Notas Explicativas - Brfoods PDF

1.
CONTEXTO OPERACIONAL
A BRF S.A. (BRF), em conjunto com suas subsidirias (coletivamente Companhia),

uma das maiores empresas brasileiras do ramo alimentcio. A BRF uma sociedade
annima de capital aberto, listada no segmento Novo Mercado da Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), sob o ticker BRFS3 e na Bolsa de Valores
de Nova Iorque (NYSE), sob o ticker BRFS, com sede localizada na Rua Jorge
Tzachel, n 475, no Bairro Fazenda, na cidade de Itaja, no Estado de Santa Catarina.
Com foco na criao, produo e abate de aves e sunos, industrializao e/ou
comercializao de carnes in-natura, produtos processados, massas, molhos,
maioneses, vegetais congelados e derivados de soja, entre os quais, destacam-se:
Frangos e perus inteiros, cortes de frangos, perus e sunos congelados;

Presuntos, mortadelas, salsichas, linguias e outros produtos defumados;
Hambrgueres, empanados, kibes e almndegas;
Lasanhas, pizzas, po de queijo, tortas e vegetais congelados;
Margarinas, molhos e maioneses; e
Farelo de soja e farinha de soja refinada, bem como rao animal.
Conforme comunicado ao mercado anteriormente divulgado, a Administrao da

Companhia estava estudando a melhor alternativa estratgica para o segmento
operacional de lcteos e decidiu descontinuar tal segmento aps analisar oferta de
aquisio feita por empresa do Groupe Lactalis, cujos detalhes esto apresentados na
nota 13.
Assim, ao final do exerccio findo em 31.12.14, as atividades da Companhia estavam
organizadas em 3 segmentos operacionais remanescentes, sendo: Mercado Interno
(Brasil), Mercado Externo (Internacional) e Food Service (vide nota 5).
No Brasil, a Companhia opera 34 unidades de processamento de carnes, 3 de
margarinas, 3 de massas, 1 de sobremesas e 3 de esmagamento de soja, localizadas
prximas aos seus fornecedores de matrias-primas ou dos principais centros de
consumo.
A Companhia possui um avanado sistema de logstica no territrio nacional, que conta
com 27 centros de distribuio, os quais atendem a supermercados, lojas de varejo,
atacadistas, restaurantes e outros clientes institucionais nos mercados interno e
externo.
No Mercado Internacional, a Companhia opera 7 unidades de processamentos de
carnes, 1 de margarinas e leos, 1 de molhos e maioneses, 1 de vegetais congelados,
alm de 15 centros de distribuio e subsidirias ou escritrios de vendas na frica do
Sul, Alemanha, Arbia Saudita, Argentina, ustria, Cingapura, Chile, China, Coreia do
Sul, Emirados rabes Unidos, Espanha, Frana, Holanda, Hungria, Ilhas Cayman, Itlia,
Japo, Kuwait, Nigria, Om, Portugal, Reino Unido, Rssia, Uruguai e Venezuela. A
Companhia exporta seus produtos para mais de 120 pases.
A tabela a seguir resume as participaes societrias da Companhia, bem como as
atividades nas quais esto engajadas:
1.1
Participaes societrias
Atividade principal
Pas
Participao
31.12.14
31.12.13
(a)
Industrializao e comercializao de leite
Brasil
Direta
(s)
Construo e comercializao imobiliria
Brasil
Direta
Holding
ustria
Direta
Importao, comercializao e distribuio de produtos
Om
Controlada em conjunto
Industrializao e comercializao de produtos
Emirados rabes Unidos
Indireta
Importao e comercializao de produtos
Indireta
Arbia Saudita
Indireta
Importao, comercializao e distribuio de produtos
Kuw ait
Indireta
frica do Sul
Indireta
Prestao de servios de marketing e logstica
Nigria
Indireta
Industrializao, importao e comercializao de produtos
ustria
Indireta
Rssia
Indireta
Nigria
Indireta
(b)
Holding e trading
ustria
Indireta
(a)

Importao, comercializao de produtos e holding
Portugal
Indireta
Holanda
Indireta
Japo
Indireta
Coreia do Sul
Indireta
Cingapura
Indireta
Indireta
Importao e exportao de produtos
Portugal
Indireta
Frana
Indireta
Importao e exportao de produtos
Ilhas Cayman
Indireta
Captao de recursos
Ilhas Cayman
Indireta
Captao de recursos
Ilhas Cayman
Indireta
Alemanha
Indireta
Prestao de servios administrativos
Holanda
Indireta
Holanda
Indireta
Hungria
Indireta
Espanha
Indireta
Itlia
Indireta
Inglaterra
Indireta
Inglaterra
Indireta
China
Chile
Indireta
Alemanha
Indireta
Rssia
Indireta
Portugal
Indireta
Brasil
Direta
Industrializao e comercializao de derivados de leite
Argentina
Direta
Brasil
Coligada
Participaes em outras empresas
Brasil
Direta
(n)
Brasil
Coligada
(c)
Brasil
Coligada
(r)
Holding
Brasil
Direta
(q)
Atividades veterinrias
Brasil
Indireta
Administrao de bens
Brasil
Coligada
(q)
Atividades veterinrias
Brasil
Direta
(o)
Brasil
Indireta
(a) (k)
Brasil
Indireta
Administrao de bens
Brasil
Coligada
Argentina
Direta
Argentina
Direta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Ilhas Cayman
Direta
Chile
Indireta
Inglaterra
Indireta
Uruguai
Indireta
Argentina
Indireta
Argentina
Indireta
Captao de recursos
Ilhas Cayman
Direta
Brasil
Coligada
Atividade imobiliria
Brasil
Direta
Industrializao e comercializao de derivados de leite
Argentina
Indireta
Brasil
Indireta
100,00%
100,00%
40,00%
49,00%
100,00%
75,00%
75,00%
100,00%
1,00%
100,00%
90,00%
99,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
49,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
67,00%
100,00%
100,00%
40,00%
100,00%
10,00%
100,00%
99,00%
98,26%
49,00%
16,29%
50,00%
33,33%
100,00%
1,00%
99,99%
33,33%
90,05%
99,98%
95,00%
95,00%
5,00%
95,00%
5,00%
95,00%
5,00%
100,00%
60,00%
100,00%
5,00%
0,02%
100,00%
50,00%
100,00%
1,74%
0,01%
100,00%
100,00%
100,00%
49,00%
100,00%
75,00%
100,00%
1,00%
90,00%
99,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
49,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
67,00%
100,00%
100,00%
50,00%
40,00%
100,00%
10,00%
100,00%
98,26%
49,00%
99,00%
50,00%
100,00%
12,00%
33,33%
88,00%
100,00%
90,05%
99,98%
99,46%
95,00%
5,00%
95,00%
5,00%
95,00%
5,00%
100,00%
60,00%
100,00%
100,00%
0,02%
100,00%
50,00%
100,00%
1,74%
-
Denominao
Avipal Centro-oeste S.A.
Avipal S.A. Construtora e Incorporadora
BRF GmbH
Al Khan Foodstuff LLC
Al-Wafi Food Products Factory LLC
Badi Ltd.
Al-Wafi Al-Takamol Imp.
BRF Al Yasra Food K.S.C.C.
BRF Global Company South Africa Proprietary Ltd.
BRF Global Company Nigeria Ltd.
BRF Foods GmbH
BRF Foods LLC
BRF Global Company Nigeria Ltd.
BRF Global GmbH
Xamol Consultores Servios Ltda.
Qualy 5201 B.V.
BRF Japan KK
BRF Korea LLC
BRF Singapore PTE Ltd.
Federal Foods LLC
Perdigo Europe Ltd.
Perdigo France SARL
Perdigo International Ltd.
BFF International Ltd.
Highline International
Plusfood Germany GmbH
Plusfood Holland B.V.
Plusfood B.V.
Plusfood Hungary Trade and Service LLC
Plusfood Iberia SL
Plusfood Italy SRL
Plusfood UK Ltd.
Plusfood Wrexham
Rising Star Food Company Ltd.
Sadia Chile S.A.
Sadia Foods GmbH
BRF Foods LLC
Wellax Food Logistics C.P.A.S.U. Lda.
Elebat Alimentos S.A.
Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A.
K&S Alimentos S.A.
Mato Grosso Bovinos S.A.
Minerva S.A.
Nutrifont Alimentos S.A.
Perdigo Trading S.A.
PSA Laboratrio Veterinrio Ltda.
PP-BIO Administrao de bem prprio S.A.
Elebat Alimentos S.A.
Sino dos Alpes Alimentos Ltda.
PR-SAD Administrao de bem prprio S.A.
Quickfood S.A.
Sadia Alimentos S.A.
Avex S.A.
Flora Dnica S.A.
GB Dan S.A.
Flora San Luis S.A.
Flora Dnica S.A.
GB Dan S.A.
Flora San Luis S.A.
Sadia International Ltd.
Sadia Chile S.A.
Sadia U.K. Ltd.
Sadia Uruguay S.A.
Avex S.A.
Sadia Overseas Ltd.
UP Alimentos Ltda.
Vip S.A. Emp. Part. Imobilirias
Sino dos Alpes Alimentos Ltda.
(l)
(p)
(f)
(b)
(d)
(a)
(i)
(a)
(o)
(e) (m)
(g)
(j)
(h)
(j)
(a) (k)
1.2
(a)
Subsidirias com operaes dormentes.
(b)
A subsidiria BRF Global GmbH atua como trading para o mercado Europa desde 01.05.13. Adicionalmente,
ela possui 101 subsidirias diretas na Ilha da Madeira, Portugal, com valor de investimento em 31.12.14 de
R$2.964 (R$2.799 em 31.12.13) e uma subsidiria direta em Den Bosch, Holanda, denominada Qualy 20,
com valor de investimento em 31.12.14 de R$4.372 (R$1.130 em 31.12.13). A subsidiria Qualy 5201 B.V.
possui 213 subsidirias na Holanda sendo que o valor desse investimento em 31.12.14 de R$14.553
(R$10.546 em 31.12.13). Essas subsidirias tem o objetivo de operar no mercado europeu para possibilitar
o incremento de participao da Companhia nesse mercado, que regulado por regime de quotas de
importao para carnes de frango e peru.
(c)
Empresa em fase pr-operacional.
(d)
Em 16.01.13, a BRF adquiriu 49% da participao societria com direito a 60% dos dividendos, conforme
permitido pela Lei Federal n 8/1984, vigente nos Emirados rabes Unidos e previsto no acordo de
acionistas. Em 09.04.14, a Companhia anunciou a concluso da compra de 100% dos direitos econmicos
desta empresa.
(e)
Em 11.02.14, alterao da denominao social de BRF Sunos do Sul Ltda. para Mato Grosso Bovinos S.A.
Esta subsidiria foi parte integrante da operao de troca de aes com a Minerva (vide nota 6.2.2).
(f)
Em 21.02.14, constituio de subsidiria integral.
(g)
Em 14.03.14, aquisio de participao societria.
(h)
Em 12.04.14, encerramento de subsidiria integral.
(i)
Em 30.04.14, alienao dos 50% da participao societria detida pela BRF GmbH para a Dah Chong Hong
Limited.
(j)
Em 26.06.14, a Sadia Alimentos S.A., alienou 5% das aes da Avex S.A. para Sadia Uruguay S.A.
(k)
Em 27.06.14, a PSA Laboratrio Veterinrio Ltda., alienou 1 (uma) quota para Vip S.A. Empreendimentos
Participaes Imobilirias.
(l)
Em 03.07.14, aquisio de 40% da participao societria da Al Khan Foodstuff LLC.
(m)
Em 01.10.14, alienao da participao societria para a Minerva S.A.
(n)
(o)
Em 15.10.14, constituio de subsidiria integral.
(p)
(q)
Em 01.12.14, reestruturao societria devido extino da subsidiria integral Perdigo Trading S.A.
(r)
(s)
Combinao de negcios em estgios Federal Foods LLC (FF)
Em 09.04.14, a Companhia concluiu o processo de aquisio dos direitos econmicos

remanescentes pelo valor de R$61.488, passando a deter o controle da FF (vide nota
6.1.1).
1.3
Aquisio de participao societria na Al Khan Foods LLC (AKF)
Em 03.07.14, a BRF concluiu a aquisio de 40% de participao no capital social da

AKF (vide nota 6.2.1).
1.4
Aquisio de participao junto Alyasra Food Company W.L.L. (AFC) e

alocao de gio oriundo da combinao de negcios
Em 21.11.14, a BRF adquiriu 75% do capital social da BRF AFC (vide nota 6.1.2).
1.5
Exerccio da opo de compra Unidade Industrial de Carambe (PR)
Em 13.05.12, a Companhia celebrou um contrato com a Marfrig Alimentos S.A.

(Marfrig), por meio do qual foram transferidos os riscos e os benefcios referentes s
operaes da unidade industrial de sunos localizada no municpio de Carambe (PR).
De acordo com os termos do contrato, a Marfrig tinha opo de compra desta unidade
industrial pelo valor de R$188.000, a ser reajustado com base na variao do ndice
Geral de preos Mercado (IGP-M), que deveria ser exercida at 01.06.14.
Os direitos e obrigaes referentes a este contrato foram assumidos pela Seara Brasil
(Seara), empresa do Grupo Marfrig, que foi adquirida pelo Grupo JBS em outubro de
2013.
Em 30.05.14, a Seara exerceu a opo de compra prevista no contrato, pagando no ato
BRF o montante de R$57.348. O saldo remanescente de R$138.000, ser pago em
parcelas at junho de 2016 com a respectiva correo monetria, registrado na rubrica
de ttulos a receber. Em decorrncia desta transao, a Companhia apurou ganho de
R$141.546, registrado em outras receitas operacionais.
1.6
Aquisio de participao na Minerva S.A.
Em 01.10.14, foi concretizada a operao de troca de aes entre Minerva S.A e Mato
Grosso Bovinos S.A. (sociedade controlada pela BRF S.A.) (vide nota 6.2.2)
1.7
Celebrao do contrato de venda do segmento de lcteos pela BRF ao

Groupe Lactalis (Parmalat)
Em 05.12.14, a BRF celebrou, com a Lactalis do Brasil Comrcio, Importao e

Exportao de Laticnios Ltda. (Lactalis), sociedade controlada pela Parmalat S.p.A.,
companhia aberta italiana pertencente ao Groupe Lactalis, contrato de venda do seu
segmento operacional de lcteos (vide nota 13).
1.8
Sazonalidade
A Companhia no opera com impactos sazonais significativos durante o exerccio,

entretanto, no mercado interno, em geral, no quarto trimestre a demanda ligeiramente
mais forte do que nos demais trimestres, em razo das celebraes comemorativas de
Natal e Ano Novo, sendo que os produtos mais vendidos neste perodo so: peru,
Chester e presunto.
2.
DECLARAO DA ADMINISTRAO E BASE DE PREPARAO E

APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras consolidadas da Companhia foram elaboradas de

acordo com os padres internacionais de contabilidade (IFRS) emitidos pelo
International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo
International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no
Brasil por meio do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas
interpretaes tcnicas (ICPC) e orientaes (OCPC), aprovados pela Comisso de
Valores Mobilirios (CVM).
As demonstraes financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme
as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as disposies da
legislao societria, previstas na Lei n 6.404/76 com alteraes da Lei n 11.638/07
e Lei n 11.941/09, e os pronunciamentos contbeis, interpretaes e orientaes
emitidos pelo CPC, aprovados pela CVM. At 31.12.13, essas prticas diferiam do
IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se referia
avaliao de investimentos em controladas, coligadas e empreendimentos controlados
em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS
seria custo ou valor justo.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado
pelo IASB em 2014, as demonstraes separadas de acordo com as IFRSs,
passaram a permitir o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao dos
investimentos em controladas, coligadas e empreendimentos controlados em conjunto.
Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao CVM n 733/14, que aprovou o
Documento de Reviso de Pronunciamentos Tcnicos n 07 referente aos
pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo CPC, em funo das
alteraes feitas no IAS 27, permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em
31.12.14. Dessa forma, as demonstraes financeiras individuais da controladora
passaram a estar em conformidade com as IFRSs a partir desse exerccio.
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia esto
expressas em milhares de Reais (R$), bem como as divulgaes de montantes em
outras moedas, quando necessrio, tambm foram efetuadas em milhares. Itens
divulgados em Reais esto informados quando aplicveis.
A preparao das demonstraes financeiras da Companhia requer que a
Administrao faa julgamentos, use estimativas e adote premissas que afetam os
valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos, incluindo passivos
contingentes. Contudo, a incerteza relativa a esses julgamentos, premissas e
estimativas poderia levar a resultados que requeiram um ajuste significativo ao valor
contbil de certos ativos e passivos em exerccios futuros.
A Companhia revisa seus julgamentos, estimativas e premissas trimestralmente.
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base

no custo histrico, com exceo dos seguintes itens materiais reconhecidos nos
balanos patrimoniais:
(i) instrumentos financeiros derivativos e no derivativos mensurados pelo valor
justo;
(ii) ativos financeiros disponveis para venda mensurados pelo valor justo; e
(iii) pagamentos baseados em aes e benefcios a empregados mensurados a valor
justo.
3.
RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS
3.1
Consolidao: as demonstraes financeiras consolidadas incluem as

demonstraes financeiras da BRF e das subsidirias nas quais detenha o
controle de forma direta ou indireta. Todas as transaes e saldos entre a BRF e
suas controladas foram eliminados na consolidao, bem como os lucros ou
prejuzos no realizados decorrentes destas transaes, lquidos dos efeitos
tributrios. A participao dos acionistas no controladores est destacada.
3.2
Moeda funcional: as demonstraes financeiras de cada subsidiria integral

includa na consolidao so preparadas utilizando-se a moeda do ambiente
econmico principal em que ela opera.
As demonstraes financeiras das subsidirias integrais do exterior so
convertidas para Reais, utilizando-se os seguintes critrios:
Moeda funcional Dirhan, Euro, Peso Argentino e Rial Om
Ativos e passivos convertidos pela taxa de cmbio do final do exerccio;
Contas de resultado convertidas pela taxa de cmbio obtida atravs da
mdia mensal das taxas de cada ms; e
Os efeitos acumulados de ganho ou perda na converso so
registrados diretamente no patrimnio lquido.
Moeda funcional Real
Ativos e passivos no monetrios so convertidos pela taxa histrica da
transao;
Ativos e passivos monetrios so convertidos pela taxa de cmbio do
final do exerccio;
Contas de resultado so convertidas pela taxa de cmbio obtida atravs
da mdia mensal das taxas de cada ms; e
Os efeitos acumulados de ganho ou perda na converso so

registrados diretamente no resultado do exerccio.
O gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) decorrente de
combinao de negcio de entidade no exterior denominado na moeda
funcional dessa entidade e convertido pela taxa de cmbio de fechamento para a
moeda de apresentao da controladora.
As prticas contbeis foram aplicadas de maneira uniforme em todas as
empresas consolidadas, consistentes com aquelas utilizadas na controladora.
3.3
Investimentos: os investimentos em coligadas e em empreendimentos

controlados em conjunto so reconhecidos inicialmente pelo seu custo e
posteriormente ajustados pelo mtodo da equivalncia patrimonial. Nos
investimentos em coligadas, a Companhia exerce influncia significativa, que o
poder de participar nas decises sobre as polticas financeiras e operacionais da
investida, mas sem que haja o controle individual ou conjunto dessas polticas.
Nos empreendimentos controlados em conjunto h o compartilhamento,
contratualmente convencionado, do controle de negcio, no qual, as decises
sobre as atividades relevantes exigem o consentimento unnime das partes que
compartilham o controle.
3.4
Combinao de negcios: so contabilizadas utilizando o mtodo de aquisio.

O custo de uma aquisio mensurado pela soma da contraprestao
transferida, avaliada com base no valor justo na data de aquisio, e o valor de
qualquer participao de no controladores na adquirida. Para cada combinao
de negcios, a adquirente deve mensurar a participao de no controladores na
adquirida pelo valor justo ou com base na sua participao nos ativos lquidos
identificados na adquirida. Custos diretamente atribuveis aquisio so
contabilizados como despesa quando incorridos.
Na aquisio de um negcio, a Administrao avalia os ativos adquiridos e
passivos assumidos com o objetivo de classific-los e aloc-los de acordo com
os termos contratuais, as circunstncias econmicas e as condies pertinentes
na data de aquisio.
Inicialmente, o gio mensurado como sendo o excedente da contraprestao
transferida em relao ao valor justo dos ativos lquidos adquiridos (ativos
identificveis e passivos assumidos, lquidos).
Aps o reconhecimento inicial, o gio mensurado pelo custo, deduzido de
quaisquer perdas acumuladas do valor recupervel. Para fins de teste do valor
recupervel, o gio alocado a cada uma das unidades geradoras de caixa da
Companhia.
3.5
Informao por segmento: um segmento operacional um componente da

Companhia que desenvolve atividades de negcio para obter receitas e incorrer
em despesas. Os segmentos operacionais refletem a forma como a
Administrao da Companhia revisa as informaes financeiras para tomada de

deciso. A Administrao da Companhia identificou os segmentos operacionais,
que atendem aos parmetros quantitativos e qualitativos de divulgao e
representam principalmente canais de venda. A informao por natureza e
caracterstica de produtos tambm apresentada, sendo: aves, sunos e
bovinos, processados, outros processados e outras vendas.
3.6
Caixa e equivalentes de caixa: compreende os saldos de caixa, bancos e

aplicaes financeiras de liquidez imediata em ttulos cujos vencimentos, quando
de sua aquisio, eram iguais ou inferiores a 90 dias, prontamente conversveis
em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um risco
insignificante de mudana de valor. As aplicaes financeiras classificadas
nesse grupo, por sua prpria natureza, esto mensuradas a valor justo por meio
do resultado, e sero utilizadas pela Companhia em curto intervalo de tempo.
3.7
Instrumentos financeiros: os ativos e os passivos financeiros so contabilizados

na data das transaes e classificados de acordo com a finalidade para que
foram adquiridos ou contratados, sendo classificados nas seguintes categorias:
aplicaes financeiras, emprstimos, recebveis, derivativos e outros.
3.7.1 Aplicaes financeiras: so ativos financeiros que compreendem ttulos de

renda fixa pblicos e privados, classificados e registrados de acordo com o
propsito para os quais foram adquiridos nas seguintes categorias:
Mantidos para negociao: se originados com o propsito de venda ou

recompra no curto prazo, so registrados inicialmente pelo seu valor justo
e suas variaes, so contabilizadas diretamente no resultado do
exerccio na rubrica de receitas ou despesas financeiras;
Mantidos at o vencimento: se a Companhia tem inteno e capacidade

de mant-los at o vencimento, so registrados pelo seu valor de
aquisio, acrescidos de juros e variaes monetrias e cambiais, quando
aplicvel, reconhecidos no resultado quando incorridos, na rubrica de
receitas ou despesas financeiras; e
Disponveis para venda: que compreendem todos os ativos financeiros

que no se qualificam nas categorias acima e so mensurados pelo seu
valor justo e as variaes so contabilizadas no patrimnio lquido, na
rubrica de ajustes de aplicaes financeiras disponveis para venda
enquanto o ativo no for realizado, lquidas dos efeitos tributrios. Os
juros, as variaes monetrias e cambiais, quando aplicveis, so
reconhecidos no resultado quando incorridos, na rubrica de receitas ou
despesas financeiras.
3.7.2 Instrumentos financeiros derivativos mensurados a valor justo: so

instrumentos derivativos financeiros negociados em mercados organizados,
seu valor justo determinado com base em premissas obtidas junto
participantes do mercado na data de encerramento das demonstraes

financeiras. No reconhecimento inicial, so classificados como outros ativos
e/ou passivos financeiros com contrapartida no resultado nas rubricas de
receitas ou despesas financeiras ou como hedge de fluxo de caixa, que so
registrados no patrimnio lquido pelo montante lquido dos efeitos tributrios.
3.7.3 Operaes de hedge: a Companhia utiliza instrumentos financeiros derivativos
e no derivativos, para proteo contra risco de variao de taxas de cmbio,
risco de variao de taxa de juros ou para modificar as caractersticas de
ativos e passivos financeiros, transaes altamente provveis e que: (i) sejam
altamente correlacionadas no que se refere s alteraes no valor de mercado
do item que estiver sendo protegido, tanto no incio quanto ao longo da vida do
contrato (efetividade entre 80% e 125%); (ii) possuam documentao da
operao, do risco objeto de hedge, do processo de gerenciamento de risco e
da metodologia utilizada na avaliao da efetividade; e (iii) sejam
considerados efetivos na reduo do risco associado exposio a ser
protegida. Sua contabilizao segue a Deliberao CVM n 604/09, que
possibilita a aplicao da metodologia de contabilidade de proteo (hedge
accounting) com efeito da mensurao do seu valor justo no patrimnio
lquido e sua realizao no resultado em rubrica correspondente ao item
protegido.
Hedges que satisfazem os critrios para contabilidade de proteo so
registrados na modalidade de hedge de fluxo de caixa.
Em um hedge de fluxo de caixa, a parcela eficaz do ganho ou perda do
instrumento de hedge reconhecida diretamente no patrimnio lquido em
outros resultados abrangentes, enquanto a parte ineficaz do hedge
reconhecida imediatamente no resultado financeiro.
Os valores contabilizados em outros resultados abrangentes so transferidos
imediatamente para a demonstrao do resultado quando a transao objeto
de hedge afetar o resultado.
Se a transao prevista ou compromisso firme no ocorrer, os valores
anteriormente reconhecidos no patrimnio lquido so transferidos para a
demonstrao do resultado. Se o instrumento de hedge expirar ou for vendido,
encerrado ou exercido sem substituio ou rolagem, ou se a sua classificao
como hedge for revogada, os ganhos ou perdas permanecem registrados no
patrimnio lquido em outros resultados abrangentes at que a transao
prevista ou compromisso firme afetem o resultado.
3.7.4 Emprstimos e recebveis: so passivos e ativos financeiros com pagamentos
fixos ou calculveis que no so cotados no mercado ativo. Tais passivos e
ativos so reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido de quaisquer
custos de transao atribuveis. Aps o reconhecimento inicial, os
emprstimos e recebveis so avaliados pelo custo amortizado atravs do
mtodo dos juros efetivos, deduzidos de qualquer perda por reduo ao valor
recupervel.
3.8
Ajuste a valor presente: a Companhia mensura o ajuste a valor presente sobre

os saldos de curto e longo prazo de contas a receber, fornecedores, obrigaes
sociais e outras obrigaes, sendo registrados em contas redutoras das
respectivas rubricas em contrapartida ao resultado financeiro. A Companhia
adota o custo mdio ponderado de capital para apurar o ajuste a valor presente
dos ativos e passivos mencionados que corresponde a 11,20% a.a. em 31.12.14.
3.9
Contas a receber de clientes e outros recebveis: so registradas pelo valor

faturado ajustado a valor presente, quando aplicvel, deduzidas das perdas
estimadas em crditos de liquidao duvidosa.
A Companhia adota procedimentos e anlises para estabelecer limites de
crditos e, substancialmente, no exige garantias reais de seus clientes. Em
caso de inadimplncia, esforos de cobrana so efetuados, incluindo contatos
diretos com os clientes e cobrana atravs de terceiros. Caso esses esforos no
sejam suficientes, medidas judiciais so consideradas e os ttulos so
reclassificados para o no circulante, sendo registrada uma perda estimada em
crditos de liquidao duvidosa em contrapartida a despesas com vendas na
demonstrao de resultado. Os ttulos so baixados contra a proviso a medida
que a Administrao considera que estes no so mais recuperveis aps ter
tomado todas as medidas cabveis para receb-los.
3.10 Estoques: so avaliados ao custo mdio de aquisio ou formao e inferiores

aos valores de mercado. O custo dos produtos acabados inclui matrias-primas
adquiridas, mo-de-obra, custo de produo, transporte e armazenagem, que
esto relacionados a todos os processos necessrios para a colocao dos
produtos em condies de venda. Provises para obsolescncia, ajustes a valor
lquido de realizao, itens deteriorados e estoques de baixa movimentao so
registradas quando necessrio. As perdas normais de produo integram o custo
de produo do respectivo ms, enquanto as perdas anormais, se houver, so
registradas diretamente em outros resultados operacionais.
3.11 Ativos biolgicos: Os ativos biolgicos consumveis e para produo (animais
vivos) esto avaliados pelo seu custo de formao e as florestas pelo seu valor
justo.
3.12 Ativos e passivos de operaes descontinuadas e mantidos para venda: so
mensurados com base no menor montante entre o valor contbil e o valor justo,
deduzido dos custos de venda e no so depreciados ou amortizados.
Os resultados do exerccio e dos fluxos de caixa das operaes descontinuadas
so apresentados separadamente dos resultados das operaes continuadas da
Companhia.
3.13 Ativo imobilizado: apresentado pelo custo de aquisio, formao, construo ou
desmontagem, deduzido da depreciao acumulada e perda por reduo ao
valor recupervel, quando aplicvel. Os custos de emprstimos e financiamentos
so registrados como parte dos custos do imobilizado em andamento de acordo

com a Deliberao CVM n 672/11, considerando a taxa mdia ponderada de
emprstimos e financiamentos vigente na data da capitalizao.
A depreciao reconhecida com base na vida til econmica estimada de cada
ativo pelo mtodo linear. A vida til estimada, os valores residuais e os mtodos
de depreciao so revisados anualmente e os efeitos de quaisquer mudanas
nas estimativas so contabilizados prospectivamente. Os terrenos no sofrem
depreciao.
A Companhia realiza anualmente a anlise de indcios de perda no valor
recupervel do ativo imobilizado em conjunto com a anlise de recuperao de
gio. Na ocorrncia de indcio de perda, os ativos correspondentes so
submetidos ao teste de impairment atravs da metodologia de fluxo de caixa
descontado ou recuperao por venda. Por sua vez, quando identificado que o
valor contbil do ativo no ser recuperado, uma proviso registrada. A
recuperao dos investimentos no ativo imobilizado foi testada em 2014 no
sendo identificados ajustes para refletir perda no valor recupervel. A realizao
do teste envolveu a adoo de premissas e julgamentos.
Os ganhos e as perdas em alienaes de ativos imobilizados so apurados
comparando-se o valor da venda com o valor contbil residual e so
reconhecidos na demonstrao do resultado na data de alienao.
3.14 Ativo intangvel: os ativos intangveis adquiridos so mensurados ao custo no
momento do seu reconhecimento inicial. O custo de ativos intangveis adquiridos
em uma combinao de negcios corresponde ao valor justo na data de
aquisio. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so apresentados
ao custo, menos amortizao acumulada e perdas por reduo do valor
recupervel, quando aplicvel. Ativos intangveis gerados internamente,
excluindo custo de desenvolvimento, no so capitalizados e o gasto refletido
na demonstrao do resultado no exerccio em que foi incorrido.
A vida til de ativo intangvel avaliada como definida ou indefinida.
Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da vida til
econmica e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel
sempre que houver indcio de perda de seu valor econmico. O perodo e o
mtodo de amortizao para um ativo intangvel com vida definida so revisados
no mnimo ao final de cada exerccio social. A amortizao de ativos intangveis
com vida definida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de
despesa consistente com a utilizao do ativo intangvel.
Ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, mas so testados
anualmente em relao a perdas por reduo ao valor recupervel,
individualmente ou no nvel da unidade geradora de caixa. A Companhia registra
neste subgrupo principalmente gio por expectativa de rentabilidade futura e
marcas.
A recuperao dos gios foi testada em 2014 no sendo identificados ajustes

para refletir perda no valor recupervel. A realizao do teste envolveu a adoo
de premissas e julgamentos.
3.15 Impostos e contribuies sobre o lucro: no Brasil compreende o imposto de
renda (IRPJ) e a contribuio social sobre o lucro (CSLL), que so calculados
mensalmente com base no lucro tributvel, aplicando-se a alquota de 15%
acrescida do adicional de 10% para o IRPJ e 9% para a CSLL e considera a
compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social,
limitada a 30% do lucro real.
Os resultados apurados nas subsidirias integrais no exterior esto sujeitos
tributao dos pases onde esto sediadas, de acordo com alquotas e normas
locais.
Impostos diferidos representam os crditos e dbitos sobre prejuzos fiscais de
IRPJ e bases negativas de CSLL, bem como diferenas temporrias entre a base
fiscal e a contbil. Os ativos e passivos de impostos e contribuies diferidos so
classificados como no circulante conforme requerido pela Deliberao CVM n
676/11. Quando os estudos internos da Companhia indicarem que a utilizao
futura desses crditos, no provvel, uma proviso para perda ser constituda.
Os impostos diferidos ativos e passivos so apresentados lquidos se existir um
direito legal exequvel de compensar os passivos fiscais com os ativos fiscais, e
se estiverem relacionados aos impostos lanados pela mesma autoridade fiscal
sob a mesma entidade tributvel. Nas demonstraes financeiras consolidadas,
o ativo ou passivo fiscal da Companhia pode ser compensado contra o ativo ou
passivo fiscal das controladas se, e somente se, as referidas entidades tiverem o
direito legalmente executvel de fazer ou receber um nico pagamento lquido e
as mesmas pretendam fazer ou receber esse pagamento lquido ou recuperar o
ativo e liquidar o passivo simultaneamente. Portanto, para fins de apresentao,
os saldos de ativo e passivo fiscal, que no atendem ao critrio legal de
execuo, esto sendo divulgados separadamente.
Os ativos e passivos fiscais diferidos devem ser mensurados pelas alquotas que
se espera sejam aplicveis no perodo em que o ativo for realizado ou o passivo
liquidado, com base nas alquotas (e legislao fiscal) que estejam em vigor na
data do balano.
3.16 Contas a pagar e fornecedores: so inicialmente reconhecidos pelo valor nominal
e, subsequentemente acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes
encargos e das variaes monetrias e cambiais incorridos at as datas de
encerramento das demonstraes financeiras.
3.17 Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas e passivos contingentes: as
provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente,
formalizada ou no, em consequncia de um evento passado e provvel que
benefcios econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao e uma
estimativa confivel do valor desta possa ser feita.

