UNIVERSIDADE ZAMBEZE

Faculdade de Ciências Sociais e Humanidades

Cursos de Contabilidade e Finanças, e Gestão - 2018

Análise e Gestão de Projectos

Coletânea de Exercícios de Preparação para Exame

1. A empresa ABC, solicitou a você como analista de projecto para analisar duas propostas
de investimentos, projecto X e projecto Y. Cada projecto tem custo de 50.000,00 e custo de
capital para cada projecto é 12%. E a tabela a seguir mostra os valores esperados do cash
flow:

Anos Projecto X Projecto Y

0 (50.000,00) (50.000,00)
1 32.500,00 17.500,00
2 15.000,00 17.500,00
3 15.000,00 17.500,00
4 5.000,00 17.500,00

a) Calcule para cada projecto o valor actual líquido e taxa interna de retorno, e
diga qual projecto deve ser aceite se são mutuamente exclusivos.

2. Considera os seguintes cash flow de dois projectos mutuamente exclusivos.

Assume a taxa de desconto de 10%.

Anos Projecto X Projecto Y

0 (1.000.000,00) (500.000,00)
1 600.000,00 500.000,00
2 400.000,00 300.000,00
3 1.000.000,00 100.000,00

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

 a) Baseando em VAL, qual projecto deve-se escolher.

b) Baseando-se em TIR, qual projecto deve-se escolher.

c) Baseando-se nas análises feitas anteriormente, será necessário fazer análise

incremental do TIR, se sim, calcula.

d) Calcule o TIRM.

3. Considera os seguintes cash flow de dois projectos mutuamente exclusivos.

Assume a taxa de desconto de 10%.

Anos Projecto X Projecto Y

0 (120.000,00) (120.000,00)
1 100.000,00 10.000,00
2 50.000,00 60.000,00
3 10.000,00 120.000,00

a) Baseando em VAL, qual projecto deve-se escolher.

b) Baseando-se em TIR, qual projecto deve-se escolher.

c) Baseando-se nas análises feitas anteriormente, será necessário fazer a

análise incremental do TIR, se sim, calcula.

d) Calcule o TIRM.

4. Tabela a seguir mostra os valores esperados do cash flow da empresa XW, que tem duas
propostas de investimentos com um custo de capital de 14% para cada projecto:

Anos Projecto A Projecto B

0 ? ?
1 32.500,00 17.500,00
2 15.000,00 17.500,00
3 15.000,00 17.500,00
4 5.000,00 17.500,00

a) Calcule o valor dos investimentos de cada projecto, tendo em conta que o VAL do
projecto A é de 3.135,76. E sabe-se que os dois projectos tem o mesmo investimento.

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

5. Efectuar uma análise de sensibilidade para um projecto hipotético que requer um
investimento de 200,00 depreciável em 10 anos (vida útil). Supondo que o departamento
de marketing tenha apresentado as seguintes informações sobre o tamanho de mercado,
porção da empresa nesse mercado, custo de capital (taxa de juros),custo variável unitário,
custo fixo total, preço unitário de venda, taxa de imposto, para três situações possíveis
(Pessimista, Normal e Optimista).

Variável Pessimista Normal Optimista

Tamanho de mercado 800 1200 1500
Porcão de mercado 4% 10% 16%
Preço unitário de venda 3,5 3,75 3,8
Custo variável unitário 3,6 3 2,75
Custo fixo total 40 30 20
Custo de capital (Juros) 10% 10% 10%
Taxa de Imposto 32% 32% 32%

Suponha que o departamento de marketing, após os estudos feitos tenha apresentado as

seguintes informações relativamente a situação do mercado:

Cenários Probabilidades
Pessimista 50%
Normal 30%
Optimista 20%

Pretende-se que efectue a análise sensibilidade e o cálculo de risco de projecto, quando:

a) Variar o tamanho de mercado, e o resto se mantiver constante;

b) Variar a porção de mercado, e o resto se mantiver constante;
c) Variar o custo variável unitário, e o resto se mantiver constante;
d) Variar o custo fixo total, e o resto se mantiver constante;

