VIABILIDADE TÉCNICA E ECONÔMICA DE PROJETOS DE MINERAÇÃO – EXERCÍCIO 2

Exercício 1 - Montagem de Fluxo de Caixa e Avaliação Econômica de Empreendimento Mineiro

Seu gerente lhe pediu para elaborar um fluxo de caixa de uma mina de calcário. O projeto tem 1 ano de implantação
(ano 0). No ano 0 o valor do investimento é de (considere os 2 últimos números da sua matrícula, resultado em milhões).
A receita anual foi estimada em 55% do investimento total. Considerou-se 1 ano de ramp up (ano 1) e a receita neste
período será de 60% da receita anual. O custo anual foi estimado em 1/4 da receita anual. A depreciação será linear
de 20% a.a. (sem valor residual) a partir do ano 1, os impostos serão de 32% e a taxa mínima de atratividade será de
16%.

Considerar 1 casa decimal em todas as respostas

Year 0 1 2 3 4 5
EBITDA
Free Cash Flow

EBITDA Free Cash Flow

NPV (M$) _____________ _____________
IRR (%) _____________ _____________
Payback (years) _____________ _____________

Considerar o mesmo FC com financiamento

SAC - Sistema de Amortização Constante
Financiamento (%) 45% do investimento
Tempo (anos) 3
Juros (%) 11%

Considerar 1 casa decimal em todas as respostas

Year 0 1 2 3 4 5
EBITDA
Free Cash Flow

EBITDA Free Cash Flow

NPV (M$) _____________ _____________
IRR (%) _____________ _____________
Payback (years) _____________ _____________

Qual a melhor opção para este projeto, com ou sem financiamento? Justifique .
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Exercício 2 – Custo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) - Substituição de Equipamentos

Considere as 3 alternativas, para substituição de equipamentos, mostradas a seguir.

Use TMA = 17,0% a.a. Para equivaler as vidas econômicas aumente/diminua 10% do valor residual a cada
ano.

Especificações Alternativa A Alternativa B Alternativa C

Investimento Inicial (M$) 25.2 28.0 26.4
Receita Anual (M$) 13.1 13.1 13.1
Custo Anual (M$) 3.4 3.9 3.8
Vida Útil (anos) 3 5 4
Valor Residual (M$) 2.5 2.9 2.4

Qual alternativa deve ser selecionada? ______________________

Exercício 3 - Análise de Sensibilidade

Seu chefe lhe pediu para fazer uma análise de sensibilidade de um projeto.

As especificações do projeto são as seguintes:

Investimento (M$) 150

Receita (M$/a) 75
Custo (M$/a) 15
Depreciação Linear % a.a. (Sem Valor Residual) 20%
Imposto de Renda (alíquota sobre Lucro Tributável) 34%
TMA - Taxa Mínima de Atratividade (%a.a) 16%

Na análise de sensibilidade considere 10% e 20% acima e abaixo da melhor estimativa para a receita e para o
custo.

Análise de Sensibilidade - Receita

Variação -20% -10% 0 10% 20%
VPL antes do IR
VPL após IR
TIR antes do IR
TIR após IR

Análise de Sensibilidade - Custo

Variação -20% -10% 0 10% 20%
VPL antes do IR
VPL após IR
TIR antes do IR
TIR após IR

Instruções para resolução:

Construir o fluxo de caixa para 5 anos.

Alterar a receita (-20%,-10%,10%,20%) e transferir os valores de VPL e TIR para a tabela
Fazer o mesmo para o custo
Construir dois gráficos, um para VPL e um para a TIR com a variação adotada para o custo e a receita
Exercício 4 - Elaborar uma análise de risco para o fluxo de caixa de um projeto de mineração.

Fluxo de Caixa
Itens / Ano 0 1 2 3 4 5
Investimento Inicial -18,0
Receita 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0
Custos 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5
FC -18,0 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5

TMA 14,5%
VPL _________
TIR _________
O projeto é viável? ____________________________________________________

Análise de Risco - 3x3=9 cenários

Investimento (M$) Probabilidade

17,0 0,1
18,0 0,5
20,0 0,4

Custo ($/a) Probabilidade

2,30 0,2
2,50 0,5
2,80 0,3

Indique:

Valor Esperado ________

Variância ________
Desvio Padrão ________

Qual o intervalo de variação da TIR após a análise de risco?

Mínimo _______
Máximo _______

O projeto é ou não viável após a análise de risco? _______________________________