A Companhia parte de diversos processos judiciais e administrativos. As
avaliaes das probabilidades de perdas destes processos incluem a anlise das
evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as
decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico,
bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e
ajustadas para refletir alteraes nas circunstncias, tais como prazo de
prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais
identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais.
Os passivos contingentes reconhecidos nas combinaes de negcios da
Companhia so inicialmente mensurados ao valor justo, e subsequentemente,
so mensurados pelo maior valor entre:
o valor que seria reconhecido de acordo com a poltica contbil de

provises acima descrita (Deliberao CVM n 594/09); ou
o valor inicialmente reconhecido menos, quando for o caso, a amortizao

acumulada reconhecida de acordo com a poltica de reconhecimento de
receita (Deliberao CVM n 692/12).
Em decorrncia da combinao de negcios com a Sadia, Avex e grupo Dnica,

a Companhia reconheceu passivos contingentes relacionados a assuntos de
natureza tributria, cvel e trabalhista.
3.18 Arrendamento mercantil: as operaes de arrendamento mercantil, cujos riscos e
benefcios inerentes propriedade so substancialmente transferidos
Companhia, so classificadas como arrendamentos financeiros. Se no houver
transferncia significativa dos riscos e benefcios inerentes propriedade, as
operaes so classificadas como arrendamentos operacionais.
Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos no ativo
imobilizado em contrapartida ao passivo pelo menor montante entre o valor
presente das parcelas mnimas obrigatrias do contrato e o valor justo do ativo,
acrescidos, quando aplicvel, dos custos iniciais diretos incorridos na transao.
Os montantes registrados no ativo imobilizado so depreciados e os juros
implcitos no passivo so apropriados ao resultado de acordo com a durao do
contrato.
Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como
despesa ao longo do perodo do arrendamento.
3.19 Pagamento baseado em aes: a Companhia oferece a seus executivos planos

de opo de compra de aes de sua prpria emisso. A Companhia adota as
disposies da Deliberao CVM n 650/10, reconhecendo como despesa, em
base linear, o valor justo das opes, apurado na data da outorga, durante o
perodo de servio exigido pelo plano em contrapartida ao patrimnio lquido. A

despesa acumulada reconhecida reflete o perodo adquirido e a melhor
estimativa da Companhia sobre o nmero de aes que sero adquiridas.
A despesa ou receita da movimentao ocorrida no exerccio reconhecida na
demonstrao do resultado na rubrica de outros resultados operacionais.
Nenhuma despesa reconhecida para as opes que no tenham completado o
seu perodo de aquisio.
O efeito da diluio das opes em aberto refletido como diluio adicional no
clculo do resultado por ao diludo.
3.20 Plano de benefcios a empregados: a Companhia patrocina 04 planos de
aposentadoria complementar de benefcio definido e de contribuio definida,
alm de outros benefcios ps emprego, para os quais, anualmente, so
elaborados estudos atuariais por aturio independente. O custeio dos benefcios
definidos estabelecido individualmente para cada plano, utilizando o mtodo de
crdito unitrio projetado.
As mensuraes, que compreendem os ganhos e perdas atuariais, o efeito
limite dos ativos e o rendimento sobre os ativos do plano, so reconhecidos
balano patrimonial em contrapartida a outros resultados abrangentes
exerccio em que incorreram. As mensuraes no so reclassificadas
resultado de exerccios subsequentes.
do
no
no
no
A Companhia reconhece o ativo lquido de benefcio definido quando:
controla o recurso e tem a capacidade de utilizar o supervit para gerar

benefcios futuros;
o controle resultado de eventos passados; e
os benefcios econmicos futuros esto disponveis para a Companhia na

forma de reduo nas contribuies futuras ou de restituio em dinheiro,
seja diretamente patrocinadora ou indiretamente para outro fundo
deficitrio. O efeito do limite dos ativos (supervit irrecupervel) o valor
presente desses benefcios futuros.
Os custos de servios passados so reconhecidos no resultado do exerccio nas

seguintes datas, a que ocorrer primeiro:
a data de alterao do plano ou reduo significativa da expectativa do

tempo de servio; ou
a data em que a Companhia reconhece os custos relacionados com
reestruturao.
O custo dos servios e os juros lquidos sobre o valor do passivo ou ativo de

benefcio definido so reconhecidos no resultado do exerccio, na rubrica de
outros resultados operacionais.
3.21 Lucro por ao: o clculo do lucro bsico por ao feito atravs da diviso do
lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da
Companhia, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis
durante o exerccio. O lucro diludo por ao calculado atravs da diviso do
lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias da Companhia pela
quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio
mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na
converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias.
3.22 Apurao do resultado: o resultado das operaes apurado em conformidade
com o regime contbil de competncia do exerccio.
3.23 Receita de vendas: as receitas de vendas compreendem o valor justo da
contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de produtos, lquido
dos impostos incidentes, das devolues, dos abatimentos e dos descontos.
So reconhecidas em conformidade com o regime contbil de competncia,
quando o valor das vendas mensurvel de forma confivel e a Companhia no
detm mais o controle sobre a mercadoria vendida ou qualquer outra
responsabilidade relacionada propriedade desta, os custos incorridos ou a
incorrer decorrente da transao podem ser mensurados de maneira confivel,
provvel que os benefcios econmicos sero recebidos pela Companhia e os
riscos e os benefcios foram integralmente transferidos ao comprador.
3.24 Participao dos funcionrios e administradores nos lucros: os funcionrios tm
direito a uma participao nos lucros com base em determinadas metas
acordadas anualmente, e os administradores com base nas disposies
estatutrias, propostas pelo Conselho de Administrao e aprovadas pelos
acionistas. O montante da participao reconhecido no resultado do perodo
em que as metas so atingidas.
3.25 Receitas financeiras: abrangem receitas de juros sobre montantes investidos
(incluindo ativos financeiros disponveis para venda), receita de dividendos
(exceto para os dividendos recebidos de investidas avaliadas por equivalncia
patrimonial na controladora), ganhos na alienao de ativos financeiros
disponveis para venda, variaes no valor justo de ativos financeiros
mensurados pelo valor justo por meio do resultado e ganhos nos instrumentos de
hedge que so reconhecidos no resultado. A receita de juros reconhecida no
resultado, por meio do mtodo dos juros efetivos.
3.26 Subvenes e incentivos fiscais: as subvenes governamentais so

reconhecidas contabilmente a valor justo quando existe razovel segurana de
que as condies estabelecidas sero cumpridas e o benefcio ser recebido. O
registro dos montantes ocorre da seguinte forma:
Subvenes relacionadas a ativos: so apropriadas no resultado

proporcionalmente depreciao do bem; e
Subvenes para investimento: os valores apropriados como receita no

resultado quando utilizados para reduzir a base de clculo do imposto de
renda e da contribuio social, sero reclassificados para o patrimnio
lquido, dentro do subgrupo de reserva de incentivos fiscais, salvo se,
houver prejuzos acumulados.
3.27 Juros sobre o capital prprio e dividendos: a proposta de distribuio de juros

sobre capital prprio e dividendos efetuada pela Administrao da Companhia
que estiver dentro da parcela equivalente ao dividendo mnimo obrigatrio
registrada como passivo circulante, por ser considerada uma obrigao legal
prevista no estatuto social, entretanto, a parcela dos dividendos superior ao
dividendo mnimo obrigatrio, declarada pela Administrao antes do
encerramento do perodo contbil a que se referem as demonstraes
financeiras e ainda no aprovada pelos acionistas, registrada como dividendo
adicional proposto, no patrimnio lquido.
Para fins de apresentao das demonstraes financeiras, os juros sobre capital
prprio esto demonstrados como destinao do resultado diretamente no
patrimnio lquido.
3.28 Transaes e saldos em moeda estrangeira: as transaes em moeda
estrangeira so convertidas para Reais (moeda funcional da Companhia)
utilizando as taxas de cmbio nas datas das transaes. Os saldos das contas
de balano em moeda estrangeira, so convertidos pelas taxas de cmbio em
vigor na data de encerramento das demonstraes financeiras e os ganhos ou
perdas de variao cambial so reconhecidos no resultado financeiro.
As taxas de cmbio em Reais em vigor na data dos balanos foram as seguintes:

Taxa final
Dolar dos EUA (US$ ou USD)
Euro ( ou EUR)
Libra Esterlina ( ou GBP)
Peso Argentino ($ ou ARS)
Rial Om (OMR)
Dirham (AED)
31.12.14
2,6562
3,2270
4,1405
0,3172
6,8992
0,7232
31.12.13
2,3426
3,2265
3,8728
0,3594
6,0847
0,6379
Taxa mdia
Dolar dos EUA (US$ ou USD)
Euro ( ou EUR)
Libra Esterlina ( ou GBP)
Peso Argentino ($ ou ARS)
Rial Om (OMR)
Dirham (AED)
2,3536
3,1221
3,8721
0,2905
6,1134
0,6408
2,1576
2,8677
3,3779
0,3947
5,6078
0,5875
3.29 Julgamentos, estimativas e premissas contbeis: conforme divulgado na nota 2,

a Administrao fez os seguintes julgamentos que tm efeito significativo sobre
os valores reconhecidos nas demonstraes financeiras:
valor justo de instrumentos financeiros (vide nota 4);

anlise anual do valor recupervel de ativos no financeiros (vide notas 5
e 19);
mensurao ao valor justo de itens relacionados a combinao de
negcios (vide nota 6);
perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa (vide nota 9);
proviso para ajuste a valor realizvel dos estoques (vide nota 10);
ativos biolgicos (vide nota 11);
anlise anual do valor recupervel de impostos (vide notas 12 e 14);
vida til dos bens do ativo imobilizado e intangveis com vida til definida
(vide notas 18 e 19);
transaes com pagamento baseado em aes (vide nota 24);
benefcios de aposentadoria (vide nota 25); e
proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas (vide nota 26).
A Companhia revisa trimestralmente as premissas utilizadas em suas estimativas

contbeis. O efeito das revises das estimativas contbeis reconhecido nas
demonstraes financeiras no perodo em que tais revises so efetuadas.
3.30 Demonstrao do valor adicionado: a Companhia elaborou demonstraes do
valor adicionado (DVA) individuais e consolidadas nos termos da Deliberao
CVM n 557/08, as quais so apresentadas como parte integrante das
demonstraes financeiras conforme BR GAAP. Para IFRS representam
informao financeira adicional.
4.
INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GERENCIAMENTO DE RISCO
4.1
Viso Geral
No curso normal de seus negcios, a Companhia est exposta a riscos de crdito,

liquidez e de mercado, os quais so gerenciados ativamente em conformidade
Poltica de Gesto de Risco Financeiro (Poltica de Risco) e diretrizes internas a ela
subordinadas.
A Poltica de Risco est sob administrao do Conselho de Administrao, Comit de
Gesto de Risco Financeiro, Diretoria Executiva e Gerncia de Riscos, todos com
papis e responsabilidades claros e definidos, dos quais se pode destacar:
O Conselho de Administrao o responsvel pela aprovao da Poltica

de Risco, alm de definir os limites de tolerncia aos diferentes riscos
identificados como aceitveis para a Companhia em nome de seus
acionistas. A atual Poltica de Risco foi revisada e aprovada em 26.11.14,
com validade mxima de 2 anos, podendo ser renovada automaticamente
uma nica vez por igual perodo caso no haja alterao expressa durante
o termo de sua vigncia;
O Comit de Gesto de Risco Financeiro responsvel pela execuo da

Poltica de Risco, por meio da superviso do processo de gesto de risco,
do planejamento e verificao dos impactos das decises implementadas,
assim como da avaliao e aprovao das estratgias de hedge e
monitoramento dos nveis de exposio aos riscos de forma a garantir o
cumprimento da Poltica de Risco;
A Diretoria Executiva responsvel pela avaliao do posicionamento da

Companhia para cada risco identificado, de acordo com as diretrizes
emanadas do Conselho de Administrao; e
A Gerncia de Riscos tem como tarefa primordial o monitoramento,

avaliao e comunicao dos riscos financeiros incorridos pela
Companhia.
Ainda destaca-se da Poltica de Riscos a vedao Companhia em contratar

operaes alavancadas em mercados derivativos, bem como a determinao que
operaes individuais de hedge (notional) estejam limitadas a 2,5% do patrimnio
lquido da Companhia.
a.
Administrao de riscos de crdito
A Companhia est sujeita ao risco de crdito relacionado com as contas a receber de

clientes, aplicaes financeiras e contratos de derivativos, conforme abaixo:
O risco de crdito relacionado com as contas a receber de clientes

gerenciado ativamente com uso de sistemas especficos. Ainda destacase a pulverizao da carteira de clientes e concesso de crdito a clientes
com bons ndices financeiros e operacionais. Geralmente a Companhia
no exige garantia para as vendas a prazo, todavia, possui contratada
aplice de seguro de crdito para mercados especficos; e
O risco de crdito de aplicaes financeiras e contratos derivativos est

limitado s contrapartes conforme classificao de rating e concentrao
do portflio da Companhia.
Em 31.12.14, a Companhia mantinha aplicaes financeiras acima de R$10.000 nas

seguintes instituies financeiras: Banco BNP, Banco Bradesco, Banco do Brasil,
Banco do Nordeste, Banco HSBC, Banco Ita, Banco Safra, Banco Santander, Caixa
Econmica Federal, Standard Chartered e Societe Generale.
A Companhia detinha contratos de derivativos com as seguintes instituies
financeiras: Banco Bradesco, Banco do Brasil, Banco HSBC, Banco Ita, Banco
Santander, Banco Votorantim, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, ING Bank, JP
Morgan, Merrill Lynch, Banco BNP e Rabobank.
b.
Administrao de riscos de liquidez
A gesto do risco de liquidez visa minimizar os impactos causados por eventos que
possam comprometer o desempenho da Companhia sob a perspectiva de caixa. Para
isso, a Companhia utiliza as seguintes mtricas:
Cash Flow at Risk (CFaR), o qual visa modelar estatisticamente os fluxos

de caixa futuros dos prximos 12 meses e quanto em risco est sua
liquidez, dada suas projees. Aliada a esta mtrica, a Companhia definiu
que o valor mnimo de suas disponibilidades deve considerar
principalmente o faturamento mdio mensal e o Earnings Before Income,
Tax, Depreciation and Amortization (EBITDA) dos ltimos 12 meses; e
Value at Risk (VaR), para operaes com derivativos, que podem exigir
pagamentos de ajustes peridicos. Atualmente, a Companhia possui
apenas operaes na BM&F com ajustes dirios e para o controle dos
possveis ajustes, utilizada a metodologia do VaR que determina
estatisticamente o potencial de ajuste mximo a ser pago em intervalos de
1 a 21 dias.
A Companhia mantm nveis de alavancagem que no comprometem sua capacidade

de honrar seus compromissos e obrigaes. Como diretriz, o endividamento bruto deve
estar concentrado no longo prazo. Em 31.12.14, o endividamento consolidado de longo
prazo representava 76,4% (73,5% em 31.12.13) do endividamento financeiro bruto com
prazo mdio de liquidao superior a 5 anos.
A tabela abaixo resume as obrigaes contratuais e compromissos financeiros
significativos que podem impactar a liquidez da Companhia:
Controladora
31.12.14
Passivos financeiros no derivativos

Emprstimos e financiamentos
Bonds BRF
Fornecedores
Arrendamento mercantil financeiro (1)
Arrendamento mercantil operacional
Passivos financeiros derivativos
Designados como hedge de fluxo de caixa
Derivativos de taxa de juros e cmbio
Derivativos cambiais (NDF)
Contratos de trava de cmbio
Derivativos cambiais (Opes)
No designados como hedge de fluxo de caixa
Derivativos cambiais (Futuro)
(1)
Valor
contbil
Fluxo de
caixa
contratual
4.328.233
5.702.388
3.591.980
243.606
-
4.690.501
8.170.684
3.591.980
363.063
784.513
2015
2.731.855
302.876
3.591.980
88.074
169.332
Acima de
5 anos
2016
2017
2018
2019
342.538
302.876
58.329
150.895
535.896
302.876
34.503
127.593
586.685
783.501
29.463
110.095
174.577
264.126
22.409
93.678
318.950
6.214.429
130.285
132.920
74.104
-
119.388
77.122
3.482
7.155
74.724
2.209
(13.298)
1.780
249
2.209
(13.298)
1.780
326
-
45
-
5.694
3.216
5.694
(2.113)
5.694
(1.344)
(290)
(290)
(189)
No inclui as obrigaes de arrendamento mercantil financeiro com instituies financeiras que esto includas no
saldo de emprstimos e financiamentos acima.
Consolidado
31.12.14
Passivos financeiros no derivativos

Bonds BRF
Bonds BFF
Bonds Sadia
Bonds Quickfood
Fornecedores
Arrendamento mercantil financeiro (1)
Arrendamento mercantil operacional
Passivos financeiros derivativos
Derivativos cambiais (Opes)
Derivativos cambiais (Futuro)
(1)
c.
Valor
contbil
Fluxo de
caixa
contratual
4.674.151
5.702.388
595.372
427.285
190.139
3.977.327
243.790
-
5.063.413
8.170.684
816.047
497.305
192.670
3.977.327
363.295
788.211
2015
2.812.813
302.876
42.297
29.175
45.537
3.977.327
88.164
169.357
157.975
77.122
3.482
7.155
187.257
(2.209)
(13.298)
1.780
22.778
(2.209)
(13.298)
1.780
2.794
5.694
3.216
138
5.694
(2.113)
138
5.694
(1.344)
2016
2017
2018
2019
Acima de
5 anos
353.634
302.876
42.297
29.175
58.329
152.093
547.153
302.876
42.297
438.955
71.939
34.503
128.791
856.286
783.501
42.297
39.248
29.463
111.372
174.577
264.126
42.297
35.946
22.409
93.678
318.950
6.214.429
604.562
130.427
132.920
29.700
-
29.582
-
104.571
-
626
-
(290)
(290)
(189)
No inclui as obrigaes de arrendamento mercantil financeiro com instituies financeiras que esto includas no
saldo de emprstimos e financiamentos acima.
Administrao de riscos de taxa de juros
O risco de taxas de juros aquele pelo qual a Companhia poder vir a sofrer perdas
econmicas decorrentes de alteraes nas taxas de juros que afetem seus ativos e
passivos.
A Poltica de Risco da Companhia no restringe a exposio s diferentes taxas de
juros e tambm no estabelece limites entre taxas pr ou ps-fixadas. Entretanto a
Companhia monitora continuamente as taxas de juros de mercado visando avaliar a
eventual necessidade de contratao de operaes com o objetivo de proteo contra a
volatilidade dessas taxas e para gerenciar o descasamento entre suas aplicaes
financeiras e dvidas. Estas operaes se caracterizam basicamente por contratos de
troca de indexadores, onde se altera a taxa ps-fixada por pr-fixada ou vice versa, as
quais foram designadas pela Companhia como hedge de fluxo de caixa.
O endividamento est atrelado, essencialmente, s taxas London Interbank Offered
Rate (LIBOR), cupom fixo (R$ e USD), Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) e
Unidade Monetria do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
(UMBNDES). Na ocorrncia de alteraes adversas no mercado que resulte na
elevao da LIBOR, TJLP e UMBNDES o custo do endividamento ps-fixado se eleva e
por outro lado, o custo do endividamento pr-fixado se reduz em termos relativos.
Quanto s aplicaes financeiras da Companhia, os principais indexadores so o
Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) para operaes no mercado interno e o
cupom fixo (USD) para operaes no mercado externo.
d.
Administrao de riscos cambiais
O risco de taxa cambial refere-se s alteraes das taxas de cmbio de moeda
estrangeira que possam fazer com que a Companhia incorra em perdas no esperadas,
levando a uma reduo dos ativos ou aumento das obrigaes.
A Poltica de Risco tem como objetivo proteger o resultado da Companhia destas
variaes, de forma:
A proteger as receitas e custos operacionais que envolvem as operaes

decorrentes da atividade comercial, como estimativas de exportaes e
compras de matrias-primas, utilizando instrumentos de proteo, ou seja,
proteger seu fluxo projetado denominado em moeda estrangeira; e
A equilibrar os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira,

protegendo assim o balano patrimonial da Companhia, atravs do uso de
operaes na bolsa de futuros e mercado de balco.
As demonstraes financeiras da Companhia so impactadas principalmente pelas

seguintes moedas: Dlar dos EUA, Euro, Iene, Libra Esterlina e Peso Argentino.
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so demonstrados a seguir:
Caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras

Contas a receber de clientes
Contas a receber de controladas
Contratos de dlar futuro
Derivativo embutido (vide nota 13.1)
Estoques
Contrato de troca de ndices ("Swap" )
Bonds designado como hedge de fluxo de caixa
PPEs designados como hedge de fluxo de caixa
Fornecedores
Outros ativos e passivos, lquidos
Consolidado
31.12.14
31.12.13
Exposio total
4.551.213
2.651.927
1.693.314
1.593.473
1.243
146.223
252.339
480.233
1.853.379
21.128
50.808
(4.571)
(20.158)
(7.596.191)
(6.108.727)
796.860
702.780
796.860
702.780
(957.201)
(634.214)
97.608
231.459
1.505.981
(203.416)
Exposio cambial ativa em moeda estrangeira (em US$)
566.968
(86.833)
Exposio cambial impactando o resultado (em US$)

Exposio cambial impactando o patrimnio lquido (em US$)
550.542
16.426
28.747
(115.580)
Exposio cambial ativa em moeda estrangeira (em US$)
566.968
(86.833)
A exposio cambial lquida da Companhia em 31.12.14 corresponde a um ativo de

US$566.968. Em decorrncia dos impactos da moeda funcional, a exposio cambial
lquida composta por: (i) saldo ativo de US$550.542 sobre o qual os efeitos da
variao da moeda so reconhecidos no resultado e (ii) saldo ativo de US$16.426 sobre
o qual os efeitos da variao da moeda so reconhecidos no patrimnio lquido. A
exposio cambial em 31.12.14 est dentro do limite estabelecido pela Poltica de Risco
da Companhia.
e.
Administrao de risco de preos de commodities
No curso normal de suas operaes, a Companhia compra commodities, principalmente

milho, farelo e leo de soja e sunos vivos, componentes individuais dos custos de
produo.
Os preos do milho e do farelo e leo de soja esto sujeitos volatilidade resultante das
condies climticas, rendimento de safra, custos com transporte e armazenagem,
poltica agrcola do governo, taxas de cmbio e os preos destas commodities no
mercado internacional, entre outros fatores. O preo dos sunos adquiridos de terceiros
est sujeito a condies de mercado e influenciado por disponibilidade interna e nveis
de demanda no mercado internacional, dentre outros aspectos.
A Poltica de Risco estabelece limites para proteo de fluxo de compra de milho e
farelo e leo de soja, com o objetivo de diminuir o impacto decorrente de um aumento
de preo destas matrias-primas, podendo utilizar instrumentos derivativos ou fazer uso
da administrao de estoques. Atualmente, a Companhia se utiliza da administrao
dos nveis de estoque como instrumento de proteo.
f.
Administrao de capital
A definio da estrutura de capital ideal na BRF est essencialmente associada (i)

robustez de caixa como fator de tolerncia a choques de liquidez, (ii) alavancagem
financeira e (iii) maximizao do custo de oportunidade do capital.
A estratgia de caixa e liquidez leva em considerao cenrios histricos de volatilidade
de resultados, bem como simulaes de crises setoriais e sistmicas e fundamenta-se
em permitir resilincia em cenrios de acesso restrito ao capital.
A alavancagem financeira busca o equilbrio entre as diversas fontes de financiamento
e respectivas condies de alocao com o objetivo de maximizar o custo de
oportunidade da BRF em suas iniciativas de expanso de negcios. Alm disso, o
objetivo de manuteno do grau de investimento disciplina a ponderao de capital
prprio e de terceiros.
A Companhia monitora os nveis de endividamento e de dvida lquida, conforme
apresentado abaixo:
Circulante
Endividamento em moeda estrangeira
Endividamento em moeda nacional
Outros passivos financeiros
Endividamento bruto
Aplicaes e caixa e equivalentes de caixa
Outros ativos financeiros
Caixa restrito
Endividamento lquido
No Circulante
31.12.14
Total
Consolidado
31.12.13
Total
(197.542)
(7.398.649)
(7.596.191)
(6.108.727)
(2.541.361)
(1.451.783)
(3.993.144)
(4.072.463)
(257.438)
(357.182)
(11.846.773)
(10.538.372)
(257.438)
(2.996.341)
(8.850.432)
6.594.422
62.104
6.656.526
3.643.285
43.101
43.101
11.572
3.641.182
115.179
(8.673.149)
115.179
(5.031.967)
99.212
(6.784.303)
4.2
Instrumentos financeiros derivativos e no derivativos designados para

contabilizao de proteo (hedge accounting)
Conforme facultado pela Deliberao CVM n 604/09, a Companhia aplica as regras de

contabilidade de hedge accounting para seus instrumentos derivativos classificados
como hedge de fluxo de caixa, conforme determinado em sua Poltica de Risco. O
hedge de fluxo de caixa consiste em fornecer proteo contra a variao nos fluxos de
caixa atribuvel a um risco particular associado com um ativo ou passivo reconhecido ou
uma transao prevista altamente provvel e que possa afetar o resultado.
A Poltica determina parmetros de utilizao de instrumentos financeiros, inclusive
derivativos, que visam proteo de ativos e passivos operacionais e financeiros, os
quais esto expostos variao de taxa de cmbio, juros e commodities. A
responsabilidade pelo cumprimento da poltica est a cargo da Gerncia de Riscos.
A Companhia efetuou a designao formal de suas operaes sujeitas contabilizao
de proteo (hedge accounting) para os instrumentos financeiros derivativos de
proteo de fluxos de caixa e receitas de exportao, documentando:
O relacionamento do hedge;
O objetivo e estratgia de gerenciamento de risco da Companhia em

contratar a operao de hedge;
A identificao do instrumento financeiro;
O objeto ou transao de cobertura;
A natureza do risco a ser coberto;
A descrio da relao de cobertura;
A demonstrao da correlao entre o hedge e o objeto de cobertura,

quando aplicvel; e
A demonstrao prospectiva da efetividade do hedge.
As transaes para as quais a Companhia fez a designao de hedge accounting, so

altamente provveis, apresentam uma exposio da variao do fluxo de caixa que
poderia afetar o resultado e so altamente efetivas em proteger as variaes de valor
justo ou fluxo de caixa atribuvel ao risco coberto, consistente ao risco originalmente
documentado na Poltica de Risco.
Os testes de efetividade so elaborados de forma prospectiva e retrospectiva em cada
perodo de apurao.
O teste prospectivo feito comparando os termos crticos dos instrumentos financeiros
derivativos e no derivativos e dos itens cobertos. Os itens cobertos (receitas futuras
mensais de exportao) e os instrumentos de cobertura compartilham os mesmos

termos crticos, ou seja:
O valor justo de ambos varia em funo das mudanas da taxa de cmbio

(spot ou forward rate method);
Os seus valores nominais (nocionais) so semelhantes; e
Os seus vencimentos so idnticos, ou seja, tanto o item coberto

(faturamento) como a liquidao do instrumento financeiro acontecero no
mesmo perodo.
O teste retrospectivo elaborado com base na anlise pelo ndice de cobertura. O
ndice compara a variao do valor justo acumulado desde o incio da cobertura do
objeto de hedge (data de designao da cobertura) com a variao acumulada desde o
incio da cobertura do instrumento financeiro.
A real efetividade do hedge apurada na data de liquidao do instrumento financeiro,
por meio da comparao da mudana cumulativa nas receitas esperadas com os
ganhos ou perdas efetivamente realizados dos instrumentos financeiros.
A Companhia dentro de sua estratgia de hedge accounting se utiliza dos seguintes
instrumentos financeiros:
a.
Contratos a termo de moedas Non-deliverable forward (NDF)
O contrato a termo de moedas o compromisso futuro de comprar ou vender

determinadas moedas em certa data no futuro por um preo pr-estabelecido. Por ser
um non-deliverable forward, esse contrato no exige a liquidao fsica das posies
contratadas, mas sim a liquidao financeira por diferena entre o preo de liquidao e
o preo estabelecido na contratao.
b.
Swap de juros e moedas
Semelhante ao contrato a termo de moedas, o Swap o compromisso futuro de

comprar e vender determinadas taxas de juros ou moedas em determinada data no
futuro por um preo pr-estabelecido. A particularidade a possibilidade de trocar
fluxos de caixas em diversas datas. Os contratos praticados pela BRF no exigem a
liquidao fsica das posies contratadas, mas sim a liquidao financeira por
diferena entre o preo de liquidao e o preo estabelecido na contratao.
c.
Opes
Um contrato de opo de compra d ao seu detentor (titular da opo) o direito de

comprar um ativo por certo preo (strike) em determinada data futura (data de
exerccio), j um contrato de opo de venda d ao seu detentor o direito de vender um
ativo por certo preo em determinada data futura. Ainda h a possibilidade de comprar
(desembolso de prmio, com direitos) ou vender (lanar recebimento de prmio, com
obrigaes).
d.
Trava de cmbio
A trava cambial um instrumento financeiro no derivativo contratado junto a

instituies financeiras e que permite a definio de uma taxa futura para internalizao
de recursos provenientes de exportao. Contratualmente, h a necessidade da
apresentao de faturas de exportao que comprovem a natureza dos recursos que
sero internalizados via fechamento de cmbio. Tal contrato tem caractersticas
semelhantes a um contrato derivativo non-deliverable forward, pois determina no
momento de sua contratao uma taxa de cmbio futura. Entretanto, o contrato exige a
liquidao fsica das posies contratadas.
e.
Pr-pagamento de exportao PPEs
A Companhia utiliza as variaes nas taxas de cmbio contratadas dos contratos

designados de PPEs, como hedge para suas vendas futuras altamente provveis em
moeda estrangeira.
f.
Senior Unsecured Notes Bonds
A Companhia designa parte das operaes contratadas como Senior Unsecured Notes
(Bonds BRF 2022 e 2023), como hedge accounting.
4.2.1 Composio dos saldos de instrumentos financeiros derivativos

