Comentário Mensal – Março

O cenário econômico do mês de fevereiro apresentou leve melhora com a superação do surto
da Ômicron e a retirada das diversas restrições.

Em relação à taxa de câmbio, o Real apreciou 2,81% em fevereiro. Em 2022, o Real já acumula
ganhos de 8,92%, mais que compensando a desvalorização observada em 2021, que foi de
7,4%, um recuo de 50 centavos na taxa de câmbio, chegando bem próximo a romper a barreira
dos R$5,00. O desempenho da taxa de câmbio continua sendo pautado pelo cenário externo,
em particular devido ao aumento no preço das commodities como decorrência da guerra na
Ucrânia, beneficiando a economia brasileira.

Com relação aos dados econômicos, os dados setoriais divulgados até o momento indicam que
o impacto da ômicron na atividade econômica foi relevante. A produção industrial recuou
2,4%, enquanto as vendas no varejo aumentaram 0,8%, entretanto, esse aumento foi a
despeito do recuo de 5 das 8 atividades pesquisadas.

Por fim, a inflação surpreendeu negativamente em fevereiro, registrando alta de 1,01%, a

maior variação para um mês de fevereiro desde 2015. No ano, o IPCA acumula alta de 1,56% e,
nos últimos 12 meses, de 10,54%. O indicador de difusão, que mede a proporção dos bens e
serviços pesquisados que apresentaram alta nos preços, voltou a acelerar, alcançando 74,80%.
É o maior valor para esse indicador desde fevereiro de 2016. Portanto, tudo indica que temos
um cenário de persistência na inflação, que deve se manter em virtude dos efeitos da invasão
Russa na Ucrânia na economia global.