Aula Pratica 3

Mercados e Instrumentos Financeiros

1. Discuta o conceito de Acção destacando os tipos de acções que conhece.

2. Distinga as acções preferenciais das ordinárias.

3. Quais são as vantagens e desvantagens das acções?

4. No modelo de avaliação de acções até agora estudados, qual é a variável determinante

no preço de uma acção? Que relação existe entre essa variável e o preço?

5. Tendo em conta o modelo de Gordon, deduza a fórmula geral que se poderá usar para
calcular o retorno mínimo exigido pelos accionistas.

6. Qual é o significado de cada uma das duas parcelas que se podem derivar e que
constituem as grandes principais partes do retorno do accionista?

7. Considere uma empresa que paga dividendos de 2,00MT e a sua taxa de crescimento
é de 6%. Determine os dividendos esperados para os próximos três anos, bem como
os seus valores presentes.
a) Se assumir que os dividendos crescerão infinitamente, qual será o preço das
acções desta empresa?
b) Numa situação em que o dividendo do ano 1 (D1) já foi pago, qual será o preço
destas acções?
c) c.) Qual é o retorno dos dividendos e os ganhos de capital antes do pagamento do
dividendo 1 (D1)?
8. A Companhia KW espera pagar dividendos de 6,00MT por acção no final do ano 1,
9,00 MT por acção no final do ano 2 e depois vende-las por 136,00 MT cada acção.

Se a taxa de retorno exigida for de 20%, qual será o valor da acção hoje?
a) 100,10 MT
b) b)105,69 MT
c) 120,29 MT
9. A Empresa Dinâmica S.A. está actualmente a pagar um dividendo de 2.20 MT por
acção. Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa anual de 25% durante os
próximos quatro anos, crescendo depois a uma taxa anual de 5%. Qual será o
dividendo no ano 6?
a) 5,37 MT
b) 2,95 MT
c) 5.92 MT
d) 8,39 MT

10. Determine o preço desta acção hoje se o retorno exigido pelos accionistas for de 10%.
Qual será o preço desta acção daqui a 8 anos?
11. A Empresa Jota, S.A. está actualmente a pagar um dividendo de 5,20 MT por acção.
Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa anual de 25% durante os próximos
seis anos, crescendo depois a uma taxa anual de 5%. O retorno exigido pelos
accionistas é de 12%.
a) Qual será o dividendo no ano 8?
b) Como estará avaliada esta acção hoje?
c) Por quanto compraria esta acção daqui a oito anos?

12. O Valor de uma acção:

a) Aumenta à medida que a taxa de crescimento dos dividendos aumenta.
b) Aumenta à medida que a taxa de retorno exigida pelos accionistas diminui.
c) Aumenta à medida que a taxa de retorno exigida pelos accionistas aumenta.
d) Alternativas a. e b.
13. A Snyder Computer Chips Inc. está a passar por um período de rápido crescimento.
Espera-se que os lucros e os dividendos cresçam a uma taxa de 15% durante os
próximos dois anos, a 13% no terceiro ano e a uma taxa constante de 6% a partir de
então. O último dividendo da empresa foi de $1.15 e a taxa de retorno requerida da
acção é de 12%.
1) Calcule o valor da acção hoje.
2) Calcule o preço da acção no ano 1 e no ano 2.
3) Calcule a taxa de retorno do dividendo e a rentabilidade dos ganhos de capital
para os anos 1, 2 e 3.