Publicação 2

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O ESTADO DE S. PAULO
QUARTA-FEIRA, 25 DE FEVEREIRO DE 2015
Economia 11
PORTO SEGURO COMPANHIA DE SEGUROS GERAIS

CNPJ/MF n 61.198.164/0001-60
Sede: Avenida Rio Branco, 1.489 - Rua Guaianases, 1.238 - CEP: 01205-001 -So Paulo - SP
RELATRIO DA ADMINISTRAO
Senhores Acionistas,
Submetemos apreciao de V.Sas. o Relatrio de Administrao e as correspondentes demonstraes
financeiras, com o parecer dos auditores independentes, referentes aos exerccios encerrados em
31 de dezembro de 2014 e de 2013.
Prmios emitidos
Os prmios emitidos da Companhia totalizaram em 2014 R$ 6.314,0 milhes, aumento de R$ 683,0
milhes ou 12,1% em relao aos R$ 5.631,0 do ano anterior.
Investimentos
A Companhia fez investimentos, no montante de R$ 352,2 milhes em 2014. Do total investido, R$ 147,7
milhes foram destinados a terrenos, obras e edificaes; R$ 204,5 milhes foram destinados a
equipamentos e sistemas de informtica, rastreadores, mveis, veculos e outros investimentos.
Despesas administrativas e com tributos
Em 2014, o ndice de despesas administrativas e com tributos sobre os prmios ganhos foi de 19,5% e
em 2013 foi de 5,0%, com aumento de 14,5 pontos percentuais. Desconsiderando os ajustes no
recorrentes em 2013, o ndice de despesas administrativas e com tributos sobre o prmio ganho foi de
21,8%, uma reduo de 2,3 pontos percentuais comparados a 2014.
O modelo adotado pela empresa para gesto de custos e os investimentos realizados para otimizao
de processos e sistemas esto contribuindo para ganhos de eficincia operacional. Isso faz parte da
nossa estratgia, que visa obter ganhos contnuos de produtividade, sem impactar negativamente o
nvel de servio para clientes e corretores.
Resultado financeiro
As receitas financeiras totalizaram em 2014 R$ 440,9 milhes, com um aumento de R$ 130,8 milhes,
ou 42,2% em relao aos R$ 310,1 milhes em 2013 devido a: (i) as receitas com aplicaes financeiras
totalizaram em 2014 R$ 223,3 milhes, com um aumento de R$ 61,8 milhes, ou 38,3% em relao aos
R$ 161,5 milhes em 2013, que decorre do aumento da taxa efetiva para 11,62% em 2014 em relao
aos 7,28% em 2013, compensada pela reduo de 13,4% nas aplicaes financeiras mdias para
R$ 1.921,7 milhes em 2014, em relao aos R$ 2.218,4 milhes em 2013 e (ii) as outras receitas
financeiras totalizaram R$ 217,6 milhes em 2014, com aumento de R$ 69,0 milhes, ou 46,4% em
relao aos R$ 148,6 milhes em 2013.
As despesas financeiras totalizaram em 2014 R$ 82,7 milhes, com uma reduo de R$ 412,2 milhes,
ou 125,1% em relao aos -R$ 329,5 milhes em 2013. Desconsiderando os ajustes no recorrentes em
2013, as despesas financeiras totalizaram em 2014 R$ 82,7 milhes, com uma reduo de 56,2 milhes,
40,5% em relao aos R$ 138,9 milhes em 2013.
ndice combinado
O ndice combinado (total de gastos com sinistros retidos, despesas de comercializao, despesas
administrativas e despesas com tributos, sobre prmios ganhos), em 2014 foi de 90,3%, aumento de
16,9 pontos percentuais em relao aos 73,4% do ano anterior. Esta variao decorre, principalmente,
do aumento de 2,3 pontos percentuais no ndice de sinistralidade para 48,6% em 2014, em relao aos
46,3% do ano anterior, do aumento de 0,1 ponto percentual no ndice de despesas de comissionamento,
para 22,2% em 2014, em relao aos 22,1% do ano anterior, do aumento de 14,5 pontos percentuais no
ndice de despesas administrativas e com tributos, para 19,5% em 2014, em relao aos 5,0% do ano
anterior.
O ndice combinado ampliado, que inclui o resultado financeiro, em 2014 foi de 85,2%, aumento de 19,7
pontos percentuais em relao aos 65,5% do ano anterior.
ndice combinado - Desconsiderando ajustes no recorrentes
O ndice combinado (total de gastos com sinistros retidos, despesas de comercializao, despesas
administrativas e despesas com tributos, sobre prmios ganhos), em 2014 foi de 90,3%, no houve
variao em relao aos 90,3% do ano anterior. Houve aumento de 2,3 pontos percentuais no ndice de
sinistralidade para 48,6% em 2014, em relao aos 46,3% do ano anterior, no houve variao no ndice
de comissionamento, 22,2% em 2014, em relao aos 22,2% do ano anterior, compensados pela
reduo de 2,3 pontos percentuais no ndice de despesas administrativas e com tributos, para 19,5% em
2014, em relao aos 21,8% do ano anterior.
O ndice combinado ampliado, que inclui o resultado financeiro, em 2014 foi de 85,2%, reduo de 2,2
pontos percentuais em relao aos 87,4% do ano anterior.
Lucro lquido
O lucro lquido totalizou em 2014 R$ 403,7 milhes, registrando uma reduo de R$ 654,0 ou 61,8%
sobre os R$ 1.057.7 milhes obtidos em 2013. Desconsiderando os ajustes no recorrentes em 2013, o
lucro lquido totalizou em 2014 R$ 403,7 milhes, registrando um aumento de R$ 129,0 milhes ou
47,0% sobre os R$ 274,7 milhes obtidos em 2013.
O lucro por ao foi de R$ 0,83 em 2014 comparado com R$ 2,40 do ano anterior. Descosiderando os
ajustes no recorrentes em 2013, o lucro por ao foi de R$ 0,83 em 2014 comparado com R$ 0,62 do
ano anterior.
Distribuio de dividendos
De acordo com o estatuto so assegurados aos acionistas dividendos mnimos obrigatrios de 25%,
calculados sobre o lucro lquido ajustado, os quais so determinados por ocasio do encerramento
do exerccio.
RESPONSABILIDADE SOCIAL E AMBIENTAL
Os conceitos e atributos da Responsabilidade Social e Ambiental sempre estiveram, de alguma maneira,
em pauta nas estratgias corporativas e de negcios da Porto Seguro.
Ao longo dos ltimos anos, as iniciativas socioambientais da Companhia tm crescido de forma
consistente, um exemplo disso foi a incluso deste posicionamento na misso da empresa. Essa
conquista e visibilidade fizeram com que funcionrios e demais pblicos da Porto Seguro passassem a
olhar as atividades e o prprio negcio com o vis da sustentabilidade. Seguindo esse novo modelo de
atuao, a sustentabilidade tornou-se integrada e sistmica, voltada a cada um dos inmeros produtos
e servios, potencializando assim, a leveza e a gentileza com que a empresa busca atender seus
pblicos de interesse.
Percebendo a importncia do tema, o mercado segurador tambm se movimentou para consolidar a
cultura da sustentabilidade. Em junho de 2012 foi lanado o PSI - Princpios para Sustentabilidade em
Seguros, uma iniciativa do Programa das Naes Unidas para o Meio Ambiente/Iniciativa Financeira UNEP/FI em parceria com a CNseg (Confederao Nacional das Empresas de Seguros Gerais,
Previdncia Privada e Vida, Sade Suplementar e Capitalizao).
Acreditando que o movimento contribuiria para a formao de uma nova conscincia entre as empresas
do setor, ainda em 2012, a Porto Seguro aderiu ao PSI e adotou aes em sinergia com o programa.
So elas:
- diretriz de Responsabilidade Social e Ambiental que orienta na tomada de decises;
- insero de clusula socioambiental em contratos de prestadores;
- capacitao e dilogos com funcionrios e prestadores sobre questes ambientais, sociais
e de governana;
- integrao dessas questes ao processo de concorrncia e seleo de parte da cadeia de fornecedores.
PROJETOS SOCIAIS
Os projetos sociais da Porto Seguro esto fundamentados, principalmente, na educao e capacitao
profissional para contribuir com o desenvolvimento de uma sociedade igualitria e cidad. Em 2014,
destacam-se os seguintes projetos:
Programa de voluntariado
Propicia aos funcionrios, prestadores e Corretores a oportunidade de praticarem o voluntariado.
Acredita-se que preciso estimular, sensibilizar e oferecer ambiente favorvel para que as pessoas
encontrem sua melhor maneira de ser voluntrio. A estratgia promover diversas formas de atuao
voluntria, sejam individuais ou coletivas, dentro ou fora do horrio de expediente, com crianas, adultos
ou idosos.
Neste ano, foram aproximadamente 1.300 participaes voluntrias que atenderam, por meio de aes
pontuais como oficinas socioeducativas, palestras educacionais, atividades de lazer e qualidade de vida,
cerca de 13.138 pessoas em organizaes sociais de todo o Brasil.
Campanhas de arrecadaes
Ao longo do ano, so realizadas campanhas de arrecadao por todo o Brasil. Em 2014, foram 79.050
itens arrecadados entre roupas, sapatos, brinquedos, materiais escolares, produtos de higiene pessoal
e alimentos. No total foram 54.381 pessoas beneficiadas de 113 instituies credenciadas pela Porto
Seguro pelo Brasil.
Instituto Porto Seguro
Inaugurada em 2005, a Casa Campos Elsios Melhor tem o objetivo de promover a educao, a
capacitao profissional e a gerao de trabalho e renda exclusivamente para a comunidade
de baixa renda.
Em 2014, a Casa Campos Elsios Melhor tornou-se o Instituto Porto Seguro. A mudana deu-se com o
objetivo de potencializar o desenvolvimento de projetos socioambientais e culturais da regio.
O Instituto tem como foco a atuao em projetos que possam inspirar e envolver os pblicos com as
quais a Porto Seguro se relaciona, como funcionrios, prestadores, Corretores, acionistas, fornecedores,
empresas e comunidade.
A estrutura composta por duas frentes: cultural, sob responsabilidade de Ronaldo Celestino, e
socioambiental, sob responsabilidade de Mirian Mesquita. A primeira contempla aes de patrocnios
culturais, que envolvem espetculos, exposies, o Prmio Brasil de Fotografia, o Teatro e o Espao
Cultural Porto Seguro.
Destacam-se na segunda, a ampliao das aes de desenvolvimento socioambiental, como: cursos
profissionalizantes, oficinas de gerao de renda e meio ambiente, projetos educacionais por meio de
leis de incentivo e atuao voluntria.
Cursos de Capacitao Profissional
Os cursos de capacitao profissional tm por objetivo proporcionar uma melhor condio
socioeconmica, por meio do acesso ao emprego e da valorizao individual.
O pblico atendido composto de pessoas, entre 16 e 60 anos, em situao de risco e vulnerabilidade
social. Aps a concluso do curso, a Porto Seguro encaminha os alunos que tm aproveitamento
satisfatrio para o mercado de trabalho.
Em 2014 foram capacitados 431 pessoas nos seguintes cursos: Tcnico Administrativo Bsico em
Seguros, Auxiliar de Mecnica, Funilaria e Pintura, Oramentista de Auto, Auxiliar de Instrumentos de
Alarmes Monitorados, Eltrica e Hidrulica, Formao em Portaria, Formao em Recepo e
Socorrista de Auto.
Gerao de Renda e Formao Inicial
Os cursos de gerao de trabalho e renda esto diretamente ligados aos aspectos qualitativos,
de empregabilidade informal, autnoma e empreendedora. J a Formao Inicial no est direcionada a
empregabilidade, mas complementa a formao do aluno.
No primeiro semestre de 2014, 680 pessoas participaram dos cursos de Auxiliar de Cabeleireiro,
Cabeleireiro Profissional, Manicure, Montagem e Manuteno de Micros, Informtica, Auxiliar de
Escritrio e Artesanato (Patchwork, Pintura em Tecido, Revestimento de Caixas/Decoupage e Biscuit).
O ndice de gerao de renda, ou seja, o percentual de alunos que conseguem gerar renda em
decorrncia do curso realizado, gira em torno de 78%.
Ao Educa - Crianas
O projeto Ao Educa visa o complemento das atividades do ensino formal, por meio de oficinas
pedaggicas pautadas em temas transversais. A ideia tornar a aprendizagem mais atrativa com a
prtica de atividades esportivas e socioculturais despertando assim mais interesse nos conceitos
bsicos de cooperao e cidadania.
O projeto destinado a crianas e adolescentes, entre 6 e 15 anos que residem nas imediaes do
bairro Campos Elseos, e est dividido em turmas de acordo com a faixa etria. A programao
composta por oficinas simultneas como: Educao e Cidadania, Esporte Cooperativo, Capoeira,
Dana, Msica, Incentivo Leitura e Escrita, Artesanato, Informtica e Futsal. No primeiro semestre de
2014, o projeto atendeu 101 crianas.
A Casa Nossa
A Casa Nossa um programa de relacionamento do Instituto Porto Seguro que propicia integrao
entre alunos e educadores, bem como aproximao com os moradores e organizaes sociais da regio.
A Casa Nossa composta por programao com foco em cultura, cidadania, preveno sade e
meio ambiente.
Em 2014 foram registradas 2.553 participaes, em atividades como: Capoeira, Futsal e Dana
de Salo.
Associao Crescer Sempre
A Associao Crescer Sempre foi criada em 1998, baseada na observao realizada pelo projeto
Parceria Empresa Escola, mantido pela Porto Seguro. O projeto, que atua nas Escolas Pblicas
Estaduais de Paraispolis desde 1991, identificou que os alunos entravam na 1 srie totalmente
despreparados pois o local no possua nenhuma escola de educao infantil. Tendo em vista esta real
necessidade, foi implantada por esta instituio, uma escola de educao infantil que atendesse a
regio.
Durante este processo aconteceram momentos de reflexo, pois a criana no poderia ser vista como
membro isolado e sim como parte integrante da famlia, que apresentava dificuldades socioeconmicas
e culturais. Concluiu-se que no bastava atender somente a criana, era importante criar alternativas
para o fortalecimento da famlia, ento foram criados cursos profissionalizantes e de Ensino Mdio. No
primeiro semestre de 2014, foram atendidas 446 crianas na Educao Infantil e 100 jovens no Ensino
Mdio.
Em 2014, o projeto Educao em Parceria atendeu trs escolas da rede pblica, totalizando:
- 2450 alunos no Projeto Informtica Educativa;
- 95 atendimentos psicolgicos e psicopedaggicos;
- 42 participaes em oficinas de leitura e escrita;
- 460 alunos na Educao Profissionalizante;
- 118 participaes de alunos no Projeto Apoio ao 8 e 9 anos;
- 74 professores na formao continuada em Lngua Portuguesa e Matemtica;
- participao de 145 professores em oficinas de desenvolvimento humano;
- 120 pessoas formadas nos cursos profissionalizantes em Tcnicas Administrativas, Portaria, Recepo,
Informtica e Manicure.
PROJETOS AMBIENTAIS
O segmento ambiental da rea de Responsabilidade Social e Ambiental da Porto Seguro tem quatro
eixos de atuao que so correlacionados: Educao Socioambiental, Sistema de Gesto
Socioambiental, Regulao Socioambiental e Produtos Sustentveis.
O objetivo da Educao Socioambiental sensibilizar todos os pblicos de interesse (funcionrios,
Corretores, prestadores, fornecedores, clientes e comunidade) para a importncia das questes
socioambientais e engaj-los em uma mudana de atitude no dia a dia de suas aes, contribuindo para
internalizao dos critrios socioambientais em suas escolhas dirias, bem como para a assimilao de
processos, conceitos e prticas de sustentabilidade.
O sistema de Gesto Socioambiental Porto Seguro tem o objetivo de oferecer s reas de negcios e
corporativas consultoria especializada em gesto ambiental, para que as atividades que contenham
riscos de impacto ambiental sejam gerenciadas.
A Regulao Socioambiental busca atuar nas reas de negcios e nas reas corporativas, como
agentes de regulao socioambiental, a fim de garantir o cumprimento da legislao ambiental, social e
os compromissos assumidos dos protocolos assinados.
Os Produtos sustentveis objetivam mapear riscos e oportunidades socioambientais nas reas de
negcios da Porto Seguro com o objetivo de agregar valor ao produto, diminuir a reduo de despesas
administrativas ou sua sinistralidade, atravs da criao de aes e programas de relacionamento,
reviso de processos, subscrio de riscos diferenciados ou desenvolvimento de nova atividade.
PROJETOS DE EDUCAO SOCIOAMBIENTAL
Projeto Abrigo Dom Bosco
A Porto Seguro apoia o Abrigo Dom Bosco, mantido pela rede Salesianos - Liceu Corao de Jesus.
Local de moradia de catadores que buscam reintegrao social por meio da coleta de materiais
reciclveis gerados no centro de So Paulo.
Busca-se desse modo, equilibrar as aes de preservao ambiental (ao propiciar que materiais voltem
para o ciclo produtivo por meio da reciclagem), incluso social (ao estimular a participao de cidados e
combate a excluso dos benefcios da vida em sociedade) e gerao de renda (ao possibilitar que o grupo
tenha retornos financeiros com a coleta seletiva). Em 2014, foram desenvolvidos 15 encontros com um
grupo de dez abrigados que buscou a formao de uma Cooperativa para potencializar ainda mais a coleta
dos materiais. Alm disso, promoveu o estmulo comunicao entre o grupo, o senso de cooperativismo
e organizao e a gesto dos resduos recolhidos. O projeto tambm incluiu parcerias com estabelecimentos
no centro de So Paulo para ampliar a rede de locais que disponibilizam materiais ao grupo.
Encontros Socioambientais
Ao de educao socioambiental presencial que estimulam o envolvimento e o desenvolvimento
profissional/pessoal dos funcionrios. Nestes encontros so discutidos temas de sustentabilidade em
negcios, mudanas climticas, cidadania, entre outras questes socioambientais.
Em 2014 foram realizados 15 encontros socioambientais, que reuniu 647 participantes.
Portal Ecoambiental e Talento Voluntrio
Ambiente on-line acessvel para funcionrios e prestadores que rene matrias atualizadas
sobre educao ambiental, ecoeficincia, voluntariado e cidadania, em aes que acontecem dentro e
fora da Companhia.
No ano de 2014, foram noticiadas 40 matrias tendo as seguintes temticas: gua (4), energia (3),
mobilidade (4), mudanas climticas (2), resduos (7) e matrias diversas (21) sobre bem-estar,
alimentao e temas correlacionados sustentabilidade.
SISTEMA DE GESTO AMBIENTAL
Hora da Terra
Desde 2008, os prdios da Porto Seguro apagam parte de suas luzes, entre 11h30 e 13h30, em prol da
conscientizao para o consumo consciente de energia eltrica. A ideia contribuir com o planeta e usar
menos energia, ajudando a poupar recursos da Terra.
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Em milhares de reais)

