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08 Análise de Rácios
08 Análise de Rácios
2008/2009
Análise de Rácios
ANÁLISE DE RÁCIOS
Conceitos gerais
Tipos de rácios
Rácios de financiamento
1
Conceitos gerais
RÁCIOS
O que são ?
Relações entre contas e agrupamentos de contas
do Balanço,
da Demonstração de Resultados e
da Demonstração de Fluxos de Caixa
Limitações da análise
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Tipos de Rácios
Financiamento
Rentabilidade
Liquidez
Funcionamento
Balanço
ACTIVO
Activos não correntes
Activos fixos tangíveis
Activo Activos fixos intangíveis
Investimentos financeiros
Propriedades de investimento
Outros activos não correntes
Total de activos não correntes
Exemplo
Activos correntes
Inventários
Clientes
Outras contas a receber
Apresentar o Balanço em milhares de euros e
em percentagem do Activo Outros activos correntes
Caixa e equivalentes de caixa
Total de activos correntes
TOTAL DO ACTIVO
3
Balanço
CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO
Capital Próprio
Capital Próprio e Capital
Reservas e resultados acumulados
Passivo Resultado líquido
TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO
Passivos não correntes
Provisões
Empréstimos obtidos
Exemplo Outros passivos não correntes
Total de passivos não correntes
Passivos correntes
Empréstimos obtidos
Fornecedores
Apresentar o Balanço em milhares de euros e Outras contas a pagar
em percentagem do Activo Outros passivos correntes
Total de passivos correntes
TOTAL DO PASSIVO
TOTAL DO C.P. E PASSIVO
Rácios de Financiamento
Capitais Próprios
Rácio de autonomia financeira =
Activo
100%
Passivo
Rácio de endividame nto =
Activo
Passivo remunerado
Rácio de endividame nto remunerado =
Activo
Rácio de
endividamento
Passivo não remunerado
Rácio de endividame nto não remunerado =
Activo
4
Rácios de ...
Juros suportados
Custo do passivo =
Passivo
... Custo do passivo
Cuidado com fortes Juros suportados
Custo do passivo remunerado =
variações de passivo Passivo remunerado
2005
Passivo 2004
não corrente
Rácio de endividame nto não corrente =
Autonomia financeira = 1,625,250 / 4,311,911 = Activo
37.7% 37.4%
Passivo remunerado
Rácio de endividame nto remunerado =
A empresa financia-se com 62.3% de capitais alheios Activoe 37.7% de
Rácio de
capitais próprios.
endividamento
Estrutura semelhante à do ano Passivo nãoredução
remunerado
Rácio de endividame nto anterior, com =uma
não remunerado ligeira
do financiamento via capitais alheios (62.3% vs 62.6%) Activo
© - Contabilidade Financeira II – 2008/ 2009 – 1º Semestre 10
5
Rácios de Financiamento - BRISA
Capitais Próprios
Rácio de autonomia financeira =
Activo
100%
Passivo
Rácio de endividame nto =
Activo
Passivo remunerado
Rácio de endividame nto remunerado =
Activo
Rácio de
endividamento
Passivo não remunerado
Rácio de endividame nto não remunerado =
Activo
2005
Passivo 2004
não corrente
Rácio de endividame nto não corrente =
Endivid. Não Corrente = 1,663,286 / 4,311,911 = 38.6%
Activo 53.1%
6
Rácios de Financiamento – BRISA
Capitais Próprios 37.7%
Rácio de autonomia financeira =
Activo
100%
Passivo
Rácio de endividame nto = 62.3%
Activo
2005
Passivo 2004
não corrente
Rácio de endividame nto não corrente =
Endivid. RemuneradoEndivid.
= Remunerado
2,383,957=/ 4,311,911 = / 4,311,911
Activo = 42.5% %
55.3%
Rácio de
Endivid.endividamento
Endivid. Não
Não Remunerado = Remunerado =
302,704 / 4,311,911 = / 4,311,911
Passivo 7.0%
corrente = 20.1% %
Rácio de endividame nto corrente =
Activo
62.3% 62.3%
62.6%
Passivo Remunerado:
Empréstimos Não Correntes Passivo remunerado
Rácio de endividame nto remunerado1,538,574
=
Rácio de Outros Passivos Não Correntes 2,855Activo
endividamento Empréstimos Correntes 842,528
TotalRácio de endividame nto não remunerado
2,383,957Passivo não remunerado
=
Activo
2005
Passivo 2004
não corrente
Rácio de endividame nto não corrente =
Endivid. Remunerado = 2,383,957 / 4,311,911 = 55.3%
Activo 42.5%
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Rácios de Financiamento – BRISA
Notas:
Passivo Remunerado
– Empréstimos Bancários
– Empréstimos Obrigacionistas
– Contratos de Locação Financeira (fornecedores de
imobilizado?)
Juros suportados
Custo do passivo =
Passivo
... Custo do passivo
Cuidado com fortes Juros suportados
Custo do passivo remunerado =
variações de passivo Passivo remunerado
2005 2004
Custo do Passivo = 85,126 / 2,686,661 = 3.2% 3.7%
C.P. + Passivo n.c.
Custo Passivo Remunerado Cobertura
= dos/ 2,383,957
85,126 activos não=correntes 3.6%
= 5.5%
Activo não corrente
A Brisa conseguiu financiar o seu passivo remunerado a taxas
relativamente baixas (3.6%)
Estas taxas são melhores do que a obtida pela maioria dos bancos
portugueses, pelo que o financiamento será feito a nível internacional
Em 2005 este valor era 5.5% o que não corresponde necessariamente à
taxa de financiamento obtida pela empresa
© - Contabilidade Financeira II – 2008/ 2009 – 1º Semestre 16
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Rácios de Financiamento – BRISA
A empresa demonstra algum desequilíbrio entre ANC e capitais
permanentes uma vez que ANC < 1 Juros suportados
Custo do passivo =
A Brisa tem mais ANC do que capitais permanentes,
Passivo levantando-se
...questões
Custo dodepassivo
financiamento da actividade da empresa no curto-prazo
Em 2006,
Cuidado comprocedeu
fortes a uma nova emissão de obrigações: os suportados
Juros empréstimos
correntesde
passaram Custo do passivo remunerado =
variações passivo para prazos mais longos Passivo remunerado
Esta situação foi idêntica em 2004, apesar de ter sido ligeiramente melhor
do que a de 2005
Rácio de endividamento por Passivos Não Correntes Passivo Não Corrente / Activo 38.6% 53.1% -14.6pp
Rácio de endividamento por Passivos Correntes Passivo Corrente / Activo 23.7% 9.4% +14.3pp
Rácio de endividamento não remunerado Passivo não remunerado/ Activo 7.0% 20.1% -13.1pp
Custo do passivo remunerado Encargos financeiros / Passivo remunerado 3.6% 5.5% -1.9pp
Rácio de Cobertura de Activos Não Correntes (Capital Próprio + Passivo N.C.) / Activo N.C. 0.86 0.96 -0.10
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Exercício 9
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