FACULDADE DE ECONOMIA E GESTÃO

Curso: Gestão de Empresas/ Gestão de Comércio/ Contabilidade & Auditoria

Disciplina: Gestão Financeira I Docente: Elvis Miambo, Msc.

AULA PRÁTICA 1

AULA PRÁTICA – TÉCNICAS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL

1. A Benson Designs elaborou as seguintes estimativas para um projeto de longo

prazo que está avaliando. O investimento inicial é de $ 18.250 e o projeto deve
render entradas de caixa depois do imposto de renda de $ 4.000 ao ano, por sete
anos. O custo de capital da empresa é de 10%.
a. Determine o valor actual líquido (VAL) do projeto.
b. Determine a taxa interna de retorno (TIR) do projeto.
c. Você recomendaria à empresa que aceitasse ou rejeitasse o projeto? Justifique
sua resposta.

2. A empresa Maputo Texteis Lda, pretende investir no melhor de dois projectos

exclusivos. O projecto A202, envolve uma reforma do sistema existente, custara
50.000 meticais e vai gerar entradas de caixa de 20.000 meticais por ano nos
próximos três anos. O projecto B101, que envolve a substituição do sistema
existente. Vai custar 275.000 meticais e gerar entradas de caixa de 60.000 meticais
ao ano por seis anos. O custo do capital da empresa é de 8%, calcule o VAL de
cada projecto e faça uma recomendação com base nas suas conclusões.

3. VAL e retorno máximo. Uma empresa pode comprar um ativo imobilizado por um
investimento inicial de $ 13.000. O ativo gera uma entrada de caixa anual depois
do imposto de renda de $ 4.000 por quatro anos.
a. Determine o valor actual líquido (VAL) do ativo, supondo que a empresa tenha
custo de capital de 10%. O projeto é aceitável?
b. Determine a taxa máxima de retorno requerido (maior percentual inteiro) que a
empresa pode ter e ainda aceitar o ativo. Discuta à luz da resposta dada ao item
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 4. Os dois projectos seguintes apresentam o mesmo nível de risco, estão sendo
analisados tendo em vista a compra de um novo equipamento. O custo de
oportunidade da empresa é de 12%. Os fluxos de caixa de cada projecto são
apresentados no quadro abaixo:

Projecto A (Mts) Projecto B (Mts)

Investimento Inicial 100.000 150.000

Ano Entradas de Caixa (FC) Entradas de Caixa (FC)

1 50.000 55.000
2 50.000 55.000
3 35.000 55.000
4 20.000 55.000
5 35.000 55.000
Pede-se:
a) Calcular o Payback para cada projecto.
b) Calcular o VAL para cada projecto.
c) Calcular a TIR para cada projecto.
d) Sendo projectos mutuamente exclusivos, qual você escolheria pelos critérios VAL e
TIR?

5. Todas as técnicas com perfil de VPL — Projetos mutuamente excludentes. Os

Projetos A e B, de igual risco, são alternativas para a expansão da capacidade da
Rosa Company. O custo de capital da empresa é de 13%. Os fluxos de caixa de
cada projeto constam da tabela.
Projecto A (Mts) Projecto B (Mts)
Investimento Inicial 80.000 50.000

Ano Entradas de Caixa (FC) Entradas de Caixa (FC)

1 15.000 15.000
2 20.000 15.000
3 25.000 15.000
4 30.000 15.000
5 35.000 15.000
a. Calcule o período de payback de cada projeto.
b. Calcule o valor presente líquido (VPL) de cada projeto.
c. Calcule a taxa interna de retorno (TIR) de cada projeto.
2 d. Trace os perfis de valor presente líquido dos dois projetos no mesmo conjunto de
eixos e discuta eventual conflito de classificação que possa haver entre VPL e TIR.
e. Resuma as preferências determinadas por cada uma das técnicas e indique que
projeto você recomendaria. Explique.
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 6. A Portland Products está examinando a possibilidade de realizar um de três
projectos mutuamente exclusivos para aumentar a eficiência oferecem o mesmo
risco. Os investimentos iniciais e as entradas anuais de caixa projetadas para a vida
útil de cada projecto são apresentados na tabela a seguir. O custo de capital é de
15%.
Projecto X Projecto Y Projecto Z
Investimento inicial (FC0) $ 52.000 $ 32.000 $ 62.000
Ano ( t ) Entradas de caixa (FCt)
1 $ 17.000 $ 28.000 $ 15.000
2 25.000 38.000 15.000
3 33.000 ____ 15.000
4 41.000 ____ 15.000
5 ____ ____ 15.000
6 ____ ____ 15.000
7 ____ ____ 15.000
8 ____ ____ 15.000

a) Calcule o VAL de cada projecto, considerando sua vida útil. Classifique os

projectos por ordem decrescente de VAL.
b) Use o enfoque do valor presente líquido anualizado (VALA) para avaliar e
classificar os projectos por ordem decrescente de VALA.
c) Compare os resultados obtidos nos itens a e b. Que projecto você recomendaria à
empresa? Por quê?

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