6. Suponha que a empresa acima tenha três propostas de investimentos e pretende fazer a
análise de risco de cada proposta. O departamento de marketing após os estudos feitos
novamente tenha apresentado as seguintes informações relativamente a situação do
mercado:

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

 Projecto A Projecto B Projecto C
VAL Pi VAL Pi VAL Pi
- 4500 1% -2000 5% - 4500 3%
- 15000 4% 0 10% - 15000 7%
0 15% 1800 15% 0 50%
3000 20% 2000 20% 3000 25%
4000 30% 25000 25% 4000 5%
5000 20% 3000 15% 5000 30%
500 6% 3750 8% 500 2%

a) Mostre através dos cálculos o risco de cada projecto?

7. Uma pesquisa foi conduzida para avaliar o risco de um projecto em um determinado

período, onde o retorno medio é de 20.000,00 para cada projecto. A tabela a seguir mostra
seguintes informações:

Projecto Custo VAL Esperado Desvio Padrão

A 300.000,00 30.000,00 20.000,00
B 500.000,00 20.000,00 15.000,00
C 100.000,00 10.000,00 20.000,00
D 200.000,00 80.000,00 80.000,00
E 10.000,00 4.000,00 5.000,00

a) Faça análise do risco de cada projecto?

b) Diga qual projecto é menos ariscado?
c) Calcule o IR?

8. Considere as seguintes informações em relação a dois projectos mutuamente exclusivos:

Projectos X Projecto Y
Valor Actual Liquido Probabilidades Valor Actual Liquido Probabilidades
3.000,00 10% 3.000,00 20%
6.000,00 40% 6.000,00 30%
12.000,00 40% 12.000,00 30%

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

 15.000,00 10% 15.000,00 20%

E sabendo que o custo do projecto X é de 30.000 e do projecto Y é de 36.000 respectivamente.

a) Mostre através de cálculos qual dos dois projecto é o mais ariscado? E comente
b) Calcule o IR?

9. Uma empresa apresentou no ano 1+N, as informações referente a análise de sensibilidade

do seu negocio tendo em conta a variação da porcão do seu mercado, no entanto a área de
pesquisa da empresa não conseguiu aprofundar com a análise de risco do mesmo negocio
sendo assim, solicitou a você como analista de projectos, para fazer os cálculos do risco do
mesmo negocio. Segue a abaixo a análise feita anteriormente:

Variável Pessimista Normal Optimista

Tamanho de Mercado 900 1000 1100
(*) Porção de mercado 4% 10% 16%
(=) Quantidade produzida e vendida 36 100 176
(*) Preço unitário de venda 3,5 3,75 3,8
(=) Volume de vendas 126 375 668,8
(-) Custo variável total (CVU*QPV) 129,6 300 484
(=) Margem de contribuição -3,6 75 184,8
(-) Custo fixo total 40 30 20
(=) Lucro antes de imposto e
depreciação -43,6 45 164,8
(-) Depreciação 15 15 15
(=) Lucro antes de imposto -58,6 30 149,8
(-) Imposto (32%) 0 9,6 47,936
(=) Lucro depois de imposto -58,6 20,4 101,864
(+) Depreciação 15 15 15
Cash flow (Fluxo de Caixa) -43,6 35,4 116,864
(*) PVIFA 6,1446 6,1446 6,1446
(=)Valor presente -267,90456 217,51884 718,082534
(-) Investimento 150 150 150
(=) Valor actual liquido -417,90456 67,51884 568,082534

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

Abaixo apresenta-se a situação de cada mercado:

Cenários Probabilidades
Pessimista 80%
Normal 15%
Optimista -40%

a) Pretende-se que efetue o cálculo de risco do Negocio?

