Análise Técnica

By:
André Gomes Pinheiro
Agenda

1. Introdução

2. História

3. Princípios

4. Gráficos e indicadores

5. Links com outras teorias
Introdução

Análise Técnica: o que é?

Um olhar no passado para predizer o
futuro.

Estudo de preços e volume?

O básico: uma forma de ver oferta e
demanda.
Introdução
• O que a análise técnica não é?

• Hocus Pocus

• Voodu

• Bicho de 7 cabeças
Introdução

O mercado desconta tudo

Análise técnica é a arte de exceto a informação gerada
inferir que pela ação de mercado, ou
seja, tudo que você precisa
E(pt:t>0|dt:t-n….0) são dados gerados por
ações de mercado.
Introdução

Por que a análise técnica é tão popular?

Ganhos fenomenais?

Ou seria facilidade de uso?

Introdução

Tversky e Kahneman (1974)

apontam um viés heurístico
chamado de representatividade.

Sewell (2008) também aponta

algumas explicações psicológicas
para a popularidade da Análise
Técnica.

Reinforço comunal, pensamento

seletivo, Bias de confirmação e
Auto-engano.
Introdução
• Existe uma discussão enorme sobre se as ferramentas de
análise técnica são realmente capazes de proporcionar
lucros acima do mercado.

• Enquanto isso, pessoas ganham dinheiro vendendo

conhecimento, cursos, livros.
História

Não surgiu de um unico criador ou
idealizador, mas sim de centenas de anos
de observações em diferentes lugares.

Joseph de La Vega: Holanda, século 17.
Escreveu confusão das confusões.

Homma Munehisa: Japão, século 18,
método que deu origem aos gráficos de
vela.

Charles Dow: EUA, século 19. Um dos
pioneiros da análise técnica moderna.

Robert Edwards e John Magee: século 20.
Pinaculo do estudo da análise técnica.
Teoria de Dow
Sua teoria é a base da análise técnica
moderna, acreditando que o mercado
se move em tendências.

Existem seis princípios básicos.

Charles Dow
Teoria de Dow

Três movimentos: movimento principal,
variação média e variação curta.

Três estágios: acumulativo, público e
distributivo.

O mercado desconta todas as noticias.

As médias das ações devem confirmar
uma a outra.

O volume confirma tendência

A tendência existe até ser confirmado
um “reversal”.
Príncipios

Ação de mercado
desconta tudo.

Os preços se
movem em
tendências.

Historia tende a se
repetir.
 Mínimo
Gráficos e
necessário Bear X Bull
overlay
(básico):

Linha de Resistência e
Pontos Pivot
tendência suporte

Ponto de quebra
(breakout)
 Bear X Bull
• Bear: Ataca de cima para baixo. Preços caem.
• Bull: Ataca de baixo para cima. Preços sobem.
Gráfico

(0,0) X
Gráfico e overlay
 Ponto Pivot
Ponto significante objetivo sobre movimentação de preço
Cálculo: (P. menor + P. maior + P. fechamento)/3
Ou pode ser identificado visualmente.

Algumas pessoas preferem
identificar linhas de suporte e
resistência visualmente,
outras acreditam em cálculos.

Três níveis de suporte (s1, s2 e
s3) e resistência (r1, r2 e r3)

R1= 2P – L

R2= P + (H-L)

R3= 2P + H – 2L

S1= 2P – H

S2 = P – (H-L)

S3 = 2P + L – 2H
Tipos de gráficos
 Gráficos de linha
• Gráfico em 2 dimensões
• Dois eixos (X e Y)
• Comparação continua de comportamento entre variáveis
 Gráficos de Vela
• Utilizam velas em um período.
• A vela indica variação de preço, destacando o preço de
abertura e fechamento.
Point and figure
Padrões de gráficos de linha

Obs: Favor não iniciar discussões políticas

Head and shoulders
Cup and handle
Double top/bottom
Triple top/bottom
Falling/rising wedge
Flags
Padrões de gráficos de vela (ou OHLC)
Doji
Hammer/inverted hammer
Hanging man/shooting star
Marubozu
Spinning Top
Gaps
Reversal Island
Three white soldiers/three black crows
Morning star
Dark cloud
Inside bar
Hikkake
Indicadores
Indicadores podem dar informações adicionais além do simples
gráfico.
Tipos de indicadores:

Indicador de tendência

Indicador de momentum

Indicador de volume

Indicador de volatilidade

Indicador de breadth
Indicadores de tendência
São indicadores que dão informações
sobre a tendência do mercado, seja
Sua força, sua tendência atual ou
reversão da mesma.