As posies dos instrumentos financeiros derivativos em aberto so apresentadas a
seguir:
31.12.14
Objeto de
proteo
Instrumento
NDF - Venda de Dlar dos EUA
Moeda
NDF - Venda de Euro
Moeda
NDF - Venda de Libra Esterlina
Moeda
NDF - Venda de Iene
Moeda
Swap de moeda - Dlar dos EUA
Moeda
Swap de juros - Dlar dos EUA
Juros
Trava de cmbio - Dlar dos EUA
Moeda
Trava de cmbio - Euro
Moeda
Opes (Collar) - Dlar dos EUA
Moeda
Total designado na Controladora
Swap de juros - Dlar dos EUA
Juros
Total designado no Consolidado

NDF - Venda de Iene
Moeda
Moeda
Swap de moeda - Dlar dos EUA
Moeda
Swap de juros - Real
Juros
Opes
Boi gordo
NDF
Boi gordo
Futuros - BM&F Bovespa
Boi gordo
Futuros - BM&F Bovespa
Moeda
Total no designado na controladora
NDF - Euro
Moeda
NDF - Libra Esterlina
Moeda
NDF - Peso Argentino
Moeda
Total no designado no consolidado
Total Controladora
Total Consolidado
(1)
Moeda de
referncia
(notional)
Valor de
referncia
(notional)
USD
EUR
GBP
JPY
BRL
USD
USD
EUR
USD
439.655
74.042
41.574
16.993.208
250.000
200.000
102.470
8.000
164.000
USD
200.000
JPY
USD
USD
BRL
BRL
BRL
BRL
USD
1.000.000
697.756
2.798
590.000
95.000
EUR
GBP
USD
150.000
20.000
3.360
Valor justo (1)
Controladora e Consolidado
31.12.13
Valor de
referncia
(notional)
Valor justo (1)
(62.699)
184
(2.097)
(2.761)
(90.328)
(29.060)
(2.848)
299
(3.995)
(193.305)
(38.587)
(231.892)
190.000
106.800
33.000
572.990
200.000
160.000
120.000
1.125
27.955
(1.750)
(1.466)
(5.694)
20.170
87
(2.638)
(64)
17.555
13.992
317.380
6.650
3.296
4.400
205.000
(173.135)
(214.337)
200.000
150.000
15.000
-
(21.349)
(25.193)
(12.088)
(203.924)
(33.187)
(10.429)
(287)
(306.457)
(38.754)
(345.211)
(6.104)
590
(154)
(484)
18
3.247
(2.887)
2.715
(227)
(399)
(309.344)
(345.610)
O mtodo de apurao do valor de mercado utilizado pela Companhia consiste em calcular o valor futuro com
base nas condies contratadas e determinar o valor presente com base em curvas de mercado, extradas da
base de dados da Bloomberg e BM&F.
1.884
(699)
(712)
(712)
(743)
(758)
(784)
(791)
(820)
(1.097)
(2.761)
ARS x US$
Valor justo
0,0229
0,0219
0,0221
0,0223
0,0225
0,0227
0,0228
0,0230
0,0232
0,0236
0,0229
Taxa mdia
4.100.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
1.879.928
16.993.208
Notional (ARS)
(324)
(441)
(551)
(312)
37
4
12
5
18
(2.097)
JPY x R$
Valor justo
4,0767
4,1039
4,0961
4,0088
4,3034
4,3278
4,3691
4,4002
4,4360
4,4760
4,1989
Taxa mdia
3.891
5.509
4.270
4.622
4.589
4.934
2.622
2.564
2.700
1.481
41.574
Notional (JPY)
54
(67)
(970)
(503)
886
522
265
452
184
GBP x US$
Valor justo
3,2565
3,2743
3,1809
3,2801
3,4497
3,4803
3,5179
3,6880
3,3132
Taxa mdia
11.000
11.573
7.906
9.736
10.588
6.116
3.123
2.000
74.042
Notional (GBP)
(11.640)
(10.621)
(11.704)
(8.883)
(4.846)
(4.043)
246
(414)
(412)
600
(62.699)
EUR x US$
Valor justo
2,5043
2,4665
2,4509
2,5392
2,6095
2,6862
2,8184
2,7831
2,8035
2,9434
2,5759
67.800
47.345
45.020
46.164
32.648
43.532
27.694
7.694
7.694
10.000
439.655
Fevereiro-15
Maro-15
Abril-15
Maio-15
Junho-15
Julho-15
Agosto-15
Setembro-15
Outubro-15
Posies vendidas
Notional (EUR) Taxa mdia
Vencimentos
(64)
(64)
9,1700
9,1700
3.360
3.360
1.125
1.125
0,0234
0,0234
1.000.000
1.000.000
(2.638)
(2.638)
1,5535
1,5535
20.000
20.000
87
87
1,2196
1,2196
150.000
150.000
Janeiro-15
Maro-15
Novembro-15
2.471
0,0231
3.013.280
(545)
4,0142
4.392
(455)
3,1955
12.000
(10.982)
2,5538
104.064
Janeiro-15
Notional (JPY)
R$ x GBP
Valor justo
Taxa mdia
Notional (GBP)
R$ x EUR
Valor justo
Taxa mdia
Notional (EUR)
R$ x US$
Valor justo
Posies vendidas
Notional (US$) Taxa mdia
Vencimentos
31.12.14
R$ x JPY
Valor justo
Taxa mdia
a.
Contratos a termo de moedas NDF
As posies dos contratos a termo de moedas NDF em aberto por vencimento, bem
como as taxas mdias ponderadas e o valor justo, so apresentadas a seguir:
b.
Swap de juros e moedas
A posio swap de juros e moedas est apresentada a seguir:

Controladora
Instrumento
Designados como
hedge de fluxo de caixa
Vencimentos
Swap de juros
Swap de juros
Swap de juros
Swap de juros
22.01.18
18.06.18
01.02.19
01.02.19
Swap de moedas
22.05.18
Ativo
(objeto protegido)
LIBOR 6M
LIBOR 3M
LIBOR 6M
LIBOR 6M
+
+
+
+
2,82%
2,60%
2,70%
2,70%
a.a.
a.a.
a.a.
a.a.
R$ + 7,75%
Passivo
(risco
contratado)
Consolidado
31.12.14
Notional
Valor justo
Notional
Valor justo
a.a.
a.a.
a.a.
a.a.
100.000
100.000
-
(15.498)
(13.562)
(29.060)
100.000
100.000
100.000
100.000
(15.498)
(13.562)
(19.399)
(19.188)
(67.647)
US$ + 1,60%
250.000
(90.328)
250.000
5,86%
5,47%
5,90%
5,88%
(119.388)
No designados como
hedge de fluxo de caixa
Swap de juros - Bond
Swap de juros - NCE
Swap de juros - NCE
Swap de juros - NCE
Swap de juros - NCE
22.05.18
19.06.15
19.11.15
29.06.15
29.10.15
Swap de moedas
16.03.15
R$ (Pr de 7,75%
R$ (Pr de 8,00%
R$ (Pr de 10,84%
R$ (Pr de 8,00%
R$ (Pr de 10,84%
a.a.)
a.a.)
a.a.)
a.a.)
a.a.)
68,84%
66,30%
89,84%
67,35%
89,35%
do CDI
do CDI
do CDI
do CDI
do CDI
50.000
50.000
300.000
90.000
100.000
US$ - 0,20%
2.798
(166)
(9)
(996)
(48)
(247)
50.000
50.000
300.000
90.000
100.000
(1.466)
R$ (Pr de 8,41% a.a.)
(166)
(9)
(996)
(48)
(247)
(1.466)
(1.750)
2.798
(3.216)
c.
(90.328)
(157.975)
(1.750)
(3.216)
Trava de cmbio
A posio de trava de cmbio designada como hedge accounting est apresentada a

seguir:
31.12.14
R$ x EUR
EUR mdio
Valor justo
US$ mdio
R$ x US$
Valor justo
4.968
2,7222
(35)
Maio-15
4.968
2,7387
(32)
Junho-15
34.968
2,6723
(3.100)
Julho-15
4.968
2,7910
(10)
5.000
3,4126
86
Agosto-15
14.968
2,8302
231
3.000
3,4977
213
Setembro-15
14.968
2,8580
269
Outubro-15
14.968
2,8695
135
7.694
102.470
2,8411
2,7754
8.000
3,4445
299
Vencimentos
Abril-15
Novembro-15
d.
Notional US$
(306)
(2.848)
Notional EUR
Opes
A Companhia designa como hedge de fluxo de caixa somente a alterao no valor

intrnseco das opes, registrando o valor temporal do prmio no resultado financeiro.
Caso a cobertura no seja efetiva e a opo no seja exercida pelo fato do Real se
desvalorizar, as perdas relacionadas s opes sero registradas no resultado
financeiro.
A Companhia designou como hedge accounting transaes envolvendo opes

denominadas collar, operao que consiste em compra de uma opo de venda (PUT)
e venda de uma opo de compra (CALL), de forma simultnea, que o prmio pago na
compra seja compensando pelo prmio recebido na venda.
Quando a cotao de qualquer opo no estiver disponvel num mercado ativo, o valor
justo ser baseado num modelo de precificao de opes (Black-Scholes ou Binomial).
Tipo
Vencimentos
31.12.14
R$ x US$
US$ mdio
Valor justo
Notional (US$)

Collar - Put (compra)
De 10.2014 a 04.2015
Collar - Call (venda)
De 10.2014 a 04.2015
Total Opo (Collar )
164.000
(164.000)
2,5362
2,7748
3.160
(7.155)
(3.995)
4.2.2 Composio dos saldos de instrumentos financeiros no derivativos

A posio dos instrumentos financeiros no derivativos est apresentada a seguir:
31.12.14
Objeto de
Instrumento de proteo
proteo
Senior unsecured notes Bonds
(1)
a.
Moeda de
referncia
(notional )
Cmbio
Cmbio
Valor de
referncia
(notional )
USD
USD
Valor justo
(1)
31.12.13
Valor de
referncia
(notional )
Valor justo (1)
300.000
300.000
796.860
796.860
300.000
300.000
702.780
702.780
600.000
1.593.720
600.000
1.405.560
Valor de referncia convertido pela taxa Ptax do final do perodo.
A posio de PPEs est apresentada a seguir:

31.12.14
Pr-pagamento de exportao - PPE
b.
Tipo de risco
protegido
US$ (V.C)
Vencimento
De 02.2017 a 02.2019
Notional
(US$)
300.000
Taxa mdia
Valor justo
1,7796
796.860
Senior Unsecured Notes Bonds
A posio de bonds designados como hedge de fluxo de caixa est apresentada a

seguir:
31.12.14
BRF SA BRFSBZ5
BRF SA BRFSBZ3
Tipo de risco
protegido
US$ (V.C)
US$ (V.C)
Vencimento
06.2022
05.2023
Notional
(US$)
Taxa mdia
Valor justo
150.000
150.000
2,0213
2,0387
398.430
398.430
300.000
2,0300
796.860
4.3
Ganhos e perdas de instrumentos financeiros derivativos e no derivativos
Os ganhos e perdas dos instrumentos financeiros derivativos e no derivativos

designados como hedge de fluxo de caixa, enquanto no realizados so registrados
como componente de outros resultados abrangentes, conforme apresentado abaixo:
Controladora
31.12.14
31.12.13
Derivativos designados com hedge de fluxo de caixa
Riscos de moeda
Riscos de juros
Patrimnio Lquido
Consolidado
31.12.14
31.12.13
(152.670)
(26.072)
(178.742)
(172.402)
(30.525)
(202.927)
(152.670)
(59.300)
(211.970)
(172.402)
(64.911)
(237.313)
No-derivativos designados como hedge de fluxo de caixa

Riscos de moeda
(450.840)
(262.680)
(450.840)
(262.680)
Perdas brutas
IR/CS diferidos sobre perdas
Ajuste reflexo de controladas
Perdas liquidas de impostos
(629.582)
214.058
(33.228)
(448.752)
(465.607)
158.306
(34.386)
(341.687)
(662.810)
214.058
(448.752)
(499.993)
158.306
(341.687)
Movimentao do exerccio
Tributos sobre ajustes de instrumentos financeiros
Ajuste reflexo de controladas
Impacto em outros resultados abrangentes
(163.975)
55.752
1.158
(107.065)
(277.268)
94.271
17.202
(165.795)
(162.817)
55.752
(107.065)
(260.066)
94.271
(165.795)
Os ganhos e perdas realizados com instrumentos financeiros derivativos e no

derivativos designados como hedge accounting no exerccio findo em 31.12.14
resultaram em uma perda de R$77.100 (perda de R$133.671 no exerccio findo em
31.12.13), sendo uma perda lquida no montante de R$72.347 (perda de R$132.565 no
exerccio findo em 31.12.13) registrada na rubrica de receita operacional bruta e um
ganho lquido de R$4.753 (perda de R$1.106 no exerccio findo em 31.12.13)
registrados no resultado financeiro na rubrica de ganhos ou perdas com operao de
derivativos.
4.4
Composio dos saldos de instrumentos financeiros por categoria exceto

derivativos
Controladora
31.12.14
Emprstimos
e recebveis
Ativos
Custo amortizado
Aplicaes financeiras
Caixa restrito
Contas a receber
Ttulos a receber
Outras contas a receber
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores
Moeda nacional
Moeda estrangeira
Arrendamento mercantil financeiro a pagar
Valor justo
Emprstimos e financiamentos - NCE
Disponvel
para venda
Mantidos
para Mantidos at
negociao o vencimento
Passivos
financeiros
Total
4.669.679
506.844
195.481
62.104
115.179
-
62.104
115.179
4.669.679
506.844
195.481
283.623
283.623
(3.591.980)
(3.591.980)
(3.454.444)
(6.037.477)
(243.606)
(3.454.444)
(6.037.477)
(243.606)
5.372.004
283.623
177.283
(538.700)
(13.866.207)
(538.700)
(8.033.297)
Controladora
31.12.13
Emprstimos e Disponvel para
recebveis
venda
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito
Contas a receber
Ttulos a receber
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores
Moeda nacional
Moeda estrangeira
Mantidos para Mantidos at o

negociao
vencimento
Passivos
financeiros
Total
3.993.114
389.812
284.707
56.002
99.212
-
56.002
99.212
3.993.114
389.812
284.707
623
178.097
178.720
(3.378.029)
(3.378.029)
4.667.633
623
178.097
155.214
(4.072.463)
(3.602.838)
(187.856)
(11.241.186)
(4.072.463)
(3.602.838)
(187.856)
(6.239.619)
Consolidado
31.12.14
Emprstimos
e recebveis
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito
Contas a receber
Ttulos a receber
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores
Moeda nacional
Moeda estrangeira
Valor justo
Emprstimos e financiamentos - NCE
Disponvel
para venda
Mantidos
para Mantidos at
negociao o vencimento
Passivos
financeiros
Total
3.054.577
576.740
195.481
62.104
115.179
-
62.104
115.179
3.054.577
576.740
195.481
303.857
283.623
587.480
(3.977.327)
(3.977.327)
(3.454.444)
(7.596.191)
(243.790)
(3.454.444)
(7.596.191)
(243.790)
3.826.798
303.857
283.623
177.283
(538.700)
(15.810.452)
(538.700)
(11.218.891)
Consolidado
31.12.13
Emprstimos e Disponvel para
recebveis
venda
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito
Contas a receber
Ttulos a receber
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores
Moeda nacional
Moeda estrangeira
4.5
Mantidos para Mantidos at o

negociao
vencimento
Passivos
financeiros
Total
3.346.166
502.682
284.707
56.002
99.212
-
56.002
99.212
3.346.166
502.682
284.707
280.373
179.195
459.568
(3.674.705)
(3.674.705)
4.133.555
280.373
179.195
155.214
(4.072.463)
(6.108.727)
(188.839)
(14.044.734)
(4.072.463)
(6.108.727)
(188.839)
(9.296.397)
Determinao do valor justo de instrumentos financeiros
A Companhia divulga seus ativos e passivos financeiros a valor justo, com base nos
pronunciamentos contbeis pertinentes, os quais se referem a conceitos de avaliao e
requerimentos de divulgaes.
Especificamente quanto divulgao, a Companhia aplica os requerimentos de
hierarquizao previstos na Deliberao CVM n 699/12, que envolve os seguintes
aspectos:
O valor justo a quantia pela qual um ativo poderia ser trocado, ou um

passivo liquidado, entre partes conhecedoras e dispostas a isso em
transao sem favorecimento; e
Hierarquizao em trs nveis para a mensurao do valor justo, de

acordo com inputs observveis para a valorizao de um ativo ou passivo
na data de sua mensurao.
A valorizao em trs nveis de hierarquia para a mensurao do valor justo baseada

nos inputs observveis e no observveis. Inputs observveis refletem dados de
mercado obtidos de fontes independentes, enquanto inputs no observveis refletem
tcnicas de avaliao adotadas pela Companhia. Esses dois tipos de inputs criam a
hierarquia de valor justo apresentada a seguir:
Nvel 1 Preos observados (no ajustados) para instrumentos idnticos

em mercados ativos;
Nvel 2 Preos observados em mercados ativos para instrumentos

similares, preos observados para instrumentos idnticos ou similares em
mercados no ativos e modelos de avaliao para os quais inputs so
observveis; e
Nvel 3 Instrumentos cujos inputs significativos no so observveis.
A tabela abaixo apresenta a classificao geral dos instrumentos financeiros ativos e

passivos em conformidade com a hierarquia de valorizao. Para o exerccio findo em
31.12.14, no houve alterao entre os 3 nveis de hierarquia.
Nvel 1
Ativos
Ativos financeiros
Mantidos para negociao
Certificado de depsito bancrio
Letras financeiras do tesouro
Derivativos designados como hedge
Derivativos no designados como hedge
Passivos
Passivos financeiros mensurados a valor justo
Nvel 2
Controladora
31.12.14
Total
Nvel 3
218.803
64.820
-
64.820
218.803
218.803
13.842
29.080
107.742
13.842
29.080
326.545
(538.700)
(538.700)
(207.147)
(8.910)
(754.757)
(207.147)
(8.910)
(754.757)
Nvel 1
Ativos
Ativos financeiros
Disponveis para venda
Aes
623
64.844
113.253
-
113.253
64.844
65.467
5.592
3.265
122.110
5.592
3.265
187.577
(311.459)
(6.742)
(318.201)
(311.459)
(6.742)
(318.201)
Nvel 1
Passivos
Passivos financeiros mensurados a valor justo
Nvel 3
623
Passivos
Passivos financeiros
Ativos
Ativos financeiros
Credit link ed notes
Ttulos da dvida externa brasileira
Fundos de investimento
Nvel 2
Controladora
31.12.13
Total
Nvel 2
Consolidado
31.12.14
Total
Nvel 3
187.867
92.356
23.634
187.867
92.356
23.634
218.803
64.820
-
64.820
218.803
522.660
13.842
29.259
107.921
13.842
29.259
630.581
(538.700)
(538.700)
(245.734)
(11.704)
(796.138)
(245.734)
(11.704)
(796.138)
Nvel 1
Ativos
Ativos financeiros
Credit link ed notes
Aes
Passivos
Passivos financeiros
Nvel 2
Consolidado
31.12.13
Total
Nvel 3
173.969
105.322
459
623
173.969
105.322
459
623
64.844
114.351
-
114.351
64.844
345.217
5.592
5.980
125.923
5.592
5.980
471.140
(350.213)
(6.969)
(357.182)
(350.213)
(6.969)
(357.182)
A seguir apresenta-se uma descrio das metodologias de valorizao utilizadas pela

Companhia para os instrumentos financeiros mensurados a valor justo:
Os investimentos em credit linked notes e ttulos da dvida externa

brasileira, Letras Financeiras do Tesouro (LFT) e aes so classificados
dentro do Nvel 1 de hierarquia de valor justo, pois as referidas cotaes
esto disponveis em mercado ativo;
Os investimentos em ativos financeiros nas modalidades de Certificado de

Depsito Bancrio (CDB) so classificados no Nvel 2, pois a
determinao do valor justo feita com base na cotao de preos de
instrumentos financeiros semelhantes em mercados no ativos; e
Os derivativos so valorizados atravs de modelos de precificao

amplamente aceitos no mercado financeiro e descritos no anexo III da
Poltica de Risco. So utilizados inputs de mercado prontamente
observveis, tais como previses de taxas de juros, fatores de volatilidade,
cotaes de paridade cambial vista e futuras. Estes instrumentos esto
classificados no Nvel 2 da hierarquia de valorizao, e incluem swaps de
taxa de juros e derivativos em moeda estrangeira.
4.6
Comparao entre valor contbil e valor justo dos instrumentos financeiros
Exceto os itens apresentados abaixo, todos os demais itens avaliados apresentam o

valor contbil equivalente ao valor justo. O valor justo dos instrumentos financeiros
abaixo demonstrados foi demonstrado com base em preos observveis em mercados
ativos, nvel 1 da hierarquia para mensurao de valor justo.
Valor
contbil
2022
2024
2023
2018
(1.995.163)
(1.961.020)
(1.245.013)
(501.192)
(5.702.388)
(2.101.511)
(1.953.912)
(1.241.545)
(439.461)
(5.736.429)
(1.757.590)
(1.076.223)
(500.323)
(3.334.136)
(1.754.392)
(915.169)
(416.898)
(3.086.459)
2020
(595.372)
(679.571)
(1.501.982)
(1.654.926)
2017
(427.285)
(457.477)
(520.609)
(574.900)
2016
(190.139)
(6.915.184)
(190.139)
(7.063.616)
(54.586)
(5.411.313)
(54.586)
(5.370.871)
Vencimento
Bonds BRF
BRF SA BRFSBZ5
BRF SA BRFSBZ4
BRF SA BRFSBZ3
BRF SA BRFSBZ7
Controladora
Bonds BFF
Sadia Overseas BRFSBZ7
Bonds Sadia
Sadia Overseas BRFSBZ6
Bonds Quickfood
Quickfood
Consolidado
4.7
31.12.13
Valor
Valor
contbil
justo
31.12.14
Valor
justo
Quadro de anlise de sensibilidade
A Companhia possui emprstimos, financiamentos e recebveis em moeda estrangeira

e, com o intuito de mitigar riscos decorrentes da exposio cambial, realiza a
contratao de instrumentos financeiros derivativos.
A Companhia entende que atualmente as flutuaes das taxas de juros no afetam
significativamente seu resultado financeiro, uma vez que optou por fixar atravs de
instrumentos derivativos (swaps de juros) parte considervel de suas dvidas psfixadas. Estes instrumentos so contabilizados como hedge accounting e sua
efetividade monitorada por meio de testes prospectivos e retrospectivos.
No quadro abaixo so considerados 5 cenrios para os prximos 12 meses,
considerando as variaes percentuais das cotaes de paridade entre o Real e Dlar
norte-americano, Real e Euro, Real e Libra Esterlina e Real e Iene, sendo o cenrio
provvel o adotado pela Companhia. O montante das exportaes analisadas
corresponde ao valor total dos instrumentos financeiros derivativos acrescidos do fluxo
de amortizao dos PPEs designados como hedge de fluxo de caixa.
2,6562
Paridade - R$ x US$
Operao/Instrumento
Risco
NDF
Depreciao do R$
Trava cambial
Depreciao do R$
Opes de moedas
Depreciao do R$
Pr-pagamento de exportao
Depreciao do R$
Bonds
Depreciao do R$
Swaps
Depreciao do R$
Exportao
Apreciao do R$
Derivativo embutido
Apreciao do R$
Venda de futuro - BMF
Depreciao do R$
Efeito lquido:
Patrimnio lquido
Demonstrao do resultado
Paridade - R$ x EUR
Operao/Instrumento
Risco
NDF
Depreciao do R$
Trava de cmbio
Depreciao do R$
Exportao
Apreciao do R$
NDF
Depreciao do R$
Efeito lquido:
Patrimnio lquido
Paridade - R$ x GBP
Operao/Instrumento
Risco
NDF
Depreciao do R$
Exportao
Apreciao do R$
NDF
Depreciao do R$
Efeito lquido
Patrimnio lquido
Paridade - R$ x JPY
Operao/Instrumento
Risco
NDF
Depreciao do R$
Exportao
Apreciao do R$
NDF
Depreciao do R$
Efeito lquido
Patrimnio lquido
Cenrio
Atual
2,3906
Cenrio I
Apreciao 10%
1,9922
3,3203
3,9843
Cenrio II
Cenrio III
Cenrio IV
Apreciao 25% Depreciao 25% Depreciao 50%
(35.322)
12.212
(262.980)
(187.860)
(77.457)
23.110
81.458
39.430
23.969
(183.294)
(108.174)
(44.711)
(144.857)
256.629
80.257
93.296
(63.765)
11.355
4.407
(430.182)
(327.276)
(55.833)
89.450
(462.195)
(387.075)
(159.321)
293.659
(619.229)
(123.878)
198.354
(661.410)
(586.290)
(241.185)
544.753
(53.421)
5.082
(576.636)
(528.297)
(48.339)
(238.759)
30.316
(544.622)
(336.179)
(208.443)
(516.765)
68.167
(496.601)
(48.003)
(448.598)
409.924
(58.003)
(656.670)
(1.008.591)
351.921
873.268
(121.088)
(736.705)
(1.488.885)
752.180
3,2270
Cenrio
Atual
2,9043
Cenrio I
Apreciao 10%
2,4203
4,0338
4,8405
Cenrio II
Cenrio III
Cenrio IV
6.384
1.740
(8.124)
30.278
4.322
(34.600)
66.118
8.194
(74.312)
(53.349)
(4.714)
58.063
(113.082)
(11.168)
124.250
1.853
1.853
1.853
50.258
50.258
50.258
122.866
122.866
122.866
(119.160)
(119.160)
(119.160)
(240.174)
(240.174)
(240.174)
4,1405
Cenrio
Atual
2.428
(2.428)
(282)
(282)
(282)
0,0222
Cenrio
Atual
10.872
(10.872)
1.173
1.173
1.173
3,7265
Cenrio I
Apreciao 10%
19.642
(19.642)
7.999
7.999
7.999
0,0200
Cenrio I
Apreciao 10%
48.648
(48.648)
3.396
3.396
3.396
3,1054
5,1756
6,2108
Cenrio II
Cenrio III
Cenrio IV
45.463
(40.606)
(83.640)
(45.463)
40.606
83.640
20.421
20.421
20.421
(20.984)
(20.984)
(20.984)
(41.686)
(41.686)
(41.686)
0,0167
0,0278
0,0333
Cenrio II
Cenrio III
Cenrio IV
105.312
(83.567)
(178.007)
(105.312)
83.567
178.007
6.731
6.731
6.731
(4.385)
(4.385)
(4.385)
(9.942)
(9.942)
(9.942)
5.
INFORMAO POR SEGMENTO
Os segmentos operacionais so reportados de forma consistente com os relatrios

gerenciais utilizados pelos principais tomadores de decises estratgicas e
operacionais (Conselho de Administrao e Diretoria Executiva) para fins de avaliao
de desempenho de cada segmento e alocao de recursos.
Conforme divulgado na nota 1, o segmento operacional de Lcteos foi descontinuado
pela Companhia e as informaes por segmento de 2014 e 2013 foram elaboradas
considerando os 3 segmentos operacionais remanescentes, sendo: Mercado Interno
(Brasil), Mercado Externo (Internacional) e Food Service observando primariamente a
diviso por canal de vendas.
Mercado Interno (Brasil): compreende as vendas realizadas no territrio

brasileiro, exceto aquelas referentes a produtos para o canal de Food
Service.
Mercado Externo (Internacional): compreende as vendas de exportao e

aquelas geradas fora do territrio nacional, exceto aquelas referentes a
produtos para o canal de Food Service.
Food Service: compreende as vendas geradas nos mercados Brasil e

Internacional para clientes dessa categoria tais como, bares, restaurantes,
cozinhas industriais, entre outros.
Por sua vez, esses segmentos so subdivididos de acordo com a natureza e as

caractersticas dos produtos descritas a seguir:
Aves: compreende a produo e comercializao de aves inteiras e em

cortes in-natura.
Sunos e bovinos: compreende a produo e comercializao de cortes

in-natura.
Elaborados e processados: compreende a produo e comercializao de

alimentos processados, congelados e industrializados derivados de aves,
sunos e bovinos.
Outros processados: compreende a produo e comercializao de

alimentos processados tais como, margarinas e produtos vegetais e
aqueles base de soja.
Outras vendas: compreende a comercializao de rao animal, farelo de

soja e farinha de soja refinada.
As receitas lquidas de vendas para cada um dos segmentos operacionais so

apresentadas a seguir:
31.12.14
Mercado Interno (Brasil)
Aves
Sunos e bovinos
Elaborados e processados
Outros processados
Outras vendas
Mercado Externo (Internacional)
Aves
Sunos e bovinos
Outros processados
Outras vendas
Food Service
Aves
Sunos e bovinos
Outros processados
Outras vendas
Consolidado
31.12.13
1.825.631
827.067
7.474.478
2.886.806
920.722
13.934.704
1.492.300
946.713
6.764.757
2.904.982
940.838
13.049.590
8.338.599
1.850.915
2.643.208
441.512
50.584
13.324.818
8.261.663
1.897.288
2.626.658
289.887
56.112
13.131.608
431.494
211.496
972.655
109.552
22.124
1.747.321
29.006.843
378.222
224.982
855.786
147.289
1.606.279
27.787.477
Os resultados operacionais para cada um dos segmentos operacionais so

apresentados a seguir:
31.12.14
Food Service
1.841.572
1.433.255
203.492
3.478.319
Consolidado
31.12.13
1.320.275
398.925
177.113
1.896.313
Nenhum cliente individualmente ou de forma agregada (grupo econmico) foi

responsvel por mais de 5% das receitas lquidas de vendas nos exerccios findos em
31.12.14 e 31.12.13.
As receitas lquidas de exportao foram originadas nos segmentos de Mercado
Externo e Food Service, conforme apresentado a seguir:
31.12.14
Food Service
13.324.818
258.253
13.583.071
Consolidado
31.12.13
13.131.608
230.944
13.362.552
As receitas lquidas de exportao por regio so apresentadas abaixo:

Consolidado
31.12.13
31.12.14
Oriente Mdio / frica
Europa / Eursia
sia
Amricas
5.709.821
3.092.636
3.072.944
1.707.670
13.583.071
5.315.353
3.010.283
2.723.911
2.313.005
13.362.552
Os gios oriundos de expectativa de rentabilidade futura de empresas adquiridas, bem

como os ativos intangveis com vida til indefinida (marcas) foram alocados para os
segmentos operacionais, levando-se em considerao a natureza dos produtos
fabricados em cada segmento (unidade geradora de caixa). A alocao dos intangveis
est apresentada a seguir:
Consolidado
gios
31.12.14
Lcteos
Food Service
1.069.958
1.373.846
31.12.13
1.069.958
1.278.855
Marcas
31.12.14
31.12.13
982.478
285.410
982.478
319.827
Total
31.12.14
2.052.436
1.659.256
31.12.13
2.052.436
1.598.682
671.398
671.398
81.539
81.539
81.539
81.539
2.525.343
3.101.750
3.793.231
4.404.055
1.267.888
1.302.305
A recuperabilidade dos ativos intangveis alocados aos segmentos operacionais foi

testada pelo mtodo do fluxo de caixa descontado e os resultados e premissas deste
teste esto divulgados na nota 19.
As informaes referentes aos ativos totais por segmentos no so apresentadas, pois
no compem o conjunto de informaes disponibilizadas aos Administradores da
Companhia que, por sua vez, tomam decises sobre investimentos e alocao de
recursos considerando as informaes dos ativos em bases consolidadas.
6.
COMBINAES DE NEGCIOS E AQUISIES DE PARTICIPAES
6.1
Combinaes de negcios
6.1.1 Combinao de negcios em estgios Federal Foods LLC (FF)

