Caroline Fernandes Carvalho 134.

319 Noturno

1) Este gráfico:

a) Representa a compra de uma call.

b) Representa a venda de uma call.
c) Representa a compra de uma put.
d) Representa a venda de uma put.

2) O Valor Intrínseco (VI) de uma opção de compra é:

a) VI = preço a vista - preço de exercício.

b) VI = preço de exercício– preço a vista.
c) VI = preço futuro – preço a vista.
d) VI = preço a vista – preço futuro.

3) As opções americanas e europeias:

a) Podem, respectivamente, ser exercidas só no vencimento e ser exercidas a qualquer momento.

b) A americana pode ser exercida só no vencimento e a europeia não pode ser exercida.
c) Podem, respectivamente, ser exercidas a qualquer momento e exercidas só no vencimento.
d) As duas podem ser exercidas a qualquer momento.

4) Um resumo do modelo de Black & Scholes poderia ser:

a) O modelo de Black & Scholes nada mais é que o valor presente do valor intrínseco da opção, levando-
se em conta uma certa probabilidade de exercício da opção. O modelo apresenta qual é o prêmio justo
da opção no momento da análise.
b) O modelo de Black & Scholes representa o valor do ativo-objeto provável, hoje, em função do
histórico deste ativo.
c) O modelo de Black & Scholes representa a convergência dos preços das opções dos ativos-objeto para
um intervalo limitado à expectativa do mercado para um certo intervalo futuro.
d) O modelo de Black & Scholes apresenta o valor futuro justo do prêmio das opções, considerando-se a
volatilidade esperada do ativo-objeto, a taxa de juros, o prazo, o valor a vista do ativo e o seu preço de
exercício.

5) Todos os fatores que afetam o prêmio de uma call são:

a) Juros, prazo e volatilidade do ativo-objeto.

b) Juros, prazo, volatilidade e preço a vista do ativo-objeto.
c) Juros, prazo, volatilidade, preço a vista e preço de exercício do ativo-objeto.
d) Juros, prazo, volatilidade, preço a vista, dividendos (quando houver) e preço de exercício do ativo-
objeto.

6) Uma empresa exportadora vendeu produtos hoje (25 de março) no montante de USD3.640.000. O
pagamento será devido em 30 de abril - (36 dias e 24 dias úteis). A administração da empresa
quer proteger esse ativo. As taxas de swap atuais são de 10% p.y (taxa fixa) / ERC + 1,3% p.y.
Pode optar, em vez disso, por uma opção com prêmio de R$14/USD 1.000 e preço de exercício
de R$/US$2,21. O custo firme do capital é de 14% p.y
A) As taxas de câmbio em 25 de março foram R$/US$ 2,24 e em 30 de abril R$/US$ 2,18.
Calcular a liquidação financeira de swap.

Dados
Valor 3.640.000,00
26/mar 36
30/abr 24
Taxa Pré- fixada 10%
VC+1% 1%
Dolar início 2,24
Dolar Final 2,18
Custo de Capital 14%
Valor total 3.690.960,00

Swap
Empresa
Recebe Pré - fixado Paga VC + 1%
8.119.662,78 8.056.752,98
No Swap recebe 62.909,80

B) Calcular a opção de liquidação financeira.

Opção de venda
Prêmio 0,014
Preço de exercício 2,21
Resultado da opção 0,02
Empresa recebe 59.055,36
 C) Calcular o custo da cobertura usando cada instrumento e escolher o mais barato.

Com base nos cálculos, nota-se que o instrumento mais vantajoso é a operação com SWAP,
entretanto a operação com opção tem um custo menor.

7) Uma dívida firme de USD 4,450,000 e a taxa de juros de 1% p.y era um contrato em 26 de março
de 2014. Um reembolso de capital + interesses será devido em 26 de abril de 2015- (396 dias e
274 dias úteis). A administração da empresa quer cobrir essa responsabilidade. As taxas de swap
atuais são 11% p.y (taxa fixa) / ERC + 2% p.y. Pode optar, em vez disso, por uma opção com
prêmio de R$21/USD1.000 e preço de exercício de R$/US$ 2,30. O custo firme do capital é de
9% p.y
A) As taxas de câmbio em 26 de março de 2014 eram de R$/US$ 2,25 e em 26 de abril de
2015 era de R$/US$ 2,35. Calcular a liquidação financeira de swap.

Dados
Valor 4.450.000,00
Juros (1%) 48.950,00
valor + juros 4.498.950,00
26/mar 396
26/abr 274
Taxa Pré- fixada 11%
VC+1% 2%
Dolar início 2,25
Dolar Final 2,35
Custo de Capital 9%
Valor total 4.944.346,05

Swap
Empresa
Paga Pré - fixado Recebe VC + 1%
13.015.368,48 11.874.835,91
No Swap paga - 1.140.532,57

B) Calcular a opção de liquidação financeira.

Opção
Prêmio 0,021
Preço de exercício 2,3
Resultado da opção 0,03
Empresa recebe $ 143.386,04
C) Calcular o custo da cobertura usando cada instrumento e escolher o mais barato.

Dado o cenário, a operação opção traz menos custo para a empresa.