INSTITUTO SUPERIOR DE CIÊNCIAS E TECNOLOGIAS DE MOÇAMBIQUE

CURSO DE CONTABILIDADE E AUDITORIA E GESTAO DE EMPRESA

1º SEMESTRE ANO LECTIVO DE 2019

GESTAO FINANCEIRA I - AULA PRATICA III

Avaliação de Títulos obrigacionistas

1. A Sogecoa é uma empresa multinacional, que se dedica no fabrico da fibra óptica,

sedeada nos EUA. Tendo em conta a crise financeira que o mundo esta enfrentar, a
empresa esta negociar as suas obrigações no valor de 941,8183$, tendo o cupom de 12%
e o valor da face padronizado, pagam juros anualmente e restam 8 semestres para o seu
vencimento.

a) Calcule o rendimento até o vencimento das obrigações.

b) Suponha que os juros sejam de 4% pagos trimestralmente, calcule o valor da
obrigação.

2. As Organizações Quirimba, Sarl, com sede na Ilha do Ibo, emitiu obrigações a 29 de

Novembro de 2010 com valor nominal de 10 contos, oferecendo uma taxa de cupão de
20% e têm uma vida máxima de 10 anos. A taxa de juro na altura da emissão era de 12%
e actualmente é de 15%.
a) Calcule a YTM dessas obrigações um ano após a sua emissão?
b) Calcule o valor das obrigações, hoje dia 29 de Novembro de 2013?

3. A companhia AVR, tem em circulação uma obrigação com valor da face de $1000 e
cupom 8%. Restam 6 anos até o vencimento.
a) Se os juros forem pagos anualmente, encontre o valor da obrigação para retornos
requeridos de (i) 6% e (ii) 15%.
b) Usando o retorno requerido de 15%, calcule o valor da obrigação, se os juros forem
pagos trimestralmente.

4. A ABC emitiu uma nova série de obrigações em 1 de Janeiro de 1970. Os títulos foram
vendidos ao par por $1.000, têm um cupão de 12% e vencem em 30 anos, em 31 de
Dezembro de 1999. Os pagamentos dos cupões são feitos semestralmente (em 30 de Junho e
31 de Dezembro).
a) Qual foi a YTM dos títulos da ABC em 1 de Janeiro de 1970?
 b) Qual foi o preço do título em 1 de Janeiro de 1975, cinco anos mais tarde, presumindo
que o nível das taxas de juro havia caído para 10%.

Avaliação de Acções

1. Um amigo propõe-lhe a venda daqui a um ano de uma acção da TA, SARL por 25 cts. O
último dividendo foi de 2 cts, e espera-se que os lucros e os dividendos por acção da TA,
cresçam a uma taxa constante de 10% no 1 ano, 6% no 2 ano, 8% no 3 ano e depois a
uma taxa constante de 10%. A sua taxa de retorno necessária é de 15%.
Do ponto de vista restrito da valoração deve ou não comprar a acção? Explique.

2.Imagine que o preço corrente das acções da Ewaid Company é de $ 72,00 e seu último
dividendo foi de $ 4,80. Em vista da forte posição financeira da da Ewald e do seu
consequente baixo risco, sua taxa de retorno exigida é de apenas 24%. Se é esperado que
os dividendos cresçam a uma taxa constante no futuro e que Ks permaneça em 24%, qual
a expectativa da Ewal para o preço da acção daqui a 5 anos a partir de hoje?

3. A Snyder Computer Chips INC, está a passer por um período de rápido crescimento.
Espera-se que os lucros e dividendos cresçam a uma taxa de 15% durante os próximos
dois anos, a 13% no terceiro e a uma taxa constante de 6% a partir de então. O último
dividendo pago da empresa foi de $ 1,15 e a taxa de retorno requerida por acção é de
12%.

a) Valorize a acção no momento actual.

b) Valorize a acção nos próximos dois anos.
c) Qual será o total do retorno esperado pelos investidores a ter em conta a
rendibilidade esperada e os ganhos de capital investido nos próximos três anos.

4. O seu corrector lhe oferece algumas assoes ordinárias da empresa ABC, que pagaram o
ultimo dividendo de 2 contos. Você espera que o dividendo cresça a uma de 5% nos
próximos três anos. Se adquiri-las, você planeia mantê-las por tres anos e depois vende-las. A
taxa de retorno esperada é de 12%. Se planeia vende-las neste período por 34,73 contos, qual
é o máximo valar que deveria pagar por elas hoje?

5. A empresa ABC apresentou a 31/12/2014 os seguintes dados relativos ao exercício findo:

RAJIAR ------------------------------------68.496,00
Ar-------------------------------------------- 30.000,00
CFF------------------------------------------ 2.000,00
Imposto ------------------------------------ 32%
Índice de distribuição de Dividendos - 20%
A empresa possui uma carteira composta por 100 acções.
Espera-se que os lucros e dividendos cresçam a uma taxa de 14% durante os próximos dois
anos, a 12% no terceiro e a uma taxa constante de 8% a partir de então. A taxa de retorno
requerida é de 12%.
a) Calcular o valor da acção hoje, nos anos 1 e 2.
b) A cotação bolsista para acções do género é actualmente de 2.500,00, sendo investidor,
deve ou não comprar as acções?
c) Calcule os ganhos de dividendos e de capital para os anos 1, 2 e 3.