Em 16.01.13, a BRF adquiriu 49% de participao na FF, tornando-se detentora de 60%
dos seus direitos econmicos, sem deter o seu controle, conforme os termos do acordo
de acionistas firmado poca com a Al Nowais Investments Company LLC (ANI),
antiga controladora da FF.
Em 09.04.14, a Companhia concluiu o processo de aquisio dos direitos econmicos
remanescentes pelo valor de R$61.488, passando a deter o controle da FF. Esta

transao, em conformidade com os requerimentos dos itens 41 e 42 do CPC 15 (R1),
aprovado pela Deliberao CVM no. 665/11 foi registrada como uma combinao de
negcios em estgios. Desta forma, o valor contbil do investimento, antes da aquisio
em 09.04.14, foi mensurado a valor justo e gerou ganho de R$24.963, reconhecido em
outras receitas operacionais.
O valor justo dos ativos adquiridos e dos passivos assumidos para efeito de
determinao da alocao do preo de compra est a seguir demonstrado:
Valor justo reconhecido na
aquisio
Caixa e equivalentes de caixa
Estoques
Imobilizado
Relacionamento com clientes
Outros ativos
10.926
109.904
131.498
2.386
29.349
15.722
299.785
Emprstimos
Fornecedores
Salrios e obrigaes sociais
Impostos diferidos
Outros passivos
75.275
78.689
3.028
7.337
27.806
192.135
Acervo lquido adquirido
107.650
Valor justo da contraprestao paga
151.714
gio na compra
44.064
O valor da contraprestao paga foi determinado da seguinte forma:

Caixa - pagamento aquisio de controle
Valor contbil da antiga participao
Ganho gerado pela remensurao da antiga participao a valor justo
Valor justo total da contraprestao transferida na data de aquisio
61.488
65.263
24.963
151.714
A FF contribuiu com lucro lquido de R$19.100 da data de aquisio at 31.12.14 no

lucro lquido consolidado. Se a aquisio tivesse ocorrido no incio do exerccio de
2014, as receitas lquidas consolidadas para este ano seriam aumentadas em
R$112.160 e o lucro lquido consolidado do exerccio seria aumentado em R$2.464.
6.1.2 Combinao de negcios - BRF Alyasra Food Company K.S.C.C. (BRF
AFC).
Em 21.11.14, a BRF adquiriu 75% de participao na BRF AFC pelo montante de
R$324.730. A aquisio foi realizada em conformidade s leis e aos regulamentos

locais do Kuwait.
O valor justo dos ativos adquiridos e dos passivos assumidos para efeito de
determinao da alocao do preo de compra est a seguir demonstrado:
Valor justo reconhecido na
aquisio
Caixa e equivalentes de caixa
Estoques
Imobilizado
Fornecedores
Impostos diferidos
12.531
55.208
50.339
1.497
184.726
304.301
5.904
46.181
52.085
Ativo lquido
252.216
Participao de no controladores (25%)
(63.054)
Acervo lquido adquirido
189.162
Valor justo total da contraprestao
324.730
gio por expectativa de rentabilidade futura
135.568
Considerando que a BRF AFC foi adquirida em 21.11.14, a Administrao da

Companhia julgou que os valores de lucro lquido e receitas at a data de fechamento
(31.12.14), no so relevantes para maiores divulgaes. A BRF AFC foi criada a partir
da transferncia de ativos e passivos oriundos da operao de distribuio de produtos
congelados da Alyasra Food Company W.L.L, no Kuwait. A Companhia no teve
acesso aos dados de receitas e de lucro lquido anteriores data de aquisio.
6.2
Aquisies de Participaes
6.2.1 Aquisio de participao societria na Al Khan Foods LLC (AKF)

Em 03.07.14, a BRF adquiriu 40% de participao no capital social da AKF pelo
montante de R$45.492.
Foi elaborado laudo do valor justo dos ativos e passivos identificveis e do gio,
conforme a seguir apresentado:
Caixa - pagamento aquisio de 40%

Valor justo da participao na AKF imediatamente antes da aquisio dos 40% (1)
gio inicial gerado na operao
Alocao carteira de clientes (vide nota 19)
Imposto de renda diferido
gio na compra de participao
(1)
45.492
5.249
40.243
(17.338)
4.335
27.240
Correspondente a ativos (circulante e no circulante) de R$ 29.112 e passivos (circulante e no circulante) de R$

23.863.
Adicionalmente, a BRF tem o compromisso de adquirir a participao remanescente

na AKF entre 36 e 90 meses da data de fechamento desta aquisio. O valor de
aquisio de participao remanescente ser determinado com base em mltiplos de
EBITDA da AKF.
A AKF lder na distribuio de alimentos congelados no Sultanato de Om,
abrangendo um largo escopo de clientes de varejo, food service e atacado.
distribuidora de produtos Sadia no Sultanato de Om h 25 anos, assim como de uma
srie de outros produtos congelados de outras marcas e fornecedores.
O investimento na AKF mensurado com base no mtodo de equivalncia patrimonial
por estar classificado como empreendimento controlado em conjunto.
6.2.2 Aquisio de participao na Minerva S.A.
Em 01.10.14, foi aprovada nas Assembleias Gerais Extraordinrias de acionistas da
Minerva S.A. e da Mato Grosso Bovinos S.A. (sociedade controlada pela BRF S.A.), a
incorporao da totalidade das aes de emisso da Mato Grosso Bovinos S.A. pela
Minerva S.A. A BRF havia transferido para a Mato Grosso Bovinos S.A. as atividades
de abate e desossa de bovinos das unidades de Vrzea Grande e Mirassol DOeste, no
Estado de Mato Grosso.
Na relao de troca, foram atribudas BRF 29.000.000 de aes de emisso da
Minerva S.A., que atualmente correspondem a 16,29% do capital social total e votante
da Minerva S.A. Nesta relao de troca, a Companhia apurou ganho de R$179.268,
correspondente a diferena entre o valor contbil do acervo lquido da Mato Grosso
Bovinos S.A. e o valor de mercado das 29.000.000 aes recebidas pela BRF.
A contabilizao da participao da Companhia no valor justo lquido dos ativos e
passivos identificveis e do gio nas demonstraes financeiras foi feita com base em
avaliao preliminar do valor justo, uma vez que a apurao do mesmo ainda no
havia sido concluda quando da aprovao das demonstraes financeiras pelo
Conselho de Administrao da Companhia.
O valor justo provisrio dos ativos e passivos identificveis da Minerva na data da
aquisio da participao como segue:
Valores na
data de aquisio
01.10.14
Ativos circulantes
Ativos no circulantes
Passivos circulantes
Passivos no circulantes
Valor justo provisrio da participao nos ativos lquidos identificveis
Preo de aquisio estimado
gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill )
632.608
464.545
228.796
746.306
122.051
372.650
250.599
O investimento na Minerva mensurado com base no mtodo de equivalncia

patrimonial sendo classificado como investimento em coligada. A Companhia utilizou
as demonstraes financeiras de 31.10.14 da Minerva para ajustar o valor do
investimento e apurar a equivalncia patrimonial at 31.12.14. O resumo destas
demonstraes financeiras est apresentado na nota 17.4.
7.
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

Taxa
m dia a.a.
Caixa e bancos
Dlar norte-americano
Reais
Euro
Outras moedas
Equivalentes de caixa
Em Reais
Em Dlar norte-americano
Depsito a prazo (1)
Overnight
Em Euros
Depsito a prazo
Outras moedas
Depsito a prazo
(1)
31.12.14
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
13.049
101.422
122.282
626
237.379
18.472
211.874
97.118
428
327.892
1.309.800
101.654
311.339
115.719
1.838.512
582.898
211.929
190.525
42.299
1.027.651
9,85%
11,18%
13.863
1.617.420
1.631.283
13.650
462.365
476.015
13.863
1.644.069
1.657.932
13.650
529.959
543.609
0,56%
0,18%
39.888
22.267
52.851
1.521.420
901.851
1.277.506
212.137
0,62%
48.540
48.418
78.190
66.690
5,16%
110.695
1.979.357
101.269
905.176
9.037
2.510.498
6.006.942
122
1.556.455
3.127.715
Vencimento no prazo mximo at 25.03.15.
8.
APLICAES FINANCEIRAS
PMPV

Credit link ed note
Aes
Fundos de investimentos
(a)
(b)
(1)
Taxa de
juros
Moeda m dia a.a.
Controladora
31.12.14
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
(c)
5,45
1,82
1,00
US$
US$
R$
ARS
3,77%
2,28%
11,00%
623
623
187.867
92.356
23.634
303.857
173.969
105.322
623
459
280.373

(d)
(e)
3,99
3,27
R$
R$
11,42%
11,65%
64.820
218.803
283.623
113.253
64.844
178.097
64.820
218.803
283.623
114.351
64.844
179.195
Mantidos at o vencimento
(e)
R$
11,65%
62.104
62.104
345.727
56.002
56.002
234.722
62.104
62.104
649.584
56.002
56.002
515.570
283.623
62.104
178.720
56.002
587.480
62.104
459.568
56.002
2,73
Total circulante
Total no circulante
(1)
Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.
(a) O credit linked note uma operao estruturada com instituio financeira de
primeira linha no exterior que remunera juros peridicos (LIBOR + spread) e
corresponde a uma nota de crdito que contempla o risco da Companhia.
(b) Os ttulos da dvida externa brasileira so denominados em Dlar norte-americano e
remunerados por taxas pr e ps-fixadas.
(c) O fundo em moeda estrangeira est representado basicamente por ttulos pblicos e
privados.
(d) As aplicaes em CDB so denominadas em Reais e remuneradas por taxas
variveis de 98% a 100% do CDI.
(e) As Letras Financeiras do Tesouro (LFT) so remuneradas taxa do Sistema
Especial de Liquidao e Custdia (SELIC).
A perda no realizada pela mudana do valor justo das aplicaes disponveis para
venda, registrada no patrimnio lquido, corresponde ao valor acumulado de R$17.296
lquido dos efeitos de impostos de R$225 (perda de R$5.406 lquido dos efeitos de
impostos de R$266 em 31.12.13).
Adicionalmente, em 31.12.14, do total de aplicaes financeiras, R$32.433 (R$82.758
em 31.12.13) foram dados em garantia de operaes de contratos futuros em Dlar
norte-americano e boi gordo, negociados na BM&FBOVESPA.
Em 31.12.14, os vencimentos das aplicaes financeiras do ativo no circulante tem a
seguinte composio:
Vencimentos
2017
62.104
62.104
A Companhia efetuou anlise de sensibilidade em relao exposio cambial (vide

nota 4.7).
9.
CONTAS A RECEBER DE CLIENTES E TTULOS A RECEBER
Contas a receber
Terceiros no pas
Partes relacionadas no pas
Terceiros no exterior
Partes relacionadas no exterior
( - ) Ajuste a valor presente
( - ) Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa
Circulante
No circulante
Ttulos a receber
Circulante
No circulante
(1)
(1)
31.12.14
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
1.476.399
1.622
410.943
2.889.486
4.778.450
(10.220)
(98.551)
1.712.518
1.059
316.750
2.062.672
4.092.999
(11)
(99.874)
1.476.399
1.622
1.693.314
1.243
3.172.578
(10.220)
(107.781)
1.712.900
1.059
1.593.473
146.223
3.453.655
(11)
(107.478)
4.669.679
3.993.114
3.054.577
3.346.166
4.663.193
6.486
3.985.424
7.690
3.046.871
7.706
3.338.355
7.811
532.148
(8.640)
(16.664)
403.934
(175)
(13.947)
602.987
(9.583)
(16.664)
520.216
(3.587)
(13.947)
506.844
389.812
576.740
502.682
170.029
336.815
83.743
306.069
215.067
361.673
149.007
353.675
Prazo mdio ponderado de vencimento de 2,84 anos.
Em 31.12.14, os ttulos a receber so representados principalmente pelos recebveis

das seguintes transaes (i) venda de ativos localizado na cidade de Ana Rech (RS)
para a JBS, com saldo de R$149.350, (ii) venda do imvel da Vila Anastcio, antiga
sede da Sadia, com saldo de R$66.103, (iii) venda da unidade de Carambe (PR) para a
Seara, com saldo de R$161.599 e (iv) venda de granjas e diversos imveis, com saldo
de R$177.760.
As informaes das contas a receber envolvendo partes relacionadas esto divulgadas
na nota 30. No saldo consolidado, refere-se a operaes com a coligada UP!, K&S,
Nutrifont no mercado interno e com a controlada em conjunto AKF, no mercado externo.
As movimentaes das perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa so
Saldo no incio do exerccio

Adies
Combinao de negcios
Reverses
Baixas
Variao cambial
Saldo no final do exerccio
31.12.14
99.874
85.163
(54.479)
(32.089)
82
98.551
Controladora
31.12.13
106.417
61.051
(28.904)
(38.639)
(51)
99.874
31.12.14
107.478
91.315
2.798
(57.838)
(33.953)
(2.019)
107.781
Consolidado
31.12.13
123.018
93.739
(67.195)
(39.669)
(2.415)
107.478
A composio das contas a receber por vencimento a seguinte:
Valores a vencer
Vencidos
01 a 60 dias
61 a 90 dias
91 a 120 dias
121 a 180 dias
181 a 360 dias
Acima de 361 dias
10.
31.12.14
4.494.352
Controladora
31.12.13
3.913.969
31.12.14
2.793.427
Consolidado
31.12.13
3.143.565
45.872
29.504
34.367
72.658
13.317
88.380
(10.220)
(98.551)
4.669.679
50.559
33.172
3.357
6.903
3.430
81.609
(11)
(99.874)
3.993.114
118.902
29.988
42.092
73.992
13.758
100.419
(10.220)
(107.781)
3.054.577
169.744
35.996
4.105
8.716
4.705
86.824
(11)
(107.478)
3.346.166
ESTOQUES
Produtos acabados
Mercadorias para revenda
Produtos em elaborao
Matrias-primas
Materiais de embalagens
Materiais secundrios
Almoxarifado
Mercadorias em trnsito
Importaes em andamento
Adiantamentos a fornecedores
(-) Proviso para ajuste a valor realizvel
(-) Proviso para estoques deteriorados
(-) Proviso para obsolescncia
(-) Ajuste a valor presente
31.12.14
1.045.232
16.764
193.228
482.863
75.745
217.604
145.311
74.864
10.678
(67)
(17.411)
(16.522)
(23.467)
2.204.822
Controladora
31.12.13
1.515.920
26.038
175.711
315.984
80.905
204.282
119.966
27
59.506
11.158
(30.663)
(10.795)
(5.221)
2.462.818
31.12.14
1.551.383
23.025
207.039
517.460
96.275
232.657
164.925
77.576
122.593
10.678
(1.205)
(19.521)
(18.063)
(23.467)
2.941.355
Consolidado
31.12.13
1.951.167
26.038
186.883
361.940
100.150
223.901
137.510
104.896
63.847
11.158
(31.590)
(19.064)
(5.221)
3.111.615
As baixas de estoques reconhecidas no custo dos produtos vendidos no exerccio findo

em 31.12.14 totalizaram R$18.901.439 na controladora e R$20.497.430 no consolidado
(R$19.658.279 na controladora e R$20.877.597 no consolidado em 31.12.13). Estes
valores incluem tambm as adies e reverses de provises para perdas nos estoques
apresentadas na tabela abaixo:
Proviso para ajuste a valor realizvel

Proviso para deteriorados
Proviso para obsolescncia
31.12.13
(30.663)
(10.795)
(5.221)
(46.679)
Adies
(13.053)
(46.631)
(15.664)
(75.348)
Reverses
43.649
43.649
Controladora
Baixas
31.12.14
(67)
40.015
(17.411)
4.363
(16.522)
44.378
(34.000)
Consolidado
Proviso para ajuste a valor realizvel

Proviso para deteriorados
Proviso para obsolescncia
31.12.13
(31.590)
(19.064)
(5.221)
(55.875)
Adies
(14.126)
(48.134)
(17.090)
(79.350)
Reverses
68.616
68.616
Baixas
46.499
4.570
51.069
Variao
cambial
(24.105)
1.178
(322)
(23.249)
31.12.14
(1.205)
(19.521)
(18.063)
(38.789)
Em 31.12.14, o valor correspondente a R$40.000 (R$50.000 em 31.12.13) dos saldos

dos estoques foi dado em garantia de operaes de crdito rural.
11.
ATIVOS BIOLGICOS
Os saldos contbeis dos ativos biolgicos segregados em ativos circulantes e no

circulantes esto apresentados a seguir:
31.12.14
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
Animais vivos
Total circulante
1.122.350
1.122.350
1.198.361
1.198.361
1.130.580
1.130.580
1.205.851
1.205.851
Animais vivos
Florestas
Total no circulante
459.381
222.442
681.823
1.804.173
446.106
122.872
568.978
1.767.339
460.768
222.442
683.210
1.813.790
446.106
122.872
568.978
1.774.829
Os animais vivos so classificados entre as categorias aves, sunos e bovinos, e

segregados entre consumveis e para produo.
Os animais classificados como consumveis so aqueles destinados ao abate para
produo de carne in-natura e/ou produtos elaborados e processados e enquanto no
atingem o peso adequado para abate so classificados como imaturos. Os processos
de abate e produo ocorrem de forma sequencial em um curtssimo intervalo de
tempo, e como consequncia, apenas os animais vivos transferidos para abate nos
frigorficos so classificados como maduros.
Os animais classificados como animais para produo (matrizes) so aqueles que tm
a funo de produzir outros ativos biolgicos. Enquanto no atingem a idade de
reproduo so classificados como imaturos e quando esto aptos a iniciar o ciclo
reprodutivo so classificados como maduros.
Na opinio da Administrao, o valor justo dos ativos biolgicos est substancialmente
representado pelo seu custo de formao principalmente devido ao curto ciclo de vida
dos animais e pelo fato de que parte significativa da rentabilidade dos produtos da
Companhia deriva do processo de industrializao e no da obteno de carne innatura (matria-prima no ponto de abate). Essa opinio est suportada por laudo de
avaliao de valor justo elaborado em 2014, por especialista independente, onde se
apurou uma diferena no significativa entre o valor justo e o custo de formao. Dessa
forma, a Administrao manteve o registro dos ativos biolgicos pelo seu custo de
formao.
Na elaborao deste laudo de valor justo, foi adotado o modelo de fluxo de caixa
descontado. A taxa de desconto utilizada foi o custo mdio ponderado de capital
(Weighted Average Cost of Capital - WACC) de 5,39% (4,95% em 2013).
As quantidades e os saldos contbeis de animais vivos esto apresentados a seguir:
Controladora
31.12.13
31.12.14
Ativos biolgicos consumveis

Aves imaturas
Sunos imaturos
Bovinos imaturos
Total circulante
Ativos biolgicos para produo
Aves imaturas
Aves maduras
Sunos imaturos
Sunos maduros
Bovinos imaturos
Bovinos maduros
Total no circulante
Quantidade
(mil cabeas)
Valor
Quantidade
(mil cabeas)
174.855
3.370
178.225
507.707
614.643
1.122.350
180.316
3.332
73
183.721
524.189
586.463
87.709
1.198.361
6.793
11.378
174
379
18.724
196.949
88.652
154.238
44.547
171.304
395
245
459.381
1.581.731
6.526
11.606
160
377
18.669
202.390
87.391
156.863
38.699
163.005
60
88
446.106
1.644.467
Consolidado
31.12.13
31.12.14
Ativos biolgicos consumveis

Aves imaturas
Sunos imaturos
Bovinos imaturos
Total circulante
Ativos biolgicos para produo
Aves imaturas
Aves maduras
Sunos imaturos
Sunos maduros
Bovinos imaturos
Bovinos maduros
Total no circulante
Valor
Quantidade
(mil cabeas)
Valor
Quantidade
(mil cabeas)
177.914
3.370
181.284
515.937
614.643
1.130.580
187.946
3.332
73
191.351
531.679
586.463
87.709
1.205.851
6.836
11.451
174
379
18.840
200.124
89.308
154.969
44.547
171.304
395
245
460.768
1.591.348
6.526
11.606
160
377
18.669
210.020
87.391
156.863
38.699
163.005
60
88
446.106
1.651.957
Valor
As movimentaes dos ativos biolgicos durante o exerccio esto apresentadas a

seguir:
Saldo em 31.12.13
Aquisies
Ganho na variao do valor justo
Aumento por reproduo, consumo de raes,
medicamentos e remunerao de parceria
Depreciao
Corte
Baixas
Transferncias - circulante e no circulante
Transferncia de mantidos para venda
Reduo por abate/alienao
Saldo em 31.12.14
Saldo em 31.12.13
Aquisies
Ganho na variao do valor justo
Aumento por reproduo, consumo de raes,
medicamentos e remunerao de parceria
Depreciao
Corte
Baixas
Transferncias - circulante e no circulante
Transferncia de mantidos para venda
Reduo por abate/alienao
Variao cambial
Saldo em 31.12.14
Aves
524.189
146.037
-
Sunos
586.463
1.088.380
-
Bovinos
87.709
26.032
-
Circulante
Total
1.198.361
1.260.449
-
Aves
244.254
25.607
-
Sunos
201.704
123.959
-
Bovinos
148
-
1.073.534
55.306
(1.291.359)
507.707
55.977
60.406
(1.176.583)
614.643
207
(113.948)
-
1.129.718
115.712
(2.581.890)
1.122.350
345.428
(317.093)
(55.306)
242.890
20.355
(69.761)
(60.406)
215.851
500
(8)
640
Aves
244.254
27.246
-
Sunos
201.704
123.959
-
Bovinos
148
-
345.428
(317.400)
(55.306)
55
244.277
20.355
(69.761)
(60.406)
215.851
500
(8)
640
Aves
531.679
146.037
-
Sunos
586.463
1.088.380
-
Bovinos
87.709
26.032
-
Circulante
Total
1.205.851
1.260.449
-
1.128.241
55.306
(1.344.716)
(610)
515.937
55.977
60.406
(1.176.583)
614.643
207
(113.948)
-
1.184.425
115.712
(2.635.247)
(610)
1.130.580
Controladora
No circulante
Florestas
Total
122.872
568.978
149.566
23.963
23.963
(23.353)
(909)
99.869
222.442
366.283
(386.862)
(23.353)
(909)
(115.712)
99.869
681.823
Consolidado
No circulante
Florestas
Total
122.872
568.978
151.205
23.963
23.963
(23.353)
(909)
99.869
222.442
366.283
(387.169)
(23.353)
(909)
(115.712)
99.869
55
683.210
Os custos das matrizes so depreciados linearmente pelo perodo de 15 a 30 meses.

As aquisies de ativos biolgicos de produo (no circulante) ocorrem quando existe
a expectativa de que o plano de produo no poder ser atendido com os ativos
prprios e, via de regra, trata-se de aquisies de animais imaturos no incio do ciclo de
vida.
As aquisies de ativos biolgicos para abate (aves e sunos - circulante) so
representadas por aves de 1 dia e sunos de at 22 quilos, que estaro sujeitos ao
gerenciamento de parte substancial da atividade agrcola pela Companhia.
O aumento por reproduo classificado no circulante est relacionado aos ovos
oriundos dos ativos biolgicos de produo.
12.
TRIBUTOS A RECUPERAR
ICMS
PIS e COFINS
Imposto de renda e contribuio social
IPI
Outros
( - ) Proviso para realizao
31.12.14
990.317
289.333
551.050
59.560
148.940
(226.306)
1.812.894
Total circulante
Total no circulante
914.720
898.174
Controladora
31.12.13
977.506
507.782
588.420
60.295
84.373
(216.673)
2.001.703
1.211.084
790.619
31.12.14
1.048.236
289.389
585.187
59.560
172.031
(233.245)
1.921.158
Consolidado
31.12.13
1.017.279
507.866
623.573
60.295
119.262
(224.528)
2.103.747
1.009.076
912.082
1.302.939
800.808
As movimentaes da proviso para realizao dos tributos a recuperar so

ICMS
PIS e COFINS
Proviso para perda IR/CS
IPI
Outros
31.12.13
(175.685)
(17.698)
(8.550)
(14.740)
-
Adies
(14.632)
(13.780)
(435)
(1.585)
Baixas
20.799
-
(216.673)
(30.432)
20.799
Controladora
31.12.14
(169.518)
(31.478)
(8.985)
(14.740)
(1.585)
(226.306)
Consolidado
ICMS
PIS e COFINS
Proviso para perda IR/CS
IPI
Outros
31.12.13
(175.686)
(17.698)
(8.550)
(14.740)
(7.854)
(224.528)
Adies
(14.632)
(13.780)
(525)
(1.585)
(30.522)
Baixas
20.799
46
32
20.877
Variao
Cambial
928
928
31.12.14
(169.519)
(31.478)
(9.029)
(14.740)
(8.479)
(233.245)
12.1 ICMS Imposto sobre a circulao de mercadorias e servios

Em decorrncia de (i) atividade exportadora, (ii) vendas no mercado domstico sujeitas
a alquotas reduzidas e (iii) investimentos em imobilizado, a Companhia gera crditos
que so compensados com dbitos gerados nas vendas no mercado domstico ou
transferidos a terceiros.
A Companhia possui crdito acumulado de ICMS nos Estados do Mato Grosso do Sul,
Paran, Santa Catarina e Minas Gerais para os quais a Administrao entende que se
realizaro no mdio ou longo prazo.
12.2 PIS e COFINS
Os crditos fiscais acumulados de PIS e COFINS decorrem, basicamente, de crditos
sobre compras de matrias-primas utilizadas na produo de produtos exportados ou
de produtos cuja venda tributada alquota zero, tais como carnes in-natura,
margarinas, manteiga, leite UHT e pasteurizado. A realizao desses crditos pode ser
efetuada por meio de compensao com operaes de venda no mercado interno de

produtos tributados, com outros tributos federais ou pedidos de restituio ou
ressarcimento.
A Administrao da Companhia avalia continuamente alternativas que permitam
acelerar a utilizao dos crditos acumulados.
12.3 Imposto de renda e contribuio social
Os crditos acumulados de IRPJ e CSLL decorrem das retenes na fonte sobre
aplicaes financeiras, juros e antecipaes no recolhimento do imposto de renda e
contribuio social. A realizao ocorre mediante a compensao com impostos e
contribuies federais a pagar.
13.
ATIVOS E PASSIVOS NO CIRCULANTES MANTIDOS PARA VENDA E

OPERAES DESCONTINUADAS
13.1 Ativos e passivos no circulantes mantidos para venda

2014
Controladora
Lcteos Outros (1)
Total
2013
Consolidado
Outros
Total
Controladora
Lcteos
Outros
Total
Consolidado
Outros
Total
Ativo
Circulante
Estoques
233.000
213.000
233.000
213.000
233.000
213.000
Total do ativo circulante
446.000
446.000
446.000
No Circulante
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
15.089
750.677
671.398
74.401
-
15.089
825.078
671.398
442
-
15.089
825.520
671.398
146.924
-
146.924
-
2.024
-
148.948
-
Total do ativo no circulante
1.437.164
74.401
1.511.565
442
1.512.007
146.924
146.924
2.024
148.948
Total do Ativo
1.883.164
74.401
1.957.565
442
1.958.007
146.924
146.924
2.024
148.948
Passivo
Circulante
Fornecedores
Salrios e obrigaes sociais
Obrigaes tributrias
Impostos sobre a renda diferidos
279.000
14.277
14.370
200.617
279.000
14.277
14.370
200.617
279.000
14.277
14.370
200.617
Total do passivo circulante
508.264
508.264
508.264
Total do Passivo
508.264
508.264
508.264
1.449.743
Ativos e Passivos Mantidos Para

Venda e Operaes Descontinuadas
(1)
1.374.900
74.401
1.449.301
442
146.924
146.924
2.024
148.948
A reduo de outros ativos mantidos para a venda em 2014 est relacionada principalmente com a transferncia
de florestas para o ativo biolgico.
13.2 Operaes descontinuadas

Em 05.12.14, a BRF celebrou com a Lactalis (comprador), contrato de venda,
estabelecendo os termos e as condies para a alienao de suas unidades
produtivas do segmento operacional lcteos, que inclui (i) as plantas de Bom Conselho
(PE), Carambe (PR), Ravena (MG), Concrdia (SC), Teutnia (RS), Itumbiara (GO),
Terenos (MS), Iju (RS), Trs de Maio I (RS), Trs de Maio II (RS) e Santa Rosa (RS),
e (ii) os respectivos ativos e marcas (Batavo, Eleg, Cotochs, Santa Rosa e DoBon)
deste segmento (Transao).
O valor da Transao nesta data foi fixado no montante de US$697.756 (equivalente a
R$1.800.000), a ser recebido na data de concluso da transao, sujeito a ajustes
usuais de capital de giro e dvida lquida, conforme os termos do contrato.
Com a fixao do valor da transao em Dlares norte-americanos (USD) e,
considerando que a moeda funcional da BRF e do comprador diferente do USD, foi
reconhecido derivativo embutido, nos termos do CPC 38, aprovado pela Deliberao
CVM n 604/09. A determinao do valor de mercado do derivativo embutido totalizou
R$27.955 em 31.12.14 e foi reconhecido em outros ativos financeiros em contrapartida
ao resultado financeiro.
A concluso da Transao tambm est sujeita implementao de condies
suspensivas, como investimentos necessrios para adequao dos ativos para a
transferncia ao comprador e aprovao regulatria (incluindo do Conselho
Administrativo de Defesa Econmica (CADE)). A Companhia no espera impacto
significativo na concluso da transao, prevista para o 2 trimestre de 2015.
Os resultados do exerccio e os fluxos de caixa das operaes descontinuadas que
representam os desempenhos do segmento de lcteos so apresentados a seguir:
DEMONSTRAES DO RESULTADO
31.12.14
Receita lquida
Custo dos produtos vendidos
Lucro bruto
31.12.13
2.720.406
2.733.769
(2.111.487)
(2.075.548)
608.919
658.221
(424.899)
(30.042)
(30.568)
(2.826)
(483.273)
(34.761)
(77.266)
414
Lucro antes do imposto de renda e contribuio social
120.584
63.335
Imposto de renda e contribuio social corrente
(30.762)
Lucro lquido de operaes descontinuadas
89.822
(16.156)
47.179
Despesas operacionais:
Vendas
Gerais e administrativas
Outras despesas operacionais, lquidas
Equivalncia patrimonial
DEMONSTRAES DO FLUXO DE CAIXA

Lucro lquido das operaes descontinuadas

Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas operaes
descontinuadas
Depreciao e amortizao
31.12.14
31.12.13
89.822
47.179
67.505
2.826
58.734
(414)
Caixa gerado pelas operaes descontinuadas
160.153
105.499
Atividades de investimento das operaes descontinuadas

Aquisies de imobilizado
(51.161)
(87.720)
Caixa aplicado nas atividades de investimento das operaes descontinuadas
(51.161)
(87.720)
Caixa gerado pelas operaes descontinuadas
108.992
17.779
14.
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
14.1 Composio do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

diferidos
31.12.14
Ativo
Prejuzos fiscais de IRPJ
Base de clculo negativa CSLL
Diferenas temporrias ativas
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
Tributos com exigibilidade suspensa
Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa
Proviso para perda com imobilizado
Proviso para realizao de crditos tributrios
Proviso para outras obrigaes
Participao de empregados no resultado
Proviso para ajuste dos estoques
Plano de benefcios a empregados
Combinao de negcios - Sadia (1)
Perdas no realizadas de derivativos
Proviso para perdas - devedores diversos
Outras adies temporrias
Passivo
Diferenas temporrias passivas
Combinao de negcios - Sadia e Quickfood (1)
Combinao de negcios - demais empresas
Diferena de amortizao de gio fiscal x contbil
Diferena de depreciao fiscal x contbil (vida til)
Outras excluses temporrias
Imposto de renda diferido ativo, lquido
Combinao de negcios - Dnica e Avex
Combinao de negcios - AFC
Combinao de negcios - AKF
Combinao de negcios - Federal Foods
Outras - variao cambial
Total de impostos diferidos
(1)
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
640.745
262.731
688.177
277.826
697.843
263.159
732.149
278.494
200.748
69.074
6.783
15.529
73.350
50.810
118.899
11.560
106.784
583.770
56.615
8.220
48.428
2.254.046
146.696
70.239
14.958
6.454
70.762
53.716
51.607
15.871
99.029
695.646
83.606
3.969
69.667
2.348.223
204.212
69.074
7.652
15.529
73.893
52.914
118.899
11.560
106.784
583.770
56.615
8.220
52.014
2.322.138
150.534
70.239
16.136
6.454
70.762
55.730
51.607
15.871
99.029
695.646
83.606
3.969
75.649
2.405.875
(750.509)
(223.213)
(511.404)
(16.988)
(1.502.114)
(763.121)
(335.858)
(468.378)
(34.991)
(1.602.348)
(750.509)
(103.557)
(223.213)
(511.404)
(19.440)
(1.608.123)
(763.121)
(131.000)
(335.858)
(468.378)
(41.841)
(1.740.198)
751.932
745.875
751.932
745.875
714.015
665.677
(15.633)
(34.636)
(4.334)
(7.751)
(27.829)
(20.566)
-
623.831
645.111
O ativo fiscal diferido sobre combinao de negcios Sadia foi constitudo sobre a diferena de amortizao entre
o gio contbil e o fiscal. O passivo fiscal diferido sobre combinao de negcios Sadia e Quickfood est
representado substancialmente pela alocao do gio no ativo imobilizado, marcas e passivo contingente.
Algumas subsidirias da Companhia no Brasil possuem saldos de prejuzos fiscais e

base negativa de contribuio social no montante de R$16.474 e R$16.291,
respectivamente, (R$18.493 e R$18.312 em 31.12.13), para os quais no foram
constitudos os crditos tributrios correspondentes. Caso houvesse expectativa de
realizao destes crditos, os valores a serem reconhecidos no balano totalizariam
R$5.585 (R$6.271 em 31.12.13).
A Companhia elaborou estudos sobre os efeitos que poderiam advir da aplicao das
disposies da Lei n 12.973/14 (converso da Medida Provisria n 627/13) e concluiu
que no h efeitos significativos nas suas demonstraes financeiras de 31.12.14 e

