UFPB/CCAE/DCSA/CIÊNCIAS CONTÁBEIS

DISCIPLINA DE MERCADO FINANCEIRO DE CAPITAIS

PROFESSOR: MANOEL HELENO GOMES DA SILVA

EXERCÍCIO SOBRE O MERCADO DE AÇÕES

1) Quanto você pagará por um título de R$ 1.500,00 de valor de face, com prazo de resgate de cinco
anos, se a taxa de cupom for 10% e o juro for pago semestralmente? Considere que títulos de mesmo
risco são descontados, atualmente, a 12% ao ano, capitalizada semestralmente.

2) Calcule o preço de venda da ação de uma empresa que mantém dividendo constante no valor de R$
0,40 por ação e sua taxa de desconto do capital corresponde a 15% ao ano.

3) Em 2000 uma empresa pagou dividendos no valor de R$ 0,45 por ação, os quais têm aumentado
constantemente a 17% durante os últimos anos. As ações desta empresa apresentam um coeficiente
beta de 1,5, enquanto a taxa de juros sem riscos é de 5% e o prêmio de risco do mercado corresponde
a 12%.
a) Calcule o preço justo para as ações desta empresa;
b) Se houver uma elevação de 2% nas taxas de juros oficiais, seguida pela mesma elevação na
taxa de juros de retorno no mercado, qual o impacto no preço das ações da empresa?
c) Uma subsidiária da empresa que apresenta ganhos altamente variáveis, apresentou
problemas financeiros que contribuiu para a elevação do coeficiente beta à 1,7. Diante deste
fato qual será o novo preço da ação?

4) Suponha que o dividendo reajustado de acordo com a taxa de crescimento da empresa seja de R$
0,35 por ação e o preço de cada ação corresponde a R$ 7,50:
a) Qual o rendimento do dividendo para as ações desta empresa?
b) Calcule a taxa de crescimento da empresa sabendo que a taxa de retorno exigida é de 19%.

5) O presidente da Corporação Mundial de Alimentos anunciou que os dividendos da empresa

crescerão à taxa de 18% durante os próximos três anos, e após isso, a taxa anual de crescimento deve
ser de apenas 8%. O dividendo por ação no último ano foi de R$ 3,50. Se supusermos uma taxa
requerida de retorno de 15%, qual é o preço mais alto que você estaria disposto a pagar pelas ações
ordinárias desta empresa?

6) Um título com valor de face de R$ 150,00 paga taxa anual de cupom de R$ 25,00. O prazo de
vencimento do título é de dez anos e a taxa de juro de mercado é de 10%

a) Qual o valor corrente do título?

b) O título foi vendido com ágio ou com deságio?

7) Admita que um investidor tenha estimado em R$ 0,30 e R$ 0,50 os dividendos correntes a serem
distribuídos, respectivamente, ao final de cada um dos próximos dois anos, e que o valor previsto de
venda ao final do segundo ano seja de R$ 4,10 por ação, o preço máximo a ser pago por essa ação
hoje, ao fixar-se em 20% ao ano a rentabilidade mínima desejada é ?

8) Admita que seja prevista uma distribuição anual de dividendos de R$ 0,50 por ação indefinidamente.
Determine o valor teórico dessa ação se os acionistas definirem em 22% ao ano a taxa mínima
exigida de rentabilidade.

9) Admita, na questão anterior, que a empresa esteja avaliando uma alteração em sua política de
dividendos atual. A proposta apresenta é distribuir, ao final de cada um dos próximos cinco anos,
dividendos fixos de R$ 0,25/ação; a partir do sexto ano, os dividendos anuais elevam-se para R$
0,70 indefinidamente. Diante dessa nova política proposta de distribuição de dividendos, avalie
como o preço da ação será afetado.

10) Uma empresa acaba de pagar dividendos de $ 1,50 por ação. Os investidores exigem um
 retorno de 15% sobre investimentos como esse. Se os dividendos devem aumentar
constantemente a 7% ao ano, qual é o valor corrente da ação? Quanto valerá a ação em seis
anos? Calcule as duas formas de chegar a esse resultado.

11) Uma empresa do ramo de laticínios acaba de pagar dividendos de $2,50 por ação. Os
dividendos devem aumentar a 26% nos próximos sete anos e, daí em diante, devem se
nivelar em um crescimento de 4% indefinidamente. Se o retorno exigido for de 12%, qual é
o preço da ação hoje?

12) A Empresa Bela Vista pagou os seguintes dividendos para os próximos três anos; R$ 2,50,
R$ 3,70 e R$ 4,80. Depois disso a empresa manterá uma taxa de crescimento constante de
3% ao ano. Qual será o preço da ação da Empresa hoje, considerando uma taxa de retorno
exigida de retorno de 6%?