10. Um empresário pretende aproveitar a sucata de alumínio existente no país e a que se for
produzindo anualmente, transformando-a em lingotes de alumínio para diferentes
utilizações na indústria nacional. Apresenta-se os seguintes pressupostos:

Pressupostos
1° Ano de actividade 2020
Vida útil do Projecto 3 Anos
Desperdicio 15%
Aproveitamento 85%
Assume-se que as vendas sao mensais 12 Meses
300t/mes (minimo)
Compra de materia - prima sucata (quantidade)
400t/mes (maximo)
1300,00mt (Minimo)
Preço de compra de materia-prima
1500,00mt (Maximo)
1500,00mt (Minimo)
Preço de venda de materia-prima
2500,00mt (Maximo)
Fornecimento de servicos de terceiros 100.000,00mt
Despesas com o pessoal 500.000,00mt
Outras despesas e encargos 100.000,00mt
Custos das vemdas sem incluir os custos da sucata a transformar 300.000,00mt

Outras informações:

 A taxa de imposto sobre lucros é de 32%.

 Na fase de exploração que se iniciará em pleno (ano cruzeiro) ao quarto ano, estima ter
de pagar juros de 250000,00mt anuais, ate final da vida do projecto.
 Para efeitos de determinação das amortizações e reintegrações, admite-se que os
edifícios terão uma duração de 25 anos, os equipamentos 12 e os investimentos
incorpóreos e diversos 3 anos. Sabe-se que os valores de investimentos são os seguintes:
 Material de transporte: 1.000.000,00mt

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

  Equipamentos e peças de reservas: 2.500.000,00mt
 Edifícios e construções: 500.000,00mt (em 2019)
 Despesas com o estudo, elaboração do projecto, constituição e arranque da empresa e
formação do pessoal: 100.000,00mt
 Diversos: 150.000,00mt
 Terreno 300.000Mt (compra será feita em 2018)

Para uma actividade normal do projecto, estima que necessitará dos seguintes stocks anuais e
iguais durante a sua vida útil:

a) Stock medio de matérias-primas, 500 t. e de matérias subsidiarias, 20,000 Mts;

b) Stock medio de produtos em curso de fabrico, 50,000 Mts;
c) Stock medio de produtos acabados por vender, 400,000 Mts;
d) Montantes médios de créditos c/clientes, 500,000 Mts;
e) Disponível em caixa e bancos, 200,000 Mts;
f) Montante médio de débitos a fornecedores, 100,000 Mts.

Nestas condições, pretende-se:

a) Elaboração do mapa de plano de investimentos;

b) Com base nos pressupostos acima elabore a conta de exploração 2020, para os dois
cenários e comente.

c) Elabore o Mapa de Amortização.

d) Elabore o mapa de amortização da divida, Sabendo que a empresa contraiu um

empréstimo para o empreendimento a taxa de 28% e a ser paga em 5 anos.

e) Sabendo que empresa pretende aumentar em 15% as suas vendas e os custos das
vendas, e 10% dos seus custos operacionais. Pretende-se que elabore somente para o
ano de 2020 conta de exploração previsional da empresa.

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

 11. Dadas as informações deste projecto:

Rubricas ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Vendas 2.913.705,00

Custo das vendas 1.635.556,00

Custos Operacionais 8.177,78

Resultado Operacional 1.269.971,22

Amortizações 40.000,00

RAJI 1.229.971,22

Juros 200.000,00

RAI 1.029.971,22

Impostos (32%) 329.590,79

Resultado Liquido 700.380,43

Sabendo que a empresa estima um aumento em 25% nas suas receitas e 15% nos seus custos
operacionais, Faça a projeção financeira para os próximos.

a) Considerando o custo do projecto de 370.000,00, valor residual de 20.000,00 e o custo

de capital de 10%, determine o : VAL, TIR e o Payback.

12. Um empresário pretende abrir um negócio no ramo hoteleiro, no fornecimento de refeições

no recinto da zona económica especial da Manga Mungassa. A vida útil do projecto é
estimada em 8 anos, começando o investimento em 2019 na construção e acabadas em
2020.