31.12.13. Desta forma, a Administrao da Companhia optou por no adotar o novo
regime tributrio em 2014.
14.2 Perodo estimado de realizao
Os ativos fiscais diferidos decorrentes de diferenas temporrias sero realizados
medida que estas sejam liquidadas ou realizadas. O perodo de liquidao ou
realizao de tais diferenas impreciso e est vinculado a diversos fatores que no
esto sob o controle da Administrao.
Na estimativa de realizao dos crditos fiscais diferidos ativos, constitudos sobre
prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, a Administrao considera seu
plano oramentrio e estratgico, ajustados com base nas estimativas das principais
adies e excluses fiscais. Com base nesta estimativa a Administrao acredita que
provvel que esses crditos fiscais diferidos sejam realizados, conforme abaixo
demonstrado:
Controladora
213.537
176.178
196.901
219.883
96.977
903.476
2015
2016
2017
2018
2019
2020-2022
2023-2024
Consolidado
215.012
177.291
203.148
226.485
103.556
20.955
14.555
961.002
A movimentao dos ativos fiscais diferidos apresentada a seguir:
Controladora
31.12.14
31.12.13
IR/CS diferidos reconhecidos no resultado
IR/CS diferidos transferidos para bens destinados a venda - segmento
de lcteos
IR/CS diferidos reconhecidos na combinao de negcio - Minerva
IR/CS diferidos reconhecidos em resultados abrangentes
IR/CS diferidos reconhecidos em combinaes de negcios
Outros
Saldo no final do exerccio
31.12.14
Consolidado
31.12.13
745.875
(235.889)
819.236
(140.403)
645.111
(235.205)
690.388
(116.026)
200.617
1.128
52.783
(12.582)
751.932
60.848
6.194
745.875
200.617
52.824
(46.722)
7.206
623.831
60.718
9.356
675
645.111
14.3 Conciliao do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Controladora
31.12.14
31.12.13
Lucro antes do imposto de renda e contribuio social das operaes continuadas
Alquota nominal
Despesa alquota nominal
Ajustes do imposto de renda e contribuio social sobre:
Resultado de investimentos em controladas
Variao cambial sobre investimentos no exterior
Diferena de alquotas sobre resultados de controladas
Juros sobre capital prprio, lquido
Multas
Subvenes para investimentos
Outras diferenas permanentes
Imposto corrente
Imposto diferido
31.12.14
Consolidado
31.12.13
2.448.570
34%
(832.514)
1.146.846
34%
(395.305)
2.487.621
34%
(845.791)
1.148.777
34%
(395.962)
222.469
6.467
250.840
(15.066)
47.726
6.722
(313.356)
(107.758)
140.257
246.164
1.707
41.201
(57.861)
(131.595)
8.694
43.087
150.394
250.840
(15.066)
47.726
7.550
(352.566)
4.530
129.944
(125.423)
246.164
1.707
41.201
(31.280)
(129.119)
(77.467)
(235.889)
8.808
(140.403)
(117.361)
(235.205)
(13.093)
(116.026)
A composio do resultado contbil e dos impostos relativos s subsidirias no exterior

est demonstrada a seguir:
31.12.14
576.048
(37.559)
(8.311)
Resultado contbil das subsidirias no exterior

Imposto corrente de subsidirias do exterior
Imposto diferido de subsidirias do exterior
Consolidado
31.12.13
(412.551)
(19.862)
26.163
A Administrao da Companhia determinou que o total de lucros registrados

contabilmente pelas holdings de suas subsidirias no exterior no sero redistribudos.
Tais recursos sero destinados a investimentos nas subsidirias, e, por essa razo, os
impostos diferidos no foram reconhecidos. O total de lucros acumulados no
distribudos corresponde a R$1.896.478 em 31.12.14 (R$1.158.814 em 31.12.13).
As declaraes de imposto de renda no Brasil esto sujeitas reviso pelas
autoridades fiscais por um perodo de cinco anos a partir da data da sua entrega. A
Companhia pode estar sujeita cobrana adicional de tributos, multas e juros em
decorrncia dessas revises. Os resultados apurados pelas subsidirias do exterior
esto sujeitos tributao de acordo com as legislaes fiscais de cada pas.
15.
DEPSITOS JUDICIAIS
As movimentaes dos depsitos judiciais esto apresentadas a seguir:
Tributrias
Trabalhistas
Cveis, comerciais e outras
31.12.13
292.456
155.938
24.223
472.617
Adies
39.729
106.933
7.188
153.850
Reverses
(9.016)
(13.829)
(539)
(23.384)
Baixas
(931)
(31.515)
(1.754)
(34.200)
Controladora
Atualizao
monetria
31.12.14
30.036
352.274
10.782
228.309
2.585
31.703
43.403
612.286
Consolidado
Tributrias
Trabalhistas
16.
31.12.13
292.633
155.979
30.064
478.676
Adies
42.543
111.809
7.394
161.746
Reverses
(9.328)
(13.829)
(5.255)
(28.412)
Baixas
(3.731)
(33.574)
(1.754)
(39.059)
Atualizao
monetria
30.080
10.784
2.585
43.449
Variao
cambial
(13)
200
(868)
(681)
31.12.14
352.184
231.369
32.166
615.719
CAIXA RESTRITO
Vencim ento
Certificados do tesouro nacional
2020
Moeda
R$
Taxa de
juros
m dia a.a.
31.12.14
31.12.13
15,67%
115.179
115.179
99.212
99.212
Os certificados do tesouro nacional foram dados em garantia do emprstimo obtido por

meio do Programa Especial de Saneamento de Ativos (PESA) (vide nota 20).
17.
INVESTIMENTOS EM COLIGADAS E EMPREENDIMENTOS CONTROLADOS

EM CONJUNTO
17.1 Composio dos investimentos

Controladora
31.12.14
31.12.13
Investimento em controladas e coligadas
gio Quickfood
gio Minerva
gio AKF
Adiantamento para futuro aumento de capital
Outros investimentos
3.439.320
312.177
247.283
100
3.998.880
849
3.999.729
2.756.464
447.429
100
3.203.993
873
3.204.866
31.12.14
Consolidado
31.12.13
137.359
247.283
52.428
437.070
1.353
438.423
105.874
105.874
2.116
107.990
23.140
(12.290)
(466)
54
62.083
37.470
(56.278)
832.083
(4.154)
10
139
(102)
8.449
(2.238)
5.190
(426.673)
(4)
(138.061)
15.463
(169.215)
(133.150)
(51.299)
(5.564)
(1.013)
(4.417)
(2.198.907)
(81)
(118)
31.12.13
125.731
44.592
(30.237)
(2.025)
31.12.13
101
505.045
(3.555)
(517.054)
31.12.13
1.252
169.564
(1.601)
31.12.13
31.12.13
27.600
146.063
(19.347)
(21.166)
31.12.13
184.492
130.705
(184.741)
(79.157)
31.12.13
6.037
2.507
(2.980)
-
31.12.13
1.013
-
31.12.13
4.588
1.868
(1.979)
(60)
31.12.13
-
31.12.13
123
(5)
-
31.12.13
81
-
Ativo circulante
Ativo no circulante
Passivo circulante
Passivo no circulante
31.12.13
118.881
2.255.989
(406)
(175.557)
10.489
(20.030)
(10.024)
3.440
(35.543)
860.071
(23.500)
630
(52)
3.718
(2.960)
10.283
717.782
(49)
(44)
Receita lquida
Lucro (prejuzo) lquido
(86.143)
41.354
(180.419)
(78.403)
(18.712)
(5.564)
(1)
(2.940.245)
(38)
Patrimnio lquido
(1.081)
31.12.14
65.907
22.870
(2.608)
(26)
31.12.14
39
385.891
(2.917)
(424.367)
31.12.14
1.428
180.728
(1.737)
31.12.14
31.12.14
18.533
89.086
(13.106)
(16.110)
31.12.14
232.850
217.735
(270.110)
(161.763)
31.12.14
3.698
2.503
(637)
-
31.12.14
3.921
124
(1.729)
(1.235)
31.12.14
1
-
31.12.14
391.669
2.767.582
(13.402)
(205.604)
31.12.14
-
(1)
Subsidiria integral incorporada por BRF GmbH em 31.03.13.
Receita lquida
Patrimnio lquido
Ativo circulante
Ativo no circulante
Passivo circulante
31.12.14
38
-
31.12.14
-
Sadia
GmbH (1)
BRF
GmbH
Quickfood
S.A.
VIP S.A.
Empr. e
Particip.
Imob.
Sadia
Overseas
S.A.
Sadia
International Ltd.
Sadia
Alimentos
S.A.
PSA
Labor.
Veter.
Ltda.
Perdigo
Trading
S.A.
Establec.
Levino
Zaccardi
Elebat
Alimentos
S.A.
Avipal
Construtora
S.A.
Avipal
Centro
Oeste S.A.
17.2 Informaes financeiras resumidas de controladas diretas
c) Saldo do investimento em 31.12.14

Saldo no investimento no incio do exerccio
Prmio sobre Exchange Offer
Lucro no realizado nos estoques
gio na aquisio de participao no controladores
Variao cambial sobre gio na aquisio de
participao de no controladores
Variao cambial sobre gio
gio
Baixa mais valia imobilizado
Variao cambial de empresas no exterior
Outros resultados abrangentes
Aumento/reduo de capital
Dividendos e juros sobre capital prprio
Baixa de investimento
Aquisio participao de empresas
Proviso para perda de investimento
Transferncia para mantidos para venda e operaes
descontinuadas
Ajuste de valor justo de ativos e passivos adquiridos

gio por expectativa de rentabilidade futura
Resultado do exerccio
b) Informaes das controladas em 31.12.14

Capital social
Patrimnio lquido
a) Participao no capital 31.12.14

% de participao
Quantidade total de aes e cotas
Quantidade de aes e cotas possuidas
2.940.251
3.656
19.903
38
717.782
2.198.907
(69)
(49)
118
81
(43)
(49)
(44)
717.782
2.940.245
6.122
100,00%
BRF
GmbH
38
5.972
100,00%
6.963.854
Avipal
Construtora S.A.
6.963.854
Avipal
Centro
Oeste S.A.
990
1.000
99,00%
Elebat
Alimentos
S.A.
1.060
(1.062)
704
(2.908)
4.326
(2.960)
1.081
6.604
98
100
98,26%
Establec.
Levino
Zaccardi
(180.319)
180.319
50
100
100,00%
Mato
Grosso
Bovinos
S.A.
(961)
(52)
1.013
(52)
Perdigo
Trading
S.A.
5.561
1.082
(630)
559
4.550
630
5.564
5.564
5.463.850
5.463.850
100,00%
PSA
Labor.
Veter.
Ltda
328.960
(8.011)
(555)
(8.033)
(126.664)
(191)
(21.162)
493.576
(23.500)
175.562
136.615
18.712
28.117
32.841.224
36.469.606
90,05%
Quickfood
S.A.
78.307
(17.957)
(1.342)
(1)
(35.543)
133.150
(35.543)
78.403
225.073
33.717.308
33.717.308
100,00%
Sadia
Alimentos
S.A.
180.418
21.227
(10.024)
169.215
(10.024)
180.419
2.391
900
900
100,00%
Sadia
International Ltd.
25.892
(5.862)
(20.030)
(20.030)
(41.354)
50.000
50.000
100,00%
86.142
(62.389)
(19)
10.489
138.061
10.489
86.143
40.061
14.249.459
14.249.459
100,00%
VIP S.A.
Empr. e
Particip.
Imob
Controladas
Sadia
Overseas
S.A.
17.528
(1.222)
5.141
13.609
10.492
35.772
27.664
13.555.402
27.664.086
49,00%
357.246
124.240
2.744
247.283
(17.021)
(104.488)
247.283
675.037
834.136
29.000.000
178.000.090
16,29%
K&S
Alimentos
S.A. Minerva S.A.
(15.089)
(2.826)
17.915
(5.652)
30.176
35.000
10.000
20.000
50,00%
Nutrifont
Alimentos
S.A.
1.354
324
1.030
33,33%
2.014
1.888
126
33,33%
(63.700)
35.259
28.442
70.518
500
1.000
50,00%
UP!
Alimentos Ltda
Coligadas
PP-BIO
PR-SAD
Adm. Bem Adm. Bem
prprio
prprio
S.A.
S.A.
3.998.880
(15.089)
25.892
127.210
(181.349)
(127.941)
180.769
(4.402)
19.021
(555)
(8.033)
(126.664)
245.941
512
659.572
3.203.993
31.12.14
3.203.993
13.614
1.030
(55.385)
104.360
(44.715)
412.519
(10.139)
(2.977)
69
(78.340)
(306.866)
3.170.823
Total
31.12.13
17.3 Movimentao dos investimentos diretos em controladas e coligadas da

Controladora
Os ganhos decorrentes da variao cambial sobre a converso dos investimentos nas

subsidirias no exterior, cuja moeda funcional o Real, totalizaram R$126.726 em
31.12.14 (R$382.197 em 31.12.13) e esto reconhecidos como resultado financeiro na
demonstrao do resultado consolidado do exerccio.
Em 31.12.14, as controladas, coligadas e empreendimentos controlados em conjunto
no possuem qualquer restrio para transferir dividendos ou pagar seus emprstimos
ou adiantamentos para a Companhia.
502.716
(9.139)
(617)
50%
(2.610)
(469)
50%
(42.923)
(17.221)
49%
(12.350)
2.615
49%
(988)
46
40%
(20.287)
28.441
50%
(21.806)
35.259
50%
33%
33%
33%
(6)
415
50%
(255)
(2.826)
50%
(23.873)
(17.021)
16%
(11.352)
2.304
49%
(10.592)
5.141
49%
Despesas operacionais
(1)
Os saldos apresentados no so comparativos em razo das aquisies de participaes societrias da AKF e Minerva terem ocorrido respectivamente em 03.07.14 e 01.10.14 respectivamente.
% de participao
31.12.13
137.416
311.564
85.257
27.016
90.767
106.340
Rising Star
159.809
31.12.13
42.682
Federal Foods
31.12.14
31.12.14
31.12.14 31.12.13
31.12.14
31.12.14 31.12.13
31.12.13
31.12.14
31.12.14
31.12.14 31.12.13
51.577
(1)
Receita lquida
AKF
31.12.14
UP!
PR-SAD
PP-BIO
180
44.699
6.497
28.442
2.015
1.030
1.355
17.915
(15.089)
109.963
13.608
17.528
Nutrifont
(12)
(5.026)
(946)
(43)
(1.559)
(681.298)
(410)
(397)
Transferncia para
mantidos para venda
(1)
243
(46.714)
(106.481)
-
(24.389)
(14.490)
(36.653)
(1.130)
(65.355)
(221.189)
(7.217)
(9.049)
Passivo circulante
Minerva
46.663
3.887
-
2.267
30
101
2.015
1.030
1.355
14.455
61.827
580.945
4.893
4.369
Ativo no circulante
K&S
31.12.13
152.319
-
29.565
42.902
36.553
4.633
20.176
431.505
16.342
Ativo circulante
22.605
Rising Star
31.12.14
31.12.13
31.12.14
31.12.14
31.12.14 31.12.13
Federal Foods
Empreendimentos controlados em conjunto
31.12.14
(1)
31.12.14 31.12.13
AKF
31.12.13
UP!
Coligadas
PR-SAD
PP-BIO
Nutrifont
31.12.14
(1)
31.12.14
Minerva
31.12.14 31.12.13
K&S
17.4 Informaes financeiras resumidas de participao em coligadas e

empreendimentos controlados em conjunto
3,06%
5,86%
3,81%
7,96%
18,61%
(1.341.344)
(2.261.586)
(423.821)
(41.305)
(47.609)
(4.115.665)
(18.983)
10.338.897
567.115
5.250.780
6.215.598
1.538.825
94.376
156.121
647.081
3.649
14.473.545
Saldo em
31.12.13
(127.558)
(340.542)
(62.532)
(6.231)
(21.595)
(558.458)
(50.998)
191.665
7.497
26.527
66.043
1.893
302
1
675.517
23.341
801.121
(22.523)
(41.365)
(2.433)
(758)
(426)
(67.505)
(16.344)
51.161
51.161
Adies de
operaes
Adies descontinuadas
29.161
75.302
2.448
2.793
9.518
119.222
(71.190)
(2.449)
(49.953)
(109.642)
(3.110)
(4.647)
(20.424)
(187)
(190.412)
19.297
19.297
Baixas Reverso
16.841
34.861
9.637
417
483
62.239
(256.916)
16.698
64.267
388.844
107.642
6.963
(825)
(879.324)
(23.420)
(319.155)
Transferncias (1)
97.228
222.519
704
3.713
1.708
325.872
(780.800)
(39.367)
(437.329)
(579.980)
(897)
(9.173)
(3.455)
(36.471)
(1.106.672)
(1.348.195)
(2.310.811)
(475.997)
(41.371)
(57.921)
(4.234.295)
(50.684)
9.424.609
549.494
4.854.292
5.980.863
1.644.353
87.821
131.418
457.777
3.570
13.709.588
Saldo em
31.12.14
Controladora
No saldo apresentado alm das transferncias para o ativo intangvel e ativos biolgicos, contempla tambm o valor de R$180.319, referente Integralizao de
capital com ativos imobilizados relacionados diviso de bovinos da Companhia em sua subsidiaria integral Mato Grosso Bovinos S.A. (vide nota 17.3).
(1)
Proviso para perdas
Depreciao
Edificaes e benfeitorias
Mquinas e equipamentos
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Custo
Terrenos
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Imobilizaes em andamento
Adiantamento a fornecedores
(a.a.)
ponderada
Taxa m dia
Transferncias
lquidas entre
mantidos para
venda
18. IMOBILIZADO
A movimentao do ativo imobilizado apresentada a seguir:
3,07%
5,86%
3,89%
7,94%
18,74%
(1.348.171)
(2.427.892)
(459.156)
(53.389)
(47.660)
(4.336.268)
(18.983)
10.821.578
567.129
5.414.069
6.538.245
1.573.355
111.478
160.474
798.372
13.707
15.176.829
Saldo em
31.12.13
(133.557)
(362.877)
(64.153)
(7.582)
(22.571)
(590.740)
(50.998)
409.247
7.497
28.424
69.410
2.757
1.240
561
908.443
32.653
1.050.985
(22.523)
(41.365)
(2.433)
(758)
(426)
(67.505)
(16.344)
51.161
51.161
(2.442)
(5.485)
(1.217)
(17.050)
(26.194)
8.471
2.540
6.064
1.279
20.772
4.010
34.665
Adies de
Combinao
operaes
Adies descontinuadas de negcios (1)
31.336
87.357
5.599
3.908
22.619
150.819
(308.517)
(3.869)
(143.333)
(201.553)
(27.112)
(13.870)
(32.926)
(36.673)
(459.336)
19.297
19.297
Baixas Reverso
16.641
34.624
9.716
775
483
62.239
(75.125)
17.754
249.924
496.107
211.957
4.807
(64)
(1.090.310)
(27.539)
(137.364)
Transferncias
97.958
222.519
704
3.713
1.708
326.602
(781.235)
(39.367)
(438.494)
(579.980)
(897)
(9.173)
(3.455)
(36.471)
(1.107.837)
918
6.946
1.789
(56)
3.943
13.540
(18.023)
(4.146)
(13.875)
(24.868)
(2.652)
4.669
(1.314)
9.177
1.446
(31.563)
(1.359.840)
(2.486.173)
(507.934)
(54.606)
(58.954)
(4.467.507)
(50.684)
10.059.349
544.998
5.099.255
6.303.425
1.757.408
100.430
144.048
607.709
20.267
14.577.540
Saldo em
31.12.14
Consolidado
Em 16.01.12, a Companhia atravs da sua subsidiria integral BRF GmbH, adquiriu o controle e consequentemente passou a consolidar as demonstraes financeiras da subsidiria integral Federal
Foods (vide nota 6.1.1).
(1)
Proviso para perdas
Depreciao
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Custo
Terrenos
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Imobilizaes em andamento
Adiantamento a fornecedores
(a.a.)
ponderada
Taxa m dia
Transferncias
lquidas entre
mantidos para Variao
venda
cambial
A Companhia possui itens registrados no ativo imobilizado totalmente depreciados que

ainda esto em operao. A composio destes itens est apresentada a seguir:
Controladora
Custo
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Outros
Consolidado
31.12.14
31.12.13
31.12.14
31.12.13
114.984
633.241
71.313
14.499
4.494
39.852
878.383
110.626
567.665
75.265
13.766
5.293
28.202
800.817
127.168
671.054
71.676
19.140
4.494
39.852
933.384
122.939
618.276
75.294
21.013
5.610
28.202
871.334
O valor dos custos de emprstimos capitalizados durante o exerccio findo em 31.12.14

foi de R$32.744 na controladora e R$37.686 no consolidado (R$49.881 na controladora
e R$52.175 no consolidado em 31.12.13). A taxa mdia ponderada utilizada para
determinar o montante dos custos de emprstimo passveis de capitalizao foi 5,43%
a.a. na controladora e 5,98% no consolidado (5,94% na controladora e 6,21% a.a. no
consolidado em 31.12.13).
Em 31.12.14, a Companhia no tinha compromissos assumidos em decorrncia da
aquisio ou construo de ativos imobilizados.
Os bens do ativo imobilizado que foram oferecidos em garantia de operaes de
diversas naturezas, so apresentados abaixo:
Tipo de garantia
Terrenos
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Outros
Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil
Financeiro/Trabalhista/Fiscal
Financeiro/Trabalhista/Fiscal
Financeiro/Fiscal
31.12.14
31.12.13
Valor contbil
Valor contbil
de bens dados
de bens dados
em garantia
em garantia
320.905
1.670.522
2.053.784
640.400
18.699
10.835
76.944
4.792.089
330.823
1.824.785
2.054.899
660.038
19.906
1.591
100.337
4.992.379
19.
INTANGVEL
O intangvel composto pelos seguintes itens:

Controladora
gio
Fidelizao de integrados
Marcas
Patentes
Software
Taxa mdia
ponderada
(a.a.)
12,50%
16,51%
20,00%
Acordo de no concorrncia
gio
Marcas
Patentes
Relacionamento com fornecedores
Software
Taxa mdia
ponderada
(a.a.)
2,44%
12,50%
17,30%
7,71%
42,00%
20,00%
Custo
2.096.587
13.682
1.173.000
3.722
414.941
3.701.932
Amortizao
acumulada
(3.955)
(1.397)
(251.490)
(256.842)
Saldos em
31.12.14
2.096.587
9.727
1.173.000
2.325
163.451
3.445.090
Saldo em
31.12.13
2.767.985
10.150
1.173.000
2.896
130.108
4.084.139
Consolidado
Custo
332
2.525.343
13.682
1.267.888
4.823
351.449
10.064
453.551
4.627.132
Amortizao
acumulada
(332)
(3.955)
(2.266)
(21.437)
(7.580)
(262.919)
(298.489)
Saldos em
31.12.14
2.525.343
9.727
1.267.888
2.557
330.012
2.484
190.632
4.328.643
Saldo em
31.12.13
124
3.101.750
10.151
1.302.305
3.485
168.066
5.629
166.412
4.757.922
A movimentao do intangvel apresentada a seguir:
Custo
gio
Ava
Batavia
Cotochs
Eleva Alimentos
Helosa
Incubatrio Paraso
Paraso Agroindustrial
Perdigo Mato Grosso
Sadia
Marcas
Patentes
Software
Amortizao
Patentes
Software
Controladora
Transferncia
para
Transfemantidos Saldo em
rncias
para venda
31.12.14
Saldo em
31.12.13
Adies
2.767.985
49.368
133.163
39.590
1.273.324
33.461
656
16.751
7.636
1.214.036
12.463
1.173.000
3.722
135.000
290.396
4.382.566
1.219
46.038
47.257
(135.000)
(1.447)
(136.447)
79.954
79.954
(671.398)
(133.163)
(39.590)
(465.184)
(33.461)
(671.398)
2.096.587
49.368
808.140
656
16.751
7.636
1.214.036
13.682
1.173.000
3.722
414.941
3.701.932
(2.313)
(826)
(135.000)
(160.288)
(298.427)
4.084.139
(1.642)
(571)
(91.526)
(93.739)
(46.482)
135.000
1.442
136.442
(5)
(1.118)
(1.118)
78.836
(671.398)
(3.955)
(1.397)
(251.490)
(256.842)
3.445.090
Baixas
Consolidado
Custo
gio
Ava
Avex
Batavia
BRF AFC
Cotochs
Dnica
Eleva Alimentos
Federal Foods
Helosa
Incubatrio Paraso
Paraso Agroindustrial
Perdigo Mato Grosso
Plusfood
Quickfood
Sadia
Contrato exclusividade
Marcas
Patentes
Software
Amortizao
Contrato exclusividade
Patentes
Software
Variao
cambial
Saldos em
31.12.14
Saldo em
31.12.13
Adies
3.101.750
49.368
32.819
133.163
39.590
8.354
1.273.324
25.249
33.461
656
16.751
7.636
21.084
246.259
1.214.036
375
497
12.463
1.302.305
5.546
179.561
146.138
329.340
5.077.975
1.219
50
49.141
50.410
(382)
(774)
(135.000)
(1.448)
(137.604)
322.276
274.112
48.164
2.040
324.316
(167.893)
(138.544)
(29.349)
214.074
78.363
124.544
(671.398)
(133.163)
(39.590)
(465.184)
(33.461)
(671.398)
(59.392)
(3.854)
2.773
(981)
13.364
3
(70.697)
(43)
(115)
(34.417)
1
(42.186)
(1.074)
(3.885)
(141.111)
2.525.343
49.368
28.965
138.341
7.373
808.140
57.428
656
16.751
7.636
21.087
175.562
1.214.036
332
13.682
1.267.888
4.823
351.449
10.064
453.551
4.627.132
(251)
(497)
(2.312)
(2.061)
(11.495)
(140.509)
(162.928)
(320.053)
4.757.922
(100)
(1.643)
(606)
(10.150)
(2.275)
(98.670)
(113.444)
(63.034)
377
399
135.000
1.442
137.218
(386)
(1.410)
(1.410)
322.906
(1.118)
(1.118)
123.426
(671.398)
19
120
2
208
204
(235)
318
(140.793)
(332)
(3.955)
(2.266)
(21.437)
(7.580)
(262.919)
(298.489)
4.328.643
Baixas
Combinao
de negcios
Transferncia
para
Transfemantidos
rncias
para venda
As amortizaes de fidelizao de integrados e relacionamento com fornecedores so

registradas no resultado no custo das vendas, enquanto a amortizao de software
registrada de acordo com a sua utilizao podendo ser custo das vendas, despesas
administrativas ou comerciais.
As marcas registradas no ativo intangvel derivam das combinaes de negcios com a
Sadia, Quickfood e empresas do grupo Dnica e so considerados ativos com vida til
indefinida, pois se espera que contribuam indefinidamente para os fluxos de caixa da
Companhia.
Os gios apresentados acima esto fundamentados na expectativa de rentabilidade
futura, suportados por laudos de avaliaes, aps alocao dos ativos identificados.
O valor do gio por expectativa de rentabilidade futura e o valor de ativos intangveis
com vida til indefinida (marcas) alocados por grupo de unidades geradoras de caixa
esto divulgados na nota 5.
Em 2014 a Companhia efetuou anlise do valor recupervel de ativos incluindo ativo
imobilizado, baseado no seu valor em uso que foi determinado com base nas projees
de fluxo de caixa descontado, conforme o nvel de alocao dos gios e ativos
intangveis aos grupos de unidades geradoras de caixa.
Os fluxos de caixa descontados foram elaborados com base no oramento plurianual

(2015-2018) da Companhia e projees de crescimento at 2023 (6,9% a.a. at 13,1%
a.a.), baseados em experincias histricas e projees de mercados de rgos
governamentais e associaes, tais como United States Department of Agriculture
(USDA), Associao Brasileira da Indstria Produtora e Exportadora de Carne Suna
(ABIPECS), Associao Brasileira Produtora de Pinto de Corte (APINCO), entre
outras. Na opinio da Administrao a utilizao de perodos superiores aqueles
orados (5 anos) na elaborao dos fluxos de caixa descontados adequada pois
reflete o tempo estimado de utilizao dos grupos de ativos.
A Administrao utilizou o WACC (11,8% a.a.) como taxa de desconto para a
elaborao dos fluxos de caixa descontados bem como adotou as premissas
apresentadas na tabela abaixo:
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
PIB Brasil - BACEN
3,00%
3,60%
3,50%
3,40%
3,80%
4,20%
4,00%
4,20%
4,20%
PIB Mundial - FMI
4,30%
4,30%
4,20%
4,10%
4,00%
4,10%
4,00%
4,00%
4,00%
IPCA
5,60%
5,40%
5,30%
5,20%
5,20%
5,20%
5,00%
4,90%
4,80%
CPI - FMI
2,30%
2,20%
2,20%
2,20%
2,20%
2,20%
2,20%
2,20%
2,20%
10,00%
9,30%
8,40%
7,60%
7,50%
7,50%
7,50%
7,30%
7,30%
SELIC
As taxas apresentadas acima no consideram os efeitos dos impostos (pre-tax).