Ativo
Circulante ......................................................................
Disponvel .....................................................................
Caixa e bancos ...........................................................
Equivalentes de caixa...................................................
Aplicaes ....................................................................
Crditos das operaes com seguros e resseguros ....
Prmios a receber ......................................................
Operaes com seguradoras .....................................
Operaes com resseguradoras ................................
Outros crditos operacionais ........................................
Ativos de resseguro - provises tcnicas .....................
Ttulos e crditos a receber ..........................................
Ttulos e crditos a receber ........................................
Crditos tributrios e previdencirios .........................
Outros crditos ...........................................................
Outros valores e bens ..................................................
Bens a venda..............................................................
Outros valores ............................................................
Despesas antecipadas .................................................
Custos de aquisio diferidos.......................................
Seguros ......................................................................
No circulante...............................................................
Realizvel a longo prazo ..............................................
Aplicaes ..................................................................
Outros crditos operacionais ......................................
Ativos de resseguro - provises tcnicas ...................
Ttulos e crditos a receber ........................................
Ttulos e crditos a receber ......................................
Crditos tributrios e previdencirios .......................
Depsitos judiciais e fiscais......................................
Outros crditos operacionais ....................................
Despesas antecipadas ...............................................
Custos de aquisio diferidos.....................................
Seguros ....................................................................
Investimentos .............................................................
Participaes societrias..........................................
Outros investimentos ................................................
Imobilizado .................................................................
Imveis de uso prprio .............................................
Bens mveis .............................................................
Outras imobilizaes ................................................
Intangvel ....................................................................
Outros intangveis.....................................................
Total ativo ......................................................................
Nota
explicativa
Dezembro
Dezembro
Passivo e patrimnio lquido
de 2014
de 2013
Circulante ............................................................................
3.910.946
4.382.127
Contas a pagar ...................................................................
36.747
30.929
Obrigaes a pagar ..........................................................
36.747
30.929
Impostos e encargos sociais a recolher ...........................
81.240
130.875
5
Encargos trabalhistas .......................................................
747.193
1.491.626
6.1.1
Emprstimos e financiamentos ........................................
1.760.312
1.494.374
Impostos e contribuies ..................................................
7.1
1.747.655
1.486.123
Outras contas a pagar ......................................................
161
161
Dbitos
de operaes com seguros e resseguros
4.1 a (ii)
12.496
8.090
Prmios a restituir ............................................................
344.330
349.993
7.2
Operaes
com seguradoras ...........................................
70.400
72.175
4.1 a (ii)
Operaes com resseguradoras ......................................
119.047
183.433
Corretores de seguros e resseguros ................................
8
37.549
32.352
Outros dbitos operacionais .............................................
9.1
19.653
89.379
Depsitos de terceiros ........................................................
11
61.845
61.702
Provises tcnicas - seguros..............................................
111.958
44.995
12
Danos ...............................................................................
93.249
30.391
Pessoas ............................................................................
18.709
14.604
Vida individual ..................................................................
14.976
6.436
No circulante.....................................................................
624.743
577.291
13
Contas a pagar ...................................................................
624.743
577.291
Obrigaes a pagar ..........................................................
4.522.535
3.498.829
Tributos diferidos ..............................................................
2.699.524
1.777.677
Emprstimos e financiamentos ........................................
1.336.608
534.660
6.1.1 e 6.1.2
Provises tcnicas - seguros..............................................
3.809
7.2
Danos ...............................................................................
1.035
823
4.1 a (ii)
Pessoas ............................................................................
1.354.249
1.237.914
Vida individual ..................................................................
8
1.383
3.677
Outros dbitos ....................................................................
9.1
213.921
177.237
Provises judiciais ............................................................
10
1.133.293
1.051.959
Patrimnio lquido ..............................................................
11
5.652
5.041
Capital social ......................................................................
30
30
Aumento de capital (em aprovao) ...................................
3.793
4.250
13
Reservas de reavaliao ....................................................
3.793
4.250
Reservas de lucros .............................................................
510.265
377.716
Lucros acumulados ............................................................
14
510.265
377.716
982.433
1.091.736
15
629.895
825.222
200.761
184.262
151.777
82.252
330.313
251.700
16
330.313
251.700
8.433.481
7.880.956
Total do passivo e patrimnio lquido ..............................
As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras
DEMONSTRAES DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013
(Em milhares de reais, exceto para informaes sobre lucro por ao)
Nota
Dezembro
Dezembro
explicativa
de 2014
de 2013
Prmios emitidos ...............................................................
6.313.998
5.630.998
Variaes das provises tcnicas de prmios...................
23
(268.846)
(316.971)
Prmios ganhos...............................................................
24
6.045.152
5.314.027
Receitas com emisso de aplices ...............................
11.448
6.851
(2.460.043)
Sinistros ocorridos..........................................................
25 (2.940.085)
Custos de aquisio........................................................
26 (1.339.783)
(1.176.618)
Outras receitas e despesas operacionais.....................
27
(335.059)
(263.014)
Resultado com resseguro ..............................................
(23.399)
(5.419)
Receitas com resseguro ..................................................
38.144
49.590
Despesas com resseguro ................................................
(61.543)
(55.009)
(1.042.837)
Despesas administrativas ..............................................
28 (1.146.192)
(29.874)
777.154
Despesas com tributos ...................................................
29
Resultado financeiro .......................................................
30
358.223
639.568
Resultado patrimonial.....................................................
31
61.976
26.864
662.407
1.816.533
Resultado operacional ....................................................
Perdas com ativos no correntes ..................................
(1.494)
(132)
Resultado antes dos impostos e participaes ...........
660.913
1.816.400
Imposto de renda.............................................................
9.3
(87.761)
(344.816)
Contribuio social .........................................................
9.3
(63.917)
(197.405)
Participaes sobre o lucro ...........................................
(105.579)
(216.529)
Lucro lquido do exerccio ..............................................
403.656
1.057.650
Quantidade de aes (mil) ................................................
485.854
440.165
Lucro lquido por ao - R$ ...............................................
0,83
2,40
Nota
explicativa
17.1
17.2
17.3
18
19
20
20.1
20.2
20.3
17.1
9.2.2
20
20.1
20.2
20.3
21
22
Dezembro
de 2014
4.529.950
384.638
182.160
133.587
57.372
1.522
273
9.724
387.906
1.397
118
42.688
338.378
5.325
35.347
3.722.059
3.462.653
165.203
94.203
1.028.804
89.120
22.250
63.049
3.821
19.176
17.477
599
1.100
920.508
920.508
2.874.727
1.110.000
270.184
92.949
1.396.207
8.433.481
Dezembro
de 2013
4.458.057
662.026
481.268
113.046
55.670
276
11.766
426.873
915
300
43.000
376.231
6.427
63.072
3.306.086
3.068.184
153.327
84.575
931.862
81.972
16.998
64.974
19.933
18.454
615
864
829.957
829.957
2.491.037
830.000
93.183
1.554.076
7.880.956
Em 2014, foram economizados 208 MWh, equivalente R$ 65.048,56. Esse valor corresponde ao
consumo mdio de 95 famlias paulistanas em um ms, alm de representar grande reduo de despesa
para a Companhia.
Campanhas de Reciclagem de leo de Cozinha
A Porto Seguro iniciou a campanha de Coleta e Reciclagem do leo de Cozinha, em 2008, com o
objetivo principal de alertar a populao sobre as consequncias do descarte incorreto de resduos e
mostrar que o material tambm pode ser reaproveitado para a reciclagem. Inclusive, o leo reciclado
serve para a produo de Biodiesel, um combustvel renovvel, mais limpo do que o diesel comum e que
utilizado de forma indireta em nossos guinchos de atendimento.
Em 2014, ampliamos a coleta em 8 novos pontos e coletamos 1.346 litros de leo de cozinha.
Campanhas de Reciclagem de Cartes, Pilhas e Baterias
Quando jogados no lixo comum, cartes plsticos ou magnticos, pilhas e baterias vo parar em aterros
sanitrios ou lixes a cu aberto, onde comeam a se decompor, contaminando o meio ambiente.
Os cartes so nocivos porque contm substncias no biodegradveis, como chips, tintas e tarjas
magnticas. J as pilhas e baterias contm metais pesados como mercrio, chumbo, cdmio, nquel,
entre outros. Esses elementos so altamente txicos e causam danos ao solo, gua, fauna e flora.
O objetivo dessa campanha oferecer aos clientes e no-clientes a logstica reversa dos materiais,
atendendo assim, a Poltica Nacional de Resduos Slidos. Em 2014, foram coletados 2.571 kg de
resduos eletroeletrnicos entre pilhas, baterias e cartes plsticos.
Programa de Coleta Seletiva
O objetivo destinar os materiais reciclveis gerados na Porto Seguro para reciclagem, por meio de
projetos sociais e cooperativas que realizem a venda dos materiais direto para a indstria, visando a
gerao de trabalho e renda, alm de possibilitar a incluso e transformao social.
No Complexo Matriz e Sucursais da Grande So Paulo os materiais reciclveis e orgnicos so retirados
por uma empresa transportadora de resduos. queles orgnicos so destinados para aterros sanitrios
e os reciclveis so encaminhados para uma cooperativa que separa o material e vende para
indstrias recicladoras.
Nas demais sucursais e regionais so realizadas parcerias locais com cooperativas, prefeituras e
empresas especializadas em gerenciamento de resduos a fim de se implantar o processo completo da
coleta seletiva.
Em 2014, somente na grande So Paulo (Matriz, Sucursais e Regionais), realizamos a coleta de 627
toneladas de resduos orgnicos, e 266 toneladas de resduos reciclveis, que foram destinadas
reciclagem por meio da cooperativa Coopercicla. Com a realizao da reciclagem, geramos renda de,
aproximadamente, R$ 136.684,00 cooperativa.
Inventrio de Emisses
Desde 2008, a Porto Seguro elabora o Inventrio de Gases do Efeito Estufa, porm, somente em 2011
passou a publicar na plataforma on-line do GHG Protocol Brasil. O Inventrio de Gases do Efeito Estufa
trata-se de um relatrio no qual so descritas todas as fontes de emisso de gases da empresa, desde
as emisses geradas com o consumo de luz, at o consumo gerado pelos servios de atendimento ao
cliente (Porto Socorro), realizado pelos veculos dos prestadores de servios da empresa. O relatrio
produzido com essas informaes publicado na plataforma on-line do GHG Protocol Brasil.
Em 2013, tivemos a emisso total de 24.552,09 TCO2e, que subdividido em: Emisses de escopo 1
(estacionrias) - 3.226,45 TCO2e; Emisses de escopo 2 (energia) - 2.939,28 TCO2; Emisses de
escopo 3 - 18.386,36. A fim de reduzir nossas emisses, contamos com projetos , como: Atendimento
com Bicicletas, Guinchos Light e Guinchos Leves, Programa Hora da Terra e Programa de
Home Office.
O Programa de Home Office
Com incio em 2013, este projeto foi criado para funcionrios, na busca de melhorar a qualidade de vida
dos participantes por meio da diminuio do tempo gasto na locomoo at o local de trabalho.
Trabalhando em casa (teletrabalho), o funcionrio consegue se dedicar a outras atividades, como:
esportes e lazer. Diante dos diversos benefcios ambientais que este projeto capaz de criar,
trabalhamos com a anlise piloto de 329 funcionrios, dos 600 que esto hoje em Home Office, nas
cinco frentes que consideramos mais representativas diante do cenrio vivido na cidade de So Paulo,
conforme demonstrado a seguir:
Reduo de Gases do Efeito Estufa: em 2014, a emisso de 2.422,94 TCO2 equivalentes. Esse resultado
equivale a quantidade de CO2 que 4.584 rvores teriam capacidade de absorver.
Reduo de gases NOx na atmosfera: no ano de 2014, ao evitar o deslocamento de funcionrios,
evitamos a emisso de 60.017,13 gramas deste gs.
Deslocamento evitado: em 2014, evitamos que os funcionrios em Home Office percorressem o valor
de 2.592.920,52 Km, contribuindo para a reduo do excesso de veculos nas ruas e de pessoas no
transporte pblico. Para fazer uma comparao, este valor equivale a dar mais do que 67 voltas ao
redor da Terra.
Litros de combustvel economizados: reduzimos o consumo de combustvel em 113.235,85 Litros.
Metros quadrados de via evitado no deslocamento at o trabalho (ida + volta): Evitamos a ocupao de
1.212.319,00 m de via, o que equivale a rea de, aproximadamente, 147 campos de futebol.
REGULAO SOCIOAMBIENTAL
Poltica de Risco Socioambiental | UNEP FI | PSI
Em funo da adeso aos Princpios de Sustentabilidade em Seguros do Programa das Naes
Unidas para o Meio Ambiente (UNEP | FI), as seguradoras associadas CNseg se comprometeram a
desenvolver mecanismos de controle e gesto para cada compromisso assumido.
Uma das aes foi o repdio ao trabalho infantil e anlogo ao escravo. Dessa forma, desenvolvemos em
parceria com a rea de Controles Internos a Poltica de Risco Socioambiental.
O objetivo garantir que as empresas do grupo (Porto Seguro, Ita Seguros e Residncia e Azul
Seguros) no fomentem de forma indireta o trabalho anlogo ao escravo ou infantil.
Cada empresa se compromete a criar mecanismos para identificar clientes que estejam na lista suja do
Ministrio do Trabalho e Emprego. Clientes que estiverem na lista sero avaliados por um Comit
especfico ou Diretor responsvel.
LOGSTICA REVERSA | SALVADOS RE
Em 2014, nos esforamos para determinar um fluxo adequado de destinao dos resduos da
Porto Seguro pela rea de Logstica Reversa. Em funo da grande conexo das reas Salvados RE
e Logstica Reversa, focamos o trabalho de destinao dos resduos da rea de Salvados.
Realizamos um estudo aprofundado, com imerso em visitas tcnicas junto com reguladores de
sinistro, bem como amplas reunies de trabalho com os analistas da rea.
PRODUTOS SUSTENTVEIS
No segmento dos Produtos Sustentveis, temos trabalhando em 11 reas diferentes, identificando riscos
e oportunidades socioambientais. Com isso, pretendemos, ao longo do ano, agregar valor ao produto,
diminuir a reduo de despesas administrativas/sinistralidade, atravs da criao de aes e programas
de relacionamento, reviso de processos, subscrio de riscos diferenciados ou desenvolvimento de
nova atividade. Em 2014, foram viabilizadas aes e projetos de sustentabilidade nos seguintes
negcios: Consrcio, Produto Auto, Conecta, Porto Faz, Odontolgico, Renova Ecopeas, Cartes,
CAPS e Servios, Sade, RE e Recursos Humanos.
Perspectivas
No ano de 2014, em meio s incertezas associadas ao processo eleitoral, a atividade econmica
brasileira mostrou baixo crescimento afetada pela deteriorao dos ndices de confiana das famlias e
empresrios, o que por sua vez gerou uma gradual mas persistente desacelerao do ritmo de expanso
do consumo bem como um declnio acentuado do investimento fixo. Esse quadro no deve mostrar
grandes alteraes nos primeiros meses de 2015, podendo haver uma gradual retomada, heterognea
entre os diversos segmentos da economia, apenas a partir de meados do segundo semestre deste ano.
A despeito do baixo crescimento do PIB, a inflao medida pelo IPCA encerrou o ano muito prximo do
teto da banda. Esse quadro forou o Copom a retomar ao final do ano o ciclo de aperto monetrio
interrompido no incio de abril, movimento esse que deve se estender para o incio de 2015, sobretudo
em funo da perspectiva de manuteno de uma inflao elevada em funo da correo dos
chamados preos administrados.
Por outro lado, h mais de uma dcada, o ritmo de crescimento do setor de seguros tem se mostrado
bem mais acelerado do que a evoluo do PIB. Os prmios totais de seguros do mercado cresceram
10,8% no ano (dados at dezembro de 2014), ratificando o potencial de expanso do setor, que
apresenta ainda uma baixa penetrao no Brasil.
Agradecimentos
Registramos nossos agradecimentos aos corretores e segurados pelo apoio e pela confiana
demonstrados, e aos funcionrios e colaboradores pela contnua dedicao. Aproveitamos tambm para
agradecer s autoridades ligadas s nossas atividades, em especial aos representantes da SUSEP.
So Paulo, 11 de fevereiro de 2015
A Administrao
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
(Em milhares de reais)
2014
2013
403.656
1.057.650
Atividades operacionais
Lucro lquido do exerccio .............................................................................
Ajustes para:
Depreciaes e amortizaes ....................................................................
120.251
96.663
Perda por reduo ao valor recupervel dos ativos....................................
(11.456)
(2.592)
Ganho na alienao de imobilizado e intangvel ........................................
(130)
Resultado de equivalncia patrimonial .......................................................
(54.636)
(20.055)
Variao nas contas patrimoniais:

Ativos financeiros - aplicaes ...................................................................
(57.515)
117.689
Crditos das operaes de seguros e resseguros .....................................
(254.482)
(195.280)
Ativos de resseguro ....................................................................................
1.563
(23.096)
Crditos fiscais e previdencirios ...............................................................
69.726
(54.016)
Ativo fiscal diferido ......................................................................................
(36.684)
443.135
Depsitos judiciais e fiscais ........................................................................
(81.334)
(159.324)
Despesas antecipadas ...............................................................................
(8.540)
(109)
Custos de aquisio diferidos.....................................................................
(46.995)
(81.550)
Outros ativos ..............................................................................................
9.338
(118.646)
Impostos e contribuies ............................................................................
170.460
148.846
Outras contas a pagar ................................................................................
(80.507)
132.451
Dbitos de operaes com seguros e resseguros .....................................
(38.967)
99.462
Depsitos de terceiros ................................................................................
(27.725)
9.880
Provises tcnicas - seguros e resseguros ................................................
415.216
316.706
Provises judiciais ......................................................................................
90.551
(1.265.783)
Outros passivos ..........................................................................................
(8.391)
935
Caixa gerado/(consumido) pelas operaes
DEMONSTRAES DOS RESULTADOS ABRANGENTES

Dezembro
de 2014
Dezembro
de 2013
Lucro lquido do exerccio .....................................................................
403.656
1.057.650
Outros resultados abrangentes ............................................................
(8.391)
935
Itens que sero reclassificados subsequentemente

para o resultado do exerccio:
Recebimento de dividendos .......................................................................
258.694
155.136
Imposto sobre o lucro pagos ......................................................................
(170.463)
(173.830)
Caixa lquido gerado nas atividades operacionais .................................
661.760
484.142
Imobilizado .................................................................................................
7.601
3.649
Intangvel ....................................................................................................
1.888
Recebimento pela venda:
Pagamento pela compra:
Ajustes de ttulos e valores mobilirios (*)................................................
(5.952)
(3.197)
Efeitos tributrios ....................................................................................
2.381
1.279
Imobilizado .................................................................................................
(228.834)
(203.613)
(123.389)
(100.429)
(342.734)
(300.393)
Distribuio de dividendos e juros sobre o capital prprio ...........................
(362.843)
(202.797)
Caixa lquido consumido nas atividades de financiamento...................
(362.843)
(202.797)
Reduo lquida de caixa e equivalentes de caixa..................................
(43.817)
(19.048)
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio .............................
161.804
Ajustes acumulados de converso ...........................................................
(2.871)
3.192
Intangvel ....................................................................................................
Outros ajustes de avaliao patrimonial ...................................................
(3.248)
(565)
Caixa lquido consumido nas atividades de investimento .....................
Efeitos tributrios ....................................................................................
1.299
226
395.265
1.058.585
Total dos resultados abrangentes para o exerccio,

lquido de efeitos tributrios ...............................................................
Atribuvel a
- Acionistas da Companhia.......................................................................
395.265
Atividades de financiamento
1.058.585
180.852
(*) Referem-se aos ganhos no realizados da Companhia no valor de -R$ 4.890 e de suas controladas
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio ...............................
117.987
161.804
Azul -R$ 2.289, Porto Vida R$ 1.420 e Uruguai -R$ 193.
continua
12 Economia

CNPJ/MF n 61.198.164/0001-60
continuao
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Em milhares de reais)
Capital
social
750.000
Aumento de
capital (em
aprovao)
50.000
Reservas
de capital
10.631
Reservas de
reavaliao
94.507
50.000
30.000
30.000
(50.000)
(30.000)
(10.631)
22 b
22 c
22 c
22 d
22 d
830.000
22 a
22 b
Nota
explicativa
Saldo final em 31 de dezembro de 2012.....................................................
Pagamento de dividendos relativos ao exerccio anterior ..............................
Aumento de capital:
AGO/E de 28/03/2013 ..................................................................................
Portaria SUSEP n 5.152 de 15/02/2013 .....................................................
Portaria SUSEP n 5.422 de 23/07/2013 .....................................................
Reserva de reavaliao
Realizao ....................................................................................................
Ajustes de avaliao patrimonial ....................................................................
Lucro lquido do exerccio ...............................................................................
Proposta para distribuio do resultado:
Reserva legal .............................................................................................
Reservas estatutrias.................................................................................
Dividendos mnimos ...................................................................................
Dividendos adicionais propostos ................................................................
Pagamento de dividendos relativos ao exerccio anterior ..............................
Aumento de capital:
AGO/E de 31/03/2014
Portaria SUSEP n 5.945 de 17/07/2014 ...................................................
AGE de 30/10/2014 ......................................................................................
AGE de 19/12/2014 ......................................................................................
Reserva de reavaliao
Realizao ....................................................................................................
Aquisio controlada Azul Seguros ..............................................................
Ajustes de avaliao patrimonial ....................................................................
Cesso ativo de prejuzo fiscal - controladora - Refis ....................................
Lucro lquido do exerccio ...............................................................................
Proposta para distribuio do resultado:
Reserva legal .............................................................................................
Reservas estatutrias.................................................................................
Dividendos mnimos ...................................................................................
Dividendos adicionais propostos ................................................................
22 a
23 a
22 c
22 c
22 c
22 e
22 e
Reservas
de lucros
912.231
(134.117)
Ajustes de
avaliao
patrimonial
12.843
Lucros
acumulados
Total
1.830.212
(134.117)
(19.369)
(1.324)
935
1.324
1.057.650
935
1.057.650
93.183
52.883
404.448
338.000
1.554.076
(180.000)
13.778
(52.883)
(404.448)
(263.643)
(338.000)
(263.643)
2.491.037
(180.000)
280.000
70.975
199.209
(280.000)
70.975
199.209
(1.326)
1.092
10.134
(8.391)
1.326
403.656
1.092
(8.391)
10.134
403.656
1.110.000
270.184
92.949
20.183
171.814
100.000
1.396.207
5.387
(20.183)
(171.814)
(112.985)
(100.000)
(112.985)
2.874.727
DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO

Dezembro
Dezembro
de 2014
de 2013
Receitas...................................................................................................
6.303.952
5.632.733
Receitas com operaes de seguros .....................................................
6.313.998
5.630.998
Reduo ao valor recupervel................................................................
(10.046)
1.735
Variaes das provises tcnicas ........................................................
(252.854)
(298.016)
Operaes de seguros (*) ......................................................................
(252.854)
(298.016)
6.051.098
5.334.717
Receita lquida operacional ...................................................................
Benefcios e sinistros ............................................................................ (2.910.989)
(2.432.932)
Sinistros (*) ............................................................................................. (2.910.989)
(2.432.932)
(1.677.365)
Insumos adquiridos de terceiros .......................................................... (1.917.062)
Materiais, energia e outros .....................................................................
(281.448)
(275.540)
Servios de terceiros, comisses lquidas (*) ......................................... (1.678.635)
(1.498.930)
Variao das despesas de comercializao diferidas ............................
44.515
97.238
Perda de valores ativos ..........................................................................
(1.494)
(133)
Valor adicionado bruto...........................................................................
1.223.047
1.224.420
Depreciao e amortizao ...................................................................
(120.251)
(96.663)
Valor adicionado lquido produzido pela entidade..............................
1.102.796
1.127.757
Valor adicionado recebido/cedido em transferncia ..........................
464.967
301.646
Receitas financeiras ...............................................................................
448.227
316.915
Resultado de equivalncia patrimonial ...................................................
54.636
20.055
Outras .....................................................................................................
(37.896)
(35.324)
Valor adicionado total a distribuir.........................................................
1.567.763
1.429.403
Distribuio do valor adicionado ..........................................................
1.567.763
1.429.403
Pessoal ..................................................................................................
780.862
828.175
Remunerao direta .............................................................................
459.052
425.059
Benefcios .............................................................................................
287.329
372.500
F.G.T.S ..................................................................................................
34.481
30.616
Impostos, taxas e contribuies .........................................................
309.263
(119.876)
Federais................................................................................................
301.861
(126.937)
Municipais ............................................................................................
7.402
7.061
Remunerao de capitais de terceiros ...............................................
73.982
(336.546)
Juros .....................................................................................................
44.768
(364.786)
Aluguis ................................................................................................
29.214
28.240
Remunerao de capitais prprios.....................................................
403.656
1.057.650
Juros sobre o capital prprio ................................................................
111.900
80.800
Dividendos ............................................................................................
101.085
520.843
Lucros retidos do exerccio ...................................................................
190.671
456.007
(*) Os valores apresentados esto lquidos de resseguro.
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)
1. Contexto operacional
A Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais (Companhia) uma sociedade por aes de capital
fechado constituda em 06 de setembro de 1945, autorizada a operar pelo Decreto n 20.138 de
06 de dezembro de 1945, localizada na Avenida Rio Branco, 1.489 em So Paulo (SP) - Brasil. Tem por
objeto social a explorao de seguros de danos, pessoas e vida individual em qualquer das suas
modalidades ou formas conforme definido na legislao vigente, operando por meio de sucursais em
todo territrio nacional. A Companhia uma controlada direta da Porto Seguro S.A. a qual possui aes
negociadas no Novo Mercado da BM&FBOVESPA, sob a sigla PSSA3.
2. Resumo das principais polticas contbeis
As polticas contbeis relevantes utilizadas na preparao das demonstraes financeiras esto
demonstradas a seguir. Essas polticas foram aplicadas consistentemente para todos os perodos
comparativos apresentados. No houve no exerccio de 2014 alteraes nas polticas contbeis
relevantes.
2.1 Base de preparao
A elaborao das demonstraes financeiras requer que a Administrao use julgamento na
determinao e no registro de estimativas contbeis. Os ativos e passivos significativos sujeitos a essas
estimativas e premissas envolvem, entre outros, a determinao: (i) do valor justo de ativos financeiros,
(ii) das provises tcnicas, (iii) da proviso para risco de crditos (impairment), (iv) da realizao do
imposto de renda e contribuio social diferidos e (v) das provises para processos judiciais. A liquidao
das transaes que envolvem essas estimativas poder ser efetuada por valores diferentes dos
estimados em razo de imprecises inerentes ao processo de sua determinao.
A Companhia revisa essas estimativas e premissas periodicamente (vide nota explicativa n 3).
As demonstraes financeiras foram preparadas segundo a premissa de continuao dos negcios da
Companhia em curso normal.
A emisso dessas demonstraes financeiras foi autorizada pela Administrao em 11 de fevereiro de 2015.
2.1.1 Demonstraes financeiras anuais
As demonstraes financeiras da Companhia foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil, aplicveis s entidades supervisionadas pela
Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP, com base nas disposies contidas na Lei das
Sociedades por Aes, e normas expedidas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e pela
SUSEP , segundo critrios estabelecidos pelo plano de contas institudo pela Circular SUSEP n 483/14,
e de acordo tambm com as prticas contbeis expedidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis
- CPC, aprovadas pela SUSEP, no que no contrariam as disposies contidas na circular.
As demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e suas controladas sero apresentadas at
15 de maro de 2015, conforme facultado pela SUSEP. Contudo, as demonstraes financeiras
consolidadas do grupo Porto Seguro foram apresentadas pela sua controladora Porto Seguro S.A.
Conforme previsto na Circular SUSEP n 483/14, em 31 de dezembro de 2014 a Companhia optou por
apresentar a Demonstrao de Fluxo de Caixa pelo mtodo indireto. Dessa forma, a demonstrao
de 31 de dezembro de 2013, previamente apresentada pelo mtodo direto, est sendo reapresentada.
2.1.2 Normas, alteraes e interpretaes existentes que no esto em vigor e no foram adotadas
antecipadamente pela Companhia
A Lei 12.973/14 (converso da Medida Provisria n 627/13), promoveu alteraes no IRPJ, CSLL, PIS
e COFINS, com vigncia para 1/1/2015, permitindo ao contribuinte adeso s novas regras j em 2014,
de forma irretratvel. A Lei dentre outros assuntos, tratou especialmente: (i) em harmonizar a legislao
tributria com os critrios e procedimentos contbeis introduzidos pelas Leis 11.638/07 e 11.941/09;
(ii) a extino do Regime Tributrio de Transio - RTT; e (iii) novas regras de tributao da pessoa
jurdica domiciliada no Brasil com relao aos lucros auferidos no exterior por controladas e coligadas.
Com o ganho da ao da COFINS (vide nota explicativa n 23), a Companhia deixou de recolher essa
contribuio no ano de 2014 e passar a recolher tal contribuio no ano de 2015, de acordo com a nova
base de clculo imposta pela Lei.
2.1.3 Ajustes e reclassificaes
As demonstraes financeiras do resultado e do valor adicionado de 31 de dezembro de 2013 foram
ajustadas nos seguintes itens:
Publicado
ReclasReapresentado
31/12/2013 sificao
31/12/2013
Demonstrao do resultado (*)
Prmios de seguros emitidos e
contraprestaes lquidas..............................................
5.852.483 (221.485)
5.630.998
Variao das provises tcnicas - seguros ....................
(538.456)
221.485
(316.971)
Demonstrao do valor adicionado (*).......................
Receitas com operaes de seguros .............................
5.852.483 (221.485)
5.630.998
Variaes das provises tcnicas
- operaes de seguros ................................................
(519.501)
221.485
(298.016)
(*) Reclassificao efetuada a fim de que a variao da PPNG seja apresentada lquida dos custos
iniciais de contratao.
2.2 Moeda funcional e moeda de apresentao
As demonstraes financeiras da Companhia so apresentadas em reais (R$), que sua moeda
funcional e de apresentao. Para determinao da moeda funcional observada a moeda do principal
ambiente econmico em que a Companhia opera.
(a) Transaes e saldos em moeda estrangeira
As transaes denominadas em moeda estrangeira so convertidas para a moeda funcional da
Companhia utilizando-se as taxas de cmbio da data das transaes. Ganhos ou perdas de converso
de saldos resultantes da liquidao de tais transaes so reconhecidos no resultado do exerccio,
exceto quando reconhecidos no patrimnio como resultado de itens de operao no exterior caracterizada
como investimento no exterior.
O resultado e o balano patrimonial da Porto Uruguai (cuja moeda funcional o peso uruguaio) so
convertidos para a moeda de apresentao da Companhia da seguinte forma: (i) ativos e passivos - pela
taxa de cmbio da data de encerramento do balano ou pela taxa histrica, de acordo com a caracterstica
do item; (ii) receitas e despesas - pela taxa de cmbio mdia do exerccio (exceto se a mdia no
corresponder a uma aproximao razovel para este propsito); e (iii) todas as diferenas de converso
so registradas como um componente separado do patrimnio lquido.
2.3 Caixa e equivalentes de caixa
Incluem os depsitos bancrios e outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, com vencimentos
originais de at trs meses, e com risco insignificante de mudana de valor.
2.4 Ativos financeiros
(a) Mensurao e classificao
A Administrao da Companhia determina a classificao de seus ativos financeiros no seu
reconhecimento inicial. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram
adquiridos/constitudos, os quais so classificados nas seguintes categorias:
(i) Mensurados pelo valor justo por meio do resultado - Ttulos para negociao
A Companhia classifica nesta categoria os ativos financeiros cuja finalidade e estratgia de investimento
so manter negociaes ativas e frequentes. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes do valor
justo so registrados imediatamente e apresentados na demonstrao do resultado em Resultado
financeiro no exerccio em que ocorrem.
(ii) Ttulos disponveis para venda
So instrumentos financeiros no derivativos reconhecidos pelo seu valor justo. Os juros destes ttulos,
calculados com o uso do mtodo da taxa efetiva de juros, so reconhecidos na demonstrao do
resultado em Resultado financeiro. A variao no valor justo (ganhos ou perdas no realizados)
lanada contra o patrimnio lquido, na conta Ajustes de avaliao patrimonial, sendo realizada contra
o resultado por ocasio da sua efetiva liquidao ou por perda considerada permanente (impairment).
(iii) Emprstimos e recebveis
Incluem-se nesta categoria os recebveis (prmios a receber de segurados) que so ativos financeiros
no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. Esses
recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa efetiva de juros (quando
aplicvel), e so avaliados por impairment a cada data de balano (vide nota explicativa n 2.6.1).
(b) Determinao de valor justo de ativos financeiros
Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so registrados com base em preos de
negociao. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a Companhia estabelece
o valor justo por meio de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes
contratadas com terceiros e a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares,
fazendo o maior uso possvel de informaes geradas pelo mercado e o mnimo possvel de informaes
geradas pela Administrao. O valor justo dos ativos classificados como Ttulos para negociao e
Ttulos disponveis para venda baseia-se na seguinte hierarquia:
Nvel 1: preos cotados e no ajustados, em mercados ativos para ativos idnticos.
Nvel 2: classificado quando se utiliza uma metodologia de fluxo de caixa descontado ou outra
metodologia para precificao do ativo com base em dados de mercado e quando todos esses dados
so observveis no mercado aberto.
Nvel 3: ativo que no seja com base em dados observveis do mercado, quando a Companhia utiliza
premissas internas para a determinao de sua metodologia e classificao.
O valor de mercado dos ttulos pblicos embasado no preo unitrio de mercado informado pela
Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais - ANBIMA. As cotas de
fundos de investimentos so valorizadas com base no valor da cota divulgada pelo administrador do
fundo. Os ttulos privados so valorizados a mercado por meio da mesma metodologia de precificao
adotada pelo administrador dos fundos de investimentos.
2.5 Ativos de resseguro
Os ativos de resseguro so os valores a receber de resseguradores e os valores das provises tcnicas
de resseguro (ativo), avaliados consistentemente com os saldos associados aos passivos de seguro que
foram objeto de resseguro. Os valores a serem pagos a resseguradores so compostos por prmios
pagveis em contratos de cesso de resseguro. Quaisquer ganhos ou perdas originados na contratao
inicial de resseguro so amortizados durante o perodo de vigncia do risco dos contratos.
As perdas por impairment, quando aplicveis, so avaliadas utilizando-se metodologia similar quela
aplicada para ativos financeiros (vide nota explicativa n 2.6). Essa metodologia tambm leva em
considerao disputas e casos especficos que so analisados pela Administrao quanto
documentao e ao trmite do processo de recuperao com os resseguradores.
2.6 Anlise de recuperao de ativos (impairment)
2.6.1 Emprstimos e recebveis (clientes)
A Companhia avalia constantemente se h evidncia de que um determinado ativo ou grupo de ativos
classificado na categoria de emprstimos ou recebveis (avaliados ao custo amortizado) esteja
deteriorado ou impaired.
Caso um ativo financeiro seja considerado deteriorado, a Companhia somente registra a perda no
resultado do exerccio se houver evidncia objetiva de perda como resultado de um ou mais eventos que
ocorram aps a data inicial de reconhecimento do ativo financeiro e se o valor da perda puder ser
mensurado com confiabilidade. As perdas so registradas e controladas em uma conta retificadora do
ativo. Para a anlise de impairment, a Companhia utiliza diversos fatores observveis que incluem:
Base histrica de perdas e inadimplncia.
Dificuldade financeira significativa pelo segurado em razo de desemprego.
Quebra de contratos, como inadimplncia ou atraso nos pagamentos de juros ou do principal.
Indicaes de que h uma reduo mensurvel dos fluxos de caixa de um grupo de ativos, embora essa
reduo no possa ser atribuda de forma individual para os ativos.
Para avaliao de impairment de ativos financeiros classificados nesta categoria a Companhia utiliza a
metodologia de perda incorrida, que considera a existncia de evidncia objetiva de impairment para
ativos individualmente significativos. Se for considerado que no existe tal evidncia, a Companhia os
inclui em um grupo de ativos com caractersticas de risco de crdito similares (tipos de contrato de
seguro, ratings internos, etc.) e os testa em uma base agrupada. Para o teste agrupado a Companhia
utiliza a metodologia conhecida como modelo de rolagem. Os ativos individualmente significativos que
so avaliados por impairment em uma base individual no so includos na base de clculo de
impairment agrupado.
Adicionalmente, so provisionados os prmios cuja vigncia do risco de seguro tenha expirado, conforme
regras da SUSEP.
Valores que so provisionados como perda so geralmente baixados (write-off) quando no h mais
expectativa da Administrao para recuperao do ativo e observando tambm regras especficas
da SUSEP.
2.6.2 Ttulos disponveis para a venda
A Companhia avalia a cada data de balano se h evidncia objetiva de que um ativo classificado como
disponvel para a venda est individualmente deteriorado. Caso tal evidncia exista, a perda acumulada
(avaliada como a diferena entre o custo de aquisio e o valor de mercado atual do ativo, menos
quaisquer perdas por impairment registradas previamente) removida do patrimnio lquido e
reconhecida imediatamente no resultado. Perdas por impairment em instrumentos de capital que so
registradas no resultado do exerccio no so revertidas em exerccios subsequentes.
2.6.3 Ativos no financeiros
Os ativos que esto sujeitos depreciao e amortizao, tais como intangveis com vida til definida e
imobilizados so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas
circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda reconhecida no
valor pelo qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre
o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso.
Para fins de avaliao do impairment os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais
existam fluxos de caixa identificveis separadamente, chamadas de Unidades Geradoras de Caixa
-UGCs. As UGCs so determinadas e agrupadas pela Administrao com base na distribuio geogrfica
dos seus negcios e com base nos servios e produtos oferecidos, nos quais so identificados fluxos de
caixa especficos. Os ativos no financeiros que tenham sofrido impairment so revisados
subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment.
2.7 Bens venda
A Companhia detm ativos circulantes que so mantidos para a venda, tais como estoques de bens
salvados recuperados aps o pagamento de sinistros aos segurados. Esses ativos so avaliados ao valor
realizvel, lquido das despesas que so de responsabilidade do comprador, como despesas de
leilo do bem.
2.8 Custo de aquisio diferido (DAC)
As comisses sobre prmios emitidos e os custos diretos de angariao so diferidos e amortizados de
acordo com o prazo de vigncia das aplices e so registrados na conta Custos de aquisio diferidos.
A Companhia no difere custos indiretos de comercializao.
2.9 Participaes societrias
A Companhia possui investimentos em sociedades controladas, avaliadas pelo mtodo de equivalncia
patrimonial. Considera-se controlada a sociedade na qual a Companhia, diretamente ou atravs de
outras controladas, titular de direitos de scio ou acionistas que lhe assegurem o poder e a capacidade
de dirigir as atividades relevantes das sociedades, afetando, inclusive, seus retornos sobre estas, e
quando houver o direito sobre os retornos variveis das sociedades.
2.10 Ativo imobilizado de uso prprio
Compreende imveis de uso prprio, equipamentos, mveis, mquinas e utenslios e veculos utilizados
na conduo dos negcios da Companhia. O imobilizado de uso demonstrado ao custo histrico,
reduzido por depreciao acumulada do ativo (exceto para terrenos que no so depreciados) at a data
das demonstraes financeiras. O custo histrico desse ativo compreende gastos diretamente atribuveis
para a aquisio dos itens capitalizveis a fim de que o ativo esteja em condies de uso.
Gastos subsequentes so ativados somente quando provvel que benefcios futuros econmicos
associados com o item do ativo fluiro para a Companhia e esse gasto possa ser avaliado com
confiabilidade. Todos os outros gastos de reparo ou manuteno so registrados no resultado conforme
incorridos.
A depreciao do ativo imobilizado efetuada segundo o mtodo linear e conforme o perodo de vida til
estimada dos ativos. As taxas de depreciao utilizadas pela Companhia esto divulgadas na nota
explicativa n 15.
2.11 Ativo intangvel
Os gastos com aquisio e implantao de softwares e sistemas so reconhecidos como ativo quando
h evidncias de gerao de benefcios econmicos futuros, considerando sua viabilidade econmica.
As despesas relacionadas manuteno de software so reconhecidas no resultado do exerccio
quando incorridas. A amortizao do ativo intangvel com vida til definida efetuada segundo o mtodo
linear e conforme o perodo de vida til estimada dos ativos. As taxas de amortizao utilizadas pela
Companhia esto divulgadas na nota explicativa n 16.
2.12 Contratos de seguro e contratos de investimento - classificao
A Companhia emite diversos tipos de contratos de seguros gerais que transferem riscos significativos de
seguro e financeiro ou ambos. A Companhia define risco significativo de seguro como a possibilidade de
pagar benefcios significativos aos segurados na ocorrncia de um evento de seguro com substncia
comercial. Os contratos de resseguro tambm so classificados segundo os princpios de transferncia
de risco de seguro.
Os contratos de assistncia a segurados nos quais a Companhia contrata prestadores de servios ou
utiliza funcionrios prprios para a prestao dos servios, como servios a automveis e residncias e
assistncia 24 horas, entre outros, tambm so avaliados para fins de classificao de contratos e so
classificados como contratos de seguro quando h transferncia significativa de risco de seguro entre as
contrapartes no contrato.
Na data de balano, a Companhia no identificou contratos classificados como contratos de investimentos.
2.13 Passivos de contratos de seguros
2.13.1 Avaliao de passivos originados de contratos de seguro
A Companhia utilizou as diretrizes do CPC 11 para avaliao dos contratos de seguro e aplicou as regras
de procedimentos mnimos para avaliao de contratos de seguro, como: teste de adequao de
passivos - TAP; avaliao de nvel de prudncia utilizado na avaliao de contratos de seguro; entre
outras polticas aplicveis.
A Companhia no aplicou os princpios de Shadow Accounting (contabilidade reflexa), j que no
dispe de contratos cuja avaliao dos passivos ou benefcios aos segurados seja impactada por ganhos
ou perdas no realizados de ttulos classificados como disponveis para a venda.
As provises tcnicas so constitudas de acordo com as orientaes do Conselho Nacional de Seguros
Privados (CNSP) e da SUSEP, cujos critrios, parmetros e frmulas so documentados em Notas
Tcnicas Atuariais - NTAs, descritas resumidamente a seguir:
(a) A Proviso de Prmios No Ganhos - PPNG calculada pro rata dia, para os seguros de danos e
seguros de pessoas, com base nos prmios emitidos, calculada lquida da parcela do prmio definida
como receita destinada recuperao dos custos iniciais de contratao e tem por objetivo provisionar a
parcela destes, correspondente ao perodo de risco a decorrer contado a partir da data-base de clculo.
(b) A Proviso de Prmios No Ganhos de Riscos Vigentes mas No Emitidos - PPNG-RVNE calculada,
para os seguros de danos e seguros de pessoas, de acordo com metodologia especfica descrita em NTA
e tem como objetivo estimar a parcela de prmios no ganhos, referentes aos riscos assumidos pela
seguradora, cujas vigncias j se iniciaram e que esto em processo de emisso.
(c) A Proviso de Sinistros a Liquidar - PSL (administrativa e judicial) constituda com base na estimativa
dos valores a indenizar efetuada por ocasio do recebimento do aviso de sinistro ou notificao do
processo judicial, bruta dos ajustes de resseguro e lquida de cosseguro. constituda proviso adicional
para sinistros a liquidar (IBNeR) com o objetivo de estimar os valores dos ajustes que os sinistros
avisados sofrero ao longo dos respectivos processos de anlise at sua liquidao. Essa proviso
calculada atravs de tcnicas estatsticas e atuariais descritas em NTA com base no desenvolvimento
histrico de sinistros, para os seguros de danos e seguros de pessoas.
(d) A Proviso de Sinistros Ocorridos mas No Avisados (IBNR) constituda para pagamento dos
sinistros que j ocorreram, mas que ainda no foram avisados seguradora at data base de apurao,
e calculada atravs de tcnicas estatsticas e atuariais descritas em NTA com base no comportamento
histrico observado entre a data da ocorrncia do sinistro e a data do seu registro na seguradora, para
os seguros de danos e de pessoas. A proviso de sinistros ocorridos mas no avisados do ramo DPVAT
(seguro obrigatrio) constituda conforme determina a Resoluo do CNSP.
(e) A Proviso de Despesas Relacionadas - PDR constituda com o objetivo de garantir a cobertura dos
valores esperados relativos a despesas relacionadas com sinistros. A proviso deve abranger as
despesas alocveis e no alocveis, relacionadas liquidao de indenizaes ou benefcios.
2.13.2 Teste de adequao dos passivos - TAP
Em cada data de balano a Companhia elabora o TAP (ou Liability Adequacy Test - LAT) para todos os
contratos vigentes na data de execuo do teste, exceto DPVAT. Esse teste elaborado considerando-se
como valor lquido contbil todos os passivos de contratos de seguro, deduzidos dos custos de aquisio
diferidos (ativo), conforme critrios do CPC 11 e da SUSEP.
Para o teste, a Companhia elaborou uma metodologia que considera a sua melhor estimativa de todos os
fluxos de caixa futuros, que tambm incluem as despesas incrementais e de liquidao de sinistros,
utilizando-se premissas correntes. Para os ramos de risco decorrido, so levados em considerao os
prmios ganhos observados para efetuar a melhor estimativa de receita de prmios no perodo
subsequente data-base de clculo.
Na determinao das estimativas dos fluxos de caixa futuros, os contratos so agrupados por
similaridades (ou caractersticas de risco). Os fluxos de caixa so trazidos a valor presente a partir de
premissas de taxas de juros livres de risco. Caso seja identificada qualquer insuficincia no TAP, a
Companhia registra a perda imediatamente como uma despesa no resultado do exerccio, constituindo/
complementando a Proviso Complementar de Cobertura - PCC.
Alguns contratos permitem que a Companhia adquira a titularidade sobre o ativo ou o direito de venda do
ativo danificado que tenha sido recuperado (tal como salvados). A Companhia tambm tem o direito
contratual de buscar ou cobrar ressarcimentos de terceiros, como sub-rogao de direitos para
pagamentos de danos parciais ou totais cobertos em um contrato. Consequentemente, estimativas de
recuperaes so includas como um redutor na avaliao e, consequentemente, na execuo do TAP.
2.14 Benefcios a empregados
A Companhia patrocina o plano Portoprev, que classificado como um plano de contribuio definida.
Adicionalmente, a Companhia oferece benefcios ps-emprego de seguro-sade, seguro de vida e
benefcios calculados com base em uma poltica que atribui uma pontuao para seus funcionrios
conforme o perodo de prestao de servios e a idade. O passivo para tais obrigaes foi calculado por
meio de metodologia atuarial especfica que leva em considerao taxas de rotatividade de funcionrios,
taxas de juros para a determinao do custo de servio corrente e custo de juros. Outros benefcios
demissionais, como multa ou provises ao Fundo de Garantia do Tempo de Servio - FGTS, tambm
foram calculados segundo essa metodologia para os funcionrios j aposentados, para os quais esse
direito j tenha sido estabelecido.
2.15 Provises judiciais, ativos e passivos contingentes
As provises so constitudas para fazer face a desembolsos futuros que possam decorrer de aes
judiciais em curso, de natureza cvel, fiscal e trabalhista. As constituies baseiam-se em uma anlise
individualizada, efetuada pelos assessores jurdicos da Companhia, dos processos judiciais em curso e
das perspectivas de resultado desfavorvel implicando um desembolso futuro.
Os tributos, cuja exigibilidade est sendo questionada na esfera judicial, so registrados levando-se em
considerao o conceito de obrigao legal (fiscais e previdencirias), cujo objeto de contestao sua
legalidade ou constitucionalidade, e, independentemente da avaliao acerca da probabilidade de xito,
tm seus montantes reconhecidos integralmente e atualizados monetariamente pela taxa SELIC.
Os depsitos judiciais tambm so atualizados monetariamente.
2.16 Reconhecimento de receitas