Mais informações sobre o negócio são apresentadas abaixo:

 Edifícios e Outras Construções – 3000.000,00mt

 Equipamentos Básicos – 1.222.575,00mt

 Mobiliários de Restauração - 900.000,00mt

 Transportes – 2.500.000,00mt

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

  Equipamentos Administrativos – 600.000,00mt

 Despesas com o estudo, elaboração do projecto, constituição e arranque da empresa -

120.000,00mt;
 O investimento em Fundo de Maneio estima-se em 500.000,00mt para o ano de 2021.

1. Para efeitos de determinação das amortizações e reintegrações, admite-se as seguintes

taxas: 10% para os edifícios, 25% para os equipamentos Básicos, 10% para os mobiliários
de restauração, 27% para os transportes, 12.5% para os equipamentos administrativos e 8%
para os investimentos incorpóreos e diversos.

2. Alguns custos fixos e variáveis são estimados para o primeiro ano de laboração normal são
os seguintes:
 Fornecimentos e serviços de terceiros: Eletricidade 20.000,00Mts, fornecimento de
Combustíveis 30.000,00Mts, Água 80.000 Mts, Material de escritório 10,000 Mts e
outras despesas e encargos: 4.000 Mts;
 Despesas com pessoal: 840,000.00 Mts ao ano;

3. O custo total de produção das refeições estimou-se que por cada refeição produzida gaste
50.00 Meticais e no primeiro ano de actividade.
 Prevê-se que o custo directo de produção de refeições seja de 7,560,000.0 Meticais.

4. A taxa de impostos sobre lucros é de 32%.

5. Outras informações:

 Supõe-se 2021 como sendo o ano de produção normal da empresa;

 Assumiu-se que o preço de venda de uma refeição será 170 Meticais.

 Prevê-se que as quantidades de vendas diárias sejam de 300 refeições.

 O custo com pessoal para os anos subsequentes irá crescer a 3%, dependendo da política
de remuneração da empresa.
 Devido a inflação, espera-se que o preço de venda cresça a uma taxa de 3% e as
quantidades de refeições produzidas cresça a 5% anual.

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

Nestas condições, o senhor solicitou a você como analista de projecto para elaborar:

a) Com base nos pressupostos acima elabore a projeção de venda para os dois cenários
normal e Optimista, sabendo que o preço máximo é de 190 Meticais e comente.

b) O Mapa de Investimentos Total?

c) O Mapa de amortização dos equipamentos?

d) Calculo do VAL, sabendo que o custo de oportunidade do projecto é de 18%?

e) O empresário pretende saber qual é o prazo de recuperação do seu investimento?

f) Calcule o Ponto Critico das Vendas, o índice de Rentabilidade e de Lucratividade?

g) Por fim, o empresário pretende saber se o negócio é viável ou não tendo em conta todas
análises feitas anteriormente?

13.
Observe as seguintes informações:

Descrição 2008 2009 e anos seguintes

VENDAS

Para o mercado Interno 75.000,00 90.000,00

Para o Mercado Externo 112.500,00 135.000,00

CUSTOS

Matérias – Primas Importadas 36.250,00 37.500,00

Matérias – Primas Nacionais 0,00 20.000,00

Mão-de-obra 45.000,00 45.000,00

Royalties 3.750,00 4.500,00

Amortizações 28.000,00 32.880,00

RAJI 74.500,00 85.120,00

Encargos Financeiros (Juros) 35.000,00 28.120,00

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP

 RAI 39.500,00 57.000,00

Impostos (32%) ? ?

Resultado Liquido ? ?

O valor do investimento feito pela empresa é de 1.225.750,00Mts, nos dois anos a empresa
gerou 12 postos de trabalho.

a) Com base nestes elementos e informações, pretende-se que analise o efeito deste
projecto sobre o VAB, Emprego e divisas.

Bom Trabalho!

Elaborado por Msc. Martinho Engenheiro e dr. Daniel Mugaua, AGP