Com base nas anlises da Administrao, efetuadas em 2014, no foram identificados
ajustes para reduo dos saldos dos ativos ao valor recupervel.
Adicionalmente anlise de recuperao mencionada acima, a Administrao elaborou
uma anlise de sensibilidade considerando as variaes na margem EBITDA e no
WACC nominal conforme apresentado abaixo:
Variaes
Apreciao (depreciao)
WACC
MARGEM EBITDA
1,0%
12,8%
17,2%
0,0%
11,8%
16,2%
-1,0%
10,8%
15,2%
Em nenhum dos cenrios acima considerados apurou-se a necessidade de constituio

de uma proviso para reduo ao valor recupervel dos ativos intangveis com vida til
indefinida.
5,2
7,5
1,52%
(1,70% em 31.12.13)
Incentivos fiscais
Programa especial de saneamento de ativos

Taxa fixa / 10,00% IGPM + 1,00%
(Taxa fixa / 10,00% IGPM + 1,00% em 31.12.13)
362.879
8,54%
(10,37% em 31.12.13)
Taxa fixa / IGPM + 4,90%

(Taxa fixa / IGPM + 4,90% em 31.12.13)
500.322
294.626
248.675
45.951
3,6
8,14% (8,37% em 31.12.13)
8,14% (8,37% em 31.12.13)
501.192
497.052
Outras dividas garantidas e arrendamento
866.060
763.748
485.839
4.140
3,3
1,1
3,07%
(3,13% em 31.12.13)
+ v.c. US$ e outras moedas
6,34%
(5,85% em 31.12.13)
LIBOR + 2,74%
(LIBOR + 2,74% em 31.12.13)
+ v.c. US$
UMBNDES + 2,22%
(UMBNDES + 2,20% em 31.12.13)
Linhas de crdito de exportao
Prazo mdio ponderado do vencimento em anos.
Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento
8,5
4,97%
(5,11% em 31.12.13) + v.c. US$
4,97%
(5,11% em 31.12.13) + v.c. US$
Bonds
73.472
3.602.838
7.675.301
42.393
6.037.477
10.030.621
15.140
695.552
2.833.814
5.977.816
7.429.599
793.888
5.201.196
59.661
2.601.022
787.380
5.175.296
27.253
6.508
25.900
12.682
4.072.463
12.545
3.993.144
10.653
206.073
1.451.783
213.451
1.892
209.564
2.541.361
3.887
914.119
277.909
967.748
3,4
1,6
7,75% (7,75% em 31.12.13)
967.748
0,5
3,89%
(4,68% em 31.12.13)
1.210.328
Taxa fixa / TJLP + 2,50%

(Taxa fixa / TJLP + 2,56% em 31.12.13)
1.239.834
9,63%
(8,21% em 31.12.13)
Controladora
Saldo
31.12.13
9,63%
(98,50% CDI / TJLP + 3,75% / Taxa fixa em
31.12.13)
1.239.834
Circulante
Saldo
31.12.14
6,26%
(5,50% em 31.12.13)
7,75% (7,75% em 31.12.13)
Moeda estrangeira
(1)
(1)
0,6
PMPV
No
Circulante
6,26%
(5,50% em 31.12.13)
Encargos (a.a.)
Bonds
Capital de giro
Moeda nacional
Taxa mdia ponderada de

juros (a.a.)
20.
EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
8,54%
(10,37% em 31.12.13)
1,52%
(1,70% em 31.12.13)
Taxa fixa / IGPM + 4,90%

(Taxa fixa / IGPM + 4,90% em 31.12.13)
Taxa fixa / 10,00% IGPM + 1,00%
(Taxa fixa / 10,00% IGPM + 1,00% em 31.12.13)
(1)
5,87%
(6,13% em 31.12.13) + v.c. US$ e AR$
3,01%
(3,06% em 31.12.13)
+ v.c. US$
22,97%
(27,12% em 31.12.13) + v.c. US$ e AR$
6,34%
(5,85% em 31.12.13)
15,08%
(15,08% em 31.12.13) + v.c. AR$
LIBOR + 2,71%
(LIBOR + 2,71% em 31.12.13)
+ v.c. US$
Taxa fixa / LIBOR + 2,71%
(Taxa fixa / LIBOR + 4,75% em 31.12.13) + v.c.
US$ e AR$
UMBNDES + 2,22%
(UMBNDES + 2,20% em 31.12.13)
15,08%
(15,08% em 31.12.13) + v.c. AR$
Prazo mdio ponderado do vencimento em anos.
Capital de giro
Bonds
5,87%
(6,13% em 31.12.13) + v.c. US$ e AR$
Moeda estrangeira
Incentivos fiscais
Programa especial de saneamento de ativos
8,14% (8,37% em 31.12.13)
8,14% (8,37% em 31.12.13)
3,89%
(4,68% em 31.12.13)
Taxa fixa / TJLP + 2,50%

(Taxa fixa / TJLP + 2,56% em 31.12.13)
7,75% (7,75% em 31.12.13)
9,63%
(8,21% em 31.12.13)
9,63%
(98,50% CDI / TJLP + 3,75% / Taxa fixa em
31.12.13)
7,75% (7,75% em 31.12.13)
6,26%
(5,50% em 31.12.13)
6,26%
(5,50% em 31.12.13)
Bonds
Capital de giro
Moeda nacional
Encargos (a.a.)
Taxa mdia ponderada de

juros (a.a.)
(1)
0,9
1,1
0,1
3,4
7,6
7,5
5,2
3,6
3,4
1,6
0,5
0,6
PMPV
3.589
7.398.649
8.850.432
7.965
15.142
3.343
1.052.485
6.324.090
197.542
2.738.903
27.253
65.474
6.948
89.902
10.653
1.451.783
1.892
209.564
248.675
497.052
485.839
2.541.361
3.887
45.951
4.140
277.909
967.748
1.239.834
Circulante
No
Circulante
7.596.191
11.589.335
11.554
42.395
68.817
1.059.433
6.413.992
3.993.144
12.545
213.451
294.626
501.192
763.748
967.748
1.239.834
Saldo
31.12.14
6.108.727
10.181.190
21.428
73.472
173.216
929.620
4.910.991
4.072.463
12.682
206.073
362.879
500.322
866.060
914.119
1.210.328
Consolidado
Saldo
31.12.13
20.1 Capital de giro

Crdito rural: Linhas de crdito rural com diversos bancos comerciais que, de acordo
com programas do Governo Federal, oferecem emprstimos de curto prazo com
objetivo de incentivo s atividades rurais.
Capital de giro em moeda estrangeira: Captaes junto a instituies financeiras,
utilizadas principalmente para capital de giro de curto prazo e financiamento de
importao nas operaes das subsidirias localizadas na Argentina. So denominados
em Pesos argentinos e Dlares norte-americanos, com parte substancial vencendo em
2015.
20.2 Linhas de crdito de exportao
Pr-pagamento de exportaes: Modalidade de captao de financiamento por meio de
exportaes, com vencimentos entre 2017 e 2019. Nos termos de cada uma dessas
linhas de crdito, a Companhia recebe emprstimos que devem ser comprovados
posteriormente pelas contas a receber relativas a exportaes de seus produtos.
Linhas de crdito comerciais: So denominadas em Dlares norte-americanos com
pagamentos de juros trimestrais e principal com vencimento em 2018. Os recursos
oriundos destas linhas so utilizados na aquisio de matrias-primas importadas e em
outras necessidades de capital de giro.
Nota de crdito de exportao: A Companhia possui contratos de NCE, para fins de
capital de giro, com juros pr-fixados, com pagamento de juros anuais e vencimento
do principal em 2015.
20.3 Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento
A Companhia e suas subsidirias possuem obrigaes com o Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Os emprstimos foram obtidos para
aquisio de equipamentos e expanso das instalaes produtivas.
FINEM: Linhas de Financiamento a Empreendimentos (FINEM), as quais esto
sujeitas as variaes da cesta de moedas do UMBNDES. Os valores de principal e
juros so pagos em parcelas mensais, com prazos de vencimento entre 2015 e 2019,
garantidos por penhor de equipamentos, instalaes e hipoteca sobre os imveis de
propriedade da Companhia.
FINEP: Linhas de Financiamento de Estudos e Projetos (FINEP) obtidos com
encargos reduzidos para a realizao de projetos de pesquisa, desenvolvimento e
inovao, com prazos de vencimento entre 2015 e 2019.
20.4 Bonds
Senior Notes BRF 2024: Em 15.05.14, a BRF concluiu oferta de Senior Notes de 10
(dez) anos, no valor total de US$750.000, com vencimento do principal em 22.05.24
(Senior Notes BRF 2024), emitidos com cupom (juros) de 4,75% a.a. (yield to maturity
de 4,952%), a serem pagos semestralmente, a partir de 22.11.14.
Do valor total da captao dos Senior Notes BRF 2024, US$470.593 foi utilizado para a
liquidao de operao denominada Tender Offer, realizada com o objetivo de
recomprar parte das dvidas dos Sadia Overseas Bonds 2017 e BFF Notes 2020
(bonds existentes).
Na execuo do Tender Offer, a BRF realizou pagamento de prmio de US$86.427
(equivalente a R$198.514) aos detentores dos bonds existentes, que foi registrado
como despesas financeiras.
BFF Notes 2020: Em 28.01.10, a BFF International Limited emitiu Senior Notes no valor
total de US$750.000, cujos ttulos so garantidos pela BRF, com taxa de juros nominal
de 7,25% a.a. e taxa efetiva de 7,54% a.a. e vencimento em 28.01.20. Em 20.06.13, o
montante de US$120.718 desses Senior Notes foi trocado por Senior Notes BRF 2023
e em 15.05.14, o montante de US$409.640 foi recomprado com parte dos recursos
obtidos pelo Senior Notes BRF 2024, de forma que o saldo remanescente totalizou
US$219.642 em 30.06.14. Para o exerccio findo em 31.12.14, no houve alterao do
saldo remanescente.
Sadia Overseas Bonds 2017: No valor total de US$250.000, estes ttulos so garantidos
pela BRF, com taxa de juros de 6,88% a.a. e tem vencimento em 24.05.17. Em
20.06.13, o montante de US$29.282 desses bonds foi trocado por Senior Notes BRF
2023 e em 15.05.14, o montante de US$60.953 foi recomprado com parte dos recursos
obtidos pelo Senior Notes BRF 2024, de forma que o saldo remanescente totalizou
US$159.765 em 30.06.14. Para o exerccio findo em 31.12.14, no houve alterao do
saldo remanescente.
Senior Notes BRF 2023: Em 15.05.13, a BRF efetuou oferta no exterior de bonds de (i)
10 (dez) anos, no valor total de US$500.000 (bonds em dlares), com vencimento do
principal em 22.05.23 (Senior Notes BRF 2023), emitidos com cupom (juros) de 3,95%
a.a. (yield to maturity de 4,135%), pagos semestralmente, a partir de 22.11.13 e (ii) 5
(cinco) anos no valor total de R$500.000 (bonds em Reais), com vencimento do
principal em 22.05.18, emitidos a uma taxa de juros de 7,75% a.a. (yield to maturity de
7,75%), pagos semestralmente a partir de 22.11.13.
Senior Notes BRF 2022: Em 06.06.12, a BRF emitiu Snior Notes no valor notional total
de US$500.000, com taxa de juros nominais de 5,88% a.a. e taxa efetiva de 6,00% a.a.
com vencimento em 06.06.22. Em 26.06.12 a Companhia fez uma captao adicional
de US$250.000, com taxa de juros nominais de 5,88% a.a. e taxa efetiva de 5,50% a.a.
20.5 Outras dvidas garantidas e arrendamento mercantil financeiro

Cdulas de crdito industrial: A Companhia emitiu cdulas de crdito industrial,
recebendo crditos de fundos oficiais, tais como Fundo Constitucional de
Financiamento do Centro-Oeste (FCO) e do Fundo do Nordeste (FNE). O principal e
os juros so pagos em parcelas mensais, com prazos de vencimento entre 2015 e
2023. Esses ttulos so garantidos por penhor de mquinas e equipamentos e hipotecas
de imveis.
Arrendamento mercantil financeiro: A Companhia efetua arrendamento financeiro de
sua frota de veculos, junto instituio bancria, com o valor de principal e juros pagos
em parcelas mensais.
20.6 Programa Especial de Saneamento de Ativos (PESA)
Linha de crdito obtida por meio de programa de reestruturao de endividamento rural,
promovido pelo Governo Federal e securitizada para bancos comerciais. Este
emprstimo tem pagamento de juros mensais, semestrais e anuais, atualizado pelas
variaes do ndice Geral de Preo do Mercado (IGPM) mais juros de 4,90% a.a. O
principal devido em parcela nica com vencimento em 2020, sendo garantido por
endossos e penhores de ttulos da dvida pblica (vide nota 16).
20.7 Linha de crdito rotativo ("Revolver Credit Facility")
Com o objetivo de aprimorar a gesto de liquidez financeira, a BRF e sua subsidiria
integral BRF Global GmbH, contrataram uma linha de crdito rotativo ("Revolver Credit
Facility"), no valor equivalente a US$1.000.000 com vencimento em maio de 2019, junto
a um sindicato composto por 28 bancos. A operao foi estruturada de forma que a
Companhia e sua subsidiria possam fazer uso da linha de crdito a qualquer
momento, ao longo do perodo contratado. At o exerccio findo em 31.12.14, a
Companhia no fez uso dessa linha de crdito.
20.8 Cronograma de vencimentos de endividamento
O cronograma de vencimentos do endividamento est apresentado abaixo:
Controladora
31.12.14
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
2.601.022
268.616
483.290
1.044.846
5.632.847
10.030.621
Consolidado
31.12.14
2.738.903
347.487
946.906
1.345.901
6.210.138
11.589.335
20.9 Garantias
31.12.14
Saldo de emprstimos e financiamentos
Garantias por hipotecas de bens
Vinculado ao FINEM-BNDES
Vinculado ao FNE-BNB
Vinculado a incentivos fiscais e outros
Garantias por alienao fiduciria de bens
adquiridos sob financiamento
Vinculado ao FINEM-BNDES
Vinculado ao arrendamento mercantil financeiro
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
10.030.621
7.675.301
11.589.335
10.181.190
1.102.742
594.915
293.529
214.298
1.278.353
817.340
335.395
125.618
1.102.742
594.915
293.529
214.298
1.278.353
817.340
335.395
125.618
1.045
648
397
26.755
1.203
25.552
1.045
648
397
26.783
1.203
25.580
A Companhia avalista de emprstimo obtido pelo Instituto Sadia de Sustentabilidade

junto ao BNDES. Este emprstimo visa implantao de biodigestores nas
propriedades dos produtores rurais participantes do sistema de integrao da
Companhia, visando a reduo de emisso de gases responsveis pelo efeito estufa. O
valor destes avais em 31.12.14 totalizava o montante de R$53.305 (R$61.060 em
31.12.13).
A Companhia avalista de emprstimos vinculados a um programa especial que visa o
desenvolvimento regional e que foram obtidos por criadores localizados na regio
central do Brasil. Esses emprstimos so utilizados para melhorar as condies das
instalaes nas granjas destes criadores e sero pagos em 10 anos, tendo como
garantia real cdula hipotecria do imvel e equipamentos adquiridos por meio do
programa. O valor destes avais em 31.12.14 totalizava o montante de R$280.136
(R$363.700 em 31.12.13).
Em 31.12.14, o total de fianas bancrias contratadas correspondia a R$2.048.340
(R$1.707.162 em 31.12.13). A variao do perodo refere-se a fianas oferecidas
principalmente em garantia de processos judiciais onde se discute a utilizao de
crditos tributrios. Estas fianas possuem um custo financeiro mdio de 0,90% a.a.
(0,92% a.a. em 31.12.13).
20.10 Compromissos
No curso normal de seus negcios, a Companhia celebra contratos com terceiros para
aquisio de matrias-primas, principalmente milho e farelo de soja, onde os preos
acordados podem ser fixos. A Companhia celebra tambm outros compromissos, tais
como fornecimento de energia eltrica, embalagens, entre outros, para suprimento de
suas atividades de manufatura. Os compromissos firmes de compra so demonstrados
abaixo:
31.12.14
3.054.692
697.757
550.385
523.430
2.197.059
7.023.323
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
21.
FORNECEDORES
Controladora
31.12.14
31.12.13
Fornecedores nacionais
Terceiros
Partes relacionadas
Fornecedores estrangeiros
Terceiros
Partes relacionadas
(-) Ajuste a valor presente
31.12.14
Consolidado
31.12.13
3.029.397
18.795
3.048.192
3.025.005
12.033
3.037.038
3.029.714
18.795
3.048.509
3.028.458
12.033
3.040.491
571.563
608
572.171
339.387
1.604
340.991
957.201
957.201
634.135
79
634.214
(28.383)
3.591.980
3.378.029
(28.383)
3.977.327
3.674.705
No exerccio findo em 31.12.14, o prazo mdio de pagamento aos fornecedores de 70

dias.
As informaes das contas a pagar envolvendo partes relacionadas esto divulgadas
na nota 30. No saldo consolidado, refere-se a operaes com a coligada UP! e K&S no
mercado interno.
22.
OUTROS ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS

Controladora
31.12.14
31.12.13
Consolidado
31.12.14
31.12.13
Instrumentos financeiros derivativos

Derivativos designados como hedge accounting
Ativo
Contratos a termo de moedas (NDF)
9.749
801
9.749
801
Contratos de opes de moedas

3.160
933
2.683
1.518
3.160
933
2.683
1.518
13.842
5.002
13.842
5.002
(77.122)
(59.431)
(77.122)
(59.431)
(7.155)
(3.482)
(2.970)
(11.947)
(7.155)
(3.482)
(2.970)
(11.947)
(119.388)
(237.111)
(157.975)
(275.865)
(207.147)
(311.459)
(245.734)
(350.213)
Passivo
Contratos de troca de ndices / moedas (Swap )
Derivativos no designados como hedge accounting

Ativo
Contratos futuros de dlar - BM&FBOVESPA
Contratos futuros de boi gordo - BM&FBOVESPA
1.125
1.304
2.715
27.955
27.955
590
590
3.247
3.247
18
18
29.080
3.855
29.259
6.570
Contratos a termo de boi gordo (NDF)
(484)
(484)

(154)
(154)
(3.216)
Contratos futuros de dlar - BM&FBOVESPA
(5.694)
Passivo
Ativo circulante
Passivo circulante
(6.104)
-
(2.794)
(3.216)
(5.694)
(227)
(6.104)
-
(8.910)
(6.742)
(11.704)
(6.969)
42.922
(216.057)
8.857
(318.201)
43.101
(257.438)
11.572
(357.182)
As garantias referentes s transaes acima esto divulgadas na nota 8.
23.
ARRENDAMENTO MERCANTIL
A Companhia arrendatria em diversos contratos, que podem ser classificados como

arrendamento operacional ou financeiro.
23.1 Operacional
Os pagamentos mnimos futuros de arrendamentos mercantis operacionais no
cancelveis, so apresentados a seguir:

Controladora
31.12.14
Consolidado
31.12.14
2015
169.332
169.357
2016
150.895
152.093
2017
127.593
128.791
2018
110.095
111.372
2019 em diante
226.598
784.513
226.598
788.211
Em 31.12.14, os pagamentos de arrendamentos operacionais reconhecidos como

despesa no perodo totalizaram R$194.078 na controladora e R$247.699 no
consolidado (R$249.902 na controladora e R$283.082 no consolidado em 31.12.13).
23.2 Financeiro
A Companhia contrata arrendamentos mercantis financeiros para aquisio de
mquinas, equipamentos, veculos, software e edificaes, apresentados a seguir:
Controladora
Taxa mdia
ponderada
(a.a.) (1)
Consolidado
31.12.14
31.12.13
31.12.14
31.12.13
23.666
75.475
32.010
86.512
Software
72.961
22.108
72.961
22.108
Veculos
28.204
138.899
28.204
138.899
128.659
253.490
113.732
350.214
128.659
261.834
113.732
361.251
Custo
Edificaes
Depreciao acumulada
(1)
18,45%
(8.306)
(17.776)
(16.613)
(26.953)
Software
20,00%
(48.298)
(8.914)
(48.298)
(8.914)
Veculos
13,02%
(8.831)
(36.996)
(8.831)
(36.996)
Edificaes
15,43%
(20.248)
(9.638)
(20.248)
(9.638)
(85.683)
167.807
(73.324)
276.890
(93.990)
167.844
(82.501)
278.750
O prazo de depreciao dos bens arrendados corresponde ao menor valor entre o prazo de vigncia do contrato
e a vida til do bem, conforme determina a Deliberao CVM n 645/10.
Os pagamentos futuros mnimos obrigatrios esto segregados conforme a seguir e

foram registrados no passivo circulante e no circulante:
Controladora
31.12.14
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
Valor presente dos

pagamentos
mnimos (1)
63.743
41.750
24.497
21.667
92.356
244.013
Juros
24.743
16.579
10.006
7.796
60.338
119.462
Pagamentos futuros
mnimos (2)
88.486
58.329
34.503
29.463
152.694
363.475
Consolidado
31.12.14
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
Valor presente dos

pagamentos
mnimos (1)
63.810
41.750
24.497
21.667
92.473
244.197
Juros
24.766
16.579
10.006
7.796
60.363
119.510
Pagamentos futuros
mnimos (2)
88.576
58.329
34.503
29.463
152.836
363.707
(1)
Estes valores contemplam o montante de R$407, referente ao arrendamento mercantil financeiro de veculos que
est registrado na rubrica de emprstimos e financiamentos.
(2)
Estes valores contemplam o montante de R$412, referente ao arrendamento mercantil financeiro de veculos que
est registrado na rubrica de emprstimos e financiamentos.
As clusulas dos contratos de ambas as modalidades, no que tange a renovao,

reajuste e opo de compra, so as praticadas no mercado. Ademais, no existem
clusulas de pagamentos contingentes ou relativas a restries de distribuio de
dividendos, pagamento de juros sobre capital prprio ou captao de dvida adicional.
24.
PAGAMENTO BASEADO EM AES
A Companhia concede aos seus diretores e gerentes executivos plano de opo de

compra de aes, composto por dois instrumentos: (i) plano de opo de compra de
aes, concedido anualmente ao beneficirio e (ii) plano de opo de compra
adicional, opcional ao beneficirio, que poder aderir com parte de sua participao
nos resultados. A condio de aquisio dos direitos de posse (vesting conditions)
est baseda por meio do alcance de resultados efetivos e por valorizao dos
negcios da Companhia.
O plano contempla aes de emisso da Companhia at o limite de 2,5% do total de
aes, tendo como objetivos: (i) atrair, reter e motivar os beneficirios; (ii) gerar valor
para os acionistas; e (iii) incentivar a viso de empreendedor do negcio.
O plano administrado pelo Conselho de Administrao, dentro dos limites
estabelecidos nas diretrizes gerais do plano e na legislao aplicvel.
A quantidade de opes outorgadas anualmente determinada pelo Conselho de

Administrao, com preo de exerccio das opes equivalente ao valor mdio do
preo de fechamento da ao nos ltimos vinte preges da BM&FBOVESPA,
anteriores data de outorga (grant date). O preo de exerccio atualizado
mensalmente pela variao do ndice Preo ao Consumidor Amplo (IPCA) entre a
data de outorga e o ms anterior ao envio da notificao de exerccio da opo pelo
beneficirio.
O perodo de aquisio (vesting period), durante o qual o participante no poder
exercer a compra das aes de 1 a 3 anos e respeitar os seguintes prazos da data
de outorga da opo:
at 1/3 do total das opes podero ser exercidas aps 1 ano;
at 2/3 do total das opes podero ser exercidas aps 2 anos; e
a totalidade das opes poder ser exercida aps 3 anos.
Aps o perodo de aquisio e no prazo mximo de 5 anos da data da outorga, o

beneficirio perder o direito s opes no exercidas. Para atender ao exerccio das
opes, a Companhia poder emitir novas aes ou utilizar aes mantidas em
tesouraria.
Na Assembleia Geral Extraordinria de 03.04.14, foi aprovado pelos acionistas, o
plano de opes de compra de aes condicionado a desempenho, para o qual foram
outorgadas 1.251.238 opes. Em 30.09.14, por deciso do Conselho de
Administrao, estas outorgas foram canceladas, no produzindo efeitos nas
demonstraes financeiras de 2014.
A posio das opes outorgadas em aberto demonstrada a seguir:
Quantidade
Opes em
aberto
Outorga (1)
Valor justo
da opo
Plano de opes condicionado a servios

03/05/10
02/05/11
02/05/15
1.540.011
02/05/11
01/05/12
01/05/16
2.463.525
02/05/12
01/05/13
01/05/17
3.708.071
02/05/13
01/05/14
01/05/18
3.490.201
04/04/14
03/04/15
03/04/19
1.552.564
02/05/14
01/05/15
01/05/19
1.610.450
18/12/14
17/12/15
17/12/19
5.702.714
80.833
401.941
959.059
1.487.865
1.332.113
1.426.321
5.702.714
7,77
11,36
7,82
11,88
12,56
14,11
14,58
20.067.536
11.390.846
Outorga
(1)
Incio do
exerccio
Data
Final do
exerccio
Valores expressos em Reais.
Opes
outorgadas
Preo do exerccio (1)

Atualizado
Na outorga
IPCA
23,44
30,85
34,95
46,86
44,48
47,98
63,49
30,49
37,67
40,60
51,12
45,66
49,25
63,49
A movimentao ocorrida no exerccio findo em 31.12.14 nas opes outorgadas em

aberto est apresentada abaixo:
Consolidado
Quantidade de opes em aberto em 31.12.13
Emitidas - Outorga de 2014
Exercidas:
Outorga de 2013
Outorga de 2012
Outorga de 2011
Outorga de 2010
Canceladas:
Outorga de 2014 (desempenho)
Outorga de 2014
Outorga de 2013
Outorga de 2012
Outorga de 2011
Quantidade de opes em aberto em 31.12.14
6.932.434
10.116.966
(400.216)
(959.596)
(820.931)
(415.867)
(1.251.238)
(404.580)
(864.472)
(430.759)
(110.895)
11.390.846
A mdia ponderada dos preos de exerccios das opes em aberto condicionados a

servios R$54,93 (cinquenta e quatro Reais e noventa e trs centavos) e a mdia
ponderada do prazo contratual remanescente de 51 meses.
A Companhia possui registrado no patrimnio lquido, o valor justo das opes no
montante de R$92.898 (R$72.225 em 31.12.13). No resultado do exerccio findo em
31.12.14, foi reconhecida uma despesa de R$20.673 (R$26.761 de despesa em
31.12.13).
Durante o exerccio findo em 31.12.14, foram exercidas pelos executivos da Companhia
2.596.610 opes de aes, ao preo mdio de R$38,42 (trinta e oito Reais e quarenta
e dois centavos), perfazendo o total de R$99.765. A Companhia, para cumprir com este
compromisso, utilizou aes em tesouraria com custo de aquisio de R$47,54
(quarenta e sete Reais e cinquenta e quatro centavos) totalizando R$123.447, tendo
apurado na alienao dessas aes uma perda de R$23.682, registrado como reserva
de capital.
24.1 Mensurao do valor justo
O valor justo mdio ponderado das opes em aberto em 31.12.14 de R$13,20 (treze
Reais e vinte centavos) (R$10,11 em 31.12.13). A mensurao do valor justo foi
efetuada no modelo de precificao Black-Scholes, com base nas seguintes premissas:
31.12.14
Expectativa de prazo de vida da opo:
Exerccio no 1 ano
Exerccio no 2 ano
Exerccio no 3 ano
Taxa de juros livre de risco
Volatilidade
Dividendos esperados sobre as aes
Taxa de inflao esperada ao ano
24.2
3,0 anos
3,5 anos
4,0 anos
5,18%
29,45%
1,26%
5,92%
Expectativa de prazo
Representa o perodo em que se acredita que as opes sejam exercidas e foi

determinado com base na premissa que os beneficirios exercero suas opes no
limite do prazo de vencimento.
24.3
Taxa de juros livre de risco
A Companhia utiliza como taxa de juros livre de risco as Notas do Tesouro Nacional
(NTN-B) disponvel na data do clculo e com vencimento equivalente ao prazo da
opo.
24.4
Volatilidade
A volatilidade estimada levou em considerao a ponderao do histrico de

negociaes das aes da Companhia.
24.5
Dividendos esperados
O percentual de dividendos utilizado foi obtido com base na mdia de pagamento de

dividendos por ao em relao ao valor de mercado das aes, para os ltimos 4
anos.
24.6
Taxa de inflao esperada
A taxa mdia de inflao esperada ao ano determinada com base no IPCA estimado
pelo Banco Central do Brasil, ponderada pelo prazo de vida til remanescente das
opes.
25.
PLANOS DE BENEFCIOS A EMPREGADOS
25.1 Planos de aposentadoria suplementar

A Companhia patrocinadora dos seguintes planos de previdncia complementar,
voltados aos seus funcionrios e administradores:
Planos
Modalidade
Adeses
Plano I
Plano II
Plano III
FAF
Contribuio varivel
Contribuio varivel
Contribuio definida
Benefcio definido
Fechado
Fechado
Aberto
Fechado
A administrao destes planos executada pela BRF Previdncia, entidade fechada de

previdncia complementar, de carter no econmico e sem fins lucrativos, por meio do
seu Conselho Deliberativo o qual responsvel por estabelecer os objetivos e polticas
previdencirias, assim como estabelecer diretrizes fundamentais e normas de
organizao, operao e administrao. O Conselho Deliberativo formado por
representantes da patrocinadora e participantes, na proporo de 2/3 e 1/3,
respectivamente.
a.
Plano de benefcio definido e contribuio varivel
Os planos I e II so planos de contribuio varivel, estruturados na modalidade de

contribuio definida durante o perodo de acumulao das provises matemticas
com a opo de transformao do saldo de conta aplicvel em renda mensal vitalcia
na data da concesso do benefcio. Os principais riscos atuariais relacionados so: (i)
sobrevida superior prevista nas tbuas de mortalidade e (ii) rentabilidade real do
patrimnio abaixo da taxa de desconto real.
O plano FAF tem como finalidade complementar o benefcio pago pelo INSS, aplicada
proporo em funo do tempo de servio de acordo com o tipo de aposentadoria. Os
principais riscos atuariais relacionados so: (i) sobrevida superior prevista nas tbuas
de mortalidade, (ii) rotatividade inferior esperada, (iii) crescimento salarial acima do
esperado, (iv) rentabilidade real do patrimnio abaixo da taxa de desconto real, (v)
alteraes das regras da previdncia social e composio familiar real dos aposentados
diferente da hiptese estabelecida.
Nos planos I e II, as contribuies bsicas realizadas pelos participantes so feitas em
igual montante pela patrocinadora. No plano FAF, as contribuies so efetuadas em
percentuais definidos atuarialmente para o participante e para o patrocinador. As
avaliaes atuariais dos planos administrados pela BRF Previdncia so efetuadas
anualmente por especialistas independentes, de acordo com normas vigentes.
Na hiptese da ocorrncia de resultado deficitrio nos planos, o mesmo dever ser
equacionado pela patrocinadora, participantes e assistidos, na proporo existente
entre suas contribuies.
b.
Plano de contribuio definida
O plano III um plano na modalidade de contribuio definida, onde as contribuies

so conhecidas e o valor do benefcio depender diretamente do valor das
contribuies efetuadas pelos participantes e patrocinadoras, do tempo de contribuio
e do resultado obtido atravs do investimento das contribuies. O custeio do plano
paritrio em relao contribuio bsica mensal (obrigatria), cuja parcela da
patrocinadora equivale quela efetuada pelo funcionrio, que pode variar de 0,7% a
7,0% de acordo com a faixa salarial do participante. As contribuies realizadas pela
Companhia neste plano totalizaram nos exerccios findos em 31.12.14 e 31.12.13 o
montante de R$5.087 e R$4.445, respectivamente. Em 31.12.14, este plano conta com
13.362 participantes (7.442 participantes em 31.12.13).
Caso os participantes dos planos I, II e III encerrem o vnculo empregatcio com a
patrocinadora, o saldo no utilizado de contribuies da patrocinadora no pagamento de
benefcios formar um fundo de sobra que poder ser utilizado para compensar as
contribuies futuras da patrocinadora.
c.
Movimentao de benefcio definido e contribuio varivel
Os ativos e passivos atuariais bem como a movimentao das obrigaes e direitos

relacionados esto apresentados a seguir:
Composio dos ativos e passivos

Valor presente das obrigaes atuariais
Valor justo dos ativos
(Supervit) dficit
Supervit irrecupervel (efeito do limite do ativo)
(Ativo) / Passivo atuarial lquido
Movimentao no supervit irrecupervel
Supervit irrecupervel no incio do exerccio
Juros sobre o supervit irrecupervel
Mudana no supervit irrecupervel durante o exerccio
Supervit irrecupervel no final do exerccio
31.12.14
FAF
31.12.13
31.12.14
Consolidado
Plano I e II
31.12.13
1.644.567
(2.385.220)
(740.653)
740.653
-
1.407.960
(2.219.315)
(811.355)
811.355
-
13.283
(21.971)
(8.688)
3.164
(5.524)
11.046
(18.477)
(7.431)
2.959
(4.472)
811.355
101.338
(172.040)
740.653
222.140
19.282
569.933
811.355
2.959
369
(164)
3.164
2.959
2.959
Movimentao do valor presente das obrigaes

