Carteira FII

Fundos Imobiliários
Carteiras Sugeridas
Julho 2022
Por Richardi Ferreira, CNPI e
Victor Penna, CNPI
Panorama do Mercado
Junho - Julho | IFIX registra queda de 0,88% no fechamento de junho e reverte o desempenho positivo no acumulado do
ano para uma desvalorização de 0,33%.
Apesar da sinalização do Banco Central de que o ciclo de Com relação ao desempenho das nossas carteiras IFIX
alta da Selic estaria se aproximando do fim, o mercado sugeridas, ambas seguiram o IFIX e fecharam o mês em
de fundos imobiliários acabou acompanhando o queda. A Carteira FII Renda encerrou junho com uma Cotação em 30/06/2022 pts 2.795
pessimismo observado na bolsa brasileira ao longo do desvalorização de 0,35%, superando assim o IFIX. A
mês. O IFIX, principal índice da bolsa que mede o Carteira FII Ganho de Capital, por outro lado, registrou
desempenho dos FIIs mais relevantes do mercado, um desempenho inferior ao índice de referência, com Máxima (12 meses) pts 2.841
encerrou o mês com desvalorização de 0,88%, desvalorização de 1,98%.
retomando o patamar de 2.795 pontos. Com isso, o
Para o mês de julho, dado que não ocorreram mudanças
Mínima (12 meses) pts 2.541
índice voltou a acumular queda em 2022 (-0,33%).
significativas no cenário e nos fundamentos dos papéis
No cenário externo, apesar da continuidade do conflito indicados, optamos por seguir com a mesma composição Variação no mês % -0,88%
entre Rússia e Ucrânia, as preocupações em relação uma nas duas carteiras. Desta forma, nossas carteiras sugeridas
possível recessão nos EUA vem ganhando cada vez mais de FII seguem com a seguinte configuração:
força, principalmente em função das dificuldades Variação em 2022 % -0,33%
encontradas pelo Fed para conseguir controlar a inflação
americana. Movimento semelhante também vem sendo CARTEIRA RENDA Variação em 12 meses % 1,48%
observado em outras economias importantes, o que
aumenta ainda mais o temor de uma recessão em nível
global. No Brasil, a Ata da última reunião do Copom IBOV x IFIX x CDI
reforçou a perspectiva de continuidade do ciclo de
aperto monetário, com a sinalização de uma última Base 100 = Ma1/2021
elevação de 50 bps na Selic para próxima reunião
encerrando, assim, o ciclo de alta dos juros em 13,75% a.a. IBOV IFIX CDI
No entanto, a curva de juros já precifica pelo menos mais 110
uma alta de 25 bps para a decisão de setembro.
100
Mesmo com a alta dos juros, os últimos indicadores CARTEIRA GANHO DE CAPITAL
seguem apontando para uma inflação bem superior a 90
meta perseguida pelo Bacen, refletindo, em certa
medida, o avanço dos preços das commodities 80
ocasionado pelo conflito entre Rússia e Ucrânia. O IPCA-
15 referente a junho, por exemplo, voltou a acelerar, 70
registrando uma alta de 0,69% (ante 0,59% em maio).
Com isso, o indicador, que é considerado a prévia da
inflação oficial, acumula uma alta de 12,04% em junho.
Fontes: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos
BB Investimentos 2
Panorama do Mercado
A análise conjunta de determinados indicadores permite uma melhor avaliação do investimento. Abaixo, listamos
alguns indicadores de mercado e os FIIs que se destacaram em ambas as direções.
Liquidez (média diária em 12 meses) Retorno Total

R$ milhares % em 12 meses
Maiores Menores Maiores Menores
Kinea Indices de Preco KNIP11 10.940 Atrio Reit Recebiveis ARRI11 344 Af Invest Cri Fundo AFHI11 29,7% BB Progressivo II FI BBPO11 -21,8%
Hectare Ce FII HCTR11 9.973 Vbi Reits Fof FI Imob RVBI11 323 Riza Arctium Real Es ARCT11 29,0% FII Green Towers-Uni GTWR11 -21,9%
Iridium Recebiveis Imo IRDM11 9.080 Vinci Instrumentos Fin VIFI11 312 Valora Hedge Fund FI VGHF11 27,7% FII Rbr Properties - RBRP11 -22,6%
Kinea Rendimentos Imob KNCR11 8.749 FII Logistica VTLT11 300 Urca Prime Renda FII URPR11 24,3% Santander Renda de A SARE11 -24,5%
Capitania Securities I CPTS11 8.304 SP Downtown FII SPTW11 233 Vectis Juros Real FI VCJR11 24,0% Kilima Fc de FII Sun KISU11 -25,1%
Dividend Yield (Dividendo/Valor Médio da Cota) Preço sobre Valor Patrimonial (P/VP)
% em 12 meses vezes
Maiores Menores Maiores Menores
Valora Hedge Fund FI VGHF11 17,6% Kinea Renda Imobilia KNRI11 6,8% Alianza Trust Renda ALZR11 1,11 FI Imobiliario Rio B RCRB11 0,65
Riza Arctium Real Es ARCT11 17,4% FII Rbr Properties - RBRP11 6,6% FI Imobiliario - FII FCFL11 1,11 Tordesilhas Ei FII TORD11 0,61
Urca Prime Renda FII URPR11 17,1% FI Imobiliario Rio B RCRB11 6,4% Chsg Logistica FII-U HGLG11 1,10 BTG Pactual Corporat BRCR11 0,61
Valora Cri Indice de VGIP11 15,9% Hedge Brasil Shoppin HGBS11 5,8% Urca Prime Renda FII URPR11 1,08 FII FII Rec Renda Im RECT11 0,59
Af Invest Cri Fundo AFHI11 15,8% Brazilian Graveyard CARE11 0,6% Vectis Juros Real FI VCJR11 1,07 Brazilian Graveyard CARE11 0,51
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | Considera apenas: (i) FIIs que participam do IFIX; (ii) listados no segmento Tradicional da B3; (iii) Dividend yield > 0
BB Investimentos 3
Volatilidade x Retorno das Carteiras
Abaixo, segue o posicionamento de cada ativo que compõe as nossas carteiras dentro da relação risco x retorno.
Risco e Retorno em 12 meses

%
30,0
20,0
RZTR11
RECR11 HGCR11 MALL11
KNIP11 BCRI11
10,0
BRCO11
AIEC11
Retorno 12M (%)
IFIX Carteira Renda BTLG11 PATL11

0,0 KNRI11
HSML11
RBRL11
-10,0 JSRE11 RBRF11
MGFF11 XPSF11
-20,0
IBOV
SARE11
-30,0
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0
Volatilidade 12M (%)
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | Risco = desvio-padrão dos ativos
BB Investimentos 4
Carteira FII Renda
Fundos Selecionados
Julho 2022
Victor Penna, CNPI
Carteira FII RENDA
A carteira Renda é atualmente composta por 8 ativos com exposição aos segmentos de logística, agronegócio,
recebíveis imobiliários, bem como pela participação indireta em outros setores por meio dos FOFs.
Carteira Cota R$ Vol. Retorno1 (%) Dividend Yield (%)

Taxa de Médio
Adm. + IFIX Idade
Gestão
Diário
(%) (anos) P/VPA
Ativo (% a.a.) Mínimo Máximo 3m 6 12 6 12
Segmento Ticker Última
12 m 12 m R$ mil Mês Mês
(peso) meses meses meses meses
FII Riza Tx Agro RZTR11 1,25% 1,31% 1,7 101,20 82,34 102,54 1,04 3213,67 -1,1% 7,0% 18,5% 1,2% 7,4% 13,1%
(12,5%)
FII Mogno FOF MGFF11 1,00% 0,50% 4,2 58,80 55,26 72,74 0,77 965,87 -4,0% -8,6% -18,0% 1,0% 5,9% 11,2%
(12,5%)
FII Xp Selec FOF XPSF11 1,00% 0,29% 2,3 7,10 6,48 8,60 0,82 883,45 0,0% -9,1% -16,0% 1,0% 5,7% 11,7%
(12,5%)
FII Btlg Logística BTLG11 0,90% 1,57% 11,8 100,00 91,00 104,96 1,02 3387,10 -1,3% -2,2% 2,6% 0,7% 4,3% 8,6%
(12,5%)
FII Bees Cri Recebíveis BCRI11 1,20% 0,64% 7,0 109,63 94,33 110,49 1,02 1221,47 1,9% 9,0% 11,8% 1,3% 7,2% 13,5%
(12,5%)
FII CSHG Cri Recebíveis HGCR11 1,00% 1,41% 11,9 105,48 90,81 105,62 1,03 2423,40 0,6% 6,3% 14,3% 1,1% 6,3% 11,7%
(12,5%)
FII Kinea Ip Recebíveis KNIP11 1,20% 6,67% 5,8 101,19 90,48 102,23 1,04 11488,72 -0,1% 4,7% 10,8% 1,7% 8,6% 16,0%
(12,5%)
FII Rec Rece Recebíveis RECR11 0,50% 2,52% 4,5 100,00 87,67 100,44 1,05 5726,05 1,0% 8,8% 13,9% 1,7% 8,3% 15,0%
(12,5%)
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | 1Retorno total considerando os dividendos pagos
BB Investimentos 6
Carteira FII RENDA
Performance da Carteira | No mês passado, a Carteira Renda apresentou um dividend yield ponderado de quase
14%, contra 12,8% da carteira teórica do IFIX.
Carteira Diferença Carteira Renda x IFIX x CDI

Período CDI % CDI IFIX
Renda IFIX Base 100 = Mai/21
Carteira IFIX CDI

Mês -0,35% 1,02% -34,87% -0,88% 0,53 p.p.
110
6 Meses 2,00% 5,45% 36,67% -0,33% 2,33 p.p.
108
12 Meses 2,68% 8,69% 30,81% 1,48% 1,20 p.p. 106
104
2022 2,00% 5,45% 36,67% -0,33% 2,33 p.p.
102
Dividend Yield Ponderado da Carteira 100
98
Mês jan/22 fev/22 mar/22 abr/22 mai/22 jun/22
96
DY mês Carteira¹ 1,12% 1,00% 1,02% 1,08% 1,16% 1,17%
94
DY mês IFIX¹ 1,11% 0,86% 0,84% 0,96% 1,03% 1,07% 92
DY Anualizado
13,43% 11,98% 12,19% 12,93% 13,96% 13,99% 90
Carteira
DY Anualizado IFIX 13,32% 10,32% 10,08% 11,52% 12,36% 12,84%
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | ¹ com base no último dividend yield divulgado
BB Investimentos 7
Riza Terrax
O fundo tem como principal objetivo gerar retorno no longo prazo através do arrendamento e da compra e
venda de propriedades agrícolas em 3 diferentes estratégias: Sale & Leaseback, Buy to Lease e Land Equity
Riza Terrax RZTR11 x IFIX