2.16.1 Prmio de seguro e resseguro
As receitas de prmio dos contratos de seguro so reconhecidas quando da emisso da aplice ou
quando da vigncia do risco, o que ocorrer primeiro, proporcionalmente e ao longo do perodo de
cobertura do risco das respectivas aplices, por meio da constituio/reverso da PPNG (vide nota
explicativa n 2.13.1(a)). O Imposto sobre Operaes Financeiras - IOF a recolher, incidente sobre os
prmios a receber, registrado no passivo da Companhia e retido e recolhido simultaneamente no
recebimento do prmio.
As despesas de resseguro cedido so reconhecidas de acordo com o reconhecimento do respectivo
prmio de seguro (resseguro proporcional) e/ou de acordo com o contrato de resseguro (resseguro no
proporcional).
2.16.2 Receita de juros e dividendos recebidos
As receitas de juros de instrumentos financeiros so reconhecidas no resultado do exerccio, segundo o
mtodo do custo amortizado e pela taxa efetiva de retorno. Os juros cobrados sobre o parcelamento de
prmios de seguros so diferidos para apropriao no resultado no mesmo prazo do parcelamento dos
correspondentes prmios de seguros.
As receitas de dividendos de investimentos em ativos financeiros representados por instrumentos de
capital (aes) so reconhecidas no resultado quando o direito a receber o pagamento do dividendo
estabelecido.
2.17 Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio
A distribuio de dividendos e Juros sobre o Capital Prprio - JCP para os acionistas reconhecida
como um passivo, com base no estatuto social da Companhia. Qualquer valor acima do mnimo
obrigatrio (25%) somente provisionado na data em que aprovado pelos acionistas.
O benefcio fiscal dos juros sobre o capital prprio reconhecido na demonstrao do resultado. A taxa
utilizada no clculo dos juros sobre o capital prprio a Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP durante o
perodo aplicvel, conforme a legislao vigente.
2.18 Imposto de renda e contribuio social
A despesa de imposto de renda e contribuio social inclui as despesas de impostos correntes e os
efeitos dos tributos diferidos. A Companhia reconhece no resultado do exerccio os efeitos de imposto
de renda e contribuio social, exceto para os efeitos tributrios sobre itens que foram diretamente
reconhecidos no patrimnio lquido; nesses casos, os efeitos tributrios tambm so reconhecidos no
patrimnio lquido.
Os impostos so calculados com base em leis e regras tributrias vigentes na data de preparao do
balano patrimonial. No Brasil, o imposto de renda corrente calculado alquota-base de 15% mais
adicional de 10% sobre o lucro real tributvel acima de R$ 240 anuais. A proviso para contribuio
social para as sociedades seguradoras constituda alquota de 15%.
Os impostos diferidos so reconhecidos utilizando-se o mtodo dos passivos sobre diferenas
temporrias originadas entre as bases tributrias de ativos e passivos e os valores contbeis respectivos
desses ativos e passivos. Impostos diferidos ativos so reconhecidos no limite de que seja provvel que
lucros futuros tributveis estejam disponveis para a realizao destes ativos.
3. Estimativas e julgamentos contbeis
As estimativas e os julgamentos contbeis so continuamente avaliados e baseiam-se na experincia
histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, considerados razoveis para as
circunstncias. Os principais itens sujeitos a estimativas e julgamentos so:
3.1 Avaliao de passivos de seguros
O componente em que a Administrao mais exerce o julgamento e utiliza estimativas na constituio
dos passivos de seguros. Existem diversas fontes de incertezas que precisam ser consideradas na
estimativa dos passivos que a Companhia ir liquidar em ltima instncia. So utilizadas todas as fontes
de informao internas e externas disponveis sobre experincia passada e indicadores que possam
influenciar as tomadas de decises da Administrao e dos aturios para a definio de premissas
atuariais e da melhor estimativa do valor de liquidao de sinistros para contratos cujo evento segurado
j tenha ocorrido.
Consequentemente, os valores provisionados podem diferir dos valores liquidados efetivamente em
datas futuras para tais obrigaes. As provises que so mais impactadas por uso de julgamento e
incertezas so aquelas relacionadas aos ramos de contratos de seguro de grandes riscos (como riscos
especiais) e contratos de seguro com cobertura de vida, porm estes mesmos ramos representam
menos de 10% dos prmios emitidos pela Companhia. O valor total das provises tcnicas - seguro em
31 de dezembro de 2014 era de R$ 3.741.235.
3.2 Avaliao das provises de processos judiciais fiscais, cveis e trabalhistas
A Companhia dispe de um grande nmero de processos judiciais em aberto na data das demonstraes
financeiras. O processo utilizado pela Administrao para a construo das estimativas contbeis leva
em considerao a assessoria jurdica de especialistas na rea, a evoluo dos processos, a situao
e a instncia de julgamento de cada caso especfico. Adicionalmente, a Companhia utiliza seu melhor
julgamento sobre esses casos e informaes histricas de perdas em que existe alto grau de julgamento
aplicado para a constituio dessas provises, seguindo os princpios do CPC 25 - Provises, Passivos
Contingentes e Ativos Contingentes. O valor total das provises judiciais em 31 de dezembro de 2014
era de R$ 920.508.
3.3 Clculo de valor justo e impairment de ativos financeiros
A Companhia aplica regras de anlise de impairment para crditos individualmente significativos, bem
como premissas para avaliao de impairment para grupos de ativos de riscos similares em uma base
agrupada. Nessa rea aplicado alto grau de julgamento para determinar o nvel de incerteza,
associado com a realizao dos fluxos contratuais estimados dos ativos financeiros, incluindo os
prmios a receber de segurados. Nesse julgamento esto includos o tipo de contrato, segmento
econmico, histrico de vencimento e outros fatores relevantes que possam afetar a constituio das
perdas para impairment.
O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos determinado
mediante o uso de tcnicas de avaliao. A Companhia usa seu julgamento para escolher diversos
mtodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condies de mercado existentes na
data do balano. O valor total de caixa, equivalente de caixa, aplicaes e prmios a receber de
segurados em 31 de dezembro de 2014 era de R$ 3.949.443, para os quais existem R$ 18.383 de
proviso para risco de crdito.
3.4 Clculo de crditos tributrios
Impostos diferidos ativos so reconhecidos no limite de que seja provvel que lucros futuros tributveis
estejam disponveis. Essa uma rea que requer a utilizao de julgamento da Administrao da
Companhia na determinao das estimativas futuras quanto capacidade de gerao de lucros
futuros tributveis, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em
premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes.
O valor total dos crditos tributrios diferidos em 31 de dezembro de 2014 era de R$ 213.921 (ativo) e
R$ 63.049 (passivo).
4. Gesto de riscos
A Companhia est exposta a um conjunto de riscos inerentes s suas atividades e, para gerir estes
riscos, possui uma srie de princpios, diretrizes, aes, papis e responsabilidades necessrios a
identificao, avaliao, tratamento e controle dos riscos. A gesto de riscos compreende as
seguintes categorias:
Riscos Financeiros
Risco de Crdito: a possibilidade de perdas associadas ao no cumprimento pelo tomador ou
contraparte de suas respectivas obrigaes financeiras nos termos pactuados.
Risco de Liquidez: a eventual indisponibilidade de recursos de caixa para fazer frente a
obrigaes futuras.
Risco de Mercado: a possibilidade de ocorrncia de perdas devidas a oscilaes nos preos de
mercado das posies mantidas em carteira.
Riscos de Seguro
Risco de Subscrio: a possibilidade de ocorrncia de eventos que contrariem as suas expectativas
e que possam comprometer significativamente o resultado das operaes e o patrimnio lquido da
Companhia, incluindo falhas na precificao ou estimativas de provisionamento.
Riscos No Financeiros
Risco Operacional: a possibilidade de ocorrncia de perdas resultantes de falha, deficincia ou
inadequao de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos incluindo o risco legal.
Outros: incluem os riscos de estratgia, de imagem e socioambiental.
A governana de gerenciamento de riscos conta com a participao de todas as reas, tendo por
finalidade proteger o resultado da Companhia e seus acionistas, contribuir para sua sustentabilidade e
valor, envolvendo aspectos relacionados transparncia e prestao de contas.
Nesse contexto, a Companhia exerce o gerenciamento dos riscos de modo integrado e independente,
preservando e valorizando o ambiente de decises colegiadas. As decises so pautadas em fatores
que combinam o retorno sobre o risco mensurado, permitindo seu alinhamento na definio dos
objetivos comerciais, e promovem o aculturamento dos colaboradores em todos os nveis hierrquicos,
desde as reas de negcios at o Conselho de Administrao (CAdm).
Todas estas iniciativas proporcionam a ampliao da eficincia operacional da Companhia e
consequente reduo do nvel de perdas, alm de otimizar a utilizao do capital disponvel. Refletindo
o compromisso com a gesto de riscos, a Companhia possui a rea de Gesto Corporativa de Riscos
cuja misso garantir que os riscos sejam efetivamente identificados, mensurados, mitigados,
acompanhados e reportados de forma independente.
Com o intuito de obter sinergias ao longo do processo de gerenciamento de riscos h, permanentemente,
um frum de alto nvel na Companhia, denominado Comit de Risco Integrado - CRI. Este tem por
atribuio assessorar o CAdm na aprovao de polticas institucionais e limites de exposio a riscos,
analisar os riscos relevantes que lhe forem submetidos, assim como validar as aes de mitigao e
estratgias para desenvolvimento continuo dos processos de gesto de risco.
4.1 Risco de crdito
O risco de crdito contempla as seguintes categorias:
(a) Risco de Contraparte: a possibilidade de no cumprimento por determinada contraparte (pessoa
fsica, jurdica ou governo) das obrigaes relativas liquidao de operaes que envolvam ativos
financeiros. Na Companhia, este risco composto por:
(i) Portflio de Investimentos: para o gerenciamento deste risco a Companhia possui polticas e
processos de monitoramento mensais para garantir que limites ou determinadas exposies no sejam
excedidos. Para determinao dos limites so avaliados critrios que contemplam a capacidade
financeira, assim como grau de risco (rating) mnimo de grau de investimento (A) da contraparte
divulgados por agncias externas (S&P, Moodys e Fitch) e/ou de classificao interna (ratings
internos). Na ausncia de ratings externos, a Administrao utiliza o conhecimento e a experincia de
mercado para classificar essas contrapartes em seus graus de riscos (ratings internos), suportados
por um processo de governana para devida avaliao e aprovao destas operaes.
Em 31 de dezembro de 2014, 84,0% (80,6% em 31 de dezembro de 2013) das aplicaes financeiras
estavam alocadas em ttulos do tesouro brasileiro (risco soberano) e o restante em aplicaes de
rating AA.
Na carteira de investimentos, nenhuma operao encontra-se em atraso ou deteriorada (impared).
(ii) Cesso de risco: para o gerenciamento do risco de crdito da cesso de risco (resseguro) a Companhia
possui poltica especfica que conta com limites de contraparte fundamentados em ratings de agncias
externas, considerando A como mnimo para cesso do risco. Em 31 de dezembro de 2014 a exposio em
resseguros a receber totalizava R$ 83.931 (R$ 81.088 em 31 de dezembro de 2013).
A tabela a seguir demonstra os ativos de resseguro detidos pela Companhia, segregados pela categoria
de risco e classe das resseguradoras contrapartes. O rating foi atribudo pela agncia de classificao
de risco Fitch:
continua
Economia 13

CNPJ/MF n 61.198.164/0001-60
(Em millhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)
continuao
Classe
Local
Categoria de risco
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
A
3.788
23.560
A8.319
AA32.533
30.478
A+
6.889
Admitida
A
19.296
AA7.387
A+
25.015
7.754
Total de ativos de resseguro (*)
83.931
81.088
(*) O total de ativos de resseguro composto pelas contas Operaes com resseguradoras e Ativos
de resseguro - provises tcnicas.
(b) Inadimplncia nos prmios a receber: a possibilidade de perda devido ao no pagamento dos
prmios por parte dos segurados. Para mitigao destes riscos esto estabelecidas regras de aceitao
que incluem anlise do risco de crdito dos segurados, fundamentadas em informaes de agncias de
mercado e de comportamento histrico junto a Companhia, assim como, caso os pagamentos dos
prmios no sejam efetuados na data de vencimento, a cobertura de sinistros poder ser cancelada
(conforme a regulamentao vigente). Os prmios a receber de segurado da Companhia, em geral, no
possuem concentrao de riscos (por setor econmico, por exemplo), uma vez que so recebveis,
principalmente, de pessoas fsicas. Os vencimentos dos prmios a receber esto apresentados na nota
explicativa n 7.1.1.
4.2 Risco de liquidez
A Companhia possui controles com o objetivo de manter seus nveis de liquidez em patamares
adequados, alinhados aos requisitos regulatrios, assim como equilibrar a relao entre as taxas, risco
e retorno. Neste contexto, esto estabelecidas regras de prazo mximo de vencimento das operaes e
rating da contraparte. Adicionalmente, a Companhia conta com a definio de caixa mnimo em relao
as projees dos fluxos de caixa.
Os principais itens abordados na gesto do risco de liquidez so: limites de risco de liquidez, incluindo
caixa mnimo e de ativos de alta liquidez; simulaes de cenrios (teste de stress); e medidas potenciais
para contingenciamento.
A tabela a seguir apresenta o risco de liquidez a que a Companhia est exposta (i):
Dezembrode 2014
Dezembro de 2013
Fluxo de
Fluxo de
Fluxo de
Fluxo de
ativos (ii)
passivos (iii) ativos (ii)
passivos (iii)
vista/sem vencimento ............................
299.422
30.188
170.149
25.864
Fluxo de 0 a 30 dias .................................
785.166
1.329.038
662.680
1.298.935
Fluxo de 1 a 6 meses ...............................
914.739
894.965
825.004
732.007
Fluxo de 6 a 12 meses .............................
144.231
537.086
120.858
429.306
Fluxo acima de 1 ano ............................... 1.707.736
103.172 2.091.251
99.279
Total
3.851.294
2.894.449 3.869.942
2.585.391
(i) Fluxos de caixa estimados com base em julgamento da Administrao, expirao do risco dos
contratos de seguros e melhor expectativa quanto data de liquidao de sinistros estimados. Esses
fluxos foram estimados at a expectativa de pagamento e/ou recebimento e no consideram os valores
a receber vencidos. Os ativos e passivos financeiros ps-fixados foram distribudos com base nos fluxos
de caixa contratuais, e os saldos foram projetados utilizando-se curva de juros, taxas previstas do
Certificado de Depsito Interbancrio - CDI e taxas de cmbio divulgadas para perodos futuros em
datas prximas ou equivalentes.
(ii) O fluxo de ativos considera o caixa e equivalente de caixa, aplicaes, prmios a receber e operaes
com resseguradoras.
(iii) O fluxo de passivos considera os passivos de contratos de seguros e os dbitos de operaes com
seguros e resseguros.
4.3 Risco de mercado
A Companhia esta exposta ao risco de mercado, e visto o perfil dos negcios, sua maior
exposio esta relacionada ao risco de taxa de juros. A Companhia conta com polticas
que estabelecem limites, processos e ferramentas para efetiva gesto do risco de mercado.
Seguem abaixo as exposies de investimento segregados por fator de risco de mercado:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Selic/CDI......................................................................
11,3%
47,5%
IPCA ............................................................................
30,0%
4,6%
Pr-fixados ..................................................................
40,8%
27,5%
Ttulos privados ...........................................................
17,9%
20,4%
Entre os mtodos utilizados na gesto, utiliza-se a tcnica de valor em risco (Value at Risk - VaR)
paramtrico, com intervalo de confiana de 95% em horizonte de 1 dia. Adicionalmente, so realizados
acompanhamentos complementares, como anlises de sensibilidade, testes de stress e as ferramentas
de tracking error e Benchmark-VaR, utilizados para isso cenrios realisticos e plausveis ao perfil e
caracterstica do portflio.
Os resultados obtidos so utilizados para mitigao de riscos e entendimento do impacto sobre os
resultados e o patrimnio lquido, em condies normais e de stress. Esses testes levam em considerao
cenrios histricos e de condies futuras de mercado, sendo seus resultados utilizados no processo de
planejamento e deciso, bem como na identificao de riscos especficos originados nos ativos e
passivos financeiros detidos pela Companhia.
Segue o quadro demonstrativo da anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros em 31 de
dezembro de 2014:
Impacto na carteira
de investimentos
Fator de Risco
Cenrio (*)
50 b.p.
6.376
Juros pr-fixados
25 b.p.
3.279
10 b.p.
1.331
50 b.p.
400
Juros ps-fixados
25 b.p.
333
10 b.p.
266
(*) B.P. = basis points
Ressalta-se que visto a capacidade dinmica de reao da Companhia, os impactos acima apresentados
podem ser minimizados.
4.4 Risco de subscrio
A Companhia, segmenta o risco de subscrio nas seguintes categorias de risco:
Risco de prmio: gerado a partir de uma possvel insuficincia dos prmios cobrados para fazer frente
aos dispndios financeiros com o pagamento das obrigaes assumidas com os segurados.
A Companhia investe em tcnicas de anlise e precificao do risco, utilizando modelos estatsticos
distintos para renovaes e novos seguros, permitindo avaliar antecipadamente os resultados gerados
em diversos cenrios, que combinam nveis de preos, converso de cotaes e resultados, sendo as
decises tomadas considerando o cenrio que gera as melhores margens para o produto.
Risco de proviso: gerado a partir de uma possvel insuficincia dos saldos das provises constitudas para
fazer frente ao dispndio financeiro com o pagamento das obrigaes perante os segurados. Devido s
incertezas em relao ao valor final para liquidao dos sinistros no futuro, as aes de mitigao do risco de
proviso incluem dimensionamento das provises fundamentadas histrico do valor dos sinistros desde a
sua ocorrncia at a sua liquidao definitiva. Para avaliao da aderncia das premissas e metodologias
utilizadas para dimensionamento das provises tcnicas, so realizados constantemente testes de aderncia
em diferentes datas-bases, que verificam a suficincia histrica das provises constitudas.
Risco de reteno: gerado a partir da exposio a riscos individuais com valor em risco (limite mximo
de garantia, etc.) elevado, concentrao de riscos ou ocorrncia de eventos catastrficos. Dada
relevncia do risco de reteno, as exposies a eventos catastrficos e a concentrao de riscos so
monitoradas periodicamente por meio de processos e modelos adequados, sendo contratadas protees
de resseguro de acordo com os limites legais como, por exemplo, limite de reteno por risco aprovado
pela SUSEP, assim como limites gerenciais, refletidos em poltica corporativa de cesso de riscos.
Adicionalmente, cada diretoria de produto estabelece, monitora e documenta as regras e prticas de
aceitao de riscos e prticas de sinistros em consonncia com as diretrizes da Companhia, que
incluem, por exemplo, parecer prvio da Diretoria Tcnica para comercializao de cada produto e
procedimentos inadequados para a aceitao de riscos.
Risco de prticas de sinistros: gerado a partir de regras e procedimentos inadequados para a
regulao e liquidao de sinistros.
As premissas utilizadas para as anlises de sensibilidade para o risco de seguro, bem como o teste de
adequao dos passivos, incluem:
Sinistralidade e expectativas de prmio de risco calculadas na data-base do estudo, baseadas em
histrico de observaes de frequncia e severidade para cada ramo e/ou agrupamento de ramos.
Expectativas de cesso de prmios e recuperao de sinistros calculados na data-base do estudo,
baseadas em histrico de observaes para cada ramo e/ou agrupamento de ramos. Para as projees,
respeitaram-se as clusulas contratuais vigentes na data-base do estudo dos contratos celebrados com
os resseguradores.
Taxas de juros de referncia da SUSEP informadas pelo mercado para ativos e passivos. O indexador
utilizado foi o ndice de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA, que predominante nos contratos
padronizados da Companhia.
Taxa de juros esperada para os ativos, equivalente taxa SELIC, que condizente com a rentabilidade
obtida pela rea de investimentos no exerccio vigente.
Premissas atuariais especficas em cada produto em consequncia do impacto destas na precificao
do risco segurvel.
Os resultados obtidos nos processos de gesto e monitoramento do risco de subscrio so formalizados
e reportados mensalmente Alta Administrao, permitindo que eventuais desvios em relao s
projees sejam corrigidos no menor espao de tempo possvel.
Os segmentos de atuao incluem:
Automveis;
Seguros de danos (exceto automvel) e riscos financeiros; e
Vida.
4.4.1 Automveis
A Companhia opera em todo o territrio nacional, comercializando aplices de seguro de automvel para
pessoas fsicas e jurdicas, atravs de contratao individual, ou coletiva no caso de frotas.
Como medida de mitigao de risco, so utilizados dispositivos rastreadores, localizadores de veculos
e gravao da numerao de chassis em diversas partes da carroceria do veculo.
A tabela a seguir apresenta exposio ao risco de seguro por regio:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Localidade
So Paulo ......................................................................
60,9%
62,7%
Rio de Janeiro ...............................................................
8,7%
9,0%
Regio Sul .....................................................................
7,7%
6,8%
Regio Centro-Oeste.....................................................
5,7%
5,6%
Minas Gerais .................................................................
4,1%
3,7%
Outros ............................................................................
12,9%
12,2%
100,0%
100,0%
A tabela a seguir apresenta as sensibilidades da carteira s premissas atuariais, lquidas de efeitos
tributrios:
Impacto no resultado e no patrimnio lquido
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Premissas atuariais
Aumento de 5% na frequncia de sinistros .... (362.605)
(362.570)
(220.339)
(220.339)
Aumento de 15% das
despesas administrativas .............................
(2.070)
(2.070)
(1.809)
(1.809)
Aumento de 15% das
despesas com sinistros ................................
(5.131)
(5.131)
(1.714)
(1.714)
Aumento de 10% do percentual
de recuperao de salvados
e ressarcimentos ........................................
16.411
16.409
14.535
14.535
Reduo de 5% do percentual
de recuperao de salvados
e ressarcimentos ........................................
(9.276)
(9.276)
(8.056)
(8.056)
4.4.2 Danos (exceto automvel) e riscos financeiros
No segmento de danos (exceto automveis) so comercializados seguros para residncias, empresas,
condomnios, obras de engenharia, rurais, responsabilidades, equipamentos e transportes. J no
segmento de riscos financeiros, a Companhia comercializa seguros de garantia de obrigaes
contratuais e seguro fiana locatcia. As principais medidas de mitigao de riscos incluem alm da
contratao de resseguro (cesso de risco), a inspeo prvia dos locais segurados.
A tabela a seguir apresenta a exposio ao risco de seguro por regio:
Transportes ...................................
Seguro residencial ........................
Seguro empresarial ......................
Seguro condomnio ......................
Seguro de fiana locatcia ............
Outros riscos ................................
So Paulo
31,2%
24,1%
23,7%
15,4%
1,6%
4,0%
100,0%
Rio de Janeiro
15,7%
25,5%
25,9%
25,2%
3,8%
3,9%
100,0%
Regio Sul
40,7%
19,9%
17,8%
17,3%
1,9%
2,4%
100,0%
Dezembro de 2014
Outras regies
30,6%
13,3%
28,6%
23,0%
0,6%
3,9%
100,0%
Dezembro de 2013
So Paulo
Rio de Janeiro Regio Sul
Outras regies
Transportes ...................................
33,8%
15,5%
46,7%
36,9%
Seguro residencial ........................
24,7%
29,8%
20,1%
15,4%
Seguro empresarial ......................
24,2%
26,4%
15,6%
27,5%
Seguro condomnio ......................
14,2%
23,4%
14,6%
17,8%
Seguro de fiana locatcia ............
1,6%
4,0%
1,9%
0,7%
Outros riscos ................................
1,5%
0,9%
1,1%
1,7%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
As tabelas a seguir apresentam as sensibilidades das carteiras s premissas atuariais, lquidas de
efeitos tributrios.
Seguros patrimoniais, fiana locatcia e garantia de obrigaes contratuais:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Premissas atuariais
Aumento de severidade dos sinistros de fiana
locatcia em 5% .............................................
(6.115)
(6.045)
(5.207)
(5.093)
Reduo de despesas de liquidao
e/ou regulao de sinistros em
riscos patrimoniais em 10% ........................
1.130
1.070
1.123
1.071
Reduo do prmio de risco em
riscos patrimoniais em 5% ............................
16.529
15.639
15.283
14.567
de sinistros em riscos de
responsabilidade em 10% ...........................
41
38
45
34
Reduo do prmio de risco em
riscos de responsabilidade em 5% ................
73
67
177
135
de sinistros em Riscos Rurais
em 10% .......................................................
74
59
27
21
Diminuio do risco em riscos
rurais em 5% .................................................
793
634
203
162
Transportes
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
(12.777)
(12.558)
(11.799)
(11.676)
Premissas atuariais
Aumento de 10% no risco da carteira ...........
Aumento de 8% das
despesas com sinistros ...............................
(438)
(430)
(379)
(375)
Aumento de 12% das
despesas com sinistros ...............................
(656)
(645)
(568)
(562)
Reduo de 15% na
recuperao de salvados ............................
(136)
(133)
(214)
(212)
Reduo de 9% nas
receitas de ressarcimentos..........................
(44)
(43)
3
3
4.4.3 Vida
Nesse segmento esto o produto de seguro vida tradicional, com contratao individual e coletiva e
produtos com cobertura por morte, invalidez ou renda devido incapacidade temporria. O risco mais
relevante para estes produtos o biomtrico, no qual pode ocorrer aumento nas indenizaes causado
pela ocorrncia de eventos extraordinrios, tais como pandemias ou aumento constante da ocorrncia de
invalidez. Adicionalmente, para a contratao coletiva existe o risco de antisseleo, em que o grupo
segurado diferente do grupo da cotao, e de catstrofes, atingindo vrias vidas seguradas no
mesmo evento.
Medidas para mitigao de risco
Para os seguros de vida com contratao individual, so estabelecidos limites de contratao e de idade
a partir dos quais necessria apresentao de documentaes especficas para anlise do risco
individual. Para os seguros coletivos, destaca-se a subscrio centralizada com anlise prvia dos
grupos segurveis para determinao dos prmios.
Outras medidas importantes para mitigao de riscos incluem a contratao de resseguros (cesso de
riscos) e a gesto dos fluxos de ativos e passivos (ALM - Asset Liability Management).
As tabelas a seguir apresentam as sensibilidades das carteiras s premissas atuariais, lquidas de efeitos
tributrios:
Vida sem cobertura por sobrevivncia:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Premissas atuariais
Agravo de 5% no risco da carteira ..................
(3.673)
(3.027)
(2.881)
(2.839)
Agravo de 5% no risco da
cobertura de morte .....................................
(2.119)
(1.747)
(1.689)
(1.665)
Agravo de 5% no risco das
demais coberturas ......................................
(1.554)
(1.280)
(1.192)
(1.175)
Agravo de 5% nas despesas
com sinistros...............................................
(56)
(47)
(167)
(164)
Agravo de 5% na
importncia segurada .................................
(2.084)
(2.030)
(2.384)
(2.325)
4.5 Risco operacional
A atividade de monitoramento e gerenciamento de risco operacional executada de forma corporativa e
centralizada pela rea de Gesto Corporativa de Riscos, utilizando para isso processo formal para
identificar os riscos e as oportunidades, estimar o impacto potencial desses eventos e fornecer um
mtodo para tratar esses impactos, para reduzir as ameaas at um nvel aceitvel ou para alcanar as
oportunidades.
Isto inclui esforos para a construo de um banco de dados de perdas internas de risco operacional com
informaes abrangentes e detalhadas para a identificao da real dimenso de seu impacto sobre a
Companhia, bem como para melhorar a confiabilidade nos mecanismos de gesto, controle e superviso
de solvncia desse mercado.
4.6 Gesto de capital
A estratgia de gesto de capital consiste em maximizar o valor do capital da Companhia por meio da
otimizao do nvel e das fontes de capital disponveis, garantindo a sustentabilidade do negcio no longo
prazo, de acordo com os requerimentos regulatrios e de solvncia. A gesto de capital da Companhia
conta com uma estrutura consolidada e centralizada, bem como atua de maneira ativa e prospectiva em
sua gesto.
O processo de avaliao e gerenciamento de capital realizado com uma viso de negcio em um
horizonte de 3 anos, fundamentado em premissas de crescimento de negcios, lucratividade, distribuio
de dividendos, entre outros indicadores-chave ao negcio. A estrutura de gerenciamento de capital
suportada por poltica especfica, a qual define os papis e responsabilidades, limites de suficincia,
relatrios de monitoramento e planos de contingncia de capital.
A Companhia avalia sua suficincia de capital conforme os critrios emitidos pelo CNSP e SUSEP. Neste
sentido so avaliados os requerimentos de capital necessrio para suportar os riscos inerentes a
Companhia, incluindo as parcelas de risco de crdito, mercado, operacional e subscrio.
A Companhia possui nveis de capital alm do patamar exigido. Este nvel de capitalizao prov
conforto para adequao a possveis alteraes regulatrias e exigncias de capital adicional, como
por exemplo, a parcela de risco de mercado das seguradoras, exigvel a partir de 31 de dezembro de
2016. As parcelas de necessidades de capital, bem como a suficincia existente esto demonstradas
na nota explicativa n 22 (f).
5. Equivalentes de caixa
Equivalentes de caixa incluem operaes compromissadas lastreadas em Notas do Tesouro Nacional NTNs e Letras do Tesouro Nacional - LTNs.
6. Aplicaes
6.1 Estimativa de valor justo
Dadas as caractersticas de curto prazo e as constantes avaliaes de recuperabilidade que a
Administrao efetua, estima-se que os saldos contbeis das contas a receber de clientes e das contas
a pagar aos fornecedores, menos a perda (impairment), estejam prximos de seus valores justos.
6.1.1 Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Ttulos para negociao
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Nvel 1
Nvel 2
Total
Nvel 1
Nvel 2
Total
Fundos abertos
Cotas de fundos de
investimentos ............................ 233.207
233.207
115.838
115.838
Fundos retidos - IRB...................
290
290
290
290
1.136
1.136
1.940
1.940
Outras aplicaes .......................
234.633
234.633
118.068
118.068
Fundos exclusivos
Letras Financeiras
do Tesouro (LFT) ...................... 147.567
147.567
233.696
233.696
Letras do Tesouro
Nacional (LTN) .......................... 102.530
102.530
681.827
681.827
Notas do Tesouro
Nacional (NTN)
Srie C........................................
34.971
34.971
Notas do Tesouro
Nacional (NTN)
Srie B ........................................
8.103
8.103
Debntures .................................
97.802
97.802
Letras Financeiras - privadas .....
23.840
23.840
Depsitos a prazo com
Garantia Especial (DPGE)........
5.973
5.973
Certificados de Depsitos
Bancrios (CDB) ......................
3.131
3.131
250.097
250.097
958.597 130.746 1.089.343
Carteira prpria
Letras Financeiras - privadas .....
247.083 247.083
271.458
271.458
Depsitos a prazo com
Garantia Especial (DPGE)........
16.516
16.516
14.697
14.697
263.599
263.599
286.155
286.155
Total ........................................... 484.730