Valor presente das obrigaes no incio do exerccio
Juros sobre obrigaes atuariais
Custo do servio corrente
Benefcios pagos pelo plano
(Ganhos) perdas atuariais - experincia
(Ganhos) perdas atuariais - hipteses
Valor das obrigaes no final do exerccio
1.407.960
169.862
16.782
(80.399)
11.334
119.028
1.644.567
1.916.445
163.103
42.560
(70.690)
(69.412)
(574.046)
1.407.960
11.046
1.320
(1.077)
1.073
921
13.283
14.145
1.171
(861)
300
(3.709)
11.046
Movimentao do valor justo dos ativos

Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio
Receita de juros sobre ativos do plano
Benefcios pagos
Contribuies pagas pela empresa
Rendimento de ativos maior (menor) que projeo
Valor justo dos ativos no final do exerccio
(2.219.315)
(271.200)
80.399
(407)
25.303
(2.385.220)
(2.138.585)
(182.385)
70.690
30.965
(2.219.315)
(18.477)
(2.245)
1.077
(2.326)
(21.971)
(11.182)
(918)
861
(7.238)
(18.477)
Movimentao dos resultados abrangentes

Reverso para resultados acumulados
Ganhos (perdas) atuariais
Rendimento de ativos maior (menor) que projeo
Mudana no supervit irrecupervel
Valor dos resultados abrangentes no final do exerccio
42.560
(42.560)
(130.362)
(25.303)
172.040
16.375
29.049
(29.049)
643.458
(30.965)
(569.933)
42.560
7.688
(7.688)
(1.994)
2.326
164
496
(2.963)
2.963
3.409
7.238
(2.959)
7.688
Custos reconhecidos no resultado

Custo dos servios correntes
Rendimento esperado do ativo do plano
Juros sobre supervit irrecupervel
Valor do custo reconhecido no resultado
(16.782)
(169.862)
271.200
(101.338)
(16.782)
(42.560)
(163.103)
182.385
(19.282)
(42.560)
(1.320)
2.245
(369)
556
(1.171)
918
(253)
(27.827)
(27.827)
(16.782)
(16.782)
Estimativa de custos para o exerccio seguinte

Custo de benefcio definido
Valor estimado para o exerccio seguinte
633
633
556
556
d.
Hipteses atuariais e dados demogrficos
As principais hipteses e dados demogrficos utilizados na elaborao dos clculos

atuariais so a seguir resumidas:
FAF
31.12.14
Premissas atuariais
Hipteses econmicas
Taxa de desconto
Taxa de retorno esperado dos ativos
Taxa de inflao
Taxa de crescimento salarial
Hipteses demogrficas
Tbua de mortalidade
Tbua de mortalidade de invlidos
31.12.13
11,45%
11,45%
5,20%
6,25%
12,49%
12,49%
5,40%
6,98%
11,45%
11,45%
5,20%
N/A
12,47%
12,47%
5,40%
N/A
AT-2000
IAPC
AT-2000
IAPC
AT-2000
IAPC
AT-2000
IAPC
9.431
22
5.502
10.103
104
5.230
Dados demogrficos
N de participantes ativos
N de participantes em benefcio proporcional direto
N de participantes beneficirios assistidos
e.
Consolidado
Plano I e II
31.12.14
31.12.13
53
51
Composio das carteiras de investimentos dos planos
A composio das carteiras de investimentos dos planos apresentada a seguir:

FAF
31.12.13
31.12.14
Composio da carteira do fundo
Renda fixa
Renda varivel
Imveis
Estruturados
Operaes com participantes
% de retorno nominal sobre os ativos
f.
1.717.359
360.168
179.369
113.536
14.788
2.385.220
11,63%
72,0%
15,1%
7,5%
4,8%
0,6%
100,0%
1.551.301
348.432
210.835
95.431
13.316
2.219.315
6,45%
69,9%
15,7%
9,5%
4,3%
0,6%
100,0%
Planos I e II
31.12.13
31.12.14
18.676
3.066
229
21.971
85,0%
14,0%
1,0%
100,0%
11,66%
13.599
4.231
647
18.477
73,6%
22,9%
3,5%
100,0%
0,12%
Previso de pagamentos e durao mdia das obrigaes dos planos
Os valores a seguir representam os pagamentos de benefcios esperados para os

exerccios futuros (10 anos), bem como a durao mdia das obrigaes dos planos:
FAF
Planos I e II
Pagamentos em:
2015
2016
2017
2018
2019
2020 a 2024
Durao mdia ponderada
g.
89.215
96.738
103.888
111.755
121.659
779.452
1.040
1.090
1.144
1.197
1.253
7.152
12,50 anos
11,37 anos
Anlises de sensibilidade do plano de benefcio definido FAF
A anlise de sensibilidade quantitativa em relao s hipteses significativas do plano
de benefcio definido - FAF em 31.12.14 demonstrada a seguir:

Hipteses significativas
Plano de beneficios - FAF
Taxa de desconto
Crescimento salarial
Premissa
utilizada
11,45%
6,25%
Variao de 1%
Aumento
Reduo
12,50%
7,30%
Impactos na obrigao
Aumento
Reduo
10,40%
5,20%
(183.353)
74.274
225.565
(54.541)
25.2 Benefcios a empregados: descrio e caractersticas dos benefcios e

riscos associados
Plano mdico
Multa do F.G.T.S. (1)
Homenagem por tempo de servio
Outros
Circulante
No circulante
(1)
Passivo
31.12.14
31.12.13
115.666
115.478
124.461
112.023
48.288
41.421
25.655
22.341
314.070
291.263
56.096
257.974
49.027
242.236
Fundo de Garantia por Tempo de Servio (F.G.T.S.)
A Companhia tem como poltica de recursos humanos oferecer os seguintes benefcios

ps-emprego, adicionalmente aos planos de previdncia complementar, sendo os
valores apurados por meio de clculo atuarial e reconhecidos nas demonstraes
financeiras:
a.
Multa do F.G.T.S. por ocasio da aposentadoria
Conforme pacificao emitida pelo Tribunal Regional do Trabalho (TRT) em 20.04.07,

a aposentadoria no surte efeito no contrato de trabalho estabelecido entre a
Companhia e seus funcionrios. O benefcio pago equivale 50% do saldo do F.G.T.S.,
sendo 40% correspondente multa e 10% a contribuio social. Os principais riscos
atuariais relacionados so: (i) sobrevida superior ao previsto nas tbuas de mortalidade,
(ii) rotatividade inferior a esperada, e (iii) crescimento salarial acima do esperado.
b.
Plano mdico
A Companhia oferece o benefcio de plano mdico aos funcionrios aposentados em

que a concesso do plano de sade com contribuio fixa de acordo com a Lei n
9.656/98. Assim, assegurado ao colaborador aposentado, que contribuiu com o plano
de sade em decorrncia do vnculo empregatcio, pelo prazo mnimo de 10 anos, o
direito de manuteno como beneficirio, nas mesmas condies de cobertura
assistencial de que gozava quando da vigncia do contrato de trabalho. Os principais
riscos atuariais associados so: (i) sobrevida superior ao previsto nas tbuas de
mortalidade, (ii) rotatividade inferior a esperada, e (iii) crescimento salarial acima do
esperado.
c.
Homenagem por tempo de servio
A Companhia tem como poltica premiar seus funcionrios que atingem 10 anos de
servios prestados e a partir desta data, sucessivamente a cada 5 anos, com uma
remunerao adicional que varia de 1 a 5 salrios vigentes na data do evento (quanto
maior o tempo de servio maior a remunerao), desde que constem como funcionrios
ativos. Os principais riscos atuariais so: (i) sobrevida superior ao previsto nas tbuas
de mortalidade, (ii) rotatividade inferior a esperada, e (iii) crescimento salarial acima do
esperado.
d.
Gratificao por aposentadoria
Por ocasio da aposentadoria, os funcionrios com mais de 10 anos de servios

prestados Companhia, alm das verbas legais, so elegveis a indenizao
complementar de 1 a 2 salrios vigentes poca da aposentadoria. Os principais riscos
atuariais relacionados so: (i) sobrevida superior ao previsto nas tbuas de mortalidade,
(ii) rotatividade inferior a esperada e (iii) crescimento dos custos mdicos acima do
esperado.
e.
Seguro de vida
A Companhia oferece o benefcio do seguro de vida ao funcionrio que, no momento do

seu desligamento, estiver aposentado e que durante o contrato de trabalho era optante
pelo seguro. Para os funcionrios com 10 a 20 anos de servios prestados, o perodo
de manuteno do seguro de 2 anos, a partir de 21 anos de servios prestados, o
perodo de 3 anos. Os principais riscos atuariais relacionados so: (i) sobrevida
superior ao previsto nas tbuas de mortalidade, (ii) rotatividade inferior a esperada e (iii)
crescimento salarial acima do esperado.
f.
Movimentao das obrigaes atuariais dos benefcios a empregados
As movimentaes das obrigaes atuariais relacionadas a outros benefcios,

preparadas com base em laudo atuarial, esto apresentadas a seguir:
Consolidado
Homenagem por tempo
de servio
31.12.14
31.12.13
Outros (1)
31.12.13
Plano mdico
31.12.14
31.12.13
Multa F.G.T.S.
31.12.14
31.12.13
Composio dos passivos atuariais

Valor presente das obrigaes atuariais
Passivo lquido reconhecido
115.666
115.666
115.478
115.478
124.461
124.461
112.023
112.023
48.288
48.288
41.421
41.421
25.655
25.655
22.341
22.341
Movimentao do valor presente das obrigaes

Passivo atuarial lquido no incio do exerccio
Juros sobre obrigao atuarial
Custo do servio passado - alterao do plano
Custo do servio passado - reduo do plano
Benefcios pagos diretamente pela empresa
(Ganhos) perdas atuariais experincia
(Ganhos) perdas atuariais hipteses demogrficas
(Ganhos) perdas atuariais hipteses econmicas
Passivo atuarial lquido no final do exerccio
115.478
14.128
505
(4.062)
(22.406)
(103)
12.126
115.666
72.520
6.292
376
(6.080)
(3.817)
105.356
(6.794)
(52.375)
115.478
112.023
11.760
6.023
(1.009)
(7.579)
1.931
(3.108)
4.420
124.461
150.715
11.067
8.763
(6.197)
6.192
(22.508)
(36.009)
112.023
41.421
4.497
1.931
(66)
(10.079)
10.952
(1.333)
965
48.288
40.483
2.682
2.677
(7.019)
5.245
3.804
(6.451)
41.421
22.341
2.481
1.040
(37)
(127)
(3.747)
3.157
(547)
1.094
25.655
20.230
1.523
822
7.433
(2.907)
2.446
(525)
(6.681)
22.341
4.062
(4.062)
-
3.817
(3.817)
-
7.579
(7.579)
-
6.197
(6.197)
-
10.079
(10.079)
-
7.019
(7.019)
-
3.747
(3.747)
-
2.907
(2.907)
-
(65.398)
10.383
(55.015)
(19.211)
(46.187)
(65.398)
72.025
(3.243)
68.782
19.700
52.325
72.025
(13.777)
(10.584)
(24.361)
(11.179)
(2.598)
(13.777)
(4.229)
(3.704)
(7.933)
(8.989)
4.760
(4.229)
(14.128)
(505)
(14.633)
(6.292)
(376)
6.080
(588)
(11.760)
(6.023)
1.009
(16.774)
(11.067)
(8.763)
(19.830)
(4.497)
(1.931)
66
(6.362)
(2.682)
(2.677)
(5.359)
(2.481)
(1.040)
164
(3.357)
(1.523)
(822)
(7.433)
(9.778)
(320)
(13.027)
(13.347)
(505)
(14.128)
(14.633)
(6.424)
(12.121)
(18.545)
(5.938)
(11.810)
(17.748)
(1.991)
(4.722)
(6.713)
(1.927)
(4.478)
(6.405)
(1.055)
(2.629)
(3.684)
(1.034)
(2.472)
(3.506)
Movimentao dos ativos do plano

Benefcios pagos diretamente pela empresa
Contribuies da patrocinadora
Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio
Movimentao dos resultados abrangentes
Ganhos (perdas) atuariais
Valor dos resultados abrangentes no final do exerccio
Custos reconhecidos no resultado
Custo do servio passado
Estimativa de custos para o exerccio seguinte

Custo dos juros sobre obrigaes
(1)
g.
31.12.14
Considera a somatria dos benefcios de gratificao por aposentadoria e seguro de vida.
Hipteses atuariais e dados demogrficos
As principais hipteses e dados demogrficos utilizados na elaborao dos clculos

atuariais so a seguir resumidas:
Consolidado
Premissas atuariais
Hipteses econmicas
Taxa de desconto
Taxa de inflao
Inflao mdica
Taxa de crescimento salarial
Premissas atuariais
Hipteses demogrficas
Tbua de mortalidade
Tbua de entrada em invalidez
Tbua de mortalidade de invlidos
Tbua de rotatividade - Histrico BRF
Dados demogrficos
N de participantes ativos
N de participantes beneficirios assistidos
(1)
h.
31.12.14
Plano mdico
31.12.13
31.12.14
Multa F.G.T.S.
31.12.13
11,49%
5,20%
8,36%
N/A
12,49%
5,40%
8,56%
N/A
11,27%
5,20%
N/A
6,78%
12,27%
5,40%
N/A
6,98%
31.12.14
Plano mdico
31.12.13
AT-2000
RRB-1944
IAPC
2014
AT-2000
RRB-1944
IAPC
2013
AT-2000
RRB-1944
IAPC
2014
AT-2000
RRB-1944
IAPC
2013
1.558
847
2.941
649
102.534
-
110.201
-
Homenagem por tempo de

servio
31.12.14
31.12.13
11,27%
5,20%
N/A
6,78%
12,03%
5,40%
N/A
6,98%
31.12.14
Outros (1)
31.12.13
11,44%
5,20%
N/A
6,78%
12,49%
5,40%
N/A
6,98%
Demais benefcios
31.12.14
31.12.13
Inclui benefcios de gratificao por aposentadoria e seguro de vida.
Previso de pagamentos e durao mdia das obrigaes
Os valores a seguir representam os pagamentos de benefcios esperados para os

exerccios futuros (10 anos) a partir da obrigao dos benefcios concedidos, bem como
a durao mdia destas:
Pagamentos
Plano mdico
Multa F.G.T.S.
Homenagem por
tempo de servio
Outros
Total
4.585
4.986
5.503
6.069
6.730
44.775
33.819
9.910
13.953
16.513
19.678
146.403
12.776
6.746
7.060
5.146
5.391
31.603
4.916
2.061
2.723
2.617
2.911
19.183
56.096
23.703
29.239
30.345
34.710
241.964
16,91
5,84
5,41
7,44
7,83
2015
2016
2017
2018
2019
2020 a 2024
Durao mdia ponderada - anos
i.
Anlise de sensibilidade dos benefcios ps-emprego
A Companhia efetuou as anlises de sensibilidade quantitativas em relao s

hipteses significativas para os seguintes benefcios em 31.12.14, conforme
demonstrado a seguir:
Hipteses significativas
Premissa
utilizada
Variao de 1%
Aumento
Reduo
Aumento
Impactos na obrigao
%
Reduo
Planos mdicos
Taxa de desconto
Inflao mdica
Rotatividade
11,49%
8,36%
Histrico
12,49%
9,36%
+3,00%
10,49%
7,36%
-3,00%
(15.181)
19.044
(798)
-13,10%
16,50%
-0,70%
19.139
(15.314)
1.035
16,50%
-13,20%
0,90%
Multa do F.G.T.S.
Taxa de desconto
Crescimento salarial
Rotatividade
11,27%
6,78%
Histrico
12,27%
7,78%
+3,00%
10,27%
5,78%
-3,00%
(5.114)
1.016
(17.100)
-4,40%
0,90%
-14,80%
5.642
(947)
23.304
4,90%
-0,80%
20,10%
26.
PROVISO PARA RISCOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS
A Companhia e suas controladas esto envolvidas em determinados assuntos legais

oriundos do curso normal de seus negcios, que incluem processos cveis,
administrativos, tributrios, previdencirios e trabalhistas.
A Companhia classifica os riscos de perda nos processos legais como provveis,
possveis ou remotos. A proviso registrada em relao a tais processos
determinada pela Administrao da Companhia, com base na anlise de seus
assessores jurdicos, e refletem razoavelmente as perdas provveis estimadas.
A Administrao da Companhia acredita que a proviso para riscos tributrios, cveis e
trabalhistas, constituda de acordo com a Deliberao CVM n 594/09, suficiente para
cobrir eventuais perdas com processos administrativos e judiciais, conforme
apresentado a seguir.
26.1 Contingncias com perdas provveis

A movimentao da proviso para riscos tributrios, cveis, trabalhistas e passivos
contingentes apresentada abaixo:
Controladora
Tributria
Trabalhistas
Passivos contingentes
Circulante
No Circulante
Saldo
31.12.13
137.098
261.784
45.980
543.205
988.067
Adies
124.586
267.866
77.164
469.616
Reverses Pagamentos
(36.509)
(48.272)
(99.211)
(161.871)
(24.781)
(49.302)
(7.099)
(167.600)
(259.445)
Atualizao
monetria
67.480
46.689
8.275
122.444
233.435
754.632
Saldo
31.12.14
244.383
315.257
57.336
536.106
1.153.082
233.636
919.446
Consolidado
Tributria
Trabalhistas
Passivos contingentes
Circulante
No Circulante
Saldo
31.12.13
141.478
276.128
48.257
553.435
1.019.298
243.939
775.359
Adies
130.169
272.257
77.164
479.590
Reverses Pagamentos
(37.978)
(48.272)
(101.198)
(161.871)
(26.683)
(49.302)
(7.099)
(172.958)
(259.445)
Atualizao
monetria
67.480
46.692
8.278
122.450
Variao
cambial
(500)
(1.584)
(355)
(763)
(3.202)
Saldo
31.12.14
252.377
330.424
57.359
545.573
1.185.733
242.974
942.759
26.1.1 Tributrias
As contingncias tributrias consolidadas e classificadas como perda provvel,
envolvem principalmente os seguintes processos:
Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido: A Companhia constituiu
proviso no valor de R$7.882 (R$5.949 em 31.12.13) referente a diversos processos.
ICMS: A Companhia discute administrativa e judicialmente glosas de ICMS decorrentes
da no comprovao de realizao de exportao, alm do aproveitamento de crditos
de ICMS principalmente relativos aquisio de materiais de uso e consumo e o
registro de crditos extemporneos com correo monetria. O montante provisionado
corresponde a R$96.326 (R$18.696 em 31.12.13).
PIS e COFINS: A Companhia discute administrativamente o aproveitamento de
determinados crditos decorrentes da aquisio de insumos utilizados na compensao
de tributos federais, cujo montante de R$78.894 (R$76.105 em 31.12.13).
Outras contingncias de carter tributrio: A Companhia possui outras provises para
as aes relacionadas ao recolhimento da contribuio previdenciria (SAT, INCRA,
FUNRURAL, Salrio-educao), alm de dbitos decorrentes de divergncia de
obrigaes acessrias, impostos de importao, pagamento de honorrios advocatcios

e outros, totalizando uma proviso de R$54.290 (R$36.470 em 31.12.13).
26.1.2 Trabalhistas
A Companhia r em diversas reclamaes trabalhistas individuais em andamento,
principalmente relacionadas s horas extras e ajustes inflacionrios dos salrios
requeridos anteriormente introduo do Real, supostas enfermidades alegadamente
contradas em decorrncia do trabalho, acidentes de trabalho em suas fbricas e
adicionais diversos. Os processos trabalhistas concentram-se, em sua maioria, nas
primeiras instncias, sendo que tm, quase que na totalidade dos julgamentos,
decises pela improcedncia dos pedidos. Nenhum destes processos isoladamente
relevante. A Companhia constituiu proviso baseada em informaes histricas. Na
opinio da Administrao e de seus assessores legais, a proviso suficiente para
fazer face a provveis perdas.
26.1.3 Cveis, comerciais e outras
As contingncias cveis referem-se principalmente a litgios relacionados com pleitos de
indenizao por perdas e danos, inclusive morais, oriundas de acidentes de trabalho,
acidentes de trnsito, de relaes de consumo e outros. Os processos cveis
encontram-se em sua maioria em primeira instncia, dependendo da comprovao da
ausncia ou no de culpa da Companhia.
26.2 Contingncias com perdas possveis
A Companhia possui contingncias de natureza trabalhista e previdenciria, cvel e
tributria, cuja expectativa de perda avaliada pela Administrao e suportada pelos
assessores jurdicos est classificada como possvel e, portanto, nenhuma proviso foi
constituda. Em 31.12.14, as contingncias classificadas com probabilidade de perda
possvel, totalizaram R$9.268.519 (R$8.433.843 em 31.12.13).
26.2.1 Tributrias
Os processos de natureza tributria com perdas possveis totalizam R$8.514.288
(R$7.945.012 em 31.12.13), dos quais R$530.106 (R$537.205 em 31.12.13) foram
registrados pelo valor justo estimado resultante das combinaes de negcios com a
Sadia, Avex e Dnica, conforme determina o pargrafo 23 da Deliberao CVM n
665/11.
Apresentam-se abaixo as contingncias mais relevantes referentes s seguintes
matrias:
Lucros auferidos no exterior: A Companhia foi autuada pela Receita Federal do Brasil
por suposta falta de recolhimento de Imposto de Renda e da Contribuio Social sobre
o Lucro em relao aos lucros auferidos por suas subsidirias estabelecidas no exterior,
no valor total de R$588.105 (R$742.745 em 31.12.13). Tal alterao decorre dos juros
incidentes sobre o valor dos dbitos autuados e do cancelamento do auto de infrao
(processo n. 16561.000122/2008-46) no valor de R$258.018, em novembro de 2014
por meio de deciso definitiva do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais

(CARF). As defesas esto suportadas no fato de que as subsidirias no exterior esto
sujeitas exclusivamente tributao integral nos pases em que esto sediadas em
decorrncia de tratados para evitar a dupla tributao. O total de lucros acumulados das
subsidirias no exterior est divulgado na nota 14.3.
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido: A Companhia discute
administrativamente diversos autos de infrao envolvendo compensao de prejuzos
fiscais, restituio e compensao de saldo negativo de imposto de renda e
contribuio social, inclusive em decorrncia do reconhecimento de deciso judicial
relativa ao Plano Vero, no montante de R$482.873 (R$386.274 em 31.12.13).
ICMS: A Companhia discute os seguintes temas relacionados a este tributo: (i) a glosa
pelos Estados de destino da mercadoria, do crdito de ICMS proveniente de incentivos
fiscais concedidos pelos Estados de origem de forma unilateral, sem aprovao do
convnio CONFAZ, a denominada guerra fiscal no montante de R$1.963.122
(R$1.720.984 em 31.12.13), (ii) a manuteno de crditos sobre a aquisio de
produtos cuja sada subsequente realizada com reduo da base de clculo (cesta
bsica) no montante de R$522.000 (R$513.196 em 31.12.13), (iii) a utilizao de
benefcio fiscal de crdito presumido, no montante de R$100.455 (R$142.982 em
31.12.13), e (iv) R$1.007.465 (R$949.540 em 31.12.13) referente a outros processos.
IPI: A Companhia discute administrativamente a no homologao de compensaes
de crditos presumidos de IPI decorrentes de aquisies de produtos no tributados,
vendas para Zona Franca de Manaus, aquisies de insumos de no contribuintes com
dbitos de PIS/COFINS no montante de R$546.225 (R$299.912 em 31.12.13).
Crdito Prmio de IPI: A Companhia figura como r em um processo judicial no valor de
R$420.548 (R$401.248 em 31.12.13) referente a compensao de crdito prmio de IPI
com outros tributos federais. A Companhia reconheceu o montante referente ao crdito
prmio de IPI com base em deciso transitada em julgado.
PIS e COFINS: A Companhia discute administrativamente glosa de crditos de PIS e
COFINS na sistemtica no cumulativa utilizados em pagamentos de tributos federais
atravs de pedidos de restituio e declarao de compensao, totalizando
R$2.572.291 (R$1.681.248 em 31.12.13).
IN 86: A Companhia discute administrativamente a imposio de multa isolada em
razo de suposta ausncia de entrega de arquivo magntico Receita Federal do
Brasil, relativamente aos perodos de 2003 a 2005, no montante de R$219.355
(R$178.955 em 31.12.13). No exerccio encerrado em 31.12.14, a Companhia obteve
deciso favorvel proferida pelo CARF, assim, o referido processo foi reclassificado
pelos nossos assessores jurdicos como risco de perda remota.
Contribuies previdencirias: A Companhia discute a cobrana de contribuies
previdencirias sobre remunerao de prestadores de servio, bem como em
decorrncia de responsabilidade solidria na atividade de construo civil e outros de
diversas naturezas no montante de R$113.307 (R$170.560 em 31.12.13).
Outras contingncias: A Companhia discute casos relacionados atividade rural, preo

de transferncia, base de apurao de contribuio social sobre o lucro lquido e outras
de diversas naturezas, totalizando R$197.991 (R$187.552 em 31.12.13).
Adicionalmente, a Administrao da Companhia julgou adequado divulgar informaes
a respeito do processo no qual a mesma foi includa como corresponsvel de dvida
tributria da empresa Huaine Participaes Ltda (ex-controladora da Perdigo). Nesta
ao est sendo discutida judicialmente a incluso da Companhia no plo passivo da
execuo fiscal no montante de R$609.329 (R$595.945 em 31.12.13). A BRF
apresentou uma garantia ao dbito, a qual foi devidamente aceita pelo juzo e
protocolou embargos execuo, o qual aguarda julgamento. Os assessores legais da
Companhia classificam o risco de perda como remoto.
27.
PATRIMNIO LQUIDO
27.1 Capital social

Em 31.12.14, o capital subscrito e integralizado da Companhia era de R$12.553.418,
composto por 872.473.246 aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal. O valor
realizado do capital social no balano est lquido dos gastos com oferta pblica no
montante de R$92.947.
A Companhia est autorizada a aumentar o capital social, independentemente de
reforma estatutria, at o limite de 1.000.000.000 de aes ordinrias, escriturais e sem
valor nominal.
27.2 Juros sobre capital prprio e dividendos
Em 14.02.14, foi efetuado o pagamento de R$365.013, referente aos juros sobre
capital prprio propostos pela Administrao em 20.12.13 aprovado na Assembleia
Geral Ordinria dos Acionistas realizada em 03.04.14.
Em 18.06.14, em reunio extraordinria do Conselho de Administrao, foi aprovada a
distribuio de R$361.000, referente a juros de capital prprio, pagos em 15.08.14.
Em 18.12.14, em reunio ordinria do Conselho de Administrao, foi aprovada a
distribuio de R$376.765, referente a juros de capital prprio e R$86.489 na forma de
dividendos, pagos em 13.02.15.
27.3 Composio do capital social por natureza
Consolidado
31.12.14
Aes ordinrias
Aes em tesouraria
Aes em circulao
872.473.246
(5.188.897)
867.284.349
31.12.13
872.473.246
(1.785.507)
870.687.739
27.4 Movimentao das aes em circulao

Consolidado
Quantidade de aes em circulao
Aes no incio do exerccio
Compra de aes (tesouraria)
31.12.14
870.687.739
(6.000.000)
31.12.13
870.073.911
(1.381.946)
Venda de aes em tesouraria

Aes no final do exerccio
2.596.610
867.284.349
1.995.774
870.687.739
27.5 Remunerao dos acionistas

31.12.14
Lucro lquido do exerccio
Constituio da reserva legal (5,00%)
Base de clculo dos dividendos
2.225.036
(111.252)
Controladora
31.12.13
1.062.430
(53.121)
2.113.784
1.009.309
Dividendo mnimo obrigatrio (25,00%)
528.446
252.327
Remunerao excedente ao dividendo mnimo obrigatrio

Remunerao bruta dos acionistas no exerccio, na forma de juros sobre
capital prprio e dividendos (R$86.489 em 2014)
295.808
471.686
824.254
724.013
IRRF sobre os juros sobre capital prprio
(64.176)
(60.551)
Remunerao aos acionistas, lquida de IRRF
760.078
663.462
Percentual da remunerao bruta sobre a base de clculo

Dividendos pagos por ao
Pagamentos de juros sobre o capital prprio, efetuados em 2014 bruto de

IRRF no valor de R$30.272 (R$30.532 em 2013)
Pagamentos efetuados referentes aos juros sobre capital prprio de 2013
bruto de IRRF no valor de R$30.019 (R$15.743 em 2013)
Pagamentos de dividendos relativos 2012
Pagamentos efetuados no exerccio
38,99%
71,73%
0,94836
0,83154
(361.000)
(359.000)
(365.013)
(174.750)
(45.300)
(726.013)
(579.050)
Remunerao bruta dos acionistas a pagar
463.254
365.013
IRRF sobre os juros sobre capital prprio
(33.904)
(30.019)
1.559
1.683
430.909
336.677
Valores remanescentes a pagar

Juros sobre capital prprio a pagar
27.6 Distribuio do lucro

Distribuio do lucro
Limite sobre
o capital %
Saldo das reservas
31.12.14
31.12.13
31.12.14
31.12.13
Ganho (perda) atuarial FAF
(33.163)
55.443
Dividendos
86.489
Juros sobre capital prprio
737.765
724.013
Reserva legal
20
111.252
53.121
384.619
273.367
Reserva para aumento de capital
20
451.640
121.800
1.274.251
822.611
Reserva para expanso
80
730.684
1.901.433
1.170.749
Reserva de incentivos fiscais
140.369
121.180
385.522
245.153
Reserva de reteno de lucros - ajuste da Deliberao CVM n 695/12
2.225.036
3.945.825
2.511.880
(13.127)
1.062.430
Reserva legal: Constituda na base de 5% do lucro lquido do exerccio nos termos do

artigo 193 da Lei n 6.404/76, alterada pela Lei n 11.638/07, limitado a 20% do capital
social. Em 31.12.14, o saldo desta reserva correspondia a 3,09% do capital social
(2,20% em 31.12.13).
Reservas para aumento de capital: Constituda na base de 20% do lucro lquido do
exerccio limitado a 20% do capital social. Em 31.12.14, o saldo desta reserva
correspondia a 10,23% do capital social (6,66% em 31.12.13).
Reserva para expanso: Constituda at 50% sobre o lucro lquido do exerccio para
atender aos planos de expanso, limitado a 80% do capital social. Em 31.12.14, o
saldo desta reserva correspondia a 15,26% do capital social (9,40% em 31.12.13).
Reserva de incentivos fiscais: Constituda nos termos do artigo 195-A da Lei n
6.404/76, alterada pela Lei n 11.638/07, com base no valor de doaes ou subvenes
governamentais para investimentos.
27.7 Aes em tesouraria
A Companhia possui 5.188.897 aes ordinrias de sua prpria emisso em tesouraria,
com custo mdio de R$58,76 (cinquenta e oito Reais e setenta e seis centavos) por
ao, com valor de mercado correspondente a R$326.745.
Durante o exerccio findo em 31.12.14, a Companhia vendeu 2.596.610 aes em
tesouraria em decorrncia do exerccio das opes de aes de seus executivos.
Durante o exerccio findo em 31.12.14, conforme autorizado pelo Conselho de
Administrao, a Companhia adquiriu 6.000.000 de aes de sua prpria emisso com
custo de R$350.942, tendo como objetivo a manuteno das aes em tesouraria para
eventual atendimento ao disposto nos planos de opes e de opo de compra de
aes adicional, ambos aprovados na Reunio Extraordinria do Conselho de
Administrao realizada em 19.05.14 e Reunio Ordinria do Conselho de
Administrao em 25.09.14.
Em 18.12.14, o Conselho de Administrao aprovou a recompra de at 16.260.163
aes, entre os dias 05.01 03.04.15, de sua prpria emisso, tendo como objetivo a
manuteno das aes em tesouraria para eventual atendimento ao disposto nos
planos de opes e de opo de compra de aes.