Média movel

Average Directional Movement Index
(ADX)

Indicador Vortex

Smart Money Index (SMI)
Indicadores de Momentum
Momentum é a possibilidade do preço do ativo continuar
seguindo a tendência mesmo que não haja qualquer
informação que justificaria isso, o que fere os princípios
básicos da Análise Técnica.

Índice de força relativa

Índice de força verdadeira

Oscilador estocástico
Indicadores baseados em volume
O volume é a quantidade de ações que estão sendo negociadas
na bolsa de valores.

Índice de acumulação/distribuição

Índice de força

On-balance volume (OBV)
Indicadores de volatilidade
Volatilidade é a capacidade de mudança ou variação de um
elemento ou variável.

Bollinger Bands

Canais Donchian

Desvio-padrão
Indicadores de Breadth
São indicadores que relacionam a quantidade de estoques
de ações que avançaram e que declinaram de preço
Podem indicar o sentimento do mercado.

A-D ratio

Oscilador A-D
Teorias avançadas
Sequência de Fibonacci

Sequência de números que começam com 0 e 1. O termo seguinte é igual

a soma dos dois números precedentes.
F(n) = F(n-1) + F (n-2)
Logo:
0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, …
Tá, entendi! Mas pra que serve isso na Análise
Técnicaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa!!1!!1!!!11!
Fibonacci retrancement
 Key ratios

•100 % = F(n)/F(n)
•61,8% ~ F(n)/F(n+1)
•38,2% ~ F(n)/F(n+2)
•23,6% ~ F(n)/F(n+3)
•0% ~ F(n)/F(inf)
Príncipio de Elliot Wave

Acredita que o mercado se move em uma onda

Link com teorias
Hipótese dos mercados eficientes
Os mercados são eficientes com
relação a informação.
Três variações:

Fraca: preço reflete toda
informação passada.

Semi-forte: preço reflete toda
informação disponível e muda
na mesma hora

Forte: preço reflete
instantaneamente até mesmo
informações ocultas ou insiders
Hipótese dos mercados eficientes x análise técnica

A hipótese dos mercados eficientes (EMH) refuta a análise

técnica ao afirmar que
o preço só se justifica se houver informações disponíveis para
tal.
A EMH considera todos os investidores racionais e ignora
questões emocionais e
bias ou padrões de comportamento que são estudados pela
finança behaviorista.
Após a crise de 2008, a EMH vem perdendo força
 EMH Análise Técnica
Informação disponível define preço. Movimentação de preço define o
futuro.

Investidores racionais Investidores com bias e vícios de

comportamento.

O preço tende a um equilíbrio. Preço se move em tendência.

É impossível bater o mercado É possível bater o mercado se os

prolongadamente. movimentos forem antecipados.

A informação é disponível para todos. A informação pode variar assim como

sua interpretação.
 Hipótese Random Walk

Afirma que os preços de mercado são imprevisíveis, logo desqualificando totalmente qualquer
tipo de análise para prever futuro baseada no passado.
Teoria dos cisnes negros

Cygnus Atratus
Os extremos do mercado
ocorrem com mais
frequência do que se supõe,
logo não segue uma curva
normal.
A relevância disso é afirmar que
a análise técnica não
consegue prever tais fatores
extremos antes de eles
ocorrerem.
Como prever um evento
extremo se baseando no
comportamento normal?
Principio da incerteza de Heisenberg
Teoria fractal
Baseada na teoria do caos, diz
geometricamente que uma forma grande
quando tem sua escala reduzida, é formada
por várias formas pequenas de igual
tamanho.
É uma nova forma de ver risco e volatilidade.
Um novo campo de estudo se formou com
estratégias para superar o mercado
utilizando os fractais.
Despreza a curva de gauss por ser estática e
ignorar os extremos.
Referências
BODIE, Z. et al. Fundamentos de
investimentos. 3 ed. Porto Alegre: Bookmsn,
2000.

PALLADINO, B. E, Na onda das ações: a

matemática e a saúde do seu lucro com ações.
São Paulo: Saraiva , 2008.

PIAZZA, M. O melhor da análise técnica de

ações. São Paulo: Saraiva , 2010.

XAVIER, A. Estratégias de estatísticas em

investimento. São Paulo: Novatec, 2009.
Obrigado!