09 Fluxos Financeiros Enunciado

Caderno de exercícios
Semana 9
Análise de Projetos de Investimento
Licenciatura em Gestão e Duplas com Gestão
Universidade Europeia, outubro de 2023
Universidade Europeia Página 1 / 15

Quinta do Bom Nome, Estrada da Correia, 53, 1500-210 Lisboa
T.: +351 210 309 900
Exercício sobre Fluxos Financeiros
Exercício A
Informação genérica sobre o projeto
Tendo em consideração que no primeiro ano do investimento não se prevê atividade comercial, a
exploração terá lugar no período de 4 anos que se seguem ao início da implantação do
investimento.
A empresa será constituída com um capital social de 500.000 €.
Custos do Investimento
• Ativo Fixo Tangível = 800.000 €;

• Ativo Intangível = 60.000 €.
Valor contabilístico do Ativo não Corrente
As taxas de depreciação/amortização anuais dos ativos são:
• Ativos Tangíveis 12,5%;

• Ativos Intangível 33,33%.
Mapa do Serviço da dívida
A empresa prevê recorrer a um empréstimo bancário, no final do ano 0, no montante de 400.000 €

e vencendo juros a uma taxa anual efetiva de 5%. O reembolso far-se-á em 4 amortizações
contantes. Não se considera o efeito fiscal do Imposto de Selo.
Demonstração dos Resultados Previsionais
• Previsão de vendas para a vida do investimento (valores em euros, a preços constantes do

ano zero):
o Ano 1 = 400.000;
o Ano 2 = 600.000;
o Ano 3 = 700.000;
o Ano 4 = 800.000.
• O custo das mercadorias vendidas ascende a 50% das vendas

T.: +351 210 309 900
• A taxa de imposto sobre lucros de exploração e mais-valias (IRC) é de 25%. O imposto é
liquidado no próprio ano;
• A taxa de IVA é de 20%. A liquidação é mensal;
• Custos com pessoal:
o Ano 1 = 80.000;
o Ano 2 = 120.000;
o Ano 3 = 140.000;
o Ano 4 = 140.000;
o Não se considera o efeito fiscal do IRS, nem dos descontos para a Segurança Social.
• Fornecimentos e Serviços Externos = 10% do volume de vendas (o IVA não é dedutível).
As Necessidades de Fundo de Maneio
• As NFM são investimento efetuado a partir do ano 1 e dependem do nível de atividade da

empresa:
o O crédito concedido pelos fornecedores, isto é, o prazo médio de pagamentos
(PMP), é de 2 mês do valor dos Custo das Mercadorias Vendidas;
o O crédito concedido aos clientes, isto é, o prazo médio de recebimento (PMR), é de
3 meses do valor em Vendas;
o O período de armazenagem das matérias-primas, isto é, o prazo médio de existência
de Mercadorias (PMM), é de 1,5 meses do Custo das Mercadorias Vendidas.
O Valor Residual do Ativo não Corrente e do Ativo Corrente
• Não existe avaliação de mercado para os Ativos não Correntes. Considere o valor
contabilístico para valor residual no final da vida útil do investimento;
• A partir de informação recolhida e respeitante a situações ocorridas com outras empresas
da indústria, prevê-se que no final da vida do investimento se consigam recuperar
integralmente as NFM.

T.: +351 210 309 900
Resolução
a)
Mapa de Investimento e de Depreciações/Amortizações
Taxa de Depreciações e
Valor de Valor
Componentes Depreciação Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Amortizações
Aquisição contabilístico
Amortização Acumuladas
Ativos Fixos Tangíveis 800 000 12,50% 100 000 100 000 100 000 100 000 400 000 400 000
Ativos Intangíveis 60 000 33,33% 20 000 20 000 20 000 60 000
Valor Total 860 000 120 000 120 000 120 000 100 000 460 000 400 000
b)
Necessidades de Fundo de Maneio
Rubricas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
1. Vendas
2. Crédito a Clientes
3. Custo das Mercadorias Vendidas
4. Inventario final do ano
5. Crédito de Fornecedores
Síntese:
a. Clientes
b. Inventário
c. Fornecedores
d. Estado
Fundo de Maneio
Necessidades de Fundo de Maneio

T.: +351 210 309 900
c)
Mapa do Serviço da Dívida
Componentes Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
Empréstimo 400 000
Reembolso no final do ano 100 000 100 000 100 000 100 000
Capital em dívida no início do ano 400 000 300 000 200 000 100 000
Encargos financeiros de financiamento 20 000 15 000 10 000 5 000
5%
Total do Serviço da Dívida 120 000 115 000 110 000 105 000
d)
Rendimentos
1. Vendas
Gastos
2. Custos Mercadorias Vendidas
3. FSE
4. Gastos com Pessoal
5. Depreciações do período
6. Provisões do período
7. Encargos Financiamento
8. Total de Gastos
9. Resultados antes Impostos
10. Matéria Coletável
11. Impostos
12. Resultado Previsional

T.: +351 210 309 900
e)
Estimação dos Fluxos Financeiros
Rubricas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
3. Provisões do período
5. Cash-Flow Exploração
6. Investimento Ativo Fixo
7. Investimento em NFM
8. Valor Residual do Ativo Fixo
9. Valor Residual do Fundo de Maneio
10. Cash-Flow de Investimento
11. Cash-Flow Total

T.: +351 210 309 900
Exercício B
investimento.
• Ativo Fixo Tangível = 100.000 €
• Ativos Tangíveis 12,5%
• Previsão de vendas para cada ano do investimento = 100.000

• O custo das mercadorias vendidas = 50.000
• Custos com pessoal = 20.000
• Fornecimentos e Serviços Externos = 8.500
• A taxa de imposto sobre lucros de exploração e mais-valias (IRC) é de 0%.
• A taxa de IVA é de 0%
• O Resultado Líquido do Exercício será integralmente distribuído aos sócios, no final de cada
ano.

empresa:
o Não existe crédito concedido pelos fornecedores;
o Não existe crédito concedido aos clientes;
o Não existe stock de segurança.