54 MIL Patrimônio Líquido
Panorama
O FII Riza Terrax tem como principal objetivo gerar
Cotistas R$ 1,1 BI Base 100
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
125
retorno para os investidores no longo prazo através
do arrendamento e da compra e venda de Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
115
propriedades agrícolas em 3 diferentes estratégias:
• Sale & Leaseback – O fundo adquire a terra e R$ 3,2 MI 1,04 105
arrenda de volta para o mesmo vendedor;
95
• Buy to Lease – O fundo adquire uma propriedade Cota Patrimonial Preço da Cota
de determinado produtor e arrenda a terra para
R$ 97,54 R$ 101,20
85
um terceiro;
• Land Equity – O fundo adquire participação em
uma propriedade buscando retorno com a Segmento Gestor
valorização das terras no longo prazo.
Atualmente, o fundo detém investimentos em 14 Agronegócio Riza Asset Rendimentos
propriedades rurais em regiões estratégicas, com uma R$
área total de 52,4 mil hectares. O yield médio dos Dividendo (R$) DY Mensal²
contratos de arrendamento é de 12,6% a.a. e o prazo Desempenho da Cota 1,30% 1,24% 1,20% 1,25% 1,22% 1,21% 1,21% 1,22%
médio de vencimento destes é de 11,5 anos. 1,20 0,94% 0,92% 0,95% 0,99% 1,30%
Do valor total das terras já investidas, cerca de dois Período Retorno Divid. Yield 1,00
1,10%
0,90%
terços estão situadas no estado do Mato Grosso que,
R$ 0,90
0,80 0,70 %
R$ 1,25
No mês -1,08% 1,22%
R$ 0,90
R$ 0,95
R$ 0,95
0,50%
R$ 1,25
R$ 1,25
R$ 1,25
R$ 1,25
R$ 1,25
R$ 1,25
R$ 1,25
além de ser o maior produtor nacional de soja,
0,60
0,30 %
0,40 0,10%
também é o estado com o maior valor da produção Em 6 meses 7,00% 7,46% 0,20
-0 ,10 %
agrícola, somados todos os produtos levantados pela

-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
última pesquisa de Produção Agrícola Municipal Em 12 meses 18,48% 13,56%

elaborada pelo IBGE.
Em 2022 7,00% 7,46%
Fonte: Economatica| IBGE | https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 8
Riza Terrax
Riza Terrax Concentração por Área Investida Concentração por valor Investido
Acompanhamento do fundo % da área total investida % do valor total investido
No início de maio, o fundo distribuiu R$ 1,25 por cota BA

BA 7%
referente ao resultado do mês de abril, o que é 14%
equivalente à um dividend yield de 1,21% no mês, ou PI
12%
14,5% em termos anualizados. Para julho, o fundo já
anunciou a manutenção do atual patamar de distribuição MA
PI
6%
em R$ 1,25 por cota. 24% MT GO
49% 8% MT
No último Relatório Gerencial, o fundo destacou que, 67%
apesar do confronto militar na Ucrânia, o temor dos
MA
produtores em relação à escassez de insumos se 6% GO
amenizou dado que os fertilizantes russos continuam 7%
chegando aos portos brasileiros. Os preços dos insumos
seguem pressionando as margens, mas o time gestão da
Riza ainda vê o segmento agro surfando um excelente Alocação por Tese de Investimento Prazo dos Arrendamentos
momento para a safra 2021/2022 dado que os preços de % do valor total investido % do valor total investido
commodities agrícolas seguem renovando máximas
históricas. Land Equity 46%
0%
35%
Buy to
Sale & Lease
Leaseback 45%
55% 12%
8%
0% 0%
10 anos 11 anos 12 anos 13 anos 14 anos 15 anos

Fonte: Economatica| IBGE | https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description
BB Investimentos 9
Mogno Fundo de Fundos
O Fundo busca obter rendimentos e ganhos de capital na aquisição de cotas de FIIs e outros ativos ligados ao
mercado imobiliário
Mogno Fundo de Fundos MGFF11 x IFIX

Panorama
O MGFF11 busca obter rendimentos e ganhos de

Cotistas R$ 697 MI Base 100
capital na aquisição de Fundos de investimentos Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 110
Imobiliários ("FII") e outros ativos ligados ao
mercado imobiliário. R$ 1,0 Mi 0,77 100
90
A estratégia de alocação do fundo contempla
tanto papéis com potencial de ganho de capital Cota Patrimonial Preço da Cota 80
R$ 75,94 R$ 58,80
(52% da carteira), quanto papéis com foco em 70
renda (46% da carteira). Cerca de 2% do PL é

mantido em reserva de caixa.
Segmento Gestor
Atualmente, a carteira de FIIs possui uma ligeira
Mogno Rendimentos
concentração em fundos do segmento de Lajes e FOF R$
Escritórios Corporativos(27%), seguido por Dividendo (R$) DY Mensal²
recebíveis(28%) e Shoppings (17%). Desempenho da Cota
1,03% 0,97%
0,83% 0,82% 0,87% 0,88% 0,87%
0,70 1,30%
Período Retorno Divid. Yield 0,69% 0,73% 0,71% 0,74% 0,77%

1,10%
0,60
0,90%
0,50
0,70 %
No mês -3,97% 0,97%

0,40
0,50%
R$ 0,60
R$ 0,50
R$ 0,50
R$ 0,50
R$ 0,56
R$ 0,65
R$ 0,55
R$ 0,55
R$ 0,55
R$ 0,55
R$ 0,55
R$ 0,50
0,30 %
0,30
0,10%
0,20
Em 6 meses -8,64% 5,09%

-0 ,10 %
0,10
-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses -18,02% 8,28%
Em 2022 -8,64% 5,09%
Fonte: Economatica | https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 10
Mogno Fundo de Fundos
Mogno Fundo de Fundos Alocação por Classe de Ativo Alocação por Segmento de FII
Acompanhamento do fundo % do PL % do PL
Caixa
No último Relatório Gerencial , a gestão do fundo 2,0%
Outros
8%
anunciou a distribuição de R$ 0,60 por cota, o que Desenvolvimento
representa um dividend yield mensal de 0,97% 6%
(Yield anualizado de 12,0%). CRI

Shoppings 28%
17%
No mês de maio, a carteira do MGFF11 apresentou
um retorno de -0,71% contra uma valorização de
0,26% do IFIX. Dentre as principais Logístico
FIIs
movimentações do mês, a gestão destacou as 98,0% 14% Escritórios
27%
novas alocações em cotas de CPTS11 (R$ 37,0
milhões), MXRF11 (R$ 8,6 milhões) e VGIR11
(R$5,2 milhões), além das alienações de SADI11 Alocação por Estratégia 10 Maiores Alocações em FIIs
(R$18,7 milhões), RZAK11 (R$ 2,8 milhões) e % do PL % do PL
VRTA11 (R$ 2,6 milhões). Caixa
2% BRCR11 7,1%
BTLG14 6,4%
JSRE11 6,1%
MALL11 5,3%
Ganho de Capital
52% MXRF11 3,8%
Renda HGRE11 3,8%
46% HSML11 3,8%
BLMG11 3,7%
TEPP11 3,3%
CPTS11 3,2%
Fonte: Economatica | https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/| /
BB Investimentos 11
XP Selection
O XP Selection FOF de FII tem por objeto realizar investimentos imobiliários preponderantemente por meio da
aquisição de Cotas de outros Fundos de Investimento Imobiliário.
XP Selection XPSF11 x IFIX

Panorama
O XP Selection FOF de FII tem por objeto realizar

115
investimentos imobiliários preponderantemente Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
por meio da aquisição de Cotas de outros Fundos 105
de Investimento Imobiliário. Além de Cotas de FIIs, R$ 900 MIL 0,82 95
o XP Selection pode investir em LCIs, CRIs e outros
títulos do mercado imobiliário. 85
Cota Patrimonial Preço da Cota
R$ 8,67 R$ 7,10
75
Atualmente, 89% do portfólio do fundo está
alocado em cotas de FIIs. O fundo possui também
uma alocação tática de 6% em operações de CRI e
vem aumentando sua exposição a essa classe de Segmento Gestor
ativos, principalmente aqueles atrelados ao CDI. XP Vista Rendimentos
Do total do PL, 82% deste total tem como foco a
FOF R$
obtenção de renda, enquanto 17% tem como Dividendo (R$) DY Mensal²
estratégia o ganho de capital. Desempenho da Cota 0,99% 0,92% 0,96% 0,93% 0,96% 0,99%
0,85% 0,89% 0,86% 0,82%
0,08
0,74% 0,83% 1,10%
Em relação à carteira de FIIs, o fundo tem uma Período Retorno Divid. Yield 0,07
0,06
0,90%
0,70 %
concentração de 37% em fundos de recebíveis
R$ 0,07
0,05 0,50%
No mês -0,01% 0,99%
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
R$ 0,07
0,04 0,30 %
que, dada a alta da inflação, vêm pagando um 0,03 0,10%
dividend yield superior à média do mercado.