Circulante ...................................
No circulante.............................
Percentual das aplicaes
classificadas nesta categoria:
6.1.2 Ttulos disponveis para venda
263.599
748.329
747.193
1.136
1.076.665
416.901
1.493.566
1.491.626
1.940
Nvel 1
36%
Dezembro de 2014
Nvel 2
Total
74%
Nvel 1
Dezembro de 2013
Nvel 2
Total
Carteira prpria
Notas do Tesouro
Nacional (NTN) Srie B ..............
567.477
567.477 520.977
520.977
Letras do Tesouro
Nacional (LTN) ............................
675.265
675.265
Debntures ...................................
80.298
80.298
Total (i)......................................... 1.242.742

80.298 1.323.040 520.977
520.977
No circulante (ii)..........................
1.323.040
520.977
Percentual das aplicaes
classificadas nesta categoria:
64%
26%
(i) O valor de curva (custo atualizado) dos papis em dezembro de 2014 era de R$ 1.331.361
(R$ 523.346 em dezembro de 2013), gerando assim uma perda no realizada registrada em
Outros Resultados Abrangentes no patrimnio lquido de R$ 8.321 (R$ 2.369 em dezembro de 2013),
e um efeito de (R$ 5.952) na demonstrao de resultado abrangente, bruto dos efeitos tributrios.
(ii) A diferena para o total das aplicaes refere-se aos investimentos avaliados ao custo de aquisio,
uma vez que no existem mercados ativos para essas aes, no montante de R$ 12.432 em 31 de
dezembro de 2014 (R$ 11.743 em 31 de dezembro de 2013).
6.2 Movimentao das aplicaes financeiras (*)
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Saldo inicial...................................................................
2.157.161
2.308.196
Aplicaes ......................................................................
2.385.271
1.957.307
Resgates ........................................................................
(2.595.760)
(2.265.962)
Rendimento ....................................................................
223.259
161.515
Ajuste a valor de mercado ..............................................
(4.890)
(3.895)
Saldo final .....................................................................
2.165.041
2.157.161
(*) A movimentao das aplicaes financeiras inclui os ativos financeiros ao valor justo por meio do
resultado, ttulos disponveis para venda e os ativos classificados como equivalentes de caixa.
6.2.1 Taxas de juros contratadas

As taxas de juros mdia contratadas das aplicaes financeiras em 31 de dezembro de 2014 esto
apresentadas a seguir:
Taxas de juros % ao ano
Equivalentes de caixa (i) .......................................................................
11,65
Fundos exclusivos
Letras do Tesouro Nacional (LTN) ...........................................................
12,36
Notas do Tesouro Nacional (NTN) Srie C - IGPM .................................
Letras Financeiras do Tesouro (LFT) - SELIC + desgio ........................
(0,02)
Carteira prpria
Notas do Tesouro Nacional (NTN) Srie B - IPCA ..................................
5,45
Letras do Tesouro Nacional (LTN) ...........................................................
12,60
Debntures (IPCA) ..................................................................................
8,00
Depsitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) %CDI ......................
111,50
Letras Financeiras - privadas - %CDI ......................................................
108,76
(i) Vide nota explicativa n 5.
7. Crditos das operaes com seguros
7.1 Prmios a receber
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Prmios a
Reduo
Prmios
Prmios a
Reduo
Prmios
receber de
ao valor a receber receber de
ao valor a receber
segurados
recupervel
lquido segurados recupervel
lquido
Automvel .........
1.268.858
(4.076) 1.264.782
1.132.485
(2.737) 1.129.748
Pessoas ............
179.444
(5.823)
173.621
148.287
(852)
147.435
Patrimonial........
161.263
(2.928)
158.335
85.071
(149)
84.922
Riscos
financeiros ......
106.791
(1.894)
104.897
82.185
(236)
81.949
Transportes
25.541
(2.889)
22.652
21.102
(130)
20.972
Animal/Rural .....
20.196
(624)
19.572
22.124
(2.821)
19.303
Responsabilidade ...........
3.943
(148)
3.795
1.782
(1)
1.781
Outros ...............
2
(1)
1
14
(1)
13
1.766.038
(18.383) 1.747.655
1.493.050
(6.927) 1.486.123
7.1.1 Composio quanto aos vencimentos
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
A vencer .......................................................................
1.630.940
1.388.368
Vencidos de 1 a 30 dias ...............................................
84.081
85.507
Vencidos 31 a 60 dias ..................................................
20.618
6.813
Vencidos 61 a 120 dias ................................................
19.363
3.452
Acima de 121 dias ........................................................
11.036
8.910
1.766.038
1.493.050
(18.383)
(6.927)
Reduo ao valor recupervel ......................................
1.747.655
1.486.123
7.1.2 Movimentao
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Saldo inicial.................................................................
1.486.123
1.285.918
Prmios emitidos ..........................................................
6.204.683
5.879.445
IOF................................................................................
345.442
321.465
Adicional de fracionamento ..........................................
105.565
103.163
Prmios cancelados .....................................................
(349.726)
(336.948)
Recebimentos...............................................................
(6.032.976)
(5.764.328)
(11.456)
(2.592)
Saldo final ...................................................................
1.747.655
1.486.123
7.1.3 Reduo ao valor recupervel
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Saldo inicial.................................................................
6.927
4.335
Provises constitudas..................................................
16.499
3.297
Reverso ......................................................................
(5.043)
(705)
Saldo final ...................................................................
18.383
6.927
As despesas/reverses de provises para riscos de crditos foram registradas na conta Outras
despesas operacionais da Demonstrao do Resultado (ver nota explicativa n 27).
7.1.4 Prazo mdio de parcelamento
Quantidade
de parcelas
Produto
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
1a5
84,7%
85,2%
Automvel
6 a 11
13,5%
12,8%
12
1,9%
2,0%
1a5
95,6%
89,3%
Ramos elementares
6 a 11
3,6%
6,7%
12
0,8%
4,0%
1a5
39,9%
36,3%
Vida
6 a 11
1,4%
1,0%
12
58,7%
62,7%
7.2 Outros crditos operacionais
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Comisses sobre aplices em
emisso e aplices parceladas ..................................
332.396
345.141
Consrcio DPVAT .........................................................
3.513
2.409
Outros crditos .............................................................
12.230
2.443
348.139
349.993
Circulante .....................................................................
344.330
349.993
No circulante...............................................................
3.809
8. Ttulos e crditos a receber

Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Cheques a regularizar/depositar ..................................
15.589
16.877
Adiantamentos a fornecedores.....................................
5.349
8.318
Dividendos a receber....................................................
15.063
3.236
Outros ...........................................................................
2.931
7.598
38.932
36.029
Circulante .....................................................................
37.549
32.352
No circulante...............................................................
1.383
3.677
9. Tributos
9.1 Crditos tributrios e previdencirios
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Circulante
Imposto de renda..........................................................
12.973
37.261
Contribuio social .......................................................
5.491
50.438
Outros ...........................................................................
1.189
1.680
19.653
89.379
No circulante
Imposto de renda e contribuio
social diferidos (9.2.1) ................................................
200.989
167.003
PIS diferido sobre sinistros a liquidar e IBNR...............
4.604
3.863
Outros ...........................................................................
8.328
6.371
213.921
177.237
9.2 Tributos diferidos
9.2.1 Ativo (*)
Dezembro
Dezembro
de 2013 Constituio Reverso
de 2014
Prejuzo fiscal e base negativa (i) .......................
10.134
10.134
10.134
10.134
Diferenas temporrias decorrentes de (ii):
Proviso para obrigaes legais ............................ 135.161
27.985
(11.826)
151.320
Proviso para riscos sobre crditos .......................
6.680
5.352
(909)
11.123
Provises para processos judiciais cveis e trabalhistas ..............................................
9.299
1.183
10.482
Outras provises ....................................................
15.863
4.362
(2.295)
17.930
167.003
38.882
(15.030)
190.855
167.003
49.016
(15.030)
200.989
(*) A Administrao, utilizando estudos tcnicos baseados em suas projees futuras de resultados
tributveis e em outros fatores aprovados pelos rgos de governana da Companhia e estima as
seguintes capacidades de realizao:
(i) Ativo fiscal diferido de prejuzo fiscal e base negativa recebido da controladora da Companhia durante
o processo do Refis da Copa. Vide nota explicativa n 22 (c) (iii).
(ii) Vide nota explicativa n 9.2.1.1.
9.2.1.1 Estimativa de realizao - proviso para obrigaes legais
Os crditos tributrios de diferenas temporrias sobre provises para obrigaes legais so efetuados
sobre processos envolvendo, questes tributrias, cuja estimativa de realizao depende do desfecho
da ao. Caso houvesse o desfecho de todas as aes tributrias classificadas como
obrigaes legais, de forma favorvel e desfavorvel para a Companhia, os crditos tributrios,
em 31 de dezembro de 2014, realizar-se-iam no exerccio corrente.
Valor
2015........................................................................................................................................... 190.855
Total .......................................................................................................................................... 190.855
Valor presente (*) ..................................................................................................................... 178.336
9.2.2 Passivo
Dezembro ConstiDezembro
de 2013
tuio Reverso
de 2014
Natureza
Imposto de renda e contribuio social reavaliao
de imveis ...............................................................
59.502
(785)
58.717
IR e CS sobre benefcio a empregados ....................
3.926
(1.436)
2.490
IR e CS diferidos sobre PIS.......................................
1.546
296
1.842
64.974
296
(2.221)
63.049
9.3 Reconciliao da despesa de imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Lucro antes do imposto de renda (IRPJ) e da
contribuio social (CSLL) (A) ....................................
660.913
1.816.400
Alquota vigente ............................................................
40%
40%
Imposto de renda e contribuio social
( taxa nominal) (B) ..................................................
(264.365)
(726.560)
Participaes nos resultados........................................
37.505
61.185
Equivalncia patrimonial...............................................
21.854
8.022
Juros sobre o capital prprio ........................................
44.760
32.320
Incentivos fiscais ..........................................................
5.603
4.258
Dividendos recebidos ...................................................
2.306
2.113
Programa de parcelamento de dbitos (*)....................
48.288
Outros ...........................................................................
659
28.153
Total dos efeitos do IRPJ e da CSLL sobre as
diferenas permanentes (C) ....................................
112.687
184.339
Total de imposto de renda e contribuio social
(D = B + C) .................................................................
(151.678)
(542.221)
Taxa efetiva (D/A) ........................................................
22,9%
29,9%
(*) Vide nota explicativa n 21 (b).
10. Depsitos judiciais e fiscais
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Programa de integrao social - PIS ............................
494.635
442.366
Imposto de renda e Contribuio social (i) ...................
302.731
286.546
INSS - autnomos ........................................................
195.327
190.837
Sinistros ........................................................................
76.936
71.665
CSLL (dedutibilidade da base
de clculo do IRPJ) ....................................................
53.375
48.468
Trabalhistas ..................................................................
2.187
3.033
Outros ...........................................................................
8.102
9.044
1.133.293
1.051.959
(i) Refere-se a processos que discutem a dedutibilidade de tributos e contribuies na base de clculo
de IRPJ e CSLL, vide nota explicativa n 21 (a) (ii).
11. Outros crditos
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Transaes com partes relacionadas
(vide nota 33) ...........................................................
51.922
44.354
Adiantamentos administrativos .....................................
7.286
12.264
Adiantamentos a funcionrios ......................................
477
5.084
Outros ...........................................................................
7.812
5.041
67.497
66.743
Circulante .....................................................................
61.845
61.702
No circulante...............................................................
5.652
5.041
12. Outros valores e bens
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bens venda - salvados (12.1) ....................................
101.846
41.260
Almoxarifado .................................................................
18.709
14.604
(8.597)
(10.869)
111.958
44.995
continua
14 Economia

CNPJ/MF n 61.198.164/0001-60
continuao
12.1 Bens venda - salvados
Composio quanto aos prazos de permanncia:
Dezembro de 2014
32.892
17.691
17.549
26.063
7.651
101.846
Reduo ao valor recupervel ........................................
(8.597)
93.249
Os salvados da Companhia so originados dos ramos de automveis.
13. Custo de aquisio diferido (DAC)
Dezembro de 2014
Automvel .......................................................................
444.006
Patrimonial......................................................................
90.567
Riscos financeiros ..........................................................
55.904
Permanncia at 30 dias ................................................
Permanncia de 31 a 60 dias .........................................
Permanncia de 61 a 120 dias .......................................
Permanncia de 121 a 365 dias .....................................
Permanncia a mais de 365 dias ...................................
Dezembro de 2013
1.773
9.891
8.409
10.477
10.710
41.260
(10.869)
30.391
Pessoas ..........................................................................
Animal/Rural ...................................................................
Responsabilidade ...........................................................
Transportes .....................................................................
Outros .............................................................................
Circulante .......................................................................
No circulante.................................................................
Dezembro de 2014
33.465
2.077
1.546
971
628.536
624.743
3.793
Dezembro de 2013
34.854
2.553
1.145
1.189
2
581.541
577.291
4.250
O prazo mdio de diferimento dos custos de aquisio diferidos de 12 meses.