T.: +351 210 309 900
Resolução
a)
Rendimentos
1. Vendas
Gastos
3. FSE
6. Perdas por Imparidade
8. Total de Gastos
11. Impostos

T.: +351 210 309 900
b)
Estimativa dos Fluxos Financeiros
9. Valor Residual do Ativo Corrente
11. Cash-Flow Total

T.: +351 210 309 900
Exercício C
Informação genérica sobre o projeto
investimento.
• Ativo Fixo Tangível = 100.000 €
• Ativos Tangíveis 12,5%
• Previsão de vendas para cada ano do investimento = 100.000

• O custo das mercadorias vendidas = 50.000
• Custos com pessoal = 20.000
• Fornecimentos e Serviços Externos = 8.500
• A taxa de imposto sobre lucros de exploração e mais-valias (IRC) é de 0%.
• A taxa de IVA é de 0%
• O Resultado Líquido do Exercício será integralmente distribuído aos sócios, no final de cada
ano.

empresa:
o Não existe crédito concedido pelos fornecedores;
o Não existe crédito concedido aos clientes;
o Não existe stock de segurança.

T.: +351 210 309 900
Mapa do Serviço da dívida
A empresa prevê recorrer a um empréstimo bancário, no final do ano 0, no montante de 50.000 € e

vencendo juros a uma taxa anual efetiva de 6%. Não existe qualquer reembolso durante o período
em análise. Não se considera o efeito fiscal do Imposto de Selo.
Resolução
a)
Empréstimo
Reembolso no final do ano
Capital em dívida no início do ano
Encargos financeiros de financiamento
6%
Total do Serviço da Dívida

T.: +351 210 309 900
b)
Rendimentos
1. Vendas
Gastos
3. FSE
8. Total de Gastos
11. Impostos
c)
11. Cash-Flow Total

T.: +351 210 309 900
Exercício B
a)
Rendimentos
1. Vendas
Gastos
3. FSE
8. Total de Gastos
11. Impostos
b)
11. Cash-Flow Total

T.: +351 210 309 900
Exercício C
a)
Empréstimo
Reembolso no final do ano
Capital em dívida no início do ano
Encargos financeiros de financiamento
6%
Total do Serviço da Dívida
b)
Rendimentos
1. Vendas
Gastos
3. FSE
8. Total de Gastos
11. Impostos

T.: +351 210 309 900
c)
11. Cash-Flow Total

T.: +351 210 309 900

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Licenciatura em Gestão e Duplas com Gestão

Universidade Europeia, outubro de 2023

Universidade Europeia Página 1 / 15

Informação genérica sobre o projeto

A empresa será constituída com um capital social de 500.000 €.

• Ativo Fixo Tangível = 800.000 €;

Valor contabilístico do Ativo não Corrente

As taxas de depreciação/amortização anuais dos ativos são:

• Ativos Tangíveis 12,5%;

Mapa do Serviço da dívida

A empresa prevê recorrer a um empréstimo bancário, no final do ano 0, no montante de 400.000 €

Demonstração dos Resultados Previsionais

• Previsão de vendas para a vida do investimento (valores em euros, a preços constantes do

Universidade Europeia Página 2 / 15

As Necessidades de Fundo de Maneio

• As NFM são investimento efetuado a partir do ano 1 e dependem do nível de atividade da

O Valor Residual do Ativo não Corrente e do Ativo Corrente

Universidade Europeia Página 3 / 15

Mapa de Investimento e de Depreciações/Amortizações

Ativos Intangíveis 60 000 33,33% 20 000 20 000 20 000 60 000

Necessidades de Fundo de Maneio

Rubricas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

3. Custo das Mercadorias Vendidas

4. Inventario final do ano

Necessidades de Fundo de Maneio

Universidade Europeia Página 4 / 15

Mapa do Serviço da Dívida

Componentes Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

Empréstimo 400 000

Encargos financeiros de financiamento 20 000 15 000 10 000 5 000

Demonstração dos Resultados Previsionais

Rubricas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

2. Custos Mercadorias Vendidas

4. Gastos com Pessoal

9. Resultados antes Impostos

10. Matéria Coletável

12. Resultado Previsional

Universidade Europeia Página 5 / 15

Estimação dos Fluxos Financeiros

Rubricas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

6. Investimento Ativo Fixo

8. Valor Residual do Ativo Fixo

9. Valor Residual do Fundo de Maneio

10. Cash-Flow de Investimento

11. Cash-Flow Total

Universidade Europeia Página 6 / 15

A empresa será constituída com um capital social de 100.000 €.

• Ativo Fixo Tangível = 100.000 €

Valor contabilístico do Ativo não Corrente

As taxas de depreciação/amortização anuais dos ativos são:

• Ativos Tangíveis 12,5%

Demonstração dos Resultados Previsionais

• Previsão de vendas para cada ano do investimento = 100.000

As Necessidades de Fundo de Maneio

• As NFM são investimento efetuado a partir do ano 1 e dependem do nível de atividade da

Universidade Europeia Página 7 / 15

Demonstração dos Resultados Previsionais

Rubricas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

2. Custos Mercadorias Vendidas

4. Gastos com Pessoal

6. Perdas por Imparidade