ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE

PROJETOS DE INVESTIMENTO
ANO LETIVO
2023/2024

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1

Cursos:
Contabilidade e Auditoria
Gestão de Empresas
Contabilidade e Gestão pública

Corpo docente: Elisabete Neves & Pedro Maranha

 ANO LETIVO 2022/2023

ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1
I- Critérios Base

VAL, TIR, IRP, Payback

Exercício n.º 1

Suponha que a empresa DinSt, que produz e comercializa botas apresenta o seguinte
quadro de cash flows:
Investimento CF1 CF2 CF3 CF4
inicial
(100.000) 25.000 50.000 50.000 75.000

A taxa de atualização prevista é de 10%.

Pretende-se que calcule o VAL, TIR, IRP e Payback.

Exercício n.º 2

A empresa KML, Lda produz e comercializa artigos para vestuário e calçado. No intuito
de se modernizar adquiriu dois novos equipamentos, onde se estimaram os seguintes
valores a preços constantes para o próximo quadriénio (valores em €):

Rendimentos e Gastos de exploração:

(Unid: €)
Rubricas ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
Vendas 100.000 400.000 500.000 500.000
CMVMC 60% vendas 60% vendas 60% vendas 60% vendas
F.S. Externos 10% vendas 12% vendas 15% vendas 15% vendas
G. Pessoal 20.000 50.000 70.000 70.000
O. G.Op. 2.500 10.000 12.500 12.500

Investimento em capital fixo (totalmente financiado por capitais próprios):

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ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1
(Unid: €)
Equipamentos Valor de aquisição Vida útil
Equipamento Alfa 75.000 4 anos
Equipamento Beta(*) 37.500 3 anos
* Existe necessidade de reinvestimento.

Atividade de exploração:
(Unid: €)
ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
FMNE 7.500 34.000 46.000 41.500

Outras informações:
(%)
Tx. Juro OT’s 4 anos 3,5%
Prémio de risco 7%
Taxa de inflação 2,5%
Taxa de IRC 25 %

Pretende-se:

1. Apuramento dos meios libertos do projeto a preços constantes.

2. Elaboração do mapa de fluxos financeiros (Cash Flows) do projeto. (Relembre

a fórmula de cálculo das NFM).

3. Analise a viabilidade económica do projeto a preços constantes, através do

critério VAL.

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ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1

Exercício n.º 3

A empresa Coimbracer, Lda, pretende implementar na sua unidade comercial um

novo projeto de investimento. Para o efeito fez-se um estudo, tendo sido apurados os
seguintes elementos, a preços constantes (valores em €):

(Unid: €)
Rubricas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

M.L.P. 493.150 841.500 909.250

F.M.N. 25.000 (37.500) (11.500)
Inv. Cap. Fixo 1.000.000 300.000

Outras informações:

- Os valores do projeto são a preços constantes;

- Todos os equipamentos têm uma vida útil de 3 anos inclusive o investimento
adicional, por simplificação efetuado no último dia do ano 2, e o valor residual se
existir é igual ao valor líquido contabilístico;

- Todos os valores residuais são realizados no último ano de exploração do projeto.

- A taxa de IRC + derrama é de 27,5 %.

Elementos adicionais:

Ano 1 Ano 2 e Seg.

Tx. Juro OT’s 4 anos 3,0% 4,0%
Prémio de risco 7,0% 7,0%
Taxa de inflação 2,5% 3,0%

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ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1

Pretende-se:

a) Elaboração do mapa de fluxos financeiros (Cash Flows) do projeto;

b) Análise da viabilidade económica do projeto a preços constantes, através do critério
VAL;
c) Cálculo do período de recuperação do investimento – PRI (anos e meses),
comentando o valor encontrado.
d) Teoricamente, o que poderia fazer para melhorar o valor encontrado na alínea
anterior?

Exercício n.º 4

A empresa SempreEmPé, SA., pretende abrir uma loja de Calçado de pele sintética
importada num dos Centros Comerciais de Coimbra. Para o efeito fez-se um estudo, a
preços constantes, para os próximos 4 anos, tendo sido apurados os seguintes elementos:
Unid: €
Rubricas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
EBITDA 75.000 520.000 425.000 725.000
Inv./Des F.M.N. 75.000 265.000 120.000 (45.000)

Trata-se de um investimento em capital fixo com a seguinte composição:

Bens Valor de aquisição Vida útil

Equipamento A 750.000 4 anos
Equipamento B (*) 375.000 3 anos
(*) Existe necessidade de reinvestimento

Atente a que os investidores exigem uma remuneração para o projeto de pelo menos 10%
a preços correntes estimando-se uma inflação média de 3% ao ano.

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ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

CADERNO DE EXERCÍCIOS 1

Outras Informações:
- O valor residual se existir é igual ao valor líquido contabilístico;
- A taxa de IRC + derrama é de 25%

Pretende-se:
1. Admitindo que o projeto será integralmente financiado por capitais próprios, diga
se o mesmo deve ou não ser implementado atendendo ao critério VAL e IRP e
Payback.
2. Imagine que o consultor financeiro que desenhou este plano de negócios não
atendeu às consequências da atual Guerra na Ucrânia. Que indicadores de
avaliação económica de um projeto na mesma indústria, mas a desenvolver daqui
a 2 meses poderiam sofrer alterações?

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