0,02 -0 ,10 %
Em 6 meses -9,11% 4,95% 0,01 -0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses -15,96% 8,84%
Em 2022 -9,11% 4,95%
Fonte: Economatica | https://www.xpasset.com.br/xpsf/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 12
XP Selection
XP Selection Alocação por Classe de Ativo Alocação por Segmento de FII

Acompanhamento do fundo % do PL % do PL
Caixa
Ao longo de maio, o time de gestão optou por realizar CRIs
5,0%
6,0% Outros
um número menor de movimentações no portfólio com 20%
destaque para a alienação de parte da posição de PVBI11
em R$ 11,8 milhões. Essa liquidez gerada permitiu ao Desenvolvimento
XPSF11 adquirir novas operações de CRI em um 5%
CRI
Renda Urbana
montante de cerca de R$ 14,5 milhões a uma taxa média 37%
5%
de CDI + 2,1%.
Logístico
No último mês, o fundo anunciou a distribuição de quase FIIs 15%
89,0% Escritórios
R$ 3,0 milhões em dividendos, ou R$ 0,07 por cota, o 18%
que representa um dividend yield de 0,96% a.m (ou 12%
em termos anualizados). Para julho, o fundo já anunciou
a manutenção do atual patamar de distribuição em R$ Alocação por Estratégia 10 Maiores Alocações
0,07 por cota. % do PL % do PL
Caixa
Para mais informações, sugerimos a leitura do último Ganho de Capital 1,0% MXRF11 7%
Relatório Gerencial. 17,0%
CPTS11 7%
KNCR11 5%
MCCI11 5%
BARI11 5%
HBRH11 5%
RBRR11 5%
RBRL11 5%
Renda TGAR11 5%
82,0% XPLG11 3%
Fonte: Economatica | https://www.xpasset.com.br/xpsf/
BB Investimentos 13
BTG Pactual Logística
O Fundo busca a obtenção de renda e ganho de capital por meio da exploração de empreendimentos imobiliários
focados em operações no segmento de logística.
BTG Pactual Logística BTLG11 x IFIX

Panorama
O BTG Pactual Logística tem por objetivo a obtenção

110
de renda e ganho de capital por meio da exploração Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 105
de empreendimentos imobiliários focados em
operações no segmento de logística. Atualmente, o
patrimônio líquido do fundo é de mais de R$ 1,5
R$ 3,4 MI 1,02 100
95
bilhão e, nos últimos 2 anos, este vem se
Cota Patrimonial Preço da Cota 90
consolidando como um dos maiores FIIs do segmento
R$ 98,43 R$ 100,00
85
de logística.
O portfólio do Fundo é composto por participação,
direta ou indireta, em 13 imóveis, que totalizam uma
ABL total de 551,2 mil², sendo que 94% desta área Segmento Gestor
está localizada dentro do estado de São Paulo, BTG Pactual Rendimentos
principal mercado do país. Os imóveis possuem prazo
Logística
R$
médio remanescente dos contratos vigentes ( Dividendo (R$) DY Mensal²
WAULT¹) de 5,6 anos. A taxa de vacância financeira é Desempenho da Cota
0,71% 0,67% 0,68% 0,70% 0,70% 0,70%
de apenas 3%. Em relação aos contratos de locação, 0,80
0,63% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,69% 0,90%
há um certo equilíbrio entre as modalidades, sendo Período Retorno Divid. Yield 0,70
0,60
0,70 %
0,50%
R$ 0,72
que 36% destes são atípicos e 64% típicos. A maior
0,50
No mês -1,26% 0,70%

0,30 %
R$ 0,70
R$ 0,74
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,72
0,40
parte destes contratos (89%) são reajustados,

0,10%
0,30
-0 ,10 %
0,20
anualmente, pelo IPCA, enquanto os demais (11%) Em 6 meses -2,23% 4,04% 0,10
-0 ,30%
estão indexados ao IGP-M.

0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 2,63% 8,12%
Em 2022 -2,23% 4,04%
Fonte: Economatica | https://btlg.btgpactual.com/| | ¹ Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 14
BTG Pactual Logística
BTG Pactual Logística Índice de Reajuste dos Contratos Setor de atuação

Acompanhamento do fundo % em relação a receita com locação % em relação à ABL
Outros
No último Relatório Gerencial, o fundo destacou IGP-M
14%
11%
que a receita imobiliária em maio/22 foi
positivamente impactada pelo recebimento dos Logística
últimos aluguéis dos imóveis Ceratti e Vinhedo Varejo/e- 33%
(ambos alienados para o FII MGLG11). commerce
19%
No relatório de maio, o fundo destaca também o
racional de retorno do ativo BTLG Dutra que deve IPCA
trazer um impacto positivo para o mês de 89% Desenvolvimento
Alimentos e Bebidas
julho/22. 13%
21%
Pela frente comercial, houve a extensão do prazo

de locação com a BRF no imóvel BTLG Fortaleza
para 2037 contribuindo, assim, para o aumento do Tipos de Contrato Vencimento dos Contratos
prazo médio de vencimento dos contratos, de 4,9 % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
anos (em abril) para 5,6 anos (atual). 53,0%
Vencimento Revisional
O gestor comunicou também que está
programando, para julho/22, a amortização dos 38,0%
CRIs I e II, o que deve reduzir a alavancagem do Atípico 33,0%
fundo para 9%. Ao longo dos últimos meses, o 36% 26,0%
BTLG11 vem pagando cerca de R$ 0,72 por cota, o Típico
64% 17,0%
que representa um dividend yield mensal de 0,71% 11,0%
(ou 8,5% em termos anualizados). 3,0%
7,0% 7,0% 5,0%
2022 2023 2024 2025 2026+
Fonte: Economatica | https://btlg.btgpactual.com/|
BB Investimentos 15
Banestes Recebíveis Imobiliários
O Banestes busca diversificação no mercado de renda fixa atrelada ao mercado imobiliário, cujo benchmark do
Fundo é o IGP-M + 6% a.a.
Banestes Recebíveis Imobiliários BCRI11 x IFIX

Panorama
O fundo tem como objetivo a aquisição de ativos

115
financeiros de base imobiliária, como Certificados Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 110
de Recebíveis Imobiliários (CRI), Letra de Crédito
Imobiliário (LCI), Letras Hipotecárias (LH), quotas R$ 1,2 MI 1,02 105
de FII, quotas de FIDC, quotas de FI Renda Fixa e 100

Debêntures. O benchmark do Fundo é IGP-M + Cota Patrimonial Preço da Cota 95
6% a.a.
R$ 107,20 R$ 109,63
90
Apesar da concentração no segmento de CRIs

corporativos, cerca de 57% do PL, o fundo segue
com um portfólio de devedores bastante Segmento Gestor
diversificado, sendo que nenhum destes responde Rendimentos
por mais de 6% da carteira. A maior parte das
Recebíveis Banestes DTVM
R$
operações de CRI (87%) está indexada a inflação Dividendo (R$) DY Mensal²
(com taxa média de IPCA + 7,48%. Desempenho da Cota 1,26% 1,33% 1,37%
1,60
1,03% 1,01% 1,06% 1,11% 1,13% 1,09% 1,22% 1,19% 1,50%
0,89%
Além do investimento em CRIs, o fundo também Período Retorno Divid. Yield
1,30%
1,40
1,10%
1,20
tem parte do PL, cerca de 10%, alocada em cotas

0,90%
1,00
R$ 1,35
0,70 %
No mês 1,93% 1,37%
R$ 1,30
R$ 1,20
R$ 1,02
R$ 1,47
R$ 1,45
R$ 1,25
R$ 1,35
R$ 1,13
R$ 1,13
R$ 1,15
0,80 0,50%
de outros FIIs e o restante, 3,5%, é mantido em
R$ 1,11
0,30 %
0,60
0,10%
aplicações de renda fixa remuneradas pelo CDI.

0,40
Em 6 meses 9,02% 7,40%

-0 ,10 %
0,20
-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 11,76% 13,14%
Em 2022 9,02% 7,40%
Fonte: Economatica | https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 16
Banestes Recebíveis Imobiliários
Banestes Recebíveis Imobiliários Alocação por Setor Carteira do Fundo

Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL
Multipropriedade Renda Fixa
No último Relatório Gerencial , o Fundo anunciou a Loteamento 4% Pulverizado 3%
FII
distribuição de R$ 1,45 por cota, o que equivale a Shopping
4% 10%
10%
um dividend yield de 1,33% ao mês (ou 16% em 7%
termos anualizados), considerando o preço da cota Residencial
10%
a mercado. O IGP-M registrado no mesmo período
foi de 0,52%. Desta forma, até o mês passado, o
índice acumulava uma alta de 10,72% em 12 CRI
87%
meses. Para julho, o fundo já anunciou a elevação
da distribuição para R$ 1,47 por cota. Corporativo
65%
Ainda sobre a exposição a FII, a gestão informou
estar acompanhando de perto as movimentações
de mercado e tem buscado janelas de preços Alocação por Indexador Alocação por Série
oportunas para a redução das posições. Ao longo % PL em CRIs % PL em CRIs
do mês de junho, o fundo divulgou um Fato CDI Subordinada/Mezanino
11%
Relevante comunicando que, a pedido de cotistas IGP-DI
1%
que detém mais de 5% das cotas do fundo, foi 1%
convocada uma Assembleia para deliberação sobre
a manutenção do atual gestor, Banestes DTVM, ou IGP-M
4%
sua substituição pela Suno Asset.
IPCA
84% Sênior/Única
99%
Fonte: Economatica | https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt
BB Investimentos 17
CSHG Recebíveis Imobiliários
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição,
preponderantemente, de Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”).
CSHG Recebíveis Imobiliários HGCR11 x IFIX

Panorama
O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão

120
ativa de ativos de renda fixa de natureza Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 115
imobiliária, com preponderância em Certificados
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). R$ 2,4 MI 1,03 110
105
100
O patrimônio líquido do HGCR11 é de R$ 1,5 bilhão.
O Fundo encerrou o mês de abril com 88,9% do Cota Patrimonial Preço da Cota 95
R$ 102,56 R$ 105,48
90
patrimônio líquido alocado em 36 operações de
CRI, sendo que 48,2% destas é indexada ao CDI,
com taxa média de CDI + 3,33% e 51,0% indexada
a índices de inflação, com taxa média de IPCA + Segmento Gestor
7,2%. Credit Suisse Rendimentos
Recebíveis R$
O portfólio de CRIs do fundo possui uma Dividendo (R$) DY Mensal²
exposição concentrada nos segmentos de varejo Desempenho da Cota 1,20%
(40%), logística (28%) e Residencial (22%). A 1,05% 1,08% 1,14%
0,95% 1,01% 0,98%
0,86% 0,93%
1,40 1,30%
0,76% 0,77% 0,79%

carteira é bem diversificada e nenhuma operação Período Retorno Divid. Yield
1,10%
1,20
0,90%
responde por mais de 7% do PL do fundo.