27.8 Composio do capital social por titularidade
A posio acionria dos maiores acionistas, administradores, membros do Conselho de
Administrao e Conselho Fiscal da Companhia apresentada a seguir (no auditado):
Acionistas
Maiores acionistas
Fundao Petrobrs de Seguridade Social - Petros (1)
Caixa de Previd. dos Func. Do Banco do Brasil (1)
Tarpon
BlackRock, Inc
Fundao Vale do Rio Doce de Seg. Social - Valia (1)
Fundao Sistel de Seguridade Social (1)
FAPES/BNDES
Administradores
Conselho de Administrao
Diretoria
Aes em tesouraria
Outros
(1)
Quantidade
31.12.14
%
Quantidade
31.12.13
%
108.933.497
100.282.352
91.529.085
43.444.596
8.904.259
7.444.520
1.523.104
12,49
11,49
10,49
4,98
1,02
0,85
0,17
105.530.869
106.946.152
68.667.090
42.485.050
21.432.909
9.409.120
2.520.304
12,10
12,26
7,87
4,87
2,46
1,08
0,29
35.117.782
85.221
5.188.897
470.019.933
872.473.246
4,03
0,01
0,59
53,88
100,00
64.909.594
94.962
1.785.507
448.691.689
872.473.246
7,44
0,01
0,20
51,42
100,00
Os fundos de penso so controlados por empregados participantes das respectivas empresas.
A posio acionria dos acionistas detentores de mais de 5% do capital votante

apresentada a seguir (no auditado):
Acionistas
Fundao Petrobrs de Seguridade Social - Petros
Caixa de Previd. dos Func. Do Banco do Brasil (1)
Tarpon
Outros
(1)
(1)
Quantidade
108.933.497
100.282.352
91.529.085
300.744.934
571.728.312
872.473.246
31.12.14
%
12,49
11,49
10,49
34,47
65,53
100,00
Quantidade
105.530.869
106.946.152
68.667.090
281.144.111
591.329.135
872.473.246
31.12.13
%
12,10
12,26
7,87
32,23
67,77
100,00
Os fundos de penso so controlados por empregados participantes das respectivas empresas.
A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado,

conforme Clusula Compromissria constante de seu Estatuto Social.
28.
LUCRO POR AO
Operaes continuadas
Numerador bsico
Lucro lquido das operaes continuadas atribuvel aos acionistas da BRF
Denominador bsico
Aes ordinrias
Nmero mdio ponderado de aes em circulao - bsico
(exceto aes em tesouraria)
Lucro lquido por ao bsico - R$
Numerador diludo
Lucro lquido das operaes continuadas atribuvel aos acionistas da BRF
Denominador diludo
Nmero de aes potenciais (opes de aes)
Nmero mdio ponderado de aes em circulao - diludo
Lucro lquido por ao diludo - R$
Operaes descontinuadas
Numerador bsico
Lucro lquido das operaes descontinuadas atribuvel aos acionistas da BRF
Denominador bsico
Aes ordinrias
Numerador diludo
Lucro lquido das operaes descontinuadas atribuvel aos acionistas da BRF
Denominador diludo
31.12.14
Controladora
31.12.13
2.135.214
1.015.251
872.473.246
872.473.246
870.412.068
2,45311
870.534.511
1,16624
2.135.214
1.015.251
870.412.068
870.534.511
411.708
907.194
870.823.776
871.441.705
2,45195
1,16502
31.12.14
Controladora
31.12.13
89.822
47.179
872.473.246
872.473.246
870.412.068
0,10319
870.534.511
0,05420
89.822
47.179
870.412.068
870.534.511
411.708
907.194
870.823.776
871.441.705
0,10315
0,05414
31.12.14
Numerador bsico
Lucro lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da BRF
Controladora
31.12.13
2.225.036
1.062.430
872.473.246
872.473.246
870.412.068
2,55630
870.534.511
1,22043
Numerador diludo
Lucro lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da BRF
2.225.036
1.062.430
Denominador diludo
870.412.068
870.534.511
Denominador bsico
Aes ordinrias

411.708
907.194
870.823.776
871.441.705
2,55509
1,21916
Em 31.12.14, do total das 11.390.846 opes de aes em aberto (6.932.434 em

31.12.13), concedidas aos executivos da Companhia, 8.616,900 opes (2.752.553 em
31.12.13), no foram consideradas no clculo do lucro por ao diludo, devido ao fato
do preo de exerccio estimado ser maior que o preo mdio de mercado das aes
ordinrias durante o exerccio e, portanto, no ocasionaram efeito diluidor.
29.
SUBVENES E INCENTIVOS FISCAIS
A Companhia possui subvenes de imposto sobre circulao de mercadorias e

servios (ICMS) para investimentos concedidos pelos governos estaduais,
principalmente dos Estados de Gois, Pernambuco, Mato Grosso e Bahia. Esses
incentivos fiscais esto diretamente ligados operao de unidades produtivas,
gerao de empregos e desenvolvimento social e econmico nos respectivos estados.
No exerccio findo em 31.12.14, os valores de subvenes para investimento
totalizaram R$140.369 (R$120.826 em 31.12.13), compondo assim, a conta de Reserva
de Incentivos Fiscais, conforme dispe a legislao tributria vigente.
30.
PARTES RELACIONADAS CONTROLADORA
No curso das operaes da Companhia, direitos e obrigaes so contrados entre

partes relacionadas, oriundos de operaes de venda e compra de produtos, operaes
de mtuos pactuados em condies normais de mercado para operaes semelhantes,
baseadas em contrato.
Todos os relacionamentos entre controladora e controladas foram divulgados
independente da existncia ou no de transaes entre essas partes.
Todas as transaes e saldos entre as companhias foram eliminados na consolidao e

referem-se a transaes comerciais e/ou financeiras.
(2)
(1)
9.269
8.484
2.773.388
38.475
20.226
12.366
22.550
4.728
1.622
2.891.108
4.049
1.898.754
50.906
52.070
3.404
14.721
24.125
3.144
1.059
11.499
2.063.731
31.12.13
O montante refere-se a adiantamento para pr-pagamento de exportao.

O saldo consolidado de R$10.248 em 31.12.14 (R$16 em 31.12.13)
Avex S.A.
Avipal Centro-Oeste S.A.
Avipal S.A. Construtora e Incorporadora
BRF Foods LLC
BRF Foods GmbH
BRF Global GmbH
Highline International Ltd.
K&S Alimentos S.A.
Minerva S.A.
Perdigo Europe Ltd.
Quickfood S.A.
Sadia Chile S.A.
Sadia Uruguay S.A.
UP! Alimentos Ltda.
VIP S.A. Empreendimentos e Partic. Imob.
Wellax Foods Logistics C.P.A.S.U. Lda.
31.12.14
1.221
630
9.027
2.491
13.369
31.12.14
(2)
(2)
5
16
2.980
30.103
33.104
31.12.13
Dividendos e juros
sobre capital prprio a
Contas a receber
receber
(4.844)
(14.894)
(19.738)
31.12.14
Mtuo
(4.272)
(8.057)
(12.329)
31.12.13
(608)
(4.011)
(14.784)
(19.403)
31.12.14
(1.028)
(3)
(81)
(46)
(279)
(12.033)
(167)
(13.637)
31.12.13
100
100
31.12.14
100
100
31.12.13
Adiantamentos
para futuro
Fornecedores aumento de capital
25.468
1.448
323
2.643
428
9.735
4.328
225
44.598
25.423
1.277
62
291
1.820
3.590
6
32.469
31.12.13
Outros direitos
31.12.14
(38)
(571)
(5.413)
(806.660)
(581)
(813.263)
(1)
(38)
(670.414)
(1.340.352)
(45)
(363.936)
(2.374.785)
31.12.13
Outras obrigaes
31.12.14
(1)
(1)
(1)
30.1 Transaes e saldos
Os saldos das operaes com partes relacionadas esto assim demonstrados:
Receita de vendas
31.12.14
31.12.13
Avex S.A.
BRF Foods GmbH
BRF Global GmbH
K&S Alimentos Ltda.
Perdigo Europe Ltd.
Quickfood S.A.
Sadia Chile S.A.
Sadia Uruguay S.A.
UP! Alimentos Ltda.
Wellax Foods Logistics C.P.A.S.U. Lda.
Galeazzi e Associados Consult. Serv. Ltda.
Instituto de Desenvolvimento Gerencial S.A.
5.220
8.018
9.280.147
18.046
16.985
2.339
50.810
12.185
14.735
9.408.485
4.140
2.544.447
332.086
3.345.302
3.404
17.415
69.554
13.958
11.232
3.150.185
9.491.723
Resultado financeiro
lquido
31.12.14
31.12.13
(19.841)
484
(50.304)
(5.305)
(74.966)
(1.831)
(67.533)
(43.238)
(112.602)
31.12.14
Compras
31.12.13
(9.022)
(1.517)
(117.174)
(12.905)
(181)
(191.750)
(11.565)
(2.912)
(347.026)
(9.343)
(3.864)
(93.731)
(10.385)
(666)
(172.182)
(7.098)
(297.269)
Todas as companhias listadas na nota 1.1 so controladas da BRF, exceto a UP!

Alimentos Ltda., K&S, PP-BIO, PR-SAD, Minerva e Nutrifont que so coligadas e Al
Khan Foodstuff que um empreendimento controlado em conjunto. No exerccio findo
em 31.12.14, as empresas de consultoria Galeazzi e Associados e Instituto de
Desenvolvimento Gerencial, as quais a BRF no tem participao acionria, prestaram
servios de assessoria para gerenciamento estratgico e reestruturao organizacional.
A Companhia registrou ainda um passivo no valor de R$10.833 (R$13.228 em
31.12.13) referente ao valor justo das garantias oferecidas ao BNDES referente a um
emprstimo obtido pelo Instituto Sadia de Sustentabilidade.
Em decorrncia da aquisio de biodigestores do Instituto Sadia de Sustentabilidade, a
Companhia tem registrado na rubrica de outras contas a pagar o montante de R$39.173
em 31.12.14 (R$47.832 em 31.12.13) com esta entidade.
A Companhia realiza operaes de mtuo com suas subsidirias. Segue abaixo um
resumo dos saldos e taxas praticadas para as transaes com saldo superior a
R$10.000 na data de encerramento das demonstraes financeiras:
Contraparte
Credor
Devedor
Moeda
Saldo
31.12.14
Taxa de
juros (a.a.)
BRF GmbH
BRF Global GmbH
US$
500.291
1,1%
Sadia Overseas Ltd.
BRF Global GmbH
US$
385.891
7,0%
BRF Global GmbH
US$
167.532
8,0%
Sadia International Ltd.
Wellax Food Comrcio
US$
156.389
1,5%
Quickfood S.A.
Avex S.A.
AR$
137.472
25,0%
BRF GmbH
EUR
120.324
3,0%
BRF Global GmbH
US$
99.020
0,9%
BRF GmbH
BRF Foods GmbH
US$
91.263
1,2%
Plusfood B.V.
EUR
76.734
3,0%
BRF GmbH
BRF Foods LLC
US$
49.672
2,5%
Wellax Food Comrcio
BRF GmbH
EUR
25.834
1,5%
BRF S.A.
US$
14.894
0,4%
BRF GmbH
BRF Global GmbH
EUR
13.235
1,5%
BRF GmbH
EUR
12.901
1,5%
30.2 Outras partes relacionadas

A Companhia alugou imveis de propriedade da FAF e no exerccio findo em 31.12.14,
o valor total pago a ttulo de aluguel foi de R$6.166 (R$6.022 em 31.12.13). O valor dos
aluguis corresponde a condies de mercado.
30.3 Avais concedidos
Todos os avais concedidos em nome de partes relacionadas esto divulgados na nota
20.10.
30.4 Remunerao dos administradores
O pessoal-chave da Administrao inclui os conselheiros, diretoria executiva e o chefe
da auditoria interna, sendo em 31.12.14, representados por 24 profissionais (24
profissionais em 31.12.13).
O total da despesa com remunerao e benefcios a esses profissionais
demonstrados a seguir:
31.12.14
Consolidado
31.12.13
Remunerao e participao nos resultados
48.093
32.793
(1)
Benefcios de empregados de curto prazo
917
1.342
Previdncia privada
387
Benefcios de ps-emprego
168
166
Benefcios de desligamento
28.411
1.881
Remunerao baseada em aes
8.665
86.641
8.003
44.185
(1)
Compreende: assistncia mdica, despesas educacionais e outros.
31.
RECEITAS
Controladora
31.12.14
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
Receita bruta de vendas

16.998.856
15.898.719
17.003.975
15.911.822
10.385.534
11.201.066
13.925.919
13.860.319
1.980.009
1.764.358
2.016.743
1.856.145
29.364.399
28.864.143
32.946.637
31.628.286
Food Service
Dedues da receita bruta

(3.068.987)
(2.861.959)
(3.069.271)
(2.862.232)
(107.924)
(106.407)
(601.101)
(728.711)
Food Service
(253.353)
(228.458)
(269.422)
(249.866)
(3.430.264)
(3.196.824)
(3.939.794)
(3.840.809)
13.929.869
13.036.760
13.934.704
13.049.590
10.277.610
11.094.659
13.324.818
13.131.608
Food Service
1.726.656
25.934.135
1.535.900
25.667.319
1.747.321
29.006.843
1.606.279
27.787.477
Receita lquida de vendas
32.
CUSTO DE PESQUISA E DESENVOLVIMENTO
Consiste em gastos com pesquisas internas e desenvolvimento de novos produtos,

reconhecidos na demonstrao do resultado da Companhia quando incorridos. O total
de gastos incorridos pela Companhia no exerccio findo em 31.12.14 R$192.786
(R$68.586 em 31.12.13).
33.
OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS, LQUIDAS
Receitas
Ganhos lquidos na troca de aes Minerva
Ganhos lquidos na alienao de imobilizado
Recuperao de despesas
Ganho na combinao de negcios
Reverso de provises
Outras (1)
Despesas
Participao dos funcionrios nos resultados
Reestruturao (2)
Proviso para riscos tributrios
Proviso para riscos cveis e trabalhistas
Custo com ociosidade (3)
Outros benefcios a empregados
Plano de opo de compra de aes
Participao dos administradores
Perdas lquidas na alienao de imobilizado
Outras
Controladora
31.12.14
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
179.268
103.291
44.364
6.317
76.395
409.635
37.319
8.270
24.936
70.525
179.268
111.410
63.773
24.963
6.317
96.613
482.344
44.892
8.270
28.923
82.085
(324.002)
(119.735)
(91.152)
(71.611)
(31.883)
(33.439)
(20.673)
(13.863)
(42.020)
(748.378)
(338.743)
(130.540)
(98.062)
(37.196)
(37.431)
(52.793)
(32.545)
(26.761)
(17.712)
(21.565)
(35.705)
(490.310)
(419.785)
(356.495)
(214.737)
(91.219)
(72.354)
(54.116)
(33.439)
(20.673)
(14.159)
(63.262)
(920.454)
(438.110)
(137.785)
(103.880)
(35.599)
(37.431)
(52.879)
(32.545)
(26.761)
(17.712)
(14.126)
(81.482)
(540.200)
(458.115)
(1)
Inclui montante de R$27.562 referente a xito em ao judicial do emprstimo compulsrio Eletrobrs.
(2)
Inclui montantes decorrentes da reviso da estrutura administrativa e operacional.
(3)
Inclui despesa de depreciao no montante de R$23.431 e R$30.322 para os exerccios findos em 31.12.14 e
31.12.13, respectivamente.
34.
RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS, LQUIDAS
Receitas financeiras
Variao cambial sobre outros ativos
Variao cambial sobre aplicaes financeiras
Juros sobre ativos
Ganhos na converso de investimentos do exterior
Juros sobre caixa e equivalentes de caixa
Juros de ativos financeiros classificados como
Mantidos at o vencimento
Ganhos com operaes de derivativos
Outras
(1)
Despesas financeiras
Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos
Juros sobre emprstimos e financiamentos
Variao cambial sobre outros passivos
Prmio pago pela recompra de ttulos (Tender Offer)
Juros sobre passivos
Ajuste a valor presente
Perdas com operaes de derivativos
Juros sobre mtuos
Outras
(1)
Controladora
31.12.14
31.12.13
31.12.14
369.733
25.358
243.862
76.686
303.558
25.748
114.948
27.276
694.353
287.232
251.015
126.726
97.280
161.209
133.823
382.219
33.024
27.802
22.069
391
14.465
780.366
15.842
19.586
75
35.822
542.855
27.902
22.069
10.314
46.260
17.605
1.580.756
16.621
23.533
23.973
42.894
817.296
(645.879)
(482.266)
(123.869)
(172.626)
(157.918)
(8.046)
(74.694)
(89.709)
(1.755.007)
(974.641)
(312.579)
(391.733)
(334.485)
(134.768)
(39.754)
(111.237)
(82.215)
(1.406.771)
(863.916)
Refere-se aos investimentos em controladas cuja moeda funcional o Real.
(648.022)
(645.052)
(582.844)
(198.514)
(179.863)
(154.359)
(162.800)
(2.571.454)
(990.698)
Consolidado
31.12.13
(316.762)
(567.382)
(323.559)
(170.887)
(72.370)
(113.872)
(1.564.832)
(747.536)
35.
RESULTADO POR NATUREZA
A Companhia optou por apresentar a demonstrao do resultado por funo e

apresenta a seguir o detalhamento por natureza:
31.12.14
Custos dos produtos vendidos
Custos dos estoques
Depreciao
Amortizao
Salrios e benefcios a empregados
Outros
Despesas com vendas
Depreciao
Amortizao
Salrios e benefcios a empregados
Gastos logsticos diretos e indiretos
Outros
Despesas administrativas
Depreciao
Amortizao
Salrio e benefcios a empregados
Honorrios
Outros
Outras despesas operacionais (1)
Depreciao
Outros
(1)
Controladora
31.12.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
13.400.201
999.659
2.517
2.624.640
1.874.422
18.901.439
14.095.006
927.441
4.707
2.479.195
2.151.930
19.658.279
14.632.935
1.019.374
2.721
2.844.547
1.997.853
20.497.430
14.998.447
952.383
10.370
2.704.383
2.212.014
20.877.597
54.881
4.883
840.980
1.912.657
841.296
3.654.697
46.651
1.438
821.934
1.750.302
749.687
3.370.012
58.438
5.964
985.574
2.127.448
1.039.076
4.216.500
52.231
2.569
950.660
2.181.998
953.558
4.141.016
7.111
86.339
187.938
25.874
(17.874)
289.388
9.227
40.389
214.151
22.090
17.793
303.650
15.731
104.759
245.358
26.124
10.082
402.054
17.523
51.954
267.816
22.134
67.917
427.344
22.734
725.644
748.378
30.320
459.990
490.310
23.431
897.023
920.454
30.322
509.878
540.200
A composio do grupo de outras despesas operacionais est divulgada na nota 33.
36.
COBERTURA DE SEGUROS CONSOLIDADO
A Companhia adota a poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a

riscos por montantes considerados suficientes pela Administrao para cobrir eventuais
sinistros, considerando a natureza de sua atividade.
31.12.14
Valores em
risco
Montante da
cobertura
31.603.893
Bens segurados
Cobertura
Estoque e imobilizados
Incndio, raio, exploso, vendaval, deteriorao

de produtos frigorificados, quebra de mquinas,
lucros cessantes e outros
Garantia
Garantias judiciais, tradicionais e aduaneiras
1.900.238
1.856.5241.900.238
Transporte nacional / internacional
Risco rodovirio e responsabilidade civil do

transportador de cargas e risco de transporte
durante importaes e exportaes
37.081.830
1.095.586
Responsabilidade civil e geral de executivos
Reclamaes de terceiros
32.966.366
2.947.607
Crdito
Inadimplncia de clientes
419.320
387.987
37.
NOVAS NORMAS E PRONUNCIAMENTOS ADOTADOS RECENTEMENTE
IAS 32 Compensao de Ativos e Passivos Financeiros Reviso

Em dezembro de 2011, o IASB emitiu uma reviso no pronunciamento que esclarece o
significado de atualmente goza de direito legalmente exequvel de compensao e os
critrios para mecanismos de liquidao no simultnea de cmaras de compensao.
A Companhia analisou o contedo deste pronunciamento e no identificou impactos
para divulgaes nestas demonstraes financeiras.
IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27 Entidades de Investimento Reviso
Em outubro de 2012, o IASB emitiu uma alterao nos pronunciamentos que
introduzem a definio de Entidade de Investimento e introduzem uma exceo
consolidao de controladas, especficas para Entidades de Investimento, que
requerem que a Entidade de Investimento mensure essas controladas ao valor justo
por meio do resultado de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 38
Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao em suas demonstraes
consolidadas e separadas. Em 23.12.14, a CVM emitiu a Deliberao CVM n 733/14,
correspondente a estes IFRS/IAS. A Companhia analisou o contedo deste
pronunciamento e no identificou impactos para divulgaes nestas demonstraes
financeiras.
IFRIC 21 Tributos
Em maio de 2013, o IASB emitiu a interpretao IFRIC 21, que esclarece quando uma
entidade deve reconhecer uma obrigao relacionada a tributos de acordo com a
legislao, exceto imposto de renda, em suas demonstraes financeiras. A obrigao
somente deve ser reconhecida quando o evento que gera a obrigao ocorre. O IFRIC
21 uma interpretao do IAS 37 Provises, Passivos Contingentes e Ativos

Contingentes. O IAS 37 estabelece critrios para o reconhecimento de um passivo, um
dos quais a exigncia de que a Companhia tenha uma obrigao presente como
resultado de um evento passado, conhecido como fato gerador da obrigao. Em
27.11.14, a CVM emitiu a Deliberao CVM n 730/14, correspondente a este IFRIC. A
Companhia analisou o contedo deste pronunciamento e no identificou impactos para
divulgaes nestas demonstraes financeiras.
IAS 36 Divulgao de valor recupervel de ativos no financeiros Reviso
Em maio de 2013, o IASB emitiu uma alterao no pronunciamento que inclui a
divulgao de nvel de hierarquia do valor justo para cada perda por desvalorizao ou
reverso reconhecida durante o perodo para o ativo individual, incluindo gio por
expectativa de rentabilidade futura (goodwill) ou para a unidade geradora de caixa,
bem como melhorias redacionais, visando uma melhor aplicao dos pronunciamentos
em alinhamento s prticas contbeis internacionais e que no alteram o significado
do texto original emitido. Em 14.08.14, a CVM emitiu a Deliberao CVM n 724/14,
correspondente a este IAS. A Companhia analisou o contedo deste pronunciamento e
no identificou impactos para divulgaes nestas demonstraes financeiras.
IAS 39 Renovao de Derivativos e Continuao de Contabilidade de Hedge
Reviso
Em junho de 2013, o IASB emitiu uma reviso no pronunciamento que desobriga a
continuidade da contabilizar hedges descontinuados quando a renovao de um
derivativo designado como instrumento de hedge atender determinados critrios e a
aplicao retrospectiva for exigida. Em 14.08.14, a CVM emitiu a Deliberao CVM n
724/14, correspondente a este IAS. A Companhia analisou o contedo deste
pronunciamento e no identificou impactos para divulgaes nestas demonstraes
financeiras.
38.
NOVAS NORMAS E PRONUNCIAMENTOS AINDA NO ADOTADOS
IFRS 9 Instrumentos financeiros

Em julho de 2014, o IASB emitiu a verso final do IFRS 9 Instrumentos Financeiros,
que reflete todas as fases do projeto de instrumentos financeiros e substitui o IAS 39
Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao e todas as verses
anteriores do IFRS 9. O pronunciamento introduz novas exigncias sobre classificao
e mensurao, perda por reduo ao valor recupervel e contabilizao de hedge. A
vigncia do pronunciamento aplica-se aos exerccios iniciados em 01.01.18, no sendo
permitida a adoo antecipada. exigida aplicao retrospectiva, no sendo
obrigatria, no entanto, a apresentao de informaes comparativas. A adoo
antecipada de verses anteriores do IFRS 9, emitidos em 2009, 2010 e 2013,
permitida se a data de adoo inicial for anterior a 01.02.15. A adoo deste
pronunciamento trar efeito sobre a classificao e mensurao dos ativos financeiros,
no causando, no entanto, impacto sobre a classificao e mensurao dos passivos
financeiros. A Companhia est avaliando o contedo e os impactos da adoo deste
pronunciamento em suas demonstraes financeiras consolidadas.

IFRS 15 Receita de contrato com clientes
Em maio de 2014, o IASB emitiu o pronunciamento IFRS 15, que estabelece um
modelo de 5 etapas que ser aplicado receita obtida a partir de um contrato com
cliente. De acordo com este pronunciamento, as receitas so reconhecidas em valor
que reflete a contraprestao qual uma entidade espera ter direito em troca da
transferncia de mercadorias ou servios a um cliente. Os princpios na IFRS 15
contemplam uma abordagem mais estruturada para mensurar e reconhecer receita.
Este pronunciamento aplicvel a todas as entidades e substituir todas as atuais
exigncias de reconhecimento de receita, nos termos da IFRS. A adoo retrospectiva
total ou modificada exigida para os exerccios iniciados em 01.01.17 ou aps essa
data, sendo permitida a adoo antecipada, que est em anlise no Brasil. A
Companhia est avaliando o contedo e os impactos da adoo deste pronunciamento
em suas demonstraes financeiras consolidadas.
IFRS 11 Acordos Conjuntos: Contabilizao de Aquisies de Partes Societrias
Reviso
Em maio de 2014, o IASB emitiu alteraes IFRS 11, que exigem que um operador
conjunto, que esteja contabilizando a aquisio de participao societria em uma
operao conjunta na qual a atividade da operao conjunta constitua um negcio,
aplique os princpios pertinentes da IFRS 3 para contabilizao de combinaes de
negcios. As alteraes tambm esclarecem que uma participao societria
previamente mantida em uma operao conjunta no remensurada sobre a aquisio
de participao adicional na mesma operao conjunta enquanto o controle conjunto for
retido. Adicionalmente, uma excluso de escopo foi adicionada IFRS 11 para
especificar que as alteraes no se aplicam quando as partes que compartilham
controle conjunto, inclusive a entidade de reporte, estiverem sob controle comum da
parte controladora principal.
As alteraes se aplicam tanto aquisio da participao final em uma operao
conjunta quanto aquisio de quaisquer participaes adicionais na mesma operao
conjunta e so prospectivamente vigentes para os exerccios iniciados em 01.01.16 e
aps essa data, no sendo permitida a adoo antecipada no Brasil. A Companhia est
avaliando o contedo e os impactos da adoo deste pronunciamento em suas
demonstraes financeiras consolidadas.
IAS 16 e IAS 38 Esclarecimento de Mtodos Aceitveis de Depreciao e
Amortizao Reviso
Em maio de 2014, o IASB emitiu alteraes que esclarecem o princpio no IAS 16 e no
IAS 38 que, a receita reflete um modelo de benefcios econmicos gerados a partir da
operao de um negcio (do qual o ativo faz parte), em vez dos benefcios
econmicos consumidos por meio do uso do ativo. Como resultado, um mtodo
baseado em receita no pode ser utilizado para fins de depreciao de ativo
imobilizado, podendo ser utilizado somente em circunstncias muito limitadas para

amortizar os ativos intangveis. As alteraes esto em vigor prospectivamente para
amortizar os ativos intangveis. As alteraes esto vigentes prospectivamente para
exerccios iniciados em 01.01.16 ou aps essa data. A Companhia no espera que o
contedo deste pronunciamento impacte suas demonstraes financeiras
consolidadas, uma vez que a Companhia no utiliza um mtodo baseado na receita
para depreciar ativos no circulantes.
39.
EVENTOS SUBSEQUENTES
39.1
ICMS Cesta Bsica
Em sesso realizada em 16.10.14 e publicao do acrdo em 13.02.15, o Supremo

Tribunal Federal (STF) julgou de forma favorvel ao Fisco do Estado do Rio Grande
do Sul, o recurso extraordinrio n 635.688 interposto pela empresa Santa Lcia S.A.,
entendendo como indevida a manuteno integral de crditos de ICMS sobre a sada
com base de clculo reduzida dos produtos alimentcios que compe a cesta bsica.
Ainda que a referida deciso possua efeito de repercusso geral e seja vinculante aos
demais contribuintes e instncias judiciais, caber ainda, nos termos da legislao
processual vigente, recursos de embargos de declarao, visando, inclusive, a
determinao sobre o incio dos efeitos da referida deciso aplicveis Companhia,
impossibilitando desta forma a mensurao de seus efeitos e qualquer reconhecimento
nas demonstraes financeiras da Companhia.
39.2 Auto de Infrao - IRPJ/CSLL
Em 05.02.15, a BRF recebeu autos de infrao por meio dos quais se exige Imposto
de Renda e Contribuio Social, no montante de R$521.105, relativos compensao
do prejuzo fiscal e da base negativa da contribuio social acima do limite de 30%,
realizada com suporte de parecer jurdico, quando da incorporao da SADIA S.A.
Sero apresentadas as defesas administrativas, sendo que o escritrio patrono estima
a chance de perda para o processo como possvel.
40.
APROVAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras foram aprovadas e sua emisso autorizada pelo

Conselho de Administrao em 26.02.15.
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Presidente (Independente)
Vice-Presidente (Independente)
Abilio dos Santos Diniz

Srgio Ricardo Silva Rosa
Membro do Conselho
Membro do Conselho
Membro do Conselho
Membro do Conselho
Membro Independente do Conselho
Membro do Conselho
Membro do Conselho
Carlos Fernando da Costa

Eduardo Silveira Mufarej
Jos Carlos Reis de Magalhes Neto
Luis Carlos Fernandes Afonso
Luiz Fernando Furlan
Manoel Cordeiro Silva Filho
Paulo Assuno de Sousa
Walter Fontana Filho
Vicente Falconi Campos
CONSELHO FISCAL
Presidente e Membro Independente
Membro do Conselho
Attilio Guaspari
Dcio Magno Andrade Stochiero
Susana Hanna Stiphan Jabra
COMIT DE AUDITORIA
Coordenador Independente do Comit
Membro Independente do Comit
Membro Externo e Especialista Financeiro
Srgio Ricardo Silva Rosa

Walter Fontana Filho
Fernando Maida Dall Acqua
DIRETORIA EXECUTIVA (1)

Diretor Presidente Global
Diretor Presidente Brasil
Diretor Presidente Internacional
Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes
com Investidores
Diretor Vice-Presidente de Food Services
Diretor Vice-Presidente de Administrao e
Recursos Humanos
Diretor Vice-Presidente de Planejamento Integrado
e Controle de Gesto
Diretora Vice-Presidente de Marketing e Inovao
(1)
Cludio Eugnio Sttiller Galeazzi

Srgio Carvalho Mandin Fonseca
Pedro de Andrade Faria
Augusto Ribeiro Junior
Ely David Mizrahi
Gilberto Antnio Orsato
Hlio Rubens
Flvia Moyses Faugeres
Em 01.01.15, a Diretoria Executiva passou a ser composta por: Diretor Presidente Global - Pedro de Andrade
Faria; Diretor Vice-Presidente de Qualidade e Gesto - Gilberto Antnio Orsato; Diretor Vice-Presidente Legal e
Relaes - Jos Roberto Pernomian Rodrigues e Diretor Vice-Presidente de Gente - Rodrigo Reghini Vieira.
Marcos Roberto Badollato

Diretor de Controladoria
Joloir Nieblas Cavichini

Contador CRC 1SP257406/O-5

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1.

A BRF S.A. (BRF), em conjunto com suas subsidirias (coletivamente Companhia),

Frangos e perus inteiros, cortes de frangos, perus e sunos congelados;

Conforme comunicado ao mercado anteriormente divulgado, a Administrao da

Industrializao e comercializao de leite

Construo e comercializao imobiliria

Importao, comercializao e distribuio de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Emirados rabes Unidos

Importao e comercializao de produtos

Emirados rabes Unidos

Importao e comercializao de produtos

Importao, comercializao e distribuio de produtos

Importao e comercializao de produtos

Prestao de servios de marketing e logstica

Industrializao, importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Prestao de servios de marketing e logstica

Importao e comercializao de produtos

Prestao de servios de marketing e logstica

Prestao de servios de marketing e logstica

Prestao de servios de marketing e logstica

Importao e comercializao de produtos

Emirados rabes Unidos

Importao e exportao de produtos

Prestao de servios de marketing e logstica

Importao e exportao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Prestao de servios administrativos

Industrializao, importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Prestao de servios de marketing e logstica

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Industrializao, importao e comercializao de produtos

Industrializao, importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de derivados de leite

Industrializao e comercializao de produtos

Participaes em outras empresas

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos