Engenharia Econômica I

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Osvaldo Ramos Tsan Hu

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C.F.O.

Engenharia Econômica I
Notas de Aula – 23ª-24ª Aula

Professor:
Osvaldo Ramos Tsan Hu
Cronograma Março
Março

4
Março 5
23
Cronograma das Aulas
Março
Março
1

1. Apresentação; 13. Matemática Financeira Avançada – TIR

2. Definições; 14. Avaliação de Projetos – TIR – Excel
3. HP12C Básica; 15. Matemática Financeira Avançada – VPL;
4. HP12C Continuação; 16. Avaliação de Projetos – VPL – Excel;
5. Juros Simples 17. Matemática Financeira Av. – Pay Back;
6. Juros Compostos; 18. Avaliação de Projetos – Pay Back – Excel;
7. Prestações e Valor Presente; 19. Matemática Financeira Avançada – ROI;
8. Sistemas de Amortização; 20. Avaliação de Projetos – ROI – Excel;
9. Prestações e Valor Futuro; 21. Projetos de Investimentos;
10. Períodos de capitalização; 22. Projetos de Investimentos;
11. Taxas de Juros; 23. Análise de Sensibilidade;
12. Conversões de Taxas; 24. Análise de Sensibilidade – Excel;
Revisão 25. Exercícios
P1 Revisão;
Devolutiva P2;
Devolutiva;
SUB;
PAF.
Objetivo

Objetivo da Aula 23-24

• Análise de Sensibilidade

C.F.O.
 Análise de Sensibilidade
• A análise de sensibilidade procura determinar o
efeito de uma variação de um
determinado item no seu valor total.
• Pode ser um instrumento útil em
diferentes áreas, para determinar a importância
de uma variável sobre o resultado final de
outra.
 Análise de Sensibilidade
• É um método de decisão presente num estudo
técnico de caráter financeiro com o objetivo de
determinar qual a viabilidade ou sucesso de um
determinado projeto, quer ele seja de
investimento, de reorganização empresarial,
lançamento de um novo produto ou mesmo a
previsão do eventual sucesso num novo
mercado.
 Análise de Sensibilidade
• Esta análise e a sua conclusão é fundamental para a tomada de
decisão de um gestor ou investidor com vista na perspectivar
do interesse ou não em realizar um determinado investimento.
• São simulações para diferentes variáveis do projeto que
constituem maior incerteza no futuro. Varia-se:
– preço
– volume das vendas
– alguns custos
– taxas de câmbio
– taxas de juro
– prazos
• determinando-se o impacto de tais alterações na rentabilidade
do projeto.
 Análise de Sensibilidade
• As variáveis são consideradas isoladamente,
quando alteradas implicam consequentemente
a alteração do VPL e da TIR do projeto.
• São críticas as variáveis para as quais uma
variação positiva ou negativa de 1% causa uma
variação correspondente de 5% VPL ou do TIR.
(muita alavancagem)
Viação Autobus

1010 10

4º ano 3º ano 2º ano 1º ano

EXEMPLO E EXERCÍCIOS
 Exemplo
• A rede de supermercados Pague Melhor
estuda a possibilidade de abertura de um
novo empreendimento no valor médio de
$800, podendo variar ± $100.
• O horizonte do projeto é de 10 anos.
• A empresa estima fluxos de caixa livres iguais
a $200 ± $50 por ano.
• Ao último fluxo de caixa acrescentar o valor
residual para venda no valor de $100 ± $50.
• Sabendo que o custo de capital do negócio é
igual a 20% a.a. ± 5% a.a., calcule o VPL do
projeto e a sua análise de sensibilidade.
 Exemplo
Dados do Projeto
Valor Variação Período PV PMT FV Fluxo
PV = 800 100 inicial 0 -800 -800
PMT = 200 60 ao ano 1 200 200
FV = 100 50 final 2 200 200
Taxa = 20% 5% ao ano 3 200 200
N= 10 anos 4 200 200
5 200 200
6 200 200
7 200 200
8 200 200
9 200 200
10 200 100 300

NPV = 54,64
TIR = 21,9%
 Exemplo
Análise de Análise de
Análise de Análise de
Sensibilidade para Sensibilidade para
Sensibilidade para PV Sensibilidade para FV
PMT taxa
PV NPV PV NPV PV NPV PV NPV
54,64 54,64 54,64 54,64
700 154,64 140 - 196,90 50 46,57 15% 228,47
725 129,64 155 - 134,02 60 48,18 16% 189,31
750 104,64 170 - 71,13 70 49,80 17% 152,52
775 79,64 185 - 8,24 80 51,41 18% 117,92
800 54,64 200 54,64 90 53,03 19% 85,35
825 29,64 215 117,53 100 54,64 20% 54,64
850 4,64 230 180,42 110 56,26 21% 25,68
875 - 20,36 245 243,31 120 57,88 22% - 1,67
900 - 45,36 260 306,19 130 59,49 23% - 27,53
140 61,11 24% - 51,99
150 62,72 25% - 75,16
 Exercício 1
• A Oportuna Soluções Empresariais estuda a
possibilidade de aquisição de um novo veículo
utilitário, que pretende empregar na realização de
serviços de atendimento a clientes. O veículo
apresenta investimento inicial orçado em $30.000
± 5.000, e os fluxos de caixa decorrentes da
aquisição do novo veículo nos anos de 1 a 10 estão
respectivamente estimados em: $ 4.000 ± $2.000.
A taxa de atratividade da empresa é 5% aa ± 2%aa.
 Exercício 2
• A Osama Equipamentos para Demolição S/A está analisando a
compra de uma nova máquina e deve escolher uma dentre
duas alternativas.
• A primeira máquina (A) exige um investimento inicial de
$40.000 ± $5.000 e gera entradas de caixa pós-IRPJ de
R$10.000 ± $5.000 em cada um dos próximos sete anos.
• A segunda máquina (B) exige um investimento inicial de
R$52.000 ± $10.000 e propicia entradas de caixa anuais pós-
IRPJ de $16.000 ± $6.000 nos próximos sete anos.
• A taxa de desconto a ser utilizada para ambos os projetos é de
14% aa ± 4% aa.
 Exercício 3
• A Dra. Maria, presidente da companhia
Parafusos, está analisando uma proposta de
investir em uma outra empresa, a Prego´s.
• Esta última está à venda por R$ 1.200 ± 400.
• Informações adicionais: a TMA (Taxa Mínima de
Atratividade ) é de 20% ± 5% e os fluxos de
caixa líquidos provenientes das operações são
de R$ 250 ± 50 nos próximos 20 anos.
 Resumo
• Foram vistos:
– Análise de Sensibilidade

ZZ

Salvador Dalí
1904-1989
ZZ

Perguntas
 Obrigado

Osvaldo Ramos Tsan Hu

oshu@yahoo.com