1,00
R$ 1,25
0,70 %
No mês 0,58% 1,14%

0,80
R$ 0,90
0,50%
R$ 0,95
R$ 0,80
R$ 0,80
R$ 0,85
R$ 1,03
R$ 1,20
R$ 1,05
R$ 1,05
0,30 %
R$ 1,10
R$ 1,15
0,60
0,10%
0,40
Em 6 meses 6,29% 6,34%

-0 ,10 %
0,20
-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 14,29% 11,91%
Em 2022 6,29% 6,34%
Fonte: Economatica | https://imobiliario.cshg.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 18
CSHG Recebíveis Imobiliários
CSHG Recebíveis Imobiliários Alocação por Indexador Distribuição Geográfica das Garantias
Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL em CRIs
Outros
No último mês, o fundo anunciou a distribuição de cerca Pulverizado 7%
de R$ 16,9 milhões em dividendos, ou R$ 1,15 por cota, o 9%
RJ
que equivale a dividend yield de 1,08% no mês (13% em 3%
termos anualizados). Para julho, o fundo anunciou a PR
7% SP
elevação do atual patamar de distribuição para R$ 1,20 CDI IPCA
51% 48%
por cota. 48%
SC
O HGCR11 apresentou, em maio, um resultado total de 15%
aproximadamente R$ 15,2 milhões (R$ 1,04/cota), e ao
final do mês detinha R$ 9,9 milhões (R$ 0,67/cota) de IGP-M CE
resultados acumulados e ainda não distribuídos. Além do 1% 11%
resultado acumulado em semestres anteriores, o HGCR11
possuía ao final de maio um volume aproximado de R$
21,9 milhões (R$ 1,49/cota) em inflação acruada nos CRIs Alocação por Segmento Loan To Value (LTV) Médio
indexados ao IPCA, principalmente, que ainda não
viraram resultado caixa, o que deverá acontecer % PL em CRIs % PL em CRIs
gradualmente ao longo dos próximos meses. Hotel
Saúde 37,9%
1%
Diante do resultado do mês, e com base na projeção de 7%
Educacional 29,6%
resultados para o semestre, o patamar de distribuição 3% Residencial 26,8%
22%
recorrente de rendimentos foi novamente elevado de R$
1,15/cota para R$ 1,20/cota. Caso o cenário macro
traçado pelo gestor se concretize, o fundo deve observar Logística…
novas elevações no patamar de distribuição ao longo dos 3,0% 2,7%
próximos meses. 0,0%
Para mais informações, recomendamos a leitura do
Até 20% 20% - 40% - 60% - Acima de Sem
último Relatório Gerencial. Varejo
40% 60% 80% 80% garantia
39%
Fonte: Economatica | https://imobiliario.cshg.com.br/
BB Investimentos 19
Kinea Índices de Preços
O portfólio do fundo é dedicado ao investimento em Ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente
em Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”).
Kinea Índices de Preços KNIP11 x IFIX

Panorama

115
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Com R$ 6,9 R$ 11,3 MI 1,04 105
bilhões de patrimônio líquido, o KNIP11 é o maior 100

fundo de recebíveis da bolsa e possui também o Cota Patrimonial Preço da Cota 95
maior peso no IFIX (6,8%).
R$ 97,55 R$ 101,19
90
Ao final de março, o Fundo apresentava alocação,

em relação ao seu patrimônio, de 110,3% em
ativos-alvo (incluindo operações compromissadas) Segmento Gestor
e 2,8% em instrumentos de caixa que serão Rendimentos
destinados a novas operações.
Recebíveis Kinea Invest.
R$
Dividendo (R$) DY Mensal²
O portfólio de CRIs do fundo é bastante diluído, Desempenho da Cota
com cerca de 96 operações vigentes. A maior 1,80
1,38% 1,46% 1,45% 1,31%

1,69% 1,65%
1,48% 2,00 %
1,33%
destes contratos, cerca de 97,5%, está indexada à Período Retorno Divid. Yield 1,01% 1,12%
1,15%
1,60
1,40
1,07% 1,50%
índices de inflação, quase que integralmente em

1,20
R$ 1,50
1,00%
No mês -0,11% 1,48%

1,00
R$ 1,08
R$ 1,40
R$ 1,70
R$ 1,70
R$ 1,20
R$ 1,20
R$ 1,50
R$ 1,50
R$ 1,36
R$ 1,35
R$ 1,10
IPCA (por 96,7%). A maior parte da carteira está
0,80
0,50%
0,60
alocada no segmento de Escritórios (34,6%), Em 6 meses 4,70% 8,38%

0,40
0,00%
0,20
seguido por Shoppings (29%) e Logístico (22,4%).

0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 10,75% 15,15%
Em 2022 4,70% 8,38%
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 20
Kinea Índices de Preços
Kinea Índices de Preços Alocação por Indexador Alocação por Instrumento

Acompanhamento do fundo % PL % PL
IGPM + SELIC Cx.
Ao longo de junho, o fundo distribuiu R$ 1,70 por 1% 2% 3%
cota em dividendos e, para o mês de julho, também já
anunciou a distribuição de R$ 1,70. Esse rendimento
corresponde a um dividend yield de 1,65% no mês (ou
quase de 20% em termos anualizados), considerando
o valor da cota a mercado. Para julho, o fundo já
anunciou a redução da distribuição para R$ 1,50 por
cota. IPCA + CRI
97% 97%
Em seu último Relatório Gerencial, o fundo destacou a
aquisição de mais uma operação de CRI pelo valor de
R$ 62,3 milhões a uma taxa de IPCA + 7,4% a.a. O
fundo informou ainda que vem realizando,
Alocação por Segmento Loan To Value (LTV) das Operações
provisoriamente, operações compromissadas reversas % PL em CRIs % PL em CRIs
lastreadas em CRIs. Tais instrumentos permitem uma Pulverizado Residencial
2% 9% 59,72%
alocação maior de recursos em CRI, o que contribui
Outros
para aumentar o retorno do Fundo, mas em especial 3%
proporciona maior flexibilidade e velocidade de Shoppings 32,23%
alocação dos recursos das emissões de cotas. 29%
No ultimo dia 06/06 inclusive, o administrador do Escritórios 5,69%

0,00% 2,37% 0,00%
fundo divulgou Fato Relevante comunicando o início 35%
Logístico
da sua 10ª emissao de cotas. 22%
Sem Até 20% 20% - 40% - 60% - Acima de
garantia 40% 60% 80% 80%
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/|
BB Investimentos 21
REC Recebíveis Imobiliários
O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão ativa de ativos de renda fixa de natureza imobiliária, com
preponderância em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).
REC Recebíveis Imobiliários RECR11 x IFIX

Panorama

120
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). A rentabilidade R$ 5,7 MI 1,05 105
110
alvo é o IMA-B + 1,0% a.a. 100
Ao final do mês de março, 92% dos recursos Cota Patrimonial Preço da Cota 95
R$ 95,25 R$ 100,00
90
detidos pelo fundo estavam investidos em CRIs. O
portfólio de CRIs do fundo é bastante diluído, com
cerca de 83 operações vigentes. A maior parte
destes contratos, cerca de 77%, está indexada a Segmento Gestor
uma taxa de IPCA + 7,75%. Os segmentos de Rendimentos
incorporação residencial e loteamentos
Recebíveis REC Gestão
R$
respondem, juntos, por 55% destas operações.. Dividendo (R$) DY Mensal²
1,71%
Desempenho da Cota 1,46%
1,35%
1,49%
1,21%
1,60
1,17% 1,20%
1,03% 1,04% 1,07% 1,09%
1,50%
1,02%
Período Retorno Divid. Yield
1,40
1,20
1,00%
1,00
No mês 1,01% 1,71%
R$ 1,18
0,80
0,50%
R$ 1,08
R$ 1,09
R$ 1,20
R$ 1,20
R$ 1,46
R$ 1,05
R$ 1,50
R$ 1,37
R$ 1,72
R$ 1,10
R$ 1,10
0,60
Em 6 meses 8,82% 8,29% 0,40
0,20
0,00%
Em 12 meses 13,90% 14,61%

0,00 -0 ,50 %
Em 2022 8,82% 8,29%
Fonte: Economatica | https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 22
REC Recebíveis Imobiliários
REC Recebíveis Imobiliários Alocação por Indexador Distribuição dos Ativos

Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL
Pré-fixadoTR FII
Ao longo de junho, o fundo distribuiu cerca de R$ 0,1% 0,2% 0,5%
CDI
44,0 milhões, ou R$ 1,72 por cota. Tal rendimento 17,0%
corresponde a um dividend yield mensal de 1,71%, IGP-M (sem var. negativa) Caixa
e anualizado de mais 20%, considerando a cota a 2,0% 8,0%
mercado. IGP-M
4,0%
Em maio, com base nas recomendações do IPCA
77,0% CRI
Consultor de Investimentos, o Fundo realizou 5 92,0%
novas alocações em operações de CRI que
totalizaram cerca de R$ 111 milhões. Além disso, o
fundo adquiriu cerca de R$ 4,0 milhões em cotas
do FII SNCI11 através do exercício do Direito de
Preferência no âmbito da 3ª Emissão de Cotas do Alocação por Segmento Distribuição por tipo de risco
fundo. % PL em CRIs % PL em CRIs
VarejoMultipropriedade
O RECR11 realizou também a alienação de uma 5% 4%
operação de CRI que, somada as operações Outros
liquidadas no mês, representaram um ingresso de 3%
Incorporação Pulverizado
quase R$ 59 milhões no caixa do fundo. 33% 34%
Invest. Imob.
24% Corporativo
Para mais informações, recomendamos a leitura do 66%
último Relatório Gerencial.
PF
8% Loteamento
23%
Fonte: Economatica | https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
BB Investimentos 23
Carteira FII Ganho de Capital
Fundos Selecionados
Julho 2022
Victor Penna, CNPI
Carteira FII GANHO DE CAPITAL
A carteira Ganho de Capital é atualmente composta por 9 ativos com exposição aos setores de lajes corporativas,
logística e shoppings, bem como pela participação indireta em outros setores por meio de um FoF.
Carteira Cota R$ Retorno1 (%) Dividend Yield (%)

Taxa
Vol.
de
Médio
Adm. + IFIX Idade
Diário
Ativo Gestão (%) (anos) Mínimo Máximo P/VPA 6 12 6 12
Segmento Ticker Última 3m Mês Mês
(peso) (% 12 m 12 m meses meses meses meses
R$ mil
a.a.)
FII Autonomy
(8,0%)
Escritórios AIEC11 0,75% 0,34% 1,7 76,49 64,07 82,69 0,75 634,65 -3,9% 10,4% 3,5% 0,9% 6,1% 10,8%
FII Js Real
(12,0%)
Escritórios JSRE11 1,00% 1,47% 10,9 75,83 64,96 86,24 0,67 2904,91 -1,9% -4,7% -8,3% 0,6% 4,0% 8,2%
FII Sant Ren

(8,0%)
Escritórios SARE11 1,25% 0,58% 2,4 67,41 57,89 86,92 0,68 1195,27 -8,1% 0,1% -24,5% 0,9% 5,6% 11,0%
FII Rbralpha
(12,0%)
FOF RBRF11 1,00% 0,87% 4,8 67,91 63,33 78,64 0,81 2350,46 -4,6% -10,1% -8,9% 0,9% 5,3% 10,6%
FII Kinea
(12,0%)
Híbrido KNRI11 1,25% 2,97% 11,6 131,48 122,26 140,39 0,84 2998,80 -0,2% -3,9% 1,6% 0,6% 3,8% 7,2%
FII Bresco
(12,0%)
Logística BRCO11 1,00% 1,36% 2,5 98,54 80,31 101,22 0,83 2411,29 -0,7% -0,9% 5,8% 0,7% 3,9% 7,3%
FII Malls Bp
(12,0%)
Logística PATL11 0,93% 0,36% 1,8 77,20 58,24 78,99 0,79 1335,26 0,5% 7,8% 1,6% 0,8% 4,5% 8,9%
FII Rbr Log

(12,0%)
Logística RBRL11 1,18% 0,53% 2,2 84,94 78,78 99,66 0,79 580,37 -0,5% -8,2% -7,0% 0,8% 4,7% 9,9%
FII HSI Mall

(12,0%)
Shoppings HSML11 1,10% 1,15% 2,8 77,99 66,12 82,97 0,84 2169,90 -2,4% -0,1% -5,4% 0,8% 4,5% 8,3%
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | 1Retorno total considerando os dividendos pagos
BB Investimentos 25
Carteira FII GANHO DE CAPITAL
Performance da Carteira Recomendada | Desde a sua criação, em dezembro de 2021, a carteira já acumula um
retorno de cerca de 14,4%, bem superior à alta de 8,4% registrada pelo IFIX no mesmo período
Carteira Diferença Carteira Renda x IFIX x CDI

Período CDI % CDI IFIX
Renda IFIX Base 100 = Mai/21
Carteira IFIX CDI

Mês -1,98% 1,02% -195,29% -0,88% -1,10 p.p.
120
6 Meses -1,89% 5,45% -34,66% -0,33% -1,56 p.p.
Início 115
14,39% 6,23% 231,09% 8,42% 5,97 p.p.
(dez/21)
2022 -1,89% 5,45% -34,66% -0,33% -1,56 p.p. 6 p.p.

110
Dividend Yield Ponderado da Carteira

105
Mês jan/22 fev/22 mar/22 abr/22 mai/22 jun/22
DY mês Carteira¹ 0,72% 0,71% 0,75% 0,80% 0,73% 0,78%

100
DY mês IFIX¹ 1,11% 0,86% 0,84% 0,96% 1,03% 1,07%

DY Anualizado
8,59% 8,58% 9,06% 9,66% 8,75% 9,38% 95
Carteira
DY Anualizado IFIX 13,32% 10,32% 10,08% 11,52% 12,36% 12,84%
Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | ¹ com base no último dividend yield divulgado
BB Investimentos 26
Autonomy Edifícios Corporativos
O Fundo atua no segmento de lajes corporativas, investindo preferencialmente em ativos já performados, com
boa localização e atratividade para locação.
Autonomy Edifícios Corporativos AIEC11 x IFIX

Panorama
O Fundo atua no segmento de lajes corporativas,

120
investindo preferencialmente em ativos Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
construídos, que possuam um alto padrão de 110
qualidade e elevada atratividade para locação, com R$ 630 MIL 0,75 100
base na perspectiva de que a geração de valor de
um ativo imobiliário está intimamente ligada ao 90
local e ao contexto em que está inserido.
R$ 101,36 R$ 76,49
80
O portfólio do fundo é concentrado em apenas

dois imóveis, com um único locador em cada um.
Ambos contratos são atípicos, do tipo built-to-suit Segmento Gestor
(ou seja, com o imóvel configurado para atender Autonomy Rendimentos
as características específicas de cada locatário), e
Escritórios R$
reajustados pelo IGP-M. O contrato do Edifício Dividendo (R$) DY Mensal²
Standard Building, locado para a IBMEC, responde Desempenho da Cota 1,20
1,62%
por 31% das receitas e possui vigência até 2032. Já 1,01%

1,50%
Período Retorno Divid. Yield 0,83% 0,89% 0,84% 0,79% 0,89% 0,91% 0,90%
1,00
o Rochaverá Torre D, locado para a Dow, responde 0,80

0,71% 0,75% 0,75% 1,00%
por 67% das receitas e possui vigência até 2025. No mês -3,88% 1,01%
R$ 0,61
0,60
R$ 0,61
0,50%
R$ 0,61
R$ 0,80
R$ 0,68
R$ 0,72
R$ 0,72
R$ 0,61
R$ 0,61
R$ 0,61
R$ 0,61
R$ 1,31
0,40
Em 6 meses 10,44% 6,38% 0,20

0,00%
Em 12 meses 3,47% 10,06%

0,00 -0 ,50 %
Em 2022 10,44% 6,38%
Fonte: Economatica | http://www.airealestate.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 27
Autonomy Edifícios Corporativos
Autonomy Edifícios Corporativos Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Acompanhamento do fundo % da Receita com locação % da Receita com locação
66%
No início de junho, o fundo distribuiu R$ 0,72 por
cota em dividendos, o que equivale a um dividend
yield de 0,90% (ou quase 11% em termos
anualizados). Para julho, o fundo já anunciou a 34%
elevação da distribuição para R$ 0,80 por cota.
A expectativa é que o dividendo mensal recorrente
do fundo permaneça nesse patamar de R$ 0,72 IGP-M 0% 0% 0%
100%
por cota ao longo dos próximos meses, o que é
bem interessante se levarmos em consideração o 2022 2023 2024 2025 2026+
preço da cota no mercado secundário. Para mais
informações, sugerimos o acompanhamento do
último Relatório Gerencial e, também, do Webcast Receita por Locatário Diversificação por segmento
mensal de resultados referente maio/22. % da Receita com locação % da Receita com locação
Recentemente, batemos um papo com André Dias,

da Autonomy Investimentos, sobre o panorama do
segmento de lajes corporativas e também sobre as IBMEC Educação
perspectivas do AIEC11. Acompanhe a conversa a 31% 31%
través do link abaixo:
https://www.youtube.com/watch?v=92EYG2WedfY Dow Química
69% 69%
Fonte: Economatica | http://www.airealestate.com.br/
BB Investimentos 28
JS Real Estate Multigestão
Apesar de ser um fundo de mandato híbrido, o JSRE11 investe cerca de 94% do Patrimônio Líquido em edifícios
comerciais.
JS Real Estate Multigestão JSRE11 x IFIX

Panorama
Trata-se de um fundo Imobiliário híbrido com

115
gestão ativa, podendo alocar seus recursos em Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
ativos imobiliários como: imóveis, cotas de outros 105
FIIs, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), R$ 2,9 MI 0,67 95
dentre outros ativos conforme previsto no seu
regulamento. O objetivo do fundo é distribuir 85
renda aos cotistas através do recebimento de
R$113,63 R$ 75,83
75
receitas como: aluguéis, rendimentos e ganho de
capital.
Apesar de ser um fundo mandato híbrido, o Segmento Gestor
JSRE11 investe cerca de 95% do Patrimônio Safra Asset Rendimentos
Líquido em edifícios comerciais. Sua carteira de
Escritórios R$
inquilinos é bem diversificada, inclusive em relação Dividendo (R$) DY Mensal²
Desempenho da Cota
1,00
aos segmentos de atuação. Os imóveis são bem

1,30%
0,90
1,10%
0,73% 0,76%
localizados e a taxa de vacância é de cerca de 0,60% 0,65% 0,66% 0,64% 0,66% 0,69% 0,67% 0,64% 0,63% 0,63%
0,80
0,90%

0,70
12,6%.
0,70 %
0,60
0,50%
0,50
No mês -1,91% 0,63% 0,40

0,30 %
R$ 0,53
R$ 0,49
R$ 0,49
R$ 0,49
R$ 0,49
R$ 0,53
R$ 0,53
R$ 0,53
R$ 0,53
R$ 0,53
R$ 0,53
R$ 0,53
0,10%
0,30
Em 6 meses -4,75% 3,72%

-0 ,10 %
0,20
-0 ,30%
0,10
Em 12 meses -8,29% 6,97%

0,00 -0 ,50 %
Em 2022 -4,75% 3,72%
Fonte: Economatica | https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 29
JS Real Estate Multigestão
JS Real Estate Multigestão Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
No último mês, o JSRE manteve o patamar de
40%
distribuição de dividendos em R$ 0,49 por cota. A
distribuição corresponde a um dividend yield 30%
mensal de 0,63%, o que em termos anualizados IGP-M 23%
representa cerca de 7,6%, com base na cota a 31% 20%
18% 18%
mercado. Para julho, o fundo já anunciou a 13%
IPCA
manutenção do atual patamar de distribuição em 68% 6% 6%
R$ 0,49 por cota. 2%
0% 0%
No Relatório Gerencial de abril, o fundo anunciou
2022 2023 2024 2025 2026 2027+
a renovação dos contratos de locação junto a Kroll
(inquilina do Ed. Tower Bridge) e Fleury (inquilina
dos Edifícios Tower Bridge e Rochaverá). Com Receita por Imóvel Diversificação por segmento
essas movimentações, a taxa de vacância do fundo % da Receita com locação % da Receita com locação
permaneceu estável em 12,6%. A expectativa do Ed. Praia de Botafogo
time de gestão é de que esta taxa seja reduzida 1%
Outros
17%
para algo próximo de 7% até o final de 2025. Ed. Paulista
16%
Energia
Seguros
5%
Financeiro 27%
5%
Ed. Nações Unidas III Ed. Tower Bridge
18% 50%
Transportes
8%
Saúde
Torres Rochaverá Tecnologia 20%
15% 18%
Fonte: Economatica | https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm
BB Investimentos 30
Santander Renda de Aluguéis
O fundo tem por objetivo investir em imóveis comerciais preferencialmente nos estados de São Paulo e Rio de
Janeiro, e distribuir mensalmente os rendimentos de aluguéis aos cotistas.
Santander Renda de Aluguéis SARE11 x IFIX

Panorama
O SARE11 tem por objetivo investir em imóveis

115
comerciais preferencialmente nos estados de São Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 105
Paulo e Rio de Janeiro, e distribuir mensalmente
os rendimentos de aluguéis aos cotistas. R$ 1,2 MI 0,68 95
85
Atualmente, cerca de 75% dos ativos são
representados por imóveis, sendo dois edifícios Cota Patrimonial Preço da Cota 75
R$ 98,68 R$ 67,41
65
corporativos e dois galpões logísticos. Parcela
relevante do PL vem sendo alocada em cotas de
outros FIIs e aplicações de renda fixa. Os fundos
imobiliários correspondem a aproximadamente Segmento Gestor
13% da carteira do fundo. A gestão decidiu por Rendimentos
alocar parte dos recursos em FIIs de recebíveis
Escritórios Santander Asset
R$
enquanto novas aquisições são prospectadas. Dividendo (R$) DY Mensal²
Desempenho da Cota 1,00
1,01% 0,95%
1,30%
0,92% 0,87% 0,90% 0,88%

0,81% 0,84%
0,90
0,79% 0,80% 1,10%
Período Retorno Divid. Yield 0,65% 0,70%

0,80
0,90%
0,70
0,70 %
0,60
R$ 0,65
No mês -8,11% 0,95%
0,50%
0,50
0,30 %
0,40
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,70
R$ 0,63
R$ 0,62
R$ 0,62
R$ 0,62
R$ 0,62
R$ 0,62
0,10%
0,30
Em 6 meses 0,08% 5,35% 0,20

-0 ,10 %
-0 ,30%
0,10
Em 12 meses -24,52% 7,51%

0,00 -0 ,50 %
Em 2022 0,08% 5,35%
Fonte: Economatica http://www.santanderassetmanagement.com.br/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 31
Santander Renda de Aluguéis
Santander Renda de Aluguéis Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
No início de junho, o fundo distribuiu cerca de R$ IPCA
58,1%
21%
5,7 milhões em dividendos, ou R$ 0,62 por cota. 49,7%
Esse rendimento equivale a um dividend yield INPC
mensal de 0,84% (Yield anualizado de quase 11%). 8%
34,5%
Para julho, o fundo já anunciou a elevação da
distribuição para R$ 0,70 por cota.
13,8%
Em seu último Relatório Gerencial, o time de 9,3% 10,6%
6,3%
IGP-M
gestão comunicou que vem trabalhando na 71%
2,4% 2,0% 0,0%
prorrogação de dois contratos de locação do
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028+
edifício WT Morumbi com vencimento para esse
ano, reiterando que a atual vacância do imóvel não
deve ter impacto financeiro nas distribuições do Receita por Ativo Diversificação por segmento
fundo até abril de 2023. Além disso, o Fundo tem % da Receita com locação % da Receita com locação
um resultado acumulado não distribuído de R$ Galpão Barueri
0,58 / cota, o qual não tem intenção de distribuir Work Bela Cintra 4,8% Tecnologia
13,5%
até que as novas locações ocorram no imóvel e o 5,5%
Galpão Santo Serviços
panorama macro se mostre mais estável. André 45,7%
5,4%
WT Morumbi
50,7%
Aplicações FII e RF Bens de Consumo

33,6% 40,8%
Fonte: Economatica http://www.santanderassetmanagement.com.br/|
BB Investimentos 32
RBR Alpha Multiestratégia Real Estate
O fundo busca obter retorno, principalmente, por meio do investimentos em Cotas de outros Fundos de
Investimento Imobiliário e Títulos de Dívida Imobiliária.
RBR Alpha Multiestratégia RBRF11 x IFIX

Panorama
O RBRF11 buscará a diversificação de seus

115
investimentos em quatro principais estratégias: Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
105
(i) Alpha: Principal estratégia, foco em FIIs de
Tijolo, abaixo do custo de reposição e foco na
R$ 2,4 MI 0,81 95
valorização de ativos 85
(ii) Beta: Posições táticas, foco em FIIs com
R$ 83,83 R$ 67,91
75
dividendos estabilizados. Fundos mais
sensíveis às oscilações de curto prazo.;
(iii) CRI: Busca de retornos acima do benchmark Segmento Gestor
RBR Asset Rendimentos
via dívida imobiliária (garantias + fluxo de FOF
recebíveis). R$
(iv) Liquidez: Recursos aguardando alocação Desempenho da Cota
1,00
1,30%
0,82% 0,87% 0,76% 0,83% 0,84% 0,83% 0,80% 0,84%

0,90
futura. Em geral alocados em fundos de 0,73% 0,73% 0,75% 0,80%

1,10%
0,80
0,90%
renda fixa com liquidez imediata. Período Retorno Divid. Yield

0,70
0,70 %
0,60
0,50%
0,50
No mês -4,63% 0,84%

0,30 %
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,61
0,40
0,10%
0,30
-0 ,10 %
0,20
Em 6 meses -10,12% 4,54% 0,10

-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses -8,88% 8,78%
Em 2022 -10,12% 4,54%
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 33
RBR Alpha Multiestratégia Real Estate
RBR Alpha Multiestratégia Alocação por Segmento de FII Maiores Alocações em FIIs
Acompanhamento do fundo % da Carteira de FII % da Carteira de FII
RBRL11 10,7%
Em junho, o fundo distribuiu um rendimento de Outros Corporativo Global Aptos FII 9,1%
R$ 0,60 por cota, o que representa um dividend 15,0% 25,2%
TEPP11 7,8%
yield mensal de 0,84% com base na cota a Logística HGPO11 5,4%
mercado (Yield anualizado de cerca de 10,0%). 9,4%
RCRB11 4,9%
Com uma reserva de lucros de cerca de R$ 0,61 Shopping FII RBR Plus 4,6%
por cota, a gestão do fundo já antecipou que, pelo 7,8%
BRCR11 4,4%
menos até junho de 2022, os dividendos mensais CCRF11 4,3%
devem oscilar dentro do intervalo de R$ 0,60 a R$ HGRE11 3,8%
Recebíveis
0,75. 42,6% JSRE11 3,6%
No último Relatório Gerencial , o fundo trouxe
como destaque o investimento de R$ 20 milhões
no FII RBR Equities, o qual é gerido pela própria Alocação por Estratégia Maiores Alocações em CRIs
RBR. Trata-se de mais um veículo de investimento % do PL % da Carteira de CRI
que busca diversificar as estratégias do fundo. O Caixa Renda CRI GreenTowers 21,9%
objetivo desse veículo é o investimento em ações 0% 15%
de companhias do segmento imobiliário, CRI GE Barueri 19,3%
especificamente companhias do segmento de
shopping centers (neste momento). O racional CRI CRI Cabreúva 18,3%
43%
desta estratégia pode ser consultado no relatório
acima. Ganho de CRI Helbor Jardins 7,5%
Capital
43%
CRI Helbor 2555 6,4%
CRI Yuny 6,5%
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11
BB Investimentos 34
Kinea Renda Imobiliária
Trata-se de um fundo híbrido cujo objetivo é gerar renda de aluguel mensal por meio da locação de um portfólio
diversificado entre prédios corporativos e galpões logísticos.
Bresco Logística KNRI11 x IFIX

Panorama
O objetivo do fundo é gerar renda de aluguel

110
mensal através da locação de um portfólio Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
diversificado de prédios corporativos e galpões 105
logísticos. R$ 3,0 MI 0,84 100
O portfólio composto por 21 propriedades, sendo 95

12 edifícios comerciais (45% do PL) e 9 centros Cota Patrimonial Preço da Cota
R$ 157,13 R$ 131,48
90
logísticos (55% do PL). Cerca de dois terços da
receita do fundo vem de operações no estado de
São Paulo. O prazo médio dos contratos de
locação é de quase 10 anos e, destes, 63% são Segmento Gestor
reajustados pelo IPCA (demais 37% pelo IGP-M). O Kinea Rendimentos
fundo possui mais de 90 inquilinos o que garante
Híbrido R$
certa diversificação ao portfólio. Dividendo (R$) DY Mensal²
Desempenho da Cota 1,40
1,10%
0,57% 0,60% 0,62% 0,61% 0,61% 0,59% 0,62% 0,63% 0,64%

0,90%
1,20
0,49% 0,51% 0,52%

0,70 %
1,00
0,50%
0,80
0,30 %
R$ 0,88
No mês -0,21% 0,64% 0,60
R$ 0,84
R$ 0,84
R$ 0,84
R$ 0,69
R$ 0,73
R$ 0,77
R$ 0,77
R$ 0,77
R$ 0,81
R$ 0,81
R$ 0,81
0,10%
0,40
-0 ,10 %
Em 6 meses -3,86% 3,54% 0,20

-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 1,62% 6,79%
Em 2022 -3,86% 3,54%
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 35
Kinea Renda Imobiliária
Kinea Renda Imobiliária Receitas por Tipologia Receitas por Índice de Reajuste
Acompanhamento do fundo % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
Ao longo do mês de junho, o KNRI distribuiu cerca

de R$ 20,3 milhões em dividendos, ou R$ 0,84
por cota, o que equivale a um dividend yield
mensal de 0,63% (quase 7,6% em termos IGP-M
Escritório
anualizados). Para o mês de julho, o fundo já 44,45% Logístico
37,38%
IPCA
anunciou a manutenção do atual patamar de 55,55%
62,62%
distribuição em R$ 0,84 por cota.
No Relatório Gerencial de maio, o fundo anunciou
que houve a locação de um andar do Edifício
Athenas, para a Eccon Soluções Ambientais, e
também um andar do Edifício Rochaverá, para a Receitas por Tipo de Contrato Vencimento dos Contratos
Lockton Brasil. Com essas movimentações, a % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
vacância física do fundo foi reduzida de 1,97% para 75%
1,91%. A vacância financeira foi reduzida de 6,43%
para 6,26%.
Típico
44,86% Atípico
55,14% 21%
15%
8% 10%
7% 6%
1% 2% 0%
2022 2023 2024 2025 2026+
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/|
BB Investimentos 36
Bresco Logística
O fundo tem como objetivo a obtenção de renda, mediante locação ou arrendamento, com a exploração
comercial de empreendimentos imobiliários nos segmentos logístico e industrial.
Bresco Logística BRCO11 x IFIX

74MIL Patrimônio Líquido
Panorama
O fundo tem como objetivo a obtenção de renda,

110
mediante locação ou arrendamento, com a Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 105
exploração comercial de empreendimentos
imobiliários nos segmentos logístico e/ou industrial, e
gestão ativa dos Ativos Imobiliários por parte do
R$ 2,4 MI 0,83 100
95
90
gestor.
Cota Patrimonial Preço da Cota 85
Atualmente, seu portfólio é focado na aquisição de
R$ 118,98 R$ 98,54
80
quaisquer direitos reais sobre bens imóveis no
território nacional, relacionados à empreendimentos
logísticos e/ou industriais, e que estejam Segmento Gestor
“estabilizados”, assim definidos como aqueles com
Bresco Gestão Rendimentos
uma taxa de ocupação igual ou superior a 85% no Logística R$
momento de sua aquisição.
O fundo possui, atualmente, 11 propriedades com Desempenho da Cota
446 mil m² de ABL, e potencial para expansão em 6%. 0,90
0,70%
0,61% 0,64% 0,63% 0,63% 0,63% 0,65%
0,78%
0,54% 0,56% 0,58% 0,60%
0,90%
O portfólio do fundo encontra-se com uma receita

0,80
0,70 %
0,70
anual estabilizada de R$ 155 milhões, sendo 39%

0,60 0,50%
No mês -0,68% 0,78%
R$ 0,63
0,50
0,30 %
provenientes de propriedades localizadas na cidade
R$ 0,60
R$ 0,63
R$ 0,63
R$ 0,63
R$ 0,63
R$ 0,65
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,77
0,40
0,10%
0,30
de São Paulo e com 0% de vacância nos

-0 ,10 %
Em 6 meses -0,89% 3,70%

0,20
-0 ,30%
0,10
empreendimentos. Os contratos de locação possuem 0,00 -0 ,50 %
prazo médio remanescente (WAULT) de 5,0 anos e Em 12 meses 5,77% 7,20%

28% são atípicos. Em 2022 -0,89% 3,70%
Fonte: Economatica | https://www.brescologistica.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 37
Bresco Logística
Bresco Logística Principais Locatários Setor de atuação

Outros Indústria
No início de junho, o fundo elevou o patamar de 14% Operador Logístico 2%
5%
distribuição para cerca de R$ 9,6 milhões em Carrefour
Grupo Pão de Açucar
dividendos para os cotistas, o que equivale a R$ 5%
28%
Magalu
0,65 por cota, ou um yield anualizado de cerca de 5%
7,8% com base na cota a mercado. Para julho, o B2W
Varejo/e-commerce
6%
fundo já anunciou a elevação da distribuição para Mercado Livre
Bens de 57%
BRF Consumo
R$ 0,77 por cota. 6% 13% 35%
No último Relatório Gerencial, o fundo trouxe Natura Whirlpool

12% 11%
como destaque o acompanhamento das obras de
benfeitorias que vem sendo realizadas em alguns
dos imóveis do portfólio. Mês de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
% em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
54,8%
21,3%
18,9%
14,3% 13,6%
25,0%
9,4%
14,9%
5,2% 5,6% 4,7%
3,5% 3,6% 5,3%
0,0% 0,0%
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez 2022 2023 2024 2025+
Fonte: Economatica | https://www.brescologistica.com.br/
BB Investimentos 38
Pátria Logística
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e eventual ganho de capital através da seleção, aquisição e
administração ativa de um portfólio de imóveis logísticos e industriais, construídos ou em construção.
Pátria Logística PATL11 x IFIX

Panorama
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e

120
eventual ganho de capital através da seleção, Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP 110
aquisição e administração ativa de um portfólio de
imóveis logísticos e industriais, construídos ou em R$ 1,3 MI 0,79 100
construção. 90
O Fundo possui 97% dos seus ativos alocados em Cota Patrimonial Preço da Cota 80
R$ 98,02 R$ 77,20
70
imóveis logísticos, totalizando 151.331 m² de área
bruta locável no portfólio. Em 29 de abril de
2022, cerca de R$ 4,0 milhões estavam investidos
em aplicações financeiras líquidas. O investimento Segmento Gestor
nesse tipo de ativo financeiro de renda fixa possui Pátria Invest Rendimentos
liquidez diária, garantindo agilidade para o saque e
Logística R$
investimento em novos ativos logísticos e em FIIs Dividendo (R$) DY Mensal²
Desempenho da Cota
1,30%
do setor. 0,87% 0,90%

1,00
0,79% 0,77% 0,78% 0,75% 0,78% 0,76% 0,75% 0,75%

0,70% 0,77%
1,10%
0,90%
0,80
O Fundo possui parte dos seus investimentos em Período Retorno Divid. Yield 0,60
0,70 %
0,50%
outros FIIs que investem preponderantemente em

No mês 0,46% 0,75%
0,30 %
R$ 0,58
R$ 0,58
R$ 0,58
R$ 0,58
R$ 0,58
R$ 0,58
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
R$ 0,57
ativos logísticos. A estratégia segue o racional de
0,40
0,10%
-0 ,10 %
alocação em fundos multiativos, de gestão ativa e 7,85% 4,67%

0,20
Em 6 meses -0 ,30%
com boa liquidez.

0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses 1,59% 8,26%
Em 2022 7,85% 4,67%
Fonte: Economatica | https://www.patl11.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 39
Pátria Logística
Pátria Logística Diversificação por Estado Índice de Reajuste dos Contratos

IGP-M
No início de junho, o fundo distribuiu cerca de R$ SP
11,0%
6%
2,9 milhões em dividendos, ou R$ 0,58 por cota, o
que equivale a um dividend yield mensal de 0,75%
(Yield anualizado de 9,0%). Trata-se de um dos RJ
maiores dividend yields do segmento de fundos 49,0%
logísticos. Para o mês de julho, o fundo já anunciou

a manutenção do atual patamar de distribuição em MG IPCA
40,0% 94%
R$ 0,58 por cota.
No último Relatório Gerencial , o time de gestão
reiterou que mantém a expectativa de que os
dividendos do Fundo fiquem entre R$ 0,58/cota a Tipos de Contrato Vencimento dos Contratos
R$ 0,60/cota ao longo de 2022. % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
No dia 09 de junho, foi anunciado um acordo de
associação entre o Pátria e a VBI, por meio do qual 51,0%
Típico
o Pátria passará a deter a participação equivalente 26% 40,0%
a 50% da VBI, aumentando, assim, a participação
da Pátria no mercado de FIIs . Conforme descrito
no Fato Relevante, a sua conclusão depende da
Atípico
superação de certas condições precedentes 74% 9,0%
comuns a este tipo de transação. 0,0% 0,0% 0,0%
2022 2023 2024 2025 2026 2027+
Fonte: Economatica | https://www.patl11.com.br/
BB Investimentos 40
RBR Log
O RBR Log é um fundo imobiliário com investimentos destinados a empreendimentos imobiliários de galpões
logísticos.
RBR Log RBRL11 x IFIX

R$ 717 MI
Panorama Base 100
Cotistas
O fundo tem por objetivo a valorização e 120
rentabilidade de suas cotas por meio de Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
investimentos na aquisição ou no desenvolvimento 110
de empreendimentos imobiliários logísticos ou R$ 580 MIL 0,79 100
industriais, inclusive para desenvolvimento de
novos empreendimentos e para realização de 90
operações de Built to Suit e Sale Leaseback. O
R$ 107,27 R$ 84,94
80
fundo busca a diversificação de seus investimentos
através de quatro principais estratégias:
(i) Core: investimento “tijolo” diretamente ou FII Segmento Gestor
exclusivo; RBR Asset Rendimentos
Logística R$
(ii) Tática: via FIIs listados, buscando arbitragens; Dividendo (R$) DY Mensal²
(iii) Liquidez: renda Fixa, LCIs, CRIs, e FIIs Desempenho da Cota 0,95% 0,88%
0,76% 0,84%
buscando melhorar o carrego do fundo; 0,76%
0,65% 0,71% 0,72%
0,74% 0,76%
1,00 1,10%
0,64% 0,69%
0,90
0,90%
0,80
0,70 %
0,70
(iv) Desenvolvimento: direto ou via FIIs, quando No mês -0,50% 0,76%

0,60
0,50%
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,70
R$ 0,85
R$ 0,67
R$ 0,62
R$ 0,65
R$ 0,65
R$ 0,76
R$ 0,76
R$ 0,75
R$ 0,80
0,50 0,30 %
identificadas oportunidades de construir 0,40
0,30
0,10%
-0 ,10 %
abaixo do preço que o mercado negocia Em 6 meses -8,20% 4,10%

0,20
-0 ,30%
0,10
ativos no público/privado.
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses -6,98% 8,41%
Em 2022 -8,20% 4,10%
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 41
RBR Log
RBR Log Setor de atuação Índice de Reajuste

Acompanhamento do fundo % da ABL % da receita imobiliária
Tecnologia Outros
No último mês, o Fundo distribuiu rendimentos no Faramcêutica 6,6% 2,3% IGP-M
5,6%
valor total de R$ 4,3 milhões, equivalente a R$ 14%
Varejo/Atacado
0,65 por cota. Esse valor equivale um dividend 7,0%
yield de 0,76% no mês (ou cerca de 9,1% em Textil e Vestuário
termos anualizados) considerando o valor da cota 7,2%
E-commerce
a mercado. 52,4%
Transporte e Logística IPCA
Em seu último Relatório Gerencial, o fundo 18,9% 86%
destacou que, após a conclusão da venda galpão
Itapevi I, foi formalizada a aquisição da participação
em SPE, por meio da qual será desenvolvido um
projeto de condomínio logístico na cidade de São Distribuição Geográfica Vencimento dos Contratos
Bernardo do Campo - SP. Conforme Fato % da receita imobiliária % da receita imobiliária
Relevante, o investimento total do fundo foi da Vencimento Revisional
ordem de R$ 5,0 milhões. 75,0%
66,0%
SP
MG 41%
59% 28,0% 25,0%
6,0%
0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
2022 2023 2024 2025 2026+
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/
BB Investimentos 42
HSI Malls
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante investimento em imóveis ou
direitos reais sobre imóveis prontos do segmento de Shopping Centers.
HSI Malls HSML11 x IFIX

Panorama
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda

120
e ganho de capital, mediante investimento em Liquidez Média Diária¹ Relação P/VP
imóveis ou direitos reais sobre imóveis prontos do 110
segmento de Shopping Centers, através de R$ 2,2 MI 0,84 100
aquisição para posterior locação, arrendamento,
exploração do direito de superfície ou alienação, 90
inclusive de bens e direitos a eles relacionados.
R$ 93,17 R$ 77,99
80
Atualmente, cerca de 96% do PL está alocado em

participações em 6 shopping-centers, sendo três
deles na Região Metropolitana de São Paulo, um Segmento Gestor
em Maceió-AL, um em Salvador-BA e outro em HSI Rendimentos
Rio Branco-AC. Considerando apenas a
Shoppings R$
participação do fundo nestes empreendimentos, a Dividendo (R$) DY Mensal²
Desempenho da Cota
1,00
ABL própria totaliza cerca de 166 mil m².

1,30%
0,79% 0,74% 0,75% 0,77% 0,81%

0,90
1,10%
0,68% 0,74% 0,64% 0,72%

0,58% 0,62% 0,65%
0,80
0,90%

0,70
0,70 %
0,60
0,50%
0,50
No mês -2,38% 0,81%

0,30 %
0,40
R$ 0,52
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,60
R$ 0,50
R$ 0,50
R$ 0,62
R$ 0,65
R$ 0,52
R$ 0,52
R$ 0,52
R$ 0,55
0,10%
0,30
-0 ,10 %
0,20
Em 6 meses -0,12% 4,30% 0,10

-0 ,30%
0,00 -0 ,50 %
Em 12 meses -5,38% 7,21%
Em 2022 -0,12% 4,30%
Fonte: Economatica | https://hsml.hsifii.com/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período
BB Investimentos 43
HSI Malls
HSI Malls Portfólio Indicadores Operacionais

Acompanhamento do fundo % do NOI Var % em relação ao mesmo período de 2019
Vendas NOI Mall & Mídia
No último Relatório Gerencial , o gestor
36%
apresentou os indicadores de desempenho
32%
Paralela Salvador
referentes ao mês de abril, que impactaram o caixa 21%
Metro Tucuruvi (SP)
24%
24%
de maio do fundo, destacando o aumento das 31%
21%
Via Verde (AC)
18%
vendas (+9%) e do NOI (+12%) em relação ao 13%
14%
12%
mesmo mês de 2019 (período anterior à
10%
10%
9%
9%
Pandemia), o que aponta para a plena recuperação
5%
4%
Super Shop. Osasco (SP)
dos ativos do portfólio. Essa melhor nos Pátio Maceió (AL)
1%
6%
22%
indicadores permitiu que a gestão antecipasse a Granja Vianna (SP)
7%
elevação do patamar de dividendos. jan/22 fev/22 mar/22 abr/22 2022
Ao longo do mês de junho, o fundo distribuiu

cerca de R$ 9,8 milhões aos cotistas, ou R$ 0,62 Tipologia das Lojas Composição da Receita
por cota. Esse rendimento corresponde a um % da ABL % do NOI
dividend yield mensal de 0,77% ( 9,2% em termos Mega Lojas
Mall & Mídia
anualizados). Para o mês de julho, o fundo já 9%
13%
anunciou a elevação da distribuição para R$ 0,65
por cota. Aluguel %
4%
Ainda em junho, o fundo divulgou um Fato
Relevante comunicando a conclusão da aquisição Satélite
Estacionamento
25%
do Shopping Uberaba, localizado em Uberaba-MG, Âncora
15%
Aluguel Mínimo
por cerca de R$ 333 milhões. Com essa nova 66% 68%
aquisição, a ABL própria total do portfólio passa a
ser de 191,5 mil m².
Fonte: Economatica | https://hsml.hsifii.com/
BB Investimentos 44
#interna
Glossário
Termo Descrição
ABL (m²) Área Bruta Locável (m²) - Total
Cotação de Mercado Valor da Cota do FII, conforme negociações nos mercados de bolsa ou de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3)
Dividend Yield (%) Somatório da rentabilidade dos dividendos pagos nos últimos 12 meses em relação ao preço atual
Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários com o objetivo de ser o indicador do desempenho médio das cotações dos fundos imobiliários (FII)
IFIX negociados nos mercados de bolsa e de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3).A participação de cada ativo no índice é ponderada pelo valor de
mercado de cada FII, não podendo ser superior a 20%, com rebalanceamento quadrimestral
Índice Bovespa Setorial Imobiliário. Indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de maior negociabilidade e representatividade dos
IMOB
setores da atividade imobiliária (exploração de imóveis e construção civil)
Retorno (%) Variação na Cotação de Mercado ajustada pelo dividendos pagos no referido período
Vacância Percentual da Área Bruta Locável que está disponível para locação
P/VP Relação entre o Valor de Mercado e Valor Patrimonial (contábil)
Volume Médio Média do volume diário negociado dos FIIs nos mercados de bolsa ou de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3)
Diário
LTV (Loan to Value) - É a razão entre o valor da dívida e o valor de mercado do imóvel
WAULT (Weighted Average of Unexpired Lease Term): Prazo médio dos contratos dos aluguéis ponderado pelas Receitas com Locação
NOI Receita Operacional Líquida (Net Operating Income)
(Built-to-Suit) – Trata-se de uma modalidade de locação atípica na qual o imóvel é construído com certas especificações para atender a
BTS
necessidades específicas do seu futuro locatário
BB Investimentos 45
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Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em
informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não sejam
incertas ou equivocadas, no momento de sua publicação, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas
informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários
(“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa, não implicando necessariamente na
obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Quaisquer divergências de dados neste relatório podem ser resultado de diferentes
formas de cálculo e/ou ajustes.
Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como material
promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É recomendada a leitura
dos prospectos, regulamentos, editais e demais documentos descritivos dos ativos antes de investir, com especial atenção ao detalhamento do risco do investimento. Investimentos nos
mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O BB-BI não garante o lucro e
não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação
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Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-Banco de Investimento S.A declara que:
1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou
universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A (“Grupo”) pode ser remunerado por serviços prestados ou
possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo
interesse dessa(s) empresa(s).
2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar ou intermediar valores
mobiliários da(s) empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s)
empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
3 – O Banco do Brasil S.A. detém indiretamente 5% ou mais, por meio de suas subsidiárias, de participação acionária no capital da Cielo S.A, companhia brasileira listada na bolsa de valores e
que pode deter, direta ou indiretamente, participações societárias em outras companhias listadas cobertas pelo BB–Banco de Investimento S.A.
BB Investimentos 47
Disclaimer
Informações relevantes: analistas de valores mobiliários.
Declarações dos Analistas

O(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que:
1 - As recomendações contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e
autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo.
2 – Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para a(s) companhia(s) emissora(s)
objeto do relatório de análise ou pessoas a ela(s) ligadas.
O(s) analista(s) declara(m), ainda, em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório:
Itens
Analistas
1 2 3 4 5 6
Richardi Ferreira X X X - - -
Victor Penna X X X - - -
3 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão da(s)
companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 4 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse
financeiro em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 5 – O(s) analista(s) tem vínculo com pessoa natural que trabalha para a(s)
companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório. 6 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, estão, direta ou indiretamente envolvidos na aquisição,
alienação ou intermediação de valores mobiliários da(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório.
RATING: “RATING” é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar
sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. “O investidor não deve considerar em hipótese alguma o “RATING” como
recomendação de Investimento.
BB Investimentos 48
#interna
Disclaimer
Mercado de Capitais | Equipe de Research
Diretor Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa

Francisco Augusto Lassalvia Alfredo Savarego Wesley Bernabé, CFA Victor Penna
lassalvia@bb.com.br alfredosavarego@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br
Estratégia de Renda Variável e

Renda Variável Equipe de Vendas BB Securities - London
Renda Fixa
Especialista: Leonardo Nitta Agronegócios, Alimentos e Bebidas Sid. e Min, Papel e Celulose Contatos Managing Director – Juliano Marcatto de Abreu
leonardo.nitta@bb.com.br Mary Silva Mary Silva bb.distribuicao@bb.com.br Henrique Catarino
mary.silva@bb.com.br mary.silva@bb.com.br ações@bb.com.br Bruno Fantasia
Catherine Kiselar Melina Constantino Transporte e Logística Gianpaolo Rivas
ckiselar@bb.com.br mconstantino@bb.com.br Renato Hallgren Gerente – Henrique Reis Daniel Bridges
Hamilton Moreira Alves Bancos renatoh@bb.com.br henrique.reis@bb.com.br
hmoreira@bb.com.br Rafael Reis Utilities
José Roberto dos Anjos rafael.reis@bb.com.br Rafael Dias Denise Rédua de Oliveira Banco do Brasil Securities LLC - New York
robertodosanjos@bb.com.br Educação e Saúde rafaeldias@bb.com.br Eliza Mitiko Abe Managing Director – Andre Haui
Renato Odo Melina Constantino Varejo e Shoppings Fábio Caponi Bertoluci Marco Aurélio de Sá
renato.odo@bb.com.br mconstantino@bb.com.br Georgia Jorge Marcela Andressa Pereira Leonardo Jafet
Imobiliário georgiadaj@bb.com.br Sandra Regina Saran
André Oliveira
andre.oliveira@bb.com.br Fundos Imobiliários
Óleo e Gás Richardi Ferreira
Daniel Cobucci richardi@bb.com.br
cobucci@bb.com.br
Serviços Financeiros
Luan Calimerio
luan.calimerio@bb.com.br
BB Investimentos 49

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Fundos Imobiliários

Liquidez (média diária em 12 meses) Retorno Total

Risco e Retorno em 12 meses

IFIX Carteira Renda BTLG11 PATL11

Fonte: Economatica (em 30/06/2022), BB Investimentos | Risco = desvio-padrão dos ativos

Carteira Cota R$ Vol. Retorno1 (%) Dividend Yield (%)

Carteira Diferença Carteira Renda x IFIX x CDI

Carteira IFIX CDI

12 Meses 2,68% 8,69% 30,81% 1,48% 1,20 p.p. 106

Dividend Yield Ponderado da Carteira 100

DY mês IFIX¹ 1,11% 0,86% 0,84% 0,96% 1,03% 1,07% 92

Riza Terrax RZTR11 x IFIX

terços estão situadas no estado do Mato Grosso que,

agrícola, somados todos os produtos levantados pela

última pesquisa de Produção Agrícola Municipal Em 12 meses 18,48% 13,56%

No início de maio, o fundo distribuiu R$ 1,25 por cota BA

10 anos 11 anos 12 anos 13 anos 14 anos 15 anos

Mogno Fundo de Fundos MGFF11 x IFIX

O MGFF11 busca obter rendimentos e ganhos de

renda (46% da carteira). Cerca de 2% do PL é

Período Retorno Divid. Yield 0,69% 0,73% 0,71% 0,74% 0,77%

No mês -3,97% 0,97%

Em 6 meses -8,64% 5,09%

Em 12 meses -18,02% 8,28%

Em 2022 -8,64% 5,09%

(Yield anualizado de 12,0%). CRI

Fonte: Economatica | https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/| /

XP Selection XPSF11 x IFIX

O XP Selection FOF de FII tem por objeto realizar

0,74% 0,83% 1,10%

concentração de 37% em fundos de recebíveis

No mês -0,01% 0,99%

que, dada a alta da inflação, vêm pagando um 0,03 0,10%

dividend yield superior à média do mercado.

Em 6 meses -9,11% 4,95% 0,01 -0 ,30%

Em 12 meses -15,96% 8,84%

Em 2022 -9,11% 4,95%

XP Selection Alocação por Classe de Ativo Alocação por Segmento de FII

Fonte: Economatica | https://www.xpasset.com.br/xpsf/

BTG Pactual Logística BTLG11 x IFIX

O BTG Pactual Logística tem por objetivo a obtenção

No mês -1,26% 0,70%

parte destes contratos (89%) são reajustados,

estão indexados ao IGP-M.

Em 12 meses 2,63% 8,12%

Em 2022 -2,23% 4,04%

BTG Pactual Logística Índice de Reajuste dos Contratos Setor de atuação

Pela frente comercial, houve a extensão do prazo

2022 2023 2024 2025 2026+

Fonte: Economatica | https://btlg.btgpactual.com/|

Banestes Recebíveis Imobiliários BCRI11 x IFIX

O fundo tem como objetivo a aquisição de ativos

de FII, quotas de FIDC, quotas de FI Renda Fixa e 100

Apesar da concentração no segmento de CRIs

1,03% 1,01% 1,06% 1,11% 1,13% 1,09% 1,22% 1,19% 1,50%

tem parte do PL, cerca de 10%, alocada em cotas

No mês 1,93% 1,37%

de outros FIIs e o restante, 3,5%, é mantido em

aplicações de renda fixa remuneradas pelo CDI.

Em 6 meses 9,02% 7,40%

Em 12 meses 11,76% 13,14%

Em 2022 9,02% 7,40%

Banestes Recebíveis Imobiliários Alocação por Setor Carteira do Fundo