13.1 Movimentao
Dezembro de 2013
413.481
75.454
52.863
Saldo inicial
Constituio de corretagem............................................
Apropriao de despesas diferidas ................................
Saldo final .....................................................................
Dezembro de 2014
581.541
1.257.169
(1.210.174)
628.536
Dezembro de 2013
499.991
1.149.263
(1.067.713)
581.541
14. Participaes societrias

Saldos em Resultado equivalncia
Ajuste TVM Integralizao Ajustes de avaliao
Saldos em
Dezembro de 2013
patrimonial Dividendos controladas
de capital
patrimonial Dezembro de 2014
4.008
(83.592)
(1.373)
253.173
1.092
173.308
136.130
27.363
(8.299)
(73)
155.121
168.316
6.380
(56.351)
852
(3)
119.194
60.438
12.430
(23.790)
(218)
(2.493)
46.367
12.832
4.455
(1.018)
6
16.275
377.716
54.636
(173.050)
(739)
253.173
(1.471)
510.265
(*) Em 18 de dezembro de 2014 a Companhia ingressou como acionista da Azul Seguros, por meio de integralizao de capital com imveis que eram de sua propriedade no montante de R$ 253.173. Ao final do
exerccio, sua controladora Porto Seguro S.A. detinha 69,14% de participao na Azul Seguros.
15. Imobilizado
Movimentaes
Dezembro de 2014
Saldo residual em
Despesas de
Outros/
Depreciao
Valor Taxas anuais de
Dezembro de 2013 Aquisies Baixas depreciao transferncia
acumulada lquido depreciao (%)
Custo
Terrenos.....................................................................................................
280.394
24.383 (2.300)
(149.250)
153.227
153.227
Edificaes (i) ............................................................................................
544.828
1.347
(10.196)
(59.311)
521.312
(44.644) 476.668
2,5
Imveis de uso (ii) ...................................................................................
825.222
25.730 (2.300)
(10.196)
(208.561)
674.539
(44.644) 629.895
Informtica .................................................................................................
76.783
38.686
(498)
(30.814)
4.307
246.007
(157.543)
88.464
12,5 a 25
Equipamentos............................................................................................
41.874
11.065 (1.380)
(9.393)
(7.052)
76.586
(41.472)
35.114
10 a 14,3
Mveis, mquinas e utenslios...................................................................
44.181
10.846
(332)
(8.363)
(819)
90.083
(44.570)
45.513
10 a 25
Veculos .....................................................................................................
9.440
726 (3.172)
(3.022)
2
13.296
(9.322)
3.974
20,0
Rastreadores .............................................................................................
11.984
19.801
(889)
(6.421)
3.221
172.757
(145.061)
27.696
25 a 33,3
Bens mveis de uso ................................................................................
184.262
81.124 (6.271)
(58.013)
(341)
598.729
(397.968) 200.761
Obras em andamentos ..............................................................................
62.789
103.163
(44.612)
121.340
121.340
Outras imobilizaes .................................................................................

19.463
18.817
(236)
(9.154)
1.547
53.488
(23.051)
30.437
20 a 50
Outras imobilizaes ..............................................................................
82.252
121.980
(236)
(9.154)
(43.065)
174.828
(23.051) 151.777
1.091.736
228.834 (8.807)
(77.363)
(251.967) 1.448.096
(465.663) 982.433
(i) Para este item foi utilizada taxa mdia ponderada.
(ii) Ver nota explicativa n 14.
A Companhia no observou evidncias objetivas de impairment para os ativos imobilizados e para os ativos intangveis em 2014 e no houve reconhecimento de perdas.
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia detinha o total de R$ 124.685 (R$ 113.899 em dezembro de 2013) em imveis vinculados como garantias das provises tcnicas de seguros na SUSEP (ver nota
explicativa n 20.4).
Adicionalmente, a Companhia loca diversos ativos (substancialmente locao de imveis de terceiros) para a conduo de seus negcios em diversas localidades do Pas. Os contratos de aluguis no tm opes
de compra do ativo e a maioria destes tem opo de renovao.
16. Intangvel
Movimentaes
Dezembro de 2014
Saldo residual em
Despesas de
Outros/
Amortizao
Valor
Taxas anuais
Dezembro de 2013 Aquisies Baixas amortizao transferncia
acumulada lquido amortizao (%)
Custo
Softwares......................................................................................................
250.684
123.313
(42.510)
(1.181) 473.312
(143.006) 330.306
20
Outros intangveis.........................................................................................
1.016
76
(682)
(378)
(25)
197
(190)
7
10
251.700
123.389
(682)
(42.888)
(1.206) 473.509
(143.196) 330.313
Azul Seguros (*) ......................................................
Porto Sade.............................................................
Porto Vida ................................................................
Porto Uruguai ..........................................................
Porto Capitalizao .................................................
Participao
(%)
30,66
99,98
99,97
100,00
99,99
17. Contas a pagar

17.1 Obrigaes a pagar
Fornecedores ................................................................
Participao nos lucros a pagar ....................................
Proviso benefcios a empregados ...............................
Transaes com partes relacionadas
(vide nota explicativa n 33).........................................
Dividendos a pagar........................................................
Outras ............................................................................
Circulante ......................................................................
No circulante................................................................
20.2 Pessoas
Dezembro de 2014
78.947
91.675
22.250
Dezembro de 2013
68.200
217.172
16.998
439
1.085
10.014
204.410
182.160
22.250
518
182.843
12.535
498.266
481.268
16.998
Dezembro de 2014
104.186
Dezembro de 2013
86.530
13.785
9.632
5.984
133.587
14.951
10.214
1.351
113.046
17.2 Impostos e encargos sociais a recolher

Imposto sobre operaes financeiras - IOF
Contribuies previdencirias e contribuies
para o FGTS ................................................................
Imposto de renda retido na fonte - IRRF .......................
Outros ............................................................................
17.3 Encargos trabalhistas

Correspondem proviso de frias, aos respectivos encargos sociais.
18. Dbitos de operaes com seguros e resseguros - Corretores de seguros e resseguros
Referem-se a comisses a pagar aos corretores por ocasio da cobrana de ttulos e as recuperaes
relativas aos prmios restitudos.
19. Depsitos de terceiros
Referem-se, principalmente, a valores recebidos de segurados para quitao de aplices em processo
de emisso e de recebimentos de prmios de seguros fracionados em processamento. A tabela a seguir
demonstra a abertura por prazos:
De 1 a
De 1 a
De 7 a Acima de
30 dias 6 meses 12 meses 12 meses
Total
Cobrana antecipada de prmios....................
323
46
369
Prmios e emolumentos recebidos ................. 2.740
423
3.163
Outros depsitos ............................................. 18.781
13.034
31.815
13.503
35.347
Total 31 de dezembro de 2014 ...................... 21.844
11.799
3.324
1.374
63.072
Total 31 de dezembro de 2013 ...................... 46.575
20. Provises tcnicas - seguros
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Danos (20.1) ..................................................... 3.480.130
3.414.817
3.086.638
3.028.886
Pessoas (20.2)..................................................
165.802
164.827
153.942
148.856
Vida individual (20.3) ........................................
95.303
90.156
85.439
75.279
3.669.800
3.326.019
3.253.021
Total ................................................................. 3.741.235
Circulante ......................................................... 3.722.059
3.306.086
No circulante...................................................
19.176
19.933
Como concluso do TAP realizado na data-base de 31 de dezembro de 2014, no foram encontradas
insuficincias em nenhum dos produtos da Companhia (ver nota explicativa n 2.13.2).
20.1 Danos
Dezembro de 2014
Bruto de Lquido de
resseguro
resseguro
Proviso de prmios no ganhos ..................... 2.789.248
2.761.364
Sinistros e benefcios a liquidar ........................ 493.792
457.145
Proviso de sinistros ocorridos
mas no avisados........................................... 168.920
168.138
Outras provises ..............................................
28.170
28.170
Total ................................................................. 3.480.130
3.414.817
Circulante ......................................................... 3.462.653
No circulante...................................................
17.477
Dezembro de 2013
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro
2.531.057
2.508.879
424.158
388.608
100.820
30.603
3.086.638
3.068.184
18.454
100.796
30.603
3.028.886
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Proviso de prmios no ganhos .....................
74.160
74.106
67.945
67.882
Sinistros e benefcios a liquidar ........................
63.651
63.270
56.893
51.895
mas no avisados...........................................
26.753
26.213
26.728
26.703
Outras provises ..............................................
1.238
1.238
2.376
2.376
Total .................................................................
165.802
164.827
153.942
148.856
Circulante .........................................................
165.203
153.327
No circulante...................................................
599
615
20.3 Vida individual
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Proviso de prmios no ganhos .....................
77.612
77.612
64.734
64.734
Sinistros e benefcios a liquidar ........................
11.031
6.338
10.266
1.505
mas no avisados...........................................
6.653
6.199
6.076
4.677
Outras provises ..............................................
7
7
4.363
4.363
Total .................................................................
95.303
90.156
85.439
75.279
Circulante .........................................................
94.203
84.575
No circulante...................................................
1.100
864
20.4 Movimentao do passivo de contratos de seguro e ativo de resseguro
Passivo de contraAtivos de contratos
tos de seguros
resseguros
Saldo em 31 de dezembro de 2012 .......................
3.009.313
49.902
Constituies decorrentes de prmios .....................
5.625.115
53.932
Diferimento pelo risco decorrido ...............................
(5.427.625)
(55.631)
Aviso de sinistros ......................................................
2.657.376
47.140
Pagamento de sinistros/benefcios ...........................
(2.327.451)
(24.353)
Atualizao monetria e juros ..................................
16.660
Outras (constituio/reverso)..................................
(227.369)
2.008
3.326.019
72.998
Constituies decorrentes de prmios .....................
6.026.838
67.232
Diferimento pelo risco decorrido ...............................
(5.831.103)
(62.443)
Aviso de sinistros ......................................................
3.209.481
36.919
Pagamento de sinistros/benefcios ...........................
(2.712.734)
(44.180)
Atualizao monetria e juros ..................................
9.894
Outras (constituio/reverso)..................................
(287.160)
909
3.741.235
71.435
20.5 Garantias das provises tcnicas
De acordo com as normas vigentes, foram vinculados SUSEP os seguintes ativos:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Total das provises tcnicas (A).................................
3.741.235
3.326.019
Direitos creditrios (i)......................................................
1.364.527
1.231.664
Custos de aquisio diferidos.........................................
514.956
312.696
Operaes com resseguradoras ....................................
71.435
72.998
Depsitos judicias...........................................................
3.193
6.044
Fundos e reservas retidos pelo IRB ...............................
290
290
Total de ativos redutores da
necessidade de cobertura (B) ...................................
1.954.401
1.623.692
Necessidade de cobertura das
provises tcnicas (C = A - B) ...................................
1.786.834
1.702.327
Necessidade de ativos lquidos (ii) (D) .......................
259.704
Ttulos de renda fixa - pblicos.......................................

1.242.742
517.357
Quotas de fundos de investimento .................................
564.519
963.609
Ttulos de renda fixa - privados ......................................
343.255
285.110
Imveis ...........................................................................
124.685
113.899
Total de ativos oferecidos em garantia (E).................
2.275.201
1.879.975
Excedente (E - C - D) ....................................................
228.663
177.648
(i) Montante correspondente s parcelas a vencer dos prmios a receber de aplices de riscos a decorrer.
(ii) A Resoluo CNSP n 302/13 (substituda pela n 316/14) passou a exigir que as empresas
supervisionadas ofeream, no mnimo, 20% de seu Capital Mnimo Requerido - CMR em ttulos do
Tesouro Nacional (ou fundos compostos por esses ttulos). O clculo do CMR est demonstrado na nota
explicativa n 22 (f).
20.6 Comportamento da proviso de sinistros
A tabela a seguir demonstra o comportamento das provises para sinistros da Companhia (em anos
posteriores aos anos de constituio, em milhes), denominada tbua de desenvolvimento de sinistro:

Dezembro
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Provises para sinistros no fim do exerccio anterior ..............................................................................................
361,9
364,4
311,0
335,8
431,7
482,7
484,6
527,5
Sinistros avisados........................................................................................................................................................ 1.333,3
1.605,0
1.777,2
1.978,5
2.338,4
2.397,1
2.557,2
2.947,6
Exerccio atual .............................................................................................................................................................. 1.265,3
1.523,0
1.618,8
1.809,6
2.235,7
2.233,7
2.395,9
2.759,0
Exerccios anteriores ....................................................................................................................................................
68,0
82,0
158,4
168,9
102,7
163,4
161,3
188,6
Pagamentos .................................................................................................................................................................. (1.330,8) (1.658,4) (1.752,4) (1.882,6) (2.287,4) (2.395,2) (2.514,3)
(2.910,5)
Exerccio atual .............................................................................................................................................................. (1.151,1) (1.482,8) (1.515,2) (1.650,4) (2.022,5) (2.036,3) (2.200,1)
(2.607,7)
Exerccios anteriores .................................................................................................................................................... (179,7)
(175,6)
(237,2)
(232,2)
(264,9)
(358,9)
(314,2)
(302,8)
Provises para sinistros no fim do exerccio - bruto de resseguro ........................................................................
364,4
311,0
335,8
431,7
482,7
484,6
527,5
564,6
DPVAT ............................................................................................................................................................................
230,3
Retrocesso ...................................................................................................................................................................
2,5
Total ...............................................................................................................................................................................
797,4
Provises para sinistros no fim do exerccio - lquido de resseguro ......................................................................
346,7
298,2
315,2
411,1
455,5
456,9
478,5
521,1
A tabela a seguir demonstra o desenvolvimento de pagamentos de sinistros (em milhes). A linha sobra/(falta) cumulativa reflete a diferena entre o ltimo valor da proviso reestimada e o valor da proviso
estabelecida originalmente. Esta tabela demonstra a consistncia da poltica de provisionamento de sinistros da Companhia.
Dezembro (i) Atualizao monetria de acordo com a taxa de atualizao monetria dos dbitos judiciais do Tribunal
2006 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 2014 de Justia de So Paulo.
Provises para
(ii) No incluem saldos de DPVAT.
sinistros............................. 361,9 364,4
311,0 335,8 431,7 482,7 484,6 527,5 564,6
21. Outros dbitos - provises judiciais
Valor cumulativo
A Companhia parte envolvida em processos judiciais, de naturezas tributria, trabalhista e cvel.
e pago at
Um ano mais tarde ............. 179,8 175,6
237,3 232,2 264,9 358,9 314,2 302,8
As provises decorrentes desses processos so estimadas e atualizadas pela Administrao, amparada
Dois anos mais tarde .......... 212,3 213,5
258,9 251,4 330,6 386,9 327,8
pela opinio do departamento jurdico da Companhia e de seus consultores externos. Contudo existem
Trs anos mais tarde .......... 237,6 227,4
274,1 303,7 352,9 400,3
incertezas na determinao da probabilidade de perda das aes, no valor esperado de sada de caixa
Quatro anos
mais tarde ......................... 250,1 240,4
320,0 323,8 366,5
e no prazo final destas sadas.

Fiscais
Traba- Cveis
Cinco anos
(a) (*) lhistas (d)
(e)
Total
mais tarde ......................... 262,5 281,9
338,0 336,0
7.179 15.438
2.095.740
Seis anos mais tarde .......... 300,1 296,7
349,1
Saldo em 31 de dezembro de 2012 ............................ 2.073.123

Sete anos mais tarde.......... 313,6 305,5
Constituies ................................................................. 159.743

3.269
1.355
164.367
Oito anos mais tarde .......... 320,2
Enc. xito/reverses ......................................................(1.477.962)

(1.310) (4.638) (1.483.910)
Provises
Pagamentos................................................................... (157.070)
(376)
(392)
(157.838)
reestimadas
Atualizao monetria ................................................... 208.984
1.261
1.353
211.598
Um ano mais tarde ............. 124,7 111,3
126,6 160,2 124,8 158,0 175,9 202,8
806.818
10.023
13.116
829.957
Saldo
em
31
de
dezembro
de
2013
............................
Dois anos mais tarde .......... 94,9 104,0
134,8 106,7 130,8 154,0 162,3
Constituies
.................................................................
36.636
3.896
2.888
43.420
Trs anos mais tarde .......... 89,5 111,0
87,6 112,2 130,8 140,8
Enc. xito/reverses ......................................................

(3.988)
(3.436) (2.263)
(9.687)
Quatro anos
(166)
(113)
(279)
mais tarde ......................... 93,8
75,2
91,8 111,0 115,4
Pagamentos...................................................................
Cinco anos
Atualizao monetria ...................................................
54.944
1.008
1.145
57.097
mais tarde ......................... 64,5
76,5
89,8
95,9
Saldo em 31 de dezembro de 2014 ............................ 894.410

11.325 14.773
920.508
Seis anos mais tarde .......... 64,9
75,3
75,4
Quantidade de processos..............................................
13
525
628
1.166
Sete anos mais tarde.......... 64,6
62,3
(*) COFINS: Em 12 de dezembro de 2013, na ao movida pela Companhia, transitou em julgado a

Oito anos mais tarde .......... 53,3
deciso que reconheceu a improcedncia do Recurso Extraordinrio, de acordo com o julgamento do

