto?
c) Qual seria o percentual de erro em relao a cada uma delas?
d) Qual a sua concluso em relao preciso dessas duas metodologias de aproximao?