Sobra (falta)
agravo de instrumento interposto pela Unio em trmite no Supremo Tribunal Federal, e, em
cumulativa - bruta
de resseguro ...................(11,5)
(3,4) (113,5) (96,1) (50,2) (58,4)
(5,6)
21,9 564,6 19 de dezembro de 2013, houve o reconhecimento da perda do objeto da Reclamao Constitucional
DPVAT ..................................
230,3 tambm interposta pela Unio. Em virtude das decises acima proferidas, que ratificaram o
Retrocesso .........................
2,5 afastamento da incidncia da COFINS sobre suas receitas, a Companhia efetuou, no ms de
Total .....................................
797,4
dezembro de 2013, a reverso da parcela das provises para processos fiscais relacionadas
Sobra (falta)
incidncia da COFINS.
cumulativa - lquida
de resseguro ................... (8,2)
0,9
(99,0) (81,9) (43,5) (60,5) (18,2) (13,8) 521,1 (a) Proviso para processos fiscais
20.7 Proviso de sinistros a liquidar - judicial
As aes judiciais de natureza fiscal (tributria), quando classificadas como obrigaes legais, so objeto
A tabela a seguir demonstra a movimentao dos sinistros judiciais:
de constituio de proviso independentemente de sua probabilidade de perda. As obrigaes legais da
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Companhia esto classificadas como probabilidade de perda possvel. As demais aes judiciais fiscais
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro so provisionadas, desde que a classificao de risco de perda seja provvel. Segue a composio
Saldo inicial
169.608
159.941
154.066
144.652 destes processos por natureza:
Total pago no perodo .......................................
(38.981)
(38.914)
(37.556)
(37.515)
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Novas constituies no exerccio......................
60.071
57.141
44.896
41.611 PIS (i)..............................................................................
469.992
417.218
Baixas da proviso por xito.............................
(25.103)
(22.882)
(19.321)
(16.984) Imposto de renda (ii).......................................................
214.971
203.833
Baixa da proviso por alterao
INSS - autnomos (iii) ....................................................
142.194
135.081
de estimativas ou probabilidades ...................
(91.736)
(90.669)
(51.523)
(45.082)
Contribuio social - dedutibilidade base
Alterao da proviso por reestimativa,
imposto (iv) e (v) ...........................................................
46.236
36.133
atualizao monetria e juros (i) ...................
98.465
90.791
79.046
73.259
9.280
7.150
Saldo final (ii) ..................................................
172.324
155.408
169.608
159.941 Programa de alimentao ao trabalhador - PAT .............
11.737
7.403
Quantidade de processos.................................
8.919
8.919
8.126
8.126 Outras .............................................................................
894.410
806.818
(i) PIS
A Companhia discute judicialmente a exigibilidade da contribuio ao PIS, instituda nos termos das
Emendas Constitucionais - EC ns. 01/94, 10/96 e 17/97 e da Lei 9.718/98, as quais alteraram a base de
clculo e a alquota da contribuio, que passou a incidir sobre a receita bruta operacional.
Na ao que discute a EC 01/94, aguarda-se julgamento do Recurso Especial e Recurso Extraordinrio
interpostos pela Companhia. Na ao que discute a EC 10/96, aguarda-se julgamento do Recurso
Especial e do Recurso Extraordinrio interpostos pela Companhia. Na ao que discute a EC 17/97,
atualmente aguarda-se julgamento dos Recursos Especial e do Recurso Extraordinrio interpostos pela
Companhia. Na ao que discute a Lei n 9.718/98, atualmente aguarda julgamento do Recurso de
Apelao interposto pela Companhia.
(ii) Dedutibilidade de tributos e contribuies na base de clculo de IRPJ e CSLL
A Companhia questiona a constitucionalidade da Lei n 8.981/95 que proibiu a deduo de tributos e
contribuies discutidos judicialmente na base de clculo do IRPJ e da CSLL pelo regime de competncia.
Em dezembro de 2013 houve adeso ao REFIS para este processo, vide item (b) a seguir.
(iii) Instituto Nacional do Seguro Social - INSS autnomos
A Companhia discute judicialmente os valores relativos contribuio previdenciria, requerendo a
suspenso da exigibilidade da referida contribuio incidente sobre as remuneraes dos autnomos,
empresrios e avulsos, nos termos da Lei n 9.876/99, por entender ser indevido o adicional de 2,5%
exigido somente para as instituies financeiras e seguradoras. Em dezembro de 2013 houve adeso ao
REFIS para este processo, vide item (b) a seguir.
(iv) Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (dedutibilidade da base de clculo do Imposto de
Renda de Pessoa Jurdica - IRPJ)
A Companhia questiona judicialmente a legalidade e a constitucionalidade da Lei n 9.316/96, que proibiu
a deduo da despesa da CSLL para a formao da base de clculo do IRPJ. Em dezembro de 2013
houve adeso ao REFIS para este processo, vide item (b) a seguir.
(v) Dedutibilidade da JCP na base da CSL (1996)
A Companhia discute judicialmente a dedutibilidade da despesa relativa aos juros sobre o capital prprio
na formao da base de clculo da contribuio social sobre o lucro, no perodo-base de 1996.
Atualmente aguarda-se julgamento dos Recursos Especial e Extraordinrio interpostos pela sociedade.
Com a perda da suspenso da exigibilidade, a Sociedade optou pelo pagamento do dbito e a proviso
foi revertida em junho de 2013.
(b) REFIS
Em dezembro de 2013, a Companhia aderiu ao programa de recuperao fiscal - REFIS (REFIS da
crise), institudo pelas Leis n 11.941/09 e n 12.865/13, com os benefcios previstos na
referida legislao.
Os pagamentos relativos adeso foram efetuados vista, com o recolhimento imediato dos tributos e/
ou com o pedido de converso de parte dos depsitos em renda da Unio.
Os benefcios trazidos pelo REFIS, o qual houve adeso das Sociedades, permitiram, com base no artigo
1, 3, I da Lei n 11.941/09 e Lei n 12.685/13, a reduo de 100% das multas de mora e de ofcio, 40%
das multas isoladas, 45% dos juros de mora e 100% dos encargos legais. Os benefcios da adeso pelo
programa de recuperao fiscal no resultado das Companhias foi o equivalente a R$ 56.599. Segue o
montante da dvida includa no REFIS:
Principal Multa
Juros
Total
INSS autnomos ......................................................................... 63.308
70.436 133.744
CSLL (dedutibilidade da base de clculo do IRPJ) ..................... 87.610
29.451 117.061
Contribuio social (diferencial de alquota) ................................
442
1.240
1.682
Dedutibilidade de tributos e contribuies na base de clculo
de IRPJ e CSLL ......................................................................... 85.779
1 116.861 202.641
237.139
1 217.988 455.128
Em agosto de 2014, a Companhia aderiu ao programa de recuperao fiscal - REFIS (REFIS da Copa),
institudo pelas Leis n 11.941/09 e n 12.996/14, com os benefcios previstos nas referidas legislaes e
aguardam homologao para desistncia das aes. Os pagamentos relativos adeso foram efetuados
de forma parcelada, com futuro aproveitamento de parte do prejuzo fiscal da Controladora.
Os benefcios trazidos pelo REFIS permitiram, com base no artigo 1, 3, I da Lei n 11.941/09 e Lei n
12.996/14, a reduo de at 100% das multas de mora e de ofcio, 35% de multa isolada, 45% dos juros
de mora e 100% dos encargos legais. Segue o montante da dvida includa no segundo REFIS:
Principal Multa
Juros
Total
CSLL sem JCP ................................................................................
5.712
15.468 21.180
CPMF ..............................................................................................
1.728 1.296
3.432
6.456
INSS ................................................................................................
528
396
260
1.184
7.968 1.692 19.160 28.820
(c) Contingncias fiscais e previdencirias
A Companhia parte em outras aes de natureza fiscal e previdenciria que no so classificadas
como obrigaes legais e no so reconhecidas contabilmente, quando classificadas como perda
possvel ou remota. Os valores envolvidos em aes fiscais e previdencirias de perda possvel tem seu
risco total estimado em R$ 197.321 (R$ 177.910 em dezembro de 2013). A principal refere-se discusso
do INSS sobre participao nos lucros e resultados da Companhia.
(d) Proviso para processos e contingncias trabalhistas
A Companhia parte em aes de natureza trabalhista. Os pedidos mais frequentes referem-se a horas
extras, reflexo das horas extras, verbas rescisrias, equiparao salarial e descontos indevidos.
A probabilidade desses processos judiciais est classificada como perda provvel. O prazo mdio para
os desfecho das aes trabalhistas na Companhia de 30 meses.
Adicionalmente s provises registradas existem outros passivos contingentes no montante de R$ 6.877
(R$ 6.916 em dezembro de 2013) para os quais, com base na avaliao dos advogados da Companhia
(perda possvel), no h constituio de proviso. Apesar das incertezas envolvidas na determinao
dessas obrigaes, a Administrao no espera que haja efeitos significativos no resultado da Companhia
pelo desfecho destas aes.
(e) Proviso para processos e contingncias cveis
A Companhia parte integrante em processos de natureza cvel. Os pedidos mais frequentes referem-se
a danos morais, materiais, corporais e sucumbncia. A probabilidade desses processos judiciais est
classificada como perda provvel. O prazo mdio para o desfecho das aes cveis na Companhia de
30 meses.
Adicionalmente s provises registradas existem outros passivos contingentes, no registrados
contabilmente, no montante em riscos de R$ 51.110 (R$ 45.849 em dezembro de 2013), para os quais,
com base na avaliao dos advogados da Companhia, as perdas so consideradas possveis, no
havendo constituio de proviso para esses processos. Apesar das incertezas envolvidas na
determinao dessas obrigaes, a Administrao no espera que haja efeitos significativos no resultado
da Companhia pelo desfecho destas aes.
22. Patrimnio lquido
(a) Capital social
Em 31 de dezembro de 2014 o capital social autorizado, subscrito e integralizado era de R$ 1.110.000,
dividido em 440.164.637 (unidades) aes ordinrias nominativas escriturais e sem valor nominal. Em 17
de julho de 2014 foi aprovado pela SUSEP aumento de capital no montante de R$ 280.000. Adicionalmente
foram aprovados pela AGE de 30 de outubro de 2014 e 19 de dezembro de 2014, aumento de capital no
montante de R$ 70.975 e R$ 199.209, respectivamente, em fase de aprovao pela SUSEP.
(b) Reserva de reavaliao
Constituda em exerccios anteriores em decorrncia das reavaliaes de bens do ativo imobilizado com
base em laudos de avaliao, emitidos por peritos especializados.
A realizao dessa reserva, proporcional depreciao dos bens reavaliados, foi transferida para lucros
acumulados no perodo no montante de R$ 1.326 em 31 de dezembro de 2014 (R$ 1.324 em 31 de
dezembro de 2013). Esse valor ser considerado para clculo de dividendos mnimos obrigatrios.
A Administrao decidiu pela manuteno dos saldos existentes da reserva de reavaliao at a efetiva
realizao, conforme previsto na Lei n 11.638/07.
(c) Reservas de lucros
(i) Reserva Legal
A reserva legal, constituda mediante a apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio, tem por finalidade
assegurar a integridade do capital social, em conformidade com o artigo 193 da Lei n 6.404/76. Em 31
de dezembro de 2014, seu saldo era de R$ 133.261 (R$ 213.079 em 31 de dezembro de 2013).
(ii) Reserva Estatutria
A reserva para manuteno de participaes societrias tem como finalidade preservar a integridade do
patrimnio social e a participao da Companhia em suas controladas e coligadas, evitando a
descapitalizao resultante da distribuio de lucros no realizados. Sero destinados a essa reserva,
em cada exerccio, os lucros lquidos no realizados que ultrapassarem o valor destinado reserva de
lucros a realizar prevista no artigo 197 da Lei n 6.404/76. Em 31 de dezembro de 2014, seu saldo era de
R$ 1.152.812 (R$ 1.002.998 em 31 de dezembro de 2013). O limite dessa reserva ser o valor total dos
lucros no realizados da Companhia, observado ainda que o saldo das reservas de lucros no deve
ultrapassar o saldo do capital social.
(iii) Outras reservas
Em agosto de 2014, com a adeso ao REFIS da Copa (ver nota explicativa n 21 (b)), a Companhia
recebeu de sua controladora, Porto Seguro S.A., o montante de R$ 10.134 de crditos tributrios de
prejuzo fiscal e base negativa que, aps homologao da Receita Federal do Brasil, sero utilizados para
quitao dos dbitos includos no programa.
(d) Ajustes de avaliao patrimonial
Os ajustes de avaliao patrimonial da Companhia referem-se, principalmente, variao do valor justo
dos ativos financeiros disponveis para venda, lquidos dos efeitos tributrios (ver nota explicativa
n 6.1.2).
(e) Dividendos e juros sobre o capital prprio
De acordo com o estatuto social, so assegurados aos acionistas dividendos mnimos obrigatrios de
25%, calculados sobre o lucro lquido do exerccio ajustado. O pagamento dos dividendos obrigatrios
poder ser limitado ao montante do lucro lquido que tiver sido realizado nos termos da lei. O pagamento
de Juros sobre o Capital Prprio - JCP (lquido dos efeitos tributrios) imputado aos dividendos mnimos
obrigatrios. A proviso relacionada a qualquer valor acima do mnimo obrigatrio ser constituda na
data em que for aprovada, antes disso ser mantida no patrimnio lquido, conforme apresentado na
demonstrao das mutaes do patrimnio lquido.
A AGO/E de 31 de maro de 2014 aprovou a distribuio de dividendos adicionais no valor de
R$ 180.000, referente ao exerccio de 2013. Adicionalmente, foi referendada a distribuio de
JCP referente ao exerccio de 2013 no montante de R$ 68.680, lquido de imposto de renda.
A Administrao da Companhia aprovou, nas reunies do Conselho de Administrao realizadas em
27 de outubro de 2014 e 10 de dezembro de 2014, a distribuio a seus acionistas de JCP no valor de
R$ 95.115 (R$ 68.680 em 2013), lquidos de imposto de renda. O JCP imputa-se ao valor de dividendos
mnimos obrigatrios. Os dividendos mnimos e os adicionais propostos (a serem aprovados na AGO/E
de 31 de maro de 2015) foram calculados como seguem:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Lucro lquido do exerccio ...............................................
403.656
1.057.650
() Reserva legal - 5% ....................................................
(20.183)
(52.883)
Realizao da reserva de reavaliao............................
1.326
1.324
Lucro bsico para determinao
do dividendo ...............................................................
384.799
1.006.092
Dividendos mnimos obrigatrios ..............................
96.200
251.523
JCP distribudo - lquido .................................................
95.115
68.680
Dividendos mnimos .......................................................
1.085
182.843
Dividendos adicionais propostos ....................................
100.000
338.000
Total de dividendos e JCP ...........................................
196.200
589.523
Total por ao (R$) .......................................................
0,40383
1,33932
(f) Demonstrao do patrimnio lquido ajustado - PLA e Capital Mnimo Requerido - CMR
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Patrimnio lquido ...........................................................
2.874.727
2.491.037
Participao em sociedades
financeiras e no financeiras ........................................
(510.265)
(377.716)
Despesas antecipadas ...................................................
(15.006)
(6.466)
Crditos tributrios .........................................................
(10.134)
Ativos intangveis ............................................................

(330.313)
(251.700)
Patrimnio lquido ajustado (PLA) ..............................
2.009.009
1.855.155
Margem de solvncia (I) (*) ..........................................
1.095.971
Capital base (II) .............................................................
15.000
15.000
Capital de risco de subscrio .......................................
1.182.028
1.052.992
Capital de risco de crdito ..............................................
138.340
142.554
Capital de risco operacional ...........................................
41.597
33.803
Efeito da correlao entre os
capitais de risco ............................................................
(63.447)
(64.519)
Total de capital de risco (III) ........................................
1.298.518
1.164.830
Capital Mnimo Requerido
(maior entre I, II e II) ....................................................
1.298.518
1.164.830
Suficincia de capital ...................................................
710.491
690.325
(*) A Resoluo CNSP n 302/13 extinguiu, a partir de 1 de janeiro de 2014, a margem de solvncia
como componente do capital mnimo requerido.
23. Variaes das provises tcnicas de prmios
As despesas com provises tcnicas apresentaram a seguinte variao:
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Bruto de Lquido de
Bruto de
Lquido de
resseguro
resseguro resseguro
resseguro
Proviso de prmios no ganhos ...................... (264.131)
(255.954)
(254.348)
(255.422)
Proviso de riscos no expirados ...................... (13.407)
(13.407)
(45.040)
(45.040)
Outras provises ...............................................
8.692
8.692
(17.583)
(17.583)
(268.846)
(260.669)
(316.971)
(318.045)
24. Prmios ganhos
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Prmios
Prmios
cedidos
cedidos
%
%
(resse- Resse(resseRessePrmios
Prmios
guro) gurado
guro)
gurado
ganhos
ganhos
Automveis .................................... 3.177.105
2.863.185
Responsabilidade civil
facultativa-veculos ..................... 820.073
725.538
Fiana locatcia.............................. 334.740
289.461
Compreensivo
empresarial .................................. 306.528 (21.059)
6,9
262.955 (16.338)
6,2
Assistncia e outras
coberturas - auto ......................... 201.433
115.636
DPVAT ........................................... 198.600
184.258
Compreensivo residencial ............. 171.468

(1.281)
0,7
129.710
(1.846)
1,4
Vida individual ............................... 122.383
(7.838)
6,4
80.336
(5.807)
7,2
Vida em grupo ............................... 117.081
(1.210)
1,0
112.297
(1.198)
1,1
continua
Economia 15

CNPJ/MF n 61.198.164/0001-60
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 29. Despesas com tributos
Receitas
Despesas
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Prmios
Prmios
Dezembro Dezembro Dezembro
Dezembro
PIS
..................................................................................
(20.542)
(21.313)
cedidos
cedidos
de 2014
de 2013
de 2014
de 2013
%
%
803.065 Portoseg ..............................................................

(resse- Resse(resse39.772
29.984
(11.232)
(9.953)
Resse- COFINS (*) .....................................................................
Prmios
Prmios
(9.332)
(4.598) Porto Seguro Atendimento ..................................
guro) gurado
guro)
28.347
21.686
(60.470)
(53.242)
gurado Outras .............................................................................
ganhos
ganhos
(29.874)
777.154 Proteo e Monitoramento ..................................
21.101
18.926
(10.506)
(5.783)
Eventos aleatrios .........................
75.566
(69)
52.873
(*) Durante o exerccio de 2014 no houve despesas de COFINS, devido ao xito da ao em 12 de Porto Consrcio ...................................................
21.990
16.725
Acidentes pessoais
dezembro
de
2013,
movida
pela
Companhia
que
discutia
essa
tributao,
bem
como
a
base
de
clculo
Servios Mdicos e Bioqualynet .........................
8.520
4.742
(201)
(126)
coletivos.......................................
59.612
(436)
0,7
53.410
(925)
1,7
fixada pela Lei n 9.718/98.
Portopar ...............................................................
4.575
3.490
(459)
(1.092)
Acidentes pessoais
Porto Seguro Servios.........................................
1.203
1.725
(1.603)
(1.374)
de passageiros ............................
58.570
(1)
55.694
(147)
0,3 30. Resultado financeiro
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Porto Conecta......................................................
1.325
1.050
(9.486)
(1.668)
Responsabilidade civil
Portomed S.A. .....................................................
1.363
739
(4.848)
rodovirio - carga.........................
53.448
(166)
0,3
36.497
(72)
0,2 Ganhos lquidos de variao no valor justo e receita de
juros de ativos financeiros ao valor justo por meio do
Crediporto............................................................
1.223
692
Riscos diversos .............................

45.084
(229)
0,5
38.731
(2.835)
7,3
resultado .....................................................................
98.945
150.378 Outras ..................................................................
Acidentes pessoais
1.373
542
(3.686)
(1.125)
individuais ....................................
39.711
(3.381)
8,5
33.466
Receita de juros de:

490.806
396.639
(157.699)
(140.285)
124.314
11.137 Transaes com pessoal-chave da administrao, remunerao paga ou a pagar por servios est
Agrcola .........................................
37.180 (25.389)
68,3
38.347 (26.864)
70,1 - Ativos financeiros disponveis para a venda ................
- Fracionamento de prmios de operaes de seguros
105.565
103.163 demonstrada a seguir:
Responsabilidade civil do
48.558
20.561
transportador- desvio de carga ...
36.150
(75)
0,2
29.233
(55)
0,2 Variaes monetrias dos depsitos judiciais ................
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
63.505
24.867 Participao nos lucros - administradores......................
Prestamista....................................
34.432
(238)
0,7
27.680
Outras .............................................................................
20.624
101.706
440.887
310.106 Honorrios de diretoria e encargos ................................
Transporte nacional .......................
32.049
(82)
0,3
20.657
(4.131)
20,0 Total de receitas financeiras .......................................
12.750
11.193
Compreensivo condomnio ............
28.685
(6.923)
24,1
92.990 (10.553)
11,3 Variaes monetrias de encargos sobre tributos a
33.374
112.899
longo prazo (*) ..............................................................
(44.768)
364.786 34. Outras informaes
Demais ramos ...............................
95.254
(7.822)
8,2
71.073
(73)
0,1
(34.592)
(25.333) (a) Comit de Auditoria
6.045.152 (76.199)
1,3 5.314.027 (70.844)
1,3 Operaes de seguro .....................................................
Outras .............................................................................
(3.304)
(9.991) O Relatrio do Comit de Auditoria foi publicado em conjunto com as demonstraes financeiras de 31
25. Sinistros ocorridos
Total
de
despesas
financeiras
.....................................
(82.664)
329.462 de dezembro de 2014 da Porto Seguro S.A. A atuao do Comit de Auditoria da Companhia abrange
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Resultado financeiro ....................................................
358.223
639.568 todas as sociedades do grupo Porto Seguro, sendo exercida a partir da Porto Seguro S.A., companhia
Sinistros
ndice de Sinistros
ndice de
aberta, detentora do controle das sociedades que integram o grupo.
ocorridos sinistralidade (%) ocorridos sinistralidade (%) (*) Vide nota explicativa n 29.
31. Resultado patrimonial
(b) Cobertura de seguros
Automveis ............................................ (1.884.589)
59,3 (1.440.460)
50,3
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Itens
Tipos de cobertura
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
Responsabilidade civil facultativa
Resultado de equivalncia patrimonial (*) ......................
54.636
20.055
Quaisquer danos materiais a
veculos ............................................... (394.415)
48,1 (337.918)
46,6 Resultado com imobilizado de renda .............................
7.340
6.809
edificaes, instalaes de
Fiana locatcia......................................
(72.902)
21,8
(51.922)
17,9
61.976
26.864 Edifcios
mquinas e equipamentos
189.620
179.820
Compreensivo empresarial.................... (100.181)
32,7 (116.852)
44,4 (*) Ver nota explicativa n 14.
Incndio, roubo e coliso Assistncia e outras coberturas - auto ..
(12.789)
6,3 (147.135)
127,2 32. Benefcios a empregados
Veculos
responsabilidade civil facultativa
5.048
4.323
DPVAT ................................................... (173.988)
87,6 (101.077)
54,9 Em 1994 a Companhia implantou um plano de previdncia complementar classificado como plano de
194.668
184.143
Compreensivo residencial .....................
(52.730)
30,8
(41.123)
31,7 contribuio definida, segundo os critrios do CPC 33 (R1), para os empregados por meio da Portoprev (c) Composio acionria
Vida individual .......................................
(36.241)
29,6
(28.350)
35,3 - Porto Seguro Previdncia Complementar, entidade fechada de previdncia complementar sem Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais
Quantidade Aes
%
fins lucrativos.
Porto Seguro S.A ...............................................................................
485.854.224
100,00%
Vida em grupo .......................................
(51.033)
43,6
(55.858)
49,7
Nos termos do regulamento desse plano, os principais recursos so representados por contribuies de Pares Empreendimentos e Participaes S.A...................................
1
0,00%
Eventos aleatrios .................................
(17.851)
23,6
(16.810)
31,8 suas patrocinadoras e participantes e pelos rendimentos resultantes das aplicaes desses recursos em
485.854.225
100,00%
Acidentes pessoais coletivos.................
(11.256)
18,9
(11.346)
21,2 investimentos. As contribuies efetuadas pelos participantes variam entre 1% e 6% do salrio de
Porto
Seguro
S.A.
Quantidade
Aes
%
Acidentes pessoais de passageiros ......
(3.712)
6,3
(2.129)
3,8 cada participante, e a contribuio da patrocinadora corresponde a 100% do valor de contribuio
Porto Seguro Ita Unibanco Participaes S.A. ................................
228.941.889
70,82%
Responsabilidade civil rodovirio do participante.
Outros ................................................................................................
94.351.141
29,18%
carga....................................................
(28.268)
52,9
(32.756)
89,7 Em dezembro de 2014, o plano contava com 3,7 mil (3,5 mil em dezembro de 2013) participantes ativos.
323.293.030
100,00%
Riscos diversos .....................................
(10.132)
22,5
(9.030)
23,3 A despesa da Companhia com contribuies ao plano foi de R$ 9.884 em dezembro de 2014 (R$ 8.599 Porto Seguro Ita Unibanco Participaes S.A.
Quantidade Aes
%
Acidentes pessoais individuais ..............
(8.522)
21,5
(11.053)
33,0 em dezembro de 2013).
Pares Empreendimentos e Participaes S.A...................................
94.021.035
41,07%
32.1
Benefcios
ps-emprego
Agrcola .................................................
(19.272)
51,8
(10.565)
27,6
Itauseg Participaes S.A..................................................................
52.808.249
23,07%
A movimentao das obrigaes com benefcios ps-emprego demonstrada a seguir:
Ita Unibanco S.A..............................................................................
43.651.038
19,07%
Responsabilidade civil do transportador
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Rosag Empreendimentos e Participaes S.A..................................
36.169.533
15,80%
- desvio de carga .................................
(13.845)
38,3
(4.959)
17,0
Valor presente da obrigao
Jayme
Brasil
Garfinkel
.......................................................................
458.802
0,20%
Prestamista............................................
(6.555)
19,0
(7.022)
25,4
atuarial no incio do exerccio .......................................
16.998
26.771 Outros ................................................................................................
1.833.232
0,80%
Transporte nacional ...............................
(9.933)
31,0
(8.930)
43,2 Custo dos benefcios ......................................................
1.024
1.919
228.941.889
100,00%
Compreensivo condomnio ....................
(11.407)
39,8
(9.526)
10,2 Custo de juros ................................................................
1.866
2.329 Pares Empreendimentos e Participaes S.A.
Quantidade Aes
%
(20.464)
21,5
(15.222)
21,4 Benefcios pagos ............................................................
Demais ramos .......................................
(1.228)
(766) Jayme Brasil Garfinkel .......................................................................
18.285.878
32,85%
(9.477) Cleusa Campos Garfinkel..................................................................

(2.940.085)
48,6 (2.460.043)
46,3 Efeito liquidao/reduo ...............................................
16.986.763
30,52%
Ganho/(perda) atuarial sobre a obrigao atuarial.........
3.590
(3.778) Ana Luiza Campos Garfinkel .............................................................
26. Custos de aquisio
10.192.058
18,31%
22.250
16.998 Bruno Campos Garfinkel ...................................................................
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Saldo final do passivo ..................................................
10.192.058
18,32%
ndice de
ndice de Ganhos atuariais em
Aes ON .........................................................................................
55.656.757
100,00%
Outros Resultados Abrangentes ..............................
6.226
9.816 Ana Luiza Campos Garfinkel .............................................................
comissionacomissionaCustos de
Custos de
6.794.705
50,00%
mento (%)
mento (%) As premissas atuariais utilizadas so revisadas anualmente. As principais premissas usadas em 31 de Bruno Campos Garfinkel ...................................................................
aquisio
aquisio
6.794.705
50,00%
Automveis ............................................... (701.829)
22,1
(619.259)
21,6 dezembro de 2014 foram as seguintes:
Aes PN ..........................................................................................
13.589.410
100,00%
Taxa mdia de desconto das obrigaes (ao ano) ........................................................ 6,00% a 6,25% Rosag Empreendimentos e Participaes S.A.
Responsabilidade civil facultativa
Quantidade Aes
%
3,00% Jayme Brasil Garfinkel .......................................................................
veculos .................................................. (170.399)
20,8
(146.559)
20,2 Taxa de crescimento salarial (ao ano) ...........................................................................
3.011.128
100,00%
4,50% Outros ................................................................................................
10
0,00%
Fiana locatcia.........................................
(98.899)
29,5
(85.610)
29,6 Inflao econmica (ao ano) .........................................................................................
4,00%
3.011.138
100,00%
Compreensivo empresarial.......................
(82.859)
27,0
(71.007)
27,0 Inflao mdica (ao ano) ...............................................................................................
4,55% Itauseg Participaes S.A.
Quantidade Aes
%
Assistncia e outras coberturas - auto .....
(42.811)
21,3
(41.424)
35,8 Taxa de variao dos saldos de FGTS (ao ano) - nominal ...........................................
Capital segurado de vida (em reais)..............................................................................
R$ 31,1 Banco Itaucard S.A............................................................................
1.582.676.639
31,21%
DPVAT ......................................................
(2.855)
1,4
(1.656)
0,9
32.2 Outros benefcios
Ita Unibanco S.A..............................................................................
2.933.672.311
57,85%
Compreensivo residencial ........................
(53.340)
31,1
(40.550)
31,3
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Banco Ita BBA S.A...........................................................................
554.902.067
10,94%
Vida individual ..........................................
(33.576)
27,4
(19.158)
23,8 Vales-alimentao e refeio..........................................
79.356
83.718
5.071.251.017
100,00%
Vida em grupo ..........................................
(33.163)
28,3
(32.350)
28,8 Assistncias mdica e odontolgica...............................
49.657
40.480 Ita Unibanco S.A.
Quantidade Aes
%
Eventos aleatrios ....................................
(19.355)
25,6
(15.260)
28,9 Instruo .........................................................................
3.160
4.060 Ita Unibanco Holding S.A.................................................................
2.124.156.731
100,00%
(17.812)
(16.176)
Acidentes pessoais coletivos ....................
29,9
30,3 Vale-transporte ...............................................................
18.588
3.719 Aes ON .........................................................................................
2.124.156.731
100,00%
Acidentes pessoais de passageiros .........
(12.197)
20,8
(10.940)
19,6 Auxlio-creche .................................................................
4.473
3.351 Ita Unibanco Holding S.A.................................................................
2.057.245.497
100,00%
Responsabilidade civil rodoviria - carga .
(11.283)
21,1
(12.950)
35,5
155.234
135.328 Aes PN ..........................................................................................
2.057.245.497
100,00%
Riscos diversos ........................................
(4.158)
9,2
(7.705)
19,9 33. Transaes com partes relacionadas
Banco Itaucard S.A.
Quantidade Aes
%
Acidentes pessoais individuais .................
(5.803)
14,6
(5.013)
15,0 As operaes realizadas entre partes relacionadas so efetuadas a valores, prazos e taxas mdias Ita Unibanco S.A..............................................................................
233.014.359.491
97,92%
Agrcola ....................................................
(4.480)
12,0
(5.123)
13,4 compatveis s praticadas com terceiros, vigentes nas respectivas datas. As principais transaes so:
Outros ................................................................................................
4.948.280.291
2,08%
(i) Despesas administrativas repassadas pela utilizao da estrutura fsica e de pessoal para as empresas Aes ON .........................................................................................
237.962.639.782
100,00%
Responsabilidade civil do transportador Ita Unibanco Holding S.A.................................................................
1.277.933.118
100,00%
desvio de carga ......................................
(4.868)
13,5
(3.506)
12,0 do grupo Porto Seguro;
1.277.933.118
100,00%
Prestamista...............................................
(7.899)
22,9
(6.894)
24,9 (ii) Despesas administrativas repassadas pela Porto Vida e Azul Seguros pela utilizao da Aes PN ..........................................................................................
Banco Ita BBA S.A.
Quantidade Aes
%
Transporte nacional ..................................
(7.779)
24,3
(7.138)
34,6 estrutura fsica;
Ita Unibanco Holding S.A.................................................................
4.474.436
100,00%
Compreensivo condomnio .......................
(6.778)
23,6
(5.645)
6,1 (iii) controlada Porto Vida;
Outros ................................................................................................
1
0,00%
Demais ramos ..........................................
(17.640)
18,5
(22.695)
31,9 (iv) Prestao de servios do seguro sade contratados da controlada Porto Sade;
(v) Prestao de servios de monitoramento efetuado pela ligada Proteo e Monitoramento;
Aes ON .........................................................................................
4.474.437
100,00%
(1.339.783)
22,2 (1.176.618)
22,1
(vi)
Prestao
de
servios
de
administrao
de
carteiras
contratados
da
ligada
Portopar;
Ita
Unibanco
Holding
S.A.
................................................................
4.474.436
100,00%
26.1 Custos de aquisio (por tipo de despesa)
(vii) Convnio de utilizao do meio de pagamento carto de crdito entre a Companhia e a ligada Aes PN ..........................................................................................
4.474.436
100,00%
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Portoseg para pagamento de aplices de seguros;
Ita Unibanco Holding S.A.
Quantidade Aes
%
IUPAR - Ita Unibanco Participaes S.A..........................................
1.412.718.681
51,00%
Comisses sobre prmios retidos ..................................
(1.385.304)
(1.271.322) (viii) Prestao de servios de Call Center contratados da Porto Atendimento;
(ix) Subscrio de ttulos de capitalizao com a Porto Capitalizao.
Itasa - Investimentos Ita S.A. .........................................................
1.071.022.909
38,66%
Outras despesas de comercializao.............................
(1.474)
(734) Os saldos a receber e a pagar por transaes com partes relacionadas esto demonstrados a seguir:
Outros ................................................................................................
286.294.954
10,34%
Variao das despesas de comercializao diferidas ....
46.995
95.438
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Aes ON .........................................................................................
2.770.036.544
100,00%
Ativo
(nota
explicativa
n
11)
Outros
................................................................................................
2.760.796.137
100,00%
(1.339.783)
(1.176.618)
- Controladas
Aes PN ..........................................................................................
2.760.796.137
100,00%
27. Outras receitas e despesas operacionais
Porto Sade....................................................................
7.094
4.925 IUPAR - Ita Unibanco Participaes S.A.
Quantidade Aes
%
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013 Porto Vida .......................................................................
2.396
1.150 Itasa - Investimentos Ita S.A. (aes classe A) .............................
355.227.092
50,00%
Receitas com operaes de seguros .............................
796
557 - Ligadas
Companhia E. Johnston de Participaes (aes classe B) .............
355.227.092
50,00%
14.409
21.040 Aes ON .........................................................................................
710.454.184
100,00%
Receitas - DPVAT ...........................................................
3.183
3.125 Azul Seguros ..................................................................
13.033
9.433 Itasa - Investimentos Ita S.A. .........................................................
350.942.273
100,00%
Total de outras receitas ...............................................
3.979
3.682 Ita Auto e Residncia ...................................................
3.028
2.066 Aes PN ..........................................................................................
350.942.273
100,00%
Despesas com servios de assistncia ..........................
(71.185)
(58.469) Porto Atendimento ..........................................................
Porto Consrcio ..............................................................
2.397
1.418 Itasa - Investimentos Ita S.A.
Quantidade Aes
%
Despesas com dispositivo anti-furto ...............................
(43.326)
(37.629) Portoseg .........................................................................
2.269
1.409 Fundao Petrobras de Seguridade Social - PETROS .....................
352.863.556
15,00%
Despesas com cobrana ................................................
(40.113)
(32.579) Proteo e Monitoramento .............................................
2.229
821 Alfredo Egydio Arruda Villela Filho ....................................................
278.822.933
11,85%
2.162
915 Ana Lucia de Mattos Barretto Villela..................................................
278.822.933
11,85%
Benefcios e cortesias para clientes ...............................
(33.840)
(29.588) Porto Servios e Comrcio .............................................
1.041
559 Fundao Ita Social .........................................................................
265.756.199
11,30%
Despesas com inspeo de riscos .................................
(32.088)
(30.122) Servios Mdicos ...........................................................
Outros .............................................................................
1.864
618 Rudric ITH S.A...................................................................................
182.066.061
7,74%
Despesas com encargos sociais ....................................
(27.762)
(25.144)
51.922
44.354 Outros ................................................................................................
994.092.025
42,26%
Despesas com administrao de aplices e contratos ..
(23.274)
(22.710) Passivo (nota explicativa n 17.1)
Aes ON .........................................................................................
2.352.423.707
100,00%
Proviso para reduo ao valor recupervel ..................
(10.046)
1.735 - Controladora
Alfredo Egydio Arruda Villela Filho ....................................................
153.189.146
4,08%
439
27 Ana Lucia de Mattos Barretto Villela..................................................
142.814.249
3,80%
Lucros atribudos ............................................................
(734)
(338) Porto Seguro S.A. ...........................................................
Rudric ITH S.A...................................................................................
118.643.826
3,16%
Outras .............................................................................
(56.670)
(31.852) - Ligadas
Bioqualynet .....................................................................
305 Outros ................................................................................................

3.343.063.058
88,96%
Total de outras despesas.............................................
(339.038)
(266.696) Porto Odonto ..................................................................
172 Aes PN ..........................................................................................

3.757.710.279
100,00%
Outras receitas e despesas operacionais ..................
(335.059)
(263.014) Porto Conecta.................................................................
14 Companhia E. Johnston de Participaes

Quantidade Aes
%
28. Despesas administrativas
439
518 Fernando Roberto Moreira Salles .....................................................
490
25,00%
Dezembro de 2014
Dezembro de 2013
490
25,00%
Receitas
Despesas Joo Moreira Salles ...........................................................................
490
25,00%
Dezembro
Dezembro Dezembro
Dezembro Pedro Moreira Salles .........................................................................
Pessoal e benefcios ps-emprego ................................
(795.672)
(719.641)
de 2014
de 2013
de 2014
de 2013 Walther Moreira Salles ......................................................................
490
25,00%
Servios de terceiros ......................................................
(309.000)
(240.912)
Aes ON .........................................................................................
1.960
100,00%
Localizao e funcionamento .........................................
(370.121)
(335.214) Demonstrao do resultado
Controladora
Fernando
Roberto
Moreira
Salles
.....................................................
980
25,00%
Despesas recuperadas (*) ..............................................
483.776
381.261
Porto Seguro S.A.................................................
3
8
Joo Moreira Salles ...........................................................................

980
25,00%
Publicidade e publicaes legais ....................................
(99.868)
(72.416)
- Controladas diretas
Pedro Moreira Salles .........................................................................
980
25,00%
Donativos e contribuies ..............................................
(25.952)
(34.190) Porto Vida ............................................................
17.871
16.280
(4.438)
(4.268) Walther Moreira Salles ......................................................................
980
25,00%
Convnio DPVAT ............................................................
(9.269)
(4.806) Porto Sade.........................................................
63.084
64.876
(45.044)
(55.376) Aes PN ..........................................................................................
3.920
100,00%
Outras .............................................................................
(20.086)
(16.919) Porto Capitalizao .............................................
2.828
1.054
(5.726)
(6.278) Rudric ITH S.A.
Quantidade Aes
%
149.067
116.436
Maria de Lourdes Egydio Villela ........................................................

859.686.312
100,00%
(1.146.192)
(1.042.837) Azul Seguros .......................................................
Outros ................................................................................................
500
0,00%
(*) Referem-se a rateio e repasses de gastos com recursos de uso comum pelas empresas do grupo - Ligadas
Ita Auto e Residncia ........................................
127.161
97.684
859.686.812
Porto Seguro.
100,00%
continuao
DIRETORIA
SONIA APARECIDA BELEZI RICA
Diretora de Atendimento
TALO GENNARO FLAMMIA
Diretor de Tecnologia da Informao
MARCOS ROBERTO LOUO
Diretor
NEWTON JOS EUGNIO PIZZOTTI
Diretor
NEY FERRAZ DIAS
Diretor
ROBERTO DE SOUZA SANTOS
Diretor
BRUNO CAMPOS GARFINKEL

Diretor de Sinistros
LAURIBERTO TADEU TAVARES
Diretor Operacional
LENE ARAJO DE LIMA
Diretor Jurdico
CELSO DAMADI
Diretor de Controladoria
JOS LUIS SCHNEEDORF FERREIRA DA SILVA
Diretor de Negcios
JOS ROBERTO FERREIRA DA SILVA MONTORO
Diretor de Produo
JOS RIVALDO LEITE DA SILVA
Diretor de Produo
ROSA GARFINKEL
Presidente de Honra
FBIO LUCHETTI
Diretor Presidente
LUIZ ALBERTO POMAROLE
Diretor Geral
FBIO OHARA MORITA
Diretor Tcnico
MARCELO BARROSO PICANO
Diretor Financeiro e Diretor de Produto - Seguro de Pessoas
MARCELO SEBASTIO DA SILVA
Diretor de Produto - Automvel
EDSON FRIZZARIM
Diretor de Produto - Ramos Elementares
CELSO DAMADI - Contador - CRC 1SP 197919/O-2
BRULIO FELICSSIMO DE MELO - Aturio - MIBA n 1588

PARECER DOS ATURIOS INDEPENDENTES
Aos Acionistas e Administradores da
Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais
So Paulo - SP
Examinamos as provises tcnicas, exceto aquelas referentes ao seguro DPVAT e DPEM, no montante
de R$ 233.114 mil e R$ 8 mil respectivamente, e os ativos de resseguro e retrocesso registrados nas
demonstraes financeiras e os demonstrativos do capital mnimo, dos valores redutores da necessidade
de cobertura das provises tcnicas, da solvncia e dos limites de reteno da Porto Seguro Companhia
de Seguros Gerais (Sociedade), em 31 de dezembro de 2014, descritos no anexo I deste relatrio e nas
notas explicativas integrantes das demonstraes financeiras da Sociedade, elaborados sob a
responsabilidade de sua Administrao, de acordo com os princpios atuariais divulgados pelo Instituto
Brasileiro de Aturia - IBA e com as normas da Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP e do
Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP.
Responsabilidade da Administrao
A Administrao responsvel pelas provises tcnicas, pelos ativos de resseguro e retrocesso
registrados nas demonstraes financeiras e pelos demonstrativos do capital mnimo, dos valores
redutores da necessidade de cobertura das provises tcnicas, da solvncia e dos limites de reteno
elaborados de acordo com os princpios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Aturia - IBA e
com as normas da Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP e do Conselho Nacional de Seguros
Privados - CNSP, e pelos controles internos que ela determinou serem necessrios para permitir a sua
elaborao livre de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos aturios independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre as provises tcnicas e os ativos de
resseguro e retrocesso registrados nas demonstraes financeiras e os demonstrativos do capital
mnimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provises tcnicas, da solvncia e dos
limites de reteno com base em nossa auditoria atuarial, conduzida de acordo com os princpios
atuariais emitidos pelo Instituto Brasileiro de Aturia - IBA. Estes princpios atuariais requerem que a
auditoria atuarial seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as
provises tcnicas, os ativos de resseguro e retrocesso registrados nas demonstraes financeiras e os
demonstrativos do capital mnimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provises
tcnicas, da solvncia e dos limites de reteno esto livres de distoro relevante.
Em relao ao aspecto da Solvncia, nossa responsabilidade est restrita a adequao dos

demonstrativos da solvncia e do capital mnimo da Sociedade e no abrange uma opinio sobre as
condies para fazer frente s suas obrigaes correntes e ainda apresentar uma situao patrimonial e
uma expectativa de lucros que garantam a sua continuidade no futuro.
Uma auditoria atuarial envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
respeito dos valores das provises tcnicas e dos ativos de resseguro e retrocesso registrados nas
demonstraes financeiras e dos demonstrativos do capital mnimo, dos valores redutores da necessidade
de cobertura das provises tcnicas, da solvncia e dos limites de reteno. Os procedimentos
selecionados dependem do julgamento do aturio, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante
independentemente se causada por fraude ou erro. Nessas avaliaes de risco, o aturio considera os
controles internos relevantes para o clculo e elaborao das provises tcnicas e dos ativos de
resseguro e retrocesso registrados nas demonstraes financeiras e dos demonstrativos do capital
mnimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provises tcnicas, da solvncia e dos
limites de reteno da Sociedade para planejar procedimentos de auditoria atuarial que so apropriados
nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a efetividade desses controles
internos da Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio de auditoria atuarial.
Opinio
Em nossa opinio, as provises tcnicas, exceto aquelas referentes ao seguro DPVAT e DPEM, no
montante de R$ 233.114 mil e R$ 8 mil respectivamente os quais no foram objeto de nossos exames, e
os ativos de resseguro e retrocesso registrados nas demonstraes financeiras e os demonstrativos do
capital mnimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provises tcnicas, da solvncia
e dos limites de reteno acima referidos da Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais em 31 de
dezembro de 2014 foram elaborados, em todos os aspectos relevantes, de acordo com os princpios
atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Aturia - IBA e com as normas da Superintendncia de
Seguros Privados - SUSEP e do Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP.

Deloitte Touche Tohmatsu Consultores Ltda
CNPJ: 02.189.924/0001-03
CIBA 45
Joo Batista da Costa Pinto
MIBA 944
Anexo I
Demonstrativos do Parecer Atuarial
1. Demonstrativo dos limites de reteno (Ramos SUSEP)
111, 115, 173, 196, 234, 378, 437, 457, 524, 525, 589, 627, 860, 870,
987, 1164.....................................................................................................
112.................................................................................................................
195, 628, 638.................................................................................................
1457...............................................................................................................
544.................................................................................................................
644.................................................................................................................
739, 740, 745, 747, 750, 775, 776.................................................................
1101, 1102, 1103, 1104, 1107, 1108, 1130, 1162.........................................
114, 171, 520, 531, 542, 553, 588, 621, 622, 632, 652, 654, 655, 656, 929,
969, 977, 980, 981, 982, 990, 991, 993, 1329, 1369, 1377, 1380, 1381,
1390, 1391 ................................................................................................
167.................................................................................................................
351, 984, 1384,1387......................................................................................
1433...............................................................................................................
116.................................................................................................................
746.................................................................................................................
118,141..........................................................................................................
351, 984, 1384,1387......................................................................................
31/12/2014
31/12/2013
1.373
1.373
1.373
1.373
1.373
1.373
2.600
5.000
903
3.555
3.611
900
1.000
2.660
2.600
5.000
5.491
5.491
5.491
5.491
6.000
6.000
10.000
3.611
5.000
3.611
3.401
6.000
5.000
10.000
3.611
RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Aos Administradores e Acionistas da
Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais
So Paulo - SP
Examinamos as demonstraes financeiras da Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais
(Companhia), que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas
demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos
de caixa para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e
demais notas explicativas.
Responsabilidade da Administrao sobre as demonstraes financeiras
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas
demonstraes financeiras de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, aplicveis s
entidades supervisionadas pela Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP e pelos controles
internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao de demonstraes financeiras
livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base
em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja
planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras
esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito
dos valores e das divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos
selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante
nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de
riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao
das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so
apropriados s circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses
controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas
contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela Administrao, bem como a
avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras anteriormente referidas apresentam adequadamente,
em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Porto Seguro Companhia de
Seguros Gerais em 31 de dezembro de 2014, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de
caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil,
aplicveis s entidades supervisionadas pela Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos, tambm, a demonstrao do valor adicionado - DVA referente ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2014 como informao suplementar, uma vez que esta demonstrao no requerida
como parte integrante das demonstraes financeiras preparadas de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil, aplicveis s entidades supervisionadas pela Superintendncia de Seguros Privados
- SUSEP. Essa demonstrao foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos
anteriormente e, em nossa opinio, est adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos
relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
DELOITTE TOUCHE TOHMATSU
Auditores Independentes
CRC n 2 SP 011609/O-8
Carlos Claro
Contador
CRC n 1 SP 236588/O-4

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QUARTA-FEIRA, 25 DE FEVEREIRO DE 2015

PORTO SEGURO COMPANHIA DE SEGUROS GERAIS

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Em milhares de reais)

Perda por reduo ao valor recupervel dos ativos....................................

Ganho na alienao de imobilizado e intangvel ........................................

Resultado de equivalncia patrimonial .......................................................

Variao nas contas patrimoniais:

Crditos das operaes de seguros e resseguros .....................................

Ativos de resseguro ....................................................................................

Crditos fiscais e previdencirios ...............................................................

Ativo fiscal diferido ......................................................................................

Depsitos judiciais e fiscais ........................................................................

Despesas antecipadas ...............................................................................

Custos de aquisio diferidos.....................................................................

Outros ativos ..............................................................................................

Impostos e contribuies ............................................................................

Outras contas a pagar ................................................................................

Dbitos de operaes com seguros e resseguros .....................................

Depsitos de terceiros ................................................................................

Provises tcnicas - seguros e resseguros ................................................

Provises judiciais ......................................................................................

Outros passivos ..........................................................................................

Caixa gerado/(consumido) pelas operaes

DEMONSTRAES DOS RESULTADOS ABRANGENTES

Lucro lquido do exerccio .....................................................................

Outros resultados abrangentes ............................................................

Itens que sero reclassificados subsequentemente

Recebimento de dividendos .......................................................................

Imposto sobre o lucro pagos ......................................................................

Caixa lquido gerado nas atividades operacionais .................................

Recebimento pela venda:

Pagamento pela compra:

Ajustes de ttulos e valores mobilirios (*)................................................

Efeitos tributrios ....................................................................................

Distribuio de dividendos e juros sobre o capital prprio ...........................

Caixa lquido consumido nas atividades de financiamento...................

Reduo lquida de caixa e equivalentes de caixa..................................

Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio .............................

Ajustes acumulados de converso ...........................................................

Outros ajustes de avaliao patrimonial ...................................................

Caixa lquido consumido nas atividades de investimento .....................

Efeitos tributrios ....................................................................................

Total dos resultados abrangentes para o exerccio,

QUARTA-FEIRA, 25 DE FEVEREIRO DE 2015

PORTO SEGURO COMPANHIA DE SEGUROS GERAIS

As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras

DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO

2.16 Reconhecimento de receitas

QUARTA-FEIRA, 25 DE FEVEREIRO DE 2015

PORTO SEGURO COMPANHIA DE SEGUROS GERAIS

Total ........................................... 484.730

Total (i)......................................... 1.242.742

6.2.1 Taxas de juros contratadas

8. Ttulos e crditos a receber

QUARTA-FEIRA, 25 DE FEVEREIRO DE 2015

PORTO SEGURO COMPANHIA DE SEGUROS GERAIS

O prazo mdio de diferimento dos custos de aquisio diferidos de 12 meses.

14. Participaes societrias

Outras imobilizaes .................................................................................

17. Contas a pagar

17.2 Impostos e encargos sociais a recolher

17.3 Encargos trabalhistas